1. INSTRUMENTOS FINANCIEROSObjetivo Terminal:Comprender y analizar los diferentes mercados donde se puedan realizar inversiones.Objetivos Especficos:1. Conocer los diversos mercados de inversin.2. Identificar los diferentes instrumentos de inversin.3. Determinar los instrumentos de renta fija y de renta variable.Mercado FinancieroEl mercado financiero permite hacer prstamos e inversiones a corto y largo plazo,generalmente destinado al financiamiento de capital de trabajo permanente y de capital fijo.A travs de este mercado se movilizan los recursos financieros, a la vez que dinamiza la economa y facilita lasinversiones.Tipos de Mercado Financiero1. El Mercado Monetario, se hacen las transacciones a travs de diversos instrumentos financieros, deuday ttulos valores negociables a corto plazo.2. El Mercado de Capital, aquel donde se negocian los ttulos valores que se emiten a mediano y largoplazo, incluye los ttulos de las Deuda Pblica, los instrumentos de mediano y largo plazo emitidos porlos Institutos Financieros sometidos al rgimen de la Ley General de Banco y Otros Institutos deCrdito, las obligaciones (Bonos) y acciones emitidas por las Compaa Annimas sobre el Rgimen dela Ley del mercado de Capitales.Mercado MonetarioUn mercado monetario o de dinero puede definirse como el mercado al por mayor, de activosde bajo riesgo y alta liquidez, los cuales son emitidos a corto plazo (18 meses como mximo).El bajo riesgo de este mercado esta determinado por la solvencia de los emisores, prestatarios institucionalescomo el tesoro, bancos comerciales o bien grandes empresas pblicas o privadas de reconocida solvencia yque acuden a financiarse a corto plazo en dicho mercado.La alta liquidez viene dada por la existencia de amplios mercados secundarios que garantizan la fcil y rpidanegociacin de los ttulos.El mercado monetario es un mercado al por mayor, donde se negocian activos de bajo riesgo y de alta liquidez,donde prcticamente no existe regulacin financiera.Adems es aquel mercado donde se pueden negociar instrumentos de renta fija, los cuales se consideran debajo riesgo, y el inversionista conoce por adelantado el rendimiento de su inversin.

2. Instrumentos de Renta FijaConformado por instrumentos de inversin que le permiten al inversionista conocer de antemano el rendimientoque recibir por su inversin. El inters y el descuento se ajustan peridicamente en funcin de lacompetitividad del mercado. Cuentas de Ahorro. Depsitos a Plazo Fijo. Cuentas Corrientes. Papeles Comerciales. Bonos del Tesoro (Ministerio de Hacienda). Letras del Tesoro (Ministerio de Hacienda).Cuentas de AhorroDepsitos constituidos por cantidades aportadas por personas naturales, los cuales se supone que nopersiguen fines de lucro, aunque aspiran a obtener un inters prudencial por sus ahorros.Los depsitos de ahorro deben ser nominativos, lo que se comprueba mediante libretas que expide el banco yque se hace necesario presentarlas tanto para las entregas en depsitos de ahorro como para los retiros. Estalibretas indican, en cualquier momento, el saldo disponible del depositante. En ningn caso las cuentas deahorro podrn se movilizadas mediante cheques, pero si a travs de cajeros automticos y dbitos en tarjetasmagnticas.Depsitos a Plazo FijoSon aquellos exigibles a un trmino mayor de 30 das, que se documentan mediante certificados negociables ono emitidos por los institutos depositarios en ttulos de numeracin sucesiva, que cumplan con las formalidadesprescritas en la ley y que no pueden ser retirados antes de su vencimiento. Los depsitos a plazo producen unatasa de inters ms alta que otros depsitos debido a que el dinero tiene una fecha preestablecida devencimiento.Cuentas CorrientesEs un contrato mediante el cual un banco se obliga a cumplir las ordenes de pago de otra persona (cuentacorrientista), hasta la concurrencia de la cantidad de dinero que estuviere