1

FrancisStenningGerenteGeneral

EXPOBOLSA2009

LosMercadosdeCapitales

CONTENIDO

ObjetivoCifrasEsquemaImpactoenlosmercadosPremisas

ElmercadodecapitalesenelmundoElmercadodecapitalesenAméricaLatinaGlobalización:alianzasyprocesosdeintegración

ProyectodeIntegración:Perú – Colombia‐ Chile

1

2

3

EL MERCADO DE CAPITALES EN EL MUNDO

La participación de América Latina en el mercado de capitales a nivel mundial, es aún poco significativa

Total: USD 45,047 billonesFuente: WFE

EE.UU.yCanadá60.36%

Europa15.10%

AsiaPacífico22.39%

AméricaLatina0.93%

ÁfricayMedioOriente1.22%

NEGOCIACIONDERENTAVARIABLEEnero‐ Octubre2009

Total: USD 67,613 billonesFuente: WFE

EE.UU.yCanadá35.14%

Europa23.61%

AsiaPacífico33.00%

AméricaLatina4.38%

ÁfricayMedioOriente3.86%

CAPITALIZACIÓNBURSÁTILMUNDIALOctubre2009

4

EL MERCADO DE CAPITALES EN AMÉRICA LATINA

Existe gran diferencia en la participación de los países, a nivel de la región

BM&FBOVESPA80.49%

México11.25%

Santiago5.02%

Colombia2.26%

Lima0.70%

BuenosAires0.40%

NEGOCIACIONRENTAVARIABLEEne‐Oct2009

Total: USD 630 billones

BM&FBovespa61.30%

México15.97%

Santiago10.54%

Colombia6.67%

Lima3.41%

BuenosAires2.11%

CAPITALIZACIÓN BURSÁTILOct2009

Total: USD 1,969 billonesFuente: FIAB Fuente: FIAB

FLUJOS DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA - 2008

5

Total: USD 1,449 billones

Fuente : UNCTAD

6Fuente : FIAB, FMI y Bancos Centrales

STOCKDEDEUDAPRIVADA/COLOCACIÓNBANCARIA2007‐2008

DESARROLLO DE LOS MERCADOS BURSÁTILES

Los mercados bursátiles en Latinoamérica presentan un

potencial de crecimiento, reflejado en su margen por cubrir en

capitalización y colocación de deuda privada

PENETRACION BURSATIL – IMPORTANCIA RELATIVA DE LOS MERCADOS BURSATILES EN LA ECONOMIA

7

País Negociación de Renta Variable (RV)

Negociación de Renta Fija (RF) RV + RF RV / PBI (RV + RF)/PBI

Peru 6,329 1,421 7,750.4 4.96% 6.1%Argentina 6,617 54,913 61,529.3 2.03% 18.8%Brazil 724,199 712 724,911.2 46.04% 46.1%Chile 36,196 164,106 200,302.6 21.35% 118.1%Colombia 20,274 465,696 485,969.6 8.42% 201.9%Mexico 110,474 393 110,867.3 10.15% 10.2%

Promedio 15.49% 66.88%

FUENTE: REUTERS

ÍNDICES AMÉRICA LATINA

Fuente : Bancos Centrales (BCRP, BCC)

EVOLUCIÓN DEL RIESGO PAÍS

9

484.41

257.50

297.55

172.00

0.00

200.00

400.00

600.00

800.00

1000.00

1200.00

PuntosBàsicos(pbs)

SpreadEMBI

EMBIGLatinoamèrica EMBIGPerù EMBIGColombia EMBIGChile

Evolución semejante de riesgo país

Fuente BMV

Inversión de Nymex en la Bolsa de Montreal y

Listado

Novación del Banco Ats en Canadá

TSX compra la Bolsa de Montreal

CME y NYMEX confirman discusiones de

fusión

Fusión NYSE y Euronex

IPO planeada por CBOE

CME compra CBOTNasdaq oferta por LSE

después de la adquisición hostil del 29%

ICE Adquiere NYBOT

EUREX adquiere ISE

ICE hace una oferta por CBOT

Nomura adquiere Instinet

Fusión entre BOVESPA y BM&F

IPO BOVESPA & BM&f

BMV IPO

TSX Joint Venture con ISE y ICE

NASDAQ adquiere PHLX y BSX

Múltiples ofertas por LSE de NASDAQ,

DB, ICAP, Euronext y Macquarie

NASDAQ vende 28% de LSE a Bolsa de

Ducai

NYSE adquiere AMEX

LME considera opciones estratégicas

DB oferta por LSE, Euronext y BME

Sydney Futures Exchange se fusiona con AMX

NASDAQ -OMX

IPO DE NYMEXNSE vende participación a

NYSE y otros

IPO DE BME, Acercamiento con DB

IPO Bolsa de Malasya

MCX vende acciones a NYSE

Bolsa de Bombay vende

participación a DB y SGX

Hellenic Boad analiza alternativas estratégicas

WSE cambia su estructura de participación y se convierte en

una compañía privada

SGX/CBOT “JADE”joint venture, ahora

solamente administrado por SGX

KRX IPO

TSE-Alianza estratégica con NYSE

y LSE-IPO

-5% de participación en SGX

GLOBALIZACIÓN: ALIANZAS Y PROCESOS DE INTEGRACIÓN

LosMercadosdeCapitales

CONTENIDO

ObjetivoCifrasEsquemaImpactoenlosmercadosPremisas

ElmercadodecapitalesenelmundoElmercadodecapitalesenAméricaLatinaGlobalización:alianzasyprocesosdeintegración

