querétaro - agosto 2012

Bole�n Querétaro 1


Editorial:

La calidad de vida y el desarrollo humano, ¿A qué costo?

Michael Lewis en su libro Boomerang: Viajes al nuevo tercer mundo, acu-

ña la idea sobre la posibilidad de una Europa y un Estados Unidos reduci-

dos a posiciones marginales en el orden mundial. Hoy los spreads de tasas

de interés y los tipos de cambio muestran la inestabilidad de la zona Euro,

la todavía inequiparable confianza en la economía americana y la incre-

cente relevancia de los países en vías de desarrollo.

En su libro Lewis atribuye muchos de los fantasmas que ahora aquejan a

las grandes potencias a pecados que en antaño fueron cometidos por los

países de Latinoamérica. Una extraña mezcla de: políticas de bienestar y

el abaratamiento universal del dinero promovieron condiciones excepcio-

nales para el desarrollo de la prosperidad de la sociedad, ¿Pero a qué cos-

to?

Quizás por provenir de uno de estos países que hace no tanto se vieron

envueltos en crisis, desastres económicos y también sociales, existen cosas

que no alcanzo a comprender. Por ejemplo: un taxista que puede ganar

$150 dólares en una hora, que pueda vestir Dolce Gabbana o costear via-

jes intercontinentales frecuentemente. Tampoco alcanzo a entender que

en grecia ser estilista fuera considerado un trabajo “arduo” en cuanto a

régimen de jubilación se refiere y que la gente en España pueda estar sin

trabajar 2 años subsidiada por el gobierno.

Si, quizás, ese es un mundo mucho mejor, dónde todos sin importar a lo

que se dediquen alcanzan un nivel más que aceptable de prosperidad,

lugar en el que todos posean las mismas oportunidades y derechos. Pero,

¿será sostenible . Puede que lo sea, siempre y cuando, nunca se toque el

otro extremo; es necesario evitar pensiones lapidantes, seguros de desem-

pleo incostables, obras de infraestructura y proyectos faraónicos, externa-

lidades del gasto público, altos niveles de endeudamiento público y esca-

par del gobierno corporativista y clientelar.

El deber del gobierno es nivelar el terreno de juego, proveer con las mis-

mas herramientas y oportunidades de desarrollo a todos los ciudadanos,

no otorgar bienestar por de facto. En contraste, el deber de los ciudadanos

es vigilar a aquellos que los representan y toman las grandes decisiones.

El primer mundo parece no haber aprendido demasiado de aquello acon-

tecido en América hace unas décadas, si bien no todos experimentan en

cabeza ajena, es de esperar que nosotros si hayamos aprendido nuestra

lección.

Pablo Arredondo, Comisionado Inves�gación Querétaro.


Índice

Entorno Económico

Afore BBVA: En busca del mejor postor 4

Entorno Económico

Todo en voz alta, entorno económico con un toque empresarial 6

Mercado de Capitales

Impuesto a las operaciones Bursá�les 8

Desarrollo en México

México el árbol de doscientos años 10

Mercado de Divisas

La tranquilidad de tener a Carstens 15

Responsabilidad Social

Oportunidades en el Basurero 18


Imágenes por:

Rahego

Lucho

Yuri Paniukov

Si�os Oficiales

Afore BBVA: En busca del mejor postor.Afore BBVA: En busca del mejor postor.Afore BBVA: En busca del mejor postor.

El 24 de mayo de 2010 Afore BBVA da a conocer la

noticia de la posible puesta en venta de su Afore en

México, a pesar de ser la segunda más grande del

sistema en este país, menor solamente que Afore

Banamex . Al primer trimestre de 2012, registró uti-

lidades por 364 millones de pesos, lo que equivale a

un aumento de 43.2% anualizado. A marzo del año

en curso, administraba 248,424 millones de pesos

de sus afiliados, 19.6% más que el primer trimestre

del 2011. Además, el Grupo Financiero BBVA Ban-

comer es la mayor institución privada en nuestro

país en términos de activos 1, con presencia en 32

países formando la franquicia líder en toda Latinoa-

mérica.

Entonces… ¿qué llevó a esta institución a tomar tal

decisión?

