la deuda externa en honduras: recomendaciones para negociaciones más justas y transparentes...
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La deuda externa en Honduras: recomendaciones para
negociaciones más justas y transparentes
Tegucigalpa
11 de Marzo 2015
Qué pasará en caso de una nueva crisis?
Mirada a la historia:
Liste des traitements de dette en el Club de Paris:
• DATE DU TRAITEMENT TYPE DE TRAITEMENT STATUT DU TRAITEMENT
• 12 mai 2005Sortie Initiative PPTEactif• 14 avril 2004Cologneactif• 13 avril 1999Naplesactif• 1er mars 1996Naples 50%actif• 26 octobre 1992Londresactif• 14 septembre 1990Houstonactif
En 1990 Honduras ya tenia una deuda externa 309% des sus exportaciones y pagó 42% de sus ingresos por exportaciones para el servicio de esta deuda.
erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, 40477 Düsseldorf
Como y donde se negocia la deuda?
Acreedor Privado Publico
Instrumento Créditos Bonos Bilateral
AOD miembro del
Club
Bilateral
AOD No-
miembro del
Club
Bilateral Comerci
al Miembr
o del Club
Bilateral Comercial No-
Miembro del Club
Multilateral
Foro de Negociación
Club de Londres
Exchange Offer
Club de
Paris
(-) Club de Paris
(-) (-)
Problemas Sistémicos…
• Problema de coherencia: Bloqueo mutuo de los distintos foros
• Falta de equidad• Falta de realismo, o sea: entendimiento,
cuando comienza una crisis• Los mismos acreedores actúan como
juezes de insolvencia
…y sus consecuencias
• Incentivo para holdouts– Participación en HIPC: 50% de no-PC
públicos; <20% de privados• Alivio muy poco, muy tarde (FMI 2013)
– Senegal negoció 14 veces en el Club de Paris• Socialización de deuda privada a través
de salvatajes bancarios– Zaire 1982, Grecia 2012
Nuevos desafíos para Honduras en caso de crisis post-2015:
• Club de Paris casi sin importancia• Alta deuda externa privada en
combinación con fuerte déficit en balanza comercial
• ¾ de la deuda externa con acreedores multilaterales
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Puede haber alternativas?
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Una Inspiración futbolista:
Elementos Clave de una solución sostenible
• Inclusión de toda la deuda en un solo proceso de re-negociación Evitar bloqueo mutuo y fondos buitres
• Imparcialidad en la estimación de la necesidad de alivio Alcanzar cálculos realistas de sostenibilidad de la deuda,
considerando las necesidades esenciales
• Imparcialidad en la toma de decisiones Conseguir un balance justo entre los intereses legítimos de
todos los acreedores y las necesidades del financiamiento para el desarrollo.
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Opciones para su implementación
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Corte de Insolvencia Soberana
Proceso de Arbitraje ad-hoc
El proyecto más importante de Reforma Global: Resolución de la Asamblea General
de la ONU 9 de Septiembre 2014
• Consenso Hondureño (miembro de las G77 más China)
• El proceso debe llegar a una propuesta propia de la ONU para un mecanismo para alivias la deuda soberana hasta Septiembre 2015– Primera reunión preparatoria en febrero, – Secunda y tercera en abril y junio 2015
• En Paralelo: Financiamiento para el Desarrollo: Addis Abeba Julio 2015
• En Paralelo: Grupo de Trabajo de la CNUCED
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Porqué debe Honduras protagonizar reformas globales…
…si tiene su deuda bajo control?
Nunca no se descarta una crisis de deuda para siempre. Ejemplos:• Ghana, del HIPC darling al IMF suplicante• Eurozona 2007-2009
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Una Ilustración:
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Buenas ideas, pero como pueden
implementarse?
Conclusiones de procesos en las naciones Unidas
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Un pedazo de historia: Indonesia 1969
• País pobre altamente endeudado
• Perfil de acreedores políticamente complicado
• Club de Paris no tenia reglas para condonar
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Indonesia 1969: Una propuesta razonable
• Mediador empleado• Shuttle Diplomacy• Se repaga el capital, se
condonan los intereses• Tratamiento igual de (casi) todos los
acreedores
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Multitud de posibles procesos para implementar los principios
Alternative Dispute Resolution Mechanisms desde lo informal hacía lo formal:• Facilitación• Mediación• (Rent-a-Judge)• Arbitraje ad-hoc• Corte formal de Arbitraje
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Actuar entre acreedores y deudores:Crear una institución de apoyo con
mandate de NNUU
• Resultará del presente proceso en NNUU• Autoriza un cese de pagos temporal, y recibe pagamientos
simbólicos• Facilitadora de negociaciones iniciales• Sugiere autores para un análisis independiente de
sostenibilidad• Organiza hearings para todos los afectados por un
pagamiento u no de la deuda• Sugiere mediadores, si negociaciones directas no llegan a
resultados • Organiza un proceso de arbitraje si la mediación no resulta
exitosa.
Resumen y pasos hacía adelante:
• Entender que re-negociar deuda es algo normal• Posponer no resuelve ningún problema• El deudor debe mantener la iniciativa • Considerar una “Mesa Redonda sobre la deuda”
con representantes de todos los acreedores, expertos y un moderador
• Buscar consenso social sobre gastos esenciales que deben ser protegidos
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