SEMINARIO BSCH SMALL & MID CAPS

7 febrero 2008

1. Renta 4: una propuesta de inversión atractiva

1.1 Una historia de crecimiento: ganar cuota en un mercado que crece

1.2 Apalancamiento operativo y financiero: ampliación progresiva del beneficio

1.3 Creciente estabilidad del modelo

1.4 Singularidad del modelo de negocio

Mercado en crecimiento de €700.000 millones en España

Estimación del tamaño del mercado de inversión en España(1) (millones de €) Fondos de inversion 259,6 SICAV 30,2 Fondos de Pensiones 81,9 Bonos y Obligaciones del Estado en manos de sociedades no financieras y hogares

30,2

Acciones cotizadas en manos de familias y empresas no financieras 266,8

Seguros de vida 1,7 Depósitos de ahorro y plazo 689,9 Total (excluyendo depósitos) 670,4 Total (incluyendo depósitos) 1.360,3

• Considerando un tamaño estimado del mercado de servicios de inversión en España de aproximadamente €700.000 millones (excluyendo los depósitos), Renta 4 tiene una cuota de penetración en el mercado de aproximadamente el 0,5%

• Además, existe un mercado adicional de €690.000 millones en depósitos en España. Al incrementarse el nivel de vida, el ahorrador tiende a convertirse en inversor lo que conlleva un traslado de patrimonio desde los depósitos hacia productos de inversión

• Por lo tanto, los cerca de €690.000 millones invertidos en depósitos en España también representan una enorme oportunidad para Renta 4

Fuente: (1) Banco Central de España, BME

1.1 Renta 4: una historia de crecimiento (I)

El objetivo último de Renta 4 es conseguir una cuota de penetración del 1% como empresa de referencia en el sector de servicios especializados de inversión en España

1.1 Renta 4: una historia de crecimiento (II). Tres pilares de crecimiento

Amplia red de distribución (56(1) oficinas en España, la mayor red no bancaria

del país)

Sólida plataforma tecnológica (validado por contratos de outsourcing

con terceros)

Marca de referencia (“top of mind”como especialista en inversiones financieras)

Nuestros pilares de crecimiento… … nos han llevado a… … un fuerte crecimiento

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

45.000

2004 2005 2006

(x €

m)

0

500

1.000

1.500

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2.500

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3.500

4.000

2004 2005 2006 1S2007

(x €

m) 45% TACC

Evolución de comisiones (2004 - 2006)

Evolución de patrimonio total (2004 - 1S2007)

32% TACC

Nota (1): Esperamos tener 56 oficinas en funcionamiento para el cierre de 2007

Sobre la base de su sólido crecimiento histórico, Renta 4 está idealmente posicionada para beneficiarse de atractivas oportunidades de crecimiento futuro:

• Los servicios de inversión es un sector en crecimiento dentro de la economía española

• Crecimiento orgánico apoyado en la actual plataforma tecnológica y la red de distribución

• Crecimiento a través de la apertura de nuevas oficinas

• Crecimiento a través de adquisiciones selectivas

• Incremento del “share of wallet”de nuestros clientes

Banca Privada (hoy) (“Gestión Patrimonial Privada”)

Servicios corporativos (largo plazo)

Intermediación online (hoy)

Nuestros motores de crecimiento

1.1 Renta 4: una historia de crecimiento (III). Atractivas oportunidades de crecimiento futuro

• Apalancamiento operativo de la red de distribución de Renta 4

• Apalancamiento operativo de la plataforma tecnológica de Renta 4 (productos, clientes, volumen)

• Modelo de negocio integrado para conseguir el mayor rendimiento posible de la “fábrica de ideas de inversión”de Renta 4

• Implicaciones financieras del apalancamiento operativo

1.2 Apalancamiento operativo y financiero (I)

Red de distribución única: importante fuente de crecimiento• 12 oficinas se encuentran en un primer estadio de

desarrollo• Desarrollo de una red de “mini-oficinas”: pequeñas

oficinas con un fuerte apoyo de internet enfocadas en la adquisición de clientes y mejora de la imagen de marca

