panorama económico y proyecciones -...

Diciembre 2014

César Peñaranda Castañeda

Director Ejecutivo del IEDEP

Panorama económico y proyecciones

2015 - 2016

Panorama económico y proyecciones 2015 – 2016: Agenda Temática

Punto de partida: ¿A qué tasa crecer?

El desafío es crecer: Elementos centrales para lograrlo

Contexto Internacional

Contexto Nacional

1. Política Macroeconómica

2. Productividad

3. Inversión

Proyecciones bienio 2015-2016

Conclusiones: ¿Cómo enfrentar el desafío de crecer?


Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” ,

César Peñaranda C.

Elaboración: César Peñaranda C.

2.7%

C

E Crecimiento Potencial Actual: 5.3%

8.4%: Crecimiento promedio anual 2006-2010

(sin contar el 2009)

6.5%: Crecimiento potencial alcanzado

Promedio anual 2011-2013: 6.1%

5.3%: Crecimiento potencial actual

8.4%

5.3%

6.5%

2.7%: Tasa de crecimiento 2014

(estimado)

C: Capital, E: Empleo, P: Productividad

Para no variar pobreza ni empleo el PBI debe crecer en un rango mínimo de 3.5 – 4.0%.

(Elasticidad Pobreza/PBI y Empleo/PBI)

Desaceleración del Crecimiento Económico

Fuente: INEI, BCRP, MEF Elaboración: IEDEP-CCL

Para el cierre de 2014 se estima un crecimiento

económico alrededor de 2.7%, menos de la mitad respecto del año pasado.

La evolución del consumo e

inversión privada es determinante; juntos

explican más del 82% del PBI.

Entre el 2006 y 2012 (sin

contar el 2009) el consumo se expandió 7.4% promedio anual y la inversión 20.0%.

Este año el consumo

crecería solo 4.5% y la inversión decrece 1.7%.

* 2014: estimado

Inv. Priv. 20.1 23.3 23.9 -9.1 25.9 11.0 15.6 6.4 -1.7

Inv. Públ. 17.5 17.1 27.9 32.9 14.2 -11.2 19.1 12.1 -1.3

PBI y componente privado (Var % real)

Proyecciones para el bienio 2015-2016

Perspectivas del PBI por Tipo de Gasto

Todos los componentes del PBI cayeron

fuertemente el 2014.

En los próximos dos años el consumo e inversión

privada y pública no superarían las tasas registradas el 2013.

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)

Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL Elaboración: IEDEP-CCL

Perspectivas del PBI por Tipo de Gasto


Todos los componentes del PBI cayeron

fuertemente el 2014.

En los próximos dos años el consumo e inversión

privada y pública no superarían las tasas registradas el 2013.

** 2015 rango: 4.1 – 4.8%. 2016: rango: 4.4 – 5.2% ( proyectado)

Las proyecciones están sujetas a las recientes medidas económicas y

concreción de cartera de proyectos de

infraestructura y minero-petrolero

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)

Perspectivas del PBI Global y Sectorial

El 2014 todos los sectores experimentarían significativas desaceleraciones. Comercio y servicios definen crecimiento total.

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)


Perspectivas del PBI Global y Sectorial

El 2014 todos los sectores experimentarían significativas desaceleraciones. Comercio y servicios definen crecimiento total.

Otras proyecciones de PBI 2015:

MMM: 6.0%

BCRP: 5.2-5.5%

MEF: 5% como mínimo

Las proyecciones para 2015/2016 aún debajo del crecimiento

potencial (5.3%).

Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL Elaboración: IEDEP-CCL ** 2015 rango: 4.1 – 4.8% (proyectado)

* 2014 rango: 2.4 - 2.7% (estimado)

Bienio 2015-2016: Crecimiento promedio anual 5.0%

Fuente: FMI, BCRP, INEI, PNUD Elaboración: IEDEP-CCL

Con un ritmo de crecimiento anual

de:

8%

6%

5%

La pobreza se situaría en:

2016

13.7%

17.7%

19.8

Pobreza 2013: 23.9%

1 pp. PBI

0.52%

72 mil

Aumento del empleo formal

Puestos de trabajo creados

Se requiere que PBI crezca

4.6%*

* Para absorber 360 mil personas que ingresan al mercado laboral anualmente 2014: Con un crecimiento económico de

2.7% la pobreza sube 0.25 pp., es decir, 79 mil personas entrarían en situación de pobreza. No considera programas sociales.

Empleo Pobreza

El desafío es crecer:

Elementos centrales para lograrlo

Contexto Internacional

Ligera recuperación de la economía mundial

Fuente: FMI, Global Macro Monitor, Latinfocus Consensus Forecast Elaboración: IEDEP-CCL

PBI Mundial (Estructura %)

* Estimado ** Proyectado

PBI Mundial (Var %)

Desempleo (%)

EUA: 5.9

Zona Euro: 11.5 Alemania: 4.9 Francia: 10.5 Italia: 13.2

Portugal: 13.4 España: 24.1 Grecia: 25.7

Reserva Federal de EUA

Nov 2008, inicio de QE1

Mar 2010, fin del QE1

QE1: Se inyectó US$ 600 mil millones 17 meses de duración.

