MúltiplosLos múltiplos (Earning ratios) son razones financieras. Sirven al público inversionista para saber si, desde el punto de vista de la situación financiera de la empresa, las acciones que posee o pretende comprar están caras o baratas, y consecuentemente los aprovecha para tomar decisiones: si según los múltiplos las acciones están baratas, las compra; si ya las posee, se preocupa; si están caras, las vende o evita comprarlas.

Utilidad por acción, UPA; Earnings Per Share

La utilidad por acción (UPA) refleja la parte proporcional de las utilidades netas que la empresa ha logrado en los últimos 12 meses y que le corresponden al tenedor de cada acción.

UPA= Utilidad netaAcciones en circulación

Precio/Utilidad

Esta relación indica el número de veces que es mayor el precio de la acción en comparación con la utilidad por acción (UPA) de los últimos 12 meses.

Preciod e la acciónUtilidad por acción(UPA )

Utilidad por acción, UPA (Earnings Per Share, EPS)

Precio/Utilidad, P/U (Price-Earnings, PE)

Flujo de efectivo por acción, FEPA (Cash Flow Per Share)

Utilidad antes de impuestos, intereses, depreciación y Amortización, UAIIDA (Earnings Before Interest Taz, Depreciation and Amortization, EBITDA) por

acción

Valor de la empresa/UAIIDA (Firm value/EBITDA)

Precio/Velor en libros, PR/VL (Price-Book Value)

Flujo de efectivo por acción (FEPA)

Es la utilidad neta libre de rubros virtuales. Éste múltiplo sirve para determinar un valor más real de la empresa, ya que refleja la cantidad de efectivo que genera la utilidad.

La FEPA muestra con mayor exactitud que la UPA la generación de utilidades, porque indica la parte proporcional (por acción) del flujo de efectivo que obtiene la organización.

La FEPA es la sumatoria de la utilidad neta más las partidas que no suponen salidas de efectivo y que fueron restadas en la contabilidad tradicional (depreciación, pérdida cambiaria y pérdida monetaria). El resultado de esta suma se divide entre las acciones en circulación.

FEPA= Flujo deefectivoCantidad de acciones

Utilidad antes de impuestos, intereses, depreciación y amortización por acción (UAIIDAPA), EBITDA

Este indicador muestra la utilidad de los últimos 12 meses que genera la empresa exclusivamente por las actividades relacionadas con el negocio, por cada acción.

La UAIIDA por acción (UAIIDAPA) o EBITDA per share, es la división de la EBITDA entre el número de acciones.

Valor de la empresa/EBITDAPA y precio/EDITDAPA

El valor de la empresa entre la EBITDA se utiliza para saber cuántas veces (o la proporción de cada unidad invertida) pagan los accionistas por las utilidades que la empresa genera por su operación principal.

La relación precio/EBITDA indica la recuperación de la inversión vía las utilidades que la empresa logra con su operación principal.

Precio/Valor en libros

Se trata de comparar el precio de mercado con el valor contable de la acción. El precio de mercado es la cotización de la acción en la bolsa. El valor contable se obtiene dividiendo el capital contable entre la cantidad de acciones.

Indica la proporción (o número de veces) del valor contable que se paga por una acción en la bolsa.

ROE y EVA

La medida de ROE (utilidad neta entre el capital aportado por los accionistas) evalúa la rentabilidad de la inversión, con base en el valor en libros. La medida más valiosa y avanzada es la que se propone mediante la siguiente fórmula:

ROE=(RSV )∗(RDA )

RSV : es el Rendimiento Sobre Ventas que se obtiene de dividir EBITDA entre Ventas

RDA : es Rendimiento de Activos, es decir, Rendimiento Sobre Activos, Return On Assets, conocido como ROA, que surge de esta otra fórmula:

( EBI TDAVentas )∗( VentasActivos )La medida de esta clase que sin duda es más llamativa es EVA, Economic Value Added, Valor Económico Agregado, que se obtiene de la utilidad neta después de impuestos, menos un cargo por el capital empleado para producir esas utilidades. El cargo por el capital es la tasa de interés mínima que debía compensar a los que invierten en la empresa, tanto vía deuda como vía capital.