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Observando el futuro
Febrero 2021
Análisis de tendencias: sector de Automoción
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
2
• PIB• Déficit público• IPC y Euríbor
• Confianza país • Confianza empresarios• Confianza consumidor
• Nuevo Crédito o Pymeso Consumo
• Mercado Inmobiliario
• Índices Finae: o Fabricantes Autoo Concesionarios
Auto
• Ventas Auto en Europa
• Management Insights
En este documento pretendemos resumir periódicamente los datos
más relevantes en relación con las tendencias del sector de
automoción
Lo hemos estructurado de la siguiente forma:
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
3,0% 2,9% 2,4% 2,0%
-11%
6,8%5,9%
6,7%5,5%
4,2% 4,7%6,2%
2016 2017 2018 2019 2020(*)
2021BdE
2021FMI
2021Funcas
2021BBVA
2022BdE
2022FMI
2022Funcas
2022BBVA
Crecimiento PIB
-0,1%
-0,5%
-0,2%
2,0%1,7%
0,7%
-0,31%
0,6%
1,13%
0,3%0,1%
-0,1%-0,2% -0,1%
-0,2% -0,48%-0,45% -0,42%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E
IPC y Euribor
IPC medio Euribor
5,3%4,5%
3,10%2,48% 2,80%
11,70%
8,20%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E
Déficit Público (% PIB)
Fuente: INE, BdE, previsiones euribor de Bankinter
Fuente: Eurostat (cifras déficit), FMI (previsiones déficit y deuda/PIB)
La pandemia del Covid-19 ha tenido un enorme impacto en la economía española durante el año 2020, con la mayoría de las instituciones estimando una fuerte reducción del PIB que ronda el 11%
Las estimaciones para el año 2021 auguran un crecimiento en torno al 6%, insuficiente para recuperar los niveles de PIB de 2019
La contracción de la economía unida al incremento del gasto público para paliar los efectos de la pandemia, elevó el déficit público en 2020 al 11% y se espera que supere el 8% en 2021. Como resultado, se estima que la deuda pública podría seguir subiendo como % del PIB en 2021 hasta el 119%
En 2020 la inflación en España entró en terreno negativo (-0,48%) y se espera que en 2021 vuelva a niveles positivos cercanos al 2019 (0,6%)
Se espera que en los próximos años el IPC aumente hasta situarse en niveles superiores al 1%
3
Deuda/PIB 99% 99% 100% 98% 97% 117% 119%
MACROECONOMÍA
Media 2022: 5,0%Media 2021: 6,2%
Fuente:
Fecha estimación: 01/2021 01/2021 01/2021 01/202101/2021 01/2021 01/2021 01/2021(*) Avance
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
0
20
40
60
80
100
120
CONFIANZA DE CONSUMIDORES
70
80
90
100
110
120
130
140
150
20
07
T2
20
07
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08
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09
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T4
CONFIANZA DE EMPRESARIOS
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
20
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2
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19 T
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20 T
2
20
20 T
4
Confianza País: Prima de riesgo (pbs)
Fuente: CIS
Fuente: INE
A pesar de la situación económica, la prima de riesgo continuó su tendencia a la baja y se situó a finales de 2020 en el nivel más bajo de la última década (64pbs)
El posible impacto de la pandemia en la prima de riesgo española, ha sido paliado por las acciones de estímulo realizadas por el BCE
La confianza de empresarios también se recuperó ligeramente en el 4º trimestre de 2020, pero continua en niveles lejanos a los previos a la pandemia.
