reporte sobre recaudacion y transferencias a provincias durante octubre de 2013

E & R

E c o n o m í a & R e g i o n e s

Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373 www.economiayregiones.com.ar - E-mail: [email protected]

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Nº 251

La

INGRESOS TRIBUTARIOS OCTUBRE 2013

� RECAUDACIÓN NACIONAL: presentó el menor crecimiento desde

Septiembre de 2012 (+23.6%), a partir del menor dinamismo en Ganancias

y en los impuestos aplicados al mercado de trabajo.

� TRANSFERENCIAS A PROVINCIAS: La tasa de crecimiento fue la más baja

del año (24%). Se giraron $19.160 millones.

� FONDO SOLIDARIO DE LA SOJA: Mantuvo la performance de los últimos

meses, creciendo un 76%. En volumen alcanzó los $680 millones.

AL 4 DE NOVIEMBRE DE 2013

Director Economistas

Alejandro Caldarelli Verónica Sosa

Diego Giacomini

Guillermo Giussi

Mario Sotuyo

Esteban Arrieta

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RESUMEN EJECUTIVO

RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

• En Octubre, la recaudación presentó el menor crecimiento de todo 2013, ubicándose por debajo de la

tasa de inflación relevada por el Congreso Nacional. De esta manera, se ratifica la desaceleración

observada en Agosto y Septiembre, creciendo estos últimos 3 meses a un ritmo casi 4 puntos

porcentuales inferior al promedio observado durante los primeros 7 meses (28.6% y 24.7%,

respectivamente).

• A la hora de identificar las causas de la desaceleración, se mantiene lo señalado para los anteriores 2

meses, esto es: un menor dinamismo de los impuestos al mercado laboral; el menor crecimiento del

Impuesto a las Ganancias, en este caso intensificado al crecer 20 puntos por debajo del promedio de los

primeros 3 trimestres (39% y 19%, respectivamente), y una nueva retracción en las retenciones sobre las

exportaciones (-12%).

• Desagregando el crecimiento por origen económico, se señala que los impuestos vinculados al

crecimiento del nivel de precios y de la actividad económica (consumo, intermediación financiera, etc.),

volvieron a liderar la expansión mensual, con un aporte del 61%. En segundo orden, lo hicieron los

impuestos sobre el mercado laboral (29%), en tanto que el comercio exterior apenas aportó un 10% del

crecimiento, explicado exclusivamente por el incremento en las importaciones.

• En forma acumulada, se llevan recaudados $709.200 millones, evidenciando un crecimiento global del

27.3%. Esta cifra equivale al 86% de la meta anual, que estimamos se sobrecumplirá en un 5.4%,

quedando un excedente de $44.000 millones a disposición del Fisco Nacional.

COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS y FONDO FEDERAL SOLIDARIO

• Durante Octubre, los giros a provincias presentaron la menor variación de todo 2013, con una suba del

24%, denotando una caída en términos reales. En valores absolutos se giraron $19.159 millones, unos

$3.700 millones adicionales a lo recibido en Octubre de 2012

• El menor dinamismo se explica, en mayor medida, por la desaceleración en la recaudación del Impuesto a

las Ganancias (-14 pp vs promedio 3 meses anteriores).

• El Fondo Sojero presentó un sólido crecimiento en Octubre, dado que se incrementó un 76% respecto al

dato de 2012, alcanzando los $681.7 millones. De este modo, los últimos 3 meses alcanzaron una suba

promedio interanual del 90%.

• El crecimiento interanual se explica por la intensificación del volumen vendido, ya que los precios

continuaron con tendencia bajista. De acuerdo al comportamiento del resto de las variables que afectan

al FFS, nuestra estimación indica una incremento del 54% en las cantidades exportadas.

• Durante el mes se acumuló una pérdida de $6.500 millones por el desvío de fondos coparticipables hacia

la caja de la ANSeS, otros $1.700 millones por la inclusión parcial de lo recaudado por el impuesto al

cheque, y $520 millones producto del financiamiento tributario de las provincias al organismo

recaudador de la Nación.

