ministerio de hacienda república de colombia sistemas de negociación y mercados de renta fija...

Ministerio de HaciendaRepública de Colombia

Sistemas de Negociación y Mercados de Renta Fija

Colombianos

Abril 2005


I. Sistemas Transaccionales y de Registro. Normatividad

Sistemas centralizados de informaciónSistemas centralizados de operaciones Sistemas administrados por las bolsas

de valores

II. Características generales de los sistemas MEC, SEN, INVERLACE y OPCF’s

III. Cifras del mercado de Renta Fija Colombiano

I. Sistemas Transaccionales y de Registro. Normatividad

Sistemas centralizados de informaciónSistemas centralizados de operaciones Sistemas administrados por las bolsas

de valores

II. Características generales de los sistemas MEC, SEN, INVERLACE y OPCF’s

III. Cifras del mercado de Renta Fija Colombiano

Temas:Temas:


I. SISTEMAS TRANSACCIONALES Y DE REGISTRO

I. SISTEMAS TRANSACCIONALES Y DE REGISTRO


ESTRUCTURA DEL MERCADO PUBLICO DE VALORES:ESTRUCTURA DEL MERCADO PUBLICO DE VALORES:

Mercado Público de ValoresCentralización del Mercado

(SCO y SCI)

Deuda PrivadaDeuda Pública

MEC

Inverlace

•Registro

Entidades Públicas

Entidades Vigiladas Superbancaria y Valores

•Mayorista SENCreadores de Mercado

•Minorista MECEntidades Vigiladas Superbancaria y Valores

Entidades Públicas

(OTC) DESREGULADO (OTC) REGULADO

Fuente: Bolsa Valores Colombia


ACCIONESACCIONESACCIONESACCIONESDEUDADEUDA

PRIVADAPRIVADA

DEUDADEUDA

PRIVADAPRIVADADEUDADEUDA

PÚBLICAPÚBLICA

DEUDADEUDA

PÚBLICAPÚBLICADERIVADOSDERIVADOSDERIVADOSDERIVADOS CAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOMERCADOSMERCADOSMERCADOSMERCADOS

BVCBVCBVCBVCMECMEC

INVERLACEINVERLACE

MECMEC

INVERLACEINVERLACE

SENSEN

MECMEC

INVERLACEINVERLACE

SENSEN

MECMEC

INVERLACEINVERLACE

BVC – OPCFBVC – OPCF

Sistema Sistema Bancario Bancario ForwardForward



SET FXSET FXSET FXSET FXESCENARIOS ESCENARIOS

DE DE NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN

ESCENARIOS ESCENARIOS DE DE

NEGOCIACIÓNNEGOCIACIÓN

BVCBVCBVCBVCBANCO BANCO

REPÚBLICAREPÚBLICA

BVCBVC

BANCO BANCO REPÚBLICAREPÚBLICA

BVCBVC





BMVBMV

BVCBVC

BMVBMV

BVCBVC

INSTITUCIONESINSTITUCIONES QUE QUE

RESPALDANRESPALDAN

INSTITUCIONESINSTITUCIONES QUE QUE

RESPALDANRESPALDAN

DECEVALDECEVALDECEVALDECEVAL DECEVALDECEVAL

DCVDCV

DECEVALDECEVAL

DCVDCV

DEPÓSITOS DEPÓSITOS DE DE

VALORESVALORES

DEPÓSITOS DEPÓSITOS DE DE

VALORESVALORES

ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS FINANCIEROS



ACCIONESACCIONESACCIONESACCIONESDEUDADEUDA

PRIVADAPRIVADA

DEUDADEUDA

PRIVADAPRIVADADEUDADEUDA

PÚBLICAPÚBLICA

DEUDADEUDA

PÚBLICAPÚBLICADERIVADOSDERIVADOSDERIVADOSDERIVADOS CAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOCAMBIARIOMERCADOSMERCADOSMERCADOSMERCADOS