Una recuperación que pudo estar relacionada con las expectativas que generó la aprobación de diferentes vacunas contra el Covid-19 en diciembre de 2020, pero que habrá de confirmarse durante los próximos meses
En el mismo sentido, el índice de confianza de los consumidores también mostró cierta recuperación en el último trimestre de 2020, aunque volvió a caer en enero de 2021 tras el rebrote de los contagios de Covid-19
4
Nivel medio 2016-2019
58
Prima = Rentabilidad Bono Español 10 años – Rentabilidad Bono Alemán 10 Años
CONFIANZA
64
105,5
Fuente: Bloomberg, Datosmacro.com
Nivel actual
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
10095 90 89
7969
63 65 67 7075
80 84 83 85
3,3%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
0
20
40
60
80
100
120
MERCADO INMOBILIARIO ESPAÑOL
Índice de precios de vivienda Rentabilidad bruta alquiler
-17,2% -16,1%
-7,9%
8,9%
13,1%
2,7%
8,3%5,0%
-10,2%
-0,3%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
CRECIMIENTO NUEVO CRÉDITO A PYMES (< €1 MM)
-11,5%
-6,6%
1,9%
-0,4%
9,9% 10,2%13,6%
17,0%
5,4%
-26,6%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
CRECIMIENTO NUEVO CRÉDITO AL CONSUMO
Fuente: BdE
Fuente: BdE, Ministerio de Fomento, Bloomberg
*Dato provisional
Fuente: ASNEF y BdE (para 2019 y 2020)
Los préstamos y líneas ICO avalados por el Estado parecen no haber sido suficientes para evitar una caída en el otorgamiento de nuevos créditos a PYMES, que se reduce en un 0,3% respecto a 2019
El precio de la vivienda, de momento, no parece haberse visto afectado por la pandemia, al menos a cierre del 3er trimestre de 2020. Asimismo, durante ese mismo trimestre, el número de transacciones aumentó un 6,7% respecto del mismo periodo de 2019, aunque éste crecimiento podría ser el resultado de una demanda embalsada tras los meses de confinamiento
5
Crec. Transacc. 6% -29% 4% -17% 22% 10% 14% 16% 10% -6,2% -2,2% 6,7%*
Prima rentabilidad alquiler vs. bono
-1,7% -1,6% -0,6% 0,5% 2,9% 2,7% 3,1% 2,6% 2,6% 3,69% 3,3% 3,45%
FINANCIACIÓN Y VIVIENDA
Como era de esperar, debido al efecto del confinamiento, el crédito al consumo se ha reducido de manera significativa en 2020 (-26,6% respecto al año pasado)
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
-5,7%
4,7%2,7%
8,1% 7,7%
-6,8%
3,0%
-0,2%-3,1%
7,0%
-2,4%
1,9%5,0%
0,3%
-4,8%
-29,4%-25,5%
-19,1%
-27,9%
-32,4%Reino Unido Francia Alemania Italia España
CRECIMIENTO ANUAL DE VENTA DE TURISMOS
2017 2018 2019 2020
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
ÍNDICE FINAE DE TOP 6 CONCESIONARIOS AUTO EEUU
Índice Finae Concesionarios EEUU S&P 500 TR
0
50
100
150
200
250
300
350
ÍNDICE FINAE DE FABRICANTES AUTO
Indice Finae Fabricantes S&P 500 TR
Fuente: Yahoo Finance, Análisis FINAE
Fuente: Yahoo Finance, Análisis FINAE
El Índice FINAE de fabricantes de automoción ha superado el rendimiento del S&P 500 tanto durante en el último año como durante el último trimestre de 2020
Composición Índice Finae Fabricantes: BMW, Daimler, Ford, Honda, Hyundai, Kia, Nissan, Renault, Ssangyong, Toyota, Volkswagen comparado con el S&P 500 TR (Total Return) para incorporar el efecto de los dividendos
Por su parte el Índice FINAE de concesionarios en EEUU ha superado ampliamente la evolución del índice de S&P en todos los periodos analizados
Composición Índice: Autonation, Penske,
Lithia, Asbury, Group 1, Sonic comparado
con el S&P 500 TR (Total Return) para
incorporar el efecto de los dividendos
6
Crecimiento del índice %
Desde
2007
últimos
3 años
último
Año
últimos
3 meses
Último
mes
Índice Fabricantes
79,6% -3,5% 20,3% 24,9% -0,7%
S&P 500 TR 251,7% 37,9% 15,6% 12,7% -0,2%
AUTOMOCIÓN INTERNACIONAL
Variación del índice %
Desde
2007
últimos
3 años
último
Año
últimos
3 meses
Último
mes
Índice Concesionarios
455,1% 75,7% 71,3% 30,3% 7,7%
S&P 500 TR 251,7% 37,9% 15,6% 12,7% -0,2%
Fuente: ACEA, BEA, Banco Mundial
La incertidumbre generada por la pandemia y el efecto d las restricciones en los diferentes países europeos han provocado caídas en las ventas superiores al 25% en los principales mercados de la UE en 2020, exceptuando a Alemania, donde la caída ha sido algo inferior Ventas (2020)/1.000
Habitantes (2019)24 25 35 23 18
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
Au
di
BM
W/M
ini
Ford
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Re
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Seat
Sko
da
Suzu
ki
Toyo
ta
Vo
lksw
agen
Vo
lvo
Otr
as
Aumentará (37%)
Disminuirá (25%)
Estable (38%)
0%
15%
30%
45%
60%
75%
<0% 0-10% 10-20% 20-30% >30%
% d
e o
pin
ión
Media estimada ~7% (~910.000 uds.)
Finae Partners ha lanzado
una encuesta de opinión
entre más de 400
concesionarios que
representan a un grupo
amplio y diverso de marcas
A pesar del modesto
crecimiento esperado, un
75% de los encuestados
piensa que el valor de su
concesión o grupo se
mantendrá estable o
aumentará en los próximos
12 meses
7
MANAGEMENT INSIGHTS
Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (1 de 3)
La mayoría de los
encuestados esperan que el
crecimiento del mercado de
VN en España se sitúe en
2021 entre el 0% y el 10%.
