Índice - fepasacamiones en distintas mineras de la zona norte de chile, tomando las oportunidades...
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ÍNDICE Identificación de la Sociedad
5
Carta del Presidente del Directorio 7 Propiedad de la Empresa 10 Directorio 12 Nuestro Equipo 14 Historia de la sociedad 16 Análisis del Mercado 18 Gestión 2010 20 Clientes y Proveedores más importante 25 Aspectos Operacionales 27 Ingeniería y Mantenimiento 28 División Camiones 29 Gestión de Administración y Finanzas 30 Gerencia de Contraloría 34 Instalaciones y Equipamiento 35 Seguros y riesgos del negocio 39 Política de Inversión y Financiamiento 40 Movimiento de Acciones 42 Estados Financieros 43 Análisis Razonados 111 Hechos Relevantes 121 Estados Financieros Filial Sociedad Controladora
125
y Personas Naturales en el Controlador 131 Suscripción de la Memoria 132
MEMORIA ANUAL 2010
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Memoria 2010
Identificación de la Sociedad
Razón Social
Nombre Bursátil
: Ferrocarril del Pacífico S.A.
: FEPASA.
Rol Único Tributario : 96.684.580-5. Tipo de Sociedad
Domicilio Legal
: Sociedad Anónima Abierta.
: Málaga 120, piso 5, Las Condes, Santiago. Inscripción Registro de Valores Nº 476, con fecha 7 de junio de 1994.
La Sociedad tiene inscrita las marcas comerciales Ferrocarril del
Pacífico S.A., FDP, Transportes Fepasa y FEPASA, para las clases 6, 7,
8, 9, 11, 12, 17, 19, 20, 35, 36, 37, 39 y 40, tanto como marca de tipo
denominativa como marca de tipo mixta.
Documentos Constitutivos Ferrocarril del Pacífico S.A. se constituyó como Sociedad en Santiago
de Chile, a quince días del mes de septiembre de mil novecientos
noventa y tres, ante la Notario Público Titular de la 37ª Notaría de
Santiago, Nancy de la Fuente Hernández. El extracto de la escritura de
constitución fue inscrito en el Registro de Comercio del Conservador de
Bienes Raíces de Santiago en 1993, a fs 23.970, Nº 19.780, y publicado
en el Diario Oficial Nº 37.709, con fecha 6 de noviembre de 1993.
Misión Nuestra misión es ofrecer la mejor alternativa de transporte a nuestros
clientes aprovechando las ventajas competitivas y eficiencias del
ferrocarril de carga.
Visión Ser reconocidos como la empresa de transporte de carga más confiable, segura e innovadora de Chile por entregar un servicio de excelencia que supere las expectativas de nuestros clientes.
- 6 - Memoria 2010
Valores
Nuestros clientes son nuestra primera prioridad. Si entregamos un servicio de excelencia podremos crecer más.
Las soluciones a nuestros clientes deben ser rápidas y efectivas,
lo que a ellos les importa es la solución y no los problemas.
Cada trabajador de Fepasa es importante, somos un equipo que
avanza hacia un mismo objetivo.
Las buenas ideas pueden venir de: los trabajadores, técnicos,
profesionales y ejecutivos.
Para que nuestra empresa sea mejor y más grande cada uno
de nosotros debe desarrollarse en el ámbito profesional como
personal.
Trabajar en forma segura es lo que nos permitirá alcanzar el
éxito.
Aumentando la seguridad de nuestro trabajo lograremos que
nuestras familias estén más felices de que trabajemos en
Fepasa.
La investigación y desarrollo es la forma de tomar posiciones
anticipadas ante nuevas oportunidades.
Debemos agregar valor a nuestra empresa utilizando
Página Web
www.fepasa.cl
Correo electrónico: [email protected]
Direcciones
Málaga 120, 5° Piso, Las Condes, Santiago.
Fono: 2-8378000
Fax: 2-8375005
Terminal Los Andes
Av. Argentina 51, Los Andes.
Fono: 34-420571
Fax: 34-420571
Terminal Talcahuano
Ignacio Díaz 187 ex 177, Estación Arenal,
Talcahuano.
Fono: 41-2793396
Fax: 41-2556213
Terminal Temuco
Barros Arana 191, Temuco.
Fono: 45-743333
Fax: 45-743338
Terminal Osorno
Martín Ruiz de Gamboa S/N, Osorno.
Fono: 64-204748
Fax: 64-204748
Terminal Alameda
San Borja 750, Estación
Central, Santiago.
Fono: 2-8378060
Fax: 2-8378122
Terminal San Antonio
Angamos S/N, San Antonio.
Fono: 35-212116
Fax: 35-213799
Terminal San Rosendo
Ibieta 160, San Rosendo.
Fono: 43-462153
Fax: 43-469163
Terminal Mariquina
Serrano S/N, Mariquina.
Fono: 63-452777
Fax: 63-452777
Terminal La Paloma
Estación La Paloma S/N,
Puerto Montt.
Fono: 65-431692
Fax: 65-431692
- 7 -
Memoria 2010
Sres. Accionistas
Me es muy grato presentar a Uds., en nombre del directorio que
presido, la Memoria Anual, el Balance de la Compañía y los resultados
de 2010.
El año 2010, sin lugar a dudas, estuvo marcado por el gran impacto y
las secuelas del Terremoto del 27 de Febrero, que no sólo marcaron
el ritmo y reconstrucción de los procesos productivos, sino también
las personas de este país.
En particular, Fepasa y su gente vivieron de manera dramática muchos
episodios durante y después del Terremoto, pero la energía, fuerza
y coraje de nuestra gente junto con la dirección y sentido solidario
de la conducción, nos permitieron tomar las decisiones necesarias y
determinar la estrategia y las acciones con las cuales hemos logrado
terminar el año en buen pie, un año que en sus inicios, debo agregar,
sólo se vislumbraban penumbras. Ese espíritu demuestra el valor de nuestro capital humano, habla del
temple de nuestra gente y del sentido de pertenecía y superación que
nuestra empresa está empeñada en inculcar y desarrollar junto a todos
nuestros trabajadores y colaboradores. Más aún, puedo decir sin temor a ser desmentido que, en las zonas del
sismo, nuestra relación con los trabajadores de Fepasa y también con
sus familias, son hoy más profundas y ricas como consecuencia de la
decisión de la empresa de hacer suyo el drama de su personal y del
compromiso de los trabajadores con su empresa. Es gracias a todo esto que podemos presentar con satisfacción los
resultados del año 2010. Durante el periodo, la utilidad neta fue de MM$2.187, cifra notablemente
superior al resultado de MM$408 del año anterior. Con un Ebitda de
MM$6.422, superior a los MM$6.205 del 2009.
En el año 2010, La empresa transportó 6,3 millones de toneladas de
carga, y 1.136 millones de toneladas-kilómetro, lo que representa una
variación negativa de 12,2 %y de 14,2 % respectivamente con el año ante. rior.
Carta del Presidente
del Directorio
- 8 - Memoria 2010
Los ingresos por venta totalizaron MM$33.981, los que se comparan
positivamente con el año anterior, siendo prácticamente similares.
Si bien, la situación del terremoto nos obligó a concentrarnos en
soluciones que nos permitieran asegurar la continuidad operacional
del negocio, una vez estabilizada la compañía, continuamos buscando
mejoría en los procesos y en el desarrollo, además de la recuperación
de los negocios.
Como una forma de hacer frente a la complejidad del periodo, desde
mediados de año estamos trabajando con una empresa consultora para
mejorar nuestros procesos y respuesta a nuestros clientes, de forma de
generadora de soluciones y gran apoyo logístico para los clientes.
De todas formas, el año tuvo varios logros comerciales, dentro de los
cuales destacan los acuerdos alcanzados con Grupo Arauco, con un
contrato hasta el 2019 a partir del 2011, con CAP, con un contrato a 2
años, y con Codelco Teniente, con un contrato a 7 años.
ya está en operación, orientada básicamente al transporte de carga en
camiones en distintas mineras de la Zona Norte de Chile, tomando las
oportunidades de desarrollo logístico de la zona, la cual está impulsada
por las importantes inversiones desarrolladas por la industria minera.
Junto con lo anterior, a mediados de año se creó una Gerencia de
Negocios, con la responsabilidad por la conducción y desarrollo de
dichas oportunidades de mercado.
Siguiendo con nuestro afán de entregar la mejor calidad de servicio
a nuestros clientes, y con relación a nuestro Sistema Integrado de
transportes de KDM y Codelco Teniente y nuestros procesos internos. Y
por parte de LLoyds Register Quality Assurance Ltd.
- 9 -
Memoria 2010
Así mismo, Fepasa tiene el firme propósito de aportar a la comunidad,
siendo una empresa que tiene grandes ventajas desde la perspectiva
medioambiental, accidentabilidad, descongestión y desarrollo de
grandes y eficientes soluciones de transporte y logística. Sin lugar a dudas, es nuestro compromiso ser un aporte fundamental a
la sociedad, al ser parte de un modo de transporte de baja emisión, de
grandes volúmenes transportados, de bajo impacto en las comunidades
y con un gran potencial de ser socio estratégico de nuestros clientes en
el desarrollo eficiente de sus negocios. Finalmente, en nombre del Directorio agradezco a los señores
accionistas, clientes, proveedores y agentes financieros por el respaldo
y confianza en nuestra compañía, y en forma muy especial a todos los
trabajadores que pertenecen a nuestra empresa por su compromiso,
esfuerzo y lealtad. Óscar Garretón Purcell
Presidente del Directorio
- 10 - Memoria 2010
Una Empresa Abierta En Bolsa, 100% Privada Controlada Por El Grupo Sigdo Koppers
Propiedad de la Empresa
Filial de Puerto Ventanas S.A. A través de un proceso de oferta pública de acciones, en el año 2003 Puerto Ventanas S.A. tomó el control de Fepasa. Actualmente posee un 51,82% de su propiedad.
Una Empresa del Grupo Sigdo Koppers
Puerto Ventanas S.A. es una empresa Sigdo Koppers, uno de los principales grupos empresariales de Chile, con más de 50 años de exitosa trayectoria. Está presente en los sectores de Servicios,
y coligadas, compañías que son líderes en sus respectivas industrias.
En Fepasa no hay pacto de accionistas ni grupo controlador.
El controlador es simplemente Puerto Ventanas S.A. en virtud de lo
dispuesto en el artículo 97 de la LMV.
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Memoria 2010
Capital Accionario
N ú m e ro d e N ú m e ro d e
% d e N o m b re a c c i o n e s a c c i o n e s
p ro p i e d a d su sc ri ta s p a g a d a s
P U E R TO V E N TA N A S S . A .
M O N E D A S . A . A D M IN IS TR A D O R A D E F O N D O S D E IN V E R S IO N
A D M IN IS TR A D O R A D E IN V E R S IO N E S L E M M E R ZA H L L TD A
E XP L O TA D O R A F E R R O V IA R IA S . A .
C H IL E TE C H S . A . A F I
2 . 4 4 2 . 4 3 4 . 1 8 5
1 . 0 5 3 . 5 0 0 . 0 0 0
7 1 9 . 8 9 4 . 9 5 9
4 2 2 . 5 1 9 . 4 8 9
7 5 . 1 3 6 . 4 9 2
2 . 4 4 2 . 4 3 4 . 1 8 5
1 . 0 5 3 . 5 0 0 . 0 0 0
7 1 9 . 8 9 4 . 9 5 9
4 2 2 . 5 1 9 . 4 8 9
7 5 . 1 3 6 . 4 9 2
5 1 , 8 2 %
2 2 , 3 5 %
1 5 , 2 7 %
8 , 9 6 %
1 , 5 9 %
TO TA L E S
4 . 7 1 3 . 4 8 5 . 1 2 5
4 . 7 1 3 . 4 8 5 . 1 2 5
1 0 0 , 0 0 %
Puerto Ventanas S.A. 51,82%
Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversion 22,35%
Administradora de Inversiones Lemmerzahl Ltda 15,27%
Explotadora Ferroviaria S.A. 8,96%
Chiletech S.A. AFI
1,59%
Cambios de propiedad
El día 18 de noviembre de 2010, la empresa INTERNATIONAL FINANCE CORPORATION vendió su 5,54% de participación de Fepasa, con lo cual Moneda S.A. Administradora de Fondos de Inversión subió su inversión en 1,17%, ADMINISTRADORA DE INVERSIONES LEMMERZAHL LTDA en 2,77%, además entró a la propiedad de la sociedad, CHILETECH S.A. AFI con un 1,59%.
- 12 - Memoria 2010
Directorio
PRESIDENTE
Sr. Óscar Garretón Purcell
RUT: 4.660.262-5
Ingeniero Comercial
VICEPRESIDENTE
Sr. Horacio Pavez García
RUT: 3.899.021-7 Constructor Civil
DIRECTORES
Sr. Naoshi Matsumoto Takahashi
RUT: 3.805.153-9
Ingeniero Comercial
Sr. Juan Pablo Aboitiz Domínguez
RUT: 7.510.347-6
Ingeniero Civil
Sr. Fernando Izquierdo Menéndez
RUT: 3.567.488-8
Ingeniero Comercial
Sr. Esteban Jadresic Marinovic
RUT: 8.255.197-2
Ingeniero Civil Industrial
El día 6 de abril de 2010 fallece don Ramón Aboitiz Musatadi, presidente del directorio. Como consecuencia de lo anterior, en Junta Ordinaria
de Directorio con fecha 15 de abril de 2010, se acordó designar como
presidente al señor Oscar Guillermo Garretón Purcell y como
vicepresidente al señor Horacio Pavez García.
Sr. Cristián Sallaberry Ayerza
RUT: 9.578.336-8
Ingeniero Civil Industrial
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Memoria 2010
Remuneración del Directorio Las remuneraciones percibidas por el Directorio durante el año 2010 fueron las siguientes:
• Para el Presidente 120 UF mensuales.
• Para el Vicepresidente 90 UF mensuales.
• Para los señores Directores 60 UF mensuales.
Nombre Cargo 2010 2009
M$ M$
Ramón Aboitiz Musatadi
Oscar Garreton Purcell
Juan Errazuriz Ossa
Horacio Pavez Garcia
Naoshi Matsumoto Takahashi
Juan Pablo Aboitiz Dominguez
Oscar Garretón Purcell
Fernando Izquierdo Menéndez
Esteban Jadresic Marinovic
Alfredo Reyes Valderrama
Cristian Sallaberry Ayerza
Presidente del Directorio (*)
Presidente del Directorio
Vicepresidente del Directorio (*)
Vicepresidente del Directorio
Director
Director
Director
Director
Director
Director
Director
7.532
22.961
5.649
17.221
15.247
11.480
3.766
15.247
11.480
-
15.247
30.241
-
22.681
-
15.120 -
15.120
15.120
-
15.120
15.120
Totales
125.830
128.522
El Directorio de la Sociedad, en su conjunto, recibió durante 2010
el total de UF 5.940 por concepto de remuneraciones. Además de lo
anterior, no hubo otros pagos adicionales, ni tampoco existieron gastos
por asesorías al Directorio ni egresos extraordinarios. (*) Presidente y Vicepresidentes salientes.
Memoria 2010
Nuestro Equipo Ejecutivos
Directorio
Gerente General
Sr.Gamaliel Villalobos Aranda
RUT: 8.885.583-3
Ingeniero Comercial
Gerente de
Operaciones
Sr. Ricardo González
Reckschwardt
Gerente de Ingeniería
y Mantenimiento
Sr. Eduardo Gacitúa
Lillo
Gerente Comercial
Sr. David Fernández
Larraguibel
Gerente de Negocios
Sr. Pablo Eltesch
Figueroa
Gte de Administración
Sr. Jorge Concha
Mosqueira
Gerente de Contraloría
Sr. Carlos Cornejo
Valdés
RUT: 6.445.168-5 RUT: 8.748.049-6 RUT: 13.021.650-1
RUT: 6.420.809-8 RUT: 9.798.002-0 RUT: 6.119.404-5
Ingeniero Naval Ingeniero Civil Ingeniero Comercial Ing Civil Industrial Ing Civil Industrial Contador Auditor
Cambios en Plana Ejecutiva
Gerencia de Contraloría y una Gerencia de Administración y Control de Gestión, en noviembre se crea una nueva Gerencia de Negocios.
Descripción de Cargos
Gerencia General
El Gerente General es designado por el Directorio de la Sociedad. Entre sus atribuciones destacan el atender la administración general e inmediata de la Sociedad, asistir con derecho a voz a las reuniones del Directorio y Juntas de Accionistas, y dirigir y cuidar el orden interno administrativo y económico de la Sociedad.
Gerencia de Operaciones
Su responsabilidad es realizar el transporte ferroviario de la carga, optimizando el uso de las locomotoras y
los clientes de la empresa. A su cargo también está la supervisión de la seguridad y vigilancia.
Gerencia de Ingeniería y Mantenimiento
Está a cargo de la ingeniería de los grandes proyectos y de la realización de planes de mejoramiento continuo. También bajo su responsabilidad se encuentran las áreas de Mecánica y Vías, que contemplan el mantenimiento de locomotoras, carros, equipos, vías y obras de la Sociedad, así como el área de Transportes ,área que tiene la responsabilidad de coordinar los servicios a prestar a los clientes, además de la relación con ellos. Adicionalmente, se ocupa de la relación y administración del contrato de acceso con EFE
Gerencia Comercial
Está a cargo de los asuntos comerciales de las áreas de Minería, Contenedores, Agrícola, Forestal e Industrial.
