oferta y demanda de dinero
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LM Economía de los Negocios Capítulo 4 1
Capítulo 4
Oferta y Demanda de Dinero. Política Monetaria. Política Fiscal.
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 2
Oferta y demanda de dinero Dinero: medio de cambio generalmente
aceptado para pago de compras de bienes y servicios y cancelación de deudas.
Principales funciones:1. Medio de cambio (principal)2. Depósito de valor3. Unidad de cuenta (unidad de medida)4. Patrón de pagos diferidos
La tasa de interés i se fija en el sector monetario de la economía y es el resultado de la interacción entre la oferta y la demanda de dinero.
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 3
Oferta de Dinero E Efectivo; D Depósitos Bancarios Los bancos crean dinero a través de su
operatoria habitual de recibir depósitos y realizar préstamos.
¿Cuánto crean? Depende del coeficiente de reservas (o encaje o requisitos de liquidez)
; r es el coeficiente de reservas Este resultado se da en el caso en que todo el
dinero vuelve al sistema bancario. No hay filtraciones.
Ello implica que E = 0
M E D
0 1M D r
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 4
1
1
1
M E D
B E R
E D eM E Re r
B E R e r D D
eM B M B mm
e r
emm
e r
En caso de que haya filtraciones será (E0):
M: Oferta de Dinero E: Efectivo D: DepósitosB: Base Monetaria R: Total de Reservas
mm: Multiplicador Monetario
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 5
El Banco Central controla la oferta monetaria M de acuerdo con objetivos de política monetaria con los instrumentos:– Emisión Monetaria– Operaciones de Mercado Abierto– Fijación de Encajes (requisitos de liquidez)– No puede actuar sobre e que depende de las
personal y de los Agentes Económicos.
B
r
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 6
Demanda de dinero (s/ Keynes)– Motivo transacciones LT = L(Y)
– Motivo precaución LP = L(Y)
– Motivo especulación LE = L(i)
– Demanda total: L = L(Y, i) En el mercado monetario se produce la
interacción entre oferta y demanda de dinero. En el punto de equilibrio se fija la tasa de interés.
GRAFICO Trampa de liquidez
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 7
En el mercado monetario al fijarse i se resuelve la indeterminación del ingreso de equilibrio. Hay dos ecuaciones y dos incógnitas.
Efectos de la Política Monetaria: variaciones en M– Influye sobre la DA M i I DA Y0 L Y1
GRAFICO
1
,
Y GA bic c ct
L L Y i
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 8
Efectos de la política fiscal– Deben tenerse en cuenta los efectos sobre la
demanda de dinero G Y0 L i I Y1
– GRAFICO
– | Y0| > | Y1| – En valores absolutos el incremento inicial de
producto es mayor a la posterior caída. El efecto neto es positivo.
– Pero el G produce una caída de la Inversión
privada: es el efecto crowding-out o efecto desplazamiento.
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 9
El incremento de producto dado por el multiplicador Y = G k no se mantiene
El efecto final es menor por la incidencia que tiene el i sobre la I (I).
Casos límite:– Trampa de liquidez: las variaciones de M no tienen
efecto sobre la tasa de interés que no se modifica. La política monetaria no es efectiva.
– Caso clásico: La demanda de dinero no depende de la tasa de interés L = L(Y) y el efecto desplazamiento es total.
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 10
Efectos de la Política Monetaria:
i
Y
IS
LMLM’
Aumento de la Oferta Monetaria Caso límite problemático del Monetarismo:Trampa de Liquidez. Política Monetaria es inútil. Modelo Keynesiano.
IS
LM
Y
i
Y0 Y1
LM Economía de los Negocios Capítulo 4 11
Efectos de la Política Fiscal:
i
Y
IS
LM
Aumento del Gasto Autónomo GA Caso límite problemático de Keynes:Efecto Desplazamiento es Total. Modelo Monetarista.
IS’
Y
IS
LM
IS’
Y0 Y1 Y0 Y1
i