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01 de mes de 2015NOTA INFORMATIVA notacefp / xxx / 2015

5 de febrero de 2020

Palacio Legislativo de San Lázaro, Ciudad de México.becefp / 004 / 2019

Boletín de Coyuntura Económica

Evolución de la Economía en 2019 yPerspectivas 2020

Presentación

El presente boletín tiene como propósito ofrecer al lector las cifraspreliminares de los principales indicadores económicos,acompañados de un breve resumen de su evolución durante 2019;así como las perspectivas que se prevén para 2020, bajo elcontexto actual en que se desarrolla la economía nacional.

1. Economía Global

1.1 Contexto internacional

El entorno internacional, en 2019, estuvo caracterizado por ladesaceleración de la economía global, que se asocia a ladeclinación del ciclo económico mundial, después de un largoperiodo de recuperación posterior a la crisis económica financierade 2008. Si bien durante el primer trimestre de 2019, se observó unmejor desempeño de las principales economías avanzadas, desdeel segundo trimestre en adelante, las tensiones comerciales,principalmente entre Estados Unidos y China, exacerbaron latendencia a la baja que venía mostrando la economía mundial.

La economía China observó un debilitamiento no visto desde elprimer trimestre de 2009, originado por la disminución de lademanda, orientando los precios internacionales de los principalesinsumos a la baja, repercutiendo, con ello, en el desempeño de laactividad manufacturera y la inversión en los principales mercadosinternacionales; así como en las economías avanzadas de la zonadel euro y las principales economías emergentes.

Presentación

1. Economía Global

1.1. Contextointernacional

1.2. Economía deEstados Unidos

2. Economía Nacional

2.1. Actividad Económica

2.2. Empleo

2.3. Precios

2.4. Sector Financiero

2.5. Sector Externo

3. Perspectivas 2020

3.1. Expectativas de losEspecialistas delSector Privado,enero 2020.

3.2. EncuestaCitibanamex

CONTENIDO

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Centro de Estudios de las Finanzas Públicas

El enfriamiento de la actividad productiva fuemás pronunciado entre las economías demercados emergentes y en desarrollo, comoBrasil, China, India, México y Rusia, aquejadaspor el debilitamiento de sus condicionesmacroeconómicas.

Al mismo tiempo, en los mercados financieros,se presentaron episodios de volatilidad,incrementados por la incertidumbre y lapercepción del riesgo. En respuesta, losprincipales Bancos Centrales relajaron lapostura en sus políticas monetarias, es decir,ajustaron sus respectivas tasas de interés a labaja.

Si bien, por un lado, la reducción en las tasasde interés obedece a incentivar el créditopara la inversión, por otro lado, en elmercado de dinero, las altas tasas de interésen las economías emergentes tienen elobjetivo de incentivar la inversión de cartera.Los inversionistas que prestan su dinero aMéxico, Brasil, Rusia o Turquía reciben unmayor rendimiento que quienes se lo prestana Estados Unidos. Esto se debe a que estospaíses necesitan ofrecer mejores

condiciones a los inversionistas.

Así, Turquía (11.5%), México (7.25%), Rusia(6.25%), India (5.15%) y Brasil (4.50%) sonpaíses con las mayores tasas de referencia,mientras que Estados Unidos (1.75%),Canadá (1.75%) y Australia (0.75%), por elcontrario, son países con tasas muy bajas.

Algunos países como Japón y Suiza tienentasas de interés de referencia negativas(-0.10% y -0.75%, respectivamente); en tantoque, el Banco Central Europeo, mantieneuna tasa de referencia de cero por ciento. Elobjetivo de tener este tipo de tasas de interéses que el dinero circule.

Las economías desarrolladas suelenmantener sus tasas de interés bajas oincluso negativas, con el fin de fomentar lacirculación de dinero en la economía.

Perspectivas para la economíamundial

Aunque a lo largo de 2019 se mantuvo unadébil actividad económica, ésta conservóuna continua creación de empleo, perodentro de un contexto de baja inflación delos precios al consumidor en economíasavanzadas y un menor incremento del costode las mercancías.

