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Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas en el presente boletín reflejan el punto de vista personal del autor, así como de los economistas y analistas que han participado en su elaboración. Los fines de esta publicación son meramente informativos, ya que las opiniones, estimaciones y proyecciones pueden modificarse de acuerdo con los cambios en las condiciones económicas, políticas y sociales, totalmente ajenas a SIF ICAP, por lo cual no deben de ser consideradas como una declaración unilateral de la voluntad, ni ser interpretadas como una oferta, sugerencia o invitación para comprar y/o vender valor alguno.

Número 184 Mayo 4, 2009 Tasas

La profundización de la recesión marca la

pauta El reporte del IGAE de febrero y las revisiones oficiales de caída en

el PIB para todo el 2009 van acercándose a nuestro pronóstico (ver Weekly

180 del 6 de abril del 2009), sobre que la economía mexicana se contraería

entre 6.5% y 7.0 % en este año (un nivel similar al de 1995).

El IGAE de febrero se contrajo 10.8% en su variación anual,

ligeramente por debajo de lo que esperabamos, 11.1% (ver Weekly 183 del

27 de abril).

Indicador Global de la Actividad Económica en México (IGAE)(Variación Anual)

Abr-95-9.1%

Mar-02-3.7%

Mar-05-0.9% Mar-08

-1.9%

Mar-068.2% Abr-08

7.2%

Ago-008.6%

Mar-9810.8%

Feb-09-10.8%

-13.0

-8.0

-3.0

2.0

7.0

12.0

Ene-94 Ene-96 Ene-98 Ene-00 Ene-02 Ene-04 Ene-06 Ene-08

Porc

enta

je

Fuente: Elaboración propia con información del INEGI.Nota: A partir de 2003 el INEGI cambió el año base de 1993 a 2003

A diferencia de 1995, gran parte del ajuste en el crecimiento

económico hasta el momento, es de la caída de la demanda externa, es

decir, del hecho de que la recesión es mundial y sobre todo en Estados

Unidos, nuestro principal socio comercial.

Contenido Tasas 1 La profundización de la recesión marca la pauta Bonos 6 Poco a poco se diluirá el efecto “influenza” Paridad 9 El peso podría fortalecerse esta semana Estados Unidos 12 Caminan los datos en línea con el escenario robusto Deuda Privada 16

Noticias Relevantes 18

Encuesta 22 Expectativas Inflacionarias

Agenda Económica 23

Mercado en Cifras 26

Curva Cetes

5.50

5.55

5.60

5.65

5.70

5.75

5.80

5.85

5.90

30-Abr-09 5.78 5.74 5.69 5.57 5.56

24-Abr-09 5.88 5.84 5.70 5.64 5.69

7 28 91 182 364

Curva SwapsCorto Plazo

5.5000

5.5500

5.6000

5.6500

5.7000

5.7500

5.8000

5.8500

5.9000

5.9500

6.0000

30-Abr-09 5.7000 5.5600 5.5150 5.5400

24-Abr-09 5.9450 5.7850 5.7550 5.7800

3X1 6X1 9X1 13X1

Curva SwapsLargo Plazo

5.5000

6.0000

6.5000

7.0000

7.5000

8.0000

8.5000

30-Abr-09 5.9650 6.4300 6.8300 7.0900 7.4500 7.8000 8.1800 8.2900

24-Abr-09 6.1300 6.5800 6.9000 7.1400 7.4700 7.7700 8.1600 8.2700

26X1 39X1 52X1 65X1 91X1 130X1 195X1 260X1


2

Hasta ahora, los pronósticos oficiales apostaban a la recuperación, aunque fuera lenta, de la economía

norteamericana.

Lo grave hoy es la aparición de la epidemia de influenza porcina en México, ya que afectará al crecimiento

económico, sobre todo por una mayor contracción del consumo interno.

De acuerdo con la experiencia de la gripe aviar (The Global and Financial Impact of an Avian Flu Pandemic

and The Role of the IMF), una pandemia representa un choque de demanda agregada, en pocas palabras, contrae

el consumo interno y provoca deflación.


3

En México no hay destrucción de infraestructura, ni del aparato productivo, pero la semi paralización de una

parte importante de la actividad (mayoritariamente el comercio) en zonas de alta contribución al PIB, además de los

efectos en el turismo, entre otros, exponen un costo que crecerá junto con la duración de la epidemia.

