reactivación económica coyuntura y retos - asociación de ......• mayor equidad y sostenibilidad...
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Reactivación EconómicaCoyuntura y Retos
Andrés PardoViceministro General de Hacienda
Septiembre 2018
3.5%
3.3%
3.4%
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6.4%
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Demanda de energía
(Variación anual, %)
Fuente: DANE, Fedesarrollo y MHCP.
Índice de producción industrial*
Variación anual (%)
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Crecimiento del PIB
(%)
Regulada
No Regulada
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IndustrialConsumidorComercial
Índices de confianza
Balance (puntos porcentuales)
3.22.9
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1.3 1.31.6
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8 (eje der.)
Hay señales claras de recuperación económica,
aunque a un ritmo moderado
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Millones USD % del PIB
Fuente: Bloomberg y Banco de la República.
Cuenta corriente de la balanza de pagos
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Petróleo Brent (USD/barril)
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Tasa de cambio nominal
(COP/USD)
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CDS de 5 años (pbs)
Factores externos están jugando a favor de la economía
colombiana
Fuente: FMI (Julio 2018), DGPM-MHCP.
Número de años con crecimiento económico negativo entre 1980 y 2017
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1
Venezuela
Argentina
Nicaragua
Paraguay
Uruguay
Brasil
Perú
México
Bolivia
Honduras
Chile
Ecuador
El Salvador
Costa Rica
República Dominicana
Guatemala
Panamá
Colombia
El crecimiento de la economía colombiana es notablemente
estable comparado con el del resto de América Latina
Sin embargo, el principal reto es recuperar el crecimiento
económico de largo plazo y la generación de empleo de calidad
• De acuerdo a las estimaciones del Marco Fiscal de
Mediano Plazo, la tasa de crecimiento potencial cayó de
4.8% en 2012 a 3.5% en 2018.
• En un horizonte de 10 años, esta caída significa una pérdida
capitalizada de entre 325 y 596 billones de pesos
(descontando al 15% y 5%, respectivamente).
• Desde un punto de vista fiscal, bajo el supuesto de que el
recaudo representa alrededor de 14% del PIB, las pérdidas
por ingresos tributarios estarían entre 43 y 83 billones de
pesos (5% y 9% del PIB, respectivamente).
*PIB a precios Corrientes de 2015.Fuente: DANE, cálculos DGPM-MHCP
Tasa de inversion (% del PIB*)
¿Por qué ocurrió esto? No es un problema asociado al
capital físico
15.1
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22.222.6 22.6
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*Promedio de los 12 meses terminando en junio de 2018
Fuente: DANE. Cálculos: DGPM – MHCP.
57.9 57.856.8
54.9
53.1
51.9
50.4
49.4 49.5
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2010
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2018*
Informal Formal
Tasa de informalidad (%)Seguridad Social – 13 principales ciudades
Empleo por nivel educativo(% del total, promedio anual)
28.028.5 28.7
29.1 29.3
30.5
32.032.4
17.217.9
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20.6
21.7 21.4 21.622.2
2010
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2017
High School
Tertiary Education
Secundaria
Educación terciaria
¿Por qué ocurrió esto? No es un problema asociado al
capital humano
Fuente: FMI, Banco de la República.
PIB de Colombia por factores en los últimos quinqueniosVariación anual (%)
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0.6
1.4 1.62.2
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1991-1995 1996-2000 2001-2005 2006-2010 2011-2016
Capital Trabajo Productividad Crecimiento PIB
¿Por qué ocurrió esto? Es un problema asociado a la
productividad
Para poder formular una estrategia de Gobierno, es necesario hacer explícita una visión que
ordene y jerarquice las múltiples y complejas causas de nuestro problema central.
¿Cuáles son los posibles problemas?
• La productividad es baja o nula porque fallan nuestras
instituciones.• Justicia
• Gobernabilidad
• Seguridad
• La productividad es baja o nula porque falla nuestra
infraestructura y faltan bienes públicos.
• La productividad es baja o nula porque, pese a los avances,
falla nuestra oferta de capital humano.
La estrategia del Gobierno para la Reactivación Económica se
basa en 3 ejes conceptuales
Legalidad
EmprendimientoEquidad
Crecimiento de
largo plazo
• Reforma tributaria empresarial
• Marco Jurídico para la Regulación Económica
• Infraestructura: Ejecución
• Mayor equidad en la tributación personal
• Mayor equidad y sostenibilidad en la distribución de subsidios
El plan de Reactivación Económica empieza por
consolidar la estabilidad fiscal
La deuda pública se incrementó de manera importante en los últimos años.
32.7
36.3
43.1 43.3
39.2
38.9
36.8
34.934.3
35.435.7
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42.543.1
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Evolución de la Deuda Neta* del Gobierno Nacional Central(% del PIB)
Fuente: MHCP
*Incluye CUN y excluye otras cuentas por pagar.
