presentación economía dominicana (1)

7/25/2019 Presentación Economía Dominicana (1)

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IX. ElFinanciamiento de la

Economía y lasInstitucionesFinancieras

X. El EquilibrioGlobal y losDesequilibriosEconómicos



El Financiamiento de la Econy las Instituciones Financ



En la economía moderna, las familias, las empresas, el Gobierno y los

compran y venden bienes y servicios, y los pagan o reciben a cambio de

que llamamos dinero. Los sueldos se pagan en dinero, también los

pasajes en autobús o metro, o carros públicos, las cuentas de médicos, et

de pago no fue siempre así. En realidad, la invencin del dinero fue uno

adelantos técnicos de la !umanidad. "ntes de la e#istencia del din

intercambiaba las cosas que producía a los que se les llamaba trueque. $

productor de maí' necesitaba 'apatos debía encontrar alguien que quis

que tuviera 'apatos para entregar o alternativamente producir menos m

parte de su tiempo a producir los 'apatos que quería. Este sistema, era m

ya que se perdía gran cantidad de tiempo en el solo acto de buscar con

operacin, o cada familia tenía que producir muc!as de las cosas que nec



La invencin del dinero permiti facilitar muc!o las transacciones. $or una paruna enorme cantidad de tiempo al pagar o recibir pagos en dinero, ya que necesidad de buscar a alguien que quisiera e#actamente lo que se deseaba enmismo tiempo, tuviera lo que se deseaba recibir. $or otra parte también pfamilias dedicaran su tiempo a aquellas cosas que !acían mejor, ya que podían dinero y, este, por las cosas que necesitaban) el dinero permiti que la gente sen producir aquello que !acia mejor. *e ese modo, fue posible producir más recursos, o lo que es lo mismo, se despla' !acia afuera de la frontera de produ

El dinero se invent por necesidad. uando era obvia la di(cultad de intercamtenía por otra cosa que se buscaba, el interesado investigaba intercambiar s

otro cualquiera de aceptacin más general, como por ejemplo, sal tabaco, piedLuego les era más fácil cambiar eso por oro, era un metal muy durable, que no sel tiempo y que tenía un !ermoso color era muy aceptado y se convirti en preferido para usar como medio para intercambiar cosas, o medio de cambio. tenía un valor de uso como metal, por lo que servía para guardar valor.



Los -ancosuando la gente vende algo recibe dinero, por ejemplo una persona vend

recibe un sueldo en dinero y usa ese dinero para comprar cosas que necesitalgo, lo guarda. " medida que se junta un poco más, resulta peligroso guardapor lo que las personas /y también las empresas y el Gobierno0 depositaninstituciones que se especiali'an en guardarlo% los bancos. 1ambién los qpréstamo necesitan estas instituciones para lograr los costos más bajos bancos cumplen el papel de intermediarios entre los que a!orran o guardaque necesitan pedir prestado.

E#isten varios medios de pago, los bancos reciben el dinero de la gente y lo gese dinero guardado pueden pagarles a otras personas o instituciones c!eques, a!orrar si quieren tener dinero disponible con (nes de tener dinero dcubrir emergencia, además actualmente también están las transferencias, quelectrnico de pago, los pagos con tarjetas de crédito que son como un préstuna institucin bancaria que de acuerdo a tu solvencia te permite mimportantes de dinero para real'ar compras y pagos de servicios y por el interés alto si te (nancias / es decir, si no pagas el total del corte consumido0.

L $ é



Los $réstamos-ancarios

2o toda la gente que !a puesto su dinero en el banco va a retirarlo al miscondiciones normales, mientras unos retiran, otros depositan. "sí, el banco siemdinero disponible que el que necesitan para devolverlo a los depositantes, cobranese préstamo. in embargo, siempre debe guardar una cierta proporcin de sus deencaje legal, para poder garanti'ar que, en caso de emergencia, tendrá dinenfrentar retiros de dinero. " veces el encaje es establecido por una norma legal como un porcentaje de los diferentes tipos de depsitos) otras, se establece e#periencia de los bancos. on los intereses que cobran a sus deudores, y laspuedan recaudar por los servicios que presta, el banco cubre sus costos, paga intdepsitos y obtiene utilidades.