Un cálculo primario establece que una duración de seis semanas de la fase crítica de la pandemia costará 1

punto del PIB.

El propio Banxico en el informe de inflación arrojó una estimación escalofriante para el PIB del I trimestre:

“… con base en la información disponible se estima que el PIB haya registrado una caída de entre 7 y 8 por

ciento a tasa anual en los primeros tres meses de 2009.”

En estándares de medición internacional (variación trimestral anualizada), la recesión tiene una profundidad

similar a la de 1995, con una agravante: será más larga.

Un factor que provoca mayor duración es el hecho de que la recuperación económica de Estados Unidos

será muy lenta (ver Comentario de EU).


4

Además, ahora se agregará el recorte al crecimiento por la influenza porcina.

Cierto que Banxico ha condicionado el rumbo de la política monetaria a la evolución de la inflación, la cual

depende del tipo de cambio en la actualidad.

En este sentido creemos que las presiones sobre el peso que hemos visto en las últimas semanas se

diluirán en breve (ver comentario de Paridad) y que la corrección de los pronósticos de la banda oficial de Banxico,

sólo son para terminar de absorber el traspaso de la devaluación de octubre a diciembre del 2008.

Rango de proyecciones oficiales vigentes hechas por Banxico el 29 de abril de 2009 en el informe del primer trimestre de inflación Enero - Marzo 2009

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

2009-I 2009-II 2009-III 2009-IV 2010-I 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I

Por

cent

aje

Pronóstico Anterior (1)

Pronóstico Actual

(1) Informe trimestral sobre la inflación octubre - diciembre de 2008Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico


5

Creemos que la permanencia de una política laxa por parte de la Fed por un periodo largo (así lo afirmó en

su último comunicado), será tierra fértil para mayores bajas de tasas en México.

Cetes 28 días vs Tasa Fed

30-Abr-09, 5.7429-Ene-04,

4.6931-Jul-03,

4.14

25-Abr-02, 5.28

0 - 0.25%

1.25%1.00%

5.25%

2.00%

0

2

4

6

8

10

12

03-E

ne-02

20-M

ar-02

06-Ju

n-02

22-Ago

-0207

-Nov

-0223

-Ene

-0310

-Abr-

0326

-Jun-0

311

-Sep-0

327

-Nov

-0312

-Feb

-0429

-Abr-

0415

-Jul-0

430

-Sep-0

416-D

ic-04

03-M

ar-05

19-M

ay-05

04-A

go-05

20-O

ct-05

05-E

ne-06

23-M

ar-06

08-Ju

n-06

24-A

go-06

09-N

ov-06

25-Ene

-0712

-Abr-

0728

-Jun-0

713

-Sep

-0729

-Nov

-0714

-Feb

-0830

-Abr-0

817

-Jul-0

802

-Oct-

0818

-Dic-

0805

-Mar-0

9

Tasa

Cet

es 2

8 dí

as

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

Tasa

Fed

Cetes 28 días Tasa Fed

Fuente: Elaboración propia con datos de Banxico y Bloomberg

Mantenemos nuestro pronóstico de una baja de 50 puntos base para el anuncio de política monetaria del 15

de mayo.


6

Bonos: Poco a poco se diluirá el efecto “influenza”

Nuestra expectativa es que el efecto de la epidemia de influenza porcina recaerá básicamente en

contracción económica y deflación (ver sección de Tasas), más que en una descomposición de la cuenta externa.

Los efectos de un menor crecimiento con deflación empujarán a mayores relajamientos monetarios, que

pueden anclar las tasas de largo plazo.

Bonos Tasa Bruta(parte media y larga de la curva)

Ultimas cuatro semanas

5.30

5.70

6.10

6.50

6.90

7.30

7.70

8.10

8.50

Tasa

23-Abr-09 5.48 6.01 6.60 6.83 7.05 7.16 7.33 7.44 7.58 7.91 7.90 7.90 8.12 8.31 8.33

27-Abr-09 5.50 6.10 6.67 6.96 7.25 7.37 7.50 7.64 7.77 8.17 8.15 8.25 8.36 8.48 8.52

30-Abr-09 5.35 5.85 6.42 6.72 7.00 7.16 7.37 7.48 7.64 8.00 8.00 8.12 8.21 8.35 8.42

Dic-10 Dic-11 Dic-12 Jun-13 Dic-13 Dic-14 Dic-15 Dic-16 Dic-17 Dic-23 Dic-24 Jun-27 May-29 Nov-36 Nov-38

Fuente: Elaboración propia con datos de SIF-ICAP

Efecto Influenza Porcina

Las oleadas de presiones alcistas sobre la parte larga de la curva se deben a que el sell off de los

extranjeros se mantiene, observando un movimiento silencioso.