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RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

DATO MENSUAL: +23.6%

En Octubre, la recaudación federal presentó el menor crecimiento de todo 2013 (el registro previo más bajo era el 20.2% de Sep-12), ubicándose por debajo de la tasa de inflación relevada por el Congreso Nacional1. De esta manera, se ratifica la desaceleración observada en Agosto (+25.5%) y Septiembre (+25.2%), creciendo estos últimos 3 meses a un casi 4 puntos porcentuales inferior al promedio observado durante los primeros 7 meses (28.6% y 24.7%, respectivamente). A la hora de identificar las causas de la desaceleración, se mantiene lo señalado para los anteriores 2 meses, esto es:

� un menor dinamismo de los impuestos al mercado laboral (lo cual evidencia las menores subas salariales otorgadas en 2013),

� el menor crecimiento del Impuesto a las Ganancias, en este caso intensificado, al crecer 20 puntos por debajo del promedio de los primeros 3 trimestres (39% y 19%, respectivamente), y

� una nueva retracción en las retenciones sobre las exportaciones (-12%), colaborando con

el descenso en el ritmo de crecimiento. Desagregando el crecimiento por origen económico, se señala que los impuestos vinculados al crecimiento del nivel de precios y de la actividad económica (consumo, intermediación financiera, etc.), volvieron a liderar la expansión mensual, con un aporte del 61%. En segundo orden, lo hicieron los impuestos sobre el mercado laboral (29%), en tanto que el comercio exterior apenas aportó un 10% del crecimiento, explicado exclusivamente por el incremento en las importaciones. En forma acumulada, se llevan recaudados $709.200 millones, evidenciando un crecimiento global del 27.3%2. Esta cifra equivale al 86% de la meta anual, que estimamos se sobrecumplirá en un 5.4%, quedando un excedente de $44.000 millones a disposición del Fisco Nacional.

Recaudado por DGI... Como se señaló previamente, el Impuesto a las Ganancias ($14.900 millones) alcanzó una suba del 19%, resultando la más baja de los últimos 17 meses, y pegando de lleno en los recursos coparticipados a provincias. Asimismo, por primera vez en el año, el segmento aduanero creció por debajo del segmento interno (6% y 20%, respectivamente), convalidando la desaceleración observada en Septiembre. Como señalamos en el informe mensual anterior, incide una base de comparación más alta (ya

1 El último dato mensual del IPC-Congreso (septiembre) reflejó una suba del 25.4% punta a punta, e incluso

se prevé una aceleración para el dato de octubre.

2 Al final del Apéndice se incluye un análisis de la recaudación acumulada a Octubre.

A nivel

absoluto,

ingresaron

$74.300

millones, unos

$14.1 mil

millones más

que en

Octubre de

2012.

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que el recargo a las compras con tarjetas de crédito en el exterior se implementó a partir de Septiembre de 2012) junto a una desaceleración en las consumos externos a crédito, que de hecho en Septiembre presentaron la primer caída interanual de 2013, de acuerdo a las estadísticas del BCRA. De esta manera, el crecimiento del segmento Aduanas ya retornó a las tasas previas a la implementación de la percepción sobre tarjetas (ver gráfico).

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

Otro gravamen que vio disminuida la recaudación por las reformas en su normativa fue el Monotributo3, en su componente impositivo. En este caso, se registró una caída nominal del 3.3%, cayendo de $366 millones a $354 millones. En contraposición, el Impuesto al Valor Agregado (IVA) se mantuvo en línea con la evolución anual, al crecer un 31.4% frente al 31.7% promedio de los primeros nueve meses. El IVA aplicado al mercado interno fue más dinámico que el vinculado a las importaciones, ingresando en forma global $23.100 millones, el punto más alto de la serie en valores corrientes. Las devoluciones de IVA y a los exportadores amortiguaron también el crecimiento mensual, ya que en 2012 no se habían realizado ningún tipo de devoluciones al sector privado, en tanto que durante el último mes se giraron cerca de $800 millones por ambos conceptos. Excluyendo los mismos, el crecimiento de la recaudación bruta sube del 23.6% al 24.8%. El Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios, con un ingreso récord de $5.200 millones, creció al 42%, reflejando el dinamismo del sector financiero, cuyo stock de préstamos creció un 33% interanual en Octubre, en tanto que los depósitos del sistema lo hicieron al 26%4. Por su parte, el

3 En este caso operó una ampliación en las escalas de facturación, que derivó en la recategorización de un

importante número de contribuyentes hacia las escalas más bajas (de menor imposición). 4 Ambas tasas corresponden a la variación acumulada al 25 de octubre, último dato disponible.

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Impuesto a los Bienes Personales volvió a presentar un sólido crecimiento (+35%), traccionado por los revalúos inmobiliarios practicados a nivel provincial, alcanzando los $1.041 millones.

