manual de derecho comercial

MANUAL DE DERECHO

COMERCIAL

u

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MANUAL DE DERECHO

COMERCIAL

u

LA LEY

JUAN JOSÉ ZANDRINO

PATRICIO TOMÁS MC INERNY

Zandrino, Juan José

Manual de Derecho Comercial / Juan José Zandrino y Pa-tricio Tomás Mc Inerny. - 1a ed. - Buenos Aires: La Ley,2008. 672 p. ; 24x17 cm.

ISBN 978-987-03-1304-5

1. Derecho Comercial. I. Mc Inerny, Patricio Tomás II.Título

CDD 346.07

Copyright © 2008 by La Ley S.A.E. e I.Tucumán 1471 (C1050AACC) Buenos AiresQueda hecho el depósito que previene la ley 11.723Impreso en la Argentina

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Tirada: 500 ejemplares.

I.S.B.N. 978-987-03-1304-5

PRÓLOGO

En los últimos años se ha observado un crecimiento importante en loscontenidos de la materia mercantil. Cada uno de esos contenidos, afortuna-damente, ha sido objeto de tratamientos exitosos por especialistas que hanvolcado sus resultados en diversos trabajos editoriales. Esta labor ha favore-cido notablemente el conocimiento y la difusión de los contratos o institucio-nes jurídicas que han desarrollado pero se ha realizado en forma separadaes, decir, que cada uno de los autores han considerado temas específicos. Esadiáspora en el tratamiento de la materia ha traído, como contrapartida, algu-nas dificultades en su enseñanza en las carreras de grado ya que los alumnosdeben acudir a material bibliográfico que se presenta muy disperso con lasdificultades que esa situación acarrea tanto en tiempo como en costos. Es porello que este manual, en su primera etapa y en forma de guía de estudio, hatratado de esquematizar, utilizando un lenguaje simple y accesible, los temasreferidos a los derechos societarios y financieros. Está destinado preferente-mente a los alumnos del grado o a quienes deseen iniciarse en esta materia.Para estudios más avanzados o para la profundización de los contenidos sedeberá recurrir ineludiblemente a los autores tradicionales, algunos de loscuales se sugieren en las notas al pié.

Los Autores

INDICE GENERAL

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LIBRO I

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO I I I I I

CCCCCONTRATOSONTRATOSONTRATOSONTRATOSONTRATOS DEDEDEDEDE C C C C COLABORACIÓNOLABORACIÓNOLABORACIÓNOLABORACIÓNOLABORACIÓN C C C C CONSTITUTIVOSONSTITUTIVOSONSTITUTIVOSONSTITUTIVOSONSTITUTIVOS DEDEDEDEDE S S S S SOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD

1. Historia ..................................................................................................... 22. Comercialidad. Distintos criterios ............................................................ 33. Definición de Sociedad Comercial. Diferencias con otros institutos ........ 34. Diferencias entre la sociedad comercial y otros institutos: ........................ 4

a) Sociedad Comercial y Sociedad Civil: ................................................. 4b) Sociedad Comercial y Asociación Civil: ............................................. 4c) Sociedad Comercial y Empresa. .......................................................... 5d) Sociedad Comercial y Fundación. ...................................................... 5e) Sociedad Comercial y Cooperativas. ................................................... 5f) Sociedad Comercial y Condominio: ................................................... 5

5. Naturaleza Jurídica de las Sociedades Comerciales .................................... 6a) Doctrina Contractualista. ................................................................... 6b) Doctrina Institucionalista. ................................................................. 6c) Acto social constitutivo. ...................................................................... 6d) Teoría del acto colectivo. .................................................................... 7e) Teoría del acto complejo. .................................................................... 7f) Contrato plurilateral de organización. ................................................ 7

6. Clasificación de las sociedades: Sociedades de personas, de capital y mixtas. Criterios para esta clasificación. Efectos. .................................................. 8

6.1) Sociedades de personas o de interés. ............................................... 8a) Sociedad Colectiva. ...................................................................... 8b) Sociedad en Comandita Simple. .................................................. 8c) Sociedad de Capital e Industria. ................................................... 9d) Sociedad Accidental o en Participación. ...................................... 9

6.2) Sociedades mixtas o por cuotas. ...................................................... 96.3) Sociedades de capital o por acciones. .............................................. 9

a) Sociedad Anónima. ...................................................................... 9b) Sociedad en Comandita por Acciones. ........................................ 10c) Sociedad Anónima con Participación Estatal Mayoritaria. .......... 10

7. Sociedad de Economía Mixta. ................................................................... 108. Sociedades del Estado. ............................................................................... 11

X JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO II II II II II

CCCCCRITERIOSRITERIOSRITERIOSRITERIOSRITERIOS O O O O ORIENTADORESRIENTADORESRIENTADORESRIENTADORESRIENTADORES DEDEDEDEDE LALALALALA L L L L LEYEYEYEYEY 19.550 19.550 19.550 19.550 19.550

1. La sociedad como contrato asociativo. ...................................................... 132. La sociedad como sujeto de derecho. ......................................................... 133. Comercialización por el tipo. .................................................................... 134. Amparo del interés público. ....................................................................... 135. Amparo de las minorías: ............................................................................ 146. El amparo de los terceros. .......................................................................... 147. El principio de conservación de la empresa. ............................................. 148. Distinción sistemática de las Sociedades Anónimas cerradas y abiertas ... 14

8.1.- Constitución: .................................................................................. 158.2.- Directorio: ...................................................................................... 158.3.- Sindicatura: .................................................................................... 158.4.- Asambleas: Convocatoria: ............................................................... 158.5.- Asambleas. Convocatoria simultánea: ............................................. 158.6.- Acciones con derecho a voto: ......................................................... 168.7.- Dividendos: .................................................................................... 168.8.- Derecho de receso: ......................................................................... 168.9.- Disolución: ..................................................................................... 168.10.- Fiscalización estatal: ..................................................................... 16

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO III III III III III

LLLLLAAAAA S S S S SOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD COMOCOMOCOMOCOMOCOMO CONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATO

1. Elementos esenciales para la existencia de la Sociedad Comercial ............ 171.1) Pluralidad de partes. ........................................................................ 17

a) Socios aparentes y ocultos ............................................................ 17b) Sociedades de Cómodo. ............................................................... 18c) Las Sociedades Unipersonales. ..................................................... 19

1.2) Ticipicidad. ..................................................................................... 201.3) Organización. .................................................................................. 211.4) Aportes: ........................................................................................... 221.5) Finalidad: ........................................................................................ 221.6) Participación en los beneficios y en las pérdidas: ............................ 221.7) Affectio Societatis. ........................................................................... 23

2. Personas Jurídicas ..................................................................................... 233. Teorías sobre la Personalidad Jurídica. ...................................................... 244. Asociaciones bajo la forma de sociedad ..................................................... 255. Elementos comunes a otros contratos ....................................................... 25

a) Consentimiento: ................................................................................ 25b) Capacidad: .......................................................................................... 26c) Causa: ................................................................................................. 26d) Objeto: ................................................................................................ 27e) Forma: ................................................................................................ 27

6. Inscripción registral .................................................................................. 277. Efectos de la inscripción registral .............................................................. 28

XIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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8. Registro Nacional de Sociedades por Acciones ......................................... 299. Incumplimiento de las formas. .................................................................. 29

9.1. Sociedades irregulares y de hecho .................................................... 299.2 Personalidad Jurídica de las Sociedades Irregulares y de Hecho ....... 309.3. Libros sociales .................................................................................. 309.4. Regularización. Disolución .............................................................. 319.5. Disolución de la sociedad de hecho ................................................. 32

10. Responsabilidad de los socios y quienes contratan con la sociedad ........ 3211. Representación de la sociedad ................................................................. 3312. Prueba de la sociedad .............................................................................. 3413. Relaciones de los acreedores sociales y los acreedores particulares. ......... 3414. El concubinato y la sociedad de hecho .................................................... 3515. Actos ineficaces e inválidos, nulos, inexistentes, anulables e irregulares. 35

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO IV IV IV IV IV

CCCCCONTENIDOONTENIDOONTENIDOONTENIDOONTENIDO DELDELDELDELDEL CONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATO SOCIALSOCIALSOCIALSOCIALSOCIAL. E. E. E. E. ELEMENTOSLEMENTOSLEMENTOSLEMENTOSLEMENTOS ESENCIALESESENCIALESESENCIALESESENCIALESESENCIALES NONONONONO TIPIFICANTESTIPIFICANTESTIPIFICANTESTIPIFICANTESTIPIFICANTES

1. Datos personales de los otorgantes: (Inciso 1º) Aquí se debe indicar: ....... 412. La razón social o la denominación y el domicilio de la sociedad. .............. 43

3. 1. Nulidades (arts. 18, 19 y 20 LSC) .................................................... 463.3. La Doctrina Ultra vires ..................................................................... 47

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO V V V V V

CCCCCONTENIDOONTENIDOONTENIDOONTENIDOONTENIDO DELDELDELDELDEL CONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATO SOCIALSOCIALSOCIALSOCIALSOCIAL. C. C. C. C. CONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓN

4. Capital Social (inciso 4º). Concepto. Caracteres. Diferenciación con el patrimonio. .................................................................................................. 49

4.1. Infracapitalización ........................................................................... 504.2. Patrimonio social ............................................................................. 51

5. Plazo de Duración (inciso 5º). Modo de computarlo ................................ 515.1. Prórroga y Reconducción ................................................................ 51

6. Organización de los Organos: (inciso 6º). ................................................. 526.1. La Administración ........................................................................... 526.2. El órgano de fiscalización ................................................................ 536.3. El órgano de gobierno ...................................................................... 53

7. Reglas para distribuir las utilidades y soportar las pérdidas (inciso 7º) ...... 537.1. Estipulaciones Nulas ........................................................................ 54

8. Cláusulas para establecer los derechos y obligaciones de los socios (inciso 8º) 549. Cláusulas atinentes al funcionamiento, disolución y liquidación de la sociedad (inc.9) ........................................................................................... 54

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO VI VI VI VI VI

LLLLLAAAAA FUNCIÓNFUNCIÓNFUNCIÓNFUNCIÓNFUNCIÓN REGISTRALREGISTRALREGISTRALREGISTRALREGISTRAL

1. Antecedentes ............................................................................................. 552. Importancia ............................................................................................... 56

XII JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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3. Sistemas..................................................................................................... 574. Efectos de la registración: .......................................................................... 575. Sistema del art. 34 del C. Comercio ........................................................... 586. Sistema de la Ley 19.550 ............................................................................ 597. La organización de los registros en la Argentina ....................................... 60

7.1.Ciudad autónoma de Buenos Aires ................................................... 607.2. Provincia de Buenos Aires ............................................................... 60

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO VII VII VII VII VII

LLLLLAAAAA S S S S SOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD COMOCOMOCOMOCOMOCOMO SUJETOSUJETOSUJETOSUJETOSUJETO DEDEDEDEDE DERECHODERECHODERECHODERECHODERECHO. C. C. C. C. CONCEPTOONCEPTOONCEPTOONCEPTOONCEPTO. E. E. E. E. EFECTOSFECTOSFECTOSFECTOSFECTOS

