presentación situación automotriz 2015
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Situación automotriz 2015Evolución y perspectivas
Juana Téllez - Economista Jefe - BBVA Research Colombia
Marzo de 2015
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1. Contexto macroeconómico
2. Estructura del mercado automotriz
3. Potencial de crecimiento a mediano plazo
4. Evolución del mercado automotor
5. Precios y financiamiento
6. Perspectivas
Agenda
Contexto macroeconómico
Un muy buen año para la economía colombiana en 2014 y una desaceleración gradual en 2015
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PIB observado y estimado (% a/a)
Fuente: DANE y BBVA Research
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Construcción continuó siendo el principal determinante del crecimiento a finales de 2014
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Minas
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Construcción
2013 2014 4T14
Resultados sectoriales: variaciones anuales de 2013 y 2014 y del cuarto trimestre de 2014 Fuente: DANE y BBVA Research
La desaceleración se va a sentir especialmente en las tasas de inversión
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2013 2014 2015 2016
Consumo Inversión Fija Exportaciones
PIB por demanda: observado y estimado (% a/a)
Fuente: DANE y BBVA Research
Estructura del mercado automotriz
El sector de autos y motos es importante en términos del valor que genera
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Indicadores del sector automotor Fuente: DANE y BBVA Research .
Representa cerca del 4% de la producción, genera más de 22 mil empleos y las ventas de vehículos son el 1,6% del PIB. Tiene encadenamientos con sectores como el de seguros, financiero, servicios de mantenimiento, metalurgia, entre otros
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Produccion Bruta (% producción brutaindustrial)
Empleos generados (miles de personas) Ventas de vehículos ( % del PIB)
Balance de oferta y demanda
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Oferta y demanda de vehículos y motos (% de la oferta total en unidades, 2013) Fuente: DNP, Acolfa , DIAN y BBVA Research,
La demanda de los sectores de autos, autopartes y motos es principalmente doméstica
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Oferta Vehículos Demanda Vehículos Oferta de autopartes Oferta Motos Demanda Motos
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Importaciones Exportaciones
El 33,6% de la demanda doméstica de vehículos se abastece con producción interna
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Ventas de ensamblados por tipo (% del valor total de ventas
de ensamblados, 2014) Fuente: Fenalco y BBVA Research
Producción interna por tipo de vehículo (% de las ventas
totales de cada tipo, 2014) Fuente: Fenalco y BBVA Research
Las empresas ensambladoras enfocan su producción en la línea de vehículos particulares. El 72,8% de los ensamblados son vehículos particulares y cubren el 50% de su demanda doméstica. Los utilitarios participan en el 27% de las ventas y en sólo un 12% en la producción interna
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2014
Automóviles particulares TaxisUtilitarios Pick UpsVans y Furgonetas Comerciales de Carga
Porcentaje importante de importaciones en la oferta de autopartes
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Oferta de autopartes por subsector* (Billones, 2012) Fuente: DNP y BBVA Research
El 51% de la oferta del sector de autopartes son importaciones. “Motor y lubricación” y “dirección, frenos y suspensión” son de los más grandes y se abastecen con importaciones (en 73% y 47,4%)
*Se tomaron las datos de cadenas productivas del DNP. El dato de importaciones se multiplicó por la tasa de cambio promedio del año.
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Producción Importaciones
Alta oferta local en el mercado de motos
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Oferta de motos según importadas y ensambladora (Miles de Unidades, 2014) Fuente: Acolfa y BBVA Research
Las ensambladoras domésticas abastecen la oferta de motos en 93%
*Se tomaron las datos de cadenas productivas del DNP. El dato de importaciones se multiplicó por la tasa de cambio promedio del año.
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Importado Ensamblado
SUZUKI AUTECO FANALCA CORBETA INCOLMOTOS
Potencial de crecimiento a mediano
plazo
Demanda potencial elevada: la clase media está creciendo, buen crecimiento y baja tasa de desempleo
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Indicadores económicos y demográficosFuente: DANE, y BBVA Research.
El porcentaje de personas de clase media a alta pasó de 13% a 20% entre 2006 y 2014 (3,1 millones de personas). PIB per cápita del país es USD 13.460 (PPP, 2014). La familia promedio tiene una renta mensual promedio de COP 1,9 millones (pesos 2013).
