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QUIEN LLEVA EL CONTROL EN EL MERCADO....? Aquí tenemos uno de los conceptos claves del Market profile,saber si el mercado es unidireccional o rotacional.Si uno de los OTF lleva el mando,(ya sean compradores o vendedores),el mercado es one timeframe market,es decir,unidireccional.El ejemplo más claro lo tenemos en un trend day.El mercado desde que abre lleva una dirección clara y no permite que haya un consenso entre compradores o vendedores,o hay compra o hay venta. En este tipo de mercado uno de los participantes gana la partida,llevando al precio a moverse en una dirección determinada . Los Trend days muestran un gran nivel direccional ,y se caracterizan por sucesivas extensiones de rango en sucesivos periodos de tiempo. En la página siguiente tenemos un ejemplo de este tipo de actuación.El mercado abre en el periodo Y e inmediatamente se mueve claramente en una dirección.No permite el intercambio de negocio con los compradores,los sellers están decididos a bajar el mercado con mucha convicción.Vemos que cada periodo de media hora tiene máximos y mínimos inferiores a los periodos que les preceden.Esto es muy indicativo de que quieren bajar el precio a un nuevo nivel y no se encontraban a gusto en la zona de apertura. Las rotaciones a la baja,(periodos Z-C-D-F-G-H-I) son generalmente más intensas que las rotaciones al alza (A-B-E).El comprador se muestra incapaz de llevar el precio por encima de los máximos previos durante más de uno o dos periodos,luego el vendedor se está llevando el gato al agua. Cuando ambos OTF comparten el control del mercado, este se muestra rotacional o two timeframe market.No hay una convicción direccional clara y se están intercambiando papel entre ellos. Se desarrolla por decirlo de alguna manera,un lateral.El precio está esperando noticias para salir en una dirección determinada y mientras tanto se toma un descanso.

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Page 1: Market profile 5

QUIEN LLEVA EL CONTROL EN EL MERCADO....?

Aquí tenemos uno de los conceptos claves del Market profile,saber si el

mercado es unidireccional o rotacional.Si uno de los OTF lleva el

mando,(ya sean compradores o vendedores),el mercado es one

timeframe market,es decir,unidireccional.El ejemplo más claro lo

tenemos en un trend day.El mercado desde que abre lleva una dirección

clara y no permite que haya un consenso entre compradores o

vendedores,o hay compra o hay venta. En este tipo de mercado uno de los

participantes gana la partida,llevando al precio a moverse en una

dirección determinada .

Los Trend days muestran un gran nivel direccional ,y se caracterizan por

sucesivas extensiones de rango en sucesivos periodos de tiempo.

En la página siguiente tenemos un ejemplo de este tipo de actuación.El

mercado abre en el periodo Y e inmediatamente se mueve claramente en

una dirección.No permite el intercambio de negocio con los

compradores,los sellers están decididos a bajar el mercado con mucha

convicción.Vemos que cada periodo de media hora tiene máximos y

mínimos inferiores a los periodos que les preceden.Esto es muy indicativo

de que quieren bajar el precio a un nuevo nivel y no se encontraban a

gusto en la zona de apertura.

Las rotaciones a la baja,(periodos Z-C-D-F-G-H-I) son generalmente más

intensas que las rotaciones al alza (A-B-E).El comprador se muestra

incapaz de llevar el precio por encima de los máximos previos durante más

de uno o dos periodos,luego el vendedor se está llevando el gato al agua.

Cuando ambos OTF comparten el control del mercado, este se muestra

rotacional o two timeframe market.No hay una convicción direccional

clara y se están intercambiando papel entre ellos. Se desarrolla por decirlo

de alguna manera,un lateral.El precio está esperando noticias para salir en

una dirección determinada y mientras tanto se toma un descanso.

Page 2: Market profile 5
Page 3: Market profile 5

Este sería un típico día en el que están presentes ambos OTF.....

Vemos , como en los sucesivos periodos el precio va rotando.El periodo B

solapa al periodo A por abajo,D solapa a C por arriba,etc....Ningún OTF

tiene el control.No hay una clara convicción por parte de ninguno de los

OTF.

Las primeras señales del sentimiento subyacente del mercado se

producen en la preapertura,que alertan al trader de la posible convicción

direccional del mercado antes de que se produzca la misma.Después

tenemos el tipo de apertura y su posición respecto al día previo. Esto

sucede durante la primera hora de la jornada ,y el trader ya tiene que

haberse hecho una idea de lo que puede ocurrir durante la sesión.