ProyectodeIntegración:Perú – Colombia‐ Chile

1

2

OBJETIVODELAINTEGRACIÓN

12

Creacióndeunmercadoúnicoderentavariableparapromovereldesarrollodelmercadodecapitales

INVERSIONISTAS

Mercadoampliado

Fuentedefinanciamiento

Reduccióndecostosdefinanciamiento

AccedenamayorofertadevaloresDiversificación

Másatractivoainversionistasextranjeros

Calidad/Solidezdelahorro

CIASEMISORAS

Perú Colombia Chile

BolsasdeValores 1 1 3

CentralesdeDepósito 1 1 1

IntermediariosdeValoresenrentavariable 21 35 61

AdministradorasdeFondosdePensiones 4 6 6

PatrimonioAdministradoporAFPs(MillonesUS$)1 19,571 25,319 80,821

AdministradorasdeFondosMutuos 6 42 20

AdministradorasdeFondosdeCesantía 0 6 1

AdministradorasdeFondosdeInversión 4 6 23

ClasificadorasdeRiesgo 4 3 4

Fuentes:SuperintendenciadeBanca,SegurosyAFP,Conasev(Perú),SuperintendenciadeValoresySeguros,AsociacióndeAdministradorasdeFondosMutuosdeChile,SuperintendenciadePensiones(Chile),SuperintendenciaFinancieradeColombia,BolsadeValoresdeColombia(Colombia)1Informaciónajunio2009

CIFRAS DE LOS MERCADOS

13

CAPITALIZACIÓN POR SECTORES

Fuente : BVL, BVC, BCS a Dic. 200814

EMISORES CHILENOS Y COLOMBIANOS

MONTOS NEGOCIADOS EN RENTA VARIABLE

16

Fuente : Anuario FIAB 2009

0.0

10,000.0

20,000.0

30,000.0

40,000.0

50,000.0

60,000.0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009(Oct)

CifrasenMillonesdeUS$

BVC BVL BCS

OFERTA - NÚMERO DE EMPRESAS LISTADAS

Exchange 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (Oct)BVC 108 106 98 94 90 89 86BVL 227 224 224 221 226 244 238BCS 240 240 246 246 241 238 236

DEMANDA EN LOS MERCADOS

Patrimonioadministradoenfondosdepensiones

Fuente : WFE

NÚMERO DE INTERMEDIARIOS

Fuente : Anuario FIAB 2009 19

20

….. Demanda por activos financieros en fuerte crecimiento

….. No se observa similar comportamiento en la oferta de valores

21

PARTICIPACIÓN DE INVERSIONISTAS EXTRANJEROS

Fuente : CAVALI ICLV S.A.

Fuente : FIAB dic 2008

22

IMPLICANCIAS PARA LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO

AcuerdodeEntendimiento

Liquidacióntransfronteriza

Reconocimientoautomáticoenlosmercados

Listadoautomáticoenlosmercados

Unaúnicapantalladenegociación

23

EmisoresChilenos

Plataforma Local

EmisoresPeruanos

Plataforma Local

Plataforma Local

EmisoresColombianos

23

SABPer

Invers.Peruano

Plataforma Integradora de Posiciones y ÓrdenesPERU - CHILE – COLOMBIA

SCBCol

Invers.Colombiano

CBCh

Invers.Chileno

INTEGRACIÓN DE MERCADOS BURSÁTILES

INTEGRACIÓN DE MERCADOS BURSÁTILES - PREMISAS

24

IntegracióndelosmercadosderentavariableenlaprimeraetapaLas bolsas se mantendrían como entidades jurídicas funcionales yoperativasindependientes encadaunodesuspaíses.Mutuo reconocimiento, los participantes del mercado serán losintermediariosautorizadosparaoperaren las respectivasbolsas yéstasseránelvehículodeaccesoalMercadoAndino.Laplazade laoperación sedeterminadeacuerdoa laplazaorigendelemisor.La liquidación de las operaciones se regirá de acuerdo a las prácticasseguidasenelmercadorespectivo.

Acuerdo entre autoridades para reconocer a los intermediarios yemisoresdecadamercado.Las autoridades de cada paísmantienen la competencia respecto a labolsa,losintermediariosylosemisoresdelrespectivopaís.CadaBolsaadministrasuplataformatecnológica.

CRONOGRAMA

FirmadelAcuerdodeIntegraciónBolsasyDepósitos

ReunionesdetrabajoconCONASEVenPerú (Formacióndeequipodetrabajo)

ReuniónentreReguladores,BolsasyDepósitosenChile

FirmaMOUReguladores

PrimerComité Ejecutivodelproyecto

Definicionesoperativas,técnicas,legalesycorporativas

Implementación

Oct Nov‐Dic Ene‐MaySet

2009 2010

Jun‐Dic

26

ASPECTOS CRÍTICOS

Tributación:PérdidadeCompetitividad

RestriccionesalMovimientodeCapitales

Restricciones para el Acceso de Intermediarios alMercadoIntegrado

Perú

Colombia

Chile

27

FrancisStenningGerenteGeneral

EXPOBOLSA2009