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1/ Con información al cierre del miércoles 06 de marzo de 2019

Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1

07 de marzo, 2019

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Apertura de Hoy:

Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, en medio de crecientes dudas sobre el desempeño económico mundial (preocupados por los

recortes continuos en las perspectivas de expansión global) y con los inversionistas asimilando la última decisión de política del Banco Central Europeo (tono más dovish).

En Europa, concluyó la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). Aunque mantuvo sin cambios sus tasas de referencia (en línea con lo

esperado), se anunciaron cambios en política monetaria ante la evidencia de que se vuelve a enfriar la economía en la zona. Por un lado, la autoridad comentó que las tasas de interés se mantendrían sin cambios durante todo el 2019, lo que es un ajuste respecto a pasados comunicados donde mencionaban que a finales de este año podrían comenzar con el proceso de subida de tasas. Por otro, anunció que a partir de septiembre regresarán (por tercera ocasión) las subastas de líneas liquidez a largo plazo ilimitadas (lo que se conoce como TLTRO), una herramienta que tiene como principal objetivo que los bancos tengan acceso a la fondeo a largo plazo con la que poder facilitar el crédito a los particulares y a las empresas.

En materia económica, se confirma el crecimiento económico de la eurozona durante el último trimestre de 2018, con un incremento del PIB de 0.2%. Con ello, en

todo el año pasado la expansión económica fue de 1.8% (vs. 2.4% en 2017).

Por otro lado, respecto al conflicto comercial de EUA y China, el fabricante chino de equipos de telecomunicaciones Huawei Technologies demandó al gobierno de

EUA argumentando que una ley que limita sus negocios en ese país es inconstitucional. Huawei considera ilegales las sanciones que le ha impuesto y que prohí-ben a las agencias gubernamentales usar los productos de la empresa por cuestiones de seguridad. Esta nueva escalada de tensión entre EUA y Huawei se pro-duce cuando se espera un acuerdo comercial inminente con China y contribuye a aumentar las dudas sobre si este acuerdo llegará finalmente.

En EUA, las solicitudes iniciales de desempleo cayeron en 3 mil a 223 mil (vs. 225 mil pronosticados), lo que sigue demostrando la fortaleza del mercado laboral

estadounidense.

El precio internacional del petróleo (WTI) sube a niveles cercanos a los 57 dólares por barril, apoyado por los recortes de producción liderados por la OPEP y las

sanciones de Estados Unidos sobre Venezuela e Irán, aunque el alza de los precios era limitado por el récord de bombeo de crudo en EUA y el aumento de los inventarios.

En México, los precios al consumidor bajaron -0.03% durante febrero (mensual), en línea con lo esperado por el mercado y en gran parte explicado por reduccio-

nes de precios en productos agropecuarios. En particular, el rubro subyacente registró un aumento de 0.43%, mientras el rubro no-subyacente se contrajo -1.38%. Con ello, la tasa anual retrocede de 4.37% a 3.94% (por primera vez por debajo del 4.0% desde diciembre de 2016). Los datos de inflación en enero y febrero han resultado favorables y alentadores, pero esperamos un rebote en la tasa anual de los siguientes meses, sobre todo por un impacto negativo generado por aumen-tos en precio de combustibles.

El Senador Salomón Jara (del partido MORENA) anunció que propondrá hoy reformar el artículo 340 de la Ley del Mercado de Valores, con el fin de revocar la

autorización para operar de agencias calificadoras de valores cuando atenten deliberadamente contra la estabilidad financiera. Consideramos, que como ha suce-dido con otras iniciativas controversiales (uso de las reservas de Banxico, AFORES), esta iniciativa sería desestimada en comisiones y no llegaría a votación del pleno del Congreso. En su conferencia mañanera el Presidente López Obrador comentó que respetará a la calificadoras.