Escribe: Malvina Covarrubias Berlanga


Existen varias teorías: una de ellas afirma, tal como

lo dice Gerardo Aparicio, académico de la Universi-

dad Panamericana; es la búsqueda de eficiencia y

mayor margen de seguridad debido a la crisis espa-

ñola que aún está presente. Se sabe que no es posi-

ble que un banco haga regresar sus dividendos a

su país de origen, por lo que debe captar capital de

alguna u otra forma; tal como lo pretende hacer

BBVA con su Afore.

Otra de ellas expone que el Grupo Financiero no se

encuentra en “calidad de exhortado”, por lo que no

le es necesario obtener mayores recursos. Sin em-

bargo, como dice Carlos Mota, no existe una aten-

ción un tanto personalizada, ya que los cajeros

existentes en las distintas sucursales son mayor-

mente recurridos por transacciones rápidas o pocos

movimientos bancarios. Esto indica que existe el

deseo por convertirse en una entidad más especiali-

zada a servicios bancarios, seguros de auto, segu-

ros de vida, de gastos médicos, etc… y no a la aten-

ción personalizada que requiere un cliente de Afore.

Posiblemente, esto dificultaría alcanzar una econo-

mía de escala al no verse generado un nivel óptimo

de servicios.

Los posibles clientes2

Grupo Sura, que el año pasado adquirió la Afore de

ING en México, cuyo presidente actual es David Bo-

janini, dijo que existe la posibilidad de engrandecer

el negocio, dependiendo la forma en la que BBVA

ofrezca sus activos. Contrario a esto, debemos re-

cordar que una administradora no puede tener más

del 25% de participación en el mercado.

Entre otros se encuentran: Metlife, Prudential, Car-

los Slim, el consorcio formado por Banorte y el Gru-

po Luksic, y la asociación entre el grupo Santo Do-

mingo y Corpgroup; por un valor estimado de hasta

4 millones de euros, ya sea venta parcial o total.

Es importante remarcar que en el momento en que

hay una transacción de ese tipo, el fondo, íntegro,

se transfiere al nuevo operador, con el mismo valor

y los mismos títulos. Por el contrario, el ahorrador

elige si seguir con el proveedor (que es la Afore) o

realizar su traspaso.

Si realmente considera Bancomer que es un buen

negocio el mercado de las Afores, el cual le genera

cuantiosas ganancias, y a su vez le permite ofrecer

atractivos rendimientos a sus clientes, entonces las

teorías anteriormente expuestas resultan ser un

tanto contraproducentes.

1Bancomer, B. (s.f.). Bancomer. Recuperado el 2012, de EL Grupo Financiero BBVA

2Sexenio, S. (24 de Mayo de 2012). Carlos Slim, interesado en comprar fondo de retiro de BBVA.

*Para la bibliogra<a completa, revisar sección de bibliogra<a al final del bole�n.

Entorno Económico


Entorno económico con un toque empresarial.

¿Qué significa Entorno? Es el conjunto de factores que económicos, políticos y socioculturales que

ejercen una determinada influencia con respecto a un ente especifico, que puede ser el individuo o

la familia, le empresa o un sector económico, la región o la nación. 1 (Zarur Ramos, 2004)

T omando como referencia la de-

finición anterior, es importante

considerar el análisis financiero una herramienta

de conocimiento y enfoque fundamental en la to-

ma de decisiones. Temas como deuda, caos eco-

nómico, crisis etc. generan prejuicios y alteracio-

nes en cualquier situación que se esté presentan-

do.

El entorno mexicano refleja situaciones de gran

trascendencia, que mediante en el transcurso del

tiempo ha experimentado acontecimientos no

muy favorables para nosotros como ciudadanos.

Algunos ejemplos son la corrupción y desempleo,

ambos factores provocan cifras alarmantes. Para

darnos una idea el costo de corrupción en nuestro

país es de 1.5 billones de pesos al año, según el

Centro de Estudios Económicos del Sector Priva-

do.

1 Zarur Ramos, A.L (2004). El entorno económico. Colombia.

2Jornada, L. (23 de febrero de 2012). Cierran más de 120 mil empresas en lo que va del año: Vanguardia. Obtenido de

Todo en voz alta


Por consiguiente las empresas perciben mayores

beneficios logrando alcanzar sus objetivos en pe-

riodos cortos y de manera muy sencilla. No obs-

tante a largo plazo puede ser que se vea presiona-

da por demostrar que ha sido una organización

honesta, de lo contario perderá la confianza de

sus clientes y tomar la decisión de cerrar las puer-

tas. ¿Cuántas empresas podrán mantener la

transparencia de su negocio?

