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PRESENTACIÓN ON CLASE 2

Contactos de RIAv. Tavella 2491

Salta, Prov. de SaltaCP A4414FAA - ArgentinaTel: (+54 9387) 50 51753

www.ijsa.com.ar [email protected]

Julio 2013

2

La información contenida en esta presentación es confidencial y ha sido preparada únicamente con fines informativos. Esta presentación contiene proyecciones que están basadas principalmente en nuestras creencias, expectativas y proyecciones actuales. Estos hechos incluyen: nuestros posibles resultados de operaciones futuras, estrategias de negocios, planes de financiamiento, ventajas competitivas, el sistema financiero, oportunidades de crecimiento, consecuencias de futuras regulaciones y consecuencias de la competencia. Muchos factores de importancia pueden causar que nuestros actuales resultados difieran substancialmente de aquellos anticipados. Los estados contables de Inversora Juramento S.A. por los ejercicios finalizados el 30 de septiembre de 2010, 2011 y 2012, y por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2013, cuyos datos se incluyen en el presente, fueron preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera. La reunión informativa será realizada al sólo efecto informativo y el único objeto de la misma será la presentación de información referida a Inversora Juramento S.A. (la “Sociedad”) y las Obligaciones Negociables Clase 2 (las “Obligaciones Negociables Clase 2”) a ser emitidas por la Sociedad en el marco de su Programa de Obligaciones Negociables Simples (No Convertibles en Acciones) por hasta U$S100.000.000 de acuerdo a lo dispuesto por el Artículo 8, Capitulo VIII.2 del Libro 1 de las Normas de la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”). La autorización de oferta pública de las Obligaciones Negociables Clase 2 ha sido solicitada a la CNV con arreglo a las normas vigentes con fecha 4 de julio de 2013 y hasta el momento la misma no ha sido otorgada. Por lo tanto, toda información y/o documentación referente a la Sociedad y a las Obligaciones Negociables Clase 2 está sujeta a cambios y no puede ser considerada como definitiva. Esta invitación no constituye una oferta de venta, ni una invitación a formular ofertas de compra, ni podrán efectuarse compras o ventas de tales Obligaciones Negociables Clase 2 hasta tanto la oferta pública haya sido autorizada por la CNV. Solamente las personas invitadas podrán participar de la reunión informativa en cuestión. Esta invitación no es una oferta de venta en los Estados Unidos.

Disclaimer

PresidenteJorge Horacio Brito

VicepresidenteJorge Pablo Brito

Gerente GeneralFrancisco Müller Neto

Representantes de la Compañía

3

Agenda

El sector agropecuario Pag 4

Descripción de la Compañía Pag 11

Indicadores y estados financieros Pag 24

Obligaciones negociables Pag 28

4

El sector agropecuario

Descripción de la Compañía

Indicadores y estados financieros

Obligaciones negociables

5

Evolución del sector agropecuario en los últimos años

Demanda

Incorporación de China & India a la OMC.Cambio secular en la economía de Brasil.

Aumento en ingreso per cápita para masdel 40% de la población mundial

Mejora en calidad de vida.Aumento en consumo de proteínas.

Crecimiento de la población. Aumento en la expectativa de vida.

Uso de granos para energías alternativas (biodiesel)

Oferta

La tierra es un factor de producción fija

Limitada disponibilidad de tierra apta para agricultura/ganadería

Conversión de bosques a tierra productiva limitada por restricciones medioambientales

Crecimiento marginal decreciente en rendimientos operacionales

Demanda Creciente Rigidez en la oferta

Mejora de los precios relativos de los Commodities

agrícolas permitiendo mayores retornos sobre

capital invertido

Inversiones estratégicas en:

- Campos productivos

- Bosques para conversión

- Acceso a AGUA

Apreciación de los múltiplos usados para valuar negocios

agrícola - ganaderos

6

Contexto internacional - El mercado de carne vacuna

Principales importadores1

Principales exportadores1

Principales productores1

Destino de las exportaciones Argentinas2

Fuente: USDA y DGA/AFIPNotas: 1- Sobre cifras estimadas para 2013 / 2 - Sobre cifras a Enero- Abril 2013 y calculado en base a toneladas peso producto. Carne enfriada, congelada y procesada (no incluye menudencias)

5%7%

9%

13%

65%

Argentina India

China UE-27

Otros

17%

15%

11%6%

51%

EE.UU

Rusia

Japón

Corea del Sur

Otros

31%

22%18%

5%

24%Chile

Israel

Rusia

Brasil

Otros

Total

24%

16%

16%

12%

32%India

Brasil

Australia

EE.UU

Otros

7

Contexto internacional - El mercado de carne vacuna

Fuente: MAGyP en base a datos del USDA.Nota: 3- Datos estimados al 2013

Evolución anual producción y consumo mundial3

Uruguay Argentina Estados Unidos

Australia Brasil Paraguay Nueva Ze-landa

61 59

3731

3528 30

Promedio Consumo

Mundial 14,9Kg

Consumo anual per cápita (kilos)3

08 09 10 11 12 13 (e)53,000

54,000

55,000

56,000

57,000

58,000

59,000

Producción Consumo

(Mil

es d

e T

n)

8

Contexto nacional - El mercado de carne vacuna

Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A.Nota: 4- Para 2013 datos anualizados / 5- Para 2013 dados al 31 de Marzo de 2013

Evolución anual de la producción4

Evolución anual consumo & precio4 Evolución anual del consumo de carnes en Argentina5

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 (e)0

20

40

60

80

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

Consumo per Cápita Precio

(Kg

)

(US

D)

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 (e)

0

15

30

45

60

75

Vacunas Porcino Aves

(Kg

)

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 (e)0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

Exportación Consumo

9


$/kg vs. faena hembra6Variación ternero vs novillo

pesado6

Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A. Nota: 6- Para 2013 datos a Marzo anualizados

1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 860.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

30

35

40

45

50

55

$/kg Novillo Pesado $/kg Ternero % Faena Hembras

2008 2009 2010 2011 2012 2013 (e)

%$/kg %

1 5 9 13 17 21 25 29 33 37 41 45 49 53 57 610

10

20

30

40

50

60

Ternero vs Pesado

2008 2009 2010 2011 2012 2013 (e)

10


Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A. Nota: 7- Para 2013 datos a Marzo anualizados

Stock Vacas vs Faena de Hembras7 Evolución anual del stock vacuno por categorías7

1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 8618,000

19,000

20,000

21,000

22,000

23,000

24,000

25,000

30

35

40

45

50

55

Stock Vacas Polynomial (Stock Vacas) % Faena Hembras

2008 2009 2010 2011 2012 2013 (e)

%

08 09 10 11 12 13 (e)0

10

20

30

40

50

60

70

Vacas Terneros Novillos Vaquillonas Toros

%

11






12

Inversora Juramento es una compañía ubicada en Salta, dedicada a la producción, industrialización y comercialización de carne vacuna y a la producción agrícola, que cuenta con un conjunto de fincas de 82 mil has y con 65.750 cabezas de ganado

Integrada en todas las fases del negocio:» producción agrícola para el engorde de ganado» producción ganadera en todas sus fases (cría, recría y feedlot)» procesamiento de carne a través de su controlada Frigorífico Bermejo S.A. (FBSA)» comercialización mediante cadena de distribución propia

Propietaria de la planta de procesamiento de carne de mayor capacidad de Salta y la segunda mas grande del NOA (capacidad de faena actual de 8.500 cabezas por mes)

Abastece mercados:» locales (Salta, Jujuy y Tucumán)» internacionales (Chile y Unión Europea)