Comercio Exterior... Las retenciones a las exportaciones presentaron una caída del 12% respecto al mismo mes de 2012, ubicándose en torno a los $4.000 millones. Vale señalar que esta dinámica se produce en el contexto de una fuerte suba en las liquidaciones de soja, las cuales acumulan tres meses consecutivos con un crecimiento promedio del 90% (ver datos del FFS más adelante). Durante Octubre, las retenciones sojeras habrían totalizado $2.300 millones, concentrando el 71% del total mensual. En contraposición, la suba del precio de corte de los combustibles exportados (a partir del cual se aplican las retenciones), habría operado en sentido opuesto sobre la recaudación del mes. En el caso de los derechos de importación, el crecimiento se ubicó en el 35%, llevando el monto recaudado a un nivel récord ($2.348 millones). Medido en dólares, trasluce un crecimiento del 9% en las importaciones, si se tiene en cuenta la devaluación implícita del período.

Sistema de Seguridad Social... Los impuestos recaudados por la ANSeS aportaron $19.424 millones, generando un 29% del crecimiento recaudatorio del mes. Los aportes personales alcanzaron los $7.630 millones, en tanto que las contribuciones patronales superaron los $11.200 millones.


Como se destacó al inicio, la tasa de crecimiento de los recursos de la ANSeS replicó la desaceleración observada en Agosto y Septiembre (ver gráfico). Esto contrasta con la suba promedio de los primeros 7 meses (+34%), y evidenciaría el menor crecimiento en los salarios

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registrados y la falta de creación de empleo, dinámica que se mantendrá para lo que resta del año.

Anexo de Datos… Durante los primeros diez meses, la recaudación acumuló $709.190 millones, equivalente al 86% de la meta anual, y experimentando una variación del 27.3% respecto a idéntico período de 2012 (+$152.300 millones). Como se ve en la tabla, los aranceles a la importación observaron el mayor dinamismo (+45%), seguido por el Impuesto a los Bienes Personales no Incorporados al Proceso Económico (+42%) y en tercer lugar el IVA-DGA (+40.5%). El hecho de que 2 de los 3 tributos con mayor crecimiento estén vinculados al flujo de importaciones, pone en evidencia los problemas cambiarios y de balanza comercial que viene afrontando el modelo, con la consecuente caída del stock de reservas del BCRA.


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TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS A PROVINCIAS: COPARTICIPACIÓN & FFS

COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS: +24%

Al igual que la recaudación nacional, los giros a provincias de Octubre presentaron la menor variación de todo 2013, con una suba del 24% que implica una caída en términos reales. De este modo, se hace más notoria la pérdida de fuerza de la coparticipación en el último tramo del año, observándose en el gráfico cómo la tendencia de corto plazo (promedio móvil de 3 meses) cayó desde 35% en julio al 27% en el último mes.

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación

El menor dinamismo se explica, en mayor medida, por la desaceleración en la recaudación del Impuesto a las Ganancias5 (- 14 pp vs promedio 3 meses anteriores). En valores absolutos se giraron $19.159 millones, unos $3.700 millones adicionales a lo recibido en Octubre de 2012, y $1.500 millones más que en el mes previo (8.5%), en este último caso explicado por los vencimientos de anticipos de Personas Físicas en Ganancias, que operan en Octubre, no así en Septiembre.

FONDO FEDERAL SOLIDARIO (FFS): +76%

Respetando la dinámica de Agosto y Septiembre, el Fondo Sojero presentó un sólido crecimiento en Octubre, dado que se incrementó en un 76% respecto al dato de 2012, alcanzando los $681.7 millones. De este modo, los últimos 3 meses alcanzaron una suba promedio interanual del 90%. El crecimiento interanual se explica por la intensificación del volumen vendido, ya que los precios

5 Al impacto de la suba en el mínimo no imponible, se agrega la normalización del crecimiento del segmento

aduanero, ya que deja de impactar el cobro de la percepción sobre las tarjetas de crédito.

El dato de

Octubre arrojó

el crecimiento

más bajo del

año.

Las causas de la

desaceleración se

encuentran en la

suba del MNI en

Ganancias y el

menor impacto

del recargo a las

compras con

tarjetas (ingresa

por Ganancias y

Bienes

Personales).

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continuaron con tendencia bajista, ubicándose entre un 5% y un 17%6 por debajo de las cotizaciones de un año atrás. De acuerdo al comportamiento del resto de las variables que afectan al FFS, nuestra estimación indica una incremento del 54% en las cantidades exportadas. También “empujó” la evolución del tipo de cambio, que cerró el mes con una devaluación interanual del 23.6%, desacelerándose en el margen por cuestiones electorales.

