junta de pensiones y jubilaciones del … · también incluye la propiedad de las políticas...

JUNTA DE PENSIONES Y JUBILACIONESDEL MAGISTERIO NACIONAL (JUPEMA)

Régimen de Capitalización Colectiva (RCC)

Estados FinancierosAl 31 de Diciembre de 2009 y 2008

(Con el informe de los Auditores Externos)

1

Oficentro La SabanaEdificio 6, Segundo Piso

San José, Costa RicaApartado 863 -1150

Tel: (506) 2232-31-85Fax: (506) 2291-16-48

gutierrez.marin@moorestephenscr.comwww.moorestephens-centroamerica.com

Informe de los Auditores Externos

SeñoresJunta DirectivaJunta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio NacionalPresente

Informe sobre los estados financieros

Hemos auditado los estados financieros que se acompañan del Régimen de CapitalizaciónColectiva de la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional, que comprendenlos estados de activos netos disponibles para beneficios al 31 de diciembre de 2009 y 2008,así como los correspondientes estados de cambios en los activos netos disponibles y losestados de flujos de efectivo por los años terminados en dichas fechas, así como un resumende políticas contables importantes y otras notas aclaratorias.

Responsabilidad de la administración por los estados financieros

La administración es responsable de la preparación y presentación razonable de estosestados financieros de acuerdo con las disposiciones legales, reglamentarias y la normativaemitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y de laSuperintendencia de Pensiones relacionadas con la actividad de administración deRegímenes de Pensiones creados por leyes especiales y sustitutos al Régimen de Invalidez,Vejez y Muerte. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el controlinterno relevante a la preparación y presentación razonable de los estados financieros queestén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea debidas a fraude oerror; seleccionando y aplicando políticas contables apropiadas, y haciendo estimacionescontables que sean razonables en las circunstancias.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con baseen nuestra auditoría. Condujimos nuestra auditoría de acuerdo con Normas Internacionalesde Auditoría, así como requerimientos mínimos de auditoría establecidos por el ConsejoNacional de Supervisión del Sistema Financiero y por la Superintendencia de Pensiones.

Una Firma Miembro Independiente deMoore Stephens International Limited – Miembros

en las principales ciudades alrededor del mundo

2



Tel: (506) 2232-31-85Fax: (506) 2291-16-48


Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos así como que planeemos ydesempeñemos la auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los estadosfinancieros están libres de representación errónea de importancia relativa.

Una auditoría implica desempeñar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobrelos montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionadosdependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representaciónerrónea de importancia relativa de los estados financieros, ya sea debida a fraude o error. Alhacer esas evaluaciones del riesgo, el auditor considera el control interno relevante a lapreparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñarlos procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias. Una auditoríatambién incluye la propiedad de las políticas contables usadas y lo razonable de lasestimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la presentacióngeneral de los estados financieros. Creemos que la evidencia de auditoría que hemosobtenido es suficiente y apropiada para proporcionar una base para nuestra opinión deauditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros dan un punto de vista verdadero y presentanrazonablemente, respecto de todo lo importante, la posición financiera del Régimen deCapitalización Colectiva de la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional al31 de diciembre de 2009 y 2008, y el cambio en los activos netos disponibles y sus flujos deefectivo por los años que entonces terminaron de conformidad con las bases contablesdescritas en la nota 2 (a).

Lic. Mario Marín RodríguezSan José, 29 de enero de 2010Contador Público Autorizado No. 2005

Timbre de ¢1,000.00 de Ley No.6663 Póliza R-1153 vence eladherido y cancelado en el original 30 de septiembre de 2010



3

Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional

Régimen de Capitalización Colectiva

(San José, Costa Rica)

Estado de Activos Netos disponibles para beneficios futuros

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008

(expresados en colones costarricenses)

ACTIVOS Notas 2009 2008

Disponibilidades ¢ 3,958,399,652 ¢ 6,063,619,285

Cuentas corrientes 18 3,958,399,652 6,063,619,285

Inversiones en valores para pensiones encurso de pago 10 10,367,667,239 7,247,050,018

Inversiones en valores de emisores nacionales 10,367,667,239 7,247,050,018

Inversiones en valores, reservas en formación 10 439,555,559,443 339,277,250,213

Inversiones en valores de emisores nacionales 439,555,559,443 339,277,250,213

Cuentas y productos por cobrar sobreinversiones provisión para pensiones en cursode pago 284,368,470 184,905,573

Productos por cobrar sobre inversiones deemisores nacionales 284,368,470 184,905,573

Cuentas y productos por cobrar sobreinversiones reservas en formación 11,411,763,825 8,348,968,147

Productos por cobrar sobre inversiones deemisores nacionales 11,411,763,825 8,348,968,147

PRÉSTAMOS A AFILIADOS 203,923,637 0

Préstamos por cobrar 208,085,344 0

(Estimación por Riesgo de Crédito y Deterioro) (4,161,707) 0

Aportes por cobrar 2,175,893,070 1,581,937,004

Aportes por cobrar al estado 17 1,909,851,053 1,433,692,439

Otros aportes por cobrar 4 266,042,017 148,244,565

Total Activos ¢ 467,957,575,336 ¢ 362,703,730,241

Continúa en la siguiente página

4




Estados de Activos Netos disponibles para beneficios futuros

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008


Notas 2009 2008

PASIVOS Y ACTIVO NETO

Pasivos

Cuentas por pagar 21 ¢ 137,838,491 ¢ 521,706,651

Retenciones a pensionados 2,727,229 2,121,410

Obligaciones entre fondos 4 127,933,416 514,764,776

Otras cuentas por pagar 7,177,846 4,820,465

Ingresos diferidos 1,461,970 0

Provisiones 8,847,932 7,267,777

Provisión seguro de enfermedad y maternidad 15 8,847,932 7,267,777

Provisión pensiones en curso de pago 7 10,839,818,275 7,549,893,763

Total Pasivos 10,987,966,668 8,078,868,191

Activos netos disponibles para beneficios futuros 27 456,969,608,668 354,624,862,050

Total Pasivo y Activo neto ¢ 467,957,575,336 ¢ 362,703,730,241

Cuentas de orden 20 33,574,035,680 110,376,881

Las notas a los estados financieros auditados son parte integral de este informe

5




Estado de cambios en los activos netos disponibles para beneficios

Por los periodos terminados al 31 de diciembre de 2009 y 2008


2009 2008

Notas

Provisión parapensiones en curso

de pagoActivos netos disponibles

para beneficios futuros

Provisión parapensiones en curso

de pago

Activos netosdisponibles para

beneficios futurosSaldo inicial ¢ 7,549,893,763 354,624,862,050 ¢ 5,411,126,843 308,970,576,170

Ingresos 1,049,605,482 48,448,384,448 624,254,963 34,254,106,421Productos sobre inversiones de emisoresnacionales 1,003,807,768 42,840,999,572 563,042,760 27,080,263,795

Intereses sobre saldos en cuenta corriente 303,403,973 0 95,047,411

Por negociación de instrumentos financieros

Ganancia por fluctuación cambiaria 45,797,715 5,094,328,468 56,959,056 6,321,843,458

Ganancias por variaciones en la unidad dereferencia 204,093,766 4,253,147 755,938,695

Ingresos sobre Préstamos por Riesgo deCrédito y Deterioro 823.892

Otros ingresos 4,734,776 1,013,063

Ingresos por nuevas pensiones 9 2,890,889,922 2,006,581,205

Plan de contribuciones 54,370,912,305 910,639 40,613,836,240

Reservas en formación 54,370,912,305 910,639 40,613,836,240

De los trabajadores 30,909,859,119 22,990,509,232

Del patrono 25,956,432,853 19,394,828,564

Del Estado 962,416,287 722,183,295

Rendimientos acumulados (3,457,795,954) 910,639 (2,493,684,851)

Plusvalía (minusvalía) no realizada porvaloración a mercado 5,086,916,828 0 (26,297,874,954)

Total adiciones 11,490,389,167 462,531,075,631 8,042,873,650 357,540,643,877


6




Estado de cambios en los activos netos disponibles para beneficios

Por los periodos terminados al 31 de diciembre de 2009 y 2008


2009 2008

Notas

Provisión parapensiones encurso de pago


beneficiosfuturos

Provisión parapensiones encurso de pago


beneficiosfuturos

Pago de plan de beneficios 9 (609,495,246) (466,625,457)

Gastos

Pérdida por fluctuación cambiaria 9 (41,075,646) (4,574,969,270) (26,354,430) (2,845,810,521)

Gastos generales (123,525,196) 0 (69,971,306)

Comisión por administración del Régimen (862,972,498) 0 0

Pensiones en curso de pago al final del periodo 10,839,818,275 7,549,893,763 0

Activos netos disponibles para beneficios futuros al finaldel periodo 27 456,969,608,668 354,624,862,050


7



Estado de flujo de efectivo

Por los períodos terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresado en colones costarricenses)

Notas 2009 2008

Actividades de operación:

Rendimiento neto 28 ¢ 42,886,917,483 ¢ 31,338,324,594

Actividades que no requieren efectivo:

Otros ajustes patrimoniales (566,906,032) (487,103,646)

Utilidad no realizada por valoración 5,086,916,828 (26,297,874,954)

Variación neta en pensiones en curso de pago 3,289,924,512 2,138,766,919

Traslado a la provisión de pensiones en curso depago (2,890,889,922) (2,006,581,205)

Cambios en activos y pasivos de operación:

Préstamos a afiliados (203,923,637) 0

Cuentas por cobrar (593,956,067) (433,802,161)

Intereses por cobrar sobre inversiones (3,162,258,575) (1,312,177,602)

Cuentas por pagar (383,868,160) 506,706,403

Ingresos diferidos 1,461,970 0

Provisiones 1,580,155 4,705,892Recursos netos generados en actividades deoperación

43.464.998.557 3,450,964,241

Actividades de inversión

Variación neta de las inversiones (103,398,926,450) (43,290,525,716)

Recursos netos usados en actividades de inversión (103,398,926,450) (43,290,525,716)

Actividades financiamiento

Variación neta de aportes y liquidaciones 57,828,708,260 43,107,521,090Recursos netos generados en actividadesfinancieras 57,828,708,260 43,107,521,090

Variación neta del efectivo y equivalentes de efectivo (2,105,219,633) 3,267,959,614

Electivo y equivalentes de efectivo al inicio 6,063,619,285 2,795,659,671

Efectivo y equivalentes de efectivo al final 24 ¢ 3,958,399,652 ¢ 6,063,619,285


8

JUNTA DE PENSIONES Y JUBILACIONES DEL MAGISTERIO NACIONALRÉGIMEN DE CAPITALIZACIÓN COLECTIVA (RCC)

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSAl 31 de diciembre del 2009 y 2008

(Expresados en colones costarricenses)

Nota 1: Resumen de operaciones

(a) Constitución y operaciones

El Régimen de Capitalización Colectiva (RCC) administrado por la Junta de Pensiones yJubilaciones del Magisterio Nacional (JUPEMA) fue creado mediante la Ley número 7302del 14 de julio de 1992 con la Ley Marco de Pensiones, cuya adscripción es obligatoria,con el propósito de brindar un Régimen de Capitalización de Pensiones y Jubilaciones deacuerdo con la legislación vigente.

El Régimen de Capitalización Colectiva otorga prestaciones económicas periódicas paracubrir las contingencias de vejez, invalidez y sobrevivencia a la muerte del sosténeconómico de la familia, fundamentadas en principios de justicia social, solidaridad yredistribución con estricto apego a los principios de este tipo de regímenes.

La Superintendencia de Pensiones (SUPEN) es el ente encargado de fiscalizar y regularel funcionamiento del Régimen de Capitalización Colectiva. Sus actividades estánreguladas por la Ley 7523 del Régimen Privado de Pensiones Complementarias y susreformas y la Ley 7983 de Protección al Trabajador y el funcionamiento de los fondos depensiones, capitalización laboral y ahorro voluntario previstos en la Ley de Protección alTrabajador (el reglamento).

La Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional es la encargada de laadministración del Régimen de Capitalización Colectiva.

Nota 2: Bases de presentación y principales políticas contables

(a) Bases de presentación

Los estados financieros al 31 de diciembre del 2009 y 2008 han sido preparados deconformidad con las disposiciones emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión delSistema Financiero (CONASSIF) y la SUPEN, que es una base comprensiva decontabilidad diferente de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIC yNIIF), de las cuales indicamos las principales diferencias:

9

NIC 1 Presentación de estados financieros: El CONASSIF ha establecido la adopción enforma parcial de las NIIF. Esta situación se aparta del espíritu de la NIC 1 que requiereque se cumplan todas las normas y sus interpretaciones si se adoptan las NIIF.NIC 39: Reconocimiento y medición de instrumentos financieros: La SUPEN haestablecido que los instrumentos financieros se clasifiquen como disponibles para la ventaindependientemente de la intención de su tenencia.

El CONASSIF ha establecido cuáles políticas contables deben ser utilizadas en los casosen que las normas incluyen un tratamiento alternativo.

Los estados financieros al 31 de diciembre del 2009 y 2008 se presentan según el plan decuentas para los regímenes de pensiones creados por leyes especiales y Régimen deCapitalización Colectiva.

(b) Unidad monetaria

Los registros contables son llevados en colones costarricenses, que es la moneda decurso legal de la República de Costa Rica. Las transacciones en monedas extranjeras sonregistradas al tipo de cambio de mercado que es similar al tipo de cambio de referenciadel Banco Central de Costa Rica (BCCR) de ¢558.67 y ¢550.08 para la compra y de¢571.81 y ¢560.85 para la venta por US$1.00 al 31 de diciembre del 2009 y 2008respectivamente. Las diferencias de cambio resultantes son liquidadas por los resultadosde operación.

(c) Sistema de contabilidad

En general se aplica la base contable devengado (acumulativo). La contabilidad delRégimen de Capitalización Colectiva está a cargo de la Junta de Pensiones y Jubilacionesdel Magisterio Nacional según lo establece la Ley.

(d) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros propiedad del Régimen están clasificados como instrumentosfinancieros disponibles para la venta.

La NIC-39 define los instrumentos financieros disponibles para la venta como aquellos queno son préstamos ni partidas por cobrar originados por la propia empresa, ni inversionesmantenidas hasta el vencimiento, ni un activo financiero disponible para negociar.

(e) Plusvalía y minusvalía por la revaluación en función del valor razonable

De acuerdo con NIC-39 la ganancia o pérdida por revaluación del valor razonable de losactivos financieros mantenidos y disponibles para la venta, deben ser incluidasinicialmente en el patrimonio o en la ganancia o pérdida neta del periodo en que se hayanrealizado.

10

La plusvalía o minusvalía de un activo disponible para la venta debe ser:

i. Incluida en la ganancia o pérdida neta del periodo en que han surgido.

ii. Reconocida directamente al patrimonio neto, revelando este hecho en el estado decambios en el patrimonio, hasta que el activo financiero sea vendido, recuperado odesapropiado, se disponga de él por cualquier otra causa o hasta que se determineque el activo ha sufrido un deterioro de valor. El Régimen aplica este último criteriopara registrar la ganancia o pérdida de activos financieros.

(f) Valoración de activos financieros

Inicialmente los instrumentos financieros son medidos al costo, el cual incluye el costo detransacción de los mismos. Posterior a la medición inicial, todas las inversiones se ajustan pormedio del método del vector de precios establecido por el proveedor contratado.

(g) Primas o descuentos

Las primas y descuentos son amortizadas por el método de interés efectivo, único métodoautorizado por las Normas Internacionales de Información Financiera.

(h) Reconocimiento

El Régimen reconoce los activos en la fecha que se liquida el activo financiero.Diariamente se reconoce cualquier ganancia o pérdida proveniente de cambios en el valorde mercado, medido por medio de un vector de precios, (reconocimiento de títulos valoresa precio de mercado).

(i) Custodia de títulos valores

Acatando lo que disponen las disposiciones legales vigentes, las inversiones del Régimense encuentran en custodia en el Banco de Costa Rica.

(j) Deterioro de activos financieros

Con base en lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera, losactivos se registran a su costo o a su costo amortizado. A la fecha de cada estado deactivos netos disponibles para beneficios futuros, son revisados por el Régimen paradeterminar si existe evidencia de que se ha presentado deterioro. Si existe este tipo deevidencia, la pérdida por deterioro se reconoce con base en el monto recuperableestimado.

Si en un período posterior, el monto de la pérdida por deterioro llegare a disminuir y ladisminución se puede determinar en forma objetiva, ésta se reversa y su efecto sereconoce en el estado de resultados.

11

(k) Efectivo y equivalentes de efectivo

El Régimen de Capitalización Colectiva considera como efectivo y equivalentes deefectivo los recursos disponibles en cuentas bancarias. Al 31 de diciembre del 2009 y2008 se presentan como equivalente de efectivo todas las inversiones con vencimientomenor a 60 días, y que son de fácil convertibilidad en efectivo.

(l) Provisión para pensiones en curso de pago

En esta cuenta se registra la provisión necesaria para atender las obligaciones que sederiven de los beneficios establecidos reglamentariamente para los pensionados actuales(beneficiarios) y cuyo saldo se debe verificar en forma periódica mediante la aplicación deuna valoración actuarial.

(m) Período económico

El ciclo económico utilizado por el Régimen de Capitalización Colectiva va del 01 de eneroal 31 de diciembre de cada año.

(n) Activos netos disponibles para beneficios

Los activos netos disponibles para beneficios (Reservas en formación y utilidad o déficitpor valoración) están conformados por los recursos netos con que cuenta el Régimen deCapitalización Colectiva para el cumplimiento del perfil de beneficios futuros establecido.

(o) Cuentas de orden

Estas cuentas reflejan el monto adeudado por el traslado de cuotas del RégimenTransitorio de Reparto al Régimen de Capitalización Colectiva, según estudio actuarial al30 de junio del 2008.

Nota 3: Normas de contabilidad recientemente emitidas

(a) NIIF 7, Instrumentos financieros: Revelaciones:

El Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad emitió en agosto del 2005 la NIIF7, Instrumentos financieros: Revelaciones, aplicable a partir del 01 de enero del 2007 yque al mismo tiempo deroga la NIC 30, Informaciones a Revelar en los EstadosFinancieros de Bancos e Instituciones Financieras Similares. Los cambios se relacionansobre todo con revelaciones en las notas a los estados financieros y no se prevé unimpacto derivado de la aplicación de esa norma en los estados financieros. El CONASSIFno ha establecido la fecha de aplicación de la NIIF 7.

12

Nota 4: Operaciones con el gestor y entre fondos

Las principales transacciones entre el Régimen de Capitalización Colectiva y entidadesrelacionadas se realizan con los fondos Especial Operativo y Administrativo de la Junta dePensiones. Las cuentas que conforman estas relaciones al 31 de diciembre del 2009 y 2008se detallan a continuación:

2009 2008

Otros aportes por cobrar

Fondo Especial Operativo ¢ 263,706,867 ¢ 147,352,659Otros aportes por cobrar 2,335,150 891,905

¢ 266,042,017 ¢ 148.244.564

Obligaciones entre fondos

Fondo Especial Operativo ¢ 93,265,738 ¢ 152,958,789

Fondo Especial Administrativo 34,667,678 361,805,987

¢ 127,933,416 ¢ 514.764.776

La Administración de la Junta de Pensiones, tiene como política ejecutar los traslados defondos en forma mensual, posterior a cada cierre.

Nota 5: Contingencias

Al 31 de diciembre del 2009 y 2008 según informe de la Asesoría Legal el Régimen deCapitalización Colectiva no presenta contingencias que representen sumas de importancia.

Nota 6: Posición en monedas extranjeras

Los activos financieros del 31 de diciembre del 2009 y 2008 presentan activos (derechos) ypasivos (obligaciones) realizables en dólares de los Estados Unidos de América que sedetallan a continuación:

2009 2008Activos

Bancos US$ 392,486 US$ 73.390

Inversiones 70,218,349 65.970.767

US$ 70,610,835 US$ 66.044.157

13

Nota 7: Pensiones en curso de pago

Para el pago de pensiones en curso se dispuso la creación de la Provisión de Pensiones enCurso de pago a partir del período 2004, los recursos son extraídos de los rendimientosacumulados del Régimen de Capitalización Colectiva. Anterior a esa fecha el pago depensiones en curso se aplicaba directamente a los rendimientos acumulados. A partir del2004 por modificación del plan de cuentas emitido por la SUPEN se trasladó a la cuenta depasivo denominada provisión de pensiones en curso de pago. A continuación se presenta lacomposición de dicha provisión al 31 de diciembre del 2009 y 2008:

Nota 2009 2008

Recursos recibidos de Reserva enFormación 9 ¢ 9,623,523,685 ¢ 6,732,633,763Rendimientos acumulados 3,133,111,237 2,124,581,400

Pago de pensiones (1,916,816,646) (1,307,321,400)

¢ 10,839,818,275 ¢ 7,549,893,763

El movimiento del pasivo Provisión de Pensiones en Curso de Pago fue el siguiente:

Nota 2009 2008

Saldo inicial ¢ 7,549,893,763 ¢ 5,411,126,844

Rendimiento acumulado 1,049,605,482 625,165,601Aumento de la provisión (1) 9 2,890,889,922 2,006,581,205

11,490,389,167 8,042,873,650

Pago de pensiones

Extraordinaria e invalidez (329,152,323) (254,368,071)Sucesiones (232,937,229) (176,363,119)

Décimo tercer mes (46,884,252) (35,594,267)

Vejez (521,442) 0

(609,495,246) (466,625,457)

Pérdida por fluctuación (41,075,646) (26,354,430)

Saldo final ¢ 10,839,818,275 ¢ 7,549,893,763

(1) Ajuste propuesto por el estudio actuarial según artículos 37 y 38 del Reglamento deCapitalización Colectiva.

Nota 8: Beneficios definidos

Están obligatoriamente incluidos en el colectivo cubierto por el Régimen de CapitalizaciónColectiva con derecho a disfrutar de sus beneficios quienes ingresen a laborar para elMagisterio Nacional siempre y cuando hayan sido nombrados por primera vez conposterioridad al 14 de julio de 1992 y bajo las siguientes modalidades:

14

a) Cargos docentes y como los define el artículo 54 de la Ley de Carrera Docente, eninstituciones educativas públicas y privadas de enseñanza preescolar, enseñanzageneral básica, educación diversificada, colegios universitarios públicos yuniversidades estatales.

b) El personal administrativo del Ministerio de Educación Pública y de los centroseducativos que se encuentran en los supuestos del inciso anterior.

c) Quienes laboran en el Instituto Nacional de Aprendizaje (INA).

El Régimen de Capitalización Colectiva otorga prestaciones económicas por vejez, invalidez ysobrevivencia, las cuales se ajustan en su determinación a los principios cristianos de justiciasocial, solidaridad y equidad y en cuantía a las posibilidades técnicas actuariales.

a) Tiene derecho a la pensión por vejez quién cumpla con los requisitos de edad ynúmero mínimo de cotizaciones que se indican en los artículos 11 y 12 del ReglamentoGeneral de Régimen de Capitalización Colectiva, publicado en La Gaceta número 188del 01 de octubre de 1997.

b) Para acceder a las prestaciones económicas de pensión por invalidez sobreviviente serequiere un mínimo de 36 cotizaciones registradas al Régimen de CapitalizaciónColectiva y haber sido declarada una invalidez, conforme se dispone en el artículo 13del Reglamento.

c) Los derecho habientes de un pensionado o trabajador fallecido, disfrutarán de unapensión por sobrevivencia, si cumplen con los requisitos de elegibilidad que se indicanen los artículos 15, 16, 17, 18, 19 y 20 del Reglamento. En el caso del trabajador(a)fallecido(a) se debe registrar al menos 36 cotizaciones a favor del Régimen.

