mercado accionario y bolsa de valores
DESCRIPTION
Funciones de la Bolsa de ValoresTRANSCRIPT
-
esan
Mercado Accionario y
Bolsa de Valores
Sesin 2
-
esan
PADE FC 14-1
Formacin adecuada de precios
Disminucin de costos de transaccin
Asignacin de ahorro a inversin en forma
eficiente
Eliminacin de diferencias en acceso a
informacin
Provisin de productos eficientes a los
inversionistas
Mejorar gestin de riesgos
Bolsas de Valores: Funciones
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Bolsa de Valores: Principios
Seguridad, entendido como el resguardo al riesgo
de prdida producto de factores no asociados a las
operaciones burstiles
Equidad, todos los participantes son tratados por
igual no importando el tamao ni la procedencia
Libre Mercado, que permite que los precios se
formen por las fuerzas de oferta y demanda
debidamente ordenadas
Transparencia, informacin fluya de manera
eficiente y oportuna.
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
-
esan
PADE FC 14-1
Las negociaciones estandarizadas y transparentes
y liquidas a travs de la bolsa conllevan una
adecuada y justa formacin de precios
Dada por la competitividad, la eficiencia y los flujos de
informacin oportunos, suficientes y claros entre los
oferentes y demandantes.
De esta manera, el mercado burstil resuelve, el
problema de la valoracin de los activos
financieros mediante la oferta y demanda.
Bolsa de Valores: Formacin de Precios
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Ya que los precios son importantes para la toma
de decisiones, resulta crtica
Informacin en los procesos de valorizacin,
Formacin de los mismos precios en los mercados de
valores
Informacin divulgada por los agentes que participan
en el mercado
Las relaciones existentes entre las polticas de
divulgacin de las compaas y su valor en el mercado.
Bolsa de Valores: Formacin de Precios
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
Costos de Trading
Comisin: pagada al broker para hacer la
transaccin
Spread: costo de trading con el dealer
Bid: precio que el dealer va a comprarle a
usted
Ask: precio que dealer va a venderle a usted
Spread: diferencia ask - bid
Gerencia de Inversiones PADE FC 14-1
-
esan
Como las firmas emiten acciones:
Mercado (Emisin) Primaria
Nueva emisin
El emisor recibe todos los ingresos de las
ventas
Mercado (Emisin) Secundaria
El actual dueo vende las acciones
El emisor no recibe ingresos y no participa
de la ventas
Gerencia de Inversiones PADE FC 14-1
-
esan
Firmas, Underwriters (Bancos Suscriptores) y el Pblico
Gerencia de Inversiones PADE FC 14-1
-
esanOferta Pblica de Adquisicin (OPA) o Initial Public
Offerings (IPO)
Proceso de Venta
Road shows
Bookbuilding ( por rdenes de compra)
Precio subvaluado
Incentivo para emisores para realizar la venta
Gerencia de Inversiones PADE FC 14-1
-
esan
Desempeo de IPOS con respecto a acciones
regulares
-
esan
Gerencia de Inversiones
Market cap
Monthly
trade
volume
(USD bn) (USD bn)
1 New York Stock Exchange United States New York 19,223 1,520
2 NASDAQ United States New York 6,831 1,183
United Kingdom Italy
4 Japan Exchange Group Tokyo Japan Tokyo 4,485 402
5 Shanghai Stock Exchange China Shanghai 3,986 1,278
6 Hong Kong Stock Exchange Hong Kong Hong Kong 3,325 155
Netherlands Amsterdam
France Paris
Belgium Brussels Portugal Lisbon
8 Shenzhen Stock Exchange China Shenzhen 2,285 800
9 TMX Group Canada Toronto 1,939 120
11 Bombay Stock Exchange India Mumbai 1,682 11.8
12 National Stock Exchange of India India Mumbai 1,642 62.2
13 SIX Swiss Exchange Switzerland Zurich 1,516 126
14 Australian Securities Exchange Australia Sydney 1,272 55.8
15 Korea Exchange South Korea Seoul 1,251 136
16 NASDAQ OMX Nordic Exchange Northern Europe, Armenia Stockholm 1,212 63.2
17 JSE Limited South Africa Johannesbu 951 27.6
18 BME Spanish Exchanges Spain Madrid 942 94
19 Taiwan Stock Exchange Taiwan Taipei 861 54.3
20 BM&F Bovespa Brazil So Paulo 824 51.1
10 Deutsche Brse Germany Frankfurt 1,762 142
7 Euronext 3,321 184
3 London Stock Exchange Group London 6,187 165
Rank Exchange EconomyHead-quart
ers
Capitalizacin Burstil (US Billones a enero 2015)
-
esan
PADE FC 14-1
Per: Capitalizacin Burstil ( millones Soles)
Fuente: BCRP: Nota Semanal, Cuadro 38, Enero 2015
2012 2013 2014
Dic Dic. Dic.
