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C A R M I G N A C - B A N C O M E D I O L A N U M - B M O G L O B A L - N O R D E A

¿CÓMO INVERTIR EN UN

ENTORNO DE TIPOS BAJOS?

M E S A R E D O N D A F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – M A D R I D 1 8 F E B R E R O

Un inicio de año 2016 complicado


SITUACIÓN 2016

• China• Dólar/Euro• Materias Primas, petróleo, ISIS• Europa• Brexit• Refugiados• Rusia/Ucrania• Movimientos anti europeístas• …

INCERTIDUMBRE VOLATILIDAD

Un inicio de año 2016 complicado


LUNES 11.1.2016

¿Peligro u oportunidad?


07.01.2016

06.01.2016

06.01.2016

Estrategia de diversificación


1. No invertir en valores individuales sino en una cartera a través de fondos de inversión

2. Invertir de forma diversificada en todos los países y sectores a nivel global

3. Tener un horizonte temporal a largo plazo

4. No actuar solo, apoyarse en un profesional del asesoramiento financiero que esté respaldado por una entidad sólida

¿Dónde invertir en un mercado de divergencias?


La#economía#mundial#sigue#sin#fuelle#y#la#FED#sube#tipos

Fuente:#Carmignac,#OCDE,#a#31/12/2015

EE.UU.Reino)Unido

G7Japón

Zona)del)euro

C4,0

C3,0

C2,0

C1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

0,0%0,1%0,2%0,3%0,4%0,5%

Indicadores)adelantados)de)la)OCDE

Tipos)de)referencia)de)la)Fed



La#liquidez ha#impulsado los#mercados de#renta variable#durante 7#años…

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2.200

4.500

5.500

6.500

7.500

8.500

9.500

10.500

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

S&P$500

Fed$+$PBoCBalances

Fuente:#Carmignac,#CEIC,#a#15/01/2016


Divergencia entre EE.UU. y Europa

Endurecimiento de la Fed vs. relajamiento del BCE = EUR Débil

TIR – Deuda Soberana a 10 años BPA (12m)

BPA EE.UU. vs. Europa

La visión y opinión expresada por individuos, no representan necesariamente la visión y opinión de BMO Global Asset Management.



Sobreponderar Neutral Infraponderar

Liquidez Renta Fija Privada

Materias Primas Renta Variable

Deuda Soberana – Países Desarrollados

RV Japón RV Europa (ex-‐UK)

RV Emergente RV Asia-‐Pacífico RV Reino Unido RV EE.UU.

Renta fija privada Convertibles High Yield Global Deuda Emergente Bonos Ligados a la Inflación Deuda Soberana -‐ Periférica

Deuda Soberana -‐ Global

Asignación de activos




Economía(Global, China(vs(Petróleo

Divergencia de tipos de interés y alta volatilidad

EEUU

¿Cómo evoluciona el S&P 500 durante períodos de subida de tipos de interés?

Reino Unido

¿Quién será el siguiente en subir tipos de interés?

Europa

¿Cómo le afecta a la bolsa el QE en Europa?

Emergentes

Las materias primas y la deuda emitida en dólares, dos riesgos del 2016

Las gestoras de fondos responden …


* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 15/02/2016. ** Rentabilidad a un año acumulada.

F&C European Small Cap Fund

Renta Variable Europea de

pequeña y media capitalización

Rentabilidad 3 años: 10,25%

Volatilidad 3 años: 12,58%

F&C Real Estate Equity Long/Short Fund

Alternativo – Long Short


Volatilidad 3 años: 2,73%

F&C Global Convertible Bond Fund

Bonos Convertibles Globales

Rentabilidad 3 años: 5,67% Volatilidad 3 años: 7,44%


F&C European Small Cap Fund – Rentabilidad


F&C Global Convertible Bond – Rentabilidad

•Rentabilidad superior al índice en el segundo semestre por la infraponderación a convertibles de calidad inferior. El fondo obtuvo una rentabilidad de 0,30% inferior al índice en 2015.

•Bajo Tracking Error, a pesar de tomar posiciones significativas fuera del índice.

Fuente: BMO Global Asset Management, Thomson Reuters, Lehman/Barclays Capital, Bloomberg a 31.12.2015. Rentabilidad bruta, en EUR cubierta. Índice: Thomson Reuters customised Global Focus Index.


F&C REAL ESTATE EQUITY LONG SHORTConsistencia y Protección en Caídas de Mercado

Fuente: BMO Global Asset Management a 04.01.2016. Neto de comisiones. FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2015.


Protección en Caídas: junio y agosto 2015

Fuente: Bloomberg. Datos del 26.08.2015. GDP – Producto Interno Bruto. Neto de tarifas. FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2015.


Rentabilidad Mensual:F&C REELS vs. FTSE EPRA Europe vs. EuroStoxx 600

Fuente: BMO Global Asset Management a 31.12.2016, neto de comisiones. F&C REELS % rentabilidad neta en GBP (Cubierta a EUR), FTSE EPRA Developed Europe rentabilidad neta en EUR, EuroStoxx 600 Rentabilidad neta en EUR



Carmignac Sécurité:

RF Diversificada Corto Plazo EUR


Volatilidad: 1,69%

Carmignac Patrimoine:

Mixto Moderado EUR - Global


Volatilidad: 7,88%

Carmignac Capital Plus:

Mixto Defensivo EUR - Global


Volatilidad: 2,09%



Carmignac)PatrimoineRentabilidad)desde)su)creación

�Fuente:)Carmignac)a)29/01/2016�Desde)el)01/01/2013,)los)indicadores)de)renta)variable)se)calculan)con)los)dividendos)netos)

reinvertidos.�Las)rentabilidades)históricas)no)garantizan)rentabilidades)futuras.))Los)gastos)están)incluidos)

en)las)cifras)de)rentabilidad.

