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Jorge Opaso W. Analista Senior í Sector Construcción Departamento de Estudios LarrainVial Sector Construcción: Chile, Perú y Colombia Enero 2012

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Jorge Opaso W. Analista Senior –í Sector Construcción Departamento de Estudios LarrainVial

Sector Construcción: Chile, Perú y Colombia

Enero 2012

CHILESector Construcción

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 3

Visión Sectorial – Sector Construcción

� Sector construcción crecería 8,4% el 2011 y en torno a 7,5% el 2012.

� Buen escenario para el sector con altos montos de inversión estimados

� Subsidios mejoran notablemente desde Septiembre (DS 01). A Diciembre se otorgaría casi el 100% del presupuesto (regular + reconstrucción)

CHILE

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y LarrainVial

Cerca del 80% del gasto en Construcción 2012-2013 proviene de proyectos de

energía y minería

Aumento 5,7% Presupuesto MOP 2012

Mayor Programa de Concesiones para 2011-13

… ¿Realista?

� Considerable mejora en cumplimiento de presupuesto MOP. Aumento de anticipos los últimos meses del año. Buena parte de las obras se iniciarán desde el 2012.

50% más subsidios regulares para 2012!!

IMACON y Despachos de Cemento (Var %)

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y LarrainVial

Despachos de Cemento(Promedio Móvil Trimestral Anualizado)

IMACON (var. en 12 meses)

� IMACON de Octubre de 9,6% mantiene un buen crecimiento del sector en el año.

� Aumento de la inversión en Construcción 2012E sería liderado por infraestructura (+10,4%), destacando Infraestructura Productiva Privada (IPP) (+9,5%).

� Un 75% de la IPP estimada para el 2012 corresponde a Energía y Minería

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(%

) Visión Sectorial – Sector Construcción

Ventas de viviendas llegarían a las 100 mm de

UF el 2011 y 30.000 Unidades (Gran Santiago)

Récord en los últimos 7 años!!!

InmobiliarioIngeniería y Construcción

� Montos de inversión para 2011-2015 se mantienen en niveles históricos.

� Para el próximo año Inversión en Infraestructura Privada (fundamentalmente energía y minería) crecería un 9,5%, impulsando el dinamismo del sector. Inversión en Vivienda se moderaría e manera importante.

� Gasto en Construcción USD 37 billones en el período 2011-2015, fuertemente concentrado en proyectos de energía (+172% 2012E-2011E) y minería (+77% 2012E-2011E).

� Ventas de viviendas crecerían cerca de 30% este año. Condiciones de financiamiento podrían tornarse algo más restrictivas (encuesta expectativas Dic 2011) pero vemos que las buenas condiciones de permanecen.

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 4

CHILE

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 5

Visión Sectorial – Sector Construcción CHILE

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción y LarrainVial

Pero este escenario promisorio no está exento de Riesgos por la situación externa.

Financiamiento.

Inversión en Construcción 1996-2012E (USD mn) *Fuente: Cámara Chilena de Construcción y Departamento de Estudios LV.

*USD/CLP = 500

2011 y 2012 mantendrán inversiones históricas

Creciente Competencia

� Ventas de Casas y Departamentos en buen nivel y meses para agotar stock en niveles bajos (pre-crisis financiera).

� Ventas de unidades crecerán cerca de 30% el 2011.

� 2012, Base comparable más exigente y moderación en el dinamismo económico implicarán ventas similares al 2011.

Fuente: CChC y Departamento de Estudios LarrainVial

CHILE

Santiago: Ventas de Casas (unid.) y Meses para Agotar Stock

Santiago: Ventas de Dep (unid.) y Meses para Agotar Stock

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Visión Sectorial – Sector Inmobiliario

VENTA DEPARTAMENTOS CASAS

SEP 11 VS SEP 10 -3,2% 102,6%

3T11 VS. 3T10 0,0% 68,3%

9M11/9M10 20,8% 49,2%

PERUSector Construcción

� Crecimiento del Sector muestra una desaceleración el 2011, marcada por eventos políticos y fin de obras clave.

