jahaira elizabeth yupanqui polo

i

JAHAIRA ELIZABETH YUPANQUI POLO

BACHILLER EN CIENCIAS ECONÓMICAS

“ANÁLISIS FINANCIEROS Y ECONÓMICO: RENDIMIENTO EN LA

UTILIZACIÓN DEL LEASING FINANCIERO

EN LA EMPRESA DE TRANSPORTES

INVERSIONES BATEL S.A.C.”

TESIS

PARA OPTAR EL TITULO DE:

CONTADOR PÚBLICO

ASESOR: MS. CPCC WISTON MIGUEL RUIZ CERDAN

PROMOCIÓN “XLVI – Más Que Una Promoción …….Somos Un Sentimiento”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FIN ANZAS

Trujillo - Perú 2011

i

DEDICATORIA

El esfuerzo y la dedicación que he

puesto en la elaboración de este

trabajo, va con mucho cariño a mis

padres Sileni y Amado cuyo afecto y

comprensión han sido mi inspiración.

A Dios, fuente de todo bien, por

permitirme el suficiente

entendimiento para llegar a este

punto de la vida, por concedernos

salud para disfrutar estos

momentos.

ii

AGRADECIMIENTO

La presente Tesis es un esfuerzo en el cual, directa o indirectamente, participaron

varias personas leyendo, opinando, corrigiendo, teniéndome paciencia, dándome

ánimo, acompañándome en los momentos de crisis y en los momentos de

felicidad.

Agradezco al Mg. Winston Miguel Ruíz Cerdán por haber confiado en mi persona

por la paciencia y por la dirección de este trabajo, por sus consejos, el apoyo y el

ánimo que me brindó, por su atenta lectura de este trabajo y, por último por su

paciencia ante mi inconsistencia en la elaboración de la Tesis y sus atinadas

correcciones, para así poder realizar un buen Análisis Financiero y Económico:

Rendimiento de la utilización del Leasing Financiero en la Empresa de Transportes

Inversiones Batel S.A.C., para lo cual expongo el presente trabajo producto de mi

esfuerzo para plasmar en él, la realidad actual de una de las empresas de nuestra

sociedad Liberteña.

A la empresa Inversiones Batel SAC por la oportunidad brindada dándonos

acceso a información importante para realizar un trabajo sin igual.

iii

PRESENTACIÓN

Señores Miembros del Jurado:

En Cumplimiento con las normas establecidas por la Escuela Académica

Profesional de Contabilidad y Finanzas perteneciente a la Facultad de Ciencias

Económicas de la Universidad Nacional de Trujillo, para obtener el título de

Contador Público, pongo a consideración el presente trabajo de investigación

titulado:

“ANÁLISIS FINANCIERO Y ECONÓMICO: RENDIMIENTO EN LA UTILIZACIÓN

DEL LEASING FINANCIERO

EN LA EMPRESA DE TRANSPORTES

INVERSIONES BATEL S.A.C.”

Tenemos a bien agradecer la oportunidad brindada por la Empresa

Inversiones Batel SAC, dedicada a brindar servicio de transporte de carga pesada;

la cual se tomó como estudio para el trabajo de investigación.

Esperamos cumplir con los requisitos exigidos por su evaluación y la

Normatividad Vigente, de esa manera alcanzar la meta.

Br. Jahaira Elizabeth Yupanqui Polo

Matricula N° 051 050- 1106

iv

Í N D I C E

DEDICATORIA ............................................................................................................................. i

AGRADECIMIENTO .................................................................................................................... ii

PRESENTACIÓN ........................................................................................................................ iii

RESUMEN ................................................................................................................................... vi

ABSTRACT ................................................................................................................................. vii

INTRODUCCIÓN ...................................................................................................................... viii

CAPÍTULO I ................................................................................................................................. 9

MARCO METODOLÓGICO ....................................................................................................... 9

1.1 ANTECEDENTES Y JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA ............................................ 10

