Reformas en Europa Central y del Este

Temas seleccionados

Marek GóraEscuela de Economía de Varsovia

Proyección de gastos en pensiones (% PIB)

Paises destacados según nivel de gastos:

verde – bajo y/o en descensoamarillo – intermediolila – alto y/o en aumento.

Fuente: Comisión Europea

Tradición y cambio en Europa Central y del Este (ECE)

Fuerte tradición de generosas pensiones pagadas por los sistemas de pensiones tradicionales en Europa continental. Esta tradición está plenamente internalizada por la gente. Esto hace que la situación sea diferente de otras regiones donde históricamente las pensiones no eran tan generosas o confiables.

Los países de ECE pertenecen a esta tradición, lo cual ralentiza las reformas. Por otro lado, la transición económica que en sí no tiene nada que ver con la reforma de pensiones creó una oportunidad para reformas radicales.

Dos posibles metas para las reformas previsionales

Reintroduciendo equilibrio intergeneracional (proporciones estables del PIB asignados a cada generación) que lleva a que PV(B) = PV(C), sin efectos externos.

Canalizar el flujo de contribuciones de los trabajadores hacia los jubilados a través de mercados financieros, lo que dará lugar a que PV(B) = PV(C) y también puede generar un numero de efectos externos positivos (desarrollo del mercado financiero, aumento de los ahorros, educación publica etc.).

Equilibrio intergeneracional

PIB 1

PIB 2

C R

Equilibrio intergeneracional

C1 C2

C2*

C2*

PIB1PIB2*PIB2

Si C2 es la misma sección de PIB2 que C1 del PIB1 entonces el crecimiento de la seguridad social no esta afectada (fuerte).Si C2

* es una sección mas grande del PIB2 que C1 del PIB1 entonces el crecimiento de la seguridad social es mas débil.

El sistema previsional (perspectiva macro)

El sistema previsional es una manera de dividir el PIB actual en una parte guardada por la generación trabajadora y la otra parte asignada a la generación jubilada.

Si PIBR/PIB = const. neutralidad económica (remuneración de factores productivos no afectada)

RPIBWPIBPIB

Las proporciones de la división están sujetas a la opción del publico.

El sistema previsional (perspectiva micro)

Desde la perspectiva individual, el sistema previsional es una manera de asignar el ingreso a través del ciclo de vida. En el periodo activo, los individuos compran derechos previsionales; después de jubilarse, venden los derechos.

Si PV(C) = E[PV(B)] neutralidad actuarial (decisiones sobre asignación de ingresos a través del ciclo de vida no afectadas)

Reducción de las expectativas previsionales

Objetivo clave de la reforma previsional es reducir expectativas previsionales ex ante expresadas en términos relativos.

La única opción alternativa es ajustar las pensiones ex post, lo que significa la reducción de niveles de pensiones en términos absolutos.

Expectativas previsionales

Reducción de las expectativas previsionales contribuye a crecimiento PIB más fuerte, por lo tanto contribuye a mayor bienestar tanto para la generación trabajadora como la jubilada

Mantener las expectativas previsionales a niveles inflados hace más lento el crecimiento del PIB, por lo tanto reduce el bienestar de ambas generaciones y conduce a la necesidad de reducir la pensiones ex-post.

Diseño de Reformas Previsionales en ECE

Diversidad de diseños de reforma derivados de diferencias en los enfoques económicos, así como en los métodos técnicos aplicados.

Los países de ECE combinan experiencias procedentes de: los países anglosajones, los países de América Latina, Escandinavia y Europa Occidental.

BD vs. CD en sistemas públicos universales

DB NDC FDC Bulgaria X -- X Croatia X -- X Czech Republic X -- -- Estonia X -- X Hungary X -- X Latvia -- X X Lithuania X -- X(opt.) Poland -- X X Romania X -- X(exp.) Slovakia X -- X Slovenia X -- --

Los países de ECE están bastante avanzados en la reforma de sus sistemas previsionales

Parte universal (capitalizado) del sistema previsional

Since Mandatory People (m) Contrib. (%) Assets (€, bn) Bulgaria 2002 <42 2.4 5 0.5 Croatia 2002 <40 1.3 5 2.2 Czech Republic -- Estonia 2002 <18 0.5 6 0.5 Hungary 1998 2.6 8 5.9 Latvia 2001 <30 0.9 2 incr. to 10 0.2 Lithuania -- -- -- -- -- Poland 1999 <30; <50 12.4 7.3 30.6 Romania 2008(exp.) <35 2 incr. to 6 Slovakia 2005 <18 1.1 9 0.7 Slovakia -- -- -- -- --

Activos Previsionales (Sistema Universal; proyección)

2015 Bulgaria 3.6 Croatia 10.2 Czech Republic - Estonia 3.4 Hungary 30.5 Latvia 5.4 Lithuania - Poland 127.0 Romania 2.0 Slovakia 7.6 Slovenia -

Áreas que necesitan mejoramientos

Regulaciones de la fase de desembolso.