1. Teoría de la Desestimación de la Personalidad Jurídica ............................. 641.1. La actuación de la sociedad .............................................................. 641.2. Antijuridicidad ................................................................................. 641.3. Encubrimiento de fines extrasocietarios ......................................... 651.4. Constituya un mero recurso............................................................. 651.5. Violación de la Ley ........................................................................... 651.6. Orden Público .................................................................................. 661.7. La Buena Fe ...................................................................................... 661.8. Frustración de derechos de terceros ................................................ 66

9. Consecuencias .......................................................................................... 669.1. Legitimados para iniciar la acción del art. 54-3 LSC ........................ 679.2. Sujetos pasivos ................................................................................. 679.3. Presunciones ................................................................................... 679.4. Jurisprudencia .................................................................................. 679.5. Deudas Laborales ............................................................................. 679.6. Ejemplos prácticos ........................................................................... 69

10. Dolo o culpa del socio. Controlante ......................................................... 6910.1. Art. 54 primera parte LSC .............................................................. 6910.2 Art. 54 segunda parte LSC ............................................................... 70

11. Nacionalidad de las sociedades ................................................................ 7012. Atributos de la personalidad jurídica ....................................................... 71

12. 1) Nombre ........................................................................................ 7112. 2) Domicilio ..................................................................................... 7212. 3) Patrimonio ................................................................................... 7212. 4) Capacidad de derecho .................................................................. 73

Manifestaciones de la personalidad jurídica .................................... 73

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO VIII VIII VIII VIII VIII

LLLLLASASASASAS FUNCIONESFUNCIONESFUNCIONESFUNCIONESFUNCIONES: A: A: A: A: ADMINISTRACIÓNDMINISTRACIÓNDMINISTRACIÓNDMINISTRACIÓNDMINISTRACIÓN, R, R, R, R, REPRESENTACIÓNEPRESENTACIÓNEPRESENTACIÓNEPRESENTACIÓNEPRESENTACIÓN, G, G, G, G, GOBIERNOOBIERNOOBIERNOOBIERNOOBIERNO YYYYY F F F F FISCALIZACIÓNISCALIZACIÓNISCALIZACIÓNISCALIZACIÓNISCALIZACIÓN

1. Administración ......................................................................................... 771.1 Actuación de los administradores ..................................................... 771.2. Responsabilidad ............................................................................... 781.3. Inscripción registral ......................................................................... 78

2. Representación .......................................................................................... 782.1. Vicepresidente ................................................................................. 79

XIIIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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3. La Administración y Representación en los diferentes tipos sociales ........ 793.1. Sociedad Colectiva: .......................................................................... 79

3.1.a) Inscripción registral ............................................................... 803.1.b) Remoción con y sin causa ...................................................... 803.1.c) Renuncia ................................................................................ 80

3.2. Sociedad en Comandita Simple. ...................................................... 803.3. Sociedad de Capital e Industria ........................................................ 803.4. Sociedad de Responsabilidad Limitada ............................................ 80

3.4.a) Suplentes ................................................................................ 813.4.b) Gerencia plural ....................................................................... 813.4.c) Derechos y obligaciones ......................................................... 813.4.d) Responsabilidad ..................................................................... 813.4.e) Revocabilidad. Derecho de receso. ......................................... 813.4.f) Inscripción registral. Publicación de edictos .......................... 81

3.5.Sociedad Anónima............................................................................ 813.5.a) Condiciones ........................................................................... 823.5.b) Revocación ............................................................................ 823.5.c) Domicilio ............................................................................... 823.5.d) Duración del mandato ........................................................... 823.5.e) Reemplazo de los directores ................................................... 823.5.f) Renuncia ................................................................................ 823.5.g) Funcionamiento .................................................................... 823.5.h) Caracteres .............................................................................. 823.5.i) Responsabilidad: ..................................................................... 833.5.j) Acción social de responsabilidad (art. 276 LSC) ..................... 833.5.k) Acción social de responsabilidad. Quiebra (art. 278 LSC) ...... 833.5.l) Acción individual de responsabilidad (art. 279 LSC) .............. 843.5.m) Representación (art. 268 LSC) .............................................. 84

3.6. Sociedad Anónima con Participación Estatal Mayoritaria (SAPEM) 843.7. Sociedad en Comandita por Acciones ............................................. 84

3.7.a) Remoción del socio administrador ........................................ 843.7.b) Acefalía de la administración. Administrador provisorio ....... 843.7.c) Prohibiciones ........................................................................ 84

3.8. Sociedad Accidental o en Participación ........................................... 844. Organo de gobierno ................................................................................... 855. Organo de fiscalización ............................................................................. 856. Teoría del Organo ...................................................................................... 87

6.1.- Teoría del Mandato. ........................................................................ 876.2.- Teoría de la representación. ............................................................ 876.3.- Teoría del Contrato de Trabajo. ...................................................... 876.4.- Teoría del órgano. ........................................................................... 87

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO IX IX IX IX IXOOOOOBLIGACIONESBLIGACIONESBLIGACIONESBLIGACIONESBLIGACIONES DEDEDEDEDE LOSLOSLOSLOSLOS SOCIOSSOCIOSSOCIOSSOCIOSSOCIOS. C. C. C. C. COMIENZOOMIENZOOMIENZOOMIENZOOMIENZO

1. Derechos ................................................................................................... 892. Obligaciones de los socios ......................................................................... 903. Comienzo de los derechos y obligaciones ................................................. 914. La obligación de aportar. Acciones en caso de incumplimiento ................ 91

XIV JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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5. Incumplimiento. Mora .............................................................................. 925.1. Sanciones ante la mora .................................................................... 92

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO X X X X XBBBBBIENESIENESIENESIENESIENES APORTABLESAPORTABLESAPORTABLESAPORTABLESAPORTABLES. N. N. N. N. NATURALEZAATURALEZAATURALEZAATURALEZAATURALEZA JURÍDICAJURÍDICAJURÍDICAJURÍDICAJURÍDICA. F. F. F. F. FORMASORMASORMASORMASORMAS

1. Bienes aportables ....................................................................................... 932. Inscripción registral preventiva ................................................................. 963. Evicción de los bienes aportables .............................................................. 97

3.1. Vicios redhibitorios: ........................................................................ 974. Valuación de los aportes ............................................................................. 975. Prestaciones Accesorias. ............................................................................ 99

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XI XI XI XI XIEEEEELLLLL DERECHODERECHODERECHODERECHODERECHO DEDEDEDEDE LOSLOSLOSLOSLOS SOCIOSSOCIOSSOCIOSSOCIOSSOCIOS

1. Derechos Económicos. ............................................................................. 101a) Utilidades. ........................................................................................... 101b) Suscripción preferente. ...................................................................... 101c) Derecho de Acrecer. ............................................................................ 101d) Cuota de liquidación. ......................................................................... 101e) Derecho a transferir su participación social (arts. 131, 153 y 214 LSC). . 101

2. Derechos políticos. .................................................................................... 102a) Derecho de voto. ................................................................................ 102b) Tratamiento en forma uniforme. ....................................................... 102c) Derecho a la información. .................................................................. 102

c.1) Ejercicio directo ........................................................................ 102c.2) Ejercicio indirecto .................................................................... 103c.3) Vía Judicial ................................................................................ 103c.4) Vía administrativa ..................................................................... 103c.5) Sanción ante el incumplimiento ............................................... 103c.6) Límites ...................................................................................... 103c.7) Legitimados ............................................................................... 104

3. El Derecho de control ............................................................................... 104

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XII XII XII XII XII

CCCCCAPACIDADAPACIDADAPACIDADAPACIDADAPACIDAD PARAPARAPARAPARAPARA CONSTITUIRCONSTITUIRCONSTITUIRCONSTITUIRCONSTITUIR SOCIEDADESSOCIEDADESSOCIEDADESSOCIEDADESSOCIEDADES

1. Sociedades entre cónyuges ........................................................................ 1072. Herederos Menores ................................................................................... 1083. Sociedades por acciones. ........................................................................... 1094. Participaciones en otra sociedad. Limitaciones. ....................................... 1095. Participaciones recíprocas. Nulidad .......................................................... 1106. Sociedades controladas y vinculadas ......................................................... 111

6.1.Sociedades controladas ..................................................................... 1116.2. Sociedades vinculadas ...................................................................... 112

XVMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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7. El estado de socio. Situaciones especiales. ................................................. 1128. Cuestiones procesales. Situación del socio con relación a los terceros. ..... 113

8.1. Procedimiento. ................................................................................ 1138.2. Sentencia contra la sociedad. Ejecución contra los socios ............... 1138.3. Partes de interés, cuotas y acciones .................................................. 114

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XIII XIII XIII XIII XIIIPPPPPRINCIPIOSRINCIPIOSRINCIPIOSRINCIPIOSRINCIPIOS GENERALESGENERALESGENERALESGENERALESGENERALES PARAPARAPARAPARAPARA LALALALALA REPRESENTACIÓNREPRESENTACIÓNREPRESENTACIÓNREPRESENTACIÓNREPRESENTACIÓN DEDEDEDEDE LASLASLASLASLAS SOCIEDADESSOCIEDADESSOCIEDADESSOCIEDADESSOCIEDADES

1. Régimen del art. 58 LSC ............................................................................ 1152. Diligencia del administrador. Responsabilidad. Art. 59 LSC ..................... 1173. Nombramiento y cesación. Inscripción y publicación. Art. 60 LSC .......... 120

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XIV XIV XIV XIV XIVLLLLLAAAAA C C C C CONTABILIDADONTABILIDADONTABILIDADONTABILIDADONTABILIDAD

1. Antecedentes ............................................................................................. 1212. Regulación ................................................................................................. 1213. Los requisitos de forma y de fondo para llevar los libros de comercio ....... 1224. Principios para confeccionar los estados contables .................................. 1225. Régimen probatorio de los libros de comercio .......................................... 1236. Medios mecánicos. Art. 61 LSC ................................................................. 1237. Estructura de los Estados Contables .......................................................... 1248. Balance General ......................................................................................... 124

8.1.- Activo: ............................................................................................. 1248.2.- Pasivo ............................................................................................. 1268.3.- Patrimonio Neto ............................................................................ 126

9. Estado de Resultados ................................................................................. 12610. Estado de Evolución del Patrimonio Neto ............................................... 12711. Notas Complementarias .......................................................................... 12712. Cuadro Anexos ........................................................................................ 12813. La Memoria ............................................................................................. 12914. Disposición previa de los estados contables ............................................ 13015. Etapas para considerar los estados contables ........................................... 13016. Aprobación. Impugnación. Dividendo .................................................... 13017. Reserva Legal ........................................................................................... 13118. Otras reservas .......................................................................................... 13119. Ganancias. Pérdidas anteriores ............................................................... 13120. Responsabilidad de administradores y síndicos ...................................... 13121. Actas ........................................................................................................ 132