7

La baja de las tasas de los bonos siempre será conservando una fuerte pendiente positiva.

Pendiente de la curva mexicana vs Tasa de referencia México

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

29-E

ne-08

12-Feb-08

25-Fe

b-0807-M

ar-08

25-Mar-

0807

-Abr-

0818

-Abr

-0802

-May-0

815

-May

-0828

-May-0

810-J

un-08

23-Jun

-0804

-Jul-0

817-J

ul-08

30-Ju

l-08

12-Ago

-0825

-Ago

-0805

-Sep

-0819

-Sep

-0802-O

ct-08

15-Oct-

0828

-Oct-

0810-N

ov-08

24-N

ov-08

05-D

ic-08

19-D

ic-08

06-E

ne-09

19-Ene

-0930-Ene

-0913

-Feb-09

26-Feb

-0911

-Mar-

0925

-Mar-

0907

-Abr-0

922

-Abr-

09

Pend

ient

e de

la c

urva

mex

ican

a

5.50

6.00

6.50

7.00

7.50

8.00

8.50

Tasa

de

Ref

eren

cia

Diferencial entre Dic.17 vs Dic. 11

Tasa de Referencia México

Fuente: Elaboración propia con datos de Bloomberg


8

Este fenómeno es normal, sucede en Estados Unidos y se debe a que si bien los Cetes reflejan tasas

reales negativas o muy bajas como parte de la laxitud monetaria, en la parte larga debe preservarse el premio de

tasa real esperada.


9

Paridad: El peso podría fortalecerse esta semana

Bajo el escenario de que las fuertes medidas sanitarias tomadas durante la semana pasada y hasta el 5 de

mayo logren un avance importante en el control (no la extinción), de la epidemia de influenza porcina, es previsible

que el peso recupere fuerza.

De acuerdo con el documento The Global and Financial Impact of an Avian Flu Pandemic and The Role of

the IMF, en una pandemia de corta duración, si se caen las exportaciones por cierre de fronteras en algunos

países o para ciertos productos y se bajan las entradas de divisas por afectación de los centros turísticos, la

consecuencia es una caída interna del consumo y por lo tanto de las importaciones, además de menores salidas

turísticas.

El efecto en la moneda es más financiero, por medio de la venta de activos locales (bonos y acciones) por

parte de portafolios globales, es decir, aversión al riesgo.

Creemos que esto es lo que está pasando. La aversión al riesgo es lo que está presionando al peso y ésta

se diluirá con avances significativos en el control de la epidemia.

Reafirmamos que el blindaje del tipo de cambio sigue intacto.


10

Los dólares por inyectar en el 2009 aún son abundantes y estimamos que Banxico estaría esperando la

evaluación de las últimas medidas sanitarias para el control de la epidemia y así tomar medidas más drásticas en el

mercado cambiario.

FALTAN POR VENDER 10,785 MILLONES DE DOLARES

DE MAYO A DICIEMBRE DE 2009


11

Es claro que el ataque al peso mexicano es debido a la epidemia y de la duración de la misma depende el

rumbo de nuestra moneda en el corto plazo.


12

Caminan los datos en línea con el escenario robusto

El reporte de una caída de 6.1% en el PIB del I trimestre de 2009 se acerca a lo esperado en el escenario

que habíamos tomado como robusto (ver Weekly 181 del 13 de abril).

El dato arroja dos puntos clave hacia la definición de un horizonte de crecimiento de mediano plazo:

1.- Acorde con nuestro escenario robusto, la recesión estaría llegando a su parte más baja.

ESTADOS UNIDOS


13

2.- Hay una notable recuperación del consumo, que explica el 70% del crecimiento de la economía

norteamericana.