13

1990 Fundación de Inversora Juramento

1991 Inicio de la primera etapa de desmonte

1992 Creación del Feed Lot

1993 Inicio Operaciones del Frigorífico Bermejo Ciclo 1

1995 Obtención concesión de riego por ley de la Provincia

2000 Se completa primera etapa de desmonte

2002 Inicio Operaciones del Frigorífico Bermejo Ciclo 2

2003 Inicia segunda etapa de desmonte

2004 Finaliza segunda etapa de desmonte

2005 Primera exportación a Chile

2006 Primera exportación a Europa

2007 Inicio de la tercera etapa del desmonte

2009 Se completa tercera etapa de desmonte

2010 Inicia la oferta pública de acciones

2010 Inicia última etapa de desmonte

2011 Compra de Rincón de Anta S.A.

2011 Finaliza última etapa de desmonte

2012 Aprobación Programa ON por US$ 100.000.000

2012 Emisión ON Clase 1 por $ 100.000.000


Línea del tiempo

8- Nota: Al 31 de Marzo de 2013

Acciones ordinarias clase A 94.626.276

Acciones ordinarias clase B 273.364.103

TOTAL 367.990.379

Estructura Accionaria8

91%

9%

Jorge Horacio Brito Otros


14

Estrategia de la Compañía

» Capitalizar el desplazamiento del umbral de producción ganadera desde Buenos Aires, Santa Fe y Córdoba al NOA, sustituyendo las importaciones provenientes de la “zona núcleo” a precios más competitivos, con menores costos logísticos y con similares estándares de calidad

» Consolidarse como uno de los productores líderes de carne en el Norte Argentino, con el fin de abastecer el déficit de oferta en dicha región. Según indican las autoridades provinciales, en la actualidad, el NOA importa el 70% de la carne consumida de otras regiones del país siendo el objetivo de FBSA proveer el 35% de la carne consumida en Salta, Jujuy y parte de Tucumán (aprox. 2 millones de personas) en un plazo de 4 años

Fortalezas competitivas

» Integración vertical en todas las fases del negocio: producción, industrialización y comercialización» Abastecimiento de alimentos para el engorde (maíz, alfalfa y sorgo)» Total aprovechamiento de los animales faenados» Cercanía con el Río Juramento y abastecimiento de agua para riego » Cercanía de FBSA a los productores de carne y a los centros de consumo del NOA (ventaja en costos - fletes y logística)» Cercanía al Puerto de aguas profundas de Mejillones, al norte de Chile» Experiencia y posicionamiento de la Compañía en el sector, con 20 años de presencia en el sector

Iniciativas estratégicas» Adquisiciones de tierras en el norte de Argentina (14.372 has. adquiridas en Agosto 2011)» Retención de terneros con el objetivo de aumentar la cantidad de madres» Extensión de áreas bajo riego para mejorar la productividad de los campos» Ampliación de la capacidad de procesamiento» Retención de terneras

15

Sorgo: 164 hectáreas

Alfalfa: 820 hectáreas

Maíz: 4.771 hectáreas

15.123 hectáreas

Soja: 9.363 hectáreas

Modelo de negocio

Notas: 9 - Datos según planificación campaña 2012/2013 / 10- Datos al 31 de marzo de 2013

Negocio Agrícola9 Negocio Ganadero10 Comercialización

FRIGORIFICO BERMEJO (FBSA)

Capacidad instalada para faenar 8.500 cabezas por mes

Ventas al mercado local representan más del 90% del total

El ganado proveniente de IJSA explica más del 80% del total de la faena

IJSA tiene una participación accionaria de 90,85% en FBSA y 100% de los votos

VENTAS EN MERCADO LOCAL

Cabañas Bermejo Mayoristas Gastronómicos

EXPORTACIONES

Chile y UE Cuota Hilton: con una asignación de 88

toneladas anuales en 2012-2013

FEEDLOT

Animales post-invernada + animales comprados con peso > 280Kg son engordados con alimento balanceado