Entre las concesiones que
esperan un crecimiento
superior al 10% hay un mayor
peso de las concesiones o
grupos de mayor tamaño
(>1.800uds de venta al año)
Representación de las marcas entre los encuestados*
Crecimiento esperado del mercado VN en 2021 (vs. 2020)
Evolución esperada del valor de la concesión/grupo(próximos 12m)
El % corresponde al número de veces que la marca ha sido seleccionada respecto al total de selecciones (la respuesta permitía una selección múltiple)
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
Crecerá (0%) Estable (16%)
Disminuirá (84%)
Las prioridades de las
concesiones se centran
principalmente en la
reducción de costes y el
reforzamiento de las áreas de
VO y posventa
8
Marcas top 5 mejor preparadas para el éxito
Rank Marca % (*)
1 Toyota 65%
2 Mercedes 43%
3 KIA 41%
4 VW 32%
5 Hyundai 30%
Perspectivas para las marcas (próximos 12m)
5 Marcas con un futuro más incierto
Rank Marca % (*)
1 Opel 55%
2 FIAT 45%
3 Nissan 32%
4 Ford 31%
5 Suzuki 29%
Prioridades de los concesionarios/grupos (próximos 12 m)
Evolución del nº de concesionarios (próximos 12m)
Intención estratégica(próximos 12m)
MANAGEMENT INSIGHTS
Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (2 de 3)
Toyota destaca como la
marca mejor preparada para
el éxito, seguida por
Mercedes y KIA. Por otra
parte, los encuestados opinan
que Opel y Grupo FIAT son
los marcas que presentan un
futuro más incierto
Más de un 80% de los
encuestados piensa que el
número de concesionarios
disminuirá en los próximos 12
meses…
… aunque pocos manifiestan
su intención de salir del
sector o reducir tamaño o
exposición al mismo
Crecer (42%)
Reducir tamaño/exposición
(2%)Salir (6%)
Mantenerse(50%)
(*) El % corresponde al número de veces que la marca ha sido seleccionada respecto al total de selecciones
El % corresponde al número de veces que la prioridad ha sido seleccionada respecto al total de selecciones
OBSERVATORIO FINAE
Febrero 2021
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
% d
e re
spu
esta
s
Valoración
Media: 5,2Media según tamaño
Grandes: 5,8Medianos: 4,3Pequeños: 5,0
Las concesiones/grupos de
tamaño mediano y grande
tienen mayor interés relativo
en la reducción de gastos y en
el reforzamiento del área de
VO.
Por su parte, las prioridades
de las concesiones de menor
tamaño están algo más
diversificadas
9
Top 5 prioridades por tamaño* de la concesión/grupo
Calificación de la relación rentabilidad-riesgo del negocio
MANAGEMENT INSIGHTS
Encuesta Índice de Confianza Finae Partners (3 de 3)
La calificación de la relación
rentabilidad-riesgo entre los
encuestados es algo dispar y
muestra unos resultados que
recuerdan a una Campana de
Gauss, con una calificación
media de 5,2 puntos sobre 10
Los concesionarios o grupos
de mayor tamaño han
realizado, en general,
calificaciones relativamente
superiores
* Tamaño: Pequeños (<800uds), Medianos (800-1.800uds) y Grandes (>1.800uds)
Alejandro [email protected]: +34 635 684 862
Ignacio [email protected]: +34 629 122 249
Daniel [email protected]: + 34 647 557 750
José [email protected]: +34 649 027 993
www.finaepartners.comPríncipe de Vergara 43, 3º28001 Madrid, España
Sumamos
valor
¿Cómo puedo crecer, cuanto?¿Con qué recursos puedo contar?
Revisión financiera y plan
de negocio
Restructuración financiera y
búsqueda de financiación
Gobierno corporativo y
sucesión familiar
Formación
Compraventa y fusiones
Gestión del cambio / Interim
Management
¿Es el momento apropiado para vender mi negocio, o para
adquirir uno nuevo?Cuánto vale nuestro negocio?
Sé lo que hay que hacer, pero ¿Cómo logro que mi
organización cambie?¿Incorporo a alguien en la gestión para conseguir el
cambio?
¿Cuál es mi estructura óptima de capital?¿Cómo negocio con los bancos?¿Qué fuentes de financiación adicional tengo a mi disposición?
¿Cómo nos organizamos para decidir mejor y más rápido?¿Cómo doy paso a la siguiente generación?
¿Tenemos conocimiento para afrontar el futuro?