Nota 9: Valuaciones actuariales

Los aspectos relevantes del Informe denominado Estudio actuarial aumento Pensiones encurso Régimen Capitalización Colectiva elaborado en el mes de julio 2009, se resumen acontinuación:

a) Introducción

Con fundamento en los artículos 37 y 38 del Reglamento de Capitalización Colectiva, sepresenta el estudio para el aumento en los montos de las pensiones en curso,correspondiente al primer semestre del año 2009, para los montos de pensiones que pagael Régimen de Capitalización Colectiva (RCC).

Para la realización de este estudio se requiere de información y datos que estándisponibles en el mes de julio, por lo que este informe se presenta en esta fecha.

15

Este documento viene a ser una herramienta técnica para que la Junta Directiva tome ladecisión en cuanto la forma y el nivel de aumento en los montos de las pensiones encurso.

Tal y como lo establece el artículo 37, el aumento debe fundamentarse en el criterioactuarial que rige esta materia; para ello deberá considerarse la inflación, la variación enlos salarios, así como los rendimientos observados en la en las inversiones que afectan ala Reserva Técnica Matemática del RCC y otros factores externos no controlados por laadministración interna del RCC; tales como cuotas que no son reportadas al RCC, deafiliados que tienen derecho legal a pensionarse bajo el RCC, entre otras.

Es importante señalar que los aumentos en las pensiones en curso deben estartécnicamente establecidos, de este modo se evita que se carguen costos no justificadossobre las futuras generaciones de cotizantes.

b) Análisis Económico-Financiero

El cuadro siguiente muestra el estado financiero del Régimen de Capitalización Colectiva.

JUNTA DE PENSIONES Y JUBILACIONES DEL MAGISTERIO NACIONALRégimen de Capitalización Colectiva

Departamento ActuarialRendimientos de la Reserva Matemática del Régimen de Capitalización Colectiva

2004 - 2009(Montos en Millones de Colones)

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7)

AñoReserva inicio

de períodoReserva finde período

Rendimientos Netos

Rendimientodel Fondo

Inflación alfinal delperíodo

TasabásicaPasiva

Promedio

Tasa Real deRendimiento

2004 87,233.36 120,823.92 15,537.25 16.14% 13.13% 13.83% 2.66%

2005 120,823.92 165,922.17 22,969.47 17.42% 14.07% 15.23% 2.93%

2006 165,922.17 219,531.33 29,027.98 16.29% 9.43% 13.88% 6.27%

2007 219,531.33 281,535.56 28,536.95 12.08% 10.81% 7.89% 1.14%

2008 281,535.56 351,123.96 34,878.36 11.67% 13.90% 7.38% -1.96%

2009 (*) 351,123.96 455,608.85 45,690.90 12.01% 8.00% 11.62% 3.71%

(1): Reserva Técnica al principio del periodo. Fuente: Departamento de Inversiones

(2): Reserva al final del período señalado en la columna "Año". Fuente: Departamento de Inversiones.

(3) = Rendimientos Netos de la Reserva al final del Período. Fuente: Departamento Financiero Contable

(4) = (2*(3))/((2)+(1)-(3))(5): Índice de Precios al consumidor acumulada al final del período indicado. Fuente: Banco InstitutoNacional de Didáctica

(6): Promedio de la tasa básica pasiva diaria del periodo indicado. Fuente: Banco Central de Costa Rica

(7) = ((4) -(5))/(1+(5))

(*): Estimación a diciembre 2009

16

Como se observa la tasa real estimada para diciembre de 2009 es de 3.71%.Comparada con la tasa real del año 2008 representa una diferencia significativa, estoobedece a que la inflación se estima para finales del año en curso en un 8%1. Esimportante notar que la cartera de inversiones del RCC se ha mantenido con unrendimiento nominal estable durante los últimos 3 años, empero las variables exógenascomo la inflación afectan directamente el rendimiento real del portafolio, lo cual demuestraque la gestión del portafolio de inversiones se ha mantenido optimizado. Si bien es ciertono se puede influir sobre los resultados de la inflación, cuando entre en vigencia laaplicación de los créditos que permite realizar la Ley 8721, con este tipo de inversiónlogramos una autonomía que permitirá paliar el efecto de la inflación sobre el rendimientoreal del régimen.

Un indicador fundamental es la tasa básica pasiva, dicha tasa se ha presentado unarecuperación durante el primer semestre del año, aunque continua con una fluctuaciónimportante, que se produce básicamente por el estire y encoge de varios factores, como elencaje bancario, la presión de las inversionistas y los bancos para bajar las tasas de loscréditos, entre otras

En cuanto a la inflación estimada para el año 2009 se podría colocar dentro de las másbajas en los últimos 10 años, dada la tendencia que muestra en el primer semestre quesolo llegó a 1.21 puntos porcentuales. Según estimaciones del Banco Central este índicese colocará alrededor de un siete por ciento para final de año, para efectos de esteestudio se utiliza una tasa relativamente conservadora del 8%.

Las tasas de desempleo abierto creció para el final del año 2008, pasando de un 4.6% enel 2007 a un 4.9%, este crecimiento es producto de la crisis mundial, situación que seespera se mantenga al menos hasta el primer semestre del año 2010.

Con respecto al tipo de cambio del dólar estadounidense, ha tenido un movimiento contendencia general a la alza durante el primer semestre del año 2009. Desde el 1° deenero a el 30 de junio se pasó de valorar la venta de esta divisa de 560.85 a 589.23colones y la compra de 550.08 a 572.72 colones.

c) Población

La población del RCC está compuesta por los trabajadores activos, y por las personaspensionadas las cuales reciben un beneficio de parte del RCC.

En la actualidad se estima que cotizan para el RCC unos 60,000 mil trabajadores,contando trabajadores del MEP, instituciones primaria y secundaria que sean privadas, asícomo Universidades Estatales.

Al corte de Junio la población de pensionados y pensionadas está compuesta por 303personas, de las cuales 138 son pensionados y pensionadas por invalidez, el resto, o sea165, corresponden a pensiones por sucesión.

1 Según el Banco Central la inflación será de un 7% aproximadamente.

17

En cuanto a algunos datos sobre el monto de las pensiones se puede decir:

Monto de la Pensión Máxima: ¢ 431,891.47Monto de la Pensión Mínima por Caso: ¢ 29,535.94Monto Pensión Promedio General: ¢ 134,986.61

Por otro lado la planilla al 30 de Junio fue de ¢316,26 millones y se estima una planilla adiciembre de aproximadamente ¢734 millones, lo que representaría un incremento conrespecto al año 2008 del 38.4%. La razón estimada entre la reserva para fines del año2009 y la planilla estimada sería de 620.72 veces, esto como se observa tiende a sercada vez menor conforme el régimen madure, situación que es normal en los regímenesde pensiones. Esta razón será más pronunciada cuando el RCC cuente con una madurezde más de veinte y cinco años.

En el siguiente cuadro, se presenta la estimación de la reserva para el pago de pensionesen curso (RPPC), con respecto a la Reserva Matemática del RCC, para el año 2009 laRPPC representaría un 2.11% de la Reserva Matemática.

JUNTA DE PENSIONES Y JUBILACIONES DEL MAGISTERIO NACIONAL


Departamento Actuarial

Histórico de la Reserva Técnica Matemática y de la Reserva para Pago de Pensiones en Curso

2004-2009 (estimado)

AÑO Reserva Técnica Reserva para Pago % Crecimiento Razón

al fin de año de Pensiones en Curso RPPC2

RPPC / Reserva

2004 120,823.92 1,870.70 - 1.55%

2005 165,922.17 3,629.53 94% 2.19%

2006 219,531.33 4,636.16 28% 2.11%

2007 281,535.56 5,214.18 12% 1.85%

2008 351,123.96 8,719.40 67% 2.48%

2009(*) 455,608.85 9,623.52 10% 2.11%

(*) Estimado a Diciembre 2009

Como dato importante se señala que la edad promedio de los pensionados es de 41.58años, lo que significa que la población pensionada es relativamente joven, esto se debeprincipalmente a que la mayoría de los casos son pensiones por sucesión, en donde hayuna cantidad importante de niños. En cambio la edad promedio de los pensionados porinvalidez es 50.38 años, mientras que la de los pensionados por sucesión es de 34.22años, estos promedio no han variado desde el último aumento.

2 Este crecimiento depende de los nuevos pensionados que ingresan año a año.

18

d) Modelo y Resultados

El modelo para obtener el nivel de aumento en los montos de las pensiones en curso, sefundamenta en las hipótesis actuariales utilizadas en la Evaluación Actuarial del RCC.Como se ha mencionado en otras ocasiones, el aumento en las pensiones en cursodepende de los resultados financieros y económicos observados desde la últimarevaloración.

Basados en los parámetros antes enunciados se calcula la tasa actuarial, para ello seconsidera específicamente el nivel de rendimiento de los recursos del RCC, el nivel de lainflación, el aumento salarial y el aumento en las pensiones en curso que se propone,combinando esos elementos se obtiene la tasa técnica actuarial, que sirve para calcular laprima de cotización para el Régimen, tal prima, conjuntamente con las inversiones,garantizará el equilibrio actuarial del Régimen.

La tasa actuarial utilizada en la Evaluación Actuarial3, con la que se calcularon losbeneficios fue del 4%. Para obtener cual debe ser el porcentaje de aumento se considerael siguiente procedimiento:

Tasa Real)1(

)(:

I

IR

Donde:

R.= Rendimiento observado.I:= Inflación

De ahí se deduce:

Rendimiento := 11RealTasa1 I

De manera que la Tasa Actuarial se obtiene:

(1) Tasa Actuarial:=

1

1

1

I

R

Donde es el porcentaje de la inflación, que corresponderá al aumento.

El rendimiento estimado del fondo a diciembre del año 2009 sería de 12.03% y la inflaciónestimada en este informe es de un 8% respectivamente, por lo que se obtiene que unatasa real es de un 3.71%.

De acuerdo al estudio técnico actuarial y estimaciones realizadas en esta exposición ydado que se ha logrado un aumento importante en la tasa real del RCC, se propone que elaumento para el segundo semestre en las pensiones en curso del debe ser de 1.21%.

De esta forma se ha estimado para el período 2009, el siguiente comportamiento:

3 La Evaluación se realizó en septiembre del año 2008.

19

Inflación anual real (estimada): 8.00%Rendimiento Anual del Fondo (estimado): 12.03%Aumento primer semestre pensiones en curso 1.21%4

Como ha sido la metodología en los aumentos, para aquellas pensiones que fueronotorgadas el 01 de Enero de 2009, o antes, les corresponderá el porcentaje de aumentopropuesto, no obstante, se hará en forma proporcional para aquellos derechosotorgados después de esa fecha.

e) Monto Reserva Pensiones en Curso

A continuación se presenta el monto actuarialmente requerido para hacerle frente alpago, hasta donde corresponda, de los montos de las pensiones en curso. Este montodebe ser consignado en la contabilidad referida al RCC, puesto que es el que enprincipio le debe de dar sustento al pago de las pensiones, tal monto debe ser revisadoy ajustado cada vez que se lleve a cabo un ajuste en las pensiones en curso.