� Precios del cobre y metales claves para Perú permanecen en niveles atractivos

� Crecimiento del sector el 2012 sería mayor al 2011

� Grandes inversiones en proyectos mineros. Proyectos existentes siguen su curso.

Fuente: Asocem y Departamento de Estudios LarrainVial

PIB-Inversión en ConstrucciónProducción y Despachos de Cemento

PERU

Fuente: INEI y Departamento de Estudios LV

Despachos de Cemento recuperan su dinamismo desde Agosto 2011, espe-

cialmente en Noviembre (+7,3%)

Luego de dos caídas sucesivas, PIB Construcción retoma crecimiento

desde Agosto

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PIB

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im.)

Visión Sectorial – Sector Construcción

Fuente: BCRP, Instituto Peruano de Economía

Brecha de inversión en Infraestructura(USD mm)Sector Brecha 2008 %

Transportes 13.961 37%

Aeropuertos 571

Puertos 3.600

Ferrocarriles 2.415

Redes Viales 7.375

Saneamiento 6.306 17%

Agua potable 2.667

Alcantarillado 2.101

Trat. de aguas residuales 1.538

Electricidad 8.326 22%

Generación 5.183

Transmisión 1.072

Cobertura 2.071

Gas Natural 3.721 10%

Telecomunicaciones 5.446 14%

Telefonía fija 1.344

Telefonía móvil 4.102

Total 37.760 100%

� Déficit de infraestructura: Oportunidad para Empresas del Sector

� Concesiones - Centrales y Vivienda

� Precios a niveles 2006-2007

Déficit cercano a USD 38 bnabre grandes oportunidades

Indice materiales de Construcción e IPC:

PERU

Fuente: INEI y Departamento de Estudios LV

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Visión Sectorial – Sector Construcción

dic

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Principales Proyectos Minería

Empresa Inversión (USD mn) Inicio Operaciones

Las Bambas Xstrata Copper 4.200 2015

QuellavecoAnglo American

Quellaveco 3.500 2016

Minas Conga Minera Yanacocha 4.800 2015

Toromocho Chinalco 3.500 2013

Antapacay Xstrata 1.500 2013

Cerro Verde Cerro Verde 4.200 2016

Toquepala (Exp) Southern Copper 1.000 2013

PERU

� Sector Minero sostiene crecimiento del sector construcción los siguientes años

� Esperamos un precio promedio del cobre de USD 3,63/lb para 2012. En este escenario es muy difícil pensar que los proyectos en curso puedan frenarse y es un incentivo a nuevas inversiones.

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Visión Sectorial – Sector Construcción

Riesgo!!! Entorno minero

� Sector Construcción en Perú aún tiene mucho que crecer

� Sectores Hidrocarburo-Energía e Infraestructura con gran dinamismo

� Buen escenario para el sector con altos montos de inversión estimados

Principales Proyectos Centrales Hidro Potencia Inversión

(USD mn) Empresa

Central Santa Rita 255 Mw 350 Electricidad Andina

Central Cheves 168 Mw 300 SN Power Perú

Central Chaglla 400 Mw 800 Odebrecht (Huallaga)

Central Santa Teresa 81 Mw 180 Luz del Sur

Huanza 91 Mw 145 EmgHuanza(Buenaventura)

Machupicchu II 192 Mw 150 Egemsa

Pucará 149 Mw 360 Egecusco

Central Quitarasca 115 Mw 250 Enersur

Central Cerro el Águila 400 Mw 660 Kallpa

Central Chilca 270 Mw 370 Enersur

Central Ilo Diessel 400 Mw 220 Enersur

PERU

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 11

Visión Sectorial – Sector Construcción

PERU

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Grandes Operadores Regionales en Perú…

pero la Competencia aún es baja!!

Visión Sectorial – Sector Construcción

Fuente: Odebrecht y Departamento de Estudios LV

PERU

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Sector Minero:Seguirá Impulsando Crecimiento

Descomposición Backlog Cosapi 3T11

Descomposición Backlog Graña y Montero 3T11

Fuente: Graña y Montero Fuente: Cosapi

Carreteras: 30%

Minería: 27%

Hospitales: 9%

Petróleo y Gas: 6%

Inst.

