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Comunicado de Prensa

Mex-Factor, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R.

HR Ratings ratificó la calificación de LP de HR A con Perspectiva Estable y de CP

de HR2 para Mex-Factor México, D.F., (30 de mayo de 2014) – HR Ratings ratificó la calificación de largo plazo de “HR A” con Perspectiva Estable y de corto plazo de “HR2” para Mex-Factor, S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. (Mex-Factor y/o la Empresa). La calificación de HR A significa que el emisor o emisión ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos. Por otro lado, la calificación de HR2 ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantienen un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia. La ratificación en la calificación se debe a la constante generación de utilidades que ha mostrado la Empresa, lo que ha llevado a que las métricas de rentabilidad y solvencia se mantengan en niveles sanos. Asimismo, la calidad de la cartera y los buckets de morosidad se han mantenido en un rango de fortaleza. Por otra parte, la brecha de liquidez mostró una mejoría. No obstante, la concentración de la cartera en los diez clientes principales mostró un incremento durante el último año, manteniéndose en rangos deteriorados. Además, la Empresa no cuenta con comités internos que brinden fortaleza e imparcialidad a la toma de decisiones, y cuenta con una participación menor a la óptima en términos de consejeros independientes. Los factores que influyeron en la calificación fueron:

• Métricas de rentabilidad se mantienen en niveles de fortaleza, colocando al ROA Promedio en 3.5% y ROE

Promedio en 19.3% al 1T14 (vs. 3.3% y 19.6% al 1T13): La constante generación de utilidades ha permitido que las métricas de rentabilidad se mantengan en niveles de fortaleza año tras año.

• Adecuados niveles de solvencia, con un nivel de capitalización de 19.9% y razón de apalancamiento en 4.5x al 1T14 (vs. 18.9% y 4.9x al 1T13): A pesar del pago de dividendos que ha realizado la Empresa año con año, dichos indicadores se mantienen en un rango saludable.

• Concentración de la cartera en clientes principales mostró un incremento para representar el 28.2% de la cartera total y 1.5x el Capital Contable al 1T14 (vs. 25.6% y 1.4x al 1T13): Dicha situación podría deteriorar la calidad de la cartera en caso de que alguno de estos clientes incumpla en sus obligaciones.

• Adecuada diversificación de la cartera por sector financiado: La cartera se encuentra distribuida en 17 sectores diferentes, siendo la industria de la confección el sector más representativo con el 19.4% de la cartera total.

• Falta de comités internos que fortalezcan y brinden parcialidad a la toma de decisiones de la Empresa. • Adecuada calidad de la cartera de crédito con índice de morosidad y morosidad ajustado de 0.8% y 0.9% al

1T14 (vs. 0.2% y 0.2% al 1T13): Aun con el incremento observado, la cartera de crédito mantienen una sana calidad, reflejando los adecuados procesos con los que cuenta la Empresa, así como su política conservadora para la originación de créditos. Asimismo, la cartera de crédito vigente cuenta con una sana calidad, ya que el 100.0% de esta cuenta con atrasos menores de 30 días.

• Brecha de liquidez mostró una importante mejoría al colocarse en 17.2% al 1T14 (vs. -2.2% al 1T13): Dicha mejoría se debe a la estrategia que ha tenido la Empresa para calzar el vencimiento de sus activos y pasivos.

• Falta de mínimo prudencial en consejeros independientes dentro del Consejo de Administración: Actualmente el Consejo de Administración de Mex-Factor está conformado por ocho integrantes, contando únicamente con un Consejero Independiente, brindando 12.5% de independencia, lo que se ubica por debajo del nivel óptimo prudencial.