90 días hasta lograr peso de 400Kg, cuando son enviados al frigorífico

41.218 Hectáreas

65.750 cabezas en tres módulos

CRÍA

Los terneros nacen y están 180 días junto a sus madres

Destete con peso de 150-180Kg

RECRÍA

Terneros destetados + animales comprados con peso < 280Kg engordan a campo abierto (Gatton Panic)

Dura 6-8 meses, hasta peso de 320Kg

Actividades de la Compañía

16

Ciclo ganadero

» Cría y Engorde

» Duración: ciclo completo aproximadamente 3 años

» Intensidad: puede ser variada

La ganadería en Argentina ha ido acotando el tiempo y ampliando la intensidad. La producción más intensiva se advirtió primeramente en la invernada (engorde y terminación de animales) y últimamente en la “cría” (servicios, preñez, pariciones y destete).

Sistemas de engorde

Cría con pasturas o grass fed: Se basa en una alimentación con pasturas extensiva, permitiendo la producción de carne con bajo contenido de grasa intramuscular.

Engorde a granos en corrales o Feed-lot: Es un sistema intensivo de producción de carne que consiste en el engorde de la hacienda vacuna en corrales, bajo un estricto control sanitario y nutricional, recibiendo dietas de alta concentración energética (generalmente basada en maíz) y alta digestibilidad.


17

Ventajas del Feed-lot

Este sistema de engorde, es una actividad que se desarrolla en la Argentina hace mas de 20 años, y ha permitido mantener los niveles de producción de carne a la par del crecimiento agrícola.

» Mejor giro en el capital hacienda, al aumentar los ritmos de engorde

» Mejor programación de las ventas

» Mayor homogeneidad en las tropas que se envían a faena

» Menor riesgo climático

» Puede generar una mayor superficie para uso agrícola o para categorías mas eficaces a la hora de transformar pastos en kilos de producción

» En zonas agrícolas alejadas de los puertos se puede lograr un valor agregado en los granos producidos en el propio establecimiento

» En campos de cría se pueden obtener mejores precios por terneros y vacas de descarte, así como mejoras en las cargas e índices reproductivos


18

La industria de la carne se desarrolla en establecimientos de dos tipos

Consiste en la matanza de los animales, extracción del cuero, órganos, cabezas, patas y la separación de la carcaza en dos medias reses.

Ciclo 1: Faena

» Cantidad de establecimientos con faena propia: 320 plantas inscriptas en el país

» Es posible contratar dicho servicio, es decir, los llamados “usuarios de faena”, cuya participación es casi del 30% de la matanza total.

En esta etapa, la carne se trocea para su venta en cortes o se realizan procesos de añadido de valor para obtener chacinados (hamburguesas, salchichas, etc.) o fiambres.

Ciclo 2: Procesamiento

» Alguno de estos establecimientos están habilitados para comercializar sus productos, tanto en el ámbito local como en el exterior.

» Las plantas frigoríficas líderes en Argentina cuentan con un nivel tecnológico de punta y una alta eficiencia en la mano de obra. Otra característica es su muy alto nivel de higiene y sanidad.

» A escala mundial, las empresas frigoríficas de primer nivel de la Argentina, están en un estado intermedio de productividad, por lo que tienen un gran potencial para mejorar.

Fuentes y disponibilidades de materias primas

19

Granos

Proveedores externos: semillas,

fertilizantes y agroquímicos

Siembra: 50% con personal y maquinaria

propia

Cosecha: 100% realizada por terceros

Agua

Concesión de riego de 7.317 has. de

carácter permanente

Concesión de 3.193 has. de riego eventual

Permite captar 5.995 litros/segundo, los 365

días del año y representa el riego

teórico de casi 16 mil has

Energía

Servicio eléctrico de alta tensión en el

feedlot

5 generadores móviles para extraer agua para ganado

2 generadores 480 KWA (planta alimentaria)