Junta de Pensiones del Magisterio NacionalRégimen de Capitalización Colectiva

Departamento ActuarialEstimación Monto de Reserva Pensiones en Curso

Tasa Actuarial 4%Ambos Géneros

X lxy jqxy Vxy Dxy Nxy Axy12Axy=Axy*13 MPCP RESERVA

TOTAL DERESERVA: 9,623,523,684.53

0 100,000 0.00705 1.0000000 100,000.0000 2,448,443.8430 23.9428 311.2560 - -

1 99,295 0.001079 0.9615385 95,475.9615 2,348,443.8430 24.0556 312.7223 - -

2 99,188 0.000607 0.9245562 91,704.8817 2,252,967.8814 24.0259 312.3370 56,452.42 17,632,178.61

3 99,128 0.000278 0.8889964 88,124.4310 2,161,262.9998 23.9835 311.7850 53,444.98 16,663,344.25

4 99,100 0.000202 0.8548042 84,711.0953 2,073,138.5687 23.9314 311.1079 - -

5 99,080 0.000182 0.8219271 81,436.5377 1,988,427.4734 23.8752 310.3780 208,095.10 64,588,136.39

6 99,062 0.000157 0.7903145 78,290.1375 1,906,990.9357 23.8163 309.6123 63,266.25 19,588,008.68

7 99,046 0.000142 0.7599178 75,266.8197 1,828,700.7981 23.7546 308.8095 424,667.17 131,141,242.81

8 99,032 0.000147 0.7306902 72,361.7124 1,753,433.9784 23.6898 307.9680 129,255.07 39,806,429.93

9 99,018 0.000153 0.7025867 69,568.7334 1,681,072.2660 23.6225 307.0928 164,108.27 50,396,474.11

10 99,003 0.000148 0.6755642 66,882.8794 1,611,503.5326 23.5527 306.1857 117,700.06 36,038,072.60

4El aumento del ajuste por costo de vida del I semestre 2009 corresponde al valor porcentual del Índice de Precios al

Consumidor acumulado a Julio 2009.

20

Tal y como se consigna en la tabla anterior, el monto en la reserva para hacerle frente alcosto de las actuales pensiones, debe ser igual a:

¢ 9,623,523,684.53

De acuerdo a los estudios actuariales, los incrementos en la provisión para pagos futuros,correspondiente a recursos recibidos de la Reserva en Formación es el siguiente:

Nota

Saldo al 31 de diciembre de 2007 ¢ 4,726,052,558Incrementos según estudios actuariales 2,006,581,205

Saldo al 31 de diciembre de 2008 7 ¢ 6,732,633,763Incrementos según estudios actuariales 2,890,889,922

Saldo al 31 de diciembre de 2009 7 ¢ 9,623,523,685

A continuación se presenta el Balance actuarial según proyecciones del último informeactuarial:

ESTADO DE ACTIVOS NETOS DISPONIBLES PARA BENEFICIOSRECURSOS DISPONIBLES PARA ATENDER TOTAL

DE BENEFICIOS Y PENSIONES ACTUALES

Al 31 de diciembre del 2009 y 2008(Expresados en colones costarricenses)

2009 2008

Valor presente actuarial de ingresos ¢ 878,536,925,269 ¢ 771.700.608.621Contribuciones futuras (1) 410,727,498,326 409.525.852.808Provisión para pensiones en curso de pago (2) 10,839,818,275 7.549.893.763Activos netos disponibles para beneficios futuros (3) 456,969,608,668 354.624.862.050

Valor presente actuarial de beneficios 691,486,150,176 675.579.308.277Valor presente pensiones en curso de pago (4) 9,623,523,685 6.732.633.763Valor presente de pensiones futuras (5) 681,862,626,491 668.846.674.514

Superávit o déficit actuarial del total depensiones 187,050,775,093 96.121.300.344

Superávit financiero de pensiones en curso depago (6) ¢ 1,216,294,591 ¢ 817.260.000

(1) Corresponde a la última evaluación actuarial a junio 2009(2) Corresponde al saldo contable de la cuenta provisión para Pensiones en curso de pago.(3) Corresponde al saldo final del Estado de Cambios en los Activos Netos Disponibles.(4) Corresponde a la última revaluación de pensiones a julio del 2009.

21

(5) Corresponde al último estudio actuarial con corte a junio del 2009(6) Corresponde a la diferencia entre los puntos 4 menos 2.

Un balance actuarial es la comparación del activo y del pasivo del régimen a la fecha deelaboración del balance. El activo incluye las provisiones existentes a esta fecha sumadas alvalor presente actuarial de los beneficios que ofrece el régimen, tanto de los que seencuentran en curso de pago como de los futuros. Cuanto el valor presente de los activossupera el valor presente de los beneficios ofrecidos existe un superávit actuarial y un déficitactuarial si ocurre la situación inversa.

Nota 10: Portafolio de inversiones

Al 31 de diciembre del 2009 y 2008 las Inversiones de las Reservas en Formación yPensiones en Curso de Pago es como sigue:

2009 2008

Inversiones en valores para pensionesen curso de pago ¢ 10,367,667,239 ¢ 7.247.050.018

Inversiones en valores, reservas enformación 439,555,559,443 339.277.250.213

¢ 449,923,226,682 ¢ 346.524.300.231

Al 31 de diciembre del 2009 la composición del portafolio de las carteras de las inversionesReservas en Formación y Pensiones en Curso de Pago es como sigue:

a) Por emisor:2009 2008

Valores emitidos por el Banco Centralde Costa Rica ¢ 160,667,738,742 ¢ 177.853.592.667Valores emitidos por el Gobierno 232,439,195,445 146.045.496.930

Valores emitidos por entidadespúblicas no financieras 8,896,410,664 7.784.215.744

Valores emitidos por Bancoscomerciales del Estado 31,112,355,445 3.947.175.247

Valores emitidos por Bancos creadospor leyes especiales 8,737,169,162 3.317.806.520

Valores emitidos por entidadesprivadas no financieras 6,049,312,710 5.630.710.208Fondo de inversión 2,021,044,514 1.945.302.911

¢ 449,923,226,682 ¢ 346.524.300.231

b) Por instrumento:

2009

22

Emisor Instrumento Vence

TasaProm Costo Primas/Desc, Valoración Valor de Mercado

BCCR bem 2010 17,54 9.979.089.025 -235.746.525 561.837.050 10.305.179.550

BCCR bem 2011 14,03 9.668.194.302 -77.628.736 28.546.309 9.619.111.875

BCCR bem 2012 7,30 6.602.723.512 -46.926.289 -519.703.728 6.036.093.495BCCR bem 2014 7,47 2.274.406.358 38.832.277 -147.952.885 2.165.285.750

BCCR bem0 2010 11,61 5.194.422.885 432.408.362 1.832.717 5.628.663.964

BCCR bemv 2016 8,05 32.980.025.451 164.039.098 -1.086.088.079 32.057.976.470BCCR bemv 2017 8,89 48.563.571.267 -59.578.756 -2.613.274.406 45.890.718.106

BCCR bemv 2021 10,58 19.067.481.453 -10.201.266 -1.433.046.335 17.624.233.852

BCCR bemv 2022 8,28 23.477.141.908 20.334.540 -1.523.041.397 21.974.435.050BCCR c$a10 2012 7,75 2.915.405.339 -37.603.737 207.374.086 3.085.175.688

BCCR c$b10 2013 8,20 566.808.677 -4.007.915 44.355.091 607.155.852

BCCR c$v10 2010 3,38 870.563.355 -21.075.535 4.480.059 853.967.878

BCCR bem 2010 17,54 339.059.976 -13.354.151 17.320.775 343.026.600BCCR bem 2011 14,03 164.955.000 -1.157.603 -2.172.397 161.625.000

BCCR bem0 2010 11,61 248.200.980 18.951.827 3.161.193 270.314.000

BCCR bemv 2016 8,05 1.114.102.157 11.753.405 -18.564.671 1.107.290.891BCCR bemv 2017 8,89 2.942.523.348 -4.438.872 -166.857.711 2.771.226.765

BCCR bemv 2021 10,58 166.294.810 -514.411 -15.146.319 150.634.080

BCCR c$a10 2012 7,75 11.924.811 -338.845 644.660 12.230.627BCCR c$v10 2010 3,38 3.474.927 -98.371 16.693 3.393.250

167.150.369.540 173.648.497 -6.656.279.295 160.667.738.742

G TP$A 2010 7,47 181.647.685 -2.673.370 2.562.373 181.536.688G TP$A 2011 5,40 71.196.905 -3.614.053 1.743.805 69.326.656

G TPTBA 2010 16,68 1.117.013.590 -80.218.778 35.868.818 1.072.663.630

G TPTBA 2011 14,34 13.353.279.242 -1.073.855.258 207.536.914 12.486.960.898G TPTBA 2012 12,59 9.518.468.936 -236.599.114 114.335.978 9.396.205.800

G TPTBA 2013 11,61 6.719.878.546 -63.162.730 74.616.854 6.731.332.670

G TPTBA 2014 11,74 4.450.339.596 -60.886.005 29.697.698 4.419.151.290G TPTBA 2015 11,92 12.266.647.128 -118.292.347 169.505.399 12.317.860.180

G TUDES 2014 5,75 175.943.185 -5.925.185 54.066.055 224.084.055

G TUDES 2015 5,75 382.542.084 -6.362.382 178.553.205 554.732.907

G TUDES 2016 5,75 173.974.759 -2.817.816 73.166.614 244.323.557G bde11 2011 9,00 335.151.831 -8.513.231 23.055.858 349.694.458

G bde12 2012 8,11 1.417.660.953 -14.908.690 129.524.125 1.532.276.388

G bde14 2014 6,55 1.892.239.084 -22.168.975 126.275.180 1.996.345.289G bde20 2020 10,00 2.221.752.868 -82.650.757 403.667.634 2.542.769.745

G tp 2010 13,36 17.600.533.040 -288.774.307 361.129.122 17.672.887.855

G tp 2011 10,84 30.838.696.364 533.723.978 1.087.867.226 32.460.287.568G tp 2012 13,33 34.604.823.618 -98.033.046 1.502.974.794 36.009.765.366

G tp 2013 12,20 22.182.768.838 -18.121.798 700.889.290 22.865.536.330

G tp 2014 7,80 4.056.644.614 29.677.360 -124.113.749 3.962.208.225

G tp 2016 13,00 5.842.268.304 -3.154.316 423.962.261 6.263.076.250G tp$ 2010 6,84 3.286.427.885 -48.778.629 130.717.026 3.368.366.282

G tp$ 2011 8,59 1.734.929.109 -62.873.213 102.029.383 1.774.085.278

G tp$ 2012 5,29 1.920.483.165 -3.782.017 53.405.902 1.970.107.050G tp$ 2015 7,59 2.833.316.542 -32.074.792 128.337.136 2.929.578.886

G tp0 2010 6,83 9.662.542.975 299.014.163 -10.920.619 9.950.636.520

G tptba 2010 11,62 49.825.000 156.433 163.067 50.144.500


23



G tptba 2011 11,90 154.912.553 -6.312.070 1.776.097 150.376.580

G tptba 2012 12,51 340.739.260 -11.300.301 4.311.441 333.750.400

G tptba 2013 11,35 160.018.110 -1.689.047 1.709.547 160.038.610G tptba 2014 11,56 4.602.128.468 -84.172.777 -324.247 4.517.631.444

G tptba 2015 12,03 26.107.211.550 -410.990.610 106.617.621 25.802.838.560

G tudes 2014 5,75 87.384.223 -3.989.830 26.717.067 110.111.460

G tudes 2015 5,75 271.488.187 -12.719.079 81.822.833 340.591.941G tudes 2016 4,71 2.800.062.247 -33.698.850 -260.705.347 2.505.658.050

G tudes 2017 5,75 45.767.095 -387.013 24.025.650 69.405.731

G tudes 2018 5,75 49.753.862 -478.357 26.002.762 75.278.267G tudes 2019 5,75 56.071.914 -946.333 27.144.832 82.270.413