Gerencia de Negocios
Está a cargo del desarrollo de nuevos negocios, hoy está orientada prioritariamente a la correcta puesta en
en la zona norte de Chile, y a la búsqueda de nuevas oportunidades en la zona minera de Chile. Además, se ocupa de la División Camiones, área responsable de coordinar el servicio multimodal (tren-camión) a clientes que lo requieran.
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Memoria 2010
Gerencia de Administración y Control de Gestión
Tiene como responsabilidad la facturación, cobranzas, contabilidad, inversiones, la relación con los acreedores y los almacenes de la Sociedad.
Es responsable también del control de gestión de la Sociedad, permitiendo alinear el trabajo de las distintas áreas con los objetivos de la organización. A su cargo también se encuentra el desarrollo de la política organizacional de mediano y largo plazo y la Subgerencia de Sistemas de Información y Telecomunicaciones.
Además, tiene como responsabilidad funciones del área de Recursos Humanos, tales como el reclutamiento, inducción, capacitación, administración de salarios, relaciones laborales y prestaciones de servicios, entre otras actividades propias del área.
Gerencia de Contraloría
Responsable de validar, controlar y auditar las distintas áreas de la empresa, de manera tal que se cumpla
funciona la sociedad.
Remuneraciones de ejecutivos
diciembre de 2010, se resume de la siguiente manera:
2010 2009
Gerentes y Subgerentes M$ 781.801 M$ 710.693
Indemnizaciones pagadas a ejecutivos M$ 36.596 M$ 53.288
Los ejecutivos tienen un incentivo en base al cumplimiento de las metas anuales y su monto se encuentra
incluido en las remuneraciones indicadas. Los Directores no tienen planes de incentivo.
Personal
de la empresa.
Nombre 2010 2009
Gerentes, Subgerentes
Profesionales (Ingenieros)
Jefes y Supervisores
Tripulantes de Ruta
Tripulantes de Patio
Mecánicos
Otros (Seguridad, Control Tráfico, Vías)
Adm., Ventas, Serv. al Cliente, otros
15
8
67
170
96
58
21
43
16
24
64
183
105
73
24
59
478 548
- 16 - Memoria 2010
Historia de la sociedad
1851 1910 1993 1994 2002
Primer ferrocarril en Chile EFE constituye a Ferrocarril del
Pacífico S.A. (Fepasa)
1851 El 25 de diciembre, arriba a la estación de Copiapó el primer ferrocarril en Chile, proveniente desde la ciudad de Caldera.
1910
La administración del Ferrocarril pasa a manos del Estado, con lo que comienza una etapa de expansión de la red para servicios de carga y pasajeros
1993
El 15 de septiembre, la Empresa de Los Ferrocarriles del Estado (EFE) constituye a Ferrocarril del Pacífico S.A. (Fepasa) con el objeto de desarrollar indirectamente el giro de transporte de carga y separarlo del transporte de pasajeros.
1994
EFE vende el 51% de la propiedad de Fepasa al sector privado. La administración de la Sociedad queda en manos del consorcio Transportes del Pacífico.
2002
Se crea la División de Camiones con el objetivo de complementar los porteos requeridos en el ferrocarril puerta a puerta y para servicios directos de transporte en camión.
2003
Puerto Ventanas S.A. asume el control de Fepasa, luego de un proceso de oferta pública de acciones.
2004
El 2 de julio, la Sociedad es inscrita en la Bolsa de Comercio de Santiago y el 5 de julio de ese mismo año, en la Bolsa Electrónica de Chile.
2007
El 7 de noviembre, la Empresa de Los Ferrocarriles del Estado (EFE) deja de participar en la propiedad de Fepasa. Producto de lo anterior, el 100% de la propiedad de Fepasa queda en manos del sector privado.
- 17 -
Memoria 2010
2003 2004 2007 2009 2010
Sociedad es inscrita en la Bolsa de Comercio de Santiago
El 7 de noviembre de 2007, FERROCARRIL DEL PACÍFICO S.A PASA A SER UNA EMPRESA 100% PRIVADA, luego que la Empresa de Los Ferrocarriles del Estado (EFE) deja de participar en la propiedad de Fepasa. Producto de lo anterior, el 100% de la propiedad de Fepasa queda en manos del sector privado.
2009
En el mes de octubre se implementa en el Patio Alameda, el Centro de Gestión de Operaciones (CGO), con el objetivo de aumentar la eficiencia operacional y mejorar la atención al cliente.
De manera centralizada, en el CGO se efectúa la coordinación necesaria con los clientes, en materias relacionadas con la atención de trenes, planificación de la operación y seguimiento a través de sistemas de posicionamiento satelital (GPS).
El nuevo sistema se basa en la administración moderna de los ferrocarriles de carga en el mundo, que garantiza altos estándares de calidad del servicio de transporte para los clientes.
2010
El terremoto de febrero, hizo que la empresa se concentrara en desarrollar y ejecutar planes de acción, con el objetivo de asegurar la continuidad operacional, producto de los efectos del terremoto, potergando los proyectos de mediano y largo plazo que se habían definido.
En agosto, se constituye una filial, Transportes Fepasa Ltda, la que se creó para prestar servicio de transporte de carga en camiones en la zona norte de Chile a las distintas mineras.
- 18 - Memoria 2010
Análisis del Mercado
Zona de Operación
Ferrocarril del Pacífico S.A. realiza transportes de carga entre La
Calera y Puerto Montt.
Tamaño del Mercado Ferrocarril del Pacífico S.A. opera en la zona centro-sur de Chile, desde La Calera hasta Puerto Montt. Según estimaciones de la empresa, durante 2010 se transportaron por esta zona 128 millones de toneladas de carga, de las cuales un 93% fue realizado en camiones y las restantes 8,9 millones de toneladas, se movilizaron en Ferrocarril.
Participación de Mercado por medio de transporte
- 19 -
Memoria 2010
Dentro de este mercado, Los camiones son la principal competencia de FEPASA, frente a los cuales el Ferrocarril presenta una serie de ventajas. Entre ellas, destaca su capacidad para transportar grandes volúmenes de carga, ser
Participación de Mercado por Medio de Transporte Ferroviario
menos el medioambiente. Un tren reemplaza aproximadamente 80 camiones en cuanto a su
Ahora, si consideramos el mercado ferroviario, FEPASA posee un 70% de participación, mientras que la otra empresa de ferrocarriles de carga que opera en la zona, moviliza el resto.
Transportado por Fepasa 70%
Otras Empresas ferroviarias 30%
Otros
Fepasa
- 20 - Memoria 2010
Gestión 2010
Durante el año 2010, Fepasa transportó 1.136 millones de toneladas-
disminución del 14,2% y 12,2%, respectivamente, en comparación
con el período anterior. Por su parte, los ingresos por venta bruta
de transporte ferroviario alcanzaron MM$28.882, un 9,59% inferior a
lo percibido durante 2009. Las siguientes antecedentes del período
permiten comprender los resultados descritos.
- 21 -
Memoria 2010
Efectos del terremoto
El terremoto del 27 de febrero de 2010 provocó diversos impactos en
los distintos sectores del negocio:
• El estado de las vías y puentes en la zona sur hizo muy complejo
el transporte de carga por varios meses.
• En el sector Forestal, las plantas de Celulosa se vieron afectadas y comenzaron a reponerse durante el segundo semestre. A diciembre 2010, Planta Horcones aún no vuelve a sus niveles de
producción óptimos.
• En el sector Industrial, CAP no transportó carga con el ferrocarril por prácticamente 5 meses.
• En el sector Agrícola, las cargas de la zona sur no pudieron ser
transportadas, debido del cierre de las vías.
Todo esto hizo concentrarnos en soluciones necesarias para asegurar la
continuidad operacional.
Terreno
Se concreta Venta Inmueble en San Pedro de la Paz, la cual genera
una utilidad total que asciende a MM$ 717.
Seguros
Como es sabido, Fepasa cuenta con seguros, los cuales cubren entre otros los perjuicios por paralización ocurridos por catástrofes naturales como son el terremoto, Siniestro que fue aprobado y liquidado durante el mismo año, compensando parte de las perdidas por carga no trasportada, por un valor de MM$887.
- 22 - Memoria 2010
%
30%
-9%
47%
11%
30%
6%
2 3 %
AGR
CON
FOR
IND
MIN
RS
Gestión Comercial
transporte que ayudan a la empresa a proyectar mayores volúmenes
de carga con mejores condiciones comerciales.
• Renegociación contrato con Grupo Arauco, vigencia
a contar de Agosto 2011.
tarifario, take or pay, ajuste de polinomios y renovación
hasta año 2019 en Plantas Constitución, Mariquina y
Arauco e incremento de volúmenes en Planta Nueva
Aldea.
• Licitación CAP. Adjudicación licitación de CAP, por un periodo de 2 años.
• Codelco El Teniente
Adjudicación de Servicio de Transporte y administración
de Stock de cobre para Codelco División el Teniente, por
un periodo de 7 años, a contar del 1° de Diciembre de
2010, en mejores condiciones comerciales.
Arriendos 2010
Arriendos Total
Consorcio Comsa-Icil 1.001.993.496
Otros 39.713.804
total 1.041.707.300
Tonelaje Transportado por Semestre
Toneladas
Rubro I-Semestre II-Semestre Total
AGRICOLA
CONTENEDORES
FORESTAL
INDUSTRIAL
MINERIA
RESIDUOS SOLIDOS
116.873 151.542 268.415
280.967 255.593 536.560
967.279 1.423.263 2.390.542
103.542 92.133 195.674
503.035 656.038 1.159.073
837.011 884.871 1.721.881
To t a l 2.808.707 3.463.440 6.272.146
%
75%
8%
49%
12%
48%
6%
35%
AGR
CON
FOR
IND
MIN
RS
Venta Neta Transportado por Semestre
Venta Neta
Rubro I-Semestre II-Semestre Total
AGRICOLA 629.087.853 1.098.746.645 1.727.834.498
CONTENEDORES 1.064.824.563 1.147.151.074 2.211.975.637
FORESTAL 4.433.123.631 6.626.389.592 11.059.513.223
INDUSTRIAL 958.939.341 839.842.089 1.798.781.430
MINERIA 2.304.676.881 3.406.581.622 5.711.258.503
RESIDUOS SOLIDOS 1.407.949.160 1.497.514.243 2.905.463.403
Tota l 10.798.601.429 14.616.225.265 25.414.826.694
Productos Transportados
Producto
Miles de
Tons-Km.
Miles de
Tons.
Celulosa 381.031 1.635
Concentrado de Cobre 119.954 685
Contenedores 99.506 539
Residuos Sólidos 98.193 1.722
Cobre Metálico 97.420 474
Rollizos y Trozos 95.481 456
Graneles Agrícolas 76.742 277
Acero 62.075 113
Químicos y Combustibles 51.647 182
Madera Aserrada 21.610 114
Carbón 17.034 42
Cemento a granel 11.033 21
Otros 4.502 13
Total general 1.136.230 6.272
- 23 -
Memoria 2010
- 24 - Memoria 2010
Participación por Sector (TKN)
In d u s t ria l
R e s id u o s
S ó lid o s
C o n t e n e d o re s
A g ríc o la F o re s t a l
P a r ti c i p a c i ó n p o r S e c to r (T o n -K m s)
F o re s t a l 5 5 0 . 4 6 7 . 5 3 6 4 8 , 4 %
M in e ría 2 1 7 . 3 7 4 . 6 7 1 1 9 , 1 %
C o n t e n e d o re s 9 9 . 4 2 1 . 7 7 5 8 , 8 %
R e s id u o s S ó lid o s 9 8 . 1 9 3 . 4 9 4 8 , 6 %
In d u s t ria l 9 6 . 0 0 1 . 7 8 9 8 , 4 %
M in e ría A g ríc o la 7 4 . 7 7 0 . 6 7 2 6 , 6 %
T o ta l g e n e r a l 1 . 1 3 6 . 2 2 9 . 9 3 8 1 0 0 , 0 %
- 25 -
Memoria 2010
Clientes y Proveedores más importantes
Principales Clientes
Cliente
Celulosa Arauco y Constitución
Codelco División Andina
KDM
Compañía Siderúrgica Huachipato
Codelco División El Teniente
Merco Express
Melón S.A
Comercial Catamutún
Anglo American
Aserraderos Arauco
Cervecera CCU
Empresas Carozzi S.A.
ENAEX
Relación de Negocio con Fepasa
Transporte de Celulosa
Transporte de concentrado de cobre
Transporte de residuos sólidos domiciliarios y líquidos
Transporte de bobinas de acero
Transporte de ánodos, cátodos y cobre refinado
Transporte de maíz, trigo y soya
Transporte de cemento a granel y en bolsas
Transporte de carboncillo
Transporte de cobre metálico
Transporte de madera
Transporte de arroz, cebada y malta a granel
Transporte de contenedores y granos
Transporte de nitrato de amonio vía camión
FEPASA TIENE ENTRE SUS CLIENTES A LAS EMPRESAS MÁS IMPORTANTES DE LOS SECTORES MINERO, FORESTAL, RESIDUOS, AGRICOLA Y COMERCIAL, NO EXISTIENDO DEPENDENCIA DE NINGUN CLIENTE ESPECÍFICO.
- 26 - Memoria 2010
Principales Proveedores
Proveedor Relación de negocio con la empresa
Empresa de Ferrocarriles del Estado
Shell Chile
Casagrande Motori
Icil Icafal
Amsted Maxion
Electro Motive Division Saam
Extraportuarios Promociones
Work Service Ltda. CVC
Transportes Mineros
Ingeniería y Desarrollos Mineros Industriales
Ingeniería Reyes
Maestranza la Calera
Maestranza Collín
Sociedad de Servicios Logísticos Integrales
Derechos por concesión de vías. Suministro
de petróleo y lubricantes. Reparación y
rehabilitación de locomotoras.
Reparación, mantención y construcción de vías férreas.
Suministro de ruedas de carros.
Suministro de repuestos para locomotoras.
Servicios portuarios.
Servicio de vigilancia.
Servicio de mantención de vía férrea.
Transporte en camión.
Servicios de transferencias.
Mantención de equipo ferroviario.
Servicios adicionales a terceros.
Servicio de mantenimiento de equipo ferroviario.
Servicios adicionales a terceros.
En general no existen grados de dependencia con los proveedores.
En el caso de nuestro proveedor, Empresa de Ferrocarriles del Estado, con ellos existe un contrato de largo
plazo renovable, sin cláusula de salida por el uso de las vías de las cuales son dueños.
- 27 -
Memoria 2010
Aspectos Operacionales Nuevo Modelo de Control de Gestión Operacional
Después de un año desde la puesta en marcha de la gestión operacional
centralizada de trenes de la empresa, han quedado en evidencia los
beneficios previstos en el proyecto el año 2009, los que básicamente
se resumen en:
• Calidad de Servicio: mejor planificación y ejecución operacional, mediante un seguimiento de cada tren entre origen y destino, durante las 24 horas del día.
• Atención a clientes: aseguramiento de una operación eficiente, alcanzando estándares de administración de los mejores ferrocarriles del mundo. Comunicación directa con clientes en cuanto a la coordinación de transporte y logística asociada a los terminales de destino de la carga.
• Continuidad de Servicio: resolución y coordinación oportuna con clientes ante quiebres, activando planes de contingencia de forma oportuna y segura.
Certificación del Transporte para Codelco y KDM
Durante el mes de Diciembre 2010, se cumplió con los estándares
necesarios para la obtención de la certificación en las normas de
calidad ISO 9001 versión 2008 por la empresa Lloyd’s Register Quality
Assurance Ltd., para los transportes de cobre metálico de Codelco
División El Teniente y residuos sólidos de KDM. Esto se suma a la
certificación obtenida el año 2009 en el ámbito de las normas ISO 9001,
14001 y OHSAS 18001, para el transporte de concentrado de cobre del
cliente Codelco División Andina.
Transporte más seguro
• Desrielos disminuyen en un 23,4%, lo que permite ratificar la tendencia decreciente de los últimos 7 años.
• La accidentabilidad de personas durante el año permite mantener
una tasa de cotización por siniestralidad de 1,97%, ampliamente inferior a la tasa genérica del rubro, la cual llega al 2,55%.
• Capacitación de 57 trabajadores de la empresa en materias de
operación de equipos ferroviarios y de seguridad, con un total de 2.208 horas teórico-prácticas de enseñanza.
- 28 - Memoria 2010
London Consulting Group
Con el objetivo de mejorar los procesos productivos de la sociedad, el directorio aprobó la contratación de una asesoría a realizar por la prestigiosa consultora internacional London Consulting Group, quienes a partir de octubre del 2010, han estado desarrollando e implementando una metodología que se traduce en planes concretos
en las áreas de mantenimiento y operaciones de la compañía.
La implementación de la asesoría completa de este proyecto será durante el primer semestre del 2011.
Ingeniería y Mantenimiento
Si bien es cierto, producto del terremoto esta área de la empresa cambio su prioridad, en las búsqueda de mejoras de productividad implementables en el corto plazo, no dejo 100% de lado uno de sus objetivos principales que era rediseñar el plan de mantenimiento preventivo de carros, el cual implicará un aumento considerable de la disponibilidad de los equipos.
- 29 -
Memoria 2010
División Camiones Durante el año 2010, la División Camiones tuvo ingresos de $2.804.421 por el servicio integral de transporte de contenedores, incluyendo servicios de transferencia y desconsolidación. Esto superó en un 52% las ventas presupuestadas aumentando la participación en el mercado con clientes como Sodimac.
