mauricio cárdenas santa maría ministro de hacienda y crédito público congreso nacional de...

Mauricio Cárdenas Santa MaríaMinistro de Hacienda y Crédito Público

Congreso Nacional deComerciantes - FENALCO

Armenia - Septiembre 7 de 2012

Segundo semestre de 2012: ¿Mejoran las perspectivas?

Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Agenda

¿Qué esperar para el 2012?¿En qué se fundamenta el optimismo?El frente externoLa economía irá bien, el país también: coyuntura del mercado laboral

1234

Fuente:Ministerio de Hacienda y Crédito Público

(10,19](5,10](4,5](3,4](2,3](0,2][-70,0]No data

Desde comienzos del año se esperaba estabilidad en AL y un mayor deterioro en UE

¿Qué esperar para el 2012?1

FMI (abril de 2012). Cáclulos DGPM-MHCP.

(10,19](5,10](4,5](3,4](2,3](0,2][-70,0]No data

(10,19](5,10](4,5](3,4](2,3](0,2][-70,0]No data

Mayor que 10%entre 6% y 10%entre 4% y 5%entre 3% y 4%entre 1% y 2%Entre 0% y 1%Menor que 0%

Mundial Zona Euro LATAM Asia G7

2011 3,8% 1,4% 4,5% 7,8% 1,4%

2012 3,5% -0,3% 3,7% 7,3% 1,5%

Crecimiento del PIB (2011 vs. 2012py)

20112012


Sin embargo, los resultados reciente generan optimismo (Europa crece 0,5% en II trim.)


Trading Economics. Cálculos DGPM-MHCP.

(10,19](5,10](4,5](3,4](2,3](0,2][-70,0]No data

(10,19](5,10](4,5](3,4](2,3](0,2][-70,0]No data

Mayor que 10%entre 6% y 10%entre 4% y 5%entre 3% y 4%entre 1% y 2%Entre 0% y 1%Menor que 0%

Crecimiento del PIB segundo trimestre (disponibles a sep/12)

Se espera un crecimiento de 4,6% para el II trim. 2012


El panorama parece estable para la mayoría de sectores


Dane. MHCP

Ramas de actividad ParticipaciónParticipación 2011-IV

20112012-I

2012prAcumulada ANUAL TRIM. ANUAL TRIM.

Sector Financiero 19% 19% 6.5 4.8 5.9 6.7 6.7 5.4Servicios Sociales 15% 35% 3.3 0.0 3.2 3.4 3.0 3.9

Industria 13% 47% 3.9 2.1 4.1 0.6 0.2 2.7Comercio 12% 59% 5.3 6.7 6.0 4.6 -2.2 4.8Impuestos 10% 69% 9.2 12.7 10.5 9.1 11.8 7.3

Minería 8% 77% 18.2 7.5 14.5 12.4 1.8 12.0Transporte 7% 84% 5.7 1.1 6.7 6.1 6.8 5.4Agricultura 6% 90% -1.8 1.0 2.1 -0.4 5.3 1.5

Construcción 6% 96% 10.1 7.0 5.5 -0.6 -34.2 0.3Electricidad, gas y

agua 4% 100% 2.6 -0.8 1.7 4.4 8.3 3.3

PIB 100% 6.1 5.1 5.9 4.7 1.1 4.8

Crecimiento PIB (2011-2012pr) (Trimestral Anualizado)


Crecimiento de las importaciones del G20

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Variación Demanda ExternaVariación PIB IndustriaVariación PIB Agro

(%)

Efecto de la desaceleración mundial en el agro y la industria


DANE, Banco Mundial. Cálculos DGPM.

Crisis Financiera

Ambos sectores están muy correlacionados con la

demanda externa

I II III IV I II III IV I II2008 2009 2010

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Variación Demanda ExternaVariación PIB IndustriaVariación PIB Agro

(%)

CRISIS FINANCIERA

Por cada Punto Porcentual que cayó la demanda externa en la Crisis Financiera de 2009:

• Cayó 0,4pp el PIB del Sector Industrial.

• Cayó 0,2pp el PIB del Sector Agrícola.

Un escenario ácido para la economía mundial arroja un mínimo de crecimiento en

Colombia de 4%.