Actualmente “más de 120 mil empresas han ce-

rrado o se han dado de baja del Sistema de Infor-

mación Empresarial Mexicano (SIEM)” 2 (Jornada,

2012) las principales causas son: la mala admi-

nistración y planeación, los empresarios no han

sido capacitados para asumir responsabilidades,

situaciones de inseguridad, etc. ¿Pero qué provo-

ca el cierre de empresas? Desempleo.

En el enfoque empresarial debemos recordar que

toda empresa tiene como objetivo el ganar dinero.

He aquí donde los empresarios demuestran sus

habilidades para sobresalir y mantenerse en un

mundo tan veloz y exigente. Con disciplina, creati-

vidad y visión ellos pretenden competir y realizar

los objetivos propuestos en un determinado perio-

do. Son gigantes por naturaleza y para ser since-

ros no tienen miedo a crecer aún más.

“Los empresarios de hoy tienen diferentes valores

y puntos de vista que antes no eran frecuentes…

Estos nuevos valores incluyen darle importancia a

la vida familiar, tener conciencia social y enfocar-

se en la calidad de vida” (Ron Guzik, “Inner Game

of Entrepreneuring”)

Modificar las estrategias administrativas depende

de empresarios, para el desarrollo óptimo y la ob-

tención de nuevas oportunidades a nivel interna-

cional. En sí no depende de algunos, sino de la

sociedad en general para crear proyectos si se

desea mejorar la calidad y condiciones de vida. La

sustentabilidad del país se encuentra en manos

de aquellos que saben tomar decisiones y son

coherentes con lo que dicen.

Escribe: Estefanía Álvarez Contretras

VP Inves�gación UCO

Imagen:

FIlmfoto

Entorno Económico


Imágenes por:

Tax Credits

401k 2012

Impuesto a las

operaciones Bursátiles

Escrito por:

Ximena Castro Anton

VP Inves�gación Universidad Anáhuac.

E n esta época de elecciones presidencia-

les, sabemos que nuestros candidatos

se esfuerzan por hacer las mejores pro-

puestas, sin importar a que partido pertenez-

can. Siempre escuchamos reformas educativas,

salariales, de negocios, de empleo, fiscales,

etc. pero ¿son todas estas propuestas posi-

bles?

Por ahora enfoquémonos a una de las propues-

tas fiscales que hicieron. La propuesta fue crear

un impuesto a las operaciones bursátiles, es

decir, a todas las transacciones que sucedan en

la Bolsa Mexicana de Valores. Esta idea suena

muy interesante pero no es nada novedosa, ya

que varias veces se ha intentado implementar

en México.

Las propuestas anteriores sobre la creación de

este impuesto han diferido sobre todo en las

condiciones para cobrarlo, empecemos por la

reforma que propusieron al ISR en el 2007,

donde los accionistas individuales que tengan

mas del 10% de una empresa que cotice en la

bolsa deberán pagar el ISR correspondiente,

este impuesto ya era aplicable a personas mo-

rales, pero lo modificaron para que también tu-

vieran que pagarlo los pequeños accionistas, es

decir, personas físicas.

Otra propuesta muy parecida fue la hecha en el

2009 por el Senador Pablo Gómez, quien pro-

puso un impuesto del 17% a las ganancias ob-

tenidas por emisión de acciones o de títulos de

bolsa.

Esta medida obviamente no afectaría a las per-

sonas que quisieran comprar unas cuantas ac-

ciones como un ingreso extra o como seguro de

inversión, sino a grandes empresas inversionis-

tas o a personas físicas que invirtieran fuertes

cantidades de dinero en una empresa con in-

tenciones especulativas.