1. NDICES BURSTILES 2/
(Base: 31/12/91 = 100)
NDICE GENERAL B.V.L. 20,629.4 15,753.7 14,794.3
NDICE SELECTIVO B.V.L. 31,000.6 22,877.8 20,265.0
(Base: 30/10/98 = 100)
Bancos 801.1 807.9 907.3
Industriales 731.1 659.3 405.0
Mineras 3,999.1 2,312.5 2,516.9
Servicios 587.1 715.1 879.8
2. COTIZACIN DE TTULOS PERUANOS
EN NUEVA YORK (en US$)
1. Minas Buenaventura 36.0 11.2 9.6
2. Credicorp Ltd 146.6 132.7 160.2
3. Southern Peru 37.9 28.7 28.2
3. CAPITALIZACIN BURSTIL
En millones de nuevos soles 391,181 337,226 360,840
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Concentracin y Free Float
El hecho de que una empresa cotice y negocie sus
acciones en la Bolsa de Valores, la convierte en una
empresa pblica y le permite ampliar sus
posibilidades de financiamiento
El principio de revelacin de informacin es
relevante para el inversionista pues sobre esta base
se debe construir toda la regulacin del mercado de
valores
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Concentracin y Free Float
Una consecuencia de la concentracin es la
existencia de pocas acciones en manos de
minoritarios y la presencia de accionistas
controladores o mayoritarios
Estos podran tener incentivos distintos a los
minoritarios, sin el adecuado retorno para todos los
accionistas sin distincin
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Concentracin y Free Float
Cuando existe niveles de concentracin de
propiedad de determinados accionistas, se
configura problemas de flotacin libre de acciones
o problemas de free float
Esto genera un riesgo al inversionista de no poder
volver liquidar su posicin en una determinada
accin en el momento oportuno
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Concentracin y Free Float
El precio de la accin al depender de un nmero
pequeo de operaciones y de realizarse stas a
travs de canales privados (por ejemplo, mercado
extra burstil), se le vulnera en una de sus
caractersticas esenciales, que es su liquidez
Al ser esta accin ilquida, los inversionistas
exigirn un premio por liquidez y mayor
rentabilidad
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Per:Floating (2008) EMISOR INSTRUMENTO NEMNICO FLOAT ACCIONES (b) FLOAT PORCENTAJE (b)/(a)
Generandes Per S.A. Acciones Comunes GENPEBC1 332,850,556 2,895,800 0.87%
Scotiabank Per S.A.A. Acciones Comunes SCOTIAC1 47,536,021 1,131,357 2.38%
Banco de Crdito Acciones Comunes CREDITC1 1,508,287,988 39,064,659 2.59%
Banco Internacional del Peru S.A.A. - Interbank Acciones Comunes INTERBC1 581,134,976 22,373,697 3.85%
IFH Per LTD. Acciones Comunes IFH 134,117,024 6,357,147 4.74%
Compaia Minera Poderosa S.A. Acciones Comunes PODERC1 105,762,247 5,203,502 4.92%
Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S.A.A. Acciones Comunes BACKUAC1 76,046,495 4,212,976 5.54%
Quimpac S.A. Acciones Comunes QUIMPAC1 232,725,675 13,521,362 5.81%
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. Acciones Comunes CVERDEC1 350,056,012 25,309,050 7.23%
BBVA Banco Continental Acciones Comunes CONTINC1 1,109,300,824 87,856,625 7.92%
Austral Group S.A.A. Acciones Comunes AUSTRAC1 2,590,031,532 350,690,269 13.54%
Compaa Minera Atacocha S.A.A. Acciones Comunes Clase A ATACOAC1 335,203,876 51,822,519 15.46%
Edelnor S.A.A. Acciones Comunes EDELNOC1 638,563,900 102,170,224 16.00%
Edegel S.A.A. Acciones Comunes EDEGELC1 2,293,668,594 376,256,515 16.40%
Empresa Siderrgica del Per S.A.A. - SIDERPER Acciones Comunes SIDERC1 585,716,614 97,990,390 16.73%
