MERCADO

DE

VALORES

MMEERRCCAADDOO DDEE VVAALLOORREESS

n conjunto de instituciones y agentes financieros

los cuales negocian los distintos tipos de activos

(acciones, fondos, obligaciones, etc.) a través de

los instrumentos creados específicamente para ello. Su

objetivo fundamental es la de captar parte del ahorro

personal y empresarial no por el simple hecho de

hacer especulación sino también para conseguir un

punto de financiación extra para las empresas como

ocurre por ejemplo en la emisión de nuevas acciones.

El objetivo fundamental de los mercados de valores es

ayudar en cierta medida al movimiento de capitales

contribuyendo así a la estabilidad monetario y sobre

todo a la financiera. El uso de unos mercados de

valores democráticamente definidos ayuda al

desarrollo de políticas monetarias más activas y

seguras.

Por tanto los mercados de valores son lugares en

donde los agentes a través de los intermediarios y

usando los instrumentos específicamente

desarrollados intercambian activos entre sí,

facilitando la transparencia y libertad de cualquier

ciudadano a realizar compras o ventas de valores.

Los mercados de valores poseen una característica

especial que no dan a los activos financieros otro tipo

de mercados y es que son capaces de fijar el precio de

los valores, en orden a la ley de oferta y demanda de

los mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede ser

una inversión de tipo muy líquido para muchos

inversores, ya que en cualquier momento puedes

tener la opción por ejemplo de vender tus acciones.

Dentro del mercado de valores vamos a hacer la

distinción entre mercado primario y secundario, como

dos tipos de contratación y negociación totalmente

distinta de los valores:

ercado Primario:

Se llama así a la colocación o salida al

mercado de nuevas acciones. Es decir son

acciones procedentes directamente de la empresa y

que normalmente se venden a través de una subasta,

un concurso público o la negociación directa. En caso

de forma indirecta (entran en juego intermediarios

financieros), puede realizarse de tres maneras:

Venta en firme: el cierre en firme una

cantidad de acciones por una cuantía

determinada, independientemente de si se

venden todas o no es un trato cerrado.

Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el

intermediario cierran un preacuerdo, el

intermediario realiza las ventas en varias

tandas y según necesita ampliar el número la

empresa va cerrándole más paquetes

accionariales. Esta forma es muy común

cuando son varios los intermediarios

financieros que simultáneamente gestionan

estos valores.

U

M

Best Effort: Venta directa a comisión de los

intermediarios; tanto venden, tanta comisión

se llevan de la empresa emisora de estas

acciones.

Mercado Gris: Es uno de los más extraños, ya

que se realiza usando ciertas partes del

mercado que las empresas no usan

habitualmente; no son ilegales, pero de ahí

su nombre de gris, por el no conocimiento

del resultado real al ser un mercado no

explorado.

Colocación Privada: Acciones emitidas

y que se colocan en mercado privado a una o

varias personas de forma directa pero de

carácter privado.

Por último destacar que el mercado primario es

regulado en todo momento por sus dos órganos

rectores: la CNMV y la DGTPF. No olvidemos que es una

emisión de nuevas acciones al mercado y eso siempre

ha de pasar por la tutela de ambas instituciones para

el buen funcionamiento del mismo.

ercado Secundario: Es por tanto aquel mercado

en donde los valores ya emitidos y vendidos en

el mercado primarios son simultánea y

públicamente manejados en tiempo real por

compradores y vendedores, para ello ejecutan sus

operaciones de forma directa o a través de los

intermediarios financieros correspondientes marcado

de este modo el precio real de dichos valores.

Como es entendible todos los tipos de activos que se

negocian libremente en los mercados secundarios

previamente han pasado por el mercado primaria, en

su fase de emisión y colocación, en donde se realizó

su primera operación de compra-venta.

El mercado secundario es por tanto el lugar común en

el que habitualmente particulares realizamos las

operaciones de compra venta que, aunque no lo

parezcan son las que gestionan el tejido económico y

la productividad financiera desde un contexto de

inversión y confianza.

En definitiva los mercados de valores son aquellos

lugares en donde gran cantidad de los activos

financieros que se negocian hoy en día en nuestra

economía son medidos en referencia al precio

objetivo y confianza que los inversores privados

tienen de las empresas que los sustentan.

QUÉ ES UN DIVIDENDO?

Es la retribución a la inversión que se otorga en

proporción a la cantidad de acciones poseídas con

recursos originados en las utilidades de la empresa

durante un periodo determinado y podrá ser

entregado en dinero o en acciones. La decisión de

pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la

Asamblea General la que a su vez indica la

periodicidad y forma de pago de los mismos.