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XV XV XV XV XV

UUUUUTILIDADESTILIDADESTILIDADESTILIDADESTILIDADES

1. Dividendos anticipados ............................................................................. 1352. Reservas facultativas o estatutarias ............................................................. 136

XVI JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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3. Capitalización ........................................................................................... 1364. Dividendos Ficticios ................................................................................. 1365. Los Dividendos de Facto ............................................................................ 137

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XVI XVI XVI XVI XVI

LLLLLAAAAA INTEGRACIÓNINTEGRACIÓNINTEGRACIÓNINTEGRACIÓNINTEGRACIÓN YYYYY REORGANIZACIÓNREORGANIZACIÓNREORGANIZACIÓNREORGANIZACIÓNREORGANIZACIÓN SOCIETARIASOCIETARIASOCIETARIASOCIETARIASOCIETARIA

1. métodos de valoración de las empresas ..................................................... 1402. Clasificación de la concentración empresaria ........................................... 1403. Integración Económica ............................................................................. 1414. Otras formas de concentración societaria. ................................................ 1415. Formas no societarias de integración. ....................................................... 142

5.1. Uniones ocasionales: Joint Ventures ................................................ 1425.1.1. Clases de Joint Ventures .......................................................... 144

5.2. Acuerdos de colaboración. ACE ....................................................... 1455.3. Uniones transitorias de empresas. UTE ........................................... 145

6. Formas societarias no traumáticas. Límites ............................................... 1466.1. Participaciones sociales ................................................................... 1466.2. Participaciones recíprocas ............................................................... 1466.3. Sociedades vinculadas ...................................................................... 1476.4. Sociedades controladas. Formas de control. ..................................... 147

7. Formas societarias traumáticas .................................................................. 1477.1. Transformación ............................................................................... 147

7.1.a. Transformación voluntaria ..................................................... 1487.1.b.Transformación obligatoria ..................................................... 1487.1.c. Sociedades legitimadas para ser transformadas....................... 1487.1.d. Requisitos - Art. 77 LSC .......................................................... 1497.1.e. Responsabilidad anterior de los socios. Art. 75 LSC ................ 1517.1.f. Responsabilidad por obligaciones anteriores. Art. 76 LSC ...... 1517.1.g. Derecho de receso. Socios disconformes. Art. 78 LSC ............ 1517.1.h. Socios con privilegio. Art. 79 LSC .......................................... 1527.1.i. Rescisión de la transformación. Art. 80 LSC ........................... 1527.1.j. Caducidad de la transformación. Art. 81 LSC .......................... 152

8. Fusión ....................................................................................................... 1528.1. Motivos para fusionarse ................................................................... 1538.2. Diferenciación de la transferencia del fondo de comercio con la fusión . 1538.3. Legitimados ...................................................................................... 1538.4. Clases de fusión ................................................................................ 1548.5. Efectos ............................................................................................. 154

8.5.1) Fusión por consolidación: ..................................................... 1548.5.2) Fusión por absorción: ............................................................ 154

8.6. Requisitos (art. 83 LSC) ................................................................... 1548.7. Constitución de nueva sociedad (art. 84 LSC) ................................. 1578.8. Derecho de receso. Preferencias (art. 85 LSC)................................. 1588.9. Revocación (art. 86 LSC) ................................................................. 1598.10. Rescisión (art. 87 LSC) .................................................................. 159

9. Escisión ..................................................................................................... 1599.1. Definición. Clases. ........................................................................... 1609.2. Características .................................................................................. 161

XVIIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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9.2.1.- Escisión Fusión ........................................................................... 1619.2.2.- Escisión constitución o Escisión propiamente dicha.................. 1619.2.3. Derecho de receso (art. 88-1 LSC) ................................................ 1639.2.4. Preferencia de los socios. (art. 88-1 LSC) ..................................... 163

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XVII XVII XVII XVII XVII

RRRRRESOLUCIÓNESOLUCIÓNESOLUCIÓNESOLUCIÓNESOLUCIÓN P P P P PARCIALARCIALARCIALARCIALARCIAL

1. Concepto ................................................................................................... 1652. Diferencias. Efectos ................................................................................... 1653. Causales ..................................................................................................... 166

3.1. Muerte de un socio .......................................................................... 1663.2. Exclusión ......................................................................................... 167

3.2.1. Causales de exclusión ............................................................. 1674. Procedimiento de exclusión ...................................................................... 1685. Legitimados para iniciar la acción de exclusión ........................................ 1696. Suspensión provisional ............................................................................. 1697. Sentencia de exclusión .............................................................................. 1698. Efectos de la exclusión ............................................................................... 1699. Exclusión en sociedad de dos socios .......................................................... 17010. Receso como resolución parcial .............................................................. 17011. Retiro y renuncia ..................................................................................... 171

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XVIII XVIII XVIII XVIII XVIII

DDDDDISOLUCIÓNISOLUCIÓNISOLUCIÓNISOLUCIÓNISOLUCIÓN

1. Análisis de las distintas causales ................................................................ 1741.1) Decisión de los socios ..................................................................... 1741.2. Por expiración del término por el cual la sociedad se constituyó ..... 1751.3. Por cumplimiento de la condición a la que se subordinó la existencia de la sociedad. ............................................................................ 1761.4. Por consecución del objeto para el cual se formó o por la imposibilidad sobreviniente de lograrlo. ...................................................... 176

1.4.1. Consecución del objeto .......................................................... 1761.4.2. Imposibilidad sobreviniente ................................................... 1771.4.3. Falta de actividad .................................................................... 177

1.5. Por pérdida del capital social ............................................................ 1771.6. Declaración de quiebra .................................................................... 1781.7. Fusión .............................................................................................. 1791.8. Por reducción a uno del número de socios ...................................... 1791.9. Sanción firme de retiro de oferta pública o de cotización de acciones. . 1791.10. Resolución firme del retiro de la autorización para funcionar ....... 180

2. Otras causales de disolución no previstas en el art. 94 LSC ....................... 1803. Disolución judicial .................................................................................... 1804. Administradores: Facultades y deberes ...................................................... 1815. Normas de interpretación ......................................................................... 1816. Disolución de las sociedades irregulares y de hecho .................................. 182

XVIII JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XIX XIX XIX XIX XIX

LLLLLIQUIDACIÓNIQUIDACIÓNIQUIDACIÓNIQUIDACIÓNIQUIDACIÓN

1. Abandono de la sociedad ........................................................................... 1832. Efectos de la liquidación. ........................................................................... 1843. Naturaleza Jurídica de la sociedad en liquidación ..................................... 1844. Designación de los liquidadores ................................................................ 1845. Cuestiones sobre la función de Liquidador ............................................... 1856. Remoción .................................................................................................. 1867. Obligaciones .............................................................................................. 1878. Facultades .................................................................................................. 1879. Partición y distribución parcial ................................................................. 18810. Balance final y distribución ..................................................................... 18911. Comunicación del balance y plan de partición ....................................... 18912. Distribución: ejecución ........................................................................... 18913. Cancelación de la inscripción ................................................................. 190

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XX XX XX XX XX

IIIIINTERVENCIÓNNTERVENCIÓNNTERVENCIÓNNTERVENCIÓNNTERVENCIÓN J J J J JUDICIALUDICIALUDICIALUDICIALUDICIAL

1. Antecedentes ............................................................................................. 1932. Concepto. .................................................................................................. 1933. Causas ....................................................................................................... 1944. Naturaleza Jurídica .................................................................................... 1945. Figuras de intervención ............................................................................. 1946. Acción de fondo ........................................................................................ 1957. Condiciones para su procedencia ............................................................. 196

a) Peligro grave ....................................................................................... 196b) Sujetos legitimados (art. 114 LSC). ..................................................... 196c) Peligro en la demora (art. 1684 C. Civil). ........................................... 197e) Tener iniciada la acción de remoción (art. 114 LSC). ........................ 197f) Versomilitud en el derecho. ................................................................. 199g) Contracautela. .................................................................................... 199

8. Distintas hipótesis de intervención .......................................................... 1999. Finalización .............................................................................................. 20210. Honorarios .............................................................................................. 20211. Remoción del Interventor ....................................................................... 20212. Apelación ................................................................................................ 202

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXI XXI XXI XXI XXI

SSSSSOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADES CONSTITUIDASCONSTITUIDASCONSTITUIDASCONSTITUIDASCONSTITUIDAS ENENENENEN ELELELELEL EXTRANJEROEXTRANJEROEXTRANJEROEXTRANJEROEXTRANJERO

1. La nacionalidad ......................................................................................... 2032. Ley aplicable. Principio de extraterritorialidad .......................................... 2043. Actos aislados ............................................................................................ 204

XIXMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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4. Ejercicio habitual. Art. 118-3 LSC ............................................................. 2055. Tipo desconocido ...................................................................................... 2076. Representante. ........................................................................................... 2087. Emplazamiento en juicio ........................................................................... 2088. Constitución de sociedad .......................................................................... 2099. Sociedad con domicilio o principal objeto en la República ....................... 21010. Las sociedades off shore .......................................................................... 21211. Empresas Binacionales ............................................................................ 21212. Sociedades del Mercosur ......................................................................... 214

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXII XXII XXII XXII XXII

SSSSSOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADES C C C C COLECTIVASOLECTIVASOLECTIVASOLECTIVASOLECTIVAS

1. Origen ....................................................................................................... 2152. Elementos tipificantes ............................................................................... 2153. Organización y Funcionamiento .............................................................. 216

3.1. Constitución. ................................................................................... 2163.2. Denominación: ................................................................................ 216

4. Administración y representación .............................................................. 2174.1. Remoción del administrador ........................................................... 2174.2. Supuestos para remover al administrador ........................................ 2174.3. Acción de remoción ......................................................................... 2184.4. Remoción sin causa de un socio administrador estipulado por el contrato social. ...................................................................................... 2184.5. Derecho de receso............................................................................ 2184.6. Renuncia. Responsabilidad 130 LSC................................................ 218

5. Deliberación y gobierno de la sociedad. .................................................... 2185.1. Modificación del contrato. 131 LSC. Mayoría. Concepto. 132 LSC. 2185.2. Fiscalización interna ....................................................................... 2195.3. Actos en Competencia. 133 LSC ...................................................... 2195.4. Socios ............................................................................................... 219

5.4.1. Fallecimiento de un socio ....................................................... 2195.4.2. Exclusión de socios. ................................................................ 220

6. Capital. Aportes ......................................................................................... 2207. Disolución y Liquidación .......................................................................... 220

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXIII XXIII XXIII XXIII XXIII

SSSSSOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD ENENENENEN C C C C COMANDITAOMANDITAOMANDITAOMANDITAOMANDITA S S S S SIMPLEIMPLEIMPLEIMPLEIMPLE

1. Características. Art. 135 LSC ..................................................................... 2212. Constitución ............................................................................................. 2223. Capacidad para adquirir la calidad de socio ............................................... 2224. Aporte del comanditario. Art 135 LSC ....................................................... 2225. Aporte del socio comanditado ................................................................... 2236. Aportes en dinero en efectivo .................................................................... 2237. Administración y representación. Art. 136 LSC ........................................ 223

