papel contraciclico de la banca de desarrollo y áreas estratégicas de actuación

ASOCIACIÓN LATINOAMERICANA DE INSTITUCIONES FINANCIERAS PARA EL DESARROLLO - ALIDE

PAPEL CONTRACÍCLICO DE LA BANCA DE DESARROLLO Y ÁREAS ESTRATÉGICAS DE

ACTUACIÓN

Noviembre 2010

Impreso en PerúLima, noviembre 2010

Derechos reservadosALIDE

Secretaría GeneralApartado 3988Lima, 100 Perú

E-mail: [email protected] Site: www.alide.org.pe

ÍNDICE

LISTA DE SIGLAS Y ACRÓNIMOS 09

PRESENTACIÓN 11 INTRODUCCIÓN 13

I. CRISIS ECONÓMICO-FINANCIERA Y PERSPECTIVAS DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE 15

1. Lacrisiseconómica-financieraysusefectosenel crecimientoeconómicomundial. 17

2. LacrisiseconómicainternacionalenAméricaLatinayel Caribe. 21

3. Principales medidas generales de políticas nacionales e iniciativas globales. 26

4. ContextoactualyperspectivasdeAméricaLatinayel Caribe. 28

•AméricaLatinayelCaribe31 •¿Eldilema,seguironoseguirconlosplanesdeestímulo?34

II. ACCIÓN CONTRACÍCLICA DE LA BANCA DE DESARROLLO FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL 39

1. Medidasespecificascontracíclicasdelosbancosde desarrollo. 48

III. OPORTUNIDADES PARA NUEVAS ÁREAS ESTRATÉGICAS DE ACTUACIÓN DE LA BANCA DE DESARROLLO LATINOAMERICANA 69

1. Profundizaciónydescentralizaciónfinanciera.71 2. Pobrezaydesigualdad.76 3. Inseguridad.78 4. Elevada concentración de exportaciones. 79 5. Bajosnivelesdeproductividadeinversión.79 6. Rezagoenlaprovisióndeinfraestructura.83 7. Bajacalidaddelaeducación.86 8. Elestadodelacienciaytecnología.89

9. El cambio climático. 93

10. Presenciadelosbancosdedesarrolloconprogramasy accionesfrentealosgrandesproblemasdelaregión.98

IV. LA REGULACIÓN INTERNACIONAL E IMPLICANCIAS PARA EL FINANCIAMIENTO DEL DESARROLLO 103

1. Regulaciónysupervisiónbancariainternacional.106 2. PosiblesImplicanciasdelaregulaciónenlafinanciación del desarrollo. 113 V. CONCLUSIONES Y CONSIDERACIONES FINALES 121

BIBLIOGRAFÍA 133

ANEXOS 139

1. Principalesmedidasnacionalesimpulsadasporpaísesdesarrollados.2. Comparativointernacionaldecréditosydepósitosbancariosen

países seleccionados, 2008. 3. Comparativointernacionaldecajerosysucursalesbancariasen

países seleccionados, 2008. 4. Rankingmundialdeexportaciones.5. Rankingmundialdecompetitividad.6. IndicadoresdedeudaycrecimientoenlazonaEuro

LISTA DE SIGLAS Y ACRÓNIMOS

ALC AméricaLatinayelCaribe

ALIDE AsociaciónLatinoamericanadeInstituciones Financieras para el Desarrollo.

BBVA BancoBilbaoVizcayaArgentaria.

BCE BancoCentralEuropeo

BCIE Banco Centroamericano de la Integración Económica

BCRA Banco Central de la República Argentina

BID Banco Interamericano de Desarrollo

BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social.

BM BancoMundial

CAF Corporación Andina de Fomento

CGAP GrupoConsultivodeAsistenciaalosPobres

CEPAL ComisiónEconómicaparaAméricaLatinayelCaribe.

CRE CertificadosdeReduccióndeEmisiones

EE UU Estados Unidos de América.

ALIDE

10

FED Reserva Federal de EE.UU.

FEM ForoEconómicoMundial

FMI Fondo Monetario Internacional.

FOMIN FondoMultilateraldeInversiones.

IED Inversión Extranjera Directa

IFD InstituciónFinancieradeDesarrollo

IIF InstitutodeFinanzasInternacionales

MIGA OrganismoMultilateraldeGarantíadeInversiones

OCDE OrganizaciónparalaCooperaciónyelDesarrollo

ODM Objetivos de Desarrollo del Milenio

OEA OrganizacióndeEstadosAmericanos

OMC OrganizaciónMundialdelComercio.

OMT OrganizaciónMundialdelTurismo.

OIT OrganizaciónInternacionaldelTrabajo

PBI ProductoBrutoInterno

PNUD Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo

PNUMA Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente.

PWT Penn World Table.

TIC TecnologíasdelaInformaciónyComunicación

UE UniónEuropea

UNCTAD ConferenciadelasNacionesUnidassobreComercioy Desarrollo.

UNESCO OrganizacióndelasNacionesUnidadparala Educación,laCienciaylaCultura.

WEO PanoramaEconómicoMundial

Papelcontracíclicodelabancadedesarrolloyáreasestratégicasdeactuación

11

PRESENTACIÓN

ALIDE

12


13

INTRODUCCIÓN

Los momentos más difíciles de la crisis económica y financierainternacional, al parecer, ya pasaron.Aunque en el medio hay una serie deriesgoslatentes,comoporejemplo,losproblemasdealtosnivelesdedeudaydéficitdeunimportantegrupodepaísesdelazonaeuro,queenalgúnmomentohicieron temerquepudieran llevaraunacesacióndepagosencadena.Estosriesgospermanecenlatentesjuntoconotrosrelacionadosalossistemasbancarios(dondesedioorigenalacrisis),debidoaquenosehanhechocambiosenlasregulaciones,queevitenque losexcesoscometidosy las conductasperversas(promayorrentabilidad-excesoderiesgo)vuelvanarepetirse.

Precisamente ha sido en este contexto de crisis cuando la acción delasinstitucionesfinancierasdedesarrollo(IFD),ensucondicióndeagentesdepolíticas públicas de financiación, adquiriómayor relevancia debido a su rolanticíclico,sindejardeladosuvisióndelargoplazoysupolíticapermanentededistribucióndeingresos.Enloinmediato,lasIFDjugaronunrolqueayudóalospaísesasuperarlacrisisfinanciera,alponeradisposicióndelsectorproductivoysocialmayoresrecursos,encondicionesmásflexiblesyaccesibles.

Trascumplirtanimportantefunciónenelcortoplazo,ahoralabancadedesarrollovamásalládelacoyunturayseproyectaacumplirsumandatode largoplazoconmedidasyaccionesquecontribuyanaresolverdemanera

ALIDE

14

sostenible los grandes problemas que aquejan aAmérica Latina y el Caribe(ALC):comosonlapobreza,ladesigualdad,lainseguridad,lasexportacionesy la producción basados en recursos naturales, el rezago en infraestructura,labajacalidadde laeducación,eldébilapoyoaldesarrollo tecnológico,yelcambio climático.

Todos estosproblemas constituyen el campode acciónnaturalde labancadedesarrolloyunaoportunidadpara eldesarrollodenuevasáreasyactividades estratégicas para los países de la región.

Estosyotrostemassonabordadosenelpresentedocumentodondesedaunavisiónmásestratégicadehaciadóndeseestáorientandolaaccióndelabanca de desarrollo de ALC.

I.CRISIS ECONÓMICO-FINANCIERA

Y PERSPECTIVAS DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE


17

I. CRISIS ECONÓMICO-FINANCIERA Y PERSPECTIVAS DE AMERICA LATINA Y EL CARIBE

1. La crisis económico-financiera y sus efectos en el crecimiento económico mundial

En 2008marcó el sexto año consecutivo de crecimiento económico deAméricaLatinayelCaribe,peroalmismotiempofueelfinaldeunperíodoconescasos precedentes en su historia económica reciente: superávit de la cuentacorriente, mejoría de los términos de intercambio, superávit fiscal primario,desempleodecreciente,aumentodelasreservasinternacionalesylareduccióndeladeudapública.Entre2003-2008,AméricaLatinayelCaribe(ALC)creciócercade5%anualenpromedio,loqueimplicauncrecimientodelPBIper.cápitasuperioral3%anual.Crecimiento,queademásestuvoacompañadoporunamejoradelosindicadoresdelmercadodetrabajoyunadisminucióndelosnivelesdepobreza.

Noobstante, amediadosde 2007, cuando sepresentaron lasprimerasseñalesgravesdelacrisisdelcréditosubprimeenlosEstadosUnidos1,lasituaciónempezóacambiarconrapidezy,enpocotiempoelmundoenfrentabaunacrisiseconómicaglobalsevera;lamismaqueaúnestáafectandofuertementeaalgunospaíses,particularmentedeEuropa.

1 El endurecimiento de la política monetaria de los Estados Unidos. La elevación progresiva de los tipos de interés por parte de la FED, así como el incremento natural de las cuotas de esta clase de créditos hicieron aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones, y no sólo en las hipotecas de alto riesgo.

ALIDE

18

Sibien,enunprimermomento,lasperspectivasdegobiernos,inversionistasyorganismosmultilateraleseranquelacrisisfinancieraafectaríaprincipalmentealosEstadosUnidos,peronoalrestodelmundo,sobretodograciasalimpulsoquepodríangenerarlaseconomíasemergentes,comoChinaeIndia.Sinembargo,ellonoaconteció,porelmayorgradodeinserciónenelprocesoglobalizadodelsistemafinancieroyproductivo,quetienencadavezestaseconomías.

Hasta antes de la crisis, lo que se observaba era la aplicación de unapolítica monetaria expansiva por parte de la Reserva Federal de EE UU (FED), con suconsecuentereduccióndetasasdeinterés,queprovocaronunfuerteaumentodel precio internacional de las materias primas, de los mercados bursátiles,y lasmonedasde otros países, ya que los capitales semovieronmasivamentehaciaactivosnovinculadosaldólarenbuscademejoresrendimientosycomoproteccióndeunaeventualinflaciónenlosEEUU.

Elaumentodepreciosde lasmateriasprimaseneseentoncesprovocófuertes presiones inflacionarias que llevaron a un buen número de bancoscentralesdepaísesendesarrolloasubirlatasadeinterés.Enlosprimerosseismesesdelaño2008lapreocupacióncentraldelosorganismosmultilateralesydelosgobiernosdepaísesendesarrolloeracómomitigarelimpactodelasubidadelos precios de los alimentos sobre los niveles de vida de la población pobre.

Paracontenerelaumentodelospreciosexternosysutrasladoalospreciosinternos, varios gobiernos alrededor delmundo optaron por intervenir en losmercadosimponiendorestriccionesalasexportacionesdemaneradegarantizarunamayorofertade alimentos en elmercado local, reduccionesde impuestosy aranceles, y subsidios generalizados,medidas que exacerbaron la presión alaumentodepreciosenlosmercadosinternacionales.

Todoesteprimerescenariocambiódesdemediadosde2008,cuandolosindiciosderecesiónenlaseconomíasindustrializadassehicierancadavezmásvisiblesyelBancodeInversiónLehmanBrotherssedeclaróenbancarrotaenelmesdeseptiembredeeseaño.Estehechomarcaríaeliniciodelacaídaabruptadelosmercadosfinancieros,trayendoconsigounapérdidadeconfianzaentrelasinstitucionesfinancierasylaconsecuenteparalizacióndelosmercadosmonetariosmundialesacortoplazo,ademásdevolversumamenteonerosaslastransaccionescomercialesacortoplazo.


19

Fuente: Fondo Monetario Insternacional (FMI)

Gráfico Nº1Crecimiento Mundial(variación porcentual)

A partir de ese período y en un lapso de semanas (y hasta días paraalgunoscasos),lospreciosdelasmateriasprimascayeronfuertementey,araízdelcongelamientogeneralizadodelosmercadosdecréditoylahuídahacialosbonosdeltesorodelosEEUU,lasbolsasdevaloresdetodoelmundocayeronyeldólarseapreciómarcadamentefrenteatodaslasmonedasaexcepcióndelyen.

Uno de los efectos derivados de esta situación fue su impacto en elcomerciointernacional.Eneseentonces,laOrganizaciónMundialdeComercio(OMC) pronosticó que los flujos de comercio registrarían una caída de 9% en2009,lamayorcontraccióndesdelaIIGuerraMundial–lacontracciónrealfuede12.2%-,locualobedeceríaademásdelacaídadelademandaenlospaísesmásdependientesdelcomercioexterior,comoEEUU,alafaltadelíneasdecréditoygarantíascomercialesparalosexportadores/importadores(loscréditosqueenuna época fueron seguros y garantizaron la sostenibilidad de los procesos, sevolvieronmás caros o se interrumpieronpor completo)2, combinados conunaincipienteactitudproteccionista3.

2 De acuerdo a la Organización Mundial de comercio (OMC), los diferenciales de las facilidades de crédito para la exportación de corto plazo en esos momentos aumentaron entre 300 y 600 puntos básicos sobre la tasa de referencia LIBOR, en contraste con spreads normales de entre 10 y 20 puntos, que eran cobrados antes de la crisis. Por ejemplo, según el servicio de noticias Bloomberg, el costo de una carta de crédito para los importadores en China, Brasil y Turquía se triplicó, y para los de Pakistán, Argentina y Bangladesh se duplicó.

3 Desde el 2008 hasta el I Trimestre 2009 se detectaron unas 47 medidas en diferentes países para proteger sus sectores productivos, como el transporte entre México y EE UU, los aranceles al petróleo en Corea, o subsidios a la industria automotriz en EE UU (OMC: 2009).

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

ALIDE

20

La OMC, asimismo estimó que entre el 80% y 90% de los flujos delcomerciomundialdependíandelfinanciamientobancario.

Paralospaísesendesarrollo,sepreveíaqueesareduccióndelcomerciotendríaunimpactomásfuerte,yaquesudemandaagregadaeramásvulnerableaunacontraccióndelaactividadeconómicamundialdebidoaladependenciadelademandaexternaydelainversiónextranjera4.

Así,losgobiernospasarondelapreocupaciónporcontenerlaspresionesinflacionarias, a dedicar múltiples esfuerzos para restaurar el funcionamientodelosmercadosdecréditoatodoslosniveles,evitarunadeflaciónyreducirlamagnitudyduraciónde la recesión.Dadoeldrásticomovimientodecapitalesdesdemuchas economías emergentes hacia, sobre todo, bonos del Tesoro5 de los EEUU, los organismosmultilaterales y gobiernos se esforzaron en buscarmecanismosparamitigarlosimpactosdeestareversiónenlosflujosdeinversiónygarantizarelaccesoalcréditointernacionaldelossectorespúblicoyprivadodelospaísesdesarrolladosyendesarrollo.

4 Informe sobre la actual crisis financiera internacional y sus efectos en América Latina y el Caribe. CEPAL, 2009. 5 Fuga hacia la calidad (flight-to-quality).

Gráfico Nº2Comercio Mundial

-8.0-6.5-5.0-3.5-2.0-0.51.02.54.05.57.0

I Trim

2007

II Tr

im20

07

III T

rim20

07

IV T

rim20

07

I Trim

2008

II Tr

im20

08

III T

rim20

08

IV T

rim20

08

-3

-2

-1

0

1

2

3

Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios PBI

Fuente: OMCFuente: OMC.


21

2. La crisis económica internacional en América Latina y el Caribe

Aúncuandoinicialmentesellegóapensarquelasprincipaleseconomíasemergentespodríanconstituirelnuevomotorde laeconomíamundial (China,India, Brasil)6,enlarealidad,ellastambiénterminaronperdiendodinamismoysevieronenvueltasenlacrisis,locualdemostróqueenunaeconomíamundialcadavezmásglobalizadanoexistenpaíses“blindados”frentealasconsecuenciasdeunacrisiseconómicainternacionaldeestamagnitud.

Loscanalesdetransmisióndelacrisisfinancieraglobalysusecuelasobrelaregiónseexpresaronatravésde:(1)unafuertereduccióndelconsumoenlospaísesdesarrollados;conlaconsecuentecaídaenlospreciosdelasexportacionesyenciertamedidatambiénenlosvolúmenesexportados;(2)faltadeliquidezyunacontraccióndelasinversionescomoproductodelcortedelcrédito;(3)lacrisisen los países desarrolladosdesaceleró el flujode emigrantes hacia esospaíses y aumentó el desempleo de aquellos que ya residían en el exterior. SituaciónqueafectóelflujodelasremesashaciaALCyenunaproporciónimportanteelconsumonacionaldealgunospaíses,dada ladependenciadealgunas familiaspor estos ingresos.

Noobstante,esimportantedestacarqueenestaoportunidadlospaísesdeALCseencontrabanenmejorposiciónrespectoacrisisanteriores.Sugradodepreparacióneramuchomayordesdeelpuntodevistadelasolidezdelasfinanzaspúblicasydelossectoresfinancieros,asícomodelaspolíticasquecontribuyenasuavizarlosshocksexternos.Además,enestaocasión,ALCnoafrontabaunacrisisfiscal,comootrasregionesendesarrollo,niunacrisisbancaria,comolosEstadosUnidosygranpartedeEuropa.

Aprincipiosde2009,yaseempezóaobservarcomolosshocksexternosque golpeaban la región habían sido graves, y como éstos afectaron a lacuentadecapitalylacuentacorrientedelabalanzadepagos.Todoslospaísesexperimentaroncaídasenlademandaexternaymuchossufrierontambiénlacaídadelostérminosdeintercambiocuandolospreciosdeexportacióndelasmaterias primas cayeron fuertemente (Gráfico Nº4). Los países con sectoresmanufacturerosrelativamentegrandestambiénsevieronmuyperjudicados.

6 Se asumía que existía una suerte de desacoplamiento de los efectos de la situación financiera del mundo desarrollado.

ALIDE

22

Gráfico Nº3América Latina - deuda externa 2008

Fuentes: Base de datos de las Estadísticas Trimestrales sobre la Deuda Externa; autoridades nacionales; FMI, International Financial Statistics. NEDD: Normas Especiales para la Divulgación de Datos.Europa incluye 35 suscriptores de las NEDD. Asia incluye 10 suscriptores de las NEDD.

50

40

30

20

10

0

Deuda % del PBISet. 2008 Dic. 2003

Deuda por inversión directa entre empresas

BancosNo asignadaOtros sectores³

Gobierno general

Deuda total (Millones de US$)

Set. 2008

Porcentaje del PBI (III Trimestre 2008)

Argentina² 155.842272.966

68.45945.525

8.81417.75210.369

211.90435.86412.494

46163818293247192744

127435848325957234998

BrasilChileColombiaCosta RicaEcuadorEl SalvadorMéxicoPerúUruguay

Arg. Bra Chi Col Cos R Salv Méx Per Uru

Entre 2003 y 2008 PBI de AL pasó de 59% a 32%.¹

La mayor parte de la deuda corresponde al gobierno y otros sectores no bancarios

En 2008, la banca europea debía el 54% de los préstamos externos y la de Asia el 45%. En proporción, la deuda de la banca latinoamericana era relativamente pequeña (16%).

1. Se refiere solo a los suscriptores de las NEDD de América Latina (no se dispone de los desgloses sectoriales de Ecuador).

2. Incluye US$ 27,900 millones de deuda no presentada para el canje durante la reestructuración de la deuda de Argentina en 2005.

3. Incluye empresas financieras no bancarias, empresas no financieras, hogares e instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares.

En 2008, la banca europea debía el 54% de los préstamos externos y la de Asia el 45%. En proporción, la deuda de la banca latinoamericana era relativamente pequeña (16%).Fuentes: Base de datos de las Estadísticas Trimestrales sobre la Deuda Externa; autoridades nacionales; FMI, International Financial Statistics. NEDD: Normas Especiales para la Divulgación de Datos.- Europa incluye 35 suscriptores de las NEDD. - Asia incluye 10 suscriptores de las NEDD.


23

Eldeterioroenlacuentacorrientedelabalanzadepagos7seesperabaquefueramayorenlosotrospaísesexportadores,dondeseproyectabaunareducciónconsiderable en los superávits de cuenta corriente, que en algunos casos seconvertiránendéficits8.Enelentornomundialdeeseentonces,elfinanciamientode estos déficits no estaba asegurado, y a corto plazo se creía que habría queutilizarpartedelasreservasinternacionales.

Respecto a los flujos de financiamiento neto hacia la región, el FondoMonetario Internacional (FMI)proyectóuna fuerte caídapara el 20099, Si bien

7 La cuenta corriente de América Latina y el Caribe arrojó en 2009 un déficit de alrededor de US$ 16,500 millones, equivalente al 0.4% del PBI regional, ligeramente inferior al resultado de 2008 (-0.6%), según datos de CEPAL.

8 La mejora del saldo de la cuenta corriente fue bastante generalizada, con la excepción del grupo de exportadores de productos energéticos (Colombia, Ecuador, Bolivia y l Venezuela) cuyo superávit disminuyó del 5.4% al 0.6% del PBI, lo que puede atribuirse al desplome de los precios internacionales de los combustibles. La contrapartida fue la mejora substantiva de las regiones que dependen de las importaciones de productos energéticos: en Centroamérica el déficit se redujo del 9.1% al 2.7% del PBI y en el Caribe —sin incluir Trinidad y Tabago— del 10.6% al 6.1% del PBI.

9 Las inversión extranjera directa (IED) en América Latina y el Caribe cayó 41% en 2009 con respecto a 2008, retroceso que se hizo sentir con más fuerza en Brasil, donde alcanzó 49%; Argentina 42.7%, México 41%, Chile 23% y Colombia, 18.6%. Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD).

Gráfico Nº4América Latina y el Caribe - Términos de intercambio*

(Índice 200 = 100)

180 -

170 -

160 -

150 -

140 -

130 -

120 -

110 -

100 -

90 -

80 -

180

170

160

150

140

130

120

110

100

90

80

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Fuente: Fondo Monetario Internacional.* Ponderado por el PBI en función del PPA1. Países importadores netos de materias primas, principalmente en América Central y el Caribe.2. Países exportadores netos de materias primas: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, que representan

dos tercios del PBI de la región.3. Otros países exportadores netos, principalmente países exportadores de hidrocarburos.

Otros exportadores de materias primas*

Importadoresde materias primas²

Exportadores de materias primas con metas de inflación³

Fuente: Fondo Monetario Internacional* Ponderado por el PBI en función del PPA.1. Países importadores netos de materias primas, principalmente en América Central y el Caribe.2. Países exportadores netos de materias primas: Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, que representan dos tercios del PBI de la región.3. Otros países exportadores netos, principalmente países exportadores de hidrocarburos.

ALIDE

24

éstos se mantendrían en torno a los niveles observados al principio del decenio, todo indicaba que las condiciones de crédito más restrictivas y la escasez decapital bancario en los mercados desarrollados reducirán el financiamientocomercialdisponibleparaelsectorcorporativo.Asimismo,proyectóundescensodelainversiónextranjeradirecta(IED),dadaslasperspectivasmenosfavorablesenlossectoresproductoresdemateriasprimas.Encambio,previóunrepuntedelfinanciamientode fuentesoficiales,organismosmultilateralesyde labancadedesarrollo nacional.

El ingreso generado por las remesas10yelturismotambiéncayerondebidoaqueaproximadamenteel80%deltotaldeestasremesasprovienedelosEEUU.Otraseconomíasquesonimportantesfuentesderemesas—porejemploEspaña,enelcasodelasremesashaciaBoliviayEcuador—tambiéndisminuyeron.Lospaíses de América Central fueron los más afectados, puesto que las remesasrepresentanunaproporciónimportantedesuPBI.

Lacaídadelturismoperjudicóparticularmentelasperspectivaseconómicas delospaísesdelCaribe.Trasunleveaumentoenelprimersemestrede2008,se

10 Las remesas hacia ALC totalizaron US$58,800 millones en 2009, representando una caída de 15% respecto a 2008. Informe del Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN).

Gráfico Nº5América Latina - Financiamiento de la balanza de pagos

(% del PBI)

8 -

6 -

4 -

2 -

0 -

-2 -

-4 -

8 -

6 -

4 -

2 -

0 -

-2 -

-4 -

1990 92 94 96 98 2000 02 04 06 08 2010

Fuente: Fondo Monetario Internacional.Fuente: Fondo Monetario Internacional.


25

estimóquelallegadadeturistasalCaribedisminuiríaenaproximadamenteun5%durantelasegundapartedeeseaño.LaOrganizaciónMundialdeTurismo(OMT),previóquelosingresosporturismodisminuirían2%en2009,locualocasionaríatambiénunacaídaimportanteenelsectordelaconstrucciónvinculadaalturismo11, debilitandoelcrecimientoeconómicoyelempleo.Elloafectaríalasituaciónfiscaldemuchospaísesyreducirálaentradadedivisas.Finalmente,laOMTregistroquelosflujosturísticosmundiales12cayeron4.3%eneseejercicio(lamayorencatorceaños),provocandoconellounacaídadeun6%enlosingresosgenerados.

EsclaroquelacrisistuvounimportanteimpactonegativoenALC,tantoanivelmacroeconómicocomomicroeconómico.Apartirdelcuartotrimestrede2008,ladesaceleracióneconómicasehizoevidenteenlamayorpartedelospaíses,yseesperabaquelaeconomíaregionalsecontraigaun1.5%el2009.FinalmentelaeconomíadeALCsecontrajoen2.6%eneseaño.Encualquiercaso,elempleofuelavariabledeajusteyresultóimposiblequelaseconomíascontinuasencreandonuevospuestosdetrabajoalritmoqueloveníanhaciendo.

11 Los flujos de IED en algunos países del Caribe (ligados a la actividad turística), está entre el 15% y el 25% del PBI, en República Dominicana, Costa Rica y Panamá, se ubican entre el 6.5% y el 8% del PBI. (CEPAL).

12 De unos 880 millones de viajeros.

Gráfico Nº6América Latina - Remesas(Var. % en promedio anual)

28 -

24 -

20 -

16 -

12 -

8 -

4 -

0 -

-4 -

-8 -

-12 -

28 -

24 -

20 -

16 -

12 -

8 -

4 -

0 -

-4 -

-8 -

-12 -

2002-04 dic-05 dic-06 dic07 dic-08

Fuentes: Harver Analytics y Fondo Monetario Internacional1. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú, Uruguay, Costa Rica, El Salvador,

Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá y Republica Dominicana.2. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, Perú y Uruguay.

Fuentes: Harver Analytics y Fondo Monetario Internacional1. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, México, Perú, Uruguay, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras,Nicaragua, Panamá y Republica Dominicana.2. Incluye Argentina, Brasil, Colombia, Ecuador, Perú y Uruguay.

ALIDE

26

Otrotemaquecausópreocupaciónfueeldelaluchacontralapobreza,yaquesi bien se habían realizado avances significativos, en 2008 se perdierontresde los nuevepuntosporcentuales enmateriade reducciónde lapobreza,porlocuallaCEPAL,enel“InformesobreelPanoramaEconómicodeAméricaLatina”,alertóquesinoserealizabanpolíticasactivasdeayudaalingreso,podríaproducirseunaumentode15millonesdepobresenunsoloaño.SegúndatosdelProgramadelaONUparaelDesarrollo,laregiónsumonuevemillonesmásdepobresy2,5millonesdedesempleados.

3. Principales medidas generales de políticas nacionales e iniciativas globales

Lacrisisfinancieranosolollamóalareflexiónrespectoalfuncionamientodelosmercados,sinotambiénalpapeldelEstadoenlaregulacióndelsistemafinancieroysutransparencia,entreotros.ElloimplicaquelaaccióndelEstadodebeestarencaminadaahacerposibleque losmercadosfinancieros funcionencadavezmejor,ynocabedudaquesuaccionaresfundamentalenépocasdecrisiscuandocorrepeligroelfuncionamientodelmecanismodepagosycréditos.

La estabilidad se ve amenazada principalmente por comportamientosoportunistasqueresultanenriesgosexcesivos,ydebidoaqueenlosmercadosfinancieros, cuandoun intermediario asume riesgos excesivospone enpeligronosolosupropialiquidezysolvenciasinotambiénladelosdemásactoresenelmercado13.Ellodebidoaquelosahorristasmuchasveceslosproblemasfinancierosqueseobservandeunabancotiendenageneralizarloatodoelsistema,generandopánico y corridas bancarias; e incluso los propios bancos tienden a ser máscuidadososderealizaroperacionesentresi;conlocualsereducedrásticamenteladisponibilidaddefondosprestablesyterminainterrumpiéndoselafinanciacióndelossectoresproductivosysociales.

Esporestarazónquegobiernosdetodoelmundopusieronenmarchauna serie de políticas, programas compensatorios, y acuerdos consensuadosquepermitieranenfrentarlacrisis.Algunosestuvieronbasadosenampliacionespresupuestales y otros manifestando la necesidad e interés de recurrir a la

13 Chávez, Rodrigo y González-Vega, Claudio (1994). “Principles of Regulation and Prudencial Supervision and their Relevance for Microenterprise Finance Organizations”.


27

cooperacióninternacionalparaconseguirrecursosadicionalesquelespermitanconcretar las iniciativas y programas que mantengan en funcionamiento sussectoresproductivosy/oprotejanalossectoresmasvulnerables.

Entre lasmedidas que enmayor omenor grado se implementaron setienenlassiguientes:

a) Políticamonetariadebajadetasas.EstadosUnidosyJapónfijaronsustasasdereferenciaentornoalceroporciento.Elrestodelospaísescontinuaronestatendenciaalabaja.Dadoelescasoonulomargendeaccióndejadoporestoúltimo,secomenzóainyectarliquidezalaseconomías.Lasoperacionesconsistenencompras,porpartedelasautoridadesmonetarias,detítulospúblicos,sumadasalíneasdecréditodirectoparalasempresas(GraficoNº7).b) Políticas fiscales de estímulo a la actividad económica: esencialmenteimplicóunareduccióndeimpuestosyelaumentodelainversiónpública.Aestosefectos, elFMI recomendóque, comomínimo, cadapaísdestine recursosparaesosfinesdelordendel2%desusrespectivosPBI.

Gráfico Nº7Política Monetaria en EE UU y Zona EURO

5 -

4 -

3 -

2 -

1 -

0 -

Fuentes: BCE y FED.

Fuente: BCE y FED.

ALIDE

28

c) Planesdesalvatajeparaentidadesfinancieras.Elfundamentoesparecidoparatodaslaseconomías,evitarlaquiebradenuevasinstituciones.

Otrasmedidasfueronlaestatizacióndebancosprivados,incentivosparala compra o fusiónde bancosprivados enproblemas, participación accionariaen el capital de los bancos, garantías a los depósitos de todo el sistema bancario, préstamosparalosbancosconproblemasdeliquidez,reconversióndelabancadeinversión,compradecarteraendificultades,reduccióndeencajes,reduccióny/o exoneración de impuestos de líneas de crédito del exterior, programas deinversiónen infraestructura,capitalizacióndebancospúblicos,yotorgamientode garantías para los bancos públicos.

4. Contexto actual y perspectivas de América Latina y el Caribe Dos años después de iniciada la crisis, la economía mundial se estárecuperandomásrápidodeloprevisto,yelcrecimientomundial,quefuenegativoen2.6%enelaño2009,estácobrandoimpulsoyseproyectaqueaumentará3.9%en2010y4.3%en2011,segúnlasproyeccionesdelFMI.

Gráfico Nº8Estímulo fiscal: impacto acumulativo del paquete fiscal del periodo 2008-2010 sobre el

balance fiscal (% del PBI 2008)

Fuente: OECD Economic Outlook 85 (2009)No disponible para 2010.

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Aust

ralia

Aust

riaBe

lgic

aC

anad

aR

epub

lica

Che

caD

inam

arca

Finl

andi

aFr

anci

aAl

eman

iaH

ungr

iaIs

land

iaIrl

anda

Italia

Japó

nKo

rea

Luxe

mbu

rgo

Méx

icoª

Hol

anda

Nue

va Z

elan

dia

Nor

uega

ªPo

loni

aPo

rtuga

lEs

lova

quia

Espa

ñaSu

ecia

Suiz

aR

eino

Uni

doEs

tado

s U

nido

s

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Via gastos Via ingresos Saldo Fiscal

1) Aumento de los ingresos fiscales

2) Reducción del gasto público

1) Reducción de los ingresos fiscales

2) Aumento del gasto público

Fuente: OECD Economic Outlook 85 (2009)a. No Disponible para el 2010.

Recuadro Nº1Resultados de la Cumbre del G-20 en Londres1

(Del 2 al 3 de abril del 2009)

Principales medidas adoptadas:

(1) Dotar con medio billón de dólares adicionales al Fondo Monetario Internacional(FMI)parareforzarsupapelcomoprestamistainternacional.Así, sus fondos pasan de US$ 250,000 a US$ 750,000 millones, dineroconelquepodráapoyaranumerosospaísesquepresentendificultadeseconómicas por la crisis. Además, el G-20 ha pactado dar más relevancia dentro del organismo a los países en desarrollo. Así, ha establecido enero de 2011 como plazo para cambiar sus cuotas de poder. Lo mismo haocurridoenelcasodelBancoMundialcuyoplazoes2010.

(2) LaOrganizaciónMundial del Comercio (OMC) señaló que 2008 fue elprimerañoenuncuartodesigloenelqueelcomerciomundialsecontrajo.Laclaveparasalirde la crisisesqueéste se reactive, razónpor la cualelG-20decidió,quedelbillóndedólarespresupuestadoen la cumbre,US$250,000millonesseandestinadosareactivarelcomercioglobalyUS$100,000 millones para los bancos internacionales de desarrollo.

(3) No incurrir en medidas proteccionistas para hacer frente a la crisis aescala local. Dos de los compromisos pactados más importantes son el denodevaluar lasdivisasnacionalesparacompetirde formadeslealy“minimizar” que los planes de rescate de la banca nacional supongancompetencia desleal con las operaciones extranjeras.

(4) Imposicióndesancionesalosparaísosfiscalesquerehúsendarinformaciónsobrepresuntosevasoresfiscales.Así,elG-20hadecididoacabarconlosparaísosfiscalesquefigurenenla“listanegra’”delaOrganizaciónparalaCooperaciónyelDesarrolloEconómicos(OCDE).