Los dividendos podrán ser repartidos en dinero o en

acciones. Si se reparten en dinero, por cada acción

poseída se recibirá cierta cantidad de dinero, la cual

será determinada por la asamblea General de

Accionistas. Si se reparten dividendos en acciones, se

recibirá una (1) acción por cada X acciones poseídas

(ejemplo, se recibirá una (1) acción por cada cien

(100) poseídas). M

La repartición de dividendos se decide anualmente en

la Asamblea General Ordinaria. Los dividendos serán

cero (0) si se decide no decretar dividendos. Así

mismo, si se decretan dividendos, su valor puede ser

tanto como la Asamblea disponga dependiendo de las

utilidades de la compañía y las reservas que la misma

posea.

Existen Principalmente dos tipos de dividendos: los

extraordinarios y los ordinarios, los ordinarios se

refieren a los beneficios de un ejercicio, y se expresan

como: “dividendos a cuenta del ejercicio X” y los

extraordinarios se reparten sin tener relación con las

cuentas del ejercicio, sino por algún hecho

extraordinario (Venta de alguna participada, etc.

as participaciones y dividendos son las utilidades

que reciben los socios, asociados, copartícipes o

comuneros de las sociedades limitadas o

asimiladas, o los accionistas de sociedades anónimas

o asimiladas, de acuerdo con sus aportes o acciones,

si en el contrato no se ha previsto válidamente otra

cosa.

Para efectos tributarios se entenderá como dividendos

o participaciones en utilidades:

La distribución ordinaria o extraordinaria que

durante la existencia de la sociedad y bajo

cualquier denominación que se le dé, haga

una entidad en dinero o en especie a favor de

sus respectivos accionistas, socios, comuneros,

asociados, suscriptores o similares, de la

utilidad neta realizada durante el período

gravable o de la acumulada en períodos

anteriores. (Sea que se encuentre

contabilizada como utilidad o como reserva.)

La distribución extraordinaria de la utilidad

neta acumulada en períodos anteriores que

haga una sociedad al momento de su

transformación en otro tipo de sociedad y bajo

cualquier denominación que se le dé, en

dinero o en especie, a favor de sus respectivos

accionistas, socios, comuneros, asociados,

suscriptores o similares.

La distribución extraordinaria de la utilidad

neta acumulada en años o períodos anteriores

que al momento de su liquidación y bajo

cualquier denominación que se le dé, haga

una sociedad, en dinero o en especie, a favor

de sus respectivos accionistas, socios,

comuneros, asociados, suscriptores o

similares, en exceso del capital aportado o

invertido en acciones.

Nueva definición incluida con la reforma

tributaria

La transferencia de utilidades que

corresponden a rentas y ganancias

ocasionales de fuente nacional obtenidas a

través de los establecimientos permanentes o

sucursales en Colombia de personas naturales

no residentes o sociedades y entidades

extranjeras, a favor de empresas vinculadas

en el exterior.

QUE SON BOLSAS DE VALORES?

a bolsa de valores es una entidad privada

constituida como sociedad anónima, que se

encuentra oficialmente regulada, donde se

realizan operaciones de compra y venta de acciones

obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás

Títulos-valores inscritos en bolsa, allí se encuentran

los demandantes y oferentes de valores negociando a

través de sus Corredores de Bolsa.

L

L

Son importantes porque a través de ellos se da el

encuentro directo entre las personas que cuentan con

dinero y desean invertirlo, denominados

inversionistas, y los vendedores de valores que

pueden ser los propios inversionistas o las empresas

que deciden vender valores a cambio de dinero

(capital) ya sea para desarrollar proyectos, para

capital de trabajo o bien para refinanciar deudas.

¿QUE HACEN LAS BOLSAS DE VALORES?

u función principal es la custodia y administración

de valores, así como facilitar la liquidación y

compensación de operaciones celebradas con

valores dentro y fuera de bolsa.

Facilitar las transacciones con valores y procurar el

desarrollo del mercado de valores al proveer la

infraestructura necesaria para poner en contacto a

oferentes y demandantes de los valores en ellas

cotizados.

Servir de lugar de negociación de títulos valores a

través de las ruedas (reuniones públicas de

negociación en Bolsa) establecidas para ello.

Inscribir títulos o valores para ser negociados en la

Bolsa realizando previamente la revisión de los

requisitos legales establecidos para tal fin.

Mantener en funcionamiento un mercado organizado

que ofrezca a sus participantes condiciones de

seguridad, honorabilidad, corrección, transparencia

(información) y formación de precios de acuerdo con

la compra y venta de títulos y la reglamentación

establecida para tal fin.