Y la propuesta mas reciente fue la que hizo uno de los ex candidatos actuales, Andrés Manuel López Obrador, quien propuso que el cobro de impuestos fuera un sistema progresista, donde los que tienen más paguen más. Por eso una de sus ideas fue el pago de impuestos a cual-

quier transacción en la bolsas in importar el por-centaje que hayas adquirido de esa empresa

1“Los impuestos hacen su debut en la bolsa” CNNEXPANSION José Manuel Mar�nez 2“Busca PRD gravar ganancias de inversiones en BMV” Cronicas.com.mx


ISR

IVA

IETU IEPSISAN

ICE IDE Otros

Distribución de ingresos de la nación

(Por concepto de impuestos, estimados 2012)

Impuestos

Propuestas de Andrés Manuel López Obrador “Suiza se frota las manos con la tasa Tobin de Sarkozy” Libre mercado

o si eres persona física o moral, aquí todos pa-

gan, la única variación seria el porcentaje del

pago, si ganas mucho pagas mucho y si ganas

poco pagas poco; así las clases media y baja

no se verían afectadas.

El ISR es uno de los impuestos que genera

más ganancias para el gobierno durante la re-

caudación fiscal, por lo tanto una reforma que

incremente la captación tributaria de este im-

puesto significa mucho más dinero para el

desarrollo del país. Sin tomar en cuenta que

frenaría la salida de dinero por parte de inver-

sionistas extranjeros que se dedican a la espe-

culación y que introducen mucho dinero de

golpe creando inflación y llevándoselo apenas

consiguen ganancias significativas, lo cual crea

una descompensación en el sistema financiero

del país, empeorando la crisis ya existente.

Al parecer esta idea no suena tan descabella-

da, pero entonces ¿porque sigue siendo una

propuesta? La respuesta es sencilla, porque al

gobierno le preocupa que con este nuevo im-

puesto los inversionistas tanto extranjeros co-

mo nacionales ya no vean la BMV como un sis-

tema de inversión y prefieran escoger a otros

mercados bursátiles que les ofrecieran un me-

jor rendimiento. Esta preocupación no es solo

de México si no de países como Suiza, Francia

y España.

Entonces, viendo los dos puntos de vista, solo

nos queda decidir que es lo que mas nos bene-

ficiaria, ¿tener una mayor recaudación fiscal? O

¿seguir con los especuladores e inversionistas

como ingresos indirectos por igual?

Distribución de ingresos de la nación

ISR $ 747.00

IVA $ 556.00

IETU $ 50.00

IEPS $ 46.00

ISAN $ 5.00

ICE $ 27.00

IDE $ 3.00

Otros $ 32.00

Total $ 1,466.00

Mercado de Capitales


MÉXICO, EL ÁRBOL DE ¿200 AÑOS?

U na historia de crecimiento, paciencia y continuidad, aquella del árbol recién

plantado y débil, que sin muchos años de haber sido hijo de la naturaleza, fue arrancado por quien lo plantó, con el argumento de que no había dado frutos. Poco después un hombre le explicó a quien arrancaba su árbol, que si quería un árbol que die-ra frutos, e incluso, difícil de arrancar, había que regarlo, procurarlo, cuidarlo y tener paciencia pa-ra dejarlo madurar y darle continuidad. Cuando eso sucediese, entonces el árbol sería grande e im-ponente, imposible de tirar y dando los frutos más exquisitos de la región.

Durante los últimos meses nuestro país se ha con-vertido en un campo de batalla para las ideas, en donde los protagonistas de la misma, atacan y de-fienden posturas sociales y económicas que vayan ad-hoc con sus ideologías y principios. Hay quie-

nes defienden el crecimiento económico, pero hay quienes argumentan que dicho fenómeno no se ha proyectado hacia la calidad de vida. Es por lo an-terior, que este artículo tiene como objeto mostrar la relación funcional (positiva ó negativa) que hay entre los indicadores económicos y los indicado-res más representativos del desarrollo humano; por medio de un análisis estadístico de Correla-ción con una muestra de datos desde el año 2000 hasta 2011.