Pero nuestra proyección sigue siendo entre 4.5% y 4.8%


¿Cómo vemos el 2012? - Crecimientos observados primer trimestre


4,7% 4,6%

4,65% 4,85%

CRECIMIENTO DEL PIB 2012

PRIMER SEMESTRE SEGUNDO SEMESTRE

2012-I 2012-II (Pr)

4,5-4,8% 5,0%4,0%

Intervalo de CrecimientoEsc. Desaceleración Esc. Optimista


Y por el lado de la demanda, no hay evidencia de contracción para el corto plazo


Dane. MHCP

ComponentesParticipación 2011-IV

20112012-I

2012pr

(% del PIB) ANUAL TRIM. ANUAL TRIM.

Consumo Total 82% 5.4 4.7 5.8 5.2 0.7 4.9

Consumo de Hogares 65% 6.1 5.5 6.5 5.9 0.6 5.5

Consumo Final del Gobierno 16% 3.0 2.1 2.6 2.9 3.4 3.2

Formación bruta de capital 27% 14.2 3.3 17.2 8.3 10.6 7.6

Exportaciones Totales 17% 16.2 10.1 11.4 6.3 3.0 5.6

Importaciones Totales -25% 21.3 12.8 21.5 13.0 6.0 10.2

PIB - Oferta 100% 5.0 6.6 5.9 4.7 1.1 4.8

PIB por Demanda - Crecimiento PIB (2011-2012pr) (Trimestral Anualizado)


Crecimientos observados primer trimestre


• Minería• Sector Financiero • Transporte • Comercio • Elec., Gas y Agua • Servicios Sociales

75%

• Industria• Agricultura • Construcción25%

PIB

OFE

RTA

6,4%

0,3%

Crecimiento I-12

STATUS QUOTotal: 4,7%


Menores lluvias: • Mejores cultivos (- tiempo de fluorescencia).• Extracción de minerales en minas abiertas.

Situación de la economía



STATUS QUO Clima



• Carbón: La extracción de carbón sigue en tasas por encima de los últimos años.

• Ferroníquel: Reparación del horno de Cerromatoso.• Petróleo: Culminación del proceso de mantenimiento de

la Refinería de Cartagena, junto a la superación de los problemas de los oleoductos.

El 75% del PIB por el lado de la oferta crece a una tasa de 6,4%.

De mantenerse este comportamiento, estos sectores terminarían el 2012 creciendo a una tasa promedio de

5,8%.




STATUS QUO ClimaDinámica

de los sectores








5,8%.

• Café: reducción de lluvias y la recuperación de los cafetos.

• Recuperación de cultivos infectados por plagas (palma y el arroz).





de los sectores

Sector Agrícola










de los sectores

Sector AgrícolaSector Minero








5,8%.



• Reducciones en tasa de interés BanRep.• Solicitud a BanRep de aumentar compras de dólares a 40

millones diarios.• Recuperación del comercio con Venezuela.

• TLC con Estados Unidos y Europa.





de los sectores


Sector Industrial








5,8%.






Edificaciones no residenciales: •Nuevo ciclo de producción de edificaciones con alto valor agregado: oficinas y los centros comerciales. Obras Civiles: •La implementación del SGR generará una mayor ejecución de obras del nivel territorial para el segundo semestre de 2012.





de los sectores


Sector Industrial

Sector Construcción








5,8%.






Edificaciones no residenciales: •Nuevo ciclo de producción de edificaciones con alto valor agregado: oficinas y los centros comerciales. Obras Civiles: •La implementación del SGR generará una mayor ejecución de obras del nivel territorial para el segundo semestre de 2012.

Energía Eléctrica: La recuperación de la actividad total en Cerromatoso y en la Refinería de Cartagena impulsará la

demanda de energía.





de los sectores


Sector Industrial

Sector Construcción

Suministro de Elec.,

Gas y Agua


Agenda


1234


La industria mejora: en junio fueron más los subsectores en crecimiento

Coyuntura Macroeconómica1

Dane. Cálculos DGPM-MHCP.

