resumen gestion financiera de administracion alto desempe o doctorado

Gestión financiera en

Administración de alto desempeño

Doctorado

Gestión financiera en

Administración de alto desempeño

Doctorado

IDEAS PREVIASIDEAS PREVIAS

“NO ES POSIBLE GESTIONAR

LO QUE NO SE PUEDE MEDIR”

WILLIAM HEWLETT

“NO ES POSIBLE GESTIONAR

LO QUE NO SE PUEDE MEDIR”

WILLIAM HEWLETT

ANALISIS FINANCIEROANALISIS FINANCIERO

ANALISISFINANCIERO

ANALISISFINANCIERO

ANALISIS DE ESTRATEGIAS FINANCIERAS.ANALISIS FINANCIERO

MASAS PATRIMONIALESANALISIS DE INDICES

ANALISIS DE APALANCAMIENTOCALCULO DE RIESGOCALCULO DE EVAANALISIS DUPONTEVALUACION ADM. OPERATIVAEVALUACION ADM. DE LA INVERSIONEVALUACION ADMINISTRATIV FINANCIERAINDICES NO TRADICIONALES

¿ COMO ANÁLIZAR CON INDICES FINANCIEROS ?

RAZONES FINANCIERAS

INDICES DE LIQUIDEZ

INDICE ENDEUDAMIENTO

INDICES DE RENTABILIDAD

INDICES DE COBERTURA

INDICES DE VALORACION

ANALIZAR LASTENDENCIAS

COMPARACIONDE LAS RAZONES



REGLADE

ORO

CONCENTRESE EL ANÁLISIS

EN POCAS RAZONES FINANCIERAS

PERO IMPORTANTES

• FACILITAN EL ENTENDIMIENTO DE LA SITUACIÓN

• MÁS EFICIENTE QUE ANALIZAR SÓLO CANTIDADES ABSOLUTAS

• RÁPIDA INTERPRETACIÓN

• SE OBTIENEN A PARTIR DE CIFRAS CONTABLES, POR LO QUE DEPENDEN DE LA CALIDAD DE LOS PROCEDIMIENTOS DE CONTABILIDAD.

• SI NO EXISTE ADECUADA REVISIÓN Y DEPURACIÓN PREVIA DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE Y ESTADO DE RESULTADOS, SE PUEDE LLEGAR A

CONCLUSIONES ERRÓNEAS, ALEJADAS DE LA REALIDAD

• DIFERENTES PROCEDIMIENTOS CONTABLES ENTRE EMPRESAS, PUEDE ARROJAR INDICADORES DIFERENTES AFECTANDO SU COMPARACIÓN

• SON EMINENTEMENTE HISTÓRICOS

VENTAJAS DEL USO DE INDICADORES FINANCIEROS

LIMITACIONES DEL USO DE INDICADORES FINANCIEROS


INDICESDE

LIQUIDEZ

INDICESDE

LIQUIDEZ


RAZON DE LIQUIDEZTEST O PRUEBA ACIDARAZON DISPONIBLEFONDO DE MANIOBRA O CAPITAL DE TRABAJO.RAZON DE TESORERIAROTACIONES; EXISTENCIAS – PROVEEDORES - CUENTAS POR COBRAR.PERIODOS PROMEDIO; EXISTENCIAS – PROVEEDORES – CUENTAS POR COBRAR.CICLO DE MADURACION O CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO.

NECESIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO


(ACTIVO CIRCULANTE – TESORERIA ACTIVA) - (PASIVO CIRCULANTE – TESORERIA PASIVA)

TESORERIA ACTIVA DISPONIBLEDEPOSITOS A PLAZOVALORES NEGOCIABLES

TESORERIA PASIVA OBLIGACIONES FINANCIERAS CORTO PLAZODIVIDENDOS POR PAGAR

ACTIVOCIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

CAPITAL PROPIO

ACTIVOFIJO

DEUDALARGO PLAZO

CAPITAL DE TRABAJO

FONDO DE MANIOBRA


MODELO DEL CICLO DE CONVERSION EFECTIVO

COBRO CLIENTES

COMPRA M.P.

M.P. A

FABRIC

FACTURA CLIENTE

P.P. A BODEGA

STOCK DE M. P.

STOCK DE P. P.

STOCK DE P. T.

CUENTAS POR COBRAR

CREDITOPROVEEDORES

PAGO A PROVEEDORES

CICLO DE MADURACIÓN CAPITAL DE TRABAJO

CICLO DE CAJA



PERIODO PROMEDIO EXISTENCIAS PERIODO PROMEDIO COBRO

CICLO DE MADURACIÓN O CONVERSION EFECTIVO

CICLO DE CAJAPERIODO PROMEDIO DE PAGO

COMPRA COBRO

PAGO A PROVEEDORES

¿CUAL ES EL OPTIMO QUE TODOS DESEARIAMOS?