El peso mexicano se mantiene presionado, por momentos alrededor de $19.40 spot, en medio de un avance generalizado del dólar frente a las principales mone-

das en el mundo y atento a que pasará con la iniciativa de MORENA sobre las agencias calificadoras. Los anuncios de la BCE provocaron que el euro se deprecia-ra frente al dólar a niveles cercanos a $1.125.

Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.32 y $19.42 spot (el euro entre $1.122 y $1.131).

HoraPaís /

ZonaIndicador Periodo

Información

Reportada

Estimación

Consenso

Bloomberg

Dato

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5-mar. 3:00 Euro PMI Servicios (puntos, final) Feb 52.80 52.70 52.30

5-mar. 3:00 Euro PMI Compuesto (puntos, final) Feb 51.90 51.40 51.40

5-mar. 8:00 Mex Índice de Confianza del Consumidor (puntos) Feb 116.80 111.80 111.90

5-mar. 9:00 EUA ISM Servicios Feb 59.70 57.40 56.70

5-mar. 9:00 EUA Ventas de casas nuevas (miles) Dic 621.00 600.00 657.00

6-mar. 7:15 EUA Cambio en el empleo privado, Agencia ADP (miles) Feb 183.00 190.00 300.00

6-mar. 7:30 EUA Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) Dic -59.80 -57.90 -49.30

6-mar. 9:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 01-mar 7.07 1.45 -8.65

6-mar. 13:00 EUA Libro Beige de la FED Mar - - -

7-mar. 4:00 Euro PIB (Var. % trimestral, final.) 4-Trim 0.20 0.20 0.20

7-mar. 6:45 Euro Decisión de Política Monetaria, Tasa de Interés BCE (%) Mar 0.00 0.00 0.00

7-mar. 7:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 02-mar 223.00 225.00 226.00

7-mar. 8:00 Mex Inflación (Var % anual) Feb 3.94 3.95 4.37

7-mar. 8:00 Mex Inflación (Var % mensual) Feb -0.03 -0.02 0.09

7-mar. 17:50 Japón PIB (Var. % trimestral) 4-Trim 0.40 0.30

7-mar. China Exportaciones (Var. % anual) Feb 1.40 9.10

8-mar. 7:30 EUA Permisos de construcción (miles) Ene 1287.00 1326.00

8-mar. 7:30 EUA Inicios de construcción de casas (miles) Ene 1195.00 1078.00

8-mar. 7:30 EUA Creación neta de empleos, nómina no agrícola (miles) Feb 181.00 304.00

8-mar. 7:30 EUA Tasa de desempleo (%) Feb 3.90 4.00

8-mar. 7:30 EUA Salario promedio por hora (Var % anual) Feb 3.30 3.20

8-mar. 8:00 Mex Inversión Fija Bruta (Var % anual) Dic -5.00 -3.20

Calendario de Indicadores Económicos (del 04 al 08 de marzo de 2019)

Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.

En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros



07 de marzo, 2019

Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)

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MERCADO DE DIVISAS

Diaria 1 MesEn el

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En 12

meses

Pesos por divisa

Dólar Fix 19.37 0.6 1.4 -1.4 3.5 19.65

Dólar Spot EUA 19.36 0.6 1.3 -1.5 3.3 19.65

Euro Spot 21.89 0.6 0.8 -2.8 -5.8 22.52

Libra Spot 25.49 0.5 3.2 1.7 -2.0 25.07

Dólar Canadiense Spot 14.40 -0.1 -0.4 0.0 -1.1 14.41

Yen Spot 0.17 0.6 -0.6 -3.4 -2.3 0.18

Franco Suizo Spot 19.26 0.5 1.0 -3.7 -3.3 20.00

Dólar por Euro 1.1307 0.0 -0.5 -1.4 -8.8 1.1467

Yen por dólar 111.77 -0.1 1.6 1.9 5.3 109.69

Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.

pesos/usd 19.46 19.64 19.92 20.45

Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.

Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.