Reglamentar y vigilar las actuaciones de sus

miembros y velar por el cumplimiento de las

disposiciones legales que permitan el desarrollo

favorable del mercado y de las operaciones bursátiles.

Le dan liquidez a las inversiones entendiendo por

liquidez como la facilidad con que se puede vender un

activo y el costo en que se incurre para disponer del

activo, así a mayor costo implica una menor liquidez.

Negocian riesgo: Los instrumentos financieros que se

negocian en los mercados de valores, son en efecto

instrumentos con riesgo”, por ejemplo una acción de

una empresa, si la empresa tiene éxito, la acción

ganará valor, si la empresa fracasa, la acción perderá

su valor. ¿Quién esta dispuesto a asumir el riesgo de

la empresa?, la persona que compra la acción.

Lógicamente todos estos riesgos tienen una

contrapartida: La tasa de rendimiento.

Forman precios ya que sirve a las empresas para

valorar proyectos y determinar si son viables o no,

sirve a los inversionistas para valorar sus inversiones.

¿COMO FUNCIONAN LAS BOLSAS DE VALORES?

Cuando se habla de Bolsa de Valores lo primero que

se le viene a la mente a cualquiera es la palabra

“Acciones”, ya que las grandes compañías trabajan y

mueven sus capitales con acciones.

Para conocer los mercados de acciones es importante

conocer algunos términos utilizados que veremos a

continuación.

Se concluye que en la Bolsa de Valores se realizan una

serie de transacciones de carácter bursátil, cuya

principal función es proporcionar un entorno seguro

S

en el que los operadores puedan realizar sus

operaciones.

Los mercados tienen miembros autorizados,

procedimientos operativos y regulaciones que

gobiernan la forma en que se realizan las operaciones

y se resuelven las disputas. Además las bolsas realizan

las siguientes funciones:

Regulan el listado de títulos.

- Promueve un mercado de capitales, propiciando la

participación del mayor número de personas, a través

de la compra y venta de toda clase de títulos valores

de transacción.

- Celebra Sesiones de negociación diariamente,

proporcionando la infraestructura tecnológica

necesaria y facilitando la comunicación entre los

agentes representantes de las Casas Corredoras de

Bolsa y los emisores de títulos valores e inversionistas.

- Tiene entre sus principales objetivos la eficiente

canalización del ahorro interno hacia las necesidades

de inversión que requieren recursos financieros

adicionales, sean estas entendidas públicas o

privadas.

- Ofrece al inversionistas las necesarias y suficientes

condiciones de seguridad de legalidad y seguridad en

las transacciones que se realicen por medio de ella,

con base a su reglamente interno.

- Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el

ahorro y la inversión, permitiendo una mayor

participación accionaria, y vela porque se cumplan

las normas para mantener la seriedad y confianza en

los títulos valores, ajustando las operaciones a las

leyes, reglamentos y a las más estrictas normas de

ética.

- Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos

de los títulos valores, y tiene a la disposición del

público la información sobre todo lo que acontece en

el mercado bursátil.

- Proporcionan facilidades para la liquidación de

operaciones.

Sistemas de Contratación de Valores

De manera general existen dos sistemas de

contratación en las bolsas de valores, uno está basado

en las cotizaciones y otro en las órdenes.

Los sistemas que se basan en la Cotización necesitan la

participación de creadores de mercado que ofrezcan

continuamente precios de compra y venta de valores

cotizados. Los creadores de mercado dan sus precios

mediante un sistema de pantallas donde los

corredores y los inversores pueden encontrar los

mejores precios. Los sistemas que se basan en la

cotización proporcionan liquidez a los mercados, pero

es más caro operar en ellos porque la diferencia entre

el precio de compra y el de venta (spread) es

relativamente mayor.

Los sistemas que se basan en las Órdenes recibidas se

fundamentan en un sistema de subasta continua. En

este sistema los inversores o los corredores que los

representan envían órdenes de compra y venta a una

localización centralizada.

Una vez que las órdenes están introducidas al sistema,

se les empareja, ejecuta o anula según las

instrucciones del cliente. Es más barato invertir en

este tipo de sistema, ya que el spread es menor y por

otro lado las órdenes se entregan antes de que los

precios se determinen.

Estos sistemas basados en las cotizaciones y órdenes

son particulares de los Mercados Secundarios. En

general, una transacción dentro de la bolsa de valores

uede ser clasificada dependiendo del plazo para

el que a sido llevada a cabo o por el tipo de

operación realizada, es así como el mercado de

valores existe una clasificación básica:

Mercados basados en el Plazo

Mercado de Dinero

En el mercado de dinero se realizan todas aquellas

actividades financieras que fomentan el crédito de

corto plazo. Sus instituciones principales son los

Bancos Comerciales.