Considerando lo anterior, el FondoMonetario Internacional (FMI) estima que laeconomía mundial tenga un incremento de2.9% en 2019, esto es, 0.1 punto porcentualinferior al 3.0% previsto en octubre de 2019.

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Para 2020, el FMI prevé un crecimiento de 3.3%para la economía mundial, lo que responderíaal menor desempeño de la actividadeconómica, principalmente, de los paísesemergentes.

Si bien el FMI anticipa que algunos factorescomo: i) una política monetaria másacomodaticia y la posibilidad de unrelajamiento adicional en las condicionesmonetarias de los principales bancoscentrales del mundo; ii) los avances en lasnegociaciones comerciales entre China yEstados Unidos; iii) una distensión fiscal y iv) ladisipación de factores temporales quefrenaron la actividad manufacturera mundial(por ejemplo, ajustes en el sector automotorante nuevas normas sobre emisiones),deberían ayudar a mejorar la actividadeconómica; el balance de riesgos para elcrecimiento económico mantiene un sesgo ala baja.

Entre los riesgos que podrían frenar elcrecimiento, destacan: las crecientestensiones geopolíticas (particularmente, entrela Unión Norteamericana e Irán), laagudización del malestar social en muchospaíses, un mayor deterioro de las relacioneseconómicas entre Estados Unidos y sus socioscomerciales y desastres de índolemeteorológicos (tormentas, inundaciones,olas de calor, sequías e incendios forestales),esencialmente.

1.2 Economía de Estados Unidos (EEUU)

En 2019, la economía estadounidense tuvoun avance de 2.3% anual, 0.6 puntosporcentuales menos respecto a 2018 (2.9%),resultado de la desaceleración de sumercado interno, que se vio reflejado en unmenor consumo privado que aumentó 2.6%,

cuatro puntos porcentuales inferior a 2018; lainversión fija bruta avanzó 1.8% anual - la noresidencial aumentó 2.1% y la residencial secontrajo en 1.5%-; el gasto de gobierno subió2.3%; mientras que las exportaciones nopresentaron variación alguna y lasimportaciones aumentaron 1.0%.

Asimismo, en 2019, la producción industrialde EEUU frenó su crecimiento al reportar unavance acumulado de 0.8% (3.9% en 2018).

En materia de política monetaria, durante2019, la Reserva Federal de Estados Unidos(FED) redujo su tasa de interés de referenciaen tres ocasiones, desde de un rango de2.25-2.50% observada a inicios de año, hastaun rango de 1.50-1.75% a mediados dediciembre. Con esta medida, se dio porterminado el ciclo alcista de tasas de interés,que comenzó desde finales de 2015, connueve aumentos de 25 puntos base (pb) a latasa de fondos federales.

Cambio(puntos base)

Rango(%)

2019 30 enero - 2.25-2.5020 marzo - 2.25-2.5001 mayo - 2.25-2.5019 junio - 2.25-2.5031 julio -25 2.00-2.2518 septiembre -25 1.75-2.0030 octubre -25 1.50-1.7511 diciembre - 1.50-1.75

*FOMC: Cómite Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos.

Tasa o rango objetivo de fondos federales del FOMC*

Fecha

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La decisión de reducir la tasa de interés dereferencia, por parte de la FED, sefundamentó en las condiciones quepresentó la economía a lo largo del año,como el moderado crecimiento del PIB (2.1%en el tercer trimestre de 2019), el aumentodel empleo y una inflación cercana alobjetivo.

En el comparativo anual (2018 y 2019) dediciembre, la Tasa de Desempleo (TD) pasóde 3.9% a 3.5%, dato menor en 0.40 puntosporcentuales. Por otra parte, en el periodoenero-diciembre de 2019, la TD promedió3.7%, mientras que en 2018 fue de 3.9%. Hayque destacar, que desde 2011, la TD haregistrado una tendencia significativa a labaja.

