seminario sobre desarrollos legales del mercado del carbono: financiación de proyectos de carbono...
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Seminario sobre Desarrollos Legales del Mercado del Carbono:
Financiación de Proyectos de Carbono
Bogotá, 21 abril de 2009
Corporación Interamericana de Inversiones
• Organización financiera multilateral miembro del Grupo BID
• Financiamiento y apoyo al sector privado, énfasis en PYME
• Portafolio de inversiones vigente por US$998,9 millones
• Operación en 26 países de la región
• Presencia local en Colombia
Acciones en Energía Sostenibley Cambio Climático
• Estructuración y financiación de proyectos
• Movilización de recursos
• Asistencia técnica
• Greenpyme
• Iniciativa SECCI
Mitigación del cambio climáticoes técnica y económicamente viable…
Costo anual de reducir emisiones a nivel de sostenibilidad sería 1% de PIB global.Fuente: Stern Review on the Economics of Climate Change, 2006
Mitigación representaría costo aproximado de US$265.300 millones por año hacia 2030.Fuente: Pathways to a Low Carbon Economy, McKinsey & Co, 2009
Mercado del Carbono:visión global
• Fijación de techo decreciente del nivel de emisiones
• Asignación de precio a emisiones de carbono
• Identificación de reducciones potenciales
• Participación de países industrializados y en vías de desarrollo
• Vinculación de empresa privada y sector financiero
Mercado del Carbono:motivación de las partes
COMPRADOR
• Reducción costo cumplimiento
• Imagen corporativa
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• Exportación de tecnología
• Escudo tributario
• Apoyo al desarrollo
VENDEDOR
• Nuevo producto “exportable”
• Mejora tasa interna de retorno
• Apalanca capital y financiamiento
• Mejora calidad crediticia
• Acceso a tecnología
• Acceso a divisas
• Ingreso a mercados nicho
Segmentación de los Mercados
InstrumentosEconómicos
Mercados Regulados Impuesto CO2 Mercados Voluntarios
Mercados de CuotasMercados de
Proyectos
AAU
EU-ETS (EUA)
NSW
CER (MDL)
RGGI
Australia / NZ / Japón EUA?
ERU (AC/JI)
CCX
Neutralizaciónde emisiones
Geografía de los Mercados
Tamaño Relativo de los Mercados
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Principales Actores del MDL
Fuente www.unfccc.org (15/04/2009)
Sectores de Proyectos
Energia
Agricultura
Demanda Energía
Manufactura
Ind. Química
Transporte
Minería
Metalurgia
Fuga Combustibles
Gases Fluorados
Manejo Residuos
Forestales
Fuente www.unfccc.org (15/04/2009)
GLOBALCOLOMBIA
Posibles Modelos de Financiación
• Flujo de Caja
• Aportes de Capital
• Financiación por el comprador de carbonos (preventa)– Fondos de Carbono– Agregadores
• Financiación bancaria tradicional
• Financiación de carbono (apalancamiento de flujos)
• Mercado de capitales y otros instrumentos financieros
Financiación no bancaria
Ejecutordel Proyecto
Banca
Compradores deCréditos de Carbono
$
Créditos de Carbono
Inversionistas
Asesores técnicos
Proveedorestecnología
Asesores CDM
Financiación bancaria
Ejecutordel Proyecto
Banca
Compradores deCréditos de Carbono
Créditos de Carbono
Inversionistas
Asesores técnicos
Proveedorestecnología
Asesores CDM
Préstamo
$
$
Ejemplo de Flujos de Caja
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Mio
. US$
IngresosCarbonoIngresosEnergíaPago Interés
Pago Principal
Deuda
AporteAccionistas
Precio CER US$16,20
TIR sin CER (2010-2019)14.3%
TIR con CER (2010-2019)16.8%
Proyecto hidroeléctrico en Colombia financiado por CII y CFI
Retos para financiación bancaria
• Escasa familiaridad con mercado de carbono• Alta complejidad técnica• Dificultad de valorizar flujos de carbono• Garantías y apoyo de patrocinadores• Tamaño de inversión• Plazo de maduración• Costos de transacción
Impactos en Matriz de Riesgo
• Implementación y operación del proyecto• Riesgo regulatorio• Riesgo país• Riesgos de mercado CER• Riesgo cambiario• Riesgos contrato ERPA
Volatilidad de Precios
Contrato ERPA• Estructura de precio
• Modalidad de pago
• Período de compromiso (post 2012)
• Asignación de riesgos y costos
• Calidad crediticia del comprador
• Sanciones por incumplimiento
• Terminación
Efectos en financiamiento
• Calendario de amortización
• Paquete de garantías
• Apoyo de patrocinadores
• Modalidad de cesión de flujos de carbono
• Imputación de pagos
• Tipo de cambio
Perspectivas
• Evolución de las reglas del mercado (Proceso Bali)
• Impacto posible US-ETS y rol de China, India, Brasil y México
• Relación entre cambio climático y libre comercio
• Incremento del fondeo global
• Involucramiento de la banca local
• Innovación financiera y estandarización
Para crecer enPara crecer en
competitividadoportunidades
rentabilidadproductividad
operacionesrecursos
alianzasclientes
innovaciónotros mercados
nuevos negociosLa Corporación