Mercado de Capitales.

El mercado de capital es aquella actividad financiera

que fomenta el crédito de mediano plazo y

principalmente de largo plazo. Sus instituciones

principales son los Bancos de Desarrollo, Bancos

Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y

especialmente las Bolsas de Valores. Existen tres tipos

de Mercado de Capital a saber:

Mercados Monetarios.

Se caracterizan por pedir prestado y por prestar

grandes cantidades de dinero durante períodos

cortos, normalmente desde un día hasta doce meses.

Mercados de Deuda.

Se caracterizan por instrumentos que generalmente

pagan interés por durante un período fijo de

préstamo que va desde los doce meses hasta los

treinta años. Por este motivo, estos mercados se

conocen también por mercados de renta fija, en el

que los préstamos son a medio y largo plazo.

Mercados de Acciones.

En estos mercados los préstamos también son a medio

y largo plazo, pero en este caso no se paga interés al

prestamista. En su lugar, la organización que pide el

dinero prestado emite acciones para los inversores,

que se convierten en propietarios parciales de la

organización. Los inversores reciben o no dividendos

sobre sus acciones dependiendo de los resultados de

la organización.

Existen diferencias radicales entre mercados de

acciones y de deudas desde la perspectiva de los

emisores y de la de los inversores. Una organización

que emite acciones está vendiendo participaciones en

la sociedad y en el activo de la misma. A los

inversores que poseen estas acciones no se les

devuelve su dinero, pero a cambio espera una

participación en los beneficios. Una organización que

emite deuda está tratando de conseguir un préstamo y

tendrá que devolverlo en su totalidad, con interés, en

un determinado plazo. Los inversores saben

claramente cuál será el interés que recibirán y que su

inversión inicial les será devuelta.

Generalmente se considera que quien invierte en

acciones tiene más riesgo que quien invierte en

deuda, ya que coloca su dinero en la propiedad

parcial de una organización que no sabe como

funcionara, si bien o mal. Estos inversores esperan

una tasa de rentabilidad más alta a largo plazo, con

una combinación de crecimiento del valor de sus

acciones y de ingresos de dividendos por esas

acciones. Si la organización en la que invirtieron

fracasa, el inversor puede perder su inversión inicial.

Los inversores del mercado de deuda buscan más

seguridad o pagos más predecibles. Prestan su dinero

a un gobierno o a una gran empresa internacional

p

con la considerable seguridad de que la organización

en cuestión seguirá existiendo durante el plazo del

préstamo y que no incumplirá en pago de la deuda.

Generalmente si una empresa entra en liquidación,

primero tiene que pagar sus deudas antes de pagar a

sus accionistas. A cambio de esta seguridad, los

inversores aceptan una rentabilidad menor de su

inversión que la que podrían obtener si hicieran

inversiones de más alto riesgo, como en el caso de

acciones.

Mercados basados en la Forma de Operación

Mercado de Valores Primario o Emisiones.

Es donde se realiza la oferta y demanda de valores

cuando una empresa entra a cotizar en la bolsa de

valores (por ejemplo cuando una empresa pública es

privatizada). Existe una relación directa entre el

emisor y el suscriptor de los valores emitidos por

primera vez al público.

Los Mercados Primarios existen como medios para que

las organizaciones puedan reunir fondos en los

mercados públicos. Los distintos mercado bursátiles

del mundo tienen reglas y procedimientos diferentes

para que una organización pueda cotizar y flotar en

el mercado primario, pero casi todas las bolsas siguen

los mismos principios generales y las reglas y

procedimiento difieren en detalles.

La Planificación para la emisión de acciones incluye

aspectos muy importante y detallados como el cálculo

estratégico del momento que afectará la fecha de

lanzamiento, fijar el precio de las acciones y elegir a

los miembros que integrarán el equipo encargado de

llevar a cabo el Proceso de Flotación y Cotización, por

lo menos deben de integrarlo un patrocinador, un

agente de cambio y bolsa, un contable, un

representante legal de la empresa (un abogado) y un

especialista en relaciones públicas.

PRINCIPALES PARTICIPANTES EN LA BOLSA

LOS COMISIONISTAS

Son miembros de las Bolsas de Valores y a su vez los

únicos autorizados para actuar en ellas. Son

profesionales especializados en la compra y venta de

valores, dedicados a realizar, por cuenta de otra

persona (partiendo de una orden), operaciones a

nombre propio de acuerdo con las oportunidades que

ofrezca el mercado, indicando con precisión a sus

clientes las mejores alternativas para el manejo de su

dinero. La principal labor de los comisionistas es

asesorar a sus clientes en la toma de decisiones sobre

cómo realizar sus inversiones.