Rimac Internacional Compaia de Seguros y Reaseguros Acciones Comunes RIMINTC1 381,000,000 75,780,900 19.89%
Southern Copper Corporation Acciones Comunes PCU 884,596,086 1/ 216,760,466 24.50%
Luz del Sur S.A.A. Acciones Comunes LUSURC1 486,951,371 126,850,832 26.05%
Intergroup Financial Services Corporation Acciones Comunes IFS 93,615,451 26,202,965 27.99%
Cementos Lima S.A. Acciones Comunes CEMLIMC1 75,699,590 24,201,159 31.97%
Hochschild Mining Corporation Acciones Comunes HOC LN 307,350,000 99,120,375 32.25%
Cementos Pacasmayo S.A.A. Acciones Comunes CPACASC1 419,977,479 136,618,674 32.53%
Enersur S.A. Acciones Comunes ENERSUC1 199,970,023 76,528,528 38.27%
Sociedad Minera el Brocal S.A.A. Acciones Comunes BROCALC1 103,893,888 42,201,697 40.62%
Copeinca Acciones Comunes COP NO 58,500,000 24,979,500 42.70%
Casa Grande S.A.A. Acciones Comunes CASAGRC1 84,234,550 36,145,045 42.91%
Corporacin Aceros Arequipa S.A. Acciones de Inversin CORAREI1 113,348,229 49,487,837 43.66%
Compaa Minera Milpo S.A.A. Acciones Comunes MILPOC1 897,717,902 1/ 427,868,853 47.67%
Alicorp S.A.A. Acciones Comunes ALICORC1 847,191,731 410,887,990 48.50%
Refinera la Pampilla S.A.A. Acciones Comunes RELAPAC1 36,063,999 17,660,540 48.97%
Maple Energy Acciones Comunes MPLE 89,180,668 51,189,703 57.40%
Inversiones Centenario S.A.A. Acciones Comunes INVCENC1 161,900,000 94,565,790 58.41%
Empresa Editora El Comercio S.A. Acciones de Inversin ELCOMEI1 29,001,128 18,723,128 64.56%
Graa y Montero S.A.A. Acciones Comunes GRAMONC1 558,284,190 367,114,653 65.76%
Cementos Pacasmayo S.A.A. Acciones de Inversin CPACASI1 49,575,341 32,823,833 66.21%
Volcan Compaa Minera S.A.A. Acciones Comunes Clase A VOLCAAC1 681,421,852 453,077,389 66.49%
Volcan Compaa Minera S.A.A. Acciones Comunes Clase B VOLCABC1 1,019,227,475 677,684,348 66.49%
Credicorp Ltd. Acciones Comunes BAP 94,382,317 1/ 64,831,183 68.69%
Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. ADR BVN 274,889,924 2/ 214,414,141 78.00%
Ferreyros S.A.A. Acciones Comunes FERREYC1 377,778,844 318,089,787 84.20%
Compaa Minera Atacocha S.A.A. Acciones Comunes Clase B ATACOBC1 270,746,367 258,319,109 95.41%
Cementos Lima S.A. Acciones de Inversin CEMLIMI1 97,787,186 97,787,186 100.00%
Minsur S.A. Acciones de Inversin MINSURI1 375,910,381 375,910,381 100.00%
ACCIONES EMITIDAS (a)
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Concentracin y Free Float
Los niveles bajos de float reseados,
generan una exposicin de riesgo de
correcta formacin de precios, riesgo de
liquidez y, con esto, el riesgo de un valor de
la accin alejado del fair value
En Chile, la SVS seala que un tercio debe
ser listado de no ser as, OPA o OPC para
deslistado
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Operaciones Extra Burstiles
Los Mecanismos Centralizados de Negociacin
son los mercados secundarios que renen o
interconectan simultneamente a varios
compradores y vendedores con el objeto de
negociar valores
En esta interconexin se genera la instancia para la
formacin de precios y la generacin de liquidez
de manera transparente
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Operaciones Extra Burstiles
En la Bolsa de Valores de Lima, existe la figura de
Negociacin Extraburstil
Los valores en rueda de bolsa pueden ser
transados fuera de dicho mecanismo
(centralizado).
En estos casos, se requiere el concurso de una sociedad
agente, quien debe certificar la transaccin y
liquidacin oportuna de la misma, con indicacin de la
cantidad, precio y la fecha en que tuvo lugar.