SECTORES Part.2012

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

a - Total con trilla 1.7 4.2 -1.6 -1.9 -0.3 2.8

b - Total sin trilla 2.4 4.5 -0.9 -1.6 -0.2 2.8

Derivados del petróleo fuera de refinería 12.6%-5.5 2.2 -18.8 -14.8 -7.0 -17.8

Refinación del petróleo 3.0 -10.2 -15.8 -11.6 -0.9 0.9

Otros productos químicos 12.4%-11.4 5.1 -7.6 -2.9 -9.0 -8.6

Sustancias químicas básicas, fibras sintéticas y artificiales -8.8 2.5 -9.1 -11.8 -9.3 2.7

Productos de cerámica no refractaria, para uso no estructural8.3%

-24.2 -14.1 -12.0 -5.4 -3.8 4.5

Productos minerales no metálicos 10.5 8.7 -0.9 -0.2 0.2 -2.8

Vidrio y sus productos -4.9 5.0 3.7 9.4 -7.7 -5.4

Prendas de vestir, confecciones 7.9%38.3 28.6 21.1 21.1 19.8 32.3

Tejidos y artículos de punto y ganchillo -1.0 -4.0 -0.3 -2.9 8.0 -2.8

Bebidas 6.6% 10.1 4.9 9.3 6.9 8.8 10.8

Fabricación de productos elaborados de metal6.6%

-10.6 -8.0 4.7 43.1 1.8 -1.7

Industrias básicas de hierro y acero; fundición de metales 24.4 38.1 23.8 13.8 10.2 19.4

Industrias básicas de metales preciosos y metales no ferrosos 1.4 -3.1 -13.4 8.6 24.9 21.4

Productos de molinería y almidones 6.1% 1.1 3.6 10.0 -2.4 -1.2 4.0

Productos de panadería 5.8% 3.8 16.1 -1.5 -4.7 2.9 1.9Elaboración de aceites y grasas c; transformación de frutas, legumbres, hortalizas. 4.6%

6.1 8.0 8.7 1.1 5.0 15.5

Otros productos alimenticios -1.6 -6.9 -5.3 6.7 1.7 7.8

Productos de caucho4.1%

-1.5 2.3 -9.9 -6.4 -9.0 -31.4

Productos de plástico -0.9 2.6 -5.0 -9.1 -8.0 -11.3

Actividades de edición, impresión y servicios relacionados 0.0 14.8 -20.0 -14.0 7.1 -3.5


Crecimiento mensual de la industriaAnálisis por número de subsectores (Semáforo Industrial)

La industria mejora: en junio fueron más los subsectores en crecimiento

¿En qué se fundamenta el optimismo?2

Dane. MHCP

Semaforo

Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

# de Sectores % # de

Sectores % # de Sectores % # de

Sectores % # de Sectores % # de

Sectores %

Rojo 21 46.7% 16 35.6% 27 60.0% 25 55.6% 27 60.0% 22 48.9%

Amarrillo 8 17.8% 6 13.3% 5 11.1% 5 11.1% 6 13.3% 7 15.6%

Verde 16 35.6% 23 51.1% 13 28.9% 15 33.3% 12 26.7% 16 35.6%

Amarillo Verde Rojo Amarillo Verde Rojo

Amarillo

Verde

Rojo


Índice de producción industrial

Los niveles la producción siguen estando por encima de los registrados en la última década.


DANE


Demanda de energía (acumulado 12 meses)

En lo corrido de 2012, la demanda de energía mantiene una tendencia al alza.


XM, cálculos DGPM-MHCP.


Y en agricultura, el Café (10% de la producción) también muestra un mejor panorama


Federación Nacional de Cafeteros. DGPM.

Jan-

09

Mar

-09

May

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Jul-0

9

Sep-

09

Nov-

09

Jan-

10

Mar

-10

May

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0

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10

Nov-

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11

Mar

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May

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1

Sep-

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Nov-

11

Jan-

12

Mar

-12

May

-12

Jul-1

20

200

400

600

800

1000

1200

1400

-80-60-40-20020406080100

Producción caféCrecimiento

Mile

s de

Sac

os

(%)

12 meses con crecimiento negativo en la producción de café (abr 11 – mar 12)

• -31,4%Crecimiento 2012 - I

• 19,0%Crecimiento 2012 - II

Se espera que el sector agrícola siga el

comportamiento del café y crezca de manera positiva para

el segundo trimestre del año

Crecimiento de la Producción de Café mensual (2009 – 2012)


La confianza de los empresarios, si bien se ha reducido, sigue en niveles elevados


Fedesarrollo.