XX JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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8. Remoción de los Administradores ............................................................. 2239. Prohibiciones al Socio Comanditario. Art. 137 LSC ................................. 22410. Gobierno. Resoluciones Sociales. Art. 139 LSC ....................................... 22411. Fiscalización ............................................................................................ 225

11.1. Actos autorizados al socio comanditario. Art. 138 LSC .................. 22511.2. Quiebra, Muerte, Incapacidad del socio comanditado. Art. 140 LSC 225

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXIV XXIV XXIV XXIV XXIV

SSSSSOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD DEDEDEDEDE C C C C CAPITALAPITALAPITALAPITALAPITAL EEEEE I I I I INDUSTRIANDUSTRIANDUSTRIANDUSTRIANDUSTRIA

1. Introducción ............................................................................................. 2272. Elementos tipificantes ............................................................................... 2273. Razón social. Aditamento. Art. 142 LSC .................................................... 2284. Administración y representación. Art. 143 LSC ........................................ 2285. Funcionamiento........................................................................................ 2296. Silencio sobre la parte de beneficios. Art. 144 LSC .................................... 2297. Organo de gobierno. Resoluciones sociales. Art. 145 LSC ......................... 2298. Fiscalización. ............................................................................................. 2299. Obligaciones de los socios ......................................................................... 22910. Actividad en competencia ....................................................................... 230

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXV XXV XXV XXV XXV

SSSSSOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD A A A A ACCIDENTALCCIDENTALCCIDENTALCCIDENTALCCIDENTAL OOOOO ENENENENEN P P P P PARTICIPACIÓNARTICIPACIÓNARTICIPACIÓNARTICIPACIÓNARTICIPACIÓN

1. Introducción ............................................................................................. 2312. Concepto ................................................................................................... 2313. Naturaleza Jurídica .................................................................................... 2324. Requisitos .................................................................................................. 2325. Administración ......................................................................................... 2326. Gobierno ................................................................................................... 2337. Fiscalización .............................................................................................. 2338. Capital social ............................................................................................. 2349. Disolución y Liquidación .......................................................................... 23410. Cuadro de los diferentes tipos de Sociedades de Personas. ..................... 234

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXVI XXVI XXVI XXVI XXVI

SSSSSOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD DEDEDEDEDE R R R R RESPONSABILIDADESPONSABILIDADESPONSABILIDADESPONSABILIDADESPONSABILIDAD L L L L LIMITADAIMITADAIMITADAIMITADAIMITADA

1. Elementos tipificantes. Art. 146 LSC ......................................................... 2372. Denominación: art 147 LSC ..................................................................... 2393. El capital social y las cuotas sociales. Art. 148 LSC ..................................... 239

3.1. Suscripción del capital. Art. 149 LSC. Aportes. ................................. 2393.2 Aumento de capital ........................................................................... 2403.3. Reducción de capital ........................................................................ 240

XXIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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4. La garantía por los aportes. Art. 150 LSC ................................................... 2405. Cuotas suplementarias. Art. 151 LSC ......................................................... 2416. Cesión de cuotas. Art. 152 LSC .................................................................. 242

6.1. Efectos ............................................................................................. 2426.2. Exclusión por justa causa ................................................................. 2426.3. Instrumentación de la cesión ........................................................... 2426.4. Limitación a la transmisión de las cuotas sociales. Art. 153 LSC ...... 243

7. Acciones Judiciales. Art. 154 LSC .............................................................. 2438. Fallecimiento de un socio. Incorporación de los herederos. Art. 155 LSC. 2449. Copropiedad de cuotas sociales. Art. 156 LSC ........................................... 24510. Derechos reales y medidas precautorias sobre las cuotas sociales ............ 245

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXVII XXVII XXVII XXVII XXVII

SSSSSOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD DEDEDEDEDE R R R R RESPONSABILIDADESPONSABILIDADESPONSABILIDADESPONSABILIDADESPONSABILIDAD L L L L LIMITADAIMITADAIMITADAIMITADAIMITADA S S S S SUBTIPOUBTIPOUBTIPOUBTIPOUBTIPO. A. A. A. A. ARTRTRTRTRT. 299 . 299 . 299 . 299 . 299 INCINCINCINCINC. 2º LSC. 2º LSC. 2º LSC. 2º LSC. 2º LSC

1. Los Organos Sociales ................................................................................. 2471.1. La Gerencia. Designación. Art. 157 LSC .......................................... 247

1.1.1. Revocación ............................................................................. 2481.1.2. Renuncia ................................................................................ 2491.1.3. Finalización de las funciones ................................................. 2491.1.4. Fiscalización. Art. 158 LSC ..................................................... 249

2. Gobierno de la Sociedad. Reunión de Socios ............................................ 2502.1. Resoluciones sociales. Art. 159 LSC ................................................. 250

2.1.1. Régimen de consultas ............................................................. 2502.1.2. Competencia .......................................................................... 2512.1.3. Mayorías (art. 160 LSC) ......................................................... 2512.1.4. Mayorías para la constitución de reservas .............................. 2522.1.5. Derecho de Receso ................................................................. 2522.1.6. Aumento y disminución del capital social .............................. 2532.1.7. Impugnación de asambleas y de acuerdos de socios ............... 2532.1.8. Voto. Cómputo. Limitaciones (art. 161 LSC) .......................... 2542.1.9. Actas (art. 162 LSC) ................................................................ 254

3. Diferencias entre la S.R.L. y la S.A. ............................................................ 2544. Esquema de la S.R.L. .................................................................................. 256

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXVIII XXVIII XXVIII XXVIII XXVIII

SSSSSOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD A A A A ANÓNIMANÓNIMANÓNIMANÓNIMANÓNIMA

1. Su naturaleza y constitución (art. 163 LSC). Elementos tipificantes ......... 2602. Subtipos. .................................................................................................... 2613. Denominación (art. 164 LSC) .................................................................. 262

3.1. Omisión ........................................................................................... 2623.2. Homonimia ..................................................................................... 262

XXII JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXIX XXIX XXIX XXIX XXIX


CCCCCONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓN

A - PROCEDIMIENTO DE CONSTITUCIÓN ................................................................. 2651. Constitución y forma (art. 165 LSC) ......................................................... 2652. Constitución por acto único (art. 166 LSC) .............................................. 266

2.1. Requisitos ........................................................................................ 2662.3. Trámite administrativo de inscripción registral (art. 167 LSC) ....... 2672.4. Regularidad ...................................................................................... 268

3. Constitución sucesiva ............................................................................... 2683.1. Constitución por suscripción pública. Programa. Aprobación (art. 168 LSC) ................................................................................................. 268

3.1.1. Recurso (art. 169 LSC) ........................................................... 2693.1.2. Contenido del programa (art. 170 LSC) ................................. 2693.1.3. Plazo de suscripción. Art. 171 LSC ......................................... 2703.1.4. Contrato de suscripción. Art. 172 LSC ................................... 2703.1.5. Fracaso de la suscripción. Reembolso. Art. 173 LSC. .............. 2713.1.6. Suscripción en exceso. Art. 174 LSC ...................................... 2713.1.7. Obligaciones de los promotores. Art. 175 LSC ........................ 2723.1.8. Asamblea constitutiva. Art. 176 LSC ....................................... 2733.1.9. Votación. Mayorías. Art. 177 LSC ........................................... 2733.1.10. Promotores suscriptores. Art. 178 LSC ................................. 2733.1.11. Asamblea constitutiva. Orden del Día. Art. 179 LSC ............. 2733.1.12. Conformidad. Publicación o inscripción. Art. 180 LSC ....... 2743.1.13. Documentación en el período de formación. Art. 181 LSC .. 2743.1.14. Responsabilidad de los promotores. Art. 182 LSC ................ 2753. 1.15. Beneficios de promotores y fundadores. Art. 185 LSC ......... 275

B - SOCIEDAD EN FORMACIÓN .............................................................................. 2751. Actos cumplidos durante el período fundacional. Responsabilidades. Art. 183 LSC .............................................................................................. 2772. Actos necesarios ........................................................................................ 2773. Actos relativos al objeto social .................................................................... 2774. Los demás actos ......................................................................................... 2775. Asunción de las obligaciones por la sociedad. Efectos. Art. 184 LSC ......... 278

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXX XXX XXX XXX XXX


(C(C(C(C(CONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓN)))))

C-1 CAPITAL SOCIAL ......................................................................................... 2791. Principios .................................................................................................. 2802. Suscripción total. Capital mínimo. Art. 186 LSC ....................................... 2803. Terminología ............................................................................................. 2814. Contrato de suscripción ............................................................................ 2815. Integración mínima en efectivo. Art. 187 LSC .......................................... 2826. Aumento de capital. Art. 188 LSC .............................................................. 2827. Aumento del capital social dentro del quíntuplo de su valor. ..................... 283

XXIIIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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8. Aumento de capital por oferta pública ....................................................... 2839. Aumento de capital. Oferta pública. Art. 198 LSC ...................................... 28310. Nulidad de las emisiones de acciones realizadas en violación al régimen de oferta pública. Art. 199 LSC ............................................................... 28411. Responsabilidad. Acción de nulidad. Ejercicio. Art. 200.......................... 28412. Capitalización de reservas y otras situaciones. Art. 189 LSC ................... 28413. Ejemplos de capitalización ...................................................................... 285

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXI XXXI XXXI XXXI XXXI



C-2 CAPITAL SOCIAL ......................................................................................... 2871. Suscripción previa de las emisiones anteriores. Art. 190 LSC ................... 2872. Suscripción insuficiente y mora en la integración. Sanciones. Art. 191 LSC .. 287

2.1. Aumento de capital. Suscripción insuficiente .................................. 2872.1.1. Mora. Ejercicio de los derechos. Art. 192 LSC ........................ 2882.1.2. Sanciones ante la mora en la integración. Art. 193 LSC ......... 288

2.2. Derecho de suscripción preferente. Art. 194 LSC ............................ 2892.2.1. Concepto ................................................................................ 2892.2.2. Derecho de acrecer ................................................................. 2892.2.3. Ofrecimiento a los accionistas ................................................ 2892.2.4. Plazo de ejercicio .................................................................... 2902.2.5. Debentures convertibles en acciones ..................................... 2902.2.6. Limitación. Extensión ............................................................ 2902.2.7. Acción judicial del accionista perjudicado. Plazo para ejercerla. Arts. 195 y 196 LSC ................................................................ 2912.2.8. Resarcimiento ........................................................................ 2912.2.9. Limitación al derecho de preferencia. Art. 197 LSC ............... 2912.2.10. Condiciones: ........................................................................ 292

3. Supuestos de emisión ................................................................................ 2923.1. Emisión de acciones bajo la par. Con prima. Art. 202 LSC .............. 292

3.1.1. Emisión con prima. ................................................................ 2933.1.1.1. Requisitos ......................................................................... 2933.1.1.2. Derecho de receso ............................................................ 2943.1.1.3. Destino de la prima de emisión ........................................ 294

