mario valcarce durán desafío del sector eléctrico chileno...

1

Desafío del Sector Eléctrico Chileno:Visión de Endesa

Mario Valcarce Durán

Santiago, 10 de octubre de 2008

2

2

1. Desafíos Financieros

1. Nuestro Negocio

1. Sector Eléctrico Chileno y su Entorno

Índice

3

Matriz de Generación y Capacidad Eléctrica - Chile

Mix de Generación 2007

Hidro Gas Natural

Carbón Otros

Diesel

Mix de capacidad 2008-2010 Mix de capacidad 2011-2015

40%

22%

10%

25%

3%

Fuente: Electroconsultores, CNE, INE

36%

16%3%

33%

13%

31%

23%3%

30%

13%

15,46%

11,21%

32,43%2,06%

28,43%

10,41%

Distribución eléctrica por sector económico 2007

Industrial Residencial

Comercial Minero

Varios

Agrícola

» Aumento de participación

del carbón en capacidad

» Disminución de participación capacidad hidráulica

» Mejorar mix

de generación

4

Sistema Interconectado del Norte Grande (SING)Capacidad Instalada: 3.602 MW (2008)Generación anual: 13.951 GWh (2007)Población: 5,7%24% de la demanda total del paísPrincipales clientes: compañías minerasPrincipal tipo de generación: térmica

La industria se compone de empresas de generación, transmisión y distribución.

Sistemas de Magallanes y Aysén

Capacidad Instalada: 98 MW0,5% de la demanda total del país

Sistema Interconectado Central (SIC) Capacidad Instalada: 9.587 MW (2008)Generación anual: 42.040 GWh (2007)Población: 93%76% de la demanda total del paísPrincipales clientes: industriales y residencialesPrincipal tipo de generación: hidroeléctrica

100% de las empresas de generación, transmisión y distribución son privadas.

Sin embargo, el marco del sistema eléctrico y su control es regulado por autoridades gubernamentales.

Reguladores:

- Comisión Nacional de Energía (CNE)

- Superintendencia de Electricidad y Combustibles (SEC)

Operador:

Centro de Despacho Económico de Carga (CDEC)

Sistemas del Sector Eléctrico Chileno

* Otros participantes del mercado: Comisión Nacional del Medio Ambiente; Ministerio Economía, Fomento y Producción

5

Principales Compañías Generadoras

Principales Compañías Distribuidoras

Principal Compañía Transmisora

Principales Actores del Mercado Eléctrico Chileno

http://www.gener.cl/index.shtml




http://www.aesgener.cl/index.shtml

6

.

Etapa 1Cálculo del Valor

Nuevo de Reemplazo (VNR)

Etapa 2Definición de las Áreas

Típicas y determinación de la

empresa Modelo

Etapa 3Determinación del Valor Agregado de Distribución para la

empresa Modelo

Etapa 4Determinación de

Tarifas preliminares para cada empresa

distribuidora

Etapa 5Revisión de la rentabilidad

económica de la industria de distribución

Etapa 6Fijación de Tarifas

finales de Distribución

Tarifa = Precio Nudo + VAD

70 % aprox. 30% aprox.

PRECIO NUDO = Precio de la energía + Precio de la potencia de punta

Valor Agregado de Distribución (VAD): fijado cada cuatro años por el Ministerio de Economía, Fomento y Reconstrucción, previo Informe Técnico de la CNE y corresponde a un costo medio que incorpora todos los costos de inversión y funcionamiento de una empresa modelo o teórica operando en el país.

