organizaciones ok okde 2,589 millones de dólares (2.03%) con respecto al monto registrado en marzo...

1

Organizaciones y ActividadesAuxiliares del Crédito

BOLETIN ESTADISTICO

Junio 2006

3

Junta de Gobierno

Presidente

Lic. Jonathan Davis Arzac

Secretario

Lic. María Teresa Fernández Labardini

Secretario Suplente

Lic. Jorge L. González García

Vocales Propietarios Vocales Suplentes

Lic. José Francisco Gil Díaz C. Claudia María Bazua Witte

C. Alonso Pascual García Tamés Lic. Gerardo Rodríguez Regordosa

Lic. Luis Felipe Mancera de Arrigunaga Lic. Luis Urrutia Corral

Lic. Guillermo Zamarripa Escamilla Lic. Felipe Alberto Izaguirre Navarro

Dr. José Antonio González Anaya Dr. Alejandro Mariano Werner Wainfeld

Dr. Guillermo Ortiz Martínez Dr. José Gerardo Quijano León

Lic. Everardo Elizondo Almaguer Lic. Francisco Joaquín Moreno y Gutiérrez

Dr. Jesús Marcos Yacamán Lic. Fernando Luis Corvera Caraza

Lic. Manuel Aguilera Verduzco Lic. Manuel Agustín Calderón de las Heras

Lic. Mario Gabriel Budebo Act. Gabriel Ramírez Fernández

Vicepresidentes

Lic. Pablo Santiago Escalante Tattersfield

Lic. José Luis Ochoa Bautista

4

Funcionarios

Presidente

Lic. Jonathan Davis Arzac

Vicepresidentes

Lic. Mauricio Basila Lago

Lic. Patricio Bustamante Martínez

Lic. Pablo Santiago Escalante Tattersfield

C.P. José Ángel Escobar Arvizu

Lic. María Teresa Fernández Labardini

Lic. Miguel Ángel Garza Castañeda

Lic. José Luis Ochoa Bautista

Lic. Juan Alfonso Orozco Waters

Lic. Benjamín Vidargas Rojas

Titular del Organo Interno de Control en la CNBV

Lic. Benigno Estrada Rodríguez

Secretario de la Presidencia

Lic. Pablo Gómez del Campo Gurza

Elaboración y Publicación:Supervisión en Jefe de Análisis tels. 57-24-64-21 y 22Supervisión de Difusión tel. 57-24-64-49.Insurgentes Sur 1971, Torre Norte piso 6, México, D. F.

Distribución:Insurgentes Sur 1971, Torre Sur piso 9, México, D. F. tel. 57-24-60-00 ext. 5554 y 5556.

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Presentación .......................................................................................................... 9

Eventos Relevantes ............................................................................................... 11

Nota Técnica de Arrendadoras Financieras ........................................................... 13

Evolución de Arrendadoras Financieras ................................................................ 19

Estadísticas de las Arrendadoras Financieras ......................................................... 39

Indicadores Financieros ........................................................................................ 41

Total ............................................................................................................... 42CaterpillarBanorteGE Capital LeasingBanamexNavistar

Comercial América .......................................................................................... 44PaccarThe Capita Corporation de MéxicoAfirmeJohn DeereBanobras

Banregio ......................................................................................................... 46ValueAtlasAgilValmexInbursa

Ixe ............................................................................................................ 48MifelVe por MásMultivaloresGBMArfinsa-Lease

Indice

6

Asecam .......................................................................................................... 50Corporación Financiera de ArrendamientoAssociatesDaimlerchryslerFinanciera del Transporte

Nota Técnica de Empresas de Factoraje Financiero ............................................... 53

Evolución de Empresas de Factoraje Financiero .................................................... 57

Estadísticas de las Empresas de Factoraje Financiero ............................................ 73

Indicadores Financieros ........................................................................................ 75

Total ............................................................................................................... 76GE Capital FactoringFactor BanorteFactoraje MifelFactoring CorporativoFactoraje Financiero Afirme

Factor Bajío..................................................................................................... 78Crédito RealFactoring Comercial AméricaFactor BanregioMex FactorGECDF Factoraje

Caterpillar ....................................................................................................... 80Value FactorajeServicios de Factoraje AssociatesFactor Optimo

7

Nota Técnica de Almacenes Generales de Depósito .............................................. 83

Evolución de Almacenes Generales de Depósito ................................................... 87

Estadísticas de los Almacenes Generales de Depósito ......................................... 103

Indicadores Financieros ...................................................................................... 105

Total ............................................................................................................. 106Almacenadora MercaderAccelAfirmeAlmacenadora SurBanorte

Interamericana .............................................................................................. 108Regional del GolfoLogyxAlmacenadora Kuehne & NagelModernoGrupo Almacenador Mexicano

México .......................................................................................................... 110Regional MexicanaLogística EmpresarialDel YaquiGómezDel Valle de México

General ........................................................................................................ 112TransunisaGenerales del Bajío

8

Nota Técnica de las Casas de Cambio ................................................................. 115

Evolución de las Casas de Cambio ...................................................................... 119

Estadísticas de las Casas de Cambio .................................................................... 131

Indicadores Financieros ...................................................................................... 133

Total ............................................................................................................. 134Consultoría InternacionalMajaparaIntercamBase InternacionalPlus

Tiber ............................................................................................................. 136PueblaSterlingVector DivisasMasariTamibe

B & B .......................................................................................................... 138EurofimexFinamexMoney TronAsesoría CambiariaMonex

Order .......................................................................................................... 140Central de DivisasNuevo LeónOperadora Carson & BraschCatorceProdira

Imperial ........................................................................................................ 142Divisas San Jorge

Circulares y otras disposiciones recientes ................................................................. 145

9

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores emite el presente Boletín para cumplir con lo

dispuesto por la fracción XXIII del Artículo 4o de la Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores.

Mediante la difusión pública de la información financiera de las Arrendadoras Financieras,

Empresas de Factoraje Financiero, Almacenes Generales de Depósito y Casas de Cambio se

persigue dar mayor transparencia a los mercados en que estas instituciones operan.

La información contenida en este número se presenta bajo los Criterios Contables establecidos

por la CNBV en la circular 1458 del 24 de diciembre de 1999.

Como resultado del análisis de la información elaborada con base en los Criterios Contables

de la Circular 1349 y con motivo de diversas innovaciones en materia contable tanto en el

ámbito nacional como internacional, la CNBV actualizó dichos criterios mediante la citada

circular 1458.

Asimismo con motivo de la aplicación de los cambios a los Criterios Contables, la información

a partir del año 2000 no puede ser comparada directamente con la publicada hasta diciembre

de 1999, por lo que a partir de marzo del año 2000 se inicia una nueva serie.

Por otra parte, y considerando que para los usuarios es relevante conocer las modificaciones

a la normatividad aplicable a estas entidades, se anexa una relación de las Circulares emitidas

por la CNBV durante el periodo a que se refiere este Boletín, para que aquellas que sean de

su interés puedan adquirirlas en las oficinas de este Organismo.

Finalmente, aclaramos que los datos consignados, se han obtenido de los estados financieros

que remiten a esta Comisión las Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje Financiero,

Almacenes Generales de Depósito y Casas de Cambio. Su contenido, formulación y autenticidad

son de la estricta responsabilidad de los funcionarios y administradores que los suscriben; sin

embargo, dicha información está sujeta a nuestros procesos selectivos de revisión para

determinar su razonabilidad y apego a los criterios de registro contable prescritos para tal

efecto.

Presentación

10

INFORMACIóN ESTADÍSTICA Y FINANCIERA DE LAS ARRENDADORAS FINANCIERAS,

EMPRESAS DE FACTORAJE FINANCIERO, ALMACENES GENERALES DE DEPóSITO Y

CASAS DE CAMBIO EN INTERNET.

www.cnbv.gob.mx

Con objeto de ofrecer a los usuarios mayor facilidad para el acceso y análisis de la información

estadística y financiera de las Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje Financiero,

Almacenes Generales de Depósito y Casas de Cambio, el Boletín Estadístico de estos sectores,

así como otros cuadros e indicadores están disponibles en Internet de manera gratuita bajo el

siguiente esquema:

� Total.- Información de Indicadores, Estado de Contabilidad y Estado de Resultados, de los

Totales de cada uno de los Sectores, así como los Estados Financieros de todas las

instituciones que los componen en el trimestre solicitado.

� Instituciones por periodo.- Información del Estado de Contabilidad, Resultados y Cambios

en la Situación Financiera para cada una de las empresas, de cada sector en los dos últimos

años y las Variaciones al Capital Contable en el periodo más reciente.

� Periodo por institución.- Información de Estado de Contabilidad, Resultados, Estado de

Cambios en la Situación Financiera e Indicadores para todas las instituciones de cada uno

de los sectores en el periodo solicitado.

� El Boletín Estadístico de cada sector a través de Internet, se puede consultar en formato PDF

(a partir de septiembre de 2000), el cual permite obtener una impresión idéntica a la versión

que tiene en sus manos.

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Eventos Relevantes Junio 2006

Eventos relevantes del segundo trimestre de 2006

Macroeconómicos

� Durante el segundo trimestre de 2006 (2T06) continuó el proceso de abatimiento de lainflación, y a junio de 2006 el Índice Nacional de Precios al Consumidor registró unavariación acumulada de 0.65%, lo que representa menos de una quinta parte del techo dela “banda objetivo” (el 4.0%) en la mitad del año; asimismo, en junio la tasa anual fue de3.18%, cifra menor que la tasa de diciembre de 2005 (de 3.33%)

� Durante el periodo la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) modificó en dosocasiones las tasas de interés de corto plazo en 1/4 de punto, como parte del proceso deastringencia monetaria, por lo que la tasa de Fondos Federales subió 50 puntos base (pb),colocándose al cierre de junio en 5.25%. Ante esto, en el primer semestre de 2006 la tasase incrementó en 100 pb

� Derivado de la evolución positiva de la inflación y ante el deterioro de algunas condicionesfinancieras internacionales, a partir de mayo el Banco de México decidió dar una pausa alrelajamiento de la restricción monetaria, e indujo a la estabilización de las tasas de interés.Así, durante el 2T06 la tasa de fondeo bancario y la TIIE 28 días diminuyeron 24 pb y 25 pbrespectivamente, para ubicarse al final de junio en 7.03% y en 7.33% en el mismo orden.Por su parte, la tasa de interés de los Cetes 28 días cerró el trimestre en 7.02%, es decir 25pb menor que la tasa registrada en la última semana de marzo pasado

� El Banco de México mantuvo sin cambio el “corto monetario” durante el 2T06, ypermaneció en los 79 millones de pesos (mdp) desde el 23 de marzo de 2005; aunqueal final de abril permitió un relajamiento en las condiciones monetarias, con unadisminución no mayor que 25 pb en la tasa de fondeo bancario, pero en mayo y juniose decidió hacer una pausa en el relajamiento de la restricción monetaria, por lo que lastasas de interés se mantuvieron estables

� Por otra parte, al 30 de junio de 2006 el saldo de las reservas internacionales netas fue de78,743 millones de dólares, e implica una acumulación de reservas en el trimestre de11,256 millones. Lo anterior se explica por los elevados ingresos por exportaciones depetróleo, aún cuando el Gobierno Federal utilizó divisas para dar servicio a la deuda externay el Banco de México introdujo dólares en el mercado de cambios. En el primer semestrede 2006 la acumulación de reservas fue de 10,074 millones de dólares.

� El tipo de cambio spot se ubicó en 11.31 pesos por dólar el 30 de junio de de 2006, lo quesignifica una depreciación nominal de 3.72% durante el trimestre y de 6.40% en relación conel cierre de diciembre de 2005

12

� Durante el 2T06 el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) presentó una trayectoriafluctuante, con una fuerte caída entre el 10 de mayo y el 13 de junio. A partir del 14 de junioretomó el rally alcista que presentó desde abril de 2005, y al cierre de mes el índice alcanzólos 19,147 puntos, nivel menor que el máximo histórico logrado el 9 de mayo (21,822unidades), lo que representa una pérdida en el trimestre de 0.65%. Sin embargo, en elprimer semestre de 2006 este indicador reportó una ganancia nominal de 7.55%

� En el 2T06 la inversión extranjera en la Bolsa Mexicana de Valores presentó una disminuciónde 2,589 millones de dólares (2.03%) con respecto al monto registrado en marzo pasado,de manera que el saldo en junio de 2006 fue de 125,060 millones. Sin embargo, debidoa que en el 1T06 se reportó una elevada entrada de dólares a la bolsa, el flujo acumuladoa junio fue de 8,857 millones, es decir un aumento de 7.62% en el saldo respecto al dediciembre del año anterior

� En el presente año los flujos mensuales de remesas de trabajadores en el exterior han sidomás grandes que en años pasados, y en el 2T06 los ingresos de dólares al país por esteconcepto fueron de 6,241 millones de dólares, cifra superior en 20.37% (de 1,056 millonesde dólares) a la registrada en el trimestre anterior y 19.70% (1,027 millones) mayor que laobservada en igual trimestre de 2005

Del Sector

� El 10 de mayo de 2006 se emitió la Resolución que modifica las disposiciones que establecenlos requisitos que deberán cumplir los auditores externos de las Sociedades financieras deobjeto limitado, las Organizaciones auxiliares del crédito y las Casas de cambio

� Con oficio publicado el 11 de mayo en el Diario Oficial de la Federación, se revocó laautorización para operar como empresa de factoraje a Ipso Factoraje Especializado, SA de CV

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Nota Técnica

ANTECEDENTES

OrígenesLa práctica de arrendamiento de equipo es más antigua de lo que supone la creenciageneralizada, pues data de la época del Imperio Romano, en la que se acostumbraba otorgaren arrendamiento carros de guerra.

Dicha actividad tuvo lugar en distintos lugares y épocas. En la Europa de los siglos XVIII y XIXse estilaba el arrendamiento de embarcaciones marinas con misiones comerciales principalmente.

En Estados Unidos, entre 1872 y 1893, se acostumbraba arrendar carros de tren en los tiemposen que se formaban las compañías ferrocarrileras. Para 1950, cobra auge el arrendamiento confines de financiamiento, con los que surgen importantes compañías pioneras como “UnitedStates Leasing Corporation”.

En el México ModernoEn nuestro país, el arrendamiento surgió como respuesta a la necesidad de expansión de lasempresas en términos de activo fijo, bien porque no contaban con la liquidez necesaria parasu adquisición, o porque no les era conveniente restringir su capacidad de crédito mediantela adquisición de otro tipo de obligaciones. Por ello, el arrendamiento se convirtió en un eficazinstrumento de crédito a largo plazo, estableciéndose los primeros contratos en 1961, alconstituirse la empresa “Interamericana de Arrendamientos S.A.”. A partir de entonces,comenzaron a ingresar nuevos actores al mercado, hasta contar actualmente con 28arrendadoras operando en la República Mexicana.

MARCO CONCEPTUAL

Contrato de ArrendamientoEl arrendamiento es un contrato mediante el cuál una de las partes, la arrendadora, adquieredeterminados bienes y concede a la contraparte, el arrendatario (persona física o moral) su usoo goce temporal a plazo forzoso, obligándose ésta a liquidar en pagos parciales un montomonetario determinado o determinable, que cubra el valor de adquisición de los bienes,cargas financieras y demás accesorios, así como a elegir alguna de las opciones terminalessiguientes:

• La compra del bien o bienes, a un precio estipulado “a priori” en el contrato que en todocaso deberá ser menor al valor de su adquisición

• La prórroga del plazo para seguir con el uso o goce temporal del bien o bienes, de acuerdocon lo establecido en el contrato mediante el pago de una renta

• Participar en la determinación del precio de venta del bien o bienes a un tercero enconjunto con la arrendadora

Estos contratos deben ser escritos y ratificarse ante fedatario público, además de poderseinscribir en el Registro Público de Comercio.

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VentajasLas principales ventajas del arrendamiento son las siguientes:

• Se evitan las erogaciones por concepto de compra de activos, al permitir al arrendatario elgoce del bien sin que éste sea de su propiedad

• Facilita la negociación con el proveedor al permitirle al arrendatario la obtención de preciosde contado

• Los intereses son deducibles fiscalmente y el equipo puede ser depreciado por el usuario• Se facilita la planeación financiera al garantizarse un pago fijo• Se minimiza el riesgo de quedar con equipo obsoleto

Clases de ArrendamientoHay dos clases de arrendamiento: el financiero y el puro. En ambos casos, la propietaria delactivo es la arrendadora. Sin embargo, la diferencia radica en el hecho de que en el primero,el arrendatario deprecia los bienes y deduce la parte correspondiente a la carga financiera,mientras que en el segundo, éste deduce la totalidad de las rentas pagadas.

Clase de BienesLa clase de bienes con que operan las arrendadoras son, en general:

• Maquinaria industrial, agrícola y de construcción• Equipo de transporte como automóviles, camiones, tractocamiones, remolques y

semiremolques• Equipo de oficina como muebles y equipo de cómputo• Bienes inmuebles• Otros activos de valor relativamente considerable para el arrendatario

MARCO JURÍDICO

El Marco Jurídico dentro del que se desenvuelven las arrendadoras está en la Ley deOrganizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito (LOAAC), expedida por la Secretaría deHacienda y Crédito Público (SHCP), su principal referencia. A partir de ella existen reglamentos,circulares y acuerdos publicados por la misma SHCP, por la Comisión Nacional Bancaria y deValores (CNBV) y/o por el Banco de México (B de M).

La Ley de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito fue dada a conocer por primeravez el 14 de enero de 1985 a través del Diario Oficial de la Federación (DOF). Su objetivofundamental fue contribuir a la modernización y desarrollo del sistema financiero mexicano,mediante el planteamiento de un marco jurídico que apoyara el establecimiento y buendesempeño de las Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito (OAAC´s).

En el Título Primero, Capítulo II, artículos 24 al 38 de dicha Ley, se establecen las características,facultades, salvedades y prohibiciones propios de la figura denominada como “ArrendadorasFinancieras”. Dichas características, facultades, salvedades y prohibiciones se complementancon los Reglamentos, Circulares y Acuerdos emitidos por las dependencias a quienes competeel tema que son, como se señala párrafos arriba: la SHCP, la CNBV y el B de M.

Con relación a los documentos vigentes de relevancia que detallan lo que de la LOAAC emana

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respecto a la figura de arrendadoras, tenemos los siguientes:

• Acuerdo por el que se emiten reglas básicas para la operación de las arrendadoras,publicado en el DOF con fecha 29 de agosto de 1990 por la SHCP

• Circular que reglamenta la suscripción de títulos de crédito para arrendadoras, emitida porBanco de México con fecha 30 de mayo de 1991

• Circulares 1393, 1458, 1465 y 1490, en las que se definen los criterios contables y deinformación financiera aplicables a las OAAC´s, emitidas por la CNBV en fechas diversas

• Acuerdo por el que se establecen los Capitales Mínimos pagados con que deberán contarlas arrendadoras (entre otras OAAC´s), publicado en el DOF con fecha 13 de junio de 2002por la SHCP

Condiciones del Capital y Reservas de Capital en las Arrendadoras FinancierasEl importe de capital pagado y reservas de capital de las arrendadoras deberá estar invertidoen operaciones propias del objeto de estas sociedades, así como en los bienes muebles einmuebles que están autorizadas a adquirir.

No podrán excederse del 60% del capital pagado y reservas de capital, el importe de lasinversiones en mobiliario equipo e inmuebles destinados a sus oficinas, más el importe de lainversión en acciones de sociedades a que se refieren los artículos 68 y 69 de la LOAAC´s yde aquellas que se organicen exclusivamente para adquirir el dominio y administrar inmuebles,siempre que en alguno de estos, propiedad de la sociedad, la arrendadora financiera tengaestablecida o establezca su oficina principal o alguna sucursal u oficina de representación. Lainversión en dichas acciones y los requisitos que deban satisfacer las sociedades a que se hacereferencia, se sujetaran a las reglas generales que dicte la SHCP.

El importe de los gastos de instalación no podrá exceder del 10% del capital pagado y reservasde capital.

La SHCP determinara mediante disposiciones de carácter general las reservas de capitalcomputables para efectos de este articulo.

Modificaciones a la Ley de OAAC´sMediante Decreto del 24 de abril de 2003 (publicado en el Diario Oficial de la Federación del13 de junio de 2003), se reformó la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliaresdel Crédito, con el propósito de vincular directamente las operaciones de arrendamiento yfactoraje con los procedimientos para la resolución de sus controversias.

Por la parte de arrendamiento se estableció que la diferencia entre la labor del arrendamientofinanciero y la de crédito radica en que en todo caso y momento, el arrendador financiero esdueño del bien, por lo que parecería lógico que en caso de incumplimiento, los arrendadorestengan derechos sobre los bienes para ejecutar conforme a derecho.

Con el fin de evitar dicha confusión, se reformó el artículo 33 de la Ley General deOrganizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, a fin de que en cuanto el juez decrete deplano la posesión solicitada en caso de incumplimiento, se haga inmediatamente efectivo elderecho de propiedad que nunca perdió, pero sobre todo, de poder disponer inmediatamentedel bien y conducirlo así hacia su mayor valor, como por ejemplo mediante la disposición delbien para ser dado en otro arrendamiento.

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Evolución de las Arrendadoras Financieras (1) Junio 2006

1 Las cifras se presentan en millones de pesos corrientes (mdp), salvo que se indique algo distinto. Las tasas de crecimiento, así como las gráficas, sonen términos reales en pesos de junio de 2006.

En el 2T06 el sector de Arrendadoras Financieras se integró con 28 empresas, de las cuales 19son nacionales; de éstas 10 son empresas independientes (No agrupadas), 6 pertenecen a ungrupo financiero con banco (Agrupadas con Banco) y las otras 3 pertenecen a un grupofinanciero sin banco (Agrupadas sin Banco). Las 9 entidades restantes están asociadas a unaentidad financiera filial del exterior (Filiales).

En el trimestre, las empresas Filiales tuvieron la mayor participación en los Activos del sectorcon el 54.61%, seguidas de las Agrupadas con Banco el 20.92% y las No Agrupadas con el20.66%; el restante 3.81% correspondió a las Agrupadas sin Banco.

ACTIVOS

Al cierre de junio de 2006, el saldo de los Activos del sector fue de 27,722 mdp, lo que indicaun crecimiento trimestral de 6.32% (1,593 mdp).

Durante el 2T06 todos los subsectores registraron aumento trimestral en sus Activos, y destacancon importantes tasas de crecimiento las empresas Agrupadas con Banco con 8.26%, las Filialescon 6.42% y las No agrupadas con 5.34%. Las entidades Agrupadas sin Banco lograron uncrecimiento de sólo 0.19%.

Los subsectores de empresas agrupadas (sin banco y con banco) tienen una relativaconcentración de activos, ya que en el primer caso una entidad (Value Arrendadora) tiene el67.26% de participación en el subsector, y en las Agrupadas con Banco también una entidad(Banorte) tiene el 51.94%.