GOBIERNOGOBIERNOGOBIERNOGOBIERNO

SUPERSUPERVALORESVALORES

BVCBVC

SUPERSUPERVALORESVALORES

BVCBVC

SUPERVALORESSUPERVALORES

SUPERBANCARIASUPERBANCARIA

BVCBVC



BVCBVC




BVCBVC




BVCBVC

SUPERVISIÓN SUPERVISIÓN Y Y

REGULACIÓNREGULACIÓN

SUPERVISIÓN SUPERVISIÓN Y Y

REGULACIÓNREGULACIÓN

COMITÉ COMITÉ INTERNOINTERNOCOMITÉ COMITÉ

INTERNOINTERNOCOMITÉ TÉCNICO DEL MECCOMITÉ TÉCNICO DEL MECCOMITÉ TÉCNICO DEL MECCOMITÉ TÉCNICO DEL MEC COMITÉCOMITÉ

DE DE DERIVADOSDERIVADOS

COMITÉCOMITÉ

DE DE DERIVADOSDERIVADOS

COMITÉ COMITÉ TÉCNICO DEL TÉCNICO DEL

MERCADO MERCADO CAMBIARIOCAMBIARIO

COMITÉ COMITÉ TÉCNICO DEL TÉCNICO DEL

MERCADO MERCADO CAMBIARIOCAMBIARIOCOMITÉ DE MERCADOCOMITÉ DE MERCADOCOMITÉ DE MERCADOCOMITÉ DE MERCADO

ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS FINANCIEROS



• Requisitos generales: Artículos 4.1.1.1. a 4.1.1.4. Resolución 400 de 1995.

• Decreto 648 de 2001, obliga a empresas Industriales y Comerciales del estado, las de economía mixta y a las sometidas a este régimen a efectuar de manera directa sus operaciones en sistemas transaccionales

• Circular Externa 10 de 2001, Superbancaria obliga a Fondos de Pensiones Obligatorias a efectuar operaciones en sistemas transaccionales

• Decreto 2049 de 2001, obliga a Fondos de Cesantía a efectuar operaciones con títulos inscritos en el RNVI, a través de sistemas transaccionales

• Resolución 70 de 2001 Fondos de Valores

• Requisitos generales: Artículos 4.1.1.1. a 4.1.1.4. Resolución 400 de 1995.

• Decreto 648 de 2001, obliga a empresas Industriales y Comerciales del estado, las de economía mixta y a las sometidas a este régimen a efectuar de manera directa sus operaciones en sistemas transaccionales

• Circular Externa 10 de 2001, Superbancaria obliga a Fondos de Pensiones Obligatorias a efectuar operaciones en sistemas transaccionales

• Decreto 2049 de 2001, obliga a Fondos de Cesantía a efectuar operaciones con títulos inscritos en el RNVI, a través de sistemas transaccionales

• Resolución 70 de 2001 Fondos de Valores

Sistemas Centralizados de Operaciones:Sistemas Centralizados de Operaciones:


• Requisitos generales: Artículos 4.1.1.1. a 4.1.1.4. de la Resolución 400 de 1995:

• Administrador sociedad vigilada por el estado e inscrita en el RNVI• Afiliados autorizados: vigilados Supervalores, Superbancaria,

entidades públicas• Reglamento aprobado SV• Reglas de formación de precios y normas de disciplina y resolución

de controversias• Mecanismos de compensación y liquidación• Auditoria externa operativa e informática• Títulos inscrito en el RNVI, excepto acciones


• Administrador sociedad vigilada por el estado e inscrita en el RNVI• Afiliados autorizados: vigilados Supervalores, Superbancaria,

entidades públicas• Reglamento aprobado SV• Reglas de formación de precios y normas de disciplina y resolución

de controversias• Mecanismos de compensación y liquidación• Auditoria externa operativa e informática• Títulos inscrito en el RNVI, excepto acciones

Sistemas Centralizados de Operaciones:Sistemas Centralizados de Operaciones:


• Requisitos generales: Artículos 4.2.0.1. a 4.2.0.6. Resolución 400 de 1995

• Operaciones de cuenta propia y recursos propios en mercado mostrador de Sociedades Comisionistas de Bolsa deben registrarse en un SCIT. Artículo 1.5.3.2. Resolución 400.