Educativas: 6%

Plantas Cementeras:

4%

Otros: 18%

Minería:

26%

Transporte: 19%

Inmobiliaria:

15%

Electricidad: 18%

Petróleo y Gas: 11%

PERU

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Empresa % de Ventas 2010

Graña y Montero 19%

Paz Centenario 18%

Imagina 16%

DH Mont 5%

Octavio Pedraza 10%

Fuente: Paz Corp.

Venta Anual de Viviendas 2010 (MM US$)

Visión Sectorial – Sector Construcción

� Alto Déficit de 1,9 millones de Viviendas. Incremento en torno a 100 mil por año.

� Aún buenas condiciones de financiamiento

PERU

Industria Variación Anual ColocacionesDesempleo en Lima Metropolitana

Fuente: INEI y Departamento de Estudios LV

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Visión Sectorial – Sector Inmobiliario

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Colocaciones Totales Consumo

Comercial Hipotecarios

Principales Subsidios

Mi Vivienda (NCMV)

Techo Propio

� Ventas de viviendas en torno a 20.000 unidades por año.

� Alto dinamismo y nuevos proyectos.

� Buen Escenario para el Sector con altos montos de inversión estimados.

Evolución del mercado inmobiliario residencial Lima Metropolitana (2008 - 3T2011) Velocidad de Ventas y Meses para Agotar Stock

PERU

Fuente: Tinsa

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 16

Visión Sectorial – Sector Inmobiliario

Fuente: Tinsa

Fuente: Tinsa y Departamento de Estudios LV

COLOMBIASector Construcción

� Factores puntuales afectan crecimiento del sector en 1T11 y 2T11

� Grandes inversiones en proyectos mineros y de infraestructura

� Fondos destinados a infraestructura de transporte 2011-2014: 30 Cop bn

COLOMBIA

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 18

� Fuerte recuperación de la actividad en Construcción. PIB Edificaciones crece 14,0% y de Obras Civiles un 20,9%.

� PIB Total de Construcción Crece un 18,1% 3T11/3T10

Visión Sectorial – Sector Construcción

Fuente: Dane y Departamento de Estudios LarrainVial

PIB y PIB Construcción Colombia

� Licitaciones de grandes proyectos de infraestructura aún en espera.

� Importante Plan de Infraestructura anunciado recientemente: USD 55 bn de inversión en 10 años. Entre 2012-2014 se licitarían USD 18,5 bn. Carreteras-Vías Férreas-Puertos-Aeropuertos-Transporte Masivo.

� Licenciamientos de vivienda crecen 20% tercer trimestre 2011

Fuente: Conconcreto y Departamento de Estudios LarrainVial

COLOMBIA

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Área total aprobada para construcción (miles de M^2)Despachos de Cemento (miles de toneladas)

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2011 2010 2009dic-09

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Visión Sectorial – Sector Construcción

Meta:

� 1 millón de viviendas construidas Agosto 2011-2014 Licenciamientos de vivienda crecen 90% primer semestre 2011.

� 650 mil viviendas VIS (debajo de los 35 mil USD). Subsidio Gobierno 33%.

� 250 mil viviendas financiadas con caja de compensación.

Riesgo:

� Informalidad en el mercado Colombiano (60%) limita acceso a subsidios. Trabajo con Fondo Nacional del Ahorro e Instituciones Bancaria con objeto de penetrar estos segmentos.

� Cambio regulación sismo resistente en Diciembre 2010 tuvo un efecto en los licenciamientos la primera mitad del año.

Fuente: Camacol, Dane y Departamento de Estudios LarrainVial

COLOMBIA

Unidades de Vivienda LicenciadasEnero 2007-Agosto 2011

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 20

Visión Sectorial – Sector Inmobiliario

� Enero y Agosto de 2011 se licenciaron 140 mil unidades de vivienda lo cual representó un crecimiento anual de 68%.