Sociedades de inversión

Las sociedades de inversión tienen por objeto la

adquisición de valores y documentos seleccionados de

acuerdo a criterios de diversificación de riesgos,

utilizando para ello recursos provenientes de la

colocación de las acciones representativas de su

capital social entre el público inversionista.

Sociedades calificadoras de valores

Se trata de sociedades cuyo objeto es presentar una

opinión respecto al grado de riesgo relativo a una

emisión de deuda.

Autoridades

Las autoridades establecen la regulación que debe

regir la sana operación del mercado de valores.

Además supervisan y vigilan que dichas normas se

cumplan, imponiendo sanciones para aquellos que las

infrinjan.

Emisores

Las empresas emisoras son empresas que bajo el

cumpliendo de disposiciones normativas

correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los

títulos representativos de su capital social (acciones) o

valores que amparan un crédito colectivo a su cargo

(obligaciones).

Para resguardar el interés de los inversionistas, las

empresas emisoras proporcionan periódicamente la

información financiera y administrativa que permita

estimar sus rendimientos probables y la solidez de sus

títulos. En términos más sencillos, un emisor es una

empresa que pone a disposición del Mercado Bursátil

sus valores como empresa legalmente establecida y

con fines de lucro.

Inversionistas

Un Inversionista es una Persona Natural o Jurídica que

aporta sus recursos financieros con el propósito de

obtener un beneficio futuro.

El mercado de valores es vital para el crecimiento y

desarrollo de los países, pues permite a las empresas

allegarse de recursos para la realización de nuevos

proyectos de inversión optimizando su costo de capital

y amplía las opciones de inversión disponibles para el

público en general, brindándole la oportunidad de

diversificar sus inversiones para obtener rendimientos

acordes a los niveles de riesgo que esté dispuesto a

asumir.

TIPOS DE MERCADOS

El mercado de capitales está dividido en

intermediado, cuando la transferencia de los recursos

de los ahorradores a las inversiones se realiza por

medio de instituciones tales como bancos,

corporaciones financieras, etc. y no intermediado (o

de instrumentos) cuando la transferencia de los

recursos se realiza directamente a través de

instrumentos.

EL MERCADO INTERMEDIADO

El mercado intermediado es el conjunto de

Instituciones que actúan como intermediarias entre

los agentes con excesos de recursos de corto plazo y

los agentes con necesidades de recursos ya sea para

invertir o financiarse a largo plazo. Esta conformado

por: Bancos Comerciales, Corporaciones de Ahorro y

Vivienda, Corporaciones Financieras y Compañías de

Financiamiento Comercial.

EL MERCADO NO INTERMEDIADO

Es la emisión, suscripción e intermediación y

negociación de los documentos emitidos en serie o en

masa de los cuales se realice oferta pública, que

otorguen a sus titulares derechos de crédito, de

participación y de tradición o representativos de

mercancías. Se conoce también como el Mercado de

Instrumentos o Mercado Público de Valores, debido a

que la transferencia de los recursos de los

ahorradores a las actividades de inversión y

financiación se hace por intermedio de instrumentos

tales como Títulos de renta fija (CDT, bonos, papeles

comerciales), Títulos de renta variable (Acciones,

BOCAS, etc.), Derivados, Futuros, etc.

Las bolsas de valores son importantes teniendo en

cuenta que se tiene contacto directo con los

inversionistas o las personas que tienen la intención y

capacidad de inversión suficiente para desarrollar

proyectos y negocios, o refinanciar deudas; esto nos

da la oportunidad de darnos a conocer en el mercado

y llevar a cabo nuestras ideas.

Es útil el contacto de nuestra empresa con la bolsa

para establecer el valor real y comercial de nuestra

empresa.

Amplia el portafolio de inversión existentes al público,

brindándoles la oportunidad de diversificarlas,

obteniendo rendimientos acordes a los riesgos que

estén dispuestos a asumir.

La bolsa de valores se podría interpretar como un

juego financiero, donde podemos adquirir altas

cantidades de dinero haciendo uso de nuestras

habilidades, pero también podemos quedar

arruinados de un momento a otro

a más importante función de la Bolsa es mantener

un mercado que ofrezca liquidez a los valores

mobiliarios inscritos en ella. Esto permite que el

inversionista de un papel inscrito en Bolsa, tenga en

cualquier momento la posibilidad de vender ese

activo financiero, y disponer de tales recursos para

cualquier otro fin.

QUE ES UNA FIRMA COMOSIONISTA DE

BOLSA?

as firmas Comisionistas de Bolsa son los únicos

autorizados para actuar en las bolsas de valores,

estas cuentan con profesionales (asesores)

especializados y capacitados en la compra y venta de

títulos valores bien sea por orden de otra persona o a

nombre propio (de la firma comisionista)

aprovechando las oportunidades del mercado y

prestando la mejor asesoría a sus clientes.

