8/18/2019 Qué Es El Riesgo País

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¿Qué es el riesgo país?

El riesgo país es un indicador sobre las posibilidades de un país

emergente de no cumplir en los términos acordados con el pago de sudeuda externa, ya sea al capital o sus intereses; cuanto más crece el

nivel del "Riesgo País" de una nación determinada, mayor es laprobabilidad de que la misma ingrese en moratoria de pagos o

"deault"!

Se pueden mencionar tres fuentes de las que proviene el riesgo deincumplimiento de una obligación:

• Riesgo Soberano. Es aquel que poseen los acreedores de títulos

de estatales, e indica la probabilidad de que una entidadsoberana no cumpla con sus pagos de deuda por razones

económicas y financieras.

• Riesgo de Transferencia. mplica la imposibilidad de pagar elcapital, los intereses y los dividendos, debido a la escasez dedivisas que tiene un país en un momento determinado, comoconsecuencia de la situación económica en la que se encuentre.

• Riesgo !en"rico. Est# relacionado con el "$ito o fracaso del

sector empresarial debido a inestabilidad política, conflictossociales, devaluaciones o recesiones que se susciten en un país.

En la pr#ctica, el riesgo pais se mide con el E%& 'Emerging %ar(ets&ond nde$), que fue creado por la firma internacional *+ %organ-ase y que da seguimiento diario a una canasta de instrumentos dedeuda en dólares emitidos por distintas entidades '!obierno, &ancosy Empresas) en países emergentes.

El E%&, que es el principal indicador de riesgo país, es la diferenciade tasa de inter"s que pagan los bonos denominados en dólares,emitidos por países subdesarrollados, y los &onos del Tesoro de

Estados nidos, que se consideran /libres/ de riesgo. Este diferencial'tambi"n denominado spread o s0ap) se e$presa en puntos b#sicos'pb). na medida de 122 pb significa que el gobierno en cuestiónestaría pagando un punto porcentual '13) por encima delrendimiento de los bonos libres de riesgo, los Treasury &ills. 4osbonos m#s riesgosos pagan un inter"s m#s alto, por lo tanto elspread de estos bonos respecto a los bonos del Tesoro de Estadosnidos es mayor. Esto implica que el mayor rendimiento que tiene unbono riesgoso es la compensación por e$istir una probabilidad deincumplimiento.