4. Reducción de capital social ........................................................................ 2944.1. Reducción voluntaria. Requisitos Arts. 203 y 204 LSC ..................... 294

4.1.1. Requisitos para reducir voluntariamente el capital ................. 2954.1.2. Operación Acordeón (art. 103 Disp. 7/2005 IGJ) ................... 2964.1.3. Reducción por pérdidas. Requisitos. Art. 205 LSC .................. 2964.1.4. Reducción obligatoria. Art. 206 LSC ....................................... 297

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXII XXXII XXXII XXXII XXXII


(C(C(C(C(CONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓNONTINUACIÓN)))))D. LAS ACCIONES EN LA S.A. ............................................................................... 2991. Distintas acepciones ................................................................................. 299

XXIV JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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2. Características ........................................................................................... 3003. Valor nominal. Art. 207 LSC ...................................................................... 3004. Representación de las acciones ................................................................. 301

4.1. Títulos valores. Principios. Art. 226 LSC .......................................... 3014.2. Certificados globales. ....................................................................... 3024.3. Certificados provisionales. ............................................................... 302

5. Acciones Escriturales. ................................................................................ 3026. Indivisibilidad de las acciones. Condominio. Representante. Art. 209 LSC . 3037. Formalidades esenciales de las acciones. ................................................... 303

7.1. Numeración. Arts. 211 y 212 LSC .................................................... 3037.2. El art. 212 de la LSC, a su vez, consagra: ........................................... 304

8. Libro registro de acciones. Art. 213 LSC ................................................... 3049. Transmisión de las acciones. ..................................................................... 306

9.1. Cesión. Garantía de los cedentes sucesivos. ..................................... 3069.2. La transmisión de las acciones es libre. Arts. 214, 215 LSC ............. 3069.3. Transmisión de acciones nominativas endosables .......................... 3079.4. Transmisión de acciones nominativas no endosables ..................... 3079.5. Transmisión de acciones escriturales .............................................. 3079.6. Extensión de la limitación para transferir las acciones .................... 307

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXIII XXXIII XXXIII XXXIII XXXIII



E- CLASES DE ACCIONES ..................................................................................... 3091. Clasificación de las acciones ..................................................................... 309

1.1) Según los derechos patrimoniales que otorgan, podrán ser: ............ 3091.2) Según los derechos políticos que otorgan: ....................................... 3091.3) Según la forma de transmisión de las acciones: ............................... 310

2. Evolución de la nominatividad .................................................................. 3103. Acciones ordinarias y preferidas. Derecho de voto. Incompatibilidad. Arts. 216 y 217 LSC .................................................................................................. 310

3.1. Acciones ordinarias ......................................................................... 3103.2. Las acciones preferidas .................................................................... 311

4. La Acción como objeto de negocios jurídicos ............................................ 3124.1) Compraventa de acciones. ............................................................... 3124.2) Compra apalancada de empresas (Leveraged Buy Out o LBO) ......... 3124.3) Pacto de sindicación de acciones. ................................................... 315

4.3.1. Clases ...................................................................................... 3164.3.2. Instrumentación ..................................................................... 3164.3.3. Contenido .............................................................................. 3164.3.4. Validez .................................................................................... 316

4.4) Usufructo. Art. 218 LSC ................................................................... 3164.5) Prenda y embargo de acciones. Art. 219 LSC .................................. 317

4.5.1. Embargo ................................................................................. 3184.6. Adquisición de sus acciones por la sociedad. Art. 220 LSC .............. 318

4.6.1. Incumplimiento ...................................................................... 3204.6.2. Acciones adquiridas no canceladas. Venta. Art. 221 LSC ........ 320

XXVMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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5. Acciones en garantía. Art . 222 LSC .......................................................... 3216. Amortización de acciones. Art. 223 LSC ................................................... 3217. Los dividendos. Art. 224 LSC .................................................................... 322

7.1. Su distribución: el pago anticipado, la cancelación de intereses. Re- petición de dividendos. ................................................................... 3227.2. Dividendos anticipados. .................................................................. 3247.3. Procedimiento y forma de pago de los dividendos. .......................... 3247.4. Repetición de dividendos. Art. 225 LSC ........................................... 325

8. De los bonos. ............................................................................................. 3258.1. Caracteres. Art. 227 LSC .................................................................. 3258.2. Bonos de Goce. Art. 228 LSC ........................................................... 3268.3. Bonos de participación. Art. 229 LSC .............................................. 3268.4. Bonos de participación para el personal. Art. 230 LSC .................... 3268.5. Epoca de pago. Modificaciones de las condiciones de emisión Arts. 231 y 232 LSC ........................................................................................ 327

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXIV XXXIV XXXIV XXXIV XXXIV



F- ASAMBLEA DE ACCIONISTAS ............................................................................. 3291. Asamblea. Definición ................................................................................ 3292. Asistentes .................................................................................................. 3303. Competencia. Obligatoriedad de las decisiones ......................................... 3304. Clases de asambleas ................................................................................... 3305. Lugar de reunión. Clases de asambleas ...................................................... 3316. Asambleas Ordinarias. Art. 234 LSC .......................................................... 3317. Asamblea Extraordinaria. Art. 235 LSC ..................................................... 3358. Asambleas Especiales: art. 250 LSC ............................................................ 3389. Convocatoria. Oportunidad, Plazos. Art. 236 LSC ..................................... 33810. Convocatoria. Forma. Art. 237 LSC ......................................................... 34111. Las asambleas unánimes .......................................................................... 34212. Asistentes a las asambleas ........................................................................ 343

12.1. Obligados a asistir .......................................................................... 34313. Depósito de las acciones. Art. 238 LSC .................................................... 343

13.1. Depósito: ........................................................................................ 34313.2. Comunicación previa. ................................................................... 34413.3. Libro de asistencia: ........................................................................ 34413.4. Certificados: ................................................................................... 34513.5. Calidad de accionista simulada. ..................................................... 34513.6. Depositario: ................................................................................... 345

14. Actuación por mandatario. Art. 239 LSC ................................................. 34514.1. Limitación para la representación. ................................................ 346

15. Intervención de los directores, síndicos y gerentes. Art. 240 LSC ........... 34616. Inhabilitación para votar. Art. 241 LSC ................................................... 34617. Presidencia de la asamblea. Art. 242 LSC ................................................ 347

XXVI JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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18. Quórum. Art. 243 LSC ............................................................................. 34818.1. Constitución y desarrollo de la asamblea. Votación ........................ 351

19. Orden del día: Art. 246 LSC ..................................................................... 35120. Cuarto intermedio. Art. 247 LSC ............................................................. 35121. Accionista con interés contrario. Art. 248 LSC ....................................... 35222. Actas de las asambleas. Art. 249 LSC ........................................................ 353

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXV XXXV XXXV XXXV XXXV



G- ASAMBLEA. SUPUESTOS ESPECIALES ................................................................. 3551. Derecho de Receso. Art. 245 LSC .............................................................. 355

1.2. Causales. ........................................................................................... 3561.2. Titulares legitimados ........................................................................ 3581.3. Plazo para el ejercicio: ...................................................................... 3581.4. Forma de ejercerlo. ........................................................................... 3591.5. Revocación de la decisión que origina el derecho de receso. ........... 3591.6. Fijación del valor. ............................................................................. 3591.7. Plazo para el pago. ............................................................................ 3601.8. Pago en efectivo. .............................................................................. 3601.9. Reducción de capital. ....................................................................... 3601.10. Quiebra de la sociedad. ................................................................... 360

2. Derecho a voto .......................................................................................... 3602.1. El voto de abstención ....................................................................... 361

3. Pacto de sindicación de acciones. ............................................................. 3614. Impugnación de actos y decisiones asamblearias. Art. 251 LSC ................ 362

4.1. Impugnación y nulidad de actos jurídicos ........................................ 3634.2. Nulidad ............................................................................................ 3634.3. Titulares de la acción. ....................................................................... 3664.4. Legitimados pasivos. ........................................................................ 3664.5. Costas. .............................................................................................. 3664.6. Honorarios ...................................................................................... 3674.7. Juez interviniente. ............................................................................ 3674.8. Plazo para deducir las acciones. ....................................................... 367

4.8.2. Acción del art. 251 de la LSC. ................................................. 3674.8.3. Acción del art. 1047 del C.Civil. .............................................. 367

4.9. Plazo de gracia. ................................................................................ 3684.10. Mediación ...................................................................................... 3684.11. Suspensión preventiva de la ejecución. Art. 252 LSC ..................... 3684.12. Suspensión de decisión asamblearia que aprueba un balance. ....... 3694.13. Otras medidas cautelares no previstas en la LSC. ........................... 3694.14. Sustanciación de la causa. Acumulación de acciones. Art. 253 LSC. . 3694.15. Allanamiento. ................................................................................. 370

5. Responsabilidad de los accionistas. Art. 254 LSC. ..................................... 3705.1. Revocación. ...................................................................................... 3705.2. Asamblea ratificatoria ...................................................................... 370

XXVIIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXVI XXXVI XXXVI XXXVI XXXVI


H- EL DIRECTORIO ........................................................................................... 3711. Introducción ............................................................................................. 371

1.2. Cantidad de miembros. .................................................................... 3722. Director independiente. ............................................................................ 3723. Comité de Auditoría .................................................................................. 3734. Condiciones para ser director. Duración en el cargo Arts. 256 y 257 LSC ... 374

4.1. Integrantes: ...................................................................................... 3744.2. Revocabilidad del cargo. Remoción. ................................................. 3744.3. Garantía. .......................................................................................... 3754.4. Domicilio. ........................................................................................ 3754.5. Duración del cargo. .......................................................................... 375

5. Reemplazo de los directores. Art. 258 LSC ................................................. 3766. Renuncia de directores. Art. 259 LSC ........................................................ 3767. Funcionamiento. Art. 260 LSC .................................................................. 377

7.1. Quórum. ........................................................................................... 3787.2. Mayorías para la toma de decisiones. ............................................... 3787.3. Empate. ............................................................................................ 3797.4. Asesores. ........................................................................................... 3797.5. Reuniones a distancia. ..................................................................... 379

8. Remuneración de los directores. Art. 261 LSC .......................................... 3798.1 Retribución. ...................................................................................... 380

8.1.1. Monto máximo. ...................................................................... 3808.1.2. Retribución efectuada sin distribución de dividendos. .......... 3808.1.3. Remuneración en exceso al monto máximo. .......................... 381

9. Elección por categoría. Art. 262 LSC ......................................................... 38110. Elección por acumulación de votos. Art. 263 LSC ................................... 382

10.1. Procedimiento ............................................................................... 38210.2. Exclusión del voto acumulativo: ..................................................... 384

11. Prohibiciones e incompatibilidades. Art. 264 LSC .................................. 38412. Remoción del inhabilitado. Art. 265 LSC ................................................ 38613. Carácter personal del cargo. Art. 266 LSC ............................................... 38714. Directorio. Reuniones, convocatoria. Art. 267 LSC ................................ 387

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXVII XXXVII XXXVII XXXVII XXXVII


