FINANZAS

Sesión Nª 1

Profesor: Economista. MBA. Luis García Calderón

¿Comente y Discuta?

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Que son las Finanzas

•Las finanzas estudian la forma en que las personas determinan a donde irán sus recurso escasos a través del tiempo (Bodie y Merton ,1999)

•El término finanzas se refiere a "todas las actividades relacionadas con la obtención de dinero y su uso eficaz“. (Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt)

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Características

• Dos características que distinguen a las decisiones financieras de otras decisiones de asignación de recursos: Los Costos y los Beneficios

– Se distribuyen a lo largo del tiempo

– Generalmente No son conocidos con anticipación por los encargados de tomar decisiones ni por nadie mas.

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HISTORIA Y EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

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Principiosdel sigloXX .

20’ las finanzasse orientaron abuscar liquidez yfinanciamiento alas empresas.

30’ temas deliquidez enquiebras yreorganización.

40’financiamientoexterno, en labúsqueda deflujos deefectivo.

50’ Se evalúa laestructura delcapital y la políticade dividendos delnegocio

60’La teoría de lacartera de valores“Portfolio Theory”El modelo de fijaciónde precios de activosCAPM”.

70’Modelo de fijación deprecios de opciones parala evaluación relativa delos derechos financieros.

80’Métodos de valuación de las empresas

90’Las finanzas masglobalizadas

Siglo XXI las teorías no solose fijan en la generación deriqueza sino se orientan alservicio del hombre.

Por que es importante estudiar Finanzas

1. Para administrar sus recursos personales.

2. Para interactuar en el mundo de los negocios.

3. Para lograr oportunidades de trabajo interesantes y gratificantes.

4. Para tomar decisiones bien fundamentadas, como ciudadano, en asuntos públicos.

5. Para enriquecerse intelectualmente.

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Decisiones Financieras de los individuos

• Consumo y Ahorro– Salir fin de semana

– Abrir una cuenta bancaria

– Foco ahorradores o normales

• Inversión– Compro mi casa

– Compro mi PC

– Inicio un negocio (rentabilidad, plazo, etc.)

• Financiamiento– Bancos (Tasa de Interés, Plazo, etc.)

– Familiares

– Casa de empeño

• Administración del Riesgos– Riesgo Personal

– Riesgo de Incumplimiento

– Riesgo de legalFINANZAS 7

Decisiones Financierasde las empresa

Inversión / Financiamiento / Administración de capital detrabajo1. Planeación Estratégica: decisión de a que negocio se

dedicara.2. Elaboración del Presupuesto de Capital: Plan para

para adquirir equipos, almacenes, capacitar elpersonal, etc.– Proyecto de Inversión

3. Estructura de Capital o Plan de Financiamiento4. Administración del Capital de trabajo y/o

Administración del Flujo de Efectivo

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Formas de Organizaciónde la empresa

• Sociedad Anónima– El contrato debe constar en escritura pública e inscribirse en los Registros Públicos.

– El número de socios es mínimo dos.

– No hay exigencia de capital mínimo.

– Al constituirse la sociedad, las acciones que representan el capital deben estar íntegramente suscritas y pagadas en no menos del 25%.

– El órgano supremo de la sociedad es la junta general , a la que concurren los titulares de las acciones con derecho a voto.

• Sociedad Anónima Cerrada– Es una forma societaria apropiada para sociedades de pocos socios y con un capital de mediana o pequeña cuantía.

• Sociedad Anónima Abierta– Es la sociedad anónima prevista para las empresas que requieren de grandes capitales .

– Es la sociedad abierta al aporte de cualquier persona o entidad a través del mercado de valores.

– Todas sus acciones se inscriben en el Registro Público de mercado de valores.

– Está sujeta a control de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores-CONASEV.

– No se admite restricciones a la trasmisión o negociación de sus acciones.

• Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada– La Sociedad de Responsabilidad Limitada es la forma societaria alternativa para la organización jurídica de empresas

medianas y pequeñas.

– El numero de sus socios está sujeto a un máximo de 20.

– Las participaciones en que se divide el capital no se pueden incorporar en certificados.

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MODALIDAD FORMA INDIVIDUAL FORMAS SOCIETARIAS

MODALIDAD EMPRESA INDIVIDUAL DE

RESPONSABILIDAD LIMITADA

SOCIEDAD COMERCIAL DE

RESPONSABILIDAD LIMITADA

SOCIEDAD ANONIMA CERRADA SOCIEDAD

ANONIMA

CARACTERISTICAS Es constituida por voluntad de una

sola persona.

De dos a 20 participacionistas De dos a 20 accionistas. De dos como

mínimo. No existe

número máximo.Es una persona juridica

El accionista que desee transferir sus

acciones a otro accionista o a terceros

debe comunicarlo a la sociedad y

solicitar la aprobación de la misma.

DENOMINACIÓN Tendrá una denominación seguida de

las palabras "Empresa Individual de

Responsabilidad Limitada", o de las

Siglas "E.I.R.L."