Media de US$ 35 mil millones.

QE2: Se inyectó US$ 600 mil millones 7 meses de duración.

Media de US$ 85 mil millones.

Nov 2010, inicio de QE2

Jun 2011, fin del QE2

QE3: No tenía fecha de caducidad. La FED decidió inyectar US$ 85 mil

millones mensuales.

Set 2012, inicio de QE3

Oct 2014, fin del

“tapering”

Ene 2014, Inicio

“tapering”

“Tapering”: Reducción gradual. La Fed anuncia reducción de US$10 mil

por mes.

Desarticulación de la política expansiva impactaría en el sistema financiero global. Fuente: FMI, Bloomberg, FED - EUA

Tipo de cambio: Nuevos soles por dólar

Reserva Federal de EUA

Fuente: FMI, Bloomberg, FED - EUA

EUA: Tasas de la FED (%)

Tasa de referencia: 0.09%; potencial alza

2015 2016

¿Cuándo?

Evolución precio del petróleo

Fuente: Reuters, Bloomberg, BCRP

Evolución precio del petróleo (US$/bar)

133.9

66.1

Contexto Nacional

Contexto Nacional 1. Estabilidad Macroeconómica

1. Estabilidad Macroeconómica


El 2014 el balance fiscal tendría resultado cercano a cero.

Debido a las recientes medidas económicas, el resultado de 2015 se situaría alrededor

de 2.2% del PBI.

Balance Fiscal (% del PBI)

Deuda Pública (% del PBI)

Reducción gradual de la Deuda Pública Bruta.

Externa : 2009: 16.1% 2014 (Oct): 10.2%

Interna : 2009: 11.0% 2014 (Oct): 9.0%


Deuda pública 2014 (Oct) Millones US $

Total : 36,922 Externa: 19,651 Interna : 17,271



Deuda Externa Privada (% del PBI)

* Al II trimestre 2014

La deuda externa privada continúa con

tendencia al alza.

Al III trimestre de 2014 asciende a US$

32,505 millones.


Reservas Internacionales Netas - RIN (Miles de millones US$)

La inflación se mantendría en el límite superior del rango meta establecido por el BCRP (1 a 3%).

Inflación (Var % anual del IPC LM)

A noviembre 2014 las RIN ascienden a US$ 63,815 millones

Fuente: MEF, INEI, BCRP, IEDEP-CCL Elaboración: IEDEP-CCL * Estimado ** Proyectado


Fuente: Sunat-Aduanas, BCRP, MEF Elaboración: IEDEP-CCL * 2014: estimado **2015-2016: proyectado

Comercio Exterior (Var %) Balanza de Pagos (% PBI)

Exportaciones

(Millones US$)

Balanza Cuenta

Corriente

(Millones US$)

Contexto Nacional 2. Incremento de Productividad

2. Incremento de Productividad

Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” , César Peñaranda C. Elaboración: César Peñaranda C.

La PTF es la contribución que hacen a la producción todos los

elementos que intervienen directa o indirectamente en el proceso,

con excepción de incrementos en empleo y capital. En términos mas

simples, es la diferencia entre la tasa de crecimiento de producción

y la tasa ponderada de incremento de los factores (trabajo,

capital).

Principal impulsor del crecimiento a mediano – largo plazo.

Abre el camino a la prosperidad.

PTF: Productividad Total de Factores


Fuente: BCRP; César Peñaranda - "Agenda Económica para el Cambio“

1,7 1,90,9 1,0 1,5

1,42,2

2,6 2,4 1,9

2,8

-0,6

-4,5

0,62,4

1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2012

Productividad

Trabajo

Capital

5,9

3,5

-1,0

4,0

5,8

Contribución de la Productividad al Crecimiento Económico (pp.)

* 1980-1990: Década perdida * Entre el 2001 y 2012 la productividad explicó el 41.4% del crecimiento del PBI.

5.9

3.5

-1.0

4.0

5.8

Tasa de

crecimiento

real del PBI 50%Transpiración

50% Inspiración


Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” , César Peñaranda C. Elaboración: César Peñaranda C.

Mejora de Instituciones.

Reformas estructurales: Estado, laboral, tributaria.

Capital humano: Reformas en Salud y Educación.

Innovación, ciencia y tecnología: Inversión. Perú: 0.15% del PBI.

Chile: 0.5%, Brasil: 1.0% Finlandia: 3.6%, Corea del Sur:

4.0%, Israel: 3.9%, Alemania: 2.9%, EUA: 2.8%.

Cerrar brecha de infraestructura.

