Balanza Internacional de PagosUNIVERSIDAD DE GUADALAJARACENTRO UNIVERSITARIO DE LOS VALLESLICENCIATURA EN ADMINISTRACINM en D.C. Alma C. Castellanos Aldaco

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La balanza de pagosEs un documento contable donde se recoge el registro sistemtico de todas las transacciones econmicas (de bienes, servicios y capitales) entre el pas y el resto del mundoEntre residentes en el pas (agentes econmicos que operan en el pas y no residentes)

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Estructura bsica de la balanza de pagosPrincipales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera

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Estructura bsica de la balanza de pagos

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Estructura bsica de la balanza de pagos

Ingreso (Crdito): Si una transaccin suministra divisas a un pas, se denomina crdito y se registra como una partida positivaLas exportaciones (suministran divisas)Una inversin extranjera en el pas (entrada de capital)Los intereses y dividendos de las inversiones en el extranjero

Pago (Dbito): Si la transaccin exige gastar divisas, es un dbito y se registra como una partida negativaLas importaciones (obligan a gastar divisas)Una inversin en el exterior (salida de capital)

La suma de los saldos de los diferentes componentes de la balanza de pagos (Cuenta corriente, Cuenta de capital y Cuenta financiera) debe sumar cero

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Estructura bsica de la balanza de pagosPrincipales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera

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Cuenta corriente

La denominada balanza por cuenta corriente (o Cuenta corriente) comprende todas las partidas de renta y gasto: las importaciones y exportaciones de bienes y servicios, la renta procedente de inversiones y las transferencias

La balanza por cuenta corriente se identifica con las denominadas exportaciones netas (X-M) de la contabilidad nacional

Componentes de la Cuenta corriente:

Mercancas o Balanza comercialServiciosRenta de inversionesTransferencias corrientes

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Cuenta corrienteMercancas o Balanza comercial: recoge las importaciones y exportaciones de mercancas (bienes)

Existe una balanza comercial favorable (supervit comercial) cuando las exportaciones de bienes son superiores a las importaciones (X>M)

Hay dficit comercial cuando: X< M

Componentes de la balanza comercial:Mercancas en generalBienes para transformacinReparaciones de bienesBienes adquiridos en puerto (combustible, suministros)Oro no monetario (para uso industrial)

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Cuenta corrienteServicios (Balanza de servicios): registra las transacciones de servicios entre pases (fletes de transporte, servicios financieros, viajes al extranjero, etc.)

Componentes de la balanza de servicios:Transportes (de carga y pasajeros)ViajesServicios de comunicaciones (servicios postales, de mensajera y telecomunicaciones)Servicios de construccin (proyectos de construccin, instalaciones temporales en el extranjero)Servicios de segurosServicios financieros, etc.

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Cuenta corrienteRenta de inversiones (Balanza de rentas): son las ganancias procedentes de los trabajos realizados en el extranjero y de las inversiones realizadas en el extranjero (intereses y dividendos)Las rentas pueden proceder de inversiones directas, inversiones en cartera y otras inversiones (prstamos)

Componentes de la balanza de rentas:Remuneracin de empleadosRentas de inversin (intereses y dividendos):De la inversin en el extranjero (tenencia de activos financieros de residentes frente al exterior)De la inversin extranjera en el pas (tenencia de pasivos frente a no residentes)

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Cuenta corrienteTransferencias corrientes (Balanza de transferencias corrientes): son pagos que se efectan sin recibir a cambio bienes o servicios

Transferencias del gobierno (cooperacin internacional corriente)Otras transferencias (remesas de emigrantes)

Ejemplo: FSE, FEOGA-Garanta, Pagos a la UE por parte de Espaa

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Cuenta corrienteMercancas o Balanza comercialServiciosRenta de inversionesTransferencias corrientes

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Estructura bsica de la balanza de pagosPrincipales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera

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Cuenta de capitalCuenta de capitalTransferencias de capital: implican un traspaso de la propiedad bienes de capital o un traspaso de fondos vinculados a la compra de bienes de capital (por ejemplo, las transferencias de capital recibidas de la UE)Ejemplo: FEDER, FEOGA-Orientacin y Fondo de Cohesin en el caso de EspaaAdquisicin/enajenacin de activos no financieros no producidos: Activos tangibles que pueden utilizarse en la produccin de bienes y servicios y que no hayan sido producidos (tierras y recursos del subsuelo)Activos intangibles no producidos (patentes, derechos de autor, marcas registradas, concesiones, etc.)

