RESUMEN ESTRATEGIA

Luego de varios meses de fragilidad en cifras, el escenario global actual se presenta más constructivo, con claras mejoras en EE.UU. y China, mientras que el resto de las principales economías muestran estabilidad. Debido a lo anterior, este mes privilegiamos RV vs RF, más aun luego de que la volatilidad tras triunfo de Trump se acotara producto de implicancias positivas que tendrían las políticas expansi-vas del presidente electo.

Destaca el aumento en la exposición a deuda High Yield, debido a buenos datos de actividad en EE.UU. y a que el acuerdo de la OPEP, con una tendencia a reducir la producción de petróleo, debiese entregar mayor estabilidad al precio del commodity. En RFN, pasamos a largos en duración tras fin de colocaciones, mayor estabilidad en flujos y debilidad en cifras locales que podrían justificar una baja de tasa por parte del BC.

“FORTALEZA DEL DÓLAR Y MAYOR CRECIMIENTO EN EE.UU.”

Recomendación de inversionesDiciembre 2016

01

9,26%

Rusia subió debido a una significativa alza en el precio del

petróleo.

-10,14%

RECOMENDACIÓN

SOBREPONDERARNEUTRAL

TIPO DE ACTIVO DiciembreNoviembre

RENTA FIJA NACIONAL

RENTA FIJA INTERNACIONAL· Emergente· High Yield· Investment Grade· Tesoro Americano

· Asia Emergente· Latinoamérica· Europa Emergente

· EE.UU.· Europa Desarrollada· Asia Desarrollada

RENTA VARIABLE NACIONAL

RENTA VARIABLE EMERGENTE

RENTA VARIABLE DESARROLLADA

SUBPONDERAR

México cayó en medio de debilitamiento de su moneda

tras triunfo de Trump.

PREFERENCIA EN RENTA VARIABLE

EUROPAEE.UU.

CHILE

LATAM

EUROPA EMERGENTE

JAPÓN

ASIA EMERGENTE

DESEMPEÑO RENTA VARIABLE

Recomendación de inversionesDiciembre 2016

En RF, los activos tuvieron un mal desempeño medido en dólares, el que se moderó al medirlo en pesos, debido al significativo fortalecimiento de la divisa norteamericana. HY fue el que más destacó, producto del alza del precio del petróleo durante el mes, debido a que el mercado anticipaba un acuerdo de la OPEP para disminuir la producción de crudo. Deuda Emer-gente, en tanto, fue el que peor se desempeñó debido a que triunfo de Trump afectó en mayor medida a estos mercados. Detalles del desempeño de RF Local en la siguiente sección.

02

-5 0 5 10

-10 -5 0 5

MERCADOS DESARROLLADOS MERCADO LOCAL

EE.UU.

Europa

Asia Desarrollada

Bono UF 5 Años

Bono UF 10 Años

Bono CLP 5 años

Bono CLP 10 años

VALOR DEL US$

Treasury 10 años

High Yield de EE.UU.

Deuda Emergente

Mercado Cambiario

MERCADOS EMERGENTES MERCADO INTERNACIONAL

-0,66%

5,26%

-1,94%

-0,73%

-1,63%

3,80%

4,72%

3,26%

-3,28%

3,54%

-0,94%

0,24%

2,21%

3,22%

-7,08%

RETORNOS MERCADOS ACCIONARIOS

Último Mes Últimos 12 meses

RETORNOS RENTA FIJA

RESUMEN ECONÓMICO

-15 -10 -5 0 5 10

-0,85%

674

653

-1,0%

-12,6%

7,3%

0,9%

2,1%

2,3%

Último Mes Últimos 12 meses

Latinoamérica

Europa Emergente

Asia Emergente

Chile

-10 -5 0 5 10 15 20 25

19,4%

-0,2%

-1,9%

0,3%

4,3%

2,0%

-6,3%

18,1%

La RV mantuvo una dinámica mixta, destacando la renta-bilidad de los mercados desarrollados, que se acentuó al medirla en pesos, debido a la fortaleza del dólar a nivel global. De esta forma, EE.UU. fue el de mejor desempeño ya que el mercado tomó las iniciativas de Trump como promotoras de crecimiento. Los emergentes, en cambio, tuvieron un pobre desempe-ño, siendo Latinoamérica el que peor se comportó, arras-trado por México. Esto, ya que su mercado accionario y su moneda se vieron afectados por el triunfo de Donald Trump y sus eventuales medidas proteccionistas.