Los indicadores económicos utilizados para efec-tos del estudio, fueron todos aquellos que por me-dio de ellos, se muestre el crecimiento y compor-tamiento de un país y/o sean variables que incen-tiven el mismo, como lo son: Gasto Presupuestal, Índice Nacional de Precios al Consumidor (Inflación), Producto Interno Bruto Nomi-nal,Reservas internacionales,

Escrito por: Roberto Barberena Peralta Presidente IMEF Universitario EBC Campus

Querétaro


Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) y el tipo de cambio (USD/MXN). Por otro lado, se utilizaron indicadores que reflejen el desarrollo humano en el país como lo son: PIB per cápita, Tasa de desempleo, Salario mínimo, Esperanza de vida,

Número de alumnos del nivel superior y el Índice de Desarrollo Humano (HDI, por sus siglas en inglés), realizado por el Proyecto de las Naciones Unidas para el Desarrollo (UNDP, por sus siglas en inglés). Éste último refleja de manera general, los logros medios de un país en tres importantes rubros: una vida larga y saludable (salud), acceso al conocimiento (educación) y un nivel de vida digno (ingresos). Dicha estructura se puede obser-var en el Cuadro de Compenentes del índice de

desarrollo.

Los resultados del análisis de correlación (Figura 1) entre el Índice de Desarrollo Humano y las va-riables económicas, demuestran que, a la par del crecimiento económico, viene la mejora en la cali-dad de vida. Los coeficientes de correlación pro-yectados en los resultados, oscilan entre 70 y 90 por ciento. Cabe mencionar que la relación fun-cional preponderante en el análisis es la positiva, ya que a medida que sube una variable económi-ca, sube el HDI, sin embargo la relación funcional entre el HDI y la TIIE es negativa y tiene su lógi-ca, ya que la tasa de interés es un instrumento de la política monetaria de un país para incentivar el dinamismo de su economía, y medida que

Desarrollo en México


la tasa sea más baja, mayor será dicho dinamismo. Estos comportamientos entre las variables contra-dicen la idea de aquellos que pregonan que el cre-cimiento económico no se ha reflejado en la cali-dad de vida y el desarrollo humano del país.

En la figura 2, observamos la relación funcional que hay entre el PIB y el HDI, de tal manera que a medida que sube el PIB de México, sube el HDI del mismo, lo que confirma la importancia del cre-cimiento económico para el desarrollo humano. Es importante mencionar que México se encuen-tra en el lugar 57 de este índice, y está clasificado en el rubro de Desarrollo humano alto con un va-lor de 0.770. Noruega se encuentra en el lugar 1 con un valor de 0.943 y Estados Unidos en el lu-gar 4 con un valor de 0.910. Tanto Noruega como Estados Unidos son clasificados con Desarrollo humano muy alto. Aún con dichas cifras, México se encuentra por arriba de la media de la Zona Eu-ropea y Asia Central, que tienen un valor de

0.751. Por el lado del PIB, en el 2011 México se posicionó en el lugar 14 de las economías mundia-les, muy por debajo de Brasil que se encuentra en el lugar 6, superando a Reino Unido, sin embargo, la economía mexicana se encuentra creciendo a ritmos aún más acelerados que los de las potencias mundiales. Un estudio de HSBC titulado “El mundo en 2050” posiciona a México en el lugar 8 y a Brasil en el 7. En el rango de los años 2000-2011, tanto el PIB como el HDI de México han crecido 129.61% y 7.24% respectivamente.

Otras de las relaciones funcionales importantes, es la del Gasto Presupuestal y el número de alumnos de nivel superior en el País (Figura 3). Al igual que la relación funcional anterior, esta presenta una tendencia positiva, lo que nos indica que el mayor gasto presupuestal o público, ha sido de gran in-fluencia para el aumento en el número de matrícu-las en el nivel superior. El Proyecto de las Nacio-nes Unidas para el Desarrollo muestra a México


en la posición 72 con tan solo una media de años de escolaridad de 8.5. En primer lugar se encuen-tra Nueva Zelanda con una media de años de es-colaridad de 12.5. Enseguida se muestran las gráficas de dos análi-sis: PIB-Esperanza de vida y Reservas internacio-nales-HDI (Figura 4 y 5). Las reservas internacio-nales de México han sido noticia en los últimos meses, dado a los niveles récord que se han toca-do. En 2011 se cerró con unas reservas de $130,523,096,153.85 de dólares, 303.21% más que al cierre del año 2000. Igualmente el dato de la esperanza de vida es importante, ya que se tie-ne un aumento pequeño de 2.30% en 10 años, sin embargo este dato no se presta para aumento exa-gerado como el de las reservas internacionales.