Page 4: Market profile 5

El próximo paso es reconocer el influjo de las rotaciones del precio.

Piensa en el mercado como en un partido entre los OTF.Cuando los

compradores tienen el control,el precio sube.Si el control lo tienen los

vendedores,el precio baja.Cuando sólo aparece uno de los OTF llamamos a

esto "One timeframe market",este tipo de mercado suele desembocar en

un Trend day.Un Nontrend day también es un "One timeframe market",

porque el mercado sólo lo están moviendo los locales.

Sí ninguna de las partes tiene un claro control,el precio fluctúa arriba y

abajo.Cuando ambos participantes comparten el control estamos en un

"Two timeframe market".Este tipo de mercados dan lugar a Neutral,

Normal o Normal Variation Days.En mercados duales,el trader debe tener

más paciencia porque se necesita más tiempo para ver quien lleva la

batuta.Monitorizando el desarrollo de las rotaciones en los distintos

precios ayuda a identificar cual de los participantes lleva el control en un

determinado momento.

Extremos

Los extremos o colas nos dan las evidencias más claras sobre el control del

OTF.Las colas se crean cuando los OTF perciben el precio fuera de valor y

entran en el mercado para aprovecharse de ello.Cuanto más grande sea la

cola, más convicción direccional hay detrás de ella.

En términos de control del OTF también es muy significativo que no

aparezcan colas en un profile.La ausencia del OTF en los extremos indica

una falta de convicción de los compradores o vendedores.Por

ejemplo,considera un mercado que está subiendo que no tiene cola en los

mínimos del día.Este escenario nos sugiere que puede ser muy inteligente

recoger beneficios más pronto que tarde, porque el mercado puede darse

la vuelta en cualquier momento.

Veamos algunos ejemplos de colas compradoras o vendedoras.....

Page 5: Market profile 5

Aquí tenemos una buying

tail de 9 TPO's de longitud

en la parte inferior del

rango.Esto quiere decir

que el precio no fue

aceptado en esa zona por

los compradores que

entraron con mucha

fuerza,sacando al precio

rápidamente de esa

zona.Como vemos,esto

tuvo implicaciones alcistas

porque el precio cerró en

máximos.Una cola sólo se

considera válida si tiene

tres TPO's o más de

longitud.Evidentemente,a

mayor longitud mayor

implicación por parte del

OTF correspondiente.Las

colas,ya sean compradoras o vendedoras son una indicación de

Excess,(exceso).La otra son los Gaps.El excess marca una zona donde el

precio ha ido demasiado lejos en la búsqueda de un lugar donde asentarse

y el precio se da la vuelta con fuerza.El Excess marca el final de un

movimiento importante y el comienzo de otro nuevo en sentido contrario.

Evidentemente un mercado sin colas y con un rango bastante equilibrado

demuestra poca convicción direccional.Si ambos extremos del rango no

muestran cola alguna,es muy posible que ambos extremos sean

revisitados de nuevo en futuras rotaciones.A esto lo denominaremos

como un mínimo o un máximo pobre,es decir,sin colas.En la página

siguiente pondremos un ejemplo de un máximo y un mínimo pobres,lo

más probable es que sean revisitados de nuevo....

Page 6: Market profile 5

En el máximo del rango no aparece ningún

tipo de cola vendedora.Tenemos un máximo

con doble TPO.Esto en el análisis técnico lo

conocíamos como doble techo.Aquí hay uno

de los grandes cambios entre el análisis

técnico y el Market profile.El doble techo

actuaba de resistencia,pues bien,en el market

profile esto es un máximo pobre y en vez de

repeler el precio lo atrae,y os aseguro que lo

hace la mayoría de las veces.....

En el mínimo del día también tenemos un

mínimo pobre porque solo hay un TPO.Eso no

es una cola compradora...y probablemente el

precio revisite tambien esa zona.

Extensiones de Rango

Las extensiones de rango también nos ayudan a vislumbrar el control de

los OTF y la fuerza que tiene el comprador o el vendedor.Cuanto más

fuerte es el control, más alargada será la extensión de rango.Si el rango se

va extendiendo al alza en múltiples periodos es posible que el mercado

esté intentando llegar más arriba y el OTF comprador está ejerciendo un

alto grado de control.Es importante vislumbrar este intento de

direccionalidad para ver si tendrá una continuación del movimiento.