*50%)MSCI)ACWI)(EUR))(Dividendos)netos)reinvertidos))+)50%)Citigroup)WGBI)All)Maturities)(EUR).)Reponderato)trimestralmente.

70

170

270

370

470

570

670

770

870

970

Indicador)de)referencia*

Carmignac)Patrimoine)A)EUR)acc


Carmignac)Patrimoine

Rentabilidadmedia)a)3)años en)un)periodo de)10)años:)22%

*50%)MSCI)ACWI)(EUR))(Dividendos netos reinvertidos))+)50%)Citigroup)WGBI)All)Maturities)(EUR).) Reponderado trimestralmente

Fuente:)Carmignac,)a)31/12/2015).La)rentabilidad)pasada)no)es)necesariamente)indicativa)de)resultados)futuros.)Los) honorarios)se)incluyen)en)el)rendimiento.

T30%

T20%

T10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

12/06 10/07 08/08 06/09 04/10 02/11 12/11 10/12 08/13 06/14 04/15

Índice)de)referencia* Carmignac)Patrimoine

Mejor rentabilidad a)3)años:)46,5%

Rentabilidadmás baja a)3)años:)3,2%


Carmignac Sécurité:.27.años de.rentabilidad positiva

Fuente:.Carmignac,.a.31/12/2015..La.rentabilidad.pasada.no.es.un.indicador.fiable. de.resultados.futuros.

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

100

150

200

250

300

350

400

1989 1991 1994 1997 1999 2002 2005 2007 2010 2013 2015

2001Atentados,11,de,septiembre

1999Nacimientode,unamonedaúnica,,el,Euro

1994Caídadel,mercado de,bonos 2007

CrisisSubprime

2011Crisis,en,Europa,de,la,deudasoberana

Carmignac,SécuritéA.EUR.acc+268%

Rentabilidad,anual


(1)$ EuroMTS$1,3$años$(EUR).$(2)$ Categoría$Morningstar:$Bonos$diversificados$en$euros$a$corto$

plazo$(EUR$Diversified$Bond$– Short$Term).$(3)$26/01/1989

Fuente:$Carmignac,$Morningstar$Direct.$©$2015$Morningstar,$Inc$, Todos$los$derechos$

reservados.$Datos$expresados$en$euros,$en$función$ de$los$rendimientos$mensuales$ netos$de$

gastos,$a$31/12/2015.$Las$rentabilidades$pasadas$no$son$un$indicador$fiable$ de$las$

rentabilidades$futuras.

Rentabilidad*a*10*años*a*31/12/2015Carmignac*Sécurité*A*EUR*acum.+37,1%

Índice*de*referencia*+29,7%

Media*de*la*categoríaMorningstar**+18,2%

95

105

115

125

135

145

12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 12/13 12/14 12/15

Datos&a&31&de&diciembre&de&2015

1*año 3*años 5*años 10*años 20*años Desde*lanzamiento(3)

Estrellas RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil RentabilidadCuartil

Carmignac*Securité*A*EUR*acc

4 1,12 1 5,46 1 11,89 1 37,08 1 108,88 1 268,23 1

Índice$de$

referencia(1) , 0,72 , 4,37 , 9,69 , 29,73 , 94,44 , 242,76 ,

Media$de$la$

categoría

Morningstar(2)

, 0,08 , 3,35 , 8,32 , 18,20 , 69,17 , 182,97 ,

Carmignac$Securité:$Primer$cuartil$desde$su$lanzamiento


Carmignac Portfolio.Capital.PlusRentabilidad.5.años

�Fuente:.Carmignac.a.29/01/2016�Las.rentabilidades.históricas.no.garantizan.rentabilidades.futuras...Los.gastos.están.incluidos.

en.las.cifras.de.rentabilidad.

*Eonia.Capitalizado

90

95

100

105

110

115

120

Indicador)de)referencia*

Carmignac)Portfolio)Capital)Plus)A)EUR)acc


VOLATILIDADMáx.%2,5%

Ca rmig n ac 0P o r t fo l i o 0Cap i t a l 0P lu s

Ca rmig n ac 0P o r t fo l i o 0Cap i t a l 0Cube

VOLATILIDADMáx.%6%

Incorporación%de%estrategias%al%Fondo%aprovechando%oportunidades…

RENTABILIDADES%AJUSTADAS%AL%

RIESGO

RENTABILIDADES%AJUSTADAS%AL%

RIESGO

!Debido%al%incremento% de%las% limitaciones% a%causa%de%la%volatilidad,%el%Fondo%es%capaz%de%adoptar%una%estrategia%más% flexible%y%basada%en%oportunidades

Carmignac%Porfolio%Capital%Cube

!Panorama%de%volatilidad%más%flexible

!Más%oportunidades%de%inversión

! Máxima%exposición%a%renta%variable%10%

Carmignac0Portfolio0Capital0Cube

Rentabilidad 2015 +5,92%

! Máxima%exposición%a%renta%variable%20%



Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund

RF Flexible Global EUR

Rentabilidad YTD: 0,67% *

Volatilidad: 2,55%

Nordea 1 - Stable Return Fund

Mixto Moderado EUR - Global

Rentabilidad 3 años: 6,41% Volatilidad: 4,20%

Nordea 1 - Climate and Environment Equity Fund

RV Sector Ecología


Volatilidad: 15,18%


Nordea 1( Flexible.Fixed Income Fund


Nordea 1( Stable Return Fund


Nordea 1( Climate and/Environment Equity Fund

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