INTEGRANTES:

Wendy Gamarra Adriana Llerena Maryory Gallardo Patricia Gonzales

INTRODUCCINEl riesgo pas es un ndice que intenta medir el grado de riesgo que entraa un pas para las inversiones extranjeras. Su anlisis requiere el estudio de mltiples reas, como la economa, las finanzas, la poltica y la historia

El riesgo soberano: Es el riesgo de impago de la deuda de los estados, o de entidades garantizadas por ellos. El impago de la deuda soberana puede producirse por la falta de ingresos pblicos, por la creencia o insuficiencia de divisas, o porque el gobierno carezca de voluntad de pago.

El riesgo de impago por insolvencia del deudor privado: Se denomina riesgo comercial o riesgo de insolvencia del cliente.

En cuanto a la deuda no soberana o privada, el impago por circunstancias ajenas a la situacin de solvencia o liquidez del deudor puede deberse, en primer lugar, al denominada riesgo de transferencia.

Los diferentes riesgos englobados dentro del concepto de riesgo pas no son categoras estancas sino que estn ntimamente relacionadas, por ejemplo:por ejemplo el riesgo de transferencia por carencia de divisas afecta tanto a la deuda privada como a la soberana, y las guerras y conflictos polticos pueden dar lugar a devaluaciones significativas que generen un aumento del riesgo de transferencia, afectando al pago de la deuda privada o soberana.

El riesgo pas y el riesgo comercial no son siempre perfectamente distinguibles.

El indicador riesgo pas se elabora evaluando:

LOS FACTORES QUE INFLUYEN SOBRE EL RIESGO PAS

La situacin jurdica La situacin social La situacin econmica

Entre otros: Estabilidad poltica de las instituciones Altos niveles de corrupcin, etc.

INDICADORES DEL RIESGOCuanto mayor es el riesgo de incobrabilidad de un crdito, mayor es la tasa de inters que pretende el prestamista de los fondos

Cuanto menor sea el valor presente de los pagos futuros pactados, mayor ser la tasa empleada para tal reduccin al presente, o lo que es lo mismo, mayor ser la tasa interna de retorno.

Resta ahora decir que una T.I.R. en s misma no indica si hay mucho o poco riesgo. Tal valoracin necesita del clculo comparativo Para evitar tal magnitud de cuentas, la convencin adoptada es comparar la T.I.R. de un instrumento dado, con la T.I.R. de un bono mundialmente considerado como el ejemplo de la ausencia de riesgo: el bono a 30 aos emitido por el gobierno de los Estados Unidos

El EMBI Plus o EMBI+

LOS NDICES DEL RIESGO PASEl EMBIEl EMBI Global

Qu variables financieras se toman en cuenta?

J. P. Morgan analiza el rendimiento de los instrumentos de la deuda de un pas, principalmente el dinero en forma de bonos, por los cuales se abona una determinada tasa de inters en los mercados.

Cmo surge el valor del "riesgopas?

Entre las tasas que pagan los Bonos del Tesoro estadounidense y las que pagan los Bonos del respectivo pas

CLCULO DEL RIESGO PASRendimiento de Bono del pas de anlisis - Rendimiento de Bono de Estados Unidos) x 100 = Riesgo Pas Se expresa en puntos bsicos y manifiesta la diferencia que hay entre la rentabilidad de una inversin considerada sin riesgo, como son los Bonos de la Reserva Federal del Tesoro Estadounidenses Por ejemplo, si el 8 de julio de 2004 los Bonos de EE.UU rendan 5,22% de inters anual y el EMBI de Ecuador marc 931 puntos (equivalentes a 9,31%), la tasa mnima que exigira un inversionista para invertir en ese pas debera ser: 5.22 + 9.31 = 14,53% o, de lo contrario, optara por inversiones alternativas.

A medida que las economas se han vuelto ms dependientes de los flujos privados de capital, tambin se han vuelto ms vulnerables a la volatilidad de los mismos, por lo tanto, se hace necesario determinar el riesgo adquirido al tomar posiciones en los diferentes mercados, para evitar crisis inesperadas y prdidas sustanciales que afectan a toda la economa. Las entidades financieras y los inversores necesitan saber, antes de prestar o invertir su dinero, cules son las probabilidades de recuperar estos recursos. Todo esto hace que sea importante conocer cules son los riesgos existentes en cada pas y las posibles soluciones para su mitigacin, de manera que el inversor tenga informacin suficiente antes de realizar cualquier operacin.