Cierre

Variación %Cierre

2018

Var % diaria Var % en el año

Peso chileno 0.31 -5.03

Rublo ruso 0.17 -4.95

Peso colombiano 0.20 -4.55

Libra esterlina 0.06 -3.26

Yuan chino 0.05 -2.43

Rupia indonesa 0.11 -1.72

Peso mexicano 0.59 -1.48

Real brasileño 1.61 -1.09

Rand sudafricano 0.71 -0.55

Dólar australiano 0.73 0.24

Rupia hindú -0.30 0.73

Nuevo dólar taiwanés 0.00 0.97

Euro 0.01 1.40

Won coreano 0.31 1.62

Zloty polaco -0.04 1.72

Yen japonés -0.11 1.90

Peso argentino 2.23 8.14

Evolución de monedas vs. dólar estadounidense

Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg



07 de marzo, 2019

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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)

prom. cierre

Tasas Nacionales

Tasa Objetivo Banxico 8.250 8.250 8.250 7.64 8.25

Fondeo Bancario* 8.280 8.280 8.282 7.69 8.30

Cetes 28 días 8.000 8.100 7.934 7.63 8.06

Cetes 91 días 8.080 8.120 8.156 7.84 8.30

Cetes 182 días 8.160 8.170 8.301 7.98 8.59

Cetes 364 días 8.200 8.420 8.413 8.06 8.67

TIIE 28 8.527 8.520 8.572 8.00 8.59

TIIE 91 8.530 8.523 8.590 8.06 8.64

Bonos de tasa fija (subasta primaria)

3 años 8.56 8.87 8.56 7.81 8.87

5 años 8.44 8.79 8.44 7.91 8.79

10 años 8.71 9.11 8.71 7.93 9.11

20 años 8.93 9.59 8.93 8.14 9.59

30 años 8.69 9.12 8.69 8.11 9.12

UDIS (pesos) 6.25 6.25 6.25 6.05 6.23

Udibonos 30 años 4.38 4.29 4.31 3.93 4.60

UMS 2021 (dolares) 3.20 3.23 3.41 3.60 3.68

Instrumentos IPAB (sobretasa)

BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37

BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07

BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)

prom. cierre

MBONO Sep-2022 7.95 7.98 8.21 7.83 8.50

MBONO Dic-2024 7.96 7.99 8.27 7.93 8.64

MBONO Jun-2027 8.09 8.14 8.40 7.93 8.65

MBONO May-2031 8.30 8.35 8.59 8.02 8.75

MBONO Nov-2038 8.57 8.62 8.77 8.12 8.88

1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.



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RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)

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Colombia 112 112 94 161 158 114

México 128 128 101 163 155 121

Brasil 164 163 145 311 207 208

Francia 30 31 17 40 38 24

Italia 199 204 85 290 208 185

España 60 61 36 95 80 62

Irlanda 36 37 22 43 42 30

Portugal 70 70 62 142 89 89

*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg

2018Maximo

en 12

meses

Valor

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Minimo

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meses

TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)

prom. cierre

Fondos Federales E.U. 2.50 2.50 2.50 1.91 2.50

T-Bill 3 meses 2.41 2.41 2.40 1.95 2.47

5 años 2.50 2.53 2.51 2.74 2.51

10 años 2.69 2.72 2.69 2.91 2.68

30 años 3.07 3.08 3.03 3.11 3.01

Libor 3 meses 2.61 2.61 2.72 2.30 2.80

Libor 12 meses 2.88 2.88 2.96 2.76 3.01

Tasa PRIME 5.50 5.50 5.50 4.90 5.50

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MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)