Es de vital importancia la recuperación del consumo de los bienes duraderos.


14

Cierto que el foco rojo fue la caída de la inversión, lo que indica que las empresas están bajando inventarios

de manera importante.

Aunque la crisis no está resuelta y la economía seguirá cayendo, lo cierto es que los ajustes tenderán a ser

menores y podremos ver una recuperación lenta en el 2010, como se observa en nuestro escenario robusto.

Las ligeras presiones alcistas que vemos en la parte larga de la curva norteamericana, se deben a la

creencia de que la epidemia de influenza porcina puede hacer que el gobierno de Estados Unidos incremente su

déficit fiscal.


15

Curva de Rendimientos TreasuriesUltimas cuatro semanas

0.00

0.80

1.60

2.40

3.20

4.00

Tasa

de

Ren

dim

ient

o (%

)

09-Abr-09 0.00 0.13 0.18 0.39 0.60 0.96 1.36 1.90 2.49 2.96 3.85 3.76

16-Abr-09 0.00 0.02 0.13 0.33 0.54 0.91 1.27 1.79 2.36 2.86 3.81 3.72

23-Abr-09 0.00 0.08 0.10 0.31 0.49 0.97 1.34 1.89 2.49 2.96 3.90 3.80

30-Abr-09 0.00 0.04 0.14 0.29 0.49 0.91 1.38 2.02 2.70 3.16 4.10 4.05

FED 1 mes 3 meses 6 meses 1 año 2 años 3 años 5 años 7 años 10 años 20 años 30 años

Fuente: Elaboración propia con datos del Departamento del Tesoro de EU.

Creemos que el efecto es temporal, ya que partimos de que la crisis sanitaria será de corto plazo.

Por: Joel Martínez y Georgina Ruiz


16

(Semana del 24 al 29 de abril de 2009)

Colocaciones Emisor Clave Monto Fecha de Plazo Tasa Calificación

Emitido (mdp) Colocación Vencimiento (años) Cupón S&P Fitch Moody´sHSBC México CFEHCB 09 2,594.6 29-Abr-09 17-Abr-19 10 8.85 AAA(mex) Aaa.mx

HSBC México CFEHCB 09U 1,212.7 29-Abr-09 17-Abr-19 10 4.8 AAA(mex) Aaa.mx

2006 2007 2008 2009*Total emitido 125,777 150,222 117,061 23,190

En circulación 386,854 466,203 526,044 692,527

Elaboración Propia con datos de BMV, Banamex, Ixe y Santander.*Datos actualizados al 24 de abril de 2009

Monto en Circulación de Deuda Privada a Largo Plazo (mdp)

DEUDA PRIVADA


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Las más líquidas en SIF

Emisor Clave Emisor Clave

Cert. Burs. de Kimberly Clark de México KIMBER 09Cert. Burs. de Embotelladoras Arca ARCA 09

Cambio de CalificacionesEmisor Calificadora

Hipotecaria Crédito y Casa Financiero Fitch

Tenedora Nemak Industrial FitchMetrofinanciera Financiero Fitch

Metrofinanciera Financiero S&P

Próximas Colocaciones

Semana AnteriorSemana Actual

Sector Movimiento Nueva Calificación

mxSD

D(mex)

BB+(mex)D(mex)

Downgrade

DowngradeDowngrade

Downgrade

De acuerdo con los programas preliminares inscritos en la BMV, están pendientes emisiones de certificados bursátiles de NRF, CHIHCB, WAMEX, BBVA-BANCOMER, GEO MAQUINARIA, EDO. TAMAULIPAS, SU CASITA, AMERICA MOVIL, EDO. NAYARIT, PACCAR, TOYOTA, GEO, UNIFIN, CORP. TAPATIA DE TELEVISION, BANCOPPEL, CREDITO REAL, GRUPO ZAPATA, BANREGIO.