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Perfil de la Empresa Mex-Factor se constituyó en marzo 1991 como Organización Auxiliar del Crédito con el objetivo de dedicarse al factoraje financiero, atendiendo a pequeñas y medianas empresas. En 2006 la Empresa es autorizada para convertirse en Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad No Regulada. De esta manera, inicia con el otorgamiento de créditos directos. Actualmente su principal actividad es el descuento (con y sin recurso) de derechos de crédito y el otorgamiento de créditos con o sin garantía a personas físicas y morales. Por otra parte, la Empresa se encuentra incursionando en el arrendamiento puro. Eventos Relevantes Incremento en Herramientas de Fondeo Actualmente Mex-Factor cuenta con diez líneas de crédito autorizadas con diversas instituciones. Durante el último año, la Empresa obtuvo un incremento en cinco de estas líneas (Ve por Más, Banorte, BBVA Bancomer, Banco del Bajío y Servicios FGKA), obteniendo un aumento total del 10.6% del 1T13 al 1T14. De esta manera, al 1T14 el monto total autorizado es de P$1,117.4m (vs. 1,010.0m al 1T13). Adicionalmente, Bancomext les autorizó una línea de crédito por P$100.0m a una tasa de TIIE + 2.5%. Por otra parte, al 1T14 la Empresa cuenta con el 26.0% de sus herramientas disponible. HR Ratings considera que la Empresa cuenta con una adecuada flexibilidad en sus herramientas de fondeo. Por otra parte, es importante mencionar que la línea de crédito autorizada por Safra National Bank es en dólares americanos, por lo que la Empresa ha buscado fondear cartera con la misma divisa y de esta manera acotar el riesgo por tipo de cambio. Por otra parte, Mex-Factor cuenta con Cobertura Forex y a través de Forwards. Movimientos de Capital Hasta diciembre de 2013, Mex-Factor contaba con una política de pago de dividendos en la cual se establecía que cada año se llevaría a cabo la repartición del 50.0% de las utilidades del año anterior. De esta manera, la Empresa pagó dividendos por P$12.5m y P$12.5m durante 2011 y 2012. No obstante, durante 2013 se realizó un pago de dividendos mayor, por un monto de P$107.6m. Sin embargo, durante diciembre de 2013 se llevó a cabo un incremento de Capital por P$91.6m, lo que da un dividendo neto de P$16.0m. Todo lo anterior se realizó obedeciendo a razones fiscales. Es importante mencionar que a pesar del constante pago de dividendos, el índice de capitalización y la razón de apalancamiento de Mex-Factor se han mantenido en niveles de fortaleza, ubicándose al 1T14 en 19.9% y 4.5x, respectivamente (vs. 18.9% y 4.9x al 1T13). No obstante, desde enero de 2014 Mex-Factor ya no tiene contemplado el pago de dividendos para futuras ocasiones. De esta manera, se tiene considerado que cada año se realizará una disminución del capital social variable equivalente al 50.0% de las utilidades del año anterior. Análisis de la Cartera Al 1T14 la cartera de crédito total (Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Equipo en Arrendamiento) de Mex-Factor cerró en P$1,030.8m (vs. P$978.1m al 1T13), lo que representa un incremento de 5.4% del 1T13 al 1T14 (vs. 10.7% del 1T12 al 1T13). Dicho crecimiento se dio principalmente por el incremento en el factoraje sin recursos y los créditos directos. Por otra parte, desde el inicio de operaciones, la calidad de la cartera de la Empresa se ha mantenido en niveles sanos, colocando al índice de morosidad (Cartera de Crédito Vencida / Cartera de Crédito Total) en 0.9% al 1T14 (vs. 0.2% al 4T13). Por su parte, el índice de morosidad ajustado ((Cartera de Vencida + Castigos 12m) / (Cartera de Crédito Total + Castigos 12m)) se ubicó en 0.9% al 1T14 (vs. 0.2% al 1T14). El incremento en la cartera vencida se dio principalmente como resultado del incumplimiento de un cliente, el cual cuenta con dos créditos. Dichos créditos se