Esquema Tarifario en Chile para Clientes Regulados

7

20,00

40,00

60,00

80,00

100,00

120,00

140,00

Abr-0

3Oc

t-03

Abr-0

4Oc

t-04

Abr-0

5Oc

t-05

Abr-0

6Oc

t-06

Abr-0

7Ju

l-07

Sep-0

7

Oct-0

7

Abr-0

8

Ago-0

8

US$

per

MW

h

Entidades Regulatorias

RetornoPeríodo

de revisión

Última revisión

Indexación

10% ROA 4 años Nov. 04 Mensual por IPC, cobre, US$, IPM

CNE, SEC

DISTRIBUCIÓN

US$/MWh

Aspectos Tarifarios Chilenos

Ley

Corta

II

US$/MWh

Evolución Precio NudoEvolución Costo Marginal

0.00

50.00

100.00

150.00

200.00

250.00

300.00

350.00

400.00

Jun-0

5

Sep-0

5

Dic-0

5

Mar

-06

Jun-0

6

Sep-0

6

Dic-0

6

Mar

-07

Jun-0

7

Sep-0

7

Dic-0

7

Mar

-08

Jun-0

8

GENERACIÓN

8

» Tendencia de demanda energética creciente, sin embargo vemos una reducción en 2008 como consecuencia de las medidas del gobierno y campaña de eficiencia energética.

» Adecuado y moderno sistema regulativo de mercado eléctrico

» Importantes consideraciones medioambientales

» Escasez de combustibles (cortes de gas): Estrecho balance oferta – demanda eléctrica Costo marginal sigue elevado, dado por centrales térmicas operando con diesel.

» Necesidad de asegurar abastecimiento M/L Plazo Inversiones de gran envergadura entrada en operación en mediano-largo plazo Energía hidráulica: única energía propia, pero dependiente de variabilidad anual

de las precipitaciones.

» Promoción energías renovables

Entorno Actual del Sistema Eléctrico Chileno

Entorno Actual del Sistema Eléctrico Chileno

9

En 2007 la restricción de gas equivale a una

generación de 6,7 TWh

La mitad del consumo anual de Santiago

3,1 veces la generación anual de San Isidro II

1,9 veces la generación anual

de Ralco

Durante 2007 se enfrentó simultáneamente un déficit hidráulico en el SIC y las peores condiciones de cortes de gas natural.

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El reemplazo del gas natural por petróleo ha significado un importante aumento de los costos de generación de energía eléctrica en el SIC

O sea:

➨ Las restricciones de gas natural han significado costos adicionales por 1.550 millones de US$

Costo de Generación restringida desde 2004 (caso de Endesa Chile)

Con Petróleo2.300 millones de US$

Con Gas Natural:750 millones de US$

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El país y las empresas eléctricas están absorbiendo y enfrentando un esfuerzo industrial y económico que pasa desapercibido.... Siempre hay luz.

1.550 millones de US$ es equivalente a:

El consumo anual de 1,5 millones de autos (75% de parque existente en Chile)

La construcción y equipamiento

de 3 hospitales de alta complejidad

(tipo nuevo hospital militar)

El costo de 36.400 viviendas de 1.000 UF

12

Generación de Energía en Chile

SIC SIC+SING

GWH

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Generación por año

CAGR SIC: 5,18% (5,08% SIC+SING)

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Libres Regulados Total

GWH

CAGR: 5,76%

Crecimiento Demanda Estimada en SIC

Alto crecimiento de Demanda Estimada

Fuente: CNE

En el SIC, se estima que la tasa de crecimiento de la demanda en el período 2005-2017 se situará en torno al 6,5% anual promedio.

Durante los próximos 10 años, se estima que la demanda de energía se duplicará. Si a partir de entonces la tasa anual cae a 4,1%, se triplicará al cabo de 20 años.

A esa tasa de crecimiento de la demanda (6,5%), las necesidades de nueva potencia anual en el SIC aumentaría de 583 MW en 2008 a sobre 963 MW en 2017.

13

Plan de Inversiones en el SIC

No considera 2 módulos hidroeléctricos del Proyecto HidroAysén (2.750 MW)

Fuente: CNE. Informe Técnico Precio Nudo Abril 2008.