depositado en ella o del crdito quese haya estipulado.Papeles Comerciale sSon ttulos de renta fija, emitidos en masa por lasempresas y destinadas a oferta pblica, para financiar losrequerimientos de fondos de corto plazo, con el fin deampliar el crecimiento de la empresa en el mercado.Para la emisin de estos ttulos debe estar autorizados 3. por la Comisin Nacional de Valores.VentajasLa empresa emisora se beneficia porque obtiene recursos directamente de los inversionistas a una tasa menorque la tasa activa bancaria y, adems, no toca las lneas de crdito. De esta manera obtiene un ahorrofinanciero, ya que es un financiamiento ms econmico que el bancario.Los papeles comerciales resultan ser los ttulos financieros ms solicitados por las empresas venezolanas, parael financiamiento de sus proyectos en comparacin con otros ttulos de renta fija existentes en el mercado.Tambin se utiliza para solucionar problemas de caja durante el tiempo en que emiti el papel comercial.Para el inversionista, los papeles comerciales representan una mayor opcin que los depsitos bancarios porcuanto le generan un mayor rendimiento que la tasa pasiva, con bajo riesgo.Bonos del TesoroSon ttulos negociables emitidos por el estado, a travs del Ministerio de Finanzas, con la finalidad de obtenerrecursos para cubrir pagos de la deuda pblica externa o interna venezolana, y adicionalmente, drenar liquidezexcedentaria en la economa. Estos ttulos no producen intereses, sino que se venden con un descuento y, laganancia para el inversionista esta representada por la diferencia entre el precio de compra y el precio derescate.Los Bonos del Tesoro no solo ayudan a drenar la liquidez del mercado, sino que permiten al Gobierno Nacionaladquirir y asegurar en el mercado local los recursos necesarios para cumplir con acreencias externas. De estaforma, son los inversionistas venezolanos los que con su participacin contribuyen a mejorar la economa delpas.VentajasLos Bonos del Tesoro se emiten para honrar los vencimientos de la deuda pblica no reestructurada,permitiendo al Gobierno Nacional adquirir y asegurar en le mercado local los recursos necesarios para cumplircon la acreencia externa. Para los inversionistas se benefician por el rendimiento que obtienen, el cual es mayorque la tasa pasiva pagada por los bancos.Letras del TesoroSon ttulos de crdito emitidos por la Tesorera Nacional, a fin de proporcionarle disponibilidad de fondos acuenta de ingresos incluidos en el presupuesto nacional, para cubrir deficiencias transitorias de caja.Las letras del tesoro se caracterizan por ser inversiones al portador, se colocan a descuento y al vencimiento seobtiene el valor nominal, la tasa de inters es fija y la coloca el Banco Central de Venezuela al momento devenderlas.Las letras del Tesoro son ofrecidas por el BCV a travs del mecanismo de subastas. Cuando hay exceso dliquidez el BCV opta por vender las Letras del Tesoro, quien en cada compra deja el dinero en las arcas deTesorera, con los efectos de aliviar el dficit fiscal y disminuir la presin inflacionaria. 4. VentajasSon ttulos que emite la Tesorera Nacional bsicamente, para cumplir con los compromisos de la deudaexterna, financiar gastos no presupuestados y nuevas solicitudes de recursos. Adems, sirve como instrumentopara drenar el exceso de liquidez que existe en la economa, disminuyendo as la presin inflacionaria.Son ttulos de cero riesgo, al estar respaldados por la Nacin.Mercado CambiarioEs aquel mercado que depende de las negociaciones de compraventa de divisas y en dondeva ha existir un diferencial cambiario entre la moneda de un pas y la moneda de otro pas.En este tipo de mercado se debe considerar el riesgo de tipo de cambio y se define como la prdida potencialque se deriva de mantener posiciones en monedas distintas a la nacional, por ejemplo en Venezuela existe uncontrol de cambio donde existe un cambio dual