TRANSPORTES FEPASA LTDA.
Durante el año 2010, Fepasa se adjudicó transporte en camión de Nitrato de Amonio de Enaex, en un contrato por un período de 5 años. El contrato contempla un transporte de 120.000 tons. anuales. En la Región de Antofagasta y 3,5 millones de dólares en ventas anuales.
Para responder a los compromisos de este contrato,
CON 8 AÑOS DE TRAYECTORIA, LA DIVISIÓN CAMIONES DE FEPASA ES HOY UN OPERADOR LOGÍSTICO CON AMPLIO RECONOCIMIENTO EN EL MERCADO.
y se realizó la adquisición de 15 tractocamiones y 15 equipos semirremolque. La empresa confía en realizar un servicio de transporte en camiones con un
medio ambiente.
El inicio del transporte se realizará en Enero de 2011.
- 30 - Memoria 2010
Gestión de Administración y Finanzas
Financiamiento
con recursos propios generados por el negocio. Su uso se orienta a las inversiones de reposición o de mantención de los equipos e infraestructura existente y para la implementación de proyectos destinados a satisfacer requerimientos especiales de los clientes.
aportes de capital, a créditos directos de proveedores y al sistema
Debido a la naturaleza del negocio, que contempla activos de alto valor y larga vida útil, las inversiones son amortizadas a largo plazo, lo cual se requiere de una política de endeudamiento acorde con la recuperación de las inversiones.
Producto del Terremoto y su impacto en nuestra operación, se opto
, logró prepagar parte de la misma deuda.
el total de la inversión en equipos con un leasing a 5 años, misma duración del contrato.
que se descompone de la siguiente forma:
en MM$ Deuda 2008
Deuda 2009
Deuda 2010
Deuda USD 6.002 4.668 4.001
Deuda UF 11.342 9.840 6.514
Leasing FDP UF 1.411
Deuda Total 17.344 14.508 11.926
en MM$ Deuda 2008
Deuda 2009
Deuda 2010
Deuda Financiera 17.344 14.508 11.926
EBITDA 6.636 6.349 6.468
Deuda Financiera
EBITDA
2,62 2,29 1,84
- 31 -
Memoria 2010
En cuanto al endeudamiento total de la Sociedad, éste representa un 30% de los activos, lo cual está dentro de los niveles utilizados en la industria.
Con relación al control de gestión de la compañía en este período,
información de gestión y rentabilidad que permitirá la construcción de un tablero de control de gestión de la compañía.
Recursos Humanos
La política de recursos humanos de la compañía es potenciar el desarrollo permanente de sus trabajadores, mediante capacitación y apoyo a sus necesidades, generando un marco adecuado para el
En el año 2010, esta política estuvo a prueba de inesperada forma a raíz del terremoto de febrero 27, que afectó con mayor gravedad la zona sur del país.
La empresa desplegó su organización para el mayor apoyo posible a su gente desde el primer momento, concurriendo con ayuda humanitaria, entregando tranquilidad con la mantención de todos los puestos de trabajo, y dando asistencia en forma grupal en el proceso de recuperación al gran impacto psicológico que significó esta tragedia. De este proceso de recuperación se hizo partícipe a las familias de los trabajadores.
Nuestra gente es lo más importante desde siempre, y estamos
trabajando día a día por mejorar.
- 32 - Memoria 2010
Red de ayuda Ferrocarril del Pacífico S.A. cuenta con una red interna de ayuda que permite solucionar problemas de vivienda y salud por medio de préstamos directos. Además, se han fijado una serie de beneficios, entre los que destacan los bonos de natalidad y escolaridad para hijos de funcionarios.
La empresa ha establecido un bono de resultado operacional, el que se otorga anualmente de acuerdo al cumplimiento de las metas propuestas para el ejercicio.
Contratos y/o Convenios colectivos En Julio del 2010 se renueva y mejora el contrato colectivo que se tiene con el sindicato nacional de Ferrocarril del Pacifico.
Seguros de Vida La Sociedad tiene contratado un seguro de vida para cada trabajador, el que se hace efectivo en caso de fallecimiento, tanto por causas naturales como por accidentes laborales y, además, en casos de invalidez accidental.
- 33 -
Memoria 2010
Ár eas As is tent es horas
Administración
Área Comercial
Normas ISO
Contabilidad
Herramientas Informáticas
Ingeniería y mantenimiento
Operaciones
Seguridad
30
6
10
4
194
2
20
17
596
120
25 6
111
855
52
800
232
To ta l 283 3.022
H e rra m ie n t a s In fo rm á t ic a s 7 9 , 8 %
S e g u rid a d 9 , 6 %
C o n t a b ilid a d y A d m in is t ra c ió n 6 , 6 %
N o rm a s IS O 2 , 4 %
A re a C o m e rc ia l 1 , 1 %
In g e n ie ría y m a n t e n im ie n t o 0 , 5 %
Capacitación, entrenamiento y Desarrollo
Con el fin de entregar las mejores herramientas de capacitación y entr enamiento al perso nal de F epas a, la empr esa gestio na anualmente un Plan de Capacitación, el cual es desarrollado en conjunto con el Comité Bipartito de Capacitación.
En cuanto a las capacitaciones relacionadas con el negocio ferroviario, el entrenamiento realizado durante el ejercicio se enfocó principalmente al Área de Operaciones, a través de la formación de Auxiliares de Tren, Maquinistas de Patio y Maquinistas de Ruta.
Durante el período, hubo 283 asistentes a cursos de capacitación, con un total de 10.722 horas de enseñanza. Entre éstas, se encuentran las ya mencionadas capacitaciones en materia de seguridad laboral, desarrolladas por la Unidad de Seguridad de Operaciones Ferroviarias, USOF.
Capacitación 2010
D is trib u c ió n d e h o ra s d e c a p a c ita c ió n
- 34 - Memoria 2010
Subgerencia de Tecnología de la Información
Dentro de los hitos más relevantes desarrollados por ésta área destacan:
1. Puesta en marcha del sistema SAP para los procesos de Compra,
Venta y Mantenimiento.
2. Se instaló una herramienta de acceso remoto (VPN) que permite a
lugar del mundo.
SAP.
Gerencia de Contraloría
Durante el presente ejercicio se ha creado la Gerencia de Contraloría con el objetivo de asesorar y apoyar a las distintas gerencias, evaluar los sistemas de control interno y las prácticas administrativo - contables utilizadas. La función de auditoría interna de esta Gerencia se lleva
la confiabilidad de la información financiera y del cumplimiento de los procedimientos políticas, leyes y reglamentos aplicables a las operaciones de la empresa.
Evolución de la Compañía
en MM$ 2009 2010
Activo Circulante 9.100 11.537
Activo Fijo 64.251 59.738
Deuda 21.731 17.338
Ingresos Operacionales 33.956 34.027
Resultado del Ejercicio 421 2.240
- 35 -
Memoria 2010
Instalaciones y Equipamiento Los principales activos de la Sociedad son el equipamiento ferroviario y la concesión de EFE. Durante 2010 Fepasa mantuvo 77 locomotoras operativas, 2.018 carros de diversos tipos y 5 grúas de operaciones, entre otros equipos.
Equipos de Tracción
De las locomotoras operativas, 46 se utilizan en ruta y las 31 restantes lo hacen en patios de maniobra o en terminales. Respecto al tipo de energía que utilizan para su tracción, 63 lo hacen con diesel y las otras 14 operan con energía eléctrica.
LOCOMOTORAS RUTA
Tipo
Cantidad
Fabricante
Energía
HP
D-2300
23
General Motors
Diesel
2.300
D-1800
12
Alco
Diesel
1.800
D-1820
2
General Electric
Diesel
1.800
D-1300
1
General Motors
Diesel
1.300
D-1200
2
Alco
Diesel
1.190
E-3200
6
G.A.I.
Eléctrica
3.700
LOCOMOTORAS PATIO
Tipo
Cantidad
Fabricante
Energía
HP
D-1000
2
General Motors
Diesel
1.000
D-7100
5
Brissoneau et Lots
Diesel
760
D-6100
6
General Electric
Diesel
660
D-5100
10
General Electric
Diesel
540
E-1700
8
G.A.I.
Eléctrica
1.760
- 36 - Memoria 2010
La Sociedad cuenta además con equipos Trackmobiles, destinados a apoyar las operaciones en patios y terminales.
TRACKMOBILES
Tipo
Cantidad
Fabricante
Energía
HP
TM 4850
1
Trackmobile Inc.
Diesel
200
TM 4150
1
Trackmobile Inc .
Diesel
130
5 TM
1
Trackmobile Inc.
Diesel
112
Carros Operativos: Los carros de la Sociedad tienen capacidad entre 30 a 60 toneladas, lo que permite transportar grandes volúmenes, reduciendo el costo unitario. Actualmente existen 2.018 carros operativos de diversos tipos, muchos de los cuales se han adaptado especialmente para el transporte de determinados productos, amoldando el servicio a los requerimientos del cliente.
Así, por ejemplo, hay carros exclusivos para el transporte de azúcar,
cáustica, granos, concentrado de cobre, residuos sólidos, etc.
CARROS
Tipo Cantidad Capacidad Carga (ton)
Bodega
47 30
Producto Transportado Azúcar, leche, cemento en sacos, fertilizante, productos en
pallets.
Bodega
Celulosa 337 40-50 Celulosa
Cajón 185 30-40-50 cobre.
Estanque 111 30-50
Petróleo, soda cáustica, acido sulfúrico, clorato, líquidos
percolados.
Plano 917 30-40-50-60
OSB, madera aserrada, alimento para salmones.
Plano KDM 117 40 Residuos sólidos domiciliarios
Tolva Abierta 4 50 Carbón, coseta, minerales y graneles en general
.
Tolva Cerrada 300
50 Trigo, cebada, granos, cemento a granel y graneles en general
Total 2.018
- 37 -
Memoria 2010
Instalaciones y Equipos Fepasa opera en una serie de patios de maniobras y terminales ubicados a lo largo de la red, los cuales son parte de la concesión y esenciales para las operaciones ferroviarias.
Para el mantenimiento del material rodante, la Sociedad cuenta con cuatro talleres mecánicos ubicados en Santiago, Los Andes, Talcahuano y Temuco. Los talleres de Los Andes y Temuco son arrendados a EFE, mientras que la infraestructura y equipos de los talleres de Santiago y Talcahuano son de propiedad de Fepasa.
La empresa recurre a grúas para las operaciones de transferencia y bodegas, para lo cual utiliza equipos e instalaciones propias y arrendadas.
GRÚAS PROPIAS
Tipo Cantidad Fabricante Categoría Capacidad Levante
Grúa Portal (10 m. Altura) 3 GH Fem 3M (ISO M6) 40 tons
Grúa Portal (12 m. Altura) 1 Konecran Fem 3M (ISO M6) 40 tons
Grúa Portal (12 m. Altura) 1 Emaresa Fem 2M (ISO M4) 64 tons
Mantenimiento de Locomotoras y Carros Durante el período se llevaron a cabo reparaciones y mantenimiento de medias vidas de los equipos, además de reparaciones para mantener operando todos los equipos. No se realizaron Reparaciones mayores a las locomotoras, ya que se redestinaron recursos a otras inversiones más prioritarias producto del terremoto.
- 38 - Memoria 2010
Red Ferroviaria
La Sociedad opera en la zona centro-sur de Chile, en 1.722 kilómetros de líneas férreas.
• La red abarca desde La Calera hasta Puerto Montt, con ramales
transversales que le permiten acceder a los principales centros
de producción y consumo desde la Región de Valparaíso hasta
la Región de Los Lagos.
• Acceso a los puertos de Ventanas, Valparaíso, San Antonio,
Lirquén, Coronel, San Vicente, Penco y Talcahuano.
Sectores de las Líneas Clase 1* y Clase 2** por donde opera Fepasa
• *Líneas Clase 1: Fepasa paga a EFE un Peaje Fijo trimestral
que es en función de los sectores de línea férrea utilizados en
el año y un Peaje Variable mensual que se determina según
toneladas kilómetro brutas transportadas.
**Líneas Clase 2: Fepasa se encarga del mantenimiento de
algunas de ellas por las cuales no paga peaje y otras donde EFE
se encarga del mantenimiento y Fepasa paga peaje.
.
Líneas Clase 1 Km. Líneas Clase 2 (mantenimiento FEPASA) Km Líneas Clase 2 (mantenimiento EFE) Km
Puerto Valparaíso- San Pedro 47
San Pedro – Llay Llay 46
Llay Llay – Santiago 92
Santiago – Puerto Montt 1.066
Santiago – San Antonio 110
Paine – Talagante 25
San Rosendo – Talcahuano 85
Antilhue – Valdivia 28
Total 1.499
Total Líneas Clase 1 y Clases 2
Puerto Ventanas – San Pedro 46
Llay Llay – Los Andes 46
Los Andes – Saladillo 38
Coronel - Horcones 24
Concepción – Lomas Coloradas 12
Concepción – Puerto Lirquén 19
Lomas Coloradas – Coronel 17
Rucapequén – Nueva Aldea 21
Total 223
1.722
Política de Inversión y Financiamiento Inversión - 39 -
Memoria 2010
Seguros y riesgos del negocio
Los principales factores de riesgo de la actividad - y por ende de la Sociedad - son las catástrofes climáticas que pudiesen afectar la infraestructura ferroviaria, tanto en la vía férrea como en los terminales y estaciones.
bienes por los siguientes montos:
Póliza de incendio de locomotoras, choque, vuelco y
descarrilamiento, perjuicios por paralización, daños por sismo,
incluyendo daños por granizos y rayos, por un monto asegurado
de MUS$ 68.816.
Póliza de Incendio de Inmuebles por UF 190.924.
Póliza de Responsabilidad Civil de la empresa, por un monto de
MUS$ 10.000.
Póliza de daño físico, huelga y/o motín, actos terroristas y
sismo en instalaciones electrónicas, por un monto asegurado
de UF 26.900.
Póliza de Vehículos Motorizados, por el valor comercial de éstos.
Además este seguro incluye Responsabilidad Civil en exceso
de UF 1.500 por vehículos livianos y UF 2.400 por vehículos
pesados.
Póliza de Transporte Terrestre de contenedores, por un monto
máximo indemnizable de UF 48.000 en el agregado o por evento.
Póliza de Seguros de Vida, incluyendo muerte por accidente,
invalidez parcial y permanente, por UF 501.225.
Póliza de Transporte Terrestre Cabotaje de Bobinas de Acero,
por un monto asegurado de UF 20.000 por tren.
Póliza de Incendio (Terrorismo Nacional), por MUS$ 1.500.
Póliza de Equipos Móviles, por U.F. 44.045.
- 40 - Memoria 2010
Politica de Inversión y Financiamiento
Inversión
operación.
Las inversiones están relacionadas con el negocio del transporte de carga ferroviario, propio del giro de la empresa. Las principales inversiones se concentran en:
Adquisición, rehabilitación y reparación de equipos rodantes
(locomotoras, Trackmobiles y carros).
Adquisición de equipos y herramientas.
Compra de repuestos.
Rehabilitación de vías, puentes y señalización.
Construcción de terminales e infraestructura para transportes.
Compra de equipos anexos de transferencia para transporte de
punto a punto.
Modernización tecnológica.
aprobación de la Junta de Accionistas:
Emisión de bonos o debentures convertibles o no en acciones.
Enajenación del activo de la Sociedad en los términos que señala
el N° 9 del artículo 67 de la Ley N° 18.046 sobre Sociedades
Anónimas, o el 50% o más del pasivo.
El otorgamiento de garantías reales o personales para caucionar
obligaciones de terceros, excepto si éstos fueren sociedades
Las demás materias que por la ley o por los estatutos
correspondan al conocimiento y competencia de la Junta de
Accionista.
Distribución de Dividendos
En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de abril
correspondiente a $0,04197 por acción. Este dividendo fue cancelado el día 30 de abril de 2010 y ascendió a un monto total de M$197.825.
Distribucion De Utilidades Del Ejercicio 2010 La utilidad del ejercicio 2010 asciende a M$2.187.066 que el Directorio
propone distribuir como dividendo el 30% de la utilidad distribuible, el
cual asciende a M$656.120.-
Utilidad Liquida Distribuible M$
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora del ejercicio 2010 2.187.066
Utilidad líquida distribuible del ejercicio 2010 2.187.066
Porcentaje de la utilidad distribuible a repartir como dividendo 30,00%
- 41 -
Memoria 2010
Empresas Filiales y Coligadas
día 19 de agosto de 2010, se acordó por unanimidad de los directores presentes, constituir en conjunto con Inversiones PACSA Limitada,
fue constituida con fecha 31 de agosto de 2010, con un capital de M$10.000.- del cual FEPASA aportará el 99,99%, el cual fue pagado con
bien presenta activos, patrimonio, aun no se encuentra operando.
La operación de la Filial Transportes FEPASA Ltda. está conformada básicamente por el negocio de transporte de carga en camiones a las distintas mineras de la Zona Norte de Chile.
Transportes Fepasa Ltda.
Datos Generales
Sociedad de Responsabilidad Limitada RUT: 76.115.573-3 Domicilio: Málaga N° 120,Piso 5°,Santiago
Objeto Social
1- Prestación y explotación comercial de servicio de transporte de carga terrestre por medio de camiones o vehículos motorizados en general, y servicios complementarios al transporte.
2.- La realización de inversiones en toda clase de bienes, propios o ajenos, administración y explotación directa de sus activos en cualquier forma y la percepción de los frutos naturales o civiles que produzcan.