EUA 2.69 2.72 2.68 México 8.11 8.16 8.66

Zona Euro 0.13 0.17 0.24 Chile 4.35 4.33 4.79

Japon 0.00 0.01 0.00 Brasil 9.05 9.00 9.24

Reino Unido 1.23 1.29 1.28 Portugal 1.42 1.46 1.72

Italia 2.59 2.71 2.74 Grecia 3.75 3.71 4.40

España 1.113 1.154 1.42 China 3.20 3.23 3.31

Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario

Cierre 2018Actual PrevioCierre

2018Actual Previo

DiariaAcum

en 2018Prom. Cierre

Índice General de Commodities* (0.4) 8.4 1,234.55 1,211.5 1,262.2 1,139

WTI (usd/barril) (0.7) 23.7 56.16 53.5 64.9 45.4

Mezcla Mexicana (usd/barril) (0.2) 32.8 59.34 54.3 62.1 44.7

Oro (usd/onza troy) (0.1) 0.3 1,286.37 1,303 1,269 1,281.8

Plata (usd/onza troy) (0.4) (2.7) 15.08 15.7 15.7 15.5

Cobre (usd/kg) (0.4) 11.2 292.50 277.2 292.8 263.4

Indice Agricola (1.1) (0.6) 1,243.0 1,279.8 1,283.2 1,251

Maiz (usd/bushel) (0.9) (0.6) 3.41 3.5 3.4 3.4

*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,

USDA, UBS Investment Bank.

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WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.



07 de marzo, 2019

Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día

IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)

/1

diaria 1 Mes En el añoEn 12

meses

IPyC (Mex) 41,908.15 -0.52 -4.44 0.64 -12.48 27.53 2.04 15.52 7.44

Dow Jones (EU) 25,673.46 -0.52 1.12 10.06 3.17 54.96 3.92 16.35 10.83

S&P 500 (EU) 2,771.45 -0.65 1.46 10.56 1.59 62.85 3.29 18.26 12.86

Bovespa (Brasil) 94,216.87 -0.41 -4.43 7.20 9.86 37.68 2.00 18.55 8.45

Dax (Alemania) 11,587.63 -0.28 2.32 9.74 -4.34 73.04 1.55 14.43 7.16

FTSE 100 (Reino Unido) 7,196.00 0.17 0.32 6.95 0.69 58.98 1.70 17.07 8.55

CAC40 (Francia) 5,288.81 -0.16 4.13 11.80 2.29 81.96 1.57 17.79 9.66

Nikkei 225 (Japón) 21,596.81 -0.60 4.07 7.90 1.62 58.77 1.66 15.93 8.63

SSE Composite (China) 3,102.10 1.57 18.48 24.39 -5.18 88.72 1.62 14.64 11.01

Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.

Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.

Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.

Índice

(Unidades)

Variación %: RSI del

Precio*

(9

dias)

MERCADOS ACCIONARIOS

Precio /

Valor

en

Libros

Precio /

Utilidades

Valor de la

Empresa /

EBITDA 12

meses

39,000

39,500

40,000

40,500

41,000

41,500

42,000

42,500

43,000

43,500

44,000

44,500

45,000

45,500

46,000

46,500

47,000

47,500

48,000

48,500

49,000

49,500

50,000

50,500

mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19 mar.-19



2,3402,3602,3802,4002,4202,4402,4602,4802,5002,5202,5402,5602,5802,6002,6202,6402,6602,6802,7002,7202,7402,7602,7802,8002,8202,8402,8602,8802,9002,9202,940

mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19 mar.-19



-4.0

-3.2

-3.1

-1.1

-0.9

1.0

1.2

1.3

1.3

1.5

TLEVICPO

MEGACPO

GFNORTEO

ALFAA

AMXL

WALMEX

PINFRA

GMXT

ELEKTRA

RA

-17.7

-11.9

-10.0

-8.0

-7.8

9.5

13.4

14.3

16.3

17.7

TLEVICPO

ALFAA

ALSEA

GRUMAB

MEXCHEM

GAPB

ALPEKA

RA

OMAB

GMEXICOB



07 de marzo, 2019

/1

Actualización reciente

5.

Mensual Acum. AnualAnual

(Ene '19)Mensual Acum. Anual

Anual

(Ene '19)

INPC -0.03 0.06 3.94 4.37

Subyacente 0.43 0.63 3.54 3.60 No Subyacente -1.38 -1.62 5.25 6.81

Mercancias 0.49 0.80 3.61 3.66 Agropecuarios -4.28 -3.94 4.08 7.41

Servicios 0.36 0.45 3.43 3.51 Energét. Y Tarif. Gob. 0.75 0.07 5.73 6.26

Fuente: INEGI.