• Visibilidad de la marca: las oficinas suelen estar situadas en las principales calles de cada plaza

• Añade estabilidad al negocio a través de:- Mayor lealtad debido a una relación más estrecha

con el cliente- Base de clientes más diversificada

• Eficacia de costes ya que el coste estructural de la oficina esta más que compensado por los bajos costes de publicidad

14

3844 46

15

24

62

10

1989-1995 1996-2000 2001-2005 2006 2007

Número de oficinas Nuevas aperturas

Evolución de las oficinas

1.2 Apalancamiento operativo y financiero (II)

Apalancamiento operativo de la red de distribución de Renta 4

Evolución natural de una oficina

Intermediación Fondos deinversión

Gestión de patrimonios

elevados

Gestión de patrimonios

medios

5 - 7 años

Servicioscorporativos

Multi producto y servicios especializadosMulti cliente, para todo tipo de inversores

Red + Tecnología = multi canal

Minorista

PatrimoniosMedios y Altos

Empresas

Instituciones

Teléfono

Oficina

AccesosRenta 4

WAP

Internet

Personal

Intermediación

Gestión de activos

ServiciosCorporativos

1.2 Apalancamiento operativo y financiero (III)

La sólida plataforma tecnológica de Renta 4 permite a la Compañía un estricto control de costes y riesgos dando un mejor servicio a todo tipo de clientes

Permitiendo al personal de las oficinas centrarse en un esfuerzo comercial de valor añadido

Apalancamiento operativo de la plataforma tecnológica de Renta 4

Redes de terceros

• Renta 4 genera ideas de inversión a través de los comités de análisis e inversión

Fábrica de ideas de inversión

• Distribuyendo nuestras ideas a través de las oficinas y online

• Cada gestor decide qué ideas cumplen el perfil y objetivos de cada cliente, incluyendo los gestores de los fondos de inversión y planes de pensiones de Renta 4

Extrayendo el máximo de esas ideas para la intermediación y la

gestión de activos

• Todos los clientes son bienvenidos

• Buenos márgenes en las distintas líneas de negocio y de clientes

Sinergias

1.2 Apalancamiento operativo y financiero (IV)

Modelo de negocio integrado para extraer el máximo retorno posible de nuestra “fábrica de ideas de inversión”

1.2 Apalancamiento operativo y financiero (V)

Implicaciones financieras del apalancamiento operativo

Costes operativos

Ventas

Masa crítica

Tiempo+-

-

+

€

La plataforma tecnológica actual y la extensa red de oficinas de Renta 4 permiten a la Compañía soportar un número significativamente mayor de clientes adicionales sin costes incrementales extraordinarios

1.3 Renta 4: Creciente estabilidad del modelo

Ampliación de la gama de productos, también en “brokerage”

• Mayor y más extensa oferta de productos de inversión para los clientes de Renta 4, evitando la correlación cíclica de los diferentes mercados

• Historia probada de exitosas innovaciones tecnológicas y de producto

Equilibrio creciente de líneas de negocio, con peso creciente de gestión y de servicios corporativos

• Los activos gestionados han crecido a un TACC del 28% en los últimos tres años

• Renta 4 tiene como objetivo crecer su actividad de gestión de activos, especialmente en el segmento de mayor valor y también a través de adquisiciones específicas

Por la creciente dimensión y volumen, con una cantidad significativa de “retail”

• Desde hace tres años, el número de cuentas de Renta 4 ha crecido a un TACC del 24%

• La penetración minorista da estabilidad. Mayor lealtad del cliente debido a una relación más cercana a través de las oficinas

Renta 4 ha conseguido reducir su exposición a los ciclos bajistas gracias al crecimiento de la Compañía en número de clientes, el mayor equilibrio entre las líneas de negocio con un importante crecimiento de la actividad de gestión de activos y un aumento en la oferta de productos en la actividad de intermediación