• Operaciones de intermediarios de valores vigilados por la Superbancaria deben registrarse en un SCIT. Artículo 1.5.3.3. Resolución 400.

• Requisitos generales: Artículos 4.2.0.1. a 4.2.0.6. Resolución 400 de 1995

• Operaciones de cuenta propia y recursos propios en mercado mostrador de Sociedades Comisionistas de Bolsa deben registrarse en un SCIT. Artículo 1.5.3.2. Resolución 400.

• Operaciones de intermediarios de valores vigilados por la Superbancaria deben registrarse en un SCIT. Artículo 1.5.3.3. Resolución 400.

Sistemas Centralizados de Información para Transacciones:Sistemas Centralizados de Información para Transacciones:



• La SV autoriza su funcionamiento y reglamento• Servicios: difusión de ofertas, registro y ejecución de operaciones • Pueden tener mecanismos de liquidación• No puede tener mecanismos de compensación• Las partes asumen el riesgo de cumplimiento• Deben reportar información al mercado y a la SV• No hay restricciones respecto de quien lo administre


• La SV autoriza su funcionamiento y reglamento• Servicios: difusión de ofertas, registro y ejecución de operaciones • Pueden tener mecanismos de liquidación• No puede tener mecanismos de compensación• Las partes asumen el riesgo de cumplimiento• Deben reportar información al mercado y a la SV• No hay restricciones respecto de quien lo administre

Sistemas Centralizados de Información para Transacciones:Sistemas Centralizados de Información para Transacciones:


• Artículo 2.1.3.1. Resolución 400 de 1995: facultad de las bolsas de valores para administrar sistemas de transacción.

• Artículo 1.2.5.3. Resolución 400 de 1995: compraventa acciones inscritas en bolsa de valores superiores a 66.000 UVR, se deben realizar a través de módulos o sistemas transaccionales de éstas.

• Artículo 3.2.2.12. Resolución 1200 de 1995: las transacciones bursátiles con títulos de renta fija deben realizarse a través de sistemas electrónicos de negociación.

• Artículo 2.1.3.1. Resolución 400 de 1995: facultad de las bolsas de valores para administrar sistemas de transacción.

• Artículo 1.2.5.3. Resolución 400 de 1995: compraventa acciones inscritas en bolsa de valores superiores a 66.000 UVR, se deben realizar a través de módulos o sistemas transaccionales de éstas.

• Artículo 3.2.2.12. Resolución 1200 de 1995: las transacciones bursátiles con títulos de renta fija deben realizarse a través de sistemas electrónicos de negociación.

Sistemas Administrados por las Bolsas de Valores:Sistemas Administrados por las Bolsas de Valores:


II. MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO MEC


• Es un sistema centralizado de operaciones –SCO-

• ADMINISTRADOR: Bolsa de Valores de Colombia S.A.

• REGLAMENTO: Resolución 730 de 2001 modificado por resoluciones 400 y 927 de 2002 expedidas por SV

• TITULOS: Títulos de renta fija inscritos en el RNVI y en la BVC

• Es un sistema centralizado de operaciones –SCO-


• REGLAMENTO: Resolución 730 de 2001 modificado por resoluciones 400 y 927 de 2002 expedidas por SV

• TITULOS: Títulos de renta fija inscritos en el RNVI y en la BVC

Mercado Electrónico Colombiano MEC:Mercado Electrónico Colombiano MEC:


• FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR:

-Velar por el funcionamiento del sistema, incluido el sistema de administración de garantías, liquidación y cumplimiento de operaciones-Mantener el orden, la seguridad, la transparencia y la adecuada formación de precios-Divulgar información al mercado, al público y a la SV-Dar apoyo y capacitación a los afiliados

• FUNCIONES DEL ADMINISTRADOR:

-Velar por el funcionamiento del sistema, incluido el sistema de administración de garantías, liquidación y cumplimiento de operaciones-Mantener el orden, la seguridad, la transparencia y la adecuada formación de precios-Divulgar información al mercado, al público y a la SV-Dar apoyo y capacitación a los afiliados



• AGENTES:Vigilados Supervalores

Sociedades Comisionistas de Bolsa (contrato de comisión –obligatorio-, posición propia y administración de recursos de terceros)

Vigilados Superbancaria

Bancos, Corporaciones Financieras, Fiduciarias, AseguradorasFondos pensiones obligatorias, de cesantías, y Compañías de Seguros (0bligatorio)Empresas Industriales y Comerciales del Estado, de economía mixta y con el régimen de éstas (obligatorio)

• AGENTES:Vigilados Supervalores

Sociedades Comisionistas de Bolsa (contrato de comisión –obligatorio-, posición propia y administración de recursos de terceros)

Vigilados Superbancaria

Bancos, Corporaciones Financieras, Fiduciarias, AseguradorasFondos pensiones obligatorias, de cesantías, y Compañías de Seguros (0bligatorio)Empresas Industriales y Comerciales del Estado, de economía mixta y con el régimen de éstas (obligatorio)




Bancos 28

Fiduciarias 31

AFP'S 6

Corp. Financieras 5

Aseguradoras 14

Entidades Públicas 12

Comisionistas 40

Otras * 20

TOTAL 156

SectorTotal Entidades

Conectadas

Prom

Fuente: Superintendencia de Valores


• OPERACIONES:-Compra / venta de contado y a plazo

-Repos-Simultáneas-Forwards-Swaps-CarruselesVentas en corto y TTV

• MODULOS DE NEGOCIACION Y REGISTRO:-Continuo-Serializado-Subastas-Registro Divisas

• OPERACIONES:-Compra / venta de contado y a plazo

-Repos-Simultáneas-Forwards-Swaps-CarruselesVentas en corto y TTV

• MODULOS DE NEGOCIACION Y REGISTRO:-Continuo-Serializado-Subastas-Registro Divisas



• OTRAS FUNCIONES DEL MEC:

-Registro de operaciones de mercado primario-Cupos de contraparte-Cumplimiento de operaciones-Servicios de divulgación de información





SISTEMA CONTINUO

• ESPECIES NEGOCIADAS: títulos de renta fija homogéneos

• LIMITES EN TASAS: no tiene

• TIPOS DE OPERACIONES: contado / plazo / repo / simultáneas

• HORARIO DE NEGOCIACION:

Rueda 1: 8:00 a.m. – 3:40 p.m.Rueda 2: 3:45 a.m. – 5:00 p.m.



SISTEMA CONTINUO

• ESPECIES NEGOCIADAS: títulos de renta fija homogéneos

• LIMITES EN TASAS: no tiene








SISTEMA CONTINUO

CARACTERISTICAS DEL SISTEMA:

Sistema semiciego

Calce automático

Requiere asignación de cupo

Ingreso de ofertas de compra y venta

SISTEMA CONTINUO


Sistema semiciego

Calce automático


Ingreso de ofertas de compra y venta



SISTEMA SERIALIZADO

• ESPECIES NEGOCIADAS: títulos de renta fija no homogéneos

• LIMITES EN PRECIOS: no tiene




SISTEMA SERIALIZADO

• ESPECIES NEGOCIADAS: títulos de renta fija no homogéneos

• LIMITES EN PRECIOS: no tiene






SISTEMA SERIALIZADO


Sistema semiciego

Tiempo de exposición


Ingreso de ofertas de venta

SISTEMA SERIALIZADO


Sistema semiciego

Tiempo de exposición


Ingreso de ofertas de venta



SISTEMA SUBASTAS

• TIPOS SUBASTAS: Oferta y demanda

• ESPECIES: (títulos no homogéneos) Renta fija

• PARTICIPANTES: entidades convocantes y entidades convocadas

• SECUENCIA DE NEGOCIACION (ingreso de horarios, de convocatorias, información afiliados convocados, respuestas convocatorias, adjudicación)

• HORARIO DE NEGOCIACION: 8:00 a.m. – 3:40 p.m.