G tudes 2020 5,75 3.683.370 -82.986 1.460.928 5.061.312

G tudes 2021 5,75 6.114.423 -82.562 2.937.622 8.969.483

G tudes 2022 5,75 366.990 -7.465 159.572 519.098G bde12 2012 8,11 9.860.872 -104.885 734.830 10.490.817

G tp 2010 13,36 767.853.465 -10.301.992 14.242.332 771.793.805

G tp 2011 10,84 2.844.109.197 42.323.433 77.842.226 2.964.274.856G tp 2012 13,33 627.417.575 -46.290 22.514.215 649.885.500

G tp 2013 12,20 52.784.563 -114.111 -180.451 52.490.000

G tp$ 2010 6,84 181.193.318 -3.588.410 7.059.170 184.664.078

G tp$ 2012 5,29 11.881.224 -25.900 435.897 12.291.220G tptba 2014 11,56 31.664.810 -548.836 -376.475 30.739.500

G tptba 2015 12,03 210.892.804 -3.466.193 -3.306.612 204.120.000

228.314.355.927 -2.018.399.341 6.143.238.859 232.439.195.445

ICE ice13 2013 7,10 3.724.416.036 -70.659.604 187.394.516 3.841.150.948

ICE ice14 2014 6,45 4.625.285.808 29.686.182 272.494.896 4.927.466.886

ICE ice13 2013 7,10 107.705.431 -1.397.340 5.657.757 111.965.848ICE ice14 2014 6,45 15.129.426 -14.162 711.718 15.826.981

8.472.536.701 -42.384.924 466.258.887 8.896.410.664

BNCR bfb10 2010 1.489.951.401 134.302.168 1.723.635 1.625.977.204BNCR bfb12 2012 3,68 1.439.403.120 121.084.686 111.388.372 1.671.876.177

BNCR bvb10 2010 1.019.037.013 -18.498.749 -838.265 999.700.000

BNCR bvb15 2015 8,51 6.457.000 -97.994 -1.015.466 5.343.540BNCR cdp 2010 10,06 3.340.653.904 -5.322.301 5.588.251 3.340.919.855

BCR cdp 2010 9,03 11.003.223.611 -1.983.136 -5.480.475 10.995.760.000

BCR pbcra 2010 7,58 3.465.723.466 54.848.066 -13.606.393 3.506.965.140

BCAC cdp 2010 9,77 6.721.996.761 -1.016.580 8.577.899 6.729.558.080BCAC cdp$ 2010 1,50 2.235.817.279 -68.828 506.999 2.236.255.449

30.722.263.556 283.247.332 106.844.558 31.112.355.445


24



BPDC bb10 2010 12,75 3.801.897.657 26.945.103 20.469.340 3.849.312.100

BPDC bb11 2011 13,00 1.067.788.398 26.470.423 42.985.099 1.137.243.920

BPDC bb11$ 2011 2,72 47.434.351 572.296 55.063 48.061.710BPDC bb12 2012 13,25 269.168.374 8.468.904 26.723.823 304.361.100

BPDC bb12$ 2012 3,18 214.291.521 2.115.192 2.158.399 218.565.112

BPDC bbp10 2010 10,00 746.070.599 -28.836.774 -9.889.224 707.344.600BPDC bbp11 2011 8,30 428.896.588 -7.706.657 -14.125.611 407.064.320

BPDC bbp12 2012 8,40 1.552.199.746 -14.664.160 -11.702.706 1.525.832.880

BPDC bb10 2010 12,75 259.601.241 3.749.528 2.121.990 265.472.760

BPDC bb11 2011 13,00 97.173.582 972.906 1.386.992 99.533.480BPDC bb12 2012 13,25 76.103.818 349.175 128.187 76.581.180

BPDC bb13 2013 13,50 97.068.950 371.884 355.166 97.796.000

8.657.694.826 18.807.820 60.666.516 8.737.169.162

FIDEV bfiv$ 2021 5,34 191.309.663 146.645 1.641.507 193.097.818

FIDEV bfivi 2019 10,58 48.572.886 -260 2.544.618 51.117.244FTCB bft10 2010 7,56 1.800.891.634 -74.680.888 57.721.729 1.783.932.474

FTCB bft13 2013 9,00 1.672.276.252 -31.692.925 116.590.183 1.757.173.511

FTCB bft15 2015 8,14 1.241.023.342 -6.230.210 89.362.233 1.324.155.366FTCB bft17 2017 8,45 794.659.342 -13.753.573 2.930.721 783.836.491

FTPB ph10 2010 9,89 23.825.320 -2.015.950 92.276 21.901.646

FTPB ph12 2012 9,89 134.389.180 -9.402.612 9.111.595 134.098.163

5.906.947.620 -137.629.771 279.994.861 6.049.312.712

VISTA inm1$ 2.821.300 307.252 3.128.552

VISTA inm1$ 343.050.219 1.090.501 344.140.720VISTA inm1$ 185.558.056 -973.488 184.584.568

VISTA inm2$ 335.537.202 24.025.939 359.563.141

VISTA inm2$ 226.240.931 13.467.830 239.708.760VISTA inm2$ 36.764.151 2.188.523 38.952.674

VISTA inm2$ 11.184.573 800.865 11.985.438

VISTA inm2$ 369.155.856 20.370.879 389.526.736

VISTA inm2$ 424.199.880 25.254.046 449.453.9261.934.512.168 86.532.346 2.021.044.514

Total General 451.158.680.337 -1.722.710.388 487.256.733 449.923.226.684

25

2008

Emisor Instrumento VenceTasaProm. Costo Primas/Desc Valoración Valor de Mercado

BCCR bem 2009 18.75 206,358,227 (4,796,467) 8,938,240 210,500,000BCCR bem 2010 17.54 339,059,976 (9,010,324) 19,320,348 349,370,000BCCR bem 2009 16.38 21,282,459,404 (740,135,362) 253,656,047 20,795,980,089BCCR bem 2010 17.35 9,828,482,959 (155,909,072) 671,273,614 10,343,847,500BCCR bem 2012 7.3 5,662,172,112 (26,209,386) (1,119,944,226) 4,516,018,500BCCR bem 2014 7.47 2,206,740,483 12,301,964 (368,021,597) 1,851,020,850BCCR bem0 2009 8.17 230,656,316 4,031,803 (369,619) 234,318,500BCCR bem0 2009 8.14 15,811,975,872 413,850,246 (280,289,939) 15,945,536,180BCCR bemv 2016 11.75 1,114,102,157 8,392,399 (48,116,598) 1,074,377,959BCCR bemv 2017 7.7 2,942,523,348 (2,846,692) (132,464,610) 2,807,212,045BCCR bemv 2021 8.75 166,294,810 (351,981) (9,744,049) 156,198,780BCCR bemv 2016 11.75 32,980,025,451 119,808,879 (1,994,743,885) 31,105,090,445BCCR bemv 2017 7.33 46,689,619,906 (34,328,761) (2,363,909,789) 44,291,381,357BCCR bemv 2021 8.75 19,067,481,453 (5,765,339) (786,410,645) 18,275,305,470BCCR bemv 2022 10.5 23,477,141,908 14,277,150 (1,379,747,307) 22,111,671,750BCCR c$a10 2012 7.75 11,741,458 (158,071) (581,567) 11,001,820BCCR c$a10 2012 7.75 2,464,294,090 (16,720,474) (51,927,304) 2,395,646,312BCCR c$b10 2013 8.2 298,406,078 (647,180) (2,344,843) 295,414,056BCCR c$v10 2010 2.62 3,421,498 (38,572) (16,436) 3,366,490BCCR c$v10 2010 2.62 857,177,744 (6,807,416) (3,137,112) 847,233,216BCCR cd$02 2009 7 234,895,162 (3,335,053) 1,541,242 233,101,351

185,875,030,411 (434,397,706) (7,587,040,037) 177,853,592,667


G bde09 2009 9,34 814,373,197 (52,832,280) 3,276,948 764,817,865G bde11 2011 9,00 329,998,603 (7,233,745) 8,804,531 331,569,389G bde12 2012 8,01 1,087,225,177 (9,115,513) 13,317,816 1,091,427,480G bde14 2014 6,55 1,863,144,388 (17,611,702) (116,328,702) 1,729,203,984G bde20 2020 10,00 2,187,591,633 (72,785,925) 20,622,455 2,135,428,163G tp 2009 16,83 989,747,289 (85,131,920) 8,983,131 913,598,500G tp 2010 13,30 767,853,465 (3,990,688) (3,697,964) 760,164,812G tp 2011 13,71 228,256,321 (10,271,587) (14,530,734) 203,454,000G tp 2009 17,07 20,048,987,927 (946,252,294) 234,805,910 19,337,541,543G tp 2010 15,54 10,960,506,380 (182,275,870) 364,065,297 11,142,295,807G tp 2011 14,48 7,181,114,530 (21,987,251) 300,231,433 7,459,358,712G tp 2012 17,30 5,131,650,512 (50,431,222) 433,252,205 5,514,471,495G tp 2014 7,80 1,050,533,355 6,313,288 (157,116,642) 899,730,000G tp$ 2010 6,84 178,407,325 (2,435,771) (1,836,866) 174,134,689G tp$ 2009 7,00 3,249,193,797 (66,303,464) 20,519,249 3,203,409,583G tp$ 2010 6,84 3,235,896,416 (29,992,435) (29,599,084) 3,176,304,897G tp$ 2011 8,59 1,708,253,181 (46,807,050) (1,034,128) 1,660,412,002G tp$ 2015 7,59 1,467,725,909 (11,734,824) (96,152,345) 1,359,838,741G TP$A 2010 2,71 178,854,705 (2,341,944) 9,890,977 186,403,739G TP$A 2011 3,15 70,102,195 (3,237,281) 2,289,890 69,154,803G tp0 2009 10,91 277,312,933 3,412,992 (546,925) 280,179,000G tptba 2014 10,00 31,664,810 (388,223) (343,888) 30,932,700G tptba 2015 8,59 210,892,804 (2,463,987) (1,238,818) 207,190,000G TPTBA 2009 10,30 913,068,386 (84,113,799) 34,266,128 863,220,715


26


G TPTBA 2010 10.57 1,166,838,590 (69,345,297) 106,016,547 1,203,509,840G tptba 2011 10.08 13,508,191,795 (897,798,174) 682,235,561 13,292,629,182G TPTBA 2012 9.87 9,859,208,197 (206,441,588) 464,314,112 10,117,080,720G TPTBA 2013 9.82 6,879,896,657 (53,673,935) 239,664,559 7,065,887,280G TPTBA 2014 10.25 9,052,468,064 (119,292,686) 90,243,901 9,023,419,279G tptba 2015 9.54 37,537,368,163 (445,300,726) 657,199,923 37,749,267,360G tudes 2014 5.75 263,327,408 (5,954,888) 67,481,090 324,853,611G tudes 2015 5.75 654,030,271 (10,201,925) 223,103,054 866,931,400G tudes 2016 5.5 2,893,228,289 (14,833,972) (195,044,095) 2,683,350,222G tudes 2017 5.75 45,767,095 28,793 20,183,328 65,979,215G tudes 2018 5.75 49,753,862 (68,238) 17,189,983 66,875,606G tudes 2019 5.75 56,071,914 (432,470) 23,273,784 78,913,228G tudes 2020 5.75 3,683,370 (50,713) 784,073 4,416,730G tudes 2021 5.75 6,114,423 (49,149) 1,632,178 7,697,452G tudes 2022 5.75 366,990 (4,615) 80,811 443,186

146,138,670,325 (3,523,432,076) 3,430,258,682 146,045,496,931


ICE ice13 2013 7.1 106,049,373 (869,572) (7,873,235) 97,306,567ICE ice13 2013 7.1 3,667,150,148 (50,757,801) (278,149,327) 3,338,243,020ICE ice14 2014 6.45 14,896,799 (8,037) (965,605) 13,923,157ICE ice14 2014 6.45 4,554,168,324 21,198,835 (240,624,157) 4,334,743,001