Mes Año Obra de generación en construcción MWAbril 2008 Central Hidroeléctrica Coya-Pangal 10,8Abril 2008 Central Hidroeléctrica Puclaro 5,6Mayo 2008 Central Diesel Cenizas 17,1Mayo 2008 Central Hidroeléctrica Ojos de Agua 9Junio 2008 Turbina Diesel Colmito 56Julio 2008 Turbina Diesel Espinos 70Julio 2008 Central Hidroeléctrica Lircay 19

Agosto 2008 Turbina Diesel Los Pinos 97Noviembre 2008 Central Diesel Cenizas Lidia 131

Enero 2009 Turbina Diesel Cardones 1 141Enero 2009 Central Eolica Punta Colorada 20Enero 2009 Turbina Diesel Campanario IV CA 42Enero 2009 Central Termoeléctrica Punta Colorada Fuel I16,3

Febrero 2009 Turbina Diesel Newen 15Abril 2009 Ciclo Abierto GNL Quintero I ope Diesel 240Mayo 2009 Central Hidroeléctrica La Higuera 155

Septiembre 2009 Central Carbón Guacolda III 135Octubre 2009 Turbina Diesel Campanario IV CC 60Enero 2010 Central Carbón Ventanas III 240Junio 2010 Central Carbón Coronel I 343Julio 2010 Central Carbón Bocamina II 342Julio 2010 Central Carbón Guacolda IV 139Julio 2010 Central Hidroeléctrica Confluencia 145

Mes AñoObra de generación en

construcción MWJulio 2008 Turbina Diesel Teno 50Agosto 2008 Turbina Diesel TG TermoChile 60Agosto 2008 Turbina Diesel TG Peñon 37Abril 2009 Eolica Concepcion 1 20Junio 2009 Eolica IV Region 3 20Noviembre 2009 Central Des.For. VIII Region 1 9Noviembre 2009 Central Des.For. VIII Region 2 8Noviembre 2009 Eolica IV Region 2 20Febrero 2010 Central Des.For. VII Region 1 15Febrero 2010 Central Des.For. VII Region 2 10Abril 2010 Ciclo Combinado GNL Quintero I 350Abril 2010 Ciclo Combinado GNL Quintero I FA 35Abril 2010 Eolica Concepcion 2 20Octubre 2011 Carbón I V-Region 250Diciembre 2011 Carbón Pan de Azucar I 250Enero 2012 Central Carbón Coronel II 250Abril 2013 Geotermica Calabozo 1 40Abril 2013 Geotermica Chillan 1 25Abril 2013 Carbón Pan de Azucar II 250Enero 2014 Carbón Pan de Azucar III 200Abril 2015 Geotermica Calabozo 2 40Abril 2015 Geotermica Chillan 2 25Abril 2015 Módulo Hidroeléctrico 1 660Octubre 2015 Carbón Pan de Azucar IV 200Agosto 2016 Módulo Hidroeléctrico 2 500Abril 2017 Geotermica Calabozo 3 40Abril 2017 Geotermica Chillan 3 25Febrero 2018 Módulo Hidroeléctrico 3 460

Obras en construcción: 2.449 MW Obras recomendadas: 3.869 MW

Plan de Inversiones en el SIC

14

14


1. Nuestro Negocio


Índice

15

▪ Cap. instalada : 4.893 MW Endesa Chile: 2.786 MW Pangue: 467 MW Pehuenche: 699 MW San Isidro I&II: 732 MW Celta: 182 MW Endesa Eco: 27 MW

▪ Cap. hidro : 71%▪ 38% cap. instalada país ▪ 26 centrales

Chile

▪ Cachoeira (Gx): 665 MW▪ Fortaleza (Gx): 322 MW▪ Ampla (Dx): 2,4 m clientes▪ Coelce (Dx): 2,7 m clientes▪ Cien (Tx): 2.100 MW

Endesa BrasilColigada

Cifras a junio 2008

▪ Cap. instalada : 2.895 MW▪ Cap. hidro: 85%▪ 21% cap. instalada país▪ 11 centrales

Emgesa

▪ Cap. instalada : 1.467 MW▪ Cap. hidro: 51%▪ 28% cap. instalada país▪ 9 centrales