El segundo ingrediente más importante para evaluar el control del OTF es

el tiempo.El tiempo es el regulador del mercado y el responsable de crear

la estructura del profile.Sí el mercado se mueve rápidamente a través de

unos niveles de precio,entonces la presencia del OTF es muy fuerte en

esos niveles y pueden funcionar como Soporte/Resistencia en el

futuro.Por ejemplo,una cola vendedora es el resultado de un fuerte

rechazo del OTF vendedor que percibió el precio por encima de valor.

Page 7: Market profile 5

Cuanto más rápido sea ese rechazo,más fuerte es la presencia del OTF en

esa zona.Al contrario,si el precio pasa mucho tiempo en una zona quiere

decir que ha sido aceptado.Nos estará indicando que se está produciendo

un trading dual,entre ambos OTF.Si el mercado no tiene una dirección

clara en el tiempo,también puede darse la vuelta buscando que se facilite

el trading en la dirección contraria.Si el precio pasa mucho tiempo en una

zona,al final esa zona también será rechazada.

La mayoría de los dias no son "One timeframe" o "Two timeframe"

exclusivamente.El día generalmente es una mezcla entre dar y

tomar.Imagina que el mercado tiene un alza importante,entonces hay una

respuesta del oponente con gran esfuezo para equilibrar ese

movimiento,seguido de otro movimiento al alza y así hasta el infinito.

Aunque cada día es diferente,hay unas pocas categorías de tipos de

transición temporales que podemos identificar:

1. Sin transición: Todo el día es "One timeframe" o "Two timeframe",por

ejemplo un trend day (One timeframe) o un Normal day (Two timeframe).

2. De "One timeframe" a "Two timeframe":Por ejemplo,el precio se

adentra más allá de un punto de referencia conocido (p.ej: un máximo del

día anterior) y no atrae nueva actividad,causando al mercado a que vuelva

al modo "Two timeframe".

3. De "two timeframe" a "One timeframe": P.ej:Un mercado que está

lateral cerca de un soporte,de repente rompe el soporte y comienza un

movimiento tendencial.

4. "One timeframe" en una direccion y se da la vuelta en la dirección

contraria: Por ejemplo,un Neutral day.

Fallos en los "FOLLOW TROUGH"

Un "FOLLOW TROUGH" es la respuesta a como lo está haciendo el

mercado en su intento de moverse en una cierta dirección.Sin un follow

trough al alza durante una tendencia alcista,el mercado está fallando en

su intento de visionar que hay más arriba.

Page 8: Market profile 5

Un fallo de un "FOLLOW TROUGH" es muy significativo,veamos por qué:

Cuando un mercado se asoma más allá de un punto de referencia

importante pueden ocurrir dos cosas: 1)Puede aparecer actividad

Initiative que todavía le insufle más oxígeno al movimiento o, 2)El

movimiento falla en traspasar ese punto de referencia importante,es

decir,falla el FOLLOW TROUGH.

Después de un fallo en rebasar este punto,el precio a veces es rechazado

con mucha fuerza en la dirección contraria.La magnitud de este

movimiento depende del punto de referencia a superar.Estos puntos de

referencia pueden ser;Máximos de días anteriores,de semanas o meses

anteriores, máximos o mínimos de un lateral,etc...Cuanto más importante

sea el punto de referencia rechazado,más importante será el movimiento

en sentido contrario.

Por ejemplo;Si el OTF vendedor falla en bajar el precio por debajo de los

mínimos de un lateral importante desarrollado durante meses,entonces

muchos OTF compradores entrarán en masa,causando mucha volatilidad

en el mercado.Este rechazo resultante puede dar lugar a un "Rally" al

alza,con gran impacto a largo plazo.

Cuando el precio se acerca a los mínimos de un lateral,muchos traders

esperarán a ver qué pasa en esa zona antes de entrar en el mercado.Si el

precio falla en rebasar esos mínimos,esos traders entrarán

compulsivamente forzando al precio a subir.Al contrario,si el precio rebasa

esos mínimos y es aceptado,esos mismos traders entrarán al mercado

vendiendo,añadiendo más gasolina al movimiento bajista y formando un

movimiento Initiative.

Si un daytrader conoce esos importantes puntos de referencia,estará más

preparado para lo que pueda ocurrir más adelante.Si esos puntos de

referencia pertenecen a marcos temporales a largo plazo ( Máximos o

mínimos semanales,mensules o anuales),el subsiguiente movimiento será

aún más importante.