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Estructura bsica de la balanza de pagosPrincipales componentes:

Cuenta corriente

Cuenta de capital

Cuenta financiera

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Cuenta financieraLa Cuenta financiera (o balanza financiera) recoge los intercambios de activos financieros entre pases

Componentes de la Cuenta financiera:Inversin directaInversin de carteraOtra inversinActivos de reservas

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Cuenta financieraInversin directa: supone un cierto control sobre la direccin de la empresaAccionesOtras participaciones de capitalOtro capital (transacciones entre empresas afiliadas)Inversin de cartera:Ttulos de participacin en el capital (acciones)Ttulos de deuda: bonos, pagars, instrumentos del mercado monetario, etc.Otra inversinCrditos comercialesPrstamosMoneda y depsitoAcciones de asociaciones de ahorroAcciones de cooperativas de crdito, etc.Activos de reservas: Son activos que las autoridades monetarias consideran disponibles para atender necesidades de financiacin de la balanza de pagosOro monetario y divisasPosicin de reservas en el FMIOtros activos de reserva (DEG), etc.

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Balanza de pagosEjemploRepresenta una estructura de la balanza de pagos muy simplificada: la Cuenta de capital incluye la cuenta de capital y la cuenta financiera

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Balanza de pagosDe la parte I, relativa a la cuenta corriente, se desprende la existencia de un dficit por cuenta corriente de 148.000 millones de $La Cuenta de capital nos suministra informacin sobre cmo financi EEUU su dficit por cuenta corriente en 1996: tuvo que pedir prstamos o reducir sus activos exteriores (lgicamente, el exceso de compras del exterior lo pagamos o lo debemos)

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Balanza de pagosLas operaciones recogidas en la cuenta de capital son las transacciones de activos financieros entre los residentes en el pas y los residentes en el resto del mundo. Por ejemplo:Cuando un residente en el extranjero compra bonos del Estado del pas de referencia (exportamos un bono, luego supone una entrada de divisas, un crdito).Cuando un residente nacional compra acciones de una empresa extranjera (importamos una accin, implica una salida de divisas, un dbito).

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Balanza de pagosEn la Cuenta de capital, es til pensar en el sentido de que el pas de referencia exporta o importa acciones, bonos y otros activos financieros a cambio de divisas. Esto permite determinar fcilmente si la operacin se traduce en un crdito o en un dbitoEn el ejemplo, EEUU pide un crdito al extranjero para financiar su dficit por cuenta corriente: exporta letras del Tesoro, bonos del Estado y otros ttulos al exterior, con ello obtiene las divisas extranjeras (esta operacin se trata de un crdito, supone una entrada de capital extranjero). En el caso, EEUU fue un prestatario neto, pidi ms prstamos en el extranjero de los que concedi: fue un exportador neto de ttulos por valor de 148.000 millones de $

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Balanza de pagosFinanciacin del dficit por cuenta corrientePidiendo prstamosDisminuyendo activos exterioresPago en efectivo (disminuyen las divisas)Venta de bonos, acciones y otros activos financieros del pasLa existencia de un dficit por cuenta corriente implica una necesidad de financiacin

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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)

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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)Balanza por cuenta corriente (2002): - 16.627 millones de eurosBalanza comercial: -34.712Balanza de servicios, rentas y transferencias: +18.086Servicios: turismo (viajes)Transferencias corrientes recibidas (FSE, FEOGA-Garanta)

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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)Balanza de capital (2002): +7.498 millones de eurosTransferencias de capital: FEDER, FEOGA-Orientacin y Fondos de CohesinSaldo cuenta corriente y de capital: -9.129

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Balanza de pagos de Espaa (en millones de euros)Cuenta financiera (2002): +9.129 millones de eurosInversiones directas y otras inversiones: +12.618Supone una entrada de capital extranjero (compra de bonos y acciones de empresas nacionales y prstamos recibidos del exterior)Banco Espaa/Reservas: -3.630Indica un aumento de las reservas de divisas

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