Paralelamente, en el periodo enero-diciembre de 2019, el promedio del númerode solicitudes iniciales del seguro dedesempleo, ajustadas por estacionalidad, sesituó en 218 mil 212, mayor a las registradasen el mismo periodo de 2018, que fueron de220 mil 365 solicitudes en promedio.

No obstante, el nivel de solicitudespermaneció por debajo de las 300 milunidades, señal de que el mercado laboralpermanece saludable.

A lo largo de 2019, la tasa de inflación rondópor debajo de la meta objetivo de fijada porla FED en 2.0%, lo que permitió un margen demaniobra para reducir las tasas de interés dereferencia. Así, la inflación promedio, conbase en el índice de precios al consumidorfue de 1.8% en 2019; no obstante, encomparación con diciembre de 2018, lainflación aumentó 2.3% anual, disparándosepor arriba de la meta-objetivo. Sin embargo,el índice de gastos del consumidor (PCE, porsus siglas en inglés) que es otro indicador quetoma en cuenta la FED para sus decisionesde política monetaria registró un aumentode 1.4% en promedio en el año.

Las previsiones para 2020 de la actividadeconómica estadounidense, indican uncrecimiento moderado en un entorno debajo desempleo.

Las perspectivas más recientes del FMI sobreel crecimiento de EEUU estiman una tasa de2.0% para 2020. En tanto que, las últimasproyecciones hechas por la FED (septiembrede 2019), pronostican un rango decrecimiento para el PIB de 1.8 a 2.3%; para latasa de desempleo de entre 3.3 y 3.8% y parala inflación de entre 1.7 y 2.1%. Por su parte,especialistas del Sector Privado en laEncuesta de enero de 2020, estiman uncrecimiento de la economía de EEUU de1.86% para 2020.

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Tasa de Desempleo en Estados Unidos, 2011 - 2019(Porcentaje de la población civ il laboral)

Dic-118.5 Dic-12

7.9 Dic-136.7 Dic-14

5.6 Dic-155.0 Dic-16

4.7 Dic-174.1 Dic-18

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Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas con datos del U .S. Bureau of Labor Stat ist ics.

Dic-193.5

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2. Economía Nacional

2.1 Actividad Económica

a) Producto Interno Bruto (PIB)

De acuerdo con la reciente estimación delINEGI, la economía mexicana tuvo undecremento real anual de 0.10% en 2019,dato que contrasta con el incrementoobservado en 2018 (2.14%)

En la Encuesta sobre las Expectativas de losEspecialistas en Economía del Sector Privadode enero de 2020, publicada por el Banco deMéxico, se estima que el PIB presente undecremento de 0.09% para 2019, comoresultado de una desaceleración delconsumo, una tendencia negativa de lainversión, un menor dinamismo de lasexportaciones manufactureras y unadesaceleración de la actividad terciaria;además, de una política monetariarestrictiva y el lento ejercicio del gastopúblico. Así como por un entorno externodesfavorable derivado del menordesempeño de la actividad manufactureramundial y del comercio internacional.

Para 2020, se prevé una recuperaciónmoderada, se estima un incremento de1.00% asociado a los siguientes factores: laaprobación del T-MEC; una recuperación delconsumo privado, impulsada por laconfianza del consumidor; mayores ingresospor remesas y un aumento de la masasalarial; así como por un ligero repunte en lasactividades terciarias; no obstante, se esperaque la inversión permanezca estancada.Pese a lo anterior, se considera que elbalance de riesgos para el crecimientocontinúa sesgado a la baja.

2.2 Empleo

Variación de Trabajadores Asegurados alIMSS: El mercado laboral exhibió resultadosestables al cierre de 2019. En el periodoenero-diciembre se generaron en promedio457 mil 402 plazas; cifra menor a las del añopasado, en donde se registraron enpromedio 779 mil 019 plazas. En lo querespecta a la Encuesta sobre lasexpectativas de los Especialistas enEconomía del Sector Privado (enero, 2020),se anticipa para 2019 y 2020 en promedio 381y 441 mil nuevas plazas, respectivamente.