Activos

Junio de 2006Agrupadascon Banco

20.92%

No Agrupadas20.66%

Agrupadassin Banco

3.81%

Filiales54.61%

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Los otros dos subsectores presentan una menor concentración en la posesión de los activos;en las empresas No Agrupadas tres entidades tienen una alta participación (ComercialAmérica, Banobras y Banregio), y en las Filiales cuatro entidades presentan porcentajessobresalientes (Caterpillar, GE Capital Leasing, Banamex y Paccar).

Agrupadas sin Banco

Junio de 2006

Value Arrendadora67.26%

Multivalores20.51%

Asecam12.23%

Agrupadas con Banco

Junio de 2006

GBMAtlántico2.95%

Inbursa5.26%

Mifel5.56%

IxeArrendadora

7.18%

Afirme27.11%

Banorte51.94%

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En torno al crecimiento de los Activos del sector, durante el 2T06 fue determinante lacontribución que se observó por parte de las empresas Filiales, debido a su elevadaparticipación. Las entidades Agrupadas con Banco y las No Agrupadas tuvieron una bajacontribución dado que tienen una moderada participación. Las empresas Agrupadas sinBanco mostraron una marginal contribución por su baja participación en los Activos.

No Agrupadas

*/ Considera: Ágil (8.85%), Valmex (7.63%), Ve por más (4.54%), Corporación Financiera de Arrendamiento (2.07%), Financiera del Transporte (1.31%) y Lease-Arfinsa (2.92%). Los porcentajes son respecto al total del subsector.

Junio de 2006

Otras */27.31%

Atlas9.14%

Arrendadora Banregio16.13%

Banobras14.61%

Comercial América32.81%

Filiales

**/ Considera: John Deere (7.45%), Daimler-Chrysler (1.15%) y Associates (0.71%). Los porcentajes son respecto al total del subsector.

Junio de 2006

Otras **/9.31%Navistar

12.58%

The CapitaCorporation de Mexico

10.76%

Paccar13.84%

GE CapitalLeasing16.53%

Banamex13.81%

Caterpillar23.16%

24

CARTERA DE CRÉDITO TOTAL

Durante el 2T06 la cartera de crédito continuó en constante expansión y el saldo al cierrede junio fue de 23,116 mdp, que significa un incremento trimestral de 8.94% (1,852 mdp).Dicho incremento fue producto del aumento de la cartera en todos los subsectores y contasas sobresalientes, aunque fue determinante la contribución por parte de las empresasFiliales con 1,053 mdp (9.30%) ya que tienen una elevada participación; con una menorcontribución fueron las entidades Agrupadas con Banco de 480 mdp (12.11%) y las NoAgrupadas con 281 mdp (5.91%). En tanto que las entidades Agrupadas sin Bancoregistraron un aumento de 39 mdp (5.94%).

Las empresas Filiales concentraron la mayor parte en la Cartera Total del sector con el 54.75%;con menor participación se encontraron las No Agrupadas con el 22.57% y las Agrupadas conBanco con el 19.55%; mientras que el subsector de Agrupadas sin Banco tuvo el restante 3.14%.

Activos Totales

Millones de pesos de junio de 2006

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

Agrupadas con BancoNo Agrupadas

Agrupadas sin BancoFiliales

Jun-06 Mar-06 Dic-05 Sep-05Jun-05Mar-05Dic-04Sep-04Jun-04

25

Cartera de Crédito Vigente

En junio de 2006 el saldo de la Cartera Vigente del sector arrendador fue de 22,725 mdp, loque implica un crecimiento trimestral de 8.73% (1,779 mdp).

Una elevada proporción de esta cartera se localiza en el área comercial, ya que representa el88.07% del total, y en el trimestre creció 8.89%; con una baja proporción es la cartera dirigidaal consumo (el 6.37%) y durante el trimestre presentó una incremento de 14.70%.

La Cartera Vigente en otras dos áreas representó una proporción marginal, de 3.35% ladirigida a entidades financieras que durante el trimestre creció 2.48%, y de 2.21% aquellaubicada en entidades gubernamentales y con una caída de 2.75% en el mismo periodo.

Cartera Total


0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

Agrupadas sin BancoAgrupadas con Banco

No AgrupadasFiliales


26

Cartera de Crédito Vencida

Al cierre del 2T06 el monto de la Cartera Vencida fue de 391 mdp, cantidad mayor en 72.9 mdp(23.15%) que la reportada en marzo pasado.

Durante el trimestre todos los subsectores reportaron un incremento en esta cartera, perodestaca lo ocurrido en las entidades filiales con 56.5 mdp (34.05%); en los otros subsectoresla contribución a dicho aumento fue relativamente marginal: las empresas No Agrupadas con8.5 mdp (9.08%), las Agrupadas con Banco con 7.2 mdp (13.85%) y las Agrupadas sin Bancocon 0.8 mdp (28.14%).

Conviene señalar que en el 2T06 las empresas Filiales registraron la mayor proporción de laCartera Vencida del sector, con el 57.16%, seguidas del subsector de No Agrupadas con el26.60%. Con menores proporciones se enconntraron las entidades Agrupadas con Banco(15.31%) y las Agrupadas sin Banco (0.92%).

Cartera de Crédito Vigente

Junio de 2006

Entidadesgubernamentales

2.21%

Entidadesfinancieras

3.35%

Consumo6.37%

Comercio88.07%

27

Asimismo, una elevada proporción de la Cartera Vencida se localiza en el área comercial, conel 85.56% del total, y en el trimestre se incrementó 21.31%; una menor parte se ubica en elárea de consumo, con el 9.86%, la cual creció 40.33%. La proporción de Cartera Vencidacatalogada en el rubro de Otros fue el 4.57%, y tuvo un incremento de 26.38%.

Conviene anotar que el monto de la cartera vencida ubicada en ent idadesgubernamentales es marginal, cuya proporción es de sólo el 0.01%, debido en granparte a que durante el trimestre se redujo 56.26%. Las entidades financieras no registranCartera Vencida por varios años.

Derivado del aumento en el saldo de la Cartera Vencida, de mayor magnitud que laampliación en la Cartera Total, en el 2T06 el Índice de Morosidad (IMOR)2 presentó undeterioro, ya que pasó de 1.50% en marzo pasado a 1.69% en junio de 2006.

El deterioro del IMOR para el sector en conjunto fue resultado a la vez del aumento en los saldosde la Cartera Vencida en todos los subsectores, y en consecuencia en mayores niveles del IMOR;así, los nuevos niveles son: las empresas No Agrupadas de 1.99%, Filiales de 1.77%, Agrupadascon Banco de 1.33% y Agrupadas sin Banco de 0.50%.

2 IMOR = Cartera Vencida / Cartera Total

Cartera de Crédito Vencida


0

100

200

300

400

500

600


No AgrupadasFiliales


28

En junio de 2006 el saldo de las Provisiones para Riesgo de Crédito fue de 455 mdp, lo quesignifica un aumento en el trimestre de 2.50% (10.1 mdp). Entre los subsectores, la mayoríapresentaron cambios positivos en el monto de las provisiones durante el trimestre, ysobresalen los incrementos de las empresas Agrupadas con Banco de 5.5 mdp (7.05%) ylas No Agrupadas de 4.5 mdp (3.98%); en tanto que las entidades Agrupadas sin Bancoreportaron un incremento de 0.5 mdp (11.28%) y las Filiales presentaron una disminuciónen dicho saldo de 0.4 mdp (0.04%).

Ante el bajo incremento en las provisiones durante el 2T06, en relación con el fuerte aumentoque registró la cartera vencida del sector en forma global y en cada uno de los subsectores,se presentó un deterioro en el Índice de Cobertura de Cartera Vencida (ICOR)3, que pasó de139.74% en marzo pasado a 116.30% en junio de 2006.

En el trimestre todos los subsectores reportaron una baja en el ICOR, y los nuevos niveles son:Agrupadas sin Banco de 148.67%, Agrupadas con Banco de 145.72%, No Agrupadas de118.00% y Filiales de 107.11%. Estos datos indican que en el 2T06 se interrumpió la tendenciaascendente de este indicador financiero que reportaron los subsectores en años recientes.

3 ICOR = Provisiones para Riesgo de Crédito / Cartera Vencida.

Índice de Morosidad

Porcentajes

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

Agrupadas sin Banco


FilialesSistema


29

PASIVOS

El saldo de los Pasivos Totales del sector fue de 22,080 mdp al cierre del 2T06, y representa unaumento en el trimestre de 6.86% (1,374 mdp). Aún cuando la mayoría de los subsectoresregistraron incrementos durante el trimestre, el resultado se explica fundamentalmente por elaumento en las empresas Filiales, con una tasa trimestral de 6.75%, dado que tienen unaelevada participación en los Pasivos del sector, con el 58.17%.

Otros dos subsectores tuvieron una moderada contribución al crecimiento de los pasivos, lasentidades Agrupadas con Banco con una tasa trimestral de 9.17% y las No Agrupadas de 6.03%,ya que tienen una participación en el sector del 21.90% y del 16.98% respectivamente.

Por el contrario, las entidades Agrupadas sin Banco mostraron una caída en el saldo de suspasivos de 1.99%, aunque con mínima incidencia sobre el total, ya que tienen una bajaparticipación, de sólo el 2.95%.

Índice de Cobertura

Porcentajes

0

25

50

75

100

125

150

175


No AgrupadasFilialesSistema

Jun-06 Mar-06 Dic-05 Sep-05 Jun-05 Mar-05 Dic-04 Sep-04 Jun-04

30

Captación

El fondeo del sector arrendador provino fundamentalmente de préstamos que las arrendadorasrecibieron de Bancos y otros Organismos, al constituir el 79.48% del Pasivo Total en junio de2006; mientras que los Pasivos Bursátiles representaron el 3.29%. Ambos conceptos integranla captación de recursos del sector.

Pasivo Total


0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

Agrupadas sin BancoAgrupadas con BancoNo AgrupadasFiliales


Junio de 2006

Pasivo Total

a/ El total puede no sumar debido al redondeo de cifras.*/ Incluye Otras Cuentas por Pagar, Obligaciones Subordinadas, Impuestos Diferidos y Créditos Diferidos

a/

Otros */17.23%

Préstamos Bancariosy de otros Organismos

79.48%

Pasivos Bursátiles3.29%

31

Al cierre del 2T06 el saldo de los Préstamos Bancarios y de otros Organismos fue de 17,548mdp, lo que significa un incremento trimestral de 5.69%. Las principales fuentes de estospréstamos son la Banca Múltiple y los Bancos Extranjeros, que al cierre de junio de 2006representaron el 42.26% y el 34.40% del total de este rubro respectivamente, y registraron enel trimestre incrementos de 10.77% y 1.77% en el mismo orden. En tercera instancia se ubicanlos Préstamos de la Banca de Desarrollo con el 21.11% de participación, y tuvieron unincremento trimestral de 1.71%.

Conviene anotar que por varios años sólo en dos subsectores se contabilizaron PasivosBursátiles: las empresas No Agrupadas y las Agrupadas sin Banco; sin embargo a partir del 4T05las empresas Agrupadas con Banco ya se fondearon con estos instrumentos. Al cierre del 2T06el saldo de estos pasivos del sector fue de 728 mdp, y significa una caída trimestral de 5.32%.

Los Pasivos Bursátiles de las empresas Agrupadas sin Banco mostraron una tendencia crecientepor varios años, sin embargo en el 2T06 registraron un decremento de 6.50%, y aún con estoalcanzaron una participación del 67.54% del total del sector. En las empresas No Agrupadaseste tipo de pasivos ha disminuido desde diciembre de 2002 y en el 2T06 se registró un valorde 35.1 mdp, que indica una disminución trimestral de 17.51%, con lo cual al cierre deltrimestre su participación fue del 4.83%.

En junio de 2006 las entidades Agrupadas con Banco registraron Pasivos Bursátiles de201 mdp, después de varios años de no ser una fuente de fondeo de estas empresas; estorepresenta el 27.63% del total del sector, y en el trimestre presentaron una disminuciónde 0.36%.

Préstamos Bancarios y de Otros Organismos

Junio de 2006

a/ El total puede no sumar debido al redondeo de cifras.*/ Incluye Instituciones de Fianzas y Fondos de Fomento

Institucionesde Seguros

1.91%

Banca deDesarrollo

21.11%

Bancos del Extranjero34.40%

Otros */0.31%

Banca Múltiple42.26%

a/

32

RESULTADOS4

Margen Financiero

En el 2T06 el sector obtuvo ingresos por intereses por 1,086 mdp, lo que implica un crecimientoreal de 4.10% (40.6 mdp) respecto al 1T06. La principal fuente de estos ingresos son losIntereses de Cartera Vigente de arrendamiento (el 62.36% del total); en segunda instancia seubican la Renta de bienes en arrendamiento puro (22.02%) y la Utilidad por valorizar (10.57%).Otros conceptos representan el restante 5.05%.

4 Los datos para todos los conceptos de la sección de Resultados se refieren a los flujos trimestrales.

0

3,000

6,000

9,000

12,000

15,000

18,000

Agrupadas sin BancoNo Agrupadas

Agrupadas con BancoFiliales


Préstamos Bancarios y de otros Organismos


Pasivos Bursátiles


0

100

200

300

400

500

600

700

800

Agrupadas con BancoNo AgrupadasAgrupadas sin Banco


33

En el trimestre los gastos por intereses fueron de 473 mdp, y es un monto menor en 2.43%(12.8 mdp) en relación con el 1T06. Los rubros que concentran una elevada proporción deestos gastos son los intereses pagados por Préstamos bancarios y de otros organismos (el71.61% del total) y los Gastos por pérdidas en cambios por valorización (el 24.77%); el restante3.62% corresponde a Comisiones e Intereses por pagarés financieros con garantía fiduciaria.

Durante el trimestre, el Resultado por posición monetaria fue de 4.7 mdp, y es una cantidadque contrasta con el flujo del trimestre pasado (de -39.7 mdp).

Ante los resultados positivos en los ingresos por intereses, la disminución en los gastos porintereses y una mejoría en la posición monetaria, en el 2T06 el Margen Financiero del sectorfue de 618 mdp, lo que implica un incremento trimestral de 19.05% (97.8 mdp).

En el trimestre todos los subsectores reportaron un incremento en el margen financiero, perofueron relevantes los aumentos en las entidades Filiales de 37.6 mdp (16.45%), en las NoAgrupadas de 31.2 mdp (22.01%) y en las Agrupadas con Banco de 21.2 mdp (18.56%). Lasempresas Agrupadas sin Banco registraron un aumento de 7.7 mdp (27.35%).

Margen Financiero

Flujos en mdp de junio de 2006

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500


Agrupadas sin BancoFilialesSistema

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

34

Ante el aumento relativamente mayor en el Margen Financiero en el 2T06 en relación con loobservado en los Activos Productivos, el Margen de Interés Neto (MIN)5 presentó una mejoría1.11 pp, para ubicarse al cierre del trimestre en 10.91%.

Este resultado favorable fue producto a la vez de una mejoría en el indicador de todos lossubsectores, aunque con magnitudes diferenciadas; así, las empresas Agrupadas sin Bancopresentaron el mayor aumento (2.85 pp) para lograr un nivel de 17.10%, con moderadosincrementos las entidades No Agrupadas (1.89 pp) y las Agrupadas con Banco (1.18 pp), demanera que los nuevos niveles fueron de 13.81% y de 12.37% respectivamente.

Las empresas Filiales reportaron un bajo aumento en el MIN, de sólo 0.66 pp, y con esto elnuevo nivel fue de 8.76%.

Gastos de Administración y Promoción

Dentro de los egresos del sector, los Gastos de Administración y Promoción representan unaelevada proporción, y en el 2T06 fue de 368 mdp, cantidad mayor en 11.86% (38.3 mdp)respecto al monto registrado en el trimestre anterior. Dicho incremento se explica principalmentepor el crecimiento que registró el rubro de Otros gastos de 36.3 mdp (86.03%); en tanto quelos otros rubros registraron variaciones poco significativas.

Durante el trimestre los conceptos representativos de los Gastos de Administración yPromoción fueron los de Depreciaciones y amortizaciones con el 49.09%, Otros gastos conel 21.38% y los Honorarios con el 18.96%.

Margen de Interés Neto

Porcentajes

0

5

10

15

20

25

30



2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

5 MIN = Margen Financiero / (Cartera Vigente + Inversiones en Valores)

35

El elevado crecimiento de los Gastos de Administración y Promoción durante el trimestre, enrelación con el aumento que tuvieron los Activos, se reflejó en un deterioro en el Índice deEficiencia Operativa6 del sector, al pasar de 5.17% en el 1T06 a 5.47% en el 2T06.

Durante el trimestre el Índice de Eficiencia Operativa registró deterioro en todos los subsectoresy con magnitudes relativamente uniformes, de manera que los nuevos niveles en el índicefueron como sigue: Agrupadas sin Banco de 9.34%, Agrupadas con Banco de 6.51%, NoAgrupadas de 5.83% y Filiales de 4.65%.


Flujos en millones de pesos de junio de 2006

0

50

100

150

200

250

300

350

400



2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

Porcentajes

Eficiencia Operativa

0

2

4

6

8

10

12

14



2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

6 Eficiencia Operativa = Gastos de Administración y Promoción / Activo Total

36

Resultado Neto

En el 2T06, el sector de Arrendadoras reportó un Resultado Neto de 235 mdp, cantidad mayorque la registrada en el 1T06 que fue de 197 mdp, y significa un incremento real de 19.66%.El Resultado Neto acumulado en los dos primeros trimestres de 2006 fue de 431 mdp, que ala vez es una cantidad mayor en 25.79% que la observada en los mismos trimestres de 2005.

En el periodo todos los subsectores reportaron utilidades, y sobresalen con elevados montoslas empresas Filiales con 99.3 mdp y las No Agrupadas con 85.0 mdp; con menores cantidadeslas entidades Agrupadas con Banco con 35.4 mdp y las Agrupadas sin Banco con 14.9 mdp.

Durante el 2T06 se presentó un comportamiento mixto de la utilidad entre los subsectores; lasAgrupadas sin Banco y las No Agrupadas reportaron un aumento en el flujo trimestral de53.39% y de 52.84% respectivamente, las entidades Filiales reportaron un aumento de 25.36,en tanto que las empresas Agrupadas con Banco registraron una reducción de 31.31%respecto lo observado en el 1T06.

El mayor Resultado Neto en el 2T06 se asocia principalmente al crecimiento en el Margenfinanciero, aún cuando los Gastos de Administración y Promoción presentaron uncrecimiento importante.

Resultado Neto

Flujo en millones de pesos de junio de 2006

-20

20

60

100

140

180

220



2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

37

Ante la elevada utilidad lograda en el 2T06 en el sector en conjunto, a pesar de que los Activoscrecieron de manera importante, el Rendimiento sobre el capital (ROE)7 se vio mejorado, alpasar de 14.83% en el 1T06 a 16.97% en el 2T06.

En el trimestre el ROE de los subsectores se mostró relativamente parejo respecto a loobservado en trimestres anteriores; así, el nivel para las entidades Filiales fue de 17.70%,para las No Agrupadas de 17.52%, para las Agrupadas con Banco de 14.94% y para lasAgrupadas sin Banco de 14.91%.

Asimismo, en el trimestre el Rendimiento sobre los Activos del sector (ROA)8 mostró un cambiofavorable, al pasar de 3.08% en el 1T06 a 3.49% en el 2T06. Entre los subsectores los nivelesde este indicador fueron diferenciados, con altos niveles están las entidades No Agrupadas de6.09% y las Agrupadas sin Banco de 5.63%; en tanto que los otros dos sectores mostraronniveles bajos: las Filiales de 2.70% y las Agrupadas con Banco de 2.53%.

7 ROE = Utilidad Neta / Capital Contable8 ROA = Utilidad Neta / Activo Total

Indicadores de Rentabilidad

Porcentajes

0

4

8

12

16

20

ROAROE

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

38

CAPITALIZACIÓN

En junio de 2006 el Índice de Capitalización (ICAP) que calcula el Banco de México se ubicóen 20.76% para el sector, cifra ligeramente menor que la reportada en el trimestre anterior quefue de 21.60%. Esto se explica básicamente por un mayor incremento en los Activos sujetosa riesgo de 8.60% que el observado en el Capital Contable para efectos del cálculo que fuede 4.40%.

Se observó que 17 entidades mantuvieron un nivel de ICAP por arriba del promedio delSistema (20.76%). La empresa GBM Atlántico reportó el mayor nivel de ICAP con el 97.79%;mientras que Paccar registró el nivel mínimo con 9.93%.

Cabe destacar que al cierre de junio de 2006 todas las entidades del sector registraron un nivelde ICAP por arriba del mínimo requerido por las reglas de Capitalización del Banco de México,que es el 6.0%.

