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memoria anual 09memoria anual 09

nuestros mejores ingredientes,nuestra gentenuestra calidadnuestro servicionuestra pasión

supermercados peruanoscalle morelli 181, 4to pisosan Borjalima 41, perút. (511) 618 8000

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contenido

01 Declaración de responsabilidad

02 Breve reseña

04 Carta a los accionistas

nuestra gente

Logros más importantes 2009:

08 A. Un gran lugar para trabajar

10 B. Resposabilidad social

13 C. La magia del servicio

nuestra calidad

16 D. Certificación HACCP

18 E. Recertificación ISO 9001 en Infraestructura

19 F. Recertificación ISO 9001

nuestra pasión

22 G. La expansión de Supermercados Peruanos

32 H. Emisión de Bonos en el Mercado de Capitales

33 I. Crecimiento de la mano con la tecnología

nuestro servicio

36 Discusión de resultados 36

46 Estados financieros auditados 48

104 Directores y directores ejecutivos 104

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Supermercados Peruanos S.A. durante el año 2009. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, el firmante se hace responsable por su contenido conforme a las disposiciones legales aplicables.

Declaración de Responsabilidad

Norberto RossiGerente General

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nuestros mejores ingredientes,nuestra gente

nuestra calidad

nuestra servicio

nuestra pasión

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SuPermerCaDoS PeruanoS:

nuestro mejor ingrediente...ser peruanos como túnuestro mejor ingrediente...

2 / 3Breve reseña

Supermercados Peruanos S.A. (SPSA) es la segunda cadena de supermercados en el Perú, con ventas netas anuales de S/.2,055.6 millones al cierre el ejercicio 2009. En Diciembre de 2009, la compañía operaba a nivel nacional con cuatro formatos de tienda y tres centros de distribución:

• 32 hipermercados Plaza Vea • 7 supermercados Vivanda • 10 supermercados Plaza Vea Super• 9 tiendas de descuento Mass• 1 Centro de distribución de abarrotes• 2 Centros de distribución especializados

(frescos y pescados)

SPSA inició sus operaciones con el nombre de Supermercados Santa Isabel S.A. en 1993, cuando la cadena de supermercados chilena Santa Isabel adquirió los supermercados que pertenecían a la empresa peruana Scala. La cadena creció durante la década de los noventa mediante la adquisición de las cadenas Mass y Top Market, y el arrendamiento del supermercado San Jorge. Gracias a estas adquisiciones, Santa Isabel se consolidó como la segunda cadena de supermercados en el Perú.

En 1997, los accionistas principales de la casa matriz de la compañía transfirieron el 37% de su empresa a la firma Velox Retail Holdings, que en ese momento operaba 180 supermercados en

Durante los años 2004 y 2005, la estrategia de la empresa se basó en la remodelación y conversión de sus tiendas a Plaza Vea y a su nueva marca Vivanda con la finalidad de incrementar las ventas por metro cuadrado.

En Agosto del 2006, la Junta General de Accionistas de IFH Perú Ltd. Aprobó un plan de reorganización corporativa que concluyó en enero del 2007 con la creación de 4 empresas subsidiarias que actuarán como Holding de las operaciones del grupo en sus principales líneas de negocios, es así que Intergroup Financial Services Corp., maneja los negocios financieros y de seguros (Interbank e Interseguro); IFH Internacional Corp., para los negocios internacionales; IFH Retail Corp., para los negocios minorista; e IFH Strategic Investments, para otras inversiones.

Argentina. En esa fecha, Supermercados Santa Isabel operaba 68 supermercados en Chile, 15 en Perú, 5 en Paraguay y uno en Ecuador.

En 1998, el grupo holandés Royal Ahold, tercer minorista del mundo, se convirtió en copropietario de Santa Isabel, y fue incrementando su participación hasta asumir el control total de la empresa en mayo del 2002. Bajo la administración de Ahold, la empresa lanzó exitosamente el formato de hipermercados Plaza Vea. A inicios del año 2003, Ahold tomó la decisión de vender sus operaciones en Sudamérica.

El 11 de diciembre del 2003, el grupo financiero Interbank y el fondo de inversiones Compass Capital Partners Corp adquirieron la totalidad de las acciones de Supermercados Santa Isabel, brindando a la empresa el respaldo financiero y el prestigio necesario para continuar con el proceso de expansión iniciado por Ahold.

En marzo de 2004, la Junta General de Accionistas aprobó cambiar la denominación social de Supermercados Santa Isabel S.A. por Supermercados Peruanos S.A.

Posteriormente, IFH Perú Ltd., empresa holding del Grupo Interbank, ingresó al accionariado de la empresa.

A partir de 2006, Supermercados Peruanos está creciendo a través de la construcción de nuevas tiendas. En el año 2007 se convirtió en la primera cadena de supermercados en el Perú en ingresar a provincias.

El 19 de Abril del 2007, en una operación bursátil en Rueda de Bolsa en la BVL, Interbank, Interseguro e IFH Perú Corp. transfirieron su participación social a IFH Retail Corp. con lo que ésta pasó a poseer el 61.13% del capital social de Supermercados Peruanos S.A. el restante 38.87% continúo en poder de Compass Capital Partners Corp.

En Noviembre del 2007, Compass Capital Partners Corp. transfirió su participación accionaria a favor de IFH Retail Corp. quedando ésta con el 99.99% del capital social.

supermercados peruanos s.a. (spsa) es la segunda cadena de supermercados en el perú, con ventas netas anuales de s/.2,055.6 millones al cierre el ejercicio 2009.

la composición de la estructura accionaria es la siguiente:

Accionista Participación % PaísIFH Retail Corp. 99.99% PanamáIFH Peru Limited. 0.01% Bahamas

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nuestro mejor ingrediente...

4 / 5carta a los accionistas

En el año 2008 Supermercados Peruanos mostró

algunos de los mejores resultados en la historia de la

compañía, con un crecimiento en ventas de 34.2% y

de Ebitda en 83%. Nuestra estrategia de crecimiento

se basa en la apertura de nuevas tiendas, para lo cual

invertimos 143 millones de soles. La utilidad neta de

la empresa ascendió a 20.8 millones de soles lo que

representó un crecimiento de 75%.

Llevamos a cabo un exitoso plan de expansión,

abriendo 7 nuevas tiendas bajo el formato Plaza Vea,

y entre ellas, la primera tienda de supermercados en

la ciudad de Huancayo. Ello nos ha permitido seguir

fortaleciendo nuestra posición competitiva y nuestro

compromiso por gestionar y trazar estrategias en

línea con la visión de la empresa de “Ser la primera

opción de compra para todos los peruanos”.

A nuestros accionistas, inversionistas, clientes, colaboradores, proveedores y amigos:

Plaza Vea es un formato que nos ha generado

satisfacciones por lo que durante el 2008 enfocamos

su estrategia de crecimiento hacia mercados no

tradicionales con mucho potencial de crecimiento y

dinamismo comercial como la zona Norte de Lima. Se

inauguraron cuatro tiendas ubicadas en los distritos

de San Martín de Porres, Independencia, Los Olivos y

Puente Piedra, todas con gran acogida por parte del

público, a las que se aunaron dos tiendas en Ate y

Cercado de Lima.

Continuando con el liderazgo en la incursión de

nuevas tiendas en provincias, inauguramos el

primer supermercado en Huancayo, zona central de

nuestro país, respondiendo a nuestro compromiso

de atender las necesidades de la población,

buscando además de la satisfacción del cliente,

elevar la calidad de vida y contribuir al bienestar

presente y futuro de cada familia peruana. Por

eso nos preocupamos por impulsar el consumo de

bienes de calidad y a precios accesibles ofreciendo

un surtido completo de electrodomésticos, bazar,

ropa, artículos de hogar, cuidado personal, artículos

de limpieza, abarrotes, comida preparada, fiambres

y alimentos frescos.

Es importante precisar que ello se ha logrado con

la participación, el compromiso y esfuerzo de cada

uno de nuestros colaboradores de Supermercados

Peruanos. Hemos trabajado arduamente durante el

2008 para hacer de la empresa “un gran lugar para

trabajar” y por ese motivo participamos de la medición

anual de satisfacción de los trabajadores realizada

por el Instituto Great Place to Work. Ello nos permitió

conocer las oportunidades de mejora y enfocar

nuestros planes de acción hacia el fortalecimiento

de nuestra comunicación interna y la promoción de

una cultura de respeto que propicie el bienestar y

desarrollo de nuestra gente. Con orgullo podemos

decir que el 89% de nuestros colaboradores se

encuentra satisfecho laborando en nuestra compañía

por lo que fuimos distinguidos por el Instituto Great

Place to work como la empresa más grande y con

mejor clima laboral y ocupamos el puesto 21 dentro

de las 30 mejores empresas para trabajar.

Otro logro que queremos destacar es la obtención

de la certificación HACCP. Esta fue una meta que

nos trazamos respondiendo a nuestro permanente

interés por llevar a cada hogar productos de calidad

garantizada. Podemos afirmar que nuestros procesos

de producción de alimentos tales como panadería y

pastelería, comidas preparadas, fiambres, lácteos,

carnes y frutas y verduras son seguros y eliminan

cualquier riesgo de contaminación, debido a la

estandarización e implementación de una cultura de

calidad y orden.

Es importante mencionar que en julio del 2008

logramos mantener la certificación ISO 9001 en

nuestro Sistema de Gestión de Calidad a través del

cual demostramos que cumplimos con los más altos

estándares internacionales de calidad. Continuando

con nuestro compromiso por establecer procesos

idóneos y eficientes en nuestras diversas

actividades, certificamos el 2008 nuestros procesos

en el área de Infraestructura, lo que nos garantiza

instalaciones edificadas y acabadas con los mejores

estándares de calidad para que nuestros clientes

disfruten su experiencia de compra.

Estamos convencidos que nuestra propuesta de valor

aporta al bienestar de nuestros clientes y al desarrollo

de nuestro país, por lo que seguiremos esforzándonos

todos los días por alcanzar los niveles más altos

de servicio, y calidad a través de la capacitación

de nuestros colaboradores en todas las áreas de la

organización, dando prioridad a mantener un sólido

equipo humano, innovación en nuestros procesos

operativos, una administración capaz de apoyar todos

nuestros procesos de manera eficiente y sistemas de

información con tecnología de punta.

Carlos Rodríguez-Pastor

Presidente del Directorio

continuando con el liderazgo en la incursión de nuevas tiendas en provincias, inauguramos el primer supermercado en Huancayo, zona central de nuestro país, respondiendo a nuestro compromiso de atender las necesidades de la poBlación, Buscando además de la satisfacción del cliente, elevar la calidad de vida y contriBuir al Bienestar presente y futuro de cada familia peruana.

ser peruanos como túnuestro mejor ingrediente...

ingredientes

preparación

> Compromiso con nuestros colaboradores> Orgullo

> Credibilidad

Enfocamos nuestros esfuerzos a potenciar las relaciones entre: los Colaboradores y sus Jefes, los Colaboradores y la Compañía, y los Colaboradores entre sí. De esta manera, fomentamos

e impulsamos el liderazgo traducido en credibilidad e imparcialidad; el respeto hacia la persona, preocupándonos por su salud, su desarrollo profesional y su familia; y el trabajo en

equipo, que refleja un sentimiento de familia en cada una de nuestras tiendas y áreas.Bajo estas premisas estratégicas estructuramos una serie de actividades específicas que

trabajan cada uno de estos pilares.

resultadoFuimos reconocidos con el puesto número 7 como una de las mejores empresas

para trabajar en el Perú, para nosotros es esencial mantener un clima laboral que propicie el bienestar y desarrollo de nuestra gente.

nuestra gentesomos la primera empresa en

estar entre los 10 mejores puestos

del great place to work* con más

de 10,000 colaboradores nuestro ingrediente secreto...

* Fuente: GPTW Institute Peru

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nuestros principales logros en el 2009

01. nuestra gentenuestro mejor ingrediente...


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a. un gran lugar para traBajar

En el 2009 nos ubicamos en el puesto 7 del ranking “Las 30 mejores empresas para trabajar en el Perú”, reconocimiento otorgado por el Instituto Internacional Great Place to Work. Además obtuvimos nuevamente el premio especial “Empresa grande con buen Clima Laboral”, siendo la compañía más grande de la lista con más 10,000 empleados. El principal objetivo de esta evaluación es conocer el nivel de satisfacción de nuestros trabajadores, detectar oportunidades de mejora y generar un plan de acción para convertirlas en fortalezas, fomentando siempre una cultura de respeto sincero orientada en las personas.

La medición concluyó en que un 92% de los colaboradores de Supermercados Peruanos se encuentra satisfecho trabajando en la empresa. Tal indicador nos ubicó en el puesto 7 del ranking general del Great Place to Work, una mejora de 14 puestos con relación al 2008, y de 49 puestos con relación al 2007.

La lista de las 30 mejores empresa para trabajar que gestiona el Great Place to Work recopila a aquellas compañías que realizan loables prácticas, actividades y políticas para brindarle

a sus colaboradores el mejor Clima Laboral que puedan tener. En el 2009 participaron 116 empresas, entre nacionales y transnacionales.

Nuestra estrategia es trabajar de manera sincera y continua orientados siempre al bienestar del colaborador. Nuestro plan no se estructura de manera lineal, con un inicio y un final, sino que mantiene una gestión circular y permanente. Creemos que el Clima laboral no se trabaja por etapas, sino que debe ser una constante para que realmente de los resultados que se esperan.

Nuestras estrategias van alineadas al modelo del Great Place to Work; enfocamos nuestros esfuerzos a potenciar las relaciones entre: los Colaboradores y sus Jefes, los Colaboradores y la Compañía, y los Colaboradores entre sí. De esta manera, fomentamos e impulsamos el liderazgo traducido en credibilidad e imparcialidad; el respeto hacia la persona, preocupándonos por su salud, su desarrollo profesional y su familia; y el trabajo en equipo, que refleja un sentimiento de familia en cada una de nuestras tiendas y áreas.Bajo estas premisas estratégicas estructuramos una serie de actividades específicas que trabajan cada uno de estos pilares.

“La empresa te da facilidades para estudiar. Yo me capacité en refrigeración y aire acondicionado y pasé de encargado de limpieza a técnico de mantenimiento”, relata Sebastián Mendoza Arenas, quien ha sido designado por segunda vez como el Mejor Colaborador del Año en su tienda. “Qué feliz se puede sentir uno cuando reconocen tu trabajo. Mi esposa se puso contenta, vemos a la empresa como mi segundo hogar, y a mis compañeros, como mis hermanos”, refiere.

La empresa no solo facilita la flexibilidad de horario que necesitan los colaboradores que estudian, además ha firmado convenios para que sus colaboradores accedan, a precios especiales, a varias universidades del país. “Estoy en un programa de especialización por experiencia laboral de una universidad y pronto saldré como licenciada en Administración de Empresas”, dice Edith Palomino, quien empezó como cajera, luego fue promovida a Jefa de Cajas y hoy labora en la Dirección de Desarrollo Humano, coordinando el entrenamiento de los colaboradores de Lima y de provincias.

Son más de 600 personas las que han ascendido en el 2009 en Supermercados Peruanos, promovidas hacia las diez nuevas tiendas que han abierto en ese año, sumando casi tres mil empleos nuevos. Este crecimiento agresivo seguirá proyectándose

durante los próximos años, por tal motivo hemos venido implementamos toda una plataforma de acciones que impulsan el desarrollo y el liderazgo de nuestra gente.

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0 2008 GPTW 2009 GPTW

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oBtuvimos nuevamente el premio especial “empresa grande con Buen clima laBoraló, siendo la compañía más grande de la lista con más 10,000 empleados.


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B. responsaBilidad social

Donación de Mercadería:

Supermercados Peruanos a través de la práctica de responsabilidad social denominada “donación de mercadería” beneficia a los niños del Hogar Clínica San Juan de Dios. En el 2009 se estableció un sistema de donaciones de productos no comestibles. Artículos de bazar, hogar, juguetería y textil son donados regularmente. Todos estos productos son recibidos por el Hogar Clínica San Juan de Dios de Lima y provincias para ser utilizados en sus diversos servicios.

Estas donaciones son valoradas por los compañeros de tienda, por la empresa en general y por los Hermanos de la congregación de San Juan de Dios, que en agradecimiento reconocen a las tiendas de mayor donación con un desayuno.

Recolección de donaciones a través del redondeo de vuelto de clientes:

Gracias a la donación de vueltos de nuestros clientes en todos los locales de Plaza Vea y Vivanda, contribuimos con la comunidad. En el 2009 recaudamos donaciones de nuestros clientes por un valor total de 751 mil nuevos soles. La recaudación de vuelto es una práctica de responsabilidad social que no tiene beneficio tributario para Supermercados Peruanos y es auditado por las instituciones beneficiarias. Supermercados Peruanos transfiere a las cuentas de las instituciones el fondo recaudado mensualmente.

“Qué feliz se puede sentir uno cuando reconocen tu traBajo. mi esposa se puso contenta, vemos a la empresa como mi segundo Hogar, y a mis compañeros, como mis Hermanosó, refiere seBastián mendoza, colaBorador de sueprmercados peruanos.