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PIB real (a/a, %) Tasa de desempleo urbana (fdp,%)
Tasa de inflación (fdp, %) Activos menos dependientes (milesde personas)
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Colombia aún mantiene una baja tenencia de autos y motos por habitante y por hogar
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Índice de motorización (número de vehículos por cada 1,000
habitantes, 2013 para Colombia y 2011 el resto) Fuente: Lubrita yBBVA
Research
Penetracíón de motos y vehículos en Colombia 2014 (%
de hogares) Fuente: DANE y BBVA Research
Por cada mil habitantes hay 100 vehículos en Colombia. El 13,5% de los hogares tiene auto particular y el 23,3% de los hogares tiene una moto. Existen diferencias entre campo y ciudad
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Los avances en términos de renovación han sido escasos
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Edad del parque automotor en Colombia 2009-2012 (años) Fuente: Ministerio de Transporte y BBVA Research
Edad promedio del parque automotor (años) Fuente: Encuesta
FTS UNCRD/BID 2011 y BBVA Research
Entre 2009 y 2012 la edad se redujo muy marginalmente pasando de 15,3 años a 14,9 años, Los vehículos de carga y de pasajeros tienen edades promedio de 16,9 y 16,7 años
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Evolución del mercado automotor
El sector creció bien en 2014, con unas ventas de vehículos de 328,5 mil unidades (+11,8% anual)
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Venta de vehículos según tipo de vehículo y total
sector (% crecimiento 2013-2014, a/al) Fuente: Fenalco y BBVA Research
Venta de vehículos según marca (%)Fuente: Fenalco y BBVA Research
Los vehículos particulares (+11,1%) y los utilitarios (+18,1%), aportaron conjuntamente 10,2 puntos porcentuales (86,4%) al crecimiento de las ventas totales. Las principales marcas vendidas fueron Chevrolet (82.501), Renault (51.027), KIA (31.644), Hyundai (21.777), Ford (21.416) y Nissan (21.145)
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Bogotá mantiene el liderazgo en ventas de vehículos y los departamentos pequeños son dinámicos
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Matrículas de vehículos por ciudades y por tipo en
2014 (Miles de unidadesl) Fuente: Fenalco y BBVA Research
Matrículas por departamentos ((% crecimiento, 2013-2014) Fuente:
Fenalco y BBVA Research
Bogotá concentró el 36,8% del total de matrículas (119.9 mil vehículos). Le siguen en importancia Antioquia (13,5%), Valle del Cauca (8,2%) y Cundinamarca (7,3%). Nariño y Caldas presentan crecimientos del 25,1% y del 23,4% y participan conjuntamente con el 3% del total de ventas
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Automoviles particulares Utilitarios Pick Ups Taxis Otros
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Industria de motos al alza
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Las importaciones más que se duplicaron entre 2010 y 2013, pero la participación de las importaciones sigue siendo baja
Producción e importación anual de motos (Miles de
unidadesl) Fuente: Publimotos, Acolfa y BBVA Research
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Producción Importaciones
La producción de autos se comportó bien, con un crecimiento de 9%
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Producción del sector automotor y de motos* (% crecimiento 2013-2014, a/al) Fuente: DANE y BBVA Research
Autos y carrocerías tuvieron el mayor dinamismo. Todos los sectores, excepto autopartes, terminaron en terreno positivo
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Autos Carrocerias Autopartes Otros transporte (incluye motos)
Precios y financiamiento
Los precios de los vehículos se mantuvieron relativamente estables en 2014
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Precio promedio de vehículos en Colombia, 2014 (a partir del valor de las ventas totales y corrigiendo por calidad de los vehículos, variación
anual, %) Fuente: DANE y BBVA Research
Tres medidas lo muestran: precio promedio de las ventas realizadas, precio del mismo tipo de vehículo por gama y el IPC. En efecto, la inflación de vehículos se ubicó en 2,2% anual durante 2014 y va en 4,4% en lo corrido de 2015 a febrero
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Autos Camionetas Serv. Púb. Carga Total (4anteriores)
Autos Camionetas Pick-ups Total (3anteriores)
Precio promedio de venta Precio promedio controlando por tipo de auto
Tendencia reciente parece demostrar una aceleración gradual de los precios de los vehículos particulares
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Tipo de cambio y precio interno de autos (variación anual,
%) Fuente: BanRep , DANE y BBVA Research
…que podría extenderse otras líneas de automotores. Aumento de precios no es equivalente a devaluación. Expectativa de devaluación promedio de 2015 (+25%), implicará un incremento en los precios de los autos de hasta 10%
Baja transmisión del tipo de cambio por: ensamblaje local, inventarios, TLC´se incompleta transmisión del tipo de
cambio
La transmisión incompleta es explicada por la elasticidad precio de la demanda, la
cual es mayor a uno (en valor absoluto)
El efecto es rezagado e incompleto cuando la demanda es débil (2003, 2009) y completa si la demanda es fuerte (2006,
2011)
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Variación anual precios autos Variación anual tipo de cambio
Capacidad de compra de los hogares podría deteriorarse durante 2015
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Capacidad de compra de vehículos particulares* (número de años)Fuente: DANE y BBVA Research
Hoy en día, un hogar tiene que destinar 8 meses de ingresos para comprar un carro, cifra que resulta inferior a los 8,2 meses de 2013, pero superior a los valores observados entre 2006 y 2012, cuando en algunos años se tuvieron valores inferiores a los 7 meses
* Número de ingresos anuales después de impuestos (es decir, número de ingresos disponibles anuales) de un hogar que se necesitan para comprar un
vehículo
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El crédito fue un impulso importante a las ventas en 2014
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Número de créditos nuevos anuales para comprar vehículo y monto promedio del préstamo (miles y COP mn.)Fuente: Superfinanciera y BBVA Research
Saldo de crédito de autos fue COP 10,4 billones en Dic-14 (+14,7% anual). El número de créditos (de 180,6 mil en 2013 a 211,5 mil en 2014), el valor total de los desembolsos anuales (de COP 4,6 billones a COP 5,8 billones) y el crédito promedio (de COP 26,1 mn. a COP 27,1 mn.) aumentaron
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No. de créditos (miles) Monto medio (ej. derecho, COP mill.)