RIESGO PAS EN EL PERPer ha sido una de las pocas economas emergentes que ha logrado aguantar la crisis mundial sin sufrir una contraccin en su producto. Mientras mayor sea el riesgo pas, menor ser el incentivo de que nuevos capitales extranjeros ingresen al pas.

Hay factores en el llamado Riesgo Pas que no slo deben sus fluctuaciones a factores originados internamente, sino que es sensible por el contagio regional, es decir, que cambios en las variables internas ponen el riesgo pas (Per) y que ratios de esta proporcin esta fuera de nuestro control.

EL FENMENO HUMALA Y SU IMPACTO EN LOS INDICADORES ECONMICOS

SE ABARATARAN ACCIONES DE LA BVL POR EL RESULTADO ELECTORAL

Si Humala llegase a ganar, tal como habra sucedido segn el conteo rpido, el EPU que hasta el viernes se cotizaba alrededor de US$ 40 cada uno, caera al menos a US$ 30 o US$ 35.

En cambio, en el escenario de que hubiese ganado Keiko Fujimori, el EPU podra llegar a transarse puntualmente en US$ 45 a US$ 48.

Grado de inversin en el Per no est en riesgo, asegur Moodys

El grado de inversin que posee el Per no se encuentra en riesgo debido a la victoria del candidato de Gana Per, Ollanta Humala, segn Patrick Esteruelas, analista de Moodys Investors Service. Se considera que la economa peruana es lo suficientemente slida como para verse afectada por una poltica de cambio moderada.

Moody's S&P

Fitch Significado IBCA

Grado de inversin Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 AAA AA+ AAA AA+ Muy alta capacidad de pago de capital e intereses. Calificacin mxima. Factores de riesgo inexistentes.

A2 A3 Baa1

Alta capacidad de pago de capital e intereses. Riesgo moderado bajo.* Difiere muy poco de las obligaciones con calificaciones ms altas. La capacidad del emisor para cumplir con sus AA AA compromisos financieros relacionados con la obligacin es muy fuerte. AA- AA- * Buena capacidad de pago de capital e intereses. Riesgo A+ A+ moderado alto. * Es un poco ms susceptible a condiciones econmicas adversas y a cambios coyunturales que las obligaciones en categoras A A con calificaciones ms altas. Sin embargo, la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros relacionados con la obligacin todava es fuerte. AA* Suficiente capacidad de pago de capital e intereses .Calificacin BBB+ BBB+ media superior. Riesgos altos susceptibles a debilitarse ante cambios en la economa, sector o emisor. * Una obligacin calificada como BBB exhibe parmetros de proteccin adecuados. No obstante, condiciones econmicas adversas o cambios coyunturales probablemente conducirn a una reduccin de la capacidad del emisor para cumplir con sus compromisos financieros relacionados con la obligacin.

Baa2

BBB

BBB

Baa3

BBB- BBB- *

Por debajo de grado de inversin Ba1 BB+ BB Variable capacidad de pago. Calificacin media. Riesgo alto, la empresa puede + retrasarse en el pago de intereses y capital. * Una obligacin calificada BB es menos vulnerable al no pago que otras emisiones. Sin embargo, enfrenta mayores incertidumbres o exposicin a BB condiciones adversas de negocios, financieras o econmicas que pueden llevar al emisor a incumplir con sus obligaciones.**

Ba2 BB

Ba3 BB- BB- * B1 B+ B+ Capacidad mnima de pago. Calificacin media. Riesgo alto, la empresa quizs no puedan cancelar el pago de intereses y capital. *

B2

B

B3 BCaa C+ C+ * 1 Caa C 2 C

Una obligacin calificada como B es ms vulnerable al no pago que las calificadas BB, pero el emisor tiene actualmente la capacidad de cumplir con B sus obligaciones. Condiciones adversas de negocios, financieras o econmicas probablemente deteriorarn la capacidad o la voluntad de pago por parte del emisor. ** B- *

La calificacin C puede ser usada para identificar una situacin donde se ha hecho una peticin de bancarrota, pero los pagos de la obligacin continan hacindose.**

Caa C- C- * 3 * Las calificaciones de la AA a la CCC pueden ser modificadas por la adicin de un signo + o para mostrar una situacin relativa con respecto a las categoras principales. ** Las obligaciones que reciben calificaciones BB, B, CCC, CC y C se consideran como obligaciones que presentan caractersticas especulativas significativas. BB indica el grado especulativo ms bajo, mientras que C representa el ms alto.