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c. la magia del servicio

Dentro de nuestros objetivos principales del 2009 tuvimos el gran reto de mejorar el nivel de satisfacción al cliente en la compañía y empezamos desarrollando el programa de capacitación “La Magia del Servicio”. Un programa de capacitación en tiendas lideradas por nuestros gerentes de tienda como principales formadores. En este año 2009 se capacitaron a mas de 8000 colaboradores a través de 8 módulos especializados en servicio al cliente que

nos permitió dar inicio a una nueva etapa en el servicio. Del mismo modo con el fin de consolidar aún más la magia del servicio se incorporó dentro de nuestro organigrama de operaciones en tiendas el puesto de supervisoras de servicios, logrando como equipo unificar conceptos de servicio, elevar nuestro nivel de satisfacción al cliente, incentivar la cultura de servicio y lograr potenciar la experiencia de compra de nuestros clientes en Supermercados Peruanos.

en este año 2009 se capacitaron a mas de 8000 colaBoradores a través de 8 módulos especializados en servicio al cliente Que nos permitió dar inicio a una nueva etapa en el servicio.


ingredientes

preparación

> Excelencia en la atención> Calidad en nuestros porductos> Compromiso y pasión de colaboradores

Somos una empresa peruana trabajando para peruanos. Estamos comprometidos con todos nuestros clientes y le brindamos siempre productos con los más altos estándares de calidad. Por esto trabajamos duro en mantener un sistema de seguridad alimentaria cuidando todos los procesos de producción y/o tratamiento de alimentos como: panadería, pastelería, comidas preparadas, fiambres, lácteos, carnes, pescados, frutas y verduras.

resultadoLa certificación HACCP garantiza a nuestros consumidores la eliminación de cualquier riesgo de contaminación de los alimentos suministrados y la garantía de frescura de nuestros productos perecibles, es por eso que hoy en día somos la empresa líder en el rubro de los Supermercados.

calidadcontamos con el más alto nivel

de compromiso en materia de

seguridad alimentaria

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d. certificación Haccp

Durante el año 2009 Supermercados Peruanos cursó con éxito la auditoría de mantenimiento de la certificación HACCP (Hazard Analisis and Critical Control Points). Esta certificación demuestra el más alto nivel de compromiso de una empresa en materia de seguridad alimentaria. De esta manera, Supermercados Peruanos continua siendo uno de los pocos retailers del mundo en contar con esta distinción en todos sus procesos de producción y/o tratamiento de alimentos como: panadería, pastelería, comidas preparadas, fiambres, lácteos, carnes, pescados, frutas y verduras.

El Sistema HACCP fue desarrollado por la compañía Pillsbury en USA a finales de la década de 1960 para el programa especial de la NASA. Posteriormente, fue aceptado y adaptado por organismos tan importantes con OMS, FAO, FDA y USDA. En la actualidad es un sistema aceptado mundialmente.

Este efectivo sistema permite brindar alimentos seguros al consumidor, esto quiere decir sin riesgo de afectar su salud por agentes físicos, químicos o microbiológicos, gracias a un adecuado manejo y respeto de parámetros de control. El sistema abarca el aseguramiento de la calidad de proveedores e insumos, así como de todas las etapas de la producción, manipulación y exhibición de los alimentos. De este modo, se reducen los reclamos y se incrementa la satisfacción de los clientes. En tanto que, internamente HACCP permite estandarizar procesos y crear una cultura de calidad y orden que favorece al mejor desempeño de los procesos de tratamiento y producción, lo que a su vez garantiza la trazabilidad de nuestras operaciones ante cualquier contingencia.

la implementación de este sistema en supermercados peruanos involucró el tratamien-to y análisis de aprox. 7,000 skus de producción propia y la capacitación de más de 3,500 colaBoradores Que participaron de todo el proyecto.


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e. recertificación iso 9001 en infraestructura

f. re certificación iso 9001

Durante el año 2009 Supermercados Peruanos cursó con éxito la auditoría de recertificación ISO 9001 al Sistema de Gestión de Calidad conformado por los siguientes procesos:

• Auditoría de Calidad de Perecibles en Tienda• Aseguramiento de la Calidad de Perecibles

en Centros de Distribución• Selección y Control de Calidad de

Proveedores de Perecibles Procesados• Análisis en Laboratorio de Productos,

Ambientes, Superficies y Manipuladores• Control y Auditoría de Inventarios• Auditoría Interna Empresarial

Para los formatos Plaza Vea, Plaza Vea Super y Vivanda

La auditoría, a cargo de la compañía SGS, permitió renovar la certificación obtenida en el año 2006 y se logró con cero no conformidades por tercer año consecutivo. Este resultado reafirma que Supermercados Peruanos, cuenta con procesos claramente definidos y estandarizados y que son medidos permanentemente con fines de mejora.

La Gerencia de Desarrollo e Infraestructura (GDI) cerró la gestión del año 2009 con la construcción de 10 tiendas nuevas y 1 ampliación y remodelación, aportando un crecimiento de 36,397 m2 de sala de ventas cumpliendo con los objetivos establecidos para el área apoyados en el Sistema de Gestión de Calidad.

El Sistema de Gestión implementado desde el 2008, nos ha permitido estandarizar procesos tales como: • Diseño y elaboración de layout con la

aprobación de las áreas involucradas, estandarizando el plazo.

• Estandarización de equipamiento y acabados con el Máster de Infraestructura facilitando las labores de compras, diseño e implementación en obra.

• Proceso de compras con criterios como calificaciones previas a los proveedores y comparación de propuestas a fin de determinar la mejor opción para la operación de la tienda;

• Gerencia de obras donde se realiza seguimiento al cumplimiento de plazos, costos y criterios de calidad durante la ejecución de la obra,

• Seguimiento de indicadores claves de nuestros principales procesos para facilitar la toma de decisiones

• Gestión de los reclamos realizados por el cliente, entre otros.


La Certificación ISO 9001 es un reconocimiento que se entrega aquellas empresas que son capaces de demostrar el cumplimiento de los estándares internacionales de calidad según normas creadas por la Organización Internacional de Estandarización, con sede en Ginebra Suiza, la misma que se encuentra amparada por más de 150 países en el mundo.

Siendo que este reconocimiento alcanza a los procesos de control y auditoría de la compañía, nos es posible afirmar que nuestro sistema de control de procesos y productos cumple con exigentes criterios de calidad, lo que nos da una ventaja competitiva importante dentro del mercado Peruano, al ser los únicos en nuestro rubro en contar con este sello internacional.

la certificación iso 9001 en la gerencia de desarrollo e infraestructura la convierte en la única área encargada de la expansión de un retail en el mundo con esta distinción.

Así mismo, como consecuencia de que el sistema de Gestión de Calidad se encuentra basado en la mejora continua hemos logrado consolidar durante el 2009 otros procesos como: aseguramiento de calidad en obra es decir verificación de la ejecución de protocolos de pruebas y calidad de materiales, entrega de documentación de Calidad al cliente a fin de formalizar la entrega de obra y sistemas instalados por Infraestructura y finalmente, retroalimentación de fin de proyecto con la Supervisión y con el Cliente para identificar los aspectos en los que debemos enfocarnos para mejorar en los próximos proyectos.

Un hecho importante a resaltar durante el 2009 es la Auditoría Externa de Seguimiento llevado a cabo por SGS del Perú para el alcance de Búsqueda de Terrenos y Evaluación Económica y Financiera de Proyectos, Diseño Arquitectónico, Planificación y Coordinación de Obras de Infraestructura para Supermercados Peruanos S.A., en el que se obtuvo como resultado Cero No Conformidades.

De esta manera, en el 2010 el área de Infraestructura tiene un importante reto: Asegurar el crecimiento de Supermercados Peruanos con los estándares de calidad alcanzados a fin de mantener e incrementar la satisfacción de los clientes.

ingredientes

preparación

> Compromiso con el Perú> Innovación> Energía de nuestra gente

Supermercados Perunanos, alineados con la visión de ser la primera opción de compra para todos los peruanos, decide invertir en su plan de expanción, apostando por el Perú. esto, junto con el compromiso, pasión y energía de todo el equipo de colaboradores superó las ventas prevista para el año 2009.

resultadoSupermercados Peruanos inauguró 10 tiendas durante el año 2009, generando más empleos para más peruanos y un crecimiento en ventas de 16.6%.

pasión

crecimos en más de 36,000 m2 de

nuevas tiendas durante el 2009

nuestro ingrediente secreto... nuestra

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03. nuestra pasiónnuestro mejor ingrediente...


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03. nuestra pasión

Durante el año 2009, Supermercados Peruanos ha logrado consolidar su proceso de descentralización iniciado en el año 2007 con su expansión a nivel nacional a través de la construcción de nuevos locales en Lima y provincia.

A continuación se muestra la actividad llevada a cabo por la empresa durante los últimos cinco años, tanto en conversiones como en nuevas tiendas:

g. la expansión de supermercados peruanos

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ACtIvIDAD DE LA EMPRESA DURAntE LOS úLtIMOS CInCO AñOS

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El año 2009 la empresa continuó su exitosa expansión enfocando su estrategia hacia distritos con enorme potencial de crecimiento económico y social en la ciudad de Lima, es así que durante el año se han construido cinco nuevos hipermercados Plaza Vea de los cuales dos se encuentran ubicados en Lima Norte cuyo crecimiento económico se inició en el 2001 y hoy en día representa el cono más próspero de la ciudad de Lima. Otras dos tiendas se ubican en Ate y Lima, correspondiente a Lima Este y al Centro de Lima respectivamente. La quinta tienda se encuentra en la Provincia Constitucional del Callao.

Además, continuando con el plan de descen-tralización iniciado en el 2007, y dado el éxito y acogida obtenidos con las aperturas en provincias, Plaza Vea abrió tres nuevas tiendas en provincias, las cuales se encuentran ubicadas en las ciudades de Ica, Chimbote y Trujillo.

La empresa está encaminada hacia el crecimiento de sus operaciones, basada no solo en los mercados tradicionales sino en todos aquellas poblaciones que emergen y prosperan con esfuerzo y contribuir al desarrollo de las mismas generando empleos y el mejoramiento de la calidad de vida de sus habitantes.

En lo que respecta al plan de conversiones de las tiendas del formato Santa Isabel, durante el 2009 se sumó a las 17 tiendas ya convertidas, la que se encuentra ubicada en el distrito de San Isidro. Es importante resaltar que a la fecha estas conversiones hacia formatos más exitosos han permitido, además de conseguir mayor rentabilidad para la empresa, satisfacer con mayor eficiencia a nuestros clientes brindando una infraestructura renovada y un amplio y selecto surtido acorde a las necesidades, debido a que se realizan exhaustivos estudios para determinar con la mejor precisión los requerimientos de nuestros clientes.

Se puede observar en el gráfico que a la fecha se han convertido 18 supermercados Santa Isabel a tiendas de otros formatos: 5 a Plaza Vea, 7 a Vivanda, y 6 a Plaza Vea Super.

En Agosto cerramos la última tienda Santa Isabel de San Felipe, con este cierre desaparece la marca Santa Isabel que por tantos años sirvió y abasteció a muchos peruanos. Santa Isabel ha dado especio para el desarrollo y crecimiento de Plaza Vea Hiper, Plaza Vea Super y Vivanda,

Durante los últimos ocho años el área de ventas se ha triplicado como resultado de un agresivo plan de expansión que como se observa en el gráfico se intensificó en los últimos cuatro años:

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durante el año 2009 supermercados peruanos siguió apostando por el perú, inauguando 10 tiendas nuevas en lima y provincias.

SUPERMERCADOS PERUAnOS S.A. ÁRea De VeNta poR FoRmato

g. la expansión de supermercados peruanos

memoriaanual 09



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que demuestra la confianza de la cadena por el desarrollo económico del país.

En el mes de Noviembre abre la sexta tienda en el Callao con una sala de ventas de 3,000m2. Esta tienda, al igual que las ya inauguradas ofrece la mayor calidad y variedad de productos en abarrotes, textiles, electrodomésticos, etc.

En el mes de Noviembre, la empresa abre la séptima tienda del año 2009, en el Cercado de Lima ubicada en el Real Plaza Centro Cívico con un área de ventas de 3,500 m2. En el 2007, la

a. la expansión de supermercados peruanos

plaza vea: la expansión de un formato exitoso

Durante el año 2009 se inauguraron ocho hipermercados Plaza Vea, cinco en Lima Metropolitana y tres en provincia, sumando un total de 32 tiendas. El excelente posicionamiento que tiene este formato demostrado a través del crecimiento sostenido de sus ventas en Lima y provincias lo convierte en pieza fundamental del plan de expansión de Supermercados Peruanos, que para el 2009 ha enfocado su crecimiento hacia zonas con excelente perspectivas de crecimiento como es Lima Norte y Este que están demostrando fuerte dinamismo comercial debido al incremento de ingresos y acceso al crédito; es así que se inauguraron tres tiendas en diversos distritos que conforman esta zona.

compañía Urbi Propiedades, brazo inmobiliario del Grupo Interbank, ganó la concesión por treinta años del Centro Cívico de Lima. El Real Plaza Centro Cívico cuenta además con tiendas por departamento, galería de tiendas, patio de comidas, salas de cine, área de juegos mecánicos y una amplia zona de parqueo.

Finalmente, Plaza Vea, en Diciembre de 2009, continuando con su apuesta en provincias, inauguró exitosamente la tienda número 8 del año, esta vez en la ciudad de Chimbote.


Plaza Vea inauguró 5 tiendas en Mayo de 2009. De estas, 3 están ubicadas en Lima, en los distritos de Ate y San Juan de Lurigancho, ofreciendo al público de la zona mayor cercanía y una oferta atractiva. Cabe resaltar que San Juan de Lurigancho es el distrito más poblado del Perú, su población actual de más de un millón de habitantes ha generado cerca de cien mil negocios, lo que lo convierte en un distrito mayoritariamente comerciante, que cuenta con una población emprendedora y con un creciente poder adquisitivo lo que está impulsando la entrada de comercios modernos y el interés de sus autoridades por la formalización de sus comerciantes.

Las otras dos tiendas inauguradas en mayo del 2009, se ubican en las provincias de Ica y Trujillo, siendo la de Trujillo la segunda de la ciudad, lo

durante el año se Han construido cinco nuevos Hipermercados plaza vea de los cuales dos se encuentran uBicados en lima norte cuyo crecimiento económico se inició en el 2001 y Hoy en día representa el cono más próspero de la ciudad de lima.

memoriaanual 09



28 / 29nuestros principales logros en el 2009

Este formato ha logrado consolidarse durante el año 2009, lo que demuestra el éxito de esta propuesta comercial que replica todos los atributos del formato Plaza Vea reconocidos por nuestros clientes como son un ambiente moderno, un excelente servicio, precios bajos y un amplio surtido en productos de alimentación, en un área de ventas menor y cercano a sus hogares.

plaza vea súper: la misma propuesta de plaza vea en los ruBros de alimentación

El formato fue lanzado durante los dos últimos meses de 2006, con las conversiones de dos tiendas Santa Isabel en Plaza Vea Super, y continuó su crecimiento en el año 2007, con cuatro conversiones adicionales: Córpac, Valle Hermoso, Dasso y San Miguel; y una nueva tienda ubicada en la Av. Ayacucho en Surco. En el 2009 abrió sus puertas la tienda de Alameda Sur ubicada en el distrito de Chorillos.

el formatoplaza vea súper Ha logrado consolidarse durante el año 2009, ofreciendo un amBiente moderno, un excelente servicio, precios Bajos y un amplio surtido en productos de alimentación, en un área de ventas menor y cercano a sus Hogares.


memoriaanual 09




Vivanda es un formato que nace en el 2005 para satisfacer las necesidades de los clientes más exigentes con un concepto innovador y diferenciador que ofrece una experiencia única de compra.

Continuando con la expansión de este formato, en el mes de Noviembre, se inauguró nuestra septima tienda ubicada en la calle Los Libertadores, en el distrito de San Isidro producto de la conversión de la tienda Santa Isabel. Al igual

vivanda: un nuevo concepto en supermercados

que las demás tiendas del formato se caracteriza por su ambiente cordial, la distribución de sus productos de forma innovadora que brinda comodidad y facilidad para la compra. Cuenta además de una selecta variedad de abarrotes, con un surtido exclusivo en carnes, frutas y verduras, así como su amplia variedad de quesos, fiambres y vinos. Destacan en este formato sus servicios exclusivos especialmente diseñados para sus clientes, como asesoría especializada de su staff de chefs o sugerencias del sommelier en la Cava.

vivanda cuenta con servicios exclusivos especialmente diseñados para sus clientes, como asesoría especializada de su staff de cHefs o sugerencias del sommelier en la cava.


memoriaanual 09




H. emisión de Bonos corporativos en el mercado de capitales

El crecimiento de la empresa sugiere contar con las herramientas tecnológicas que garanticen el funcionamiento adecuado de los diversos procesos de nuestro negocio, para este punto la implementación de la Solución SAP permitirá alcanzar entre otros, los siguientes objetivos de negocio:

• Reducción de múltiples sistemas a una solución común e integrada;

• Reemplazo de la funcionalidad de algunos sistemas existentes sin ocasionar costos innecesarios de overhead;

• Mejoramiento continuo a través de una solución totalmente integrada y flexible lo que le permitirá cambiar y evolucionar procesos y estructuras sin restricciones técnicas;

• Uso de un enfoque común en los procesos que cruzan la organización.