I - EL DIRECTORIO. PROHIBICIONES Y LIMITACIONES AL DIRECTOR ............................. 3891. Contratar con la sociedad. Art. 271 LSC .................................................... 3892. Interés contrario. Art. 272 LSC .................................................................. 390

2.1. Exclusión del voto (arts. 241 y 272 LSC) .......................................... 3913. Actividad en competencia. Art. 273 ........................................................... 3914. Mal desempeño del cargo. Art. 274 LSC .................................................... 3915. Extinción de responsabilidad. Art. 275 LSC .............................................. 3946. Acción social de responsabilidad. Condiciones, efectos, ejercicios. Art. 276 LSC 394

XXVIII JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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7. Acción de responsabilidad. Facultades del accionista. Art. 277 LSC .......... 3958. Acción de responsabilidad. Quiebra. Art. 278 LSC .................................... 3959. Acción individual de responsabilidad. Art. 279 LSC .................................. 39610. Representación de la sociedad. Art. 268 LSC ........................................... 39711. Comité Ejecutivo. Art. 269 LSC ............................................................... 39812. Gerentes. Art. 270 LSC ............................................................................ 39813. El Director delegado. ............................................................................... 39914. Directores de Hecho ............................................................................... 39915. El Directorio y el Interlocking ................................................................. 400

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXVIII XXXVIII XXXVIII XXXVIII XXXVIII


J - ORGANO DE FISCALIZACIÓN INTERNO .............................................................. 4031. Consejo de Vigilancia ................................................................................ 403

1.1. Normas aplicables. ........................................................................... 4041.2. Organización: art. 281 LSC .............................................................. 4061.3. Facultades ......................................................................................... 406

2. Consejeros disidentes. Art. 282 LSC .......................................................... 4073. Prescindencia de la sindicatura. Auditoría. Art. 283 LSC .......................... 4084. Sindicatura ................................................................................................ 408

4.1. Designación de síndicos. Art. 284 LSC ............................................ 4094.2. Requisitos para ser síndico. Art. 285 LSC ......................................... 4104.3. Inhabilidades. Incompatibilidades. Art. 286 LSC ............................. 4114.4. Duración en el cargo. Art. 287 LSC .................................................. 4124.5. Revocabilidad. .................................................................................. 4134.6. Renuncia. ......................................................................................... 4134.7. Elección por clases. Art. 288 LSC. .................................................... 4134.8. Elección por voto acumulativo. Art. 289 LSC ................................... 4144.9. Sindicatura colegiada. Art. 290 LSC ................................................. 4144.10. Disidentes ...................................................................................... 4144.11. Vacancia. Reemplazo. Art. 291 LSC ................................................ 4144.12. Remuneración. Art. 292 LSC ......................................................... 4154.13. Indelegabilidad. Art. 293 LSC ......................................................... 4154.14. Atribuciones y deberes. Art. 294 LSC ............................................. 4164.15. Extensión de sus funciones a ejercicios anteriores. Art. 295 LSC .. 4194.16. Responsabilidad. Solidaridad. Arts. 296 y 297 LSC ........................ 4194.17. Aplicación de otras normas. Art. 298 LSC ...................................... 420

5. Prescindencia de la sindicatura. Los socios ............................................... 422

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXXIX XXXIX XXXIX XXXIX XXXIX

CCCCCONTROLONTROLONTROLONTROLONTROL E E E E EXTERNOXTERNOXTERNOXTERNOXTERNO

A - FISCALIZACIÓN ESTATAL ................................................................................. 4231. Fiscalización estatal permanente. Art. 299 LSC ......................................... 423

1.1. Sociedades incluidas en el art. 299 LSC. .......................................... 4242. Fiscalización estatal limitada. Extensión. Arts. 300, 301 LSC .................... 425

2.1. Excepciones al régimen de fiscalización estatal limitado ................. 425

XXIXMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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3. Sanciones. Art. 302 LSC ............................................................................ 4264. Facultad de la autoridad de contralor para solicitar determinadas medidas. Art. 303

LSC ......................................................................................................... 4265. Fiscalización especial. Art. 304 LSC .......................................................... 4286. Régimen de responsabilidad de directores y síndicos. Art. 305 LSC .......... 4287. Recursos. Plazo Arts. 306 y 307 LSC .......................................................... 428B - SOCIEDAD ANÓNIMA CON PARTICIPACIÓN ESTATAL MAYORITARIA .......................... 4291. Características. Art. 308 LSC ..................................................................... 4292. Inclusión posterior. Art. 309 LSC .............................................................. 4303. Incompatibilidades. Art. 310 LSC .............................................................. 4304. Remuneración. Art. 311 LSC ..................................................................... 4315. Directores y Síndicos por la minoría ......................................................... 4316. Modificaciones al régimen. Art. 312 LSC .................................................. 431

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XL XL XL XL XL

SSSSSOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDADOCIEDAD ENENENENEN C C C C COMANDITAOMANDITAOMANDITAOMANDITAOMANDITA PORPORPORPORPOR A A A A ACCIONESCCIONESCCIONESCCIONESCCIONES

1. Caracterización. Art. 315 LSC ................................................................... 4332. Confusión en una persona del doble carácter de socio. ............................. 4343. Normas aplicables. Art. 316 LSC ................................................................ 4344. Constitución ............................................................................................. 4345. Capital social ............................................................................................. 4346. Denominación. Art. 317 LSC .................................................................... 4347. Administración. Art. 318 LSC ................................................................... 4358. Remoción del administrador. Art. 319 LSC ............................................... 4359. Acefalía en la administración. Art. 320 LSC .............................................. 43610. Asamblea. Partícipes. Art. 321 LSC .......................................................... 43611. Prohibiciones a los socios administradores. Art. 322 LSC ...................... 43712. Cesión de la parte social de los comanditados. Art. 323 LSC ................... 43713. Fiscalización ............................................................................................ 43714. Normas supletorias. Art. 324 LSC ............................................................ 43815. Cuadro sobre diferencias entre la SCA y la S.A. ....................................... 438

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XLI XLI XLI XLI XLI

CCCCCOOPERATIVASOOPERATIVASOOPERATIVASOOPERATIVASOOPERATIVAS

1. Características (art. 2) ............................................................................... 4392. Constitución. Forma y Contenido del acta constitutiva y del estatuto ....... 440

2.1. Instrumentación .............................................................................. 4402.2. Acta constitutiva. Contenido ........................................................... 4402.3. Estatuto social. Contenido ............................................................... 4412.4. Inscripción ...................................................................................... 441

3. Clases de cooperativas ............................................................................... 4427. Los asociados ............................................................................................. 4425. Capital. Cuotas .......................................................................................... 443

5.1. Bienes aportables. Mora ................................................................... 443

XXX JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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5.2. Retiro, Exclusión o Disolución ........................................................ 4446. Excedentes repartibles. Destino ................................................................ 444

6.1. Destino de excedentes generados por prestación de servicios a no Asociados. ....................................................................................... 444

7. La contabilidad. Libros sociales ................................................................. 4458. Organo de deliberación. Clases. Quórum. Mayorías .................................. 445

8.1. Cuarto intermedio ........................................................................... 4468.2. Competencia .................................................................................... 4468.3. Derecho de receso............................................................................ 4468.4. Impugnación. ................................................................................... 446

9. Organo de administración. Integración. Renuncia. Representación ......... 44710. Fiscalización Privada. Integración. .......................................................... 447

10.1. Atribuciones .................................................................................. 44811. Auditoría Externa .................................................................................... 44812. Disolución ............................................................................................... 44813. Liquidación ............................................................................................. 44914. De la fiscalización pública. Facultades. Sanciones ................................... 449

14.1. Facultades ....................................................................................... 44913.2. Sanciones ...................................................................................... 450

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XLII XLII XLII XLII XLII

SSSSSOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADESOCIEDADES E E E E ESPECIALESSPECIALESSPECIALESSPECIALESSPECIALES

A - SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA ............................................................ 4511. Ley aplicable. Objeto .................................................................................. 4512. Constitución. Requisitos ........................................................................... 4513. Autorización para su funcionamiento ....................................................... 4524. Denominación. ......................................................................................... 4525. Tipos de socios (art. 37) ............................................................................ 4526. Acciones .................................................................................................... 4537. Reembolso ................................................................................................. 4538. Capital social. Capital mínimo .................................................................. 454

8.1. Aumentos de capital ......................................................................... 4548.2. Reducción de capital ........................................................................ 454

9. Fondo de riesgo ......................................................................................... 45510. Distribución de beneficios ...................................................................... 45511. Organos sociales ...................................................................................... 455

11.1. Asamblea ........................................................................................ 45511.2. Consejo de administración ............................................................ 45611.3. Sindicatura .................................................................................... 457

12. Fusión. Escisión. Disolución ................................................................... 45813. Disolución ............................................................................................... 45814. El contrato de garantía recíproca ............................................................ 45815. Relación entre la SGR y los socios. ........................................................... 45916. Extinción ................................................................................................ 459B - EMPRESAS DECLARADAS SUJETAS A PRIVATIZACIÓN (CAP. III LEY 23.696) ............ 4601. Tipo social ................................................................................................. 460

Las empresas privatizadas deberán adoptar el tipo de la sociedad anónimapara adherirse al PPP (art. 23 Ley 23.696). ............................................. 460

XXXIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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1.1. Legitimados ............................................................................... 4602. Sociedad. ................................................................................................... 461

2.1. Capital .............................................................................................. 4612.2. Acciones........................................................................................... 4612.3. Acuerdo para la compra de acciones afectadas a un PPP (art. 9 y sig. Ley23.696) ................................................................................................... 462

3. Garantía..................................................................................................... 4624. Bonos ........................................................................................................ 4635. Banco Fideicomisario ............................................................................... 4636. Sindicatura ................................................................................................ 464

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XLIII XLIII XLIII XLIII XLIII

CCCCCONTRATOSONTRATOSONTRATOSONTRATOSONTRATOS DEDEDEDEDE C C C C COLABORACIÓNOLABORACIÓNOLABORACIÓNOLABORACIÓNOLABORACIÓN E E E E EMPRESARIAMPRESARIAMPRESARIAMPRESARIAMPRESARIA

AGRUPACIONES DE COLABORACIÓN ....................................................................... 4651. Concepto. Objetivo .................................................................................... 4652. Legitimados ............................................................................................... 4663. No persigue fines de lucro ......................................................................... 4664. Forma y contenido del contrato. Art. 369 LSC .......................................... 467

4.1. Forma ............................................................................................... 4674.2. Contenido ........................................................................................ 4674.3. Resoluciones .................................................................................... 4694.4. Impugnación .................................................................................... 4694.5. Dirección y administración. Art. 371 LSC ....................................... 4694.6. Fondo común operativo. Art. 372 LSC ............................................. 4704.7. Responsabilidad hacia terceros. Art. 373 LSC .................................. 4704.8. Estados de situación patrimonial. Contabilización de los resultados. Art. 374 LSC .................................................................................... 4714.9. Disolución. Causales. Art. 375 LSC .................................................. 4714.10. Exclusión. Art. 376 LSC ................................................................. 4714.11. Retiro voluntario ............................................................................ 472