Por otro lado, uno de los factores más impor-

tantes que se deben tomar en cuenta, es el por-centaje de variación que hay en los años de estu-dio, tanto para indicadores económicos como pa-ra indicadores del desarrollo humano (Figura 6). Como se muestra en la tabla, las variaciones en los indicadores económicos son de mayor propor-ción en comparación a los indicadores de calidad y desarrollo. Esto puede obedecer a los tipos de datos que se analizan, como el ejemplo que se examinaban anteriormente, la esperanza de vida no puede aumentar estrepitosamente porque es un dato muy limitado; sin embargo la situación de la desproporcionalidad en los porcentajes de variación es un análisis que dejo a su criterio.


Estos indicadores analizados, sin duda alguna nos dan una idea tangible sobre el comportamiento de la calidad de vida y del desarrollo humano con base en el desempeño económico mostrado por nuestro país. Es inevitable afirmar que haya de-pendencia de la calidad de vida hacia el desempe-ño económico del país, y sería irracional que al-guien pueda afirmar que lo hecho hasta hoy es suficiente. Todavía hace falta mucho por avanzar y sin duda es un reto que todos los mexicanos de-bemos asumir. Erradicar de nuestras mentes la costumbre de esperar a que alguien solucione nuestros problemas económicos o sociales, pero aún hay algo peor: la desesperación y la impacien-cia. Esos males que nos envuelven y nos hacen arrancar el árbol una y otra vez, sexenio tras sexe-nio. Somos nuestros enemigos propios al cegarnos ante las pocas o muchas acciones que nos dan fru-tos; tan solo por dejarnos llevar por la soberbia política y querer colgarnos la medalla del triunfo. No somos capaces de darle seguimiento a aquello

que nos ha generado un bienestar, ni hemos valo-rado la sombra que nos regala nuestro árbol, y eso nos ha costado muchos años de volver a comen-zar. Poco más de 200 años de un México independien-te, pero de un camino ríspido y en ocasiones asfi-xiante. Pero dentro de todo ello, de tantos núme-ros y estadísticas, de crisis y bonanzas, se han for-jado hombres y mujeres ejemplares, se observa algo que ya no se puede negar, un país queriendo sobresalir ante los demás, esa fortaleza que hacía mucho no teníamos y que si necesitábamos. Es hora de echar raíces al suelo y dejar crecer a ese árbol hasta verlo grande, imponente, imposible de arrancar, es hora de darle continuidad a nuestros proyectos como nación para que algún día, en muchos años podamos llegar a decir, este es Mé-xico, el árbol invencible, el árbol de 200 años y más.

*Para la bibliogra<a completa, revisar sección de bibliogra<a al

final del bole�n.


LA TRANQUILIDAD LA TRANQUILIDAD LA TRANQUILIDAD DEDEDE TENER A CARSTENSTENER A CARSTENSTENER A CARSTENS

Foto IMF

Escribe:

Pablo Arredondo Peña

VP de inves�gación ITESM/Comisionado Querétaro

_ a innovación tecnológica y finan-

ciera ha entrelazado al mundo, los cambios son cada

vez más rápidos y difíciles de comprender. La com-

plejidad de la situación monetaria actual pone en

tela de juicio la capacidad de los especialistas y au-

toridades regulatorias para prevenir situaciones ad-

versas. La crisis hipotecaria, la crisis de confiabilidad

de USA y en la unión europea, estímulos monetarios

y la escases de especialistas ponen a muchas econo-

mías en jaque, afortunadamente en México conta-

mos con el mejor de estos raros especímenes.

El ingreso de Agustin Carstens a la gubernatura del

Banco de México fue duramente criticado, muchos

denunciaban un intento del gobierno Calderonista

por hacerse de control de Banxico y a través de éste

impulsar sus políticas de desarrollo. Sin embargo

lejos de verse en juego la estabilidad macroeconó-

mica nacional, se tornó ostensible la eficacia y obje-

tividad con la que la institución opera.

Los ejemplos más claros de éste notable desempeño

de la institución central son: El nivel de reservas in-

ternacionales del banco de México, el excelso con-

trol inflacionario, las tasas de interés en niveles his-

tóricamente bajos y el manejo de tipo de cambio.