8,342,264,644 (30,436,575) (527,612,323) 7,784,215,745


BNCR bfb10 2010 3.22 1,446,204,261 99,115,230 68,384,234 1,613,703,724BNCR bfb12 2012 3.68 1,397,140,150 89,234,912 175,112,901 1,661,487,963BNCR bvb10 2010 7.36 718,303,999 (7,739,519) (43,310,480) 667,254,000BNCR bvb15 2015 8.51 6,457,000 (40,712) (1,686,728) 4,729,560

3,568,105,411 180,569,910 198,499,927 3,947,175,248

Emisor Instrumento VencTasaProm. Costo Primas/Desc Valoración Valor de Mercado

BPDC bb09 2009 10.75 637,765,598 732,725 3,701,678 642,200,000BPDC bbp10 2010 5.5 746,070,599 (15,579,023) (13,377,375) 717,114,200BPDC bbp11 2011 5.75 428,896,588 (3,255,067) (7,615,601) 418,025,920BPDC bbp12 2012 5.75 1,552,199,746 (6,667,933) (5,065,413) 1,540,466,400

3,364,932,530 (24,769,298) (22,356,712) 3,317,806,520


FIDEV bfiv$ 2021 3.8 221,535,523 133,889 2,019,498 223,688,908FIDEV bfivi 2019 10.27 67,194,646 (713) 2,678,691 69,872,623FTCB bft10 2010 7.56 1,773,201,478 (59,119,842) (19,869,126) 1,694,212,510FTCB bft13 2013 9 1,646,563,661 (23,835,549) (19,973,438) 1,602,754,674FTCB bft15 2015 8.14 1,221,941,612 (4,451,319) (58,172,236) 1,159,318,057FTCB bft17 2017 8.45 782,440,817 (9,102,504) (43,135,057) 730,203,256FTPB ph10 2010 6.5 23,458,987 (1,686,512) (61,917) 21,710,557FTPB ph12 2012 6.5 132,322,839 (7,941,747) 4,568,530 128,949,622

5,868,659,562 (106,004,298) (131,945,055) 5,630,710,207


27


VISTA inm1$ 2,777,921 302,528 3,080,448VISTA inm1$ 337,775,546 1,073,734 338,849,280VISTA inm1$ 182,704,952 (958,520) 181,746,432VISTA inm2$ 330,378,048 12,871,872 343,249,920VISTA inm2$ 222,762,295 6,070,985 228,833,280VISTA inm2$ 36,198,873 986,535 37,185,408VISTA inm2$ 11,012,602 429,062 11,441,664VISTA inm2$ 363,479,789 8,374,291 371,854,080VISTA inm2$ 417,677,466 11,384,934 429,062,400

1,904,767,489 40,535,423 1,945,302,912

355,062,430,371 (3,938,470,044) (4,599,660,095) 346,524,300,230Total general

Nota 11: Custodia de valores

Al 31 de diciembre del 2009 y 2008 la custodia de los valores que forman la cartera deinversiones está a cargo del Banco de Costa Rica. Los valores son depositadosoportunamente en las custodias del Banco de Costa Rica y se concilian trimestralmente.

Nota 12: Estados financieros

La información contenida en los estados financieros al 31 de diciembre del 2009 y 2008 fueelaborada de acuerdo con lo que dispone la NIC 26 “Tratamiento Contable e Informe de losPlanes de Beneficios por Retiro”, la cual establece que dicha información debe contener:

Un estado que muestre los activos netos disponibles para beneficios.

Un estado de cambios en los activos netos disponibles para beneficios donde se reveleel valor presente actuarial de las promesas por beneficio al retiro y la información delreporte actuarial.

Un resumen de las políticas contables más importantes.

Nota 13: Hechos significativos y subsecuentes

Con la reforma a la Ley de Pensiones del Magisterio Nacional, la cual entró en vigencia apartir del 24 de abril del 2009 con la ley 8721, se modifican los artículos 1, 7, 8, 13, 15, 21, 94,98, 107 y 108, según el texto aprobado por la Ley de Reforma Integral número 7531, del 10de julio de 1995. Los aspectos relevantes de esta Ley, y que tienen un efecto en aspectosfinancieros del Régimen de Capitalización Colectiva son los siguientes:

Quedan cubiertas por este Régimen de capitalización colectiva todas las personas quese desempeñen en el Magisterio Nacional y hayan sido nombradas por primera vez conposterioridad al 14 de julio de 1992.

28

Autoriza a la Junta de Pensiones del Magisterio Nacional, una comisión poradministración de los recursos, la cual no podrá ser mayor al promedio ponderado de lasComisiones cobradas por las Operadoras de Pensiones Complementaria.

Da potestades a la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional parainspeccionar, fiscalizar y exigir de los centros de Educación Públicos y Privadoscotizantes, toda la documentación que estime necesaria para la verificación ydeterminación de la cotización que deba enterarse a la conformación de los distintosFondos, con cargo a los trabajadores y el patrono.

Además establece con respecto al portafolio de inversiones que:

La Junta deberá invertir al menos el 30% del Fondo en títulos emitidos por el sectorpúblico.

Podrá efectuar préstamos personales, de microempresa y vivienda para sus propiosafiliados.

Participación en instrumentos financieros emitidos por fideicomisos con entidadesfinancieras públicas o privadas, para colocar recursos que se destinen a préstamospersonales, de microempresa y vivienda, y para la participación en el desarrollo deproyectos productivos y de infraestructura de interés nacional o social.

Participación en valores de oferta pública inscritos en el Registro Nacional de Valores eIntermediarios y/o en valores emitidos por entidades financieras supervisadas por laSuperintendencia General de Entidades Financieras.

Nota 14: Cambio de normativa

El 21 de noviembre del 2005 en el oficio SP-R-045 se aprobó el Manual de Cuentas para losRegímenes de Pensiones de Capitalización Colectiva, que rige a partir de junio del 2006.

El 11 de agosto del 2006 se publica y entra en vigor la Ley 8536 que adiciona al artículo 2° dela Ley 7531 del 13 de julio de 1995, pautas para quienes al 18 de mayo de 1993 o al 13 deenero de 1997, hayan servido al menos veinte años para el Magisterio Nacional.

El 24 de abril se aprueba la Ley 8721, la cual modifica en forma parcial la Ley 7531.

Nota 15: Provisiones

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la provisión que reflejan los estados financieros se refierea las cotizaciones del seguro de enfermedad y maternidad, con un saldo al final del periodode ¢8.847.932 y ¢7.267.777 respectivamente.

29

Nota 16: Préstamos

Con la reforma a la Ley de Pensiones del Magisterio Nacional, la cual entra en vigencia apartir del 24 de abril del 2009 con la Ley 8721; en específico el artículo 21, da cabida para elotorgamiento de créditos personales, de vivienda y microempresa a todos sus afiliados delMagisterio Nacional.

De esta forma, a partir del 01 de diciembre del 2009, se inició con la colocación de créditospersonales, tanto a los pensionados como a los activos de todo el Magisterio Nacional.

La conformación de la cartera de créditos del Régimen de Capitalización Colectivaadministrado por la JUPEMA, se compone de la siguiente manera.

Cartera de Crédito 2009 2008

Préstamos por cobrar ¢208.085.344 ¢0

Estimación para incobrables (4.161.707) 0

¢203.923.637 ¢0

Nota 17: Cuentas por cobrar

Al 31 de diciembre del 2009 y 2008 las cuentas por cobrar por ¢ 1,909,851,053 y¢1.433.692.439 respectivamente, corresponden a la planilla del mes de diciembre pendientede pago por parte del Gobierno de Costa Rica.

Nota 18: Disponibilidades

Las disponibilidades al 31 de diciembre del 2009 y 2008, se detallan de la siguiente manera:

Banco Nacional de Costa Rica: 2009 2008Cuenta corriente número164695-9 ¢ 348,686 ¢ 856,828,689

Cuenta corriente número 95-1829-7-colones 1,394 134,065Cuenta corriente número 600701-3 - Dólares 575,743 566,890Cuenta corriente número 600485-3 Dólares 1,361,942 1,341,002

Banco de Costa Rica:

Cuenta corriente número 01-255962 306,047,620 135,828,992

Cuenta corriente número 01-255963 11,662,152 11,148,328Cuenta corriente número 01-255956 3,424,422,441 5,029,061,806

Cuenta corriente número 01-255961 205,670,198 27,314,283

Banco Popular:Cuenta corriente número 1-013196-4 8,205,582 1,201,072

BAC San José, S.A.:

Cuenta corriente número 900556242 103,892 194,159

¢ 3,958,399,652 ¢ 6,063,619,285

30

Nota 19: Reconocimientos de ingresos y gastos

El Régimen de Capitalización Colectiva utiliza en general el principio contable de devengadopara el reconocimiento de los ingresos y los gastos; valúa sus inversiones como disponiblespara la venta y las primas y descuentos se amortizan por medio del método de interésefectivo, el cual es el único autorizado por las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera.

Nota 20: Cuentas de orden

Al 31 de diciembre del 2009 y 2008, las cuentas de orden se detallan a continuación:

2009 2008

Intereses moratorios (cuota obrera) (1) ¢ 0 ¢ 110.376.881

Deuda de RTR A RCC (2) 33,574,035,680 0

¢ 33,574,035,680 ¢ 110.376.881

(1) El Ministerio de Hacienda honró el monto del principal de la deuda generada desde el2001, no así el monto de los intereses moratorios de la misma. De esta forma y portratarse de sumas de difícil recuperación, con el sustento debido se reversó la suma porcobrar.

(2) Monto adeudado por traslado de Cuotas del Régimen de Reparto a Capitalizaciónsegún estudio actuarial al 30 de junio del 2008.

Nota 21: Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar al 31 de diciembre del 2009 y 2008 incluyen:

2009 2008

Fondo Especial Operativo ¢ 93,265,738 ¢ 152,958,789Fondo Especial Administrativo 34,667,678 361,805,987

Retenciones a pensionados ( CCSS ) 2,727,229 2,121,410

Otras 7,177,846 4,820,465

¢ 137,838,491 ¢ 521,706,651

31

Nota 22: Instrumentos financieros

(a) Límites de inversión

El cumplimiento de los límites máximos de inversión establecidos por el Reglamento deInversiones de las entidades autorizadas según la normativa emitida por la SUPEN, sedetalla así:

Límites por sector al 31 de diciembre de 2009

Porcentaje deinversión

(exceso) ofaltanteCriterio de límite de inversión Límite

Gobierno (1) 100% 86.61% 13.39%

Privado (2) 70% 1,78% 68,22%

Público 35% 10,74% 24,26%

(1) Límite mínimo.(2) Límite máximo.

Límites por instrumento al 31 de diciembre de 2009


(Exceso)

Criterio de límite por instrumento Límite o faltante

Títulos de deuda emitidos por lasentidades financieras supervisadaspor la SUGEF. 70% 1.33% 68,67%

En títulos de participación emitidospor fondos de inversión. 10% 0,45% 9.55%

Títulos Individuales 15% 5,13% 9,87%

En operaciones de recompras oreportes. 5% 0% 5%

En acciones comunes o preferentes. 10% 0% 10%

Nota: Información de acuerdo al Art.28, inciso A, B, C, D del Reglamento de Inversiones deEntidades Reguladas.

32

Límites según clasificación de Riesgo al 31 de diciembre de 2009


(Exceso) ofaltanteCriterio de límite por clasificación de riesgo Límite

Títulos con calificación AAA: 70% 0,03% 69,97%

Títulos con calificación AA: 35% 1,30% 33,70%

Títulos con calificación A: 7% --- 7,00%

Nota: Información de acuerdo al Art.28, inciso E del Reglamento de Inversiones de EntidadesReguladas.