Oct

-08

Feb-

09

Jun-

09

Oct

-09

Feb-

10

Jun-

10

Oct

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Jun-

11

Oct

-11

Feb-

12

Jun-

12

-20

-10

0

10

20

30

40

50

26.5

Índice de Confianza del Consumidor


Más razones para la confianza

• Econometría S.A (enero – agosto de 2012): 213 mil vehículos nuevos vendidos, cifra equivalente al 2011 (año récord de la industria).

• Según Fenalco, los comerciantes hicieron su “agosto”: 36% de los comerciantes reportaron un incremento en las ventas de ese mes.

Buenas noticias


Econometría S.A. y Fenalco.


Índice de Precios al Consumidor (a agosto de 2012)

No se ven presiones inflacionarias, habrá espacio para política monetaria expansiva


DANE

3,11%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

ago-

03fe

b-04

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12

-1%

1%

3%

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7%

9%

11%

13%

15%

4,01%


IPC Agosto 2012 (Variación Mensual %)

No se ven presiones inflacionarias, habrá espacio para política monetaria expansiva


DANE


Recaudo Tributario Bruto y Neto acumulado 12 meses (precios constantes junio 2012)


DIAN y DGPM-Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

98,6

93,0

40

50

60

70

80

90

100

Jul-0

6

Ene

-07

Jul-0

7

Ene

-08

Jul-0

8

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-09

Jul-0

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-10

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0

Ene

-11

Jul-1

1

Ene

-12

Jul-1

2

Recaudo Bruto Recaudo Neto de Papeles y Devoluciones

El recaudo tributario se encuentra en niveles históricos


Agenda


1234


EMBI (Puntos básicos)

Colombia sigue mostrando el riesgo país más bajo de LATAM

El frente externo3

Bloomberg y cálculos DGPM- MHCP

128

146174

143144

302

70

110

150

190

230

270

310

350

390

430

4705-

Sep-

11

5-O

ct-1

1

5-No

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5-Fe

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2

5-Ap

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2

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5-Ju

l-12

5-Au

g-12

5-Se

p-12

EMBI (Puntos básicos)

Colombia Brasil México Perú Chile EMBI PLUS

Dis

min

uye

Aum

enta

ri

esgo

paí

s

ries

go p

aís

Fuente: Bloomberg y cálculos DGPM- MHCP


Colombia, tasa representativa del mercado, TRM

La tasa representativa del mercado se ha depreciado 1,12% en agosto de 2012, con respecto al mismo mes del 2011.

El frente externo3

Superintendencia Financiera, cálculos DGPM-MHCP.

Dep

reci

ació

n (C

OP)

Apr

ecia

ción

(CO

P)

Promedio 1.896

2.025

Promedio 1.785

1.972,76

1814,06

1.845,17Promedio 1.873

Promedio 1.7841.740

1.840

1.940

2.040

3-no

v-10

27-n

ov-1

021

-dic-

1014

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7-fe

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3-m

ar-1

127

-mar

-11

20-a

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114

-may

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7-ju

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1-ju

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25-ju

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18-a

go-1

111

-sep

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5-oc

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16-d

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26-fe

b-12

21-m

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214

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8-m

ay-1

21-

jun-

1225

-jun-

1219

-jul-1

212

-ago

-12

5-se

p-12

Colombia, tasa representativa del mercado, TRM(septiembre 01 de 2010 – 05 de Septiembre de 2012)


Importaciones Totales (acumulado 12 meses)

Las importaciones acumuladas a jun/12 crecieron 20% en 12 meses

El frente externo3

DIAN Cálculos: MHCP

Jan-0

7Apr-

07Ju

l-07Oct-

07Ja

n-08Apr-

08Ju

l-08Oct-

08Ja

n-09Apr-

09Ju

l-09Oct-

09Ja

n-10Apr-

10Ju

l-10Oct-

10Ja

n-11Apr-

11Ju

l-11Oct-

11Ja

n-12Apr-

120

10000

20000

30000

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50000

60000

70000

-20

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0

10

20

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50

Valor últimos 12 meses Crecimiento

Mill

ones

de

dóla

res

Crec

imie

nto

(%)