3.-Las demás actividades que los socios determinen de comun acuerdo y que se relaciones directa o indirectamente con el objeto social.
Capital Capital de $10.000.000.-
% de Participación Inversiones Pacsa Ltda 0,01%
Gerente General Marcelo Martínez Rasso
Presidente David Fernandez Larraguibel (2)
Directorio Vicepresidente Gamaliel Villalobos Aranda (1)
Directores Jorge Concha Mosqueira (3)
(1) Gerente General de Ferrocarril del S.A. (2) Gerente Comercial de Ferrocarril del S.A.
(3) Gerente de Administración y Control de de Ferrocarril del S.A.
No existen relaciones comerciales con la filial ya que el servicio
que presta se realiza en la zona Norte del país.
Año Trimestre N° de Acciones Monto ($) Precio Promedio ($)
2007 I - Sin transacciones -
2007
II
-
Sin transacciones
-
2007
III
-
Sin transacciones
-
2007
IV
934.500.495
5.429.447.874
5.81
2008
I
-
Sin transacciones
-
2008
II
-
Sin transacciones
-
2008
III
-
Sin transacciones
-
2008
IV
-
Sin transacciones
-
2009
I
-
Sin transacciones
-
2009
II
-
Sin transacciones
-
2009
III
-
Sin transacciones
-
2009
IV
63.546.727
336.797.653
5.30
2010
I
-
Sin transacciones
-
2010
II
-
Sin transacciones
-
2010
III
-
Sin transacciones
-
2010
- 42 - Memoria 2010
IV
261.178.540
1.371.187.336
5.25
Movimiento de Acciones Bolsa de Comercio de Santiago
- 43 -
Memoria 2010
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Ferrocarril de Pacífico S.A. y Filial Años terminados al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 (Expresados en miles de pesos)
- 45 -
Memoria 2010
FERROCARRIL DEL PACIFICO S.A. Y FILIAL
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES
(En miles de pesos - M)
- 46 - Memoria 2010
FERROCARRIL DEL PACIFICO S.A. Y FILIAL
ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIRECTO
CORRESPONDIENTES A LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009 (En miles de pesos - M$)
- 47 -
Memoria 2010
FERROCARRIL DEL PACIFICO S.A. Y FILIAL
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
(En miles de pesos - M$)
- 48 - Memoria 2010
FERROCARRIL DEL PACIFICO S.A. Y FILIAL
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
CORRESPONDIENTES A LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010, 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 1° DE ENERO DE 2009 (En miles de pesos - M$)
1. INFORMACION FINANCIERA
Ferrocarril del Pacífico S.A. (la Sociedad), RUT 96.684.580-5, es una sociedad anónima abierta, según consta en escritura pública de fecha 15 de septiembre de 1993 y se encuentra inscrita a partir del 07 de junio de 1994 en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros con el Nº476 y se encuentra sujeta a la fiscalización de dicha Superintendencia.
Ferrocarril del Pacífico S.A. tiene su domicilio y oficinas centrales en Malaga N°120 Piso 5, Las Condes.
La Filial Transportes FEPASA Ltda., es una sociedad de Responsabilidad Limitada, constituida según consta en Escritura Pública de fecha 31 de agosto de 2010.
2. DESCRIPCION DEL NEGOCIO
Ferrocarril del Pacífico S.A. opera en la zona centro sur de Chile, desde Calera hasta Puerto Montt.
Los ferrocarriles de carga y, en particular Ferrocarril del Pacífico S.A., centran gran parte de su negocio en el transporte de productos de exportación e importación. Es así como se pueden definir claramente los flujos de carga desde centros de producción hacia los puertos, como también los flujos de productos de importación que van de los puertos hacia los centros de consumo.
La operación de la Filial Transportes FEPASA Ltda. está orientada básicamente al negocio de transporte de carga en camiones a las distintas mineras de la Zona Norte de Chile.
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3.BASES DE PRESENTACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Estados financieros
Los estados financieros de Ferrocarril del Pacífico S.A. y su Filial, al 31 de diciembre 2010, se presentan en miles de pesos chilenos y han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, emitidas por el International Accounting Standard Board (en adelante “IASB”), y aprobados por su Directorio en sesión celebrada con fecha 17 de Febrero de 2011.
Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el IASB y bajo los principios de la Superintendencia de Valores y Seguros, y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas.
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y al 1º de enero de 2009, han sido preparados de acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentes con los utilizados en 2010. Para fines estatutarios, los estados financieros de Ferrocarril del Pacífico S.A. al 31 de diciembre de 2009, fueron preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, los cuales fueron considerados como los principios de contabilidad previos, tal como es definido en la NIIF 1.
En la preparación del estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2009, la Administración ha utilizado su mejor saber y entender con relación a las normas e interpretaciones que serán aplicadas y los hechos y circunstancias actuales, los mismos pueden estar sujetos a cambios. Por ejemplo, modificaciones a las normas e interpretaciones adicionales pueden ser emitidas por el Internacional Accounting Standard Board (IASB) que pueden cambiar la normativa vigente.
Comparación de la información
Las fechas asociadas al proceso de convergencia a las Normas Internacionales de Información Financiera que afectan a la Sociedad, son: el ejercicio comenzado el 1º de enero de 2009, es la fecha de transición y el 1º de enero de 2010 es la fecha de convergencia a las Normas Internacionales de la Información Financiera, lo anterior producto de que la Sociedad ha optado por la alternativa planteada en la circular Nº427, letra a) de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), lo que se traduce en presentar los Estados Financieros en forma comparativa bajo normas locales trimestralmente en el año 2009 y adicionalmente, deberán proporcionar un Informe Financiero bajo NIIF referido al ejercicio 2009 en forma no comparativa. A partir del ejercicio 2010, se presentará la información financiera bajo NIIF comparativa con el ejercicio 2009, incluyendo una nota explicativa a los estados financieros, una declaración explícita y sin reservas de cumplimiento con las normas NIIF.
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Responsabilidad de la información y estados contables
La información contenida en estos Estados Financieros es
principios y criterios incluidos en las NIIF.
determinadas estimaciones realizadas por la Administración de la
La valoración de activos para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos.
La vida útil de las propiedades, plantas y equipos e intangibles.
Las hipótesis utilizadas para el cálculo del valor razonable de los
Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de incobrabilidad de deudores por ventas y cuentas por cobrar a clientes.
Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de obsolescencia de inventarios.
La probabilidad de ocurrencia y el monto de los pasivos de monto incierto o contingentes.
A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de emisión de los presentes
próximos períodos, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en los correspondientes estados
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4. PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES APLICADOS
A continuación se describen las principales políticas contables
NIIF vigentes al 1° de enero de 2009, y han sido aplicadas de manera
Estado de Situación Financiera
corriente y no corriente.
Estado Integral de resultados
Estado de Flujo de Efectivo
b.Período contable
y el 1° de enero de 2009 y estado de cambio en el patrimonio y los
los períodos terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009.
c.Base de consolidación comprenden los estados Financieros consolidados de Ferrocarril del
pasivos al 31 de diciembre de 2010, al 31 de diciembre de 2009 y al 1º
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El valor patrimonial de la participación de los accionistas minoritarios en los resultados de las sociedades filiales consolidadas se presenta, en el rubro “Patrimonio neto; participaciones minoritarias” en el estado de situación financiera.
(i) Filiales: Una filial es una entidad sobre la cual Ferrocarril del Pacífico tiene la capacidad de poder regir las políticas operativas y financieras para obtener beneficios a partir de sus actividades. Esta capacidad se manifiesta en general aunque no únicamente, por la propiedad directa o indirecta del 50% o más de los derechos políticos de la Sociedad. Asimismo se consolidan por este método aquellas entidades en la que, a pesar de no tener este porcentaje de participación, se entiende que sus actividades se realizan en beneficio de la Sociedad estando está expuesta a todos los riesgos y beneficios de la entidad dependiente. Los estados financieros consolidados incluyen todos los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de caja de la Sociedad y sus filiales después de eliminar los saldos y transacciones Intercompañía entre las empresas del grupo.
En el cuadro adjunto, se detallan las sociedades filiales directas e indirectas, que han sido consolidadas:
FILIALES
d.Moneda - La moneda funcional de la Sociedad se ha determinado como la moneda del ambiente económico principal en que funciona. La moneda funcional de Ferrocarril del Pacífico S.A. y su filial se definió que es el peso Chileno. Las transacciones distintas a las que se realizan en la moneda funcional de la entidad se convertirán a la tasa de cambio vigente a la fecha de la transacción. Los activos y pasivos monetarios expresados en monedas distintas a la funcional se volverán a convertir a las tasas de cambio de cierre de los estados financieros. Las ganancias y pérdidas por la conversión se incluirán en las utilidades o pérdidas netas del período dentro de otras partidas financieras.
e.Bases de conversión - Los activos y pasivos en unidades de fomento y dólares estadounidenses, han sido traducidos a pesos chilenos mediante la aplicación de las siguientes tasas de cambio y equivalencias vigentes al cierre del ejercicio:
BASES DE CONVERSION
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f.Propiedades, planta y equipo - Los bienes de Propiedad, planta y equipo son registrados al costo, excluyendo los costos de mantención periódica, menos depreciación acumulada y provisiones por deterioros acumuladas. Tal costo incluye el costo de reemplazar partes del activo fijo cuando esos costos son incurridos, si se cumplen los criterios de reconocimiento.
Cuando se realizan mantenciones mayores, su costo es reconocido en el valor libro del activo fijo como reemplazo si se satisfacen los criterios de reconocimiento.
En caso de elementos adicionales que afecten la valoración de plantas y equipos y sus correspondientes depreciaciones, se analizará la política y criterios contables que les aplique.
La utilidad o pérdida resultantes de la enajenación o retiro de un bien se calcula como la diferencia entre el precio obtenido en la enajenación y el valor registrado en los libros, reconociendo el cargo y abono a resultado del período.
g.Depreciación - Las locomotoras y carros, se deprecian en base al método de unidades de kilómetros recorridos por cada locomotora y carro, de acuerdo con un estudio técnico que se definió por cada bien, los años de vida útil de tales desembolsos, y una cantidad de kilómetros a recorrer en dicho lapso de tiempo menos el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de los elementos. El resto de las propiedades, planta y equipos se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la distribución del costo de adquisición de los activos. A continuación se presentan los principales elementos de propiedades, planta y equipo y sus períodos de vida útil:
Vida útil promedio ponderado años
Locomotoras y carros 15 a 40
Camiones 7 a 10
Equipos y otros 5 a 10
Los activos mantenidos bajo modalidad de leasing financiero, se deprecian durante el periodo que sea más corto, entre la vigencia del contrato de arriendo y su vida útil.
Las vidas útiles y valores residuales de los activos serán revisadas anualmente para establecer si se mantienen o han cambiado las condiciones que permitieron fijar las vidas útiles y valores residuales determinadas inicialmente.
Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que puedan estar asentadas sobre los mismos y se entiende que tienen una vida útil indefinida, y por lo tanto, no son objetos de depreciación.
Ferrocarril del Pacífico S.A. y su Filial evalúan, al menos anualmente, la existencia de un posible deterioro del valor de los activos de propiedades, planta y equipo. Cualquier reverso de la pérdida de valor por deterioro, se registra inicialmente en patrimonio para aquellos activos revaluados y en resultado aquellos activos registrados al costo.
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h.Costos de financiamiento - En los activos fijos de la Sociedad, se incluye el costo de financiamiento incurrido para la construcción y/o adquisición de bienes de uso. Dicho costo se activa hasta que los bienes queden en condiciones de ser utilizables, de acuerdo a la norma internacional de contabilidad N°23. El concepto financiamiento activado, corresponde a la tasa de interés asociada a los créditos asociados.
i.Activos intangibles distintos de plusvalía - Los activos intangibles distintos de plusvalía adquiridos separadamente son medidos al costo en el reconocimiento inicial. Después de su reconocimiento inicial, los activos intangibles son registrados al costo menos cualquier amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro acumulada.
Las vidas útiles de los activos intangibles son clasificadas como finitas e indefinidas. En el caso de los activos intangibles con vida útil indefinida se realiza la prueba de deterioro de valor, ya sea individualmente a nivel de unidad generadora de efectivo. (“UGE”).
Los activos intangibles con vidas finitas son amortizados durante la vida útil económica y su deterioro es evaluado cada vez que existen indicadores que el activo intangible puede estar deteriorado. El período de amortización y el método de amortización de un activo intangible con vida útil finita son revisados por lo menos al cierre de cada ejercicio financiero. Los cambios esperados en la vida útil o el patrón esperado de consumo de beneficios económicos futuros incluidos en el activo son contabilizados por medio de cambio en el período o método de amortización, como corresponda, y tratados como cambios en estimaciones contables. El gasto por amortización de activos intangibles con vidas finitas es reconocido en el estado de resultados en la categoría de gastos consistente con la función del activo intangible. El deterioro de activos intangibles con vidas útiles indefinidas es probado anualmente o individualmente o al nivel de unidad generadora de efectivo (“UGE”).
Los costos de investigación son cargados a gastos a medida que son incurridos. Un activo intangible que surge de gastos de desarrollo de un proyecto individual es reconocido solamente cuando Ferrocarril del Pacífico S.A. puede demostrar la factibilidad técnica de completar el activo intangible para que esté disponible para su uso o para la venta, su intención de completarlo y su habilidad de usar o vender el activo, cómo el activo generará futuros beneficios económicos, la disponibilidad de recursos para completar el activo y la habilidad de medir el gasto durante el desarrollo confiablemente.
j.Deterioro de activos no financieros - A cada fecha de reporte, la Sociedad evalúa si existen indicadores que un activo no financiero podría estar deteriorado. Si tales indicadores existen, o cuando existe un requerimiento anual de pruebas de deterioro de un activo, se realiza una estimación del monto recuperable del activo. El monto recuperable de un activo es el mayor entre el valor justo de un activo o unidad generadora de efectivo menos los costos de venta y su valor en uso, y es determinado para un activo individual a menos que el activo no genere entradas de efectivo que son claramente independiente de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el valor libro de un activo excede su monto recuperable, el activo es considerado deteriorado y es disminuido a su monto recuperable.
Al evaluar el valor en uso, los futuros flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuesto que refleja las evaluaciones actuales de mercado del valor tiempo del dinero y los riesgos específicos al activo. Para determinar el valor justo menos costos de venta, se usa un modelo de valuación apropiado. Estos cálculos son corroborados por múltiplos de valuación, precios de acciones cotizadas para filiales cotizadas públicamente u otros indicadores de valor justo disponibles.
Las pérdidas por deterioro de operaciones continuas, son reconocidas en el estado de resultados en las categorías de gastos consistentes con la función del activo deteriorado, excepto por propiedades anteriormente reevaluadas donde la reevaluación fue llevada al patrimonio. En este caso el deterioro también es reconocido en patrimonio hasta el monto de cualquier reevaluación anterior.
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Los derivados, incluyendo derivados implícitos separados, también son clasificados como mantenidos para comercialización a menos que sean designados como instrumentos de cobertura efectivos, o como contratos de garantía financiera. Las utilidades o pérdidas por instrumentos mantenidos para su venta son reconocidas en resultados.
Cuando un contrato contiene uno o más derivados implícitos, el contrato híbrido completo puede ser designado como un activo financiero a valor justo a través de resultado, excepto cuando el derivado implícito no modifica significativamente los flujos de efectivo o es claro que la separación del derivado implícito está prohibido.
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento - Las inversiones mantenidas hasta su vencimiento son activos financieros no derivados que tienen pagos fijos o determinables, tienen vencimientos fijos, y que la sociedad tiene la intención positiva y habilidad de mantenerlos hasta su vencimiento. Luego de la medición inicial, las inversiones financieras mantenidas hasta su vencimiento son posteriormente medidas al costo amortizado. Este costo es calculado como el monto inicialmente reconocido menos prepagos de capital, más o menos la amortización acumulada usando el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el monto inicialmente reconocido y el monto al vencimiento, menos cualquier provisión por deterioro. Este cálculo incluye todas las comisiones y “puntos” pagados o recibidos entre las partes en el contrato, que son una parte integral de la tasa efectiva de interés, costos de transacción y todas las primas y descuentos. Las utilidades o pérdidas son reconocidas en el estado de resultados cuando las inversiones son dadas de baja o están deterioradas, así como también a través del proceso de amortización.
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Préstamos y cuentas por cobrar - Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto aquellos con vencimiento superior a 12 meses desde la fecha del estado de situación financiera consolidado, que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar se miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier deterioro. Los ingresos por intereses se reconocen aplicando la tasa de interés efectiva, excepto por las cuentas por cobrar a corto plazo en caso de que el reconocimiento de intereses sea inmaterial.
Inversiones financieras disponibles para la venta - Los activos financieros disponibles para la venta, son los activos financieros no derivados designados como disponibles para la venta, o no están clasificados en ninguna de las tres categorías anteriores. Estas inversiones se registran a su valor razonable cuando es posible determinarlo en forma fiable. Luego de la medición inicial, los activos financieros disponibles para la venta son medidos a valor justo con las utilidades o pérdidas no realizadas reconocidas directamente en patrimonio en la reserva de utilidades no realizadas. Cuando la inversión es enajenada, las utilidades o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en patrimonio son reconocidas en el estado de resultados. Los intereses ganados o pagados sobre la inversión, son reportados como ingresos o gastos por intereses usando la tasa efectiva de interés. Los dividendos ganados son reconocidos en el estado de resultados como “Dividendos recibidos” cuando el derecho de pago ha sido establecido.