Límites por Fondos al 31 de diciembre de 2009


(Exceso) ofaltanteCriterio de límite por fondos Límite

inms1$ 5% 0,12% 4,88%

inm2$ 5% 0,33% 4,67%

Nota: Información de acuerdo al Art.29, inciso B del Reglamento de Inversiones de EntidadesReguladas.

Límites por Conglomerados al 31 de diciembre de 2009


(Exceso) ofaltanteCriterio de límite por conglomerado Límite

BCAC 10% 1,98% 8,02%

BCR 10% 3,20% 6,80%

BNCR 10% 3,02% 6,98%

BPDC 10% 1,92% 8,08%

ICE 10% 1,96% 8,04%

Nota: Información de acuerdo al Art.29, inciso C del Reglamento de Inversiones de EntidadesReguladas.

33

Límites por Emisor grupo calificado al 31 de diciembre de 2009


(Exceso) ofaltanteCriterio de límite por emisor Grupo calif. Límite

BCAC AAA/AA 10% 1,98% 8,02%

BCR AAA/AA 10% 3,20% 6,80%

BNCR AAA/AA 10% 1,68% 8,32%

BPDC AAA/AA 10% 1,92% 8,08%

FIDEV AAA/AA 10% 0,05% 9,95%

FTCB AAA/AA 10% 1,24% 8,76%

FTPB AAA/AA 10% 0,03% 9,97%

ICE AAA/AA 10% 1,96% 8,04%

VISTA A/BBB 5% 0,45% 4,55%

Nota: Información de acuerdo al Art.29, inciso A del Reglamento de Inversiones de EntidadesReguladas.

Información adicional

La Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional registracontablemente las inversiones al valor razonable, según metodología de lavaloración a precios de mercado.

Los portafolios que administra la Junta de Pensiones y Jubilaciones del MagisterioNacional, se encuentran conformados con una participación importante de títulosemitidos por el Ministerio de Hacienda y del Banco Central de Costa Rica,considerándose según la normativa al menos un 30% en el sector público. Losinstrumentos se valoran por medio del vector de precios del proveedor contratado,de acuerdo con la normativa vigente.

Al cierre del año 2009, la proporción de los portafolios que administra el Régimende Capitalización Colectiva, con valores del Gobierno de Costa Rica y del BancoCentral de Costa Rica, es la siguiente:

34

Inversión enEmisor

Régimen deCapitalización Colectiva

BCCR yGCR 86.61%Público 10.74%

Total 97.35%

BCCR= Banco Central de Costa Rica.GCR= Gobierno de Costa Rica.

Lo anterior ha tenido como efecto en los estados financieros un incremento en lavaloración de los portafolios.

Por otra parte, en el seno del Comité de Riesgos ha prevalecido en todo momentola toma de decisiones basadas en análisis de informes, presentaciones deempresas emisoras, análisis del entorno nacional e internacional y el intercambioexhaustivo de ideas que permitan medir, monitorear, controlar, informar y revelarlos distintos tipos de riesgo a los que se podrían ver expuestos el Régimenadministrado por la Junta de Pensiones, de conformidad con la normativa vigente yvelando por los intereses de los cotizantes.

Con el objetivo de lograr lo anterior, se han realizado durante el año informesperiódicos que permiten brindar un seguimiento sobre el rendimiento promedio delRégimen, el rendimiento real de los mismos, la composición de los portafolios poremisor, moneda, tasa, así como la composición por emisión.

(b) Políticas tendientes a minimizar el riesgo

La Junta de Pensiones cuenta con una Unidad de Administración Integral de Riesgos(Unidad de Riesgos), encargada de identificar, monitorear y comunicar el comportamientode los siguientes riesgos: de liquidez, legal, de crédito y de mercado. Esta Unidad disponede un Sistema de Riesgos para el procesamiento automatizado de la información que lesea ingresada, principalmente proveniente del vector de precios diario. Asimismo, cuentacon un manual de procedimientos y una declaración de políticas, ambas aprobadas por elÓrgano de Dirección. Además, al menos una vez al mes, se reúne el Comité de Riesgos,para analizar y discutir los informes elaborados por la Unidad de Riesgos.

1. Riesgo de Liquidez. Este riesgo mide la capacidad de un título de convertirse enefectivo, según las negociaciones registradas en el mercado. Los indicadoresestimados para el periodo terminado al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no hanexcedido el límite de control establecido en el manual de procedimientos, ubicadoen un nivel de 3,00. Cabe destacar, que la mitigación de este riesgo se sustenta enque las inversiones se mantienen al vencimiento, pues el fondeo de recursosinstitucional no proviene de la venta de valores.

35

2. Riesgo Legal. Este riesgo estima la pérdida económica, en caso de que sepresente una discrepancia legal por causa de un contrato y producto de estasdiferencias, sea sancionada la Institución por las autoridades competentes. Losindicadores estimados para el periodo terminado al 31 de diciembre de 2009 y2008, no han excedido el límite de control establecido en el manual deprocedimientos, ubicado en un nivel de 3,00. Por otra parte, el Departamento Legalobserva el debido diseño de tales contratos, lo cual no solo constituye unmecanismo de mitigación, sino que además, minimiza la probabilidad de impactofinanciero institucional.

3. Riesgo de Crédito. Este riesgo contempla la situación de cuando un emisor,incumple sus obligaciones financieras acordadas a favor de los inversionistas. Lasinversiones institucionales están colocadas un 98 por ciento en el sector públicocostarricense. Esta circunstancia se convierte en un mecanismo de mitigación,permitiendo establecer una baja probabilidad de riesgo de crédito. Los indicadoresestimados para el periodo terminado al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no hanexcedido el límite de control establecido en el manual de procedimientos, ubicadoen un nivel de 3,00. Por otra parte, trimestralmente, se presentan ante el Comité deRiesgos estudios de emisores públicos y privados, con tal de monitorear elcomportamiento de sus respectivos giros, junto con la actualización de suscalificaciones de riesgo dictaminadas por empresas calificadoras locales.Asimismo, la Unidad de Riesgos da seguimiento a los hechos relevantescomunicados diariamente por la Superintendencia General de Valores,profundizando e investigando en aquellos que le sean de interés.

4. Riesgo de Mercado. Es una estimación de pérdida ante el cambio de lascondiciones económicas y financieras del mercado. Los indicadores estimados parael periodo terminado al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no han excedido el límitede control establecido en el manual de procedimientos, ubicado en un nivel de 3,00.Para la medición de este riesgo se aplican las siguientes técnicas:

a. Valor en Riesgo. Estima una posible pérdida de una cartera en un tiempo ynivel de confianza dados. Estas estimaciones, en general, han sidocrecientes, en razón de los mayores niveles de volatilidad registrados por losdiferentes instrumentos transados en el mercado local. Este comportamientose acentúa por la relativa escasez de instrumentos, sobre todo, dadas lasmenores emisiones del sector público costarricense.

b. Duración. Aproxima el vencimiento promedio de los instrumentos, lo cualpermite ir midiendo la vigencia de los mismos. Conociendo que la instituciónmantiene su portafolio al vencimiento, la duración tiende ubicarse enpromedio entre los tres y cinco años.

c. Rendimiento ajustado. Este indicador expresa el rendimiento corregido por lavolatilidad. Los niveles de inflación junto a tasas que no la compensan,aunado a mayores volatilidades observadas en el mercado local deinstrumentos, han afectado las estimaciones de este indicador.

36

d. Índice de concentración. Este indicador permite medir el grado dedistribución de las inversiones entre los diferentes instrumentos. Lasinversiones al estar prácticamente colocadas en el sector públicocostarricense, aquí la concentración por emisor es evidente; sin embargo, larelativa diversidad de instrumentos en los que están colocados los recursos,establece que la concentración por instrumento no sea significativa.

e. Simulaciones. Se somete a cada uno de los riesgos administrados acondiciones extremas, para a partir de estos escenarios medir los efectos encondiciones de mayor deterioro posible.

En general, para el periodo terminado al 31 de diciembre de 2009 y 2008, se concluyeque el comportamiento de los riesgos estuvo acorde a las condiciones prevalecientesen el mercado local; y, que además, respetaron los límites de control, establecidos porel manual de procedimientos para la gestión de riesgos institucional.

Nota 23: Impuesto sobre la renta

Por Ley, el Régimen de Capitalización Colectiva está exento del pago del impuesto sobre larenta.

En el caso de los intereses ganados por las inversiones en títulos valores del Régimen se lesretiene el 8% por concepto de impuesto sobre renta.

Nota 24: Conciliación de efectivo y equivalentes de efectivo

Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) requieren la conciliación delefectivo y equivalentes de efectivo al final del período, revelados en el estado de flujos deefectivo y los saldos del estado de activos netos al 31 de diciembre del 2009 y 2008:

2009 2008

Saldo de disponibilidades ¢ 3,958,399,652 ¢ 6,063,619,285

Saldo del efectivo y equivalentes deefectivo en el estado de flujos de efectivo ¢ 3,958,399,652 ¢ 6,063,619,285

Nota 25: Ajustes y reclasificaciones a los estados financieros

Al 31 de diciembre del 2009 se presenta el siguiente ajuste a los estados financieros.

37

(a) Asiento para ajustar la Provisión para pensiones en curso a lo determinado por estudioActuarial.

Debe Haber

Rendimientos acumulados ¢2.735.698.677Provisión pensiones en curso de pago ¢2.735.698.677

Detalle: Registro del ajuste a la provisión para pensiones en curso, según acuerdo de JuntaDirectiva número 086-2009.

(b) Asiento para reflejar el Gasto por Comisión en la administración del Régimen

Debe Haber

Gasto por comisión en la administración del Régimen ¢862,972,498Rendimientos acumulados ¢862,972,498

Detalle: Para efectos de revelación se reclasifica el saldo de comisiones por administracióndel Régimen de la cuenta Rendimientos acumulados a la cuenta de gasto autorizada.

Nota 26: Contratos y convenios

A continuación se detallan los principales contratos y convenios suscrito por el Régimen deCapitalización Colectiva con otras sociedades:

Contrato de acceso a la metodología del vector de precios para la valoración decarteras mancomunadas con Proveedora Integral de Precios Centroamericana. Lospagos de las tarifas y demás condiciones se establecen en el contrato firmado entrelas partes. Este contrato rige por el plazo de un año a partir de la firma y puede serprorrogado automáticamente por periodos vigentes y consecutivos. Este acuerdo fuefirmado el 25 de junio del 2008.

