la economía de 2017 - ejapo.cancilleria.gob.ar
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La economía de 2017
Empezar a crecer Enero 2018
2
1. La macroeconomía de 2017
2. La política fiscal
2017 en perspectiva
2017 fue el primero en más de 100 años en el que simultáneamente caen el déficit fiscal primario y la presión tributaria medidos como porcentaje del PBI, el gasto primario real, la inflación baja y crece la economía.
Sí
No
1901
1905
1909
1913
1917
1921
1925
1929
1933
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2001
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2017
¿Creció el PBI? ¿Cayó la inflación?
¿Cayó el gasto primario en términos reales? ¿Cayó el déficit primario como porcentaje del PBI?
¿Cayó la presión tributaria como porcentaje del PBI?
Fuente: INDEC, Ministerio de Hacienda, OJF y Asociados, Institutos de Estadísticas Provinciales.
La expansión más larga desde 2011
Ya son 6 trimestres de crecimiento del PBI y proyectemos un 2018 de crecimiento.
680
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-17
(p)
5 Trimestres
4 Trimestres 6 Trimestres
Fuente: INDEC y proyección del Ministerio de Hacienda
PBI sin estacionalidad (en miles de millones de pesos del 2004)
La inversión lidera el crecimiento y el consumo acompaña
La inversión es el principal motor del crecimiento y el consumo privado crece a un ritmo superior al del producto
0,4%
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0,9%
4,5%
-3,8%
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-5,1%
-1,4%
0,3%
3,7%
5,7%
2.8%-3.0%
10,8%
3,7%
1,7% 0,7%
12,8%
PBI Inversión Consumo Privado Consumo Público Exportaciones Importaciones
2012-2015
2016
2017 (e)
Fuente: INDEC y proyección del Ministerio de Hacienda
Componentes del PBI (variación interanual)
6
Inversión en millones de pesos de 2004 y variación interanual
Fuente: INDEC y proyección del Ministerio de Hacienda
En 2017 la inversión alcanzó su máximo aumento en seis años y esto nos permitirá seguir creciendo en el futuro.
El aumento de la inversión hace que el crecimiento sea más sostenible
-7,1%
2,3%
-6,8%
3,8%
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2012 2013 2014 2015 2016 2017
Var i.a.(eje der.) Inversión
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El consumo privado en niveles récord
Fuente: INDEC y estimaciones y proyecciones del Ministerio de Hacienda
Consumo privado en millones de pesos de 2004 y variación interanual
El consumo privado se recuperó en 2017 y ya se encuentra en su mayor nivel histórico.
1,1%
3,6%
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1%
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485.000
490.000
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500.000
505.000
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2012 2013 2014 2015 2016 2017
Var i.a.(eje der.) Consumo privado
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La construcción en un máximo histórico
La construcción es uno de los sectores más dinámicos de la economía. La serie sin estacionalidad se encuentra en su nivel máximo histórico. Desde marzo acumula 9 meses con crecimiento interanual de dos dígitos llegando en octubre a 25,3%, la variación más alta de los últimos 11 años.
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ene-14 jun-14 nov-14 abr-15 sep-15 feb-16 jul-16 dic-16 may-17 oct-17-30%
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Isac var i.a. Isac s.e. (eje der.)
Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción
El boom de crédito hipotecario permite a miles de familias acceder a la vivienda propia
En 2017 se otorgaron créditos hipotecarios por 69.900 millones de pesos, lo que significó que pudieron ser adquiridos, construidos o refaccionados unos 1.460.000 metros cuadrados de vivienda, un récord histórico.
Nuevos créditos hipotecarios por año (% del PBI y miles de metros cuadrados de vivienda)
-1.500
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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
% del PBI En miles de metros cuadrados de vivienda (eje der.)
Fuente: BCRA, UADE, Reporte Inmobiliario y ZonaProp
Producción de utilitarios empuja la expansión automotriz
La especialización es esencial para que haya más comercio. En 2017 la producción de utilitarios aumentó 16,0% y empujó la producción total del sector automotriz, que (ponderando utilitarios y automóviles por su precio relativo) aumentó 6,9% en 2017. Las exportaciones aumentaron y los destinos se diversificaron.
Fuente: Ministerio de Hacienda en base a ADEFA. El total pondera automóviles y utilitarios de acuerdo a su precio relativo.
Producción de utilitarios y total en el sector automotriz (variación interanual)
25,4%
18,6%
14,5% 17,2%
19,8% 19,0% 17,9% 19,9%
21,7%
18,1% 16,0%
8,8%
3,3% 0,3%
4,6% 7,2% 7,2% 7,2%
8,8% 10,5%
8,7% 6,9%
ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17
Utilitarios
Total
87.5% 64.2%
Las exportaciones industriales crecen a la mayor tasa de los últimos 7 años e impulsan al sector
En el camino hacia una mejor inserción al mundo, el complejo industrial no se queda atrás. Las exportaciones de manufacturas de origen industrial en su conjunto crecieron durante todo el año.
Exportaciones industriales en cantidades (variación interanual)
-2%
-19%
-9%
2% 4%
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3%
10% 12% 12%
9%
Fuente: INDEC
12
Aumenta la producción agropecuaria
El sector agropecuario, nuestro principal complejo exportador, fue uno de los de mayor crecimiento en el año. Esto resulta crucial tanto para la dinamización de la actividad doméstica como para garantizar la sustentabilidad de las cuentas externas.