18

AHMSA Reportó una caída de 71.2% en el EBITDA del 1T09, a 55 mdd y una utilidad neta consolidada de 136 mdp, una baja de 84.6%. Los ingresos por ventas disminuyeron 37.6%. Dadas las condiciones negativas en la industria, la empresa decidió suspender algunos días las actividades en la unidad Cerro de Mercado, Durango. ALFA Reportó una pérdida neta de 1,412 mdp en el 1T09, golpeado por la desaceleración de la industria automotriz y la devaluación de la moneda local. AMX Registró una utilidad neta de 16,350 mdp durante el 1T09, un crecimiento del 18.7%, con ingresos por 93,834 mdp que representan un aumento del 15.4%, gracias a una sólida expansión en su base de suscriptores, un mayor control de los costos de equipo y beneficios fiscales; además, accedió a un crédito otorgado por el Banco de Desarrollo de China por 1,000 mdd con un plazo de 10 años, destinado a la adquisición de equipos de red celular en diversos países de Latinoamérica. ARA No realizará el pago de dividendo alguno durante 2009, además acordó el monto máximo para la recompra de acciones de 2,024 mdp. ASUR Ha cancelado algunos vuelos y disminuido la ocupación en las operaciones de llegada, ante los brotes de influenza porcina, sin embargo, aún no estima el impacto que tendrá en sus operaciones y resultados financieros. AXTEL Registró un decremento de 2% en sus ingresos del 1T09, el EBITDA aumentó 1% y la utilidad de operación disminuyó 35%. Las líneas en servicio fueron 917 mil, una baja de 47 mil líneas. BANAMEX Concluyó el 1T09 con reservas de crédito por más de 7,000 mdp, 2.1 veces mayor al monto de su cartera vencida total, el capital contable se ubicó en 147,000 mdp, lo cual le permitió registrar un índice de capital básico a activos en riesgo de 17.1%. BANCOMER Redujo el beneficio atribuido a sus negocios en México en 16.1%, a 363 millones de euros, sin embargo, descontando el efecto de la operación VISA, el descenso de los beneficios sería únicamente del 2.4%. BMV Recibió el certificado ISO 9001:2000 por la certificadora Det Norske Veritas México debido a la solidez de su sistema de gestión de calidad. Además, nombró a Luis Téllez Kuenzler como Presidente, quién iniciará labores a partir del 5 de mayo de 2009. BIMBO Reportó un crecimiento de 46.5% en sus ventas netas a 28,337 mdp en el 1T09, debido a la integración de la reciente adquisición de Weston Foods en EU y al incremento orgánico en la operación de dicho país y en Latinoamérica. Obtuvo un aumento en la utilidad neta de 26% a 1,027 mdp. CEMEX Registró una caída de 99% en la utilidad neta, a 3 mdd en el 1T09, debido a una baja de 32% en sus ventas, impactadas por la salida de la empresa de Venezuela, la venta de activos en Islas Canarias y fluctuaciones del tipo de cambio. La deuda neta al final del 1T09 se ubicó en 18,034 mdd. La empresa redujo sus expectativas para 2009 a un EBITDA de 3,300 mdd, desde los 3,400 mdd y 3,700 mdd previos. CIE Reportó un incremento de 3% en sus ingresos, para ubicarse en 2,457 mdp y el EBITDA disminuyó 9% durante el 1T09; la emisora realizó inversiones de capital por 82 mdp en el trimestre.

