seminario de empresas españolas y latinoamérica

7/24/2019 Seminario de Empresas Espaolas y Latinoamrica

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Seminario de EmpresasEspaolas y Latinoamrica

Francisco Prez Hernndez

Departamento de Financiacin e Investigacin de la

Universidad Autnoma de Madrid

Marzo 2010


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La Balanza de Pagos (BP) es un documento contable en elque se registran todas aquellas operaciones derivadas delcomercio de bienes y servicios, as como movimientos decapital, entre unos pases y otros.

La BPsigue la metodologa propuesta, por el FondoMonetario Internacional (FMI), de la 5ta edicin delManual de la Balanza de Pagos (BMP5).

Definicin de Balanza de Pagos

Sector Exterior


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Podemos destacar las siguientes caractersticas:

Recoge todos los ingresos procedentes del resto delmundo.

Agrupa todos lospagos realizados por nuestro pas.

Por definicin, la BPdeber ser equilibrada.

Suposicin finalse corresponde con el saldo de lasoperaciones en reservas con elsigno cambiado.

Caractersticas bsicas de la BP

0ReRe

=-= PagosIngresosstoMundostoMundo

BP

Sector Exterior


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Sector Exterior

Balanzade

Pagos

CuentaCorriente

Mercancas (valoracin FOB)

Servicios : turismo y viajes, asistencia tcnica

Rentas: de trabajo y capital

Transferencias corrientes:

Remesas de emigrantes.

Impuestos.

Prestaciones SS

Cuentade Capital

CuentaFinanciera

Reservas y

Otros Trminos

Estructura de la BP

Variacin de activos in tangibles:

Compra de patentes, royalties,

Transferencias de capital:

Condonacin de deudas,

Transferencias de activos fijos

Inversin directa

Inversin en carteraOtro capital


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La BCC recoge las transacciones derivadas del comercio debienes yservicios derivadas de X y M, los ingresos ypagosderivados de las rentas de trabajo y capital; y los ingresosypagos derivados de las transferencias unilaterales(remesas de inmigrantes).

A su vez, la BCC est compuesta de cuatro sub-balanzas:

Balanza por Cuenta Corriente (BCC)

Sector Exterior

BalanzaComercial

Balanzade Servicios

Balanzade Rentas

Balanzade Transf.


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Lasuma de todas lassub-balanzas deber ser igual alsaldode la BCC.

Si elsaldo de la BCCespositivo, se dice que el pas presentaunsupervitpor cuenta corriente. Por el contrario, si esnegativo estamos ante una situacin de dficitpor cuenta

corriente.

Cuestiones matemticas de la BCC

Sector Exterior

+++= BTransfBRntasBServiciosBComercialBCC


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Partiendo de la expresin:

y operando tenemos que:

Por tanto, si existe exceso de produccin sobre gasto,

habrsupervitpor cuenta corriente. Por el contrario, si hayexceso de gasto pblico tendremos dficit por cuentacorriente.

Interpretacin econmica de la BCC

Sector Exterior

MXIGCPIBDEMANDA -+++=

MXIGCPIB -=---


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Retrasos, elasticidades y ajuste del mecanismo: la

curva J

Sector Exterior

Dficit comercial

Superavit comercial

La senda temporal del ajuste exterior


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La Cuenta de Capital registra dos tipos de transaccionesimportantes:

Transferencias de capitales unilaterales sin

contrapartida que no modifican la renta nacional.(Condonaciones de deuda)

Compra y venta de activos intangibles.(Patentes, marcas, derechos de autor,)

Balanza o Cuenta de Capital

Sector Exterior


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Lossaldos de la cuenta corriente y la cuenta de capital sepueden interpretar conjuntamente, indicando lacapacidado necesidadde financiacin de un pas respectoal resto del mundo.

Saldo positivo:Esto implica que unpas tiene capacidad de financiacin.Es decir, con los ingresos de nuestro pas podemos hacer frentea nuestros pagos.

Saldo negativo:

Si con nuestros ingresos no podemos hacer frente a nuestrospagos, necesitaremos de financiacin externa (Cuidado!!!Surge el concepto de Deuda Externa y Servicio de laDeuda).

Interpretacin econmica conjunta BCC y Cuenta Capital

Sector Exterior


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En esta cuenta se recoge la diferencia entre las entradas decapitalprocedentes del resto del Mundo y las salidas decapital.

Antes, es importante definir qu es un flujo de capital. Se

define como las ventas de activos financieros interiores ocompras de activos exteriores a residentes extranjeros.Por ejemplo:

Venta de acciones de una empresa espaola a ReinoUnido.Venta de Bonos del Estado.

Compra parcial de una empresa latinoamericano porparte de Espaa.Compra de Tesobonos mexicanos por parte de EE.UU.

Balanza o Cuenta Financiera

Sector Exterior


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Estructura de transacciones de la Cuenta Financiera

Sector Exterior

Entradas deCapital

Inversin Directa del exterior en el pas

Inversin en Cartera del exterior en el pas

Otros:Depsitos del exterior en el pas

Prstamos extranjeros al pas

Salidas de

Capital

Inversin Directa del pas en el exterior

Inversin en Cartera del pas en el exterior

Otros:Depsitos del pas en el exteriorPrstamos de Espaa al exterior

+

-


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Si elsaldo de la cuenta financiera espositivo(entradas>salidas), el pas se convierte en deudor.

Si elsaldo es negativo (salidas>entradas), en estecaso el pas se convierte en acreedorfrente al resto delmundo (Salida neta de capitales).

Interpretacin Econmica de la Cuenta Financiera

Sector Exterior


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Las reservas oficiales internacionales estn constituidasprincipalmente por divisas extranjeras y representan unactivo financiero en manos de los Bancos Centrales decada pas.

Elprincipal objetivo de la compra o venta de reservas escontrolarla oferta monetaria.

Por ltimo, la partida de errores y omisiones es unacategora residualnecesaria para asegurar que el conjunto

de ingresos y pagossumen cero.

Reservas, Errores y Omisiones

Sector Exterior


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Krugman, P.R. y Obstfeld, M. (2006). Economa Internacional:

Teora y Poltica Editorial Pearson, Addison Wesley 7 Edicin

Bibliografa:


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Francisco Prez HernndezUniversidad Autnoma de Madrid

Facultad de Ciencias Econmicas y Empresariales.

Departamento de Financiacin e Investigacin ComercialModulo XVI Despacho 207

Tel. 00 (34) 914977682

Instituto de Prediccin Econmica L.R. KleinModulo E-XIV (UDI Econometra) Despacho 201

Tel. 00 (34) 914973528Fax 00 (34) 914974191

Mail: [email protected]: www.uam.es/f.perez

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