SISTEMA SUBASTAS

• TIPOS SUBASTAS: Oferta y demanda

• ESPECIES: (títulos no homogéneos) Renta fija

• PARTICIPANTES: entidades convocantes y entidades convocadas

• SECUENCIA DE NEGOCIACION (ingreso de horarios, de convocatorias, información afiliados convocados, respuestas convocatorias, adjudicación)

• HORARIO DE NEGOCIACION: 8:00 a.m. – 3:40 p.m.





REGISTRO OPERACIONES DIVISASServicio Complementario

• PARTICIPANTES: sociedades comisionistas de bolsa intermediarios del mercado cambiario

• INFORMACION: Nit y nombre de las contrapartes, compra / venta, fecha registro y cumplimiento, tasa de cambio, tipo de divisa y forma de pago.

• HORARIO DE REGISTRO: 8:00 a.m. – 3:40 p.m.



REGISTRO OPERACIONES DIVISASServicio Complementario

• PARTICIPANTES: sociedades comisionistas de bolsa intermediarios del mercado cambiario

• INFORMACION: Nit y nombre de las contrapartes, compra / venta, fecha registro y cumplimiento, tasa de cambio, tipo de divisa y forma de pago.

• HORARIO DE REGISTRO: 8:00 a.m. – 3:40 p.m.





II. SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACION

-SEN-


• Es un sistema centralizado de información para transacciones –SCIT-

• ADMINISTRADOR: Banco de la República

• TITULOS:

TES B (tasa fija, tasa variable, UVR y dólares)Bonos FOGAFINTítulos de Desarrollo AgropecuarioBonos para la Seguridad

• Es un sistema centralizado de información para transacciones –SCIT-

• ADMINISTRADOR: Banco de la República

• TITULOS:

TES B (tasa fija, tasa variable, UVR y dólares)Bonos FOGAFINTítulos de Desarrollo AgropecuarioBonos para la Seguridad

Sistema Electrónico de Negociación SEN:Sistema Electrónico de Negociación SEN:


• OPERACIONES:

Compra/venta de contado y a plazoRepos y simultáneasInterbancarios

• AGENTES:Establecimientos de CréditoSociedades FiduciariasSociedades Comisionistas de Bolsa e independientesSociedades de capitalizaciónDNT, ISS, FINAGRO, FOGAFIN, BRCVTES

• OPERACIONES:

Compra/venta de contado y a plazoRepos y simultáneasInterbancarios

• AGENTES:Establecimientos de CréditoSociedades FiduciariasSociedades Comisionistas de Bolsa e independientesSociedades de capitalizaciónDNT, ISS, FINAGRO, FOGAFIN, BRCVTES




Bancos 17

AFP'S 1

Corp. Financieras 6

Aseguradoras 1

Entidades Públicas 4

Comisionistas 9

CVTES 2

Otras 1

TOTAL 41

SectorTotal Entidades

Conectadas



PRIMER ESCALON

• AGENTES: Creadores de mercado de TES, aspirantes a creadores de mercado de TES y CVTES

• OPERACIONES: compra/venta de contado y a plazo y simultáneas

• TITULOS: TES B (tasa fija, tasa variable, UVR y Dólares)

• MODALIDAD: ciega

• SESIONES: primer escalón spot, primer escalón forward

• HORARIO: 9:00 a.m. - 2:00 p.m.

PRIMER ESCALON

• AGENTES: Creadores de mercado de TES, aspirantes a creadores de mercado de TES y CVTES

• OPERACIONES: compra/venta de contado y a plazo y simultáneas

• TITULOS: TES B (tasa fija, tasa variable, UVR y Dólares)

• MODALIDAD: ciega

• SESIONES: primer escalón spot, primer escalón forward

• HORARIO: 9:00 a.m. - 2:00 p.m.