en el cambio oficial de 2,60 Bs. por un dlar y otro de 4,30 Bs.por dlar y en el mercado paralelo tiene un valor entre Bs. 5.000 a Bs. 7.000 por dlar. Por lo antes expuesto esconveniente que al invertir en este mercado se debe considerar el diferencial cambiario.Mercado de CapitalesMercado secundario que se encarga de negociar los ttulos de valores de largo plazo.Bolsa de ValoresSe trata de un mercado gobernado por las leyes de la oferta y la demanda, donde grandes y pequeosinversionistas pueden comprar o vender ttulos de valores.Su objetoSon instituciones abiertas al pblico donde se realizan operaciones de compra - venta de ttulos de valores conla finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.Como funciona la Bolsa de ValoresExisten en Venezuela empresas que necesitan capital para expandirse o para la adquisicin de equipo para unmejorfuncionamiento.Las empresas emiten acciones con un valor nominal, autorizados por la Comisin Nacional de Valores, y luegose inscriben en la Bolsa para actuar en el Mecardo de Valores.Funciones de la Bolsa de Valores Fomentar el ms amplio y sano desarrollo del mercado devalores. Mantener el funcionamiento de un mercado burstil que ofrezca alos inversionistas y al pblico en general la garanta y seguridad 5. indispensable a esta clase de negocio. Velar por el estricto cumplimiento de las transacciones de acuerdo a los trminos y condiciones autorizados por laley. Certificar las operaciones que se realizan en su seno. Procurar la ms alta publicidad de las mismas. Instalar locales adecuados para la celebracin de las operaciones entre los corredores pblicos de ttulos - valoressegn las reglas establecidas.Lo NegociableLos ttulos valores negociables en la Bolsa de Valores son: Bonos del Sector Pblico. Bonos del Sector Privado. Bonos Hipotecarios Financieros. Cdulas Hipotecarias. Bonos de Instituciones Financieras donde Venezuela tiene participacin. Acciones.Cmo?El corredor recibe una orden de su cliente, ya sea de compra o de venta. Esta operacin debe efectuarla en larueda de la Bolsa.La Orden De compra - venta: Un corredor compra y otro vende. Cruzada: Un corredor compra y vende a la vez.El CompradorEl comprador recibir los ttulos en la fecha en que la condicin de la operacin lo estipule. Debe haberdepositado el efectivo por el monto total, mas la comisin a cobrar por el corredor.El VendedorEl vendedor entregar los ttulos en el momento en que la condicin de la operacin lo estipule. Al entregarle elefectivo por la operacin realizada se le descontar el monto correspondiente a la comisin.Quines son los Corredores?Son personas naturales o jurdicas, que efectan las operaciones en la bolsa de valores de la que sonmiembros.Ellos actan como intermediarios entre los inversionistas y deben estar autorizados por Comisin Nacional deValores.Instrumentos de Renta VariableConformado principalmente por acciones, instrumentos de inversin que fluctan y que en ellargo reportan altas ganancias a los inversionistas. 6. Acciones. Contratos a Futuro. Fondos Mutuales. ADR y GDR.AccionesSon ttulos valor de carcter negociable que representa un porcentaje de participacin en la propiedad de lacompaa emisora del ttulo. Estas son emitidas por las empresas para aumentar capital o para distribuirdividendos.Para el inversor, una accin es una activo financiero en el que se invierte con la esperanza de obtener unarentabilidad, va dividendos (beneficios distribuidos) o va plusvala (aumento del precio de la accin). El preciode la accin (su cotizacin en la bolsa) depender de las expectativas de rentabilidad.Los factores que afectan el precio de una accin son: 1. Riesgo Sistemtico. Es el que se debe a la bolsa: una accin sube porque sube toda la bolsa. Las causas de ste riesgo son de tipo macroeconmico y afectan todo el mercado burstil; por ejemplo, subidas en los tipos de inters, crisis econmica, problemas polticos, catstrofes naturales, entre otros. Es un riesgo que no se puede evitar. 