Del 4 al 6 de septiembre de 2013La Antigua, Guatemala

Presentado por: Zuzel BarreraSubgerente de Operaciones & Administración

Marco Legal de La compensación y liquidación

Aspectos Generales de la Compensación y liquidación

Cifras Recientes

Saldos en Custodia MensualesJunio 2012 – Junio 2013

$ 0

$ 2.000

$ 4.000

$ 6.000

$ 8.000

$ 10.000

$ 12.000

$ 14.000

Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun

9.942 10.259 10.45211.292 10.943 11.314

11.810 11.905 11.996 12.245 12.480 12.270 12.298

En m

illon

esde

US$

% Anualizado: +23.6%

Composición de la Custodia30 de junio 2013

Renta Fija34,4%

Renta Variable29,4%

Valores del Estado26,1%

Fondos8,2%

Doc. Negociables1,9%

Marco Legal

Las centrales de custodia se crean bajo el Decreto Ley 1 del 8 de julio de 1999,que en su artículo 56 establece los estándares de reglas internas de centrales devalores, según se indica que; en adición a lo establecido en el artículo 54, las reglasinternas adoptadas por las centrales de valores deberán cumplir con lo siguiente:(1) Estar diseñadas para operar un sistema preciso, seguro y eficiente decustodia, compensación y liquidación de valores y para promover laadopción y el uso de procedimientos y normas internacionales de custodia,compensación y liquidación de valores, así como la integración con centralesde valores nacionales y extranjeras.(2) Permitir que cualquier intermediario pueda ser miembro, sujeto a lo dispuestoen el Artículo 58 de este Decreto-Ley.

Adicional, al artículo 54 y 56 del Decreto Ley 1, el TITULO XI: DE LA CUSTODIA,COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES en su Capítulo I, establece lasdisposiciones generales, aplicables a la compensación y liquidación de valores.

Marco Legal

Latin Clear, como entidad autorregulada y como Central de Custodia, crea sureglamento interno de operaciones, al cual se rigen todos sus Participantes, loscuales según este reglamento podrán ser:i. las casas de valoresii. los bancosiii. Otras centrales de valoresiv. Las subsidiarias de las personas descritas en los párrafos i, ii, y iii, anterioresv. Cualquiera otras personas jurídicas, que la Junta Directiva de Latin Clear,

apruebe. En los últimos dos casos, ambos deben primero estar autorizadaspor la Sumeval (Superintendencia del Mercado de Valores).

Latin Clear otorga a cada Participante, la segregación de sus cuentas, en dos tipos: Cuentas Propias Cuentas de TercerosEsta segregación se hace con el objetivo de mantener el debido control en elregistro de los valores, ya sean de inversiones propias de los Participantes o de susclientes, lo cual salvaguarda sobretodo a este último.

Aspectos Generales de la Compensación y Liquidación

En este proceso se debe considerar lo siguiente:

Las liquidaciones del trx. de Bolsa o transferencias c/pago,

son efectuadas a 1ra hora de la fecha efectiva pactada, por lo

cual se considera que existe un real DvP =Delivery vs Payment,

ya que el Participante podrá ver su liquidación en los

reportes de cash y de valores, suministrados por LC

Las liquidaciones pactadas son irrevocables

Los pagos de los derechos económicos, son realizados a 1ra hora del hábil de su pago, con los

fondos que el Agente de Pago reciba del emisor

Planes de ContingenciaLatin Clear, cuenta con planes de contingencia, tanto para los Participantes comosu personal.En ambos casos, las pruebas son anunciadas el mismo día en que se ejecutarán, locual obliga a interesado a mantener sus manuales y procesos de contingenciaactualizados.Estas pruebas de contingencia son realizadas con un mínimo de 3 veces al año.Adicional, mantenemos servidores externos, ubicados en un área alejada denuestras instalaciones físicas actuales, con el fin de preservar la información denuestros Participantes. ProcesoLas operaciones de la compensación que trabajamos, son enviadas diariamente ala Cámara de Compensación del Banco Nacional de Panamá (BNP), quien a pesarde no ser un banco central, ejecuta algunas tareas como tal.En Panamá no contamos a la fecha con un banco central, pero este último el BNPtiene algunas funciones como tal, las cuales son:

Procesa diariamente el canje de los cheques de los bancos del país Provee las tasas de referencia diariamente en overnight y otros plazos,

información relevante, para las Tesorerías de los Bancos. Procesa diariamente la compensación que le enviamos, con el producto de las

operaciones del mercado de valores.

Proceso General de la compensación:Banco 1

Banco 2

Banco 3

Latin Clear procesa automáticamente todos los pagos, transacciones de bolsa,transferencias con pago u otros pagos y los envía en un archivo al BNP, quien a su vezafecta las cuentas de los bancos liquidadores a los que les instruimos.

Los participantes de Latin Clear, cuentan con una autorización de débito diario máximo, el cual se calcula tomando como base aquellas transacciones en las que el Participante presenta un riesgo mayor de incumplimiento, tales como transacciones bursátiles, extrabursátiles, pagos entre Participantes, u otros.

Se eximen de este cálculo los pagos por derechos económicos, ya que su riesgo se reduce al autorizar el Agente de Pago, la ejecución del mismo, con los fondos que recibió o tiene reservado del emisor, garantizando el pago.

Es responsabilidad de Latin Clear, a través de su Depto. de Cumplimiento, efectuar los análisis anuales de cada Participante, para establecer los límites máximos diarios y según este resultado, solicitar a cada uno el otorgamiento de las garantías correspondientes, de acuerdo a las políticas de Latin Clear, las cuales el Participante deberá ceder a Latin Clear.

En el caso que el Participante entregue valores, los mismos se reflejarán en su inventario de valores en Latin Clear, pero con una marcación que está pignorado a favor de LatinClear.

Proceso detallado del Flujograma de Entrega contra Pago (DVP)Sistema Anotación en Cuenta

Puesto BCOMPRA

Puesto BDR FondosCR Cta. Valores

Puesto ACR Fondos; DR Cta. Valores

Día T: Contratación

Día T+3Entrega contra Pago

Puesto AVENDE

Interface ElectrónicoBVP/Latin Clear

Día T+2: Procesamiento de la compensación

Día T+1: Confirmaciones

Día T+3: LC Ejecuta Entrega contra PagoAnotación en cuenta de valores Fondos electrónicos- CC BNP

Participante1

Participante2

Participante3

Participante4

Participante5

Proceso detallado del Flujograma de Pagos de Derechos Económicos

GRACIAS!!!