PAGAR A LOS PROVEEDORES DESPUES QUE ME PAGEN MIS CLIENTES


INDICESDE

ENDEUDAMIENTO

INDICESDE

ENDEUDAMIENTO

RAZON DE ENDEUDAMIENTO

DEUDA LARGO PLAZO ACAPITALIZACIÓN

RAZÓN DEUDA EQUIDAD

FLUJO EFECTIVO A DEUDA YCAPITALIZACIÓN

A MAYOR ENDEUDAMIENTO, EL NEGOCIO SE CONSIDERA DE MAYOR RIESGO. ANTE SITUACIONES ADVERSAS, UNA EMPRESA CON ALTA DEUDA

TIENE ALTAS POSIBILIDADES DE QUEBRAR POR INCAPACIDAD DE CUMPLIR CON SUS ACREEDORES. ( PARA NEGOCIOS DE UN MISMO GIRO

COMERCIAL.)

Pasivo Exigible

PatrimonioNivel de Endeudamiento =

MIDE EL APORTE DE LOS ACREEDORES EN RELACIÓN AL APORTE EFECTUADO POR LOS DUEÑOS.

LIMITACIÓN: NO CONSIDERA LA COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO.

ES MÁS VOLÁTIL SI ESTÁ FORMADO MAYORITARIAMENTE POR UTILIDAD DEL EJERCICIO QUE POR CAPITAL PAGADO.


SI RENTABILIDAD DEL NEGOCIO > mayor que el COSTO CRÉDITO

LÍMITE DE LA DEUDA: LO FIJAN ACREEDORES.

DUEÑOS PREFERIRÁN CRECER CON DEUDA.

• SI SE CONCENTRA EN EL CORTO PLAZOSI SE CONCENTRA EN EL CORTO PLAZO• MAYOR RIESGO

• MALA CALIDAD DE LA DEUDA

• SI SE CONCENTRA EN EL LARGO PLAZOSI SE CONCENTRA EN EL LARGO PLAZO• MENOR RIESGO• BUENA CALIDAD DE LA DEUDA


ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:

• ESTAS RAZONES EN GENERAL NO INCORPORAN LOS RIESGOS DE LOS FLUJOS FUTUROS (INCERTIDUMBRE DE LOS RESULTADOS FUTUROS, RIESGO CAMBIARIO, RIESGOS DE CAMBIOS EN LAS TASAS DE INTERÉS, ETC.).

• DEBEN SER COMPLEMENTADAS CON MEDIDAS DE “CALCE” DE MONEDAS, DE PLAZOS, DE TASAS DE INTERÉS, ETC.


INDICES DE ENDEUDAMIENTO

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO DEUDA TOTALACTIVOS TOTALES

RAZÓN DEUDA L/P A CAPITALIZACIÓN DEUDA LARGO PLAZOPATRIMONIO

RAZÓN DEUDA C/P A CAPITALIZACIÓN DEUDA CORTO PLAZOPATRIMONIO

RAZÓN DEUDA A CAPITAL NETO O DEUDA TOTALRAZÓN DEUDA EQUIDAD PATRIMONIO

RAZÓN FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA EBITDAY CAPITALIZACIÓN PASIVO TOTALES


INDICESDE

RENTABILIDAD

INDICESDE

RENTABILIDAD


MARGEN UTILIDAD BRUTA.

MARGEN UTILIDAD NETA

Rotacion sobre activos ROA

RENDIMIENTO SOBRE UTILIDADES

ROTACION SOBRE LAS VENTAS ROS EVA

TASA CRECIMIENTO SOSTENIDO

ANALISIS METODO DUPONT


1. RENTABILIDAD EN RELACIÓN CON LAS VENTAS

RAZÓN MARGEN UTILIDAD BRUTAMARGEN UTILIDAD NETA

2. RENTABILIDAD EN RELACIÓN CON LA INVERSIÓN

TASA RETORNO ACCIONES COMUNESTASA RETORNO SOBRE ACTIVOSTASA DE RETORNO UTILIDADES NETAS OPERACIÓN

3. OTROS

INDICE ROTACIÓN VENTASINDICE RETORNO SOBRE ACTIVOSRENDIMIENTO DIVIDENDOSRAZÓN VALOR LIBRO



RAZÓN MARGEN UTILIDAD BRUTA VENTAS – COSTO VENTASVENTAS

RAZÓN MARGEN UTILIDAD NETA UTILIDAD DESPUES IMPUESTOVENTAS

RETORNO SOBRE ACTIVO O ROA UTILIDAD DESPUES IMPUESTOS(RETURN OF ASSETS) TOTAL DE ACTIVOS

TASA DE RETORNO UTILIDADES NETAS UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOSOPERACIÓN TOTAL DE ACTIVOS

RETURN OF EQUITY O ROE UTILIDAD NETA PATRIMONIO

R.O.A. * APALACAMIENTO FINANCIERO



ROE

UTILIDAD NETAPATRIMONIO (FONDOS PROPIOS)