(ii)Deterioro de activos financieros: Los activos financieros, distintos de aquellos valorizados a valor razonable a través de resultados, son evaluados a la fecha de cada estado de situación para establecer la presencia de indicadores de deterioro. Los activos financieros se encuentran deteriorados cuando existe evidencia objetiva de que, como resultado de uno o más eventos ocurridos después del reconocimiento inicial, los flujos futuros de caja estimados de la inversión han sido impactados.
En el caso de los activos financieros valorizados al costo amortizado, la pérdida por deterioro corresponde a la diferencia entre el valor libro del activo y el valor presente de los flujos futuros de caja estimados, descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero.
Considerando que al 31 de diciembre de 2010 la totalidad de las inversiones financieras de la Sociedad han sido realizadas en instituciones de la más alta calidad crediticia y que tienen vencimiento en el corto plazo (menor a 90 días), las pruebas de deterioro realizadas indican que no existe deterioro observable.
(iii)Instrumentos financieros derivados y de cobertura - La Sociedad usa instrumentos financieros derivados tales como swaps de tasa de interés para cubrir sus riesgos asociados con fluctuaciones en las tasas de interés. Tales instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos a valor justo en la fecha en la cual el contrato derivado es suscrito y son posteriormente remedidos a valor justo. Los derivados son registrados como activos cuando el valor justo es positivo y como pasivos cuando el valor justo es negativo.
l.Existencias - El combustible destinado a la operación de transporte, durmientes y materiales varios están valorizados a su costo promedio de compra de los últimos tres meses.
m. Activos no corrientes mantenidos para la venta - La Sociedad clasifica como activos no corrientes mantenidos para la venta las propiedades, planta y equipo, (grupo de activos que se van a enajenar junto con sus pasivos directamente asociados), para los cuales en la fecha de cierre del estado de situación financiera se
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han iniciado gestiones activas para su venta y se estima que la misma se llevará a cabo dentro de los doce meses siguientes a dicha fecha.
Estos activos o grupos sujetos a desapropiación se valorizan por el menor del monto en libros o el valor estimado de venta deducidos los costos necesarios para llevarla a cabo, y dejan de amortizarse desde el momento en que son clasificados como activos no corrientes mantenidos para la venta.
Los activos no corrientes mantenidos para la venta y los componentes de los grupos sujetos desapropiación clasificados como mantenidos para la venta se presentan en el estado de situación financiera de la siguiente forma:
Los activos en una única línea denominada “Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta” y los pasivos también en una única línea denominada “Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta”.
n.Pasivos financieros
(i) Clasificación como deuda o patrimonio - Los instrumentos de deuda y patrimonio se clasifican ya sea como pasivos financieros o como patrimonio, de acuerdo con la sustancia del acuerdo contractual.
(ii) Instrumentos de patrimonio - Un instrumento de patrimonio es cualquier contrato que ponga de manifiesto una participación residual en los activos de una entidad una vez deducidos todos sus pasivos. Los instrumentos de patrimonio emitidos por Ferrocarril del Pacífico S.A. se registran al monto de la contraprestación recibida, netos de los costos directos de la emisión. La Sociedad actualmente sólo tiene emitidos acciones de serie única.
(iii) Pasivos financieros - Los pasivos financieros se clasifican ya sea como pasivo financiero a “valor razonable a través de resultados” o como “otros pasivos financieros”.
(a) Pasivos financieros a valor razonable a través de resultados - Los pasivos financieros son clasificados a valor razonable a través de resultados cuando éstos, sean mantenidos para negociación o sean designados a valor razonable a través de resultados.
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t.Impuesto a la renta y diferidos - La provisión de impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible de primera categoría calculada de acuerdo a las normas tributarias vigentes.
La Sociedad registra impuestos diferidos por todas las diferencias temporarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de sus activos y pasivos, y se registran de acuerdo con las normas establecidas en la NIC 12 “Impuestos a las ganancias”.
Las diferencias temporarias entre el valor contable de los activos y pasivos, y su base fiscal generan los saldos de impuestos diferidos de activo o de pasivo que se calculan utilizando las tasas fiscales que se espera que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen.
Las variaciones producidas en el ejercicio en los impuestos diferidos de activo o pasivo, se registran en la cuenta de resultados o directamente en las cuentas de patrimonio del estado de situación financiera, según corresponda.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen únicamente cuando se espera disponer de utilidades tributarias futuras suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias.
u.Información por segmentos - La Sociedad presenta la información por segmentos en función de la información financiera puesta a disposición de los tomadores de decisiones claves de la Sociedad, en relación a materias tales como medición de rentabilidad y asignación de inversiones, de acuerdo a lo indicado en NIIF 8 “Información financiera por segmentos”.
v.Ganancias por acción - La ganancia básica por acción se calcula como el cuociente entre la ganancia (pérdida) neta del período atribuible a la Sociedad y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulación durante dicho período. Ferrocarril del Pacífico S.A. no ha realizado ningún tipo de operación de potencial efecto dilusivo que suponga una ganancia por acción diferente del beneficio básico por acción.
w.Dividendos - La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un pasivo al cierre de cada período en los estados financieros, en función de la política de dividendos acordada por la Junta General Ordinaria de Accionistas.
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x.Nuevos pronunciamientos contables - Las siguientes NIIF e Interpretaciones del CINIIF publicadas han sido emitidas:
Nuevas NIIF y Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria
NIIF 1 (Revisada), Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera
Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009
NIIF 3 (Revisada), Combinación de negocios Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009
Enmienda a NIC 27 (Revisada), Estados Financieros Consolidados e Individuales
Períodos anuales iniciados el 1 de julio de 2009
Enmienda a NIIF 2, Pagos basados en acciones Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2010
NIC 24 (Revisada), Revelación de Partes Relacionadas
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011
Enmienda a NIC 32, Clasificación de Derechos de Emisión
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de febrero de 2010
Enmienda a NIC 39, Instrumentos Financieros: Medición y Reconocimiento – Ítems cubiertos elegibles Mejoras a NIIFs – colección de enmiendas a doce Normas Internacionales de Información Financiera NIIF 9, Instrumentos Financieros: Clasificación y Medición
Aplicación retrospectiva para períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2009 Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2010 Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2013
Mejoramientos de las NIIF (emitidas en 2010) Mayoritariamente a períodos anuales iniciados en o después del 01 de enero de 2011
Enmienda a NIIF 7, Instrumentos financieros: Información a revelar
Períodos anuales indicados en o después del 1 de julio de 2011
Enmienda a NIC 12, Impuestos a las ganancias Períodos anuales iniciales en o después del 1 de enero de 2012
Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria CINIIF 17, Distribución de activos no monetarios a propietarios
CINIIF 19, Extinción de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2009
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de julio de 2010
Enmiendas a Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria CINIIF 14, El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos mínimos de fondeo y su interacción
Períodos anuales iniciados en o después del 1 de enero de 2011
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La Administración de la Sociedad, estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones, antes descritas, no tendrá un impacto significativo en sus Estados Financieros en el período de su aplicación inicial.
Revelación de la Adopción de NIIFs nuevas y revisadas
Las siguientes NIIF e Interpretaciones del CINIIF publicadas han sido emitidas pero su fecha de aplicación aún no está vigente:
NIIF 9, Instrumentos Financieros
El 12 de noviembre de 2009, el International Accounting Standard Board (IASB) emitió NIIF 9, Instrumentos Financieros. Esta Norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición de activos financieros y es efectiva para períodos anuales que comiencen en o después del 1 de enero de 2013, permitiendo su aplicación anticipada. NIIF 9 especifica como una entidad debería clasificar y medir sus activos financieros. Requiere que todos los activos financieros sean clasificados en su totalidad sobre la base del modelo de negocio de la entidad para la gestión de activos financieros y las características de los flujos de caja contractuales de los activos financieros. Los activos financieros son medidos ya sea a costo amortizado o valor razonable. Solamente los activos financieros que sean clasificados como medidos a costo amortizados serán probados por deterioro.
Enmienda a NIIF 1 (Revisada 2008) Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera
El International Accounting Standards Board (IASB) emitió NIIF 1 en Junio de 2003. NIIF 1 reemplazó la SIC-8 Aplicación por Primera Vez de Normas Internacionales de Contabilidad como Base Primaria de Contabilización. El IASB desarrolló NIIF 1 para tratar las preocupaciones relativas a la aplicación retrospectiva de las NIIF exigida por SIC- 8. NIIF 1 fue modificada en diversas ocasiones para acomodar los requerimientos de la adopción por primera vez como consecuencia de normas internacionales de información financiera nuevas o modificadas. Como resultado, NIIF 1 se hizo más compleja y menos clara. En 2007, por lo tanto, el IASB propuso, como parte de proyecto de mejoras anuales, cambiar NIIF 1 para hacerla más clara de entender a los lectores y para diseñarla de mejor manera para acomodarla a cambios futuros. La versión de NIIF 1 emitida en 2008 mantiene la sustancia de la versión anterior, pero de una estructura diferente. Reemplaza la versión previa y es efectiva para las entidades que aplican IFRS por primera vez para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de Julio 2009, y su aplicación anticipada es permitida.
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Enmienda NIIF 2, Pagos Basados en Acciones
En Junio de 2009, el IASB emitió enmiendas a NIIF 2 Pagos Basados en Acciones. Estas modificaciones aclaran el alcance de NIIF 2, así como también la contabilización para transacciones grupales de pagos basados en acciones liquidados en efectivo en los estados financieros individuales de una entidad que recibe los bienes o servicios cuando otro entidad o accionista del grupo tiene la obligación de liquidar el beneficio.
Enmiendas a NIIF 3 (Revisada 2008), Combinaciones de Negocios y NIC 27 (Revisada 2008), Estados Financieros Consolidados e Individuales
El 10 de enero de 2008, el International Accounting Standards Board (IASB) emitió NIIF 3 (Revisada 2008), Combinaciones de Negocios y NIC 27 (Revisada 2008), Estados Financieros Consolidados e Individuales. Estas Normas revisadas son obligatorias para combinaciones de negocios en estados financieros anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2009, aunque limitada la aplicación anticipada es permitida.
Enmienda a NIC 24, Revelaciones de Partes Relacionadas
El 4 de Noviembre de 2009, el IASB emitió modificaciones a NIC 24, Revelaciones de Partes Relacionadas. La Norma revisada simplifica los requerimiento de revelación para entidades que sean, controladas, controladas conjuntamente o significativamente influenciadas por una entidad gubernamental (denominada como entidades relacionadas - gubernamentales) y aclara la definición de entidad relacionada. La Norma revisada es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2011. Se requiere aplicación retrospectiva. Por lo tanto, en el año de aplicación inicial, las revelaciones para los períodos comparativos necesitan ser reseteadas. La aplicación anticipada es permitida, ya sea de la totalidad de la Norma revisada o de la exención parcial para entidades relacionadas – gubernamentales. Si una entidad aplica ya sea la totalidad de la Norma o la exención parcial para un período que comience antes del 1 de enero de 2011, se exige que se revele ese hecho.
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Enmienda a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación
El 8 de octubre de 2009, el IASB emitió una modificación a NIC 32, Instrumentos Financieros: Presentación, titulada Clasificación de Emisión de Derechos. De acuerdo con las modificaciones los derechos, opciones y warrants que de alguna manera cumplen con la definición del párrafo 11 de NIC 32 emitidos para adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio no derivados propios de una entidad por un monto fijo en cualquier moneda se clasifican como instrumentos de patrimonio siempre que la oferta sea realizada a pro-rata para todos los propietarios actuales de la misma clase de instrumentos de patrimonio no derivados propios de la entidad. La modificación es efectiva para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de febrero de 2010, permitiéndose la aplicación anticipada.
Enmienda a NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición
El 31 de julio de 2008, el IASB publicó modificaciones a NIC 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición las cuales proporcionan una aclaración sobre dos temas relacionados a la contabilidad de cobertura: (i) identificación de la inflación como un riesgo cubierto; dejando establecido que la inflación podría solamente ser cubierta en el caso cuando cambios en la inflación son una parte contractualmente especificada de los flujos de caja de un instrumento financiero reconocido , y (ii) cobertura con opciones; estableciendo que el valor intrínseco, no el valor del tiempo, de una opción refleja un riesgo y por lo tanto una opción diseñada en su totalidad no puede ser perfectamente efectiva. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2009.
Mejoras a Normas Internacionales de Información Financiera – 2009
El 16 de abril de 2009, el IASB emitió Mejoras a NIIF 2009, incorporando modificaciones a 12 Normas Internacionales de Información Financiera. Esta es la segunda colección de modificaciones emitidas bajo el proceso de mejoras anuales, las cuales se diseñaron para hacer necesarias, pero no urgentes, modificaciones a las NIIF. Las modificaciones son efectivas para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de julio de 2009 y para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de enero de 2010.
CINIIF 17, Distribuciones de Activos No Monetarios a Propietarios
El 27 de Noviembre de 2008, el International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) emitió CINIIF 17, Distribuciones de Activos No Monetarios a Propietarios. La interpretación proporciona guías sobre el apropiado tratamiento contable cuando una entidad distribuye activos no monetarios como dividendos a sus accionistas. La conclusión más significativa alcanzada por el IFRIC es que el dividendo deberá ser medido al valor razonable del activo distribuido, y que cualquier diferencia entre este monto y el valor libro anterior de los activos distribuidos deberá ser reconocido en resultados cuando la entidad liquide el dividendo por pagar.
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5.PRIMERA APLICACION DE LAS NIIF
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CINIIF 19, Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio
El 26 de Noviembre de 2009, el International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) emitió CINIIF 19, Extinción de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio. Esta interpretación proporciona guías sobre como contabilizar la extinción de un pasivo financiero mediante la emisión de instrumentos de patrimonio. La interpretación concluyó que el emitir instrumentos de patrimonio para extinguir una obligación constituye la consideración pagada. La consideración deberá ser medida al valor razonable del instrumento de patrimonio emitido, a menos que el valor razonable no sea fácilmente determinable, en cuyo caso los instrumentos de patrimonio deberán ser medidos al valor razonable de la obligación extinguida.
Enmienda CINIIF 14, NIC 19 - El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacción
En diciembre de 2009 el IASB emitió Prepago de un Requerimiento de fondeo mínimo, modificaciones a CINIIF 14 NIC 19 – El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientos de fondeo mínimo y su interacción. Las modificaciones han sido realizadas para remediar una consecuencia no intencionada de CINIIF 14 donde se prohíbe a las entidades en algunas circunstancias reconocer como un activo los pagos por anticipado de contribuciones de fondeo mínimo.
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5. PRIMERA APLICACION DE LAS NIIF
5.1 Bases de transición a las NIIF
con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas e instrucciones emitidas por la
5.1.1 Aplicación de NIIF 1
i)
ii) Con base en el análisis de los factores primarios y secundarios establecidos en la NIC 21, Ferrocarril del
iii) aplicado todas las excepciones obligatorias y algunas de las exenciones optativas a la aplicación retroactiva de las NIIF.
5.2 Exenciones a la aplicación retroactiva elegidas por Ferrocarril del P
(i) Costo atribuido de propiedades, planta y equipo: La Sociedad ha considerado como costo atribuido de los bienes de propiedades, planta y equipo el valor determinado bajo principios contables anteriores o el valor de mercado a la fecha de la adopción.
política de cobertura de riesgos, los sistemas mediante los cuales se controlará y medirá la efectividad de la política de coberturas, lo cual un vez que esté terminada se determinarán las necesidades de la adopción de
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c.3. de diciembre de 2009 entre PCGA Chile y NIIF
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Explicación de los principales ajustes:
(1) Deterioro de propiedades, plantas y equipos - Corresponde a deterioro de los activos asociados a locomotoras y carros, de acuerdo a estimaciones de flujos futuros descontados y plan de negocio evaluado por cada unidad generadora de efectivo, de acuerdo a lo establecido por la NIC 36, por un monto de M$23.616.693. Así mismo, la Sociedad suspendió la depreciación de dichos activos.
(2) Efecto de derivados de coberturas - Bajo NIIF las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como cobertura de flujo de caja, deben registrarse, netas de ajustes por inefectividad, en una reserva del patrimonio (reserva de cobertura). Bajo PCGA en Chile dicha variación se registra como una pérdida diferida (activo) o utilidad diferida (pasivo) en el estado de situación financiera.
(3) Eliminación de cuentas complementarias - De acuerdo a NIIF cualquier diferencia entre el valor contable y tributario de un activo o pasivo representa la existencia de un impuesto diferido que debe registrarse en el estado de situación financiera. Bajo PCGA en Chile la determinación de los impuestos diferidos sigue un esquema similar, excepto porque los PCGA en Chile permitían contabilizar el efecto de la primera aplicación de los impuestos diferidos contra una cuenta complementaria del estado de situación financiera. Dichos activos (pasivos) complementarios eran amortizados contra resultado en los períodos estimados de reverso de la diferencia temporal que le dio origen, lo cual origina una diferencia con las NIIF que debió ser ajustada en el proceso de adopción.
(4) Provisión de dividendos mínimos - Corresponde a dividendos mínimos pendientes de pago de acuerdo a la política de dividendos aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas.