Autos nuevos financiados por el sistema financiero alcanzaron un 57,3% a finales de 2014
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• Autos financiados por sistema pasó de 54,7% en 2013 a 57,3% en 2014
• La cuota promedio se redujo de COP 610 mil en 2013 a COP 553 mil en 2014
Aumentó la financiación en 2014
• Se esperan aumentos, no muy fuertes, en las tasas de interés para vehículos durante la primera mitad de 2015
• Luego, las tasas de interés se mantendrán en niveles históricamente bajos
¿Y las tasas de interés?
• Se espera una leve desaceleración del crédito de vehículos durante 2015, que no se repetirá necesariamente en los siguientes años
Expectativas de crédito
Perspectivas
Ventas empiezan a desacelerarse
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Venta de vehículos según marca (Miles de unidades)Fuente: Fenalco y BBVA Research
Durante los primeros dos meses del año, las ventas totales cayeron un 7% anual. Los vehículos con mayor desaceleración fueron pick-ups (-35%) y de pasajeros (-32%).
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Total sector Carga+Pick-ups Particulares+Utilitarios
La disposición de compra de autos por parte de los hogares se redujo notablemente
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En los ciclos de desaceleración de la economía, es la variable que más reaccionó históricamente.Es su naturaleza de anticipar y amplificar los ciclos económicos
Disposición de compra de bienes durables, vivienda y vehículos (balance de respuestas)Fuente: Fedesarrollo y BBVA Research
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Vehículos
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Promedio histórico Promedio 2014 Enero Febrero
Los concesionarios empezaron a acumular inventarios al inicio de 2015
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Estas señales pueden significar dos cosas: que las empresas importaron a un precio del dólar más bajo o que, sin importar nada adicional a lo normal, las ventas han sido menor a lo esperado por ellos. Una combinación de las dos razones puede ser la respuesta más viable
Acumulación de inventarios (miles de unidades)Fuente: Fenalco y BBVA Research
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En conclusión, las ventas se moderarán hacia niveles inferiores y más sostenibles…
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…en línea con el ciclo del sector y de la economía, esperamos unas ventas de 290 mil y 305 mil unidades en 2015 y 2016, respectivamente
Ventas de autos anuales (miles de unidades)Fuente: Fenalco y BBVA Research
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Tabla de proyecciones
Previsiones económicas
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PIB (% a/a) 4,0 4,7 4,9 3,6 4,0
Consumo Privado (% a/a) 4,4 4,2 4,8 4,3 3,9
Consumo Público (% a/a) 5,7 5,8 5,9 4,0 3,3
Inversión Fija (% a/a) 4,6 6,1 12,4 3,2 5,7
Inflación (% a/a, fdp) 2,4 1,9 3,7 3,5 3,3
Tasa de Cambio (vs. USD, fdp) 1768 1927 2344 2355 2235
Devaluación (vs. USD, fdp) -9,0% 9,0% 21,7% 0,5% -5,1%
Tipo de Cambio (vs. USD, prom.) 1799 1880 2001 2414 2313
Devaluación (vs. USD, prom.) -3,0% 4,5% 6,5% 20,6% -4,2%
Tasa de Interés BanRep (%, fdp) 4,25 3,25 4,50 4,00 4,00
Tasa de interés DTF (% fdp) 5,22 4,06 4,34 4,09 4,11
Balance Fiscal (% PIB) -2,3 -2,4 -2,3 -2,8 -2,5
Cuenta Corriente (% PIB) -3,1 -3,2 -4,7 -4,9 -3,7
Fuente: DANE, Banco de la República, Ministerio de Hacienda y BBVA Research Colombia
Colombia
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