Tendrá una denominación seguida de

las palabras "Sociedad Comercial de

Responsabilidad Limitada", o de las

siglas "S.R.L."

Tendrá una denominación seguida de

las palabras "Sociedad Anónima

Cerrada, o de las siglas "S.A.C."

Tendrá una

denominación

seguida de las

palabras

"Sociedad

Anónima", o de las

Siglas "S.A."

ORGANOS Titular y Gerencia - Junta general de Socios. - Junta general de Accionistas. - Junta general de

Accionistas.

- Gerentes. - Directorio, el nombramiento del

mismo es facultativo.

- Directorio.

- Gerencia. - Gerencia.

CAPITAL SOCIAL En dinero o bienes muebles o

inmuebles.

El capital es representado por

participaciones y deberá estar pagada

cada participación por lo menos en un

25%.

Los aportes pueden ser en moneda

nacional y/o extranjera, en

contribuciones tecnologicas

intangibles.

Los aportes

pueden ser en

moneda nacional

y/o extranjera, en

contribuciones

tecnológicas

intangibles.

El capital es representado por

acciones y deberá estar suscrito

completamente y cada acción pagada

por lo menos en un 25%.

El capital es

representado por

acciones y deberá

estar suscrito

completamente y

cada acción

pagada por lo

menos en un 25%.

DURACIÓN Indeterminada Determinado o Indeterminado Determinado o

Indeterminado

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Formas de Organizaciónde la empresa

Por que Separar la Administraciónde la Propietarios

• Es posible halar administradores profesionales que tengan una excelente capacidad para manejar el negocio.

• Para alcanzar la eficiencia en una empresa, podría ser necesario combinar los recursos de muchos individuos.

• En un entorno económico incierto, los propietarios tendrán que diversificar los riesgos entre muchas empresa o inversiones.

• Para conseguir ahorros en los cotos de recolección de información

• El “efecto aprendizaje” cuando el propietario es también administrador, es difícil que otro aprenda muy rapido el negocios.

• La principal meta de los administradores es la maximización de la riqueza de los accionistas.

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El Sistema Financiero

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El Sistema Financiero

• “El conjunto de mercados y otras instituciones mediante el cual se realizan transacciones financieras y el intercambio de activos y riesgos” (Zvi Bodie,Robert C. Merton)– Los Intermediarios Financieros (Bancos y

Compañías de seguros: BBVA, BCP, Rímac Seguros, Pacifico Seguros, etc.

– Las empresa de servicios financieros ( BdoConsulting, BBVA Sab, Inteligo Sab, etc.)

– Los entes reguladores (SBS, BCRP, Conasev, etc.)

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Sistema Financiero Peruano 2008

FINANZAS 14Fuente: Tong Jesús. Finanzas Empresariales. Perú 2008

SMV

Sistema Financiero

• Mercados Bursátil

– Es un tipo de Mercado de Capitales en el que senegocia la renta variable (Acciones) y la renta fija(Bonos), a través de la compra de valores negociables.

• Mercado Extrabursátil “Over the Counter”

– Es un tipo de mercado donde se negocia instrumentosfinancieros (acciones, bonos, materias primas,derivados financieros, etc.) directamente entre dospartes. Este tipo de negociación se realiza fuera delámbito de los mercados organizados (fuera de Bolsa).

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Flujo de Fondos(Perú)

Fuente: Tong Jesús. Finanzas Empresariales. Perú 2008FINANZAS

La Perspectiva Funcional del Sistema Financiero

• Función 1: Transferencias de recursos a través del tiempo y el espacio.

• Función 2: Administración del riesgo

• Función 3: Compensación y liquidación de pagos

• Función 4: Concentración de recursos y subdivisión accionaria

• Función 5: proporciona información

• Función 6: manejo de los problemas de incentivos

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Los Mercados Financieros

• Otra forma de Clasificación por vencimiento de derechos

1. Mercado de Dinero: Es el mercado de deuda a corto plazo (menos de un año)

2. Mercado de Capitales: Es el mercado de deuda de largo plazo y valores de capital (acciones).

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Sistema Financiero

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Algunas tasas de interés de importancia

• LIMABOR:– Las Tasas LIMABOR son las tasas interbancarias a las cuales los bancos

peruanos estarían dispuestos a tomarse y prestarse fondos entre ellos.Particularmente, la tasa en MN a 1 Mes es el resultado de laponderación de tasas y montos operados en el mercado interbancarioa dicho plazo, o en caso de no haber transacciones, un promedio delas tres posturas de oferta con mayor tiempo de exposición.

• Prime Rate:– Es la tasa preferencial que los mayores bancos comerciales de Estados

Unidos aplican en sus créditos a las grandes empresas, sirviendo comoreferencia para determinar las tasas de interés de otras operaciones.

• LIBOR:– London Interbanking offered rate– Es la tasa promedio de interés, día a día, en el mercado interbancario

de Londres, que se paga por los créditos que se conceden unos bancosa otros.

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