• Reportes con información de calidad, resultantes de una mejor recopilación de datos, a fin de facilitar una mejor toma de decisiones;

• Optimizar los procesos logísticos y operaciones.

En noviembre del 2010 Supermercados Peruanos realizó con éxito una colocaciones de Bonos Corporativos, siendo la primera empresa de supermercados en realizar una emisión de este tipo en el mercado peruano. Anteriormente Supermercados Peruanos y otros supermercados locales, realizaron colocaciones de bonos titulados respaldados con una estructura distinta

Los bonos fueron emitidos en soles, tasa fija en dos periodos 10 años y 7 años. Fueron dos emisiones, la primera fue de 57 millones de soles a 10 años, a una tasa de 7.75% y la otra fue de 28 millones soles a 7 años a una tasa de 6.70%. Por lo tanto la colocación total de 85 millones de soles, tuvo una tasa promedio ponderada de 7.40% y un plazo promedio de 9 años.

La colocación de estos Bonos Corporativos muestra la confianza de los inversionistas en Supermercados Peruanos, acompañándonos en nuestra estrategia de crecimiento, respaldada por nuestros resultados.

Para la implementación de esta solución se trabajó en forma paralela desde octubre del 2008 dos grandes proyectos: la migración de toda el área financiera (contabilidad, tesorería, compras no comerciales y análisis financiero) y la migración de la parte comercial y logística del retail.

En agosto del 2009 se culminó la primera etapa en la implementación de la Solución SAP, con el modulo de finanzas. Esta implementación se logró de forma impecable, sin contratiempos, ni retrasos, no afectando la salida en vivo del nuevo sistema ninguna de las actividades regulares de tesorería o finanzas como el pago a los proveedores o la entrega de los estados financieros, entre otros.

La segunda fase es la implementación de los módulos de comercial y logística y se culminará a finales del segundo trimestre del 2010. Al culminar con la implementación de la solución SAP contaremos con un sistema integrado y tener todo el circuito del retail cubierto.

en noviemBre del 2010 supermercados peruanos realizó con éxito una colocaciones de Bonos corporativos, siendo la primera empresa de supermercados en realizar una emisión de este tipo en el mercado peruano.

i. crecimiento de la empresa de la mano con la tecnología

ingredientes

preparación

> Compromiso > Colaboradores expertos

> Amabilidad

Dentro de nuestros objetivos principales del 2009 tuvimos el gran reto de mejorar el nivel de satisfacción al cliente en la compañía y empezamos desarrollando el programa de

capacitación “La Magia del Servicio”. Un programa de capacitación en tiendas lideradas por nuestros gerentes de tienda como principales formadores. En este año 2009 se capacitaron a

mas de 8000 colaboradores a través de 8 módulos especializados en servicio al cliente

resultadoIncremento en la satisfacción del cliente. Reflejándose en nuesstras

ventas y, generación del vínculo emocional con los clientes.

servicionuestro ingrediente secreto... nuestro

con el fin de satisfacer las

exigencias del mercado, incluímos

una mayor variedad de productos

andinos en todas neustras tiendas

memoriaanual 09

discusión de resultados

04. nuestro servicionuestro mejor ingrediente...


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Durante el año 2009, el EBITDA de la empresa fue de S/ 127.5 millones, registrando un incremento de 26.7% con respecto al año anterior. Este resultado se debe al crecimiento de las ventas generadas por la inauguración de seis nuevas tiendas en Lima, la apertura de tres nuevas tiendas en provincia y la conversión de una tienda

estado de ganancias y pérdidas

ventas netas

Las ventas de la empresa alcanzaron el monto de S/.2.055.6 millones lo cual representó un crecimiento de 16.6% con respecto al año anterior. Esto se debió a la apertura de nuevas tiendas en Lima y provincia.

utilidad Bruta

La utilidad bruta de Supermercados Peruanos se incrementó en S/.82.2 millones respecto al año anterior, alcanzando la suma de S/. 528.3 millones. Este incremento se debe al crecimiento de ventas y al incremento del margen de utilidad bruta que aumentó de 25.3% en el 2008 a 25.7% en el 2009, debido principalmente a la exitosa gestión realizada con las tiendas en Lima y Provincias.

al formato Vivanda. De igual forma es importante resaltar el trabajo intenso de todos los equipos de Supermercados Peruanos a lo largo del año para generar eficiencias en todos los procesos del negocio.

Los puntos más resaltantes de los Estados Financieros del año 2009 son los siguientes:

VENTA (Millones de S/.)

446

UTILIDAD BRUTA(Millones de S/.)

528

2008 2009

2008 2009

16.6%

18.4%

1,762

2,056

durante el año 2009, el eBitda de la empresa fue de s/ 127.5 millones, registrando un incremento de 26.7% con respecto al año anterior. este resultado se deBe al crecimiento de las ventas generadas por la inauguración de diez nuevas tiendas y la eficiencia lograda en las operaciones.

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gastos de ventas y administración

Los gastos de venta y administración, fueron de S/. 449.6 millones, lo que representa un incremento de 17.8% con relación al año 2008. La operación de un mayor número de tiendas fue la razón principal para el aumento del gasto. Durante el año 2009 el área de ventas se ha

utilidad antes de depreciación, amortización, intereses e impuestos (eBitda)

La utilidad antes de depreciación, amortización, intereses e impuestos del 2009 (EBITDA) fue de S/. 127.5 millones, registrando un incremento de 26.7% vs. el año 2008, lo que representa S/.26.9 millones de crecimiento, esto producto del incremento en las ventas y eficiencia en costos. El ratio sobre las ventas se incrementó de 5.7% en el año 2008 a 6.2% en el año 2009.

incrementado en aproximadamente 36,000 m2 con relación al año 2008, llegando de esta forma a 159,286m2. Esta expansión explica el aumento del ratio de gastos de ventas que pasó de 19.0% a 19.2%, el gasto administrativo logro mantenerse en el mismo nivel del 2008, 2.6%.

durante el año 2009 el área de ventas se Ha incrementado en aproximadamente 35,000 m2 con relación al año 2008, llegando de esta forma a 159,286m2.

GASTOS DE OPERACIÓN Y VENTAS

19.0%19.2%

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

2.6% 2.6%

2008 20092008 2009

EBITDA(Millones de S/.)

EBITDA(%)

26.7%

1015.7%

128

6.2%

2008 2009 2008 2009

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depreciación y amortización

La depreciación y amortización del periodo ascendió a S/. 49.3 millones, un incremento de S/. 13.1 millones respecto del mismo período del año 2008.

utilidad de operación (incluye depreciación y amortización)

La utilidad de operación fue de S/.76.3 millones, registrando un incremento de 21.7% versus el año 2008.

costos financieros netos

Los costos financieros netos fueron de S/. 13.0 millones, un monto menor en S/.13.8 al registrado en el mismo periodo del año 2008, debido al efecto de la revaluación de la moneda local sobre las obligaciones denominadas en dólares en el periodo Enero a Diciembre 2009, la empresa registra una ganancia en cambio equivalente a S/. 12.8 millones en el periodo; a diferencia del 2008 en el cual se registró una pérdida de S/. 8.6 millones.

utilidad (pérdida) neta

Para el año terminado el 31 de diciembre de 2009, Supermercados Peruanos reporta una utilidad neta de S/. 38.9 millones. Esta utilidad representa una mejora de S/. 18.1 millones con relación a la ganancia registrada en el mismo periodo del año anterior y un crecimiento de 87.3%.

6318

Utilidad de operación

Utilidad neta

76

39

2008 20082009 2009

21.7%87.3%

para el año terminado el 31 de diciemBre de 2009, supermercados peruanos reporta una utilidad neta de s/. 38.9 millones. esta utilidad representa una mejora de s/. 18.1 millones con relación a la ganancia registrada en el mismo periodo del año anterior lo Que eQuivale a un crecimiento de 87.3%.

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activo corrienteEl activo corriente de SPSA al 31 de Diciembre de 2009 asciende a S/. 361.8 millones, el cual es S/. 57.0 millones mayor que el saldo a Diciembre 2008. Este incremento se explica principalmente por un aumento en S/. 76.3 millones en el disponible de efectivo. Por otra parte, existe una reducción de S/. 16.8 millones en existencias.

activo no corrienteEl activo no corriente de SPSA a Diciembre de 2009 asciende a S/.837.9 millones, siendo mayor en S/. 194.0 millones respecto al año 2008. Este incremento se debe a la expansión realizada en el año 2008, la cual se ve reflejada en adiciones en activos fijos e intangibles por S/. 223.2 millones parcialmente contrarrestadas por una depreciación de S/.40.6 millones.

pasivo corrienteEl pasivo corriente de SPSA a Diciembre de 2009 asciende a S/. 554.3 millones, registrando un incremento de S/. 52.1 millones a lo registrado en el año 2008. La diferencia se explica por un incremento de S/. 30.2 millones en cuentas por pagar comerciales, producto del mayor volumen de operaciones de la compañía, un aumento de otras cuantas por pagar de S/. 9.7 millones.

pasivo no corrienteEl pasivo no corriente asciende a S/. 324.5 millones, mayor en S/. 143.9 millones al reportado en el 2009, esta diferencia se explica por un aumento en la deuda de largo plazo por S/.126.8 millones producto del leasing tomado para la expansión de la compañía y la emisión de bonos corporativos, además de un aumento de S/. 9.5 millones en los Ingresos Diferidos.

patrimonioEl patrimonio actual de la empresa asciende a S/. 320.9 millones, monto mayor en S/. 55.0 millones a los S/. 265.9 millones de Diciembre de 2008. Este aumento se debe a un incremento de las utilidades y aporte de capital por S/. 18.2 millones.

flujo de efectivo

Balance general

Durante el año 2009 se generaron fondos por S/. 377 millones, de los cuales S/. 177 millones provinieron de la caja operativa, S/. 86 millones emisión de bonos corporativos, S/. 96 millones préstamos de leasing y S/. 18 millones aporte de capital que fueron aplicados S/. 244 millones en la inversión de tiendas para el plan de expansión y S/. 56 millones para el pago de deuda quedando un saldo de caja de S/. 76 millones en el periodo 2009 que sumados los S/. 59 millones de la caja inicial se tiene una caja final para el 2009 de S/. 135 millones.

el patrimonio actual de la empresa asciende a s/. 320.9 millones, monto mayor en s/. 55.0 millones a los s/. 265.9 millones de diciemBre de 2008. este aumento se deBe a un incremento de las utilidades y aporte de capital por s/. 18.2 millones.

MEMORIA ANUAL 2009ESTADOS FINANCIEROS

Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008 junto con el dictamen de los auditores independientes

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES (48-49)

ESTADOS FINANCIEROS (50-103)

Balance general (50-51)

Estado de ganancias y pérdidas (52)

Estado de cambios en el patrimonio neto (53)

Estado de flujos de efectivo (54-55)

Notas a los estados financieros (56-103)

CONTENIDO

memoriaanual 09

ser peruanos como tú


Al 31 de diciembre de 2009 y 2008


46 / 47dictámen de los Auditores independientes

memoriaanual 09




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BAlAnce generAl

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Activos

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes de efectivo 3 135,264 58,921

Cuentas por cobrar comerciales, neto 4 19,285 18,262

Otras cuentas por cobrar, neto 5 13,237 10,862

Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 21 7,867 5,773

Existencias, neto 6 179,660 196,482

Gastos pagados por anticipado 7 5,585 5,486

Impuestos por recuperar 8 884 8,980

Total activos corrientes 361,782 304,766

Activos no corrientes

Otras cuentas por cobrar 5 2,578 4,813

Gastos pagados por anticipado 7 2,429 1,217

Activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos 15 10,137 13,985

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9 793,092 610,509

Crédito mercantil 2,689 2,689

Activos intangibles, neto 10 26,969 10,634

Total activos no corrientes 837,894 643,847

Total activo 1,199,676 948,613

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Pasivos y patrimonio

Pasivos corrientes

Cuentas por pagar comerciales 11 441,804 411,584

Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 21 7,650 3,999

Otras cuentas por pagar 12 47,911 38,176

Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores corrientes, neto 15 (d) 10,052 2,157

Obligaciones financieras 13 46,887 46,277

Total pasivos corrientes 554,304 502,193

Pasivos no corrientes

Obligaciones financieras 13 281,533 154,726

Instrumentos financieros derivados 14 3,732 -

Pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos 15 7,786 3,854

Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 21 2,912 2,955

Ingresos diferidos 22 28,488 18,942

Total pasivos no corrientes 324,451 180,477

Total pasivos 878,755 682,670

Patrimonio neto 16

Capital social 301,716 294,620

Ganancia (pérdida) por emisión 3,894 (7,177)

Resultado no realizado en instrumentos financieros derivados (2,072) -

Resultados acumulados 17,383 (21,500)

Total patrimonio neto 320,921 265,943

Total pasivo y patrimonio neto 1,199,676 948,613

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por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008

estAdo de gAnAnciAs y pérdidAs estAdo de cAmBios en el pAtrimonio neto

Nota 2009 2008 S/(000) S/(000)

Ventas netas 2,055,597 1,762,317

Costo de ventas 18 (a) (1,527,303) (1,316,178)

Utilidad bruta 528,294 446,139

Gastos de venta 18 (a) (395,598) (335,660)

Gastos de administración 18 (a) (53,995) (46,055)

Ganancia (pérdida) por venta de activos 9 (h) 29 (553)

Otros gastos 19 (2,416) (1,428)

Otros ingresos 19 - 284

Utilidad operativa 76,314 62,727

Ingresos financieros 20 33,374 32,944

Gastos financieros 20 (46,405) (59,742)

Utilidad antes de la participación de los trabajadores y

del impuesto a la renta 63,283 35,929

Participación de los trabajadores 15 (b) (5,484) (3,206)

Impuesto a la renta 15 (b) (18,916) (11,966)

Utilidad neta 23 38,883 20,757

Utilidad básica y diluida por acción común (en nuevos soles) 23 0.13 0.07

Número promedio ponderado de acciones en circulación (en unidades) 297,563,835 289,804,097

Resultado

Ganancia no realizado

Número de (Pérdida) en instrumentos

acciones en Capital por emisión financieros Resultados

circulación social de acciones derivados acumulados Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 31 de diciembre de 2007 289,804,097 289,804 (14,689) - (42,257) 232,858

Aporte de capital, ver nota 16 (a) -4,816 7,512 - - 12,328

Utilidad neta - - - - 20,757 20,757

Saldos al 31 de diciembre de 2008 289,804,097 294,620 (7,177) - (21,500) 265,943

Emisión de acciones por aporte

en el año 2008, ver nota 16 (a) 4,815,625 - - - - -

Aporte de capital, ver nota 16 (a) 7,096,679 7,096 11,071 - - 18,167

Pérdida neta no realizada en

instrumentos financieros derivados, nota 14 - - - (2,072) - (2,072)

Utilidad neta - - - - 38,883 38,883

Saldos al 1º de enero de 2009 301,716,401 301,716 3,894 (2,072) 17,383 320,921

memoriaanual 09




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por los años terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008

estAdo de flujos de efectivo

2009 2008 S/(000) S/(000)

Actividades de operación

Cobranzas por:

Ventas 2,054,574 1,746,895

Otros cobros relativos a la actividad 22,884 17,314

Menos pagos por:

Proveedores de bienes y servicios (1,708,161) (1,488,752)

Remuneraciones y beneficios sociales (158,854) (132,987)

Tributos (23,025) (14,827)

Intereses (24,594) (16,532)

Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad 14,436 (8,303)

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 177,260 102,808

Actividad de inversión

Cobranzas por:

Venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,448 7,445

Menos pagos por:

Compra de inmuebles, maquinaria y equipo, neto de S/87,772,000 y

S/33,409,00 de activos fijos adquiridos por arrendamientos

financieros en el 2009 y 2008, respectivamente (144,877) (142,135)

Compra y desarrollo de intangibles, neto de S/5,347,000 de

intangibles adquiridos por otras obligaciones financieras en el 2009 (13,560) (8,080)

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (156,989) (142,770)

Actividades de financiamiento

Entradas por:

Emisión de obligaciones financieras, neto de operaciones de

arrendamientos financieros por S/87,772,000 y S/33,409,000 en el 2008 y 2009,

respectivamente 141,911 5,662

Aporte de capital 18,167 12,328

Menos pagos por:

Amortización de obligaciones financieras (104,006) (25,591)

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de financiamiento 56,072 (7,601)

Aumento (Disminución) neto de efectivo y equivalente de efectivo 76,343 (47,563)

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del año 58,921 106,484

Efectivo y equivalente de efectivo al final del año 135,264 58,921

2009 2008 S/(000) S/(000)

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de

efectivo neto proveniente de las actividades de operación

Utilidad neta del ejercicio 38,883 20,757

Mas (menos) ajustes a la utilidad del ejercicio

Provisión para cuentas de cobranza dudosa 705 -

Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo 47,048 32,274

Amortización de activos intangibles 2,314 3,956

Pérdida por retiro y baja de activos fijos e intangibles 1,857 1,428

(Ganancia) Pérdida en venta de inmuebles, maquinaria y equipo (29) 553

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 7,780 6,513

Ingresos diferidos realizados en el ejercicio (5,242) 1,824

Otros 1,660 -

Cambios netos en los activos y pasivos corrientes

(Aumento) Disminución de cuentas por cobrar comerciales (1,023) 68

Aumento de otras cuentas por cobrar (4,151) (9,173)

Disminución (Aumento) de existencias 16,822 (59,634)

Aumento de gastos pagados por anticipado (99) (748)

Disminución de impuestos por recuperar 8,096 1,363

Aumento de cuentas por pagar comerciales 32,462 99,448

Aumento de otras cuentas por pagar 22,282 2,879

Aumento de impuesto a la renta y participaciones por pagar 7,895 1,300

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 177,260 102,808

Transacciones que no generaron flujo de efectivo

Activos fijos adquiridos por arrendamiento financiero y otras obligaciones

financieras 87,772 33,409

Intangibles adquiridos por otras obligaciones financieras 5,347 -

memoriaanual 09

estAdos finAncierosnotAs A los estAdos finAncieros





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1. IdENTIfICACIóN y ACTIvIdAd ECoNóMICA dE lA CoMPAñíA

(a) Identificación - Supermercados Peruanos S.A. (en adelante la Compañía) es una empresa comercial peruana,

constituida en junio de 1979. La Compañía, es una subsidiaria de IFH Retail Corp., la cual posee en forma directa el 99.61% de su capital social. IFH Retail Corp. pertenece al Grupo Interbank, el cual esta constituido por diversas empresas que operan en el Perú y en el exterior. El Grupo Interbank posee de manera conjunta el 100% de las acciones representativas del capital social de la Compañía al 31 de diciembre de 2009 y 2008. El domicilio legal de la Compañía, donde se encuentran sus oficinas administrativas, esta ubicado en calle Morelli No. 181, San Borja, Lima.