INFLACIÓN EN FEBRERO DE 2019 (var. %)

Por actividades Por componentes

IV-18Ene-dic

18IV-17 2017 2016 II-18 I-18

Ene-

jun 182017 2016

1.7 2.0 1.5 2.0 2.9 Consumo Privado 3.0 2.6 2.8 3.0 3.7

Gasto Gubernamental 2.9 1.1 2.0 0.1 2.4

Primarias 3.0 2.4 4.3 3.4 3.5 Inversión Privada 3.9 1.4 2.7 -1.5 1.1

Secundarias -0.9 0.2 -1.0 -0.6 0.4 Exportaciones 8.3 2.2 5.3 3.8 3.5

Terciarias 2.7 2.8 2.4 3.0 3.9 Importaciones 7.9 5.9 6.9 6.5 2.9Fuente: INEGI. Base 2013.

PIB

PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)

dic.-18 nov.-18ene-dic

20182017 ene.-19

ene-dic

20182017

IGAE 0.2 1.7 1.9 2.0 Total de Trabajadores (miles)** 20,174 94.6 660.9 801.8

4.8 4.3 2.8 3.4 Permantenes (miles) 17,266 36.7 554.2 644.6

-2.5 -0.8 0.1 -0.4 Eventuales Urbanos (miles) 2,632 34.2 89.0 135.2

0.5 1.6 1.5 3.1 dic-18 nov-18 2017 2016

Actividades Terciarias 1.2 2.9 2.7 3.2 Tasa de desempleo 3.35% 3.26% 3.13% 3.37%

3.3 1.7 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.

Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.

ene.-19

ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)

Creación/pérdida neta de empleos

Actividades Primarias

Actividad Industrial

Ind. Manufactureras

Ventas al menudeo

Variación % real anual

oct.-18 sep.-18ene-oct

20182017 oct.-18 sep.-18

ene-oct

20182017

Exportaciones 12.6 11.9 11.5 9.5 Importaciones 13.7 6.4 11.6 8.6

Petroleras 17.7 43.8 40.0 25.5 Consumo 13.2 1.8 12.9 10.4

No Petroleras 12.3 10.0 9.8 8.7 Bienes Intermedios 13.1 7.0 11.1 9.0

Manufactureras 13.2 10.5 9.9 8.5 Bienes de Capital 18.6 9.1 14.2 3.2

Automotriz 14.5 17.8 13.5 11.8 Balanza Comercial (md) -2,935 -194 -13,159 -10,875

2018* 2017 2016 oct.-18 sep.-18 2017 2016

11.4 12.2 8.9 Reservas Internacionales 173.6 173.6 172.8 173.5

3.6 8.6 10.8

17.84 31.234 30.37

Fuente: INEGI y Banco de México.

Inversión Estranjera Directa (mmd)

Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)

SECTOR EXTERNO

Variación % anual Variación % anual

Ingresos por Remesas (var %)

Ingresos por Turismo Internacional (var%)

2017 2018 3T. '18 2T. '18 1T. '18 2017

PIB 1/ 3.4 4.2 2.2 2.5

PIB México (var. % real anual) 2.00 2.10 ene 19 dic 18 dic 17 dic 16

Inflación (var. % anual) 6.77 4.83 Precios al consumidor2/

-0.1 0.1 0.3

Cetes 28 (cierre) 7.25 8.06 Precios al consumidor 3/ 1.9 2.1 2.1

Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.66 19.65 Producción industrial 2/ 0.3 0.4 0.8

PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.50 2.90 Producción industrial 3/ 4.0 4.0 0.8

Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 4.0 3.9 4.1 4.7

1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 304 222 175 155

4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. dic 18 nov 18 2017 2016

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /

98.3 97.5 95.9 98.2

EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS



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