Edegel

Argentina

▪ Cap. instalada : 3.644 MW Costanera: 2.324 MW El Chocón: 1.320 MW

▪ Cap. hidro : 36%▪ 14% cap. instalada país ▪ 5 centrales

Presencia en 5 países

Total Consolidado: 12.899 Total Consolidado: 12.899 MW (*)MW (*)

Número de centrales: 51Número de centrales: 51

Hidro: 61,9%Hidro: 61,9%

Termo: 38,0%Termo: 38,0%

Eólica: 0,1%Eólica: 0,1%

(*) Excluye Brasil(*) Excluye Brasil

16

a Junio 2008

Enersis 60,0%Fondos de Pensión 20,0%

ADRs 4,9%

Minoritarios 4,5%

Otros Inversionistas Institucionales

10,7%

Endesa Chile – una de las mayores empresas de generación de América Latina

Nuestros Accionistas

Endesa España

Enel Acciona

Enersis

67,1% 25,0%

60,6%

60,0%Endesa Chile

17

17

» Inversiones rentables y operación eficiente

» Adecuada política comercial

» Entrega de una amplia gama

de servicios de comercialización de energía eléctrica, ingeniería y

servicios complementarios

» Know How

Fortalezas: Activos de Generación Altamente Competitivos

18

Dimensiones del Desarrollo Sostenible Empresarial (DSE)

Compromiso y respeto con el medio ambiente.

Crecimiento económico.

Responsabilidad social empresarial.

Adherida desde el 2004 al GLOBAL COMPACT, lo que entre otros compromisos significa:

Prevención de problemas ambientales, promoción de mayor responsabilidad ambiental, desarrollo y difusión de tecnologías amigables con el medio ambiente.

Mejora continua de estándares de desempeño ambiental, social y económico.

Procedimientos productivos acordes con el concepto de Producción Limpia.

Transparencia a la comunidad de la información de la compañía.

Reconocida internacionalmente por el Dow Jones Sustainability Index, lo que la compromete a:

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Política Comercial Conservadora

Chile

Argentina

Colombia

Perú

» Riesgo hidrológico

» Riesgo tipo cambio

» Crecimiento de la demanda energética

» Portafolio de activos de generación

» Precios de combustibles

Minimizar variación Minimizar variación

del margendel margen

Regulados

SpotLibresVentas físicas a junio 2008

63%

10%

27%

79%

21%

32%

15%

53%

54%

4%

42%

20

Cifras expresadas en USD de Junio 2008.

Adecuada distribución del EBITDA en la Región

EBITDA por país (US$ millones)

Jun-07 Jun-08 Var. %

Chile 398 407 2,3%

Argentina 72 66 -8,1%

Colombia 198 245 23,7%

Peru 103 80 -22,5%

Total 770 798 3,5%

Perú10.0%

Colombia30.7%

Argentina8.3%

Chile51.0%

21

Oportunidades de

Inversión

Fortalezas y Oportunidades para Invertir

Región creciente Endesa Chile en buen pie

» Estabilidad económica

» Demanda creciente

» Positivos cambios en regulación

» Atractivo portafolio de activos de Gx y bien diversificado

» Fuentes energéticas diversas (agua, gas, carbón, diesel, eólica)

» Política comercial flexible

» Capacidad financiera balance y ratios saludables

» Capacidad operacional buenas prácticas (ISO 9000, OHSAS)

» Know how y amplia experiencia

22

Exigencias medio ambientales

Calentamiento global

Disminución de emisiones de CO2

Obtención de bonos de carbono, eventual encarecimiento de

generación con carbón.

Chile: Ley de ERNC promulgada en Abril 2008.

Riesgo país

Sistema regulatorio

Chile presenta las mejores posibilidades

de inversión

Futuras Inversiones Condicionadas por:

23

-

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

2004 2005 2006 2007 2008-2012

Hidro Térmico Renovable

MW

This presentation may contain statements that constitute forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements may appear in a number of places in this announcement and include statements regarding the intent, belief or current expectations of Endesa Chile and

management with respect to, among other issues: (1)Endesa Chile business and cost-reduction plans; (2) trends affecting Endesa Chile financial condition or results of operations, including market trends in the electricity sector in Chile or elsewhere; (3) supervision and regulation of the electricity sector in Chile or elsewhere; and (4)

the future effects of any changes in the laws and regulations applicable to Endesa Chile and its affiliates. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties. Actual results may differ materially from those in the forward-looking statements as a result of various factors.