(5) Será creado un nuevo Consejo de Estabilidad Financiera para trabajarconelFMIconelfindeestablecerunmecanismodealertatempranaanteeventualesepisodiosdeinestabilidadfinanciera.

(6) Habrámásregulaciónsobrelosfondosdeinversiónlibre(hedgefunds)ylas agencias de crédito.

(7) Acuerdogeneralparalimpiarlosactivostóxicosdelabanca.(8) LasayudasalTercerMundoparacumplirconlosObjetivosdelMilenio

serán canalizadas a través del Banco Mundial, el FMI y el resto deinstituciones internacionales que velan por aquellos países que noparticiparonenlacumbre.

1 El G-20 esta conformado por la Unión Europea, Argentina, Australia, Brasil, Canadá, China, Francia, Alemania, India, Indonesia, Italia, Japón, México, Rusia, Arabia Saudita, Sudáfrica , Corea del Sur, Turquía, Reino Unido y Estados Unidos

ALIDE

30

Larecuperacióndelademandadomésticaenmuchaseconomíasavanzaa distintos ritmos: en los mercados emergentes liderados por Asia la actividad serárelativamentevigorosa,peroenlaseconomíasdesarrolladaslarecuperaciónsemantendrádébilyseguirádependiendodelasmedidasdeestímuloadoptadaspor los gobiernos14. De aquí en adelante se espera una recuperación lenta dela economíamundial, riesgos de rebrote de la inflación debido a las grandescantidadesdedineroinyectadoporlosgobiernosdelospaísesdesarrolladosquehadadocomoresultadoquepresentenelevadosdéficits,asícomoperspectivaspoco prometedoras en términos de empleo.

No obstante, la Organización para la Cooperación y el DesarrolloEconómico(OECDporsussiglaseninglés)auguraqueelritmoderecuperaciónserámayorenEEUUqueenJapónyenlospaíseseuropeosseríanmuydébilonegativo dado los eventos últimos en países como Grecia, España, Italia, Irlanda, Portugal y las políticas de reducción de gasto e imposición de nuevas cargastributariasenlasprincipaleseconomíasdelazonaeuro.Yaafinesde2009,eldatopreliminardecrecimientodelIVtrimestreenEEUU(5.6%trimestralanualizado)anticipabaloesperado:unarecuperaciónmásrápidaquelazonaEuro,aunquedistaaúndelograruncrecimientoapoyadoenunconsumoprivadoautosostenidoynodependiente(másdelamitadobedecióalcrecimientodelosinventarios)15.

Para la OECD, la previsión de crecimiento del PBI en EE UU será del 2.4% en el primer trimestre y del 2.3% en el segundo trimestre de este año,mientrasqueenlazonaeuropasarádel0.9%delperíodoenero-marzoal1.9%en el siguiente trimestre. Si bien, el escenario económico en Europa presentacaracterísticas algo similares al norteamericano, existen señales más negativas encuantoa lavulnerabilidaddesusectorfinancierooderecuperacióndesusmercados laborales, lo cual llevaapreverun ritmode recuperaciónmás lento

14 Entre los países más desarrollados, EE UU fue el que implementó el mayor estímulo fiscal, valorizado en 5% del Producto Interno Bruto (PBI). En Europa, el paquete fiscal fue menor, alcanzando alrededor de 1.5 a 2% del PBI. Sin embargo, parte de la diferencia entre los niveles de estímulos ha sido compensada por los llamados “estabilizadores automáticos” tales como: los pagos por asistencia social y beneficios por desempleo, que son mayores en Europa que en EE UU. Se espera que el apoyo fiscal en Japón alcance a más del 4% del PBI. En los países en desarrollo el estímulo fiscal generalmente ha sido menor, con la notable excepción de China. Su anunciado estímulo fiscal llegaba a 4.8% del PBI, mientras que medidas fiscales relacionadas tales como préstamos bancarios directos implícitamente garantizados por el gobierno se expandieron grandemente.

15 En el último trimestre de 2009, las economías de la zona del euro crecieron en conjunto sólo un 0,4% y las del G-7 un 3.7% (OECD, 2010).


31

queeldeEEUUen2010,oinclusohastauncrecimientonegativo.EllodebidoalasmedidasdeajustefiscalquevienenrealizandolasprincipaleseconomíasdeEuropaafinreducirloselevadosdéficitsfiscales.

La situación fiscal por la que atraviesan la zona euro, con niveles dedéficitydeudaquecrecenaritmoselevados,limitaelmargendemaniobradelaspolíticaseconómicasyhannecesarialaimplementacióndeprogramasdeajuste.Estoúltimohaconstituyeunserioriesgoparaunarecuperaciónmásfirmedelaeconomíamundialysehaconstituidoenelpuntodepreocupaciónyatencióndelmundo;quehallevadoaajustarlasprevisionesdecrecimientopara2001.

Las economías emergentes, por su parte, cerraron 2009 con tasas decrecimiento elevadas16, siendo China el caso más notorio con un crecimientodel8.7%anual,elritmomáselevadodelosúltimosdosaños.Además,diversosindicadoresde actividadygasto, como laproducción industrial y el comerciominoristamuestranunmarcadodinamismo.

Ellohamotivado losprimerospasosde las autoridades chinaspara irreduciendogradualmenteelimpulsodelcréditoeirretirandootrasmedidasdeestímulo.Aunquesetratadeunprocesonoexentoderiesgos,elgobiernochinoestáutilizandotodaslasherramientasdisponiblesasualcanceparagestionarestatransiciónsinafectarsustancialmentealcrecimiento.

América Latina y el Caribe

El aceptable manejo macroeconómico junto con los programas de estímuloeconómico han establecido las bases para una recuperación económica en2010.ALCestáencaminándose,alparecer,a lograrnivelesdeactividadqueseaproximanalosregistradoshastaantesdelacontracciónocurridaenlasegundamitad de 2008, con el crédito privado retornando a sus niveles normales, lademandadomésticacrecienteylosmercadoslaboralesenrecuperación.Porello,elInstitutodeFinanzasInternacionales(IIF,porsussiglaseninglés),esperaqueALCcontinúesurecuperaciónycrezca4.8%esteañoy3.7%en2011,muyporencimadesutendencia(vercuadroNº1).

16 Según el Banco Central de la India, el PBI del país registro un alza de 7.9% en el segundo trimestre del 2009.

ALIDE

32

Por su parte, el Banco Mundial considera que a nivel subregional lareactivación serámás notoria enAmérica del Sur y Centroamérica, donde lastasasdecrecimientoalcanzarían4.7%y3%respectivamente,mientrasqueenElCaribeelrepunteseríamuchomenor(1.8%).

Fuente: BBVA ERD.

Gráfico Nº9Producción Industrial

(Base enero 2007 = 100)

130 -

120 -

110 -

100 -

90 -

80 -

130 -

120 -

110 -

100 -

90 -

80 -

Asia

América Latina

Europa emergente

ene-

07

mar

-07

may

-07

julio

-07

set-0

7

nov-

07

ene-

08

mar

-08

may

-08

jul-0

8

set-0

8

ene-

09

mar

-09

jul-0

9

set-0

9

nov-

09

Fuente: BCR y superintendencias bancarias de la región.Elaboración: EE Scotiabank.

Gráfico Nº10América Latina - crédito al sector privado

(Variación % en términos reales)

5 -

4 -

3 -

2 -

1 -

0 -

-1 -

-2 -

-3 -

-4 -

2.3

3.83.1

0.0

1.11.9

0.90.2

-1.9

-2.91S09 2S09

Fuente: BBVA ERD.

Fuente: BCR y superintendencias bancarias de la región.Elaboración: EE Scotiabank.


33

Cuadro Nº1Panorama de América Latina y el Caribe

Según las proyecciones de la CEPAL, Brasil encabezará la lista delos países quemás crecerán en el 2010 con una expansión estimada de 5.5%.Le seguiránPerúyUruguay (5%cadauno),yBolivia,ChileyPanamá (4.5%),mientrasqueArgentinaySurinamcrecerán4%.México3.5%aligualqueCostaRicayRepúblicaDominicana.

ElinformedelaCEPALcoincideconelBMalseñalarquelasalidadelacrisishasidomásexpeditagraciasaunconjuntodepolíticascontracíclicasquepermitieronenfrentareficazmentelasturbulenciasexternas,comolareducciónde las tasas de interés, el aumento en la participación crediticia de la bancaestatal,laexpansióndelgastopúblicoylaaplicacióndeunavariadagamade

2008 2009* 2010** 2011**(variaciónporcentual)

PBI Reala 4.2 -1.9 4.0 4.0Demanda doméstica 5.9 -3.3 5.7 5.2Preciosalconsumidor 9.3 4.6 7 6.7Términos de Intercambio 7.3 -5.6 5.5 3.9

(porcentaje del PBI)BalanceenCuentaCorriente -0.3 -0.4 -1.6 -1.4

(porcentajedeexportacionesdebienesyservi-cios)

TotalDeudaExternab 72 99 106.7 101.8InteresesBrutosalVencimiento 5.3 6.4 5.9 5.5

Fuente: CEPAL, Focus Economics, Instituto Internacional de Finanzas (IIF).Nota: (*) cifras preliminares y (**) proyectadoa Sobre la base de cifras oficiales expresadas en US$ de 2000.b No incluye Cuba.

ALIDE

34

programaseneláreasocialrelacionadosconsubsidiosalconsumoeiniciativasdeapoyoalasfamiliaspobres.

Respecto a Centroamérica, a criterio del FMI; si bien los países centroamericanos afrontaron eficazmente la crisis y evitaron una severarecesión,suestrechadependenciadelaeconomíadeEEUUincidiríaparaquelarecuperaciónseamáslenta.SegúnelFMI,Centroaméricacerraríael2010conunaumentodelPBIde1.8%.

La CEPAL por su parte pronostica un crecimiento de 3%. A nivelindividual los organismos regionales y bancos centrales están de acuerdo queCostaRicaseráelpaísconmayorcrecimientoeconómicopara2010conun3.5%,ensegundolugarElSalvadorconun2%yGuatemalayHonduraspercibiránunalevemejoraensuproducción.

¿El dilema, seguir o no seguir con los planes de estímulo?

Hasta el primer trimestre de 2010, daba la sensación que se iba a unproceso de retiro gradual de las medidas de estimulo para la recuperacióneconómicanacional ymundial.Las entradasde capital registradas en algunosmercados emergentes comenzaron a despertar algunas inquietudes en tornoapresionessobrelospreciosdealgunosactivosylostiposdecambio.Porelloalgunospaísesempezaronasubirlastasasdeinterésoanticiparrecortesdegastosdelosprogramasdeestimulo,afindeevitaraumentosensusdéficitfiscalesypresionesinflacionarias. La recuperación global se enfrenta a riesgos bajistas específicos yaltamente interrelacionados, sobre todo en las economías desarrolladas. El primerodeelloshacereferenciaa laestrategiadesalidade lasexcepcionalesmedidas de política económica adoptadas más o menos intensamente desde el último trimestre de 2008 tanto en el frentemonetario como en el fiscal.Unaretiradaprematuradeestasmedidas, talycomoseapuntabaenunaanteriorpublicación deALIDE17, podría dañar seriamente la incipiente recuperación,debidoaquemuchaseconomíassontodavíamuydependientesdelosestímulosprocedentes del sector público.

17 Evolución y perspectivas de la banca de desarrollo en Latinoamérica, ALIDE, diciembre 2009.


35

Elordendesalidadelasdistintasáreastambiénsetomabaencuentacomounfactorrelevanteenesecontexto,yaqueexisteescasaevidenciadequeel gasto final de familias y empresas apoyado en un crecimiento sustentablede la rentadisponiblehaya tomadoel relevoalgastopúblicocomoprincipalfactor del crecimiento. En tanto esta composición no semodifique existe unclaroriesgodequelaretiradadelosestímulosfiscalesfreneelcrecimientodemuchaseconomías.

Almismotiempo,lapuestaenmarchadeplanesdeajusteamedianoplazo seempezóa sentir comounanecesidad, loquepresionapormantenerunequilibrioentremantenerelapoyofiscalmientrasseanecesarioya lavezimplementar laspolíticasydefinir tiemposparael retirodelmismo.Estosinduda es un elemento clave en elmanejo de la economíamundial, pues estapolítica de respaldo sin precedentes tiene un costo tangible en términos deriesgoparalosbalancessoberanosy,enconsecuencia,laestabilidadfinancierafutura.

Mientras esta situación no suponga riesgos adicionales la políticamonetaria podía seguir siendo flexible. Esto es, mientras las expectativas deinflación en las economías desarrolladas permanecieran en niveles todavíaestables,ylacapacidaddeutilizaciónestéenniveleshistóricamentebajos,habríaciertomargendemaniobraencuantoalasalidadelaspolíticasnoconvencionalesdeapoyoalaliquidez.

Enelámbitofinancierolosavanceshastalafechasiguensiendomoderados,porloquelosriesgoscontinúanestandolatentes.Unadelasprioridadesentodaslasagendasdeberíaseguirsiendoelfortalecimientodelossistemasbancariosdemuchaseconomías.Todoelloafindeconseguirnormalizarelflujodecrédito,soloparcialmenterepuestohastaelmomento.

Aello seune tambiénun riesgode carácter regulatorio, conorigenenlaspropuestasde reforma lanzadashasta la fecha,y cuyos costos en términosdeincertidumbreyheterogeneidadamenazanconimplicardisparidadesenlasreglasdejuego,comportamientosqueincentivanelarbitrajeregulatorioypuedenllevaraunmenorapetito(omayorcosto)paraampliarcapitalporpartedelsectorprivado,comprometiendo,portanto,laestabilidadfinancieraglobal.

Recuadro Nº2Crisis en la zona Euro

Acomienzosdel2010,elepicentrodelacrisisfinancierainternacionalse trasladoaEuropa1yhapuestoen riesgoa lazonaeuro,obligandoaquelospaísesdelbloque,conjuntamenteconelFondoMonetarioInternacionalyelBancoCentralEuropeo(BCE),alanzarungigantescoymuycostosopaquetedemedidasparaprotegerladelosataquesespeculativos.

Conlacrisislosdéficitspúblicosdevariospaísesdelazonaeuroseprofundizaron,degradándosesusituacióneconómicaalmantenerse,asimismo,losdéficits comerciales, ello repercutiódemaneraespecialmentenegativaenGrecia.

Además, esto fue generando una onda de especulaciones sobre lasituaciónfinancieradePortugal,España,IrlandaeItalia,porsusaltosnivelesdedeuda,déficitybajoniveldecrecimiento.SoloPortugaltieneunadeudapúblicadel76.8%sobreelPBI;España,53.2%,Irlanda,64%;yGreciaeItalia2 sobrepasan el 115%3(VeranexoNº6).

Enestecontexto,elcasomásriesgosohasido,sindudas,eldeGrecia,cuyovoluminosodéficit, las enormesdeudasy el inminentevencimientodeunaimportantesumadeobligaciones4.Desataron,unacrisisdeconfianzasinprecedentes,queamenazabaconpropagarsealrestodelcontinente,ygeneróeltemordehundiraleuro5,porloquelosmercadosfinancierosybursátilessevieronafectados,siendonecesarialaaccióndeunacuerdocolectivo,alinteriordelaUniónEuropea(UE)pararescatarlaeconomíagriega.

1 A medida que avanzaba, la crisis dejó en claro que los efectos en los integrantes de la zona euro eran muy diferentes. Los mercados tomaron nota y las primas de los bonos soberanos tomaron rumbos divergentes (Belka 2010).

2 Aunque Italia comparte algunos de los problemas de Grecia (tamaño de deuda respecto al PBI y lento crecimiento) sus costos de endeudamiento no son elevados. La deuda italiana tiene un vencimiento mucho más dilatado y su diferencia en los intereses a los que ha sido contratado el dinero prestado, frente a la deuda de referencia del marco alemán, es mucho más chica que la de Grecia, (Fitch Ratings, 2010).

3 El Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE limita el déficit público por debajo del 3% y obliga a controlar la emisión de deuda, que no puede superar el 60% del Producto Interior Bruto.

4 Grecia debía encontrar financiación urgente para afrontar los pagos por 52 mil millones de euros que vencen este año, la mayoría en concepto de los intereses asociados a su alto nivel de deuda. Aunque podría ser más: hay quien eleva esta cifra hasta los 80 mil millones, como el presidente del banco central alemán, Axel Weber, o varias casas de análisis financiero.

5 El lunes 17 de mayo de 2009, el euro registro su nivel más bajo desde abril de 2006, al cotizar a 1.2234 dólares.

Sinembargo,tantolaUniónEuropeacomosussociosdelazonaeuro6yelFMIexigieronaGreciaponerenmarchaunplanconcretoycreíbledemedidasdeaquíhasta el 2012quede confianza sobre el compromisodeAtenasparareconducirsusfinanzas.AcambiodeotorgarunprogramainternacionalderescateporUS$146,000millones(laUEaportaráUS$106,000millonesyotrosUS$40,000millonesprovendrándelasarcasdelFMI).

El6demayoelparlamentogriegoaprobóelplandeausteridadenviadoporelgobierno,quebuscaelahorrodeunosUS$37,000millonesen tres años. El plan comprende duros recortes en los salarios y lasjubilaciones tantodel sectorprivadocomopúblicoyparalizaránuevoscontratosdefuncionariosenlospróximostresaños.Unaumentode10%en los impuestossobreel tabaco,elalcoholy lagasolina;yunasubidaal IVAde2%.Finalmente,un incrementode laedadde jubilacióny laflexibilizacióndelosdespidos.

YaformalizadoelplanderescateaGrecia,loslíderesdelazonaeuropropusieroncrearun fondodeasistenciafinancieraparaprotegera susmiembros de los ataques de los especuladores que hundían lasbolsasdelViejoContinentey lamonedaúnica.Así, el10demayo, losministrosdefinanzasdelaUEreunidosenBruselasdecidieroncrearunnuevomecanismodeestabilizaciónparaevitarquelacrisisdeladeudadeGreciaseextiendaaotrospaíses.SetratadepréstamosdeUS$926,000millonesencasodedificultaddeunpaís.IncluyenUS$74milmillonesdelaComisiónEuropea7,US$543,300millonesdepartedelosEstadosdelazonaeuroyUS$308,000millonesdelFMI.

Bajo este plan, el Banco Central Europeo tomaría préstamosparaelfondodeestabilizacióndirectamenteenlosmercados,paraprestarestedineroagobiernoseuropeosendificultades.Esdecir,puedeprestarindirectamente dinero a países europeos. La meta de este sistema degarantíadelospréstamosesqueevitequelacrisisgriegasepropagueaotrospaísesdelazonaeuroquetienenaltosdéficitsyundébilcrecimiento,especialmenteEspaña,PortugaleIrlanda.

EléxitodeestosesfuerzosdeterminaráelrumbodeEuropaylafuncióndeleuroenlapróximadécadaylasqueleseguirán.

6 Son 11 los estados de la UE que no utilizan el euro son Bulgaria, Dinamarca, el Reino Unido, Suecia, Estonia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, República Checa y Rumania.

7 Este mecanismo se ha utilizado ya para asistir a Hungría, Rumanía y Letonia en la actual crisis, pero hasta ahora estaba prohibido recurrir a él para los países de la zona euro.

ALIDE

38

Estadiscusiónsobresimanteneronolosplanesdeestimulo,alaluzdeloshechosrecientesenlazonaeurosibiennohaconducidoaunretirodelosplanesdeestimulosíhaobligadoenlospaísesconbajasexpectativasdecrecimientoarepensaruneventualretirodelosmismosenlasactualescircunstancias;encambioenotrospaísesconexpectativasdecrecimientoaltoparticularmenteenAméricaLatina,loqueseestáhaciendoesmoderarelgastopúblicoycompensarloconlainversiónprivadaqueempiezaamostrarseñalesderecuperación18. En la medida queestarecuperaciónseconsolide,elprotagonismoqueenuncomienzohabíanganado laspolíticaspúblicas irádisminuyendoy,paulatinamente, el consumoprivadoylainversiónseconvertiránenloselementosquecontribuyanengranparte al dinamismo de las economías de la región.

18 Sólo la formación bruta de capital fijo de la región disminuyo un 9.8% durante el año 2009, sin embargo, ya desde el ultimo trimestre de este año se observaron mejoras. Así, en el primer trimestre del 2010, diversos países mostraron un repunte en este indicador respecto a igual periodo del 2009: reportándose un aumento en Chile de 9.3%; en Colombia, 8%; en Perú, 13.9%; en Uruguay, 15.1%, y para el caso de México se observaron mejoras, -1.2%.

II.ACCIÓN CONTRACÍCLICA DE LA

BANCA DE DESARROLLO FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL


41

II. ACCIÓN CONTRACÍCLICA DE LA BANCA DE DESARROLLO FRENTE A LA CRISIS INTERNACIONAL

Lareduccióndelosflujosdefinanciamientocomoresultadodelacrisiseconómica-financiera internacional, provocó que los sistemas financieros de laregiónsequedaranconpocasalternativasdefinanciamientoydadoelambientedegranincertidumbre,losobligóacuidarenextremosuliquidezyexposicióna riesgos, lo cual se tradujo finalmente en un endurecimiento de sus políticascrediticias1.

EnfrentarelimpactodelacrisisexigióprincipalmentedelaintervencióndirectadelosEstadosparasosteneralosmercadosfinancierosyevitaruncolapsomayor,conlocualquedóenevidenciaqueelEstadonopuededesentenderseydejarqueelmercadosemanejedemanerairrestricta,sobretodoenelmercadofinanciero,yquelecabeunrolimportanteenmateriaderegulaciónysupervisión,generandolascondicionesparaeldesarrollodeproductosyserviciosfinancieroseinyectandorecursosenelperíododebajadelcicloeconómico.

La respuesta de los gobiernos y las acciones en los ámbitos fiscales ymonetariosseorientaronadisminuirlosmecanismosdepropagacióndelacrisis.Unpapel importanterecayóenlas institucionesfinancierasdedesarrollo(IFD)en la sustentación del crédito y del financiamiento de largo plazo. En efecto,

1 Las instituciones financieras aumentaron las tasas de interés debido al mayor riesgo, haciendo menos viables los proyectos. Se da una mayor selectividad y con ello aumentan los costos de transacción y la inoportunidad del crédito.

ALIDE

42

conjuntamente a lasmedidas generales de política, los gobiernos de la regiónlanzaronunaseriedemedidasespecíficasparacontrarrestarlosefectosadversosde la crisis internacional en la economíanacional, ymuchasde estasmedidastuvieroncomobrazoejecutoralasIFDnacionales.

EsenestecontextocuandolapresenciayaccióndelasIFDensucondiciónde agentedepolíticaspúblicasdefinanciación adquirióuna relevanciamayorenelcumplimientodesufunciónanticíclica,sinperderdevistaunavisióndelargoplazoyunapolíticapermanentededistribuciónderenta.Enloinmediato,tratarondejugarunrolqueayudealospaísesasuperarlacrisisfinanciera,alponeradisposicióndelsectorproductivoysocialmayoresrecursos.Así,lasIFDotorgaron, con recursospropiosy con fondosaportadosporelEstado,nuevaslíneas de crédito para los sectores de industria, agricultura, vivienda social,pymes,comercioexterior,infraestructura,etc.

Asimismo, realizaron otras acciones, como por ejemplo: aumentar ellímitedeendeudamientode los intermediariosfinancierosafindedotarlosdemayoresrecursosfinancieros;otorgargarantíasparalasemisionesdetítulosquerealicenlasempresas;constituirfondosparainfraestructura;renegociardeudasyampliar losplazosde lasdeudas;ofrecercréditospreferencialesasegmentosespecíficos,comolospequeñasempresasurbanasyrurales,yparalaadquisiciónde vivienda social2.

Enlosgráficosdel11al15,semuestraelcomportamientocontracíclicodelosbancosdedesarrolloenalgunospaíses.Allísereflejaunaumentodelcréditoounacaídamuchomenora laexperimentadapor labancacomercialprivada.Enalgunospaíses,también,seobservaquetantolabancapúblicacomolabancaprivada aumentaron sus colocaciones, sin embargo, en el comportamiento deestosúltimos, loquehubo, enunprimermomento, fueuna recomposicióndesucartera,dejarondefinanciarasectorescomo laPYMEyseconcentraronencréditos comerciales y de consumo. Por ejemplo, enArgentina en el períodomayo2008-mayo2009,labancaprivadadisminuyósucarteraPYMEenUS$2,536millones,entantoenlabancapública,porelcontrario,lacarteraPYMEaumentóenUS$2,462millones3.

2 Véase “El Papel contracíclico de la banca de desarrollo frente a la crisis económica internacional”, ALIDE, mayo 2009; para detalles puntuales sobre medidas implementadas por la banca de desarrollo.

3 “Evolución y Perspectivas de la Banca de Desarrollo en Latinoamérica”, ALIDE, noviembre 2009.


43

Fuente: BCRA.Elaboración propia.

Gráfico Nº11Argentina - Crédito al sector privado

(variación porcentual)

Acción contracíclica de la banca pública de desarrollo

Banc

os

públ

icos

Banc

os

priv

ados

Nov08-nov07 Ene09-ene08

50% -

40% -

30% -

20% -

10% -

0 -

Fuente: Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).

Gráfico Nº12Brasil - Crédito al sector privado


set-08 nov-08 ene-09 may-09 jul-09 set-09 nov-09

160 -

150 -

140 -

130 -

120 -

110 -

100 -

90 -

80 -

Acción contracíclica de la banca pública de desarrollo

ALIDE

44

Fuente: Banco de México.Elaboración: ALIDE.

Banca comercial Banca de desarrollo

Gráfico Nº14México - Crédito al sector privado


12 -

10 -

8 -

6 -

4 -

2 -

0 -

-2 -

-4 -

Fuente: Banco Central de la República Argentina.

Gráfico Nº13Argentina - Crédito al sector privado 2008

(Evolución Stock)

136 -

132 -

128 -

120 -

116 -

112 -

108 -

104 -

100 -

96 -

COYUNTURA LOCAL E INTERNACIONAL.

ESTABLEBancos públicos: procíclicos / expansivosBancos privados: procíclicos / expansivos

INESTABLEBancos públicos: anticíclicos / expansivosBancos privados: procíclicos / contractivos

ene feb mar abr may jun jul ago set oct

El papel más activo de la banca de desarrollo latinoamericana, se constata enquesuparticipaciónmantieneunapresenciaycontribuciónimportanteeneldesarrolloeconómicoysocialdelaregión.Enefecto,ainiciosde2009losactivostotalesparaunconjuntode101IFDsumaronUS$865,169millonesloquereflejaunimportanteaumentodesusactivosqueasciendealosUS$200,813millones,


45

Fuente: Banco Central de Costa Rica y Banco Nacional de Costa RicaElaboración: ALIDE.

BNVR Sistema bancario

Gráfico Nº15Costa Rica - Crédito al sector privado


12 -

10 -

8 -

6 -

4 -

2 -

0 -

-2 -

-4 -

yrepresentaunaumentode30%entre2007y2008.Porsuparte, lacarteradepréstamos–sinincluirinversionesenempresasyentítulosvaloresenempresas–querepresentael56%delosactivos,aumentóen12%en2008.

Esteaumentoenelniveldeactivosreflejatantolasaccionesdemedidade capitalización de los bancos públicos, como la canalización de recursosprovenientesdelaslíneasdefinanciamientodelosorganismosinternacionales,losrecursosenadministraciónconcedidosporlosestadosenelmarcodelosplanesdeestímuloeconómico,ylarecapitalizacióndelasutilidades.LaapreciacióndelasmonedaslatinoamericanasrespectoaldólarenlospaísesqueconcentranlasIFDdemayordimensiónenlaregión,tambiénenpartehancontribuidoareflejarunaumentodelosactivos.Sinembargo,cabeindicarqueelaumentodelniveldeactivosdelasIFDvienedándosedesde2003,segúnsepuedeapreciarparaunconjuntode102IFDdelaregión(véasegráficoNº16).

La importancia de la participación de la banca de desarrollo también seconstataporsupresencia importanteen lacarteradecréditos totalesde lossistemasbancariosdelaregión.Alrespecto,cabeseñalarquehayungrupodepaíses–Argentina,Brasil,Chile,Guatemala,CostaRicaRepúblicaDominicana-dondelabancadedesarrollorepresentaentreel20%y49%delcréditobancario.Enunsegundogrupo,enelqueseincluyeColombia,ElSalvadorHonduras,México,

ALIDE

46

Panamá,dichaparticipaciónvaríaentre7.6%y15.6%.Losbancosdedesarrolloen elmarcode la crisis ganaronunamayorparticipaciónal actuardemaneracontracíclicaadiferenciadelosbancoscomercialesprivadosquerestringieronelcrédito.(VéaseelgráficoNo.17yelcuadroNo.2).

Gráfico Nº17Participación de la banca de desarrollo en

la cartera de créditos del sistema bancario, 2009

37.7

0.3

37

20.815.6

49

18.6

8

22

11.6 14.310.4 7.6

3.5

36.3

47.8

0

10

20

30

40

50

60

Argenti

naBoli

viaBras

ilChil

e

Colombia

Costa

Rica

Ecuad

or

El Salv

ador

Guatem

ala

Hondu

ras

México

Panam

á

Paragu

ayPerú

Rep. D

omin.

Urugua

y

%

Fuente: Banco Central de Costa Rica y Banco Nacional de Costa RicaElaboración: ALIDE.

Gráfico Nº16IFD de América Latina y el CaribeEvolución del monto de activos

150,000.0

300,000.0

450,000.0

600,000.0

750,000.0

900,000.0

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Millones de dólares corrientes" Millones de dólares constantes


47

PaísesBanca de Desarrollo 1/

Depósitos Cartera de Préstamos

Argentina 44 37.7Bolivia 0.0 0.3Brasil 35 37Chile 19.5 20.8

Colombia 12 15.6Costa Rica 68 49Ecuador 10.6 18.6

El Salvador 4.7 8Guatemala 20.8 22Honduras 0.74 11.6

México 11.6 14.3Panamá 15.7 10.4Paraguay 8.6 7.6

Perú 12.3 3.5República Dominicana 34.6 36.3

Uruguay 46.8 47.8Fuente: Superintendencias, Bancos Centrales y Bancos de Desarrollo.Elaboración: Programa de Estudios Económicos e Información de ALIDE1/ Bolivia: Banco de Desarrollo Productivo S.A. Chile: incluye solo a Banco Estado. Costa Rica: Incluye al Banco Popular y al Hipotecario de la Vivienda. Colombia: incluye Banco Agrario y entidades de segundo piso. Uruguay: sector no financiero (créditos). Perú no incluye al Fondo Mivivienda. Paraguay: no incluye al Crédito Agrícola de Habilitación. Panamá: no incluye al Banco Hipotecario Nacional.

Cuadro Nº2Participación de la banca de desarrollo en los sistemas

bancarios, 2009(%)

ALIDE

48

Enelladodelosdepósitosdichopatrónserepiteenlospaíses,einclusoenaquellosdondehayvariasinstitucionesfinancieraspúblicasdeprimerpisosuparticipaciónesmuchomayor.Unadelascausasparaelloesqueensituacionesdecrisislosbancospúblicoshanresultadolosmássegurosparalosahorristas.LosucedidoenlacrisisArgentinaen2000asílodemuestraaldeclararseenquiebralos bancos privados sin nadie que respondiera por los depósitos del público.(VéasegráficoNº18ycuadroNº2).

1. Medidas específicas contracíclicas de los bancos de desarrollo

Esindiscutiblequelabancadedesarrollohaasumidounrolmásprotagónicoeneldesarrolloincluyenteyenelapoyodelossectoresproductivos,noporqueaalguiense lahayaocurrido,sinoquees lapropiadinámicadelarealidadqueasílohaexigido.Estasituación,sinembargo,generaunamayorpresiónpararesolvercoyunturasde cortoplazo, y es allí donde los bancos nodebendejar de lado sucompromisoconeldesarrollosostenibleeincluyenteenelmedianoylargoplazo.

Porotraparte, laspolíticascontracíclicaseficientesrequierensuficientecantidad de recursos financieros, así como del establecimiento de diferentesformas de crédito contingente y el desarrollo de una rápida capacidad de

Gráfico Nº18Participación de la banca de desarrollo en

en los depósitos totales del sistema bancario, 2009

44

0.0

35

19.512

68

10.64.7

20.8

0.74

11.6 15.78.6 12.3

34.6

46.8

01020304050607080

Argenti

naBoli

viaBras

ilChil

e

Colombia

Costa

Rica

Ecuad

or

El Salv

ador

Guatem

ala

Hondu

ras

México

Panam

á

Paragu

ayPerú

Rep. D

omin.

Urugua

y

%


49

endeudamientoen losmercados internacionales.Porello,sehacenecesaria lacooperación de la banca de desarrollo con los bancos regionales de desarrollo; así comolacoordinaciónconlosdistintosagentesfinancierosnacionales.

Queda claro, entonces, que para que la banca de desarrollo –particularmentedesegundopiso-puedacumplirconsurolcontracíclicoenlaprovisióndefinanciamiento,nodebeactuardemaneraaislada,sinointegradaenunconjuntoorgánicodemedidasyacciones,claroestáencomplementariedadconelsectorprivado,paraasegurarlasostenibilidaddelosflujosdefinanciamiento,inversiónycomercio.Algunasrecientesexperienciasennuestrospaísessedanaconocerenacontinuación.

ARGENTINA

Elgobiernoargentinolanzóun“plandecontingencia”quesesustentaríaenpréstamosdelBancode InversiónyComercioExterior (BICE)y lasubastadecréditosparaempresasauna tasadel11%.Elpaquetese instrumentaríaatravés de distintas líneas de crédito y contemplaba una inyección de $13.200millones(unosUS$3,900millones)parallevaradelanteunplandeincentivoalaproducción,lainversión,eltrabajo,elempleoyelconsumo,parapaliarlosefectosdelacrisisinternacional.

Losprincipalesdestinosdeestefondoson:(1)unalíneadepréstamosdeconsumoporUS$1,015millones,conunmáximode$5milpesos(US$1,450)porbeneficiario;(2)US$900millonesparaelsectorautomotrizconelpropósitodemantenerelniveldeactividad;(3)US$365millonesparalapre-financiacióndeexportacionesycapitaldetrabajoparalaindustriayotrosUS$495millonesparaelsectoragrícola;y(4)US$1,015millonesparalaspequeñasymedianasempresas (pymes).Además seorientaríaunmontodeUS$190millonesparala adquisición de camiones y vehículos utilitarios, para que las medidas depromocióndelcréditoalcancenalsectorproductivo.