Page 9: Market profile 5

Aquí tenemos un follow through fallido.Tenemos una zona lateral de seis

días.El último día,el precio intenta rebasar los mínimos del lateral en 8703

y no lo consigue.Aquí aparece una cola compradora de seis TPO's de

longitud.Los compradores no quieren el precio debajo de 8703 y lo

escupen dejando un signo de excess clarísimo,(cola compradora) y

posiblemente esto tenga implicaciones alcistas a corto plazo porque

recordemos que la aparición de un claro signo de Excess marca el final de

un movimiento importante y el inicio de un nuevo movimiento en sentido

contrario.

Como vemos.poco a poco vamos aprendiendo cositas...,y lo que nos

queda.Recordar que aprender esta disciplina requiere tiempo y

experiencia,no es cosa de un curso de una semana.Los que pretendan

ganar dinero en esto dedicándole dos o tres meses de aprendizaje la

llevan clara.

Page 10: Market profile 5

Para realizar la tarea primaria de facilitar el negocio,los mercados bajan

para encontrar compradores y suben para encontrar

vendedores.Idealmente,el mercado encuentra un rango en el que los OTF

vendedor y comprador perciben al precio como justo y comienzan un

negocio dual entre ellos.Sin embargo, el mercado es efectivo y no siempre

eficiente.Por ello,en su intento de facilitarle el negocio a todo el mundo, el

mercado a veces crea "Excess" moviéndose demasiado en una dirección

cualquiera.

Suponte que un panadero hace 1000 barras de pan al día,las cuales vende

a 50 céntimos cada una.A estos precios vende todas las barras.Como la

demanda es cada vez mayor,sube el precio a 55 céntimos y las sigue

vendiendo todas.Decide subir el precio a 60 céntimos a la siguiente

semana ,pero sólo vende 800 barras,el precio tan alto empieza a echar

para atrás a los compradores.

El panadero se da cuenta de ello y baja el precio a 55 céntimos otra vez

para poder vender todas las barras.La clave es que ha tenido que subir

mucho los precios por encima de su valor para estar seguro de encontrar

un precio que los compradores consideran como justo.El panadero crea

un exceso de 5 céntimos entre los 60 céntimos que quería cobrar y los 55

céntimos que los compradores han aceptado como justo.

De la misma forma el mercado debe subir demasiado hasta darse cuenta

de que se ha pasado cuatro pueblos,lo mismo a la baja,por supuesto.El

exceso ocurre cuando el precio se mueve significativamente fuera de su

valor,entonces el OTF se da cuenta de la oportunidad y entra con fuerza

en el mercado volviendo al precio a su valor justo. Un Gap también es una

variedad de exceso,ya que es una cola invisible.

SHORT COVERING (COBERTURA DE CORTOS)

Probablemente uno de los comportamientos del mercado que más induce

a engaño, es la cobertura de cortos (Short Covering).Casi todos los

movimientos al alza empiezan con posiciones cortas "antiguas" cuando se

cierran,y al menos temporalmente, hacen subir al precio.

Page 11: Market profile 5

Si este "Rally" no es acompañado por

más compra,quizás sólo sea un Short

covering. El Short covering suele

aparecer después de uno o varios días

muy bajistas.El mercado se está

desequilibrando y los participantes están

"demasiado cortos".Un movimiento

rápido al alza nada más abrir el mercado,

puede deberse a que los participantes

están cubriendo sus cortos,

(deshaciéndose de ellos y sacando

beneficios).Es cómo el silbato de la olla

express que alivia la presión en el

interior de la olla,el Short covering está

aliviando la fuerte presión vendedora de

los días anteriores.

A la derecha tenemos un ejemplo de

Short covering.Imaginemos que los dos o

tres días anteriores han sido

bajistas.Vemos en este gráfico con forma

de P que el mercado parece ir largo pero

en realidad las rotaciones alcistas están

chocando contra un muro en la zona de

1180 -1182 y no lo superan.La gente que

está corta de estos días de atrás está

sacando beneficios de sus posiciones y

por eso el mercado sube

momentáneamente pero como vemos

no tiene continuación alcista.Lo más probable que ocurra es que se

retome el movimiento bajista inicial.