Gasoil

Tanques de abastecimiento

propios con capacidad para 133.000 litros

Abastecimiento mayorista: compra

directa a YPF


20

Campaña Año Fiscal11

Tipo de Grano 07 - 08 08 - 09 09 – 10 10 - 11 11 - 12 12 - 13

Sorgo 4.758 7.618 7.689 601 412 164

Maíz Tropical - - 1.147 2.516 6.078 4.771

Soja 4.862 2.055 1.597 8.014 7.575 9.734

Total 9.620 9.673 10.433 11.131 14.065 14.669

Cantidad de hectáreas sembradas por tipo de cultivo

Campaña Año Fiscal11

Tipo de Grano 07 - 08 08 - 09 09 – 10 10 - 11 11 - 12

Sorgo 18.866 32.113 32.294 1.999 5.396

Maíz Tropical - - 5.735 30.641 62.979

Soja 16.344 4.835 4.791 28.275 11.457

Total 35.210 36.949 42.820 60.915 79.832

Cantidad de toneladas cosechadas por tipo de cultivo

Notas: 11- Contempla campañas agrícolas sembradas y cosechadas entre el 1 de octubre y el 30 de septiembre de cada año.

Sorgo Siembra del 15 de noviembre al 15 de enero y cosecha entre mediados de marzo y primeros días de abril

Maíz tropical Siembra a partir del 15 de diciembre y cosecha a mediados de abril

Soja Siembra entre el 15 de noviembre y el 10 de enero y cosecha a partir de mediados de mayo

Cronograma tentativo de siembras y cosechas

Producción agrícola

Los principales cultivos sembrados y cosechados fueron: soja, maíz, trigo y sorgo. La totalidad de la producción agrícola es utilizada para el engorde del Feedlot, excepto la producción de soja que es vendida a terceros. Para la campaña (2012-2013) se destinó la mayor cantidad de has. a la soja, luego al maíz y por último al sorgo.


21

Al 30 de septiembre,

2007 2008 2009 2010 2011 2012 mar/13

Cría 6.632 5.216 5.899 15.719 18.322 24.455 20.940

Recría 25.481 27.923 13.659 13.874 693 26.726 16.120

Feedlot y cuarentena 17.476 18.383 31.780 24.787 40.064 25.051 28.690

Total Stock 49.589 51.522 51.338 54.380 59.079 78.244 65.750

Ganadería

Inversora Juramento identificó la oportunidad de desarrollar la producción de carne en base a una raza de animales adaptados al clima severo de la región, en calidad y virtudes similares a las de la pampa húmeda.

El objetivo actual es seguir incrementando el stock de madres para cumplir con los objetivos de largo plazo.

Stock de rodeoCifras en cabezas

Al 30 de septiembre,

2007 2008 2009 2010 2011 2012 mar/13

Terneras en reproducción - 388 34 1.308 - - -

Vacas y vaquillonas 6.421 4.639 5.680 14.072 17.787 23.944 19.718

Toros 211 189 185 339 535 511 553

Total Stock 6.632 5.216 5.899 15.719 18.322 24.455 20.271

Stock de críaCifras en cabezas


22

» Inversora Juramento efectúa sus operaciones habituales con su subsidiaria y controlada Frigorífico Bermejo en lo que respecta a la venta de hacienda y carne para su posterior distribución y venta a través de sus canales de distribución.

» Frigorífico Bermejo se centra en la faena del ganado proveniente de la región, con el objetivo de elaborar una gran variedad de productos (media y cuarto de res y cortes vacunos enfriados y envasados al vacío) y subproductos (cueros, menudencias, harina de carne y sebo industrial, otros). En 2012 faenó 93.142 mil cabezas de las cuales el 81% provenían de IJ.

» Canales de distribución: en mercados locales a través del sistema de distribución mayorista, de venta de cortes al por menor, supermercados, hoteles y restaurantes, entre otros. Adicionalmente exporta cortes enfriados y al vacío a Europa y otros países de la región.