1.2 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA ................................................................................. 13

1.3 VARIABLES ...................................................................................................................... 13

1.4 LA HIPOTESIS ................................................................................................................... 13

1.5 OBJETIVOS ........................................................................................................................ 14

OBJETIVO GENERAL: .................................................................................................... 14

OBJETIVOS ESPECÍFICOS: .......................................................................................... 14

1.6 LIMITACIONES .......................................................................................................... 14

1.7 POBLACIÓN – MUESTRA ....................................................................................... 14

1.8 TÉCNICAS E INSTRUMENTOS .............................................................................. 15

CAPÍTULO II .............................................................................................................................. 16

2.1 MARCO TEÓRICO ............................................................................................................ 17

2.1.1 LEASING FINANCIERO ........................................................................................... 17

A. ANTECEDENTES ............................................................................................... 17

B. Definición ........................................................................................................... 21

C. Elementos del Leasing Financiero ................................................................ 22

E. Características .................................................................................................. 24

F. Clases ................................................................................................................. 25

G. Ventajas y Desventajas .................................................................................... 27

H. Documentos Requeridos ................................................................................. 29

v

I. Diferencias de Leasing, Préstamo y Pagaré ................................................ 30

J. Régimen Tributario- Contable ........................................................................ 31

2.1.2 ANÁLISIS ECONÓMICO .......................................................................................... 39

2.1.3 ANÁLISIS FINANCIERO ........................................................................................... 40

2.1.4 RENDIMIENTO ECONÓMICO Y FINANCIERO ..................................................... 41

CAPÍTULO III ............................................................................................................................. 51

RESULTADOS .......................................................................................................................... 51

3.1. Caso Práctico ................................................................................................................... 52

3.2. Desarrollo: ........................................................................................................................ 54

3.2.1. Hoja De Trabajo ........................................................................................................ 54

CAPÍTULO IV ............................................................................................................................ 87

DISCUSIÓN DE RESULTADOS ............................................................................................. 87

CAPÍTULO V ............................................................................................................................. 94

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ......................................................................... 94

CONCLUSIONES ..................................................................................................................... 95

RECOMENDACIONES............................................................................................................. 97

APORTES DE LA INVESTIGACION ....................................................................................... 99

Referencia Bibliográfica .......................................................................................................100

ANEXOS ...................................................................................................................................102

vi

RESUMEN

Dadas las actuales condiciones de crisis económica, falta de liquidez y garantía de

las empresas, nos vemos en la necesidad de buscar la alternativa de

financiamiento más adecuada que permita adquirir los medios necesarios para

obtener la rentabilidad planeada, razón que motivó el desarrollo del presente

trabajo de investigación.

El trabajo se desarrolló en la Provincia de Trujillo tomando como base la empresa

de Transportes Inversiones Batel S.A.C., generadora de renta de tercera

categoría, de la cual se obtuvieron los datos que permitieron llegar a las

conclusiones finales.

Durante el desarrollo del trabajo de investigación, encontramos que son tres las

alternativas de financiamiento: Préstamo, Contado y Leasing; siendo las más

recomendada el leasing, que a partir de la década del 70 se perfila como una

alternativa de financiamiento, especialmente para la adquisición de activo fijo y

que en la actualidad se hace necesario su uso tanto por la falta de garantías como

por sus beneficios económicos, financieros y tributarios que ofrece, por lo que se

recomienda su difusión y su uso.

vii

ABSTRACT

Given the current conditions of economic crisis, lack of liquidity and guarantee of

the companies, we see the need to look for the alternative of financing more

suitable to acquire the necessary means to obtain the profitability planned, so that

motivated the development of this work research.

The work was developed in the province of Trujillo on the basis of Transport

Investment Company Batel S.A.C., in come generating third category, of which

data were obtained which allowed to reach final conclusions, applying technology

and research bibliographic aid could be concluded.