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Operaciones Extra Burstiles
En la Rueda de Bolsa, se forman precios justos
(fair value)
Mientras que en las negociaciones extraburstiles
se pueden pactar cualquier otro precio y monto
que eventualmente perjudica a los inversionistas,
en especial a aquellos que no tienen control
empresarial (accionistas minoritarios)
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Valorizaciones y Prima por voto
Las metodologas de valorizacin han
cobrado especial importancia en los ltimos
tiempos debido a que se han incrementado
de manera significativa, principalmente, las
Ofertas Pblicas de Compra (OPCs) y las
OPAs de empresas que cotizan en nuestro
mercado burstil.
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Valorizaciones y Prima por voto
El tratamiento en el Per de la definicin de las
variables para hallar el Costo de Capital segn el
modelo del (CAPM), modelo de equilibrio de
mercado y de un solo periodo, ha sido muy
diverso
Mostrando, por ejemplo, valores para la prima por
riesgo de mercado (Market Risk Premium) que
oscilan entre el 4.6% y 11.40% (2006)
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Valorizaciones y Prima por voto
Prima por Riesgo
de Mercado
Anlisis RmUSA - RfUSA
Minimo Valor 4.60%
Mximo Valor 11.40%
Diferencial (Max-Min) 680 pbs
Diferencial 2003 281 pbs
Diferencial 2004 159 pbs
Diferencial 2005 150 pbs
Diferencial 2006 680 pbs
Fuente: Conasev y Enfoca, diversos aos.
Elaboracin: Propia
PRIMA POR RIESGO DE MERCADO : DIFERENCIAS ENCONTRADAS EN
VALORIZACIONES EN EL PER (2003 - 2006)
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Valorizaciones y Prima por voto
Damodaran (2005) seala que en muchos
mercados burstiles existen acciones con
derecho a voto (tambin conocido con
derechos polticos) y otras que no tienen
este derecho pero tienen algn tipo de
preferencia sobre los dividendos.
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano: Factores de
Riesgo; Valorizaciones y Prima por voto
En una eventual toma de control se podra esperar
que se genere una prima por control si el cambio
de control est asociado a un cambio de la
administracin o gestin que generaran mayores
flujos de caja.
Damodaran llega a la conclusin que la diferencia
entre el precio de las acciones con voto y las que
no tienen este derecho deberan tender a cero, si es
que no se da un cambio de administracin de la
empresa a ser adquirida Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano:
Factores de Riesgo; Coverage
En el mercado de valores peruano a diferencia de
otros mercados de valores, el organismo
regulador, no exige que las empresas que cotizan
en la BVL sean analizadas y sujetas a un
seguimiento de la informacin que emiten al
mercado y pblico en general
Este anlisis es realizado por analistas burstiles
pertenecientes a las principales casas de bolsas,
bancos de inversin y analistas independientes
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano:
Factores de Riesgo; Coverage
En mercados desarrollados como el de los Estados
Unidos, los analistas no son tcnicos generalistas
sino que suelen ser expertos especializados en una
industria o un grupo de acciones en particular
De forma ms concreta, una recomendacin de un
analista, resume la opinin de este acerca de la
inversin en un determinado activo
Hoy, esto si se ha ido mejorando en el Per
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano:
Factores de Riesgo; Coverage
Requerimiento Inicial (IPO) Continuar listado Inicial (IPO) Continuar listado
Stockholders equity $ 15 mill. $ 10 mill. $ 75 mill. $ 75 mill.
Market value of listed securities N/A $ 75 mill. $ 375 mill. $ 375 mill.
Publicly held shares 1.1 mill. 1.1 mill. 1.1 mill. 1.1 mill.
Market value of publicly held shares $ 20 mill. $ 15 mill. $ 60 mill. $ 100 mill.