Índice de Capitalización

Junio de 2006; Porcentajes

Fuente: Banco de México

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Pa

cca

r

Ba

no

rte

GE

Ca

pita

l

Th

e C

ap

ita C

orp

ora

tion

Afir

me

Na

vist

ar

Joh

n D

ee

re

Ba

na

me

x

Ca

terp

illa

r

Va

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x

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TE

MA

Ba

no

bra

s

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urs

a

Fin

an

cie

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el n

ort

e

Atla

s

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por

más

Ag

il

Mife

l

Mu

ltiva

lore

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Com

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mérica

Ase

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Da

imle

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rysl

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Le

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Co

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Fin

an

cie

ra

Fin

an

cie

ra d

el T

ran

spo

rte

Ass

oci

ate

s

GB

M A

tlan

tico

Indicadores Financieros

41

Arrendadoras Financieras Junio 2006(Porcentajes)

Penetración Indice Estimaciones

de Mercado de Morosidad Preventivas / ROA ROE

(1) (2) Cartera Vencida (3) (4)

Arrendadoras Financieras 100.00 1.69 116.30 3.49 16.97

Caterpillar 12.64 1.84 1.95 2.33 13.08

Banorte 10.87 0.77 220.11 4.23 38.32

GE Capital Leasing 9.03 0.00 0.00 (0.35) (2.84)

Banamex 7.54 0.40 1,367.67 2.42 14.63

Navistar 6.87 1.30 196.94 2.74 20.61

Comercial América 6.78 1.15 228.94 8.69 20.03

Paccar 7.56 1.70 172.78 5.60 59.38

The Capita Corporation de México 5.88 2.62 106.45 1.60 12.52

Afirme 5.67 2.03 104.31 1.23 8.94

John Deere 4.07 8.01 15.45 4.68 32.18

Banobras 3.02 2.96 103.43 1.45 7.05

Banregio 3.33 2.57 77.24 7.56 26.50

Value 2.57 0.71 114.34 6.17 16.24

Atlas 1.89 1.30 106.30 1.63 5.56

Agil 1.83 0.73 198.24 6.36 19.34

Valmex 1.58 0.62 157.01 2.21 11.09

Inbursa 1.10 3.68 56.94 3.09 14.16

Ixe 1.50 2.97 157.83 3.69 19.51

Mifel 1.16 0.25 93.68 3.49 10.52

Ve por Más 0.94 0.06 8,939.16 1.77 5.56

Multivalores 0.78 0.01 1,614.86 4.85 15.77

GBM 0.62 94.91 100.00 (20.42) (20.56)

Arfinsa - Lease 0.60 4.33 63.18 2.62 4.81

Asecam 0.47 0.27 462.21 3.90 8.08

Corporación Financiera de Arrendamiento 0.43 18.38 12.35 8.82 10.66

Associates 0.39 0.00 0.00 3.64 3.72

Daimlerchrysler 0.63 0.00 0.00 20.82 35.06

Financiera del Transporte 0.27 2.78 181.81 49.47 54.67

(1) Activo total de cada arrendadora / Total de activos de sistema (sin arrendadoras intervenidas y en situación especial)(2) Cartera vencida bruta / Cartera de crédito total.(3) Resultado del trimestre anualizado / Activo total promedio(4) Resultado del trimestre anualizado / Capital contable promedio

Arrendadoras Financieras(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Inversiones en valoresTítulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimientoTítulos recibidos en reporto

Cartera de arrendamiento vigenteCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Cartera de arrendamiento vencidaCartera de arrendamiento al comercioCartera de arrendamiento por bienes de consumoCartera de arrendamiento a entidades financierasCartera de arrendamiento a entidades gubernamentales

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismos

Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Obligaciones subordinadas en circulaciónImpuestos diferidos (neto)Créditos diferidos

Capital Contable

Capital ContribuidoCapital socialPrimas en venta de acciones

Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contable

Resultado por tenencia de activos no monetariosPor valuación de activo fijoPor valuación de inversiones permanentes en acciones

Ajustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Obligaciones contingentes

42

Estado de Contabilidad

Arrendadoras GE Capital

Financieras Caterpillar Banorte Leasing Banamex Navistar

27,721,943 3,505,260 3,012,404 2,502,339 2,090,958 1,904,593

223,476 3,990 22,184 (34,224) 36,892 39,730

664,621 0 0 0 157,672 40,002550,237 0 0 0 157,672 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

114,385 0 0 0 0 40,002

22,725,211 2,320,838 2,468,020 2,503,271 1,614,133 1,714,66120,013,668 2,299,706 2,166,180 2,503,271 1,614,133 1,714,661

1,447,803 0 1,780 0 0 0760,440 0 272,858 0 0 0503,300 21,132 27,202 0 0 0

391,213 43,585 19,122 0 6,485 22,649352,600 43,585 19,122 0 6,485 22,649

38,555 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

58 0 0 0 0 0

(454,995) (852) (42,090) 0 (88,692) (44,605)1,259,097 78,565 19,115 33,059 168,242 107,857

42,311 1,905 109 0 0 2,8232,680,295 1,056,152 525,934 233 187,859 1,115

2,434 0 0 0 0 0108,855 0 0 0 8,366 16,363

79,426 1,077 9 0 0 3,999

22,080,232 2,891,441 2,674,393 2,203,609 1,745,470 1,638,987

727,525 0 0 0 0 0

17,548,278 2,565,264 2,407,416 1,995,918 1,735,993 1,432,668

3,364,742 233,811 213,669 199,492 9,478 174,76150,902 3,766 2 1,583 413 11,107

3,313,840 230,046 213,667 197,909 9,064 163,653

0 0 0 0 0 044,529 29,349 0 8,199 0 0

395,158 63,017 53,308 0 0 31,557

5,641,711 613,819 338,011 298,730 345,487 265,607

3,835,932 187,982 155,273 204,588 301,020 57,5823,835,932 187,982 155,273 204,588 301,020 57,582

0 0 0 0 0 0

1,805,780 425,837 182,738 94,142 44,467 208,024857,243 37,596 62,575 10,379 65,100 18,699

2,531,781 348,348 251,258 92,891 (25,180) 161,65312,234 0 0 0 0 0

(2,026,618) (8,214) (189,641) (11,724) 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0431,139 48,106 58,546 2,597 4,547 27,673

0 0 0 0 0 0

43

Junio 2006

Estado de Resultados

Ingresos por intereses

Intereses de cartera de arrendamiento vigenteIntereses cobrados de cartera vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de instrumentos financierosIntereses y rendimientos provenientes

de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de arrendamientoPremiosUtilidad por valorizaciónRenta de bienes en arrendamiento puro

Gastos por intereses

Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de pagarés financierosPor emisión y colocación de aceptaciones en circulaciónPréstamos bancarios y de otros organismosPor emisión y colocación de obligaciones subordinadasIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses

Resultado por posición monetaria

Margen financiero

Estimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticios

Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones pagadas

Resultado por intermediación

Ingresos (egresos) totales de la operación

Gastos de administraciónDe personalDe administraciónDepreciaciones y amortizaciones

Resultado de la operación

Otros gastos productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTU

I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadas

Participación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuas

Operaciones discontinuas, partidas extraordinariasy cambios en políticas contables

Resultado Neto

Arrendadoras GE Capital

Financieras Caterpillar Banorte Leasing Banamex Navistar

2,132,196 448,697 221,288 94,103 105,450 193,188

1,293,948 84,624 128,319 87,628 77,244 125,43316,202 0 298 0 126 0

17,976 0 0 0 6,846 0

3,992 0 0 0 0 06,619 196 143 308 1,046 37

62,034 14,394 0 1 0 05,213 0 0 0 0 3,819

255,847 167,761 1,579 6,167 505 63,799470,365 181,722 90,949 0 19,683 100

959,483 259,341 98,034 45,153 60,201 130,952

664,666 68,189 97,924 45,098 60,252 67,3777,382 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 01,859 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

27,476 0 0 0 0 0258,666 191,213 187 0 0 63,754

0 0 0 0 0 0(565) (61) (77) 54 (51) (178)

(34,983) 6,071 (2,088) (4,651) (691) (3,228)

1,137,729 195,427 121,166 44,300 44,558 59,007

32,561 (2,549) 2,706 0 5,591 9,484

1,105,169 197,977 118,460 44,300 38,966 49,523

35,078 0 4,954 0 2,288 41

31,180 0 492 0 66 1,716

25,116 0 0 0 (29) 0

1,134,183 197,977 122,922 44,300 41,159 47,849

697,436 164,429 77,137 46,431 25,693 23,92360,406 9 0 2,943 0 3,083

278,338 20,357 11,189 42,346 6,944 20,687358,692 144,062 65,948 1,142 18,749 153

436,747 33,548 45,785 (2,131) 15,466 23,926

250,056 103,548 13,624 4,727 3,659 20,788110,569 85,495 851 0 2,125 1,396

576,233 51,601 58,558 2,597 17,000 43,318

114,737 3,495 12 0 6,776 15,64630,358 0 0 0 5,676 0

431,139 48,106 58,546 2,597 4,547 27,673

0 0 0 0 0 0

431,139 48,106 58,546 2,597 4,547 27,673

0 0 0 0 0 0

431,139 48,106 58,546 2,597 4,547 27,673


Activo

Disponibilidades





Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable





Cuentas de Orden


44


Comercial John

América Paccar Afirme Deere Banobras

1,879,018 2,095,690 1,629,561 1,572,625 1,128,020 836,442

15,366 30,647 10,533 12,224 16,300 87

0 0 0 0 10,500 32,6140 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 10,500 32,614

1,842,964 2,013,058 1,118,673 1,497,447 989,029 785,6061,842,964 2,013,058 1,118,259 794,394 989,029 14,366

0 0 414 703,053 0 00 0 0 0 0 334,1170 0 0 0 0 437,122

21,353 34,747 30,098 31,014 86,068 23,95721,353 34,747 30,098 9,140 86,068 23,957

0 0 0 21,874 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(48,886) (60,037) (32,040) (32,351) (13,302) (24,778)11,639 57,903 488,265 47,377 27,180 4,182

0 0 5,184 352 9,144 10,64025,593 (0) 643 6,149 1,970 1,010

0 0 0 0 0 02,519 19,268 8,198 9,089 0 08,470 103 6 1,324 1,131 3,122

1,076,070 1,895,185 1,430,622 1,374,504 961,373 658,721

0 0 0 0 0 0

891,655 354,925 989,262 1,325,351 836,430 650,377

93,647 1,485,715 368,526 48,573 109,290 8,3445,094 7,805 6,175 0 0 0

88,553 1,477,910 362,351 48,573 109,290 8,344

0 0 0 0 0 00 0 0 0 6,235 0

90,768 54,546 72,834 580 9,418 0

802,948 200,505 198,938 198,121 166,647 177,720

190,375 53,549 96,380 161,848 53,171 315,153190,375 53,549 96,380 161,848 53,171 315,153

0 0 0 0 0 0

612,573 146,955 102,558 36,273 113,476 (137,432)99,716 11,498 7,645 24,897 10,252 18,420

663,641 92,378 76,235 76,157 87,388 34,3980 0 0 0 0 0

(218,312) 7 (5,624) (74,232) (4,812) (202,445)

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 067,528 43,073 24,302 9,451 20,648 12,195

0 0 0 0 0 0

The CapitaCorporationde México

45

Junio 2006









Margen financiero




Comisiones pagadas












Resultado Neto

Comercial John

América Paccar Afirme Deere Banobras

185,329 128,884 62,014 103,268 77,493 39,215

160,476 105,337 56,191 90,072 71,755 37,3503,826 609 0 1,403 5,217 0

0 0 0 4 409 440

0 403 0 0 0 1,240342 174 3,410 6 52 96

13,727 9,791 0 10,065 0 00 0 0 0 0 00 12,570 1,214 234 59 0

6,958 0 1,199 1,484 0 90

35,342 51,296 28,912 46,928 37,007 28,067

35,241 51,313 28,898 46,969 35,501 28,089130 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 1,106 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 20 0 0 433 00 0 0 0 0 0

(30) (38) 14 (41) (33) (22)

(9,046) (2,186) (925) (1,496) (1,457) (1,556)

140,941 75,403 32,177 54,844 39,029 9,592

868 11,388 (6,086) 6,865 2,640 (9,801)

140,073 64,014 38,263 47,979 36,389 19,393

9 0 2,565 0 5,874 0

0 1,573 1,257 7,956 1,145 17

0 0 0 0 0 0

140,082 62,442 39,571 40,023 41,118 19,376

43,595 9,892 20,718 29,903 24,007 5,45917,799 5,521 2,379 0 2,541 1,02420,534 4,329 17,256 28,638 21,089 4,435

5,262 42 1,082 1,265 377 1

96,487 52,549 18,853 10,120 17,112 13,917

9,729 6,939 11,965 4,941 12,693 3,0870 703 1,374 305 699 4,810

106,215 58,785 29,444 14,756 29,105 12,195

38,688 18,935 5,142 6,520 5,402 00 (3,223) 0 (1,215) 3,055 0

67,528 43,073 24,302 9,451 20,648 12,195

0 0 0 0 0 0

67,528 43,073 24,302 9,451 20,648 12,195

0 0 0 0 0 0

67,528 43,073 24,302 9,451 20,648 12,195

The CapitaCorporationde México


Activo

Disponibilidades





Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable





Cuentas de Orden


46

Estado de ContabilidadBanregio Value Atlas Agil Valmex Inbursa

923,745 711,244 523,445 506,727 436,941 305,168

21,625 8,313 3,199 8,779 1,926 7,225

6,950 104,611 5,552 4,314 2,869 3,5676,950 103,896 0 4,314 2,869 3,567

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 715 5,552 0 0 0

800,608 469,029 443,487 461,221 352,500 13,925392,207 365,062 410,030 445,692 179,133 13,925398,945 79,021 33,458 15,529 39,595 0

9,202 7,506 0 0 133,772 0254 17,441 0 0 0 0

21,084 3,333 5,852 3,375 2,187 53212,501 2,282 5,845 2,325 2,119 532

8,525 1,051 7 1,050 68 00 0 0 0 0 0

58 0 0 0 0 0

(16,285) (3,811) (6,221) (6,691) (3,434) (303)42,804 13,011 7,937 26,629 8,064 389

1,929 0 2,231 719 0 030,231 108,483 24,854 2,306 70,639 274,734

0 0 2,434 0 0 014,800 0 11,651 0 0 304

0 8,275 22,469 6,074 2,189 4,795

662,392 434,378 371,745 347,527 348,110 230,884

0 339,760 0 35,131 0 0

656,921 69,640 283,548 236,099 308,795 225,981

2,695 24,979 88,198 75,552 39,314 4,8940 0 371 7,732 771 30

2,695 24,979 87,827 67,820 38,543 4,864

0 0 0 0 0 00 0 0 746 0 0

2,776 0 0 0 0 9

261,353 276,865 151,700 159,199 88,831 74,284

51,673 245,797 355,044 94,226 183,677 49,41051,673 245,797 355,044 94,226 183,677 49,410

0 0 0 0 0 0

209,680 31,068 (203,344) 64,973 (94,846) 24,875183,875 8,379 115,815 13,937 5,691 3,342

0 39,403 174,337 69,801 28,556 21,1890 0 12,234 0 0 0

(5,301) (35,573) (508,935) (31,789) (133,935) 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 031,106 18,860 3,205 13,025 4,841 344

0 0 0 0 0 0

47

Junio 2006









Margen financiero




Comisiones pagadas












Resultado Neto

Banregio Value Atlas Agil Valmex Inbursa

73,591 64,884 36,876 38,130 34,088 32,820

55,031 33,302 31,837 37,675 21,170 473633 135 877 0 2 0

120 4,813 0 422 174 595

0 0 323 0 0 490 1 9 0 0 0

6,309 0 3,478 0 0 2030 1,154 0 0 0 0

523 0 173 0 0 (6,279)10,975 25,479 181 33 12,741 37,778

24,834 21,094 15,395 12,684 12,520 9,088

24,856 2,696 15,055 12,702 12,532 9,0950 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 278 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 18,418 0 0 0 00 0 74 0 0 00 0 0 0 0 0

(22) (21) (13) (18) (12) (7)

(1,941) (2,986) (1,546) (1,570) (384) 2,351

46,815 40,804 19,935 23,877 21,185 26,083

4,948 514 (499) 424 357 232

41,868 40,290 20,434 23,453 20,827 25,851

1,614 3,863 1,245 3,574 1,431 0

1,549 517 460 492 359 1

0 0 0 0 0 2

41,933 43,636 21,220 26,535 21,899 25,852

18,570 27,869 20,579 10,334 17,790 23,2920 0 15,806 2,156 1,243 140

6,070 8,898 3,806 7,822 9,080 45712,500 18,970 966 356 7,467 22,695

23,362 15,767 641 16,201 4,109 2,560

18,589 3,319 3,015 3,791 1,502 4,019303 227 82 0 0 6,535

41,649 18,860 3,575 19,992 5,612 44

0 0 370 6,967 770 010,542 0 0 0 0 (300)

31,106 18,860 3,205 13,025 4,841 344

0 0 0 0 0 0

31,106 18,860 3,205 13,025 4,841 344

0 0 0 0 0 0

31,106 18,860 3,205 13,025 4,841 344


Activo

Disponibilidades





Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable





Cuentas de Orden


48


Arfinsa -

Ixe Mifel Ve por Más Multivalores GBM Lease

416,349 322,729 259,935 216,876 170,919 167,052

3,238 244 1,731 784 251 5,563

5,677 0 7,622 18,760 158,783 50 0 7,622 0 158,783 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

5,677 0 0 18,760 0 5

190,096 289,184 154,396 155,009 144 139,01358,688 286,751 154,040 134,088 0 122,872

131,408 0 0 20,717 0 16,1410 2,433 206 204 144 00 0 150 0 0 0

5,810 734 85 22 2,689 6,289541 734 85 0 2,689 5,600

5,269 0 0 22 0 6890 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(9,170) (688) (7,610) (360) (2,689) (3,974)39,819 28,693 4,281 3,932 8,451 7,285

0 0 0 4,003 3,272 0174,437 4,321 92,546 29,726 0 2,957

0 0 0 0 0 01,035 240 0 5,000 0 9,6715,408 0 6,883 0 18 242

338,385 216,419 180,868 149,174 987 75,148

201,044 0 0 121,471 0 0

92,324 181,428 158,439 0 0 63,991

45,017 34,991 14,355 27,703 987 11,156136 5,171 139 0 0 199

44,881 29,821 14,216 27,703 987 10,957

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 8,074 0 0 0

77,964 106,309 79,067 67,701 169,933 91,904

94,791 108,514 56,030 110,748 272,298 63,56394,791 108,514 56,030 110,748 272,298 63,563

0 0 0 0 0 0

(16,826) (2,204) 23,037 (43,046) (102,365) 28,3416,665 4,180 6,079 19,402 44,296 15,269

18,065 30,472 14,348 62,791 116,437 10,2980 0 0 0 0 0

(49,126) (40,964) 0 (129,214) (270,087) (43)

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 07,570 4,108 2,609 3,975 6,990 2,817

0 0 0 0 0 0

49

Junio 2006









Margen financiero




Comisiones pagadas












Resultado Neto

Arfinsa -

Ixe Mifel Ve por Más Multivalores GBM Lease

54,644 19,046 38,150 20,747 691 14,293

15,673 16,223 10,426 10,819 29 11,773208 100 338 373 0 1,536

0 0 123 1,257 290 83

1,743 161 0 0 0 00 10 35 0 0 00 639 0 1,110 0 8230 0 0 0 0 00 507 275 0 372 54

37,020 1,406 26,952 7,188 0 23

11,974 8,243 6,274 6,039 133 3,376

2,453 8,193 6,236 0 0 3,3620 0 0 6,044 0 00 0 0 0 0 0

474 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

9,058 0 0 0 0 00 35 42 0 133 130 0 0 0 0 0

(11) 16 (4) (5) 0 0

284 (1,314) 152 (497) (1,785) (783)

42,954 9,489 32,028 14,212 (1,228) 10,134

273 150 1,346 (42) 0 1,471

42,681 9,339 30,683 14,254 (1,228) 8,663

4,137 0 1,876 0 0 0

5,498 10 5,376 200 1,157 846

0 0 0 0 25,143 0

41,319 9,328 27,182 14,054 22,758 7,817

38,312 4,054 25,903 10,329 812 5,8561,215 0 4,047 0 0 500

10,440 2,963 2,741 5,119 812 5,24626,657 1,091 19,114 5,210 0 111

3,007 5,274 1,279 3,725 21,946 1,961

7,449 1,943 1,637 2,405 12 8561,906 1,125 51 2,154 0 0

8,550 6,093 2,864 3,975 21,958 2,817

292 1,583 255 0 16 0688 402 0 0 14,953 0

7,570 4,108 2,609 3,975 6,990 2,817

0 0 0 0 0 0

7,570 4,108 2,609 3,975 6,990 2,817

0 0 0 0 0 0

7,570 4,108 2,609 3,975 6,990 2,817


Activo

Disponibilidades





Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable





Cuentas de Orden


50


Daimler- Financiera del

Asecam Associates chrysler Transporte

129,305 118,267 107,488 173,812 75,031

2,115 1,775 476 2,085 419

0 4,825 99,738 0 5600 4,825 99,738 0 00 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 560

97,216 81,810 108 158,867 50,89891,058 80,226 108 158,867 50,898

6,158 1,584 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 0

261 18,427 0 0 1,453261 18,427 0 0 1,453

0 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 0

(1,204) (2,276) (6) 0 (2,642)1,684 1,915 7,108 12,115 1,594

0 0 0 0 026,565 10,565 0 0 21,273

0 0 0 0 0656 976 65 654 0

2,013 250 0 91 1,477

67,327 23,368 2,140 75,811 5,193

30,119 0 0 0 0

28,775 12,931 0 44,146 0

8,358 4,850 2,140 29,084 5,1650 122 0 287 0

8,358 4,728 2,140 28,797 5,165

0 0 0 0 00 0 0 0 0

75 5,586 0 2,581 27

61,978 94,899 105,348 98,001 69,839

84,787 49,640 74,234 61,439 103,14184,787 49,640 74,234 61,439 103,141

0 0 0 0 0

(22,809) 45,259 31,115 36,562 (33,302)5,652 11,774 25,658 12,250 8,2009,765 28,837 3,268 27,530 17,518

0 0 0 0 0(39,995) 0 0 (8,827) (57,830)

0 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 0

0 0 0 0 01,769 4,648 2,188 5,609 (1,191)

0 0 0 0 0

CorporaciónFinanciera de

Arrendamiento

51

Junio 2006









Margen financiero




Comisiones pagadas












Resultado Neto

Daimler- Financiera del

Asecam Associates chrysler Transporte

13,333 8,230 4,583 12,198 6,961

7,491 6,558 19 6,981 4,0370 243 51 222 4

129 284 1,963 3 19

0 0 0 0 740 2 751 0 10 898 0 331 2660 0 0 240 00 4 1,798 4,422 109

5,712 241 0 0 2,452

3,201 494 0 2,856 46

1,996 490 0 146 01,208 0 0 0 0

0 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 00 4 0 2,714 450 0 0 0 0

(3) (0) 0 (4) 0

(395) (877) (1,056) (841) (543)

9,737 6,859 3,526 8,501 6,373

303 255 0 85 1,638

9,434 6,604 3,526 8,416 4,735

1,407 0 0 200 0

208 23 7 30 224

0 0 0 0 0

10,633 6,582 3,520 8,587 4,511

9,871 4,093 1,412 1,042 6,1310 0 0 0 0

5,854 3,757 1,412 1,042 5,0134,017 337 0 0 1,118

762 2,488 2,108 7,545 (1,621)

1,008 3,274 324 615 5980 5 285 81 57

1,769 5,758 2,146 8,079 (1,080)

0 1,110 0 2,649 1110 0 (42) (179) 0

1,769 4,648 2,188 5,609 (1,191)

0 0 0 0 0

1,769 4,648 2,188 5,609 (1,191)

0 0 0 0 0

1,769 4,648 2,188 5,609 (1,191)

CorporaciónFinanciera de

Arrendamiento

55

Nota Técnica

ANTECEDENTES

El negocio del factoraje financiero en México se remonta a principios de la década de los años60’s y su operación financiera consiste en adquirir derechos de crédito relacionados conproveeduría de bienes, de servicios o de ambos, a favor de personas morales o físicas querealicen actividades empresariales, con recursos provenientes de préstamos y créditos deinstituciones de crédito, de seguros y de fianzas, del país o del exterior, y de la emisión deobligaciones subordinadas y títulos de crédito.

Adicionalmente, las empresas de factoraje pueden prestar servicios de administración ycobranza de los derechos de crédito mencionados.

Existen dos modalidades de factoraje:

• Sin recurso, cuando el cliente no queda obligado a responder por el pago de los derechosde crédito transmitidos a la empresa de factoraje

• Con recurso, cuando el cliente queda obligado solidariamente con el deudor a responderdel pago puntual y oportuno de dichos derechos

El factoraje es un servicio orientado a satisfacer las necesidades de capital de trabajo de lasempresas, proporcionándoles la liquidez requerida en el momento oportuno.