During the development of research work, we found that there are three

alternatives of financing: Loan, counted and leasing; being most recommended

leasing that started from the’70s is emerges as an alternative means of financing

the loan, especially for the acquisition of fixed assets and now it's necessary to use

both by the lack of guarantees for its economic benefits, financial and tax offering,

so recommends its dissemination and use.

viii

INTRODUCCIÓN

La importancia que tienen los medios de financiamiento para fomentar el

desarrollo y la prosperidad de la población en general y de las empresas en

particular es y será siempre un asunto de primer orden. Los cambios son propios

de la evolución histórica de los pueblos, es por ello que un mercado para ser cada

día más competitivo debe estar advertido fundamentalmente en el campo de la

tecnología y la informática, ya que se produce un elevado envejecimiento de los

bienes de capital, convertidos en obsoletos y no por el normal desgaste de su uso,

sino porque son desplazados por otros bienes más sofisticados. Por ello que hay

máquinas que quedan anticuadas antes de ser puestas en servicio.

En este ambiente social y económico surge el leasing y se inserta en el mercado

financiero como una técnica de financiamiento de la empresa complementaria a

las tradicionales.

Debemos subrayar que el leasing no nace con el objeto de reemplazar a las

clásicas fórmulas de financiamiento, no obstante en un valioso aporte para hacer

frente a problemas financieros muy difíciles de solucionar, ello aunado a la

posibilidad de ir pagando la inversión conforme vaya produciendo el activo.

En poco tiempo el leasing se ha convertido en uno de los más importantes

métodos de financiamiento en los países industrializados; sin embargo en nuestro

país llama a reflexionar el descuido que la doctrina manifiesta respecto al estudio

de este novel medio de financiamiento que fue ideado para promover y no para

poseer, para estimular y no para gestionar.

CAPÍTULO I

MARCO METODOLÓGICO

“Análisis Financiero y Económico: Rendimiento en la utilización del

Leasing Financiero en la Empresa de Transportes Inversiones Batel S.A.C.” UNT

10

1.1 ANTECEDENTES Y JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA

El servicio de transporte, presenta una mixtura , por un lado han surgido

empresas que operan formalmente, algunas bien organizadas y otras que

están en etapa de formación, junto a estas coexisten servicios informales,

que subsisten ignorando conceptos económicos y de mercado, expuestas a

su acelerada descapitalización, por no provisionar fondos contingentes y

por deteriorar su patrimonio.

La empresa Inversiones Batel SAC, es una empresa inmersa en el rubro de

transporte de carga pesada por carretera.

Fue constituida esta Sociedad Anónima Cerrada el 02 de Junio del 2006,

en la ciudad de Trujillo, Departamento de La Libertad, siendo esta su sede

principal, donde desarrolla sus actividades, en un local de 100 metros

cuadrados, donde se encuentran las diferentes áreas administrativas

contando aproximadamente con un total de 18 trabajadores, entre personal

administrativo y choferes especializados, lo que permite atender los

requerimientos de los diferentes clientes.

El objeto principal o actividad a la cual se dedica la empresa de Inversiones

batel S.A.C., es:

• Prestación de Servicios de transporte de carga pesada por

carretera.

• Alquiler de maquinarias, vehículos livianos y pesados.

• Ejecución de obras electromecánicas, civiles, eléctricas, e industriales.


Leasing Financiero en la Empresa de Transportes Inversiones Batel S.A.C.” UNT

11

Además la empresa cuenta con 11 unidades de transporte de marcas Volvo:

• 01 Camión Volvo FLE 614 año 1997 con capacidad de 10TN

netas.

• 04 Camiones Volvo NL10 año 1990 con capacidad de 8TN netas

• 02 Camiones Volvo FL7230 año 1996 con capacidad de 25 TN

netas.

• 04 Camiones Volvo FE 613 año 1991 con capacidad de 25TN

netas.

