Mecanismos de transmisión de la política monetaria

Canales tradicionales de la tasa de interés

Efecto de un relajamiento de la la política monetaria al reducir la tasa de interés real

énfasis en la tasa de interés real como la tasa que afecta a las decisiones del consumidor y de las empresas además es esta la que se considera poseedora de mayor impacto sobre el gasto en el largo plazo.

Efectos del tipo de cambio sobre las exportaciones netas

Con la creciente internacionalización de las economías en todo el mundo y la llegada de tipos de cambio flexibles se ha puesto más atención a como la política monetaria afecta los tipos de cambio, lo que a su vez afecta las exportaciones netas y la demanda agregada.

Cuando disminuyen las tasas de interés reales nacionales los activos locales en dólares se vuelven menos atractivos;

el menor valor de la moneda nacional hace que los bienes locales sean mas baratos que los bienes extranjeros, lo que en consecuencia produce un aumento neto en exportaciones netas y por lo tanto en la demanda agregada.

Teoría de la “q” de tobin

Menores tasas de interés reales sobre los bonos significan que disminuye el rendimiento esperado sobre esta alternativa frente a las acciones. Esto hace a las acciones mas atractivas en relación con los bonos, de modo que la demanda por estos aumentan y suben sus precios. al combinar esto con el hecho de que mayores precios de las acciones conducirán a una q mas alta y por ende mayor gasto en inversión conduce al sgt mecanismos de trasmisión de la política monetaria.

Efectos de riqueza

FRANCO MODIGLIANI: ciclo de vida del consumo

Un componente importante de los recursos en la vida de los consumidores es su riqueza financiera, una gran parte de la cual son acciones comunes. Cuando el precio de las acciones sube, el valor de la riqueza financiera aumenta, lo que en consecuencia incrementa los recursos en la vida de los consumidores; y el consumo debería subir. Al considerar que, como se dio, el relajamiento conduciría a un aumento en el precio de las acciones, ahora se tiene otro mecanismo de transmisión monetaria.

Visión de crédito: Canal de prestamos bancarios

La política monetaria expansionista , que aumenta las reservas y depósitos bancarios ,eleva la cantidad de créditos disponibles. Como muchos prestatarios dependen de los prestamos bancarios para financiar sus actividades, este incremento en prestamos hara que el gasto en inversión aumente.

Visión de crédito: Canal de balance general

Surge de las fricciones financieras en los mercados crediticios. Puesto que tomar proyectos de inversión mas riesgosos hace mas probable que los prestamistas no reciban sus reembolsos, una disminución en la riqueza neta de las empresas conduce una reducción en el otorgamiento de prestamos y por lo tanto al gasto en inversión

El relajamiento de la política monetaria genera un aumento en el precio de las acciones, aumenta la riqueza neta de las empresas por ende conduce a mayor gasto en inversión y demanda agregada debido a la reducción en los problemas de selección adversa y riesgo moral.

Visión de crédito: Canal de balance general Canal de flujo de efectivo

Un relajamiento de la política monetaria, que reduce las tasas de interés nominales, también produce un mejorameinto en el balance general de las empresas porque aumenta el flujo de el efectivo.

Efectos de liquidez de los individuos

Cuando los consumidores tienen una gran cantidad de activos financieros en relación con sus deudas, sus estimación de probabilidad de apuros financieros es baja, estarán mas dispuestos a comprar bien duraderos vivienda. Cuando suben los precios de las acciones tmb aumenta el valor de los activos financieros; el gasto en bs duraderos por parte del consumidor tmb subirá porque los consumidores tendrán una posición financiera mas segura y una estimación mas baja de la posibilidad de sufrir apuros financieros.

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