Elplancontemplabainstrumentosparalapre-financiacióndeexportacionesque se instrumentarán a través del banco BICE y una serie de colocaciones decréditosatravésdesubastasenelmercadoqueseentregaríanalasempresasqueofrezcanlamenordiferenciaentrelatasaquedebíanpagarporesedinero(del11%

ALIDE

50

anual)ylaquelecobraríanasusclientes.Paraaccederaesospréstamos,queseharíanaplazosdeunaño,lasempresasdebíancomprometerseanoreducirsusplanillasdeempleados.Asimismo,elBancoNaciónprestóUS$1,300millonesdeloscualesalrededordeUS$460millonesestuvierondirigidosalasPyme.

Porsuparte,elBancodelaProvinciadeBuenosAires(BAPRO),decidiórebajar las tasasde interésde loscréditoshipotecariosde20%a15%anual.Elgobiernoargentinocreó,además,unMinisteriodelaProducciónparapromoverel comercio exterior.

BRASIL

Elgobiernobrasileñoanuncióel11dediciembredel2008unpaquetedemedidasdestinadasapaliarlaescasezdecréditogeneradaporlacrisisfinancieramundial.Elplanincluyólarebajadelimpuestoalarenta,asícomodelastasasquegravanlacompradeautomóvilesyloscréditosalconsumo,porlasqueelEstado dejaría de recaudar en 2009 cerca deUS$ 3,500millones. El gobiernointentaconelloapoyaralaindustriaautomotriz,consideradalasextadelmundoyquehabíaexperimentadounadrásticacaídadelasventasenelpaístras3añosde crecimiento.

Principales políticas sectoriales

• Sectorenergético:Aumentadelacapacidaddeendeudamientodelaempresapetrolera estatal Petrobrás junto al BancoNacional de DesenvolvimentoEconómicoeSocial(BNDES),porUS$5,100millonesparaasegurarelritmode inversiones previstas.

• SectorAgrícola:ApoyodeUS$6,300millones,conanticiposderecursosporpartedelBancodoBrasildeUS$2,150millones;aumentodelosrecursosquelosbancosdebendestinaralsectoragrícoladeUS$2,350millones;aumentodelaalícuotadeldepósitoobligatoriosobreahorroruraldel65%al70%,esdecir,US$1,100millones;usodelasreservascambiariasparaelfinanciamientoal sector rural por intermediode “trading companies”; usode los recursosdelosfondosconstitucionalesdeUS$215millones;ayudaalascooperativasagropecuariasdeUS$435millones;yasignaciónderecursosdelFondoparaelAmparodeltrabajador(FAT)paralaagriculturafamiliarporUS$150millones.


51

• Sector Construcción y Vivienda: se anunció de un plan de inversión enviviendademásdeUS$123,000millonesdurante lospróximos15años;ycreacióndeunalíneadecréditoinmobiliarioparafuncionariospúblicos(inclusive funcionarios de empresas públicas y sociedades de economíamixta), como formadeestimular la construcción.ElBancodoBrasily laCaixaEconómicaFederaldaríancréditoinmobiliarioatasasmásbajasquelashabitualesdelmercado.

Afinde complementar lasmedidas tomadas por el gobierno, elBanco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), incrementó suslíneasdefinanciamientoendiversossectoresproductivos.Enelsectorexportador,otorgounalíneaporR$5milmillones(unosUS$2,120millones)adicionalesparaelfinanciamientodeoperacionesdepreembarque,losquepodríanserutilizadosparabienesdecapitalydeconsumo.

Paraelfinanciamientodebienesdeconsumo,ellímiteporgrupoeconómicofueampliadodeUS$50aUS$150millones.Paraelsectorcomercioyservicios,aprobólacreacióndeunanuevalíneadecréditodestinadaalfinanciamientodecapitaldetrabajodeempresasbrasileñas.EsteesunProgramaEspecialdeCrédito(PEC),conunpresupuestodeUS$2,550millonesyunplazodevigenciahastael30dejuniode2009.

Para el sector cooperativo, aprobó la renovación del Programa de Capitalización de Cooperativas de Crédito (PROCAPCRED) con vigencia hastafinesdel2009yampliósupresupuestoaUS$255millones,deloscualesUS$127.5millones(presupuestooriginaldelprograma)yahabíansidoutilizadosaliniciode2008,durantelaprimerafasedelprograma.Deestamanera,elProgramalanzadoamediadosdel2006,tendríamayorcapacidadparafomentarelfortalecimientodelaestructurapatrimonialdelascooperativasdecrédito,mediantelaconcesióndefinanciamientosasusclientes. Enfebrerodel2009,elgobiernobrasileñopusoadisposicióndelBNDESrecursosadicionalesporunmontosuperioralosUS$45milmillones,porloqueelBancopodríacontarconun totaldeUS$75milmillonesdurante2009parapréstamosaempresas.ElTesoroBrasileñoutilizaríarecursospropiosyemitiríadeudamobiliariaparaobteneresosrecursos.

ALIDE

52

Asimismo, el BNDES anunció que la flexibilización las reglas de suspréstamosparainversionesycapitaldetrabajo,ademásdeampliarelfinanciamientoespecíficoparavehículosdetrabajousados.Conesepropósito,abrióunalíneadecréditoconrecursosdelFondodeProteccióndelTrabajadorparalasempresasdeventadeautosusados,porunvalordehastaUS$560millones.

Encuantoamedidasafavordelasmicro,pequeñasymedianasempresas,el BNDES mejoró las condiciones de financiamiento de la Tarjeta BNDES,ampliandoellimitedefinanciamiento,elcualpasódeUS$105milaUS$210mil,redujolatasadeinterésde1.13%a1%mensualyelplazodeamortizaciónfueampliado de 35 a 48 meses.

Finalmente,elBNDEScontaríaconUS$250millonesprovenientesdelaJapanFinanceCorporation(JFC),parafomentareldesarrollodelainfraestructurabrasileña.

Por su parte, la Caixa Economica Federal (CEF), con el objetivo de minimizarlosimpactosdelacrisisfinanciera,redujoenpromedio10.7%latasade interés a 20 líneas de crédito concedidas tanto para personas como empresas.

Encuantoalcréditodeconsumo,lanuevatasairíaabeneficiar,principalmente,la compra de automóviles, el préstamo consignado y el Construcard Caixa, quepermite el financiamiento de materiales de construcción. Para las empresas, lasmayoresreduccionesfueronparacapitaldetrabajoyanticipodeingresos.Latasadeinteresesdepréstamoconsignado,porejemplo,bajóde2.35%a2,07%mensual.

Compra de carteras de crédito de otros bancos

Atravésdeunamedidapresidencial,elgobiernobrasileñopermitióquetanto a CEF como al Banco do Brasil (BB) comprar participaciones parciales o completas en compañías de servicios financieros sin autorización explícita delCongreso,afindeevitarproblemasquepudieransurgirdelmalfuncionamientode los mercados crediticios.

EnesesentidolaCEFpodríacomprarR$4billones(US$1,685millones)decarterasdecréditodeotrosbancosesteañoyelmismovaloren2010.Lamedida


53

buscabaaumentarlosrecursosdisponiblesdebancospequeñosymedianos,queenfrenten faltade liquidezdebidoa la crisisfinanciera internacional. Según laCEF,laadquisicióndecarterasen2008llegóacercadeR$1billón(unosUS$420millones).

PorsuparteelBanco do Brasiladquirióeldía20denoviembrede2008laNossaCaixa,ladécimasegundamayorinstituciónfinancierayel,9deenerode2009,comprólamitaddelasaccionesdeVotorantim,queeraeldécimomayorbanco brasileño, de acuerdo con el ranking de diciembre de 2007 del BancoCentral.Conlasdosoperaciones,elBancodeBrasilvaadesembolsaruntotaldeR$9,6billones(US$440ºmillones).

CHILE

Amediadosdeoctubrede2008,elgobiernochilenolanzounplanquebuscabaamortiguarlasconsecuenciasdelacrisismundial,elcualestabaenfocadoenapoyaralsectorfinanciero,a losexportadoresya laspequeñasymedianasempresas.Elplandemedidascanalizaríarecursos,principalmenteatravésdelaCorporacióndeFomentoalaProducción(CORFO),paralasPymequesevieronafectadasensuslíneasdecrédito,proveyéndolesfinanciamientodelargoplazocon tasas de entre 10% y 15%. El financiamiento de estasmedidas superó losUS$850millones,loscualesproduciránunimpactodirectodemásdeUS$1,800millones,yestádestinadaa:

• Apoyar al sector exportador: CORFO tiene operativo un Programa deCobertura de Préstamos Bancarios a Exportadores (COBEX). Esteinstrumentogarantizaun50%delospréstamosaexportadoresotorgadospor la banca.El objetivo era aumentar la coberturade este instrumento,aumentandosus recursosenUS$50millones,permitiendoaumentar lospréstamosgarantizadosenhastaUS$100millones.

Además, seflexibilizaron los requisitospara acceder a este instrumento,elevandodeUS$20aUS$30millonesanualeselmáximodeventasquepuedentenerlasempresasqueaccedanaestebeneficio.TambiénseampliólacoberturaotorgadaporCORFOdesdeellímiteactualdeUS$1millónaUS$2.5millones,dependiendodeltamañodelcrédito.

ALIDE

54

• Apoyar la inversión con US$ 500 millones a través de CORFO Inversión: El Fondo de GarantíadeInversionesdeCORFO(FOGAIN)proveefinanciamientodelargoplazoalaspequeñasymedianasempresasparaquepuedanllevaradelantesusproyectosdeinversión.Comoresultadodeunalicitación,realizadaeneseentonces,seasignóalsistemafinancierorecursosporUS$300millones,concoberturasporunvalorsimilar,loscualesseentregaríanatasasdeentre10%y15%a las empresasdemenor tamaño.Estoaseguraríamayor liquidezalsistemafinancieroyaquelatasaalacualaccederánlosbancosaestosrecursosera de 6,26%, en pesos.

Estosfondoslepermitíanalosbancosobtenerrecursos,garantíasycolocarlasen empresas demenor tamaño. La licitación establecía que un 30% de losfondosqueobtenganlaspymespodríanserparacapitaldetrabajo,yun70%eninversiones.Asimismo,seconsiderabalarefinanciacióndelaslíneasactuales,para loscual lasempresasdebíanacercarsea losbancosque licitaronestosprimerosfondos:BBVA,BCI,BancodeChile,Corpbanca,BancodelDesarrollo,BancoSantander.LosrestantesUS$200millonesseentregaríanatravésdeunanuevalicitacióndesimilarescaracterísticas.

• Línea de Capital de Trabajo para pequeñas empresas:selicitaríaunalíneadecapitaldetrabajoporUS$200millones,utilizandolosinstrumentoscontenidosenelFondodeGarantíaparaPequeñosEmpresariosdeCORFO.

• Factoring no bancario por US$ 100 millones para nuevas líneas de financiamiento: con el objeto de facilitar el financiamiento del capital de trabajo de lasempresasdemenortamañoatravésdelfactoring,seestablecequeCORFOasignaríalosrecursosparanuevaslíneasdefinanciamientoalasempresasdefactoring.

Estaslíneasproveeríanfondosalosintermediariosfinancierosquecuentenconeficientessistemasdecontrolderiesgos,sefocalicenenempresasdemenortamañoyofrezcanlasmejorescondicionesdecréditoalclientefinal,entérminosdetasadedescuentoyservicio.

AellossesumaríansaldosadicionalesporUS$700millones,queseríancanalizadosvíaestesistemadesubastasqueestableceríaelBancoCentraldeChile.


55

Cuadro Nº3Chile: otras medidas anticíclicas

Pymes Vivienda Otros sectores

- LaaplicacióndeUS$8,1millonesenrecursosadicionalesdurante2009 al Servicio de Cooperación Técnica (SERCOTEC) para duplicarelcapitalsemillapara microempresas.

- US$2,4millones,adicionales para el programa del Fondo de Solidaridad e Inversión Social (FOSIS).

- Ampliación a 3 años delplazomáximoderenegociacióndedeudastributariasysuspensióninmediatadecualquierapremio o embargo por mora a microempresarios queseacojanaestebeneficio.

- Crecimientodeun10%real de la inversión en vivienda en el 2009.

- Aumentotransitoriodelsubsidiohabitacional.

- Nuevosubsidioparavivienda de sectores medios.

- Aumentodecoberturadelseguroderemate.

- Seaumentadel80%actualaun90%delvalor de la vivienda la coberturamáximadeloscréditos para viviendas consubsidioestatal.

- Sefacilitaelusodemutuoshipotecariosendosables para la compra de viviendas, autorizandosuemisiónpor parte de las Cajas de Compensación.

CORFO:Apoyoalaindustriadelsalmóna través de garantías decréditoquelleganaUS$130millones.Laampliación de la línea de financiamientoparaelfactoringbancarioynobancario; e implementación deunanuevalíneaparabrindar garantía en la reprogramación de créditos.

Porotrolado,elSenadodeChileaprobóunacapitalizaciónextraordinariadelBancoEstadoporUS$500millonesyunaumentodelFondodeGarantíaparalaPequeñaEmpresa(FOGAPE),enUS$130millones(osuequivalenteenpesoschilenos).Conello,el capitalpropiodelBancoaumentóaaproximadamenteaUS$1.500millonesyeldelFOGAPEaUS$200millones.

De esta manera el BancoEstado aumentó su capital en un 50% y sucapacidadcrediticiaparapymesyfamiliasqueaspiranaunaviviendapropia.

ALIDE

56

En cuanto al sector vivienda y construcción el gobierno dispuso elaumentódelmontodelsubsidiohabitacionalhastaen200UnidadesdeFomento(UF),unosUS$6,600paraviviendasnuevasyparalasusadasdehasta1,000UF(unosUS$ 33,000). Las viviendas que cuesten entreUS$ 40,000 yUS$ 80,000tendrán un subsidio especial transitorio. Otrasmedidas posteriores tomadasporelgobiernodeChile,puedeverseenelcuadroNº3.

COLOMBIA

El gobierno colombiano adoptó medidas que incluyeron la garantíade financiamiento contingente con instituciones multilaterales y accionespreventivas para garantizar niveles adecuados de liquidez en el sistemafinancierodeesepaís.

Deestamaneraelgobiernoseenfocóenlasmedidassiguientes,a:(1)asegurar los recursos necesarios para el financiamiento externo en el 2009 atravésdepréstamosmultilaterales(BancoInteramericanodeDesarrollo,BancoMundial y CorporaciónAndina de Fomento) por US$ 2,400 millones; (2) alaseguramientode ladisponibilidadderecursosporUS$650millonesparaelBanco deComercio Exterior deColombia S.A. (BANCOLDEX), provenientesde un crédito con el BID con garantía del Estado, para financiar al sectorexportador,aloscualessesumanlosUS$300millonesotorgadosporlaCAF,ademásdelalíneadecréditoporUS$200millonesenvigencia;(3)seaprobóunasolicituddelgobiernoparaautorizarmediantelamodalidaddeempréstitosexternos programáticos de libre destino y líneas de crédito contingentes conentidades financieras internacionales por US$ 1,500 millones, destinados asuplir eventuales faltantes en caso de agudizarse la crisis financiera global;(4)eliminacióndelcontroldecapitalesparainversióndecarteraenrentafija.Se eliminan todos los controles de capital a la inversión extranjera de cartera. Eliminacióndeldepósitodeendeudamientoexternocorrespondienteal40%;y(5)suspensióndelasubastadecompradirectadereservasinternacionalesporUS$20millones.

Otrasmedidasdelgobiernocolombianofueroniniciarlasaccionesparacrear junto con el gobierno venezolano un fondo comúnpara financiar a lasmicroypequeñasempresasenambospaíses.ElfondocontaríaconrecursosqueasciendenaUS$200millones(cadapaísaportaría100millones).


57

Porotraparte,sepreviólaimplementacióndeunplancrediticiodecasiUS$200millonesparafinanciarlacompradeautomóvilesdeeimpedirlapérdidade 4,000 empleos de las ensambladoras; así como destinar US$ 240 millonesparavivienda,US$22millonesparagarantíasdecréditoparamejoramientodeviviendaspopularesyUS$220millonesparalareduccióndelatasadeinterésdeloscréditosparaviviendainferioresaUS$75mil.Deestamaneraelgobiernobuscaba estimular la construcción y el consumo demateriales, protegiendo elempleo.

Comoprotección,soloparacasosdeunagranemergenciasilacrisisseprofundizaba,ColombiaconcertóconelFMIunalíneadecréditoflexibleporUS$10.500 millones.

COSTA RICA

ElBancoCentralpusoadisposicióndelasentidadesfinancierasqueestánbajolasupervisióndelaSuperintendenciaGeneraldeEntidadesFinancieras,unalíneaespecialdefinanciamientoenmonedanacional.Porotraparte,recibiódelBIDuncréditodeUS$500millonesdestinadoaproveerdólaresalosbancosyotrosintermediarioslocalesencasoseannecesarios,debidoalacrisisfinancieramundial. También concertó otros préstamos externos, con el BIDporUS$ 850millonesparainfraestructurayUS$19millonesparaáreassilvestresprotegidas;conelBancoMundialtrespréstamosdeUS$72,5millones,US$65millonesparaatenderemergencias,yotroporUS$500millonestambiénparacontingencias.

En lo relacionado con la Banca deDesarrollo, se dispuso de un plan decapitalizaciónparainyectarUS$117,5millonesentresbancosestatalesconelfindequesereactivenloscréditosalsectorproductivo,quesehabíanreducidodebidoalarestriccióndeliquidezcomoresultadodelacrisisfinancierainternacional.ElplandegastospermitíatransferirdelsuperávitfinancierodelEstadoUS$50millonesalBancoNacional,igualsumaalBancodeCostaRicayUS$17,5millonesaBancoCréditoAgrícoladeCartago(BANCRÉDITO)paraampliarsucapacidaddedarpréstamos Otrasmedidasadicionalesfueron:(1)elestablecimientodelPlanNacionaldeAlimentos que incluye políticas de desarrollo productivo; (2) solicitud delgobiernoalosbancosparalareduccióndel2%delatasadeinterésenpréstamosde vivienda inferiores a los US$ 90 mil. Asimismo, el Instituto Nacional de

ALIDE

58

FomentoCooperativo(INFOCOOP)secomprometióareducirun2,5%lastasasdeinterésdesuspréstamosdevivienda;(3)incrementodelmontomáximodelbonofamiliardevivienda,quellegaríaamásdeUS$9mil;(4)apoyoeconómicoa jóvenesquedeseendesarrollarproyectosproductivosy requieranun capitalinicial;(5)recursosporUS$400millonesparacréditoapequeñosproductoresycomerciantesafectadosporlacrisis;(6)negociaciónconbancosparaquereduzcanla tasade interés un 2%para los préstamosdestinados a lamicro, pequeña ymedianaempresa;y(7)reduccióndel1%delatasadeinterésdemicrocréditodelINFOCOOP.

ECUADOR

Entre el paquete de medidas adoptadas por el gobierno ecuatoriano sedestacaronlassiguientes:(1)elestablecimientodeunimpuestomensualsobrelosfondosdisponibleseinversionesquemantenganenelexteriorlasentidadesprivadasreguladasporlaSuperintendenciadeBancosySegurosylaIntendenciadelMercadode Valores de la Superintendencia de Compañías; (2) permitir un deducible deprovisionesporencimadelmínimo;(3)moratoriadelanticipodelimpuestoalarentahastadiciembrede2009paralosexportadoresdelossectoresmásafectadosporlacrisis;reduccióndelaretencióndelimpuestoalarentasobreinteresespagadosalexterior,al0%paraelsectorbancarioyel5%paralosempresariosprivadoshastadiciembrede2009(exceptocapitalesprovenientesdeparaísosfiscales);(4)reduccióntemporaldeimpuestosalabancaprivadayexigenciadequecapitalicenutilidades.Además,sepermitealabancaaccederaestímulosfiscalesacambiodelacolocacióndecréditosproductivos;(5)paraincentivarelahorronacionalsefijóunimpuestoalacervodeactivosexternosdelosbancosyseaumentarádel0.5%al1%elgravamenalasalidadecapitales;(6)sepermitióalossectoresexportadoresafectadosporlacrisisnopagarelanticipodelimpuestoalarentade2009;y(7)reforzamientocrediticiomedianteelotorgamientodelíneasdecréditodesegundopisodelBancoNacionaldeFomento;trasladodeunalíneadefinanciamientoparacomercioexteriorporUS$100millonesalaCorporaciónFinancieraNacional;yUS$500millonesadicionalesdelíneadeemergenciadelBID.AdicionalmenteprevieronsolicitarUS$1,000millonesalBIDparavialidadenlospróximoscuatroaños,estoesde2009-2013. En octubre del 2009, el gobierno lanzó un nuevo paquete demedidasentrelasquesedestacan:lainyeccióndeUS$200millonesalBancoEcuatorianodelaVivienda,paraelfinanciamientodeproyectoshabitacionales;lacolocación


59

decercadeUS$110millonesalBancodelEstado,parapréstamosalosgobiernoslocales e incentivo de la obra pública; a la Corporación Financiera Nacional (CFN) seleinyectaronUS$130millones,pararefinanciamientodecarteraamenortasade interésde las compañías condeudas; ypor suparte, elBancoNacionaldeFomentopudoduplicaraUS$840elcréditodedesarrollohumanoyampliarelplazodepago,adosaños,ademásdebrindarcapacitaciónalosbeneficiarios.

EL SALVADOR

Lasprincipalesmedidas adoptadas apuntaron amitigar los efectosde lacrisisenelpoderadquisitivodelossalvadoreños,deallíquesefortalecióelprogramaRedSolidariaparaabatirlapobrezaextrema,duplicandoelmontodeayudaacadafamilia,quepasóde150a300dólaresparafamiliasconhijosqueestánestudiandola primaria. Asimismo, se puso en marcha el programaAlianza por la Familia,quebuscabafortalecerelniveldevidadelasfamiliasdeingresomedioatravésdedescuentosalascolegiaturas,laampliacióndelacoberturadesaludylarevalorizacióndelaspensiones.Otrasmediasincluyeronelaumentoenladeduccióndeimpuestodelarentaeneducaciónysalud,ampliarlareddeayudaconsemillamejorada,elpagodel100%deindemnizaciónporpartoenelSeguroSocialyelcongelamientodelastarifaseléctricasparaqueelEstadoabsorbieraelalza,entreotras.

Encuantoalsectorfinancierosecontratarondosempréstitosinternacionalesatasasdeinterésdealrededordel7%:unodeUS$400millonesconelBIDdeUS$37millones;yotroconelFondoMonetarioInternacional,porUS$800millonesdecarácter contingente en caso de emergencia macroeconómica.

En lo que concierne a la acción de los bancos de desarrollo, elBanco Multilateral de Inversiones (BMI) y laFederación de Cajas de Crédito y de Bancos de los Trabajadores (FEDECRÉDITO)lanzaronunprogramadeapoyoalamicroypequeñaempresa(Mype).Elprogramabuscabaproveerderecursosfinancieros provenientes del BMI, a la mype, a fin de permitirles superar losproblemasoriginadosporlacrisisfinancierainternacionalycontribuiraldesarrollodelsector.LainiciativasurgiócomoproductodelacercamientopermanentequeelBMItieneconFedecréditoyconcadaunadesusentidadesafiliadas. Lapymejuegapapelimportanteenlaeconomíadelpaís,representandoaproximadamente el 98% de la estructura empresarial, con fuerte incidencia

ALIDE

60

económicaysocial.Ademásabsorbeel53.9%delpersonal totalocupadoenelpaísyrepresentael45%deltotaldelapoblacióneconómicamenteactiva.Dadala importanciadel sectorde la pyme, el BMIha contribuido fuertemente a sudesarrollo,facilitandofinanciamientooportuno.

HONDURAS

Entre las medidas del gobierno hondureño figuran la inyección deunosUS$ 530millones al sistema financiero paramitigar el impacto negativoquesufridoelpaísdebidoalacrisisfinancierainternacional.Asimismo,pusoadisposiciónlíneasdecréditotemporalesdeaproximadamenteUS$106millonesparapréstamoshipotecariosparaviviendasnuevas.Lareduccióndelencajeendólares y enmonedanacional a bancos cuya carterade crédito estédestinadaalmenosenun60%aactividadesproductivas.Aellassesumaronunaseriedemedidasimplementadasen2008paraincrementarladisponibilidadderecursosproductivosenelsectoragrícola,sobretodoparaasegurarelabastecimientodegranosbásicosyevitarlaescasezylaespeculación.

Por otra parte, el Banco Hondureño para la Producción y Vivienda (BANHPROVI)aumentóenUS$26.5millonesladisponibilidadderecursosparalosprogramasde“ViviendaCiudadana”.GraciasaunacuerdoconelRégimende Aportaciones Privadas (RAP). Los alcances del convenio permiten al banco desegundopisoseguirsubsidiandolospréstamosparaviviendaal10.5%,frentea los 19%y hasta el 20%que registra la banca privada. ElRAP, por su parte,obtendríaunautilidaddel2%porlacompradelosUS$26.5millonesenbonosdel Estado destinados a BANHPROVI.

Durante2008,redescontaronalrededordeUS$90millonesdeUS$370queteníandisponiblesparacréditosenelsectorviviendayqueconestaacciónel Estado estaba subsidiando aproximadamente un 2% de la construcción devivienda en el país.

El Banco Nacional de Desarrollo Agrícola (BANADESA), a su vezdispusodeL$200millones(unosUS$11millones)adicionales,paraenfrentarla repercusiones de la crisis financiera en el sector agrícola, estos recursosque formanparte de un fondo especial le permitirían al Banco fortalecer los


61

proyectos demicro y pequeñas áreas de riego que posibiliten la producciónanual.Asimismo,elBancopodríadisponerderecursosprocedentesdelBancoNacionaldeDesarrolloEconómicoySocial(BNADES),deVenezuelaconquienfirmaron un convenio de US$ 30 millones y adicionalmente los fondos dePetrocaribeparaproducciónyriego.

MÉXICO

En México, el gobierno anunció un plan de cinco puntos llamado“CreciendoconMéxico”quebuscabaimpulsaralaeconomíaatravésdelaumentodelainversiónpública,conlaviviendacomoprioridadsocialygeneradoradeactividadeconómicayempleo.Losobjetivosdeesteprogramafueron:primero,adaptarlasfinanzaspúblicasalanuevarealidadeconómica;segundo,mitigarlosefectosnegativosdelacrisisfinancieraylaconsecuentedesaceleracióneconómicaglobal,ytercero,estimularelcrecimientoeconómicoyelempleo.Asimismo,seesperabaqueestasmedidasdenunimpulsoalaeconomíaequivalentea1%delProductoInternoBruto(PBI).

1. Ampliarelgastopúblicoeninfraestructuraparapoderestimularelcrecimiento.

2. Buscacambiarlasreglasenelejerciciodelgastoporpartedelsectorpúblicoparapoderagilizarsuejercicio.

3. Construirunanuevarefineríaenelpaís.4. El lanzamiento de un programa extraordinario de apoyo a las

pymes5. Crear un programa de regulación arancelaria para hacer más

competitivoelaparatoproductivonacional.

En ese sentido, unode lospuntosde la iniciativa fuedestinar $12,000millones (cercadeUS$1,000millones)para la construccióndeuna refineríayotrasobrasdeinfraestructuradePetróleosMexicanos(Pemex),conelquebuscabareducirelelevadogastoenlaimportacióndegasolinas.Asimismo,pormediodedosbancosdedesarrollo,elgobiernoofrecióhasta$50,000millones(US$3.900millones) para garantizar parcialmente las emisiones de deuda corporativa decortoplazo,antelafaltadeliquidezenelsector.

ALIDE

62

Otrasaccionesfueron:(1)elotorgamientodegarantíasalasSociedadesFinancieras de Objeto Limitado (Sofoles) y a las Sociedades Financieras deObjetoMúltiple(Sofomes)paraquepuedanfinanciarse,esquemaenelquesoloparticipaban los bancos.

Así, se estima que de las 78 instituciones financieras especializadasquehayenMéxico,todaslasquesefondeandelabancadedesarrollopuedanparticipardelasgarantíasdeNAFIN,quesonalrededorde40;(2)NAFIN y el Banco Nacional de Comercio Exterior (BANCOMEXT)pusieronadisposicióndelaspymesrecursoscrediticiospor$35milmillones(US$3,100millones).Estemontosesumóalosprogramasdefinanciamientoqueambasinstitucionesteníanvigentes. De dicho monto extraordinario, US$ 2,050 millones se destinaron alíneasdefondeoparaquelosintermediariosfinancierosbancariosynobancariosamplíen sus programas de apoyo crediticio dirigidos a créditos nuevos delsegmentoPyme.

Adicionalmente, por medio del Programa de Garantías, se incentivaría elcréditoapymesatravésdelabancacomercial,porUS$1,070millonesparaapoyaramásde10milempresas.Encuantoalosdesarrolladoresdeviviendaqueoperan con Fondo Nacional de la Vivienda para los Trabajadores (INFONAVIT), estospodríancontarconrecursosdisponiblesdelabancadedesarrollohastaporUS$ 550millones. Se complementaría la cadena productiva que ese entoncesoperabasoloconfinanciamientotradicional,conelesquemaCofinavit(créditocompartido entre Infonavit y cualquier bancoo sofoles), con lo que la ofertadefinanciamientoalosmil500desarrolladoresadheridosalprogramacreceríasignificativamente.

Tambiéndesdefinesde2008estádisponibleunprogramaparaapoyarla renovación de papeles comerciales de las empresas. Tanto NAFIN como BANCOMEXTemitiríangarantíasbursátilesafindemantenerel interésdelosinversionistasprivadosenelmercadodedeuda;yNAFINconjuntamentecon la Secretaría deEconomíapusieron a disposiciónde los intermediariosfinancieroshastaUS$45millonesbajoelprocesodeseleccióndeproductosPyme.

Igualmente,enfebrerode2009,NAFINpusoadisposicióndelaindustriaautomotrizuna líneade créditodeUS$730millones con tres componentes: el


63

primero,deUS$310millonespara lasfinancierasdemarca, enelqueNAFINaplicaría el fondopara las líneasde créditoque tendrán comodestinofinal elconsumode vehículos; el segundo, igualmente deUS$ 310millones, consistíaengarantíasparaque labancacomercialotorguepréstamospara lacompradeunvehículo;yel tercero,deUS$110millonespara losdistribuidoresdeautomóvilesaunatasapreferencial(tasainterbancariadeinterésdeequilibriomásun 5%). En ese entoncesNAFIN también estabapreparando otra líneade crédito para el sector de autopartes y un préstamo adicional para losdistribuidores.

Porsuparte,laFinanciera Rural (FINRURAL)consideróotorgar$7,000millones (US$ 540 millones) adicionales en créditos a aquellas intermediariosfinancieros o sectores que nopuedan ser atendidos por la banca comercial enMéxico.Dichomonto a colocar es adicional a los $20,000millones (US$ 1,539millones)queFinruralyateníaestimadoprestar.

Porsuparte,BANOBRASimpulsóelfinanciamientoparalosEstadosy Municipios con una línea de crédito de US$ 1,200 millones del BID, queayudó aMéxico a ampliar el accesode gobiernos de estados ymunicipios afinanciamiento para inversiones prioritarias en infraestructura, serviciospúblicosyfortalecimientoinstitucional.LaasociaciónestratégicaentreelBIDyBANOBRAScompartelosobjetivosdelProgramaNacionaldeInfraestructuradeMéxico,queasignaunmayorrolalosestadosymunicipiosenelfinanciamientode infraestructura básica y servicios públicos como la provisión de agua,saneamientoyriego.

Para esas y otras acciones, México accedió a importantes recursos deorganismosfinancierosmultilaterales.Porejemplo,ElBancoMundial leprestóUS$1,010millonesalaSociedad Hipotecaria Federal,paracontribuiraofreceracceso a la vivienda a personas de bajos ingresos en México.

ElobjetofuefortalecerlacapacidadfinancieraytécnicadelaSecretaríadeHacienda yCrédito Público (SHCP)para cumplir sumisióndedesarrollarelmercadodefinanciamientodevivienda,conénfasisenampliarelaccesoalaviviendaparalosgruposdebajosingresos.Adicionalmente,elBancoMundial,elBIDylaSHCP,inyectaríanmásdeUS$13milmillonesalaeconomíamexicanaenlospróximosdosaños,conelobjetivodemantenerlosprincipalesproyectos

ALIDE

64

deinversiónymitigarlosefectosdelacrisiseconómicasobrelosmáspobres.ElBIDtambiénanuncióqueautorizaríaunanuevalíneadecréditoporUS$1,000millonesparaapuntalarlaayudasocialatravésdelProgramaOportunidades. De ser necesario una mayor cantidad de recursos, la SHCP anuncióqueutilizaríatodoelmargendeendeudamientoexternonetoautorizadoporelCongresoparaconseguirrecursosquelepermitanseguirfinanciandoprogramasdeinfraestructura,medioambienteyparafortalecerprogramasdeapoyoalaRed de Protección Social. Adicionalmente, el Fondo Monetario Internacional le aprobóunalíneapréstamodeUS$47,000millonesaMéxicoqueserviríacomosolamentecomodeprotecciónyquenolousaríanamenosquehayaunagranemergencia.

PERÚ

El gobierno de Perú lanzó a fines de 2008 un plan anticrisis parareforzar su crecimiento. Para ello previó realizar inversiones públicasequivalentesaUS$5,800millonespara“mantenerelcrecimiento,aumentarelempleo,defenderalospobres,ydefenderalpaísdelacrisisinternacional”.

Parallevaradelanteelplan,elgobiernonegociólaobtencióndeUS$3,000 millones en líneas de crédito adicionales con entidades como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo, entre otras.Asimismo,anunció que se iba a acelerar la ejecución de un paquete de proyectos deinfraestructura de carreteras, viviendas y hospitales, comprendidos en elpresupuestode2009.Además,estableciólíneasdecréditoconelBM,elBID,elFLAR,elFMIylaCAF,queseusaríanencasodeemergencia(porunosUS$1,700millones).