(b) Actividad económica - De acuerdo con sus estatutos, la Compañía se dedica al negocio de representaciones,

comisiones, distribuciones de bienes y compra-venta de bienes muebles en general; igualmente podrá dedicarse a realizar inversiones en valores bursátiles y extrabursátiles de renta fija o variable, así como en bienes muebles e inmuebles y acciones de personas jurídicas, pudiendo realizar cualquier otra actividad comercial vinculada a su objeto social o extender su actividad a otros negocios o inversiones que acuerde su Directorio. En el desenvolvimiento de sus actividades, la Compañía podrá realizar cualquier acto, contrato y operación que permitan las leyes del Perú.

Para la realización de sus actividades comerciales, la Compañía cuenta, al 31 de diciembre de 2009, con una cadena de 58 tiendas (51 en Lima, 1 en Chiclayo, 2 en Trujillo, 1 en Chimbote, 1 en Ica, 1 en Arequipa y 1 en Huancayo) conformada por 34 hipermercados, los cuales operan bajo la razón comercial “Plaza Vea”, 15 supermercados, los cuales operan bajo la razones comerciales de “Plaza Vea Super”(8) y “Vivanda” (7) y 9 tiendas de descuento, las cuales operan bajo la razón comercial “Mass” (al 31 de diciembre 2008, la Compañía contaba con 26 hipermercados, 15 supermercados y 10 tiendas de descuento).

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 han sido aprobados por la Gerencia y están sujetos a la aprobación final del Directorio y de la Junta General de Accionistas que se efectuará dentro de los plazos establecidos por ley. En opinión de la Gerencia, los estados financieros del ejercicio 2009 serán aprobados sin modificaciones. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008, que se presentan para fines comparativos fueron aprobados por la Junta General de Accionistas de fecha 25 de marzo de 2009.

2. PrinciPales PrinciPios y Prácticas contables

A continuación se presentan los principales principios contables utilizados en la preparación de los estados financieros de la Compañía:

(a) Bases de preparación y cambios contables - Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad

generalmente aceptados en el Perú, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), oficializadas a través de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.

A partir del 1° de enero de 2009 han entrado en vigencia las siguientes normas emitidas a nivel internacional y oficializadas por el CNC para su aplicación en el Perú:

l NIC 32 “Instrumentos Financieros – Presentación” (revisada 2006), vigente para períodos que comienzan a partir del 1° de enero de 2007.

l NIIF 7 “Instrumentos Financieros – Divulgaciones”, vigente para períodos que comienzan a partir del 1° de enero de 2007.

l NIIF 8 “Segmentos Operativos”, vigente para períodos que comienzan a partir del 1° de enero de 2008.

l CINIIF 13 “Programas de Fidelización de clientes”, vigente para períodos que comienzan a partir del 1° de julio de 2008.

l CINIIF 14 “NIC 19 - El límite de un activo por beneficios definidos, obligación de mantener un nivel mínimo de financiamiento y su interacción”, vigente para períodos que comienzan a partir del 1° de enero de 2008.

La Compañía ha adoptado estas normas para su aplicación en el registro de sus operaciones y al 31 de diciembre de 2009 únicamente han tenido efecto en la preparación de sus estados financieros la NIC 32 “Instrumentos Financieros – Presentación” (revisada 2006) y la NIIF 7 Instrumentos Financieros – Divulgaciones”. Ver notas: 2 del párrafo (c) al (g), 4(e), 5(d), y de las notas 26 y 27 de los estados financieros.

A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación obligatoria de las NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 33 y de las CINIIF 1 a la 14. Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda funcional y de presentación.

En la preparación y presentación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y

2008, la Gerencia de la Compañía ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el Perú que le son aplicables.

(b) Uso de estimaciones contables - La preparación de los estados financieros, siguiendo principios de contabilidad generalmente

aceptados en el Perú, requiere que la Gerencia de la Compañía realice estimaciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la divulgación de eventos significativos en las notas a los estados financieros.

Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y están basados en la experiencia histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son razonables bajo las actuales circunstancias. En opinión de la Gerencia, éstas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados financieros. Las cifras reales que resulten en el futuro podrían diferir de las cifras estimadas incluidas en los estados financieros, sin embargo, la

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Gerencia de la Compañía no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material sobre los estados financieros.

Los estados financieros adjuntos son preparados usando políticas contables uniformes para transacciones y eventos similares.

Las estimaciones más significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisión para cuentas de cobranza dudosa, la provisión por desvalorización y valor neto de realización de existencias, la determinación del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e intangibles de larga duración, las vidas útiles de los activos fijos, la probabilidad de ocurrencia y el importe de la provisión para procesos legales y procedimientos administrativos, la valorización de los instrumentos financieros y el cálculo de la participación de los trabajadores e impuesto a la renta diferidos.

(c) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior – Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del

plazo generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son registradas en la fecha de negociación de la operación; es decir, la fecha en que la Compañía se compromete a comprar o vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociación de la transacción.

La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características. Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más los costos incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a la compra o emisión del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.

A la fecha de los estados financieros, la Compañía clasifica sus instrumentos financieros en las siguientes categorías definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos financieros y (iv) derivados de cobertura. La Gerencia determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial. Los aspectos más relevantes de cada categoría se describen a continuación:

(i) Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados: Incluye los instrumentos financieros derivados de negociación que son reconocidos en el

balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los tipos de cambio y las tasas de interés del mercado. Todos los derivados son considerados como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor razonable es negativo. Las ganancias y pérdidas por los cambios en el valor razonable son registradas en el estado de ganancias y pérdidas en el rubro de “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, según corresponda.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía no mantiene activos y pasivos al valor razonable con efectos en resultados.

(ii) Préstamos y cuentas por cobrar: La Compañía tiene en esta categoría: efectivo, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas

por cobrar, la cuales son expresadas al valor de la transacción, netas de su provisión para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.

El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos están sujetos a un riesgo no significativo de cambios en su valor.

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio.

Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevados al costo amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la provisión por desvalorización. Las pérdidas originadas por la desvalorización son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas.

La provisión para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de que la Compañía no podrá recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los términos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la Compañía evalúa periódicamente la suficiencia de dicha provisión a través del análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar y las estadísticas de cobrabilidad que mantiene la Compañía. La provisión para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinión de la Gerencia de la Compañía, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisión para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar según las condiciones del mercado donde opera la Compañía.

(iii) Pasivos financieros: Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los pasivos financieros incluyen préstamos bancarios,

cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y obligaciones financieras.

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la emisión y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de interés.

Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Compañía tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por más de doce meses después de la fecha del balance general. Los costos de financiamiento se reconocen según el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la adquisición del financiamiento.

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(d) Instrumentos financieros derivados - Negociables - Las transacciones con derivados bajo la modalidad de “swaps” de moneda, que proveen

coberturas económicas efectivas bajo las posiciones de gestión de riesgo de la Compañía, pero que no califican como coberturas según las reglas específicas de la NIC 39, son tratados como derivados para negociación. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía no mantiene este tipo de instrumentos.

Cobertura - La Compañía utiliza los instrumentos derivados para administrar su exposición a tasas de interés

y moneda extranjera. Con el objeto de gestionar riesgos particulares, la Compañía aplica la con-tabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los criterios específicos para ello.

Al inicio de la relación de cobertura, la Compañía documenta formalmente la relación entre la partida cubierta y el instrumento de cobertura; incluyendo la naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura y el método que será usado para valuar la efectividad de la relación de cobertura.

También al comienzo de la relación de cobertura se realiza una evaluación formal para asegurar que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas cada semestre. Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el período por el cual la cobertura es designada, se compensan y están en un rango de 80 a 125 por ciento.

Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía solamente tiene un “swap” de moneda que califica como instrumento de cobertura de flujos de efectivo. La parte efectiva de los cambios en el valor razonable de este derivado es reconocida en el patrimonio y resultados, respectivamente, y la ganancia o pérdida relacionada con la porción inefectiva es reconocida inmediatamente en el estado de ganancias y pérdidas. Los montos acumulados en patrimonio para las coberturas de flujo de efectivo son llevados al estado de resultados en los periodos en que la partida cubierta afecta pérdidas y ganancias.

(e) Baja de activos y pasivos financieros - Activos financieros: Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de

un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compañía ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (“pass through”); y (iii) la Compañía ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.

Pasivos financieros: Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o

expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconociéndose la diferencia entre ambos en los resultados del periodo.

(f ) Compensación de instrumentos financieros - Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance

general, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(g) Transacciones en moneda extranjera - (i) Moneda funcional y moneda de presentación - La Compañía ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de presentación.

(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera - Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda

diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas en los rubros “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, respectivamente, en el estado de ganancias y pérdidas. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.

(h) Efectivo y equivalentes de efectivo - Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden

a caja, cuentas corrientes y depósitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de adquisición, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.

(i) Existencias - Las existencias se valúan al costo o al valor neto de realización, el que resulte menor. El

costo se determina siguiendo el método del detalle por cada almacén, excepto en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo específico de adquisición. Los descuentos comerciales, rebajas y otras partidas similares obtenidas reducen el costo de adquisición. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los gastos de venta variables. Las reducciones del costo en libros de las existencias a su valor neto de realización, se registra en el rubro provisión para desvalorización de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que ocurren dichas reducciones.

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(j) Gastos pagados por anticipado - Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:

l Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se reconocen como gasto cuando el período del alquiler es devengado.

l Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los diferentes activos y se amortizan siguiendo el método de línea recta durante la vigencia de las pólizas.

l Los pagos adelantados por servicio de publicidad se registran como un activo y se reconocen como gasto cuando el servicio es devengado.

(k) Inmuebles, maquinaria y equipo - Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo histórico de adquisición,

menos la depreciación acumulada menos la provisión por deterioro del valor de los activos de larga duración. En este rubro también se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento y retroarrendamiento financiero, los cuales se registran conforme se indica en el párrafo (l) siguiente.

El costo histórico de adquisición incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de los activos. Los costos de mantenimiento y reparación se cargan a resultados, toda renovación y mejora significativa se capitaliza únicamente cuando es probable que se produzcan beneficios económicos futuros que excedan el rendimiento estándar originalmente evaluado para el activo.

Los terrenos no se deprecian. La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta estimando las siguientes vidas útiles:

Años Edificios e instalaciones 33 Equipos diversos Entre 4 y 10 Unidades de transporte 5 Muebles y enseres 10

El valor residual de los activos, la vida útil y el método de depreciación seleccionado son revisados y ajustados si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el beneficio económico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.

El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable, ver nota 2(o).

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación acumulada y cualquier ganancia o pérdida que resulte de su disposición se incluye en el estado de ganancia y pérdidas.

Los trabajos en curso representan los inmuebles en construcción y se registran al costo. Esto incluye el costo de construcción y otros costos directos. Las construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estén operativos.

(l) Arrendamientos - Los arrendamientos financieros, que efectiva y sustancialmente transfieren a la Compañía

todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados, son capitalizados al valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento al inicio del período de arrendamiento y son presentados como inmuebles, maquinaria y equipo. Los pagos de arrendamiento son distribuidos entre cargos financieros y reducción del pasivo por arrendamiento, de tal manera que una tasa de interés constante pueda ser obtenida para el saldo remanente del pasivo. Los costos financieros son registrados directamente en los resultados de las operaciones. La política de depreciación aplicable a los activos arrendados es consistente con la política para los otros activos depreciables que posee la Compañía.

Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados como arrendamientos operativos. Los pagos de arrendamiento operativo son reconocidos como gastos en el estado de ganancias y pérdidas en base al método línea recta a lo largo de la duración del contrato.

(m) Crédito mercantil - El crédito mercantil representa el exceso entre el costo de adquisición respecto del valor

razonable de la participación de la Compañía en los activos netos de Supermercado Mass en su fecha de adquisición en 1993. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía ha evaluado si existe una desvalorización conforme a lo establecido a la NIC 36 y considera que no es necesario registrar provisión alguna para ese activo a la fecha del balance general.

(n) Intangibles - El rubro Intangibles incluye activos de duración limitada, los cuales se presentan al costo,

neto de la correspondiente amortización y pérdida acumulada por deterioro en su valor, de ser aplicables. En este rubro se incluyen las licencias de los programas de cómputo adquiridas, las cuales se capitalizan sobre la base de los costos incurridos para adquirir o poner en uso el programa de cómputo específico. Estos costos se amortizan sobre la base de su vida útil estimada en tres años.

Los costos asociados con el desarrollo o mantenimiento de programas de cómputo se reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos que se asocian directamente con la producción de programas de cómputo únicos e identificables controlados por la Compañía, y que probablemente generarán beneficios económicos más allá de su costo por más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen los costos de los empleados que desarrollan los programas de cómputo y una porción de los costos indirectos correspondientes. Los costos incurridos en el desarrollo de programas de cómputo reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles, las cuales han sido estimadas en 10 años.

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Asimismo, el rubro de intangibles incluye los desembolsos relacionados a los derechos de llave que corresponden a los montos pagados por la Compañía por la cesión de los derechos de uso de ciertos locales comerciales, dichos derechos de llave se amortizan durante el plazo de duración de los respectivos contratos.

(o) deterioro del valor de los activos no financieros - La Compañía evalúa cada fin de año si existe un indicador de que un activo podría estar

deteriorado. La Compañía prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y los riesgos específicos del activo. Las pérdidas por deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas.

La Compañía efectúa una evaluación en cada fecha del balance general para determinar si hay un indicio de que las pérdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen más o podrían haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las pérdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas sólo si se ha producido un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se reconoció por última vez la pérdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habría determinado, neto de la depreciación, si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para el activo en años anteriores. Dicha reversión es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversión es tratada como un aumento de la revaluación. Luego de efectuada la reversión, el cargo por depreciación es ajustado en períodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida útil remanente.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Gerencia de la Compañía considera que no existen indicios del tipo operativo y/o económico que indiquen que el valor neto registrado de los inmuebles, maquinaria y equipos, e intangibles no pueda ser recuperado.

(p) Provisiones - Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación

presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran recursos para cancelar dicha obligación; y el importe ha podido ser determinando de una manera razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros esperados para liquidar la obligación. Cuando la compañía espera que una parte o el total de la provisión sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de ganancias y pérdidas neto de los recuperos.

(q) Contingencias - Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será

confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.

