la organizaciÓn institucional de la compensaciÓn …la organizaciÓn institucional de la...
TRANSCRIPT
LA ORGANIZACIÓN INSTITUCIONAL DE LA COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN EN
ESPAÑA
José Manuel [email protected]
Cartagena de Indias, 8 de junio de 2005
1
LA SUPERVISIÓN DE LOS MERCADOS DE VALORES EN ESPAÑA
• CNMV –Comisión Nacional del Mercado de Valores-
– Supervisión de los Mercados Secundarios de Valores
– Supervisión de las proveedores de servicios de compensación y liquidación
– Supervisión de las entidades participantes
• BANCO DE ESPAÑA
– Supervisión del Mercado de Deuda Pública
– Gestión del Sistema de Pagos
2
ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES ESPAÑOL
• Integración Vertical a través de una sociedad holding
– Bolsas y Mercados Españoles (BME)
• BME engloba tanto a los operadores de mercado como a los proveedores de servicios de compensación y liquidación
• BME abarca las siguientes ramas de negocio
– Renta Variable– Renta Fija– Derivados– C&L y ECC
3
IBERCLEAR-EL DEPOSITARIO CENTRAL DE VALORES ÚNICO ESPAÑOL-
4
¿QUÉ ES IBERCLEAR?
RESPALDO LEGAL
• Ley 44/2002 de Medidas de Reforma del Sistema Financiero que modifica la Ley 24/1988 del Mercado de Valores
• Formalmente creada el 1 de abril de 2003 como Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A.
• IBERCLEAR es el nombre comercial adoptado por la sociedad
¿QUÉ FUNCIONES REALIZA?
• Registro, Compensación y Liquidación de los valores y de las transacciones negociadas en:
Mercado de Deuda Pública
Mercado Bursátil
Mercado Latibex
Mercado AIAF de Renta Fija
5
ESTRUCTURA FUNCIONAL DE IBERCLEAR
6
PLATAFORMAS DE REGISTRO, COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
• IBERCLEAR asume los activos de SCLV y CADE
• IBERCLEAR gestiona en la actualidad dos plataformas de registro, compensación y liquidación de valores
1. Plataforma CADE-para instrumentos de Renta Fija negociados en el Mercado de Deuda Pública y en el Mercado AIAF-
2. Plataforma SCLV-para instrumentos de Renta Variable negociados en las Bolsas de Valores y el Mercado Latibex
7
DESCRIPCIÓN DE LAS PLATAFORMAS GESTIONADAS POR IBERCLEAR
8
PLATAFORMA CADE
• SISTEMA DE LIQUIDACIÓN DE BRUTOS EN TIEMPO REAL –RTGS-
1. Modelo 1 del Banco de Pagos Internacionales –BIS- de Entrega Contra Pago –DVP-
2. Liquidación en tiempo real –07:00-16:00 CET-3. Dos archivos/ficheros adicionales
• Overnight –desde las 18:30 hrs. del día anterior de liquidación• Final de sesión –desde las 17:00 hrs. del día de liquidación-
9
PLATAFORMA CADE-SISTEMA DE CASE
Case
Base de Datos deordenes pendientes
hasta liquidación
Fecha valorD
REGISTRO &SISTEMA DE
CASE
Participante BOrden
Participante AOrden
SINegociación
Fichero OvernightNo
No
No
10
PLATAFORMA CADE-RESOLUCIÓN DE INCIDENCIAS-
EFECTIVOCrédito Intradía• Provisión de fondos realizada
por Banco de España• A petición de la entidad
participante• Fondos garantizados por
valores depositados en CADE
Facilidad Marginal Crédito• Otorgada por el Banco
Central Europeo
VALORESPréstamo de Valores• Mecanismo automático
gestionado por el Banco de España
• A través de repos/simultáneas overrnight
• IBERCLEAR no está autorizado a actuar como contraparte de los mecanismos de préstamo de valores
11
PLATAFORMA SCLV
Modelo 2 del BIS de Entrega Contra Pago
Liquidación de Efectivos en T+3• 09:00am Ciclo Multilateral• 11:15am Ciclo Bilateral para operaciones corporativas• 12:00am Ciclo Bilateral• 15:00pm 2º Ciclo Multilateral
Ventana On-line de comunicaciones -07:00am a 07:00pm-
Órdenes libres de pago procesadas en tiempo real
12
PLATAFORMA SCLV-Ciclo de Liquidación-
NEGOCIACIÓN
ASIGNACIÓN
LIQUIDACIÓN
PRESTAMO DE VALORES
RECOMPRA
T+4T+3T T+2T+1
DESGLOSE
ACEPTACIÓNO
RECHAZO
JUSTIFICACÓN
13
PLATAFORMA SCLV –RESOLUCIÓN DE INCIDENCIAS-
VALORESPréstamo Centralizadode Valores
• Entidades Prestamistas• Préstamo remunerado
Recompra de Valores en T+4
EFECTIVOLínea de crédito bancaria
Venta de reemplazo
14
ENLACES DIRECTOS DE IBERCLEAR CON OTROS DCV
EUROPA
• Monte Titoli-Italia-• Euroclear-Francia-• Euroclear-Holanda-• Clearstream-
LATINOAMERICA
• Caja de Valores-Argentina-• Câmara de Liquidação e
Custódia-Brasil-
15
VARIA
1. Proceso de Unificación Tecnológica2. Comunicaciones a la CNMV3. Datos relevantes
16
PROCESO DE UNIFICACIÓN TECNOLÓGICA
• Migración de la Plataforma CADE del Banco de España a IBERCLEAR –finalizado en enero de 2005-
• Ventana Única de Comunicaciones
1. Conectividad/SwiftNet2. Sistema de Case integrado para operaciones bilaterales en las
plataformas de CADE y SCLV3. Estandarización de las comunicaciones: ISO 15022
17
COMUNICACIONES RELEVANTES DE IBERCLEAR A LA CNMV
• Valores registrados• Entidades participantes• Nominal y efectivo registrado• Préstamo de Valores centralizado• Préstamo bilateral entre entidades• Cuotas de mercado en liquidación• Ventas de valores justificadas en el día• Valor y volumen liquidado en el día• Propietarios finales de los valores –a petición expresa de la
CNMV-
18
VALORES REGISTRADOS EN IBERCLEAR -Valor nominal en billones de Euros a 31 de diciembre-
437,1478,4
529,90
613,57
731,02
0,0
100,0
200,0
300,0
400,0
500,0
600,0
700,0
800,0
2000 2001 2002 2003 2004
19
Volumen-millones-y Valor-trillones de euros-de las transacciones liquidadas en IBERCLEAR
32,88 29,97 27,43 29,01 26,04
44,80
63,10
72,80
86,06 88,50
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
90,00
100,00
2000 2001 2002 2003 2004
20
JOSÉ MANUEL PORTERODirección de Relaciones Internacionales
• www.cnmv.es• www.iberclear.es• www.bde.es
21