Dentro del plan de medidas complementarias, el gobierno dispusoquelaCorporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE)recibierauntotalde S/.2,100 millones (US$ 670 millones), que se distribuyeron de la manerasiguiente: US$ 288 millones para impulsar la construcción de viviendas ypermitir que las entidades financieras sigan otorgando créditos hipotecarios,US$ 96millones a un fondode garantía parcial en favor de las pymes y losrestantesUS$288millonesparafinanciaractividadesdelasmicroypequeñasempresas exportadoras.


65

Partedeesosrecursosserviríanparafinanciarcadenasproductivasdelossectoresagrícola,manufacturera,turismoymineríanometálica.SeesperabasuperarlosUS$150millonesqueseotorgaronen2008,alfinanciar200cadenasproductivas,ademásdemejorarlacantidaddeproyectosbeneficiarios.

REPÚBLICA DOMINICANA

En febrero de 2009, se anunció la aplicación de una serie demedidastendientesagarantizary fortalecer losprogramasdeseguridadalimentaria, laprosperidadruralylacompetitividad.

SeacordóaumentarelfinanciamientootorgadoporelBanco Agrícola ydestinarUS$100millonesdelBanco Nacional de Fomento de la Vivienda y la Producción (BNV) para el desarrollo del sector. También se aplicaría el programadecapacitaciónparajóvenesresidentesenlazonarural,dotándolosde tierras de la reforma agraria para que la inserción en este sector resulteatractiva.

El Banco de Reservas anunció que los préstamos hipotecariossolicitadosenmarzode2009paraadquirirviviendasnuevas,conunlímitedehastaUS$340mil,tendríanunatasadeinterésfijadel15%hastael1ºdeenerode 2010.

URUGUAY

Elgobiernouruguayohizopúblicounpaquetedemedidasparaenfrentarla crisis económico-financiera global y los posibles efectos sobre su economía.EntreellasseencuentranmedidasparapreservarelniveldeingresosdelEstado,facilitacióndelcumplimientotributario,estímulospara la inversiónprivada,elsectorexportadoryparalaspymes.

En cuanto a la promoción de inversiones se potenciarán los estímulospara las inversiones con mayor impacto en el empleo y las exportaciones eincentivando la ejecución de inversiones en 2009. Para ello, se adecuarían laReglamentacióndelaLeyNº16.906dándolemayorponderacióndelosobjetivosde empleo y exportaciones a efectos de las exoneraciones, bonificaciones a lasinversionesefectivamenterealizadasenel2009,considerándoseporun100%para

ALIDE

66

laexoneracióndelImpuestoalasRentasdelasActividadesEconómicas(IRAE),yotorgandoflexibilidadenlosplazosdeevaluacióndelosobjetivoscomprometidosenlosproyectosenaquellossectoresquelorequieran.

Además, la industria automotriz, naval, y las que cumplen ciertosobjetivos como promover el empleo de calidad, el desarrollo de cadenas de valor agregadonacionalylaadquisicióndeconocimientosycapacidadesparaelpaís,seránpromovidasporlaley.ElmétodoeslaexoneracióndelpagodeIRAEporunperíodo de tiempo. Asimismo, se promovería la participación del sector privado en obrasdeinfraestructuraporUS$1,000millones.

Al sector exportador se le mantendría el sistema de certificados dedevolucióndetributos.LadiferenciaesquepodríansercanjeadosenelBanco de la Republica Oriental del Uruguay (BROU)porefectivo,loqueimplicaUS$100millonesdeliquidezadicionalparalosexportadores.

Para el sector textil, se dispuso mantener las tasas preferenciales deprefinanciacióndeexportacioneshastadiciembrede2009.Enelsectorlácteo,elBancoRepúblicapusonuevosproductosadisposicióndelosclientesactualesynuevossujetosdecrédito;ylaCorporación Nacional del Desarrollo (CND) abrió líneasdecréditoatravésdelasinstitucioneslecherasyproductosdeemergenciaconparticipacióndelaindustria.

Loscréditosparalaadquisicióndeforraje,querequeriránlaparticipaciónactiva de los gremios de productores, fueron implementados por el FondoAgropecuario de Emergencia manejado por el Ministerio de Agricultura,Ganadería ypesca.Además elMinisteriodeVivienda, incrementaría el apoyoa lasunidadesproductivaspequeñasqueparticipandel sistema,y el InstitutoNacionaldeColonizaciónevaluaríaaloscolonoslecherosyloscamposderecría.

Porsuparte,enelsectorturístico,seseguiráconlapromocióndelpaísenelexterior,ysefomentaríalaseguridadciudadanaenlacosta.Además,paralosproductosuruguayoscompradosporturistashabríaunrégimendetax–free.Lascomisionesdeinmobiliariasporalquilerdeviviendasanoresidentesuruguayosseránincluidasenelrégimendeexportacióndeservicios,ademásdequeexistiráuna política de pre-inscripción en laDirecciónGeneral Impositiva (DGI) paraarrendamientos de temporada.


67

Adicionalmente,secontemplóunpréstamomultisectorialdeUS$125millonesadicionalesparaelfondeodelsistemabancarioparaelfinanciamientodeproyectosypre-financiacióndeexportaciones.ElBROUduplicaríaelcupodestinadoafinanciarproyectosdeinversiónindustrialcomercialydeprestacióndeserviciosencondicionesespecialmentefavorablesdetasayplazo(deUS$100millonesen2008aUS$200millonesen2009).Paralosexportadores,elBROUcrearáunfondodegarantíaparaexportacionesapaísesemergentesoderiesgoporunmontodeUS$20millones.

El Banco Hipotecario (BHU) por su parte, finalizará su proceso dereestructura y capitalización durante 2009. Esto irá de lamano de una aperturadelíneasdepréstamoshipotecariosalargoplazoenmonedanacionalounidadesindexadas.

ElMinisteriodeViviendacontemplódarestímulosparalacompradevivienda,generandomásconstrucciónyempleoyotorgaríasubsidiosalacuotaparapréstamosotorgadosporBHU,BROUeinstitucionesprivadas.

Para las pequeñas y medianas empresas se previó la creación de unSistema Nacional de Garantía que facilite el acceso al crédito. Además seincrementaríaelfondodegarantíadecréditoparapymesqueadministralaCNDy se reglamentaría el ProgramadeContrataciónPúblicapara elDesarrollodelasmicro,pequeñasymedianasempresasprevistosenlaLeydeRendicióndeCuentas.

Otramedida del gobierno fue la implementación de “Exporta Fácil”paraMipymes.Esterégimenpermitelaexportaciónporvíapostal,paramontosdehastaU$S3,500,conreduccióndecostosoperativosyexoneracióndetasas.

III.OPORTUNIDADES PARA NUEVAS

ÁREAS ESTRATÉGICAS DE ACTUACIÓN DE LA BANCA DE DESARROLLO

LATINOAMERICANA


71

III. OPORTUNIDADES PARA NUEVAS ÁREAS ESTRATÉGICAS DE ACTUACIÓN DE LA BANCA

DE DESARROLLO LATINOAMERICANA

A pesar de los importantes avances en términos macroeconómicos en el último sexenio1yestarsuperandoconalgunasturbulenciaselimpactodelacrisisfinancieramundial,enALCtodavíavariosdelosindicadoressocioeconómicosydeinclusiónydescentralizaciónfinancieradejanmuchoquedesear.Igualmente,existen serios problemas en cuanto a: pobreza y desigualdad, inseguridad,déficitsenlacalidaddelaeducacióneinversióneninfraestructura,ycienciaytecnología.

1. Profundización y descentralización financiera

Entérminoscomparativosanivelinternacionalenunrankingdepaísesporgradodeprofundizaciónfinancieraybancarización–medidaporcréditoydepósitosdelsistemabancariocomoporcentajedelPBI-elpaísmejorubicadodeALC,enestecasoChile,seencuentraubicadoenelpuesto52encrédito(gráficoNº 19) y en el 63 visto por el ladode los depósitos (gráficoNº 20). El créditobancario al sector privado como porcentaje del PBI es de 57.2%, menos de la quintaparterespectodelnumerounodelranking,losPaísesBajos,quellegaa307.5%.EncuantoalosdepósitoselindicadorparaChileesde46%yenellíder–Argelia–565%(véasetambiénanexoNº2).

1 Las economías de América Latina crecieron alrededor del 5%, el mejor indicador en los últimos 30 años.

ALIDE

72

Gráfico Nº19Créditos bancarios en países seleccionados, 2008

307.5

245.8

222.1

198.5

165.9

156.1

153.7

150.6

145.1

144.5

142.9

101

74.9

72.7

50.8

46.9

38.2

36.1

34.7

33.6

25.2

17.5

16.9

16.7

16.6

14.3

13.5

0.1 0.0

57.2

0

50

100

150

200

250

300

350

Países

Bajos

Singap

ur

Irland

a

Hong K

ong

Bélgica

Suecia

St. Kitts

y Nevis

Nueva

Zeland

a

Austra

lia

Portug

al

Reino U

nido

Sudáfr

ica

Canad

á

Españ

aChil

e

Costa

Rica

Estado

s Unid

osInd

ia

Nicarag

ua

Colombia

Brasil

Perú

Argenti

naEtio

pía

Ugand

a

México

Camerú

n

Gabón

Puerto

Rico

Rep. D

. Con

go

% d

el P

IB

Gráfico Nº20Depósitos bancarios en países seleccionados, 2008

565.1

314.4 32

8.4

307.5

247.1

199.1

196.2

173.3

164.3

161.8

113.0

103.7

73.5

51.8

51 44 42.5

42.3

39.8

31.1

28.7

20.7

16 15.8

13.6

11.6

10.9

4.9 0.146

0

100

200

300

400

500

600

Argeli

a

Hong K

ong

Líban

o

Singap

ur

Paíse

s Bajo

s

Panam

á

Luxe

mburg

o

St. Kitts

. Y N

evis

Bélgica

Japó

n

Reino U

nido

Sudáfr

ica

Canad

á

Españ

aInd

iaChil

eKen

ia

Bolivia

Nicara

gua

Estado

s Unid

osPer

úBra

sil

Argen

tina

Armen

ia

Azerb

aiyán

México

Rep. D

. Con

go

Tajikis

tán

El Salv

ador

Puerto

Rico

Respecto a la infraestructura para atención de operaciones bancarias,la situación es quizás un poco mejor. En el indicador de número de cajerosautomáticosporcada100milhabitantes,elmejorubicadoesBrasil,queocupael


73

décimolugarcon110.2–lamitaddeCanadáqueocupalaposiciónuno–,ytrespaísesmásdelaregión:Chile,CostaRicayMéxico(gráficoNº21).Encuantoalindicadordenúmerodesucursalesporcada100milhabitantes,elmejorubicadoes Venezuela que ocupa el puesto 48 con 18.5 sucursales versus Bulgaria queencabezalalistacon88sucursales.(gráficoNº22yanexoNº3).

Alabajaprofundizaciónfinancieraseagregalaexcesivaconcentracióndelacarteraendeterminadoszonasgeográficasdelospaíses,generalmenteenlagrancapitaljuntoconalgunaciudaddemedianodesarrollodelpaís.Asítenemosqueenunamuestrade7paíseslosdepósitosquedichaconcentraciónestáentre62%enColombia(BogotáyAntioquia)y85.3%enChile(regiónmetropolitanaqueincluyealaSantiagolacapitaldelpaís)(gráficoNº23).

Porsuparte,lacarterapréstamosestáenelrangode45%enColombia(BogotáyAntioquia)y85.3%enHonduras(departamentosdeFranciscoMorazán,incluyealacapital:Tegucigalpa)yCortez,incluyeaSanPedrodeSula).(VéasegráficoNº24ycuadroNº4).

Gráfico Nº21Cajeros automáticos por cada 100 mil habitantes en países seleccionados, 2008

202.7

8

189.6

169.2

3

159.3

157.1

133.5

9

127.0

7

125.0

2

118.3

7

110.1

9

65.6

53.35

41.31

40.99

40.15

38.74

38.55

38.4

36.94

33.04

30.57

27.99

26.31

26.01

17.67

6.67

3.55

0.18

0.04

55.56

0

50

100

150

200

250

Canad

á

Portu

gal

Estad

os U

nidos

Austr

alia

Espa

ña

Taiw

án

Reino U

nido

St. K

itts y

Nevis

Austr

iaBr

asil

Rusia

Chile

Costa

Rica

Serb

ia

Turq

uia

México

Finlan

dia

Líban

o

Rep. C

heca

Pana

má

Arge

ntina

Urugu

ay

Vene

zuela

Colombia

Ecua

dorPe

rúKe

niaIndia

Afga

nistán

Buru

ndi

Un

idad

es

ALIDE

74

Países Depósitos Cartera de Préstamos

Bolivia 77 72Brasil 70.9 75.3Chile 85.3 73.6

Colombia 62 45Ecuador 63.8 60.5Honduras 63.5 85.3

México n.d. 59.5Perú 78.5 84.8

Fuente: Superintendencias, Bancos Centrales y Bancos de Desarrollo.Elaboración: Programa de Estudios Económicos e Información de ALIDE.1/ Bolivia: Santa Cruz y la Paz. Brasil: Región Sureste (Sao Pablo, Minas Gerais, Río de Janeiro y Espirito Santo. Chile: Región Metropolitana. Colombia: Bogotá y Antioquia. Ecuador: Quito y Guayaquil. México: Distrito Federal y Nuevo León (excluye cartera de consumo y vivienda). Honduras: Francisco Morazán (Tegucigalpa) y Cortez (San Pedro de Sula). El Salvador: San Salvador y La Libertad.

Cuadro Nº4Concentración geográfica de los depósitos y cartera

de crédito en América Latina 1/

Gráfico Nº22Sucursales bancarias por cada 100 mil habitantes en países seleccionados, 2008

88.07

57.44

56.75

55.88

55.07

54.23

52.96

50.02

46.66

44.91

35.43

23.72

18.5

15.11

13.97

13.94

13.87

13.32

12.19

9.27

7.48

7.19

4.03

1.54

1.21

1.13

1.02

0.34

14.95

40.47

0102030405060708090

100

Bulgar

ia

St. Kitts

y Nevis

Mongoli

a

Portug

al

Anguil

la

Montse

rrat

Italia

Bélgica

Dinamar

ca

Beloru

sia

Españ

a

Estado

s Unid

os

Canad

á

Venez

uela

Kuwait

Chile

México

St. Vice

nte y

Grena

da

Urugu

ay

Argen

tina

Brasil

India

Perú

Jamaic

aKen

ia

Hondu

ras

Etiopia

Afgan

istán

Madaga

scar

Repúb

lica d

el Con

go

Uni

dade

s


75

Gráfico Nº24Concentración geográfica de los créditos

72 75.3 73.6

4560.5

79.8 85.3

59.5

84.8

0102030405060708090

Bolivia

Brasil

Chile

Colombia

Ecuad

or

El Salv

ador

Hondu

ras

México Perú

% d

e la

Car

tera

de

Cré

dit

os

To

tal

Gráfico Nº23Concentración geográfica de los depósitos

77 70.985.3

62 63.8 63.578.5

0102030405060708090

Bolivia

Brasil

Chile

Colombia

Ecuado

r

Hondura

sPerú

% d

e lo

s De

pósi

tos

Tota

les

Los indicadores anteriores reflejan queALC sigue siendouna regióncon baja profundización financiera, lo cual se agrava con la concentracióngeográficadelosserviciosfinancierosenlasprincipalesciudades.Elloindicaríaque además de la exclusión por tamaño de empresa o sector productivo,persisteuncentralismoquenofacilitaelaccesoalosserviciosfinancierosalaspoblacionesdelaszonasrurales,dondeestánlosmáspobresenALC.Trabajarporlainclusiónydescentralizaciónfinancieraesundesafíopermanentedelabanca de desarrollo.

ALIDE

76

2. Pobreza y desigualdad

Si algo caracterizó a ALC en las últimas décadas han sido, tasas decrecimientobajasoinsuficientes,altavolatilidadyaltosnivelesdedesigualdadenladistribucióndelosingresos(CEPAL,2008a).Unacombinaciónquegeneraelevados y persistentes niveles de pobreza. Si bien se observaron mejoras enlos índices de pobreza en la región durante el período 2003-2008 cuando estaexperimentótasasdecrecimientohistóricamentealtasyseaplicaronimportantespolíticasderedistribucióndeingresos;enlaactualidadexistenunos189millonesdepobres,delosque76millonessonindigentes,loquesignificaquelapobrezallegóal34%ylaindigenciaal13%2.

Porotraparte,segúnelinformedelaONU-Habitat,laurbanizaciónnohacontribuidoaaminorarlapobrezaenlaregión,puestoqueelnúmerodepersonasenlamiseriahaaumentadomuchoenlasúltimasdécadas.ALCeslaregiónmasurbanizadadelmundoendesarrollo.Entre1987y2005lapoblaciónurbanapasode69% a 77% del total de habitantes. Este número llega a 87% en el caso de los países delconosur.Casi40%delasfamiliasurbanasestánbajolalíneadelapobreza34.

No obstante, el informe señala que es en las ciudades menores y,ciertamente,enlasáreasruralesdeAméricaLatinaendondelapoblaciónesmáspobre.Así,lapobrezaruralenBrasilalcanzael50.1%delapoblación,enColombia50.5%,enMéxico40.1%yenPerúal69.3%,mientrasque lagranexcepciónesChile,conuníndicedepobrezaruraldel12.3%,cifrainferiorinclusoaladelaszonasurbanas.

Entérminosdedesigualdad,tambiénsegúndichoInforme,labrechaentrericosypobresaumentóenAméricaLatinaenlasúltimasdécadas.Hoyel20%delosmásricosacaparael57%delosrecursos,mientrasel20%delapoblaciónmáspobre recibe apenas el 3.5%de los ingresos, loquehacedeAméricaLatina laregiónmásdesigualdelmundo,yesBrasilelpaísmenosequitativodelaregiónpuestoque lamitadde la riquezanacional está enmanosdel 10%de losmáspudientes,mientrasquelosmáspobresgananapenasun0.8%. 2 Panorama social de América Latina 2009, CEPAL.3 Cuarto Informe Perspectivas del Medio Ambiente Mundial (GEO-4, por sus siglas en inglés), publicado por el

Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA). Octubre, 2007.4 En el 2015 la región tendrá 10 de las 60 ciudades más grandes del mundo, y su población rural representará

menos del 20% del total.


77

Enprácticamentetodoslospaísesdelsubcontinenteel40%delariquezaomásperteneceaundécimodelapoblación,yentodosellosseregistranpeorestasasdedistribucióndelosingresosqueenregionescomoelEstedeEuropaola OCDE. Por lo tanto, para llegar a la meta de la Declaración del Milenio de laONUde reducir lapobreza extremaa lamitadpara2015, elproducto totaldebería crecer almenos un 5% o 6% anual durante los próximos años. Comopuedevislumbrarse,enlascircunstanciasactuales,serámuycomplicadocumplirese objetivo.

EnALC,porotraparte,lapobrezaydesigualdadtienenunelementodediscriminación.Unagranmayoríadelosindígenassonpobres,tambiénloesunnúmeroimportantedeafroamericanos.Unnúmerodesproporcionadodehogarespobres,porotraparte,esencabezadoporunamujer5.Lapobrezatienecolorytienegéneroenlaregión.Ellohacedelproblemaaúnmásserio,negativoymásurgentelanecesidaddesolucionarlo.

Estaesunasituaciónnosoloinjusta,sinoquetambiénprogresivamenteinsostenible.Lafrustracióncausadaporelcontrasteentrelapobreza,ladesigualdady la exclusión, y el crecimiento económico realmente experimentado así comoel mejoramiento de la calidad de vida prometido por los sistemas democráticos quenosehamaterializado,creanlascondicionesparasituacionesdeconflictos,perturbacionesdelapazsocialyaumentodelaviolenciaenlaregión.

Portanto,elsistemapolíticoyeconómicodebesercapazdeentregarlemuchomásalagente,nosoloporquelapobrezaactualenALCesmoralmenteinadmisible,sinoporqueademás,depersistir,seconvertiráenunaamenazaseriaanuestrasposibilidadesdedesarrollofuturodebidoalosdéficitdeeducación,ahorroy capacidadde emprendimiento, entreotros efectosnegativosque traeconsigo.

Finalmente, es importante recordar que la pobreza está ligada a otrosprocesosquerepercuteneneltejidosocialdelaregión.Elaumentodesmesuradode lamigracióndepoblacionesde lospaísesconmásproblemasdepobrezay

5 La crisis económica actual, sin embargo, puede crear nuevos obstáculos para el empleo de las mujeres. La Organización Internacional del Trabajo (OIT) estimó que, a nivel internacional, el desempleo en 2009 fue de un 6.1 a un 7 para los hombres y de un 6.5 a un 7.4 para las mujeres, muchas de las cuales siguen atrapadas en empleos inestables y con frecuencia mal pagados.

ALIDE

78

empleohaciaotrospaísesdelaregión,particularmentehaciaEEUUyEuropa,hageneradocambiosenlaeconomíaylasociedaddelospaísesdeorigenydedestino.LasremesassonlaprimerafuentededivisasparalaeconomíadetodoslospaísescentroamericanosydecasitodoslosdelCaribe.EnelcasodeMéxicoyacompitenconelpetróleoyelturismo,altiempoquedisminuyeneldesempleo.

3. Inseguridad

Según los últimos datos del Latinobarómetro 2008, la inseguridad es,juntoalapobreza,lafaltadeaccesoalasaludylaeducación,lacorrupciónyeldesempleo,unadelasgrandespreocupacionesdelapoblación.Enlamayoríadelospaísesocupaelprimerooelsegundolugardelrankingdepreocupaciones.

Nosetratasolodeunapercepción.LaevolucióndelatasadecriminalidadenALCesalarmante.Variospaísesdelaregiónestánenlalistadeaquellosquetienen el mayor promedio de homicidios en el mundo con tasas que puedenllegar hasta 30 homicidios por cada cien mil habitantes. Con apenas el 8% de la poblaciónmundialestaregiónacumulael33%deloshomicidiosymásdel50%delossecuestrosdelplaneta,segúnestudiosdelaOEA.Entre1994y2005latasadehomicidiosenlosochoprincipalespaísesdeSudaméricacrecióenpromedioen 34%.En ciertas ciudadesdeAméricaCentral yAméricadel Sur gruposdedelincuenteslleganalextremodecontrolaryanosolamenteladelincuenciasinoelconjuntodelavidadealgunosbarrios.

La mayor parte de la violencia y de los delitos en nuestra región estávinculada al tráfico de drogas y al crimen organizado, cuyo crecimiento ha sidoimpulsadoporunacombinacióndealtadensidaddepoblaciónenáreasurbanas,pobrezapersistenteydesigualdaddelingreso.Esteesunproblemasocialquenosolodegradaydañafísicaymoralmentealaspersonassinoqueacarreaconsigounaltocostoeconómico.InvestigacionesdelBIDhandemostradoquelaviolenciaimponealospaísesdelaregiónunextraordinariocostoeconómicoquealgunoscalculanentreel5%yel15%delPBI6(hastaunosUS$170milmillones).Estaestimaciónincluyeelimpactodeladelincuencianosoloenlaseguridaddelaspersonasypropiedadessinotambiénenlaproductividad,lasinversiones,elempleoyelconsumo.

6 Mayra Buvinic (2010), Bidamérica.


79

Existenademásunaseriedeproblemasestructuralesque impidena laregiónconsolidarsudesarrolloeconómicoysocialfrenteaotrasregiones,entreelloslossiguientes:

4. Elevada concentración de exportaciones

Todavía una gran parte de los países latinoamericanos mantienenuna elevada concentración de sus exportaciones principalmente en productosprimarios,patrónquesehaprofundizadoaúnmásconelaugedelosmercadosdemateriaprima.Portanto,unamayordiversificacióndeberíaserunobjetivoaalcanzar, todavezquelospaísesconunaofertaexportablemenosconcentradatienden a crecer más7ysonmenosvulnerablesalosshocksexternos.

Comparando la evolución de la concentración de las exportacionesdelaregiónconladeotrospaísesdelmundoseapreciaque,aunqueenlosúltimos30añosseharegistradounaciertatendenciahacialadiversificación,lasexportacionesdeALCcontinúanmásconcentradasqueenpaísesquehanlogradounmayordesarrollo, comoCoreadel Sur, Finlandia,HongKong eIrlanda8.Dehecho,elgradodeconcentraciónenAméricaLatinaseubicóen0,16enelperíodo2003-2004,comparadoconestosotrospaísesqueregistraronnivelesdeconcentraciónpordebajode0,07,yporlotanto,másvulnerablesacambiosenlascondicionesexternas(vergráficoNº25).

5. Bajos niveles de productividad e inversión

La alta concentración de las exportaciones latinoamericanas ha estado acompañadaporunaevoluciónirregulardelaproductividad.Mientraslospaísesasiáticosaumentaron laproductividad totalde los factores9 en los períodos de análisis(1979-1989y1990-2006),ALCreciénhalogradocrecerun0.8%enelultimo

7 Lederman y Maloney, 2003.8 Se incluyen estos países como referente ya que partiendo de condiciones iniciales similares a las de la mayoría

de países latinoamericanos, lograron una transformación productiva. Corporación Andina de Fomento, 2006.9 Permite medir la eficiencia con la que se combinan el capital físico y la mano de obra acumulados en la producción.

Cuando hay un crecimiento de la Productividad Total de los Factores (PTF) del 1%, esto equivale a decir que se obtuvo un 1% más de producto usando de los mismos recursos productivos. Se centra en los factores que impulsan el nivel y el crecimiento de la PTF (BID, 2010).

ALIDE

80

Gráfico 25Índice de concentración de las exportaciones

0.30

0.25

0.20

0.16

0.10

0.05

0.00

1970

-197

2

1973

-197

5

1976

-197

8

1979

-198

1

1982

-198

4

1985

-198

7

1988

-199

0

1991

-199

3

1994

-199

6

1997

-199

9

2000

-200

2

2003

-200

4

Índi

ce d

e H

er�n

dahl

0.08

0.06

0.04

0.02

1970

-197

2

1973

-197

5

1976

-197

8

1979

-198

1

1982

-198

4

1985

-198

7

1988

-199

0

1991

-199

3

1994

-199

6

1997

-199

9

2000

-200

2

2003

-200

4

Índi

ce d

e H

er�n

dahl

LAC-9 Bolivia

Finlandia Irlanda Hong Kong Corea del Sur

Fuente: Corporación Andina de Fomento (CAF).Nota: LAC-9: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú y Venezuela.Fuente: Corporación Andina de Fomento (CAF)Nota: LAC-9: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Perú y Venezuela.


81

Gráfico 26 Aumento de la productividad total de los factores

(Puntos porcentuales por año) 1/

Fuente: Cálculos del personal técnico del FMI.1/ Países "grandes" son Argentina, Brasil y México; "medianos/pequeños" son los otros países del ALC de la muestra. Países "sobre el ingreso medio" son aquellos con ingreso per cápita ajustado por la paridad del poder de compra que se encuentran sobre la mediana del ingreso en ALC. "Debajo del ingreso medio" son los otros países.

Fuente: Cálculos del personal técnico del FMI.1/ Países “grandes” son Argentina, Brasil y México; “medianos/pequeños” son los otros países del ALC de la muestra. Países “sobre el ingreso medio” son aquellos con ingreso per cápita ajustado por la paridad del poder de compra que se encuentran sobre la mediana del ingreso en ALC. “Debajo del ingreso medio” son los otros países.

período(gráficoNº26).EsprecisamenteeneseperíodoinicialenquelospaísesdeAméricaLatinaseestancaronentérminosdecrecimientoydistribución;loquehasignificadounaampliacióndelabrechaconrespectoalospaísesasiáticosydesarrollados.

ElFMItambiénseñalaquelainversiónenlaregióncomoporcentajedelPBIsehamantenidoinferioralpromediodelospaísesendesarrollo.Lainversiónsecontrajofuertementeenlosañosposterioresalacrisisdeladeudadeprincipiosdelosañosochentaydesdeentoncesnohapodidorecuperarse,encontrasteconloocurridoenotras regiones.Comoresultado,para laALCen suconjunto, lacontribucióndelaacumulacióndecapitalalaumentodelproductopercápitaenelperíodo1970–2006fuedeapenas0.3%poraño,menosdeuncuartodelvaloralcanzadoporotrospaísesendesarrollo,sinincluiraChina.

Para lograr tasasdeacumulaciónde capitales elevadas, similaresa lospaísesasiáticos,esindispensableconseguirtasasdeahorronacionalrelativamente

ALIDE

82

% d

el P

IBLAC-9 Bolivia

Datos regionales promedio, ponderados por paridad del poder de compra (PPC).Fuente: PWT hasta 2004 y WEO y FMI en adelante.

Datos regionales promedio, ponderados por paridad del poder de compra (PPC).Fuente: PWT hasta 2004 y WEO y FMI en adelante.

40

35

30

25

20

15

10

5

0

1960

1964

1968

1972

1976

1980

1984

1988

1992

1996

2000

2004

2008

Gráfico 27Inversión: promedios regionales

(% del PIB)%

del

PIB

LAC-9 Bolivia40

35

30

25

20

15

10

5

0

1960

1964

1968

1972

1976

1980

1984

1988

1992

1996

2000

2004

2008

Ahorro interno: promedios regionales

(% del PIB)


83

altas. En la mayoría de los países de ALC, sin embargo, las tasas de ahorrocontinúansiendobajasyapenasbordeanel20%delPBI.Lospaísesqueahorranpoconopuedeninvertirmucho,salvoquesuniveldeinversiónsecomplementeconinversiónexterna, locualconstituyeunriesgoenperiodosdecrisis (VéasegráficoNº27).Asiaahorraeinvierteenpromedio50%más–entérminosrelativos–queAméricaLatina.

Así, para duplicar el actual nivel de ingresos per cápita de la regiónse debería incrementar la tasa de inversión interna en al menos 5% del PBI, en laspróximasdosdécadas.Locualdemanda,nosoloquesemoviliceelahorronacionalsinoelexterno,soloasísepodránfinanciarmayoresinversiones.

6. Rezago en la provisión de infraestructura

ALC está invirtiendo en infraestructura menos de lo necesario parasostenerelcrecimientoeconómico,comosíloestánhaciendomuchaseconomíasasiáticas.No es que la crisis frenara la inversiónprivada en infraestructura, yposteriormenteelsectorpúblicotuvieraquetomarlaposta.

En los últimos 10 años China ha estado invirtiendo en promedio entre 4% y6%desuPBIeninfraestructura,mientrascomoloseñalaraunestudiodelBancoMundial10,laregióninviertemenosdel2%desuPBI,encontraposiciónconel3.8%de1980y1985.Así,siALCpretendealcanzaroestaralaalturadepaísesqueenelpasadoseencontrabanmásatrasados,comoCoreayChina,deberáincrementarestainversiónentreun4%a6%anualenlospróximosveinteaños.Lasmejoraseninfraestructurapodríantraducirseenganancias,entérminosdelcrecimientodelPBIpercápita,de1.4%a1.8%anualytambiénreduciríaladesigualdaden10%a20%,loquecontribuiríaaqueelcrecimientobeneficiaramásalospobres.

Losproblemasdeinfraestructuranosolofrenanlacapacidaddelaregiónde crecer, sino de competir y ser más productivos, ya que una infraestructuradeterioradaydebajacalidad,generaproblemasasociadostalescomo:unalogísticadeficiente,elevadoscostosdetransporte,bajaeficienciaportuariayaduanera.

10 Infraestructura en América Latina y el Caribe: tendencias recientes y retos principales. Banco Mundial, 2003.

ALIDE

84

Lainversióndelsectorprivadonuncacompensólosrecortesdelsectorpúblicodeladécadadelnoventay,además,sederrumbóenlosprimerosañosdeestadécada.ALCnecesitaincrementarsuinversióneninfraestructura,tantopúblicacomoprivada.Paraelloesnecesarioestablecerparámetrosinstitucionales,regulatorios y legales más sólidos, contratos más transparentes y estructurasfinancieras innovadoras que hagan que los proyectos seanmenos riesgosos ymejoren el rendimiento de las inversiones11.Además,deunavisióndelargoplazoquetransciendalosgobiernos.

Noobstante,esposiblequeatraeranuevos inversionistasseconviertaenunproblemaparaalgunospaíses.Enefecto,conlareactivacióneconómicalainversiónprivadaeninfraestructurapodríaenfocarsemásenaquellospaísesque tienengradodeinversión(Chile,México,PerúyBrasil)uotroscomoColombiayPanamá,quesibiennotienengradodeinversión,sonatractivosparalainversiónextranjera.Con lo cual, aquellospaísesque tienen lasmayoresnecesidadesdeinversióneninfraestructurapuedaquenoseanobjetivodelosinversionistas,locualllevaríaaacentuarlasbrechasdedesarrolloalinteriordelaregión.

Enmateria de infraestructura social, la región sufrió un largoperíodode limitada inversiónpara laprovisiónde serviciosbásicos, segúnunmodelopreponderantementeestatalymuydebilitadoporlacrisisdelosañosochenta.Este fue seguido en la década posterior por unmovimiento de desregulaciónyprivatizaciónde algunos serviciospúblicos, con suspropiosproblemas, quecausólapersistenciadegrandesdéficitsenmateriadeinfraestructura.

Lasdeficienciasenelaccesoalaguapotable,saneamiento,ylapersistenciade los tugurios, favelas o barriadas, están directamente relacionadas con lasdificultadesdeproveerserviciospúblicoseinfraestructurademaneraeficiente.Estasdeficienciasademástienengrandescostosentérminosdesaludybienestarhumano.

Pese a que la región ha experimentado unamejora en el acceso a losserviciosbásicos,estonohabeneficiadoalosdiferentesgruposdeingresodelamismaforma.Deahíquelasfamiliasmáspobrescuentanconunmenoraccesoa

11 Fay, Marianne y Morrison, Mary (2005). Infraestructura en América Latina y el Caribe: tendencias recientes y retos principales. Banco Mundial.