"ntes de prestar dinero, el banco debe asegurarse de que quien recibe el préllamado deudor, estará en condiciones de devolverlo en cierto pla'o. si un banclas obligaciones de devolver el dinero de los depositantes cuando estos lo requdepositara dinero en ese banco y deberá cerrar sus puertas.

uando un banco se ve obligado a cerrar sus puertas muc!as personas pierdemuc!os de estos casos el gobierno procura que los bancos sean cuidadosos al !ace

que los recursos de que disponen sean su(cientes para !acer frentes a emergencia



El -anco entral y la reacin *inero

Los depsitos que los bancos tengan por encima del encaje legal también edinero, igual que las monedas y billetes, ya que una persona puede gir

contra ellos y el c!eque es aceptado como medio de pago por otra perspalabras, una persona puede usar sus depsitos sin necesidad de retirarlbanco. El dinero, entonces no son solo los billetes y monedas que tenga ltambién los depsitos en cuentas corrientes, a!orros , certi(cados e inverla más común de(nicin del dinero !oy día.

1odos los bancos centrales del mundo mandan !acer las monedas y bnecesiten para uso de los bancos, las familias, las empresas y el gobierno moneda que consideren, el banco central ordena acunar las monedas ebilletes según la necesidades que estima cada ano y los guarda en sus bque los bancos centrales los entregaran para el uso de la economía a bancos. La asa de la moneda u otra institucin solo se encargan dmonedas e imprimen los billetes, es decir solo los fabrican.

El dinero en general , es rique'a para una familia o empresa, pero no para e

país. Esto se debe a varias ra'ones% en primer lugar el dinero en la actua



mo $rovee *inero el -anco

El banco central provee el dinero a la economía a través de

prestándoles a ellos para que estos, a su ve', lo presten a las familiasEsto funciona siempre que familias y empresas quieran pedir pembargo, !ay una ,amera de convencer a estas entidades depréstamos y es !aciendo los prestamos más baratos en cuanto interés. 4ientras más barata la tasa más será el deseo de las fempresas de pedir prestado, simplemente porque, cuando tengan qpréstamo, menor será lo que deberán sacri(car para pagarlo.

e puede decir con otras palabras, si el costo del dinero es más bestará dispuesta a gastar más y a (nanciarse con préstamos.

$ara que los bancos (nancien los mayores prestamos, el banco centles !ace préstamos a los bancos y, para inducirlos a aceptar estos préque ofrecerlos a menos tasa de interés. -ajando las tasas de interésbanco central a los bancos los estimula a recibir dinero para que ellos



El ontrol del Gasto y El -anco e

En realidad, el banco central puede ayudar a controlar

el gasto elevando o bajando la tasa de interés. El-anco entral de la 5epública *ominicana revisa lasituacin cada mes, y toma una decisin acerca de sidebe bajar, subir o mantener la tasa de interés quecobra a los bancos. Esto se !ace en la reunin mensualde política monetaria. Esto, que parece tan fácil, no loes, por varias ra'ones. En primer lugar, un cambio en

la tasa de interés que cobra el banco central demoratiempo en traspasarse a los clientes de los bancos,porque ya !ay muc!os préstamos concedidos a la tasaanterior y la nueva tasa afecta a los préstamos nuevosy a pocos de los antiguos. En segundo lugar, porque lagente toma sus decisiones de gasto con anticipacin yno le es fácil cambiarlas de inmediato.



La gente no sabe con certe'a si el cambio en la tasa de interés permanecerá por largo tiecambiar en el futuro cercano) si la tasa cambiara pronto en la direccin opuesta al prconvendrá alterar todos los planes porque la nueva tasa, luego del primer cambio, solpor un tiempo corto. $or último, el gasto del Gobierno no está necesariamente relacionadinterés sino con los objetivos que el Gobierno persigue, por lo que ese componente del con facilidad ante cambios en la tasa de interés. omo la responsabilidad del banc

grande, y sus acciones afectan muc!o a la economía, es conveniente aislarlo de presionlo que la ley, en 5epública *ominicana, le !a dado un onsejo cuyas resoluciones respecto de otros organismos del Estado. Esto es muy importante porque !ay quienes pbanco central entregara más dinero la gente podría comprar más cosas y vivir mejor. Ecomún, aun entre personas con responsabilidad política.

e !a comprobado que, en la gran mayoría de los casos, para que el banco central entreal mercado, debe bajar la tasa de interés. i esto promueve el gasto cuando este ya es

tiende a ocurrir es que, como en el caso del descubrimiento de la mina de sal que sepágina 678, los precios de las cosas subirán y la gente perderá en ve' de ganar. Este porque algunos olvidan el problema de la escase' de los recursos% no se puede, en genesi no !ay más recursos disponibles o cambio tecnolgico, por muc!o dinero que se endel banco central. 9ay ciertos casos en que el banco central puede promover el garecursos desocupados que podrían emplearse si el gasto aumenta. En estos casos, si el ve peligro de que los precios suban, puede reducir su tasa de interés para estimular aeconomía.