Readers are cautioned not to place undue reliance on those forward-looking statements, which speak only as of their dates. Endesa Chile undertakes no obligation to release the results of any revisions to these forward-looking statements.

Proyectado

Nuestro Futuro … basado en el crecimiento

» 2.000 MW aprox. de nueva capacidad en los próximos 5 años

» Aprox. la mitad de la nueva capacidad está en etapa de construcción

» Inversión total de US$ 3.500 millones en los próximos 5 años

» Activos de generación mayormente hídricos ventaja competitiva de la compañía » Aumento de energía renovable: expansión del Parque Eólico Canela y otras minihidros actualmente

en estudio » Inversión total incluye proyecto GNL, parte de proyecto HidroAysén y estudios de otros proyectos

hidroeléctricos en Chile y en el extranjero.

24

Nueva Capacidad de Generación

Start-up en 2007

San Isidro II248 MWChile

Palmucho32 MWChile

Canela18 MWChile

2008 - 2009

Santa Rosa188 MWPeru

Taltal120 MWChile

San Isidro II105 MWChile

Ojos de Agua9.5 MWChile

2010, en adelante

GNL9.5 millones m3/dChile (Fast-track)

Bocamina II350 MWChile

El Quimbo400 MWColombia

Canela II60 MWChile

Los Cóndores150 MWChile

Neltume473 MWChile

Choshuenco128 MWChile

HidroAysen2.750 MWChile

Quintero240 MWChile

25

Descripción de Proyectos

Minicentral Hidroeléctrica Ojos de Agua, Chile

» Región del Maule, a 100 kilómetros de Talca, Chile

» Aguas abajo laguna La Invernada

» Capacidad Instalada: 9.5 MW

» Inversión: US$ 28 millones

» Registrada en Of. de Cambio Climático de las Naciones Unidas

» Evita emisión de 20.870 ton carbono/año

» Operando desde mayo 2008

Proyecto Gas Natural Licuado, Chile

» GNL fuente de generación confiable

» Responsable desde punto de vista medioambiental

» British Gas suministrará GNL

» 20% participación de Endesa Chile en terminal regasificadora

» Inversión total US$ 1.100 millones

» Entrada en operaciones: mediados 2009 en “fast-track”

26


Central Térmica Quintero, Chile

» Ciclo abierto 240 MW con Diesel

» Contiguo a planta GNL

» Adjudicación turbinas a General Electric

» Inversión estimada US$ 120 millones

» Entrada en operaciones: 2° trimestre de 2009 con diesel

Bocamina II, Central Térmica a Carbón, Chile

» Capacidad instalada: 350 MW


» Ultima tecnología en materia de reducción de emisiones

» Cerca de la ciudad de Coronel

» Entrada en operaciones: mediados 2010

27

Inversiones necesariasFONINVEMEM


Santa Rosa, Ciclo Combinado Gas Natural, Perú

» Capacidad instalada: 188 MW


» Gas natural de Camisea

» Expansión de planta existente

» Entrada en operaciones: 1er trimestre de 2010

28

Central Hidroeléctrica Los Cóndores, Chile

» Aprobado EIA

» Central de pasada de 150 MW

» Aprovechamiento de aguas de Laguna del Maule, en San Clemente, Talca


» Entrada en operaciones: 2012

Proyectos en Estudio

Parque Eólico Canela II, Chile

» Ampliación de actual Parque eólico Canela (18,15 MW)