(5) Eliminación de corrección monetaria - Los principios contables generalmente aceptados en Chile requieren que los estados financieros sean ajustados para reflejar el efecto de la variación en el poder adquisitivo del peso chileno. NIIF no considera indexación por inflación, en países que no son hiperinflacionarios como Chile. Por lo tanto, las cuentas de resultados y de balance no se reajustan por inflación, y las variaciones son nominales. El efecto de corrección monetaria, afecta principalmente a las partidas de activos no monetarios, depreciación y patrimonio. Los efectos de la aplicación de la corrección monetaria, descritos anteriormente, están incluidos en la reconciliación.
(6) Impuestos diferidos - Este ajuste corresponde al 17% de los ajustes de convergencia a NIIF, que dan origen a diferencias temporarias por cambios en la base contable de activos y pasivos.
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6.GESTION DE RIESGOS FINANCIEROS Y DEFINICION DE COBERTURA
y, en consecuencia, sus resultados. Las políticas de administración de riesgo son aprobadas y revisadas
mitigación actualmente en uso por parte de la Sociedad: 6.1Riesgo de Tipo de Cambio
Frente a lo anterior, constantemente se realiza una evaluación de la exposición a tipo de cambio y se evalúa la necesidad de realizar cobertura de estas operaciones de acuerdo a lo establecido en su política de coberturas.
de tipo de cambio. Las coberturas vigentes corresponden a:
-
Swap” mediante el cual transformó la porción dólar de la deuda a pesos nominales, cambiando de tasa de interés
- En Junio de 2010, siguiendo con su política de cobertura, cerro otro “Cross Currency Swap” mediante el cual transformó la porción dólar de la deuda prorrogada en el mismo mes a pesos nominales, cambiando de tasa
diferencias de
y a su filial tienen ingresos y costos mayoritariamente en pesos, al tener pasivos en pesos se produce
también un hedge natural
La siguiente tabla muestra la sensibilidad de cambios en variaciones en el resultado neto proyectado para el 2011 y que no están cubiertas frente a variaciones en las tasas de cambio. Estas variaciones son consideradas razonablemente posibles basados en la condiciones actuales del mercado.
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
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7.REVELACIONES DE LOS JUICIOS QUE LA GERENCIA HAYA REALIZADO AL APLICAR LAS POLITICAS CONTABLES DE LA ENTIDAD
La aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera requiere el uso de estimaciones y supuestos que afectarán los montos a reportar de activos y pasivos a la fecha de los estados financieros y los montos de ingresos y gastos durante el período de reporte. La administración de la Sociedad, necesariamente efectuará juicios y estimaciones que tendrán un efecto significativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros bajo NIIF. Cambios en los supuestos y estimaciones podrían tener un impacto significativo en los estados financieros bajo NIIF.
Según se señala, la administración necesariamente efectúa juicios y estimaciones que tienen un efecto significativo sobre las cifras presentadas en los estados financieros. Cambios en los supuestos y estimaciones podrían tener un impacto significativo en los estados financieros. Un detalle de las estimaciones y juicios usados más críticos son los siguientes:
7.1 Vida útil económica de activos
Con excepción de los terrenos, los activos tangibles son depreciados linealmente sobre la vida útil económica. La administración revisa anualmente las bases utilizadas para el cálculo de la vida útil en el caso de las locomotoras y carros donde la depreciación se calcula por kilómetros recorridos, considerando el total de kilómetros a efectuar durante su vida útil.
7.2 Deterioro de activos
La Sociedad revisa el valor libro de sus activos tangibles e intangibles para determinar si hay cualquier indicio que estos activos podrían estar deteriorados. En la evaluación de deterioro, los activos que no generan flujo efectivo independiente, son agrupados en una unidad generadora de efectivo (“UGE”) apropiada. El monto recuperable de estos activos o UGE, es medido como el mayor entre su valor justo (metodología flujos futuros descontados) y su valor libro.
La administración necesariamente aplica su juicio en la agrupación de los activos que no generan flujos de efectivo independientes y también en la estimación, la periodicidad y los valores del flujo de efectivo subyacente en los valores del cálculo. Cambios posteriores en la agrupación de la UGE o la periodicidad de los flujos de efectivo podría impactar los valores libros de los respectivos activos.
7.3 Estimación de deudores incobrables
La Sociedad ha provisionado con cargo a los resultados, las cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad, las cuales han sido determinadas de acuerdo a la morosidad que presentan a la fecha de cierre, en consecuencia, se ha provisionado el 100% de las partidas vencidas con más de 180 días, de acuerdo al análisis individual de cada cliente.
7.4 Provisión de beneficios al personal
Los costos asociados a los beneficios de personal, relacionados con los servicios prestados por los trabajadores durante el año son cargados a resultados del período.
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9.1 Vigencia cuentas por cobrar vencidas y no deterioradas
A continuación se detalla la vigencia de las cuentas por cobrar vencidas pero no deterioradas:
9.2 Deterioro de cartera
El monto de la provisión de cuentas incobrables al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1° de enero de 2009 son los siguientes:
La Sociedad ha provisionado con cargo a los resultados las cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad, las cuales han sido determinadas de acuerdo a la morosidad que presentan a la fecha de cierre. La Sociedad ha provisionado en consecuencia, el 100% de las partidas vencidas con más de 180 días, de acuerdo al análisis individual de cada cliente.
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10.SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS Las transacciones entre la Sociedad y sus sociedades relacionadas, corresponden a operaciones habituales en cuanto a su objeto y condiciones.
10.1 Saldos y transacciones con entidades relacionadas
Los saldos de cuentas por cobrar y pagar entre la Sociedad y sus sociedades relacionadas son los siguientes:
10.1.1 Cuentas por cobrar
10.1.2 Cuentas por pagar
(1) Se incluyen dentro de la cuenta por pagar los dividendos mínimos propuestos por M$339.988, M$102.506 y M$366.365 para el 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre 2009 y 1 de enero de 2009, respectivamente.
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10.2 Administración y alta dirección
S.A., así como los Accionistas o las personas naturales o jurídicas a las que representan, no han participado al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, en transacciones inhabituales y/o relevantes de la Sociedad.
La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por 7 miembros.
10.3 Remuneración y otras prestaciones
En conformidad a lo establecido en el Artículo 33 de la Ley N°18.046 de Sociedades Anónimas, en abril 2010,
S.A. para el ejercicio 2010. El detalle de los importes pagados al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 que incluye a los miembros del Comité de Directores, es el siguiente:
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Remuneración del Directorio
El día 6 de abril de 2010 fallece don Ramón Aboitiz Musatadi, presidente del directorio. Como consecuencia de lo anterior, en Junta Ordinaria de Directorio con fecha 15 de abril de 2010, se acordó designar como presidente al señor Oscar Guillermo Garreton Purcell y como vicepresidente al señor Horacio Pavez García.
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11. INVENTARIOS
11.1 Detalle de inventarios
La administración de la Sociedad estima que las existencias serán realizadas dentro del plazo de un año.
11.2 Costo de inventario reconocido como gasto
Las existencias reconocidas como gasto en costo de operación durante el periodo terminado al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se presentan en el siguiente detalle:
Al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre 2009 no se ha reconocido deterioro en los inventarios.
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12. INSTRUMENTOS DERIVADOS
El detalle de la cartera de instrumentos de cobertura de la Sociedad es el siguiente:
Para ver detalle de los subyacentes cubiertos, referirse a nota “18.2 Vencimiento y moneda de las obligaciones
A la fecha no se han registrado efectos en resultados producto de inefectividades.
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13. ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES
Las cuentas por cobrar por impuestos al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, respectivamente se detallan a continuación:
14. ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA
El detalle de los activos intangibles distintos de plusvalía es el siguiente:
2009, son los siguientes:
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15. OTROS ACTIVOS FINANCIEROS, CORRIENTES Al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, la composición del saldo de otros activos financieros, corrientes es el siguiente:
(1) Corresponde a un depósito a plazo constituido en garantía, de acuerdo al contrato de derivado (Cross Currency Swap), con el Banco de Chile, cuando el Market del derivado supera el Umbral establecido por contrato de US$2.500.000.
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16.PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
16.1 Composición
La composición por clase de propiedades, planta y equipo, a valores brutos, es la siguiente:
La composición por clase de propiedades, planta y equipo, a valores netos, es la siguiente:
La depreciación acumulada por clases de propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1° de enero de 2009 es la siguiente:
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16.2 Movimientos
Los movimientos contables al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009, de Propiedades, planta y equipo, neto, es el siguiente:
16.3 Información adicional
16.3.1 Deterioro de locomotoras y carros
Como parte del proceso de primera adopción de las NIIF, la Sociedad, determinó un deterioro de otros activos
de M$23.616.693 al 1° de enero de 2009.
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Durante los meses de Julio y Diciembre del 2010, se procedió a vender como chatarra parte de los equipos (carros) que se encuentran en deterioro.
16.3.2 Activos en arrendamiento financiero
En el rubro Otros, de propiedades, planta y equipos, se presentan los siguientes activos adquiridos bajo la modalidad de arrendamiento financiero:
Los bienes han sido adquiridos mediante un contrato de leasing con opción de compra con el Banco de Crédito e Inversiones. Al 31 de diciembre de 2010 el valor presente de las deudas por arrendamiento financiero asciende a M$585.354 y al 31 de diciembre de 2009 asciende a M$672.971 y al 1º de enero de 2009 asciende a M$800.325. Este contrato tiene vencimientos mensuales y finaliza el 2016.
En el caso de la Filial, los bienes fueron adquiridos mediante un contrato de leasing con opción de compra con el Banco Santander. Al 31 de diciembre de 2010 el valor presente de esta deuda asciende a M$1.410.522. Este contrato fue obtenido en noviembre de 2010 y a la fecha se ha pagado una cuota, tiene vencimientos mensuales y finaliza el 2015.
El valor presente de los pagos futuros derivados de dichos arrendamientos financieros son los siguientes:
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16.3.3 Seguros
La Sociedad tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de propiedad, planta y equipo, así como las posibles reclamaciones que se le puedan
están sometidos. Producto de los efectos del Terremoto de Febrero de 2010, la Sociedad tenia declarado un siniestro de perjuicio por paralización el cual ha diciembre ya se encuentra liquidado.
16.3.4 Costo por depreciación
La depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o mejoras en la producción y cambios en la demanda del mercado, de los productos obtenidos en la operación con dichos activos.
Las locomotoras y carros, se deprecian en base del método de unidades de kilómetros recorridos por cada
desembolsos, y una cantidad de kilómetros a recorrer en dicho lapso de tiempo. Las vidas útiles estimadas para el resto de propiedades planta y equipos son las siguientes:
Vida útil promedio ponderado
años
Locomotoras y carros 15 a 40
Camiones 7 a 10
Equipos y otros 5 a 10
El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en cada cierre de los estados
de administración es el siguiente:
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17. IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS
17.1 Impuesto a la renta reconocido en resultados del año
Al 31 de diciembre 2010 y 2009, la Sociedad no ha constituido provisión por impuesto a la renta de primera categoría por existir pérdidas tributarias acumuladas ascendentes a M$41.350.541 y M$46.617.976
pérdida tributaria acumulada para el año 2009 quedando en M$38.153.960.
Una provisión por valuación contra activos por impuestos diferidos a la fecha del balance general no se considera necesaria debido a que es más probable que los activos por impuestos diferidos serán realizados completamente.
La conciliación de la tasa de impuestos legal vigente en Chile y la tasa efectiva de impuestos aplicables a la Sociedad, se presenta a continuación:
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La tasa impositiva utilizada para las conciliaciones del 2010 y 2009 corresponde a la tasa de impuesto a las sociedades del 17% que las entidades deben pagar sobre sus utilidades imponibles bajo la normativa tributaria vigente.
objetivo es obtener mayores recursos para la reconstrucción del país tras el terremoto del pasado 27 de febrero de 2010. Esta Ley, en su artículo N°1 establece el alza de tasa de Impuesto a la Renta para los años comerciales 2011 y 2012, quedando estas en un 20% y un 18,5%, respectivamente, retomando al 17% en el año 2013.
17.3 Detalle de impuestos diferidos
El detalle de los saldos acumulados de activos y pasivos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1° de enero de 2009 es el siguiente:
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cambiar la composición de las cuentas de Impuesto diferidos, pero que no afectó los resultados de la Sociedad.
18. OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES Y NO CORRIENTES
El detalle de los préstamos que devengan intereses, para los períodos terminados al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1° de enero de 2009, es el siguiente:
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El detalle de los vencimientos y moneda de los préstamos bancarios es el siguiente: (1) Crédito con el Banco de Chile (porción dólar), con un capital insoluto de MUS$8.550 con tasa variable Libor 180+1,16%. Sin embargo, dado que la naturaleza del negocio es moneda local peso, en diciembre de 2008 se
(2) Crédito con el Banco de Chile (porción UF), con un capital insoluto de UF303.615. Este crédito consolidó la
a diciembre de 2016, en el mes de diciembre se prepagaron UF120.000 de este crédito.
(3) Durante el mes de Junio de 2010 se realizó una reprogramación de las deudas en Dólares y UF, reprogramación que consistió en prorrogar las cuotas que vencían en Junio 2010 para Junio 2013 y Diciembre de 2016, para el caso de la cuota prorrogada en dólares se contrató un Cross Currency Swap (CCS) para convertir la deuda a
(4) Contratos de leasing con opción de compra con el Banco de Crédito e Inversiones. Al 31 de diciembre de
de 2009 asciende a M$672.971 y al 1º de enero de 2009 asciende a M$800.325. Este contrato tiene vencimientos
(5)
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19. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
por cobrar y cuentas por cobrar a entidades relacionadas.
por pagar y cuentas por pagar a entidades relacionadas.
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En la siguiente tabla se presenta una comparación entre el valor libro y el valor de mercado para los instrumentos financieros registrados a costo amortizado por Ferrocarril del Pacífico S.A. y su filial:
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Presunciones aplicadas para propósitos de medir el valor razonable
El valor razonable de los activos y pasivos financieros se determinaron de la siguiente forma:
• Efectivo y equivalente al efectivo - La Sociedad ha estimado que el valor justo de este activo es igual a su importe en libros.
• Otros activos no financieros, corrientes – La Sociedad registra sus otros documentos financieros al valor justo, el cual es igual a su importe en libros.
• Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y cuentas cobrar a entidades relacionadas – Dado que estos saldos representan los montos de efectivo que se consideran la Sociedad ha estimado que el valor justo es igual a su importe en libros.
• Otros pasivos financieros - Los otros pasivos financieros corrientes y no corrientes se registran en su origen por el efectivo recibido. En períodos posteriores se valoran a costo amortizado. La Sociedad ha estimado que el valor justo de estos pasivos financieros es igual a su importe en libros.
• Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a entidades relacionadas – Dado que estos saldos representan los montos de efectivo de los que la Sociedad se desprenderá para cancelar los mencionados pasivos financieros, la Sociedad ha estimado que su valor justo es igual a su importe en libros.
• Pasivos de cobertura - La Sociedad registra sus pasivos de cobertura al valor justo el cual es igual a su importe en libros.
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Niveles de jerarquía: En la siguiente tabla se presentan aquellos instrumentos registrados a valor de mercado según su nivel de jerarquía:
20. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR El detalle de las cuentas por pagar comerciales, retenciones y otras cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2010, 31 de diciembre de 2009 y 1º de enero de 2009, es el siguiente:
El período medio para el pago a proveedores es de 30 días, por lo que el valor justo no difiere de forma significativa de su valor libros.
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21. PROVISIONES CORRIENTES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS Y OTRAS PROVISIONES A CORTO PLAZO
21.1 Detalle de provisiones
(1) Corresponde a la provisión de vacaciones devengadas al personal de acuerdo a la legislación laboral vigente.
(2)
que se encuentran establecidos en los contratos colectivos o contratos de trabajo según sea el caso.
(3) Corresponde a gastos para la reparación de vías de los tramos San Rosendo - La Paloma.
(4) Bajo esta clase de provisión, se agrupan los desembolsos que realizará la Sociedad a futuro por servicios
realización.
21.2 Movimiento de provisiones
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22. OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTES
Corresponde a la cuenta por pagar de los dividendos mínimos propuestos de los accionistas minoritarios.
23. PATRIMONIO NETO
23.1 Capital suscrito y pagado y número de acciones
Al 31 de diciembre de 2010, el capital de la Sociedad se compone de la siguiente forma: Número de acciones
Serie N° acciones suscritas N° acciones pagadas
N° acciones con derecho a voto
Ordinarias 4.713.485.125 4.713.485.125 4.713.485.125
Capital
Serie Capital suscrito Capital pagado M$ M$
Ordinarias 67.200.147 67.200.147
23.2 Dividendos La política de dividendos definida por la Sociedad para el período 2010 dispone del reparto de dividendos por un porcentaje equivalente al 30% de las utilidades líquidas del ejercicio.
En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de abril de 2010, se acordó la distribución de un dividendo definitivo correspondiente a $0,04197 por acción. Este dividendo fue cancelado el día 30 de abril de 2010 y ascendió a un monto total de M$197.825.
En Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 16 de abril de 2009, se acordó la distribución de un dividendo definitivo correspondiente a $0,15 por acción. Este dividendo fue cancelado el día 30 de abril de 2009 y ascendió a un monto total de M$707.023.
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23.3 Gestión del Capital
El objetivo de la Sociedad en materia de gestión de capital es mantener un nivel adecuado de capitalización, que le permita asegurar el acceso a mercados financieros para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo plazo, optimizando el retorno a sus accionistas y manteniendo una sólida posición financiera.