El capital Social de la empresa Inversiones Batel SAC al 31 de Diciembre del 2010

es de S/. 156,600.00 (Ciento Cincuentiseis Mil Seiscientos con 00/100 Nuevos

Soles) representados en acciones por 1566 acciones de S/100.00 c/u

debidamente suscrito y pagado.

La empresa Inversiones Batel SAC, hoy en día, por el alto grado de competitividad

que existe, tiene que mantener un alto nivel tecnológico en la infraestructura de

sus activos fijos, para así poder cumplir con las expectativas de sus clientes.

La empresa Inversiones Batel SAC atiende problemas de índole técnico,

productivo, administrativo, legal y financiero de personas naturales y jurídicas de la

actividad pública o privada.

Desde 2006, que la empresa inició sus actividades ha tratado de establecerse en

sector del transporte, en base a alianzas estratégicas con instituciones de

reconocido prestigio, como la empresa Agroindustrial Danper Trujillo SAC, Vivero

Los Viñedos SAC, Camposol SAC, Vivero Génesis SAC, lo que le ha permitido

que con el paso del tiempo, la empresa pueda ir incrementando su potencial . Sin

embargo nos damos cuenta que la empresa no cuenta con muchas facilidades,

para renovar y adquirir nuevas unidades de transporte.


Leasing Financiero en la Empresa de Transportes Inversiones Batel S.A.C.”UNT

12

Gracias al levantamiento de información que se realizó en base a entrevistas

al personal, y a los dueños de la empresa, se pudieron extraer los siguientes

problemas:

� La falta de facilidades para poder obtener financiamiento, en la

adquisición de nuevos equipos.

� Insatisfacción de parte de los clientes, debido a que cuenta con un

número reducido de unidades de transporte, lo cual no le permite

cumplir con los servicios solicitados por parte de ellos, y llegando así a

realizar subcontrataciones de unidades de transporte.

� Al no contar con un adecuado financiamiento para adquirir nuevas

unidades, la empresa tiene que trabajar con obsoletas unidades, lo que

ocasiona constantemente gastos excesivos en mantenimientos a las

unidades, lo cual hace que disminuya la liquidez de la empresa.

Teniendo en cuenta la problemática de la empresa, creo conveniente que se

debe realizar un análisis financiero y económico para saber cuáles son las

ventajas y desventajas del contrato leasing como fuente de financiamiento

para la empresa, así como todo aquel que quiera algún financiamiento para

su negocio, debido a que existen escasos medios de información respecto al

tema de contrato de leasing como fuente de financiamiento, y si lo muestra la

Empresa Inversiones Batel SAC.

Es por ello que he realizado este trabajo, el cual nos dará a conocer el

rendimiento financiero y económico que se obtiene a través del leasing y así

poder tomar las decisiones correctas sobre ese tema tan importante de

financiamiento.



13

Y también porque he determinado que existe una gran necesidad de informar

adecuadamente a las personas que día a día necesita financiamiento para

poder seguir operando en el mercado.

1.2 FORMULACIÓN DEL PROBLEMA

¿De qué manera el análisis Financiero y Económico permite conocer el

rendimiento en la utilización del Leasing Financiero en la Empresa de

Transportes Inversiones Batel SAC de la ciudad de Trujillo- La Libertad?

1.3 VARIABLES

1.4 LA HIPOTESIS

La aplicación del Análisis Financiero y Económico, permite conocer el

Rendimiento en la Utilización del Leasing Financiero en la Empresa de

Transportes Inversiones Batel S.A.C

VARIABLES

DEPENDIENTE INDEPENDIENTE

� Rentabilidad en la utilización del

Leasing Financiero en la empresa de

Transportes Inversiones Batel S.A.C.

� Aplicación del Análisis Financiero y

Económico.



14

1.5 OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL:

• Determinar de qué manera el Análisis Financiero y Económico permite

conocer el rendimiento en la utilización del Leasing Financiero en la

Empresa Inversiones Batel SAC.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS:

• Analizar la situación financiera y económica de la empresa Inversiones

Batel SAC.