� Por segmentos, los crecimientos de VIS y No VIS fueron de 72% y 62% respectivamente

Unidades (acum. año corrido)

Metros cuadrados(acum. año corrido)

160.000

140.000

120.000

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140.956

83.922

82.507

58.449

36.122

47.800

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VIS

NO VIS

16.297.912

10.155.6859.499.000

3.637.765

2.197.520

5.448.028

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� 1. Infraestructura

� 2. Minería

� 3. Energía

� 4. Petróleo y gas

Principales Fuentes de Crecimiento

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� 3,6 USD billones de Pesos en Inversiones de Infraestructura para el 2012

� Corredores de la Prosperidad ----- 1,9 billones ---- Obras de mantenimiento 0,6 billones

� Autopista de la Montaña USD 8 billones

� Ley de Participación Pública -Privada

Principales Fuentes de Crecimiento

1.-Infraestructura

Plan Infraestructura 2012-2021 (USD Bill.)

Contratación 2012 – 2014

Obras contratadas iniciadas 2011

Contratación posterior

Total Plan Mintransporte

Carreteras 10.6 2.3 18.1 31.1

Vías Férreas 0.83 10.9 11.7

Vías Fluviales 0.94 0.8 1.7

Puertos 1.59 0.1 1.7

Aeropuertos 0.50 0.10 0.5 1.1

Transporte Masivo 3.97 0.8 3.1 7.8

Total 18.5 3.2 33.5 55.2

Fuente: Ministerio de Transporte Colombia, INCO y Departamento Nacional de Planeación

COLOMBIA

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 22

Principales Fuentes de Crecimiento

1.-Infraestructura - Ferrocarriles

Construcción:

�396 km

Reconstrucción:

�73 km

Dos tramos:

�Lenguazaque – Sta. Sofía – La Vizcaína

�Belencito, Duitama, Sta. Sofía

Aumenta capacidad:

�De 8 a 25 millones de toneladas año.

Costo del proyecto:

�1.200 millones de dólares.

TREN DEL CARARE

COLOMBIA

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BOGOTA

La Caro

CONVENCIONES

Proyecto FFCC Carare

Concesión Central

Concesión Facatativá-Belencito

Ramal Boyacá

Paz del Río

Centros de Acopio

Sitios de Interés

Hidrografía

Departamentos

Facatativá

Centros de AcopioLa Isla

Choconta

Belencito

Centros de AcopioSogamoso

Samaca

Centros de AcopioPaz del Río

Centros de AcopioLa Aragua

Centros de AcopioCentenario

Terminal de OperacionesLa Vizcaína

Barrancabermeja

Pto. Berrío

Pto. Parra

Santa Sofía

Barbosa

Honda

ANTIOQUÍA

BOLIVARNORTE DE SANTANDER

BOYACA

CUNDINAMARCA

SANTANDER

TOLIMA

CALDASTunja

� 1. Infraestructura

� 2. Minería

� 3. Energía

� 4. Petróleo y gas

Principales Fuentes de Crecimiento

����

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 24

� Inversión en Cerrejón app USD 1,5 bn

� Inversión en Cerro Matoso (Níquel) App USD 1,0 bn

Principales Fuentes de Crecimiento

2.-Minería – Carbón - Níquel

ZONAS POTENCIALES DE CARBÓN EN COLOMBIA

COLOMBIA

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 25

CÓRDOBA

NORTE DE ANTIOQUÍA

ANTIOQUÍA

ANTIGUO CALDAS

VALLE DEL CAUCA

CAUCA

LA GUAJIRA

CESAR

NORTE DE

SANTANDER

SANTANDER

BOYACÁ

CUNDINAMARCA

Principales Fuentes de Crecimiento

2.-Minería – Carbón y OroCOLOMBIA

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 26

Producción estimada de oro en Colombia2010 – 2019 (toneladas)

Producción estimada de carbón en Colombia2010 – 2019 (millones de toneladas)

Fuente : Congreso Nacional de Infraestructura

� 1. Infraestructura

� 2. Minería

� 3. Energía

� 4. Petróleo y gas

Principales Fuentes de Crecimiento

����

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 27

Proyecto Empresa Ubicación Tipo de Generación

CapacidadMW

Proyecto Hidroeléctrico del Río Ambeima

Energía de los Andes S.A.S. E.S.P. Tolima Hidráulica 45

Central Hidroeléctrica Carlos Lleras Restrepo Hidralpor SAS ESP Antioquia Hidráulica 78