2. Riesgo no Sistemtico. Es la variacin en el precio de la accin debida a causas exclusivas de la propia empresa. Este riesgo se elimina diversificando el portafolio; basta incluir en el portafolio un cierto nmero de acciones. 3. Por otra parte, el rendimiento de una inversin en acciones est dado por la variacin en el precio y por los dividendos recibidos en el periodo considerado.VentajasLa emisin de acciones constituyen otra forma de proveerse de capital o recursos, diferente al endeudamiento.Cuando las empresas han tenido buenos resultados y esperan que aumenten sus utilidades, pueden recurrir ala emisin de acciones de la misma, que no es ms que una "invitacin" a los inversionistas a formar parte de lacompaa ya a participar de las ganancias obtenidas de sus operaciones. De esta manera entra dinerogenerado por nuevos accionistas sin necesidad de endeudarse con terceros.Esta medida se utiliza, generalmente, cuando las empresas requieren de un financiamiento a mediano y largoplazo para acometer planes de desarrollo, aumentar capital y reestructurar pasivos o activos.Contratos de FuturosEs un contrato legal a travs del cual el comprador y vendedor acuerdan la compra venta de determinadacantidad de bienes (tangibles o no) a un precio preestablecido, cuya liquidacin queda supeditada a un plazo otrmino especifico. Ambas partes asumen obligaciones reciprocas al momento de ocurrir el perfeccionamientodel contrato. 7. Los contratos de opciones y futuros comparten, en lneas generales, las siguientes caractersticas comunes:son contratos a trmino; son contratos de contenido estandarizado o normalizados, es decir, contratos deadhesin, son contratos aleatorios y tienen como objeto primordial, transferir o cubrir el riesgo de fluctuacin deprecios, ya sea de materias primas, productos agrcolas, tasa de inters, tasa de cambio, acciones de empresascotizadas pblicamente, entre otros.Ventajas 1. El mercado de futuros suele ser utilizado como cobertura del riesgo de fluctuacin de los precios alcontado antes del vencimiento. 2. Los contratos de futuros ofrecen menores costos iniciales, puesto que solo ha de depositar una fianza omargen sobre un activo subyacente mucho mayor (mayor apalancamiento). 3. La existencia de una bolsa organizada y unos trminos contractuales estandarizados, proporcionaliquidez y posibilita a los participantes cerrar posiciones en fecha anterior al vencimiento. 4. La cmara de compensacin garantiza en todo momento la liquidacin del contrato; ya que las partesno van a asumir riesgos de insolvencia.Fondos MutualesEs un instrumento de inversin que combina el dinero de un grupo depersonas, permitiendo el acceso de los pequeos inversionistas alnegocio burstil. Tiene por objeto la inversin en ttulos inscritos en laBolsa de Valores, Ttulos de la Deuda Pblica y en Ttulos emitidospor el Banco Central de Venezuela y otros institutos de crdito.Tipos de Fondos Mutuales 1. Fondos Mutuales de Renta Fija: estn orientados a proveerrendimiento superiores a las colocaciones bancarias de altaliquidez. La cartera de inversin esta compuesta por ttulos deDeuda Pblica, Letras del Tesoro, Ttulos emitidos por BCV oPapeles Comerciales emitidos por corporaciones. Tipo de inversionista: conservador. Estosinstrumentos ofrecen un rendimiento predecible si son mantenidos hasta su vencimiento. 2. Fondos Mutuales de Renta Variable: son fondos que buscan maximizar el rendimiento, invirtiendo enacciones de empresas venezolanas que se cotizan en las bolsas de valores. 3. Los fondos especializados en acciones, tienen un riesgo ms elevado y se recomiendan cuando a lapersona no le importa asumir un mayor riesgo y dispone de un dinero del cual no depende, pues estmuy relacionado con la volatilidad del mercado venezolano. Sin embargo, es el que puede dar mayoresbeneficios a ms largo plazo. Tipo de inversionista: agresivo. 