(r) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos La Compañía reconoce los ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente, es

probable que beneficios económicos fluyan hacia la Compañía y se cumplan con los criterios específicos, por cada tipo de ingreso, descritos más adelante. Se considera que el monto de los ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas con la venta hayan sido resueltas. La Compañía basa sus estimados en resultados históricos, considerando el tipo de clientes, de transacción y condiciones específicas de cada acuerdo. Los ingresos se reconocen como sigue:

l Ingresos por venta de mercaderías: se reconocen cuando se transfieren al comprador todos los riesgos y beneficios inherentes al derecho de propiedad del bien, es probable que los beneficios económicos asociados a la transacción fluyan a la Compañía y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Las ventas al por menor son generalmente en efectivo o con tarjeta de crédito. El ingreso registrado es el monto bruto de la venta, incluyendo las comisiones por pagar de las transacciones con tarjetas de crédito. Tales comisiones se incluyen en los costos de distribución.

l Ingresos por alquileres: son reconocidos a medida que se devengan en forma lineal a lo largo de la duración de los contratos de alquiler.

l Ingresos por intereses: se reconocen sobre la base del rendimiento efectivo del activo en proporción al tiempo incurrido.

El costo de ventas, que corresponde al costo de los productos que comercializa la Compañía, se registra cuando se entregan los bienes, de manera simultánea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente venta.

Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento en que se paguen, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

Los costos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los cargos por intereses y otros costos incurridos relacionados con los préstamos recibidos. Los costos financieros no devengados se presentan disminuyendo el pasivo que les dio origen.

(s) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores - Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corrientes - El pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea

pagado a las autoridades tributarias, por lo tanto se calcula en base a la renta imponible determinada para fines tributarios. De acuerdo con las normas legales, la participación de

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los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos – El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de

las diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los años en que estas diferencias se recuperen o eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias derivadas de la forma en que la Compañía espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del balance general.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del balance general, la Compañía evalúa los activos diferidos no reconocidos, así como el saldo contable de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperación o reduciendo un activo diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente.

(t) Utilidad por acción - La utilidad por acción básica y diluida se calcula dividiendo la utilidad por acción común entre

el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación durante el período. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que la utilidad básica y diluida por acción es la misma por los años presentados.

(u) Eventos posteriores - Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen información adicional sobre la

situación financiera de la Compañía a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son expuestos en notas a los estados financieros.

(v) Normas Internacionales de Información financiera – NIIf emitidas pero aún no efectivas - Las siguientes normas se han emitido a nivel internacional y tienen vigencia a partir del

ejercicio 2009 en adelante; pero aún no han sido aprobadas por el CNC y, en consecuencia, no están vigentes en el Perú:

l NIIF 2 Revisada 2008, Pagos basados en acciones: Condiciones para la irrevocabilidad y cancelaciones, vigente para periodos que comienzan a partir o después del 1° de enero 2009.

l NIIF 2 Revisada 2009, Pagos basados en acciones: Grupo de transacciones liquidados en efectivo y pago basado en acciones vigente para períodos que comienzan a partir o después

del 1º de enero de 2010. l Revisiones de la NIC 1, NIC 23, NIC 27, NIC 32, NIC 39 y NIIF 1, vigentes para períodos que

comienzan a partir o después del 1º de enero de 2009.

l Revisiones de la NIIF 3 y NIC 27, vigentes para períodos que comienzan a partir o después del 1° de julio de 2009.

l NIIF 9 “Instrumentos financieros” que modifica el tratamiento y clasificación de los activos financieros establecidos en la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición” que es obligatoria a nivel internacional para períodos que comienzan a partir o después del 01 de enero de 2013.

l CINIIF 9 “Nueva medición de los derivados implícitos” y NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y medición, vigentes para periodos que comienzan a partir o después del 30 de junio 2009.

l CINIIF 15 “Acuerdo para la construcción de bienes inmuebles”, vigente para períodos que comienzan a partir o después del 1° de enero de 2009.

l CINIIF 16 “Cobertura de una inversión neta en un negocio en el extranjero”, vigente para períodos que comienzan a partir o después del 1° de octubre de 2008.

l CINIIF 17 “Distribución de activos que no son efectivo a los propietarios”, vigente a nivel internacional para períodos que comienzan a partir o después del 1° de julio de 2009.

l CINIIF 18 “Transferencia de activos de clientes”, vigente a nivel internacional para períodos que comienzan a partir o después del 1° de julio de 2009.

l “Mejoras a las NIIF” - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de 2008 y abril de 2009, el IASB aprobó y publicó modificaciones a varias normas internacionales, cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se dividen en dos categorías: 1) modificaciones relacionadas con la presentación, reconocimiento y medición que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones relacionadas a los términos y reducción de las normas internacionales, que se espera tengan un efecto mínimo, si es que lo hubiera, en los aspectos contables. Las modificaciones tuvieron como objetivo primario eliminar inconsistencias, clarificar los textos y su adopción resultaría en cambios a las políticas contables. Las normas modificadas son las NIIF 2, 5, 7 y 8; las NIC 1, 7, 8, 10, 16, 18, 19, 20, 23, 27, 28, 31, 34, 36, 38, 39 y 40; y las CNIIF 9 y 16.

La mayoría de las modificaciones serán aplicables a nivel internacional para periodos que comienzan a partir o después del 1° de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificación y a las provisiones transitorias relacionadas a la primera adopción de las NIIF.

A la fecha, la Gerencia de la Compañía se encuentra analizando el impacto que las normas aún no aprobadas por el CNC tendrá en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilización en el Perú.

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3. efectivo y equivalentes de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000) Caja y fondo fijo (b) 17,712 13,599 Cuentas corrientes (c) 15,939 4,308 Depósitos a plazo (d) 101,613 41,014 135,264 58,921

(b) El saldo al 31 de diciembre de 2009 y 2008, comprende principalmente el dinero en efectivo mantenido por la Compañía en los locales de la cadena de tiendas y en bóvedas de una empresa de custodia de valores, correspondiente a las ventas efectuadas durante los últimos días del año 2009 y 2008, respectivamente.

(c) La Compañía mantiene cuentas corrientes en bancos locales, los cuales están denominados en nuevos soles y dólares estadounidenses y no generan intereses.

(d) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, corresponden a depósitos a plazo, con vencimiento de hasta 30 días, efectuados en bancos locales, los cuales están denominados principalmente en moneda local. Estos depósitos devengan una tasa de interés promedio anual que fluctúa entre 1 y 1.5 por ciento para el año 2009 y entre 6.85 y 7 por ciento para el año 2008, respectivamente. Los depósitos a plazo vigentes al 31 de diciembre de 2009 fueron íntegramente liquidados durante el mes de enero de 2010.

(e) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, las cuentas corrientes y los depósitos a plazo, son de libre disponibilidad y se encuentran libres de gravamen.

4. cuentas Por cobrar comerciales, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000) Tarjetas de crédito Visa y American Express (b) 10,435 10,610 Facturas (c) 7,820 6,352 Otras tarjetas de crédito (d) 1,030 1,300 Cuentas de cobranza dudosa 94 152 19,379 18,414 Menos - Provisión para cuentas de cobranza dudosa (f ) (94) (152) Total 19,285 18,262

(b) Corresponde a los vouchers de ventas realizadas con tarjetas de crédito Visa y American Express en los últimos días del año 2009 y 2008. Los importes facturados son depositados posteriormente, como se explica en la nota 13(b), en cuentas patrimoniales mantenidas en el Banco Interbank.

(c) Corresponden al saldo por cobrar por la venta de vales de mercadería a diversas empresas e instituciones públicas. A la fecha del presente informe, los referidos saldos se encuentran en su mayoría cobrados.

(d) Corresponde a los vouchers de otras tarjetas de crédito emitidas por otras instituciones financieras, principalmente de los últimos días del año 2009 y 2008. Dichos saldos por cobrar están denominados en nuevos soles, tienen vencimiento corriente y no generan intereses. A la fecha del presente informe, los referidos saldos se encuentran en su mayoría cobrados.

(e) De acuerdo con el análisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido presentada en el rubro provisión para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2009 No deteriorado deteriorado Total S/(000) S/(000) S/(000) No vencido - 11,498 - 11,498 vencido - De 1 a 30 días 6,980 - 6,980 De 31 a 60 días 593 - 593 De 61 a 120 días 45 - 45 De 121 a 360 días 130 - 130 Mayores a 360 días 39 94 133 19,285 94 19,379

2008 No deteriorado deteriorado Total S/(000) S/(000) S/(000) No vencido - 11,910 - 11,910 vencido - De 1 a 30 días 4,874 - 4,874 De 31 a 60 días 1,267 - 1,267 De 61 a 120 días - - - De 121 a 360 días 211 - 211 Mayores a 360 días - 152 152 18,262 152 18,414

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(f ) El movimiento de la provisión para cuentas por cobrar comerciales de cobranza dudosa por los

ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 fue el siguiente:

2009 2008 S/(000) S/(000) Saldos iniciales 152 152 Recuperos (58) - Saldos finales 94 152

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2009 y 2008 cubre adecuadamente el riesgo de crédito de este rubro a esas fechas.

5. otras cuentas Por cobrar, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000) Alquileres por cobrar (b) 5,798 3,412 Venta de locales (c) 2,578 3,595 Fondo retenido (nota 13(b)) 2,446 3,084 Cuentas por cobrar al personal 1,027 746 Reclamos y entregas a rendir 776 1,279 Depósitos por alquiler 647 730 Depósito en garantía - Bonos Titulizados (nota 13(b)) - 1,063 Cobranza dudosa 1,023 969 Otras cuentas por cobrar 3,194 1,766

17,489 16,644 Menos - Provisión para cuentas de cobranza dudosa (e) (1,674) (969) Total 15,815 15,675 Porción corriente 13,237 10,862 Porción no corriente 2,578 4,813 15,815 15,675

(b) Corresponde a las cuentas por cobrar originadas por el alquiler de espacios a concesionarios dentro de las tiendas para la comercialización de sus bienes y servicios.

(c) Corresponde a las cuentas por cobrar originadas por la venta de inmuebles a terceros, quienes a su vez son propietarios de ciertos locales alquilados por la Compañía. Dicho saldo pendiente de cobro es aplicado de manera proporcional a las rentas mensuales de los períodos siguientes hasta el año 2015. Estas cuentas por cobrar no generan intereses y se presentan a su valor razonable. Durante el año 2009, la Compañía reconoció una ganancia por el ajuste de dichas cuentas a su valor presente ascendente a S/267,000 (pérdida de S/755,000 al 31 de diciembre de 2008), las cuales se incluyen en los rubros “Gastos financieros “ e “Ingresos financieros” en el estado de ganancias y pérdidas.

(d) De acuerdo con el análisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido presentada en el rubro provisión para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar diversas es como sigue:

2009

No deteriorado deteriorado Total S/(000) S/(000) S/(000) No vencido - 10,670 - 10,670 vencido - De 1 a 30 días 1,524 - 1,524 De 31 a 60 días 895 - 895 De 61 a 120 días 1,316 - 1,316 De 121 a 360 días 1,410 255 1,665 Mayores a 360 días - 1,419 1,419 15,815 1,674 17,489

2008

No deteriorado deteriorado Total S/(000) S/(000) S/(000) No vencido - 13,500 - 13,500 vencido - De 1 a 30 días - - - De 31 a 60 días - - - De 61 a 120 días 856 - 856 De 121 a 180 días 405 - 405 De 180 a 360 días 914 - 914 Mayores a 360 días - 969 969

15,675 969 16,644 (e) La provisión para cuentas de cobranza dudosa aumentó en aproximadamente S/705,000

durante el año 2009 (no se registró incrementó en el año 2008). En opinión de la Gerencia

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de la Compañía, la provisión para cuentas por cobrar diversas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2009 y 2008 cubre adecuadamente el riesgo de crédito de estas partidas a la fecha del balance general.

6. existencias, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000) Mercaderías 171,840 177,862 Existencias por recibir (b) 4,183 15,552 Suministros diversos 3,637 3,068 179,660 196,482

(b) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el rubro incluye principalmente mercaderías en tránsito (electrodomésticos, juguetes, artículos de limpieza y artículos para el hogar) y suministros diversos, importados por la Compañía con la finalidad de atender la demanda de sus clientes en su cadena de tiendas a nivel nacional.

(c) En opinión de la Gerencia, no es necesario constituir provisión alguna por desvalorización de

existencias al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

7. Gastos PaGados Por anticiPado (a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000)

Alquileres de locales pagados por adelantado (b) 3,669 2,394 Seguros 1,561 1,815 Otros menores 2,784 2,494 Total 8,014 6,703 Porción corriente 5,585 5,486 Porción no corriente 2,429 1,217 8,014 6,703

(b) Los pagos de arrendamiento reconocidos como gastos de alquiler en el año 2009 ascienden a S/39,081,000 (S/34,800,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales se presentan netos de los ingresos por alquiler de espacios en tiendas, ver nota 18. Los compromisos por alquileres futuros se detalla en la nota 25(a).

8. imPuestos Por recuPerar Al 31 de diciembre de 2008, esta cuenta incluye los pagos por el impuesto temporal a los activos

netos (ITAN) de años anteriores por S/8,980,000. La Compañía solicitó la devolución de la mayor parte de estos impuestos habiendo recuperado los mismos durante el primer trimestre del año 2009, quedando un saldo por solicitar ascendente a S/884,000. La Gerencia estima que dicho importe será cobrado en el año 2010.

9. inmuebles, maquinaria y equiPos, neto (a) A continuación se presenta el movimiento y composición del rubro:

(b) Al 31 de diciembre de 2009, terrenos, edificios e instalaciones están hipotecados por un costo neto de S/162,752,000 (S/188,407,000 al 31 de diciembre de 2008), en garantía de la emisión de Bonos clase A, serie 1 y 2 y de los arrendamientos financieros (ver nota 13).

(c) Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye activos totalmente depreciados por S/77,267,000 (S/74,281,000 al 31 de diciembre de 2008), que todavía se encuentran en uso.

(d) Las adiciones del año 2009 corresponden principalmente a las construcciones de nuevos locales para la cadena de tiendas de la Compañía (8 hipermercados), ver nota 1.

2009 2008

Terrenos Edificios e Equipos Equipos de Unidades de Muebles y Trabajos

instalaciones diversos cómputo transporte enseres en curso Total Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldos al 1º de enero 126,393 393,519 285,063 34,191 1,212 9,185 4,765 854,328 690,077

Adiciones (d) 2,958 132,823 84,547 7,612 125 1,775 2,809 232,649 175,544

Retiros y/o ventas (h) - (3,081) (5,848) (521) - (48) - (9,498) (11,293)

Transferencias 2,537 4,531 (2,318) 15 (4,765) - -

Saldos al 31 de diciembre 129,351 525,798 368,293 38,964 1,337 10,927 2,809 1,077,479 854,328

depreciación acumulada

Saldos al 1º de enero - 93,643 127,446 15,321 1,000 6,409 - 243,819 213,412

Adiciones - 13,136 27,172 6,157 80 503 - 47,048 32,274

Retiros y/o ventas (h) - (1,378) (4,569) (496) - (37) - (6,480) (1,867)

Transferencias - (19) 533 (529) - 15 - - -

Saldos al 31 de diciembre - 105,382 150,582 20,453 1,080 6,890 - 284,387 243,819

Costo neto 129,351 420,416 217,711 18,511 257 4,037 2,809 793,092 610,509

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(e) El rubro inmuebles, maquinaria y equipos incluye activos adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el costo y la correspondiente depreciación acumulada de estos bienes se encuentran compuestos de la siguiente manera:

(1) Durante los años 2009 y 2008, el valor de venta de los activos vendidos ascendió aproximadamente a S/1,448,000 y S/7,445,000, respectivamente; lo cual originó una ganancia y una pérdida por aproximadamente S/29,000 y S/553,000, respectivamente, importes que se presentan en el rubro “Ganancia (pérdida) por venta de activos fijos” del estado de ganancias y pérdidas.

(2) Los activos retirados corresponden a la baja de activos inutilizados como consecuencia del proceso de cambio de formato de algunos locales. Estos castigos y bajas se incluyen en el rubro “Otros gastos” del estado de ganancia y pérdidas, ver nota 19.

(i) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Gerencia efectuó una evaluación sobre el estado de uso de sus inmuebles, maquinaria y equipo, y no ha encontrado indicios de desvalorización en dichos activos por lo que en su opinión el valor en libros de los activos fijos son recuperables con las utilidades futuras que genere la Compañía.

10. activos intanGibles, neto (a) A continuación se presenta el movimiento y composición del rubro:

2009 2008 derechos de llave (b) Software Total Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Costo Saldos al 1º de enero 31,646 24,876 56,522 48,442Adiciones (c) 376 18,531 18,907 8,080Retiros - (428) (428) -

Saldos al 31 de diciembre 32,022 42,979 75,001 56,522 Amortización acumulada Saldos al 1º de enero 29,137 16,751 45,888 41,932Adiciones (d) 1,254 1,060 2,314 3,956Retiros - (170) (170) -

Saldos al 31 de diciembre 30,391 17,641 48,032 45,888Costo neto 1,631 25,338 26,969 10,634

(b) Los derechos de llave corresponden al monto pagado por la Compañía por la cesión de los derechos de uso de ciertos locales comerciales. El plazo de duración de los contratos es de hasta 10 años.