Red propia de distribución especializada de 56(1) oficinas en España

Amplia gama de productosImagen de Marca Amplia base de

clientes Equipo cualificado Sólida plataforma tecnológica

Distribución multi canal integrada

Apalancamiento operativo

Crecimiento rentable sostenible

1.4 Renta 4: un modelo de negocio único en el sectorPlataforma apalancable de crecimiento

Nota (1): Esperamos tener 56 oficinas en funcionamiento para el cierre de 2007

2. La estrategia de Renta 4

La estrategia de Renta 4

El objetivo último de Renta 4 es apalancar su actual plataforma tecnológica y sus capacidades de distribución para expandir el liderazgo de la Compañía como un proveedor independiente de servicios financieros en España

• Incremento del número de clientes, de su “share of wallet”y por tanto, aumento de los activos gestionados y las ventas de la red de oficinas existente. Explotación del potencial de desarrollo de las oficinas de reciente apertura

Desarrollo adicional de la red de oficinas

existente

Innovación tecnológica y de oferta de

productos

• Permanecer a la cabeza en la innovación tecnológica

• Expansión adicional de la oferta de productos y servicios online

Expansióngeográfica

• Continuar con el desarrollo de la presencia geográfica en España de Renta 4 a través de la apertura de nuevas oficinas en plazas estratégicas y atractivas

Adquisiciones• Evaluar posibles oportunidades de adquisición en España,

principalmente en la actividad de gestión de activos, actuando como consolidador de operadores locales

3. Evolución financiera

Desglose correspondiente a los ingresos de 2006

Des

glos

e de

las

com

isio

nes

Comisiones77%

Intereses brutos18%

Dividendo BME5%

€55,5m

Gestión de activos27%

Servicios corporativos

y otros11%

62%Intermediación

€42,9m

(millones de €) 1S2007 2006 2005 2004 Patrimonio total 3.669 3.383 1.971 1.451

Patrimonio administrado 2.046 1.940 877 558 Patrimonio gestionado 1.623 1.443 1.094 893

Total cuentas* 87.509 74.653 60.434 51.018 Empleados 268 235 198 184

1S2007 2006 2005 2004 (miles de €) IFRS IFRS IFRS Cir. 1/1993

Ingresos 36.714 55.531 40.951 32.554 Beneficio operativo 11.254 12.016 7.984 5.355 Beneficio neto reportado 8.006 17.198 3.878 472 Beneficio neto ajustado* 8.006 7.472 3.878 472 Total activos 564.195 509.934 391.463 367.408 Recursos propios 87.684 65.920 34.681 27.876

Datos financieros clave Datos operativos clave

Nota: (*) Ajustado por partidas excepcionales y no recurrentes Note: (*) Incluye cuentas propias y de terceros

Resumen de la sólida evolución financiera de Renta 4

Resumen de la Cuenta de PyG consolidada (I)

• Crecimiento orgánico en todas las líneas de negocio, con ingresos y comisiones creciendo al 32% de forma anual acumulativa en el periodo 2004 –2006

• Crecimiento del beneficio operativo de más del 50% en 2005 y 2006

Cuenta de PyG consolidada 2004 –2006

Excluyendo extraordinarios, el Beneficio Neto Ajustado de 2006 alcanza €7,5 millones, incrementándose un 94% respecto 2005

Nota: La adquisición de Gesdinco y Padinco tendrá un impacto en la cuenta de P&G 2007. En 2006, los ingresos totales y el beneficio neto de estas dos compañías alcanzaron los €1,6 millones y €0,5 millones respectivamente