con 60 MW adicionales

» Instalación de 40 aerogeneradores


» Entrada en operaciones: 3er trimestre de 2009

29

29

» Endesa Chile 51% y Colbún 49%

» Capacidad instalada: 2.750 MW

» Gran potencial hidroeléctrico

» Generación limpia y renovable

» Mayor independencia energética

» Mitiga impacto de altos precios de combustibles

» Reduce riesgo hidrológico, glaciares

» Inversión en el proyecto: US$ 3.200 millones

» EIA se presentó en Agosto 2008

Proyecto Hidroeléctrico Aysén, Chile – En estudio

3030

Proyecto Hydroeléctrico Aysén, Chile

Ubicación del Ubicación del ProyectoProyecto

Baker 1Baker 1Capacidad: 660 MWCapacidad: 660 MW

Energía media Gx: Energía media Gx: 4.420 GWh4.420 GWh

Inicio ops. estimado: Inicio ops. estimado: 20132013

Pascua 1Pascua 1Capacidad: 460 MWCapacidad: 460 MW



Pascua 2.2Pascua 2.2Capacidad: 500 MWCapacidad: 500 MW



Pascua 2.1Pascua 2.1Capacidad: 770 MWCapacidad: 770 MW


Inicio ops. estimado: Inicio ops. estimado: 20172017Baker 2Baker 2

Capacidad: 360 MWCapacidad: 360 MW



Producción energía media Producción energía media anual:anual:

18.430 GWh 18.430 GWh

Capacidad Instalada Capacidad Instalada TotalTotal

2.750 MW2.750 MW

31

Transmisión Transmisión de la Energía: de la Energía: LT HVDCLT HVDC

» Proyecto a ser desarrollado por una compañía especializada en transmisión de energía.

» Longitud estimada de 2.000 kms.

» Una estación conversora en Cochrane y otra en la Región Metropolitana.

SISTEMA EN CORRIENTE CONTINUA

¿Cómo se Transmitirá?¿Cómo se Transmitirá?


32


HidroAysén – Eficiencia energética superior

Las centrales de los ríos Baker y Pascua de HidroAysén serán de las más

eficientes en generación hidroeléctrica a nivel mundial, al contar con la

mejor ecuación entre generación y área embalsada.

Energía generada/Área de embalseEnergía generada/Área de embalse

11,5 12,5 2345 54,2

75 81

135 150

314

0

50

100

150

200

250

300

350

Yac

iretá

Rap

el

Tuc

uruí

S. d

e C

axia

s

Col

bún

Mac

hicu

ra

Seg

redo

Itaip

ú

Ral

co+P

angu

e

PH

Ays

én

GW

h-a

ño

/km

2

33


Para misma capacidad instalada de proyecto HidroAysén

(2.750 MW por 5.910 hectáreas):

» Con energía eólica se requerirían entre 90.000 y 100.000

hectáreas

» Con energía solar se requerirían entre 160.000 y 180.000

hectáreas

» Con tecnología minihidro – con idéntico factor de planta

– se requerirían unas 275 centrales, con sus respectivas

líneas de transmisión hasta el sistema troncal.

HidroAysén – Eficiencia energética superior

34

34

1. Nuestro Negocio


Índice


35

5.950

4.9204.702

4.4264.087 4.124

3.859 3.904 4.0764.327

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Jun-0

8

US

$ m

Cifras consolidadas a junio 2008 y en dólares históricos

Mantener Fuerte Posición Financiera

66%11%

23%

US$ UF-Ch$ Moneda local

Evolución Deuda Financiera Deuda Financiera por Tipo de Moneda

36Cifras a junio 2008

Chile

Colombia: US$ 754 millones

Perú: US$ 472 millones

Argentina: US$ 316 millones

2009: Incluye opción Put de bono yankee de US$ 220 millones con vencimiento en 2037