Exportaciones Totales

…pero las exportaciones siguen creciendo a una tasa más alta (25%)

El frente externo3

DANE - DIAN Cálculos: MHCP

Oct-05

Feb-06

Jun-0

6Oct-

06

Feb-07

Jun-0

7Oct-

07

Feb-08

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8Oct-

08

Feb-09

Jun-0

9Oct-

09

Feb-10

Jun-1

0Oct-

10

Feb-11

Jun-1

1Oct-

11

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Jun-1

20

10,000

20,000

30,000

40,000

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60,000

70,000

-30

-20

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10

20

30

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50

Valor 12 meses Crec. (derecha)

Mill

ones

de

dóla

res

Cre

cim

ient

o (%

)


Agenda


1234


Indicadores de Mercado Laboral

A nivel nacional, la tasa de desempleo pasó de 11.5% en julio de 2011 a 10.9% en julio de 2012.

Coyuntura del Mercado Laboral4

DANE


El empleo asalariado presentó un mayor dinamismo que el empleo cuenta propia

Coyuntura del Mercado Laboral4

DANE. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

5,7%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

6.000

6.200

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7.000

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jul-0

4

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8

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1

ene-

12

jul-1

2

Ocupados - Asalariados(Total nacional) - Promedio móvil 3 meses

Mile

s de

per

sona

s

Cre

cim

ient

o an

ual

3,3%

-15%

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5%

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7.000

7.500

8.000

8.500

9.000

9.500

10.000

10.500

jul-0

3

ene-

04

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08

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10

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1

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12

jul-1

2

Ocupados - Cuenta propia y patronos(Total nacional) - Promedio móvil 3 meses

Mile

s de

per

sona

s

Cre

cim

ient

o an

ual

Miles de ocupadosjul-11 jul-12 Crec (%) Contrib*

Asalariados1 7.655 8.093 5,7% 2,2Cuenta propia y patronos 9.689 10.006 3,3% 1,6Otros2 2.434 2.672 9,8% 1,2

TOTAL 19.778 20.771 5,0% 5,0

Fuente: DANE

* Contribución (puntos porcentuales)1Incluye: empleado particular y empleado del gobierno2Incluye: empleado doméstico, jornalero, trabajador familiar sin remuneración

Total Nacional


Principales indicadores del mercado laboral por ciudades

7 de las 13 principales ciudades presentaron disminuciones anuales en la tasa de desempleo.

Coyuntura del mercado laboral4

DANE


En julio aumentó el segmento de ciudades que tienen tasa de desempleo de un dígito

Coyuntura del mercado laboral4

Dane. Cálculos DGPM-MHCP.

2

0

1

2

4

3

2

1 1

3 3 3 3

5 5

4

5

6

2

1 1

2

4 4

5

0

1

2

3

4

5

6

7

jul-

10

ago-

10

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10

oct-

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ene-

11

feb

-11

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abr-

11

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jun

-11

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ago-

11

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11

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11

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12

feb

-12

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r-1

2

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12

ma

y-12

jun

-12

jul-

12

Número de ciudades con tasa de desempleo* menor a 10%

8

1011

109

10

7

5 54

8 89

89

11 1110

1312

9 98 8

10

0

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4

6

8

10

12

14

jul-1

0

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o-1

0

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no

v-1

0

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en

e-1

1

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-11

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r-1

1

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1

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11

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1

ag

o-1

1

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-11

oct

-11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

r-1

2

ab

r-1

2

ma

y-1

2

jun-

12

jul-1

2

Número de ciudades con tasa de desempleo*entre 10% y 13%

8 87

56

56

89

10

67

65

4

65

7

5 5

8 8 8 8

5

0

2

4

6

8

10

12

jul-

10

ago-

10

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10

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10

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10

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ago-

11

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11

nov-

11

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11

ene-

12

feb

-12

ma

r-1

2

abr-

12

ma

y-12

jun

-12

jul-

12

Número de ciudades con tasa de desempleo* entre 13% y 16%

5 54

6

45

89

8

6 65 5 5 5

2 2

0

3

5 54

3 3 3

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

jul-1

0

ag

o-1

0

sep

-10

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-10

no

v-1

0

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-10

en

e-1

1

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1

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r-1

1

ma

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1

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11

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1

ag

o-1

1

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-11

oct

-11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

r-1

2

ab

r-1

2

ma

y-1

2

jun-

12

jul-1

2

Número de ciudades con tasa de desempleo* mayor a 16%

*Datos trimestre móvil


Coyuntura del mercado laboral4 Alta participación laboral, efectos de la desaceleración 2008-2009