85

Cuadro Nº5Porcentaje de hogares con acceso a servicios de infraestructura básica

por quintiles de ingreso familiar per cápita en América Latina (2001-2005)

Servicio Quintil de ingreso Familiar Per cápita Promedio1 (menor) 2 3 4 5 (mayor)

Accesoaaguaenlapropiedad

77 83 87 90 94 87

Acceso a alcantarillado público

36 65 55 65 78 58

Inodoro conectado a alcantarilladoofosaséptica

45 54 64 74 84 66

Acceso a energía eléctrica

86 90 93 95 98 93

Líneatelefónicafija 25 34 44 58 75 49

Fuente: Corporación Andina de Fomento (CAF).

losserviciosbásicostalescomoaguaenlapropiedad(75%entrelasmáspobresversus92%entrelasfamiliasdemayoringreso),alcantarilladopúblico(35%paraelquintilmáspobre,77%paraelmásrico).

SegúnunrecienteestudiodeBoozAllenHamillton12,laregiónrequeriráinversionesporUS$7,45billonesensuinfraestructuraurbanaenlospróximos25 años para renovar sus sistemas obsoletos y satisfacer la creciente demandadeserviciosbásicosasushabitantes.Estemontoesequivalenteal18.2%delasinversionesquerequieretodoelmundo.

Finalmente,unfactorimportanteenelfuturodelainfraestructuradelaregión son las tendenciasde crecimientodemográficoydistribución territorialde lapoblación. Si bien la importanciade lamigracióndesdeáreas ruraleshadisminuido, todavía afecta el crecimiento urbano, y lo hace en paralelo a la

12 Consultora de gestión y tecnología, desde hace más de 90 años, brinda servicios a importantes corporaciones

internacionales y a gobiernos en el mundo.

ALIDE

86

migraciónintraurbana,loquerequiereconsiderarlasinstanciasdegestiónurbanaydesarrollodeinfraestructura.Enelinteriordelasáreasmetropolitanashayunaconcentracióndepersonasdemayoresingresosenelcentroyunadispersióndelospobresen laperiferia,queenausenciadeserviciosadecuadosyaccesibles,significaundesafíomásparalainclusiónsocialdeestaspersonas.

7. Baja calidad de la educación

En un reciente informe la UNESCO13 señala que pese a la expansiónen cobertura preescolar, primaria, secundaria y universitaria, los niveles deaprovechamiento escolar se sitúan por debajo de los estándares internacionales.

ALCestácercadelograrlamatriculacióndetodoslosniñosenlaenseñanzaprimaria14.Entre1999y2007,latasanetadeescolarización(TNE)mediaaumentóde92% al 93%15.LasTNEnacionalesvandesdeun74%enAntiguayBarbudahastaun100%enAruba,yenlagranmayoríadelospaísesdelaregiónseobservanTNEdel90%omás.Sinembargo,aniveldeaprovechamientosiguesiendoinsuficiente.

En efecto, un Estudio Internacional de Tendencias en Matemáticas yCiencias (TIMSS), realizadoen2007paramedirelaprovechamientoescolardelosalumnosdeloctavogrado,ponedemanifiestolaexistenciadedisparidadesconsiderablesenelaprovechamientoescolarentrelospaísesdesarrolladosylasnacionesendesarrollo(representadas,enloquerespectaaAméricaLatina,porColombiayElSalvador).

Las puntuaciones medias obtenidas en las pruebas por los alumnosdeCorea,primerpaísdelaclasificación,fueron1.6y1.8vecessuperioresalasconseguidas por los escolares de Colombia y El Salvador, respectivamente. Elniveldeunalumnopromediodeestosdospaísesesigualoinferioraldelgrupoformadoporel10%de losestudiantesqueconsiguenpeores resultadosen lospaísesmejor clasificados. Estosdospaíses latinoamericanos tambiénfiguraronentreaquellosconresultadosmásbajosenlaspruebasdelTIMSSparalosalumnos

13 Informe de Seguimiento de la Educación para Todos en el Mundo 2010.14 El aumento de la cobertura escolar en el nivel básico es explicado en parte por el efecto positivo de las metas

globales de acceso universal, propuestas por la UNESCO, y los Objetivos de Desarrollo del Milenio de la ONU; estos últimos contemplan que para el 2015 se logre la educación primaria universal.

15 La TNE aumentó del 93% al 94% en América Latina, pero bajó del 75% al 72% en el Caribe.


87

decuartogrado,yaquelaspuntuacionesdel91%delosescolarescolombianosy del 94% de los salvadoreños fueron iguales o inferiores a la puntuación dereferenciamásbajaestablecida.

Asimismo,deacuerdoconlaevaluacióndePISA16,queconsideraquelos alumnos cuyo conocimiento de la lectura se sitúa por debajo del nivel 1establecidosehallanensituaciónde riesgoparapasaralmercadode trabajoo para proseguir sus estudios. Revela que en seis países latinoamericanosparticipantes en la evaluación realizada en 2006 –Argentina, Brasil, Chile,Colombia,MéxicoyUruguay–elporcentajedealumnosclasificadosenelnivel1,opordebajo,oscilóentreun36%yun58%.Estoquieredecirque,despuésdeochoañosdeescolarización,losniñosdeesospaísesnohabíanadquiridounniveldeconocimientodelalecturaylaescrituracomoelquesuelenadquirirlosalumnosdeprimariaenlospaísesdelaOCDEcuandosehallanalamitaddeesteciclodeenseñanza.

ElBancoMundialdestacaquelacalidaddelaeducaciónpuedeinfluirmuchomásenelcrecimientoquelacantidaddeañosestudiados,puesdistintosanálisis ydatos apuntan cadavezmás a que la calidadde la educación, y nosololacantidad,puedeserlaresponsabledeperpetuarlasdesigualdadesenlosingresosyque,alainversa,tambiénpodríamitigarlas.

Ahorabien,delosmillonesdeniñosingresadosenprimariasulargociclodeenseñanzasecaracterizaráconfrecuenciaportasaselevadasdeingresotardío,deserciónescolaryrepeticióndegrado.EnlamitaddelospaísesdeALCsobrelosquesedisponedatos,másdel16%delosniñosescolarizadosdesertaránlaescuelaantesdehaberfinalizadosusestudiosprimarios.Porcentajequeessololevemente inferioralpromediodelconjuntode lospaísesendesarrollo.Segúncálculos de la UNESCO la repetición escolar implica un desperdicio de US$12,000 millones por año.

Encuantoalaeducaciónsecundaria,deacuerdoaloscálculosdelinstitutoInternational Futures (IIF), la cobertura en los primeros años de secundaria17

16 Programa para la Evaluación Internacional de los Alumnos (PISA) mide los conocimientos de los educandos que han cursado ocho años de estudios aproximadamente.

17 La cual comprende en la mayoría de los casos a los adolescentes de 11 a 13 años de edad. Sin embargo, dicha tasa desciende cuando se mide la escolaridad de los jóvenes entre 14 y 18 años que corresponden a la secundaria superior, alcanzando sólo un 50% en el acceso.

ALIDE

88

seríade88%enel2015yde90%enel2030.Enlosúltimosañosdesecundarialaescolaridadseríade64%enel2015yde73%enel2030.

Los estudiantes que alcanzarían a terminar su formación superioralcanzaríana28%enel2015(unpuntomásqueenel2005),36%enel2030ya50%enel2060.LaszonasconmejoresresultadosenlaeducaciónsuperiorseríanEEUUyEuropa(98%)ylospaísesricosdeAsiadelEsteyAsiaPacífico(97%).ElresultadomásbajoseregistraríaenelÁfricaSubsaharianaconapenas5%enel2015,8%enel2030y15%enel2060.

Aniveldeeducaciónsuperior,segúnlaUNESCO,sibienenlosúltimos10añossehaavanzado,todavíaestamosmuylejosdelosnivelesqueregistranlospaísesdesarrollados.Enmateriadecoberturaycalidad,principalesvariableseducativas,AméricaLatinanosolosiguemuypordebajodeEEUUyEuropa, sino que ahora presenta nivelesmás bajos que los países emergentes deAsia.MientrasenAméricaLatinael32%delosjóvenesentrelos18y24añosestánenlasaulas,enAsialacifrasuperael50%yenlospaísesnórdicosel80%18.

Como se observa entonces, los desequilibrios son evidentes. Pese aqueal2008seregistraronmásde18millonesdematriculadoseneducaciónsuperior(80%másquehace10años)haymásde37millonesdeanalfabetos.Esdecir,queporcadaestudianteuniversitariohaydospersonasquenosabenleerniescribir.Sumadoalastasasdedeserciónquenosonmenospreocupantes:de100estudiantesqueingresanaloscentrosdeeducaciónsuperior,solo40terminanconuntítulo.Estoes,60abandonanlacarrera,lamayoríaporfaltaderecursos.

De los 18 millones de estudiantes universitarios de la región, trescuartaspartesseconcentranenseispaíses:Brasil,México,Argentina,Venezuela,Colombia y Perú, de los cuales los tres primeros aglutinan al 56% de losprogramasdedoctorado.Yaligualqueotrosindicadores,casientodoslospaísesuna sola carrera—administraciónde empresas—concentraun terciodel totaldelamatrícula,porcentajecercanoalacombinacióndelascarrerasdeciencias,ingenieríaysalud.

18 La UNESCO ha enfatizado mucho en que los países con mayor desarrollo y con más probabilidades de insertarse en lo que llamamos economía del conocimiento son aquellos que tienen en sus universidades a por lo menos 40% de su población juvenil.


89

8. El estado de la ciencia y tecnología

ConformeloseñaladoenunestudiodelaReddeIndicadoresdeCienciayTecnologíaIberoamericanaeInteramericana(RICYT),AméricaLatinarepresentaaproximadamente el 2%de la inversiónmundial en investigaciónydesarrollo(I+D),solopordelantedeÁfrica(0.3%),igualqueOceaníaymuypordetrásdeNorteamérica(39%),Europa(31%)yAsia(26%).

Estoseexplicaengranparteporladebilidadenunoscasos,oausenciaenotros,delapoyoyfinanciamientodelsectorprivadoalasuniversidadesparalaI+Dydepolíticasgubernamentalesdefomentoalainvestigación.

LoanteriorseagravaporelhechodequeenALC,comoenmuchaseconomías semiindustrializadas, las empresas privadas no tienen áreas deI+Dytiendenagastarpocoenellas.Engeneral,cuandonecesitantecnologíaestaesimportadaydedican,enconjunto,muypocosrecursosalainnovacióntecnológica, más allá de la que se refiere a procesos administrativos o deventas.

Másaun,niloscientíficos,nilosexpertostecnólogosnilosinvestigadoreslocalessonplenamentereconocidoscomofactoresimportantesdeproducciónenlasempresasnacionales,losquelosobligaaemigrar,produciéndoselafugadetalentosdelaregión.Porloqueestetipodecarrerasprofesionalesnorepresentaopciones monetariamente interesantes para los jóvenes19.

Así,mientras Japón cuenta con 5,500 científicos e ingenieros por cadamillón de habitantes, y los EE UU 2,685, América Latina apenas llega a 210científicos e ingenieros pormillón de habitantes. Sin embargo, este promedioesconde realidades aún peores: Brasil oMéxico disponen de 400 científicos eingenierospormillóndehabitantes,Colombiaapenascuentacon166.

En términos de gasto, los países asiáticos destinan el 2.1% de suPBI a investigación científica y tecnológica; EE UU el 3.1%; y algunos paíseslatinoamericanos como Brasil apenas el 0.9%,Argentina 0.8%;México 0.6% yColombiaaligualquelagranmayoríadepaíses,tansoloel0.5%desuPBI.

19 Moreno-Brid, Juan y Ruiz-Nápoles, Pablo (2009).

ALIDE

90

Aloanterior,debesumarseelhechoqueALCnopareceestaraprovechandolasoportunidadesdetransferenciatecnológicaatravésdelcomercio,laIEDydelaadquisicióndelicenciasdeconocimiento,factorescríticosdetrásdeléxitodemuchaseconomíasemergentes.

Un desafío pendiente que está muy vinculado a los problemas deinnovación,cienciaytecnología,esel cambio estructural,alquelaregiónaúnnohapodidorespondersatisfactoriamente,siendoqueenlosúltimos20añoselpatróndeespecializaciónhapermanecidomuyvinculadoalaexplotacióndemateriasprimasyactividadesdebajovaloragregado.

Sibienhaysituacionesdiferentesenlaregión,AméricadelSurcontinúaespecializadamayoritariamenteenactividadesintensivasenrecursosnaturales,mientrasqueMéxicoyCentroaméricaactúancomoplataformasdeexportacióndebienesintensivosentrabajo,conbajossalariosyfuertepresenciadeempresasmaquiladoras.ElCaribeasuvezmuestraunamayorespecializaciónenserviciosdeturismoofinancieros.

El bajo dinamismo del aprendizaje tecnológico en América Latina sereflejatambiénenladinámicadelaproductividadlaboral.ComparandoconlaproductividaddelosEEUU,laproductividadrelativadelaregiónhaseguidounatendenciadeclinantedesdelosaños70.Afinesdelos90labrechadeproductividaddecuatropaísesdelaregión(Argentina,Brasil,ChileyMéxico)respectoalosEEUUhabíaaumentadomásdeun25%encomparaciónconlabrechaen1980.Másaun,entreel2002yel2006,labrechaaumentóaproximadamente10%,apesardequeesefueunperíododerelativabonanzaparalasmateriasprimasdelaregión.

Asimismo, en ALC la competitividad internacional se ha asociado generalmente con la capacidad de un país demantener y/o ampliar sus cuotasdemercadoapartirdecostosmásbajos.Apesardeello,lamayoríadepaísesdela región todavíamantienenunpapel secundario en el comerciomundial, ynoaparecentampocoentreloslíderestecnológicos(verelanexoNº1)20.

20 Aunque las exportaciones de bienes de la región crecieron durante el periodo (2000-2006) un 14% sin incluir México (7%) –frente a un incremento del 11% de igual periodo de las exportaciones mundiales–, sin embargo, en los diez primeros puestos del ranking mundial de exportadores no aparece ninguna economía latinoamericana. En los 45 primeros puestos sólo aparecen México y Brasil en una posición expectante, mientras que Venezuela, Argentina y Chile están entre los últimos. Según datos de la OMC, las exportaciones e importaciones de bienes de países latinoamericanos y del Caribe, supusieron un 5,7% y un 3,6% de las exportaciones e importaciones mundiales respectivamente.


91

Estosevereflejado,además,enelúltimoinformesobrecompetitividadpresentado por el IMD21, donde solo Chile se posiciona dentro de los 30 países máscompetitivosdelmundo(verelanexoNº3).

Enestecontexto,apartirdeloqueindicalaliteraturaeconómicaacercade larelaciónexistenteentreelcambiotecnológico, la innovacióny losnivelesde productividad con la competitividad y el crecimiento económico, resultaimprescindiblelanecesidaddelaconformacióndeunadecuadomarcoinstitucionalpara el desarrollo de las actividades de ciencia, tecnología e innovación, si se quierenalcanzarnivelesdecrecimientososteniblesamedianoylargoplazo.

Además, las ventajas competitivas basadas en la tecnología y lainnovación,garantizanuncrecimientocompatibleconunamejordistribucióndelingresoyconlaprotecciónalmedioambiente.EstasventajasdefinenloquedesdelaCEPALsedenominócompetitividad“auténtica”.

Estetipodecompetitividadesfrutodeunesfuerzopermanenteenelquesecombinanlaspolíticaspúblicasylosestímulosdelmercado.Lospaísesmáscompetitivos son aquellos que cuentan con políticas activas con el objetivo de crearventajasdelocalizaciónynuevosespaciosdecompetitividad.

En la economía mundial que se distingue por patrones competitivos,conceptos de organización de la producción y paradigmas tecnoeconómicosnuevos; la innovaciónyel aprendizaje soncentrales.Por lo tanto, esnecesarioadaptarsealasnuevastendenciasdeunaeconomíaenpermanentetransformación,entrelascualespodemoscitar:

• El nuevopatrónde competitividad reúne ventajas competitivas basadas enconocimientoytecnología,entantoquevanperdiendoimportancialasventajascompetitivasbasadasenladotacióndefactores.Unejemploeslaevolucióndela demanda por bienes de alta tecnología. En 1990 estos representaban el 11% delcomerciomundial,mientrasqueenel2006yaeranel22%.

• Losnuevosparadigmastecnoeconómicoscomolastecnologíasdelainformacióny comunicación (TIC), la biotecnología y la nanotecnología conducen a

21 Las mediciones más conocidas a nivel de países de la competitividad incluyen las reportadas por el Foro Económico

Mundial (FEM) y el International Institute for Managemet Development (IMD).

ALIDE

92

reestructurarviejasramasindustrialesyacrearnuevas.Segeneraasíundobledesafío,asaber:eldeevitarsusefectosnegativosenactividadesyaestablecidasyeldeaprovecharlasnuevasventanasdeoportunidadesqueseabren.

• LaemergenciaydifusióndenuevosparadigmasdebeservistascomounnecesariopuntodepartidaestratégicoylavariableclavepararepensarlaspolíticasdedesarrolloenelSigloXXI.Lananotecnologíaylabiotecnología,las TICs, representan tecnologías genéricas que afectan transversalmenteal sistemaproductivoa travésunconjuntoampliodesectores.Estossonfactoresesencialespararedefiniraumentosdeproductividadycalidaddelosbienesyservicios,ygarantizarel ingresoenáreasmásdinámicasdelcomercioylainnovación,yconellounmejordesempeñocompetitivo.

• Labiotecnologíaylananotecnología,apesardequenosehandifundidoenALCa losnivelesde lasTIC,yamuestranungran impactopotencial,y seguramente redefinirán el patrón de competitividad de los países deALCysufuturainsercióninternacional.Labrechaquedistanciaalaregióndelafronterainternacionaldacuentadelanecesidaddepolíticasparaeldesarrolloyladifusióndeestastecnologías.

• SitomamoselnúmerodepatentesbiotecnológicasacumuladasenelUSPO22 entre 2000 y 2006, observamos que Brasil es el país latinoamericano conmejor desempeño en este campo, logró 68 patentes, contra 324 de la India, 1,538 de China23,y32,168delosEEUU.

• El índice de aprovechamiento (patentes por publicación) en el área debiotecnologíaesmuybajoenAméricaLatina,alcanzandoal1.2%enBrasilcontra2.5%enChina,4.5%enIndiay17.4%enEEUU.

• Brasil es el país de ALC con mayor número de investigadores enbiotecnología.Peroesenúmero(1,860personas)esmenorqueel0.5%delosinvestigadoresdequedisponenlosEEUU.

22 Oficina de Patentes de los EE UU.23 En el 2009, China ha elegido las siete aplicaciones tecnológicas más promisorias para TBNA y TEDA (área de

desarrollo tecnológico y parque industrial, respectivamente) que serán parte de modelos de desarrollo económico hacia el 2020. Las aplicaciones son: energía solar; membranas y filtros para la purificación del agua; vehículos híbridos; bioensayos rápidos; diseño de medicamentos a escala molecular; entre otros.


93

• Laconcentracióndelaspatentesenlospaísesdesarrolladosenbiotecnologíasllegaal56.6%.Mientrasqueennanotecnología,soloEEUU,EuropayJapónconcentran el 85% de las patentes.

• Sisesumalaparticipacióndelosprincipalespaísesdelaregiónconactividadesennanotecnología(Brasil,México,Argentina,Cuba,Chile),secompruebaqueesospaísestienemenosdel0.5%deltotalmundialdepatentesconcedidasentre2004y2006.Yelgradodeaprovechamiento(relaciónpatentes/publicaciones)esmuybajo,llegandoenlosmejorescasos(ChileyCuba)a0.2%.

Los programas públicos de inversión en nanotecnología son claves para el desarrollo del sector. Estas inversiones aumentaron rápidamente en los EEUUdesde2003yyaalcanzanlacifradeUS$3,000millones.Puededecirsequeel esfuerzo por desarrollar la nanotecnología viene reestructurando parte delSistema Nacional de Innovación de EE UU. En los países de América Latina, en cambio,nosehanimplementadoproyectossignificativosenesecampo.

Comosehaexpuestoa lo largodeeste capitulo, existendebilidadesenunaampliagamadeámbitos (unosmás críticosqueotros) enALCque limitantodavíasucrecimientopotencial.Así,alanecesidaddefortalecersusfundamentosmicroeconómicos y construir una plataforma de competitividad, se le sumaeldesafíodeencarar losefectosquegenera laamenazapermanentedel cambioclimático.

9. El cambio climático

Aunquecontinúaeldebatesobrelamagnitudyelimpactodelcambioclimático, existe consenso en cuanto a la necesidad de resolver una seriede problemas mundiales urgentes, como son la emisión de gases de efectoinvernaderoyelagotamientodelosrecursosnaturales.Lacrecienteimportanciade tecnologías concebidas para reducir las emisiones es un catalizador denuevas oportunidades comerciales. Estas oportunidades se encuentran en elusodetecnologíasconemisionesbajasonulasparalasindustriasdegeneracióneléctricaydefabricaciónyenmejorar laeficienciaenergéticade losprocesosy equipos industriales, por el uso demotores eficientes y de accionamientoseléctricos de velocidad variable.

ALIDE

94

A lamultiplicacióndenuevasoportunidades comerciales seoponela incertidumbre sobre el futurode los recursosde energía primaria. Estollevará, probablemente, a intensificar la investigación en tecnologías degeneración de energía renovable y al uso de biocombustibles alternativosen el sector del transporte. Durante los últimos años, las tecnologías decombustióndecombustiblesfósileshanmejoradoenormemente.Asísucedeconelpetróleo,elgasyelcarbón,perotambiénenlosmotoresdecombustiónparaautomóviles.

Sin embargo, el desarrollo de nuevas tecnologías estará impulsado,probablemente, por la disyuntiva entre el costo y las ventajas de estastecnologías:desgravacionesfiscales,menoresemisiones,menorconsumodecombustibleyvidaútilmáslarga.

Elrenovadointerésporconstruircentralesnuclearespuedeinhibireldesarrollo y expansiónde formas alternativasde generaciónde energía. Laalternativaentrelimitacionesdelasenergíaslimpiasporunladoycrecimientoeconómico por el otro está complicando, sin embargo, la implementación de medidas, especialmente en los países emergentes. Elproblemadelcambioclimáticonecesitaserafrontadoentodonivel,portodaslasinstitucionespúblicasyprivadas,seannacionalesointernacionales.Estoesqueseprecisansolucionesglobalesparaproblemasglobales.Esnecesariosistemasmultinivelparasolucionarproblemascomplejos,locualsupone,laparticipaciónactivadelosorganismosinternacionales,transitarhaciaunestatusenelqueelconjuntodepaísestengaunamismavisión,yenelquelasprovincias,municipalidades,empresas,entreotrosasumancompromisosyresponsabilidades.

Asimismo, es esencial que exista una mejor coordinación global, seestablezcan beneficios compartidos de acciones climáticas (desarrollo, empleo,mejorar la calidad del aire local, fomentar exportaciones, política exterior,seguridad energética); mejorar la eficiencia, efectividad e involucramiento delsector privado, y que exista un sistema multicanal de financiación climáticaquecomprenda:1)ungrupoasesordealtonivelsobrerecursosdefinanciaciónclimática;2)disponibilidadderecursospresupuestadosdepaísesindustrializadosyfuentesdefinanciamientointernacionales,3)canalesdefinanciacióntalescomo:


95

institucionesfinancierasbilaterales,bancosdedesarrollomultilaterales, fondosparafinanciaciónclimáticadelasNacionesUnidas;4)unregistroparagestionarelconocimientoenmateriadegestión,certificación,corretajeyreplicación;y5)aportespresupuestales,programasyproyectospúblicos,asícomodeempresasyde la sociedad de los países en desarrollo.

En este ámbito la banca de desarrollo le cabe un rol importante en elfinanciamiento de proyectos de desarrollo limpio. Ya algunos gobiernos deALCen susesfuerzosporaumentar laofertadefinanciamientoen términosycondicionesadecuadosparaproyectosdedesarrollolimpio,estáninvolucrandoa sus bancos de desarrollo para impulsar la estructuración y financiamientode proyectos demitigación del cambio climático. Es decir, respaldan a dichasentidadesparaqueentrenenprogramasdefinanciamientoyasistenciatécnicacon bancosmultilaterales de desarrollo a manera de obtener apoyo técnico yfinancieroycumplirconestenuevomandato.

Laventajadelosbancosdedesarrolloesquedadosuposicionamientoestratégicoparapaliarfallasdemercadoquelimitanelaccesoalfinanciamientodeproyectosdeinversión,cuentanopuedenteneraccesoa:fondeodemedianoy largo plazo a tasas atractivas; y fondos de asistencia técnica asociados alfinanciamiento. Por otra parte, la banca de desarrollo cuenta con amplia capacidadde difusión en los mercados de crédito locales; viabiliza la identificación ygeneración de proyectos público-privados y la necesaria coordinación entreactoresrelevantesdentrodelasagendasnacionalesdecambioclimático;puedencontarconfondeomultilateralquesirvadecontraparteaotrasfuentesdefondosexternos;proveefondeodesegundopisoqueincentivalatomaderiesgoporpartede los intermediariosfinancieros;puedeotorgargarantíasparcialesdecrédito,financiamiento sindicado con intermediarios financieros y agencias nacionalesconfondosad-hoc.

En caso de existir fondos concesionales, provee apoyos que permitenreducircostos;ofrecerasistenciatécnicanoreembolsableotorgadaporentidadeslocales o extranjeras para la estructuración de proyectos; y la consolidaciónde certificados de reducción de emisiones (CRE) obtenidos bajo diferentesmodalidadesdefinanciamiento.

Recuadro Nº3Los bancos de desarrollo y su compromiso con el desarrollo

sustentable1

(1) El cambio climático es un problema que tendrá consecuencias funestasparaelmundoyenparticularpara lospaísesendesarrollo,por loquehay que enfrentarlo, sin embargo no hay que perder de vista que almismotiempoconstituyeunaoportunidadparamovilizarinversionesyemprenderproyectossustentablescongranimpactosocialquemejorenlacalidad de vida de la gente;

(2) Sehaavanzadomuchoengenerarconcienciadeesteproblemaperoquedaaúnmuchoporhacerenloquerespectaalaconstruccióndecapacidadesinstitucionales,políticasymarcosregulatorios;

(3) Lasformastradicionalesdefinanciamientoylosrecursosdisponiblessoninsuficientesparaatender lasnecesidadesde inversiónde lospaísesendesarrollo;

(4) Esteesunproblemaglobalycomotalrequieresolucionesglobales,dondetodos–gobiernos,empresasypersonas–debenestarcomprometidosdemanera activa;

(5) Losproyectosdedesarrollolimpiodebensermonitoreadosyevaluadosen sueficaciay aporte a lamejoradel ambiente,deallí la importanciadecontarconprincipioscomunesdeaplicaciónuniversalymetodologíasparalamedicióndesuimpacto;

(6) Los bancos de desarrollo de América Latina y el Caribe así como deotrasregionesdelmundo,sonpionerosenelapoyoyfinanciamientodeproyectosdedesarrollolimpio.Losprogramaseiniciativasenmarchaendichasinstitucionesasíloevidencianyseesperaquetenganunrolmuchomás importante dado su posicionamiento estratégico en los sistemasfinancierosnacionales;y

(7) Se precisa crear mecanismos, incentivos y capacidades en el sectorfinancieroprivadoparacomprometersuparticipaciónenlafinanciacióndeproyectosdedesarrollolimpio.

1 Informe de la reunión sobre “Financiamiento para el combate al cambio climático en América Latina: el rol de los bancos de desarrollo”, realizado en Tegucigalpa, Honduras por ALIDE, el Banco Centroamericano de la Integración Económica (BCIE) y el Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW), el 25 y 26 de marzo de 2010.


97

En el ámbito del sistema financiero, los bancos públicos en AméricaLatina han sido los pioneros en impulsar el financiamiento de proyectos deadaptaciónymitigacióndel cambioclimático.Los recursospara talesaccionesgeneralmentehanprovenidodeorganismosregionalesdefinanciamiento–BancoInteramericano de Desarrollo (BID), Corporación Andina de Fomento (CAF), Banco Centroamericano de la Integración Económica (BCIE), entre otros–, decooperacióninternacionalydebancosdedesarrollodepaísesindustrializados,particularmentedeAlemania,EspañayJapón.

Algunos ejemplosde formasde apoyode los bancosdedesarrolloson los financiamientos directos que exigen la inclusión demedidas paracompensar,mitigar o adaptarse a los efectos negativos sobre el ambiente;fondos especiales, ejemplo, Fondo Amazonía del Banco Nacional deDesenvolvimento Econômico e Social (BNDES) del Brasil –que proveefondos no reembolsables para inversiones que prevengan y combatan ladeforestación de la amazonía–; o programas de conversión de vehículosparaelusodecombustiblesmenoscontaminantes,porejemplo,elProgramaCOFIGASde laCorporaciónFinancieradeDesarrollo (COFIDE)dePerú–que ha permitido la conversión de autos a gas natural, y que además hahechoposiblelabancarizaciónde75milusuariosqueantesnoeransujetosdecrédito–. Cabe indicar que programas similares de conversión y renovación devehículos han implementado bancos de desarrollo de México, El Salvador,y Ecuador. Asimismo, destacan los programas de incorporación de nuevastecnologíasenelcultivoymanejoposcosechadeloscamposenelsectordelapequeñaagriculturarealizadoporlosFideicomisosInstituidosenRelaciónconlaAgricultura(FIRA)-BancodeMéxico24.

En el sector energético también los bancos de desarrollo están muycomprometidos, tal esel casode laCorporacióndeFomentode laProducción(CORFO), de Chile, que lleva adelante un programa de financiamiento depequeñascentralesdegeneracióndeenergíadefuentesrenovables.

24 Para mayores detalles véase “Instituciones financieras de desarrollo, financiamiento medioambiental y fondos de carbono”. ALIDE, mayo, 2010. Documento Técnico presentado en la Reunión del Comité Técnico de ALIDE sobre Financiamiento Medio ambiental; en la 40 Reunión de l Asamblea General de ALIDE. Fortaleza, Ceará, Brasil, 13 y 14 de mayo.

ALIDE

98

10. Presencia de los bancos de desarrollo con programas y acciones frente a los grandes problemas de la región

Larevitalizaciónoreafirmacióndelabancadedesarrollosehadadoenuncontextodecrisisquehahechoposibleuncambioenlavisiónylaformadevertantolaeconomíanacionalcomolaeconomíainternacional,lamaneraenquesevinculaneinsertanlospaísesdeAméricaLatinayelCaribealmundo,asícomoelmodelodedesarrolloyeltipodeactividadesaimpulsar,buscandoqueéstasseancadavezmásinclusivas,menosvulnerablesalosvaivenesdelaseconomíamundial,yquesobretodoconstituyanactividadesestratégicasquemarcaráneldesarrolloylacompetitividaddelospaísesenelfuturo.

En general el crecimiento económico de ALC, en el período precrisis estuvo sustentado en laproduccióny exportacióndeproductos basados en laexplotaciónderecursosnaturales,conpocaocasinulatransformación,debajovaloragregado,débilmentearticuladaconelrestodesectoresproductivos,ypocogeneradoras de empleo.

Sin embargo, hoy, la verdadera competitividad e inserción en laeconomíamundialpasaportransitardeunaproducciónbasadaenlosrecursosnaturales a una de mayor valor agregado; así la identificación y apoyo alsurgimientodenuevos sectoresproductivosquepermitanque laestructuraeconómica de los países de América Latina no esté tan sesgada hacia los recursosnaturales.

Este aspecto constituye uno de los principales desafíos y campos deacciónpara IFD,que lospresionaráparaasumir tomarmás riesgos, liderareimpulsareldesarrollodenuevossectoresproductivos,adicionalalosqueurgeapoyar–viviendasocial,agricultura,innovaciónytecnológica,infraestructura,entreotros–paraserprotagonistasdelaconstruccióndeunabaseproductivaque permitan a la región competir en mejores condiciones en los mercadosinternacionales en las próximas décadas; así como en reafirmar su propiavigencia en el tiempo.

Loesencial enunaeconomíanoesúnicamentequeelPBI crezca, sinoque los frutos de dicho crecimiento tengan un carácter distributivo, inclusivo,


99

generadordeempleosdecalidadydescentralizador.Estahasidoprecisamenteuna lasprincipalesdebilidadesdelmodelode crecimientoquehasta ahorahavenidoimperando,porlocualsehacennecesariaspolíticasyaccionesexplícitasydeliberadasdelosestadosparainduciruntipodecrecimientoqueconsideredichos aspectos.

Alrespecto,elfinanciamientopara ladescentralizaciónproductivaconinclusiónsocial,esuncampodeacciónnaturaldelasIFD,quehoymásquenuncaprecisandarlemayor atención ypor esa vía contribuir a atacar los problemasdepobreza, distribución inequitativadel ingreso, concentracióngeográficadeldesarrollo, e indirectamente, los problemas demigración, tugurización de lasciudadesyviolenciasocial.

A ello, habría que agregar programas de inclusión social para eldesarrollo de actividades para la incorporación de los migrantes ambientales. Enesteaspectodeunmapeodelosprogramasdeinclusióneconómicaysocialvíafinanciamientoseobservaque55%de las IFDfinancia laviviendasocial,31% educación, apoyo a emprendedores 23% y con programas propiamenteinclusivos23%delasIFD.

Un campo donde las IFD han sido pioneras, tanto en ALC como en Europa, es en la lucha contra el cambio climático.Al respecto, se vislumbra,queesteámbito,tendríanquemovilizarmayoresinversionesparaproyectosdeadaptaciónalcambioclimático,enlaactualidadel22%deestasinstitucionesdelaregióntienenlíneasyprogramasorientadosenesaárea.

A los programas de financiamiento a la reforestación, recomposición,y preservación ambiental se le ha sumado, apoyo financiero para el cambiode lamatrizenergéticaconfuentesdeenergíarenovalesymás limpiasparaelambiente;cambiosdecultivosodenuevasvariedades;modernizacióndelaplantaindustrial,conprocesosytecnologíasmenoscontaminantes;financiamientoparalaadecuacióndelasciudadesyviviendas,porejemplo,paraasimilarlapresenciadelluviasrecurrenteseintensasquehastaantesesteproblemanoeranfrecuentes,entre otros.Al respecto, amarzo del 2010 el 20% de las IFD consultadas handestinado sus líneas a favor de la producción de energía a través de fuentesrenovablesyprocesosquemejorenlaeficienciaenergética(vercuadroNº6).

