PERSPECTIVAS DEL

MERCADO DE MAIZ

Ing. Agr. Carlos A. Pouiller

JORNADA DE PERSPECTIVAS AGRÍCOLAS 2018/19

SUBSECRETARÍA DE MERCADOS AGROPECUARIOS

07/11/18

Producción – Consumo Mundial

Fuente: USDA

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Producción Consumo

Stocks mundiales

Fuente: USDA

Rel. stock/consumo y variación de stocks

Fuente: USDA

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Maíz - Variación Mundial de Stocks y Rel. Stock/Consumo

Variación Anual de StocksStock/Consumo

Perspectivas mundiales: Principales Factores

Oferta

• Situación en USA

• Situación en Sudamérica (Argentina + Brasil)

• Mar Negro

Demanda

• Ritmo de crecimiento del consumo

• Grandes importadores

Qué está pasando en China

Dónde están los stocks ?

Fuente: USDA

35%

29%

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en

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on

USA Resto del mundo China

Dónde están los stocks ?

Fuente: USDA

Mill/Tn

Dónde están los stocks ?

Fuente: USDA

Mill/Tn

Relación Stock/consumo ?

Fuente: USDA

- 33%

- 23%

Perspectivas mundiales: Principales Factores

Etanol en China al 10% en 2020

• En pleno funcionamiento equivaldría a 40/45 millones de ton. de maíz

• Actualmente se consumen 7 mill/tn para ese destino

• Se están construyendo 10 fábricas para ampliar la capacidad instalada de producción de etanol

Cambia la ecuación mundial de uso de maíz

Oferta y Demanda mundial Millones de toneladas

16/17 17/18 (1) 18/19 (2) Dif %

(2)-(1)

Stock Inicial 210,01 227,79 198,21 -13,0%

Producción 1078,45 1034,23 1068,31 3,3%

EE.UU. 384,78 370,96 375,38 1,2%

Brasil 98,5 82 94,5 15,2%

Argentina 41 32 41 28,1%

China 219,55 215,89 225 4,2%

FSU-12 47,79 42,07 46,76 11,1%

Ucrania 27,97 24,12 31 28,5%

Total Oferta 1288,46 1262,02 1266,52 0,4%

Consumo forrajero 633,32 649,38 666,66 2,7%

Consumo TOTAL 1060,80 1063,81 1107,17 4,1%

Exportaciones 159,86 147,13 162,97 10,8%

EE.UU. 58,27 61,94 62,87 1,5%

Brasil 31,6 22 29 31,8%

Argentina 26 23 27 17,4%

Ucrania 21,33 18,5 25 35,1%

Importaciones 135,56 148,64 154,83 4,2%

Egipto 8,77 9,4 9,7 3,2%

Union Europea 15,02 18 19,5 8,3%

Japon 15,17 15,2 15 -1,3%

Mexico 14,57 16,2 16,7 3,1%

Sudeste Asiatico 13,48 14,2 15,5 9,2%

Corea del Sur 9,23 10 10,2 2,0%

Stock Final 227,66 198,21 159,35 -19,6%

Stock/Consumo Mundial 21,5% 18,6% 14,4%

Stock/Consumo EE.UU. 15,7% 14,5% 12,0%

Fuente: USDA oct18

Relación de precios soja/maíz en Chicago

2,40

2,18

Fuente: CMEgroup

Aumenta el área de maíz en USA

Oferta y Demanda en USA: Escenarios

Fuente: USDA y elab. propia

2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2019/20

Escenario 1 Escenario 2

Area sembrada (has) 38,04 36,5 36,06 37,23 37,23

Area cosechada (has) 35,09 33,47 33,1 34,18 34,18

Rinde (qq/ha) 10,96 11,38 11,34 11,35 10,50

Stocks iniciales 44,12 58,39 54,33 46,05 46,05

Produccion 384,77 370,96 375,38 387,91 358,86

Importaciones 1,45 0,91 1,27 1,27 1,27

OFERTA TOTAL 430,34 430,26 430,98 435,23 406,18

Alimentacion animal y residual 138,87 134,68 140,98 140,98 140,98

Alimentacion humana y uso industrial 174,84 179,18 181,11 181,11 181,11

Etanol y productos derivados 137,98 142,27 143,52 143,52 143,52

CONSUMO DOMESTICO 313,71 313,85 322,08 322,08 322,08

Exportaciones 58,24 61,93 62,87 62,87 62,87

CONSUMO TOTAL 371,95 375,78 384,95 384,95 384,95

Stocks Finales 58,39 54,33 46,05 50,28 21,23

Stock/consumo 18,6% 17,3% 14,3% 15,6% 6,6%

Dias consumo 68 63 52 57 24

OFERTA Y DEMANDA

Exportaciones mundiales por exportador

USA

ARG + BR

UKR

Fuente: USDA

Brasil: Área sembrada

Fuente: Conab.

9,64 9,277,72 7,64 7,56 6,78 6,62 6,14 5,36 5,48 5,08

5,13 4,905,27 6,17

7,62 9,05 9,21 9,55 10,5712,11

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en M

de

ha

BRASIL: Area de siembra MAIZ

1° SAFRA 2° SAFRA

Área de siembra 18/19 +1,2%

Estados Unidos: 375 mill. de t.