Deuda Financiera por País

Mantener Cómodo Vencimiento de Deuda

US$ m

US$ m

US$ m

US$ m

Chile: US$ 2.784 millones

407

631

100

202

19

416

215 214

13 15

552

0

100

200

300

400

500

600

700

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Balan

ce

166208

159 13088

30

100

200

300

400

500

600

700

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Balan

ce

4486 70 81

24 110

100

200

300

400

500

600

700

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Balan

ce

66 8945 70 74

34 34 40 21

0

100

200

300

400

500

600

700

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Balan

ce

65%

17%

11%

7%

Chile Colombia Peru Argentina

37

Mantener Sólidos Ratios Financieros

Veces

Crecimiento del EBITDA Crecimiento del EBITDA 13,3% en los últimos 5 años 13,3% en los últimos 5 años

875971

1.105

1.279

1.5401.631

346 349 322335 350355

3,0 2,72,6

3,54,3

4,9

4,0

3,22,82,6

4,34,7

0

400

800

1.200

1.600

2.000

2003 2004 2005 2006 2007 Jun-08 12m

US$ m

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Ebitda Gastos Financieros Deuda/Ebitda Ebitda/G. Financ.

Veces

38

Reconocimiento de los mercados Internacionales

38

Compañía Investment Grade

Investment Grade por todas las agencias internacionales

Ratings internacionales actuales: Standard and Poors BBB Estable Fitch BBB Estable Moody’s Baa3 Estable

Sólida posición financiera

39

Mantener Atractivos Retornos a los Accionistas

Precio Acción Dividend Dividend yield

Ch$ Ch$

Cifras en USD históricos de cada año.

Retorno total a nuestros accionistas: 189%

CAGR: 19,9% Div. Yield CAGR: 30,4%

262

484 478.5

857.32

757.75

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08

13.7613.41

2.34.13

5.82

1.82%1.56%

1.22%

0.85%0.88%

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Jun-04 Jun-05 Jun-06 Jun-07 Jun-08

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

40

Mantener Buenas Prácticas de Gobierno Corporativo

Uso de Información Privilegiada y Divulgación de Información

» En Reglamento de Conducta en los Mercados de Valores: obligación de informar a

Fiscalía transacciones personales y de familiares de valores de Endesa, filiales y

coligadas

» En Estatuto del Directivo y Estilo Conductual en Endesa: valores de la compañía

que establecen responsabilidades y prohibiciones

» En Norma sobre control interno de Información Financiera-Contable y

Divulgación de Información: Aplicable a todos los países del Grupo. Establece el

Comité de Transparencia y los principios que deben regir para la entrega de

información, así como controles internos para la aprobación de divulgación de

información al exterior

» En Procedimientos Internos: Elaboración del Formulario 20-F, Memoria Anual,

Manejo de Relación con Inversionistas y Divulgación de Hechos Esenciales y Relevantes

41

Argentina Sector eléctrico apretado y “desregulado”, esperando cambios en tarifas que incentivan inversión Evaluando redenominar/refinanciar deuda

Entorno & Desafíos en los Otros Países

Colombia

Sector eléctrico estable, transparente y de “libre mercado” En proceso de actualizar políticas de T/C y T/I de acuerdo a indexación de flujos Preparando emisión de bonos locales para refinanciar deuda

Perú

Marco regulatorio estable, muy similar al Chileno Abundante gas natural de CAMISEA, de buena calidad y barato, sin embargo la congestión del

gaseoducto ha causado problemas en la distribución. Refinanciamiento de vencimientos Aumentar vida media, que hoy está en torno a 3 años. Mantener clasificación de riesgo en AAA, monitoreando ratios exigidos

42

Conclusiones

» El sector eléctrico en Chile pasa por un complejo momento.

» Las inversiones en desarrollo permiten ver el futuro con optimismo desde la perspectiva

de seguridad de servicio.

» El nivel de precios de la energía estará fuertemente influido por los precios de

combustibles y el uso de recursos hidráulicos.

» Chile tiene sólo una fuente propia: agua

» El sector es intensivo en el uso de recursos de capital.

» Es imprescindible resguardar el marco financiero y regulativo.

» Siempre alerta: el barrio es especial.

43

Desafío del Sector Eléctrico Chileno:Visión de Endesa

Mario Valcarce Durán

Santiago, 10 de octubre de 2008

mario valcarce durán desafío del sector eléctrico chileno...

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