• Evaluar las condiciones que debe tener una empresa para obtener un

leasing financiero.

• Conocer los riesgos financieros y económicos que se tiene al obtener el

leasing financiero.

1.6 LIMITACIONES

• El acceso a la información es limitada.

• El poco tiempo que se dispone para el asesoramiento y búsqueda de

información.

• No se cuenta con mucho financiamiento para hacer una investigación

más completa.

1.7 POBLACIÓN – MUESTRA

• POBLACIÓN : La empresas de Transporte de la Provincia de Trujillo

• MUESTRA: La empresa Inversiones Batel SAC



15

1.8 TÉCNICAS E INSTRUMENTOS

TECNICAS INSTRUMENTOS

Documental Información Contable - EEFF

Observación Ficha de Observación

Entrevista Cuestionario de entrevista

CAPÍTULO II

MARCO REFERENCIAL

CIENTIFICO



17

2.1 MARCO TEÓRICO 2.1.1 LEASING FINANCIERO

A. ANTECEDENTES

El leasing constituye una de las más elocuentes manifestaciones del

cambio que se ha venido operando, en los últimos años, en las

costumbres del sector empresarial respecto a la manera de decidir

sus inversiones en bienes de capital; de allí que, con cierta

frecuencia, se le presente, ante y sobre todo, con una técnica o

modalidad financiera nueva.

En la Antigüedad:

Cinco mil años A.C. en el Medio Oriente Mesopotamia, los

propietarios de tierras al no contar con los recursos necesarios para

cultivarlas ellos mismos optaron por ceder su uso a cambio de un

canon periódico. Así mismo en Babilonia por los años 1800 a C., se

estableció un código legal con el nombre de Hamurabi, el cual se

conserva imponente en el Museo de Louvre , en el que establecían

numerosos artículos que hacía mención expresa al arrendamiento

de tierras, barcos, animales, etc.

En la ciudad de Nippur, hoy Nuffer hacia los años 2500 a C., la

familia Murashu (especialista en operaciones de leasing) desarrollo

una forma de arrendamiento adaptada al sistema de pagos Persa.

Por ejemplo cuando los soldados y oficiales tenían tiempo o

LiuArevalo, Rocío y Sotelo Castañeda, Eduardo- “El Contrato de Arrendamiento Financiero y su Tratamiento

Tributario”- Revista De Iure. Año II número 2, página 15.



18

vocación para trabajar la tierra, que habían recibido en concesión

como pago por sus servicios prestados, se las arrendaba a los

Murashu, quienes pagaban al contado y pro adelantado,

volviéndolas a arrendar a los granjeros. Los archivadores de la

familia Murashu contienen interesantes ejemplos de contratos de

leasing, donde puede apreciarse que se operó bajo dos tipos de

contratos: El primero, redactado en un lenguaje fino y pensado para

dar mayores seguridades y ventajas al arrendador, el segundo, por

el contrario, es un contrato simple concedido para dar mayor

protección y ventajas al arrendatario.

En la Antigua Grecia se desarrollaban Leasing (Contratos de

Arrendamiento) de esclavos, minas, barcos, etc. entre un banco y

una fábrica de escudos. De entre de ellos se hace particular

mención el contrato celebrado en Atenas entre Phormio

(arrendatario) y Pasión (arrendador).

En su forma moderna tenemos:

� ESTADOS UNIDOS

América, como consecuencia directa de su tipo de economía

y desarrollo. Existen antecedentes históricos de operaciones

de Leasing operativo realizado por diversas compañías, tales

como, United States Shoes Machinery, Bell Telephone

System, IBM, Rank Xerox. Para algunos autores fue en 1936

la fecha inicial del primer contrato de Leasing, como

Liu Arevalo, Rocío y Sotelo Castañeda, Eduardo- “El Contrato de Arrendamiento Financiero y su Tratamiento

Tributario”- Revista De Iure. Año II número 2, página 15.