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encuentran relacionados a la industria textil y a la construcción. HR Ratings considera que aun con el incremento en la cartera vencida, este indicador se mantiene en un rango de fortaleza. Distribución de la Cartera por Producto Desde el inicio de operaciones, Mex-Factor se ha enfocado en el factoraje. Es por esto que al 1T14 el factoraje es la principal actividad financiada por la Empresa. Asimismo, Mex-Factor otorga créditos directos y realiza operaciones arrendamiento. De acuerdo con lo anterior, el factoraje con recursos es el principal producto de la Empresa, al concentrar el 48.9% de la cartera total (vs. 54.2% al 1T13). En importancia le siguen los créditos directos, los cuales se mantuvieron en la misma proporción durante el último año para representar el 38.7% de la cartera al 1T14 (vs. 37.6% al 1T13). Por su parte el factoraje sin recursos mostró un crecimiento para concentrar el 9.7%, y el 2.6% restante está representado por arrendamiento (vs. 6.8% y 1.4% al 1T13). HR Ratings considera que la elevada concentración que tiene la cartera en el producto de factoraje con recursos no representa un riesgo, debido a la forma de operación de dicha cartera. Asimismo, para los siguientes periodos se espera que el arrendamiento continúe mostrando un crecimiento. Sin embargo, el factoraje con recursos se mantendría como el principal producto financiado por la Empresa. Distribución de la Cartera por Sector La cartera de crédito de Mex-Factor se encuentra diversificada en más de 15 sectores. Se puede apreciar que la distribución de la cartera de crédito de la Empresa no ha mostrado cambios importantes en cuanto a la distribución por sector. De esta manera, la industria de la confección es el principal sector atendido por la Empresa al concentrar el 19.4% de la cartera total (vs. 17.9%). Por otra parte, la industria textil, electrónica y telecomunicaciones, empresas financieras y construcción concentran el 14.6%, 12.6% y 9.3% y 7.3% al 1T14 (vs. 19.1%, 10.5%, 6.8% y 8.7% al 1T13). Por su parte, el 36.9% restante se encuentra distribuido en más de 10 sectores. HR Ratings considera que Mex-Factor cuenta con una adecuada diversifican de su cartera en los diferentes sectores que otorga créditos. Acreditados Principales Durante los últimos doce meses la cartera de crédito otorgada a los diez clientes principales mostró un crecimiento de 17.7%, colocándose en P$291.1m al 1T14 (vs. P$247.3m al 1T13). Dicho incremento fue en mayor proporción que el crecimiento en la cartera de crédito total y en el capital contable, lo que llevó a que la concentración mostrara un aumento para concentrar el 28.2% de la cartera y representar 1.5x al Capital Contable de la Empresa (vs. 25.6% y 1.4x al 1T13). El incremento en el saldo insoluto de los diez clientes principales, se debe en su mayoría al incremento en el saldo de los dos clientes principales. HR Ratings considera que lo anterior representa una concentración elevada. Buckets de Morosidad Por el lado de los buckets de morosidad de la Empresa, se observa que el 100.0% de la cartera vigente (equivalente al 99.2% de la cartera total) cuenta con atrasos que son menores a los 30 días al 1T14. HR Ratings considera que lo anterior refleja la sana calidad de la cartera vigente. Por su parte el 0.8% de la cartera total se encuentra en cartera vencida. Brechas de Liquidez Por el lado de la liquidez de la Empresa, se observa que durante los últimos doce meses esta ha mostrado una importante mejoría, esto debido a que ha buscado calzar el vencimiento de sus activos y pasivos. De acuerdo con lo anterior, se observa que el vencimiento de los pasivos es más acelerado en el plazo menor a un mes, mientras que en los siguientes periodos la situación es revertida, contando con vencimiento de activos mayores. Esto lleva a que a partir del

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plazo mayor a un mes y menor de seis meses, la brecha acumulada sea positiva. De acuerdo con lo anterior, la brecha pondera a capital al 1T14 se ubicó en 15.5% (vs. -2.2% al 1T13).

Análisis de Riesgos Cuantitativos El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por Mex-Factor para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de Mex-Factor, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago de la Empresa y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

