operaciones en reporto y en directo
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Operaciones en Reporto y en Directo
José Antonio Velázquez JuárezMercado de Dinero y de Capitales
Son operaciones muy ampliamente utilizadas en los mercados financieros como alternativa a préstamos garantizados, puesto que puede desempeñar la misma función económica, y al mismo tiempo ofrecer más flexibilidad y mayor seguridad.
Introducción
El reporto se utiliza en forma creciente por parte de los bancos centrales en sus propias operaciones monetarias, y puede ser importante también en el desarrollo de mercados financieros líquidos en las economías emergentes.
El directo se utiliza al haber alta liquidez combinado con un riesgo mayor puesto que el riesgo del emisor y el riesgo crediticio están muy presentes en estas operaciones por la posibilidad de obtener mayores ganancias.
El vendedor o Reportado recibe una
cantidad de dinero
El reportado permanece
con la propiedad
de los títulos
El comprador
o reportador toma los títulos
prestados
Recibe al final de la operación un interés
Operaciones en Reporto
Papel Gubernamental Papel comercial
CETES a 28 días BondesBonos Gubernamentales
Aceptaciones BancariasTítulos de deuda bancariosObligacionesPagarésBonos bancarios
Valores y títulos negociables dentro de las operaciones en reporto
Fuente: Elaboración propia a partir de Menchaca (1995)
Operaciones en Directo
El vendedor recibe un monto por el total de valores
prestados
El comprador permanece con la propiedad de los
títulos
Recibe al final del periodo una prima
Fácil acceso al Mercado de Valores
Inversionistas o tesoreros de
empresas con Alta Liquidez
Bursatilidad
Características
Operación Ventajas Desventajas
Reporto Sin riesgo de emisor Pérdida de liquidez
Directo Mayor Liquidez Riesgo de emisor
Ventajas y Desventajas de las operaciones en reporto y en directo
Fuente: Menchaca (1995)
A continuación se muestra una forma de utilizar las operaciones en reporto en el mercado de dinero en México.
Caso Práctico
Banco Azul necesita 1 millón de Pesos Mexicanos dentro de 28 días
Por otro lado, una institución gubernamental con excedentes de tesorería cuenta con un millón de pesos
Adquiere cetes a 28 días Desea obtener un rendimiento para financiar
proyectos relacionados a la institución gubernamental
La institución gubernamental vende los cetes por un millón de pesos al Banco Azul y esté le devuelve el importe por dichos valores, los cuales pasan a ser propiedad del banco.
Hoy 27 de septiembre de 2011Venta CETES por $1 millon
Institución Gubernamental
Banco Azul
Vende CETES por $1 millon
Paga $1 millon
La institución gubernamental le paga al banco el millón de pesos más los rendimientos obtenidos durante ese periodo.
Por otro lado, Banco Azul le devuelve los Cetes con valor de 1 millón de pesos además de los rendimientos generados por 28 días.
28 días despuésel 25 de Octubre de 2011
Institución Gubernamenta
lBanco Azul
Paga $1 millón más los rendimientos de 28 días
Vende CETES por $1 millón más los intereses de 28 días
La figura operativa de las operaciones en reporto y en directo has provocado que se desarrolle a una velocidad mayor las mesas de dinero como un área de gran importancia para la intermediación de las instituciones financieras, tales como bancos y casas de bolsa.
Conclusión
Las operaciones en directo han cobrado gran relevancia en los mercados financieros cuando el emisor los vende a través de esta modalidad, el plazo de venta será aquel que le queden por vencer a los títulos que hayan sido comprados
Al adquirir títulos a través de operaciones en reporto, los plazos de la operación podrán varias desde uno hasta el número de días que le queden por vencer a los títulos.
Bibliografía
Mansell, C. (1994). Las Nuevas Finanzas en México . México: Editorial Milenio S.A de C.V.Menchaca, M. (1995). El Mercado de Dinero en México. México: Trillas.Morales, A. (2001). Economía y Toma de decisiones Financieras. México.