Edad de retiro.

Regulaciones de inversión.

Retornos.

Comisiones.

Competencia.

Inversión conservadora

equities (%) foreign inv. limit actual foreign inv. Bulgaria LO 15% LO Croatia LO 15% LO Czech Republic LO(vol.) - - Estonia HI no limit HI Hungary LO 30% LO Latvia LO no direct limit LO Lithuania HI(vol.) - - Poland HI 5% LO Romania not yet 15%(*) - Slovakia LO Slovenia LO(vol.) - -

Ya es hora de legislar la fase de desembolso

Fase de acumulación plenamente legislada en 1998, aunque se requieren de algunas modificaciones y ajustes (los cambios necesarios son impulsados principalmente por el desarrollo del sistema y también de la economía).

La legislación de la fase de desembolso ha estado fallando durante muchos años. Ahora finalmente está en la etapa final del proceso legislativo.

Fase de desembolso

Type Provider Bulgaria annuity pension fund Croatia annuity authorised

insurer Czech Republic - - Estonia annuity Hungary annuity pension fund or

insurer Latvia annuity insurer or social

security institution

Lithuania - - Poland annuity Specialised

annuity providers Romania annuity Slovakia annuity Slovenia - -

La fase de desembolso está menos desarrollada que la fase de acumulación

Fase de acumulación: dos cuentas individuales

Sistema de pensiones de vejez completamente nuevo (separado dentro de la seguridad social). En la fase de acumulación, el sistema se basa en cuentas individuales de dos tipos.

Desde el punto de vista del participante, las dos partes son bastante similares (casi idénticos), ambos son de CD. Son gestionados de diferentes maneras.

Cooperación público-privada

La reforma no era la privatización del sistema, sino la privatización de los proveedores de los servicios previsionales.

Aunque está parcialmente gestionado por privados, el sistema en si sigue siendo publico. Actualmente, la institución publica que provee servicios en el resto del sistema podría ser privatizado sin ningún impacto fundamental sobre el sistema mismo.

[Estos aspectos del nuevo sistema Polaco son a menudo mal interpretados].

Metas clave

Bajo costo para los partícipes (en términos de la contribución necesaria en la fase de acumulación para generar un cierto nivel de pensiones).

Las mismas reglas para todos los partícipes.

Contribuyendo a un aumento en la oferta de trabajo en grupos de mayores (50+).

Flexibilidad en decisiones sobre la jubilación.

Transparencia.

Reglas simples, fáciles de entender para los partícipes.

Costos administrativos bajos.

Productos de jubilación

No hay pagos a suma alzada (de una sola vez,“lump sum”)

No hay retiros programados

Rentas vitalicias sólo desde que el sistema es obligatorio para alcanzar la meta social

Proveedores de rentas vitalicias

La rentas vitalicias serán provistas por empresas privadas de Rentas Vitalicias (ERV) especializadas que compiten en el mercado.

Las ERV serán supervisadas por la Autoridad de Supervisión Financiera y el Actuario Nacional.

La ERV serán separadas de los fondos de Rentas Vitalicias que ellas gestionarán [Similar a la separación de las AFP de los Fondos de Pensiones].

Pagos técnicos serán entregados por ZUS junto con rentas vitalicias desde la otra parte del sistema.

Tablas (tarifas)

A las ERV no se les permitirá diferenciar las tarifas para partícipes de acuerdo a sus características individuales (esto es particularmente importante para hombres y mujeres).

Un mecanismo especialmente diseñado compensará los posibles efectos de la distribución desigual de hombres y mujeres servidos por las ERV.

La meta social

La dificultad de diseñar la fase de desembolso radica en encontrar la manera mas eficiente de usar el mercado para alcanzar la meta social.

Hoy en día no es la distribución (mitigación de la pobreza) que puede ser entregada mas eficientemente a través del presupuesto. Mas bien, el sistema de pensiones universal gestionado públicamente o privadamente es para proveer a las personas con un método de asignación de ingresos a través del ciclo de vida que al nivel macro tiende al equilibrio intergeneracional.

Para alcanzar la meta social necesitamos:

Cuentas individuales

Cobertura universal

Reglas sencillas universales

Enfoque en la única meta del sistema (asignación de ingreso)

El sistema universal debería ser de un tamaño razonable para dejar campo suficiente para esquemas voluntarios, y por lo tanto privados per se (y no solamente gestionados por privados)