19

instrumento financiero utilizado por la cadena californiana de

Supermercados “SafewayInc”. La fórmula empleada era “sale

and Leasing back”, este contrato atípico de Leasing se basa

en dos puntos fundamentales:

• Razones fiscales.

• Formalismo jurídico del ordenamiento estadounidense,

como consecuencia de la influencia directa del derecho

inglés, el desarrollo tecnológico y la consecuente

necesidad de reequipamiento en un contexto de carencia

de capitales en las propias empresas.

� ALEMANIA

La iniciativa de las operaciones de Leasing la dieron los

Bancos y las primeras sociedades de Leasing aparecen en

1962. La jurisprudencia y la doctrina alemanas lo califican

como un contrato atípico cuya intencionalidad se deduce del

contenido jurídico del contrato.

En este país, la mayor parte de los autores coinciden en que:

1. El Leasing es un arrendamiento, aunque la duración

del contrato esté de acuerdo con la vida útil del bien;

2. Es una venta si se le añade al término de

arrendamiento una opción de compra, también es

venta si el usuario puede obtener una prórroga

arrendaticia pagando un canon pequeño.

Liu Arevalo, Rocío y Sotelo Castañeda, Eduardo- “El Contrato de Arrendamiento Financiero y su Tratamiento Tributario”-

Revista De Iure. Año II número 2, página 15.



20

� ESPAÑA

Se advierte que la introducción del Leasing en este país se

produce con alguna demora debido al retraso en la

recuperación económica de la nación que hasta 1960 vivía

económicamente en régimen de autarquía, con una industria

obsoleta y con intercambios comerciales limitados

estrictamente a lo esencial para subsistir: importaciones de

cereales y petróleo, compensadas con exportaciones de

agrios, única fuente de divisas del estado español.

� PERÚ

La primera mención oficial del Leasing, en nuestro país, se

realizó a través del Decreto Ley N° 22738 del 23 de octubre

de 1979, bajo la denominación de arrendamiento financiero,

esta Ley faculta a estas instituciones a adquirir inmuebles,

maquinarias, equipos y vehículos destinados a este tipo de

operaciones. Fue normado y regulado por diferentes Decretos

Supremos, Decretos Legislativos, Resoluciones Ministeriales

y resoluciones de las diferentes instituciones reguladoras

como: D. Leg. Nº 212 de 1981, D.S. Nº 097-82/EFC 1982, D.

Leg. Nº 299 de 1984.Las operaciones de leasing en el Perú

inician su despegue en los primeros años de la década del

80, como lo demuestra el hecho de Sogewiese Leasing que

obtuvo utilidades por el doble de su capital social y alcanza su

más alto índice de crecimiento entre los años de 1984-1986,

Liu Arevalo, Rocío y Sotelo Castañeda, Eduardo- “El Contrato de Arrendamiento Financiero y su Tratamiento Tributario”- Revista De Iure. Año II número 2, página 15.



21

siendo el mayor beneficiado el sector industrial con un 34%

del total de sus transacciones efectuadas, seguido por el

sector comercio con un 28%, servicios con 20%.

B. Definición � Carlos Siu, en su obra menciona que el “Arrendamiento

Financiero o Leasing Financiero es una operación por medio de la

cual una persona denominada arrendador, otorga el uso o goce

de un bien tangible a otra persona denominada arrendatario y que

esta se compromete mediante la firma de un contrato a realizar

pagos periódicos que se integran por los intereses y la

amortización del capital”.