23.4 Otras reservas
El detalle de las otras reservas para cada período es el siguiente:
(1) Reserva de cobertura:
Bajo NIIF las variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros designados como cobertura de flujo de caja, deben registrarse, netas de ajustes por inefectividad, en una reserva del patrimonio. Bajo PCGA en Chile dicha variación se registra como una pérdida diferida (activo) o utilidad diferida (pasivo) en el estado de situación financiera.
(2) Otras reservas:
Corresponde a la Corrección monetaria del capital pagado generada en 2009, cuyo efecto de acuerdo a Oficio Circular N°456 de la superintendencia de Valores y seguros debe registrarse en otras reservas en el patrimonio.
El movimiento de las Otras reservas es el siguiente:
23.5 Participaciones no controladoras
La proporción que corresponde a las participaciones no controladoras del déficit patrimonial al cierre del ejercicio 2010 asciende a M$4.
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24. INFORMACION POR SEGMENTOS
La NIIF “Segmentos Operativos” establece que la compañía debe reportar información por segmentos. Esta
se realiza en forma regular y con el objetivo de asignar recursos y evaluar sus resultados. Por lo descrito, la compañía considera que tiene dos segmentos operativos, que le permiten entregar el servicio de transporte a nuestro cliente, los cuales son segmento Tren y segmento Camión, los cuales comprenden al servicio de transporte de carga a nuestros clientes.
Los ingresos y costos de la Sociedad por la comercialización de sus productos y servicios son los siguientes:
Los activos y pasivos de la Sociedad, de acuerdo a su segmentación, tienen la siguiente estructura:
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25. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
El detalle de los ingresos ordinarios al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:
26. INGRESOS FINANCIEROS
El detalle de las principales partidas que se incluyen en los ingresos financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son los siguientes:
Los ingresos financieros registrados sobre activos financieros, analizados por categorías son los siguientes:
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27.COSTOS FINANCIEROS El detalle de los principales conceptos incluidos en el rubro al 31 de diciembre de 2010 y 2009, son los siguientes:
28. DEPRECIACION Y AMORTIZACION
La Depreciación y Amortización al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es la siguiente:
29.CLASES DE GASTOS POR EMPLEADOS
Los Gastos de personal al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se presentan en el siguiente detalle:
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30. OTRAS GANANCIAS (PERDIDAS)
El detalle es el siguiente:
(1) Corresponde a la venta del terreno de San Pedro, VIII Región.
31. INVERSIÓN EN FILIAL
En Sesión de Directorio de Ferrocarril del Pacífico S.A., celebrada el día 19 de agosto de 2010, se acordó por unanimidad de los directores presentes, constituir en conjunto con Inversiones PACSA Limitada, una sociedad filial denominada Transportes FEPASA Limitada, la cual fue constituida con fecha 31 de agosto de 2010, con un capital de M$10.000.- del cual FEPASA aportará el 99,99%, el cual fue pagado con fecha 1 de octubre de 2010. Al 31 de diciembre de 2010, la filial, si bien presenta activos, patrimonio, aun no se encuentra operando.
El objeto de la sociedad filial será prestar y explotar comercialmente el servicio de transporte de carga terrestre por medio de camiones o vehículos motorizados en general, y servicios complementarios al transporte; la realización de inversiones en toda clase de bienes, propios o ajenos, la administración y explotación comercial directa de sus activos en cualquier forma y la percepción de los frutos naturales o civiles que produzcan; y las demás actividades que los socios determinen de común acuerdo y que se relacionen directa o indirectamente con el objeto social.
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32. INFORMACIÓN FINANCIERA DE FILIAL La operación de la Filial Transportes FEPASA Ltda. está conformada básicamente por el negocio de transporte de carga en camiones a las distintas mineras de la Zona Norte de Chile.
32.1 Estado de sitación financiera
33. GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS
33.1 Garantías directas
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33.2 Cauciones obtenidas de terceros
Al 31 de diciembre de 2010 la sociedad presenta las siguientes cauciones obtenidas de terceros:
33.3 Juicios y contingencias
Al 31 de diciembre de 2010 y a la presente fecha, la administración de las sociedades está en conocimiento de los siguientes litigios y asuntos de la sociedad de la referencia:
a. Causas Civiles
Materia : Demanda de comodato precario
Juzgado : Décimo Sexto Juzgado de Letras de Santiago
Estado : interpuesta por el demandante. El día 23 de diciembre 2010 la Corte de Apelaciones reguló las costas personales del recurso de apelación en la suma de $1.000.000, las cuales fueron objetadas oportunamente y aún no se resuelve. Por otra parte con fecha 1 de julio de 2010 se dictó el cúmplase en Primera instancia.
Por ser este un procedimiento judicial abierto a una contingencia de ser acogida o rechazada la objeción,
Solís Arenas, Sonia del Carmen y otros con Rojas Godoy.
Materia : Indemnización de Perjuicios
Juzgado : Vigésimo Noveno Juzgado Civil de Santiago
Estado : Hemos tomado conocimiento de la existencia de esta demanda, la cual a la fecha aún
el tribunal.
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b. Causas laborales:
Ramos Flores, Pedro y otro con Luis Gregorio del Pino y Ferrocarril del Pacífico S.A.
Materia : Demanda de despido injustificado en contra de Luis Gregorio del Pino Gallardo, como demandado principal y en contra de FEPASA como demandado subsidiario, pretendiendo el pago de prestaciones laborales debidas, indemnización sustitutiva del aviso previo e indemnización por años de servicios.
Juzgado : Sexto Juzgado del Trabajo de Santiago.
Estado : A la fecha aun no se notifica el auto de prueba. La causa se encuentra en el archivo judicial. Por ser este un procedimiento judicial abierto a una contingencia de ser acogida o rechazada la petición, no estamos en condiciones de asegurar una decisión final que adopte el tribunal.
c. Otras causas:
Se debe informar que en el período informado se inició una causa civil sobre responsabilidad extracontractual por accidente de tránsito, demanda dirigida también contra EFE y el Ministerio de Obras Públicas. Dicha demanda se presentó ante el Primer Juzgado de Policía local de Los Ángeles, pero se declaró la incompetencia del Tribunal por lo que la causa se derivó a la ciudad de Concepción sin que a la fecha se haya registrado el ingreso en algún juzgado de la jurisdicción. En el mencionado litigio la demanda no se señala el monto por el cual se demanda, por lo que no se puede determinar el monto de algún pasivo que pudiere generarse por este ítem.
Además informamos que no existieron trámites o procedimientos iniciados en contra de la Sociedad ante los Tribunales Ordinarios de Justicia, ni ante Tribunales Arbitrales.
33.4 Otras contingencias
Al 31 de diciembre del 2010 no existen otras contingencias.
- 108 - Memoria 2010
34. COMPROMISOS
Al 31 de diciembre de 2010 producto de las obligaciones contraídas con el banco de Chile, la sociedad se encuentra obligada a mantener durante el periodo del crédito la siguiente restricción:
-Relación Pasivo exigible total y Patrimonio neto igual o menor a 1.
a esta restricción.
En el caso de la Filial, las obligaciones contraídas con el Banco Santander,
dicho Banco.
a esta restricción.
35. MEDIO AMBIENTE
La actividad de transporte de carga por Ferrocarril, provoca un mínimo impacto en términos ambientales. Las vías férreas están establecidas por varias décadas y solo generan mantención periódica. De acuerdo a lo anterior la Sociedad no ha realizado desembolsos por este concepto.
36. HECHOS POSTERIORES
Entre el 1° de Enero de 2011 y la fecha de emisión de los presentes
resultados al 31 de diciembre de 2010.
***************
ANEXO A
DETALLE DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA
- 109 -
Memoria 2010
E ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA
ANEXO A
DETALLE
- 110 - Memoria 2010
- 111 -
Memoria 2010
ANÁLISIS RAZONADO CONSOLIDADO
- 112 - Memoria 2010
Análisis Razonado Consolidado (IFRS) Ferrocarril del Pacífico S.A.
Las cifras del siguiente análisis están expresadas de acuerdo a las normas IFRS, en pesos chilenos nominales, todas las variaciones con respecto a 2009 (IFRS proforma) son nominales. Las principales diferencias entre GAAP Chileno e IFRS se encuentran publicadas en el Nota 3 de nuestra FECU.
1. ANÁLISIS DE RESULTADOS
FEPASA (consolidado) 2010 M$
2009
M$
Variación %
Ventas
EBITDA(*)
Resultado Operacional
Ganancia Bruta
Gastos de Administración
Depreciación y Amortización
Resultado No Operacional
Otros ingresos por función
Otros gastos por función
Costos de Reestructuración
Otras Ganancias ( pérdidas)
Ingresos Financieros
Costos Financieros
margen EBITDA%
33.981
6.422
18,90%
2.822
5.701
(2.879)
(3.600)
(401)
52
(62)
(169)
717
95
(838)
33.956
6.205
18,27%
2.175
5.214
(3.038)
(4.030)
(1.395)
32
(128)
(480)
255
151
(1.369)
0.07%
3,49% 29,73%
10,68%
71,27%
Diferencias de cambio y unidades de reajuste
Utilidad Después del Impuesto
M-Ton/KM
M-Ton
(196)
2.187 1.136.230
6.272
(146)
408 1.324.827
7.142
436,12%
(14,24%)
(12,18%)
(*) Para su cálculo sólo se considera Resultado Operacional menos la Depreciación.
Como hemos informado, el terremoto del 27 de febrero de 2010 afectó la vía férrea de la zona centro sur por la cual transita Fepasa, causando el corte de puentes y vías a lo largo del país, y el daño en plantas productivas de diferentes clientes. Si bien, a la fecha las vías ya se encuentran operando, continúan con algunas zonas con restricciones de velocidad y de carga. La suma de los eventos anteriores, ha significado una disminución en las toneladas-kilómetro en un 14,24% con respecto a igual período del 2009. A pesar de esto, la compañía acumuló un EBITDA de MM$6.422, aumentando el margen EBITDA desde un 18,27% a un 18,90%, el cual se explica en parte por la adecuada política de cobertura de seguros de pérdida por paralizaciones asociadas a este tipo de fenómenos naturales.
- 113 -
Memoria 2010
A pesar de lo anterior, es importante destacar que las ventas de transporte de carga solo han disminuido un 0,07% respecto a igual periodo del año anterior, esto explicado por nuevos negocios con mejores márgenes.
El sector forestal, representó un 40,01% del total de los ingresos por transporte, presentó una disminución de un 12,44% en ton-km, lo que se origina por los efectos del terremoto del 27 de febrero de 2010, ya que generó cortes de vías en la zona centro sur, situación ya regularizada a la fecha, además del cierre transitorio y problemas de producción de algunas plantas de celulosa, pero que ha la fecha ya están volviendo a los niveles de producción antes del terremoto.
El sector minería que representó un 27,81% del total de los ingresos por transporte, presentó una disminución de un 10,46% en ton-km, lo que se origina por una menor producción de nuestros clientes mineros, el cual se compensó en ingresos por mejoras en las tarifas.
En el sector industrial, que representó el 32,18% del total de los ingresos por transporte, disminuyó las ton-km en un 18,75%. El sector se encuentra afectado principalmente por menores transportes de acero y cemento, es importante destacar que en agosto comenzó a operar CAP, producción que al final del año ya se encuentra en sus volúmenes normales.
Gasto de Administración y Ventas
El Gasto de Administración y Ventas fue de MM$2.879, registrando una baja de MM$159 con respecto al año anterior, esto se explica principalmente por las políticas de control de costos aplicadas este año en la compañía.
Resultado No Operacional
El resultado no operacional negativo de MM$ 401, se explica por:
Una pérdida de MM$196 en diferencia de cambio y unidades de reajuste, asociado a la variación positiva de la UF, lo que afecta nuestra deuda bancaria en esa moneda.
Gastos financieros de MM$838, los que son menores en MM$531 al año anterior debido a una menor tasa de interés variable y a que el saldo insoluto es menor con respecto al año 2009.
Otras ganancias (pérdidas) por MM$717, que se explican principalmente por la utilidad de ventas no recurrentes.
Ingresos y Egresos fuera de la explotación por MM$178 negativos, básicamente por los costos de reestructuración.
Ingresos financieros por MM$95, asociado a los ingresos tanto de intrumentos financieros como a cobros por atrasos en los pagos de nuestros clientes.
- 114 - Memoria 2010
2. RAZONES
DE LIQUIDEZ 31/12/2010 31/12/2009
1. LIQUIDEZ CORRIENTE
Activo circulante
Pasivo circulante
1,65 veces
1,10 veces
2. RAZÓN ÁCIDA Activo circulante - Existencias
Pasivo circulante
1,62 veces
1,10 veces
La liquidez corriente varía positivamente con respecto al periodo anterior lo que se explica por un aumento en las cuentas por cobrar y a una disminución de la deuda bancaria de corto plazo, explicado por el prepago de la deuda en UF realizada en diciembre de 2010.
DE ENDEUDAMIENTO 31/12/2010 31/12/2009
1. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
Pasivo flexible
Patrimonio
2. PROPORCIÓN DE DEUDA
Deuda corto plazo
Deuda Total
Deuda Largo plazo
Deuda Total
3. COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS
EBITDA
Gastos Financieros
4. COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS SOBRE R.A.I.I.D.A.I.E
Resultado RAIIDAIE
Gastos financieros
0,43 veces 0,27 veces 0,73 veces
7,66 veces 8,18 veces
0,51 veces
0,28 veces
0,72 veces
4,53 veces
4,51 veces
Los indicadores anteriores muestran conjuntamente la posición financiera de la empresa, en lo que respecta a la razón de endeudamiento, lo que refleja una mejora con respecto al año anterior, la cual se debe principalmente a la disminución de obligaciones con bancos e instituciones financieras por MM$ 2.582 producto de las amortizaciones de los créditos de largo plazo, principalmente el crédito en UF al cual se le realizó un prepago. Es importante destacar que en nuestra filial Transportes FEPASA Ltda. se tomó un leasing por MM$1.431 por la inversión inicial requerida para su operación.
- 115 -
Memoria 2010
31/12/2010
M$
31/12/2009
M$
5. ACTIVOS FIJOS
Terrenos
Maquinarias y Equipos
Otros Activos Fijos
Depreciación
Total Activos Fijos Netos
-
82.117.330
15.659.695 (36.603.186)
61.173.839
1.127.285
79.386.015
16.933.365
33.195.233
64.261.432
El aumento del activo fijo se debe principalmente a inversiones realizadas por Transportes FEPASA Ltda., principalmente en camiones y remolques.
DE RENTABILIDAD 31/12/2010 31/12/2009
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
Utilidad Del Ejercicio
Patrimonio promedio
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
Utilidad Del Ejercicio
Activo promedio
3,70 %
2,59%
0,71%
0,47%
RENDIMIENTO DE ACTIVOS OPERACIONALES
Resultado operacional
Activo operacionales promedio
4,61% 3,39%
Los indicadores de rentabilidad mejoraron con respecto a igual periodo del ejercicio anterior debido a que la utilidad después de impuestos fue mayor en MM$1.779, explicado por una mejora en el margen operacional, producto de las políticas de control de gastos aplicadas este año, a la disminución de los gastos financieros asociados a una menor deuda y tasas de interés variables más bajas, y utilidades no operacionales. El rendimiento de activos operacionales tiene una variación positiva, producto de una mejora en el margen operacional del 29,73% con respecto al ejercicio anterior y a un menor nivel de activos fijos netos.
El siguiente cuadro explica la evolución de los márgenes de explotación y resultados netos de la empresa:
RESULTADOS dic-10 dic-09
M$ M$
MARGEN DE EXPLOTACIÓN 5.701.296 5.213.749
INGRESOS 33.981.380 33.956.464
COSTOS
Costos Operacionales (24.680.554) (24.712.920)
Depreciación (3.599.530) (4.029.795)
Costos Administración y Ventas (2.879.171) (3.038.368)
TOTAL COSTOS (31.159.255) (31.781.083)
Resultado Operacional 2.822.125 2.175.381
Gastos Financieros (838.432) (1.369.469)
Resultado No Operacional 437.847 (25.069)
Impuesto a la renta (234.478) (372.903)
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 2.187.062 407.940
EBITDA 6.421.655 6.205.176
- 116 - Memoria 2010
3. DIVERGENCIAS ENTRE VALORES CONTABLES Y DE MERCADO
La valoración de activos para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos.
La vida útil de las propiedades, plantas y equipos e intangibles.
Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de incobrabilidad de deudores por ventas y cuentas por cobrar a clientes.
Las hipótesis empleadas para calcular las estimaciones de obsolescencia de inventarios. A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha
- 117 -
Memoria 2010
- 118 - Memoria 2010
4. ANÁLISIS DE MERCADO
La operación de Ferrocarril del Pacifico S.A. está conformada básicamente por el negocio de transporte ferroviario. La operación de este negocio se basa principalmente en contratos de largo plazo con los clientes, manteniendo así una participación de mercado estable. Ferrocarril del Pacífico S.A. opera en la zona centro-sur de Chile, desde el eje La Calera-Ventanas hasta Puerto Montt.
Los ferrocarriles de carga y, en particular Fepasa, centran gran parte de su negocio en el transporte de productos de exportación e importación. Es así como se pueden definir claramente los flujos de carga desde centros de producción hacia los puertos de exportación, como también los flujos de productos de importación que van de los puertos hacia los centros de consumo. En este sentido, es de vital trascendencia la integración y sinergia de la Compañía con los puertos, debido a los grandes volúmenes de carga asociados y al crecimiento esperado del comercio exterior chileno.