El escenario de estrés proyectado por HR Ratings para Mex-Factor, toma en consideración un fuerte deterioro del entorno en el que opera la Empresa, afectando directamente las operaciones de la misma. Dentro de los principales factores que impactaría sobre la capacidad operativa de Mex-Factor se encuentra un incremento en la cartera vencida, derivado de un deterior en la capacidad y voluntad de pago de sus clientes. Esto a su vez llevaría a que la Empresa se vea en la necesidad de fortalecer sus procesos de originación, seguimiento y cobranza, impactando directamente el rubro de gastos de administración. Al 1T14 la cartera de crédito total (Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida + Equipo en Arrendamiento) de Mex-Factor cerró en P$1,030.8m (vs. P$978.1m al 1T13), lo que representa un incremento de 5.4% del 1T13 al 1T14 (vs. 10.7% del 1T12 al 1T13). Dicho crecimiento se dio principalmente por el incremento en el factoraje sin recursos y los créditos directos. Bajo un escenario de estrés se espera que Mex-Factor continúe con la colocación de cartera a un ritmo similar a lo mostrado en periodos anteriores. Esto con el objetivo de minimizar el impacto negativo ocasionado en sus resultados. Por otra parte, desde el inicio de operaciones, la calidad de la cartera de la Empresa se ha mantenido en niveles sanos, colocando el índice de morosidad (Cartera de Crédito Vencida / Cartera de Crédito Total) en 0.8% al 1T14 (vs. 0.2% al 4T13). Por su parte, el índice de morosidad ajustado ((Cartera de Vencida + Castigos 12m) / (Cartera de Crédito Total + Castigos 12m)) se ubicó en 0.9% al 1T14 (vs. 0.2% al 1T14). HR Ratings considera que aun con el incremento en la cartera vencida, este indicador se mantiene en un rango de fortaleza. Bajo un escenario base se considera que la Empresa realizaría el castigo de P$5.0m, equivalente a dos créditos, ya que se considera que dicha cartera cuenta con una probabilidad de recuperación casi nula. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, uno de las principales afectaciones que sufriría la Empresa sería el deterioro en la calidad de la cartera como resultado de una

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presión sobre la capacidad y voluntad de pago de sus acreditados, esto derivado del deterioro en las condiciones económicas. Todo lo anterior provocaría que el índice de morosidad muestre un fuerte incremento, principalmente durante los primeros años. Por su parte, el índice de morosidad ajustado también mostraría un fuerte incremento. En los últimos doce meses la razón de cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Cartera de Crédito Vencida) mostró una diminución para cerrar en 2.7x al 1T14 (vs. 11.9x al 1T13). No obstante la reducción observada, en opinión de HR Ratings, este indicador se mantiene en un rango de fortaleza para la Empresa, contando con la capacidad de castigar el total de la cartera vencida a través de las estimaciones que mantiene en Balance. Bajo un escenario de estrés se espera que la razón de cobertura muestre una disminución, ya que la Empresa se vería con dificultades de mantener dicho indicador en los mismos niveles que los mostrados anteriormente. Sin embargo, este se mantendría en un rango saludable. Asimismo, el fuerte deterioro en la calidad de la cartera, llevaría a un incremento en la generación de estimaciones preventivas para riesgos crediticios. A pesar de que en los últimos doce meses la generación de reservas mostró un incremento, este se vio contrarrestado por la mejoría en el spread de tasas. Lo anterior permitió que el margen financiero ajustado incrementara en mayor proporción que los activos productivos, lo que a su vez llevó a que el MIN Ajustado (Margen Financiero Ajustado por Riesgo Crediticio 12m / Activos Productivos Prom. 12m) se mantuviera en los mismos niveles, cerrando en 6.4% al 1T14 (vs. 6.3% al 1T13). Bajo condiciones de adversidad se considera que la Empresa se vería en la necesidad de disminuir la tasa activa de colocación, ya que, de lo contrario se vería con dificultades para mantener el ritmo de colocación de la cartera de crédito. Asimismo, se considera que la Empresa se vería en la necesidad de incrementar el monto de sus pasivos con costo, esto dado la poca capacidad de generación de flujo de efectivo para poder fondear la cartera con recursos propios. Además, se proyecta un incremento en el costo de las herramientas de fondeo. Todo lo anterior llevaría a una presión sobre el spread de tasas. Esto acompañado del incremento en la generación de estimaciones, provocaría un fuerte deterioro en el MIN Ajustado de Mex-Factor. Por el lado de los gastos de administración, HR Ratings analiza la gestión de los mismos a través del índice de eficiencia (Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m) y el índice de eficiencia operativa (Gastos de Administración 12m / Activos Productivos Prom. 12), los cuales se mantuvieron en niveles similares en los últimos periodos para cerrar en al 1T14 en 28.0% y 1.9%, respetivamente (vs. 27.6% y 1.8%, según corresponde, al 1T13). Lo anterior demuestra el adecuado control que ha tenido la Empresa de los mismos en el último año. Por el lado de los gastos de administración bajo un ecenario de estrés, se espera que estos muestren un crecimiento importante, esto con el fin de fortalecer los procesos de originación, seguimiento y cobranza y poder controlar el incremento en la cartera vencida. Además, se contempla un decremento en el margen financiero, derivado de un deterioro en el spread de tasas, así como un incremento en la generación de reservas, lo que resultaría en una fuerte disminución en los ingresos totales de la operación. Todo lo anterior llevaría a que el índice de eficiencia muestre un importante deterioro. Sin embargo, el deterioro en el índice de eficiencia operativa sería menor, ya que se considera que aun bajo un escenario de estrés los activos productivos de la Empresa mostraría un crecimiento similar al mostrado en periodos anteriores. La mejoría en el margen financiero ajustado, derivado del incremento en los ingresos por intereses cobrados por Mex-Factor como resultado de la mejoría en el spread de tasas, así como el adecuado control sobre los gastos de administración permitió que el resultado neto acumulado de los últimos doce meses al 1T14 fuera mayor a lo observado al 1T13, los cuales se ubicaron en P$36.8m y P$33.2m, según corresponde. Dicha mejoría en el resultado neto fue en mayor proporción que el incremento en el activo de la Empresa, lo que permitió que el ROA Promedio (Utilidad Neta 12m / Activos Total Prom. 12m) mostrara una ligera mejoría para cerrar en 3.5% al 1T14 (vs. 3.3% al 1T13). No obstante, el crecimiento en el resultado neto fue en menor proporción que el incremento en el Capital Contable, lo que llevó a que el ROE Promedio (Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m) mostrara una ligera contracción para ubicarse en 19.3% al 1T14 (vs. 19.6% al 1T13). HR Ratings considera que las métricas de rentabilidad de la Empresa se ubican en un rango de fortaleza. Bajo un escenario de estrés, se espera que la Empresa se vea en la necesidad de reducir su tasa activa de colocación, lo que llevaría a un decremento en los ingresos por intereses. Por otra parte, se considera un aumento en los gastos por intereses y en la generación de estimaciones a causa del incremento en los niveles de cartera vencida. Todo lo anterior, acompañado del incremento en los gastos de administración, provocarían que la Empresa incurra en pérdidas durante 2014, mostrando una recuperación en 2015 y obteniendo una utilidad neta positiva durante 2015 y 2016. Todo lo