Page 12: Market profile 5

Después de la actividad vendedora de los últimos días,el movimiento

alcista del Short covering puede ser interpretado como la entrada del OTF

comprador,sin embargo si el Rally es causado por el Short covering y no

por la entrada de los compradores, el movimiento inicial alcista se

detendrá y el desequilibrio vendedor será

neutralizado.Desafortunadamente, este tipo de actividad errática y

repentina, puede elevar la anxiedad entre los traders y llevarlos a salirse

demasiado pronto de un trade o incluso salirse de los cortos y meterse

largos.

Pero cuando interpretamos correctamente el Short covering, se nos

presenta una buena oportunidad para meternos cortos.

Lo primero que nos puede alertar sobre un Short covering, es que después

de ese rápido movimiento al alza,el comprador desaparece.El rally

desaparece tan rápido como aparece.El Short covering lo crea "Old

Business",no nuevos participantes que entren al mercado.

No podemos decir que cada vez que el precio sube rápidamente y se para,

es a causa de un Short covering.Hay veces que el mercado sube,se para y

luego continúa subiendo.

LONG LIQUIDATION (LIQUIDACION DE LARGOS)

Es justamente lo contrario del Short covering.La fuerza que lo construye es

la opuesta a la que aparece en una cobertura de cortos.Después de varios

días de subidas, la gente que está "demasiado larga" tiene que cerrar sus

posiciones y coger beneficios.El precio se mueve inesperadamente y con

rapidez a la baja.Este movimiento, también lo producen esas posiciones

antiguas a largo y no la entrada del OTF vendedor.Una vez que ese

proceso de venta se termina, el mercado empieza a autocorregirse.El

resultado tiene forma de "b",al revés que la "p" del short covering.

Resúmen del Short covering y Long liquidation

Un profile que empiece a parecerse a una "P" o una "b", no quiere decir

necesariamente que se trate de un Short covering o un Long liquidation.

Page 13: Market profile 5

Las consideraciones principales son:

1) La dirección reciente del mercado

en comparación a las formaciones

anteriores, 2 )la apertura,cerca de

los mínimos en en Short covering o

de los máximos en un Long

liquidation, 3)la no continuación del

precio después del movimiento

inicial y 4) gradualmente el precio va

perdiendo fuerza respecto a sus

intenciones iniciales.

Aquí pongo un ejemplo de Long

liquidation.....Tomar la explicación

del Short covering pero justo al

revés.

LEDGES (CORNISA o SALIENTE)

Un ledge es una formación bastante

extraña.Parece un profile cortado en

dos ,o parcialmente inacabado.Un

ledge se forma cuando el mercado

atrae a los participantes

"Responsive" repetidamente en su

intento de mover el precio en una

dirección

cualquiera.Consecuentemente ,el precio falla en rebasar un determinado

precio continuamente.

Esa rara formación resulta incómoda al trader.Intuitivamente esperamos

que el precio rebase el Ledge y rellene el profile.

Sin embargo,si no lo hace,el precio se puede dar la vuelta en un

movimiento importante en la dirección contraria.La clave es monitorizar lo

que pasa alrededor del Ledge para ver si nos da alguna pista.

Page 14: Market profile 5

El Ledge es a menudo el resultado de un Short covering o un Long

liquidation.El mercado se mueve en una dirección en el corto plazo con

convicción y luego falla en

continuar.No hay Follow trough para

continuar el movimiento.Por

ejemplo,el mercado sube y falla en su

continuación una vez que la gente

que estaba larga ha cerrado sus

posiciones.Según pasa el tiempo

pueden darse dos situaciones: 1)La

falta de continuación al alza puede

dar confianza a los vendedores para

bajar el precio por debajo del Ledge,o

2) el Ledge ofrece soporte y los

compradores entran para continuar la

tendencia alcista.

A la izquierda tenemos un ledge en

1180.50.Véis ese escalón,pues eso es

un ledge.El profile queda como

inacabado y en realidad la estructura

creada no tiene demasiada fuerza por

lo que hay muchas probabilidades

que el ledge sea revisitado para

rellenar el profile por la parte baja en

las próximas sesiones.

Resúmen

Los tres tipos de patrones que hemos explicado son una pequeña parte de

los diferentes patrones que podemos encontrarnos.Los diferentes tipos de

apertura tienen su propio patrón.Según se va desarrollando el

día,empiezan a emerger los diferentes patrones referentes al tipo de

día.Casi todo en el mercado puede ser identificado en algún tipo de

patrón.El reconocimiento de estas estructuras es esencial para

comprender el mercado y para aprender a visualizar como se va a

desarrollar el mismo.