Así, el factoraje es de gran utilidad principalmente para las pequeñas y medianas empresas(PYMES), porque las apoya tanto en su flujo de efectivo como en su ciclo productivo,ofreciéndoles la opción de obtener recursos económicos anticipadamente al ceder susderechos de crédito vigentes (facturas, contra-recibos y/o títulos de crédito) a una empresa defactoraje

MARCO JURÍDICO Y NORMATIVO1

El marco normativo de las empresas de factoraje lo conforman:

• La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito (LGOAAC), enparticular los Artículos 45-A a 45-T, publicada en el Diario Oficial de la Federación el 14 deenero de 1985. Desde entonces, esta ley ha sufrido diversas modificaciones, de las cualeslas últimas fueron el 24 de abril de 2003

• La Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, en relación con empresas de factorajeintegrantes de Grupos Financieros

• La Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito, respecto a los pagarés suscritos por losclientes a la orden de las empresas de factoraje

• Las disposiciones que en su momento dicten la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,el Banco de México y la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

1 Para mayores detalles sobre la legislación de las Empresas de Factoraje Financiero y otros temas relacionados, se puede consultar la página deInternet de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores en www.cnbv.gob.mx

56

También, dado que las empresas de factoraje se constituyen como Sociedades Anónimas,estas son reguladas por:

• La Ley General de Sociedades Mercantiles• El Código de Comercio• Los Códigos Civil y de Procedimientos Civiles

Finalmente, las leyes mercantiles, los usos mercantiles imperantes entre las organizacionesauxiliares el crédito y el derecho común, serán supletorios de la Ley General de Organizacionesy Actividades Auxiliares del Crédito.

Mediante Decreto del 24 de abril de 2003 (publicado en el Diario Oficial de la Federación del13 de junio de 2003), se reformó el artículo 48 de la LGOAAC para convertir al estado decuenta certificado de los contratos de factoraje financiero en un título ejecutivo. Esto con elpropósito de consolidar el principio de certeza y coadyuvar con ello a fortalecer la seguridadjurídica y la transparencia en los juicios ejecutivos mercantiles.

ASOCIACIóN MEXICANA DE EMPRESAS DE FACTORAJE

En 1988 se creó la Asociación Mexicana de Empresas de Factoraje (AMEFAC) con el objetode promover los productos de factoraje y ayudar a sus integrantes a estudiar su mercadoobjetivo. Asimismo, la AMEFAC agrupa y representa a las empresas de factoraje autorizadaspor la Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Actualmente, esta organización cuenta con14 intermediarios asociados.

59

Evolución de las Empresas de Factoraje Financiero (1) Junio 2006

Al cierre del 2T06 el sector de Empresas de Factoraje Financiero estuvo integrado por 15entidades, clasificadas en 3 subsectores: cuatro empresas pertenecen a grupos financieros(Agrupadas), siete entidades son independientes (No Agrupadas) y cuatro son Filiales deEntidades Financieras del Exterior (Filiales).

Entre los subsectores no existe predominio en cuanto a la posesión de Activos, aunque lasempresas Agrupadas tiene una mayor participación relativa, con el 39.05%, aún cuando enel trimestre registraron una disminución de 0.24 puntos porcentuales (pp) respecto alporcentaje de marzo anterior. La empresa Factoraje Banorte fue la entidad más grande, conel 62.03% de este grupo y con el 24.22% de los activos del sector.

El subsector de No Agrupadas representó el 37.27% de los Activos totales del sector, con unaumento de 0.63 pp en su participación respecto a marzo pasado. Este fue el conjunto másdiversificado, siendo las mayores entidades Crédito Real y Corporativo con el 31.06% y 17.27%del grupo (11.58% y 6.44% de los activos del sector, respectivamente).

Por su parte, las empresas Filiales mostraron una reducción de 0.39 pp en su participacióndurante el 2T06, alcanzando el 23.68% del total. De las cuatro empresas que integran estegrupo, GE Capital es la mayor, al concentrar el 84.44% de los Activos del grupo (el 20.00% delos activos del sector).

1 Las cifras se presentan en millones de pesos corrientes (mdp), salvo que se indique algo distinto. Las tasas de crecimiento y las cifras en las gráficasson en términos reales en pesos de junio de 2006.

Activos

Junio de 2006

Filial23.68%

Agrupadas39.05%

No Agrupadas37.27%

60

ACTIVOS

Al cierre de junio de 2006 el saldo de los Activos Totales de las Empresas de Factoraje fue de15,329 mdp, con un incremento en el 2T06 de 11.53% (1,556 mdp). Esto se debió al aumentoen los tres subsectores: las empresas No Agrupadas de 13.45% (666 mdp), en las entidadesAgrupadas de 10.85% (574 mdp) y en las Filiales de 9.73% (315 mdp).

Activos

Estructura por subsectores, junio de 2006

Value3.31%

Afirme15.64%

Mifel19.02%

Banorte62.03%

Optimo0.73%MEX-Factor

8.97%

Banregio12.61%

Comercial América12.96% Bajio

16.40%

Corporativo17.27%

Crédito Real31.06%

Associates 1.73%Caterpillar

6.19%GECDF Factoraje

7.65%

GE Capital84.44%

Agrupadas

No Agrupadas

Filiales

Activos


0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

FilialesNo AgrupadasAgrupadas

Jun 06 Mar 06 Dic 05 Sep 05 Jun 05 Mar 05 Dic 04 Sep 04 Jun 04

61

El incremento de los Activos Totales en el 2T06 se derivó principalmente del aumento de laCartera de Factoraje Total en 8.15%; sin embargo, la participación de este rubro en el total delactivo pasó de 94.12% en marzo de 2006 a 91.26% en junio, ya que las Inversiones en Valoresy las Disponibilidades se incrementaron en 99.15% y 12.91% respectivamente, y representaronel 5.88% y 2.00% del activo, en el mismo orden.

CARTERA DE CRÉDITO

La Cartera de Crédito Total del sector fue de 13,989 mdp en junio de 2006, con un aumentode 8.15% (1,026 mdp) durante el 2T06. La variación se explica por la combinación delincremento de 8.37% en la Cartera Vigente y una reducción de 3.08% en la Cartera Vencida.

Fueron las empresas Agrupadas las que mostraron el mayor incremento trimestral en la CarteraTotal de 11.10%, lo que derivó en un aumento de su participación en el total del sector de 1.12pp, para ubicarse en 42.14%. La cartera de las empresas Filiales y de las No Agrupadasreportaron incrementos trimestrales de 10.66% y 3.30% respectivamente, y sus participacionesen el sector fueron de 22.92% y de 34.94%, en igual orden.

Cartera Vigente

El saldo de la Cartera de Crédito Vigente fue de 13,748 mdp, con un incremento en el 2T06de 8.37%. Durante el periodo, los créditos de factoraje al comercio y los intereses y aforos engarantía aumentaron en 8.10% y 5.29%, respectivamente.

Las variaciones trimestrales de esta cartera por subsectores fueron como sigue: las empresasAgrupadas con un incremento de 11.24%, las No Agrupadas de 4.20% y las Filiales de 9.76%;con estos resultados, el primero de estos subsectores mantuvo una mayor proporción relativade la cartera vigente, con el 42.46%, en tanto que para los otros dos subsectores susparticipaciones fueron de 34.72% y 22.82% respectivamente.

Cartera de Crédito


0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

VencidaVigente


62

Cartera Vencida

Al cierre de junio de 2006 el saldo de la Cartera Vencida fue de 241 mdp, lo que implica undecremento en el trimestre de 3.08% (8.2 mdp). Esto se debió a la disminución de los dosconceptos que integran este rubro: cartera de factoraje vencida al comercio en 3.09% y otrosadeudos vencidos en 2.57%.

La disminución trimestral de la Cartera Vencida fue resultado de los decrementos registradospor dos subsectores: de 36.6 mdp en las entidades No Agrupadas y de 1.2 mdp en lasAgrupadas. En contraste, en las Filiales se registró un aumento en la Cartera Vencida de 29.7mdp (77.96%). A pesar de la reducción en la cartera morosa de las empresas No Agrupadas,siguen con una alta proporción de la cartera vencida del sector, del 47.62%; mientras que paralas Filiales fue del 28.23% y para las entidades Agrupadas del 24.15%.

El incremento trimestral de la Cartera Vigente en combinación con la disminución de laCartera Vencida, se reflejó en una reducción del Índice de Morosidad (IMOR)2 del sector, alpasar de 1.92% en marzo a 1.72% en junio de 2006. Las entidades Agrupadas y las Nogrupadas presentaron un decremento en el IMOR en el trimestre, de 0.13 pp y de 0.84 pp, paraubicarse en 0.99% y 2.34% respectivamente; en contraste, las empresas Filiales presentaron unaumento en el IMOR de 0.80 pp, para registrar un porcentaje de 2.12% en junio de 2006.

Cartera Vencida


0

50

100

150

200

250



2 IMOR = Cartera Vencida / Cartera Total

63

Durante el 2T06 el saldo de las Provisiones para Riesgo de Crédito disminuyó 11.14%, paraubicarse en 283 mdp en junio de 2006. Dicho decremento se debió a la reducción de lasprovisiones de las empresas No Agrupadas y de las Agrupadas en 18.77% y en 4.29%respectivamente, mientras que en las Filiales este rubro aumentó en 0.67%.

Dado que el monto de la Cartera Vencida disminuyó en menor proporción que lo observadoen las provisiones, el Índice de Cobertura de Cartera Vencida (ICOR)3 presentó un deterioro,al pasar de 128.08% en marzo a 117.43% en junio de 2006. Esto se debió a la reducción delICOR de las empresas Filiales y Agrupadas en 43.43 pp y en 4.93 pp, ubicándose en 56.57%y 191.62% respectivamente. Por el contrario, durante el 2T06 el ICOR de las entidades NoAgrupadas aumentó en 7.56 pp para llegar al 115.89%.

Índice de Morosidad

Porcentajes

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

FilialesNo AgrupadasAgrupadasTotal


Índice de Cobertura de Cartera Vencida

0

50

100

150

200

250



Porcentajes

3 ICOR = Proviciones para Riesgo de Crédito / Cartera Vencida

64

PASIVO

Al cierre de junio de 2006 el saldo de los Pasivos Totales del sector fue de 12,773 mdp, lo quesignifica un incremento en el trimestre de 13.38% (1,483 mdp). La Captación Total representóel 98.37% del Pasivo Total, el rubro de Otras Cuentas por Pagar el 1.58% y los Créditos Diferidosel 0.05% restante.

El aumento del pasivo en el 2T06 se derivó de los incrementos en los tres subsectores: lasentidades Agrupadas en 12.53%, las No Agrupadas en 14.66% y las Filiales en 12.74%. Lasempresas Agrupadas tienen la mayor proporción relativa de los pasivos, con el 40.79% deltotal, seguidas de las entidades No Agrupadas con el 38.21% y las Filiales con el 21.00%.

Captación

En junio de 2006 el saldo de la Captación Total del sector fue de 12,565 mdp, lo que indicaun aumento trimestral de 13.76% (1,496 mdp). Los conceptos que componen este rubro sonlos Préstamos Bancarios y de otros Organismos (el 88.33%) y los Pasivos Bursátiles (el 11.67%).

Durante el trimestre los tres subsectores reportaron aumentos importantes en la Captación,de 15.35% en las empresas No Agrupadas, de 13.54% en las Filiales y para las Agrupadas de12.46%. Ante esto, las participaciones en junio de 2006 fueron de 37.48%, 21.20% y de41.32%, en igual orden.

El fondeo de recursos del sector a través de Préstamos Bancarios y de otros Organismosregistró un aumento trimestral de 10.09%, observándose incrementos en los tres subsectores:las empresas Filiales de 13.54%, las Agrupadas de 11.89% y las No Agrupadas de 4.98%.Dentro de este rubro, la principal fuente de fondeo de las empresas de factoraje financiero esla banca de desarrollo, ya que aportó el 53.50% del total; otras dos fuentes de fondeoimportantes son la banca del extranjero con el 19.75% y la banca múltiple con el 19.37%.

Pero conviene anotar que el financiamiento por parte de la banca de desarrollo representódistinta proporción del fondeo entre los subsectores; así, para las empresas Agrupadas fue el70.92%, para las No Agrupadas el 50.67% y para las Filiales el 23.75%. Las empresas Filialestienen como principal fuente de fondeo la banca del extranjero, que en junio de 2006representó el 76.25% de su captación.

65

Los Pasivos Bursátiles registraron un saldo de 1,466 mdp en junio de 2006, lo que implica unaumento trimestral de 52.12%. Las empresas No Agrupadas tienen una elevada proporciónde estos pasivos, con el 93.18%, y con un incremento trimestral de 52.14%; por su parte, lasempresas Agrupadas (con el restante 6.82%) mostraron un aumento de 51.84%. Cabe señalarque las entidades Filiales no reportan Pasivos Bursátiles desde el 3T01.

De otra manera, los Pasivos Bursátiles son util izados principalmente por las empresasNo Agrupadas, instrumentos con los que captan el 29.01% de sus recursos; en tantoque las empresas Agrupadas obtienen sólo el 1.93% de su fondeo a través de estafuente de captación.

Préstamos Bancarios y de otros Organismos


0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000



Pasivos Bursátiles


0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

No AgrupadasAgrupadas


66

4 Las cifras que se presentan en resultados se refieren a los flujos trimestrales.5 MIN= Margen Financiero / (Cartera Vigente + Inversiones en Valores)

RESULTADOS4

Margen Financiero

En el 2T06 las empresas de factoraje reportaron un Margen Financiero de 292 mdp, que fueuna cantidad 9.45% mayor que la observada en el 1T06, debido principalmente al incrementoque reportaron las empresas No Agrupadas de 9.72% y las Filiales de 32.31%. Las entidadesAgrupadas registraron un aumento trimestral en el Margen Financiero de sólo 0.24%.

Los Ingresos por intereses del sector fueron de 505 mdp en el 2T06, lo que representa unareducción de 6.23% respecto del trimestre anterior; en tanto que los Gastos por Intereses, de217 mdp, disminuyeron en mayor proporción, es decir en 11.81%. Por otra parte, se registróun Resultado por Posición Monetaria de 3 mdp vs. -26 mdp del 1T06.

Derivado del incremento en el Margen Financiero del 2T06, y con una disminución delpromedio de los Activos Productivos (Cartera Vigente + Inversiones en Valores) de 3.01% en eltrimestre, el Margen de Interés Neto del sector (MIN)5 aumentó, al pasar de 7.44% en el 1T06a 8.40% al cierre del 2T06.

Entre los subsectores, el incremento del MIN para el 2T06 fue diferenciado: en las empresasFiliales el indicador aumentó 2.00 pp para alcanzar el 6.01%, mientras que para las NoAgrupadas y las Agrupadas el MIN aumentó 0.61 pp y 0.23 pp, ubicándose en 11.73% y6.93%, respectivamente.

Margen Financiero y Margen de Interés Neto

Flu

jos

en

md

p d

e J

un

. 0

6

%

0

50

100

150

200

250

300

6.6

6.8

7.0

7.2

7.4

7.6

7.8

8.0

8.2

8.4

8.6

MIN (der.)Margen Financiero (izq.)

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

67


Los Gastos de Administración y Promoción presentaron un flujo de 110 mdp en el 2T06, loque indica un monto mayor en 16.77% en relación con el 1T06. Esto se explica principalmentepor mayores erogaciones para Otros gastos de administración y para Impuestos y derechosdiversos, con aumentos trimestrales de 51.09% y 35.43%, respectivamente.

En las empresas Filiales estos gastos registraron una variación trimestral de 69.72% con unfuerte impacto en el total del sector; en tanto que las entidades Agrupadas y las No Agrupadaspresentaron incrementos de estos egresos de 10.40% y 2.35%, respectivamente.

Ante el comportamiento de dichos gastos, y con una disminución de los activos promedio, elÍndice de Eficiencia Operativa6 del sector se deterioró en el 2T06, al aumentar en 0.49 pp paraubicarse en 3.02%. Durante este trimestre dicho indicador aumentó en las entidades Filialesde 1.81% a 3.47% y en las Agrupadas de 1.36% a 1.55%, mientras que en las Agrupadas seredujo de 4.44% a 4.29%.



0

20

40

60

80

100

120


2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

6 Eficiencia Operativa = Gastos de Administración y Promoción / Activos Totales

68

Resultado Neto

Por los datos anteriores, el sector de Factoraje obtuvo un Resultado Neto de 95.5 mdp duranteel 2T06, el cual fue menor en 5.93% con respecto al 1T06. Las entidades No Agrupadasregistraron una utilidad trimestral de 47.8 mdp, en tanto que las empresas Agrupadas y lasFiliales presentaron resultados positivos de 29.4 mdp y 18.3 mdp, respectivamente. De estamanera el resultado acumulado a junio de 2006 del sector de Factoraje ascendió a 197.2 mdp,lo que implica una cantidad superior en 23.41% al resultado obtenido en el primer semestrede 2005.

Los factores que contribuyeron al menor Resultado Neto del sector durante el 2T06 conrespecto a lo observado en el 1T06 fueron los incrementos importantes en los Gastos deAdministración (16.77%), en las Comisiones y Tarifas Pagadas (102.61%), en ISR y PTU(26.61%) y en Otros Gastos (22.02%).


Porcentajes

0

1

2

3

4

5

6


2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

69

7 ROA= Utilidad Neta / Activos Totales

La mayor disminución del Resultado Neto en el 2T06 con relación a la reducción observadaen los activos promedio, se reflejó en el decremento de la Rentabilidad sobre Activos (ROA)7

del sector, al pasar de 2.73% en el 1T06 a 2.62% en el 2T06. Entre los subsectores, las empresasNo Agrupadas presentaron el ROA más favorable del sector (de 3.55%), con un incremento de0.63 pp durante el 2T06. Las entidades Filiales y las Agrupadas registraron cifras de 2.11% yde 2.07%, en el mismo orden.

Resultado Neto


-40

-20

0

20

40

60

80

100

120


2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

ROA

Porcentajes

(3)

(2)

(1)

0

1

2

3

4

5

6

7


2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

70

8 El nivel mínimo de capitalización requerido a las empresas de factoraje es del 6% de los Activos en Riesgo Total

CAPITALIZACIÓN

El Índice de Capitalización (ICAP) del sector8, según cifras de Banco de México, aumentó 0.22pp en el trimestre, al pasar de 18.80% en marzo a 19.02% en junio de 2006. Al interior delsector, las empresas No Agrupadas presentaron un incremento en este indicador, de 14.54%a 16.51% en el mismo periodo; en contraste, en las entidades Agrupadas el ICAP disminuyóde 15.55% a 14.92%, en tanto que en las Filiales pasó de 32.33% a 28.84%.

El aumento del ICAP del sector se debió principalmente a un mayor decremento de los ActivosSujetos a Riesgo en 2.31%, en comparación con la disminución del Capital Contable paraefectos del Cómputo en 1.17% Cabe mencionar que esto fue efecto de la no disponibilidadde la información de una entidad no agrupada correspondiente a junio 2006. Por su parte,en las empresas Agrupadas y en las Filiales el Capital Contable para efectos del Cómputo seincrementó en 0.75% y 2.00%, respectivamente.

Porcentajes

Fuente: Banco de México


0

5

10

15

20

25

30

35



71


* Índice de Capitalización: 120,220% nd: No disponible Fuente: Banco de México

Junio de 2006; Porcentajes

0

20

40

60

80

100

120

nd

Co

rpo

rativ

o

Cré

dito

Re

al

Afir

me

Ba

no

rte

Ba

nre

gio

Me

x F

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Mife

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GE

Ca

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l

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mérica

Ca

terp

illa

r

Va

lue

Ass

oci

ate

s

Op

timo

GE

CD

F *


75

Empresas de Factoraje Financiero Junio 2006(Porcentajes)

Penetración Indice Estimaciones

de Mercado de Morosidad Preventivas / ROA ROE

(1) (2) Cartera Vencida (3) (4) (5)

Empresas de Factoraje Financiero 100.00 1.72 117.43 2.62 15.16

GE Capital Factoring 20.00 1.27 100.45 1.03 5.93

Factor Banorte 24.22 0.77 141.72 2.98 28.11

Factoraje Mifel 7.43 0.12 345.34 1.23 7.08

Factoring Corporativo 6.44 1.81 145.02 5.63 54.58

Factoraje Financiero Afirme 6.11 0.89 302.95 (0.74) (6.08)

Factor Bajío 6.11 0.01 223.67 2.98 16.79

Crédito Real 11.58 4.48 148.64 3.97 41.04

Factoring Comercial América 4.83 6.17 55.00 1.80 7.41

Factor Banregio 4.70 0.29 199.11 3.48 23.11

Mex Factor 3.34 0.65 225.02 1.74 11.33

GECDF Factoraje 1.81 0.00 0.00 3.47 3.49

Caterpillar 1.46 16.11 0.00 15.40 32.67

Value Factoraje 1.29 18.90 206.31 4.37 8.12

Servicios de Factoraje Associates 0.41 0.00 0.00 5.31 5.37

Factor Optimo 0.27 0.00 0.00 4.41 4.50

(1) Activo total de cada Factoraje / Total de activos de sistema (sin instituciones intervenidas y en situación especial)(2) Cartera vencida bruta / Cartera de crédito total.(3) Estimaciones preventivas para riesgos crediticios / Cartera vencida bruta.(4) Flujo trimestral anualizado del resultado neto / Activo total promedio(5) Flujo trimestral anualizado del resultado neto / Capital contable promedio(6) Cambia de denominación, de Transamerica Distribution Finance Factoraje a GECDF Factoraje

Empresas de Factoraje Financiero(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades


Cartera de factoraje vigenteCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financieras

Cartera de factoraje vencidaCartera de factoraje al comercioCartera de factoraje a entidades financierasOtros adeudos vencidos


Pasivo

Pasivos bursátiles

Préstamos bancarios y de otros organismosDe corto plazoDe largo plazo



Capital Contable





Cuentas de Orden

Bienes en administraciónObligaciones contingentes

76


GE Capital Factor Factoraje Factoring

Factoring Banorte Mifel Corporativo

15,328,730 3,065,487 3,712,585 1,138,413 986,896 936,079

305,931 20,172 5,147 22,205 629 3,351

901,538 0 0 0 7,118 0609,021 0 0 0 7,118 0

0 0 0 0 0 05,050 0 0 0 0 0

287,467 0 0 0 0 0

13,748,103 2,983,117 3,700,833 1,113,276 894,962 938,63213,748,103 2,983,117 3,700,833 1,113,276 894,962 938,632

0 0 0 0 0 0

240,591 38,244 28,692 1,321 16,507 8,445256,440 38,244 27,410 1,321 16,507 8,445

0 0 0 0 0 0(15,849) 0 1,283 0 0 0

282,530 38,417 40,663 4,561 23,938 25,585197,226 6,576 563 1,786 91,608 2,917

24,987 0 0 2,300 0 021,878 1,711 678 8 10 682

5,322 0 0 0 0 0113,223 54,084 9,659 2,077 0 7,279

52,461 0 7,674 0 0 359

12,773,214 2,550,439 3,334,376 951,589 878,981 823,859

1,466,317 0 0 0 0 0

11,098,220 2,534,511 3,326,260 950,321 797,311 815,5450 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