QUE ES UN COMISIONISTA DE BOLSA?

El comisionista es un profesional experto en la

consecución y colocación de recursos financieros, que

aunque incapaz de predecir con certeza lo que

aportará el mañana, puede orientarlo sobre el estado

actual de los negocios de papeles, indicándole con

precisión las alternativas que usted puede usar para

invertir o para obtener beneficios en buenas

condiciones con la inversión de su dinero,

proveyéndole de elementos de juicio útiles para tomar

una decisión informada sobre el particular.

Los comisionistas además del desarrollo exclusivo del

contrato de comisión para la compra y venta de

valores pueden realizar otras actividades entre las

cuales podemos destacar la intermediación en la

colocación de títulos garantizando la totalidad o parte

de la emisión o adquirirlos por cuenta propia, esto es

con cargo a sus propios recursos, pueden otorgar

préstamos con sus recursos para financiar la

L

L

adquisición de valores y celebrar compraventas con

pacto de recompra sobre valores, entre otras

actividades establecidas en el artículo 7 de la Ley 45

de 1990.

ste profesional está dedicado a realizar, por

cuenta de un tercero pero a nombre propio, un

negocio que le han ordenado perfeccionar,

recibiendo por su servicio un pago, llamado comisión.

Estos profesionales especializados en el mercado de

valores, son sociedades anónimas miembros de las

Bolsas de Valores, y tienen la capacidad de asesorar a

personas naturales, jurídicas e incluso entidades

estatales en la toma de decisiones de inversión sobre

diferentes alternativas que les ofrece el mercado de

valores, tales como: acciones, renta fija, derivados,

divisas, fondos de valores, administración de

portafolios, administración de valores,

corresponsalías y banca de inversión.

ACTIVIDADES QUE PUEDEN REALIZAR LAS

SOCIEDADES COMICIONISTAS DE BOLSAS

Otorgar préstamos con sus propios recursos

para financiar la adquisición de valores.

Administrar valores de sus comitentes con el

propósito de realizar el cobro del capital y sus

rendimientos y reinvertirlos de acuerdo con

las instrucciones del cliente.

Constituir y administrar carteras colectivas.

Prestar asesoría en actividades relacionadas

con el mercado de capitales.

Actuar como intermediarios del mercado

cambiario (Art. 74. Ley 510 de 1999).

QUE SON MESAS DE DINERO?

na Mesa de dinero es el nombre que han recibido

los departamentos o las áreas de las entidades

financieras que negocian activos cuyos precios

están cambiando rápidamente en el mercado, tales

como monedas, bonos, acciones, etc. Por esta

condición en las Mesas de dinero encontramos

normalmente aparte de las personas que trabajan en

ella (traders) una gran cantidad de equipos y sistemas

de información (Bloomberg, Reuters etc.) que

permiten agilidad en la toma de decisiones.

Es una labor de intermediación y actividad financiera

específica que contribuye a remediar dificultades

temporales de liquidez a sociedades del sector real y

del sector financiero, donde los brokers crean las

relaciones tanto con los demandantes como con los

oferentes de capital, pero sin intervenir en la

operación.

Se le llama Mesa de Dinero ya que es con el que se

asocia la labor del corretaje, debido a que estas

transacciones se consumaban en las compañías de

corretaje financiero en un espacio totalmente

privado, en los que se encontraban mesas muy largas

en áreas abiertas, con modernos equipos de

comunicación.

El roll primordial de las mesas de dinero, nació en las

operaciones celebradas en Colombia con el nombre

de CALL MONEY. Esta operación radica en la captación

y distribución de bienes financieros en un muy corto

plazo, este sistema es generalmente empleado por el

régimen real y financiero en fases de iliquidez

temporal, como los momentos de encaje y de algunas

inversiones básicas.

E

U

QUE ES UNA FIDUCIA?

La palabra fiducia significa fe, confianza. Mediante

la fiducia una persona natural o jurídica llamado

fideicomitente, confía a una sociedad fiduciaria

uno o más de sus bienes, para que cumpla con una

finalidad determinada en el contrato, en provecho

del mismo fideicomitente o de quien éste determine

(beneficiario).

¿Qué partes intervienen en la Fiducia?

En la Fiducia intervienen tres partes, a saber: el

fideicomitente que es la persona natural o jurídica,

que encomienda a la fiduciaria una gestión

determinada sobre uno o varios de sus bienes, para

el cumplimiento de una finalidad; el fiduciario que

son las Sociedades Fiduciarias especialmente

autorizadas por la Superintendencia Bancaria; y el

beneficiario que es la persona en cuyo provecho se

desarrolla la fiducia y se cumple la finalidad.