Esto NO incluye obligaciones adicionales como vigencias futuras, sentencias judiciales ya ejecutadas, cuentas por pagar al sistema de salud y el pasivo pensional, entre otros.
-2.4
-3.0
-4.0
-3.6
-3.1
-2.4
-2.2
-1.8
-1.4-1.3
-1.2 -1.1 -1.1 -1.0 -1.0 -1.0
-2.3 -2.2 -2.2-1.9 -1.9 -1.8
-1.7
-1.3
-1.0 -1.0 -1.0 -1.0 -1.0 -1.0 -1.0 -1.0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029
Total
Estructural
Fuente: Ministerio de Hacienda Crédito Público.
Cumplimiento
de la Regla
Fiscal ha sido la
clave para la
confianza
R E G L A F I S C A L D E T E R M I N A N T E P A R A S O S T E N I B I L I D A D M A C R OLa reforma tributaria de 2016 contribuyó a mejorar las perspectivas fiscales,
pero se requieren ajustes adicionales importantes en los próximos años
El telón de fondo es la Regla Fiscal:
• La Regla Fiscal es inmodificable.
• La coyuntura fiscal es débil, aunquemejor que a comienzos del milenio.
• El Plan de Reactivación Económicagarantizará la convergencia de lasituación fiscal al cumplimento estrictode la Regla Fiscal y la estabilización dela deuda pública.
Balance fiscal del Gobierno Nacional Central(% del PIB)
• El grado de aporte tributario de las empresas formales
como proporción de sus utilidades va más allá de lo
razonable.
• La explicación va más allá de la tarifa nominal de renta.
• La tarifa efectiva que pagan las personas naturales de
ingresos altos es muy inferior a la observada a nivel
internacional.
• El régimen de IVA tiene exenciones que son regresivas y
que merman el recaudo sustancialmente.
Temas estructurales en materia de ingreso
Fuente: Doing Business (2016)
Tasa efectiva de tributación de las empresas (incluye contribuciones obligatorias)(% de las utilidades)
La tasa efectiva de tributación de las empresas es alta en comparación con lo que se observa a nivel internacional
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Boliv
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entina
Fuente: Gómez & Steiner (2015)
Tasa efectiva de tributación (TET) por tamaño de empresa en Colombia
# FirmasTET
Impuesto de Renta
TET Resto de Impuestos
TET Contribuciones
TET Complemento
TET Límite Inferior
TET Límite Superior
Grande 3,143 29.0% 9-4% 7.1% 6.4% 45.5% 51.9%
Mediana 7,252 32.8% 17.7% 24.2% 13,3% 74.7% 88.0%
Pequeña 6,868 34.6% 22.5% 41.7% 19.2% 98.7% 117.9%
TOTAL 17,263 29.5% 11.7% 10.9% 7.4% 52.2% 59.6%
La tasa efectiva de tributación es especialmente alta para las empresas pequeñas y medianas
Fuente: OECD, Revenue Statistics in Latin America and the Caribbean (2018).
80.9%73.9% 70.9%
64.2%60.1%
52.2%
32.6%
19.1%26.1% 29.1%
35.8%39.9%
47.8%
67.4%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Colombia Chile Perú Brasil Argentina México OECD
Jurídicas NaturalesEmpresas
Participación del impuesto sobre la renta a las personas y a las empresas (2016)
Personas
Las empresas son las que más contribuyen al recaudo de los impuestos
directos y en una proporción excesiva, lo que afecta la competitividad
Se debe mejorar el diseño del impuesto sobre la renta de personas para
hacerlo más progresivo y más acorde con estándares internacionales
Recaudo de impuesto sobre la renta de personas naturales (% del PIB)
2011 para OECD, 2012 para Colombia y América Latina
Fuente: OECD
0.81.3
8.5
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4
5
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8
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Colombia América latina OECD
Colombia Países de la Región
Tasa efectiva del impuesto sobre la renta de personas por nivel de ingreso
Muy pocas personas pagan impuesto de renta y la informalidad es un factor determinante
47.8
34.6
24.522.3
7.9
2.1
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38.6
22.7
18.4 18.119.5
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Población Total PET PEA Ocupados Trabajadores
formales
Declarantes de
Renta
Colombia
España
Demografía y mercado laboral en Colombia y España
Fuente: DANE, DIAN, INE, ATG.
Mill
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onas
Costo fiscal por tratamientos diferenciales en el IVA (2017)
Billones de pesos
El costo fiscal por tratamientos diferenciales en el IVA asciende actualmente a 65.6 billones de pesos (7.2% del PIB anual)
Evolución del costo fiscal por tratamientos diferenciales en el IVA
Billones de pesos de 2017
57.5
4.93.2
Bienes y servicios excluidos
Bienes exentos
Bienes y servicios al 5%
Fuente: MHCP - MFMP
25
30
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2.5
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2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Bienes exentos
Bienes excluidos (eje der.)