ALIDE

100

Asimismo,caberesaltarquelasentidadesfinancierasmultilaterales,comoelBID,estáninstandoalasautoridadesyalsectorprivadoadiseñarproyectosquedañenlomenosposibleelmedioambienteyadesarrollarenformasimultáneainiciativasadicionalesparaaminorareldañoprovocadopordesastresnaturalescomolasinundaciones.

Lacrecienteimportanciadetecnologíasconcebidasparareducirlasemisioneses un catalizador de nuevas oportunidades comerciales. Estas oportunidades seencuentranenelusodetecnologíasconemisionesbajasonulasparalasindustriasdegeneracióneléctricaydefabricaciónyenmejorarlaeficienciaenergéticadelosprocesosyequiposindustriales.Alrespecto20%delasIFDyacuentanconprogramasdefinanciamientoparaenergíasrenovablesenlaregión.

ElfinanciamientoalainfraestructuraenALC,tantoparalaintegracióndelospueblosalinteriordelospaíses,comoentrelospaísesdeALC,esunáreadonde se esperamucho de las IFD no solo en el financiamiento sino tambiénen la estructuración y asistencia técnica de proyectos de infraestructura, enla cual la región tiene aúnun alto déficit.Al respecto, hay que indicar que lainversiónenestesector,estasiendoafectado,ycadavezconmayorintensidad,por los fenómenos climáticos. Por ejemplo, Iniciativapara la Integraciónde laInfraestructura Regional Suramericana (IIRSA), se vio obligada a redefinir elcronograma ejecución de los proyectos; lo cual significanmayor tiempo y deejecuciónyenconsecuenciamayorescostos.Actualmente,el18%delasIFDdelaregiónmantienenlíneasdefinanciamientoafavordelainfraestructura,cifrasiconsideramoslainfraestructurasocialproductodelosprogramasdeviviendadeinterés social.

Laincorporacióndetecnologíasquereduzcanlasineficienciasenelusodel agua, inversionespara trasladar aguade zonas con alta disponibilidad azonas con escasez de agua; tratamiento de aguas saladas para su utilizaciónen el consumo humano, entre otrasmedidas, van a exigir el apoyo en partede las IFD.Asimismo, el apoyoal sectorde laproduccióndealimentosparagarantizar la seguridadalimentaria,más aun cuandoúltimamente se apreciamuchaespeculaciónenestosmercados;asícomoelfomentodelaproduccióndeproductosorgánicosafinaprovecharlademandadelospaísesdesarrolladosquecadavezestánmáspreocupadosenelconsumodeproductosmássanosynaturales.


101

A lamultiplicación de nuevas oportunidades comerciales se opone laincertidumbresobreelfuturodelosrecursosdeenergíaprimaria.Estollevará,probablemente, a intensificar la investigación en tecnologías de generaciónde energía renovable y al uso de biocombustibles alternativos en el sectordel transporte. Durante los últimos años, las tecnologías de combustión decombustiblesfósileshanmejoradoenormemente.Asísucedeconelpetróleo,elgasyelcarbón,perotambiénenlosmotoresdecombustiónparaautomóviles.

Lainnovaciónesunacondiciónnecesariaparagenerarnuevosespaciosde competitividad, y es considerada como el verdaderomotor del desarrollo,capazdegenerarysostenereneltiempociclosprolongadosdecrecimiento.

Cuadro Nº6América Latina y el Caribe: orientación de las IFD por líneas y programas

(A marzo del 2010)

Nro de

IFD’sÁreas de

Actuación(%)

Modalidad Operativa (No de

IFD)

Régimen de Propiedad (No. de IFD)

1er piso

2do piso

1er y 2do piso

Público Privado Mixto

46 Vivienda 55 26 11 9 34 6 615 Infraestructura 18 2 6 7 11 - 418 Medioambiente 22 6 7 5 16 217 Energías renovables 20 6 10 1 14 1 237 Turismo 45 16 10 11 30 2 526 Educación 31 11 11 4 20 2 427 Competitividad 33 9 9 9 24 - 319 Emprendedorismo 23 8 5 6 17 - 211 Innovación 13 3 5 3 10 - 223 Inclusiónsocial 28 10 7 6 19 1 311 Cultura 13 2 5 4 10 - 1

ALIDE

102

Nuevosproductos,procesos,mediosdetransporteyformasdeorganizarlaproducción,cambiancuantitativaycualitativamenteelpaisajedelaeconomíay de la sociedad.Ahora bien, la innovación se materializa en la expansión ocreación de sectores y actividades específicas. De esa forma, la innovaciónimpulsaelcambioestructural;yamedidaquelaestructuracambia,serefuerzanlosestímulosfavorablesalainnovación,enunprocesovirtuosodecrecimiento.

ParaALCesimperiosoelevarsustancialmenteelmontodelosrecursosorientados a la I+D, considerando la brecha enorme que existe con los paísesdesarrollados, ypor lanecesidaddepasar aunpatrónde especializaciónquenoestémuyvinculadoalaexplotacióndemateriasprimasyactividadesdebajovaloragregado,y lavinculealmundoconnuevasactividadesestratégicasquesonlasquedefiniránlacompetitividadyeldesarrollodelospaísesenelfuturo,yestaránbasadasenelconocimientoytecnología.

Estosuponetambiénlaformacióndecapitalhumanoconunaecuacióndeunnivel.Portanto,alosesfuerzosenprogramasdecompetitividad,33%deltotaldeIFDsestándedicadosaellos,loscualesestáncentradosprincipalmenteenlaadopción,transferenciaymejoradeprocesos25,deberánsumárselesmayoresiniciativasqueimpulsenlainnovaciónenlaregión,yaquesoloel13%deIFD,casiensutotalidadpúblicastienenprogramasexclusivamentedirigidosaesaárea.

25 Que van desde mejora de procesos productivos, organización, adquisición de softwares, TIC., etc.

IV.LA REGULACIÓN INTERNACIONAL

E IMPLICANCIAS PARA LA FINANCIACIÓN DEL DESARROLLO


105

IV. LA REGULACIÓN INTERNACIONAL E IMPLICANCIAS PARA LA FINANCIACIÓN DEL

DESARROLLO

Enloscapítulosprecedentessehaanalizadoelrolactivoylasaccionesdel los bancosdedesarrollo en el contextode la crisis económica yfinancierainternacional como instrumentos de la política pública de financiación deldesarrollo,locualhasidoreconocidacomounadelascausasparaqueALChayasalidomásrápidodeestasituacióndecrisisyretomadoelcrecimientoeconómico.Asimismo, se ha analizado los problemas y oportunidades que constituyencamposdeacciónnaturalparaelfomentodenuevasáreasdeacciónestratégicaspor parte de la banca de desarrollo.

ElfomentoaesasnuevasactividadesyengeneralelaccionardelasIFD,esdeesperarsequetengalugarensistemasfinancierosposcrisisqueexperimentarángrandescambiosenloreferidoalagestión,desarrollodeproductosfinancieros,gobierno corporativo, control y administración de riesgos, entre otros; enun entorno con reglas de supervisión y regulación bancaria distinta a la queprevaleció en las últimas décadas. En consecuencia resulta necesario analizarcomocompatibilizaresasexigencias,elmayorriesgoaasumiryconunaprobableregulaciónquerestringesumargendeacciónespordemásimportante,porsusefectosenlagestiónyaccióndelasIFD.

ALIDE

106

1. Regulación y supervisión bancaria internacional

Superada,aparentemente,laetapamáspeligrosadelacrisis,seobservaqueelsistemabancariodelaregióncontinuaestable,biencapitalizadoyresistenteashocks.Sinembargo,elsistemafinancieroglobal todavíaenfrentaproblemasserios, que imponen la necesidad de reflexionar sobre las fallas regulatoriasquefueronenparteresponsablesporelsurgimientodelacrisisynaturalmentecorregirlasfallasparaevitarqueserepitansituacionesdecrisisbancariacomolaobservada en estos dos últimos años.

Aun cuando, es muy pronto para prever con suficiente precisiónla configuración que adoptará el sistema financiero en el mediano plazo, síes posible identificar ya algunas tendencias que probablemente acabaránsiendo decisivas: como la introducción de patronesmás rígidos de regulaciónprudencial, la consideración de los efectosmacroeconómicos de la regulaciónfinanciera,labúsquedadetransparenciayrefuerzodeladisciplinademercados,eintensificacióndelacooperacióninternacional.

Un tema central de la reforma es la reducción de la prociclicidad1 de la actual regulación financiera y contable. Dado que esta tiende a amplificarlasfluctuacionesde loscicloseconómicosycausaroexacerbar la inestabilidadfinanciera (agrava la crisis).En este sentido,dos tiposdeproblemas llaman laatencióndelosreguladores:elcomportamientodelosagentesdemercadoanteelriesgoalolargodelcicloyelgradoenqueciertasnormasprudencialespodríanacentuarelcarácterprocíclicodelsistema.

Los mercados financieros están gobernados por el comportamientode lasexpectativasde rentabilidad futura,quehandemostradoserdemasiadooptimistas en las fases ascendentes del ciclo, aumentándose la tolerancia alriesgodelosagentes,yexcesivamentepesimistasyadversasalriesgodurantelasdeclinaciones del mercado.

Con ello, el créditoy la liquidez suelenmostrar comportamientosqueacentúan las fluctuaciones cíclicas. Entonces, una de las áreas de fallas es lapercepcióndel riesgoporpartede los agentes.De estamanera, en las buenas

1 Se refiere a las interacciones (mecanismos de retroalimentación positivos) entre el sistema financiero y los sectores reales de la economía.


107

épocaslasensibilidadalriesgodisminuye,elriesgomedidoparecereducirseyseatribuyealosmitigadoresderiesgo(comolasgarantías)unvalormayordelquesuelenmerecer.Entonces,losprestamistasconcedencréditoencondicionesquenoreflejanlosriesgosquesurgencuandocambiaelciclo.Enlasépocasmalas,porelcontrario,prevaleceunexcesodeprecaución,losindicadoresderiesgoseencuentranbajolainfluenciadelaspérdidasrecientesyelvalordelasgarantíascae estrepitosamente. La disposición de los prestamistas por conceder créditos es bastante menor.

En el plano de normas regulatorias que pueden acentuar laprociclicidad, se destacan la medición del riesgo a partir del comportamiento de corto plazode la cartera, con el propósito de establecer provisiones porpérdidas esperadas, y la aplicación del ratio entre el patrimonio efectivo ylos activos ponderados por riesgo, comomedida de adecuación del capitalregulatorio.

Según la normativa vigente en varios países de la región, las provisiones —que son imputaciones de costos que afectan al resultado o rendimiento dela cartera— deben constituirse según la categoría de cumplimiento en que seencuentrenloscréditos.Porejemplo,uncréditoqueregistraatrasospormásdedeterminadolapsodetiempodebesercatalogadocomoincobrableyocasionarunaprovisión,reconociendounapérdidaporel100%desuvalor.

Alcontrario,créditossinatrasosactualesnipreviosnooriginancostosadicionales de cartera, es decir, no generan pérdidas esperadas y por ello nocausanprovisiones.Desdeluego,existencategoríasintermediasdecumplimientode crédito que dan origen a provisiones entre 0% y 100% del crédito y, enocasiones,tambiénsegúnlacalidadyniveldegarantíasofrecidas,queafectansurecuperabilidad.Enlagranmayoríadeloscasosesasprovisionesseestablecensobre la base del comportamiento observado (en contraste con el esperado) de la cartera y, como la evidencia demuestra ampliamente que el cumplimientodecréditoesprocíclico,ellas tiendenareducirsedurante las fasesdeaugeyaincrementarse en las de declive.

Como con esas provisiones se procura reflejar costos de carteraincurridos(porejemplo,noserefierenacostosesperados),larentabilidaddelotorgamientode créditosquepercibeelbanco se elevaen las fasesdealza.

ALIDE

108

A su vez, en lamedida que en esa etapa se subestiman las probabilidadesde pérdidas durante el ciclo completo, se sobrestiman las rentabilidadesdemedianoo largoplazo, loque,dadounsistemade incentivosbasadoenindicadoresdecortoplazo,refuerzaelcomportamientoexpansivoyviceversa.En suma, en las fases expansivasdel ciclo baja el costode generar créditos(entre ellos, lasprovisiones), lo que alienta su expansión, en tanto que estecostosubedurantelasfasesdeclinantesyterminainduciendounacontraccióncrediticia.

En diversos análisis se señala que la nueva propuesta de acuerdo decapital,actualmenteendiscusión(BasileaII), tenderíaaagudizaraúnmásestecomportamiento procíclico, ya que vincula en forma más estrecha al capitalregulatorio con el riesgo de la cartera. Otros analistas, si bien aceptan estaposibilidad,señalanqueenlamodalidaddelacuerdoquepermitealosbancosemplearsuspropiosmodelosderiesgodecréditoparaefectosdedeterminacióndesusnecesidadesdecapital,tenderíanareflejardemejormaneraelcomportamientodelriesgodurantetodoelciclo.

A la luz de la experiencia relativa al comportamiento de latoleranciaanteelriesgoydeloscontrolesinternosquedebieronevitarunasobreexposición durante las fases precedentes que condujeron a la actualcrisis, estanoparece tenermuchoasideroen la realidad,másaun cuandose trata de instrumentos nuevos cuyas características de riesgo no son losuficientementeconocidas.

Esporello,queparareformarelsistemaseconsideraimportantereflejarmejorlosriesgosqueexistenalolargodetodoelcicloylimitarlatendenciaalaprociclicidad.Lamayoríadelassolucionesimplicanmecanismosquealientenalosbancosaacumularmásreservasdecapitaldurantelasbonanzasparapoderabsorberpérdidasdurantelasdesaceleracionessincaerenunaespiraldestructivade contracción crediticia.

El exceso de apalancamiento es otro componente de la prociclicidad. La transformacióndelapalancamientoylosvencimientos-tomardepósitosacortoplazoyusarlosparaconcederpréstamosalargoplazo-esunafuenteimportantedelvaloragregadoqueaportaunsistemafinanciero,perodependedeuncontrolcuidadosodelriesgoydereservasdecapitaladecuadas.


109

También en el ámbito de la regulación contable se está realizando unimportanteesfuerzoparareforzarlosestándares.Enestesentido,seestátrabajandopara lograr la convergencia entre las normas contables de las principales áreas económicas.Yesdeungraninteréselanálisisdelaspropuestasparaunaadecuadavaloraciónyclasificacióndelosinstrumentosfinancierosyparaeldesarrollodeunrégimendeprovisionesanticíclico.

Portanto,lareformaalparecervahacermáshincapiéenelfinanciamientoprudente de las carteras de activos de los bancos. Obviamente, habrá queincrementarlosnivelesdecapitalenelsistemafinanciero,sobretodoparacubrirelriesgodelaoperatoriabursátil.Peroelencajebancarionodebeserutilizadocomounarespuestauniformealosriesgossistémicos.Dehecho,másalládeciertonivel,elencajeencarecelaintermediaciónypuedehacerquesefluyaporcanalesmenosreguladosquepodríanacarrearriesgosmayores.Laampliacióndelcapitaldebe iracompañadadeuncontrolmásestrictodelriesgo.Concretamente,hayquecentrarlaatenciónenelcontroldelosriesgosdeliquidez.

La crisis tambiéndemostró lanecesidaddedarunamayoratencióna la gestión de la liquidez, muchas quiebras fueron ocasionadas por laexcesiva confianza en obtener recursos delmercadode capitales, unmediodefondeoquesemostrómásvolátildeloesperado.ElComitédeSupervisiónBancariadeBasileaestadesarrollandounapropuestadereforzamientodelosrequerimientosmínimos,incluyeunrequerimientomínimodeliquidezyunarazóndeliquidezestructuraldemáslargoplazo,seesperaquedelistahaciafinalesde2010.

Este tema respectode lasopcionespara aumentar la resistenciade lasinstitucionesfinancieras,cobraespecialrelevanciaenvariospaísesdelaregión,dondeunnúmeroreducidodeentidadescanalizaunafracciónsignificativadelasactividadesdeintermediaciónfinanciera.

Enconcordanciaconloanterior,otroelementoesencialpuestoenrelieveporlacrisiseslapresenciadeinstitucionesdeimportanciasistémica(demasiadograndesparaquebrar)cuyaquiebraeraprácticamenteimpensada,porsuefectonocivosobrelaeconomíayporelcualestasinstitucionescuentanconunagarantíaimplícitadelosgobiernosdondetienensusede,loqueincentivalaasunciónderiesgos.

ALIDE

110

Para resolver este problema de riesgomoral, existe una amplia gamade medidas en discusión, desde requerimientos adicionales de capital entresupervisoresestablecimientopreviodeplanesdecontingencia,deprovisióndeliquidezydemecanismosdeintervención/cesióndebancos,hastalaimposicióndeunaestructuralegalmastransparente,queasegurealosdistintosgobiernoselpoderimponerlimitesregulatoriosaestosbancosencadajurisdicciónytambiénlaliquidación,cesiónosalvataje,deacuerdoconlosinteresesnacionales.

Porloque,cadavezquedamásclaroquenosepuedeintentarafianzarlaestabilidadsistémicaúnicamentesupervisandoinstitucionesfinancierasaisladas(enfoquefuncionalodesilo).Hayriesgosqueescapanalasupervisiónmicroyquesedetectananivelmacro,porejemplocuandounshockgolpeasimultáneamenteatodaslasinstitucionesfinancierasocuandolarespuestaaunshockgeneraunadinámicadesestabilizadoraparalosmercados.

Lo ocurrido en los principales centros financieros internacionales hadejadoenevidenciaqueelalcancedelossistemasdesupervisióntradicionaleses claramente limitado. Ello se explica, posiblemente, por el rápido proceso de globalizaciónydesarrollodenuevosmercadosyproductosfinancierosdurantelasúltimasdécadas.Dadoloanterior,estossistemashanresultadocasicompletamenteineficacesparamonitorearoprevenirsituacionescríticasderelevanciasistémica.

EstimacionesdelFMIindicanqueenEEUU.eltotaldeactivosfueradelsistemabancario tradicionaly,por tanto,del alcancede losprocesosnormalesdesupervisión,llegabanaaproximadamenteUS$10billonesafinesdel2007,unvolumensimilaraldelsistemabancariosupervisado.

Porejemplo,enelcasodeChile,seestimaqueun76%delcréditototalsecanalizaatravésdeentidadesbancarias,sujetasaprocesosformalesdesupervisión.Buenapartedelrestodelasentidadesdecréditoqueoperanenelpaís,lohacenbajoesquemasderegulaciónysupervisiónfragmentadosyrelativamentelivianos,como es el caso de los emisores de tarjetas de crédito comerciales, las cajas de compensación,lasadministradorasdemutuoshipotecariosolascooperativasdeahorroycrédito.Aunsiningunadeestasentidadesessistemáticamenteimportanteen forma individual, la fraccióndelmercadodel créditoqueen conjuntoellasrepresentan, es de suficiente relevancia como para sugerir la conveniencia deevaluarlossistemasdesupervisiónquelessonaplicables.

Recuadro Nº4 Reforma de la arquitectura financiera internacional:

diez ámbitos por mejorar

• Afrontar los riesgos que representan las instituciones sistemáticamenteimportantescreandoherramientas(porejemplo,mayoresexigenciasdecapitalyde liquidez, límitesalalcanceoa lavariedaddesusactividades)quereduzcanlas consecuencias para la sociedad de instituciones «demasiado grandes paraquebrar»;

• Revisar los procedimientos de resolución bancaria y de la legislación sobreinsolvencia para garantizar una liquidación ordenada de institucionestransfronterizascomplejasmuyinterconectadasencasodequiebra;

• Reforzarlasprincipalesinfraestructurasylosmercadosfinancieros,porejemplo,mediantelapromocióndeentidadescentralesdecontrapartidaylarevisióndelasnormasdesupervisióndelasinfraestructurasdelosmercadosfinancieros;

• Mejorarlacalidad,lacantidad,laconsistenciaylatransparenciadelcapitaldelasentidades de crédito;

• Aplicarratiosdeapalancamientonobasadasenelriesgoparacomplementarlosrequerimientosderecursospropiosbasadosenelriesgoycontribuirafrenarelcrecimiento excesivo del balance de las entidades bancarias;

• Introduciruntratamientoarmonizadoparaelriesgodeliquidez;

• Diseñaryaplicarreservasdecapitalyprovisionesconperspectivadefuturo,afindemitigarlanaturalezaprocíclicainherentealasactividadesfinancieras:

• Corregir incentivos distorsionados que, al recompensar los beneficios a cortoplazoendetrimentodelrendimientodelargoplazo,predisponenalossistemasfinancieroshaciauncomportamientomiope;

• Mejorarlatransparenciaaumentandoladisponibilidaddedatosrelevantesdesdeelpuntodevistadelaestabilidadfinanciera;y

• Asentarlospilaresdelsistemafinancierointernacionalenmarcosderegulacióny supervisión nacionales pero internacionalmente coordinadas, y en los que lasupervisiónmacroprudencialdeberecibirunaatenciónadecuada.

ALIDE

112

Ante este escenario diversos gobiernos, se están planteando la creación deunreguladordelriesgosistémico,encargadodevelarporlaestabilidaddelsistemaensuconjuntoycapazdedetectarvacíosenlasestructurasregulatoriasyvulnerabilidadesincipientesenlastendenciasfinancieras.Así,lapropuestadereformaestadounidenseconfiereatribucionesalaReservaFederalparasupervisarinstitucionesfinancierasde“importanciasistémica”y,almismotiempo,proponeun esquema de coordinación para los supervisores sectoriales tradicionales.InstitucionalidadquetambiénespartecentraldelasreformasregulatoriasqueseproponenenlaUniónEuropea(UE).Alrespecto,unainiciativaquepodríareforzarlaregión,eslavigilanciasobrelasactividadesquedesarrollantransversalmentelosconglomeradosfinancieros,demododeasegurarunavisiónintegraldelosriesgos de alcance sistémico.

Noobstante, aunnoquedaclaroque institucióndebieradesempeñaresa función.Algunos se la atribuyen al banco central, dada su preocupacióntradicional por la estabilidad financiera, su participación directa en losmercadosysucapacidadparausarsubalanceyservirdeprestamistadeúltimainstanciaenunacrisis.Quienesseoponen,piensanqueesosignificaconcentrardemasiadopoderenunasolainstitución,conelriesgoconsiguientedemayorpolitización. Además, se perderían las perspectivas que pueden ofrecer losdemásreguladores.

Por lo tanto, la responsabilidad de la supervisión sistémica podríaquedar enmanosdeun consejode reguladores, quizá con supropiopersonalindependienteencargadodeevaluarlosriesgossistémicos.Tambiénseabogaporbuscarsesolucionesintermedias.

Un aspecto importante de la estructura regulatoria es la coordinacióninternacionalparaasegurar la integración losmercadosfinancieros.Aquíentrelas principales propuestas, se plantea la creación de colegios de supervisoresparalasinstitucionesfinancierasinternacionales.Sesugierelafirmadeconveniospara el intercambio de información entre supervisores nacionales,mejorar losmecanismosdecoordinaciónenlaresolucióndecrisisinternacionales,revisaryperfeccionarlasnormassobreresolucióndecrisisbancarias;evaluarlanecesidaddeconvergenciaenaspectosregulatorios,normascontables,redesdeseguridadyotrosaspectos;yeldiseñodeestrategiasdesalidadelasintervencionespublicascomo medidas excepcionales.


113

2. Posibles implicancias de la regulación en la financiación del desarrollo

ComoesdeesperarselasIFD,semoveránensistemasfinancierosposcrisisqueexperimentarángrandes cambios en lo referidoa lagestión,desarrollodeproductosfinancieros,gobiernocorporativo,controlyadministraciónderiesgos,entreotros;enunentornoconreglasdesupervisiónyregulaciónbancariadistintaalaqueprevalecióenlasúltimasdécadas.

Regulacionesinternacionales,alaquedeunamanerauotraseadecuaránlaslegislacionesnacionales.EsconocidoquelaaplicacióndeaquellasnormasalasIFDtuvoengeneralefectosrestrictivossobresusposibilidadesdeacción.Si la índoleparticulardeestas institucionesnoes tomadaenconsideración,algo semejante podría ocurrir en el marco de un nuevo ordenamientoregulatorio.En consecuencia resultanecesarioanalizar comocompatibilizaresasexigencias,elmayorriesgoaasumiryconunaprobableregulaciónquerestringesumargendeacciónespordemásimportante,porsusefectosenlagestiónyaccióndelasIFD.

Lasnormasderegulaciónvigentes–BasileaIyBasileaII–ylaspropuestasemitidasparaconsultaporelBancodePagosInternacionales,quesibientienencomopropósitomejorar y fortalecer a los bancos, aunque la crisis reciente nolohaya confirmadoasí, a suvezafectaran ladisponibilidadde fondospara elfinanciamiento,másaunenpaísescomolosdeALC,donde,comohemosapreciadopreviamente,hayunagrannecesidaddeavanzar en la inclusiónfinancieradelamayor parte de la población y de las empresas.A continuación abordamosalgunospuntosysusimplicanciasenelfinanciamientoparaeldesarrollo2.

• Alserlasponderacionesparaunoscasosmayoresqueenotros,Basileasinproponérseloestátambiénorientandoelcréditoydefiniendolaestructurade

2 Banco de Pagos Internacionales (2008) “Principios para la adecuada gestión y supervisión del riesgo de liquidez”, Septiembre. Basilea, Suiza.Banco de Pagos Internacionales (2010) Good Practice Principles on Supervisory Colleges Consultative document. MarzoCaruana Jaime (2010) “Estabilidad financiera: 10 preguntas y unas siete respuestas”. Discurso pronunciado por el Director General del Banco de Pagos Internacionales con motivo del 50º Simposio Aniversario del Banco de la Reserva de Australia. Sidney, 9 de febrero.Confederación Española Cajas de Ahorro – CECA (2010) Comentarios al Documento Consultivo de Basilea “Strengthening the resilience of the banking sector” emitido el 17 de Diciembre de 2009 por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.

ALIDE

114

financiamiento.Amenorponderaciónyprevisionesmayordisponibilidadde capital y menor riesgo, y consecuentemente mayor rentabilidad,por lo tanto, es hacia esos negocios se van a orientar los bancos. Caso el financiamientodeviviendasoinmuebles(35%deponderaciónderiesgo),o de partidas fuera del balance que amenor plazomenor ponderación,induciendoalfinanciamientodecortoplazo.

• Muchas veces elmandatode las instituciones financieras dedesarrollose contrapone con lo dispuesto por los reguladores. Por mandato lasIFD tienen que orientarse a determinados segmentos donde asumen yconcentranmayor riesgo, a lo cual el regulador observa. Entonces allísegeneraun impasse todavezqueentraenconflicto loquedispone laregulación con elmandato de las IFD, en consecuencia o se adapta laregulación a la IFD o ésta deja de cumplir con sumandato, esto es lafinanciacióndeldesarrollo.

• Si losbancosdedesarrollosefinanciantantoen losmercadosdecréditocomode capitalesvana tenerqueadoptarBasileaporqueasí se lovanexigir sus contrapartes, de lo contrario a ellas asumiríanmayor riesgoyconsecuentementeelcostodecaptaciónserámayoryporendelastasasdeinterés de los créditos.

• Los bancos internacionales van a encarecer el financiamiento hacianuestrospaísesenvistaquelasmayoresnecesidadesdecapitalafectaransurentabilidad.

• En materia de capital, al estimarse que los instrumentos de deudasubordinada a plazo presentaban deficiencias significativas comocomponentesdel capitalpor suvencimientofijoy su incapacidadparaabsorber pérdidas sin liquidación; sirvió como justificación para unarestricción adicional a la cantidad de deuda subordinada que puedeincluirseenlabasedecapital.

Entoncessedecidióquelosinstrumentosdedeudasubordinadaaplazoconvencimientooriginalsuperioracincoañospueden incluirseenelcapitalsuplementario,perosolohastaunmáximodel50%delcapitaldeNivel1ysujetoalaexistenciadeadecuadosacuerdosdeamortización.Elefectode


115

estoesquereducenunapotencialfuentedecapitalutilizadaporlosbancosyporlosintermediariosfinancierosclientesdelabancadesegundopiso,locualsetraducenenmenordisponibilidaddefondoscrediticios,afectandolacoberturaylainclusiónfinanciera.

• AúncuandoBasileaIIimpusoponderacionesderiesgosacréditosfrentea soberanos o bancos centrales y la fijo en función a la calificación deriesgodealgunamanerainduceaprestaralosEstados,considerandoquela calificaciónde estos siempre esmejoro igualque laquepodría tenercualquierempresa,entoncessegeneraunsesgoafavordelfinanciamientodel sector público. Quizás hoy esto pueda ser repensado a la luz decasoscomoeldeGreciadondelasfinanzasdelEstadoestánensituacióncomplicada,peroquedeseguroquehaymuchasempresaslocalesenmejorsituación.

• Los préstamos garantizados en su totalidad mediante hipotecas sobrebienesraícesresidencialesqueesténoestánocupadosporelprestatariooarrendados, serán ponderados por riesgo al 35%. Al aplicar esta ponderación, las autoridades supervisoras deberán asegurarse de que, con arreglo asus disposiciones nacionales relativas a la concesión de préstamos paraadquisicióndevivienda,estaponderaciónpreferenteseaplicaúnicamenteaefectos residencialesy conformeaestrictoscriteriosprudenciales, talescomolaexistenciadeunmargensustancialdeseguridadadicionalsobrelacuantíadelpréstamobasadoenestrictasreglasdevaloración.

Esta baja ponderación respecto a otro tipo de préstamos puede haberinducidoaldinamismoenelfinanciamientodeestesector,responsableengran parte de la crisis.

• Losrequerimientosdecapitaldebenservirderespaldoparapoderabsorberpérdidasencasodeperturbacionesfinancierasyeconómicas,reduciendoconelloelriesgodetrasvasedesdeelsectorfinancierohacialaeconomíareal.ElComitédeSupervisiónBancariadeBasileahaextraído la lecciónrespecto a la necesidad de mejorar la calidad del capital, elevar el nivel decapitalexigidoymejorarelcómputodelriesgoenelmarcodeBasilea,especialmente con respecto a la cartera de negociación. La implicancia de estoenelfinanciamientoparaeldesarrollo,esunamenordisponibilidad

ALIDE

116

de fondos ‘prestables’ y la exigencia de recurrir a sus propietarios, enestecaso,elEstadoparaque loscapitalice,denohacerseestoúltimo, laconsecuenciainmediataeselencarecimientodelosrecursosylimitacionesparelcumplimientodesusobjetivosdeinclusiónfinanciera.

• Elcapitalesuncomponenteesencialdelareformafinanciera,perolacrisishatambiéndestacadolaimportanciadelagestióndelaliquidez.Cuandounbancoestábiencapitalizadoesmenosprocliveasufrirunahuídadecapitales,ycuandogozadeliquideztienetiempoparaampliarsucapital.Aunquelasentidadesdecréditotienenpormisiónlatransformacióndevencimientos,también deben procurar mantener niveles de liquidez adecuados. Parapaliarlasdeficienciasenlaregulacióndelaliquidezquequedaronpatentesconlarecientecrisis,elComitédeBasileahadefinidoquelosbancosdebenmantenersuficientesactivoslíquidosdealtacalidadparapoderaguantartodounmessinaccederalosmercadosdecapitales.PonencomopruebadeelloloqueseharealizadoenAustralia.Peroadicionalmente,seseñalaquelosbancosdebencontarconunsólidosistemadefinanciaciónqueseajusteasumodelodenegocio.

• La gran cantidad de reformas regulatorias, paradójicamente, podríansuponerunacargamayorparalabancadedesarrolloespecializadaenbancaminorista,quehasido lamásresistentedurante lacrisis.Lasnormasderegulaciónnodistinguensuficientementedistintosmodelosdenegocionilosperfilesderiesgoasociadosalosmismos,demaneraquelaspropuestasde liquidezysolvenciapuedenafectarenmayormedidaa lasentidadesantesreferidasque,comoseha indicado,son lasmenosafectadaspor lacrisis.

• Laspropuestas lanzadasexigenlacaptacióndevolúmenesmáselevadosde capital y de fondeo, con la consiguiente reducción del rendimientosobre el patrimonio (ROE) de las entidades financieras de desarrollo. Elobjetivo de las IFDno esmaximizar beneficios sino lamaximizacióndesuimpactosocialjuntoconunrendimientomínimoquelepermitaporlomenosmantenerelvalorrealdesucapital.Paralograresenivelmínimopodríanencarecerfinanciaciónyreducirelflujodecréditoa lossectoresproductivosysociales,afectandolainclusiónfinancieraenmercadoscomolosdeALC.Lasnormasderegulacióndebenreconoceradecuadamentelas


117

diferenciasestructuralesylasespecificidadesdelosmercadosfinancierosnacionalesdetodoelmundo.Además,debentenerencuentadebidamentelas diferencias entre las buenas prácticas bancarias y lasmalas prácticasbancarias, el perfil y naturaleza de las entidades financieras, y entre losdiferentesmodelosdenegocio.

• Laaplicacióndeunaponderacióndel1250%alosexcesosdeparticipacionescualificadasenentidadesnofinancierasni aseguradorasy titulizaciones.Al aumentar la base de activos ponderados por riesgo, se reduceautomáticamenteel ratiodeCore Tier 13.Enconsecuencia, el tratamientopropuestoequivalealatransformacióndeunadeducciónaplicadahastalafechaenTier2enunconsumodeCore Tier 1.Sepenalizaninjustificadamentelas inversiones en participaciones accionariales, que ya presentan unconsumodecapitalsuficientementeelevado.

Portanto,elcambiopropuestonoesneutralyproduceefectossignificativosenelratio.Losactivosponderadosporriesgoproducenunefectoperversoen el ratio core TIER I,dificultandolacomparaciónentredistintasentidades,distorsionandolapercepciónquetieneelmercadodelasolvenciaactual,y afectaría al cálculode losbuffers de capital. Los bancosdesarrollo queadquierenparticipacionesenempresascomounaformadefinanciamiento,vanaverafectadasestetipodeoperacionesonegocios.