MARGENBENEFICIO

ROTACIONACTIVOS

APALANACMIENTOFINANCIERO

UTILIDAD NETAVENTAS

VENTASTOTAL ACTIVO

TOTAL ACTIVOSPATRIMONIO

X X

RENTABILIDAD FINANCIERA


RETURN OF SALES ( ROS ) UTILIDADES NETAS VENTAS

ASSETS TURNOVER VENTASROTACIÓN ACTIVOS ACTIVOS TOTALES

METODO DUPONT UTILIDAD NETA (INDICE CAPACIDAD GENERAR ACTIVOS TOTALESUTILIDADES)

TASA DE CRECIMIENTO SOSTENIDO ROE * ( 1 - TASA PAGO DIVIDENDOS )



CGU UTILIDAD NETATOTAL ACTIVOS

ROTACIONACTIVOS

MARGEN

VENTASTOTAL ACTIVO

UTILIDAD NETAVENTAS

X

CGU

Margen de Utilidad

Rotación

(x)

Utilidad Operacional

Ventas

Activos Operacionales

Ventas

(/)

(/)

Costos y Gastos Operacionales

Ventas

(-)

Activos Fijos

(+)

Activos Circulantes

Gastos de Venta

Gastos de Adm.

Costos de Venta

(+)

(+)

Ctas.por cobrar

Existencias.

Act.Disponible

(-)

(+)

DIAGRAMA DUPONT


DESCOMPOSICIÓN DE LA CAPACIDAD

GENERADORA DE UTILIDADES

DESCOMPOSICIÓN DE LA RENTABILIDAD PATRIMONIAL

GASTOS DE ADM.

COSTOS DE VENTA

GASTOS DE VENTA

COSTOS Y GASTOSTOTALES

VENTAS

VENTAS

UTILIDADNETA

MARGEN DEUTILIDAD NETA

EXISTENCIAS

ACT. DISPONIBLE

CTAS. POR COBRAR

ACTIVOS FIJOS

ACTIVOSCIRCULANTES

ACTIVOS

VENTAS

ROTACIÓN DEACTIVOS

(+)(+)

(+)(+)

(+)(+)

(+)(+)

(+)(+)

((--))

((//))

((//))

((xx))

DIAGRAMA DUPONT


RENTABILIDAD NETA

DE ACTIVOS


R.O.I UTILIDADES NETAS ACTIVO TOTAL

R.O.I.C. BAIT x ( 1 – Tc)DEUDA GENERADORA INTERESES + PATRIMONIO

R.O.I.A RESULTADO NETO + GASTOS FINANCIEROS ACTIVO TOTAL

R.O.I.A. RESULTADO NETO + GASTOS FINANCIEROS x (1 – Tc) ACTIVO TOTAL



ROI

UTILIDAD NETATOTAL ACTIVOS

ROTACIONACTIVOS

MARGEN

VENTASTOTAL ACTIVO

UTILIDAD NETAVENTAS

X

RENTABILIDAD ECONOMICA

EVAvalor añadido económico

• BAIdT = Beneficio antes de intereses y después de impuestos.

• K= costo de capital CPPC

• C = CAPITAL INVERTIDO = Activos totales – Deudas que no pagan intereses

• EVA = BAIdT – (C x K)

Forma de aplicar EVA

CALCULO DEL EVA RESULTADO AÑO

A RESULTADO DEL EJERCICIO d/ impuestos $ 544,945.10

B MAS GASTOS FINANCIEROS $ 98,000.00

BAIDT = A + B $ 642,945.10

PASIVO TOTAL $ 2,345,879.00

K CPPC 6.50%

MONTO $ 152,482.14

EVA $ 490,462.97

COBERTURA CARGOS FIJOS

RAZON COBERTURA TOTAL

COBERTURA FLUJOS DE EFECTIVO

VECES QUE SE HA GENERAN INTERESES


INDICESDE

COBERTURA

INDICESDE

COBERTURA

INDICES DE COBERTURA

VECES QUE SE GENERA INTERES UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO + CARGOS POR INTERESESCARGO POR INTERESES

COBERTURA CARGOS FIJOS UTILIDAD PARA CUBRIR CARGOS FIJOSCARGOS FIJOS

RAZÓN COBERTURA TOTAL UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESESCARGOS POR INTERESES + PAGOS CAPITAL (1/(1-t ))