Fondos Mutuos SURAEstrategia ActivaDiciembre 2016

Balanceado Agresivo Activo

La administración de sus inversiones será más fácil,eficiente y oportuna, ya que SURA Estrategia Activagestiona de manera activa las inversiones para obtenerla mejor rentabilidad, adaptándose a las condiciones delmercado. Está orientado a un Perfil de InversionistaActivo con una mayor composición de Acciones que deBonos y una estrategia de inversión flexible entrepaíses desarrollados y emergentes.

* La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales deEstados Unidos tuvo efectos en la mayoría de los activos. Losm e r c a d o s d e s a r r o l l a d o s s e r e c u p e r a r o n e n e l m e s ,principalmente en Estados Unidos, gracias a las propuestas delpresidente que parecieran ser favorables para el crecimientoeconómico del país. Sin embargo, México y renta fija rentaronnegativo, el primero por las medidas proteccionistas propuestaspor Trump y el segundo por el alza de las tasas luego de losresultados electorales.

* Tras una mayor claridad en las políticas de Trump, esperamosque, tanto el dólar como la bolsa norteamericana tengan un buendesempeño. El acuerdo de los miembros de la OPEP, de recortarla cuota de producción diaria, debiese empujar el precio delpetróleo, por ende Rusia y los activos riesgosos de renta fijadebiesen verse beneficiados.

RENTABILIDAD ACUMULADA AL 30 DE NOVIEMBRE DE 2016 SERIE E ($)Para una inversión inicial de $100.000

RESULTADOS DEL FONDO SURA ESTRATEGIA ACTIVA SERIE E

1 mes

3 meses

Este año

12 meses

NOVIEMBRE

OCTUBRE NOVIEMBRE

4% 7%

19% 18%

21% 22%

10% 8%

8% 7%

2% 2%

2% 1%

17% 17%

17% 18%

8.048.04 AAAA

52%

Emergentes

48%

Desarrollados

75%

Renta Variable

25%

Renta Fija

Vanguard Consumer Discretionary 5%Ishare High Yield Corporate Bond 4%Ishares Currency Hedged Msci Japan Etf 3%Vanguard Financials Etf 3%First Trust Indst/Producers 3%

18%

Dólar 44%

Euro 4%

Pesos 27%

Otros 25%

100%

Yen/Dólar 53%

Euro/Dólar 45%

Dólar/Pesos 3%

Cobertura corresponde al porcentaje de la inversión en la moneda señalada y no del total del fondo. Infórmese de las características esenciales de la inversión de estos fondos, las que se encuentrancontenidas en sus reglamentos internos, directamente en www.svs.cl. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotasde los fondos mutuos son variables. Rentabilidades nominales en pesos. Información actualizada a Noviembre 2016.

Fondos Mutuos SURAEstrategia EquilibradaDiciembre 2016

Balanceado Moderado Moderado

La administración de sus inversiones será más fácil,e f i c i e n t e y o p o r t u n a , y a q u e S U R A E s t r a t e g i aEquilibrada gestiona de manera activa las inversionespara obtener la mejor rentabilidad, adaptándose a lascondiciones del mercado. Está orientado a un Perfil deI n v e r s i o n i s t a M o d e r a d o c o n u n a c o m p o s i c i ó nequilibrada de Acciones y de Bonos y una estrategia deinversión f lex ible entre países desarrol lados yemergentes.

* La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales deEstados Unidos tuvo efectos en la mayoría de los activos. Losm e r c a d o s d e s a r r o l l a d o s s e r e c u p e r a r o n e n e l m e s ,principalmente en Estados Unidos, gracias a las propuestas delpresidente que parecieran ser favorables para el crecimientoeconómico del país. Sin embargo, México y renta fija rentaronnegativo, el primero por las medidas proteccionistas propuestaspor Trump y el segundo por el alza de las tasas luego de losresultados electorales.

* Tras una mayor claridad en las políticas de Trump, esperamosque, tanto el dólar como la bolsa norteamericana tengan un buendesempeño. El acuerdo de los miembros de la OPEP, de recortarla cuota de producción diaria, debiese empujar el precio delpetróleo, por ende Rusia y los activos riesgosos de renta fijadebiesen verse beneficiados.