(miles de €) 2006 2005Variación

(%) 06/05 2005 2004Variación

(%) 05/04Ingresos 55.531 40.951 35,6% 40.951 32.554 25,8% Comisiones percibidas 42.927 30.457 40,9% 30.457 24.758 23,0% Intereses recibidos y similares 9.963 6.551 52,1% 10.494 7.796 34,6% Dividendos 2.641 3.943 -33,0% - - 0,0%Gastos -17.474 -12.476 40,1% -12.476 -9.411 32,6% Comisiones pagadas -9.573 -6.487 47,6% -6.487 -4.199 54,5% Intereses pagados y cargos similares -7.901 -5.989 31,9% -5.989 -5.212 14,9%Resultado de operaciones financieras 889 651 36,6% 275 481 -42,8%Diferencias de cambio de divisas 340 136 150,0% 136 349 -61,0%Beneficio Bruto 39.286 29.262 34,3% 28.886 23.973 20,5%Gastos de personal -14.771 -11.791 25,3% -10.907 -8.830 23,5%Otros gastos administrativos disponibles para la venta -10.850 -7.821 38,7% -7.821 -8.020 -2,5%Amortización -1.649 -1.666 -1,0% -1.666 -1.768 -5,8%Beneficio Operativo 12.016 7.984 50,5% 8.492 5.355 58,6%Ganancias en activos disponibles para la venta 16.752 - - - - -Depreciación fondos de comercio -1.749 -937 86,7% - - -Provisiones de gastos -457 -955 -52,1% -532 -1.825 -70,8%Otros gastos -1.530 -313 388,8% -1456 -2.998 -51,4%Beneficio antes de Impuestos 25.032 5.779 333,2% 6.504 532 1122,6%Impuesto sobre sociedades -7.834 -1.901 312,1% -2.451 -60 3985,0%Beneficio Neto 17.198 3.878 343,5% 4.053 472 758,7%

IFRS Spanish GAAP

Resumen de la Cuenta de PyG consolidada (II)

• Evolución destacada en todas las líneas de la Cuenta de PyG:

- Las comisiones percibidas se incrementan más de un 50%

- El Beneficio Operativo se incrementa el 91%

- El Beneficio Neto aumenta un 130%

• Este crecimiento se ha logrado en combinación con una mejora de márgenes operativos desde el 24% en el 1S2006 al 31% en el 1S2007

Cuenta de PyG consolidada 1S2006 –1S2007

(miles de €) 1S2007 1S2006 Variación%

Ingresos 36.714 24.393 50,5%

Comisiones percibidas 26.647 17.688 50,7%

Intereses recibidos y similares 8.010 4.044 98,1%

Dividendos 2.057 2.661 -22,7%

Gastos -12.434 -6.860 81,3%

Comisiones pagadas -6.562 -3.399 93,1%

Intereses pagados y cargos similares -5.872 -3.461 69,7%

Resultado de operaciones financieras 1.375 470 192,6%

Diferencias de cambio de divisas 209 - -

Beneficio Bruto 25.864 18.003 43,7%

Gastos de personal -7.538 -6.910 9,1%Otros gastos administrativos generales -6.141 -4.364 40,7%