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anterior ocasionaría que las métricas de rentabilidad de la Empresa se vean deterioradas, lo que reflejaría el fuerte deterioro que sufriría la Empresa bajo condiciones de adversidad. Por su parte, la constante generación de utilidades de Mex-Factor, ha permitido que el Capital Contable de la Empresa se fortalezca periodo tras periodo. Esto acompañado de un ligero incremento del 1T13 al 1T14 en los activos sujetos a riesgo, llevaron a que, en el último año el índice de capitalización (Capital Contable / Activos Sujetos a Riesgo) mostrara una mejoría para colocarse en 19.9% al 1T14 (vs. 18.9% al 1T13). No obstante, es importante mencionar que Mex-Factor tiene la política de pagar dividendos por el 50.0% del resultado neto del ejercicio anterior, lo que ha derivado en una cierta volatilidad dentro de este indicador. HR Ratings considera que este indicador se ubica en niveles de fortaleza para la operación de Mex-Factor. La fuerte presión sobre las utilidades generadas bajo un escenario de estrés, así como el incremento esperado en la cartera de crédito y los bienes en arrendamiento, llevarían a que el índice de capitalización se vea presionado. Por otra parte, es importante mencionar que aun bajo un escenario de estrés se considera que la Empresa mantendría la misma política de disminución del capital social variable, por lo que se consideran salidas durante 2014 y 2016. De acuerdo con lo anterior, se proyecta que el índice de capitalización muestre un fuerte deterioro. Lo anterior reflejaría el fuerte deterioro al que estaría expuesta la Empresa bajo condiciones de estrés. De igual manera, el menor crecimiento en los activos productivos de la Empresa, llevaron a que la Empresa requiriera de menor captación externa. Lo anterior, aunado al fortalecimiento del capital contable, permitieron que la razón de apalancamiento mostrara un disminución para cerrar en 4.5x al 1T14 (vs. 4.9x al 1T13). Bajo una situación de adversidad, se espera que este indicador muestre un incremento, el cual sería provocado por la menor capacidad de la Empresa de fondear operaciones con recursos propios, recurriendo a un mayor fondeo externo. Además, del deterioro en el Capital Contable de la Empresa a causa de las pérdidas absorbidas. Con relación a la razón de cartera vigente a deuda neta (Cartera de Crédito Vigente / Deuda Neta), se observa que esta mostró un ligera mejoría durante el último año para cerrar en 1.3x al 1T14 (vs. 1.2x al 1T13), siendo este un sano nivel para la operación de Mex-Factor. Dicha mejoría se debe a que, derivado de la constante generación de flujo, la Empresa ha sido capaz de fondear una mayor parte de sus operaciones a través de recursos propios. De igual manera, la menor capacidad de la Empresa para fondear operaciones con recursos propios, llevaría a que la razón de cartera vigente a deuda neta se vea presionada bajo un escenario de estrés. No obstante, este indicador se mantendría en un nivel sano. Conclusión De acuerdo al análisis de riesgos realizado, HR Ratings ratificó la calificación crediticia de largo plazo de “HR A” y de corto plazo de “HR2” para Mex-Factor. Lo anterior tomando en cuenta que la Empresa ha sido capaz de incrementar la generación de utilidades año con año, manteniendo las métricas de rentabilidad y solvencia en niveles sanos. Esto a pesar de la política que tiene la Empresa sobre el pago de dividendos. Asimismo, la calidad de la cartera ha mostrado un adecuado comportamiento, manteniendo el índice de morosidad y el índice de morosidad ajustado en niveles de fortaleza. Por otra parte, la cartera cuenta con una adecuada diversificación por sector financiado al estar diversificada en más de 15 sectores. Por otra parte, la liquidez de la Empresa mostró una importante mejoría al tener un control mas eficiente del vencimiento de sus activos y pasivos. No obstante, la concentración de la cartera en los clientes principales mostró un incremento, pudiendo impactar negativamente el desempeño de Mex-Factor en caso de que incumplan con sus obligaciones. Además, no cuenta con comités internos y únicamente cuenta con un Consejero Independiente, brindando únicamente el 12.5%, lo que se considera por debajo del nivel óptimo prudencial.