NOTICIAS RELEVANTES


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CODUSA Aumentó en 2,726 mdp su capital social, ascendiendo a 4,882 mdp, el monto total de la compañía; también autorizó la emisión de 216,293,348 acciones de la parte variable serie única, las cuales serán intercambiadas a un precio de 12.60741 pesos. CISCO Invertirá en México 5,000 mdd en un plazo de 5 años en proyectos con el Gobierno Federal, para impulsar los sectores de educación, economía y social. CHRYSLER Pidió protección por bancarrota a un juez en Nueva York, luego de que no lograra un acuerdo de reestructuración de deuda por un monto de 6,900 mdd, para acceder a más recursos del gobierno estadounidense. No obstante, llegó a un acuerdo salarial con el sindicato de trabajadores, así como con FIAT. CREYCA No podrá hacer frente al pago del vencimiento de las emisiones por un total de 327.7 mdp, como consecuencia de la crisis, la cual ha dificultado la capacidad de la empresa para renovar las deudas bursátiles. DEUTSCHE BANK Obtuvo beneficios de 1,600 mdd en el 1T09, impulsado por una reactivación en el mercado de crédito, además de los ingresos por corretaje y banca de inversión. ELEKTRA Registró un incremento de 5% en sus ingresos consolidados del 1T09 a 10,700 mdp, el EBITDA disminuyó 15% a 1,405 mdp y reportó una pérdida neta de 2,899 mdp. FAMSA Reportó un incremento de 1.2% en sus ventas a 3,377 mdp en el 1T09, con una caída en la utilidad neta de 50.6% y una disminución en EBITDA de 38.9%. FORD Registró una pérdida neta de 1,430 mdd en el 1T09. La automotriz espera no pedir préstamos al gobierno estadounidense. GEO Registró un alza de 9.3% en sus ingresos del 1T09 a 3,823.8 mdp, comercializando 11,495 unidades, un incremento de 1.8% durante el trimestre, impulsado por su estrategia de ventas. La utilidad de operación creció 9.5% en el 1T09 al igual que el EBITDA un 7.7%, la utilidad neta incrementó 3.6%. GISSA La CNBV autorizó a la BMV a mantener la suspensión de la cotización de las acciones representativas del capital social de GISSA, así como de los instrumentos de deuda a cargo de dicha Emisora, (GISSA 04-2 y GISSA 04-3), por más de veinte días hábiles y hasta que se superen las causas que le dieron origen. GM El Departamento del Tesoro estadounidense le otorgó 2,000 mdd más para el capital de trabajo de la automotriz. Por otro lado, GM tiene un plan de reestructuración de deuda, el cual ofrece 27,000 mdd por una participación del 10% de acciones, además de centrarse en 4 marcas principales, eliminando a Pontiac, y 20,000 puestos de trabajo. GAP Aprobó que se decrete un dividendo de 1,200 mdp, a razón de 2.139037433 pesos por acción, pagadero en dos exhibiciones. En el 1T09 registró una caída de 6.1% en sus ingresos totales debido a la reducción de 9.5% de los ingresos aeronáuticos. La utilidad de operación decreció 16.9%, al igual que el EBITDA un 10.4%, la utilidad neta reportó una baja de 6.6%. GFNORTE Registró una caída de 3% en la utilidad del 1T09, además, cuenta con 14,000 mdp de cartera. Banorte recibió alrededor de 180 mil llamadas de personas en busca de una reestructura, con el 40% de ellas, se logró un acuerdo.


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GMEXICO Reportó una caída de 52.5% en sus ingresos a 824 mdd y un desplome en su utilidad del 95.8% en el primer trimestre del año, por la caída en los precios de los metales, así como por una menor demanda. GRUMA Registró un incremento en sus ventas netas de 31%, resultado del crecimiento en el volumen de ventas de 5%. La utilidad de operación creció 73% y el EBITDA 62%. La emisora registró una pérdida neta de 323 mdp debido a un mayor costo integral de financiamiento e impuestos. HOMEX Registró un incremento de 8.3% en sus ingresos totales a 3,769 mdp durante el 1T09, sus ventas registraron un avance de 11.6% y el EBITDA creció 1.7%, en tanto, la utilidad neta cayó 44.4%. ICA Aprobó el no decretar reparto de dividendo alguno, además, autorizó la cantidad máxima de 729 mdp para la recompra de acciones durante el ejercicio de 2009. En el 1T09 registró un incremento de 53% en sus ventas, la utilidad de operación aumentó 62%, en tanto, el EBITDA incrementó 53%. La utilidad neta consolidada registró un alza a 245 mdp en el 1T09 desde los 204 mdp del 1T08. Espera registrar un crecimiento en ingresos entre 20% y 30% para 2009. KOF Podría tener un impacto negativo en su volumen de ventas debido a las medidas adoptadas por las autoridades al limitar la actividad en restaurantes por el brote de influenza en México. En el 1T09 sus ventas crecieron 30.5% a 22,526 mdp, su utilidad neta mayoritaria cayó 18.1%, debido a la devaluación del peso mexicano aplicada a su deuda neta. MEXCHEM Reportó un alza del 10% en sus ventas a 7,738 mdp en el 1T09, debido al efecto neto del incremento en precios y a la incorporación de las actividades de las adquisiciones de 2008. La utilidad operativa ascendió 52% y el EBITDA un 42% por los mejores precios de venta; sin embargo, la utilidad neta cayó 9%. MOODY´S y S&P Informaron que el brote de la influenza porcina en México, no afecta las calificaciones de corporativos mexicanos, sin embargo, si el brote tiene consecuencias económicas importantes y sostenidas, podría afectar negativamente las calificaciones o perspectivas de varios corporativos. OMA Autorizó el pago de un dividendo en efectivo por 400 mdp, correspondiendo a un peso por acción, pagadera en cuatro exhibiciones trimestrales iguales; además, aprobó el monto máximo para la recompra de acciones por 400 mdp para el ejercicio de 2009. En el 1T09 reportó ingresos de 486 mdp, 3.2% menos que el 1T08. Los ingresos aeronáuticos cayeron 3.8% y los no aeronáuticos 0.7% debido a la caída del petróleo, depreciación del peso y la desaceleración económica global. La utilidad operativa cayó 12%, el EBITDA 3.7% y la utilidad neta 45%. RCENTRO Reportó ganancias de 43.64 mdp en el 1T09, un alza de 79.8% y un aumento en sus ingresos de 21.5% debido a los mayores gastos en publicidad por parte de sus clientes. SARE Reportó una caída en sus ventas del 33.8% en el 1T09 resultado de la reducción de su producción a partir de la segunda mitad de 2008. Su EBITDA disminuyó 29.4% y la utilidad neta cayó 39% por las menores ventas y el aumento de los gastos financieros. TELMEX Reportó una baja en sus ingresos a 30,000 mdp en el 1T09, una reducción de 3.6% debido a la disminución en los ingresos de los servicios locales, el EBITDA cayó 7% al igual que la utilidad de operación 9.5% y la utilidad neta un 14.6%; además, aprobó el pago de un dividendo en efectivo de 0.46 pesos por acción en cuatro exhibiciones iguales.