202,150 12,284 8,115 1,267 81,670 8,31521,318 111 7,158 862 0 0

180,832 12,173 958 406 81,670 8,315

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

6,528 3,644 0 0 0 0

2,555,516 515,049 378,209 186,824 107,916 112,220

2,046,975 351,804 130,705 111,120 129,178 147,3610 0 0 0 0 0

247,549 23,805 47,146 14,152 15,878 15,324555,080 162,083 234,379 92,005 (10,718) 17,101

0 0 0 0 0 0(491,285) (43,104) (81,982) (40,470) (49,427) (69,604)

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0197,197 20,461 47,962 10,018 23,006 2,037

7,950,751 1,684,614 0 0 59,814 1,013,918506,100 0 0 0 506,100 0

Empresasde FactorajeFinanciero

FactorajeFinanciero

Afirme

77

Junio 2006



Intereses de cartera de factoraje vigenteIntereses cobrados de cartera de factoraje vencidaIntereses y rendimientos provenientes


de operaciones de reportoIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de factorajePremiosUtilidad por valorización


Intereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaIntereses por pagarés financieros con garantía fiduciariaPérdida en cambios por valorizaciónValorización de instrumentos indizadosIncremento por actualización de gastos por intereses


Margen financiero




Comisiones pagadas







I. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferido





Resultado Neto

GE Capital Factor Factoraje Factoring

Factoring Banorte Mifel Corporativo

1,045,463 167,277 155,015 128,006 62,781 57,816

931,217 132,905 153,542 127,492 61,597 55,7135,260 0 0 0 267 0

19,959 0 0 322 917 15

11,549 0 0 0 0 03,345 1,666 0 60 0 0

38,670 22,435 0 136 0 2,130604 0 0 0 0 0

34,859 10,272 1,473 (4) 0 (42)

462,673 94,463 88,830 36,312 39,269 31,525

391,404 91,344 88,483 36,251 39,293 31,54749,249 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

3,812 3,075 406 0 0 018,363 0 0 0 0 0

(155) 44 (59) 61 (24) (22)

(23,177) (4,738) (3,341) (2,434) (862) (1,011)

559,614 68,076 62,843 89,259 22,651 25,280

112,512 210 0 67,003 0 0

447,102 67,867 62,843 22,257 22,651 25,280

6,976 0 6,319 0 0 0

23,463 2,729 1,317 307 203 5,290

(9) 0 0 0 0 0

430,624 65,138 67,845 21,950 22,447 19,990

204,243 44,410 13,441 9,572 757 16,53750,998 5,179 0 0 205 0

150,100 38,627 13,293 9,567 548 16,3433,146 604 148 5 3 193

226,381 20,728 54,404 12,378 21,690 3,453

25,860 124 13,222 2,973 1,315 1376,914 391 875 400 0 44

245,327 20,461 66,752 14,950 23,006 3,546

43,368 0 18,341 4,516 0 1,3324,927 0 448 416 0 177

197,032 20,461 47,962 10,018 23,006 2,037

165 0 0 0 0 0

197,197 20,461 47,962 10,018 23,006 2,037

0 0 0 0 0 0

197,197 20,461 47,962 10,018 23,006 2,037

Empresasde FactorajeFinanciero

FactorajeFinanciero

Afirme


Activo

Disponibilidades





Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable





Cuentas de Orden


78


Factor Crédito Factor Mex GECDF

Bajío Real Banregio Factor Factoraje

936,879 1,774,485 740,432 720,478 512,395 277,603

1,700 132,485 55,766 4,322 12,131 17

8,053 434,786 0 0 0 277,4140 434,786 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

8,053 0 0 0 0 277,414

926,987 1,050,942 659,347 716,850 492,435 0926,987 1,050,942 659,347 716,850 492,435 0

0 0 0 0 0 0

135 49,272 43,320 2,117 3,233 0135 67,359 42,808 2,023 3,233 0

0 0 0 0 0 00 (18,086) 512 94 0 0

301 73,239 23,824 4,215 7,276 028 86,618 1,437 182 3,478 0

0 1,261 1,093 0 0 00 13,842 3,068 0 0 00 0 0 0 5,322 0

87 35,432 97 1,222 3,072 172191 43,085 127 0 0 0

760,604 1,619,173 568,378 617,554 434,927 2,298

0 1,366,317 0 0 0 0

759,971 186,131 551,734 615,298 432,294 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

633 64,064 16,437 2,255 2,633 2,298551 5,705 3,399 842 2,233 458

82 58,359 13,039 1,414 400 1,839

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 2,662 207 0 0 0

176,276 155,311 172,054 102,925 77,468 275,305

113,854 177,848 109,561 63,569 102,364 247,0030 0 0 0 0 0

49,218 14,324 15,624 31,239 4,699 3,0630 (35,569) 90,386 0 18,928 22,0420 0 0 0 0 0

137 (29,203) (50,382) 0 (53,535) 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 013,066 27,911 6,865 8,117 5,012 3,197

0 1,591,109 2,229,766 752,390 495,668 00 0 0 0 0 0

FactoringComercialAmérica

79

Junio 2006









Margen financiero




Comisiones pagadas












Resultado Neto

Factor Crédito Factor Mex GECDF

Bajío Real Banregio Factor Factoraje

55,670 233,188 52,245 33,824 33,084 9,475

53,459 226,619 38,496 31,173 32,597 00 0 4,483 509 0 0

361 2,328 0 66 0 0

0 0 0 12 0 9,47290 401 440 1 488 0

1,469 0 8,462 1,855 0 20 0 0 0 0 0

291 3,841 364 208 0 0

34,296 60,796 20,830 18,260 19,160 0

33,558 10,233 20,842 18,277 19,177 0407 45,455 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

330 0 0 0 0 00 5,199 0 0 0 00 (91) (12) (17) (17) 0

(1,148) (1,153) (1,658) (1,043) (690) (2,814)

20,226 171,239 29,756 14,521 13,235 6,661

223 39,440 6,002 -566 200 0

20,003 131,799 23,754 15,087 13,035 6,661

0 0 0 0 0 0

15 12,564 257 55 447 228

(9) 0 0 0 0 0

19,997 119,235 23,497 15,031 12,588 6,433

1,869 85,086 15,166 3,657 4,849 2,4120 34,714 8,293 0 1,945 0

1,869 49,133 6,029 3,657 2,904 2,4120 1,239 844 0 0 0

18,128 34,149 8,331 11,374 7,739 4,021

44 2,909 3,597 0 1,455 3173 2,146 0 0 2,338 0

18,000 34,911 11,928 11,374 6,856 4,024

4,996 3,257 5,063 3,093 2,009 762(62) 3,743 0 164 0 65

13,066 27,911 6,865 8,117 4,847 3,197

0 0 0 0 165 0

13,066 27,911 6,865 8,117 5,012 3,197

0 0 0 0 0 0

13,066 27,911 6,865 8,117 5,012 3,197

FactoringComercialAmérica


Activo

Disponibilidades





Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable





Cuentas de Orden


80


Value Factor

Caterpillar Factoraje Optimo

224,552 197,978 62,803 41,665

40,219 5,208 44 2,535

0 107,191 61,926 5,0500 105,191 61,926 00 0 0 00 0 0 5,0500 2,000 0 0

154,519 84,259 0 31,943154,519 84,259 0 31,943

0 0 0 0

29,670 19,636 0 029,670 19,287 0 0

0 0 0 00 349 0 0

0 40,511 0 0142 520 792 579

0 20,332 0 00 320 0 1,5580 0 0 00 0 41 02 1,023 0 0

128,976 100,158 831 1,072

0 100,000 0 0

128,843 0 0 00 0 0 00 0 0 0

118 158 831 1,0720 0 0 0

118 158 831 1,072

0 0 0 00 0 0 0

15 0 0 0

95,576 97,820 61,972 40,593

95,457 156,723 69,895 40,5340 0 0 0

5,267 6,108 1,702 0664 (24,986) (10,206) (1,028)

0 0 0 0(17,560) (56,337) 0 183

0 0 0 00 0 0 00 0 0 0

0 0 0 011,747 16,313 581 904

0 121,387 0 2,0850 0 0 0

Servicios deFactorajeAssociates

81

Junio 2006









Margen financiero




Comisiones pagadas












Resultado Neto

Value Factor

Caterpillar Factoraje Optimo

28,029 22,758 2,255 4,041

9,191 5,879 0 2,5550 0 0 0

0 15,951 0 0

0 0 2,065 03 0 61 136

507 324 0 1,3500 604 0 0

18,328 0 129 0

15,548 3,383 0 0

2,400 0 0 00 3,386 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 0

13,164 0 0 0(16) (3) 0 0

(837) (817) (632) 0

11,645 18,558 1,622 4,041

0 0 0 0

11,645 18,558 1,622 4,041

252 326 0 79

(0) 22 0 27

0 0 0 0

11,897 18,861 1,622 4,094

227 2,546 900 2,81412 0 0 650

215 2,540 900 2,0620 6 0 103

11,670 16,315 722 1,279

79 0 1 02 2 168 376

11,747 16,313 555 904

0 0 0 00 0 (26) 0

11,747 16,313 581 904

0 0 0 0

11,747 16,313 581 904

0 0 0 0

11,747 16,313 581 904

Servicios deFactorajeAssociates

85

Nota Técnica

ANTECEDENTES

OrigenEl origen de los almacenes generales de depósito lo constituyen las instalaciones para elacopio de mercancías fundadas en Inglaterra en el siglo XVIII con el nombre de “docks”, queno sólo protegían los bienes y cumplían propósitos fiscales, sino que emitían recibos que eranendosables y facilitaban la obtención de créditos.

En México este tipo de organización aparece por primera vez en 1837, bajo el nombre dealmacenes fiscales, cuya función era la recepción de mercancías por las que no se habíancubierto los derechos de importación.

Esquema FinancieroLos Almacenes Generales de Depósito se definen como Organizaciones Auxiliares de Crédito,cuyas principales funciones son el almacenamiento, etiquetado, empacado de productos,otorgamiento de créditos, manejo de transportes, obtención de certificados de depósito, asícomo la comercialización y exportación por volumen a un mismo destino; es decir proporcionanservicios de administración, transformación, comercialización e intermediación financiera.

Tipos de AlmacenesSe distinguen tres clases de almacenes, que en función del nivel de capitalización se integranen tres niveles:

• Almacenes de Depósito: Realizan todas las actividades de salvaguarda, administración,transformación y comercialización y dado que su nivel de capital es reducido se inscribendentro del nivel tres

• Depósito Fiscal: Además de llevar a cabo las actividades de los almacenes de depósito,pueden recibir mercancías producidas tanto en el interior como el exterior, para servendidas en el extranjero y por las cuales todavía no se han cubierto los impuestoscorrespondientes, dado que su nivel de capitalización es medio, se inscriben en el nivel dos

• Depósito Financiero: No sólo llevan a cabo las actividades de los almacenes de depósitoy los de depósitos fiscales, sino que además otorgan financiamiento sobre las mercancíasque tienen en custodia. Cuentan con el nivel de capital más alto del sector, por lo que seubican en el primer nivel

LimitacionesLos Almacenes Generales de Depósito (AGD) no pueden realizar las siguientes actividades:

• Recibir depósitos bancarios de dinero• Otorgar fianzas o cauciones• Celebrar operaciones en virtud de las cuales resulten o puedan resultar deudores del

almacén general de depósito, los directores generales o gerentes generales, los comisariospropietarios o suplentes, estén o no en funciones; los auditores externos del almacén; o losascendientes o descendientes en primer grado o cónyuges de las personas anteriores

86

• Realizar operaciones con oro, plata y divisas con las salvedades de la ley• Otras diversas operaciones no autorizadas

MARCO JURÍDICO Y REGULATORIOEl nacimiento de los Almacenes Generales de Depósito como Organizaciones Auxiliares deCrédito se remonta a la Ley General de Instituciones de Crédito expedida el 28 de junio de 1932.Esta clasificación se vio confirmada de manera definitiva en el Art. 3ero de la Ley General deInstituciones de Crédito y Organizaciones Auxiliares expedida el 3 de mayo de 1941. A partirde entonces su estatus jurídico ha permanecido inalterado.

Marco Normativo PrimarioLa legislación aplicable a los Almacenes Generales de Depósito es la siguiente:

• Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, en específico losartículos del 11 al 23

• Las disposiciones que en su momento dicten la Secretaría de Hacienda y Crédito Público yla Comisión Nacional Bancaria y de Valores

• Disposiciones de carácter general a que se refiere el artículo 95 de la Ley General deOrganizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, relacionadas con la prevención y detecciónde operaciones con recursos de procedencia ilícita, emitidas por la Secretaría de Hacienda yCrédito Público y publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 14 de mayo del 2004

• Disposiciones que establecen los requisitos que deberán cumplir los auditores externos delas sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares del crédito y casasde cambio, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 28 de junio de 2004

Marco Normativo Complementario• Requerimientos para actuar como fiduciarias de los fideicomisos de garantía a que se refiere

el Art. 85 Bis de la Ley de Instituciones de Crédito• Ley de Títulos y Operaciones de Créditos, en cuanto a la emisión de certificados de depósito• Ley General de Sociedades Mercantiles en cuanto a la constitución y administración de los

Almacenes Generales de Depósito• Ley Aduanal en cuanto a la entrada, salida y control de mercancías y los depósitos ante la

aduana

ASOCIACIóN DE ALMACENES GENERALES DE DEPóSITOA partir del 23 de septiembre de 2004, se creó la Asociación de Almacenes Generales deDepósito (AAGEDE), con el objeto de representar los intereses de los almacenes generales dedepósito, coadyuvando para que sus asociados logren sus objetivos en sus actividadesrelativas a la prestación de los servicios autorizados por las autoridades competentes deconformidad con las leyes vigentes. Actualmente esta asociación cuenta con veinte agremiados.

89

Evolución de los Almacenes Generales de Depósito (1) Junio 2006

En el 2T06 el sector de Almacenes Generales de Depósito se integró por 20 empresas, de lascuales 18 se clasifican como entidades independientes (No Agrupadas) y 2 pertenecen agrupos financieros (Agrupadas). Las empresas No Agrupadas concentraron el 84.59% de losactivos del sector en junio de 2006, porcentaje superior al 81.81% de marzo pasado.

La entidades No Agrupadas tienen una elevada concentración de los activos, ya que losalmacenes con mayor peso en el sector fueron Mercader con el 28.96% y Accel con el 20.77%,seguidas de Sur con el 9.30%, en tanto que quince empresas tuvieron el 25.56% del sector.

ACTIVO

El valor de los Activos del sector ascendió a 4,517 mdp al cierre de junio de 2006, lo quesignificó una reducción de 3.57% (23 mdp) en términos anuales, pero un incremento de2.24% (89 mdp) con respecto a marzo pasado. Durante el 2T06 las empresas Agrupadasmostraron una disminución en sus activos de 13.39%, en tanto que las No Agrupadas, quetienen la mayor participación, registraron un incremento de 5.71%.


Activos

Junio de 2006

No Agrupadas84.59%

Agrupadas15.41%

Accel20.77%

Sur9.30%

Inter-Americana3.36%

Reg del Golfo3.25%

Logyx3.18%

Kuehne & Nagel2.36%

de Dep.Moderno2.02%

México1.57%

Regional Mexicana1.56%

Almac.Mexicano1.53%

Logística1.17% Gómez

1.08%Del Yaqui

1.07%

Valle de México1.01%

General0.87%

Transunisa0.81%

Del Bajio0.71%

Mercader28.96%

Banorte3.17%

Afirme12.24%

90

Por la naturaleza del sector, los rubros fundamentales del activo son Inmuebles, Mobiliario yEquipo con el 56.71%, Otras Cuentas por Cobrar con 14.90% y Otros Activos con 8.69%. Elprimero de los rubros comprende las bodegas como el principal concepto, el segundo serefiere a deudores por servicios que ofrecen las empresas y el último integra a las mercancíaspropiedad de los almacenes.

El aumento trimestral de los Activos de los almacenes fue resultado de los incrementos de lascuentas de Otros Activos en 48.48%, Disponibilidades en 27.61% y de Inmuebles, Mobiliario yEquipo en 1.84%. Cabe destacar que la Cartera de Crédito Neta registró una reducción de3.66% y representó el 9.55% del total de los Activos en junio de 2006.

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO

El saldo de Inmuebles, Mobiliario y Equipo del sector de almacenes fue de 2,562 mdp en juniode 2006, que representa un aumento trimestral de 1.84% y de 4.08% en relación con el mismomes del año anterior. Las empresas No agrupadas participaron con 97.18% y registraron unincremento trimestral de 1.90%, en tanto que en las entidades Agrupadas este conceptodisminuyó en 0.22%.

Los principales conceptos de Inmuebles, Mobiliario y Equipo son las construcciones con el50.86% y los terrenos con el 38.48%; las primeras aumentaron su saldo en 9.1 mdp (0.92%)durante el 2T06, en tanto que los segundos en 5.8 mdp (0.80%).

Composición de los Activos


* / Incluye Inversiones en Valores, Bienes Adjudicados, Inversiones Permanentes en Acciones e Impuestos Diferidos.

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

Otros conceptos*/DisponibilidadesOtros activos

Cartera de crédito netaOtras cuentas por cobrarInmuebles, mobiliario y equipo


91

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

En junio de 2006, el rubro de Otras Cuentas por Cobrar alcanzó un saldo de 673 mdp, es decir5.69% inferior a lo observado en marzo pasado y 27.38% menor respecto a junio de 2005. Lasempresas Agrupadas registraron un decremento trimestral en dicho rubro de 10.53%, y suparticipación disminuyó de 36.90% en marzo a 35.00% en junio de 2006; las entidades NoAgrupadas registraron una disminución de 2.85%.

En la estructura de Otras Cuentas por Cobrar predominan los deudores por servicios (el 89.19%del total), que registraron un incremento trimestral de 4.05%, seguidos de otros deudores (el21.17%) que disminuyeron 18.78%.

Inmuebles, Mobiliario y Equipo


0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

Otros conceptos*/OtrosConstrucciones en Proceso

MaquinariaTerrenosConstrucciones


* / Incluye Mobiliario, Adaptaciones y mejoras, Equipo de transporte y Equipo de Cómputo.

92

MERCANCÍAS Y OTROS ACTIVOS

El concepto de Mercancías y Otros Activos del sector tuvo un incremento trimestral de13.38%, al registrar un saldo de 404 mdp en junio de 2006, debido al aumento de 51.74%en las empresas No Agrupadas; por su parte, las entidades Agrupadas registraron unadisminución de 82.25%, de manera que su participación se redujo de 5.69% en marzo a3.04% en junio de 2006.

Dentro de Otros Activos, la parte de largo plazo representó el 35.72% del total, con unincremento trimestral de 3.6 veces su saldo. Le siguió la reserva para cubrir reclamaciones porfaltantes de mercancías y otros conceptos con 25.86% y 25.15% del total, y con tasas decrecimiento en el trimestre de 16.54% y 12.68%, respectivamente.

Por otra parte, en junio de 2006 el 54.16% del total de mercancías fue propiedad de lasempresas Agrupadas, con una reducción trimestral de 92.92%; en tanto que las mercancíasde las entidades No Agrupadas aumentaron en 6.32%.

Otras Cuentas por Cobrar


* /Incluye Deudores por liquidación de operaciones, Partidas asociadas a operaciones crediticias,Préstamos y adeudos del personal, Saldos a favor e impuestos acreditables y Rentas por cobrar.

-200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

Otros conceptos*/ (-) Provisiones Preventivas

Deudores por Operacen Regulariz.o Liquid.Otros DeudoresDeudores por Servicios


93

CARTERA DE CRÉDITO

Al cierre del 2T06, la Cartera de Crédito Total del sector fue de 449.3 mdp, de los cuales 449.2mdp corresponden a Cartera Vigente y 0.1 mdp a Cartera Vencida. Conviene señalar que lasoperaciones de crédito se realizan con fines de financiamiento con garantía de bienesalmacenados, y no es una actividad preponderante de los almacenes; la Cartera Totalrepresentó el 9.95% de los activos. La Cartera de Crédito disminuyó 4.28% en el trimestre,derivado de las reducciones de 3.51% en la Cartera Vigente y de 97.62% en la Cartera Vencida.

Por su parte, las Provisiones para Riesgo de Crédito registraron un decremento de 17.08% enel periodo, para alcanzar los 18.1 mdp en junio de 2006, lo que estuvo en sincronía con ladisminución de la Cartera Vencida.

Cinco almacenes registran cartera de crédito: una entidad Agrupada (Afirme), cuya participaciónfue del 58.14% y registró una disminución trimestral de 19.51%; además de cuatro entidadesNo Agrupadas, que en conjunto registraron un incremento de 29.82%.

Mercancías y Otros Activos


0

100

200

300

400

500

600

Otros conceptos*/Otros activos a largo plazo

Fondos para Beneficios Laborales al RetiroIntangibles

Reserva para Reclamaciones porFaltantes de Mercancías

Mercancías


* / Incluye Cargos diferidos y Crédito mercantil.

94

Derivado de la notable disminución de la Cartera Vencida, en mayor proporción a lareducción de la Cartera Vigente, el Índice de Morosidad (IMOR)2 del sector fue de 0.02%en junio de 2006, con una reducción de 0.80 pp en relación con el cierre del 1T06.

Por otra parte, la menor disminución de las Provisiones para Riesgo de Crédito en relacióncon el decremento de la Cartera Vencida, se reflejó en una mejoría del Índice de Coberturade Cartera Vencida (ICOR)3, al pasar de 565.72% en marzo de 2006 a una cifra de casicuarenta veces mayor (19,699%) en junio de 2006. Este indicador permanece en un altoporcentaje, debido a que una empresa Agrupada mantiene provisiones por un elevadomonto sin registrar Cartera Vencida.

Índice de Morosidad y Cobertura de Cartera Vencida

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

100

200

300

400

500

600

700

Cobertura de Cartera Vencida (der.)Índice de Morosidad (izq.)

*/ El ICOR en junio 2006 fue de 19,698.85%

Jun 06 */ Mar 06 Dic 05 Sep 05 Jun 05 Mar 05 Dic 04 Sep 04 Jun 04

Porcentajes

Cartera de Crédito Total


0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500



2 IMOR = Cartera Vencida / Cartera Total3 ICOR = Provisiones para Riesgo de Crédito / Cartera Vencida

95

PASIVOS

El monto de los Pasivos Totales del sector fue de 1,775 mdp en junio de 2006, lo quesignifica un incremento trimestral de 3.09%. Estos pasivos están concentrados en el grupode las empresas No Agrupadas, cuya participación fue del 71.81%, y reportaron unincremento trimestral de 14.82%. Las empresas Agrupadas alcanzaron los 500 mdp, conuna disminución de 18.19% en el 2T06.