Comenzando por las reservas internacionales, se ha

tornado ya noticia cotidiana el que éstas alcancen

nuevos máximos históricos. Las reservas son la prin-

cipal carta de estabilidad financiera con la que

cuenta México, ya que ante dificultades y presiones

externas cuenta con capital para mitigar los emba-

tes; actualmente ascienden a más de 156 mil millo-

nes de USD. Las reservas de México son objeto de

especial escrutinio, no por encontrarse en un nivel

tan alto, sino por cómo se posicionan estas en la

escena internacional, teniendo México mayores fon-

dos que España, Argentina, Chile y otros países.

Además en la gubernatura de Carstens México tiene

suficiente capital para cubrir tres meses de importa-

ciones, criterio usualmente utilizado para evaluar la

solides monetaria de un país.1

Otros dos criterios, normalmente correlacionados,

que se han mantenido bajo control son la inflación

y las tasas de interés. En cuanto a estos factores hay

que mencionar diferentes acontecimientos que han

jugado a favor de la volatilidad, entre estos pode-

mos encontrar: la crisis internacional de 2009, la

inestabilidad provocada por la deuda soberana eu-

ropea, los estímulos monetarios de varias econo-

mías y la incesante incertidumbre sobre precios de

energéticos y commodities. Si bien las condiciones

de exuberante liquidez financiera se deben a los

estímulos2, y estos a la vez han producido tasas de

interés bajas, es destacable que mientras México

goza de tasas de fondeo ostensiblemente bajas,

muchos países enfrentan spreads de riesgo históri-

camente altos.

$- $100,000.00 $200,000.00 $300,000.00 $400,000.00

España

Italia

México

Argentina

Chile

Brazil

Reservas Internacionales

millones USD

*Nunca las reservas en México habían sido tan altas. Fuente: Info. Pública de bancos centrales.

1BANXICO. (08 de 06 de 2010). Manejo de Reservas Internacionales y Mercado Cambiario. 2Satelinet. (07 de 03 de 2011). Banxico cambia de opinión: primero la inflación y el súper peso, luego la economía.


*Fuentes BBVA Research/Bloomberg.

Mantener tasas de interés bajas no es una decisión

ni una posibilidad que se deba elegir a la ligera, aquí

la importancia de contar con el criterio de Agustín

Carstens. Si bien las tasas bajas incentivan el consu-

mo y la inversión, también tienden a generar infla-

ción, motivar la salida de capitales financieros inter-

nacionales, promover inestabilidad cambiaria y otras

alteraciones; no obstante a pesar de las presiones en

el mandato de Carstens las tasas se encuentran en

niveles bajos pero sin promover estabilidad macro-

económica.

Un todavía mejor ejemplo de la eficacia del gober-

nador de Banxico es el manejo del tipo de cambio

durante su gestión. La volatilidad ha orillado al peso

hacia dos diferentes precipicios, la guerra de divisas

empuja a los países a tener divisas baratas para pro-

mover las exportaciones pero no demasiado para

evitar un alza de precios de las importaciones y la

aparición de inflación. La QE2 provocó un peso peli-

grosamente caro, los estímulos americanos incre-

mentaron la afluencia de dólares en la economía

mundial, también las atractivas tasas de interés en

México fomentaron la inversión de cartera a México,

apreciando la moneda y encareciendo las exporta-

ciones mexicanas3. Los sectores productivos y la

prensa presionaban al Banco Central pero se mantu-

vieron firmes y el tipo de cambio regreso a zonas de

equilibrio al acabar la QE2.

De forma similar, debido al riesgo en Europa el efec-

to Fly to safety ha apreciado recientemente el dólar

hasta niveles que resultan peligrosos, muchos criti-

caban la inmovilidad del Banco Central Mexicano,

no obstante días después con la confirmación de la

extensión de la operación Twist el peso regreso a

zonas más confortables4. A pesar de las presiones

cambiarias, la desconfianza y las opiniones encon-

tradas de especialistas, el Banco de México parece

tener muy claros y eficientes parámetros para pro-

curar la estabilidad cambiaria y económica de Méxi-

co.

Si bien Carstens y su equipo de trabajo no son lo

único que ha colocado a México en la sólida posi-

ción en que se encuentra, si se debe de reconocer

que Agustín es uno de los mejores economistas en

todo el mundo. México atraviesa un proceso de

transición democrática, el Banco de México con

Carstens y aquellos que tomen el cargo después de

él, deberán fungir como contrapeso en caso de que

algún futuro gobierno de México pretenda fijar polí-

ticas que comprometan la estabilidad macroeconó-

mica del país.