Los camiones son la principal competencia de Fepasa, frente a los cuales el ferrocarril presenta una serie de ventajas. Entre ellas, destaca su capacidad para transportar grandes volúmenes de carga, ser más eficiente en términos de consumo de energía y contaminar menos el medioambiente. Un tren reemplaza aproximadamente 80 camiones en cuanto a su capacidad y eficiencia.
La operación de la Filial Transportes FEPASA Ltda. está conformada básicamente por el negocio de transporte de carga en camiones a las distintas mineras de la Zona Norte de Chile, lo que significa oportunidades de desarrollo logístico en esa zona, impulsado principalmente por las inversiones en minería.
- 119 -
Memoria 2010
5. PRINCIPALES COMPONENTES DEL FLUJO EFECTIVO
La Sociedad generó durante el período, un flujo neto positivo de MM$1.379.
Flujo de Efectivo (Millones de $) dic-10 dic-09 Variación
Dic.10-09
De la Operación 5.012 5.962 (950)
De Financiamiento (3.615) (3.881) 266
De Inversión (19) (2.149) 2.130
Flujo Neto del Ejercicio 1.379 (67) 1.446
Las actividades de Operación generaron un flujo positivo neto de $5.012 millones, que representan una disminución de MM$950 respecto del 2009, debido a la menor carga transportada producto del terremoto.
En Financiamiento, durante el 2010 se prepagó deuda por UF120.000, adicional al pago de las cuotas con vencimiento en diciembre, se tomó un leasing para la filial Transportes FEPASA Ltda. por el total de la inversión inicial requerida.
En actividades de Inversión, la inversión en activos de la filial Transportes FEPASA Ltda. se compensa con las ventas de activos del período.
6. ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO
Tasa de interés: Al cierre del 2010, el 54,62% de las Obligaciones con banco e Instituciones Financieras de Ferrocarril del Pacífico S.A. corresponde a UF. En diciembre de 2009 se refinanció la porción UF del crédito de largo plazo de la compañía, aumentando el período de pago hasta el año 2016, con una tasa de TAB180+0,65. La deuda en Dólares representa el 45,38% de las Obligaciones con banco e Instituciones Financieras y está pactado a tasa LIBOR nominal de 180 días.
Ferrocarril del Pacifico S.A. cerró en el mes de diciembre de 2008 un derivado del tipo “Cross Currency Swap” mediante el cual transformó la porción dólar de la deuda cambiando de tasa de interés Libor180+1,16 a tasa fija en pesos CLP+7,04%. De esta manera se evitan las diferencias de cambio producidas por la fluctuación del dólar. Además, en junio 2010 repacto las cuotas con vencimiento junio 2010, de los créditos existentes en dólares y UF para junio de 2013 y diciembre de 2016. Para la cuota en US$ reprogramada, de acuerdo a las políticas de la compañía, se tomó un nuevo Cross Currency, dejándolo en tasa fija en pesos de CLP+6,04%. Producto de los buenos resultado del año 2010 en diciembre se procedió a prepagar el crédito en UF.
- 120 - Memoria 2010
La deuda financiera de la filial Transportes FEPASA Ltda. está compuesta en un 100% en UF.
En importante destacar que dado que Fepasa tiene ingresos y costos mayoritariamente en pesos, al tener pasivos en pesos se produce también un hedge natural de flujo de caja.
Tipo de cambio:
Al 31 de diciembre de 2010, los pasivos en moneda extranjera de corto y largo plazo están compuestos por un 100% en pesos mediante el Cross Currency Swap.
Los ingresos y costos de la compañía se denominan principalmente en pesos o UF.
Composición de los activos y pasivos en distintas monedas al cierre de 2010 y 2009:
Activos
dic-10
M$
dic-09
M$ Variación
M$
UF y Pesos reajustables 568.398 838.786 (270.388) Dólar (US$) 1.211.323 1.137.135 74.188
Pesos no reajustables 82.701.967 84.422.624 (1.720.657)
Total Activos 84.481.688 86.398.545 (1.916.857)
Pasivos
Pasivos Circulantes
UF y Pesos reajustables
389.251
1.600.899
(1.211.648) Dólar (US$) 2.092.831 2.438.322 (345.491) Pesos no reajustables 4.464.375 4.223.911 240.464
Total 6.946.457 8.263.132 (1.316.675)
Pasivos Largo Plazo
UF y Pesos reajustables
8.141.886
8.698.314
(556.428) Dólar (US$) 3.662.392 4.770.016 (1.107.624) Pesos no reajustables 6.558.685 7.275.320 (716.635)
Total 18.362.963 20.743.650 (2.380.687)
Total Pasivos 25.309.420 29.006.782 (3.697.362)
Patrimonio
UF y Pesos reajustables
Dólar (US$)
Pesos no reajustables
-
-
59.172.268
-
-
57.391.763
-
-
1.780.505
Total Patrimonio 59.172.268 57.391.763 1.780.505
El Pasivo en dólares ha sido pesificado mediante un Cross Currency Swap, eliminando de esta forma los riegos por variaciones en el tipo de cambio.
HECHOS RELEVANTES
- 122 - Memoria 2010
HECHOS RELEVANTES A DICIEMBRE 2010
RUT : 96.694.580-5 Razón Social : FERROCARRIL DEL PACIFICO S.A.
1. En sesión de directorio del 19 de marzo de 2009, se acordó proponer a la Junta Ordinaria de Accionistas, la distribución como dividendo del 30 % de las utilidades líquidas obtenidas durante el ejercicio 2008, equivalente a $ 0,15 por acción.
2. Con fecha 27 de marzo de 2009 se envía comunicación a los accionistas de la celebración de Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 16 de abril de 2009, a las 12:00 Hrs.
3. Con fecha 31 de marzo de 2009, se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros, según lo dispuesto
Internacionales de Información Financiera (IFRS).
4. En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 16 de abril de 2009, se tomaron entre otros, los siguientes acuerdos:
a) Se aprobó la Memoria Anual, Estados Financieros e Informe de los Auditores Externos al 31 de diciembre de 2008.
b) Se aprobó el reparto de dividendo de $ 0,15 por acción, el cual fue pagado a contar del 30 de abril de 2009.
5. Con fecha 19 de noviembre de 2009, el Directorio en sesión ordinaria acordó citar a Junta Extraordinaria de Accionistas para el 9 de diciembre de 2009 a las 10,30 Hrs., con el objeto de someter a conocimiento y aprobación de la Junta la división de la sociedad.
6. Con fecha 9 de diciembre de 2009 se celebró la Junta Extraordinaria de Accionistas la cual acordó, con respecto a la división de la sociedad, que la Administración de la Compañía evalúe diversas opciones de
de la Compañía, y si éste presta su conformidad proceda a convocar a una nueva Junta Extraordinaria de Accionistas, para tratar en ella las proposiciones respectivas.
7. El Sr. Alfredo Reyes Valderrama en carta del 31 de diciembre de 2009 comunica al Presidente del Directorio su renuncia al cargo de Director por aplicación de la Ley Número 20.382.
8. Con fecha 3 de marzo de 2010 se envió a la Superintendencia de Valores y Seguros, la información sobre
que a esa fecha el Transporte estaba operando a un 35% de su capacidad normal.
9.Con fecha 30 de marzo de 2010 se actualizó el Manual de Manejo de Información de Interés para el Mercado, enviando un ejemplar actualizado a la Superintendencia de Valores y Seguros.
- 123 -
Memoria 2010
10. Con fecha 30 de marzo de 2010, se cita a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 20 de Abril de 2010.
11. Con fecha 6 de abril de 2010, ocurre el lamentable fallecimiento de nuestro presidente Sr. Ramón Aboitiz Musatadi. En conformidad a lo dispuesto en el artículo 32 de la Ley 18.046 sobre Sociedades Anónimas, corresponde renovar la totalidad del directorio en la junta ordinaria de accionistas.
12. En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 15 de abril de 2010, se tomaron entre otros, los siguientes acuerdos:
a) Se aprobó la Memoria Anual, Estados Financieros e Informe de los Auditores Externos al 31 de diciembre de 2009.
b) Se aprobó el reparto de dividendo de $ 0,04197 por acción, el cual fue pagado a contar del 30 de abril de 2010.
c)Designación del nuevo directorio, quedando constituido de la siguiente forma:
Presidente : Oscar Garreton
Vicepresidente : Horacio Pavez
Directores : Naoshi Matsumoto
Esteban Jadresic
Cristian Sallaberry
Fernando Izquierdo
Juan Pablo Aboitiz
13. Con fecha 15 de julio del 2010, la Cámara Alta del Congreso de la República de Chile aprobó la Ley N°20.445 para la Reconstrucción Nacional, encontrándose en trámite su promulgación y publicación
impuesto a la renta para los años comerciales 2011 y 2012 (a un 20% y 18.5%, respectivamente). Se estima que los efectos en activos e impuestos diferidos que se reversaran en dichos años respecto de los calculados a la actual tasa del 17%, implicarían un impacto favorable.
14. Con fecha 19 de agosto del 2010, el Directorio en sesión ordinaria acordó por la unanimidad de los directores presentes, constituir en conjunto con Inversiones PACSA Limitada, una sociedad
- 124 -
Memoria 2010
$10.000.000.-, del cual Fepasa aportará el 99,99%, el objeto de esta sociedad será prestar y explotar comercialmente el servicio de Transporte de carga terrestre por medio de camiones o vehículos motorizados en general, y servicios complementarios al transporte.
15. En relación al reclamo que se presentó el 15 de Octubre 2009 en contra de la Resolución X.N° 227 de fecha 3 de agosto de 2009 del Servicio de Impuestos Internos por modificación de la pérdida tributaria acumulada, se presentó con fecha 2 de septiembre la Declaración Rectificatoria que modifica la Pérdida Tributaria de los años tributarios 2005 al 2007, la cual fue aprobada por el SII, esta modificación no generó impacto en los resultados en la Sociedad.
16. Con fecha 31 de agosto de 2010 se llevó a cabo la constitución de la sociedad Transportes FEPASA Limitada con un capital de $ 10.000.000.- y una participación de la Sociedad de un 99,99%. El extracto de constitución de la Sociedad y la publicación en el Diario Oficial se realizaron con fecha 13 y 15 de septiembre de 2010, respectivamente.
17. Con fecha 26 de octubre de 2010 se comunicó a la Superintendencia de Valores y Seguros, en respuesta a la Circular N° 1983 del 30 de julio de 2010, que el Directorio de la Sociedad ha optado por no efectuar ajustes al ítem “Ganancia (pérdida) atribuible a los propietarios de la controladora”, presentada en el Estado de Resultados Integrales, para efectos de la determinación de la utilidad líquida a considerar para el cálculo del dividendo mínimo obligatorio y adicional, así como para la determinación de la utilidad líquida a ser distribuida. Con respecto a los ajustes de primera aplicación IFRS, el Directorio optó por ajustar la cuenta “Ganancias (pérdidas) acumuladas” con cargo al “Capital Pagado” para ser aprobado en la próxima Junta Extraordinaria de Accionistas.
- 43 -
Memoria 2010
ESTADOS FINANCIEROS Transportes FEPASA Ltda. Por el período de 123 días terminados al 31 de Diciembre de 2010 (Expresados en miles de pesos)
TRANSPORTES FEPASA LTDA.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 (En miles de pesos - M$)
31.12.2010 M$
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos no financieros, corriente Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Activos por impuestos corrientes
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES
ACTIVOS NO CORRIENTES
Propiedades, planta y equipo
TOTAL DE ACTIVOS NO CORRIENTES
TOTAL DE ACTIVOS
11.689
26.407 301
11.550
49.947
1.435.498
1.435.498
1.485.445
31.12.2010 M$
PATRIMONIO Y PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Otros pasivos financieros corrientes Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente
TOTAL DE PASIVOS CORRIENTES
PASIVOS NO CORRIENTES
Otros pasivos financieros no corrientes
TOTAL DE PASIVOS NO CORRIENTES
PATRIMONIO
Capital emitido Ganancias (pérdidas) acumuladas Otras reservas
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora
Participaciones no controladoras
TOTAL DE PATRIMONIO
TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS
247.588
2.188 116.288
366.064
1.162.934
1.162.934
10.000
(53.553) -
(43.553)
-
(43.553)
1.485.445
TRANSPORTES FEPASA LTDA. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
(En miles de pesos - M$)
31.08.2010 31.12.2010
M$ Ingresos de actividades ordinarias
Costo de ventas
Ganancia bruta
Gasto de administración
Costos financieros
Ganancia (pérdida), antes de impuestos
Gasto por impuestos a las ganancias
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas
Ganancia (pérdida)
Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora
Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras
Ganancia (pérdida)
-
(46.352)
(46.352)
(1.331) (5.870)
(53.553)
-
(53.553)
-
(53.553)
(53.553)
-
(53.553)
TRANSPORTES FEPASA LTDA.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIRECTO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
(En miles de pesos - M$)
31.12.2010 M$
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación:
Ganancia (pérdida)
Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las
actividades de operación Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las
actividades de operación
Total de ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas)
Intereses pagados
Total flujos de efectivo neto de actividades de operación
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
Compras de propiedades, planta y equipo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Importes procedentes de préstamos de largo plazo Pagos de pasivos por arrendamientos financieros Otras entradas (salidas) de efectivo
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo
(53.553)
(38.258)
124.346
86.088
(5.870)
26.665
(1.435.498)
(1.435.498)
1.430.522 (20.000)
10.000
1.420.522
11.689
-
11.689
TRANSPORTES FEPASA LTDA.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
(En miles de pesos - M$)
Cambios en capital
Cambios en otras reservas Cambios en patrimonio neto Total en patrimonio
Capital en acciones
ordinarias
Reservas de
cobertura
Otras reservas varias
Cambios en resultados retenidos
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora
Participación no controlada
neto
Saldo inicial
Período actual 31/08/2010
Resultado Integral
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
10.000 10.000 10.000
Ganancia (pérdida) (53.553) (53.553) - (53.553)
Otro resultado integral - -
Resultado Integral - - - (53.553) (53.553) - (53.553)
Dividendos - -
Incremento (disminución)
por transferencias y otros cambios
- - - -
Total de cambios en patrimonio - - - (53.553) (53.553) - (53.553)
Saldo Final Período actual 31/12/2010 10.000 - - (53.553) (43.553) - (43.553)
- 130 -
Memoria 2010
Nombre
RUT
N° Acciones
Totales % sobre controlador
Sigdo Koppers S.A.
Horacio Pavez García 3.899.021-7 105.104.479 14,03% Mario Santander García 2.485.422-1 104.238.899 13,78% Juan Eduardo Errázuriz Ossa 4.108.103-1 110.210.000 13,14% Naoshi Matsumoto Takahashi 3.805.153-9 102.014.535 13,03% Norman Hansen Roses 3.185.849-6 112.237.093 12,75% Familia Aboitiz Domínguez (*) 101.064.513 12,63%
Sociedad Controladora y Personas Naturales en el Controlador
(*) La Familia Aboitiz está compuesta por José Ramón Aboitiz Domínguez, Juan Pablo Aboitiz
Domínguez, Francisco Javier Aboitiz Domínguez, Rodrigo Ignacio Aboitiz Domínguez, Gonzalo
Gabriel Aboitiz Domínguez, María Gloria Aboitiz Domínguez y Carmen Gloria Domínguez Elordi.
La Sociedad Sigdo Koppers S.A.
participa en la propiedad de SK
Inversiones Portuarias S.A. en
forma indirecta a través de la
Sociedad de Ahorro SK Ltda., la
cual a su vez, participa en un
99,99% de la propiedad de SK
Fondo de Inversión Privado,
SIGDO KOPPERS S.A.
RUT: 99.598.300-1
Nro. de acciones totales:
800.000.000
Propiedad: 4,89%
Nro. de acciones:
Propiedad: 99,90%
SOCIEDAD DE AHORRO SK LTDA.
RUT: 76.893.760-5
Propiedad: 99,99%
teniendo esta última una Propiedad: 6,978%
Nro. de acciones: 8.999.994
participación de un 95,10% en SK Inversiones Portuarias S.A.
SK Inversiones Portuarias S.A.
participa en un 43,033% en la
propiedad de Puerto Ventanas
S.A., la cual tiene una
83.839.223 SK FONDO DE INVERSIÓN PRIVADO
RUT: 76.114.478-2
Propiedad: 95,10%
Nro. de acciones:
175.014.820
Propiedad: 43,033%
participación de un 51,82% en la
propiedad de Ferrocarril del
Pacífico S.A.
PUERTO VENTANAS S.A.
RUT: 96.602.640-5
Nro. de acciones totales:
1.202.879.835
Nro. de acciones: 517.633.215
Propiedad: 51,82%
Nro. de acciones:
2.442.434.185
SK INVERSIONES PORTUARIAS S.A. RUT: 96.958.120-5
Nro. De acciones totales:
184.032.323
Propiedad: 99,99%
FERROCARRIL DEL PACIFICO S.A.
RUT: 96.684.580-5
Nro. de acciones totales:
4.713.485.125
TRANSPORTES FEPASA LTDA.
RUT: 76.115.573-3
Memoria 2010
Suscripción de la Memoria
Rol Único Tributario: 96.684.580-5.
Esta declaración de responsabilidad ha sido firmada por los Directores cuyas firmas pueden ser
encontradas en las copias depositadas en la Superintendencia de Valores y Seguros y en las oficinas
del Gerente General, de acuerdo a la norma de carácter general N°30.
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Memoria 2010