Nota 27: Activos netos disponibles para beneficios futuros

A1 31 de diciembre se componen por naturaleza de cotización de la siguiente manera:

38

Reservas en formación 2009 2008A) De los trabajadores:

Ministerio de Educación Pública ¢ 123,553,329,213 ¢ 96,886,826,855

Universidad de Costa Rica 3,050,656,222 2,269,721,228Universidad Nacional 1,452,624,235 1,031,867,721

Universidad Estatal a Distancia 637,516,529 435,431,304

Instituto Tecnológico de Costa Rica 870,850,239 640,172,174Instituto Nacional de Aprendizaje 3,810,851,495 2,694,489,066

Otros centros de enseñanza 4,856,513,950 3,363,974,416

138,232,341,882 107,322,482,763

B) Del patrono:

Ministerio de Educación Pública 104,991,252,435 82,506,076,279Universidad de Costa Rica 2,493,677,427 1,934,724,753

Universidad Nacional 1,226,698,843 869,201,378

Universidad Estatal a Distancia 523,420,841 369,503,856Instituto Tecnológico de Costa Rica 736,683,801 542,085,783

Instituto Nacional de Aprendizaje 3,216,061,964 2,276,165,048

Otros centros de enseñanza 4,129,389,100 2,862,994,460

117,317,184,411 91,360,751,557

C) Del Estado:

Ministerio de Hacienda 4,382,695,453 3,420,279,166

D) Rendimientos acumulados 196,550,130,189 157,121,008,659

Total de reservas en formación 456,482,351,935 359,224,522,145

Plusvalía (minusvalía) no realizadapor valoración a mercado 487,256,733 (4,599,660,095)Activos netos disponibles parabeneficios futuros ¢ 456,969,608,668 ¢ 354,624,862,050

Nota 28: Rendimiento neto

A continuación se detalla el rendimiento neto del Régimen de Capitalización Colectiva al 31de diciembre de 2009 y 2008

Ingresos 2009 2008Productos sobre inversiones de emisoresnacionales ¢ 42,840,999,572 ¢ 27,080,263,795

Intereses sobre saldos en cuenta corriente 303,403,973 95,047,411

Ganancia por fluctuación cambiaria 5,094,328,468 6,321,843,458Ganancias por variaciones en la unidad dereferencia 204,093,766 755,938,695Ingresos sobre préstamos por riesgo de crédito ydeterioro 823,892 0

Otros ingresos 4,734,776 1,013,063

48,448,384,448 34,254,106,421

39

GastosPérdida por fluctuación cambiaria (4,574,969,270) (2,845,810,521)

Gastos generales (123,525,197) (69,971,306)

Comisión por administración del Régimen (862,972,498) 0

¢ 42,886,917,483 ¢ 31,338,324,594

Nota 29: Activos restringidos

El Régimen de Capitalización Colectiva no presenta activos restringidos al 31 de diciembredel 2009 y 2008.

Nota 30: Autorización para emitir los estados financieros

Los estados financieros referidos en este informe fueron autorizados para su emisión en elmes de enero por la Dirección Ejecutiva de la Junta de Pensiones y Jubilaciones delMagisterio Nacional.

La SUPEN tiene la posibilidad de requerir modificaciones a los estados financieros luego desu fecha de autorización para emisión.

40

JUNTA DE PENSIONES Y JUBILACIONESDEL MAGISTERIO NACIONAL (JUPEMA)

Régimen de Capitalización Colectiva (RCC)

Informes complementarios

Al 31 de diciembre de 2009

41



Tel: (506) 2232-31-85Fax: (506) 2291-16-48


Informe del Auditor Externo sobre Control Interno

SeñoresSuperintendencia de Pensiones yJunta Directiva de la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio NacionalPresente

Hemos auditado los estados financieros del Régimen de Capitalización Colectiva que administrala Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional por el año que terminó al 31 dediciembre de 2009 y hemos emitido nuestro informe con opinión sin salvedad, con fecha 29 deenero de 2010.

Nuestra auditoría se practicó de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría y la“Normativa relativa a las auditorías externas de los sujetos fiscalizados por laSuperintendencia General de Entidades Financieras, la Superintendencia General de Valoresy la Superintendencia de Pensiones”. Dichas normas requieren que planeemos y practiquemos laauditoría para obtener seguridad razonable de que los estados financieros están libres de erroresde importancia.

Al planear y ejecutar nuestra auditoria de la Junta de Pensiones y Jubilaciones del MagisterioNacional, tomamos en cuenta su estructura de control interno con el fin de determinar nuestrosprocedimientos de auditoría para expresar nuestra opinión sobre los estados financieros y nopara opinar sobre la estructura de control interno de la entidad en su conjunto.

La administración de la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional esresponsable de establecer y mantener una estructura de control interno. Para cumplir con estaresponsabilidad la administración debe hacer estimaciones y juicios para evaluar los beneficios ylos costos relativos a las políticas y procedimientos de la estructura de control interno. Losobjetivos de la estructura de control interno son suministrar una razonable, pero no absoluta,seguridad de que los activos están salvaguardados contra pérdidas provenientes dedisposición o uso no autorizado y que las transacciones son ejecutadas de acuerdo conautorizaciones de la administración y registradas oportuna y adecuadamente, para permitir lapreparación de los estados financieros, de acuerdo con los criterios establecidos por la gerencia.

Debido a limitaciones inherentes a cualquier estructura de control interno, errores e irregularidadespueden ocurrir y no ser detectados. También la proyección de cualquier evaluación de laestructura hacia futuros períodos está sujeta al riesgo que los procedimientos se vuelvaninadecuados debido a cambios en las condiciones, o que la efectividad del diseño yfuncionamiento de las políticas y procedimientos pueda deteriorarse.

42

Para fines del presente informe hemos clasificado las políticas y procedimientos de la estructurade control interno en las siguientes - categorías importantes:

Proceso de gestión Proceso de ejecución de transacciones Proceso de tesorería Proceso de custodia Proceso contable

Para las categorías de control interno mencionadas anteriormente, obtuvimos unacomprensión del diseño de políticas y procedimientos importantes y de si estaban enfuncionamiento y evaluamos el riesgo de control.

Nuestra consideración de la estructura de control interno no necesariamente revela todos losasuntos de la estructura de control interno que podrían constituir deficiencias significativasconforme a las normas de auditoría generalmente aceptadas. Una deficiencia significativa es unacondición en la que el diseño o funcionamiento de elementos específicos de la estructura decontrol interno no reducen a un nivel relativamente bajo el riesgo de que errores oirregularidades, en montos que podrían ser importantes en relación con los estados financierosbásicos auditados, puedan ocurrir y no ser detectados oportunamente por los empleados en elcumplimiento normal de sus funciones. No observamos ningún asunto relacionado con laestructura de control interno y su funcionamiento que consideremos sea una deficienciasignificativa conforme a la definición anterior.

El presente informe es solo para información del Comité de Auditoría, la Administración de laJunta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional y la Superintendencia dePensiones.

Lic. Mario Marín Rodríguez

San José, 29 de enero de 2010Contador Público Autorizado No. 2005

Timbre de ¢25 de Ley No.6663 Póliza R-1153 vence eladherido y cancelado en el original 30 de septiembre de 2010



43



Tel: (506) 2232-31-85Fax: (506) 2291-16-48


Informe del Auditor Externo sobre el Cumplimiento de la Normativa Aplicable


Hemos auditado los estados financieros básicos del Régimen de Capitalización Colectivaadministrado por la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional por el año queterminó al 31 de diciembre de 2009 y hemos emitido nuestro informe con opinión sin salvedad,con fecha 29 de enero de 2010.

Nuestra auditoría se practicó de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría y la“Normativa relativa a las auditorías externas de los sujetos fiscalizados por laSuperintendencia General de Entidades Financieras, la Superintendencia General de Valoresy la Superintendencia de Pensiones”. Dichas normas requieren que planeemos y practiquemos laauditoría para obtener seguridad razonable de que los estados financieros están libres de erroresde importancia

El cumplimiento de las leyes, reglamentos y normativa en general para la regulación yfiscalización de los regímenes de pensiones sustitutos del Invalidez, Vejez y Muerte (IVM),aplicables al Régimen de Capitalización Colectiva administrado por la Junta de Pensiones yJubilaciones del Magisterio Nacional, es responsabilidad de la Administración de la Junta dePensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional.

Como parte de nuestro proceso para obtener seguridad razonable respecto a si los estadosfinancieros están libres de errores de importancia, efectuamos pruebas del cumplimiento porparte de Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional en relación con la normativaaplicable. Sin embargo, nuestro objetivo no fue el de emitir una opinión sobre el cumplimientogeneral de dicha normativa.

Los resultados de nuestras pruebas indican que, con respecto a los asuntos evaluados, la Juntade Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional cumplió con los términos de las leyes yregulaciones aplicables. Con respecto a los asuntos no evaluados nada llamó nuestra atenciónque nos hiciera creer que la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional no habíacumplido con dichos asuntos.

44

El presente informe es solo para información del Comité de Auditoría, la Administración de laJunta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional, y de la Superintendencia dePensiones.

Lic. Mario Marin RodríguezSan José, 29 de enero de 2010Contador Público Autorizado No. 2005




45



Tel: (506) 2232-31-85Fax: (506) 2291-16-48


Informe del Auditor Externo sobre el Procesamiento Electrónico de Datos


Hemos auditado los estados financieros del Régimen de Capitalización Colectiva administradopor la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional, por el año que terminó al 31 dediciembre de 2009 y hemos emitido nuestro informe con opinión sin salvedad, con fecha 29 deenero de 2010.

Nuestra auditoría se practicó de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría y la"Normativa relativa a las auditorías externas de los sujetos fiscalizados por la SuperintendenciaGeneral de Entidades Financieras, la Superintendencia General de Valores y la Superintendenciade Pensiones". Dichas normas requieren que planeemos y practiquemos la auditoría paraobtener seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores deimportancia.

Al planear y ejecutar nuestra auditoria del Régimen de Capitalización Colectiva administrado porla Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional, tomamos en cuenta la estructuradel procesamiento electrónico de datos con el fin de determinar nuestros procedimientos deauditoría para expresar nuestra opinión sobre los estados financieros y no para opinar sobre laestructura del procesamiento electrónico de datos de la entidad en su conjunto.

La administración de la Junta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional esresponsable de establecer y mantener una estructura del procesamiento electrónico de datosacorde con los requerimientos de la Superintendencia de Pensiones. Para cumplir con estaresponsabilidad la Administración debe hacer estimaciones y juicios para evaluar los beneficios ylos costos relativos a las políticas y procedimientos de la estructura del procesamiento electrónicode datos. Los objetivos de la estructura del procesamiento electrónico de datos, son suministraruna razonable, pero no absoluta, seguridad de que los activos están salvaguardados contrapérdidas provenientes de disposición o uso no autorizado y que las transacciones son ejecutadasde acuerdo con autorizaciones de la Administración y registradas oportuna y adecuadamente,para permitir la preparación de los estados financieros, de acuerdo con los criterios establecidospor la Dirección Ejecutiva.

46

Debido a limitaciones inherentes a cualquier estructura del procesamiento electrónico de datos,errores e irregularidades pueden ocurrir y no ser detectados. También la proyección de cualquierevaluación de la estructura hacia futuros períodos está sujeta al riesgo que los procedimientos sevuelvan inadecuados debido a cambios en las condiciones, o que la efectividad del diseño yfuncionamiento de las políticas y procedimientos pueda deteriorarse.

Para fines del presente informe hemos clasificado las políticas y procedimientos de la estructuradel procesamiento electrónico de datos en las siguientes - categorías importantes:

Seguridad física Seguridad lógica Documentación de manuales de procedimiento de los sistemas Seguridad general del sistema Registro de bitácoras de control y de auditoría

Para las categorías del procesamiento electrónico de datos mencionadas anteriormente,obtuvimos una comprensión del diseño de políticas y procedimientos importantes y de si estabanen funcionamiento y evaluamos el riesgo de control.

Nuestra consideración de la estructura del procesamiento electrónico de datos nonecesariamente revela todos los asuntos de la estructura del procesamiento electrónico de datosque podrían constituir deficiencias significativas conforme a las Normas Internacionales deAuditoría. Una deficiencia significativa es una condición en la que el diseño o funcionamiento deelementos específicos de la estructura del procesamiento electrónico de datos, no reducen a unnivel relativamente bajo el riesgo de que errores o irregularidades, en montos que podrían serimportantes en relación con los estados financieros básicos auditados, puedan ocurrir y no serdetectados oportunamente por los empleados en el cumplimiento normal de sus funciones. Noobservamos ningún asunto relacionado con la estructura del procesamiento electrónico de datosy su funcionamiento que consideremos sea una deficiencia significativa conforme a la definiciónanterior.

El presente informe es sólo para información del Comité de Auditoría, la Administración de laJunta de Pensiones y Jubilaciones del Magisterio Nacional y de la Superintendencia dePensiones.

Lic. Mario Marín RodríguezSan José, 29 de enero de 2010Contador Público Autorizado No. 2005




junta de pensiones y jubilaciones del … · también incluye la propiedad de las políticas...

Documents