Los pasivos se integran por tres rubros principales: Préstamos Bancarios y de otrosOrganismos, Otras Cuentas por Pagar e Impuestos y Créditos Diferidos. Destaca lareducción de la participación de los Préstamos Bancarios al pasar de 53.98% a 48.52%durante el 2T06, y el aumento de Otras Cuentas por Pagar de 37.84% a 43.62% en elmismo periodo.

El saldo de Préstamos Bancarios y de otros Organismos del sector fue de 861 mdp, lo querepresenta un decremento trimestral de 7.34%. Las empresas No Agrupadas registraron elmayor saldo de estos préstamos (433 mdp), el 50.30% del total del sector, los cualesaumentaron en 11.20% en el 2T06; por su parte, estos préstamos se redujeron en 20.72%en la entidades Agrupadas.

Pasivos Totales

Junio de 2006

PréstamosBancarios y de

Otros Organismos48.52%

Impuestos y CréditosDiferidos7.86%

Otras Cuentas porPagar

43.62%

96

Al cierre de junio de 2006, las Cuentas por Pagar registraron un saldo de 774 mdp, quesignifica un incremento de 18.84% durante el 2T06. El subsector con mayor participaciónfue el de las empresas No Agrupadas con el 92.97% del total de estas cuentas, y registraronun aumento de 20.13% en el periodo; mientras que las entidades Agrupadas tuvieron unincremento de 4.01%, con lo que su participación disminuyó al 7.03%.

Préstamos Bancarios y de Otros Organismos


0

200

400

600

800

1,000

1,200



Otras Cuentas por Pagar

Millones de pesos de marzo de 2006

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1,000

AgrupadasNo Agrupadas


97

DEPÓSITO DE BIENES

En la cuenta de orden de Depósito de Bienes se registra la actividad preponderante de losalmacenes, la cual ascendió a 33,401 mdp en junio de 2006, cifra que indica un incrementotrimestral de 25.08%, pero una reducción anual de 4.01%. El resultado trimestral se debióprincipalmente al aumento de este concepto en las empresas No Agrupadas en 26.17%, yaque su participación fue del 94.36% del total en junio de 2006; los almacenes agrupadosregistraron un incremento trimestral de 9.23%.

En junio de 2006, las mercancías depositadas en bodegas habilitadas representaron el52.91% del total, al aumentar en 54.47% en el 2T06, seguidas de las mercancíasdepositadas en bodegas directas con el 46.90%, que registraron un incremento de 2.90%;mientras que las mercancías en tránsito representaron sólo el 0.19%, con un aumentotrimestral de 58.61%.

RESULTADOS4

Margen Financiero

En el 2T06, el Margen Financiero del sector fue de 395 mdp, lo que significa un incrementode 10.69% (37 mdp) respecto al trimestre anterior y de 2.45% en relación con el 2T05. Elaumento trimestral estuvo determinado por el incremento en el subsector de No Agrupadasen 12.07%, con una participación de 96.56%. Las empresas Agrupadas registraron unadisminución trimestral en el Margen Financiero de 17.62%.

Mercancías Almacenadas */


0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

Bodegas HabilitadasBodegas Directas


*/ No incluye Mercancías en tránsito debido a que es una cantidad no significativa (sólo el 0.19%).

4 Las cifras que se presentan en resultados se refieren a los flujos trimestrales.

98

Cabe destacar que el aumento trimestral en el Margen Financiero del sector se debióprincipalmente al incremento de los ingresos por servicios en 35.3 mdp y a la disminuciónde los gastos por maniobras en 3.2 mdp.


Los Gastos de Administración y Promoción del 2T06 fueron de 345 mdp, lo que implicaun incremento de 4.55% respecto del trimestre anterior, y estuvo determinadoprincipalmente por el aumento de 4.94% en las empresas No Agrupadas, cuyaparticipación en el total de los gastos del sector fue del 95.82%. El subsector deentidades Agrupadas presentó una reducción en estos gastos de 3.60%, con unmínimo impacto en el sector debido a su baja participación.

Debido al mayor aumento de los Gastos de Administración y Promoción en relación conel incremento de los activos promedio, se registró un ligero deterioro en el índice deEficiencia Operativa5 del sector, que en el 2T06 se colocó en 30.90%, en tanto que en eltrimestre anterior fue de 29.63%. A nivel de los subsectores se comparan distintos estosíndices, con un mejor resultado para las empresas Agrupadas (7.68%), en tanto que paralas empresas No Agrupadas fue de 35.58%.

Margen Financiero


0

50

100

150

200

250

300

350

400


2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

5 Eficiencia Operativa=Gastos de Administración y Promonoción / Activo Total.

99

Otros Productos y Otros Gastos

En los rubros de Otros Productos y Otros Gastos se registran principalmente las operacionesde compraventa de mercancías. Durante el 2T06 se generaron 366 mdp por concepto deOtros Productos, cantidad mayor en 20.06% a la del trimestre anterior, pero menor en52.69% en relación con el 2T05. Conviene destacar que el 68.72% de dicho montocorresponde a las entidades Agrupadas.

Por otra parte, el flujo de Otros Gastos del 2T06 fue de 342 mdp, y representa un incrementotrimestral de 20.67% y una reducción anual de 52.48%. Cabe señalar que las empresasAgrupadas participaron con el 71.54%, y registraron una disminución trimestral del12.63%; en las entidades No Agrupadas el saldo de este concepto aumentó en 28.6 veces.

Gastos de Administración y Eficiencia Operativa

%

Flu

jos

en m

dp d

e ju

n. 06

0

50

100

150

200

250

300

350

400

27

28

29

30

31

32

33

34

35

Eficiencia Operativa (der.)Gastos de Administración (izq.)

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

100

Resultado Neto

Durante el 2T06 el sector de Almacenes registró un Resultado Neto de 53.3 mdp, cifrasuperior en 55.73% al monto observado en el trimestre anterior, pero ligeramente menoren comparación con la utilidad registrada en el 2T05 (69.3 mdp). Las empresas Agrupadasreportaron una ganancia de 3.9 mdp, en tanto que para el subsector de No Agrupadas sereportó un resultado de 49.4 mdp. Conviene anotar que todas las almacenadoras delsector registraron resultado neto positivo en el 2T06.

De esta manera el resultado acumulado a junio de 2006 del sector de Almacenes Generalesde Depósito ascendió a 87.6 mdp, lo que implica una cantidad inferior en 26.37% alresultado obtenido en el primer semestre de 2005.

Resultado Neto


-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

80


2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

Otros Productos y Otros Gastos


0

100

200

300

400

500

600

700

800

Otros GastosOtros Productos

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

101

Debido a la mayor ganancia neta registrada en el 2T06, aún cuando se registró unincremento en los activos promedio, el rendimiento sobre activos del sector (ROA)6 en eltrimestre se ubicó en 4.76%, cifra superior a la del 1T06 (3.07%) pero desfavorable enrelación con la del 2T05 (6.16%). De la misma forma, el rendimiento sobre el capital (ROE)7

fue de 7.83%, también mayor al 5.10% del trimestre anterior y menor al 10.91% del 2T05.

CAPITALIZACIÓN

En junio de 2006, el Capital Contable del sector fue de 2,742 mdp, cifra 1.69% mayor quela de marzo pasado y 3.51% superior a la de junio de 2005. Esto fue consecuencia delfavorable desempeño que mostraron las empresas No Agrupadas, cuyo capital aumentóen 36 mdp (1.67%) en el trimestre, y representa la mayor parte del capital del sector conuna participación del 92.86%. Mientras que para las empresas Agrupadas se registró unincremento trimestral de 3 mdp (1.93%), con lo que aumentó ligeramente su participaciónen el Capital Contable del sector.

ROA y ROE

Porcentajes

(2)

0

2

4

6

8

10

12

ROEROA

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

6 ROA = Utilidad Neta / Activos Totales7 ROE = Utilidad Neta/ Capital Contable

102

Capital Contable

0

500

1000

1,500

2,000

2,500

3,000

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

Cap.Cont./Activo (der.)AgrupadasNo Agrupadas


%

Mdp d

e ju

nio

20

06


105

Almacenes Generales de Depósito Junio 2006(Porcentajes)

Penetración Capital

de Mercado ROA ROE contable /

(1) (2) (3) Activo total

Utilidad neta /

Préstamos deBancos y de otros

organismos

Almacenes Generales de Depósito 100.00 4.76 7.83 60.70 23.77

Almacenadora Mercader 28.97 3.38 4.69 70.83 19.64

Accel 20.77 1.68 2.41 68.11 23.24

Afirme 12.24 0.52 3.43 15.44 0.66

Almacenadora Sur 9.30 6.77 8.46 78.06 263.74

Banorte 3.17 6.84 11.52 77.05 30.60

Inter Americana 3.34 3.75 9.18 41.16 7.52

Regional del Golfo 3.25 18.44 26.41 67.40 451.21

Logyx 3.18 1.95 4.92 39.08 12.60

Kuehne & Nagel 2.36 6.27 8.28 75.01 0.00

Moderno 2.02 1.28 2.45 47.24 10.13

Grupo Almacenador Mexicano 1.53 12.55 30.59 42.09 0.00

México 1.57 37.41 157.77 26.84 0.00

Regional Mexicana 1.56 13.67 20.14 61.05 294.04

Logistica empresarial 1.17 10.42 17.76 59.66 0.00

Del Yaqui 1.07 14.45 19.05 75.30 0.00

Gómez 1.08 0.89 1.14 75.72 0.00

Del Valle de México 1.01 11.14 17.02 65.71 0.00

General 0.87 11.97 14.76 83.53 0.00

Transunisa 0.81 13.76 18.92 73.95 0.00

Generales del Bajío 0.71 1.82 2.29 81.72 0.00

(1) Activo total de cada almacén / Total de activos del sistema. (Sin instituciones intervenidas y en situación especial).(2) Utilidad del trimestre anualizada / Activo total promedio.(3) Utilidad del trimestre anualizada / Capital contable promedio.

* A partir de Marzo 2006, la información incorpora los cambios dados a conocer en las Disposiciones aplicables al sector, publicadas en el Diario Oficial de la Federación, del 8 deFebrero de 2006

Almacenes Generales de Depósito(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades


Operaciones con instrumentos financieros derivados

Cartera de crédito vigenteCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Cartera de crédito vencidaCréditos comercialesCréditos a entidades financieras

Estimaciones preventivas para riesgos crediticiosOtras cuentas por cobrar (neto)Inventario de mercancíasBienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Pasivos bursátiles


Otras cuentas por pagarISR y PTU por pagarProveedoresAportaciones para futuros aumentos de capitalAcreedores diversos y otras cuentas por pagar


Capital Contable


Capital GanadoReservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetariosAjustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Pasivos contingentesDepósito de bienesBienes en custodia o en administraciónOtras cuentas de registro

106


Almacenadora Almacenadora

Mercader Accel Afirme Sur Banorte

4,516,358 1,308,417 938,260 553,016 420,136 143,248

298,310 91,009 9,761 48,418 3,076 71,571

21,896 0 150 0 9,132 08,419 0 0 0 0 09,132 0 0 0 9,132 04,195 0 0 0 0 0

150 0 150 0 0 0

0 0 0 0 0 0

449,229 54,617 0 261,240 35,241 0449,229 54,617 0 261,240 35,241 0

0 0 0 0 0 0

92 0 0 0 0 092 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

18,137 0 0 18,045 0 0680,160 86,538 59,738 222,560 27,799 12,999

11,365 0 0 6,155 853 04,159 0 0 0 0 0

2,561,810 839,467 828,999 23,416 302,286 48,71117,766 (4,822) 0 0 0 1,973

105,324 33,447 0 5,323 28,488 0384,383 208,161 39,612 3,947 13,261 7,994

1,774,476 381,694 299,213 467,620 92,174 32,871

0 0 0 0 0 0

861,415 220,770 70,300 428,085 20,831 0

773,671 160,924 118,629 39,535 71,343 14,89222,374 371 2,664 0 22 63222,974 0 2,808 0 5,889 0

174 0 0 0 0 0728,148 160,553 113,157 39,535 65,432 14,260

0 0 0 0 0 0138,675 0 109,657 0 0 17,979

715 0 628 0 0 0

2,741,881 926,723 639,047 85,396 327,961 110,377

2,736,119 1,350,616 297,372 54,855 211,243 81,5352,736,119 1,350,616 297,372 54,855 211,243 81,535

0 0 0 0 0 0

5,762 (423,893) 341,674 30,541 116,718 28,842105,212 2,882 45,263 5,248 5,570 11,803

(368,348) (312,945) 31,885 31,814 (57,951) 70,0780 0 0 0 0 0

275,502 (79,751) 258,383 (12,142) 152,290 (2,649)(54,180) 0 0 0 0 (56,032)(39,986) (44,266) 0 0 4,280 0

87,562 10,188 6,144 5,620 12,529 5,643

12,330 0 0 0 0 033,400,802 4,515,511 6,569,015 1,365,904 3,456,537 517,99910,507,850 1,246,932 2,565,786 0 55,689 030,070,621 6,537,159 8,114,788 539,012 5,444,299 82,904

AlmacenesGeneralesde Depósito

107

Junio 2006


Ingresos por serviciosDe almacenajeDe manejo de segurosDe maniobrasDe fumigaciónDe clasificación y cribaDe maquilasDe alquiler de envasesDe transformación de productosOtrosIncremento por actualización de ingresos por servicios

Ingresos por interesesIntereses de cartera de crédito vigenteIntereses cobrados de cartera de crédito vencidaIntereses y rendimientos provenientes

de inversiones en valoresIntereses de disponibilidadesComisiones por operaciones de créditoUtilidad por valorizaciónIncremento por actualización de ingresos por intereses

Gastos por maniobrasEn bodegas propiasEn bodegas habilitadasIncremento por actualización de gastos por maniobras

Gastos por interesesIntereses por pasivos búrsatilesIntereses por préstamos bancarios y de otros organismosComisiones por operaciones relativas a captaciónIntereses por obligaciones subordinadas de conversión obligatoriaSobre precio pagado en títulos de deuda valuados a costoPérdida en cambios por valorizaciónIncremento por actualización de gastos por intereses


Margen financieroEstimación preventiva para riesgos crediticios

Margen financiero ajustado por riesgos crediticiosComisiones y tarifas cobradasComisiones pagadasResultado por intermediación


Gastos de administración

Resultado de la operaciónOtros productosOtros gastos

Resultado antes de ISR y PTUI. S. R. y P. T. U. causadosI. S. R. y P. T. U. diferidos

Resultado antes de participación en subsidiarias y asociadasParticipación en el resultado de subsidiarias y asociadas

Resultado por operaciones continuasOperaciones discontinuas, partidas extraordinarias

y cambios en políticas contables

Resultado Neto

Almacenadora Almacenadora

Mercader Accel Afirme Sur Banorte

802,774 131,226 175,586 15,836 65,655 10,771426,395 54,394 108,754 15,347 24,780 8,984

21,610 4,048 9,725 0 865 36064,178 12,790 7,060 10 17,945 30

3,378 1,044 0 0 1,413 02,368 1,137 0 0 1,139 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

1,091 0 0 0 0 0283,450 57,098 50,407 479 19,574 1,404

303 714 (359) (1) (61) (8)

39,270 8,364 1,734 17,567 1,172 1,81431,710 8,185 932 17,510 577 0

5 0 0 0 0 0

915 0 170 106 343 02,691 0 34 10 209 1,621

211 0 0 0 42 03,701 122 602 (56) 0 195

38 57 (4) (3) (0) (2)

52,851 16,417 1,952 0 15,157 052,527 16,321 1,955 0 15,173 0

252 0 0 0 0 072 97 (4) 0 (16) 0

38,383 7,987 3,763 17,199 360 430 0 0 0 0 0

36,332 7,852 3,680 17,200 360 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

2,014 87 90 0 0 4436 48 (7) (1) (0) (1)

1,040 (637) 330 (442) (430) 1,790

751,850 114,548 171,936 15,762 50,879 14,33111,744 0 0 164 0 0

740,106 114,548 171,936 15,599 50,879 14,331989 0 0 0 0 0

3,698 0 377 1,108 215 350 0 0 0 0 0

737,397 114,548 171,559 14,491 50,664 14,297

676,647 107,622 162,238 21,450 30,950 7,971

60,750 6,927 9,322 (6,960) 19,715 6,325671,450 15,708 1,062 358,334 2,221 182,938625,341 11,359 624 343,027 4,441 181,677

106,859 11,275 9,759 8,347 17,495 7,58618,795 1,088 3,614 2,439 1,259 2,552

3,911 0 0 287 3,707 (433)

84,153 10,188 6,144 5,620 12,529 5,4673,409 0 0 0 0 176

87,562 10,188 6,144 5,620 12,529 5,643

0 0 0 0 0 0

87,562 10,188 6,144 5,620 12,529 5,643

AlmacenesGenerales

de Depósito*


Activo

Disponibilidades






Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable



Cuentas de Orden


108


Inter Regional

Americana del Golfo Logyx Moderno

150,899 147,002 143,528 106,520 91,241 69,219

2,460 13,068 12,212 8,497 16,197 849

4,195 0 1,028 0 0 00 0 1,028 0 0 00 0 0 0 0 0

4,195 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

92,222 0 0 0 0 092,222 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

92 0 0 0 0 092 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

92 0 0 0 0 011,081 38,496 38,227 17,598 28,313 29,182

0 0 0 0 0 00 0 21 0 0 3,650

36,764 64,437 60,184 76,095 39,371 21,48210 20,594 10 0 0 0

0 0 0 0 0 13,3284,167 10,406 31,846 4,331 7,360 728

88,783 47,928 87,443 26,622 48,143 40,083

0 0 0 0 0 0

76,431 6,052 24,670 0 11,306 0

12,351 38,767 62,164 26,534 36,004 40,083883 (377) 420 553 461 5,191

1,374 0 0 329 9,676 2,8990 0 0 0 0 0

10,095 39,143 61,744 25,652 25,867 31,993

0 0 0 0 0 00 3,110 609 0 834 00 0 0 88 0 0

62,116 99,074 56,084 79,898 43,098 29,135

47,763 66,113 48,726 128,084 35,438 49,44547,763 66,113 48,726 128,084 35,438 49,445

0 0 0 0 0 0

14,353 32,961 7,359 (48,186) 7,659 (20,309)3,852 7,219 4,512 1,465 3,083 7588,955 20,113 23,852 (18,645) 4,511 (54,169)

0 0 0 0 0 0(197) (4,552) (22,061) (39,950) 440 30,852

0 1,853 0 0 0 00 0 0 0 0 0

1,743 8,329 1,056 8,943 (375) 2,250

0 215 0 0 4,538 316415,919 4,102,209 2,132,390 386,471 1,579,916 262,316274,793 2,571,971 558,688 0 0 0301,538 1,530,573 1,783,198 58,933 457,747 61,209

GrupoAlmacenador

Mexicano

AlmacenadoraKuehne& Nagel

109

Junio 2006

















Resultado Neto

Inter Regional

Americana del Golfo Logyx Moderno

15,022 59,458 83,362 16,430 64,506 14,68611,563 46,099 0 6,086 40,544 8,902

0 1,000 0 293 1,008 454675 8,322 0 6,380 1,877 186

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

2,797 3,841 83,444 3,688 21,023 5,159(13) 197 (82) (17) 53 (14)

6,543 471 539 0 1 134,447 0 0 0 0 0

0 0 5 0 0 0

25 0 48 0 0 06 403 157 0 1 13

168 0 0 0 0 01,905 69 330 0 0 0

(9) (0) (0) 0 0 (0)

344 7,023 304 0 7,163 6344 7,030 305 0 6,906 6

0 0 0 0 252 0(0) (7) (0) 0 5 0

3,546 202 3,091 66 770 00 0 0 0 0 0

2,764 181 2,969 66 769 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

785 20 124 0 0 0(2) (0) (2) 0 1 0

(266) 691 199 71 (58) (79)

17,409 53,395 80,705 16,435 56,516 14,6151,359 302 240 99 1,586 0

16,050 53,093 80,465 16,336 54,930 14,6150 0 0 0 0 0

687 85 221 18 494 490 0 0 0 0 0

15,363 53,008 80,244 16,319 54,436 14,566

14,001 46,038 79,613 17,845 56,410 19,373

1,362 6,971 631 (1,527) (1,974) (4,807)2,156 691 1,171 11,385 2,254 7,058

143 259 327 0 194 0

3,375 7,402 1,476 9,859 86 2,2501,632 2,306 420 0 461 0

0 0 0 915 0 0

1,743 5,096 1,056 8,943 (375) 2,2500 3,233 0 0 0 0

1,743 8,329 1,056 8,943 (375) 2,250

0 0 0 0 0 0

1,743 8,329 1,056 8,943 (375) 2,250

AlmacenadoraKuehne& Nagel

GrupoAlmacenador

Mexicano


Activo

Disponibilidades






Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable



Cuentas de Orden


110


Regional Logística Del Del Valle

México Mexicana Empresarial Yaqui Gómez de México

70,879 70,515 52,808 48,416 48,871 45,454

3,050 6,796 2,566 150 5,147 782

0 0 0 683 3,120 2,1430 0 0 683 3,120 2,1430 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 022,511 22,412 9,431 5,214 6,368 15,067

4,357 0 0 0 0 00 0 0 0 81 0

17,561 34,756 35,630 37,913 19,838 25,7130 0 0 0 0 0

19,740 0 0 0 4,999 03,661 6,551 5,182 4,456 9,319 1,749

51,857 27,463 21,301 11,959 11,866 15,588

0 0 0 0 0 0

0 2,969 0 0 0 0

51,857 24,184 16,510 10,667 11,866 15,5887,996 0 512 0 (92) 430

0 0 0 0 0 00 174 0 0 0 0

43,861 24,009 15,998 10,667 11,958 15,157

0 0 0 0 0 00 310 4,792 1,291 0 00 0 0 0 0 0

19,022 43,051 31,506 36,458 37,005 29,866

30,103 53,631 17,653 58,547 28,361 35,65330,103 53,631 17,653 58,547 28,361 35,653

0 0 0 0 0 0

(11,082) (10,580) 13,854 (22,089) 8,644 (5,786)1,233 1,475 2,290 1,579 1,960 3,157

(38,023) (9,598) 3,833 (17,026) (3,716) (4,503)0 0 0 0 0 0

14,596 (4,522) 5,766 (8,145) 9,430 (7,090)0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

11,112 2,065 1,965 1,504 971 2,649

6,408 0 0 0 0 8521,346,946 1,424,970 1,094,739 752,703 1,106,997 646,912

844,266 1,190,053 612,740 0 586,931 010,767 1,419,494 1,100,776 1,510,484 833,277 0

111

Junio 2006

















Resultado Neto

Regional Logística Del Del Valle

México Mexicana Empresarial Yaqui Gómez de México

31,943 21,438 29,586 5,600 16,857 14,23911,345 13,802 23,239 5,320 13,334 11,009

360 716 0 0 699 708297 2,712 0 0 502 987

0 921 0 0 0 00 91 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 1,091 0 0 0 0