(c) Las adiciones corresponden principalmente a los desembolsos que la Compañía ha efectuado para la producción del software financiero y comercial, en el Sistema ERP SAP. El funcionamiento del módulo financiero comenzó en agosto de 2009, y el módulo comercial se

2009 2008 (*) Costo depreciación Costo Costo depreciación Costo acumulada neto acumulada neto S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Edificios e instalaciones 70,699 (1,423) 69,276 12,605 - 12,605Equipos diversos 35,311 (1,389) 33,922 8,784 - 8,784 106,010 (2,812) 103,198 21,389 - 21,389 (*) Corresponden a arrendamientos financieros adquiridos a fines del año 2008.

(f ) El gasto de depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:

2009 2008 S/(000) S/(000) Gastos de venta, nota 18 (a) 41,877 30,515 Gastos de administración, nota 18 (a) 5,171 1,759 47,048 32,274

(g) La Compañía mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia. En este sentido, al 31 de diciembre de 2009, Supermercados Peruanos S.A., ha contratado pólizas de seguros corporativos por daños materiales y pérdida de beneficios hasta por un valor de aproximadamente US$85,000,000 (equivalente aproximadamente a S/245,735,000), lo que cubre la integridad de los activos de la Compañía.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, sus políticas de seguros son consistentes con la práctica internacional en la industria.

(h) A continuación se detalla la composición del costo neto del activo fijo retirado y/o vendido durante el año 2009 y 2008:

2009 2008 S/(000) S/(000) Activos vendidos (1) 1,419 7,998 Activos retirados (2) 1,599 1,428 3,018 9,426

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encuentra en etapa de desarrollo al 31 de diciembre de 2009. Los desembolsos incluyen los costos de adquisición de las licencias del software SAP, los costos de programación, los costos del personal de la Compañía involucrado en el desarrollo del software y otros costos directos atribuibles a dicho proyecto. La Gerencia estima que el software comercial comenzará a ser utilizado en el segundo trimestre del 2010.

(d) El gasto por amortización del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y pérdidas:

2009 2008 S/(000) S/(000) Gastos de ventas, nota 18 (a) 1,351 2,755 Gastos administrativos, nota 18 (a) 963 1,201 2,314 3,956

(e) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, en opinión de la Gerencia, no hay indicios de desvalorización de los activos intangibles que posee la Compañía, por lo que considera que no es necesario registrar provisión alguna para esos activos a la fecha del balance general.

(f ) Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye activos intangibles totalmente amortizados por S/42,231,000 (S/8,271,000 al 31 de diciembre de 2008), que todavía se encuentran en uso.

11. cuentas Por PaGar comerciales A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000) Facturas por pagar por compra de mercaderías 383,617 351,155 Facturas por pagar por servicios comerciales 58,187 60,429 441,804 411,584

Este rubro comprende principalmente las obligaciones con proveedores locales no relacionados, denominadas en moneda nacional y dólares estadounidenses originadas principalmente por la adquisición de mercaderías, las cuales son comercializadas en los puntos de venta (hipermercados, supermercados y mini mercados) de la Compañía, tienen vencimientos corrientes y no devengan intereses. La Compañía no ha otorgado garantías por dichas obligaciones.

12. otras cuentas Por PaGar (a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000) Impuesto general a las ventas 10,292 4,980 Provisiones por servicios y mantenimiento 9,106 4,279 Vacaciones por pagar 7,261 7,553 Intereses por pagar, nota 13(j) 4,247 3,034 Depósitos de terceros 2,742 3,629 Remuneraciones y beneficios sociales 2,687 2,614 Tributos por pagar 2,557 3,766 Alquileres por pagar 1,334 1,702 Diversas 7,685 6,619 Total 47,911 38,176

(b) Los conceptos que comprenden este rubro tienen vencimiento corriente, no generan intereses y no se han otorgado garantías específicas por los mismos.

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Moneda de Tasa de vencimiento Importe original Total Corriente No corrienteTipo de obligación origen Interés 2009 2008 2009 2008 2009 2008

% US$(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Bonos de Titulización y Titulizados (b) Emitidos para reestructuración de posición financiera y capital de trabajo. Clase A serie 1 – Bonos de Titulización US$ 6.75 Trimestral hasta el 2009 25,000 - - 17,880 - 17,880 - -Clase A serie 2 – Bonos de Titulización US$ 6.72 Trimestral hasta el 2009 10,000 - - 7,148 - 7,148 - -Clase B serie 1 – Bonos de Titulización US$ 6.50 Trimestral hasta el 2012 8,000 - 23,128 25,136 - - 23,128 25,136Clase A serie 1 – Bonos Titulizados S/. 6.06 Trimestral hasta el 2012 - 35,000 20,544 27,211 8,306 7,821 12,238 19,390

Bonos Subordinados (c) Emitidos para reestructuración de posición financiera. 1ra emisión US$ 7.50 Semestral hasta el 2014 12,000 - 34,692 37,704 - - 34,692 37,7042da emisión US$ 8.04 Semestral hasta el 2014 7,005 - 20,251 22,010 - - 20,251 22,0103ra emisión S/. 8.49 Semestral hasta el 2014 - 21,540 21,540 21,540 - - 21,540 21,540

Bonos Corporativos (d) Emitidos para financiamiento de expansión y capital de trabajo. 1ra emisión S/. 6.70 Semestral hasta el 2016 - 28,437 28,437 - 4,062 - 24,375 -2da emisión S/. 7.75 Semestral hasta el 2019 - 57,090 57,090 - 5,709 - 51,381 - 62,005 142,067 205,682 158,629 18,077 32,849 187,605 125,780Arrendamientos financieros (f) y (i) Compañía relacionada Banco Internacional del Perú – Interbank S.A.A. – Construcción de edificios e instalaciones y adquisición de maquinaria, nota 21 (g) S/. 11.43 Mensual hasta el 2014 - 57,700 55,490 - 13,541 - 41,949 -

otros bancos BBVA Banco Continental - Construcción de edificios e instalaciones. S/. 10.85 Mensual hasta el 2014 - 25,727 24,587 - 4,268 - 20,319 -Banco Santander del Perú – Adquisición de Maquinarias y equipos S/. 10.25 Mensual hasta el 2011 - 9,458 6,856 8,784 3,117 2,383 3,739 6,401Banco Interamericano de Finanzas – Construcción de edificios e instalaciones. S/. 8.35 Mensual hasta el 2013 - 12,748 10,962 12,605 2,307 1,949 8,655 10,656 - 105,633 97,895 21,389 23,233 4,332 74,662 17,057

Bancos - Pagarés y préstamos – Banco Interamericano de finanzas – BIf (f) Pagaré, para capital de trabajo S/. 9.60 Mensual hasta el 2010 - 3,160 1,661 2,417 829 756 832 1,661Pagaré, para la adquisición de terrenos US$ 9.00 Mensual hasta el 2009 1,360 - - 1,049 - 1,049 - -Préstamos, para capital de trabajo US$ Entre 7.85 y 9.85 Mensual hasta el 2009 1,750 - - 5,499 - 5,499 - - 3,110 3,160 1,661 8,965 829 7,304 832 1,661

obligaciones con terceros (g) IBM Perú SAC US$ 11.19 Mensual hasta el 2014 6,779 - 17,085 12,020 3,569 1,792 13,516 10,228Hewlett Packard S.A. US$ 8.00 Mensual hasta el 2014 2,301 - 6,097 - 1,179 - 4,918 - 9,080 - 23,182 12,020 4,748 1,792 18,434 10,228 Total 74,195 250,860 328,420 201,003 46,887 46,277 281,533 154,726

13. obliGaciones financieras

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

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(b) Bonos de titulización y titulizados - En Junta General de Accionistas del 7 de abril de 2004, se aprobaron las condiciones para la

emisión de los Bonos de Titulización Supermercados Peruanos - Primera Emisión hasta por un máximo de US$50,000,000, los cuales se dividen en Bonos Clase A por US$35,000,000 y Bonos Clase B por US$15,000,000. Para este propósito, en los años 2004 y 2007 la Compañía celebró con Internacional de Títulos Sociedad Titulizadora S.A. (en adelante “el Fiduciario”, una subsidiaria del Banco Internacional del Perú – Interbank), contratos de Constitución de Fideicomiso de Titulización. En junio de 2004, la Compañía realizó la subasta pública de sus Bonos de Titulización por US$ 25,000,000 y US$10,000,000 correspondiente a las series 1 y 2, respectivamente de los Bonos de la clase “A”. Durante el año 2009, la Compañía terminó de cancelar íntegramente la deuda relacionada por estos bonos.

En Noviembre de 2005, la Compañía realizó la subasta pública de sus Bonos de Titulización por US$8,000,000 correspondiente a la serie 1 de los Bonos de la clase “B”. Dicha emisión tiene un periodo de gracia para el pago del principal de veinte trimestres, contados desde la fecha de emisión correspondiente. El período de pago se iniciará a partir del mes de febrero de 2011.

En enero de 2007, la Compañía efectuó la subasta pública de la serie 1 de los Bonos Titulizados Supermercados Peruanos S.A. de la Clase “A” por S/35,000,000.

La emisión de los Bonos de Titulización de la Clase “A” y “B” y los Bonos Titulizados está garantizada por un Patrimonio Fideicometido (en adelante “el Patrimonio”). El Patrimonio que respalda dichas emisiones está constituido por los derechos a los flujos futuros derivados de las ventas efectuadas por la Compañía canceladas con ciertas tarjetas de crédito, los cuales son abonados posteriormente en las cuentas bancarias administradas a nombre del Patrimonio, quien a su vez se encarga del pago de los bonos. Al 31 de diciembre de 2009, el Patrimonio mantiene retenido un monto ascendente aproximadamente a S/2,446,000 (S/3,084,000 al 31 de diciembre de 2008), ver nota 5(a).

Asimismo, el Patrimonio está garantizado con:

l Fideicomiso de Usufructo sobre los inmuebles de la Compañía, el cual está constituido por algunos locales de la cadena de tiendas de Hipermercados y Supermercados, así como también otros inmuebles de propiedad de la Compañía, ver nota 9(b).

l Fondo de depósito de garantía equivalente a cuatro cuotas de intereses de los bonos Clase

“A”, serie 1 y 2. Al 31 de diciembre de 2008, dicho fondo ascendió aproximadamente a US$339,000, equivalente a S/1,063,000. Debido a que al 31 de diciembre de 2009, el capital e intereses de los Bonos de Titulización - Clase A fueron terminados de pagar íntegramente, no fue necesario mantener el fondo de depósito de garantía al cierre de dicho ejercicio.

l Fianza solidaria, irrevocable, ilimitada, incondicional, sin beneficio de excusión y de realización automática, de forma tal que, en caso los recursos provenientes de la liquidación del Patrimonio no resulten suficientes para atender las obligaciones de cargo de este

último, la Compañía deberá responder ante el Fiduciario, los Bonistas y demás acreedores del Patrimonio Fideicometido, con el íntegro de su patrimonio. A fin de implementar la fianza a que se hace mención, la Compañía y el Fiduciario, en su condición de administrador del Patrimonio Fideicometido y Representante de los Bonistas, celebraron el correspondiente contrato de fianza previamente a la emisión de los bonos.

(c) Bonos subordinados - En Junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2007, se aprobaron los términos

y condiciones generales para la emisión del Primer Programa de Bonos Subordinados Supermercados Peruanos S.A., hasta un máximo de US$30,000,000 y/o su equivalente en nuevos soles. El monto máximo del programa será revolvente, es decir, el monto total aprobado de emisiones bajo el programa podrá exceder el monto del programa siempre que el monto total del saldo deudor de las emisiones no exceda el monto del programa.

Durante el año 2007, la Compañía realizó la subasta pública de sus Bonos Subordinados por US$12,000,000, US$7,005,000 y S/21,540,000 correspondientes a la primera, segunda y tercera emisión, respectivamente.

Dichas emisiones están garantizadas genéricamente con el patrimonio de la Compañía y no cuentan con otras garantías específicas.

(d) Bonos corporativos - En Junta General de Accionistas del 25 de marzo de 2009, se aprobaron los términos

y condiciones generales para la emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos Supermercados Peruanos S.A., hasta un máximo de S/250,000,000 y/o su equivalente en dólares estadounidenses. En noviembre de 2009, la Compañía realizó la subasta pública de sus Bonos corporativos por S/28,437,000 y S/57,090,000, a 7 y 10 años, correspondientes a la primera y segunda emisión, respectivamente. Al igual que los Bonos subordinados, el monto máximo del programa de Bonos Corporativos será revolvente, ver acápite (c) de la presente nota.

Las emisiones estarán garantizadas genéricamente con el patrimonio de la Compañía y

específicamente con el Fideicomiso de Administración en Garantía. Para este propósito, en noviembre de 2009 la Compañía firmó con La Fiduciaria S.A. un contrato de Fideicomiso de Administración en Garantía, cuyo objeto fue la Constitución de un Patrimonio Fideicometido conformado por el dominio sobre los flujos futuros derivados de las ventas de la Compañía canceladas con ciertas tarjetas de crédito, con el fin de respaldar el cumplimiento de las cuotas e intereses de dichos bonos.

(e) La Compañía debe cumplir, hasta el vencimiento y cancelación de los bonos mencionados anteriormente, con determinadas obligaciones y claúsulas restrictivas. Entre las principales obligaciones se encuentran el mantener ciertos ratios financieros como:

l Ratio de deuda financiera / EBITDA no mayor a 3.0, l Ratio de endeudamiento no mayor a 2.5,

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l Ratio de EBITDA / Servicio de deuda no menor a 1.5 y l Ratio de EBITDA / Gasto financiero no menor a 5.0.

Estos dos últimos ratios no son aplicables para los Bonos Corporativos. Asimismo, los Bonos Subordinados no están sujetos a cumplimiento de ratios financieros.

La Gerencia considera que el ratio de deuda financiera no debe incluir las obligaciones con terceros, explicadas en el acápite (g) de la presente nota. En este contexto, el contrato marco de emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos indica expresamente la exclusión de dichas obligaciones.

El cumplimiento de las obligaciones y cláusulas restrictivas es supervisado por la Gerencia de la Compañía y el propio Fiduciario según sea el caso. Si la Compañía no cumpliese con las obligaciones mencionadas durante el período establecido en el contrato y previo aviso de alerta del acreedor, éste tendrá la facultad de declarar vencidos los plazos de las obligaciones y exigir el pago parcial y/o total de las sumas adeudadas. En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía ha cumplido con todas las obligaciones y cláusulas restrictivas descritas.

(f ) Los pagarés y préstamos bancarios no tienen garantías específicas. Los arrendamientos financieros están garantizados por los activos afectos a las operaciones de leasing. Estas obligaciones no tienen condiciones especiales que se deban cumplir (covenants), ni restricciones que afecten las operaciones de la Compañía.

(g) Corresponde a la deuda adquirida con IBM del Perú S.A.C., por la compra de equipos de cómputo. Asimismo, Hewlett Packard S.A. firmó un pagaré con la Compañía por un importe de US$2,301,000 para el financiamiento del pago de las saldos adeudados a SAP Andina del Carible, S.A., por el desarrollo del sistema SAP. Dichos contratos no tienen garantías específicas.

(h) Las obligaciones financieras son pagaderas como sigue:

2009 2008 S/(000) S/(000) 2009 - 46,277 2010 46,887 15,409 2011 59,770 29,879 2012 53,677 24,925 2013 32,102 5,898 2014 en adelante 135,984 78,615 328,420 201,003

(i) Los pagos mínimos futuros para el arrendamiento financiero descritos en el acápite (a) de la presente nota, netos de los cargos financieros futuros son los siguientes:

2009 2008 valor valor

presente de presente de

los pagos de los pagos de

Pagos arrendamientos Pagos arrendamientos

mínimos financieros mínimos financieros

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Hasta 1 año 30,794 23,233 6,722 4,332 Entre 1 y 5 años 86,782 74,662 19,585 17,057 Total pagos mínimos 117,576 97,895 26,307 21,389

(j) Durante el año 2009, las obligaciones financieras generaron intereses ascendentes aproximadamente a S/19,027,000 (S/12,681,000 en el año 2008), los cuales se presentan en el rubro “Gastos financieros” del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 20. Asimismo, al 31 de diciembre de 2009 y 2008 existen intereses pendientes de pago por aproximadamente S/4,247,000 y S/3,034,000, respectivamente los cuales se presentan en el rubro “Otras cuentas por pagar” del balance general, ver nota 12(a).

14. instrumentos financieros derivados

Al 31 de diciembre de 2009, el rubro está conformado por un contrato “cross currency swap” (swap de moneda) designado como cobertura de flujos de efectivo, y que está registrado a su valor razonable. El detalle de esta operación es como sigue:

Contraparte Monto Recibe Paga Tipo de valor referencial vencimiento fija a fija a cambio razonable

US$(000) % % S/(000) Pasivo BBVA – Banco Continental S.A. 7,005 Julio 2014 8.04 11.20 3.128 3,732 3,732

El instrumento financiero tiene por objetivo reducir la exposición al riesgo de tipo de cambio asociado a la obligación financiera de los Bonos Subordinados – Segunda Emisión, ver nota 13 (a).

