Análisis Bankinter

Perspectiva Semanal

Mercado en el corto plazo

7 de marzo de 2016

Análisis Bankinter

Análisis Bankinter

Resumen semana pasada Principales activos

Activo/índice Referencias

S&P 500

Nikkei

FTSE 100

EuroStoxx 50

Ibex-35

CSI 300

Bund 0,20% vs. 0,11%

Bono español 10A 1,565 vs. 1,527

Bono japonés 10A -0,049 vs. -0,060

T-Note 1,91% vs. 1,73%

contra USD 1,096 vs. 1,087

contra Yen 124,27 vs. 122,53

contra GBP 0,775 vs. 0,781

contra CHF 1,095 vs. 1,086

Brent 38,6 vs. 35,9

WTI 35,9 vs. 33,8

ORO 1.268 vs. 1.239

España/Alemania 136,4 vs. 142,3

Italia/Alemania 123 vs. 131

6. Volatilidad VIX 16,9 vs. 20,6

5. Prima de riesgo

4.- Petróleo

3.- Euro

+2,7%

1.- Bolsas

+7,9%

EVOLUCIÓN PRINCIPALES ACTIVOS Y

REFERENCIAS

2.- Bonos

7-mar vs 29-feb

Variación

+5,5%

+0,8%

+1,8%

+3,5%

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1.- Fundamental:

- Bolsas: Petróleo y mejora macro EEUU han ayudado al rebote que debería desinflarse. La expectativas sobre el BCE se agotaría esta semana y sobre la OPEP, el día 20, a menos que haya sorpresas, algo que no contemplamos.

- Bonos: La parte corta de la curva continuará soportada en niveles similares a los actuales pero podríamos ver volatilidad en el tramo largo, quizá con repuntes de TIR en función del BCE el jueves.

- Divisas: Dólar más débil a pesar de la buena macro EEUU quizá por efecto recuperación divisas commodities. Esta semana el cruce eurodólar debería volver a la zona de 1,08 cuando Draghi anuncie nuevas medidas.

- 2.- Técnico:

- Bolsas: Lateral/Bajista menos S&P500 Lateral/Alcista

- Bund: Alcista/Lateral

- Euro: Lateral vs dólar, bajista vs yen.

Informe de Estrategia Semanal disponible en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=NRID#

Resumen perspectivas 7 días Visión fundamental y técnica

Análisis Bankinter

Economía Principales eventos

Dos fechas clave: 10 marzo BCE, 20 marzo reunión OPEP

Análisis Bankinter

Bonos soberanos Emisiones

España: pendiente la emisión de un 30A

Análisis Bankinter

Cuadro macro El BCE revisa sus previsiones

En diciembre:

PIB 2015 +1,5% vs +1,5% real 2016 +1,7% 2017 +1,9%

IPC 2015 +0,1% vs 0% real 2016 +1,0% 2017 +1,6%

Sentido revisión:

= O

LIGERAMENTE

Análisis Bankinter

Inflación Las expectativas se han recuperado (0,68 a 0,85%)…

… pero siguen muy por debajo del objetivo del BCE

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BIS “Llamada de atención” sobre la política de tipos negativos

https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1603e.pdf

(i) en primera instancia son efectivos sobre todo

para la divisa y se reflejan en el mercado mayorista

(ii) pero existen dudas sobre su efectividad en la economía real a largo plazo (como ejemplo ponen

Suiza donde están aumentando el diferencial de las hipotecas).

(iii) supone un problema para la rentabilidad de la banca (también para las compañías de seguros y fondos de pensiones). La viabilidad del modelo de negocio de los bancos entendido como intermediarios financieros podría estar en cuestión.

Análisis Bankinter

IBEX-35 CAT el miércoles 9 de marzo

No obstante podría limitarse a una reunión de seguimiento, sin cambios hasta junio.

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Índice S. R. 7 mar

12:00h Perspectiva Semana

Ibex 8.252 8.880 8.695

Lateral / Bajista.- Habría hecho doble techo en 8.880, resistencia que debería superar para abandonar la tendencia bajista. Soporte en 8.500. Con la subida reciente ha abandonado la zona de sobreventa por RSI.

ES-50 2.995 3.050 3.005

Lateral / Bajista.- Se ha vuelto a parar en 3.050 por lo que dicho nivel actuaría como resistencia. A la baja cuenta con un primer soporte en 2.995 y después 2.875, siendo el mínimo reciente 2.675.

S&P 500 1.975 2.020 1.999

Lateral / Alcista.- Después de haber hecho doble suelo en 1.820, el índice continúa su escalada hacia la próxima resistencia de 2.020. No obstante, podría agotarse antes porque el rebote ha sido en vertical y el índice se acerca a la zona de sobrecompra por RSI.

Futuro Bund 164,4 166,55 165,3

Alcista/Lateral.- Ha retrocedido lo que ha servido para que abandonara la zona de sobrecompra por RSI. Podría corregir hasta 164,4 (1er soporte) pero aún así continuaría en canal alcista de medio plazo.

EUR/USD 1,08 1,103 1,096 Lateral(€).- Sigue en rango lateral y de momento no consigue romper el soporte de 1,08, por arriba lo tiene más fácil hasta la resistencia 1,103 y luego 1,136.

EUR/JPY 122,2 125,5 124,3 Bajista(€).- Ha rebotado después de haberse situado en zona de sobreventa por RSI pero no ha hecho más que volver al canal bajista de medio plazo.

Análisis Técnico Perspectiva a 7 días

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Análisis Técnico Ibex-35

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Análisis Técnico EuroStoxx-50

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Análisis Técnico S&P 500

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Análisis Técnico Bund

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Análisis Técnico Eurodólar

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Análisis Técnico Euroyen

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