Agenda para incrementar la productividad: Principales elementos

Productividad: Una constante en los últimos años ha sido la pérdida sostenida de competitividad

Fuente: The Global Competitiveness Report. WEF Elaboración: IEDEP-CCL

Índice de Competitividad Global (*)

Contexto Nacional

3. Inversiones Potenciales Cartera de Proyectos

3.1 Evolución de inversiones

Inversión Privada (Var %)

Fuente: BCRP, MEF, INEI, IEDEP-CCL Elaboración: IEDEP-CCL

Inversión Pública (Var %)


Inv. Privada, segundo componente más importante de la economía,

20.6% del PBI.

Entre enero-setiembre retrocedió 2.0%.

La recuperación de 2015-2016 depende del efecto de las medidas del Ejecutivo y de la concreción de la cartera de

proyectos (infraestructura y minero-petrolero)

El 2014 la tasa de crecimiento de la inversión pública es negativa.

La recuperación para el 2015-2016 dependerá de la eficacia de los tres niveles de gobierno: Nacional,

regional y local.

Las inversiones del sector gubernamental representan 5.6%

del PBI.

BCRP proyecta 4.5% para 2015 BCRP estima -3.3% para cierre 2014 y

proyecta 10.2% para 2015

3.2 Aumento de inversiones

Imperio de la Ley (Estabilidad jurídica).

Respeto derecho de propiedad y autor.

Trabas / Barreras burocráticas / Sobrerregulación.

Seguridad / Corrupción.

Debe mejorarse el clima de negocios


Enfrentarlo favorece la institucionalidad

3.3 Ambiente de Negocios

Doing Business.- Ranking

2015/2014

Nota El estudio comprende 189 países

El Perú ocupa el puesto 35 en el ranking DB que

mide las facilidades que

tienen las empresas para hacer negocios.

El reto es mantener una

mejore progresiva y situarnos dentro

de los top 20. Resultados de 2014 ajustado con la nueva metodología

3.4 Inversión Potencial: Infraestructura

Perú: Brecha de Inversión en Infraestructura al 2021

(Millones US$)

Libro “Agenda Económica para el Cambio” , César Peñaranda C.

Fuente: AFIN, IEDEP-CCL

3.5 Inversión Potencial: Carteras de Proyectos

Anuncios de Proyectos de Inversión Privada 2014-2016

Proyectos de Inversión Privada: Estructura por sectores (%)

Fuente: MEF, BCRP Elaboración: IEDEP

3.6 Inversión Potencial: Proyectos Mineros

Cartera estimada de principales proyectos mineros (hasta el 2020)

Cartera estimada de principales proyectos mineros

Estructura por estado (%)

Fuente: MEF, BCRP Elaboración: IEDEP

3.7 Cartera de Proyectos Centros comerciales

Fuente: ACCEP, Apoyo Consultoría, Colliers International Elaboración: IEDEP

Real Plaza Jesús María Puruchuco Ate San Isidro

Strip Centers del Perú Cercado de Lima strip Center La Molina °

Rambla Breña

Mega Plaza Express Cercado de Lima Camino Real

Real Plaza Chiclayo, Pucallpa y Tumbes

Mega Plaza Express Pisco Huaral, Huaraz

Real Plaza Chiclayo y Tumbes

Open Plaza Huánuco

Mall Aventura Plaza Arequipa Iquitos

Open Plaza Cajamarca

Mega Plaza Norte Independencia

Mall Aventura Plaza Callao

Mall Aventura Plaza Santa Anita

Real Plaza Cercado de Lima

Real Plaza Chorrillos

Plaza Lima Norte Independencia

Lima Outlet Center Callao

Minka-Etapa I Callao

Plaza San Miguel San Miguel

Mall Molina Plaza La Molina

Mall Aventura Plaza Trujillo ( 3° ampliación)

Open Plaza Piura

Plaza del Sol Ica

Lima

Provincias

Centros Comerciales 2014 2015 2016

Lima

Provincias

Ampliaciones Centros Comerciales 2014

Nuevos

Conclusiones:

El desafío es crecer

Conclusiones: El desafío es crecer

Fuente: Libro “Agenda Económica para el Cambio” ,

César Peñaranda C.


2.7%

C

E Crecimiento Potencial Actual: 5.3%

Tasa Potencial Óptima:

7-8%

5.3%

7-8% CT3 de P, E, y C

Curva de

transformación

(CT1)

CT2 de P 6.5% crec. potencial alcanzado

Reto bienio 2015-2016: promedio anual: 5.0%

Lograr ritmo de crecimiento potencial actual.

Reto hacia adelante:

Propender al crecimiento potencial alcanzado (6.5%)

Para obtenerlo, apostar por:

Estabilidad macroeconómica

Incremento de la Productividad

Aumento de inversiones

Y buscar luego expandirlo a la tasa óptima (7-8%).

C: Capital, E: Empleo, P: Productividad

Diciembre 2014

César Peñaranda Castañeda

Director Ejecutivo del IEDEP

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