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Tasa de Desocupación Nacional (TD): En elperiodo enero-diciembre de 2019, la TDpromedió 3.49%. Según la Encuesta sobre lasexpectativas de los Especialistas enEconomía del Sector Privado (enero, 2020),se anticipa para 2019 y 2020 que la TD seubique, en promedio al cierre del año, en3.67% y 3.68%, respectivamente.

2.3 Precios

Durante 2019, la inflación general anualmantuvo una tendencia a la baja, resultadode menores precios de los energéticos y delos productos agropecuarios; de la debilidadde la actividad económica y de laflexibilización de las condiciones monetariasllevada a cabo por el Banco de México. Así,la inflación general anual cerró el año en2.83% después de que un año atrás habíasubido 4.83%.

Para el cierre de 2020, en la Encuesta sobrelas Expectativas de los Especialistas enEconomía del Sector Privado se anticipa un

1 El acuerdo fue alcanzado a mediados del mes dediciembre de 2019, tras un largo proceso denegociación. Este comprende, entre otras cosas, un

repunte de la inflación general anual de3.50%; lo que se explicaría, en parte, por laspresiones de costos que se pudieran derivardel aumento en el salario mínimo y de que semantenga la persistencia de la inflaciónsubyacente (sin considerar los precios de losenergéticos y alimentos). Por su parte, elBanco de México prevé un aumento de 3.5%en el primer trimestre y, posteriormente, semantenga una tendencia a la baja paraubicarse en 3.0% hacia el cuarto trimestre delaño.

2.4 Sector Financiero

a) Tipo de Cambio

Durante 2019, el tipo de cambio mostródiversos periodos de volatilidad, alcanzandosu valor máximo el 2 de septiembre (20.1253ppd) y su valor mínimo el 12 de abril (18.7719ppd); cabe señalar, que durante 2019, elpeso fue recuperando terreno frente al dólar;así, el tipo de cambio promedio, al cierre de2019, fue de 19.2574 pesos por dólar (ppd).dato ligeramente mayor al observado en elcierre del año 2018 (19.2373 ppd) en 2centavos.

Entre los principales factores que afectaronla evolución del tipo de cambio durante2019, sobresalen los externos: el incrementode la aversión al riesgo en los mercados,producto del escalamiento de las tensionescomerciales entre China y Estados Unidos; lasalida del Reino Unido de la Unión Europea(“Brexit”) y el contexto de desaceleración dela economía mundial.

En las últimas semanas, el peso se habeneficiado por dos eventos en materiacomercial: El acuerdo Fase uno1 entre

aumento en torno a las compras agrícolas por parte deChina y también un mayor compromiso respecto alestablecimiento de algunas reformas por parte de la

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Estados Unidos y China, y la firma del T-MECpor parte de Estados Unidos. Para el siguienteaño se espera que los temores en materiacomercial se hayan mitigado.

De acuerdo con la Encuesta sobre lasExpectativas de los Especialistas enEconomía del Sector Privado, se prevé que eltipo de cambio promedie 19.68 ppd en 2020.

Las perspectivas del tipo de cambio para2020 dependen de factores externos einternos. Dentro de los factores externos,sobresalen los relacionados con las disputascomerciales y geopolíticas; así como, ladebilidad de la actividad económica globaly la política monetaria más acomodaticiaimplementada por los principales bancoscentrales del mundo. Internamente, a laevolución de las variables económicas y alequilibrio de las finanzas públicas.

b) Tasa de Interés

La tasa de interés promedio, de enero adiciembre de 2019, se ubicó en 7.85%.Durante 2019, la tasa de interés nominalalcanzó su valor máximo en junio (8.25%) y suvalor mínimo en diciembre (7.12%). Lo

nación asiática. A cambio, Estados Unidos retrasó unnuevo aumento de aranceles contra las importacioneschinas. El acuerdo comercial entre China y Estados

anterior, desde un entorno dedesaceleración de la economía mundial; asícomo, el relajamiento en las condicionesmonetarias de diversos bancos centrales.