COBERTURA FLUJOS DE EFECTIVO EBITDAPAGOS ANUALES POR INTERESES


RAZONES VALOR DE MERCADO

RAZÓN PRECIO/UTILIDAD PRECIO POR ACCIÓNUTILIDAD POR ACCIÓN

RENDIMIENTO DIVIDENDOS DIVIDENDOS POR ACCIÓNPRECIO POR ACCIÓN

RAZÓN VALOR LIBRO PRECIO DE LA ACCIÓNVALOR LIBRO POR ACCIÓN

RAZÓN Q TOBIN VALOR EMPRESA MERCADOCOSTO REEMPLAZO ACTIVOS

PAY – OUT DIVIDENDO POR ACCION UTILIDAD POR ACCION

REINVERSION 1 – PAY OUT

CRECIMIENTO G ROE x REINVERSION


OTRAS RAZONES

INMOVILIZACION RECURSOS INMOVILIZACIONES ACTIVO TOTAL

INMOVILIZACIONES ACTIVO FIJO + OTROS ACTIVOS

TASA INDUSTRIALIZACION ACTIVO FIJO INMOVILIZACIONES

TASA DEPRECIACION DEPRECIACION ACUMULDA ACTIVO FIJOS BRUTOS

INMOVILIZACION RECURSOS NECESIDAD CAPITAL TRABAJOCORTO PLAZO ACTIVO TOTAL


OTRAS RAZONES

EFECTO LEVERAGE ROE ROI

ROE ROIA

MEDIDA TAMAÑO ECONOMICA VALOR AGREGADOEMPRESA VENTAS

VALOR AGREGADO RESULTADO OPERACIONAL+ DEPRECIACION+ % GASTOS REMUNERACIONES

PRODUCTIVIDAD CAPITAL FINANCIERO VALOR AGREGADO PATRIMONIO

PRODUCTIVIDAD CAPITAL FISICO VALOR AGREGADO ACTIVO FIJO BRUTO


APALANCAMIENTO FINANCIEROAPALANCAMIENTO FINANCIERO

ES LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA UTILIZAR SUS GASTOS FINANCIEROS FIJOS PARA AUMENTAR AL MÁXIMO SU RENTABILIDAD.

EL OBJETIVO ES DETERMINAR EL IMPACTO DE LOS GASTOS FINANCIEROS DADO UN AUMENTO O DISMINUCIÓN EN EL RESULTADO OPERACIONAL.


SI RENDIMIENTO > COSTO DE LA DEUDASI RENDIMIENTO > COSTO DE LA DEUDA

APALANCAMIENTO FAVORABLE

SI RENDIMIENTO < COSTO DE LA DEUDASI RENDIMIENTO < COSTO DE LA DEUDA

APALANCAMIENTO DESFAVORABLE

SI RENDIMIENTO = COSTO DE LA DEUDASI RENDIMIENTO = COSTO DE LA DEUDA

APALANCAMIENTO NEUTRO

SI NO HAY ENDEUDAMIENTOSI NO HAY ENDEUDAMIENTO

NO EXISTE APALANCAMIENTO


Capital de trabajo neto operativo

• Formula

• CTNop. = ((vtas totales x % vta cred.) /360 x DVPC + (Vtas totales x (1-ub/100) / inv. Promedio + (ventas totales x (1-ub/100)) /360 x DPPP

Modelo del ciclo de conversión en efectivo

• Formula

• MCCE= (saldo CxC/ (vta. cred/360)) + 360/ rotación + saldo proveed. / (costo vas/360)

• El resultado es los días de manejo de requerimiento para financiar las cuentas de capital de trabajo.

Cantidad a financiar en el capital de trabajo

operativo.

• Formula

• Determinar financiamiento CTNoperativo

• =saldo CxC (1-ub/100)+ saldo inventario-saldo proveedores.

• A la cuenta de clientes se le elimina la parte de utilidad aplicado al vender los productos.ñ

Ccredito comercial

Proveedores

Saldo representa un costo al credito para la empresa

Cuando el proveedor ofrece el descuento por pronto pago.

Esta reconociendo que el precio de contado es otro factor.

Formula para calcular el descuento por pronto pago

• Formula

• = descuento x 360

100-dto P.normal – P. dto.

Nos indica el rendimiento anualizado

factoring

• Es un producto financiero destinado a las empresas que venden al crédito.

• Tres participan

• Factor es la compañía de factoring

• El cliente que es el titular de los créditos comerciales

• El deudor es el cliente que ha comprado al crédito a la empresa.

TIPOS DE EVALUACION

• INDICES FINANCIEROS

• SE BASA EN LAS OPERACIONES FINANCIERAS DEL NEGOCIO

• INDICES DE PRODUCTIVIDAD

• SE BASA EN EL DESARROLLO DE LAS ACTIVIDADES O PROCESOS DE LAS EMPRESAS

MEDIDAS DE PRODUCTIVIDAD

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