19,988 2,123 6,374 281 2,330 1,522(47) (18) (27) 0 (8) 12

118 160 4 124 261 120 29 0 0 0 00 0 0 0 0 0

81 0 0 34 0 01 0 4 9 208 120 0 0 0 0 0

37 131 0 80 53 0(0) 0 (0) 0 (0) 0

928 1,670 1,830 20 17 0929 1,672 1,831 20 17 0

0 0 0 0 0 0(0) (2) (0) (0) 0 0

16 392 0 880 0 00 0 0 0 0 00 129 0 349 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

16 264 0 531 0 00 (0) 0 0 0 0

183 0 27 106 (243) (20)

31,300 19,536 27,786 4,930 16,859 14,2315,989 0 583 311 777 0

25,312 19,536 27,204 4,618 16,082 14,2310 0 0 0 0 0

20 130 24 9 39 530 0 0 0 0 0

25,291 19,406 27,180 4,609 16,043 14,178

13,940 17,825 25,220 3,102 15,980 11,529

11,351 1,581 1,959 1,507 63 2,6494 81,342 215 0 923 0

244 78,836 227 3 16 0

11,112 4,087 1,947 1,504 971 2,6490 2,023 465 0 0 00 0 (483) 0 0 0

11,112 2,065 1,965 1,504 971 2,6490 0 0 0 0 0

11,112 2,065 1,965 1,504 971 2,649

0 0 0 0 0 0

11,112 2,065 1,965 1,504 971 2,649


Activo

Disponibilidades






Pasivo

Pasivos bursátiles




Capital Contable



Cuentas de Orden


112


Generales

General Transunisa del Bajío

39,122 36,630 32,179

2,447 184 71

29 114 1,30329 114 1,303

0 0 00 0 00 0 0

0 0 0

5,910 0 05,910 0 0

0 0 0

0 0 00 0 00 0 0

0 0 014,388 1,832 10,406

0 0 00 192 215

15,067 15,861 18,2590 0 00 0 0

1,281 18,447 1,924

6,445 9,541 5,881

0 0 0

0 0 0

6,353 9,541 5,8810 2,706 20 0 00 0 0

6,353 6,835 5,879

0 0 093 0 0

0 0 0

32,677 27,089 26,298

36,314 59,879 44,78936,314 59,879 44,789

0 0 0

(3,637) (32,790) (18,491)456 315 1,093

(8,048) (27,529) (11,236)0 0 0

1,674 (8,014) (8,856)0 0 00 0 0

2,281 2,437 507

0 0 01,162,390 5,691 555,268

0 0 0278,853 5,609 0

113

Junio 2006

















Resultado Neto

Generales

General Transunisa del Bajío

13,236 4,902 12,43410,226 581 12,087

1,374 0 0147 4,257 0

0 0 00 0 00 0 00 0 00 0 0

1,499 71 347(11) (7) 0

260 5 10928 0 0

0 0 0

0 0 1090 3 00 0 0

233 2 0(0) (0) 0

20 0 020 0 0

0 0 0(0) 0 0

53 15 00 0 00 14 00 0 00 0 00 0 0

53 1 00 (0) 0

(54) (26) (102)

13,368 4,867 12,4410 0 336

13,368 4,867 12,1050 0 9890 5 1290 0 0

13,368 4,862 12,964

10,364 2,724 12,452

3,005 2,138 5120 3,988 0

269 3,689 4

2,736 2,437 507537 0 0(82) 0 0

2,281 2,437 5070 0 0

2,281 2,437 507

0 0 0

2,281 2,437 507

117

Nota Técnica

ANTECEDENTES

Las casas de cambio como instituciones que realizan la actividad auxiliar del crédito surgen enMéxico en 1984. Estas son sociedades anónimas cuyo objetivo único consiste en la realizaciónde operaciones de compra, venta y cambio de divisas, incluyendo las que se lleven a cabomediante transferencias o transmisión de fondos, con el público dentro del territorio nacional.Los segmentos de mercado a los que se dirigen las casas de cambio son el interbancario,corporativo y remesas familiares. El primero atiende necesidades a gran escala, por montoselevados, siendo los participantes principales bancos; el segundo se ocupa de las necesidadesde la planta productiva y el tercero se ocupa de operaciones de cambio de divisas que envíannacionales residentes en el extranjero a residentes en territorio nacional.

Las actividades vedadas a este sector son la recepción de depósitos bancarios, fungir comoavales, otorgar fianzas y la adquisición de bienes inmuebles que no sean empleadas para suspropias actividades.

Cabe señalar que con los objetivos de prevención y detección de operaciones con recursosde procedencia ilícita, el sector implementó la figura del “Informe de Cumplimiento”, el cualconsiste en un documento emitido por un despacho de auditoría en el que se hace patenteque las medidas, acciones y políticas adoptadas por las casas de cambio para combatir el lavadode dinero se aplican correctamente

MARCO JURÍDICO Y REGULATORIO

La existencia de las casas de cambio estaba reconocida dentro de la Ley de Instituciones deCrédito publicada en el Diario Oficial de la Federación el 31 de mayo de 1941. Sin embargoes en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito (LGOAAC) emitidael 20 de diciembre de 1984 donde se otorga a este sector el reconocimiento de organizacionesque realizan actividades auxiliares del crédito.

Con el correr del tiempo, esta Ley ha sufrido modificaciones que han afectado el entorno y elfuncionamiento del sector, entre éstas se cuentan las siguientes:

• Exigencia de que las casas de cambio cuenten con un capital mínimo para poder operar,disposición establecida en el artículo 4to. del Decreto por el que se reformaron yadicionaron disposiciones a la LGOAAC emitido el 18 de diciembre de 1991

• Establecimiento de límites de capital individuales y agregados para el sector en el artículo11º. del Decreto por el que se reformaron y adicionaron disposiciones a la LGOAAC emitidoel 14 de diciembre de 1993

• Obligación de las casas de cambio de convertir a dólares las operaciones denominadas enmoneda extranjera diferentes a esta divisa. Asimismo, se exige que el saldo en monedanacional y extranjera que las casas de cambio mantengan en la cuenta “remesas en camino”no deberá exceder de dos veces su capital contable y éste para efectos de cómputo deberáconvertirse a dólares estadounidenses. Lo anterior se estableció en la modificación de lasReglas de Operación Sexta, Séptima, Novena y Décima de Banco de México, a las que sesujetaran las casas de cambio, emitidas el 24 de octubre de 2000.

118

Ampliación de la gama de operaciones que pueden celebrar las casas de cambio a fin de queexistan alternativas adicionales para obtener el servicio de recepción de pagos por cuenta deterceros. Esto se estableció en las disposiciones emitidas por Banco de México el 11 de marzode 2003 y que adicionan un inciso (g) y modifican los incisos e) y f) de la Segunda de las Reglasa las que se sujetarán las casas de cambio en sus operaciones con divisas y metales preciosospublicadas en el Diario de la Federación el 19 de agosto de 1999.

Marco Normativo Primario

La legislación aplicable a las casas de cambio es la siguiente:

• Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, en específico losartículos del 81 al 87-A

• Reglas de Operación a las que se sujetaran las casas de cambio en sus operaciones condivisas y metales preciosos, emitidas por Banco de México.

• Disposiciones de carácter general a que se refiere el artículo 95 de la LGOAAC, relacionadascon la prevención y detección de operaciones con recursos de procedencia ilícita, emitidaspor la Secretaría de Hacienda y Crédito Público

• Otras disposiciones que en su momento dicten la Secretaría de Hacienda y Crédito Públicoy la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

• Disposiciones que establecen los requisitos que deberán cumplir los auditores externos dela sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares de crédito y casas decambio, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 28 de junio de 2004.

• Disposiciones de carácter general mediante las cuales se establecen los requisitos que sedeberán satisfacer al solicitar la autorización para constituir y operar una casa de cambiono filial, publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 29 de septiembre de 2004.

Marco Normativo Complementario

• Ley General de Títulos y Operaciones de Créditos en cuanto a la emisión de cheques

• Ley General de Sociedades Mercantiles, en cuanto a la constitución y administración de lascasas de cambio

OTROS PARTICIPANTES DEL SECTOR

Se distinguen dos tipos de organizaciones que junto con las casas de cambio, conforman elsector. Estos son los centros cambiarios y los servicios de transferencia de fondos. Los primerosllevan a cabo operaciones de contado mientras que los segundos realizan operaciones depago.

Ambas figuras son empresas mercantiles, que por lo general no cuentan con un establecimientofijo y exclusivo. Y a diferencia de las casas de cambio, no requieren de autorización por partede la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, no están sujetos a supervisión, sus operacionesno están reglamentadas oficialmente, no cuentan con manuales de operación para preveniry detectar operaciones con recursos de procedencia ilícita y no están sujetos a requerimientosde capitalización, salvo en el caso que sean sociedades anónimas.

121

Evolución de las Casas de Cambio (1) Junio 2006


En el 2T06 el sector de Casas de Cambio se constituyó por 25 empresas en operación, de lascuales 24 son nacionales: 3 se clasifican como pertenecientes a grupos financieros (Agrupadas)y 21 son empresas independientes (No Agrupadas). Una empresa es filial de una entidadfinanciera del exterior (Filial).

Durante el 2T06, los activos del sector se distribuyeron de la siguiente manera: las empresas NoAgrupadas, que son la mayoría, tuvieron una participación del 76.87% del total; el subsectorde Agrupadas con el 3.71%; y la entidad Filial se muestra de gran tamaño con el 19.43% deltotal de los activos del sector.

Las empresas que integran el subsector de Agrupadas están poco diferenciadas en cuanto ala proporción de los activos que tienen dentro del grupo, aunque con un porcentajeligeramente mayor por parte de Asesoría Cambiaria.

Por el contrario, las empresas que forman el subsector de No Agrupadas está diferenciada encuanto a la proporción de los activos; es dominante la proporción que posen las empresasIntercam y Majapara, con el 21.71% y el 13.62% del total del grupo respectivamente; unsegundo grupo lo constituyen seis empresas, cuya propoprción de los activos se ubica entreel 5.0% y el 9.0% para cada una; y un tercer grupo constituido por la mayoría de las empresas(13 entidades) con bajos porcentajes, que en conjunto poseen el 23.28% de los activos.

Activos

Junio de 2006

Filial19.43%

No Agrupadas76.87%

Agrupadas3.71%

122

ACTIVOS

Al cierre del 2T06 los Activos de las Casas de Cambio ascendieron a 5,576 millones de pesos(mdp), lo que significa un incremento trimestral de 15.26% (728 mdp), mismo que se explicaprincipalmente por el crecimiento registrado en las empresas No Agrupadas de 20.44%; laempresa Filial reportó un aumento de 5.70%, en tanto que el subsector de Agrupadas registróuna caída de 18.70%.

Agrupadas

Junio de 2006

Monex32.13%

Asesoría Cambiaria35.71%

Finamex32.16%

No Agrupadas

Junio de 2006

*/ Incluye:Vector Divisas (3.59%), Eurofimex (2.07%), Money Tron (3.61%), Tamibe (2.79%), Nuevo León (2.01%), Central de Divisas (1.48%), Order Express (1.38%), Carson & Brasch (1.64%), Imperial (1.27%), Base Internacional (0.91%), Prodira (0.91%) y Catorce (0.71%) y San Jorge (0.84%).

Otras */23.28%

Tiber8.49%

Puebla6.45%

Sterling6.24%

Masari5.32%

Plus7.03%

Majapara13.62%

Intercam21.71%

B & B7.86%

123

Los conceptos representativos de los Activos en las Casas de Cambio son: Disponibilidades conel 63.40% del total, Inversiones en Valores con el 12.97%, Cuentas por Cobrar con el 12.97%,e Inmuebles, Mobiliario y Equipo con el 5.92%. Estos conceptos en conjunto representaron el95.26% de los Activos Totales.

El aumento trimestral en los activos durante el 2T06 fue producto principalmente delcrecimiento que registraron las Disponibilidades de 17.39%, debido a que tienen unaelevada de los activos del sector. Los otros tres grandes rubros también reportaronincrementos: las Cuentas por Cobrar de 12.70%, las Inversiones en Valores de 9.73% y losInmuebles, Mobiliario y Equipo de 6.06%.

Activos


0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

AgrupadasFilialNo Agrupadas

Jun-06 Mar-06Dic-05Sep-05Jun-05Mar-05Dic-04Sep-04Jun-04

Composición de los Activos

Junio de 2006

Inmuebles, Mobiliario yEquipo5.92%

Otros Activos2.89%Bienes

Adjudicados0.41%

ImpuestosDiferidos a Favor

1.03%

Inversiones en valores

12.97% Inversiones Permanentes en Acciones

0.41%

Disponibilidades63.40%

Cuentas por Cobrar12.97%

124

Disponibilidades

El saldo de las Disponibilidades del sector fue de 3,535 mdp al cierre de junio de 2006, loque significa un crecimiento trimestral de 17.39% (517 mdp), y estuvo determinado por elaumento reportado en los conceptos de Bancos y Remesas en camino de 15.70% y 2.19%respectivamente, ya que son los rubros de mayor peso. Por su parte, las Disponibilidadesrestringidas pasaron de un saldo de -73 mdp en el 1T06 a 222 mdp en el 2T06; en tanto quelos otros rubros registraron variaciones mixtas, pero con reducida incidencias debido a quetienen una baja participación.

Así, por la naturaleza de las operaciones de estas empresas, los conceptos relevantes queintegraron el rubro de Disponibilidades son: Bancos (3.93%), Remesas en camino (32.01%) yCaja, billetes y monedas (15.82%).

El incremento de las Disponibilidades por subsectores de empresas y por el impacto en elcrecimiento del sector fueron de la siguiente manera: las empresas No Agrupadas de 572 mdp(26.76%), la entidad Filial de 26 mdp (3.80%); en tanto que las Agrupadas presentaron unadisminución de 82 mdp (62.62%). Con esto las participaciones en el total de Disponibilidadesen junio de 2006 fueron de 77.37% para las No Agrupadas, de 21.25% para la empresa Filialy de 1.37% para las Agrupadas.

Disponibilidades*/

Junio de 2006

*/ No considera a las Disponibilidades dadas en garantía, debido a que representan sólo el 0.02% del total.

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%Documentos decobro inmediato

Caja, billetes ymonedas

Remesas encamino

Bancos

Disponibilidadesrestringidas

125

Inversiones en Valores

En junio de 2006 las Inversiones en Valores registraron un saldo de 723 mdp, cifra que resultó9.73% (63 mdp) mayor que el saldo registrado al cierre de marzo pasado; dicho resultadoestuvo influido principalmente por el crecimiento que mostraron los Títulos para negociar de19.14% (103 mdp). Los títulos conservados al vencimiento se redujeron 7.36% (6.4 mdp), entanto que los Títulos disponibles para la venta prácticamente se cancelaron, ya que pasaron deun saldo de 33.6 mdp en el 1T06 a 0.1 mdp en el 2T06.

El subsector con mayor participación en el saldo de las Inversiones en Valores al cierre del 2T06fue el de empresas No Agrupadas con el 79.90% del total, el cual registró un incremento ensu tenencia de valores durante el trimestre de 12.32%. Si bien las empresas Agrupadasmostraron un crecimiento de 30.13%, el impacto sobre el sector fue reducido dada su bajaparticipación (el 20.10%). En el 2T06 la entidad Filial no reportó Inversiones en Valores.

PASIVOS

El valor de los Pasivos Totales de las Casas de Cambio ascendió a 3,493 mdp en junio de 2006,y esto indica un crecimiento trimestral de 22.03% (624 mdp).

El aumento trimestral se debió principalmente al incremento que registraron las empresas NoAgrupadas de 30.62%, y en menor media por la entidad Filial de 6.60%; en contraste, en lasNo Agrupadas disminuyó el saldo de sus pasivos en 32.55%. Por lo anterior, las No Agrupadastienen una elevada participación de los pasivos del sector, con el 77.32% en el 2T06.

Inversiones en Valores


0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

FilialAgrupadasNo Agrupadas


126

Acreedores Diversos

El rubro con mayor relevancia por su monto en los pasivos lo constituye el concepto deAcreedores diversos y otras cuentas por pagar, con un saldo de 3,130 mdp al cierre de juniode 2006, y representa el 89.61% de los Pasivos del sector. En el trimestre creció 20.95% (537mdp), producto de los incrementos registrados en las empresas No Agrupadas (28.46%) y enla Filial (6.29%), ya que las entidades Agrupadas mostraron una disminución de 32.69%.

De esta manera, la participación en el total de Acreedores diversos y otras cuentas por pagardel subsector de No Agrupadas fue de 80.30%, la entidad Filial de 16.69% y las Agrupadasde 3.00%.

Pasivos

Junio de 2006

No Agrupadas77.32%

Filial19.95%

Agrupadas2.74%

Acreedores Diversos


0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500



127

3 Las cifras que se presentan en resultados se refieren a los flujos trimestrales. 4Eficiencia Operativa = Gastos de Administración / Activo Total.

Cuentas de Orden

En junio de 2006 el saldo de la cuenta de Divisas a recibir por compras diferidas fue 9,170 mdp,e indica una disminución durante el trimestre de 20.40% (2,374 mdp). Las empresas NoAgrupadas y las Agrupadas reportaron reducciones en este concepto de 22.90% y 62.63%respectivamente, en tanto que la empresa Filial registró un incremento de 3.04%.

En el caso de los Giros en Tránsito, en junio de 2006 se registró un saldo de 1,389 mdp,con un aumento en el trimestre de 15.38% (183 mdp). El subsector que influyó sobre dichoresultado fue el de las empresas No Agrupadas, con una tasa de 19.54%, y una participaciónen este rubro del 88.51%; la empresa Filial absorbió el 8.91% de los Giros en tránsito, yregistró un decremento de 7.36%. Por su parte, el subsector de entidades Agrupadasregistró una caída de 14.18%, pero con reducida incidencia, ya que tiene sólo el 2.58% delos Giros en tránsito.

La Posición de divisas del sector en junio de 2006 fue de 468 mdp, que implica un incrementode 12.34% en relación con el trimestre anterior, derivada de los aumentos de 11.24% en lasempresas No Agrupadas y de 37.99% en la Filial, ya que las entidades Agrupadas registraronuna disminución al pasar de 10.2 mdp a -0.6 mdp.

Finalmente, el total de Cheques de viajero en consignación fue de 279 mdp al cierre del 2T06,es decir 6.80% superior al saldo de marzo pasado. En este caso, la empresa Filial registró unincremento de 20.33% con una participación de 55.52%. Las entidades No Agrupadas y lasAgrupadas registraron disminuciones en este concepto de 6.64% y 2.45%, respectivamente.

RESULTADOS 3


Los Gastos de Administración y Promoción representan una elevada proporción del gastototal en las casas de cambio. Los gastos en el 2T06 fueron de 498 mdp, cantidad 10.79% mayorque lo observado en el trimestre anterior, que fue de 451 mdp.

Durante el 2T06 todos los subsectores registraron incrementos trimestrales de los Gastos deAdministración y Promoción: No Agrupadas de 12.27%, Filial de 7.05% y Agrupadas de 5.64%;así sus participaciones fueron de 73.25%, 24.50% y 2.25, en igual orden.

Debido a que los Gastos de Administración y Promoción aumentaron en el 2T06, en mayormagnitud que el promedio de Activos, se registró un deterioro en el Índice de EficienciaOperativa4 del sector, al pasar de 36.93% en el 1T06 a 38.24% en el 2T06.

128

Entre los subsectores, la evolución del índice fue diferenciado, con un incremento en lasempresas Agrupadas y No Agrupadas de 1.67 pp y 1.56 pp, al registrar índices de 19.41% y37.18%, respectivamente. Por su parte, en la entidad Filial el indicador disminuyó 0.18 pp paraubicarse en 46.28%.

Resultado Neto

En el 2T06, el sector de Casas de Cambio reportó un flujo en el Resultado Neto de 80 mdp,cantidad superior en 108.66% a la reportada en el trimestre anterior; ante dicho resultado, lautilidad acumulada en los dos trimestre fue de 118 mdp, que es un monto mayor en 39.81%respecto a igual periodo de 2005.

El favorable monto de la utilidad en el 2T06 se explica principalmente por un mayor MargenFinanciero logrado, derivado a la vez del incremento en las operaciones de Compra-venta dedivisas. También, se presentó una disminución importante en el concepto de Otros gastos,mayor a la reducción en el rubro de Otros productos.

Durante el 2T06 las empresas No Agrupadas y la Filial reportaron utilidad de 58.3 mdp y23.5 mdp, respectivamente. En contraste, las entidades Agrupadas registraron unapérdida de 1.7 mdp.

Porcentajes


0

10

20

30

40

50

60

70

80

FilialNo AgrupadasAgrupadasSistema

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

129

5 ROA = Utilidad Neta / Activos Totales6 ROE = Utilidad Neta / Capital Contable

El aumento en el Resultado Neto del sector durante el 2T06 se reflejó en un incremento delrendimiento respecto al activo (ROA5), al pasar de 3.15% en el 1T05 a 6.14% en el 2T06.

En el trimestre las empresas Agrupadas y No Agrupadas presentaron una mejoría en esteindicador: en las primeras pasó de -33.91% en el 1T06 a -3.01% en el 2T06 y en las segundasde 3.59% a 5.94%. La Filial registró una disminución de 10.55% a 8.90% en el mismo lapso.

Asimismo, en el trimestre el rendimiento sobre el capital (ROE6) del sector también presentóun aumento, al pasar de 7.58% en el 1T06 a 15.76% en el 2T06. De igual manera que loobservado en el ROA, el favorable resultado del ROE durante el trimestre fue producto deincrementos en los índices de las empresas Agrupadas y No Agrupadas.

Resultado Neto

Flujos en mdp de junio de 2006

(40)

(20)

0

20

40

60

80

100

120

SistemaFilialAgrupadasNo Agrupadas

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

130

CAPITALIZACIÓN

El Capital Contable del sector al cierre de junio de 2006 ascendió a 2,083 mdp, cifra 5.45%(103 mdp) superior respecto a lo registrado al cierre de marzo pasado. Dicho aumentoestuvo determinado por el incremento trimestral que registraron las empresas No Agrupadas(6.31%) y la Filial (4.12%). Por el contrario, las entidades Agrupadas reportaron unadisminución de 1.47%.

La mayor proporción del Capital Contable del sector se localiza en las empresas NoAgrupadas, con el 76.09%; mientras que para la Filial es el 18.55% y para las entidadesAgrupadas el 5.36% restante.