En 2019, la junta de gobierno del Banco deMéxico, se reunió en ocho ocasiones y, en lasúltimas cuatro reuniones, redujo por mayoría,en línea con la postura monetaria de losprincipales bancos centrales del mundo, elobjetivo para la tasa de interés dereferencia, ubicándola en un nivel de 7.25%.

Para 2020, se espera que las tasas de interésinternas continúen su tendencia a la baja,como resultado de un efecto más favorableen la actividad económica; del controlinflacionario, y acorde con políticasmonetarias más laxas de los principalesbancos centrales del mundo.

Con una inflación esperada cerca delobjetivo de Banxico (3.0%), la expectativa esque el Banco de México transitegradualmente hacia tasas de interés másbajas.

Se estiman por lo menos tres recortes de 25puntos base (pb) a las tasas de interés en

Unidos “fase 1”, abarcará 60% de acuerdo totalproyectado entre ambas naciones.

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2020 para cerrar el año con una tasa objetivode 6.51 por ciento.

c) Reservas Internacionales

Al cierre de 2019, las reservas internacionalesregistraron un saldo de 180 mil 877 millones dedólares (mdd), mostrando un aumento de 6mil 085 mdd respecto al cierre de 2018(174,793 mmd), lo que refleja una menordemanda de dólares y, por otra parte,demuestra suficiente blindaje anteimprevistos provenientes del exterior.

d) Riesgo-País

Durante 2019, el comportamiento del RiesgoPaís de México, medido a través del Índicede Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+)de J.P. Morgan,2 fue positivo, al pasar de 251pb al cierre de 2018 a 172 pb al finalizar 2019,una disminución de 79 pb.

Factores externos e internos como laapreciación cambiaria, la política monetariaenfocada al control inflacionario, junto conla disciplina fiscal, lograron que el Riesgo Paísmantuviera su tendencia a la baja desde elinicio de 2019.

2 El EMBI+ de J.P. Morgan, es un indicador que muestrala capacidad de un país para hacer frente a susobligaciones de pago de su deuda soberana.

Un índice Riesgo-país bajo, da señales demayor confianza a los inversionistas en lacapacidad y disposición del gobiernomexicano para cumplir con suscompromisos.

2.5Sector Externo

a) Balanza comercial

Durante 2019, las exportaciones perdierondinamismo, afectadas por las políticasarancelarias más proteccionistas y la“guerra” comercial entre Estados Unidos yChina, lo que motivó a una reducción de lainversión y una desaceleración de la industriamanufacturera global, reflejada en unamenor demanda, cuya mayor afectación seobservó en la industria automotriz, por ende,las exportaciones manufacturerasmexicanas resintieron este efecto, aldisminuir su ritmo de crecimiento.

En el año que se reporta, las exportacionestotales aumentaron 2.3%, resultado de unacontracción de 15.1% en las petroleras y de

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un aumento de 3.6% en las no petroleras. Alinterior de estas últimas, las exportacionesmanufactureras se incrementaron 3.4%,cuando un año antes crecieron 9.1%; entanto que, las automotrices tuvieron uncrecimiento de 3.9% (12.2% en 2018).

El saldo comercial al cierre de 2019 mostró unsuperávit de 5 mil 820.3 millones de dólares(mdd). Si bien se explica, porque lasexportaciones fueron superiores a lasimportaciones, que en el año cayeron en1.91%, esta baja refleja la menor actividadeconómica interna, a través de lacontracción de las importaciones de insumosintermedios (0.8%); y de bienes de capital(-8.9%); así como en bienes de consumo(-3.1%).