Los:nstrumentos

del 4ercado de

;aloresLos bonos: En la práctica, cuando el banco central quiere retirar dbancos, lo que !ace es venderles bonos del banco central. &n documento impreso en que el emisor del bono /en este caso el banccompromete a pagar un cierto monto en un pla'o determinado. $orbono a un a3o pla'o es un documento en el que el emisor se co

pagar, digamos <67=, dentro de doce meses. Es decir, un bono es de pago futuro. La fec!a en la cual se pagará se llama fec!a de Estos y otros instrumentos se transan en los llamados mercados debono promete devolver el capital o monto que el mismo bono indintereses, también indicados en el bono. $or ejemplo, un bono puepagar <677 dentro de un a3o, más intereses de <= al vencimiento, ccomprador del bono recibiría <67= al vencimiento. ualquiera que

que pueda llegar a tener este bono, siempre pagará el mismo interéeso se los llama instrumentos de renta ( a.



Las Acciones: "sí como los bonos son títulos de deuda, las acciones propiedad, que certi(can que el poseedor es due3o de una peque3a parte deuando las empresas necesitan reunir capital para establecerse o crecer, puepréstamos bancarios, emitir bonos /que en el caso de ser emitidos por empresconocen con el nombre de debentures0 o vender todo o parte de la empacciones. En el caso de empresas más grandes, estas acciones se comp

libremente y los precios de las acciones se determinan en el mercado. Los determinan el precio de las acciones son parecidos a aquellos de los bonos,caso de las acciones no !ay ninguna promesa de devolver el capitadeterminados intereses. La única promesa es el derec!o de los accionistas a lala empresa.

Las Letras Hipotecarias: &na persona que desea pedir un préstamo en el ba

en varios a3os pla'o, necesita entregar una garantía de pago que no pierda vpla'o del préstamo. &na garantía generalmente aceptable para el banco edeudor se comprometa en un documento a entregar al banco una propiedaparcela, departamento u otros bienes de la misma naturale'a, llamados bbienes inmuebles0 en el caso en que no pueda pagar el préstamo. El documequeda constancia de este compromiso se llama !ipoteca, y se dice qucomprometido está !ipotecado.



Las :nstituciones del 4ercado de ;Las bolsas de valores o bolsas de comercio, los bonos, las acciones y las letras !ipotecariasforman en la economía, el grueso de los instrumentos (nancieros, llamados también valores,que se transan en el mercado. Las bolsas de valores son sociedades annimas cuyosaccionistas, llamados también corredores de bolsa, venden y compran valores por encargo de

sus clientes cobrando por ello una comisin.

Las administradoras de fondos de pensiones /">$0 En muc!os países, los trabajadores quereciben un sueldo están obligados por ley a aportar una parte de su sueldo para (nanciar unafutura pensin de jubilacin. En la mayoría de los países, como ocurre por ejemplo en lospaíses europeos, los fondos recaudados son parte de los ingresos (scales y es el Gobiernoquien asume la responsabilidad de pagar una pensin a la persona que jubilaran. El dinerorecaudado mediante estos aportes obligatorios se deposita en instituciones privadas,llamadas "dministradoras de >ondos de $ensiones /">$0, que deben administrar estos fondospor cuenta de las personas aportantes /llamadas también a(liados0, reconociendo

individualmente los aportes de cada cual en una cuenta personal. Las ">$ invierten estosfondos en el mercado de capitales, comprando bonos, acciones, letras !ipotecarias y otrosinstrumentos (nancieros. Llegada la edad de jubilacin, o antes en ciertos casos, las ">$deben poner a disposicin de los jubilados los montos acumulados de los aportes !ec!os porestos, a los que se deben agregar los rendimientos obtenidos por las inversiones !ec!as conestos fondos. La ">$ (nancia sus costos mediante comisiones que cobra a sus a(liados.