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20
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160 Producción (toneladas) Superficie Sembrada (hectáreas) - eje der.
Producción y superficie sembrada (en millones de hectáreas y de toneladas)
Fuente: Ministerio de Hacienda
Crecieron el salario real y el empleo
La masa salarial mide el total de salarios que se pagan y cobran en la economía (el salario promedio multiplicado por el número de trabajadores). La misma creció a un ritmo promedio del 4,7% en los primeros 11 meses del año
Masa salarial y componentes, empleo y salarios (variación interanual)
4,2%
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ene-
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17m
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l-17
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v-17
Masa salarial Empleo Salario Real
Fuente: Ministerio de Hacienda
6.170.000
6.180.000
6.190.000
6.200.000
6.210.000
6.220.000
6.230.000
6.240.000
6.250.000
oct-16 nov-16 dic-16 ene-17 feb-17 mar-17 abr-17 may-17 jun-17 jul-17 ago-17 sep-17 oct-17
El empleo crece a un ritmo sostenido
En octubre 2017 había 1,2% más asalariados registrados en el sector privado que un año antes, y entre enero y octubre el número aumentó a una tasa promedio de 0,1% por mes (aprox. 6.000 asalariados nuevos cada mes).
Asalariados registrados en el sector privado, serie sin estacionalidad
Fuente: Ministerio de Trabajo y Seguridad Social
+72.258 trabajadores (+1,2%)
La tasa de desempleo cae y la de empleo crece
La creación de empleo redundó en una mejora en los indicadores de empleo. La tasa de desempleo cayó sostenidamente a lo largo del año y en la comparación interanual, teniendo en cuenta que en 2016 fue de 9,3% (2 Trim) y 8,5% (3 Trim).
9,2%
8,7% 8,3%
40%
41%
42%
43%
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I-17 II-17 III-17
Tasa de desempleo Tasa de empleo (eje der.)
Fuente: INDEC
Tasas de desempleo y de empleo
La inflación es la más baja en seis años y la inflación núcleo, la menor desde que hay registro
La inflación es un obstáculo para el crecimiento de largo plazo y licúa los salarios . Si bien los períodos de desinflación no son lineales, las variaciones del índice de precios general y núcleo disminuyeron en el año llegando a la inflación núcleo más baja desde que se tiene registro
Inflación anual
24,6% 25,6% 26,6%
38,1%
26,9%
39,3%
24,8% 27,1%
35,7%
30,0%
33,7%
21,1%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Inflación general
Inflación núcleo
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1. La macroeconomía de 2017
2. La política fiscal
Sobrecumplimos la meta fiscal
La previsibilidad es esencial. A lo largo del año se sobrecumplieron las metas trimestrales de déficit fiscal primario sin aumentar la presión tributaria. A fin de año se establecieron metas de reducción del déficit para 2020, en línea con la reducción de 1 punto del PBI por año.
4,6% 3.9%
4,8%
4,2%
3,2%
2,2%
1,2%
2016 2017 2018 2019 2020
Déficit primario Meta
Déficit primario (% PBI)
Los ingresos crecieron más que los gastos
22,5%
38,2%
21,8% 26,8%
28,0%
0%
10%
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2002
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2016
2017
Ingresos Gasto primario Ingresos sin Blanqueo
19
Ingresos y gasto primario (variación anual)
Por primera vez en 13 años los ingresos crecieron más que el gasto primario
Redujimos la presión tributaria por segundo año consecutivo
Una presión tributaria alta desincentiva la inversión privada. Este año, al igual que el año pasado, bajamos la presión tributaria después de más de una década de aumentos prácticamente continuos.
Presión tributaria (% PBI)
Fuente: Ministerio de Hacienda. La recaudación incluye recursos del blanqueo.
15,6% 14,9%
17,7%
20,3% 20,5% 21,0% 22,3%
23,4% 24,4% 24,7% 24,8%
25,8% 25,6% 25,5% 26,3% 25,7%
25,1%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
El gasto público excesivo deja de ser una carga que conspira contra el desarrollo
Un Estado más eficiente es clave para asegurar la sostenibilidad de las cuentas públicas y brindar un marco apropiado para el desarrollo. En 2017 el gasto primario consolidado de la Nación y las provincias se redujo en casi dos puntos del PBI.
23,2 23,7 24,1 22,5 23,3 23,6 25,9 24,9 25,7
22,4 23 23,5 24,8 26 28,7 30,1
34,6 33,8 34,9 36,6 38,3 39,3 42,1 42,3
40,4 39,0
1993
1994
1995
1996
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1998
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2017
2018
(p)
Gasto primario provincias y municipios Gasto primario nación
Fuente: Ministerio de Hacienda
Gasto primario consolidado (% del PBI)
Reducimos el gasto sin descuidar a los sectores de menores recursos
67% 65% 72% 76%
19% 22% 15% 12%
7% 7% 7% 6% 7% 6% 6% 6%
2003-2015 2016 2017 Presupuesto 2018
Servicios de defensay seguridad
Administracióngubernamental
Servicios económicos
Servicios sociales
Gasto primario de la APN por finalidad-función
Estamos reduciendo el gasto sin descuidar lo más importante. En términos reales, el gasto primario cayó, mientras que las prestaciones sociales aumentaron. De este modo, el gasto social representó en 2017, y lo volverá a hacer en 2018, el mayor porcentaje del gasto público de los últimos años
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