ROA

Porcentajes

(40)

(30)

(20)

(10)

0

10

20

30

40

FilialNo AgrupadasAgrupadasSistema

2T061T064T053T052T051T054T043T042T04

Capital Contable


0

500

1,000

1,500

2,000




133

Casas de Cambio* Junio 2006(Porcentajes)

Penetración Endeudamiento

de Mercado Apalancamiento Total ROA ROE

(1) (2) (3) (4) (5)

(1) Activo total de cada casa de cambio / Total de activos del sistema. (Sin instituciones Intervenidas y en Situación Especial)(2) Capital contable / Activo total(3) Pasivo total / Activo total(4) Resultado del trimestre anualizado / Activo total promedio(5) Resultado del trimestre anualizado / Capital contable promedio(6) Inicia operaciones


Casas de Cambio 100.00 37.36 62.64 6.14 15.76

Consultoría Internacional 19.43 35.67 64.33 8.90 24.76

Majapara 10.47 21.64 78.36 (1.49) (7.03)

Intercam 16.69 32.78 67.22 6.19 18.41

Base Internacional 0.70 97.21 2.79 3.12 3.16

Plus 5.40 38.55 61.45 21.95 56.29

Tiber 6.53 25.81 74.19 8.06 27.61

Puebla 4.96 39.88 60.12 9.40 22.72

Sterling 4.80 35.14 64.86 3.97 9.97

Vector Divisas 2.76 67.61 32.39 7.52 11.06

Masari 4.09 36.57 63.43 9.00 23.40

Tamibe 2.15 42.52 57.48 4.08 8.32

B & B 6.04 14.80 85.20 5.16 24.02

Eurofimex 1.59 53.03 46.97 2.94 5.88

Finamex 1.19 81.99 18.01 6.66 11.16

Money Tron 2.77 23.93 76.07 (0.61) (2.06)

Asesoría Cambiaria 1.32 54.97 45.03 (19.75) (35.11)

Monex 1.19 24.94 75.06 3.03 12.08

Order 1.06 97.85 2.15 3.06 3.13

Central de Divisas 1.14 89.21 10.79 2.93 3.33

Nuevo León 1.54 31.83 68.17 (7.05) (20.53)

Carson & Brasch 1.26 64.09 35.91 16.53 23.26

Catorce 0.59 98.91 1.09 (3.34) (3.45)

Prodira 0.70 98.45 1.55 21.70 22.19

Imperial 0.98 65.20 34.80 4.23 5.91

Divisas San Jorge (6) 0.65 98.71 1.29 0.68 0.69

Casas de Cambio(Miles de pesos)

Activo

Disponibilidades

Caja, billetes y monedasBancosDocumentos de cobro inmediatoRemesas en caminoDisponibilidades restringidas


Títulos para negociarTítulos disponibles para la ventaTítulos conservados a vencimiento

Cuentas por cobrar (neto)Bienes adjudicadosInmuebles, mobiliario y equipo (neto)Inversiones permanentes en accionesImpuestos diferidos (neto)Otros activos, cargos diferidos e intangibles

Pasivo

Préstamos bancarios

Otras cuentas por pagar

ISR y PTU por pagarAcreedores diversos y otras cuentas por pagar

Impuestos diferidos (neto)

Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido

Capital socialPrimas en venta de acciones

Capital Ganado

Reservas de capitalResultado de ejercicios anterioresResultado por valuación de títulos disponibles para la ventaExceso (insuficiencia) en la actualización del capital contableResultado por tenencia de activos no monetariosAjustes por obligaciones laborales al retiroResultado neto

Cuentas de Orden

Cheques de viajero en consignaciónGiros en tránsitoObligaciones contingentesDivisas a entregar por ventas diferidasDivisas a recibir por compras diferidas

134


Casas de Consultoría Base

Cambio* Internacional Majapara Intercam Internacional Plus

5,575,879 1,083,206 583,609 930,479 39,113 301,325

3,535,311 751,356 458,260 546,349 2,138 263,304

559,259 198,572 40,473 43,128 0 47,7751,553,165 173,122 195,886 310,235 2,138 24,860

69,124 0 19,898 27,339 0 2,4471,131,693 439,636 83,076 209,439 0 145,427

222,070 (59,974) 118,926 (43,792) 0 42,794

723,022 0 12,000 152,300 36,975 0

645,006 0 12,000 152,300 36,975 0143 0 0 0 0 0

77,873 0 0 0 0 0

723,127 156,681 6,316 148,653 0 14,14823,091 471 1,600 2,019 0 7,270

330,181 94,942 84,569 33,616 0 8,59822,613 992 0 21,621 0 057,392 0 0 7,759 0 1,885

161,141 78,764 20,863 18,161 0 6,120

3,492,811 696,819 457,292 625,457 1,092 185,179

238,513 112,781 0 0 0 0

3,216,406 568,389 435,359 625,457 1,092 185,179

86,416 45,936 3,161 9,831 22 10,8513,129,990 522,453 432,198 615,626 1,070 174,328

37,892 15,649 21,933 0 0 0

0 0 0 0 0 0

2,083,068 386,387 126,317 305,022 38,021 116,147

2,364,591 354,760 110,217 155,281 37,630 97,28010,866 0 0 0 0 0

230,474 52,856 12,311 22,837 0 23,168141,989 87,400 29,697 103,361 0 25,981

5,674 0 0 1,174 0 0(787,471) (157,503) (31,658) (6,094) 0 (52,543)

(971) 0 0 0 0 0(537) (535) 0 0 0 0

118,453 49,408 5,751 28,465 390 22,261

1,106 0 0 0 0 0279,119 154,974 18,877 31,530 0 1,084

1,388,985 123,744 191,462 341,692 1,072 121,4838,948,248 1,664,064 2,227,355 1,482,638 0 761,7879,169,751 1,604,090 2,346,281 1,438,845 0 804,581


135

Junio 2006


Resultado por compra venta de divisas

Resultado por valuación de divisas

Ingresos por interesesIntereses y rendimientos provenientes

de inversiones en valoresIntereses de disponibilidadesComisiones y tarifas cobradas

por prestación de serviciosUtilidad por valorizaciónIncremento por actualización de ingresos

por intereses

Gastos por interesesIntereses por préstamos bancarios y de accionistasComisiones por préstamos bancarios (ajuste al costo)Pérdida por valorizaciónIncremento por actualización de gastos por intereses


Margen financiero

Comisiones y tarifas pagadas





Otros productosOtros gastos







Resultado Neto

Casas de Consultoría Base

Cambio* Internacional Majapara Intercam Internacional Plus

1,331,936 331,711 179,086 310,885 7 111,455

(16,387) 1,865 (31,961) (359) 0 0

88,296 37,037 1,694 16,539 988 2,281

21,893 3,363 0 3,304 916 4977,225 678 279 987 73 0

59,673 33,028 1,413 12,258 0 1,866(451) 0 0 0 0 (81)

(45) (32) 2 (10) (2) 0

9,176 3,022 0 5 0 6,1009,179 3,025 0 5 0 6,100

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(3) (3) 0 (0) 0 0

(15,601) (3,158) (352) (2,661) (3) (1,164)

1,379,069 364,431 148,466 324,400 992 106,473

161,893 22,838 24,012 54,593 144 8,403

0 0 0 0 0 0

1,217,176 341,593 124,454 269,807 848 98,070

948,852 236,358 107,183 225,989 349 61,981

268,324 105,235 17,271 43,818 499 36,090

25,699 850 1,500 4,666 8 6,79967,759 12,006 5,880 114 6 9,777

226,263 94,079 12,891 48,369 501 33,112

106,855 43,459 7,140 20,386 111 10,851(1,436) (1,212) 0 0 0 0

117,972 49,408 5,751 27,983 390 22,261

481 0 0 481 0 0

118,453 49,408 5,751 28,465 390 22,261

0 0 0 0 0 0

118,453 49,408 5,751 28,465 390 22,261


Activo

Disponibilidades





Pasivo





Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido


Capital Ganado


Cuentas de Orden


136


Vector

Tiber Puebla Sterling Divisas Masari Tamibe

364,009 276,653 267,507 153,777 227,944 119,610

262,928 152,408 184,953 102,837 197,579 86,431

8,648 48,100 14,676 10,091 5,528 20,388146,575 68,093 110,825 90,579 137,314 24,174

470 8,082 0 0 2,087 95069,547 11,662 47,539 5,776 13,332 18,76737,688 16,471 11,914 (3,610) 39,319 22,153

70,031 108,110 35,800 24,967 17,000 143

70,031 55,550 35,800 24,967 17,000 00 0 0 0 0 1430 52,560 0 0 0 0

12,964 8,286 37,555 3,967 0 4,9870 0 0 0 0 0

15,559 5,197 7,236 2,552 12,070 20,5600 0 0 0 0 0

1,667 0 0 14,141 289 711860 2,652 1,963 5,313 1,006 6,777

270,058 166,326 173,514 49,812 144,593 68,750

0 0 0 0 0 0

270,058 166,326 173,224 49,812 144,593 68,730

7,225 2,069 208 3,143 202 1,942262,833 164,257 173,016 46,669 144,390 66,788

0 0 290 0 0 20

0 0 0 0 0 0

93,951 110,327 93,994 103,965 83,351 50,860

152,333 96,981 85,265 106,676 109,244 97,4277,607 0 0 3,259 0 0

10,044 19,385 8,135 24,575 12,579 2,763(656) 27,193 31,790 28,341 14,543 (11,253)

0 0 (193) 0 0 0(87,115) (41,726) (35,716) (63,074) (61,009) (38,625)

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 (2)

11,739 8,494 4,712 4,188 7,994 550

0 0 0 0 0 23312,322 14,910 3,878 12,103 2,994 8,463

120,812 69,368 85,803 73,859 70,980 26,068721,390 138,168 35,727 1,223,518 155,514 13,637759,078 154,639 47,641 1,219,908 194,833 35,789

137

Junio 2006







por intereses



Margen financiero













Resultado Neto

Vector

Tiber Puebla Sterling Divisas Masari Tamibe

73,744 64,852 43,103 37,082 22,959 20,594

0 (3,051) 0 1,034 4,874 0

2,224 9,273 524 4,002 2,004 859

1,626 1,957 332 2,548 1,197 1785 1,707 173 13 682 72

513 5,609 19 1,444 126 7700 0 0 0 0 0

0 0 (0) (3) (1) 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(674) (1,071) (842) (937) (630) (292)

75,294 70,003 42,785 41,182 29,208 21,160

5,972 8,679 4,848 4,026 2,216 4,455

0 0 0 0 0 0

69,322 61,323 37,936 37,156 26,992 16,705

51,984 42,997 30,952 30,666 16,086 16,164

17,338 18,327 6,985 6,490 10,906 540

2,799 2,558 1,151 897 430 101,186 4,285 235 (125) 784 0

18,950 16,600 7,901 7,512 10,552 550

6,968 8,106 3,189 3,049 2,558 0(243) 0 0 (276) 0 0

11,739 8,494 4,712 4,188 7,994 550

0 0 0 0 0 0

11,739 8,494 4,712 4,188 7,994 550

0 0 0 0 0 0

11,739 8,494 4,712 4,188 7,994 550


Activo

Disponibilidades





Pasivo





Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido


Capital Ganado


Cuentas de Orden


138


Money Asesoría

B & B Eurofimex Finamex Tron Cambiaria Monex

336,943 88,765 66,451 154,694 73,781 66,383

140,856 47,179 8,417 74,656 36,970 3,197

9,502 3,946 702 3,532 1,523 078,673 33,671 5,560 25,882 16,561 3,197

0 0 0 3,976 2,804 0964 4,392 0 10,206 14,390 0

51,716 5,171 2,155 31,060 1,692 0

48,514 25,313 55,008 34,693 32,394 57,900

48,514 0 55,008 34,693 32,394 57,9000 0 0 0 0 00 25,313 0 0 0 0

144,395 8,044 842 11,802 1,430 9660 3,231 0 7,051 0 1,450

2,128 2,531 56 1,927 307 1,1220 0 0 0 0 00 2,409 176 18,187 0 0

1,050 57 1,951 6,379 2,680 1,748

287,077 41,694 11,968 117,683 33,220 49,829

87,902 0 0 37,830 0 0

199,175 41,694 11,968 79,853 33,220 49,829

0 0 967 20 0 48199,175 41,694 11,001 79,833 33,220 49,781

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

49,866 47,071 54,483 37,011 40,561 16,554

93,017 92,707 37,906 92,458 92,905 35,9480 0 0 0 0 0

3,070 3,763 5,205 13,127 4,822 1,464(11,211) (9,455) 10,066 (22,452) (16,972) (1,291)

0 0 0 0 0 0(38,129) (40,796) (129) (42,426) (36,299) 0

0 0 0 0 0 10 0 0 0 0 0

3,119 852 1,434 (3,696) (3,894) (19,569)

422 0 0 0 0 01,172 2,252 5,072 5,457 3,766 0

45,565 41,612 8,843 21,517 26,705 252143,905 13,942 88,200 41,518 16,353 0195,622 19,113 90,355 72,578 18,044 0

139

Junio 2006







por intereses



Margen financiero













Resultado Neto

Money Asesoría

B & B Eurofimex Finamex Tron Cambiaria Monex

4,101 15,739 18,238 14,338 8,467 (122)

8,886 0 0 0 26 0

1,281 477 2,445 606 1,770 1,873

1,245 98 2,430 353 1,408 038 22 0 167 46 1,871

0 357 16 86 317 00 0 0 0 0 0

(2) 0 (1) (0) (1) 2

14 0 0 0 0 014 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(0) 0 0 0 0 0

(452) (412) (548) (397) 0 (391)

13,802 15,804 20,135 14,547 10,263 1,361

1,582 4,791 7,864 1,236 711 376

0 0 0 0 0 0

12,219 11,013 12,271 13,311 9,552 984

8,237 10,162 9,206 16,494 9,714 2,885

3,982 852 3,064 (3,183) (162) (1,901)

0 0 (239) 741 19 1,584863 0 213 1,778 3,752 19,242

3,119 852 2,612 (4,221) (3,894) (19,558)

0 0 950 0 0 110 0 (229) 524 0 0

3,119 852 1,434 (3,696) (3,894) (19,569)

0 0 0 0 0 0

3,119 852 1,434 (3,696) (3,894) (19,569)

0 0 0 0 0 0

3,119 852 1,434 (3,696) (3,894) (19,569)


Activo

Disponibilidades





Pasivo





Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido


Capital Ganado


Cuentas de Orden


140


Central de Nuevo Carson

Order Divisas León & Brasch Catorce Prodira

59,067 63,566 86,076 70,363 32,928 39,113

20,604 49,790 41,383 20,125 18,290 37,811

17,295 2,546 1,876 19,021 14,180 24,29923,716 17,198 13,056 20,948 3,269 9,314

0 1,070 0 0 0 010,381 22,768 1,431 6,774 841 4,085

(30,788) 6,208 25,020 (26,617) 0 113

0 5,585 2 263 608 115

0 5,585 2 263 608 1150 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

33,102 269 33,704 49,927 2,424 3740 0 0 0 0 0

5,042 5,296 4,310 34 7,605 7930 0 0 0 0 0

163 2,184 5,864 0 1,955 0156 442 812 15 2,046 21

1,269 6,861 58,678 25,271 358 604

0 0 0 0 0 0

1,269 6,861 58,678 25,271 358 604

308 0 0 0 148 13961 6,861 58,678 25,271 210 591

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

57,798 56,705 27,397 45,093 32,570 38,509

58,715 111,984 134,948 41,596 55,628 43,1830 0 0 0 0 0

26 7,803 2,213 0 329 0(1,651) (9,124) (103,937) (1,295) (21,073) (6,012)

0 0 4,693 0 0 05 (53,969) 0 0 0 (775)0 0 0 0 (973) 00 0 0 0 0 0

703 10 (10,519) 4,792 (1,342) 2,114

0 0 452 0 0 00 264 0 0 0 0

3,698 4,247 9,841 0 2 068,317 7,897 32,009 49,653 0 1,12637,529 13,537 57,029 23,036 0 1,238

141

Junio 2006







por intereses



Margen financiero













Resultado Neto

Central de Nuevo Carson

Order Divisas León & Brasch Catorce Prodira

22,275 6,120 11,980 19,351 4,065 2,827

0 3 0 0 180 2,116

1,084 648 525 (92) 1 129

0 318 48 236 0 0117 56 0 28 0 3

967 274 472 12 1 1270 0 0 (369) 0 0

(1) (1) 5 0 0 (0)

16 7 0 0 12 016 7 0 0 12 0

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

(0) (0) 0 0 0 0

(533) (252) (357) 432 (230) (358)

22,810 6,510 12,148 19,692 4,004 4,714

2,629 345 1,091 40 27 776

0 0 0 0 0 0

20,181 6,166 11,057 19,652 3,977 3,938

19,991 5,888 16,328 13,967 5,377 1,824

191 278 (5,271) 5,685 (1,400) 2,114

589 83 1,175 0 65 077 350 6,424 893 7 0

703 10 (10,519) 4,792 (1,342) 2,114

0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0

703 10 (10,519) 4,792 (1,342) 2,114

0 0 0 0 0 0

703 10 (10,519) 4,792 (1,342) 2,114

0 0 0 0 0 0

703 10 (10,519) 4,792 (1,342) 2,114


Activo

Disponibilidades





Pasivo





Créditos diferidos

Capital Contable

Capital Contribuido


Capital Ganado


Cuentas de Orden


142


Divisas

Imperial San Jorge

54,430 36,087

13,868 13,623

8,324 15,13715,880 2,441

0 011,259 0

(21,595) (3,954)

0 5,300

0 5,3000 00 0

38,153 4,1360 0

2,243 11,8870 00 0

165 1,141

18,942 465

0 0

18,942 465

243 7818,699 387

0 0

0 0

35,488 35,622

35,000 35,5000 0

0 00 00 0

110 00 00 0

378 122

0 00 00 363

26,509 35,0234,915 31,069

(1) Inicia operaciones

143

Junio 2006







por intereses



Margen financiero













Resultado Neto

Divisas

Imperial San Jorge

7,081 1,996

0 0

95 32

0 095 32

0 00 0

0 0

0 00 00 00 00 0

(318) 0

6,858 2,028

237 1

0 0

6,621 2,027

6,231 1,841

390 187

0 1312 0

378 200

0 780 0

378 122

0 0

378 122

0 0

378 122

(1) Inicia operaciones

147

Circulares y otras disposiciones recientesEnero 2001 / Agosto 2006

CIRCULAR FECHA CONTENIDO

1499 16 de Abril 01 INTERVENCION CON CARACTER DE GERENCIA.- Se comunica la intervención con carácter de gerencia de

Arbitraje Casa de Cambio, S.A.

1500 25 de Junio 01 ARTICULO 51-B DE LA LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES DEL CREDITO.-

Se dan a conocer disposiciones que señalan la forma en que las Organizaciones Auxiliares del Crédito y Casas

de Cambio deberán difundir entre sus socios y el publico en general, la información relativa a que el Gobierno

Federal y las entidades que lo conforman no se encuentran facultados para responder por las operaciones que

aquellas llevan a cabo.

1504 21 de Agosto 01 INTERVENCION CON CARACTER DE GERENCIA.- Se comunica la intervención con carácter de gerencia de

Banca Quadrum, S.A., Institución de Banca Múltiples, Arrendadora Financiera Quadrum, S.A. de C.V. y Factor

Quadrum de México, S.A. de C.V.

1511 6 de Diciembre 01 INTERVENCION CON CARACTER DE GERENCIA.- Se comunica la intervención con carácter de gerencia de

Indicador Casa de Cambio, S.A. de C.V.

1513 11 de Enero 02 RESERVAS PARA PENSIONES DE PERSONAL Y PRIMAS DE ANTIGÜEDAD.- Se da a conocer la disposición

que señala como innecesaria la obligación de presentar a la Comisión, la información anual de valuación actuarial

relativa a las obligaciones relacionadas con los fondos de pensiones o jubilaciones del personal, así como las

primas de antigüedad correspondientes, toda vez que la misma es registrada, presentada y revelada conforme a

los criterios de contabilidad expedidos por la propia Comisión.

S/N 15 de Agosto 02 OPERACIONES RELEVANTES, INUSUALES Y PREOCUPANTES. Se expide resolución por la que se da a cono-

cer el formato integrado de reporte para operaciones relevantes, inusuales y preocupantes, así como el instruc-

tivo para su llenado.

9 de Abril 03 DISPOSICIONES APLICABLES A LAS OPERACIONES CON VALORES QUE REALICEN LOS DIRECTIVOS Y EM-

PLEADOS DE ENTIDADES FINANCIERAS. Se expiden disposiciones que establecen una regulación que tienda a

prevenir el probable conflicto de intereses y uso indebido de información privilegiada o confidencial en la celebra-

ción de las operaciones que con valores realicen los directivos y empleados de entidades financieras

Disposiciones 1 de Junio 04 AUDITORES EXTERNOS. Disposiciones que establecen los requisitos que deberán cumplir los auditores externos

de las sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares del crédito y casas de cambio.

Circulares y otras disposiciones recientesEnero 2001 / Agosto 2006

CIRCULAR FECHA CONTENIDO

Disposiciones Diciembre15 / 2005 CALENDARIO 2006. Resolución que modifica las disposiciones de carácter general que señalan los dias del

año 2006, en que las entidades financieras sujetas a la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de

Valores, deberán cerrar sus puertas y suspender operaciones.

Publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 25 de enero de 2006. Se reforman las fracciones II, VII y IX del

artículo 1 de las «Disposiciones de carácter general que señalan los dias del año 2006, en que las entidades

financieras sujetas a la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, deberán cerrar sus puertas y

suspender operaciones», publicadas en el Diario Oficial de la Federación el 15 de diciembre de 2005.

Disposiciones Noviembre 30 / 2005 CALENDARIO 2006. Disposiciones de carácter general que señalan los días del año 2006, en que las entida

Resolución des financieras sujetas a la supervisión de la CNBV, deberán cerrar sus puertas y suspender operaciones.

Resolución Mayo 15 / 2006 AUDITORES EXTERNOS. Se ajustan los requisitos que deberán reunir los auditores externos de las Sofoles,

Organizaciones Auxiliares del Crédito y Casas de Cambio, se precisa el plazo con que las citadas entidades

financieras contarán para proporcionar información a la CNBV, sobre la clase de servicios adicionales que, en su

caso, prestará el despacho del cual el auditor externo sea socio y se contempla la posibilidad de utilizar

metodologías diversas a las previstas en las normas y procedimientos de auditoría y normas para atestiguar

emitidas por la Comisión de Normas y Procedimientos de Auditoría del Instituto Mexicano de Contadores Públi-

cos, A.C., siempre que por lo menos observen el contenido mínimo previsto en estas últimas, se obtenga la

autorización correspondiente y, en su caso, se documenten y evalúen las diferencias que resulten de la aplica-

ción de metodologías, normas o procedimientos diversos.

Resolución Mayo 25 / 2006 INTEGRACIÓN DE EXPEDIENTES. Resolución que modifica las reglas generales para la integración de expe-

dientes que contengan la información que acredite el cumplimiento de los requisitos que deben satisfacer las

personas que desempeñen empleos, cargos o comisiones en entidades financieras en lo relativo a incluir as-

pectos objetivos que deberán considerarse para determinar si cuentan con buena fama pública o solvencia

moral.

organizaciones ok okde 2,589 millones de dólares (2.03%) con respecto al monto registrado en marzo...

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