San Miguel La Cascada SAS ESP Antioquia Hidráulica 42

Gecelca 32 Generadora y Comercializadora de Energía del Caribe S.A. Córdoba Térmica 250

Tasajero II Termotasajero S.A. E.S.P. Norte de Santander Térmica 160

Principales Fuentes de Crecimiento

3.-Energía

USD 700 mn en inversiones

NUEVA SUBASTA DE ENERGÍA:

COLOMBIA

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 28

� 1. Infraestructura

� 2. Minería

� 3. Energía

� 4. Petróleo y gas

Principales Fuentes de Crecimiento

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Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 29

� Las exportaciones de petróleo y productos derivados se han duplicado en el periodo 2004-2010.

� La inversión extranjera directa en el sector de O&G se ha incrementando cerca de 10 veces desde 2003. Así el número de posos exploratorios pasó de 28 en el 2003 (con una probabilidad de éxito de 21%) a 112 en el 2010 con una probabilidad de éxito del 60%*

10 X

16% 16% 11% 30% 37% 32% 34% 42%

% del Total de IED

Principales Fuentes de Crecimiento

4.- Sector Petróleo y Gas

Exportaciones de Petróleo y derivados (USD miles de millones)

Inversión extranjera directa en Petróleo y Gas (USD miles de millones)

Fuente: (*) Datos Agencia Nacional de Hidrocarburos

COLOMBIA

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Exportación de petróleo y sus derivados

% Total exportaciones del país

� Estos proyectos implican inversiones por un monto cercano a los USD 3.800 millones en los próximos años.

� Oleoducto Bicentenario : USD 4.200 mn

Proyectos de inversión oleoductos 2012-14 (USD Millones)

� ODC Vasconia–Coveñas(+ 65 MBOD) 8

� ODL Rubiales–Monterrey (+ 180 MBOD) 230

� CañoLimón–Coveñas (+60MBOD) 35

� OBC Phase 1: Pipeline Casanare–Coveñas (+ 120 MBOD)

1.000

� Vasconia–GRB –Galán220 MBOD (+ 60 MBOD)

57

Principales Fuentes de Crecimiento

4.- Sector Petróleo y Gas

Fuente: ANH, Ecopetrol. Departamento de Estudios LV.

Inversión en Oleoductos

COLOMBIA

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 31

ECOPETROL 100%

ECOPETROL + ASOCIADOS

TERCEROS

OTROS

Fuente: ANH, Ecopetrol. LV Departamento de Estudios

� CARTAGENA:

USD 3.993 mn (Modernización y Expansión)

� BARRANCABERMEJA:

USD 3.400 mn (Modernización)

Principales Fuentes de Crecimiento

4.- Sector Petróleo y Gas

Inversión en Refinerías

COLOMBIA

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 32

Sector Construcción permanece dinámico y con importante nivel de actividad en la región:

CHILE:

� Gasto en Construcción en Niveles Históricos: Fuerte Concentración en Energía y Minería

� Ventas Inmobiliarias en el Mayor nivel de los últimos 10 años. Indicadores de “sanidad” de la industria a niveles muy controlados.

� Principal Riesgo: Escenario Externo --- Condiciones de Financiamiento --- Competencia

PERÚ:

� Déficit de infraestructura implica grandes inversiones futuras. Fuertes Inversiones en Minería, Energía y Viales

� Principal Riesgo: Entorno Minero

COLOMBIA:

� Boom de infraestructura (Carreteras) desde el 2012. Grandes Inversiones en Minería, Energía.

� Principal Riesgo: 0Escenario Externo ---íMayor estudio de obras podría generar desfase de proyectos mayor al esperado.

Resumen

Sector Construcción – Chile, Perú y ColombiaDepartamento de Estudios LarrainVial 33

Sector Construcción: Chile, Perú y Colombia

Jorge Opaso W. Analista Senior –í Sector Construcción Departamento de Estudios LarrainVial

Sector Construcción: Chile, Perú y Colombia

Enero 2012