4. Fondos mutuales en dlares: son fondos que tienen como objetivo realizar sus inversiones en monedaextranjera. Aceptan las mismas categoras que los denominados en bolvares (renta fija, variable omixtos). En el caso de renta fija se invierte en ttulos de renta fija denominados en dlares, bsicamente 8. en papeles soberanos latinoamericanos emitidos por pases como: Mxico, Brasil, Argentina, Venezuela, entre otros. Adems, realiza colocaciones en bonos del tesoro estadounidense. En el caso de las acciones se invierte en papeles cotizados en los mercados internacionales.5. Los fondos mutuales en dlares surgieron para satisfacer las necesidades de las personas de proteger sus inversiones mediante colocaciones en una moneda dura que no pierda valor. El beneficio de tener el dinero all es la posibilidad de proteger los ahorros. Pero, por ejemplo, al haber un control de cambio pareciera perder sentido la inversin en estos instrumentos, ya que para un inversionista de fondos mutuales, el control de cambio implica que el valor oficial de las unidades de inversin (acciones) ser ms bajo que el valor de mercado.6. Fondos mutuales mixtos: estn orientados al crecimiento del patrimonio, flexibilidad para invertir tanto en renta fija como en renta variable. Tipo de inversionista: moderado.Beneficios de Inversin en Fondos MutualesLos fondos mutuales se han vuelto instrumentos muy populares porque ofrecen una forma simple y eficaz deinvertir en los complejos mercados financieros de hoy. Los beneficios principales de inversin en fondosmutuales son los siguientes:1. Administracin Profesional: los fondos mutuales estn administrados por profesionales expertos en el rea de inversin quienes entienden el dinamismo de los mercados financieros. El gerente de cartera y equipo de investigacin conformado por especialistas que tienen como objetivo el estudio de los ttulos valores que lucen atractivos para la inversin en el mercado. Ellos realizan un anlisis cuidadoso de las empresas emisoras revisando sus estados financieros, hablando con la gerencia y coordinando personalmente visitas. Despus de esta proceso de anlisis de mercados y definicin de estrategias, el gerente de cartera selecciona los valores que cree contribuirn mayormente para el logro de los objetivos.2. Diversificacin: los fondos mutuales invierten en un gran nmero de valores, tales como acciones y bonos. Tambin los fondos mutuales estn diversificados al invertir en valores que pertenecen a una amplia gama de industrias, tales como, telecomunicaciones, energa, finanzas y materiales de construccin. Esta diversificacin permite que aumente la posibilidad de lograr el rendimiento esperado y que se reduzca el riesgo.3. Baja Inversin Inicial. Los fondos mutuales hacen fcil y accesible la primera inversin, al tener la flexibilidad de poder invertir a partir de montos realmente bajos.4. Informacin Oportuna y Transparente. Los clientes de los fondos mutuales reciben trimestralmente informacin detallada sobre la inversin, mediante un estado de cuenta.ADR (American Depositary Receipts)Los ADR son ttulos valores emitidos por bancos norteamericanos, llamados bancos depositarios, querepresentan un determinado nmero de acciones de compaas no norteamericanas. El ADR se negocialibremente en los mercados de capitales de los Estados Unidos como ttulo valor norteamericano. Los GDR escuando la transaccin se hace fuera de los Estados Unidos. 9. Diferencia entre un ADR y un GDRUn ADR es un recibo negociable en forma de certificado que presenta una accin de una compaa noestadounidense. Un GDR es un instrumento muy similar a los ADR, pero se diferencian en que se emiten paraser negociados en cualquier parte del mundo, excepto en el mercado de valores estadounidense.A continuacin se presenta dos enlaces con una presentacin en Power Point:Bolsa de ValoresBolsa de Valores 2