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TELINT Aprobó el pago de un dividendo en efectivo por 0.17 pesos por acción en dos amortizaciones iguales, los días 20 de agosto y 5 de noviembre de 2009. En el 1T09 reportó alza de 12.1% en sus ingresos a 20,641 mdp, el EBITDA creció 2.6% a 4,814 mdp y la utilidad neta mayoritaria cayó 15%. TELEVISA Reportó que sus ventas consolidadas aumentaron 19.1% a 11,362.4 mdp en el 1T09, un incremento de 17.7% en la utilidad de los segmentos operativos a 2,729.5 mdp, no obstante, registró una caída de 5.8% en la utilidad neta. TV AZTECA Registró 1,995 mdp en ventas, un crecimiento del 8% respecto al mismo trimestre del año anterior que, en combinación con un control de gastos derivó en expansión del 14% de su EBITDA por 606 mdp. URBI Reportó un alza de su utilidad neta de 8.5% en el 1T09, sus ventas incrementaron a 2,626.4 mdp y el EBITDA creció 8.1%. VITRO Creó de manera temporal el puesto de Director General de Reestructura, con el objeto de enfocar los esfuerzos necesarios para llevar a cabo el proceso de reestructura financiera que requiere; además, decidió no pagar dividendo este año dado el entorno de negocios en línea con las medidas de reducción de costos y gastos, también prevé una inversión para 2009 de 74 mdd para el mantenimiento y optimización de su tecnología y procesos productivos. VW VW de México realizó un nuevo paro técnico el 27 de abril y el 8 de mayo, lo cual afectará a 479 trabajadores que recibirán el 50% de su salario.


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Elaboración Georgina Ruiz y Adriana Arcos

ENCUESTA


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AGENDA ECONOMICA


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Curva Mercado de Dinero

5.30

5.80

6.30

6.80

7.30

7.80

8.30

Ren

dim

ient

o

30-Abr-09 5.78 5.74 5.69 5.57 5.56 5.52 5.72 5.85 5.98 6.42 6.72 7.00 7.16 7.37 7.48 7.64 8.00 8.00 8.12 8.21 8.35

24-Abr-09 5.88 5.84 5.70 5.64 5.69 5.62 5.90 6.01 6.14 6.60 6.83 7.07 7.18 7.36 7.47 7.63 7.97 7.97 8.10 8.19 8.35

7 28 91 182 364 238 784 966 1148 1330 1512 1694 2058 2422 2786 3150 5334 5698 6608 7336 10066

MERCADO EN CIFRAS

la profundización de la recesión marca la pauta la … · 2009-05-04 · las opiniones,...

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