• Elratiodeapalancamientoesunaparteesencialdelaspropuestasreguladorasya que los años precedentes a la crisis estuvieron caracterizados por unfuerteapalancamientodelasentidades,amplificandolacrisisdelsistemafinanciero.Laspérdidasproducidashanforzadoalasinstitucionesareducir

3 Core Capital (Capital básico): También conocido como capital básico. En otras partes también lo denominan capital tier-1 aunque hay matices que hacen que no sean exactamente lo mismo. En principio el core capital es realmente un ratio, una medida, de la solvencia de una entidad bancaria y “se refiere a la relación (en %) que existe entre el capital básico –compuesto por el capital y las reservas– del que se puede disponer inmediatamente, frente al valor de las deudas a las que hace frente la entidad por sus operaciones”. El Capital son los fondos aportados por los accionistas, y las reservas, los beneficios de la entidad que no se reparten como dividendos entre los accionistas ni se invierten, se guardan.Por tanto un ratio alto supone que se tiene un importante colchón por detrás para hacer frente a las deudas existentes. Esto da una nota alta a la entidad en cuanto a solvencia.El “Core Tier 1” son los recursos propios básicos menos los instrumentos de carácter híbrido. Estos instrumentos financieros son una amplia gama de instrumentos que tienen una estructura de bonos pero a su vez poseen ciertas características asimilables a las acciones tales como la posibilidad de no pagar intereses, ser profundamente subordinados y con una madurez muy larga. Las famosas preferentes y similares inventos. http://www.blognomia.com/core-tier-1-o-capital-core-ranking-de-entidades-financieras/.

ALIDE

118

significativamentesuapalancamientoenuncortoperiododetiempo.Portanto, losdosobjetivosde los reguladoresson limitar laacumulacióndeapalancamientoenelsectorbancarioyreforzarlosrequisitosenlafunciónde riesgos.

Esverdadqueunaltoapalancamientopuedereflejarunaexcesivatomaderiesgosporpartedelasentidadesporloquesurgeelinterésdelosreguladoresdeatacaresteproblema.Sinembargo,loscasosenqueelapalancamientoesnocivonoestánnecesariamentevinculadosa lacantidaddeéste, sinosobretodoalacalidadyelgradoderiesgodelosactivos.Elcrecimientodelbalancenosuponenecesariamenteunincrementoproporcionaldelriesgodedichaentidadylaexposiciónalriesgoyaestámedidaenelcoeficientedesolvencia.Elproblemanoescuántocrece,sinoenquécrecelaentidad.Esta medida tendría más implicancias en los bancos públicos comerciales deprimerpiso,enmenormedidaenlosdesegundopisoquegeneralmentetienen niveles de apalancamientomuchomás bajos que el promedio desistemafinanciero4.

• ElComitédeBasileaproponeunenfoqueúnicosobreelratiodeapalancamientopero los bancos con diferentes modelos de negocio tienen generalmenteestructuras de financiación diferentes, como es el caso de los bancos dedesarrollo. El volumen de capital regulatorio, por lo general, depende devariosfactorestalescomolasensibilidadalriesgoyelvolumendenegocioylasposibilidadesdeaccederalafinanciaciónexternaenlosmercadosfinancieros.

• Elorigendelratioesrestringirlaexpansióndelosbancosperoafectaríaelmodelodebancaminorista,asíloqueseharíaesfomentarlafilosofíadecaptaroperacionesytitulizarlasfrenteal“venderymantener”.Siafectasealosbancoslapuestaenfuncionamientodelratio,podríaocasionarventasmasivas de activos por parte de las entidades al mismo tiempo. Esta medida afectaría a bancos de desarrollo de gran importancia en sus economíasnacionales,quecomoloshemosobservadoensituacionesdecrisissonlosquesostienenelmercadodecrédito.

4 En junio 2008 algunas ratios de apalancamiento europeas eran inusitadamente altas. Según el estudio de Daniel Gros y Stefano Micossi del think tank Centre for European Policy Studies, la ratio de apalancamiento promedio entre la banca europea era de 35 debido sobre todo a las grandes inversiones inmobiliarias. En EE UU, la ratio de apalancamiento entre los mayores bancos era de 20. Más allá del promedio, el apalancamiento en algunos casos es inusitadamente alto, en varios casos superior a 40 veces su capital.


119

Unratioúnicoaplicadoatodas las instituciones, independientementedesumodelodenegociosnotendríaencuentalascaracterísticasparticularesde estas instituciones, y con independencia de su situación de riesgo obienseríaunprivilegioodesventajaenalgunosmodelosdenegocios.Enrealidad,estotransformaelratiodeapalancamientoenuninstrumentodepolíticaquepodríadeterminarlaestructuradelmercadobancario;einhibirlafinanciacióndeciertossegmentosdemercadocuyascarterasnopodríanserfácilmentetitulizables,yquesonprecisamentelossectoreshaciadondeseorientanenmayormedidalosbancosdedesarrollo.

V.CONCLUSIONES Y

CONSIDERACIONES FINALES


123

V. CONCLUSIONES Y CONSIDERACIONES FINALES

• Lapercepcióninicial,queeldesempeñoeconómicodeAméricaLatinayelCaribeestabadesacopladodeladinámicadelaeconomíamundial,resultoquenoeratancierta,segúnlospronósticosdecrecimientoeconómicoqueseproyectabapara laregióny losresultadosquefinalmentese tuvieron.ParalaCEPAL,AméricaLatinayelCaribeenel2009decrecería0.3%,encambioparaelFondoMonetarioInternacional,laturbulenciagloballlevaraalaRegiónaunacaídade1.5%eneseaño,aunqueseesperabaqueporsusolidezfiscal,lafortalezadelsistemafinanciero,asícomodelaspolíticasquecontribuíanasuavizarlosshocksexternos,permitiríanalaRegiónsalirdelacrisisfinancieraantesquelaseconomíasavanzadas,porelloproyectaronparael2010unatasadecrecimientode1.6%.Sinembargoelresultadoparael2009fuepeordeloprevisto,ALCcayoen2.6%.

• Seesperaque laALCcontinúesurecuperaciónycrezca4.8%esteañoy3.7%el2011,muyporencimadesutendencia.Noobstante,hayquetenerpresentequepersistenunaseriederiesgosporloquehayqueestaralerta.Porotrolado,elriesgodequesepuedangenerarnivelesdeinflaciónmásaltosdeloobservadoenlaúltimadécadacomoconsecuenciadelosenormesmontosdeliquidezinyectadosalaseconomíaspararescataralossistemasbancarioseimplementarmedidasdeestímulofiscalymonetarioafindeevitarquiebrasbancariasmasivasyunarecesiónmuyprofunda.

ALIDE

124

Estos riesgos, así comoaquellos relacionados con el sistemabancariodelospaísesdondeseoriginólacrisisfinancierainternacionalestánlatentes,todavezquenosehanhecholoscambiossustantivosenlasregulacionescomoparaevitarquelosexcesoscometidos,ylasconductasperversasquellevaronaunexcesivatomaderiesgosenunsistemaqueestimulabaelafándesmedidoporcadavezmayoresrentabilidades.

• Lasrespuestasyaccionesparaenfrentarel impactodelacrisisglobalhaexigido principalmente de la intervención directa de los Estados para sosteneralosmercadosfinancierosyevitaruncolapsomayor,conlocualhaquedado en evidencia que el Estadonopuededesentenderse ydejarqueelmercadosemanejedemanerairrestricta,sobretodoenelmercadofinanciero, y que le cabe un rol importante en materia de regulación ysupervisión,generandolascondicionesparaeldesarrollodeproductosyserviciosfinancieroseinyectandorecursosenelperíododebajadelcicloeconómico.

• Conjuntamente a las medidas generales de política, los gobiernos de laregiónimplementaronunaseriedemedidasespecíficasparacontrarrestarlos efectos adversosde la crisis internacional en la economíanacional, ymuchas de estasmedidas tienen como brazo ejecutor a las institucionesfinancieras de desarrollo nacionales. Es en este contexto cuando lapresenciayaccióndelabancadedesarrolloensucondicióndeagentedepolíticaspúblicasdefinanciaciónhaadquiridounarelevanciamayorenelcumplimientodesufunciónanticíclica,sinperderdevistaunavisióndelargoplazoyunapolíticapermanentededistribuciónderenta.

• Enloinmediato,labancadedesarrollotratódejugarunrolqueayudealospaísesa superar la crisisfinanciera, alponeradisposicióndel sectorproductivoysocialmayoresrecursos.Así,lasinstitucionesfinancierashanotorgado,conrecursospropiosyconfondosaportadosporelEstado,nuevaslíneasdecréditoparalossectoresdeindustria,agricultura,viviendasocial,pymes, comercio exterior, infraestructura, etc. Asimismo, han realizadootras acciones, comopor ejemplo: aumentar el límitede endeudamientode los intermediarios financieros a fin de dotarlos demayores recursosfinancieros; otorgar garantías para las emisiones de títulos que realicenlas empresas; constituir fondos para infraestructura; renegociar deudas


125

y ampliar los plazos de las deudas; ofrecer créditos preferenciales asegmentosespecíficos,como lospequeñasempresasurbanasyrurales,yparalaadquisicióndeviviendasocial.

• Paraquelabancadedesarrollo–particularmenteladesegundopiso-puedacumplir con su rol contraciclico en la provisión de financiamiento, nodebeactuardemaneraaislada,sinointegradaenunconjuntoorgánicodemedidasyacciones,claroestaencomplementariedadconelsectorprivado,paraasegurar la sostenibilidadde losflujosdefinanciamiento, inversiónycomercio.Ellotambiénsuponequelabancadedesarrollodebetrabajarpermanente en el desarrollo de productos y una red de intermediarios,particularmentenobancarios,paraqueensituacionesdereplieguede labancacomercialprivada,puedaresponderdemanerarápidayefectivaeinyectarliquidezalasempresas.

• Las políticas contracíclicas eficientes requieren de suficiente cantidadderecursos financieros, así como del establecimiento de diferentes formasde crédito contingente y el desarrollo de una rápida capacidad deendeudamientoenlosmercadosinternacionales.Porello,sehacenecesariala cooperación de la banca de desarrollo con los bancos regionales de desarrollo;asícomo lacoordinacióncon losdistintosagentesfinancierosnacionales.Enestesentido,resultadestacablequelosprincipalesbancosdedesarrollomultilateraleshayananunciaronqueincrementaránsuapoyoaAméricaLatinayelCaribe,proveyendohastaUS$90,000millonesdurantelos próximos dos años, en un esfuerzo para estimular el crecimientoeconómicocoordinandosusiniciativasderespuestasantelacrisis.

• En relación con lo anterior cabe señalar que el Banco InteramericanodeDesarrollo(BID)y laCorporaciónInteramericanadeInversiones(CII);elGrupodelBancoMundial (IBRD, IFCyMIGA,porsussiglasen inglés);la Corporación Andina de Fomento (CAF); el Banco de Desarrollo del Caribe (CDB) y el Banco Centroamericano de Integración Económica(BCIE),empezaronatrabajarjuntosparaidentificaralianzasquepermitanincrementar su impacto colectivo, así como para explorar nuevasoportunidadesqueprotejanloslogroseconómicosysocialesconquistadosen la región durante los últimos cinco años. Como resultado de ello, seesperabaqueelBIDylaCIIcontribuyanconUS$29,500millonesdelasuma

ALIDE

126

total,mientrasqueelGrupodelBancoMundialsepropusofacilitarUS$35,600 millones en los próximos dos años. Además, la CAF planeo proveer US$20,000millones,mientrasqueBCIEyCDBconUS$4,200millonesyUS$500millones,respectivamente.

• Cabe indicar tambiénquesibien lapresenciae intervenciónde labancadedesarrolloenelcontextodelacrisistomómayorrelevancia;yaqueencumplimiento a sumisión actúa diseñando programas de acción rápidaparainyectarrecursosalossectoresproductivosysociales;nodebeperderdevistagenerareconomíasmáscompetitivasqueadicionenvalorygenerennuevas fuentes de riqueza, mediante el incremento de la inversión, elprogresotecnológico,lainnovación,einduciraldesarrollosustentable,quesonacciones conefectosamás largoplazo.Asimismo, elfinanciamientodebe consagrar prácticas bancarias que estén en consonancia con lasreglas internacionales de gestión del riesgo crediticio, colaterales, así como los riesgosoperacionalesydemercado, esdecirgenerarmecanismosdesustentabilidadytransparencia.

• Importantesorganismosinternacionalescoincidenenseñalarquelasalidadelacrisishasidomásexpeditagraciasaunconjuntodepolíticascontracíclicasquepermitieronenfrentareficazmente las turbulenciasexternas,como lareduccióndelastasasdeinterés,elaumentoenlaparticipacióncrediticiadelabancaestatal, laexpansióndelgastopúblicoylaaplicacióndeunavariadagamadeprogramaseneláreasocialrelacionadosconsubsidiosalconsumoeiniciativasdeapoyoalasfamiliaspobres.

• Lasaccionesdelabancadedesarrolloenelmarcodelacrisishaaumentadosuparticipación.Porunladoseconstataenunaumentoconsiderabledesusactivos,yporotrolado,porsuparticipaciónenlacarteradecréditostotalesdelossistemasbancariosdelaregión.Alrespecto,cabeseñalarquehayungrupodepaíses–Argentina,Brasil,Chile,Guatemala,CostaRicaRepúblicaDominicana-dondelabancadedesarrollorepresentaentreel20%y49%delcréditobancario.UnsegundoGrupo,enelqueseincluyeColombia,ElSalvadorHonduras,México,Panamá,dichaparticipaciónvaríaentre15.6%y7.6%.Losbancosdedesarrolloenelmarcodelacrisisganaronunamayorparticipaciónalactuardemaneracontracíclicaadiferenciadelosbancoscomercialesprivadosquerestringieronelcrédito.


127

• Si algo caracterizó a la región en las últimas décadas ha sido las tasasde crecimiento bajas o insuficientes, alta volatilidad y altos niveles dedesigualdadenladistribucióndelosingresos.Unacombinaciónquegeneraelevadosypersistentesnivelesdepobreza.Sibien,mejoraronlosíndicesdepobrezadurante elperíodo2003-2008, en la actualidad existenunos 189millonesdepobres,delosque76millonessonindigentes,loquesignificaquelapobrezallegóal34%ylaindigenciaal13%.

En términos de desigualdad, también la brecha entre ricos y pobresaumentóenlasúltimasdécadasyenlaactualidadel20%delosmásricosacaparael57%delosrecursos,mientrasel20%delapoblaciónmáspobrerecibe apenas el 3.5%de los ingresos, lo que hace deAmérica Latina laregiónmásdesigualdelmundo.Ennuestraregión,porotraparte,pobrezaydesigualdad tienenun elementodediscriminación.Unagranmayoríade los indígenas son pobres, también lo es un número importante deafroamericanos.Unnúmerodesproporcionadodehogarespobres,porotraparte,esencabezadoporunamujer.

• Todavía una gran parte de los países latinoamericanos mantienenuna elevada concentración de sus exportaciones principalmente enproductos primarios, patrón que se ha profundizado aúnmás con elaugedelosmercadosdemateriaprima.Sisecomparalaevolucióndelaconcentración de las exportaciones de la región con la de otros países del mundoseapreciaque,aunqueenlosúltimos30añosseharegistradounaciertatendenciahacialadiversificación, lasexportacionesdeALCcontinúanmásconcentradasqueenlospaísesquehanlogradounmayordesarrollo, como Corea del Sur, Finlandia, Hong Kong e Irlanda. ElgradodeconcentraciónenAméricaLatinaseubicóen0,16enelperíodo2003-2004,comparadoconestosotrospaísesqueregistraronnivelesdeconcentraciónpordebajode0,07,yporALCesmásvulnerableacambiosen las condiciones externas.

• La alta concentración de las exportaciones latinoamericanas ha estadoacompañada por una evolución irregular de la productividad.Mientraslospaíses asiáticos aumentaron laproductividad totalde los factores enlos períodos de análisis (1979-1989 y 1990-2006),ALC recién ha logradocrecerun0.8%enelultimoperíodo.Esprecisamenteeneseperíodoinicial

ALIDE

128

quelospaísesdeAméricaLatinaseestancaronentérminosdecrecimientoy distribución. Lo que ha ampliado la brecha con respecto a los paísesdesarrollados.

• Pese a que la región ha experimentado una mejora en el acceso a losserviciosbásicos,estonohabeneficiadoalosdiferentesgruposdeingresode lamisma forma.De ahí que las familiasmás pobres cuentan conunmenor acceso a los servicios básicos, tales como agua en la propiedad(75%entrelasmáspobresversus92%entrelasfamiliasdemayoringreso),alcantarillado público (35% para el quintil más pobre, 77% para elmásrico).SegúnestudiosrecienteslaregiónrequeriráinversionesporUS$7,45billonesensuinfraestructuraurbanaenlospróximos25añospararenovarsussistemasobsoletosysatisfacerlacrecientedemandadeserviciosbásicosasushabitantes.Estemontoesequivalenteal18.2%delasinversionesquerequieretodoelmundo.

• ALC está cerca de lograr la matriculación de todos los niños en laenseñanzaprimaria.Entre1999y2007,latasanetadeescolarización(TNE)mediaaumentóde92%al93%.Sinembargo,elniveldeaprovechamientosigue siendo insuficiente. Por ejemplo, el Estudio Internacional deTendencias enMatemáticas yCiencias (TIMSS), realizado en 2007paramedir el aprovechamiento escolar de los alumnos del octavo grado,pone de manifiesto la existencia de disparidades considerables en elaprovechamientoescolarentrelospaísesdesarrolladosylasnacionesendesarrollo.

Asimismo,segúnunaevaluaciónqueconsideraquelosalumnoscuyoconocimientodelalecturasesitúapordebajodelnivel1establecidosehallanensituaciónderiesgoparapasaralmercadodetrabajooparaproseguirsusestudios.Revelaqueenlosseispaíseslatinoamericanosparticipantes en la evaluación el porcentaje de alumnos clasificadosenelnivel1,opordebajo,oscilóentreun36%yun58%.Estoquieredecirque,despuésdeochoañosdeescolarización, losniñosdeesospaísesnohabíanadquiridounnivelde conocimientode la lecturayla escritura como el que suelen adquirir los alumnosdeprimaria enlos países de la OCDE cuando se hallan a lamitad de este ciclo deenseñanza.


129

En cuanto a la educación superior, si bien en los últimos 10 años seavanzó,todavíaestamosmuylejosdelosnivelesqueregistranlospaísesdesarrollados. En materia de cobertura y calidad, principales variableseducativas, América Latina no solo sigue muy por debajo de EstadosUnidosyEuropa,sinoqueahorapresentanivelesmásbajosquelospaísesemergentes de Asia. Mientras en América Latina el 32% de los jóvenes entre los18y24añosestánenlasaulas,enAsialacifrasuperael50%yenlospaíses nórdicos el 80%.

• ALC representa aproximadamente el 2% de la inversión mundial eninvestigación ydesarrollo (I+D), solopordelantedeÁfrica (0.3%), igualque Oceanía ymuy por detrás deNorteamérica (39%), Europa (31%) yAsia(26%).Estoseexplicaengranpartepor ladebilidadenunoscasos,o ausencia enotros,del apoyoyfinanciamientodel sectorprivado a lasuniversidadesparalaI+Dydepolíticasgubernamentalesdefomentoalainvestigación.

• La inseguridadesunproblemasocialqueno solodegradaydaña físicay moralmente a las personas sino que acarrea consigo un alto costoeconómico.Seestimaqueelcostodeladelincuencia,incluyendoelvalordepropiedadrobada,seelevaaproximadamenteaunosUS$170milmillones,equivalenteal15%delPBIdeALC.Estaestimaciónincluyeelimpactodeladelincuencianosoloenlaseguridaddelaspersonasypropiedadessinotambiénenlaproductividad,lasinversiones,elempleoyelconsumo.

• Elproblemadelcambioclimáticonecesitaserafrontadoentodonivel,portodaslasinstitucionespúblicasyprivadas,seannacionalesointernacionales.Esto es que se precisan soluciones globales para problemas globales. Esnecesariosistemasmultinivelparasolucionarproblemascomplejos,locualsupone,laparticipaciónactivadelosorganismosinternacionales,transitarhaciaunestatusenelqueelconjuntodepaísestengaunamismavisión,yenelque lasprovincias,municipalidades, empresas, entreotrosasumancompromisosyresponsabilidades.

Asimismo, es esencial que exista una mejor coordinación global, seestablezcan beneficios compartidos de acciones climáticas (desarrollo,empleo,mejorarlacalidaddelairelocal,fomentarexportaciones,política

ALIDE

130

exterior, seguridad energética); mejorar la eficiencia, efectividad einvolucramientodelsectorprivado,yqueexistaunsistemamulticanaldefinanciaciónclimática.

• En este ámbito la banca de desarrollo le cabe un rol importante en elfinanciamiento de proyectos de desarrollo limpio. Ya algunos gobiernosdeALCensusesfuerzosporaumentarlaofertadefinanciamiento,estáninvolucrandoasusbancosdedesarrolloparaimpulsarlaestructuraciónyfinanciamientodeproyectosdemitigacióndelcambioclimático.Laventajadelosbancosdedesarrolloesquepuedenacceder:fondeodemedianoylargoplazoatasasatractivas;yfondosdeasistenciatécnica.

• EntérminoscomparativosanivelinternacionalALCsiguesiendounaregiónconbajaprofundizaciónfinanciera,locualseagravaconlaconcentracióngeográfica de los servicios financieros en las principales ciudades, esdecir,ademásdelaexclusiónportamañodeempresaosectorproductivo,persisteuncentralismoquenofacilitaelaccesoalosserviciosfinancierosa laspoblacionesde lasciudadesdel interioryde laszonasrurales,queesdondeestánlosmáspobresenALC.Trabajarafavordelainclusiónydescentralizaciónfinanciera esunadesafíopermanentede losbancosdedesarrollo.

• ComoesdeesperarselasIFDsemoveránensistemasfinancierosposcrisisqueexperimentarángrandescambiosenlagestión,desarrollodeproductosfinancieros,gobiernocorporativo,controlyadministraciónderiesgos,entreotros;enunentornoconreglasdesupervisiónyregulaciónbancariadistintaalaqueprevalecióenlasúltimasdécadas.Regulacionesinternacionales,alaquedeunamanerauotraseadecuaránlaslegislacionesnacionales.Resultanecesarioanalizarcómocompatibilizaresasexigencias,elmayorriesgoaasumiryunaprobableregulaciónquerestringasumargendeacciónespordemásimportante,porsusefectosenlagestiónyaccióndelasIFD.

• LasnormasdeBasileaalestablecerponderacionesmayoresparaunoscasosqueenotrossinproponérseloestátambiénorientandoelcréditoydefiniendolaestructuradefinanciamiento.Amenorponderaciónyprevisionesmayordisponibilidaddecapitalymenorriesgo(mayorrentabilidad),entonceslosbancos se van a orientar hacia esos negocios.


131

• Muchasveceselmandatodelasinstitucionesfinancierasdedesarrollosecontraponeconlodispuestoporlosreguladores.PormandatolasIFDtienenque orientarse a determinados segmentos donde asumen y concentranmayor riesgo, a lo cual el regulador observa. Entonces allí se genera unimpassetodavezqueentraenconflictoloquedisponelaregulaciónconelmandatodelasIFD,enconsecuenciaoseadaptalaregulaciónalaIFDoéstadejadecumplirconsumandato,estoeslafinanciacióndeldesarrollo.

• ElComitédeSupervisiónBancariadeBasileahadispuestolanecesidaddemejorarlacalidaddelcapital,elevarelniveldecapitalexigidoymejorarelcómputodelriesgoenelmarcodeBasilea,especialmenteconrespectoalacarteradenegociación.Laimplicanciadeestoenelfinanciamientoparaeldesarrolloesunamenordisponibilidaddefondosprestablesylaexigenciaderecurrirasuspropietarios,enestecaso,elEstado,paraqueloscapitalice,denohacerse,seencarecenlosrecursosylimitacionesparaelcumplimientodesusobjetivosdeinclusiónfinanciera.

• La gran cantidad de reformas regulatorias, paradójicamente, podríansuponerunacargamayorparalabancadedesarrolloespecializadaenbancaminorista,quehasido lamásresistentedurante lacrisis.Lasnormasderegulaciónnodistinguensuficientementedistintosmodelosdenegocionilosperfilesderiesgoasociadosalosmismos,demaneraquelaspropuestasde liquidezysolvenciapuedenafectarenmayormedidaa lasentidadesantesreferidasque,comoseha indicado,son lasmenosafectadaspor lacrisis.

• Laspropuestas lanzadasexigenlacaptacióndevolúmenesmáselevadosde capital y de fondeo, con la consiguiente reducción del rendimientosobre el patrimonio (ROE) de las entidades financieras de desarrollo. Elobjetivo de las IFDno esmaximizar beneficios sino lamaximizacióndesuimpactosocialjuntoconunrendimientomínimoquelepermitaporlomenosmantenerelvalorrealdesucapital.Paralograresenivelmínimopodríanencarecerfinanciaciónyreducirelflujodecréditoa lossectoresproductivosysociales,afectandolainclusiónfinancieraenmercadoscomolosdeALC.Lasnormasderegulacióndebenreconoceradecuadamentelasdiferenciasestructuralesylasespecificidadesdelosmercadosfinancierosnacionalesdetodoelmundo.Además,debentenerencuentadebidamente

ALIDE

132

las diferencias entre las buenas prácticas bancarias y lasmalas prácticasbancarias, el perfil y naturaleza de las entidades financieras, y entre losdiferentesmodelosdenegocio.

• Finalmente,hayqueserenfáticosenseñalarquelabancadedesarrollonobuscaserexcluidadelaregulación,sinoquesereconozcasuparticularidadseoponea la regulación, sunaturalezayperfildenegocios, segmentoyclientesalosqueseorientan.Igualmente,quelaregulaciónnoobstruyaelcumplimientodelmandatoqueselasencomendadasadichasinstitucionesensusleyesoestatutosdecreación.

BIBLIOGRAFÍA


135

AsociaciónLatinoamericanade Instituciones Financieras para elDesarrollo –ALIDE(2010). Informede laReuniónsobre“Financiamientoparaelcombateal cambio climático enAmérica Latina: el rol de los bancos de desarrollo”,realizadoenTegucigalpa,HondurasporALIDE,elBancoCentroamericanodelaIntegraciónEconómica(BCIE)yelKreditanstaltfürWiederaufbau(KfW),el25y26demarzo.

_____2009),EvoluciónyperspectivasdelabancadedesarrolloenLatinoamérica. Lima, Perú.

_____(2009).Elpapelcontracíclicode labancadedesarrollo frentea lacrisiseconómica internacional. Lima, Perú.

_____ (2009). Acciones de la banca de desarrollo como respuesta a la crisisinternacional. Lima, Perú. BancoBilbaoVizcayaArgentaria(2009).EntornoEconómicoGlobal.

Banco Central de Chile (2009). Informe de Estabilidad Financiera. Segundosemestre.

BancoCentraldelaRepúblicaArgentina(2009).Turbulenciasfinancierasimpacto en economías desarrolladas y emergentes: Jornadas monetarias y bancarias

BIBLIOGRAFÍA

ALIDE

136

delBCRA.Anales2008/compiladoporJorgeCarrera.-1aed.-BuenosAires,Argentina.

BancoInteramericanodeDesarrollo(2010).Laeradelaproductividad.RevistaIDEA, enero- abril.

BancoMundial(2010).Perspectivaseconómicasmundiales2010:Crisis,finanzasycrecimiento.WashingtonD.C.,EstadosUnidos.http://siteresources.worldbank.org/INTGEP2010/Resources/GEP2010-Full-Report.pdf.

BancodePagos Internacionales (2008).Principiospara la adecuadagestiónysupervisióndelriesgodeliquidez.Septiembre.Basilea,Suiza.

BancodePagosInternacionales(2010)GoodPracticePrinciplesonSupervisoryCollegesConsultativedocument.Marzo.

Belka, Marek (2010). Europa y las lecciones de la crisis. Boletín del FondoMonetarioInternacional.Washington,febrerodel2010.

Buvinic,Mayra(2010).LasleccionesdeBogotá.RevistadelBancoInteramericanodeDesarrollo,Bidamérica.Marzodel2010.http://www.iadb.org/idbamerica/index.cfm?thisid=2850

Caruana Jaime (2010) “Estabilidad financiera: 10 preguntas y unas sieterespuestas”.DiscursopronunciadoporelDirectorGeneraldelBancodePagosInternacionalesconmotivodel50ºSimposioAniversariodelBancodelaReservadeAustralia.Sidney,9defebrero.

Chavez, Rodrigo y González-Vega, Claudio (1994). Principles of RegulationandPrudential Supervision andTheirRelevance forMicroenterprise FinanceOrganizations. The New World of Microenterprise Finance. West Hartford,KumarianPress.

Cimoli,Mario;Ferraz,JoãoCarlosyPrimi,Annalisa(2009).Políticasdeciencia,tecnología e innovación en economías abiertas globales: reflejos deAméricaLatinaenelCaribe.RevistaGlobalización,CompetitividadyGobernabilidadenlaRegiónIberoamericana,Vol.3Num.

Confederación Española Cajas de Ahorro – CECA (2010), Comentarios al


137

DocumentoConsultivodeBasilea“Strengtheningtheresilienceofthebankingsector”emitidoel17dediciembrede2009porelComitédeSupervisiónBancariade Basilea.

ComisiónEconómicaparaAméricaLatinayelCaribe–CEPAL(2009).Panoramasocial de América Latina 2009. Santiago de Chile, noviembre.

CorporaciónAndinadeFomento–CAF(2009).Caminosparaelfuturo.Gestiónde la infraestructura enAmérica Latina. Reporte de Economía y Desarrollo(RED).

CorporaciónLatinobarómetro(2008). InformeLatinobarómetro2008.Santiagode Chile. http://www.latinobarometro.org/docs/INFORME_LATINOBAROMETRO_2008.pdf.

Correa, Filipa; Jiménez, Luis; y Manuelito, Sandra (2009). Regulación ysupervisiónfinanciera: leccionesde la crisisparaAméricaLatinayelCaribe.Revista CEPAL N°99, Santiago de Chile. Diciembre.

ElizaldeAbelyRepulloRafael(2004).Capitalregulatorioycapitaleconómico:unanálisisdesusdeterminantes”.EstabilidadFinancieraNo.7,BancodeEspaña.

Fay,MarianneyMorrison,Mary(2005).InfraestructuraenAméricaLatinayelCaribe:tendenciasrecientesyretosprincipales.BancoMundial.

Fondo Monetario Internacional (2010). Perspectivas económicas: Las Américas. Washington,D.C.Mayo.http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/reo/2010/whd/wreo0510s.pdf.

González-Páramo, José (2010).“Estrategiaseconómicasdesalidade lacrisis”.DentrodelCiclodeConferencias:LaEconomíamundial:escenariosdefuturoFundaciónRamónAreces.Madrid,25demarzo,2010.

Kliksberg,Bernardo(2008).¿CómoenfrentarlainseguridadenAméricaLatina?Lafalaciadelamanodura.RevistaNuevaSociedadNo215,mayo-junio.Lederman,DanielyMaloney,William(2003).TradeStructureandGrowth.BancoMundial.PolicyResearchWorkingPaperNº3425.López García, Ana; MéndezAlonso, Juan y Dones Tacero, Milagros (2009).Factores clave de la competitividad regional: innovación e intangibles. Ministerio

ALIDE

138

de Industria,TurismoyComercio.RevistadeEconomía.Nº848,Mayo-Junio.Madrid, España.

Moreno-Brid, Juan y Ruiz-Nápoles, Pablo (2009). La educación superior y eldesarrolloeconómicoenAméricaLatina.SerieEstudiosyPerspectivas–MéxicoN°106, CEPAL, México D.F. enero 2009.

NacionesUnidas(2009).InformedelosObjetivosdelMilenio2009.

Organización para la Cooperación Económica y el Desarrollo. PerspectivasEconómicasdeAméricaLatina2009y2008.http://www.oecd.org/dataoecd/17/23/41580526.pdf.

OrganizacióndelasNacionesUnidasparalaEducación,laCienciaylaCultura–UNESCO(2010).InformedeSeguimientodelaEducaciónparaTodoselMundo2010. París, Francia 2010.

ProgramadelasNacionesUnidasparaelMedioAmbiente–PNUMA(2007).Informesobreunmedioambienteparaeldesarrollo(GEO-4).http://www.unep.org/geo/geo4/report/GEO-4_Report_Full_ES.pdf.

Programade lasNacionesUnidaspara losAsentamientosHumanos -ONU-HABITAT (2010). El estado de las ciudades deAmérica Latina y el Caribe:Urbanización,DesarrolloHumanoyDemocracia.OficinaRegionalparaAméricaLatinayelCaribe(ROLAC).RiodeJaneiro,Brasil.

Rapetti,MartinyFrenkel,Roberto(2009).Lacrisismundialdesdelaperspectivadelospaísesendesarrollo:algunasreflexiones.RevistaNuevaSociedadNo224,noviembre-diciembre.

Red Iberoamericana de Indicadores de Ciencia y Tecnología –RICYT (2009).ElEstadode laCiencia2009.Principales IndicadoresdeCienciayTecnologíaIberoamericanos/Interamericanos2009.BuenosAires,Argentina.

Sachs,JeffreyDyVial,Joaquín(2002).CompetitividadyCrecimientoEconómicoenlosPaísesAndinosyenAméricaLatina.CAF.

TheInstituteofInternationalFinance(2010).LatinAmerica

ANEXOS


141

AN

EXO

Nº1

Pr

inci

pale

s m

edid

as n

acio

nale

s im

puls

adas

por

paí

ses

desa

rrol

lado

s

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

MonetariayFinanciera

Fisc

alSe

ctor

ial

LaboralySocial

Esta

dos

Uni

dos

Impedirque

más

em

pres

as

condeudas

“contaminadas”

cola

psen

, ar

rast

rand

o co

nsig

o a

la

econ

omía

estadounidense.

Logr

ar la

vi

abili

dad

del

sist

ema

banc

ario

.