Fuente: MHCP - MFMP
Fuente: Ávila y Cruz (2012)
Cobertura del IVA% de productos
La cobertura del IVA en Colombia es relativamente baja frente a otros
países y se ha reducido paulatinamente desde comienzos del siglo
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100B
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Méxic
o
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Pro
medio
)
Fuente: Steiner y Cañas (2013)
Las exenciones no han reducido la regresividad intrínseca del IVA
Tarifa efectiva de IVA respecto al ingreso del hogar por deciles de ingreso
4.4%4.2%
4.0% 4.0% 3.9% 4.0%
3.6% 3.5%3.3%
2.8%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
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2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Los hogares de mayores ingresos son los que reciben más beneficios por exenciones y exclusiones del IVA
Beneficio de las exenciones y exclusiones del IVA por decil de ingreso
% del total de beneficios
Fuente: Fenochietto, Coelho, Pérez. “Hacia un sistema tributario más competitivo”. FMI (2011)
• El 20% de la población con
mayores ingresos recibe la mitad(50.9%) de los beneficios porexenciones y exclusiones del IVA;el decil de mayor ingreso recibe33.8% de los beneficios y el demenor ingreso recibe apenas 2.3%.
• El decil de mayor ingreso ahorra14.6 veces más en IVA que el demenor ingreso, mientras que elgasto medio del primero es 8.9veces más grande que el delsegundo.
2.3 3.3 4.2 5.06.4 6.9
9.0
12.0
17.1
33.8
0
5
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Deciles de ingreso
• Es un principio constitucional (caso 2003).
• Sería inequitativo no hacerlo.
• Existe la información necesaria sobre población objetivo de las
transferencias.
• Existe la tecnología necesaria para hacerlo a costos
razonables.
Se debe mitigar la regresividad del IVA con devoluciones a hogares vulnerables
• Subsidios: Para que contribuyan a la equidad hay que focalizarlos
mucho mejor.
• En materia pensional hay unanimidad sobre el gasto excesivo e
inequitativo.
• Falta información detallada sobre la correspondencia entre
beneficiarios actuales y población vulnerable (caso salud,
servicios públicos, etc.)
• Sentencias judiciales: Es una deuda cuyos costos financieros son
excesivos frente a las tasas de interés de mercado.
• Armonía en diversas fuentes de recursos públicos podría mejorar
(coexisten recursos ociosos de regalías y necesidades
apremiantes en diversas regiones del país, más allá de lo
razonable).
Temas estructurales asociados al gasto público
Por ejemplo, el sistema de pensiones público está generando enormes presiones fiscales, además de ser inequitativas
1.5 1.9 3.0 1.75.9
14.1
37.5 39.6
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Colombia
Mayor
Agua y
Saneamiento
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Acción
Bienestar
Familiar
Régimen
Subsidiado de
Salud
Educación Pensiones
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5.2
22.7
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2.1
0
5
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20
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Colombia
Mayor
Agua y
Saneamiento
Sena Familias en
Acción
Bienestar
Familiar
Régimen
Subsidiado de
Salud
Educación Pensiones
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onas
Montos en el Presupuesto General de la Nación (2018)
Número de beneficiarios (2018)
Fuente: MHCP
• Canalizador de recursos para dinamizar el mercado de capitales y
generar confianza en la estructuración de proyectos de gran
envergadura, además de ser una alternativa de inversión (FICs y
Fondos de Capital Privado).
• Herramienta clave para la gestión de recursos públicos en
diferentes modalidades y tipos de proyectos.
La industria fiduciaria juega un rol importante dentro de la estrategia de reactivación económica
• Participación en estructuración de proyectos de
infraestructura, en manejo de recursos en zonas de
conflicto, canalización de la inversión al
emprendimiento, formalidad de la industria de la
construcción, entre otros.
• Aumentar la oferta de productos y la
profesionalización en algunos segmentos demercado.
• Consolidar la industria para lograr economías de
escala que reduzcan costos y mejoren el
esquema de comisiones.
• Apuntar a una mayor educación financiera para
lograr un mejor entendimiento de las obligaciones
y deberes de los actores involucrados (fiduciarias,
fideicomitentes, beneficiarios, inversionistas, etc.).
Retos para generar mayores beneficios
Objetivos
• Diagnosticar el estado actual del mercado de capitales en Colombia.
• Identificar las fallas que limitan su profundización.
• Asesorar la implementación de los estándares internacionales
regulatorios.
• Impulsar la oferta de productos para financiar proyectos de
inversión en infraestructura.
• Identificar las vulnerabilidades del mercado para implementar
políticas de supervisión macroprudenciales.
La creación de un Comité de Expertos contribuirá al fortalecimiento del mercado de capitales
Reactivación EconómicaCoyuntura y Retos
Andrés PardoViceministro General de Hacienda
Septiembre 2018