Brasil: 94,5 mill. de t.

Argentina: 50 mill. de t.

Proyecciones de producción 2018/19

Fuente: USDA y SSMA

Precios en Chicago (disponible)

Fuente: CMEGroup

u$s 147

Análisis Técnico Maíz CME

• Fuente: AZ Group en base a CME.

October November December 2018 February March April May June July August September October November

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MAIZ.NYC (363.000, 371.000, 363.000, 366.000, +3.00000)

145 u$s/t.

134 u$s/t.

150 u$s/t.

Maiz – Precios relativos

El Maíz está barato !!!

Perspectivas del mercado del Maíz

Situación local

Oferta y demanda Argentina

Fuente: SSMA

Campaña 2017/18* 2016/17

(millones de t)

Stock Inicial 7,97 3,20

Producción 43,30 49,50

Área sembrada (mill de ha.) 9,10 8,48

Área cosechada (mill de ha.) 7,00 6,48

Rinde (ton/ha) 6,19 7,64

Oferta 51,27 52,70

Consumo Interno 19,89 19,08

Industrialización y otros usos

(1) 3,39 3,24

Producción animal (2) 16,50 15,84

Exportación 23,50 25,65

Demanda 43,39 44,73

Stock Final 7,88 7,97

* estimado

** proyectado

(1) Comprende molienda húmeda y seca, y producción de etanol

(2) Uso ganadero directo o elaboración de balanceados para vacunos,

aves y cerdos

Fuente: SSMA

Oferta y demanda Argentina

Campaña 2018/19** 2017/18* 2016/17*

(millones de t)

Stock Inicial 7,88 7,97 3,20

Producción 49,68 43,30 49,50

Área sembrada (mill de ha.) 9,30 9,10 8,48

Área cosechada (mill de ha.) 7,20 7,00 6,48

Rinde (ton/ha) 6,90 6,19 7,64

Oferta 57,56 51,27 52,70

Consumo Interno 21,22 19,89 19,08

Industrialización y otros usos

(1) 3,69 3,39 3,24

Producción animal (2) 17,53 16,50 15,84

Exportación 28,00 23,50 25,65

Demanda 49,22 43,39 44,73

Stock Final 8,34 7,88 7,97

* estimado

** proyectado

(1) Comprende molienda húmeda y seca, y producción de etanol

(2) Uso ganadero directo o elaboración de balanceados para vacunos,

aves y cerdos

Organigrama: Cadena del maíz 2018/19

Producción de Maíz

49.680 mil t.

Stock Final - Inicial

7.880 mil t.

Uso Forrajero / Consumo Animal

17.530 mil t.

35,3%

Industrialización/otros usos

3.690 mil t.

7.4%

Molienda Húmeda y Seca

1.525 mil t.

Exportación

28.000 mil t.

56,3%

Etanol y Otros

2.165 mil t.

Fuente: SSMA

Calendario de cultivo del MAÍZ

Etapas

Siembra

Madurez lechosa

Llenado de grano

Cosecha

Sp Oc Nv DcMy Jn Jl AgEn Fb Mz Ab

Produccion y demanda interna

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

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3,5

4,0

ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOV DIC

en

mil

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es d

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on

Evolución embarques de MAIZ argentino

2015

2016

2017

2018

Fuente: MAGyP

Exportaciones mensuales de maíz argentino

Precios FOB

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en u

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on

Precios FOB maiz en el mundo

ARG BRASIL EEUU

Competitividad en destinos asiáticos

Fuente: SSMA en base a IGC

Origen Golfo

Origen

M.Negro Origen Brasil

Origen

argentino

Destino S.E. ASIATICO S.E. ASIATICO S.E.ASIATICO S.E. ASIATICO

Precio FOB Golfo de México 163,0

Precio FOB Mar Negro 162,0

Precio FOB Brasil 162,0

Precio FOB argentino 160,0

Flete a destino 48,0 37,0 46,0 50,0

Precio en destino 211,0 199,0 208,0 210,0

Flete desde Argentina 50,0

FOB Ptos Argentinos 160,0

Derechos de exportación 18,5

Gastos de FOBBING 14,0

Precio interno de paridad u$s 127,5

Precio interno de paridad $ 4411,6

Precios Chicago vs. Cámara Rosario

Fuente: CME-BCR

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Precio del MAIZ

CAC Ros CBOT

MATBA vs. FAS teórico

Fuente: SSMA –CAC Rosario

Precios futuros: Chicago vs. MATBA

Fuente: CME - Matba

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MAIZ: Precios futuros y pases

MATBA CBOT

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en

usd

/to

n

MAIZ abril MATBA

2015 2016 2017 2018 2019

Precios del maíz a cosecha

Conclusiones

• El escenario mundial es potencialmente favorable, por el maíz y

los granos forrajeros en general – Momento estacional de precios

presionados por el avance de cosecha en USA. El punto de quiebre

puede aparecer en el segundo cuatrimestre de 2018.

• La campaña sudamericana crece en influencia: mayor participación

en el comercio: posible volatilidad sudamericana.

• China puede modificar la ecuación mundial a partir de 2020

• Argentina: tendencia a incrementar producción y stocks.

• Ciclo 2018/19: Potencial de suba, aunque localmente el ciclo

comercial del maíz tardío es el más vulnerable.