La Compañía recibe y paga semestralmente (en cada fecha de pago de interés de los bonos) los flujos convenidos, a la tasa de interés anual y tipo de cambio pactados en el contrato de cobertura. Los flujos efectivamente recibidos o pagados por la Compañía se reconocen como una corrección

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del gasto financiero del período por la deuda coberturada. En el año 2009, la Compañía ha reconocido un mayor gasto financiero por este instrumento financiero derivado ascendente a S/760,000, cuyo importe ha sido efectivamente pagado durante el ejercicio y se presenta en el rubro “Gastos financieros” del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 20.

La porción efectiva de las variaciones en el valor razonable del instrumento financiero derivado que califica como cobertura son reconocidas como activos o pasivos, teniendo como contrapartida el patrimonio neto. En el año 2009, se ha reconocido en el rubro “Pérdida neta no realizada en instrumentos financieros derivados” del estado de cambios en el patrimonio neto una variación en el valor razonable de aproximadamente S/2,072,000.

15. imPuesto a la renta y ParticiPación a los trabajadores (a) A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:

Al 1º de enero Ingreso Al 31 de Ingreso Al 31 de de 2008 (gasto) diciembre (gasto) diciembre de 2008 de 2009 S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Activo diferido Tasa de depreciación mayor que la tributaria 9,743 (568) 9,175 (559) 8,616Pérdida tributaria arrastrable, nota 17(e) 11,435 (7,279) 4,156 (4,156) -Provisión vacaciones 2,160 529 2,689 (104) 2,585Costos y gastos pendientes de facturación 506 452 958 35 993Otros 216 259 475 936 1,411 24,060 (6,607) 17,453 (3,848) 13,605 Provisión por recuperación de activo diferido (3,468) - (3,468) - (3,468)

20,592 (6,607) 13,985 (3,848) 10,137

Pasivo diferido Retro – arrendamiento financiero (3,948) 94 (3,854) 110 (3,744)Mayor depreciación tributaria por arrendamiento financiero - - - (4,042) (4,042)

(3,948) 94 (3,854) (3,932) (7,786) (6,513) (7,780)

(b) Los gastos por impuesto a la renta y participación de los trabajadores mostrados en el estado de ganancias y pérdidas de los años 2009 y de 2008 se componen de la siguiente manera:

2009 2008 S/(000) S/(000) Participación de los trabajadores - Corriente (3,736) (1,743) Diferido (1,748) (1,463) (5,484) (3,206) Impuesto a la renta - Corriente (12,884) (6,916) Diferido (6,032) (5,050) (18,916) (11,966) Total (24,400) (15,172)

(c) La reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria es como sigue:

Por el año terminado el Por el año terminado el 31 de diciembre de 2009 31 de diciembre de2008 S/(000) % S/(000) % Utilidad antes de la participación de los trabajadores y del impuesto a la renta 63,283 100.00 35,929 100.00

Gasto teórico (*) (22,529) (35.60) (12,791) (35.60)Efecto neto por gastos no deducibles, ingresos exonerados, de carácter permanente (1,871) (2.96) (2,381) (6.63) Gasto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores registrados (24,400) (38.56) (15,172) (42.23)

(*) El gasto teórico resulta de aplicar la tasa combinada de 35.60 por ciento a la utilidad antes de la participación de

los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinación de la tasa de impuesto a la

renta de 30 por ciento y la tasa de participación de los trabajadores en las utilidades, 8 por ciento.

(d) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el saldo por pagar del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores ascendente a S/10,052,000 y S/2,157,000, respectivamente, se encuentra neto de los pagos a cuenta del referido impuesto y del impuesto temporal a los activos netos aplicables.






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16. Patrimonio neto (a) Capital social - Al 31 de diciembre de 2009, el capital social está representado por 301,716,401 acciones

comunes, íntegramente autorizadas y pagadas y cuyo valor nominal es de S/1.00 por acción (294,619,722 acciones al 31 de diciembre de 2008).

En Junta General de Accionistas del 30 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2009, se acordó incrementar el capital de la Compañía en 6,040,234 y 5,872,070 de nuevas acciones respectivamente, de S/1.00 de valor nominal cada una. Estas acciones se pagarían a razón de S/2.56 por acción, lo que genera una prima de emisión de S/1.56 por cada acción emitida y pagada.

Al 31 de diciembre de 2008 sólo se pagó el equivalente a 4,815,625 acciones, por lo cual se registró a dicha fecha un incremento de capital social de S/4,816,000 y una ganancia por prima de emisión ascendente a S/7,512,000. El pago y emisión de las 1,224,609 acciones restantes del acuerdo de diciembre de 2008 se efectuó en el mes de marzo de 2009, fecha en la que se registró también la prima de emisión generada de esta parte restante del acuerdo de diciembre de 2008.

Las acciones generadas por estos dos acuerdos fueron emitidas e inscritas en registros públicos en el año 2009.

Al 31 de diciembre de 2009, la composición del accionariado que participa del capital social de la Compañía está conformado por las siguientes empresas del Grupo Interbank:

2009 Número de acciones % Accionistas IFH Retail Corp. 300,547,012 99.6124214 Bluebank Ltd. 1,169,388 0.38757853 IFH Perú Limited 1 0.00000033 301,716,401 100.00

(b) Reserva legal - Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento

de la utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla. La Compañía registra la apropiación de esta reserva en el año en que la Junta General de Accionistas toma dicho acuerdo.

17. situación tributaria (a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la

tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores que se calcula con una tasa de 8 por ciento sobre la utilidad imponible.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales deberán pagar un impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos que reciban.

(b) Mediante la Ley N°29308 se amplió hasta el 31 de diciembre de 2009, las exoneraciones de la Ley del Impuesto a la Renta, entre las cuales se encuentra la exoneración de este tributo a las ganancias de capital proveniente de la enajenación de valores mobiliarios inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores a través de mecanismos centralizados de negociación, así como los créditos al sector público nacional.

Las citadas exoneraciones no han sido prorrogadas al ejercicio 2010, por lo que a partir de dicho año se ha establecido que el costo tributario corresponde al valor de mercado al 31 de diciembre de 2009.

(c) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

Mediante Resolución de Superintendencia N°008-2007-SUNAT, se exceptúo la aplicación de la obligación de contar, por los ejercicios 2006 y 2007, del estudio técnico de precios de transferencia respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realicen con sus partes vinculadas domiciliadas.

(d) La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas de los años 2006 a 2009, están pendientes de fiscalización por parte de las autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

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(e) Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía ha compensado íntegramente la pérdida tributaria arrastrable que mantenía hasta el 31 de diciembre de 2008 la cual ascendía a S/11,674,000. La Gerencia de la Compañía decidió optar por la opción de que la pérdida tributaria se compense con utilidades futuras año a año hasta su extensión final, aplicando dicha pérdida hasta el 50 por ciento a la utilidad gravable. El monto de la pérdida tributaria arrastrable está sujeto al resultado de las revisiones indicadas en párrafo (d) anterior.

18. Gastos oPerativos Por naturaleza (a) A continuación se presenta la composición de los gastos operativos por naturaleza:

2009 2008 S/(000) S/(000) Costo de ventas 1,527,303 1,316,178 Gastos de ventas 395,598 335,660 Gastos de administración 53,995 46,055 1,976,896 1,697,893

A continuación se detallan los gastos por naturaleza incluidos en los rubros costo de ventas, gastos de ventas y gastos administrativos:

2009 Costo de ventas ventas Administración Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Saldo inicial de mercadería, nota 6 (a) 177,682 - - 177,682Compras de mercadería 1,521,461 - - 1,521,461Saldo final de mercadería, nota 6 (a) (171,840) - - (171,840)Gastos de personal - 126,310 32,328 158,638Depreciación, nota 9 (f ) - 41,877 5,171 47,048Amortización, nota 10 (d) - 1,351 963 2,314Servicios prestados por terceros (b) - 49,725 4,306 54,031Publicidad - 42,330 - 42,330Empaque y envasado - 20,165 - 20,165Alquileres de locales, nota 7 (b), (d) - 15,920 1,994 17,914Tributos - 11,114 2,654 13,768Seguros - 3,132 229 3,361Otras cargas de gestión (c) - 83,674 6,350 90,024 1,527,303 395,598 53,995 1,976,896

2008 Costo de ventas ventas Administración Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Saldo inicial de mercadería 129,417 - - 129,417Compras de mercadería 1,364,623 - - 1,364,623Saldo final de mercadería, nota 6 (a) (177,862) - - (177,862)Gastos de personal - 105,513 29,155 134,668Depreciación, nota 9 (f ) - 30,515 1,759 32,274Amortización, nota 10 (d) - 2,755 1,201 3,956Servicios prestados por terceros (b) - 34,010 3,675 37,685Publicidad - 36,290 - 36,290Empaque y envasado - 19,133 - 19,133Alquileres de locales, nota 7 (b), (d) - 19,228 2,424 21,652Tributos - 7,895 2,387 10,282Seguros - 2,439 206 2,645Otras cargas de gestión (c) - 77,882 5,248 83,130 1,316,178 335,660 46,055 1,697,893

(b) Corresponde principalmente a gastos de luz, agua, teléfono, servicios de mantenimiento de locales y de transporte.

(c) Incluye principalmente gastos por comisiones por uso de tarjeta de crédito y otros gastos generales de tiendas.

(d) Este gasto se presenta neto de los ingresos por alquiler facturados a concesionarios en el año 2009 por un importe de S/21,167,000 (S/13,148,000 en el año 2008).

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19. otros inGresos y Gastos A continuación presentamos la composición de estos rubros:

2009 2008 S/(000) S/(000) otros ingresos Recuperación siniestro - 252 Otros - 32 - 284

otros gastos Costo neto de retiro y baja de activos fijos, nota 9(h) (1,599) (1,428) Costo neto de retiro y baja de activos intangibles, nota 10(a) (258) - Otros (559) - (2,416) (1,428)

20. inGresos y Gastos financieros A continuación presentamos la composición de estos rubros:

2009 2008 S/(000) S/(000) Ingresos financieros Ganancia por diferencia de cambio, nota 26 (i) 32,840 31,035 Intereses y otros 534 1,909 33,374 32,944

Gastos financieros Pérdida por diferencia de cambio, nota 26 (i) (20,064) (39,622) Intereses de obligaciones financieras, nota 13(j) (19,027) (12,681) Interés por instrumentos derivados – Swaps de moneda, nota 14 (760) - Cargas financieras y otros con accionista, nota 21 (g) (1,321) (1,285) Otros gastos financieros (5,233) (6,154) (46,405) (59,742)

21. transacciones con Partes relacionadas (a) Las principales transacciones entre la Compañía y sus empresas relacionadas registradas en

el estado de ganancias y pérdidas son como sigue:

2009 2008 S/(000) S/(000) Ingresos Reembolsos de gastos y promociones y venta de vales de mercadería (b) 18,161 13,394 Ingresos por alquiler de espacios en tiendas 1,558 3,757 Venta de activos fijos (d) 1,426 - Comisiones 1,457 163 22,602 17,314 Gastos Alquileres de locales y terrenos 8,629 4,946 Servicios menores 487 1,316 Intereses 324 902 Reembolsos de gastos 311 499 Comisiones 110 383 Gastos varios 1,703 1,141 11,564 9,187

(b) Corresponde a los ingresos por reembolsos de los gastos operativos y de promociones de descuentos por el uso de las tarjetas de crédito del Banco Interbank. Asimismo, incluye los importes facturados a diversas compañías relacionadas por la venta de vales de mercadería y por servicios diversos otorgados.

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(c) Como resultado de las transacciones con las empresas relacionadas, la Compañía mantiene los siguientes saldos al 31 de diciembre de 2009 y 2008:

Saldos Saldos iniciales Adiciones deducciones finales S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) otras cuentas por cobrar Banco Internacional del Perú – Interbank S.A.A. (b) 5,529 20,602 (22,307) 3,824Patrimonio en Fideicomiso DS Nro 093.2002 Interproperties (d) - 2,535 - 2,535Centro Civico S.A. - 549 - 549Tiendas Peruanas S.A. - 4,282 (3,948) 334Interseguro Compañía de Seguros de Vida S.A. (b) 86 1,142 (945) 283Cineplex S.A. (b) 148 401 (316) 233Nessus Hoteles Perú S.A. (b) 9 297 (197) 109Nessus Perú S.A. 1 - (1) - 5,773 29,808 (27,714) 7,867

otras cuentas por pagar Banco Internacional del Perú – Interbank S.A.A.: Línea de crédito y otros (e) 98 22,023 (21,926) 195Depósito en garantía (f ) 2,955 201 (244) 2,912Horizonte Global Opportunities Perú S.A. (h) - 3,019 (1,150) 1,869Nessus Perú S.A. - 2,932 (2,356) 576Patrimonio en Fideicomiso DS Nro 093.2002 Interproperties (h) - 2,250 (2,125) 125Real Plaza S.A. (h) 14 1,583 (1,571) 26Centura S.A. 73 47 (108) 12Interseguro Compañía de Seguros de Vida S.A. (h) 422 7,346 (7,768) - 3,562 39,401 (37,248) 5,715

Remuneraciones por pagar al personal clave (i) 3,392 4,815 (3,360) 4,847 6,954 44,216 (40,608) 10,562

Porción corriente - Cuentas por pagar diversas y personal clave 3,999 7,650 Porción no corriente - Depósito en garantía (f ) 2,955 2,912Total 6,954 10,562

(d) Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye principalmente el saldo por cobrar de S/1,426,000 por la venta de activos fijos efectuada en el año 2009, ver acápite (a) de la presente nota.

(e) Incluye importes por pagar correspondientes a servicios profesionales, comisiones y gastos financieros. Los gastos financieros fueron generados por préstamos recibidos durante el año, los cuales devengaron intereses a tasas de mercado. Dichos préstamos fueron pagados íntegramente al 31 de diciembre de 2009. Las transacciones mencionadas anteriormente generaron gastos por un importe total ascendente a S/680,000 aproximadamente, los cuales fueron registrados en los rubros “Gastos administrativos” y “Gastos financieros” del estado de ganancias y pérdidas, según corresponda.

(f ) La Compañía y el Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank, firmaron contratos de alquiler futuro de módulos financieros por un plazo de 15 y 7 años en octubre de 2004 y septiembre de 2009, respectivamente. Dichos contratos generaron ingresos por alquiler ascendentes a aproximadamente S/27,212,000 (equivalentes a aproximadamente US$8,000,000) y S/14,788,000 (equivalentes a aproximadamente US$5,016,000) que fueron cobrados por adelantado por la Compañía y se presentan en el rubro Ingreso diferido del balance general. Adicionalmente, sólo por el contrato del año 2004 la Compañía recibió, en garantía por el cumplimiento del contrato de parte de Interbank, US$2,000,000. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía ha reconocido el valor presente de dichos saldos el cual fue acreditado a resultados en el rubro “Ingresos financieros”, consecuentemente, el valor presente neto de los saldos relacionados a los depósitos en garantía ascienden a S/2,912,000 y S/2,955,000, respectivamente, a la fecha del balance general.

Durante el año 2009, en relación a estos contratos, la Compañía ha reconocido en resultados ingresos por servicios de alquiler devengados por un monto ascendente aproximadamente a S/2,972,000 equivalentes a US$958,000 (S/2,195,000, equivalente aproximadamente a US$689,000, durante el año 2008), los cuales se presentan netos de los gastos de alquiler de locales en el rubro “Gastos de ventas” del estado de ganancias y pérdidas.

Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía mantiene ingresos diferidos por un monto ascendente aproximadamente a S/25,042,000 (S/14,464,000 al 31 de diciembre de 2008) que se realizarán en los próximos ejercicios, ver nota 22.

Durante los años 2009 y 2008, el movimiento de los ingresos diferidos relacionados a estos

contratos fue como sigue:

US$(000) S/(000) Saldo inicial al 1º de enero de 2008 5,293 15,864 Aplicación a resultados del ejercicio (689) (2,195) Pérdida por diferencia de cambio - 795 Saldo final al 31 de diciembre de 2008, nota 22 4,604 14,464 Adiciones por nuevo contrato 5,016 14,788 Aplicación a resultados del ejercicio (958) (2,972) Ganancia por diferencia de cambio - (1,238) Saldo final al 31 de diciembre de 2009, nota 22 8,662 25,042

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(g) Durante el año 2009, el Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank firmó con la Compañía contratos de arrendamiento financiero por un importe total de S/57,700,000, con el objeto de financiar la construcción de nuevas tiendas y para capital de trabajo.

Al 31 de diciembre de 2009, los plazos, tasas de interés y condiciones de los arrendamientos financieros mencionados anteriormente se presentan en el rubro de “Obligaciones financieras” a la fecha del balance general, ver nota 13(a).

Durante los años 2009 y 2008, estos arrendamientos y otras obligaciones financieras generaron gastos de titulización, intereses y otros gastos financieros ascendentes aproximadamente a S/1,321,000 y S/1,285,000, respectivamente; los cuales se presentan en el rubro de “Gastos financieros” del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 20.