¿Qué son las Sociedades Fiduciarias?

Las Sociedades Fiduciarias son entidades de

servicios financieros, constituidas como sociedades

anónimas, sujetas a la inspección y a la vigilancia

permanente de la Superintendencia Bancaria.

Son profesionales en la gestión de negocios,

transacciones u operaciones por cuenta de

terceros.

Reciben mandatos de confianza, los cuales se

desarrollan con el objeto de cumplir una finalidad

específica, siendo, a la vez, asesores de sus clientes.

QUE ES UN INDICE?

n índice es un número abstracto que se conforma

de distintas partes para seguir la evolución de

ellos en un conjunto. En este índice se examina la

participación de las partes en los mercados Según

criterios variables. Esta participación representa el

peso relativo que con nota cada uno de sus

componentes

Un índice es un portafolio irreal que se compone de

algunos activos en determinadas cantidades y al

evaluarse sus componentes conforme el precio de

mercado en cada momento, el valor total de ese

portafolio es el numero valor del índice, lógicamente

existen muchos índices, sobre diferentes tipos de

activos y sobre distintos mercados.

La participación de cada clase en el Índice es

distributivo al volumen operado, es decir quien más

posea operaciones más peso relativo sustentará en la

composición del índice. Es por esto que en un periodo

de tres meses ingresan y salen especies según se

determine, mientras el resto modifican su

participación.

En resumen, todos los índices existentes son

portafolios teóricos los cuales buscan capturar de

alguna forma representativa el desarrollo de un

mercado específico, o como un benchmarking de un

modelo de activo en un mercado determinado. El

reconocimiento es producto de la representatividad

que logran sobre la conducta de las acciones.

U

BOLSA DE NY:

La Bolsa de Nueva York es el mayor mercado de

valores del mundo en volumen monetario y el

primero en número de empresas adscritas. Su

volumen en acciones fue superado por la del NASDAQ

durante los años 90, pero el capital de las compañías

listadas en la NYSE es cinco veces mayor que en el

NASDAQ. La Bolsa de Nueva York cuenta con un

volumen anual de transacciones de 21 mil millones de

dólares, incluyendo los 7,1 billones de compañías no

estadounidenses.

Sus antecedentes se remontan a 1792, cuando 24

comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el

acuerdo conocido como "Buttonwood Agreement", en

el cual se establecían reglas para comerciar con

acciones.

Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores

de bolsa se organizó formando un comité llamado

"New York Stock and Exchange Board" (NYS&EB) con

la finalidad de poder controlar el flujo de acciones

que, en aquellos tiempos, era negociado libremente y

principalmente en la acera de Wall Street.

En 1863 cambió de nombre por el de "New York Stock

Exchange" (NYSE), nombre que conserva hasta

nuestros días, y se establece en Wall Street esquina

con Broad Street dos años después.

En 1918, después de la Primera Guerra Mundial, se

convierte en la principal casa de bolsa del mundo,

dejando atrás a la Bolsa de Londres.

El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de

entonces el Jueves Negro, se produjo una de las más

grandes caídas en esta bolsa, que produciría la

recesión económica más importante de los Estados

Unidos en el siglo XX, la "Gran Depresión".

Actualmente es administrada por el NYSE Group, que

fue formado con la fusión de NYSE y Archipiélago

Holdings, una bolsa electrónica de valores. NYSE

Group cotiza actualmente en su propia bolsa de

valores.

En 2007 formó junto a la bolsa europea Euronext:

NYSE Euronext.

BOLSA DE JAPÓN:

La Bolsa de Japón, o mejor dicho la Bolsa de Tokio es

la segunda bolsa de valores más grande del mundo y

es el lugar donde se transan en exclusiva acciones y

valores convertibles o que otorguen derecho de

adquisición o suscripción.

Dentro de la Bolsa de Tokio existen varios índices, y

los más importantes y conocidos son el Nikkei 225, las

elegidas por el periódico “Nihon Keizai Shimbun“; el

TOPIX y el J30.

Así mismo, se conoce que posee el sistema de

negociación CORES (Computer assited Order Routing

and Execution System).

Estructura de la Bolsa de Tokio:

• (Primer mercado): cotizan los valores más

importantes y de mayor capitalización (blue chips)

• (Segundo mercado): cotizan compañías más

pequeñas y de menor volumen de negocio

• (Mercado extranjero): cotizan compañías

extranjeras.

• (Empresas madres): compañías de alto crecimiento e

innovadoras.