RENTABILIDAD ACUMULADA AL 30 DE NOVIEMBRE DE 2016 SERIE E ($)Para una inversión inicial de $100.000

RESULTADOS DEL FONDO SURA ESTRATEGIA EQUILIBRADA SERIE E

1 mes

3 meses

Este año

12 meses

NOVIEMBRE

OCTUBRE NOVIEMBRE

47% 48%

19% 18%

5% 8%

6% 4%

4% 4%

1% 1%

2% 1%

4% 5%

12% 12%

8.878.87 AAAA

54%

Emergentes

46%

Desarrollados

34%

Renta Variable

66%

Renta Fija

Tesoreria General De La Republica 33%Banco Central 10%Ishare High Yield Corporate Bond 3%Julius Baer Local Emerging Bond "C" 2%Ishares Currency Hedged Msci Japan Etf 2%

51%

Dólar 28%

Euro 2%

Pesos 61%

Otros 9%

100%

Yen/Dólar 70%

Euro/Dólar 47%

Dólar/Pesos 1%

Cobertura corresponde al porcentaje de la inversión en la moneda señalada y no del total del fondo. Infórmese de las características esenciales de la inversión de estos fondos, las que se encuentrancontenidas en sus reglamentos internos, directamente en www.svs.cl. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotasde los fondos mutuos son variables. Rentabilidades nominales en pesos. Información actualizada a Noviembre 2016.

Fondos Mutuos SURAEstrategia ConservadoraDiciembre 2016

Balanceado Conservador Conservador

La administración de sus inversiones será más fácil,e f i c i e n t e y o p o r t u n a , y a q u e S U R A E s t r a t e g i aConservadora gestiona de manera activa las inversionespara obtener la mejor rentabilidad, adaptándose a lascondiciones del mercado. Está orientado a un Perfil deInversionista Conservador, con una mayor composiciónde Bonos que de Acciones y una estrategia de inversiónflexible entre países desarrollados y emergentes.

* La victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales deEstados Unidos tuvo efectos en la mayoría de los activos. Losm e r c a d o s d e s a r r o l l a d o s s e r e c u p e r a r o n e n e l m e s ,principalmente en Estados Unidos, gracias a las propuestas delpresidente que parecieran ser favorables para el crecimientoeconómico del país. Sin embargo, México y renta fija rentaronnegativo, el primero por las medidas proteccionistas propuestaspor Trump y el segundo por el alza de las tasas luego de losresultados electorales.

* Tras una mayor claridad en las políticas de Trump, esperamosque, tanto el dólar como la bolsa norteamericana tengan un buendesempeño. El acuerdo de los miembros de la OPEP, de recortarla cuota de producción diaria, debiese empujar el precio delpetróleo, por ende Rusia y los activos riesgosos de renta fijadebiesen verse beneficiados.

RENTABILIDAD ACUMULADA AL 30 DE NOVIEMBRE DE 2016 SERIE E ($)Para una inversión inicial de $100.000

RESULTADOS DEL FONDO SURA ESTRATEGIA CONSERVADORA SERIE E

1 mes

3 meses

Este año

12 meses

NOVIEMBRE

OCTUBRE NOVIEMBRE

70% 70%

16% 15%

2% 3%

4% 3%

3% 2%

1% 1%

1% 1%

1% 1%

4% 4%

8.908.90 AAAA

41%

Emergentes

59%

Desarrollados

15%

Renta Variable

85%

Renta Fija

Tesoreria General De La Republica 22%Banco De Chile 3%Ishare High Yield Corporate Bond 3%Banco Central 3%Ishare Emerging Market Bond 3%

34%

Dólar 21%

Euro 1%

Pesos 76%

Otros 2%

100%

Yen/Dólar 100%

Euro/Dólar 98%

Dólar/Pesos 2%

Cobertura corresponde al porcentaje de la inversión en la moneda señalada y no del total del fondo. Infórmese de las características esenciales de la inversión de estos fondos, las que se encuentrancontenidas en sus reglamentos internos, directamente en www.svs.cl. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado por estos fondos, no garantiza que ella se repita en el futuro. Los valores de las cuotasde los fondos mutuos son variables. Rentabilidades nominales en pesos. Información actualizada a Noviembre 2016