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XLIV XLIV XLIV XLIV XLIV

UUUUUNIÓNNIÓNNIÓNNIÓNNIÓN T T T T TRANSITORIARANSITORIARANSITORIARANSITORIARANSITORIA DEDEDEDEDE E E E E EMPRESASMPRESASMPRESASMPRESASMPRESAS

1. Participantes ............................................................................................. 4732. Objeto ........................................................................................................ 4733. Contenido del contrato. Art. 378 LSC ....................................................... 4744. Representación. Art. 379 LSC .................................................................... 4755. Inscripción. Art. 380 LSC .......................................................................... 4756. Responsabilidad. Art. 381 LSC .................................................................. 4757. Relaciones laborales ................................................................................... 4768. Acuerdos. Art. 382 LSC .............................................................................. 4769. Quiebra o incapacidad. Art. 383 LSC ......................................................... 47610. Cuadro comparativo entre las ACE y las UTE .......................................... 476

Similitudes .............................................................................................. 476CONSORCIOS DE COOPERACIÓN ............................................................................ 478

XXXII JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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LIBRO IICCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO I I I I I

MMMMMERCADOSERCADOSERCADOSERCADOSERCADOS

1.- Concepto ................................................................................................. 4832.- Antecedentes ............................................................................................ 4833.- Elementos personales ............................................................................... 4844.- Formas de concentración ........................................................................ 4845.- En los bienes que se comercializan .......................................................... 4846.- En los contratos que se celebran .............................................................. 4857.- Función esencial del mercado .................................................................. 4858.- Funciones naturales de los mercados ....................................................... 485

8.1.- La determinación de los precios ..................................................... 485

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO II II II II II

MMMMMERCADOSERCADOSERCADOSERCADOSERCADOS F F F F FINANCIEROSINANCIEROSINANCIEROSINANCIEROSINANCIEROS

1.- Los mercados financieros ........................................................................ 4872.- Captación y asignación de recursos financieros ...................................... 4873.- Mercados del riesgo ................................................................................. 4884.- Mercados de divisas ................................................................................. 4885.- La gestión de clientes ............................................................................... 4896.- El derecho financiero .............................................................................. 4897.- Las regulaciones en el derecho financiero ............................................... 4908.- Mercado de la locación ............................................................................ 4909.- Financieras con recursos propios ............................................................ 49110.- El crédito comercial ............................................................................... 49111.- Regulaciones de los casos especiales ....................................................... 491

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO III III III III III

CCCCCAPACITACIÓNAPACITACIÓNAPACITACIÓNAPACITACIÓNAPACITACIÓN YYYYY ASIGNACIÓNASIGNACIÓNASIGNACIÓNASIGNACIÓNASIGNACIÓN DEDEDEDEDE RECURSOSRECURSOSRECURSOSRECURSOSRECURSOS FINANCIEROSFINANCIEROSFINANCIEROSFINANCIEROSFINANCIEROS

1.- Concepto ................................................................................................. 4932.- Los proveedores de fondos ....................................................................... 4933.- Tomadores de fondos ............................................................................... 4944.- Intermediarios ......................................................................................... 4965.- Arbitraje en los plazos .............................................................................. 497

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO IV IV IV IV IV

LLLLLOSOSOSOSOS B B B B BANCOSANCOSANCOSANCOSANCOS

1.- Los bancos ............................................................................................... 4992.- Proceso de intermediación ...................................................................... 4993.- Operaciones pasivas ................................................................................. 499

XXXIIIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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4.- Operaciones activas ................................................................................. 5005.- Esquema de intermediación bancaria ..................................................... 5006.- Banca especializada y banca universal ..................................................... 5017.- Sistema argentino .................................................................................... 5018.- Servicios complementarios ...................................................................... 5029.- Controles del Banco Central de la República Argentina ........................... 502

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO V V V V V

MMMMMUTUOUTUOUTUOUTUOUTUO BANCARIOBANCARIOBANCARIOBANCARIOBANCARIO

1.- Mutuo bancario ....................................................................................... 5032.- Función económica ................................................................................. 5033.- Concepto ................................................................................................. 5034.- Caracteres de mutuo bancario ................................................................. 5035.- Intereses ................................................................................................... 5046.- Amortización ........................................................................................... 5057.- Clasificaciones de los créditos. ................................................................. 5058.- El largo plazo ............................................................................................ 505

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO VI VI VI VI VI

MMMMMODALIDADESODALIDADESODALIDADESODALIDADESODALIDADES DELDELDELDELDEL MUTUOMUTUOMUTUOMUTUOMUTUO BANCARIOBANCARIOBANCARIOBANCARIOBANCARIO

1.- Modalidades del mutuo bancario ............................................................. 5072.- Apertura de crédito .................................................................................. 5073.- Anticipo bancario .................................................................................... 5084.- Descuento ................................................................................................ 509

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO VII VII VII VII VII

CCCCCRÉDITORÉDITORÉDITORÉDITORÉDITO SINDICADOSINDICADOSINDICADOSINDICADOSINDICADO

1.- Función económica. ................................................................................ 5112.- Sindicación o agrupación de bancos. ...................................................... 5113.- Concepto ................................................................................................. 5124.- Naturaleza jurídica ................................................................................... 5125.- Elementos personales ............................................................................... 5126.- Obligaciones del tomador de fondos ........................................................ 5127.- Obligaciones los bancos ........................................................................... 5138.- Organización de los bancos ..................................................................... 5139.- Banco agente ............................................................................................ 51310.- Organizador ........................................................................................... 513

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO VIII VIII VIII VIII VIII

FFFFFINANCIACIÓNINANCIACIÓNINANCIACIÓNINANCIACIÓNINANCIACIÓN DEDEDEDEDE LOSLOSLOSLOSLOS PROYECTOSPROYECTOSPROYECTOSPROYECTOSPROYECTOS

1.- Antecedentes ............................................................................................ 5152.- Función económica ................................................................................. 515

XXXIV JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

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3.- Elementos personales ............................................................................... 5164.- El contrato ............................................................................................... 5165.- La estructura financiera ........................................................................... 5166.- La sociedad vehículo ................................................................................ 5168.- Desventajas para los promotores .............................................................. 5179.- Ventajas para los bancos ........................................................................... 51710.- Financiación bancaria ........................................................................... 51711.- Garantías para los bancos....................................................................... 517

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO IX IX IX IX IX

FFFFFINANCIACIÓNINANCIACIÓNINANCIACIÓNINANCIACIÓNINANCIACIÓN DEDEDEDEDE LASLASLASLASLAS PERSONASPERSONASPERSONASPERSONASPERSONAS

1.- Financiación de las personas ................................................................... 5192.- Los llamados préstamos personales .......................................................... 5193.- Sistemas de tarjetas de créditos ................................................................ 5204.- Variantes en los sistemas .......................................................................... 5205.- Regulación ............................................................................................... 5206.- Elementos personales ............................................................................... 5217.- Las relaciones jurídicas que genera .......................................................... 5218.- Sistemas abiertos...................................................................................... 5239.- Tarjetas de débito ..................................................................................... 52410.- Tarjetas de compra ................................................................................. 524

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO X X X X X

LLLLLOSOSOSOSOS MERCADOSMERCADOSMERCADOSMERCADOSMERCADOS DEDEDEDEDE VALORESVALORESVALORESVALORESVALORES

1.- Los mercados de valores ........................................................................... 5252.- Proceso de desintermediación ................................................................. 5253.- Concepto de oferta pública ...................................................................... 5274.- Valores negociables privados .................................................................... 5275.- Invitación ................................................................................................ 5276.- Destinatarios ............................................................................................ 5277.- Actos jurídicos .......................................................................................... 5288.- Los oferentes ............................................................................................ 5289.- Forma pública .......................................................................................... 52810.- Objeto de la oferta .................................................................................. 52911.- Clasificación según la naturaleza del activo que representan ................. 53212.- Clasificación según sus formas .............................................................. 53313.- Caracteres comunes de los valores negociables ...................................... 53314.- Autorización previa ............................................................................... 53415.- Derivativos ............................................................................................. 53416.- Otros valores .......................................................................................... 53417.- Clasificación de los valores representativos de deuda ............................ 534

XXXVMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

Pág.

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XI XI XI XI XI

CCCCCRITERIOSRITERIOSRITERIOSRITERIOSRITERIOS ORIENTADORESORIENTADORESORIENTADORESORIENTADORESORIENTADORES DEDEDEDEDE LALALALALA NORMATIVANORMATIVANORMATIVANORMATIVANORMATIVA

1.- Criterios orientadores .............................................................................. 5352.- Atribución federal .................................................................................... 5353.- Control de legalidad ................................................................................. 5354.- Autoregulación ......................................................................................... 5365.- Principio de libertad ................................................................................ 5366.- Atribuciones del Banco Central de la República Argentina ...................... 5367.- El inversor como consumidor financiero ................................................ 5368.- Categoría de inversores ............................................................................ 5369.- La transparencia ...................................................................................... 53710.- El deber de información ........................................................................ 53711.- Deber de guardar reserva ....................................................................... 53812.- Régimen de publicidad ........................................................................... 53813.- Conductas contrarias a la transparencia ................................................ 53814.- Sanciones .............................................................................................. 53815.- Auditorías .............................................................................................. 538

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XII XII XII XII XII

OOOOORGANIZACIÓNRGANIZACIÓNRGANIZACIÓNRGANIZACIÓNRGANIZACIÓN DELDELDELDELDEL MERCADOMERCADOMERCADOMERCADOMERCADO DEDEDEDEDE VALORESVALORESVALORESVALORESVALORES NEGOCIABLESNEGOCIABLESNEGOCIABLESNEGOCIABLESNEGOCIABLES

1.- Organización de los mercados ................................................................. 5392.- Organo de control .................................................................................... 5393.- Intermediarios ......................................................................................... 5404.- Entidades autorreguladas extrabursátiles ................................................. 5425.- Mercado abierto ....................................................................................... 5426.- Sociedades de depósitos y anotaciones en cuenta .................................... 5427.- Sociedades calificadoras de riesgos .......................................................... 544

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XIII XIII XIII XIII XIII

OOOOOFERTAFERTAFERTAFERTAFERTA PÚBLICAPÚBLICAPÚBLICAPÚBLICAPÚBLICA PRIMARIAPRIMARIAPRIMARIAPRIMARIAPRIMARIA

1.- Oferta pública primaria ............................................................................ 5472.- Organizador o estructurador .................................................................... 5473.- Elección del valor negociable a emitir ...................................................... 5484.- Organo societario que decide la emisión ................................................. 5485.- Organo societario que ejecuta el proceso de la emisión............................ 5486.- Información del prospecto ....................................................................... 5487.- Autorización de la Comisión Nacional de Valores ................................... 5508.- Proceso de colocación ............................................................................. 5509.- Elección del mercado secundario ............................................................ 55010.- Organo de custodia, registros y transferencias ....................................... 55011.- Agente de pago ....................................................................................... 55012.- Calificación de riesgo ............................................................................. 550

XXXVI JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

Pág.