Los montos acumulados netos del pago de comisiones, se usan parapensin de jubilacin del propietario de los fondos. *iversas instituciopago de la pensin a cambio de los fondos acumulados, y es el pensiona

decidir cuál será la institucin con la que !aga el contrato para el pago d

Los a(liados pueden elegir libremente la ">$ en que desean depositar pueden cambiarse de ">$ con ciertas restricciones mínimas para evitar aen 5epública *ominicana están supervisadas por la uperintendencia de



El Equilibrio Global y los *esequilibrioEconmicos



La capacidad quepaís para prod

está determinadafactores de producposea% capital físic!umano y tecnolo

supuesto,no importa solo la de cada uno de ello

se disponga en el ptambién su cali

". La capacidad productiva y la ofertaagregada, producto potencial yproducto eecti!o

&na empresa

individual, por grandeo peque3a que sea,para aumentar su

capacidad deproduccin requiere

usar más factoresproductivos o usarlos

mejor /con mejortecnología0.



Lo que un paíspuede

producirusando susrecursos a

ritmo normalse llama

productopotencial.

La forutili'a

sacar epote

la que smiraproduc

pase#ami

tend

9abrá oportunidades enque

el producto efectivo será

mayor que lo quedemuestra su tendencia,y otras en que será

menor. 1ambién !abrá,e#cepcionalmente, casos

en que ambos serán

iguales



El uso a ritmo mayor que el normal de cualquier rconsecuencias% el recurso se desgasta o se agota, o el cosrecurso sube. i todos los recursos se utili'ana ritmo mayor que el normal, !abrá una tendencia al al'a de

i el producto efectivo está por encima del potencial, el desema disminuir y los precios tienden a crecer. En cambio, si el proefectivo está por debajo del potencial, el desempleo tiende a

los precios a reducirse.



?$or qué pueden diferir el producto potencial y el efe

Los cambios en el gasto globa



:nAacin y *eAacin



"ostos y #ene$cios de la In%ación

La inAacin no solo afecta en lo econmico, sino también en lo social y en lo político.

En lo económico, la inAacin introduce incertidumbre acerca de los precios futuros

se3ales equivocadas para la asignacin de los recursos entre distintas actividades, atla e(ciencia de la economía% con los mismos recursos se produce menos, porque no ea las distintas actividades de manera ptima.

&n ejemplo aclarará esta idea% como no todos los precios suben de la misma maneraes muy fácil que las empresas se equivoquen en sus predicciones de prefundamentales para decidir las inversiones que !arán y los productos que fabricarprobabilidad de que !aya errores de prediccin constituye un costo real para la em

agrega a los costos normales de cualquier inversin. $or supuesto, el mayor costo sutilidades, lo que lleva a la empresa a !acer menos inversiones de las que !aría en ra'onable estabilidad de precios, y esto se reAeja en menor crecimiento del capitaeconomía.

E l i l l i A i di i d l i ( i



En el mismo plano, la inAacin distorsiona todo el sistema (nanciero. una persona que obtiene un crédito por <677.777 en un banco a (nepara pagarlo a (nes del a3o siguiente, a una tasa de interés de B7Cpagar <6B7.777 pesos al vencimiento del crédito pero, si compr<677.777 para venderlas después, y los precios suben, por ejemplovender en <687.777 las cosas que compr, con lo que !abrá !ec!o

de <67.777 slo por efecto de la inAacin. $or el contrario, si la inAacipodrá vender las cosas en <667.777, con lo que terminará perdiendoque debe pagar <6B7.777 al banco0.

La otra cara de esta moneda son los depositantes en los bancos. updepsito de <677.777, que gana un interés de B7C en el a3o. i lamayor que B7C, este depsito podrá comprar menos al (nal del a3o q!i'o, y el depositante perderá dinero. $or el contrario, si la inAacin eB7C, el depositante ganará dinero, ya que con su depsito podrá coma comien'os de a3o.