Fuente: DANE. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.* Primer semestre. Estimativo PIB II trim: 4,7%

Cre

cim

ient

o de

l PIB

64,5%

4,5%

-5%

-3%

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

56%57%58%59%60%61%62%63%64%65%

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

*

Tasa Global de Participación y Crecimiento del PIB

TGP - Total nacional Crecimiento del PIB (eje derecho)

56

58

60

62

64

66

68

49

51

53

55

57

59

61

63

jul-0

1

jul-0

2

jul-0

3

jul-0

4

jul-0

5

jul-0

6

jul-0

7

jul-0

8

jul-0

9

jul-1

0

jul-1

1

jul-1

2

Tasa de Ocupación y Tasa Global de Participación (Mensual) Total nacional

TO TGP (eje derecho)

ECH GEIH

El aumento de la participación laboral es similar al registrado

en la recesión de finales de los noventa (5 pp).

Cambio de metodología

Coeficientes de correlación (ECH = 0.5)(GEIH = 0.9)


Coyuntura del mercado laboral4 Reducción de la pob. económicamente inactiva: mayor oferta laboral

Fuente: DANE.

-3,1%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

11.000

12.000

13.000

14.000

15.000

jul-

03

ene

-04

jul-

04

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-05

jul-

05

ene

-06

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06

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-07

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-08

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08

ene

-09

jul-

09

ene

-10

jul-

10

ene

-11

jul-

11

ene

-12

jul-

12

Población inactiva(Total nacional) - promedio móvil 3 meses

Mile

s de

per

sona

s

Cre

cim

ient

o an

ual

Distribución porcentual y variación anual de la población inactiva, según actividad realizada (trimestre móvil May-Jul/2012)

*Otros: incapacitado permanente para trabajar, rentista, pensionado, jubilado, personas que nos les llama la atención o creen que no vale la pena trabajar.


Coyuntura del mercado laboral4 ¿Hipótesis del trabajador adicional?

53,2

55,4

44

46

48

50

52

54

56

58

jul-0

3

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04

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4

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5

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6

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7

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8

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09

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9

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10

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0

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11

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1

ene-

12

jul-1

2

Tasa Global de Participación (%) -Otros miembros del hogar

Total Nacional - promedio móvil 3 meses

%

Tasa Global de Participación - Otros miembros del hogar y Tasa de subempleo- Jefes de hogar (Total nacional - promedio móvil 3 meses)

Fuente: DANE. Cálculos: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.

11,1 12,0

53,2

55,4

8

9

10

11

12

13

14

44

46

48

50

52

54

56

58

jul-0

3no

v-03

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-04

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-05

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8no

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v-09

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-10

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0no

v-10

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-11

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1no

v-11

mar

-12

jul-1

2

TGP miembros secundarios hogarTasa de Subempleo objetivo - Jefes de hogar (eje derecho)

%

Es posible que se mantenga el trabajador adicional en el mercado laboral, ya que los indicadores laborales de jefes de hogar no registran una mejora significativa y las expectativas y confianza de los hogares se ha moderado recientemente.


Conclusiones

• La economía ha comenzado a mostrar evidencias que anticipan un mejor desempeño para el segundo semestre del año.

• Sectores que fueron sensibles en el primer semestre, como la industria y la agricultura, tuvieron un junio un aparente repunte.

• Hay además noticias destacables en el comercio, que son reflejo temprano de la política monetaria.


Conclusiones

• En medio de la turbulencia externa la imagen de Colombia sigue positiva para la inversión.

• El empleo crece, pero también la participación, lo que puede frenar la reducción del desempleo.

• El Ministerio de Hacienda mantiene sus proyecciones de crecimiento alrededor del 4,8%

GRACIAS

mauricio cárdenas santa maría ministro de hacienda y crédito público congreso nacional de...

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