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ANEXOS – Escenario Base

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ANEXOS – Escenario de Estrés

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HR Ratings Alta Dirección Dirección General Presidente y Director General Director General Adjunto Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130 [email protected] [email protected] Análisis Director General de Análisis Director General de Operaciones Felix Boni +52 55 1500 3133 Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3145 [email protected] [email protected] Finanzas Públicas/ABS Instituciones Financieras/ABS Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Pedro Latapí +52 55 1253 6532 [email protected] [email protected] Roberto Ballinez +52 55 1500 3143 [email protected] Deuda Corporativa Deuda Corporativa/ABS Luis Quintero +52 55 1500 3146 José Luis Cano +52 55 1500 0763 [email protected] [email protected] Infraestructura/ABS Paulina Ducoing +52 55 1500 0768 [email protected]

Regulación Director General de Riesgo Directora General de Cumplimiento Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Claudia Ramírez +52 55 1500 0761 [email protected] [email protected] Negocios Salvador Salazar +52 55 1253 6530 [email protected] Jorge B. González +52 55 1253 6547 [email protected] Carlos Frías +52 55 1500 3134 [email protected] Administración Ximena Lara +52 55 1500 3138 [email protected]

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Contactos

Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior HR A / Perspectiva Estable

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Fecha de última acción de calificación 30 de mayo de 2013

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. 1T09 – 1T14

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera interna y anual dictaminada por HLB Lebrija, Alvarez y Cía., S.C., proporcionada por la Empresa

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa

Helene Campech Asociado, HR Ratings E-mail: [email protected] Pedro Latapí, CFA Director de Instituciones Financieras / ABS, HR Ratings E-mail: [email protected] C+ (52-55) 1500 3130

Fernando Sandoval Asociado, HR Ratings E-mail: [email protected] Felix Boni Director de Análisis, HR Ratings E-mail: [email protected]

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

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información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

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