En las condiciones del ejemplo, lo que ganan los deudores lo depositantes, o lo que pierden los deudores lo ganan los depositantes

sabe de antemano cual será la inAacin del a3o, depositantes y deud



En el plano social , la inAacin provoca importantesinjusticias. 2o todos los precios o sueldos suben al mismotiempo, y los que se quedan atrás son los que pierden. Engeneral, los que se quedan atrás son los que tienen menospoder para subir los precios que los favorecen y estos sonsiempre los más pobres en una sociedad. $or ejemplo, las

personas de la tercera edad que viven de una jubilacin, siesta no sube con la inAacin verán que pueden comprarcada ve' menos cosas con ella. D los trabajadores menoscali(cados que no tienen buenas oportunidades de empleoverán que sus sueldos suben menos que la inAacin, yterminarán siendo más pobres. En todo caso, las personasque tienen un sueldo (jo durante el a3o no saben cuántopodrán comprar con él a (nes de a3o ni cuánto aumentará

su sueldo.

$or otra parte, la inAacin redistribuye la rique'a entredepositantes y deudores de los bancos, y la forma en queesto puede ocurrir no se conoce de antemano. omo unospierden y otros ganan según las circunstancias, unos se!arán más ricos y otros, más pobres.



>inalmente, en el plano político la inAacin provoca numerosos problepierden con la inAacin mani(estan su protesta a menudo en las calles,!uelgas reivindicativas, algunos partidos políticos buscan a(an'ar su descontento y las posiciones políticas tienden a e#tremarse. Los gobieintentos por contener la inAacin que, si no son completos, co!erentes

terminan en fracaso y en nuevos y más fuertes brotes inAacionarios. e grado de inestabilidad política que lleva a una rotacin de autoridades econmicas que terminan por e#acerbar los desacuerdos.

2o puede negarse que una inAacin peque3a tiene ciertas ventajas. En la moferta y demanda son cambiantes por muc!as ra'ones /cambios de ingresavance tecnolgico0 los precios relativos también cambian. En otras palabrentre un precio y otro cambia% ciertos precios relativos tienden a subir a trav

/como por ejemplo el precio de la consulta médica sube más que la inAaotros tienden a bajar /como por ejemplo el precio de la carne de ave, que sula inAacin0. &na peque3a inAacin facilita estos cambios ya que, para qrelativo baje, no se requiere que se redu'ca en términos absolutos sino qcre'ca menos que la inAacin. $ero estos bene(cios se obtienen con inAacioa3o, mientras que inAaciones superiores traen muc!o más costo que bene(c



ostos y -ene(cios de*eAacin

La deAacin es una baja generali'ada y persistente de los precios E



La deAacin es una baja generali'ada y persistente de los precios. EinAacin, pero los precios no suben sino que bajan. e encuentran !istricos de deAacin. &no de ellos ocurri en los Estados &nidos encomo consecuencia de aumentos muy rápidos en la produccin y la pmientras el país recibía un sustancial incremento de su capital !umaninmigracin desde Europa. Esta fue una Fdefación benigna, porq

con rápidos aumentos en el producto efectivo el que, sin embargo, cque el potencial.

Dtro caso ocurri en casi todo el mundo, pero por un período muc!durante la llamada Gran *epresin 4undial durante los a3os treinta. Ela deAacin vino acompa3ada de una fuerte caída del producto y un desempleo. >ue una Fdefación maligna.

&na ra'n importante para e#plicar la escase' de ejemplos !deAaciones es el !ec!o de que, en general, los trabajadores se re!úsreducciones en sus sueldos cuando los precios están bajando, y ra'ones% ellos tienen deudas, que no se reducen con la deAacin. siempre perciben que se trata de un fenmeno general y piensan q

particular, están siendo discriminados. Esto lleva a las empresas a

La deAacin genera el mismo tipo de problemas econmicos sociales y p



La deAacin genera el mismo tipo de problemas econmicos, sociales y pinAacin. in embargo, la presin política por buscar soluciones es mayor quela inAacin. En realidad, un desempleo alto es un fuerte factor de presin psoluciones.

i se da una situacin de desempleo y deAacin, entonces no resulta de

imaginar el tipo de políticas que sería apropiado. En realidad, si ambas comismo tiempo, quiere decir que !ay factores desocupados, capital físico ypueden utili'arse si aumenta el gasto global. La tarea, entonces, es promoapropiados del gasto que permitan una mejor utili'acin de los recursos. Esto pestimulando el gasto privado mediante tasas de interés más bajas, y aumenpúblico en proyectos socialmente útiles. *esgraciadamente, la deAacin y coinciden con una disminucin de los ingresos (scales, lo que obliga al (sco para gastar más, a menos que !aya !ec!o a!orros en los momentos de bonan'

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