Average monthly trading volume N/A N/A 100,000 shr 1,000,000 shr
Minimum bid price $5.00 $1.00 N/A N/A
Total Shareholders 400 400 2,200 2,200
Market markers/Specialist/Coverage 4 3 4 4
Corporate governance Obligatorio Obligatorio Obligatorio Obligatorio
Fuente: NASDAQ Capital Market; NYSE Listing Standars
NASDAQ NYSE
Requerimientos Mnimos para Listar en el NASDAQ y el NYSE
Fuente: Fuentes, Fuertes e Inouye: Estrategias de Portafolio: Riesgos Implcitos de Inversin en la BVL
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Introduccin: Mercado de Capitales
Agenda Pendiente
Fuente: MEF: Conferencia Miguel Castilla, Mayo 29 2012; Pro Capitales Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Capitales
Agenda Pendiente
Fuente: MEF: Conferencia Miguel Castilla, Mayo 29 2012; Pro Capitales Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Capitales
Agenda Pendiente
Fuente: MEF: Conferencia Miguel Castilla, Mayo 29 2012; Pro Capitales
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Share Turn Over Promedio: Amricas
(USD millones, a setiembre 2014)
Total Domestic Foreign Total Domestic Foreign
Americas (Millones USD)
Bermuda SE 3.8 3.4 0.3 21 18.8 17.0 1.9 106 0
BM&FBOVESPA 66 798.6 66 375.4 423.3 22 518 209.2 514 939.0 3 270.7 186 2,786
Buenos Aires SE 716.9 516.6 200.4 22 3 378.1 2 635.0 743.0 183 18
Colombia SE 2 216.5 1 889.3 327.2 22 19 122.2 15 884.7 3 237.6 184 104
Lima SE 807.9 767.0 41.0 22 3 062.0 2 685.6 376.4 189 16
Mexican Exchange 12 845.7 11 269.7 1 575.9 21 118 806.2 107 152.0 11 654.6 188 632
NASDAQ OMX 964 614.0 846 679.0 117 935.0 21 8 739 309.6 7 936 200.0 803 108.0 188 46,486
NYSE 1 318 384.5 1 207 980.0 110 403.0 21 11 299 049.4 10 551 400.0 747 631.0 188 60,101
Santiago SE 2 036.1 2 034.6 1.5 20 22 529.0 22 507.3 21.8 187 120
TMX Group 122 889.1 122 455.0 434.0 21 1 007 537.8 1 002 860.0 4 675.5 188 5,359
Total region 2 491 313.1 21 731 022.4 188 115,591
Exchange September 2014 Trading days
Sep 2014
Year-to-date Trading days
YTD 2014 Turn Over Promedio
Fuente: WFE: http://www.world-exchanges.org
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Share Turn Over Promedio: Asia Pacfico
(USD millones, a setiembre 2014)
Total Domestic Foreign Total Domestic Foreign
Asia - Pacific
Austra l ian SE 70 710.8 68 254.8 2 456.0 22 609 099.3 580 651.0 28 448.4 189 3,223
BSE India 13 105.2 13 105.2 NA 22 93 685.7 93 685.7 NA 183 512
Bursa Malays ia 12 539.0 12 513.2 25.8 20 117 941.8 117 388.0 554.0 183 644
Colombo SE 353.8 353.8 NA 21 1 815.0 1 815.0 NA 180 10
GreTai Securi ties Market 13 759.8 12 971.9 788.0 21 167 698.4 156 760.0 10 938.2 182 921
HoChiMinh SE 2 545.1 2 545.1 0.0 20 15 792.5 15 792.5 0.0 181 87
Hong Kong Exchanges 134 293.5 127 436.0 6 857.4 21 1 093 193.2 1 037 960.0 55 237.1 185 5,909
Indones ia SE 7 682.5 7 682.5 0.0 22 73 352.1 73 352.1 0.0 179 410
Japan Exchange Group - Osaka 0.0 NA NA 0.0 NA NA
Japan Exchange Group - Tokyo 421 659.3 421 611.0 48.1 20 4 011 364.8 4 010 690.0 670.4 183 21,920
Korea Exchange 115 375.3 114 896.0 479.7 19 990 411.0 985 580.0 4 830.9 183 5,412
National Stock Exchange India 61 828.7 61 828.7 NA 22 480 039.4 480 039.0 NA 186 2,581
New Zealand Exchange 657.4 642.8 14.6 22 6 865.0 6 683.7 181.3 188 37
Phi l ippine SE 4 067.4 4 065.7 1.7 21 31 772.5 31 737.5 35.0 183 174
Shanghai SE 581 076.1 581 076.0 NA 21 2 920 315.0 2 920 320.0 NA 184 15,871
Shenzhen SE 665 724.0 665 724.0 NA 21 3 676 571.1 3 676 570.0 NA 184 19,981