De acuerdo con la Encuesta sobre lasExpectativas de los Especialistas enEconomía del Sector Privado de enero 2020,se estima un déficit de 5 mil 604 mdd para2020.

b) Cuenta corriente

Se estima que para el cierre de 2019, lacuenta corriente -que permite registrar losflujos de las transacciones con el exterior y sufinancimiento- tenga un déficit de 3 mil 594

mdd; en tanto que para 2020, se prevé seade 13 mil 152 mdd, dato inferior en 43.5 porciento a lo pronosticado (23 mil 272 mdd) enlos Criterios Generales de Política Económica2020 (CGPE-2020); lo que refleja, por un lado,la desaceleración de la actividadeconómica y el menor dinamismo delcomercio internacional; y, por otro, exhibebajas presiones sobre el tipo de cambio y,por consiguiente, en las finanzas públicas; loque se reflejaría en un menor costofinanciero de los compromisos con el exteriorcomo efecto de un menor tipo de cambio.

En contraparte, para financiar la cuentacorriente del país que, correspondería enmayor medida a la entrada de recursos porinversión extranjera directa, ésta se estima,para el cierre de 2019, en 29 mil 594 mdd ypara 2020 en 29 mil 347 mdd, esto es, 4.7%superior a la estimación hecha en 2019(28,042 mdd).

c) Precios del Petróleo

El crudo West Texas Intermediate (WTI)terminó 2019 en 61.06 dólares por barril (dpb)en el mercado NYMEX, más de 5 dólares pordebajo de su máximo del año registrado enabril, pero por encima de los 46.54 dólarespor barril con los que empezó el año y quefue su cotización más baja del período. Lamezcla mexicana de exportación promedióen 2019, 56.00 dpb, mayor a los 51.46 dólaresque promedió en enero de 2019.

Los precios del petróleo se han vistoimpulsados por el acuerdo comercialpreliminar entre EEUU y China (fase 1), que haaliviado las tensiones comerciales. Esteacuerdo ha mejorado la perspectivaeconómica mundial, elevando lasexpectativas de una mayor demanda deenergía para 2020. Analistas prevén que,descontando altibajos momentáneos por

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razones geopolíticas, el crudo de Texas semantendrá alrededor de los 60 dólares en elcorto plazo, suponiendo un equilibrio entreproducción y consumo. Sin embargo, existeel riesgo de que su precio baje si la ofertarebasa la demanda en la primavera de 2020,sobre todo si la OPEP modifica lasrestricciones a la producción de los paísesmiembros.

A lo anterior, se añade la recienteincertidumbre sobre la expansión del“coronavirus” en China, el mayor importadorde petróleo, situación que ha llevado areducir su demanda de crudo debido a lasuspensión de labores en varias fábricas paraevitar contagios, lo que ha inducido losprecios del petróleo a la baja. Se espera que,

en el corto plazo, continue la baja demandade petróleo, lo que afectará al crecimientoeconómico mundial y a los precios delenergético.

Algunas proyecciones para el precio de laMezcla Mexicana de Exportación, antes delbrote del coronavirus, ubicaban el precio en51.6 dpb para 2020,3 superior a los 49 dpbestimados por la SHCP en los CGPE-2020.

3 Scotiabank, Perspectivas Económicas, MarcoMacroeconómico 2015-2020. 11 de septiembrede 2019. Disponible en:

https://scotiabankfiles.azureedge.net/scotia-bank-mexico/spanish/pdf/acerca-de/economia-y-finanzas/analisis-economico-y-politco/pronosticos/mm.pdf?t=1580503314276

Fuente: Elaborado por el CEFP con base en datos de Pemex e Invest ing.

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Precios del Brent, WTI y de la Mezcla Mexicana, 2018-2020/Enero(dólares por barril)

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3 Perspectivas Económicas 2020

3.1 Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado de enero 2020

Diciembre 2019 Enero 2020

Crecimiento (var. % anual del PIB) 1.5 - 2.5 1.10 1.00Inflación (var. % INPC) 3.0 3.44 3.50Tipo de cambio (pesos por dólar, promedio) 19.9 --- ---Tipo de cambio (pesos por dólar, fin de periodo) 20.0 20.10 19.68Tasa de interés (Cetes 28 días, %, fin de periodo) 7.1 6.56 6.51Trab. asegurados al IMSS (miles de personas) --- 478 441Tasa de desocupación nacional promedio (% PEA) --- 3.80 3.67Cuenta Corriente (millones de dólares) -23,272 -14,606 -13,152Balance Presupuestario3 (% del PIB) -2.1 -2.27 -2.34E.U. Crecimiento (var. % anual del PIB) 1.8 1.84 1.86