APERTURA REGIONAL Y PROVINCIAL

Agregando el FFS, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $19.840 millones, alcanzando una expansión del 25.3% y aportando $4.000 millones adicionales respecto a Octubre 2012. A nivel jurisdiccional, el crecimiento más moderado se registró en San Luis, con una expansión del 23.5%, destacándose la CABA con el mayor incremento (24.6%). Incluyendo los giros del FFS, la tasa de San Luis sube al 24.8%, en tanto que para la Ciudad la misma es del 26.1%. En ambos casos, se advierte un crecimiento homogéneo para las 24 jurisdicciones.

DISTRIBUCIÓN PROVINCIAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN OCTUBRE 2013

EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA

Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación En cuanto a la asignación regional de los fondos, la principal destinataria fue la Región Centro, con el 22.7% del total distribuido. En términos de crecimiento, las tasas de expansión fueron

6 El Valor FOB promedio cayó un 5% para la harina, un 11% para el poroto, y un 17% en el caso del aceite.

En los últimos 3

meses, el FFS

promedió un

crecimiento del

90%.

La jurisdicción

más favorecida

resultó CABA,

con un

crecimiento del

24.8% a/a en sus

recursos,

incluyendo el

FFS.

La menor

variación se

registró en San

Luis.

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homogéneas, de forma que no se registraron variaciones en las participaciones relativas.

DISTRIBUCIÓN REGIONAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN OCTUBRE 2013

EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA


TRANSFERENCIAS ACUMULADAS A OCTUBRE…

� Transcurridos diez meses, las transferencias acumulan $177.400 millones, con una variación del 32%

respecto al mismo período de 2012, unos $43.000 millones adicionales.

� Agregando los recursos de FEDEI, FONAVI y Energía Eléctrica, los fondos llegan a $181.850

millones (+32%). Este valor equivale al 89% de la meta anual presupuestada, la cual sería superada

en un 9.6% de acuerdo a nuestras proyecciones ($19.700 millones adicionales para las

Administraciones Subnacionales).

� El Fondo Federal Solidario acumula $8.950 millones (+30%), llevando el total de

transferencias automáticas a $190.800 millones.

PÉRDIDA MENSUAL DE LAS PROVINCIAS

Es sabido que las provincias son hoy en día las grandes perdedoras del sistema fiscal federal. Sin ir más lejos, los recursos recibidos hasta Octubre representan apenas el 25.6% del total recaudado por el Gobierno Nacional, porcentaje que se estira al 26.9% en caso de agregar el Fondo Sojero. En ambos casos, las cifras resultan insuficientes para financiar las responsabilidades asignadas a este nivel de gobierno, como el sistema educativo primario y secundario, la administración de justicia y salud pública, todas ellas funciones de gran impacto en la población local. Esta serie de funciones implica que las provincias deban afrontar, en promedio, cerca de la mitad del gasto público ejecutado en Argentina. Esta disociación entre la distribución de la renta federal (75/25) y las responsabilidades de gasto (50/50) se explica en buena medida por las detracciones que se efectúan a la masa coparticipable

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bruta, es decir, en forma previa a la distribución entre la Nación y las Provincias7. En este apartado, cuantificaremos la pérdida de recursos que sufrieron las provincias en el último mes, bajo los diversos regímenes que han modificado la distribución primaria de recursos. Los casos a estimar son: la coparticipación parcial del impuesto al cheque, el financiamiento tributario de la AFIP, y los aportes tributarios a la ANSeS, tanto el 15% de la masa coparticipable como el resto de los regímenes que desvían fondos al organismo previsional.

Nota: Se incluyen las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación En el gráfico se advierte que la mayor pérdida obedece a los fondos destinados a la ANSeS, cuya inclusión en la masa coparticipable hubiera reportado $6.500 millones adicionales durante Octubre, permitiendo un incremento del 33% en los fondos girados a provincias. En segundo lugar se sitúa la inclusión parcial de lo recaudado por el impuesto al cheque ($1.676 millones), mientras que en último lugar lo hace el financiamiento tributario al organismo recaudador de la Nación. Asimismo, para el acumulado anual las pérdidas ascienden a:

Nota: Se incluyen las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica


7 Por el lado del gasto, la nivelación en las participaciones tiene su origen en el proceso de descentralización

de funciones iniciado a mediados de los ’70 y finalizado durante la década del ’90.

Durante

Octubre las

Provincias

acumulan una

pérdida de

$6.500 millones

por el desvío de

fondos

coparticipables

hacia la ANSeS.

Otros $1.700

millones por la

inclusión

parcial de lo

recaudado por

el impuesto al

cheque, y $520

millones

producto del

financiamiento

de la AFIP.

reporte sobre recaudacion y transferencias a provincias durante octubre de 2013

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