Singapore Exchange 16 500.7 16 500.7 NA 22 158 972.7 158 973.0 NA 189 841
Taiwan SE Corp. 51 468.7 48 415.5 3 053.2 21 551 897.2 513 915.0 37 982.6 182 3,032
The Stock Exchange of Thai land 36 955.3 36 955.3 NA 22 219 848.7 219 849.0 NA 183 1,201
Total region 2 210 302.5 15 220 635.6 188 80,961
ExchangeSeptember 2014 Trading days
Sep 2014
Year-to-date Trading days
YTD 2014 Turn Over Promedio
Fuente: WFE: http://www.world-exchanges.org
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Share Turn Over Promedio: Europa
(USD millones, a setiembre 2014)
Total Domestic Foreign Total Domestic Foreign
Europe - Africa - Middle East
Abu Dhabi SE 1 876.1 1 870.7 5.4 22 33 853.9 33 665.5 188.4 189 179
Amman SE 222.3 222.3 0.0 22 2 323.5 2 323.5 0.0 187 12
Athens Exchange 2 479.4 2 449.9 29.5 22 29 371.4 28 880.7 490.7 187 157
BME Spanish Exchanges 75 273.2 72 609.6 2 663.6 22 782 250.3 769 268.0 12 982.1 191 4,096
Borsa Is tanbul 31 679.4 31 670.4 9.0 22 283 298.9 283 205.0 94.4 188 1,507
Budapest SE 677.0 677.0 0.0 22 6 586.0 6 586.0 0.0 190 35
Casablanca SE 245.8 245.0 0.8 22 1 610.3 1 606.5 3.8 185 9
Cyprus SE 3.2 3.2 0.0 22 38.8 38.8 0.0 184 0
Deutsche Brse 111 365.7 104 575.0 6 790.8 22 1 095 488.2 1 033 270.0 62 218.4 191 5,736
Dubai Financia l Market 6 913.9 6 913.9 NA 22 85 898.2 85 898.2 NA 187 459
Egyptian Exchange 2 171.9 2 163.6 8.4 22 20 711.8 20 578.0 133.8 181 114
Euronext 148 215.0 147 880.0 334.8 22 1 442 873.9 1 438 060.0 4 815.0 191 7,554
Iri sh SE 2 495.9 2 489.4 6.5 22 14 318.5 14 260.8 57.8 190 75
Johannesburg SE 31 607.2 22 954.5 8 652.7 21 253 942.8 190 129.0 63 813.4 186 1,365
Kazakhstan SE 356.1 37.3 318.9 21 512.6 186.3 326.3 182 3
Ljubl jana SE 104.9 104.9 0.0 22 642.5 642.5 0.0 188 3
Luxembourg SE 14.8 12.5 2.3 22 112.2 98.2 14.0 189 1
Malta SE 4.9 4.9 0.0 21 52.1 52.1 0.0 189 0
Mauritius SE 42.0 42.0 NA 22 356.9 356.9 0.0 184 2
Moscow Exchange 18 027.9 17 996.9 30.9 22 196 472.1 196 312.0 160.6 167 1,176
Muscat Securi ties Market 404.8 404.8 NA 22 4 413.9 4 414.0 NA 186 24
NASDAQ OMX Nordic Exchange 57 517.3 54 845.0 2 672.3 22 542 118.2 514 811.0 27 306.9 191 2,838
Oslo Brs 11 483.3 9 020.8 2 462.6 22 105 711.7 85 945.7 19 766.0 188 562
Qatar Stock Exchange 3 814.7 3 814.7 NA 22 42 073.3 42 073.3 NA 43 978
Saudi Stock Exchange - Tadawul 53 370.0 53 370.0 NA 21 438 610.2 438 610.0 NA 189 2,321
SIX Swiss Exchange 65 467.8 65 129.0 338.9 22 579 409.8 576 360.0 3 049.6 187 3,098
Tel Aviv SE 4 131.1 4 131.1 NA 20 38 382.7 38 382.7 NA 183 210
Wiener Brse 2 669.3 2 656.0 13.3 22 24 339.7 24 151.7 188.0 186 131
Total region 632 634.9 6 025 774.5 188 32,052
WFE Total 5 334 250.5 42 977 432.4 188 228,603
Exchange September 2014 Trading days
Sep 2014
Year-to-date Trading days
YTD 2014 Turn Over Promedio
Fuente: WFE: http://www.world-exchanges.org
Gerencia de Inversiones
-
esan
PADE FC 14-1
Mercado de Valores Peruano:
Factores de Riesgo
Alto nivel de concentracin de propiedad y la reducida
flotacin libre de acciones (free float)
Coexistencia de las negociaciones extraburstiles y el
mecanismo centralizado de negociacin (rueda de bolsa)
Divergencias en las metodologas de valorizacin, en la
determinacin rigurosa de la Prima por Riesgo de Mercado
y en el tratamiento Prima por Voto en los procesos de
valorizacin;
Ausencia de regulacin con respecto a la cantidad mnima
de analistas burstiles (Coverage) para empresas que
cotizan sus valores en la bolsa Gerencia de Inversiones