» Capacidad instalada: 8.500 cabezas mes. Actualmente, se está ampliando la capacidad para llevarlo a 10.000 cabezas por mes con un nivel razonable de inversión.

Industrialización y comercialización

Fuente: MAGyP en base a datos de la ONCCA, INDEC, SENASA, Mercado de Liniers S.A. Nota: 12- Para 2013 datos a marzo anualizados (año fiscal 2013) / 13 - La faena de FB corresponde al período que va de Enero a Diciembre de cada año para unificar con los datos del ONNCA. (año calendario)

Volúmenes de ventas12 Evolución faena (en cabezas)12-13

07 08 09 10 11 12 13 (e)0

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

0

4,000,000

8,000,000

12,000,000

16,000,000

20,000,000

Faena FB Total Faena - Serie ONCCA

(Cab

ezas

)

(Cab

ezas

)

07 08 09 10 11 12 13 (e)0

20,000

40,000

60,000

0

10,000

20,000

30,000

Cabezas Kgs vivos

(Cab

ezas

)

(Kg

)

Infraestructura

23

Actualmente Inversora Juramento cuenta con un total de 81.759 hectáreas en Joaquín V. Gonzalez, de los cuales 56.341 has. se encuentran desmontadas. Aproximadamente el 75% del campo está destinado a la ganadería.

Stock de campos

Hectáreas Mar-13

Desmontada 56.341

Agricultura en Secano 10.988

Agricultura bajo riego 4.135

Ganadería 41.218

Cortinas 5.546

Área con vegetación Nativa Protegida 19.872

Total Superficie 81.759

Empleados Mar-13

Agricultura 68

Ganadería 110

Estructura 44

Administración 15

Total 237

Personal

Ampliación de infraestructura

» Desarrollo de campos» Renovación del parque de rodados» Inversión en reproductores» Adquisición de maquinarias de gran valor, equipos de riego» Mejoras canal principal

Hechos recientes:

Nota: 2 – Sorgo 3 – Soja 4 – Maiz 5 – Trigo 6 – Alfalfa

24





Indicadores Financieros

25

Liquidez 1,0x

Solvencia 1,7x

Inmovilización de capital 71%

Activo corriente $227,2M

Activo no corriente $554,1M

Pasivo $289,5M

Patrimonio Neto $491,8M

Notas: Al 31 de Marzo de 2013 según EECC consolidados conforme a NIIF

Estados financieros

26

Notas: Según EECC consolidados conforme a NIIF

BALANCEBalance Anuales Balance TrimestralesEn miles de pesos

30/09/2012 30/09/2011 30/09/2010 31/03/2013 31/03/2012ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE Propiedades, plantas y equipos 384.708 358.015 277.010 396.136 369.550Activos intangibles 256 376 279 189 315Inversiones 578 27 27 64 27Otros créditos 11.253 9.926 7.981 10.316 10.997Activos biológicos 161.807 94.934 56.540 147.435 153.114Total Activo no corriente 558.602 463.278 341.837 554.140 534.003ACTIVO CORRIENTE Inventarios 42.888 50.443 32.502 29.373 32.119Activos biológicos 129.029 127.370 83.628 122.303 122.366Otros créditos 21.658 34.437 14.185 29.002 19.354Créditos por venta 37.265 31.264 20.859 38.322 31.228Inversiones 2.981 2.797 1.018 5.237 5.380Efectivo y equivalente de efectivo 1.902 2.108 1.851 2.992 1.271Total activo corriente 235.723 248.419 154.043 227.229 211.718Total Activo 794.325 711.697 495.880 781.369 745.721PASIVO PASIVO NO CORRIENTE Provisiones 818 817 687 818 818Deudas fiscales 31.577 39.162 30.624 21.007 38.771Deudas financieras 2.469 3.653 18.739 33.886 102.198Total pasivo no corriente 34.864 43.632 50.050 55.711 141.787PASIVO CORRIENTE Otros pasivos 1.611 1.233 577 457 118Deudas fiscales 4.563 2.950 2.479 5.088 4.426Deudas sociales 7.618 5.971 3.693 9.808 5.302Deudas financieras 190.773 119.567 20.089 189.239 46.307Deudas comerciales 44.742 27.069 31.575 29.262 29.121Total pasivo corriente 249.307 156.790 58.413 233.854 85.274Total pasivo 284.171 200.422 108.463 289.565 227.061Capital y reservas de la Compañía 506.642 507.656 384.714 488.157 514.954Participación no controlante 3.512 3.619 2.703 3.647 3.706Total patrimonio neto 510.154 511.275 387.417 491.804 518.660Pasivo + Patrimonio Neto 794.325 711.697 495.880 781.369 745.721