BOLSA DE LONDRES:

La Bolsa de Londres es la bolsa de valores localizada

en Londres, Inglaterra. Fue fundada en 1801, y

actualmente es una de las bolsas de acciones más

grandes del mundo. Muchos de sus valores son

internacionales pero cuenta también con numerosos

valores de compañías británicas. Sus actuales

instalaciones están situadas en Paternoster Square,

cerca de la catedral de San Pablo, en la ciudad de

Londres.

En 1570 se fundó la Bolsa de Londres, que ya para

finales del siglo XVIII pasó a ocupar la posición de

principal mercado de capitales del mundo.

La Bolsa de Valores es un mercado de capitales

organizado, institucionalizado, oficialmente regulado,

con unos intermediarios y formas de contratación

específicas. En otras palabras podríamos decir que la

bolsa es un mercado financiero donde se realizan

operaciones de compra y venta de acciones u

obligaciones.

Londres es la ciudad más grande del Reino Unido y

sede del gobierno. Capital tanto de Inglaterra, como

del Reino Unido.

El inglés es el idioma oficial del Reino Unido y la

primera lengua de la mayoría de sus habitantes.

Londres posee la mayor concentración de teatros,

orquestas y pinacotecas y también es la principal sede

de los medios de comunicación de prensa y

radiodifusión y de las industrias discográficas,

cinematográficas, editoriales y de la moda. Eventos

como el Carnaval de Notting Hill, al oeste de Londres

tienen gran tradición.

El Reino Unido posee los mayores recursos energéticos

de la Unión Europea y es un importante productor

mundial de petróleo y gas natural. Otras fuentes de

energía son el carbón y la energía nuclear.

BOLSA DE BOGOTÁ:

Integración de las Bolsas de Bogotá, Medellín y

Occidente

La historia del mercado de valores colombiano

cambió el 3 de julio de 2001. Ese día, como producto

de la integración de las bolsas de Bogotá, Medellín y

Occidente, nació la Bolsa de Valores de Colombia,

institución que hoy por hoy se encuentra consolidada

para administrar los mercados accionario, cambiario,

de derivados y de renta fija.

Hoy la BVC está inscrita en el mercado de valores y es

una entidad de carácter privado público.

La Bolsa de Valores de Colombia S.A., BVC, con

oficinas en Bogotá, Medellín y Cali, es una institución

privada que impulsa el desarrollo y crecimiento del

mercado de activos financieros en el país.

Desde su nacimiento, el 3 de julio de 2001, ha venido

contribuyendo al crecimiento y desarrollo de la

economía colombiana, facilitando el financiamiento

de empresas industriales, comerciales y de servicios,

que demandan de manera continua, recursos

económicos para adelantar su tarea productiva.

Para lograrlo este objetivo, la BVC cuenta con un

personal comprometido y competente que goza de los

más altos estándares éticos y de valores, así como un

amplio sentido de liderazgo y actitud de servicio.

En su norte corporativo la organización se ha

propuesto trabajar con calidad, preocupándose día a

día por satisfacer las necesidades de sus clientes y

siendo más eficaz en la prestación de todos y cada

uno de sus servicios.

Pensando precisamente en la calidad y en el bienestar

de sus clientes, la BVC implementó un Sistema de

Gestión de Calidad bajo la norma internacional ISO

9001 versión 2008, el cual fue certificado por la firma

Icontec en diciembre de 2004 y cuya cobertura es

integral, es decir, cobija todos los procesos y sedes de

la organización.

Para la Bolsa de Valores de Colombia trabajar con

calidad significa no solamente hacerlo en función de

la satisfacción de los clientes, significa también

construir procesos sencillos, estandarizados y

eficientes; proveer una plataforma tecnológica

segura, confiable y amable para el desarrollo de los

mercados, así como innovar permanentemente para

ofrecer más y mejores productos.

En esa labor la BVC ha decidido operar a través de

procesos que facilitan la ejecución eficaz y

especializada de sus funciones, generando mayor

interacción entre sus funcionarios y permitiendo el

cumplimiento de los objetivos del negocio.

En el marco del sistema de gestión se han identificado

las competencias técnicas y organizacionales de los

cargos y las brechas de los colaboradores frente a los

mismos, generando planes de formación

operacionales de los procesos, trabajado a la par en

las oportunidades de mejora continua que permiten

cerrar hallazgos de auditoría y gestionar los riesgos

de más alto impacto para la organización.

En el marco del SGC, eje central de la política de

calidad, se han identificado los riesgos operacionales

de los procesos, trabajado a la par en las

oportunidades de mejora continua que permiten

cerrar hallazgos de auditoría y gestionar los riesgos

de más alto impacto para la organización