Asimismo, tal como se menciona en la nota 13 (b), la Compañía celebró, con Internacional de Títulos Sociedad Titulizadora S.A. (una subsidiaria del Banco Internacional del Perú – Interbank), contratos de Constitución de Fideicomiso de Titulización.

(h) Corresponde a los saldos pendientes de pago por los servicios de alquiler de terrenos y locales, ver acápite (b) de la presente nota.

(i) Durante los años 2009 y 2008, los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos a los miembros de la Gerencia clave de la Compañía ascendieron a S/4,847,000 y S/3,392,000, respectivamente, los cuales quedaron pendientes de pago al 31 de diciembre de cada año.

(j) Las únicas transacciones que la Compañía ha realizado con sus directores durante los años

2009 y 2008, corresponden a las dietas pagadas, por importes que no son significativos para los estados financieros tomados en su conjunto.

(k) Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, así como las bases de cálculo para la determinación de éstos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a normas tributarias vigentes.

(l) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los saldos por cobrar y por pagar tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no cuentan con garantía alguna, a excepción del depósito en garantía y de las obligaciones financieras, explicados en los acápites (f) y (g), respectivamente.

22. inGresos diferidos A continuación presentamos la composición del rubro:

2009 2008 S/(000) S/(000) Alquiler de módulos financieros, ver nota 21 (f ) 25,042 14,464 Otros alquileres de espacios a terceros 3,446 4,478 28,488 18,942

23. utilidad Por acción básica y diluida

A continuación se muestra el cálculo de la utilidad por acción básica y diluida:

Acciones communes días de Promedio vigencia ponderado Acciones en hasta el cierre de circulación del año acciones

Saldo al 1° de enero de 2008 289,804,097 289,804,097

Saldo al 31 de diciembre de 2008 289,804,097 365 289,804,097 Emisión de acciones por aumento de capital, diciembre 2008, nota 16 (a) 4,815,625 300 3,958,048 Aumento de capital, diciembre 2008, pagadas e inscritas en el 2009, nota 16(a) 1,224,609 270 905,875 Aumento de capital, nota 16(a) 5,872,070 180 2,895,815

Saldo al 31 de diciembre de 2009 301,716,401 297,563,835

2008 Utilidad Acciones Utilidad (numerador) (denominador) por acción S/ S/ Utilidad por acción básica y diluida 20,757,000 289,804,097 0.07

2009 Utilidad Acciones Utilidad (numerador) (denominador) por acción S/ S/ Utilidad por acción básica y diluida 38,883,000 297,563,835 0.13

24. continGencias

Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía mantiene los siguientes asuntos contingentes:

(a) Durante los años 2006 y 2009, la Autoridad Tributaria realizó la fiscalización de las declaraciones juradas del impuesto a la renta y de las declaraciones mensuales del impuesto general a las ventas presentadas en los ejercicios gravables 2004 y 2005, respectivamente. Las mencionadas fiscalizaciones dieron como resultado resoluciones que generan mayores impuestos, multas e intereses por un total aproximado de S/3,855,000 y 9,881,000 respectivamente. Al 31 de diciembre de 2009, la Compañía ha impugnado a la Administración Tributaria estas resoluciones.

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(b) La Compañía mantiene procesos laborales y otros procesos relacionados a su operación comercial.

En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compañía cuenta con argumentos suficientes que defienden su posición, por lo que esperan resultados favorables sobre los asuntos contingentes explicados en los párrafos anteriores, y por ende no ha registrado ninguna provisión por estos procesos al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.

25. comPromisos A continuación se presentan los principales compromisos asumidos por la Compañía al 31 de

diciembre de 2009 y 2008:

(a) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía ha suscrito contratos de alquiler con terceros por los locales de las tiendas en las que desarrolla sus operaciones. El compromiso asumido corresponde a alquileres mensuales fijos y/o variables, el que sea mayor.

El monto total no auditado de los compromisos asumidos hasta el año 2037, calculado en base al alquiler fijo, será pagado como sigue:

2009 2008 S/(000) S/(000) 2009 - 31,432 2010 – 2014 132,691 140,177 2015 – 2019 78,084 87,796 2020 – 2024 42,787 50,301 2025 – 2029 40,596 51,235 2030 – 2037 54,978 80,449 Total 349,136 441,390

(b) Durante el año 2009, la Compañía acordó con diversas entidades financieras la emisión de cartas fianzas, solidarias e irrevocables, por un monto aproximado ascendente a S/962,000 para el cumplimiento con la entrega de premios a clientes y con los contratos de concesión de locales.

26. objetivos y Políticas de Gestión de riesGos financieros Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a riesgos de crédito, tasa

de interés, liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y cada persona dentro de la Compañía es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación estratégica de la Compañía.

(a) Estructura de gestión de riesgos - La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compañía, que

son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinación con otras áreas como se explica a continuación:

(i) Directorio - El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio

proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas para áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito y el uso de instrumentos financieros derivados.

(ii) Auditoría Interna - El área de auditoría interna de la Compañía es responsable de supervisar el funcionamiento

y fiabilidad de los sistemas de control interno y la información administrativa y contable. También, es responsable de supervisar la información financiera y hechos significativos presentados por la Compañía.

Los procesos de manejo de riesgos en la Compañía son monitoreados por Auditoría Interna, que analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el cumplimiento de ellos. Auditoría Interna discute los resultados de sus evaluaciones con la Gerencia General, e informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio de la Compañía.

(iii) Tesorería y finanzas - El área de tesorería y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos

de la Compañía, tomando en cuenta las políticas, procedimientos y límites establecidos tanto por el Directorio y la Gerencia de la Compañía. Asimismo gestionan la obtención de líneas de crédito a entidades financieras, cuando es necesario.

(b) Mitigación de riesgos - Como parte del manejo total de riesgos, la Compañía evalúa constantemente los diferentes

escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de cambios en las tasas de interés, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crédito.

Riesgo de crédito - El riesgo de crédito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas

en un instrumento financiero o contrato, originando una pérdida. La Compañía está expuesta al riesgo de crédito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades financieras, incluyendo sus depósitos en bancos y transacciones con derivados y otros instrumentos financieros.

(i) Cuentas por cobrar – Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son periódicamente revisados para asegurar su

recupero. En el caso de las cuentas por cobrar comerciales que se generan principalmente por las ventas con tarjetas de crédito, el riesgo crediticio es mínimo pues tienen un período de 2 a 7 días para convertirse en efectivo, con lo cual cuenta con efectivo disponible; por consiguiente, la Compañía no espera incurrir en pérdidas significativas por riesgo de crédito en este rubro.

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Adicionalmente, la Compañía presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas relacionadas, como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas 4, 5 y 21), las cuales poseen solvencia y solidez crediticia y amplias líneas de crédito, lo que asegura la oportuna cancelación de los saldos por cobrar.

(ii) Instrumentos financieros y depósitos bancarios El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administración

y Finanzas de acuerdo con las políticas de la Compañía. Los límites de crédito de contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los límites son establecidos para minimizar la concentración de riesgo y, por consiguiente, mitigar pérdidas financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte. La máxima exposición al riesgo de crédito por los componentes de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008 proviene de los rubros efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar. La máxima exposición por instrumentos financieros derivados se indica en la nota 14 a los estados financieros.

Riesgo de mercado – El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir pérdidas en posiciones de balance derivadas de

movimientos en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas de interés y (iii) precios de “commodities” y otros. Todos los instrumentos financieros de la Compañía están afectados sólo por los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés.

Los análisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de 2009 y 2008. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relación de tasas de interés fijas, los derivados y la posición en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes, considerando las coberturas que se han designado a esas fechas.

Se han tomado los siguientes supuestos para los cálculos de sensibilidad:

l La sensibilidad en el patrimonio neto se refiere al derivado de cobertura que la Compañía mantiene al 31 de diciembre de 2009.

l Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al 31 de diciembre de 2009 y 2008, incluyendo el efecto del derivado de cobertura.

(i) Riesgo de tipo de cambio - El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros

de un instrumento financiero fluctué por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo cambiario global de la Compañía. El riesgo cambiario surge cuando la Compañía presenta descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que opera, que son principalmente nuevos soles (moneda funcional) y dólares estadounidenses.

La Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro-económicas del país.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a los tipos de cambio del mercado libre publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondo de Pensiones. Al 31 de diciembre de 2009, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dólares estadounidenses fueron de S/2.888 por US$1 para la compra y S/2.891 por US$1 para la venta, respectivamente (S/3.137 por US$1 para la compra y S/3.142 por US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2008, respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en

miles de dólares estadounidenses:

2009 2008 S/(000) S/(000) Activo Efectivo y equivalentes de efectivo 1,315 1,605 Otras cuentas por cobrar, neto 1,552 2,045 Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 838 293 3,705 3,943 Pasivo Cuentas por pagar comerciales 28,897 25,195 Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 1,688 940 Ingresos diferidos 9,762 5,935 Obligaciones financieras, incluye porción corriente 35,024 40,880 75,371 72,950 Posición pasiva, neta 71,666 69,007

Al 31 de diciembre de 2008, la Compañía decidió tomar el riesgo de cambio, por lo que no efectuó a esa fecha cobertura alguna por riesgo de cambio. Sin embargo, durante el segundo trimestre del año 2009, como medida ante la fluctuación constante del tipo de cambio, la Gerencia decidió realizar una operación de cobertura a través de un swap de moneda para las obligaciones financieras que mantiene por los Bonos Subordinados – Segunda Emisión, el cuál para efectos de la NIC 39 fue calificado como un instrumento financiero de cobertura eficaz. Ver nota 14.

Asimismo, durante el año 2009 la Compañía ha registrado ganancias y pérdidas por diferencia de cambio por S/32,840,000 y S/20,064,000, respectivamente (S/31,035,000 y S/39,622,000, respectivamente al 31 de diciembre de 2008), las cuales se presentan en el estado de ganancias y pérdidas como parte de los rubros “Ingresos financieros” y “Gastos financieros”, respectivamente. Ver nota 20.

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El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los dólares estadounidense (la única moneda distinta a la funcional en que la Compañía tiene una exposición significativa al 31 de diciembre de 2009 y 2008), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando las otras variables constantes en el estado de ganancias y pérdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra una reducción potencial neta en el estado de ganancias y pérdidas, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto.

Análisis de sensibilidad Cambio en tasas Ganancia/(pérdida) de cambio antes de impuestos y

participaciones

% 2009 2008 S/(000) S/(000)

Devaluación - Dólares 5 10,360 10,842 Dólares 10 20,720 21,684 Revaluación - Dólares 5 (10,360) (10,842) Dólares 10 (20,720) (21,684)

(ii) Riesgo de tasa de interés - El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros

de un instrumento financiero fluctúen por cambios en las tasas de interés del mercado. La Compañía administra su riesgo de tasa de interés basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las tasas de intereses activas y pasivas.

A continuación se presenta información acerca de los instrumentos financieros con tasas de interés fija:

2009 Tasa fija Sin Interés Total Tasa de interés promedio al 31 de diciembre de 2009 S/(000) S/(000) S/(000) % Activos financieros Efectivo y equivalentes de efectivo 101,613 33,651 135,264 1.50%Cuentas por cobrar comerciales, neto - 19,285 19,285 -Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas - 7,867 7,867 -Otras cuentas por cobrar, neto 2,446 13,369 15,815 3.00% Pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales - 441,804 441,804 -Otras cuentas por pagar - 47,911 47,911 -Otras cuentas por pagar a partes relacionadas - 10,562 10,562 -Obligaciones financieras, incluye porción corriente 328,420 - 328,420 8.62 2008 Tasa fija Sin Interés Total Tasa de interés promedio al 31 de diciembre de 2009 S/(000) S/(000) S/(000) % Activos financieros Efectivo y equivalentes de efectivo 41,014 17,907 58,921 6.93Cuentas por cobrar comerciales, neto - 18,262 18,262 -Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas - 5,773 5,773 -Otras cuentas por cobrar, neto 3,861 11,814 15,675 6.22 Pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales - 411,584 411,584 -Otras cuentas por pagar - 38,176 38,176 -Otras cuentas por pagar a partes relacionadas - 6,954 6,954 -Obligaciones financieras, incluye porción corriente 201,003 - 201,003 7.71

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A continuación se muestra la sensibilidad del estado de ganancias y pérdidas por el posible efecto de los cambios en la tasa de interés en los gastos financieros por un año, antes del impuesto a la renta, asumiendo que los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008 se renovarán a su término y se mantendrán por lo que resta del año siguiente:

Cambios en puntos básicos Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones Efecto en patrimonio

2009 2008 2009 S/(000) S/(000) S/(000) + (-) 50 293 177 2 + (-) 100 586 354 5 + (-) 200 1,172 708 10vy

Las sensibilidades de las tasas de interés mostradas en el cuadro anterior son sólo ilustrativas

y se basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos proforma en el gasto financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de rendimiento y el perfil de riesgos de tasa de interés que tiene actualmente la Compañía. Sin embargo, este efecto no incluye las acciones que serían tomadas por la Gerencia para mitigar el impacto de este riesgo en las tasas de interés.

Riesgo de liquidez - El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones

de pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.

La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la obtención de líneas de crédito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la Compañía desarrollar sus actividades normalmente.

La administración del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de financiamiento, a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito comprometidas y la capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia de la Compañía orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a través de la disponibilidad de líneas de crédito y emisión de bonos, principalmente.

El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contraídas por la Compañía a la fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no descontados que se realizarán:

Al 31 de diciembre de 2009 Menos de de 3 a 12 de 1 a 5 Más de A la vista 3 meses meses años 5 años Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) obligaciones financieras a largo plazo Amortización del capital 3,599 3,785 39,503 254,632 26,901 328,420Flujo por pago de intereses 4,619 1,756 18,323 61,972 4,186 90,856Cuentas por pagar comerciales - 439,687 2,117 - - 441,804Cuentas por pagar a partes relacionadas - 7,650 - - 2,912 10,562Otras cuentas por pagar 28,926 14,299 14,738 - - 57,963Total pasivos 37,144 467,177 74,681 316,604 33,999 929,605

Al 31 de diciembre de 2008

Menos de de 3 a 12 de 1 a 5 Más de A la vista 3 meses meses años 5 años Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) obligaciones financieras a largo plazo Amortización del capital 7,673 10,008 28,596 72,058 82,668 201,003Flujo por pago de intereses 3,927 1,924 7,387 36,094 6,426 55,758Cuentas por pagar comerciales - 409,614 1,970 - - 411,584Cuentas por pagar a partes relacionadas - 3,999 - - 2,955 6,954Otras cuentas por pagar 18,356 6,309 15,668 - - 40,333Total pasivos 29,956 431,854 53,621 108,152 92,049 715,632

El cuadro anterior no incluye el derivado financiero de cobertura, debido a que la Gerencia considera que dicho contrato se liquida efectivamente en una base neta; en consecuencia, a continuación se presentan los flujos del derivado de cobertura y la reconciliación de los importes equivalentes a los valores contables de los flujos netos descontados generados por este instrumento:

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de 3 a 12 de 1 a 5 A la vista meses años Total S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Ingresos 813 813 26,737 28,363 Egresos (1,227) (1,227) (31,728) (34,182) Efecto neto (414) (414) (4,991) (5,819) flujos netos descontados (414) (393) (3,425) (4,232)

Riesgo de gestión de capital - La Compañía administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos

inherentes en sus actividades. La adecuación del capital de la Compañía es monitoreada usando, entre otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.

Los objetivos de la Compañía cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el “Patrimonio neto” que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la Compañía para continuar operando de manera que continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no han existido cambios en las actividades y políticas de manejo de capital en la Compañía.

27. valor razonable El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un

pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras técnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realización o de liquidación de los instrumentos financieros.

Los siguientes métodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:

(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros – Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo

(menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas

por pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.

La Compañía efectuó en el año 2009 una operación con un instrumento financiero derivado con el BBVA Banco Continental, entidad financiera con calificación crediticia de grado de inversión. Dicho instrumento es un contrato de swap de moneda, el cual se valúa de acuerdo a las técnicas de valoración de mercado. La técnica de valoración aplicada incluye consideradas las proyecciones de flujos a través de modelos y el cálculo de valor presente. Los modelos incorporan diversas variables como la calificación de riesgo de crédito de la entidad de contraparte, tipo de cambio spot y curvas de tasa de interés.

(b) Instrumentos financieros a tasa fija – El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo

amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crédito similares.

Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuación se establece una comparación

entre los valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compañía presentados en el balance general. La tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos no financieros:

2009 2008 valor valor valor valor en libros razonable en libros razonable S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activos financieros Efectivo y equivalentes de efectivo 135,264 135,264 58,921 58,921Cuentas por cobrar comerciales, neto 19,285 19,285 18,262 18,262Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7,867 7,867 5,773 5,773Otras cuentas por cobrar, neto 15,815 15,815 15,675 15,675 Pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales 441,804 441,804 411,584 411,584Cuentas por pagar a partes relacionadas 10,562 10,562 6,954 6,954Otras cuentas por pagar 47,911 47,911 38,176 38,176Obligaciones financieras 328,420 307,611 201,003 203,444Ingresos diferidos 28,488 27,260 18,942 22,676

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