Estados financieros

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Notas: Según EECC consolidados conforme a NIIF

RESULTADOSResultados Anuales Resultados Trimestales

En miles de pesos

30/09/2012 30/09/2011 30/09/2010 30/09/2013 30/09/2012

Producción agropecuaria 156.642 103.758 45.790 83.875 90.812

Costos de producción agropecuaria (144.975) (84.398) (44.472) (82.529) (67.979)

Resultado de la producción 11.667 19.360 1.318 1.346 22.833

Ventas 358.211 300.765 190.783 186.829 172.304

Costo de ventas (314.942) (258.730) (145.957) (159.897) (150.284)

Resultado de venta 43.269 42.035 44.826 26.932 22.020

Gastos de administración (23.510) (23.641) (15.520) (13.840) (11.292)

Gastos de comercialización (29.465) (23.966) (16.261) (17.639) (13.066)

Rdos financieros y por tenencia (533) 29.359 44.970 (22.853) (5.346)

Otros gastos (57) (60) (53) (26) (29)

Otros ingresos y egresos 903 1.315 205 1.998 118

Resultado antes de impuesto 2.274 44.402 59.485 -24.082 15.238

Impuesto a las ganancias (880) (15.401) (17.590) 8.420 (5.436)

Resultado neto 1.394 29.001 41.895 (15.662) 9.802

Accionistas de las Compañía 1.431 28.007 41.389 (15.990) 9.651

Participación no controlante (37) 994 506 328 151

RESULTADO NETO 1.394 29.001 41.895 (15.662) 9.802

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Obligaciones Negociables Clase 1

Denominación Clase 1

Monto emitido Ps. 100.000.000

Vencimiento 05-09-2013

Interés Badlar + 450 puntos básicos

Ratings BBB+

30

Términos y Condiciones de las Obligaciones Negociables Clase 2

Monto de la Emisión: Hasta $75.000.000 (ampliables a $ 150.000.000)

Moneda: Pesos

Precio de Emisión: 100%

Fecha de Vencimiento: 36 meses desde la Fecha de Emisión

Fecha de Emisión: Dentro del 2do día hábil de la finalización del Periodo de Licitación

Amortización: Cuatro cuotas iguales en los meses 18, 24, 30 y 36

Tasa de Interés: Badlar Banco Privados + Margen de Corte

Pago de Interés: Trimestral

Calificación: [___]

Destino de los fondos: Inversiones en activos físicos y/o integración de capital de trabajo en el país

Monto Minimo de suscripción: $1.000 y multiplos de $1 por encima de dicho monto

Tramos:Competitivo: montos mayores a $ 300.000 obligatorio, opcional desde $ 50.000 a $ 300.000 No competitivo: montos inferiores a $ 50.000 obligatorio, opcional hasta $ 300.000

Organizador: Banco Macro S.A.

Colocador: Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa

Jurisdicción: Tribunal de Arbitraje General de la BCBA

Mercados: Se solicitará autorización a la BCBA y al MAE

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