SEGUNDO ESCALON

• AGENTES: todos aquellos aceptados por el sistema

• OPERACIONES: compra/venta de contado y a plazo, simultáneas, repos e interbancarias

• TITULOS: todos los depositados en el DCV, mencionados anteriormente

• MODALIDAD: semiciega

• HORARIO: 9:00 a.m. - 3:00 p.m.

SEGUNDO ESCALON

• AGENTES: todos aquellos aceptados por el sistema

• OPERACIONES: compra/venta de contado y a plazo, simultáneas, repos e interbancarias

• TITULOS: todos los depositados en el DCV, mencionados anteriormente

• MODALIDAD: semiciega

• HORARIO: 9:00 a.m. - 3:00 p.m.



II. INVERLACEII. INVERLACE


• ADMINISTRADOR: Inverlace S.A.

• REGLAMENTO: Resoluciones 462 de 1997, 225 de 1998 y 360 de 1999 (Es un sistema de registro)

• TITULOS: Títulos de renta fija inscritos en el RNVI

• AGENTES: -Intermediarios del mercado-Vigilados Supervalores (SCB cuenta propia o recursos propios)-Vigilados Superbancaria-Organismos Públicos del Orden Nacional-Intermediarios no vigilados (PN o PJ)

• ADMINISTRADOR: Inverlace S.A.

• REGLAMENTO: Resoluciones 462 de 1997, 225 de 1998 y 360 de 1999 (Es un sistema de registro)

• TITULOS: Títulos de renta fija inscritos en el RNVI

• AGENTES: -Intermediarios del mercado-Vigilados Supervalores (SCB cuenta propia o recursos propios)-Vigilados Superbancaria-Organismos Públicos del Orden Nacional-Intermediarios no vigilados (PN o PJ)

INVERLACE:INVERLACE:


• OPERACIONES REGISTRADAS:

Compra/venta de a contado y a plazoSwapsForwardsCarruselesReposOperaciones Interbancarias

• HORARIO DE REGISTRO: 8:00 a.m. - 5:00 p.m.

• OPERACIONES REGISTRADAS:

Compra/venta de a contado y a plazoSwapsForwardsCarruselesReposOperaciones Interbancarias

• HORARIO DE REGISTRO: 8:00 a.m. - 5:00 p.m.

INVERLACE:INVERLACE:


II. SISTEMA OPCF’SII. SISTEMA OPCF’S



• REGLAMENTO OPERATIVO: Resoluciones 0381 y 1100 de 2001, modificadas por la 227 de 2004

• ACTIVOS: TES o contratos (índices bursátiles, índices de divisas o indicadores de rentabilidad)

• AGENTES: Sociedades comisionistas de bolsa

• HORARIOS: 9:00 a.m. - 1:00 p.m.


• REGLAMENTO OPERATIVO: Resoluciones 0381 y 1100 de 2001, modificadas por la 227 de 2004

• ACTIVOS: TES o contratos (índices bursátiles, índices de divisas o indicadores de rentabilidad)

• AGENTES: Sociedades comisionistas de bolsa

• HORARIOS: 9:00 a.m. - 1:00 p.m.

OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO FINANCIERO: OPERACIONES A PLAZO DE CUMPLIMIENTO FINANCIERO:


III. CIFRAS DEL MERCADO DE RENTA FIJA

III. CIFRAS DEL MERCADO DE RENTA FIJA


Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace.