Amortización -931 -848 9,8%

Beneficio Operativo 11.254 5.881 91,4%

Ganancias en activos disponibles para la venta 75 4 1775,0%

Depreciación fondos de comercio 168 -234 -171,8%

Provisiones de gastos -10 -31 -67,7%

Otros gastos -7 -20 -65,0%

Beneficio antes de Impuestos 11.480 5.600 105,0%

Impuesto sobre sociedades -3.474 -2.118 64,0%

Beneficio Neto 8.006 3.482 129,9%

(miles de €) 1S2007 2006 2005 Activos intangibles y fondos comercio 11.417 11.343 4.805 Inmovilizado material 29.204 25.755 25.670 Activos disponibles para la venta 93.028 52.575 23.433 Activos fiscales diferidos 453 469 413 Créditos y cuentas a cobrar 2.291 3.385 2.646 Activos no corrientes 136.393 93.527 56.967 Otros activos 2.167 2.300 909 Activos fiscales corrientes 3.209 2.591 1.862 Depósitos en intermediación financiera 230.627 224.115 216.321 Otros créditos y cuentas a cobrar 36.928 20.803 18.079 Cartera de negociación 3.937 5.483 2.194 Efectivo y equivalentes 150.934 161.115 95.131 Activos corrientes 427.802 416.407 334.496 Total activos 564.195 509.934 391.463 Patrimonio neto 87.684 65.920 34.681 Pasivos financieros 86.401 57.585 53.821 Pasivos fiscales diferidos 16.733 10.488 6.776 Pasivos no corrientes 103.134 68.073 60.597 Cartera de negociación 595 183 283 Depósitos de intermediación financiera 203.198 176.898 188.784 Depósitos de la clientele 163.153 192.890 105.503 Provisiones 0 362 0 Pasivos fiscales corrientes 5.495 3.890 1.160 Periodificaciones 936 1.718 455 Pasivos corrientes 373.377 375.941 296.185 Total pasivo 564.195 509.934 391.463

Balance

• En 2006, el fondo de comercio se incrementó en €7,0 millones debido a la adquisición de Gesdinco y Padinco en diciembre 2006

• A diciembre de 2006, los activos disponibles para la venta ascendían a €52,6 millones comparado con €93 millones a junio de 2007, debido principalmente a la evolución del precio de mercado de BME

70% 67% 65% 63%

53%

2004 2005 2006 1S2006 1S2007

Ratio de eficiencia

Ratio gastos-ingresos (%)(1)

Nota:(1) El Ratio gastos-ingresos se calcula como el total de los gastos operativos (personal y excluyendo la amortización) dividido entre beneficio bruto (comisiones netas y comisiones más los ingresos netos de intereses, más los resultados

financieros y ajustes de diferencias de cambio)

Los estrictos controles de costes han derivado en mejoras de eficiencia y tasas de retorno de capital superiores

Participación en Bolsa y Mercados Españoles (BME)

• Renta 4 posee aprox. 2,1m acciones de BME (a 30 de septiembre de 2007), representando aprox. 2,5% del capital social de BME

• La Compañía considera esta participación como una investigación estratégica y estable:

- Inversión atractiva en el medio y largo plazo

- Permite una cierta influencia en BME, que gestiona los principales mercados regulados y los sistemas de ejecución de órdenes donde opera Renta 4

• Renta 4 vendió parcialmente su participación en BME en su salida a Bolsa (por un acuerdo entre BME y sus accionistas). Desde entonces ha adquirido acciones hasta alcanzar el paquete actual

• La CNMV ha autorizado a Renta 4 (hasta el 31 de diciembre de 2007) a elevar la participación en BME hasta el 3,01%

• La Compañía actualmente no tiene intención de incrementar o reducir significativamente su posición en BME. Sin embargo, Renta 4 no descarta incrementar moderadamente la participación si el precio de la acción de BME tuviera un comportamiento que lo aconsejase

• Renta 4 recibió un dividendo de €2,6 millones y €3,9 millones en 2006 y 2005 respectivamente. A junio de 2007, el dividendo recibido de BME es de €2,0 millones

4. Descripción de la actividad de Renta 4 por línea de negocio

Patrimonio administrado

55%

Patrimonio gestionado

45%

Fondos de pensiones

5%

Gestión de cartera19%

SICAVs27%

Fondos de inversión

49%

Negocio de gestión de activos de Renta 4

• El negocio de gestión de activos de Renta 4 ofrece los siguientes servicios:

- Gestión discrecional de carteras< Carteras de acciones

< Carteras de fondos de inversión (propios y de terceros)

< Carteras mixtas

- Gestión de IICs: a junio de 2007, Renta 4 gestionaba 76 IICs

- Gestión de fondos de pensiones: a junio de 2007, Renta 4 gestionaba 4 fondos de pensiones

Principales magnitudes (1S2007)

• Patrimonio administrado: incluye porfolios que no están sujetos a un contrato de gestión

• Patrimonio gestionado: incluye activos gestionados por Renta 4 y porfolios sujetos a contratos de gestión

Desglose de patrimonio total:

Desglose de patrimonio gestionado:

€3.700m

€1.700m

118146

375

453

2529

3845

2004 2005 2006 1H07

Número de SICAVs

TACC: 71%

Patrimonio gestionado en SICAVs (€millones)

Negocio de intermediación de Renta 4

• Renta 4 ofrece servicios de intermediación en acciones, fondos de inversión, renta fija y derivados en el mercado doméstico e internacional para clientes minoristas e institucionales

• Características de la actividad de intermediación de Renta 4:

– Enfocado en los clientes españoles ofertando intermediación doméstica e internacional

– Incremento del peso de Internet como canal generador de ingresos

– No somos un broker de descuento

– Amplia gama de productos aunque la intermediación en acciones siguen siendo su principal fuente de ingresos

Desglose de la operación de intermediación por ingresos (1S2007)

España76%

Internacional24%

Acciones79%

Derivados16%

Renta fija y otros5%

Offline47%Online

53%

Productos globales para clientes locales

- Colocación y aseguramiento de emisiones; Renta 4 ha participado en varios IPO en España, como Realia, BME y Telecinco

- Corporate finance y otros servicios, incluyendo el desarrollo de software para otras instituciones financieras nacionales e internacionales (p.e. ING), el outsourcing de servicios (p.e. la organización de una Junta General de Accionistas), el asesoramiento financiero y de inversión a personas físicas, instituciones, etc.

- Renta 4 actúa como custodio para los fondos de sus clientes y para más de 65 IICs

• Nuestra actividad de servicios corporativos ofrece los siguientes servicios:

Desglose de los ingresos de la actividad de servicios corporativos de Renta 4

- Depósitos

Negocio de servicios corporativos de Renta 4

(miles de €) 2006 2005 2004Corporate Finance y otros servicios 2.151 1.238 794Colocación y aseguramiento 523 - 97Depósitos 687 602 525Custodia 1.192 1.107 1.372Ingresos por comisiones 4.553 2.947 2.788

47%29%

15% 20%

19%

26%38%

49%

12%3%

42%

2006 2005 2004

Corporate Finance y otros servicios DepósitosCustodia Colocación y aseguramiento

5. Estructura accionarial

Estructura Accionarial

Compromiso del Consejero Delegado:El Sr. Ureta se ha comprometido a mantener al menos el 30% de las acciones de la Compañía durante 2

años con la excepción de una OPA, fusión u operación equivalente

Los fondos obtenidos en la ampliación de capital serán usados para financiar el crecimiento orgánico y vía adquisiciones y para reforzar el balance de Renta 4

Free Float39,9%

Stock Options1,9%

Management5,3%

Juan Carlos Ureta52,9%

Renta 4

• Capitalización bursátil: 290,0 millones €

• Patrimonio Neto 170,0 (E) millones

• Valoración del negocio de Renta 4: 120 millones €

• Total activos Renta 4: >4.300 (E) millones €

• Ratio Valor Negocio/Patrimonio% 2,8%

Ultimas transacciones

• Precio pagado: 600 millones €

• Total activos MS: 7.300 millones €

• Ratio Valor Negocio/Patrimonio% 8,2%

300 % Prima de precio sobre valor en Bolsa de Renta 4

Evolución en Bolsa 2008

75

80

85

90

95

100

105

28-dic 4-ene

11-ene

18-ene

25-ene

RENTA4 IBEX 35 IBEX Small

Efectivo medio diario negociado: 893.255 euros

Nº medio diario de acciones negociadas: 130.211 acciones

5. Calendario Financiero

Calendario Financiero

• Martes 5 de febrero Resultados anuales y del cuarto trimestre 2007

• Martes 29 de abril Junta General de Accionistas

• Martes 6 de mayo Resultados primer trimestre 2008

• Jueves 31 de julio Resultados segundo trimestre 2008

• Martes 4 de noviembre Resultados tercer trimestre 2008

Toda la información será publicada a las 8:15 horas, antes de la apertura de mercado.