Crecimiento (var. % anual del PIB) 1.8 - 2.8 1.79 1.64Inflación (var. % INPC) 3.0 3.53 3.52Tipo de cambio (pesos por dólar, promedio) 20.1 --- ---Tipo de cambio (pesos por dólar, fin de periodo) 20.1 20.46 20.14Tasa de interés (Cetes 28 días, %, fin de periodo) 6.8 6.42 6.27Trab. asegurados al IMSS (miles de personas) --- 528 491Tasa de desocupación nacional promedio (% PEA) --- 3.83 3.74Cuenta Corriente (millones de dólares) -24,543 -17,890 -16,196Balance Presupuestario3 (% del PIB) -1.7 -2.34 -2.45E.U. Crecimiento (var. % anual del PIB) 1.7 1.89 1.85

e/ Estimado.

1/ SHCP, Criterios Generales de Política Económica 2020 (CGPE-20).2/ Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: diciembre de 2019 y enero de2020; Banxico.3/ Con inversión; en el caso de la Encuesta, déficit económico como porcentaje del PIB.

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de la SHCP y Banxico.

ConceptoEncuesta de:

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2020e

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SHCP1

CGPE-20

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2019 2020 2019 2020 2021Actinver 1.8 2.0 0.0 1.1 1.6BAML 2.0 2.0 0.0 0.9 2.0Banorte 1.8 - -0.1 0.8 -Barclays* 1.8 2.0 0.0 1.4 2.2BBVA* 2.0 2.2 0.0 1.5 2.0BNP-Paribas 2.0 1.6 0.1 0.6 1.7BX+ 1.8 - 0.1 1.2 1.5Citibanamex 1.7 2.0 -0.1 1.0 1.5CIBanco 1.8 2.6 - - -Credit Suisse 1.2 2.8 0.0 1.2 1.7Epicurus Investments - - 0.0 1.0 1.4Evercore ISI México - - 0.0 0.9 1.5Finamex 1.6 1.6 - - -Grupo Bursamétrica 1.5 0.8 -0.1 0.8 2.1Invex 2.1 - 0.0 0.9 1.5I taú BBA 1.7 1.7 -0.1 1.1 1.5JP Morgan 1.9 1.7 -0.2 1.3 1.7MONEX 1.7 2.2 -0.1 0.8 -Multiva 1.8 2.0 -0.2 1.0 2.0Pro Asset Management 2.0 1.8 - - -Prognosis - - 0.0 1.2 1.8Santander 1.8 2.0 -0.1 1.0 2.0Scotiabank 1.6 2.3 0.0 1.0 1.8Thorne & Associates - - 0.0 1.0 1.5UBS - - 0.0 0.9 1.7Valmex 1.8 1.7 -0.2 1.0 1.7Vector 2.0 2.4 0.0 1.3 1.7Promedio 1.8 2.0 0.0 1.0 1.7Mediana 1.8 2.0 0.0 1.0 1.7Dispersión 0.2 0.4 0.1 0.2 0.2Máximo 2.1 2.8 0.1 1.5 2.2Mínimo 1.2 0.8 -0.2 0.6 1.4

Encuesta Banxico1

1.89 1.96 -0.09 1.00 1.64

Fuente: Elaborado por el CEFP con datos de Citibanamex y Banxico.

*/Barclays y BBVA ajustaron recientemente a la baja sus expectativa para 2020 en0.6% y 1.3%, respectivamente.

1/ Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del SectorPrivado: diciembre de 2018 y enero de 2020, respectivamente.

Expectativas de Crecimiento Económico, 2019-2021

Enero 7, 2019

3.2 Encuesta Citibanamex

Institución

(variación porcentual real anual)Enero 21, 2020

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nota informativa boletín de coyuntura económica · frenaron la actividad manufacturera mundial (p...

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