-21- ECONOMÍA Jueves 21 de junio del 2018

En lo que va del año, el entorno interna-cional ha sido extremadamente favo-rable para la economía peruana. Como resultado, el crecimiento de la economía peruana se ha venido recuperando en los últimos trimestres y, probablemente, cierre el segundo trimestre con una tasa de 4%, la más alta en año y medio.

El impulso de la economía global está generando un entorno muy favorable para los negocios a través de diferentes canales. Durante los primeros cuatro meses del año, las exportaciones mine-ras crecieron fuertemente (23%) y la inversión del sector lo hizo en casi 40%. Además, las exportaciones industriales se están expandiendo a tasas de dos dígi-tos, lo que ya está reactivando el empleo formal en esas empresas. Finalmente, la fuerte entrada de dólares y los bajos costos de fi nanciamiento de largo plazo han permitido que las tasas de interés de diversos tipos de crédito bajen, lo que ha dinamizado el crédito para empresas y familias (8,5% en abril).

Todas estas son excelentes noticias. Sin embargo, lo prudente es esperar que este entorno favorable no dure por siempre y que, eventualmente, el im-

pulso del mundo sea menor que ahora. De hecho, hay cierta evidencia que

sugiere que el ciclo económico global ya estaría llegando a su punto más alto. Esto no implica que se viene una des-aceleración global abrupta o una crisis, pero sí que hacia adelante el crecimien-to global podría ser menor. Esto debido, en parte, al retiro del estímulo mone-tario en diversos países, como EE.UU., China y, eventualmente, la zona euro. Las tasas de interés reales de largo plazo en las economías desarrolladas siguen estando en niveles históricamente ba-jas y hacia adelante solo pueden subir. Esto es relevante para el Perú porque si este menor crecimiento global se da, generaría que los precios de los metales industriales –como cobre y zinc– dejen de subir o eventualmente disminuyan.

Además, hay riesgos en el horizon-te que podrían generar un menor creci-miento global. El más importante es el riesgo de un incremento generalizado de aranceles en las principales economías del mundo, que podría afectar el comer-cio global. EE.UU. ya impuso aranceles elevados a sus principales socios comer-

ciales y estos no tardaron en reaccio-nar, elevando aranceles a productos estadounidenses. Eventualmente, esto podría afectar las perspectivas de creci-miento de las economías de la región, como la peruana, cuya recuperación se ha apoyado en el crecimiento de las exportaciones. Además, el precio del cobre –nuestro principal producto de exportación– podría ser menor, dado que China representa la mitad de la de-manda mundial de este metal.

A pesar de estos riesgos, el contexto de bonanza internacional continuará impulsando el crecimiento a nuestro favor, aunque de manera más mode-rada que en el primer semestre, lo cual nos regala cierta estabilidad para prio-rizar temas internos que aún están pen-dientes. En particular, necesitamos avanzar en aquellas reformas que son relevantes para atraer una mayor in-versión extranjera. Es este tipo de inver-siones el que aumenta la productividad del país y favorece el crecimiento sos-tenido de mediano plazo; además de representar un fl ujo permanente y es-table de dólares para la economía. No vale dormirse, no vaya a ser que cuan-do los vientos a favor del entorno in-ternacional cambien, nos agarre nue-vamente sin avances en este frente.

No vale dormirse...

Jefa de Análisis Macroeconómico de Apoyo Consultoría

DONITARodríguez

“Hay cierta evidencia que sugiere que el ciclo económico global ya estaría llegando a su punto más alto”.

MERCADOS Y FINANZAS

Lea mañana en Economía aCaroline Gibu

El Comercio no necesariamente coincide con las opiniones de los articulistas que las fi rman, aunque

siempre las respeta.

� TITICACA� ProInversión iniciará concurso de PTAR TiticacaProinversión dará inicio al concurso del proyecto Sis-tema de Tratamiento de las Aguas Residuales de la Cuenca del Lago Titicaca (PTAR Titicaca). La agen-cia informó que las empre-sas Veolia Servicios Perú y FCC Aqualia manifestaron su interés en el mismo.

2,5%del PBI es el défi cit de cuenta corriente de EE.UU. alcanzado duran-te el primer trimestre.

35%ha sido la depreciación aproximada del peso ar-gentino este año.

� PETRÓLEO � Irán de acuerdo con incremento de producciónIrán podría comprome-terse con un pequeño au-mento de la producción de crudo de la OPEP en la próxima reunión del gru-po el viernes. Mercado busca que el cartel enfríe los precios del barril.

“Los argumentos para aplicar alzas graduales de tasas de interés permanecen sólidos”.Jerome PowellPresidente de la Reserva Federal Presidente de la Reserva Federal

Radar económico