¿Porqué?:De

continuarlas

quiebrasendicho

país

se

tend

rían

quecerrarmás

empresas,loque

significaríauna

mayorpérdidade

empl

eos.

Ade

más

la

eco

nom

ía

mundialseguiría

pade

cien

do lo

s efectosdelacrisis

US$700,000

mill

ones

, ap

roba

dos

por

el C

ongr

eso

de

Esta

dos

Uni

dos.

- Acc

ione

s pa

ra

incrementarlaliquidez

en lo

s m

erca

dos

cred

itici

os (a

mpl

iar

lasopcionesdeaval/

cola

tera

l, ca

mbi

ar

lostérminosylas

cond

icio

nes

de lo

s ve

ndim

ien-

tos

de lo

s cr

édito

s), a

rreg

los

tipo

swap

de

tipo

de c

ambi

o bi

late

rale

s co

n 14

ban

cos

cent

rale

s.-Incremento/

Introduccióndeseguros

a de

pósi

tos

-Reduccióndelatasade

interésdereferencia,en

425puntosdesde2007,

llegandoaunrango

en d

icie

mbr

e de

0 a

25

puntosbase.

-Recapitalizaciónde

banc

os- C

ompr

a de

act

ivos

, so

bre

todo

de

larg

o plazo.

- Cre

ació

n de

act

ivos

segurosporpartedela

Rese

rva

Fede

ral.

-Apoyoa

pers

onas

con

hi

pote

cas.

- Pla

n de

estímulofiscal

(por

apr

obar

) queincluye:la

reducciónde

impuestospor

US$$310mil

mill

ones

par

a lo

s ho

gare

s de

laclasemediay

para

las

empr

esas

quecontraten

nuevopersonal

y/oreinviertanen

capitalfísico.

US$43,000

mill

ones

par

a am

plia

r los

beneficiosde

desempleoy

los

prog

ram

as

de c

apac

itaci

ón

labo

ral p

ara

quieneshan

perdidosus

trab

ajos

, 54.

000

mill

ones

par

a financiar

proyectosde

cons

erva

ción

en

ergé

tica

o de

nuevasfuentes

de e

nerg

ía

renovable,y

otro

s 10

.000

m

illon

es p

ara

inve

stig

acio

nes

científicas.

ElpropuestoPlan

deestímulofiscal

incluyegrandes

aumentosen

el g

asto

en

educación,ayuda

a lo

s es

tado

s pa

ra

paga

r los

cos

tos

de M

edic

aid,

in

crem

ento

s te

mpo

rale

s a

los

desempleadosy

unaampliagama

de o

bra

públ

ica

paracrearnuevos

empl

eos.

ALIDE

142

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

Rein

o U

nido

Mantenerafloteel

sist

ema

banc

ario

.

¿Porqué?:Los

banc

os b

ritá

nico

s m

ás im

port

ante

s perdieronuna

buenapartede

suvalorporlas

caíd

as e

n lo

s mercados.Sufren

ademásdefalta

deliquidezyno

quierenprestarse

entr

e el

los

por

tem

or a

no

pode

r enfrentarsus

prop

ios

prob

lem

as

yanoconseguir

recuperarel

dine

ro.

El g

obie

rno

colocóUS$63,950

mill

ones

en

los

gran

des

banc

os

britá

nico

s. L

a m

edid

a co

nvie

rta

al g

obie

rno

en e

l mayoraccionista

deRoyalBankof

Scotland(RBS)y

elHalifaxBankof

Scotland(HBOS)y

elLloydsTSB.

Suministróalos

bancosUS$350

mil

mill

ones

en

gara

ntía

s pa

ra

queconsigan

créd

itos

priv

ados

yhastaUS$400

mil

mill

ones

en

pré

stam

os

acortoplazo,

prop

orci

onad

os

por e

l Ban

co

Cen

tral

.

-Parasolucionar

el p

robl

ema

deliquidez,

el g

obie

rno

puso200mil

mill

ones

de

libra

s esterlinas(US$303

mil

mill

ones

) a

disp

osic

ión

del B

anco

de

Ingl

ater

ra.

- Par

a re

spon

der a

laspreocupaciones

sobr

e la

so

lven

cia,

se

han

com

prom

etid

o 50

m

il m

illon

es d

e lib

ras

este

rlin

as

(US$76mil

mill

ones

) a

unFondode

Recapitalización

Banc

aria

.

- Rec

orte

de

2.5%

delImpuestoal

Valo

r Agr

egad

o (IVA),quepasode

17.5

% a

15%

.- I

ncre

men

to e

n la

tasa

impo

sitiv

a pa

ra la

s pe

rson

as

quegananmás

de 1

50,0

00 li

bras

anuales,pasando

de 4

0 a

45%

.-Suspensióndel

impuestosobrela

circulación.

- Can

cela

ción

de

la

reformafiscalque

ibaaaumentarlos

impuestos.

US$43,000

mill

ones

par

a am

plia

r los

beneficiosde

desempleoy

los

prog

ram

as

de c

apac

itaci

ón

labo

ral p

ara

quieneshan

perdidosus

trab

ajos

, 54.

000

mill

ones

par

a financiar

proyectosde

cons

erva

ción

en

ergé

tica

o de

nuevasfuentesde

ener

gía

reno

vabl

e,

yotros10.000

mill

ones

par

a in

vest

igac

ione

s científicas.

Incr

emen

to d

e lassubvenciones

al g

asól

eo d

e calefacción


143

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

Ale

man

ia S

alva

r a la

ba

nca

naci

onal

e

hipo

teca

rias

com

o HypoRealState

queseencontraba

al b

orde

de

laquiebra

porteneruna

fuerteinversión

endeuda

“contaminada”.

¿Porqué?:De

acuerdocon

las

pala

bras

de

l min

istr

o deFinanzas

alemán,siHypo

hubieraentrado

en b

anca

rrot

a se

habríaproducido

un“incalculable

daño”ala

econ

omía

de

Alemaniaya

los

serv

icio

s financieros

europeos.

US$548,900

mill

ones

en

gara

ntía

s a

los

banc

os.

- Ope

raci

ones

par

a in

crem

enta

r la

liquidez

-Recapitalización

de b

anco

s- C

ompr

a de

ac

tivos

-Reduccióndela

tasa

impo

sitiv

a de

l 15

% a

l 14%

.- I

ncre

men

to d

el

límite

exe

nto

de

declaraciónfiscala

8,004euros.

-Reduccióndela

cuotadestinada

alsegurode

enfermedaddel

15,5

al 1

4,9%

del

sa

lari

o

-Créditosyavales

del E

stad

o pa

ra

empr

esas

con

faltadeliquidez,

quegaranticensu

funcionamiento

ante

la c

risi

s ec

onóm

ica.

Est

os

créditosyavales

podíanalcanzar

los

100,

000

millonesdeeuros.

- Bon

os d

e consumo,de250

y500euros-para

quelagente

pagueconellos

en ti

enda

s,

alm

acen

es,

supermercadosy

todo

s lo

s de

más

es

tabl

ecim

ient

os

com

erci

ales

.

-Estimular

inve

rsio

nes,

ce

rcan

as a

los

30,0

00 m

illon

es

deeuros,que

asegurenun

mill

ón d

e em

pleo

s es

taba

n en

ries

go c

omo

consecuenciadela

recesiónmundial.

-Serealizaría

unainversiónen

infraestructurade

másdeUS$18.2

mill

ones

.

ALIDE

144

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

Fran

cia

Garantizar

los

prés

tam

os

inte

rban

cari

os

yposibilitarla

inte

rven

ción

es

tata

l en

las

entid

ades

con

pr

oble

mas

de

liquidez.

¿Porqué?:El

pres

iden

te

francés,señaló

queelpaquete

está

des

tinad

o a

sort

ear l

a cr

isis

de

confianzayevitar

alosfrancesesel

cost

e de

sorb

itado

quetendría

el c

olap

so d

el

sist

ema

banc

ario

.

Ofreció

US$400,000

mill

ones

en

gara

ntía

s pa

ra

los

prés

tam

os

inte

rban

cari

os,

adem

ás d

e unfondode

US$54,890

mill

ones

pa

ra to

mar

pa

rtic

ipac

ione

s en

la

s co

mpa

ñías

.

-La“Leyde

Finanzas”(16de

octubre)permiteal

Gob

iern

o di

spon

er

para

mej

orar

el

funcionamiento

del s

ecto

r ban

cari

o ha

sta

360

mill

ones

deeuros(US$490

mill

ones

).- C

reac

ión

de la

So

cied

ad F

ranc

esa

derefinanciación

de la

eco

nom

ía

(SFR

E).

Los

banc

os

francesesse

benefician

derecursos

financieros

establesyde

medianoplazo

(has

ta 5

año

s).

Lassumas

involucradas

podí

an a

scen

der

a 32

0 m

illon

es d

e euros(US$435

mill

ones

) has

ta

finalesde2009.

- Asi

gnac

ión

de 5

millonesdeeuros

(US$6.7millones),

financiadosporel

fondodeahorro

de la

Cai

sse

des

Dép

ôts

et

Con

sign

atio

ns

(CD

C),

dedi

cada

a la

refinanciaciónde

lascomunidades

loca

les.

Est

e pr

ésta

mo

es c

on

unvencimiento

de 2

0 añ

os, l

a mitaddistribuida

dire

cta-

men

te p

or

los

CD

C, l

a m

itad

por l

os b

anco

s.

-Apoyoalas

PYMESporun

mon

to d

e 22

millonesdeeuros

(US$30millones).

- La

inve

rsió

n em

pres

aria

l en

Fran

cia,

ent

re

23/10/08y

31/12/09,estarían

exen

tas

de

impuestosensu

tota

lidad

.- P

rést

amo

de

500

mill

ones

de

euros(US$680

mill

ones

) par

a lasfinancierasde

losfabricantes

deautosyla

constitucióndeun

fondodeinversión

de 3

00 m

illon

es

deeuros(US$408

mill

ones

)- E

l Est

ado

organizala

com

pra

de 3

0,00

0 unidadesde

vivi

enda

.

- La

inve

rsió

n pú

blic

a se

ría

de 1

0 m

il 50

0 m

illon

es d

e euros(US$14,276

mill

ones

), de

los

cualescuatro

mil

mill

ones

co

rres

pond

erán

al

Esta

do, 2

,500

a la

s ad

min

istr

acio

nes

localesycuatro

mil

mill

ones

a la

s em

pres

as p

úblic

as.


145

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

Espa

ñaDotardeliquidez

al s

iste

ma

banc

ario

.

¿Porqué?:El

gobi

erno

esp

añol

temequelabanca

suframásdado

el a

mbi

ente

de

incertidumbre

globalque,entre

otra

s co

sas,

provocaquelos

banc

os n

o se

pr

este

n en

tre

síyporende

no le

pre

sten

aempresasy

ciudadanos.

Cer

ca d

e US$70,000

millonesenun

fondoalque

podr

án a

cced

er lo

s ba

ncos

esp

añol

es

SegúnelJefe

de, l

a m

edid

a es

temporalyno

busca“sanear”

a la

s en

tidad

es

financieras,sino

regresarliquidez

al m

erca

do p

ara

quelasempresas

ylosciudadanos

puedanaccederal

créd

ito.

Ade

más

, se

ha

ampl

iado

la

coberturadel

Fond

o de

Gar

antía

de

Dep

ósito

s a

100,000eurospor

titularyentidad,

parareforzarla

confianzaenel

sistemafinanciero.

LanzounPlande

Estimulo(PlanE)

quebuscaarticular

unaseriede

medidasfiscales

quesuponenun

apoyodirecto

paralasfamilias,

perm

itién

dole

s di

spon

er d

e unamayor

rent

a di

spon

ible

paraafrontarla

actualsituación

econ

ómic

a de

dificultad.En

conjunto,se

estimóunimpulso

fiscaltotalde

14.0

00 m

illon

es d

e eurosentre2008

y2009.

Se li

bera

ran

recursosafavor

de la

s em

pres

as

porunimporte

tota

l de

17,0

00

millonesdeeuros

y,ensegundo

lugar,ampliando

losinstrumentos

disp

onib

les

de

carácterfinanciero

parafacilitarel

acce

so a

l cré

dito

de

las

empr

esas

, de

stin

ando

29.

000

millonesdeeuros.

Así

, las

líne

as

delInstitutode

CréditoOficial

(ICO)financian,

porprimeravez,el

capitalcirculante

de la

s em

pres

as.

Selanzaron

med

idas

dir

ecta

s deimpulsoa

la c

reac

ión

de

empl

eo. E

ntre

el

las

cabe

des

taca

r el

Fon

do p

ara

Entid

ades

Loc

ales

yelFondo

Espe

cial

par

a la

Dinamizaciónde

laEconomíay

el E

mpl

eo, t

anto

porelvolumen

defondosquese

movilizan,11,000

millonesdeeuros

Además,aquellas

familiasque

habíanperdidosu

empl

eo te

nían

la

posibilidaddeque

puedanposponer

elpagodesu

hipotecadurante

los

próx

imos

dos

añ

os.

ALIDE

146

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

Bélg

ica,

Luxemburgoy

Hol

anda

Resc

atar

del

col

apso

a

laempresafinanciera

Fort

is.

¿Porqué?:Suquiebra

hubieraprovocado

unefectodominóen

variasinstituciones

banc

aria

s de

l continenteeuropeo,

pueslainstitución

cuentacon65,000

empl

eado

s en

todo

elmundoyactivos

avaluadosencientos

de m

iles

de m

illon

es

de d

ólar

es.

EnBélgicay

Luxemburgo

US$32mil

millones,que

repr

esen

tan

el 7

5%

de la

s ac

cion

es

deFortis,fueron

adquiridosporel

bancofrancésBNP

Pari

bas,

mie

ntra

s quelosgobiernos

de a

mbo

s pa

íses

co

nser

varo

n unaporción

min

orita

ria.

Ningunarevelada

hastaahora,pues

setratadeuna

nacionalización

totalensuelo

holandésyde

unacompra

priv

ada

en B

élgi

ca

yLuxemburgo.

Fortisquedó

expuestaala

crisisdespués

dequeinvirtiera

en la

com

pra

de

ABNAmrojunto

aSantanderyel

RoyalBankof

Scot

land

.

Hol

anda

Apuntalarlasfinanzas

del b

anco

ING

.

¿Porqué?:INGesla

principalinstitución

financieradeHolanda

yunadelasmás

impo

rtan

tes

del

mundo.Elpresidente

ejecutivodelbanco,

MichelTilmant,dijo

quelaayudaresponde

a“circunstancias

excepcionales”.

US$13,000

mill

ones

.


147

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

MonetariayFinanciera

Fisc

alSe

ctor

ial

LaboralySocial

Japón

- El 2

2 de

ene

ro d

e 20

09 e

l BancodeJapón(BoJ)revisó

alabajasusprevisionesde

crecimientoquecontempla

unacontraccióndel1.8%

enelejerciciofiscal2008,

queconcluyeenelmesde

marzo,ydel2%para2009.

- Se

acor

dó m

ante

ner l

os

tipos

de

inte

rés

en e

l 0.1

%

enunintentodecombatir

larecesióneconómicay

reactivarelflujocrediticio.

-Además,elBoJconfirmó

quecompraríadeudaa

cortoplazoemitidapor

las

empr

esas

loca

les

para

al

ivia

r los

cos

tos

de o

bten

er

financiaciónyaqueelnivel

de ti

po d

e in

teré

s en

ese

en

tonc

es re

stab

a ca

paci

dad

deactuaciónysitúaenun

segundoplanoalapolítica

mon

etar

ia a

la h

ora

de

reac

tivar

el c

rédi

to.

-Deestemodo,elBoJ

anuncióqueenenerode

2010llevaríaacabouna

oper

ació

n de

com

pra

de

obligacionesacortoplazo

emiti

das

por l

as e

mpr

esas

japonesasporunimporte

máx

imo

de 3

bill

ones

de

yenes(unos25,960millones

deeuros).

-Elaumentodelos

preciosdelpetróleoy

el re

sto

de la

s m

ater

ias

primas,provocóque,

luegodevariosaños

dedeflación,Japón

hayaexperimentado

los

nive

les

más

alto

s deinflacióndelas

últim

as d

os d

écad

as

yquesedesacelereel

crecimientoenlamayor

part

e de

los

sect

ores

de

la e

cono

mía

.-AunqueJapónestaba

trat

ando

de

lleva

r a la

prácticaunapolítica

fiscalexpansiva,

mediantelareducción

de la

car

ga im

posi

tiva,

noesmenosciertoque,

ladelicadasituación

presupuestariaque

tieneelpaísconstituye

unarestricción

significativaal

crec

imie

nto.

-ElGobiernoJaponés

introdujoelprograma:

“Comprehensive

ImmediatePolicy

Pack

age

-EasingPublicAnxiety”

parainyectardineroa

la e

cono

mía

.

- El i

mpa

cto

en

la b

anca

loca

l no

ha s

ido

tan

grav

e,

a pe

sar d

e te

ner

inve

rsio

nes

en

valo

res

de E

EUU

co

n re

spal

do

hipotecario,ya

quelaextensión

de p

rést

amos

ha

sido

baj

a, s

i se

com

para

con

la

sólidaevolución

de lo

s de

pósi

tos.

Seimpulsó

el p

rogr

ama:

“EconomicPolicy

Package:Measures

toSupportPeople’s

DailyLives”que

com

pren

de tr

es

área

s pr

iori

tari

as:

1)reducirla

ansi

edad

en

la

vida

cot

idia

na,

2)reforzar

lasituación

financieray

la e

stab

ilida

d ec

onóm

ica,

e

3)impulsarel

pote

ncia

l de

las

regi

ones

.

ALIDE

148

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

Chi

na- E

l Ban

co C

entr

al

Chinoanuncióque

mantendríauna

polít

ica

mon

etar

ia

men

os rí

gida

parapermitirun

crecimientoestabley

paraasegurarliquidez

del s

iste

ma

banc

ario

.

Polit

ica

Cam

biar

ia:

- Chi

na c

onta

ba

con

rese

rvas

in

tern

acio

nale

s po

r m

ás d

e U

S1.9

trill

ones

quepodíanincluso

incr

emen

tars

e da

do

queseesperaba

unamejoraensus

térm

inos

com

erci

ales

.- C

hina

incr

emen

tó

tarifasapartirdel

2009

sob

re b

iene

s ta

les

comorelojesdelujo

de10%a20%yde

cosm

étic

os d

e 20

% a

50

% p

ara

prot

eger

a la

industrialocal.

- Ade

más

, des

acel

eró

la a

prec

iaci

ón d

el

yuanconrespectoal

dólarparaapoyaralos

expo

rtad

ores

.

- Chi

na ti

ene

unsuperávitde

US$400billonesen

cuentacorriente

yunpresupuesto

bala

ncea

do p

ara

2009

.- E

l Gob

iern

o anuncióun

prog

ram

a de

estímulosfiscales

porUS$586

billo

nes.

-Porlareducción

de lo

s pr

ecio

s de

lo

s co

mm

oditi

es,

latasadeinflación

se e

sper

a se

a ba

ja.

- Deb

ido

a la

s re

serv

as

acumuladas,

seanunció

unpaquete

deestímulos

econ

ómic

os

bianualpor

4 tr

illon

es d

e yuanes($584bn)

para

el s

ecto

r de

laconstrucción.

Loscualesserían

inve

rtid

os d

e la

siguientemanera:

-ChinaYuan

Renm

inbi

1.8

trillones(US$263

bn) e

n ca

rret

eras

, ferrocarrilesy

aeropuertos.

- 1 tr

illón

de

yuanes(US$146

bn) e

n la

reconstrucción

de la

pro

vinc

ia

deSichuanporel

pasa

do te

rrem

oto

demayo.

- El r

esto

par

a la

construcciónde

viviendayobras

dive

rsas

.

Estímulo

econ

ómic

o pa

ra

los

sect

ores

manufacturerosy

de te

cnol

ogía

baj

a queseencuentren

ensituación

delic

ada.


149

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

CoreadelSur

Ayudaralos

bancossurcoreanos

apagardeudas

cont

raíd

as e

n di

visa

ext

ranj

era

hastajuniode2009.

Brindarliquidez

alosbancosy

expo

rtad

ores

¿Porqué?:

El g

obie

rno

surcoreanobusca

evitar“ponera

los

banc

os lo

cale

s ensituaciónde

desventaja”.Se:

gún

los

anal

ista

s,

CoreadelSur

eraunadelas

másvulnerables

alaactualcrisis

financieraglobal.

US$100,000

mill

ones

par

a apoyaralos

banc

os a

pag

ar

susdeudas

yUS$30,000

mill

ones

par

a apoyarala

bancayalos

expo

rtad

ores

.

-Enoctubrede

2008

, el B

anco

C

entr

al e

miti

ó unmegapaquete

US$30billones

de d

ólar

es p

ara

el re

scat

e de

los

banc

os lo

cale

s.-Además,redujo

la ta

sa d

e in

teré

s en0.75puntos

porcentuales,

hast

a el

4.2

5%.

Las

med

idas

pa

ra p

rom

over

la

eco

nom

ía

fueron:US$11,000

mill

ones

par

a elaumentodel

gastopúblicoyla

reducciónfiscal.

El G

obie

rno

se

com

prom

etió

a

gast

ar h

asta

9.

2 m

illon

es d

e dó

lare

s pa

ra

apoyaralos

desa

rrol

lado

res

de b

iene

s ra

íces

, as

í com

o m

ás

apoyofinanciero

alaspequeñas

empr

esas

.

Rusia

Rea

ctiv

ar e

l cré

dito

in

terb

anca

rio.

¿Porqué?:Labolsa

de v

alor

es d

e M

os-

cútuvodrásticas

caídasqueafecta-

ron¡laliquidezde

susbancos

US$36,400millo-

nesofrecidospor

elgobiernoruso

en p

rést

amos

a

largoplazoainsti-

tucionesbancarias.

Ningunaconocida.

Elgobiernoruso

sólohadichoque

necesitanrestaurar

laconfianzaenlos

mer

cado

s.

ALIDE

150

País

Obj

etiv

oM

onto

Polít

icas

Monetariay

Fina

ncie

raFi

scal

Sect

oria

lLaboralySocial

Indi

aDotardeliquidez

al s

iste

ma

banc

ario

.

- El B

anco

Cen

tral

ba

jó la

tasa

de

inte

rés

de 9

% a

7.5

%.

-Seredujoelcash

reserveratio–la

cant

idad

de

dine

ro

quelosbancos

com

erci

ales

deb

en

tene

r dis

poni

ble-

de

9% a

5.5

%.

Polít

ica

cam

biar

ia:

- Com

o el

sis

tem

a ba

ncar

io e

n la

Indi

a ha

est

ado

cerr

ado

duranteañosala

inversiónendeuda

emiti

da p

or E

E.U

U,

elefectodelacrisis

fuemenoralde

otro

s pa

íses

. Del

portafoliodeUS$510

billo

nes

en a

ctiv

os

occidentalesque

tiene

la In

dia,

sol

o unosecomprometió

aactivosafectados

por l

a cr

isis

.- B

anco

de

Rese

rvas

de

la In

dia

(RBI

) redujolosrequisitos

de re

serv

as a

los

banc

os.

-Políticafiscal

alta

men

te

expa

nsiv

a.-Reducciónde

impuestosal

consumo.

- El G

obie

rno

de

laUniónanunció

unpaquetede

inve

rsió

n en

infraestructura

públicaporun

mon

to d

e 30

,000

crore(1crore=

10 m

illon

es)

derupias,es

decirunos6,045

mill

ones

de

dóla

res.

El g

obie

rno

plan

eo

inve

rtir

en

el a

ño

2009untotalde

14 m

il m

illon

es

derupias(US$282

mill

ones

) par

a aumentarlos

préstamosylos

ingr

esos

de

los

agricultores,así

comolossubsidios

defertilizantes.

El G

obie

rno

aumentólos

ingr

esos

de

los

funcionarios

públ

icos

.


151

ANEXO Nº 2 Comparativo internacional de créditos y depósitos bancarios

en países seleccionados, 2008

Crédito bancario al sector privado Depósitos bancarios

Posición País Valor (% PBI) Posición País Valor

(% PBI)1 Países Bajos 307.5 1 Argelia 565.12 Singapur 245.8 2 HongKong 314.43 Irlanda 222.1 3 Líbano 328.44 HongKong 198.5 4 Singapur 307.55 Bélgica 165.9 5 Países Bajos 247.16 Suecia 156.1 6 Panamá 199.17 St.KittsyNevis 153.7 7 Luxemburgo 196.28 NuevaZelanda 150.6 8 St.KittsyNevis 173.3

9 Australia 145.1 9 Bélgica 164.310 Portugal 144.5 10 Japón 161.812 Reino Unido 142.9 17 Reino Unido 113.024 Sudáfrica 101 20 Sudáfrica 103.738 Canadá 74.9 36 Canadá 73.539 España 72.7 54 España 51.852 Chile 57.2 56 India 5160 Costa Rica 50.8 63 Chile 4662 Estados Unidos 46.9 66 Kenia 4468 India 38.2 69 Bolivia 42.570 Nicaragua 36.1 70 Nicaragua 42.371 Colombia 34.7 73 Estados Unidos 39.872 Brasil 33.6 84 Perú 31.187 Perú 25.2 89 Brasil 28.795 Argentina 17.5 95 Argentina 20.7

ALIDE

152

Crédito bancario al sector privado Depósitos bancarios


(% PBI)96 Etiopía 16.9 105 Armenia 16

97 Uganda 16.7 106 Azerbaiyán 15.8

98 México 16.6 107 México 13.699 Camerún 14.3 108 Rep. D. Congo 11.6100 Gabón 13.5 109 Tajikistán 10.9111 PuertoRico 0.1 112 El Salvador 4.9112 Rep. D. Congo 0.0 113 PuertoRico 0.1

Fuente: CGAP. “Measuring Financial Access Around the World”, 2009.Tomado de la Ponencia “Innovación de servicios financieros en el medio rural, nuevos instrumentos y tecnologías financieras e Inclusión Financiera: corresponsales y cuenta móvil. Presentada por Raúl J. Orozco López, director de Intermediarios Financieros de Fomento del Banco de México; en la Reunión Latinoamericana sobre Financiamiento Agrícola y Rural “Nuevas tendencias de la banca agropecuaria”, organizada por ALIDE y FIRA, en Morelia, México, el 11 y 12 de marzo de 2010.


153

ANEXO Nº 3Comparativo internacional de cajeros y sucursales bancarias en países

seleccionados, 2008

Cajeros automáticos por cada 100 mil habitantes

Sucursales bancarias por cada 100 mil habitantes


(% PBI)1 Canadá 202.78 1 Bulgaria 88.072 Portugal 189.6 2 St.KittsyNevis 57.443 Estados Unidos 169.23 3 Mongolia 56.754 Australia 159.3 4 Portugal 55.885 España 157.1 5 Anguilla 55.076 Taiwán 133.59 6 Montserrat 54.237 Reino Unido 127.07 7 Italia 52.968 St.KittsyNevis 125.02 8 Bélgica 50.02

9 Austria 118.37 9 Dinamarca 46.6610 Brasil 110.19 10 Bielorrusia 44.9126 Rusia 65.6 12 España 40.4730 Chile 55.56 14 Estados Unidos 35.4334 Costa Rica 53.35 33 Canadá 23.7247 Serbia 41.31 48 Venezuela 18.548 Turquía 40.99 58 Kuwait 15.1149 México 40.15 59 Chile 14.9550 Finlandia 38.74 60 México 13.9751 Líbano 38.55 61 St.Vicentey

Granada13.94

52 Rep. Checa 38.4 62 Uruguay 13.8755 Panamá 36.94 65 Argentina 13.3258 Argentina 33.04 69 Brasil 12.1959 Uruguay 30.57 78 India 9.27

ALIDE

154

Cajeros automáticos por cada 100 mil habitantes

Sucursales bancarias por cada 100 mil habitantes


(% PBI)63 Venezuela 27.99 84 Perú 7.4868 Colombia 26.31 86 Jamaica 7.1969 Ecuador 26.01 99 Kenia 4.0380 Perú 17.67 122 Honduras 1.5491 Kenia 6.67 123 Etiopía 1.2196 India 3.55 124 Afgasnistán 1.13111 Afganistán 0.18 125 Madagascar 1.02112 Burundi 0.04 126 Rep. D. Congo 0.34

Fuente: CGAP. “Measuring Financial Access Around the World”, 2009Tomado de la Ponencia “Innovación de servicios financieros en el medio rural, nuevos instrumentos y tecnologías financieras e Inclusión Financiera: corresponsales y cuenta móvil. Presentada por Raúl J. Orozco López, director de Intermediarios Financieros de Fomento del Banco de México; en la Reunión Latinoamericana sobre Financiamiento Agrícola y Rural “Nuevas tendencias de la banca agropecuaria”, organizada por ALIDE y FIRA, en Morelia, México, el 11 y 12 de Marzo de 2010.


155

ANEXO Nº 4 Ranking Mundial de Exportaciones

Ranking Mundial 2007 - 226 paísesPuesto País Exportaciones (Mil millones US$)

1 Alemania 1,361.02 China 1,221.03 Estados Unidos 1,140.04 Japón 665.75 Francia 558.96 Italia 474.87 Holanda 465.38 Singapur 450.69 Canadá 440.110 Reino Unido 415.611 CorealdelSur 371.512 Rusia 365.013 HongKong 353.314 Bélgica 328.115 México 267.516 España 248.317 Taiwán 246.718 ArabiaSaudita 215.019 Suiza 201.020 Suecia 176.521 Malasia 169.922 Brasil 159.223 Austria 158.324 EmiratosÁrabes 152.139 Chile 66.440 Venezuela 65.945 Argentina 54.646 Portugal 50.7

Fuente: World Factbook.

ALIDE

156

ANEXO Nº 5 Ranking mundial de competitividad

Ranking de CompetitividadPuesto

2008 País Puesto 2007 Puntos

1 Estados Unidos 1 100.0002 Singapur 2 99.3303 HongKong 3 94.9644 Suiza 6 89.6565 Luxemburgo 4 84.4056 Dinamarca 5 83.8527 Australia 12 83.5008 Canadá 10 82.8529 Suecia 9 82.46410 Países Bajos 8 80.47611 Noruega 13 79.51612 Irlanda 14 77.63813 Taiwán 18 77.35914 Austria 11 75.02815 Finlandia 17 75.02516 Alemania 16 74.73517 China 15 73.75818 NuevaZelanda 19 73.37419 Malasia 23 73.19920 Israel 21 72.40821 Reino Unido 20 71.90422 Japón 24 70.02823 Estonia 22 69.64824 Bélgica 25 68.74625 Francia 28 66.012

Fuente: IMDCriterios de evaluación: El IMD utiliza en su evaluación criterios basados en datos cuantitativos y cualitativos. Los factores de competitividad incluidos en el análisis son los siguientes: (1) Desempeño económico: Economía Doméstica (tamaño, crecimiento, riqueza); Comercio Internacional; Inversión Internacional; Empleo; Precios; (2) Eficiencia del Gobierno: Finanzas Públicas; Política Fiscal; Marco Institucional (Banco Central, eficiencia estatal, justicia y seguridad); Legislación para los


157

Ranking de competitividadPuesto

2008 País Puesto 2007 Puntos

26 Chile 26 64.17327 Tailandia 33 63.09628 República Checa 32 62.24729 India 27 60.62530 Eslovaquia 34 59.36531 Corea 29 58.88432 Eslovenia 40 57.90433 España 30 57.51534 Jordania 37 56.72535 Perú -- 56.28436 Lituania 31 56.23437 Portugal 39 54.65738 Hungría 35 52.93239 Bulgaria 41 51.39240 Filipinas 45 50.47841 Colombia 38 50.39642 Grecia 36 48.76143 Brasil 49 48.57644 Polonia 52 47.98645 Rumania 44 47.54946 Italia 42 46.92147 Rusia 43 45.73648 Turquía 48 45.53549 Croacia 53 45.20350 México 47 43.825

Negocios (apertura, regulaciones para la competencia, el trabajo y los mercados de capital); (3)Educación; Eficiencia del sector privado: Productividad Gerencial; Mercado Laboral (costos, relaciones laborales, disponibilidad de trabajadores calificados); Finanzas (eficiencia de los bancos y del mercado accionario, autofinanciamiento); Prácticas Gerenciales; Impacto de la Globalización; y (4) Infraestructura: Infraestructura Básica, Tecnológica y Científica; Salud y Medio Ambiente; Sistema de Valores.

ALIDE

158

ANEXO Nº 6 Indicadores de deuda y crecimiento

en la Zona Euro

PaísDeuda total

(%PBI)

Deuda total (billones de

dólares)

2009 Déficit (% del PBI)

Tasa de Crecimiento (%)

2009.00 I Trim. 2010

Italia 115.8 2,174.0 5.3 -5.1 0.5Grecia 115.1 337.6 13.6 -2.0 -0.8Bélgica 96.7 403.2 6.0 -3.0 0.1Francia 77.6 1,838.4 7.5 -2.5 0.1Portugal 76.8 155.5 9.4 -2.7 1.0Alemania 73.2 2,175.7 3.3 -4.9 0.2Malta 69.1 4.9 3.8 -2.0 0.9Reino Unido 68.1 1,318.4 11.5 -4.9 0.3Austria 66.5 227.3 3.4 -3.5 0.0Irlanda 64 129.2 14.3 -7.1 -2.3Holanda 60.9 428.5 5.3 -4.0 0.2Chipre 56.2 11.8 6.1 -1.9 -0.2España 53.2 691.0 11.2 -3.6 1.0Finlandia 44 92.9 2.2 -7.8 0.0Eslovenia 35.9 15.5 5.5 -7.8 0.8Eslovaquia 35.7 27.9 6.8 -4.7 0.8Luxemburgo 14.5 6.7 0.7 -3.4 -0.2

Fuente: Eurostat, Banco Mundial.

Papel contracíclico de la banca de desarrollo y áreas estratégicas de actuación

PublicadoporlaAsociaciónLatinoamericanadeInstitucionesFinancieras para el Desarrollo - ALIDE

Impresión:RyFPublicacionesyServiciosS.A.C.Lima - Perú

papel contraciclico de la banca de desarrollo y áreas estratégicas de actuación

Documents