3Cou�ño, A. (08 de 02 de 2012). No es el peso, es el dólar. CNNExpansión 4Gandel, S. (22 de 06 de 2012). Operación Twist, ¿insuficiente? CNNExpansión

Mercado de Divisas


México se ha caracterizado por mucho �em-po ser un país el cual genera una gran can�-dad de residuos, un ejemplo de esto es que al año se desechan alrededor de 100,000 to-neladas de envases.

El plás�co mejor conocido como PET es uno de los materiales más u�lizados en la vida co�diana, pero también representa una las principales fuentes de contaminación y ape-nas se recicla un 20%. Sin embargo existen otros materiales como vidrio, aluminio, car-tón-papel y cartuchos de �nta que represen-tan los principales residuos de la población en México

Por lo que hoy en día emprender un negocio de reciclaje de plás�co en México se ha vuel-to una oportunidad rentable, ya que Según datos del Centro Empresarial del Plás�co, en el país sólo existen 50 micro y pequeñas em-presas dedicadas a esta ac�vidad. Lo que hoy en día no es suficiente con relación a la can�-dad de material que se almacena.

La reu�lización del PET a través de un proce-so que permite que el material conserve sus propiedades originales, origina poder realizar

ar�culos como �nacos, casas para mascotas, macetas, juguetes, ceniceros, bases para computadora, mesas, sillas y camas.

Se es�ma que el 60% del PET que se acopia en México se exporta a Estados Unidos y Chi-na. Estos países nos devuelven ese plás�co en productos como juguetes, bolsas y zapa-tos. Por lo que en México la industria de reci-claje del PET mueve $160 millones de dóla-res

Contribuir a la conservación del medio am-biente, recuperar materia prima, producir nuevos ar�culos, generar empleos, ingresos económicos e incluso energía eléctrica, son algunos de los beneficios que conlleva el adecuado manejo de basura y la cultura del reciclaje. Además de Aprovechar los recursos disponibles y maximizarlos sin comprometer las reservas futuras es lo que cuenta, no im-porta si es por cultura o negocio, lo que im-porta es que se empiece a ver el reciclaje co-mo algo co�diano

Oportunidades en la basura Dafne Anai Calderón García Comisionada y

VP Responsabilidad Social Anahuac Qro.

Responsabilidad Social


Bibliogra<a

Todo en voz alta: Entorno económico con un toque empresarial.

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F inalizó el primer semestre de activida-

des de los grupos de IMEF Universita-

rio. La zona centro destacó por las ac-

tividades y número de personas impac-tados por sus diferentes áreas. Dentro de la zona,

cabe destacar la labor de IMEF Querétaro, zona

en la que en el primer semestre participaron acti-

vamente ITESM, EBC, ANAHUAC y UCO.

El semestre Enero-Mayo de 2012 marcó el inició

de un ciclo IMEF más fuerte que nunca, e incor-poraron nuevas universidades como EBC,

ANAHUAC y UCO, sin embargo antiguos

miembros del comité IMEF como UAQ

(Universidad Autónoma de Querétaro) y la UVM

Campus Querétaro no lograron consolidar sus

mesas y participar íntegramente en las activida-des de IMEFU Querétaro. Aun así los resultados

de diferentes áreas, responsabilidad social e in-

vestigación representan un avance histórico y

sientan el estándar de comparación para las futu-

ras mesas directivas locales.

En su conjunto, la zona centro impacto a más de

5,000 personas, se realizó cerca de 90 actividades

y se acopiaron para su reciclaje más de 600kg de basura. Entre los proyectos que destacan pode-

mos encontrar EduIMEF, los boletines locales y

nacionales de investigación, las conferencias úni-

cas de EBC y las actividades realizadas por Rela-

ción con Socios.

Éste nuevo semestre traerá nuevos retos a los in-tegrantes de IMEF, además se prevé que más me-

sas se unan al proyecto IMEFU Querétaro y con

suerte se generarán grandes oportunidades de:

impactar a la comunidad, generar espacios de

convivencia y aportar todo lo que podamos por

hacer de México y su comunidad financiera entes más responsables e incluyentes.

Los resultados de IMEF Región Centro.

querétaro - agosto 2012

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