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XIV XIV XIV XIV XIV

CCCCCONTRATOONTRATOONTRATOONTRATOONTRATO DEDEDEDEDE UNDERWRITINGUNDERWRITINGUNDERWRITINGUNDERWRITINGUNDERWRITING

1.- Contrato de underwriting ........................................................................ 5512.- Concepto ................................................................................................. 5513.- Las partes ................................................................................................. 5514.- Objeto del contrato ................................................................................... 5525.- Modalidades ............................................................................................. 5526.- Contenido del contrato ............................................................................ 5527.- Underwriter y colocador .......................................................................... 5538.- Limitaciones para las entidades colocadoras ............................................ 553

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XV XV XV XV XV

OOOOOFERTAFERTAFERTAFERTAFERTA PÚBLICAPÚBLICAPÚBLICAPÚBLICAPÚBLICA SECUNDARIASECUNDARIASECUNDARIASECUNDARIASECUNDARIA

1.- Concepto ................................................................................................. 5552.- Requisitos de la Comisión Nacional de Valores ........................................ 5553.- Mercados autorregulados ......................................................................... 5564.- Operaciones de bolsa ............................................................................... 5565.- Clasificación ............................................................................................ 5566.- Clasificación de las operaciones a plazo ................................................... 5577.- Registro y publicidad ................................................................................ 5578.- Liquidación .............................................................................................. 557

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XVI XVI XVI XVI XVI

TTTTTITULARIZACIÓNITULARIZACIÓNITULARIZACIÓNITULARIZACIÓNITULARIZACIÓN

1.- Titulización .............................................................................................. 5592.- Funciones económicas de la titulización ................................................. 5593.- La financiación ........................................................................................ 5594.- Concepto ................................................................................................. 5595.- El pass through ........................................................................................ 5606.- Sistema legal argentino ............................................................................ 5607.- Fideicomisos financieros ......................................................................... 5608.- Constitución de sociedades vehículos ..................................................... 5629.- Fondo común de inversión cerrado ......................................................... 56210.- Otras modalidades .................................................................................. 56211.- Caracteres de los créditos ....................................................................... 56312.- Cuestiones con la cesión de créditos ..................................................... 56313.- Razones de utilización de estos procesos ............................................... 564

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XVII XVII XVII XVII XVII

FFFFFONDOSONDOSONDOSONDOSONDOS DEDEDEDEDE INVERSIÓNINVERSIÓNINVERSIÓNINVERSIÓNINVERSIÓN DIRECTADIRECTADIRECTADIRECTADIRECTA

1.- Introducción ............................................................................................ 5652.- Fideicomiso financiero común ................................................................ 565

XXXVIIMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

Pág.

3.- Fondos de inversión directa .................................................................... 5654.- Aclaración con la denominación ............................................................. 5675.- Antecedentes ............................................................................................ 5676.- Contratos con funciones económicas similares ...................................... 567

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XVIII XVIII XVIII XVIII XVIII

EEEEELLLLL CONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATOCONTRATO DEDEDEDEDE LEASINGLEASINGLEASINGLEASINGLEASING

1.- Denominación ........................................................................................ 5692.- Las funciones económicas del leasing ...................................................... 5693.- Financiación ............................................................................................ 5694.- Las partes ................................................................................................. 5695.- Estructura básica ...................................................................................... 5696.- Naturaleza jurídica ................................................................................... 5707.- Ventajas del leasing para el tomador ......................................................... 5708.- Ventajas del leasing para el dador ............................................................. 5709.- Modalidades principales del leasing ......................................................... 57010.- El dador .................................................................................................. 57011.- El objeto del contrato de leasing ............................................................. 57112.- Forma del contrato ................................................................................. 57113.- Obligaciones del dador ........................................................................... 57114.- Obligaciones del tomador....................................................................... 57115.- Derechos del tomador ............................................................................ 572

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XIX XIX XIX XIX XIX

DDDDDERIVATIVOSERIVATIVOSERIVATIVOSERIVATIVOSERIVATIVOS

1.- Los mercados del riesgo ........................................................................... 5752.- Funciones económicas de los mercados del riesgo .................................. 5753.-Contratos de seguro .................................................................................. 5764.- Principales riesgos ................................................................................... 5765.- Concepto ................................................................................................. 5766.- Naturaleza jurídica ................................................................................... 5767.- Condiciones ............................................................................................ 5778.- Caracteres ................................................................................................ 577

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XX XX XX XX XX

CCCCCONTRATOSONTRATOSONTRATOSONTRATOSONTRATOS AAAAA TÉRMINOTÉRMINOTÉRMINOTÉRMINOTÉRMINO

1.- Estructura ................................................................................................ 5792.- Contratos de futuros ................................................................................ 580

XXXVIII JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

Pág.

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXI XXI XXI XXI XXI

OOOOOPCIONESPCIONESPCIONESPCIONESPCIONES

1.- Estructura ................................................................................................ 5832.- Caracteres ................................................................................................ 5833.- Funciones de la Comisión Nacional de Valores ....................................... 5834.- Clases de opciones ................................................................................... 5835.- Las partes ................................................................................................. 5846.- Precios ..................................................................................................... 5847.- Activo subyacente .................................................................................... 5848.- Funcionamiento ...................................................................................... 5849.- Derechos que adquiere el comprador de la opción .................................. 58410.- Mercados en Argentina .......................................................................... 585

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXII XXII XXII XXII XXII

SSSSSWAPSWAPSWAPSWAPSWAPS

1.- Significado ............................................................................................... 5872.- Antecedentes ............................................................................................ 5873.- Swaps ....................................................................................................... 5874.- Naturaleza jurídica ................................................................................... 588

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXIII XXIII XXIII XXIII XXIII

GGGGGESTIÓNESTIÓNESTIÓNESTIÓNESTIÓN DEDEDEDEDE TESORERÍATESORERÍATESORERÍATESORERÍATESORERÍA

1.- Concepto ................................................................................................. 5912.- Colocaciones bancarias ........................................................................... 5913. Colocaciones en los mercados de valores .................................................. 594

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXIV XXIV XXIV XXIV XXIV

FFFFFONDOSONDOSONDOSONDOSONDOS COMUNESCOMUNESCOMUNESCOMUNESCOMUNES DEDEDEDEDE INVERSIÓNINVERSIÓNINVERSIÓNINVERSIÓNINVERSIÓN

1.- Los riesgos de las inversiones ................................................................... 5952.- La prudencia ............................................................................................ 5953.- Fondos comunes de inversión ................................................................. 5964.- Concepto o naturaleza jurídica ................................................................ 5965.- Cuotapartes .............................................................................................. 5966.- Cuotapartistas .......................................................................................... 5967.- Estructura jurídica del fondo .................................................................... 5978.- Dispersión del riesgo ............................................................................... 5979.- Sociedades gerentes (artículo 3 de la ley 24.083) ..................................... 59710.- Sociedades depositarias (artículo 14 de la ley 24.083) ............................ 59811.- Fondos abiertos y cerrados .................................................................... 59812.- Los activos de los fondos ........................................................................ 59813.- Los fondos en Argentina ........................................................................ 599

XXXIXMANUAL DE DERECHO COMERCIAL

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14.- La inversión en un fondo....................................................................... 59915.- Liquidez ................................................................................................. 59916.- La publicidad .......................................................................................... 59917.- Sociedades de inversión......................................................................... 600

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXV XXV XXV XXV XXV

EEEEELLLLL FACTORINGFACTORINGFACTORINGFACTORINGFACTORING OOOOO FACTORAJEFACTORAJEFACTORAJEFACTORAJEFACTORAJE

1.- Antecedentes ............................................................................................ 6012.- Concepto ................................................................................................. 6013.- Clases ....................................................................................................... 6014.- Funciones económicas ............................................................................ 6025.- Proceso de celebración del contrato ........................................................ 6026.- Documentos más comunes ...................................................................... 6027.- Elementos personales que intervienen .................................................... 6028.- Modalidades ............................................................................................. 6039.- Obligaciones asumidas por el factor ......................................................... 60310.- Obligaciones de la empresa cedente ....................................................... 60311.- Ventajas para la empresa cedente ........................................................... 60412.- Desventajas para la empresa cedente ..................................................... 60413.- Diferencias con otros contratos ............................................................. 60414.- Normativa en Argentina ........................................................................ 604

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXVI XXVI XXVI XXVI XXVI

FFFFFORFAITINGORFAITINGORFAITINGORFAITINGORFAITING YYYYY RENTINGRENTINGRENTINGRENTINGRENTING

1.- Denominación ........................................................................................ 6052.- Concepto ................................................................................................. 6053.- Función económica ................................................................................. 6054.- Documentos utilizados ............................................................................ 6065.- Caracteres del afianzamiento bancario .................................................... 6066.- Las partes del contrato de forfaiting ......................................................... 6067.- Otros elementos personales ...................................................................... 6068.- Relaciones jurídicas que genera ............................................................... 6069.- Ventajas .................................................................................................... 60810.- Costos .................................................................................................... 60811.- Diferencia con el factoraje ..................................................................... 60812.- Regulación legal ...................................................................................... 60913.- Contrato de renting ............................................................................... 609

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXVII XXVII XXVII XXVII XXVII

CCCCCRÉDITORÉDITORÉDITORÉDITORÉDITO DOCUMENTARIODOCUMENTARIODOCUMENTARIODOCUMENTARIODOCUMENTARIO

1.- Los riesgos del comercio internacional .................................................... 6112.- Definición ............................................................................................... 611

XL JUAN JOSÉ ZANDRINO - PATRICIO TOMÁS MC INERNY

Pág.

3.- Elementos personales ............................................................................... 6114.- Naturaleza jurídica ................................................................................... 6125.- Carta de crédito........................................................................................ 6126.- Documentos comprendidos .................................................................... 6127.- Obligaciones del banco emisor ................................................................ 6138.- Obligaciones del ordenante ...................................................................... 6139.- Obligaciones del beneficiario ................................................................... 61410.- Derechos del beneficiario ...................................................................... 61411.- Modalidades de créditos documentados ................................................ 614

CCCCCAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULOAPÍTULO XXVIII XXVIII XXVIII XXVIII XXVIII

SSSSSISTEMASISTEMASISTEMASISTEMASISTEMAS DEDEDEDEDE AHORROAHORROAHORROAHORROAHORRO YYYYY PRÉSTAMOSPRÉSTAMOSPRÉSTAMOSPRÉSTAMOSPRÉSTAMOS

1.- Funciones económicas ............................................................................ 6172.- Fundamentos económicos ....................................................................... 6173.- Importancia de la costumbre .................................................................... 6174.- Diseño del plan de ahorro ........................................................................ 6185.- Las partes ................................................................................................. 6186.- Estructuras del contrato ........................................................................... 6187.- Mandato .................................................................................................. 6188.- Las obligaciones de las administradoras ................................................... 6199.- Obligaciones del adquirente el producto .................................................. 61910.- Grupos ................................................................................................... 62011.- Terceros relacionados con el sistema ..................................................... 620

manual de derecho comercial

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