Volumen Mensual Negociado Junio de 1997 – Diciembre de 2004

Promedio Diario en $ M MM

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

Ju

n-9

7

Se

p-9

7

Dic

-97

Ma

r-9

8

Ju

n-9

8

Se

p-9

8

Dic

-98

Ma

r-9

9

Ju

n-9

9

Se

p-9

9

Dic

-99

Ma

r-0

0

Ju

n-0

0

Se

p-0

0

Dic

-00

Ma

r-0

1

Ju

n-0

1

Se

p-0

1

Dic

-01

Ma

r-0

2

Ju

n-0

2

Se

p-0

2

Dic

-02

Ma

r-0

3

Ju

n-0

3

Se

p-0

3

Dic

-03

Ma

r-0

4

Ju

n-0

4

Se

p-0

4

Dic

-04

Deuda Pública

Deuda privada + otros títulos Gobierno


SENSEN OTCOTC BURSÁTIL BURSÁTIL MECMEC

Participación Escenarios de Negociación Jun 1997 – Dic 2004

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Jun-9

7

Sep-9

7

Dic

-97

Mar-

98

Jun-9

8

Sep-9

8

Dic

-98

Mar-

99

Jun-9

9

Sep-9

9

Dic

-99

Mar-

00

Jun-0

0

Sep-0

0

Dic

-00

Mar-

01

Jun-0

1

Sep-0

1

Dic

-01

Mar-

02

Jun-0

2

Sep-0

2

Dic

-02

Mar-

03

Jun-0

3

Sep-0

3

Dic

-03

Mar-

04

Jun-0

4

Sep-0

4

Dic

-04

Fuente: Bolsas de Valores

Fuente: Bolsas de ValoresFuente: Bolsas de valores


Composición del Mercado Deuda Pública ( TES ) - Enero de 2002 a Diciembre de 2004Volumen Promedio Diario en $ M MM

Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

1° trim2002

2° trim2002

3° trim2002

4° trim2002

1° trim2003

2° trim2003

3° trim2003

4° trim2003

1° trim2004

2° trim2004

3° trim2004

4° trim2004

MEC SEN INVERLACE


Composición del Mercado de Renta Fija - Deuda Diferente de TESOctubre de 2002 – Diciembre de 2004Volumen Promedio Diario en $ M MM

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

18001°

trim

200

2

2° t

rim 2

002

3° t

rim 2

002

4° t

rim 2

002

1° t

rim 2

003

2° t

rim 2

003

3° t

rim 2

003

4° t

rim 2

003

1° t

rim 2

004

2° t

rim 2

004

3° t

rim 2

004

4° t

rim 2

004

MEC INVERLACEFuente: Bolsas de Valores, Inverlace


53%

29%

17%1%

SOC. COMISIONISTAS BANCOS, C.A.V Y C.F.C.

INV. INSTITUCIONAL SEC. PUBLICO

PARTICIPACION EN VOLUMEN DE LAS ENTIDADES COMO OPER. DIRECTOS

NOTA: Incluye MEC e INVERLACE Enero a Diciembre 2004Inv. Institucionales: Fiduciarias, AFP´s, entre otros.



NOTA: Incluye MEC e INVERLACE Enero a Diciembre 2004Inv. Institucionales: Fiduciarias, AFP´s, entre otros.

39.8%

1.4%4.6%

2.1%

0.4% 23.2%

28.4%

SOC. COMISIONISTA BANCOS, C.A.V Y C.F.C. INV. INSTITUCIONAL

SEC. PUBLICO SEC. PRIVADO PERS.NATURAL

OTROS

PARTICIPACION EN VOLUMEN DE LAS ENTIDADES COMO INVERSIONISTAS



GraciasGraciasGraciasGracias0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Monto Colocado - Renta Fija

BONOS DE EMPRESAS PRIVADAS BONOS ENTIDADES FINANCIERASBONOS DE ENTIDADES PÚBLICAS BONOS EN EL EXTERIORPAPELES COMERCIALES TITULARIZACIÓNSEGUNDO MERCADO

2001 2002 2003 2004



0,00%

100,00%

200,00%

300,00%

400,00%

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Prop

orci

ón d

el P

IB

Accionario Renta Fija Transaccional * INVERLACE (Registro)

PROFUNDIDAD MERCADO DE VALORES COLOMBIANO. 1990 - 2003

•Incluye operaciones en bolsa + SEN a partir de 1999 + MEC a partir de noviembre de 2001•Fuente: Superintendencia de Valores


PROFUNDIDAD MERCADO TRANSACCIONAL DE VALORES . 1990 - 2003


0,00%

100,00%

200,00%

300,00%

Prop

orció

n de

l PIB

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Accionario Renta Fija Transaccional *


GraciasGraciasGraciasGracias

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