� Haime Levy menciona que el “Leasing Financiero es un contrato

de financiamiento en virtud del cual una de las partes, la empresa

de leasing se obliga a adquirir y luego dar en uso un bien de

capital elegido, previamente por la otra parte, la empresa usuaria,

a cambio del pago de un canon como contraprestación por esta,

durante un determinado plazo contractual que generalmente

coincide con la vida útil del bien financiado el cual puede ejercer

la opción de compra, pagando el valor residual pactado, prorrogar

o firmar un nuevo contrato o, en su defecto devolver el bien”



22

C. Elementos del Leasing Financiero

� Elementos Esenciales: Existen tres elementos básicos para que

se desarrolle un contrato de arrendamiento financiero, los cuales

son:

� El objeto . Referido al bien que se otorgará en

arrendamiento.

� El precio. Que sea determinable al hacerse exigible.

� El tiempo. En el arrendamiento, como lo indica su

carácter temporal en la definición, el tiempo es un

elemento esencial.

� Elementos Personales:

� Proveedor: La persona natural o jurídica, salvadoreña o

extranjera que transfiere al arrendador la propiedad del bien

objeto del contrato. El proveedor puede ser una persona que

se dedica habitual o profesionalmente a la venta de bienes, o

una persona que ocasionalmente enajena un bien o el mismo

arrendador, es decir El dador o proveedor debe ser una

entidad financiera o una sociedad que tenga por objeto

operaciones financieras.

� Arrendador: La persona natural o jurídica que entrega bienes

en arrendamiento financiero a uno o más arrendatarios.

� Arrendatario: La persona natural o jurídica, nacional o

extranjera que al celebrar contrato de arrendamiento

financiero, obtiene derecho al uso, goce y explotación

económica del bien, en los términos y condiciones

contractuales respectivas.

Ley de Arrendamiento Financiero N° 27394



23

D. Obligaciones del Arrendador y Arrendatario

� El Arrendador que celebre contrato de arrendamiento

financiero queda obligado a:

a) Pagar al proveedor oportunamente el precio acordado del

bien;

b) Mantener los bienes arrendados, libres de embargos

durante la vigencia del contrato, para asegurar la tranquila

tenencia, uso y goce del bien por el Arrendatario.

c) El saneamiento por evicción; y

d) Las demás obligaciones estipuladas libremente entre las

partes y las señaladas en la presente Ley.

� El Arrendatario se obliga, durante la vigencia del contrato

de arrendamiento financiero, a:

a) Pagar las rentas o cánones en el plazo estipulado en el

contrato;

b) Asumir los riesgos y beneficios asociados con la naturaleza

puramente física y económica del bien;

c) Responder, civil y penalmente, por el uso del bien

arrendado;

d) Respetar el derecho de propiedad de los bienes y hacerlo

valer frente a terceros. Por lo tanto, en los eventos de

quiebra, concurso de acreedores, o reestructuración

forzosa de obligaciones, los bienes en arrendamiento

financiero que explote el Arrendatario, no formarán parte

Ley de Arrendamiento Financiero N° 27394



24

de su masa de bienes y estarán excluidos de la misma

para los efectos de ley.

E. Características � Es Nominado, puesto que en nuestro país se le conoce cm

Arrendamiento Financiero, tal como se halla establecido en la

norma reguladora.

� Es Principal , ya que su existencia no depende de otras

modalidades contractuales. La interdependencia es un fenómeno

jurídico que acredita un elemento principal y un elemento

accesorio o secundario. En efecto, es contrato principal el que

reconoce vida jurídica autónoma o independiente, que se bastan

así mismos, puesto que no precisan de un diversos; accesorios,

en cambio, los que presumen otra obligación, cualquiera sea la

fuente de la cual esta emane.

� Es Conmutativo, pues que cada una de las partes conocen en la

debida anticipación cual es el valor económico que van a recibir

en el acto mismo de la celebración del contrato, asegurando un

beneficio determinado, el cual es susceptible de una inmediata

apreciación, con independencia de las fluctuaciones económicas

o los riesgos referidos al objeto del contrato.

� Es Oneroso, puesto que cada parte no está dispuesta a dar sino

que es a condición de recibir, existiendo una relación de

equivalencia. En consecuencia cada una de las partes sufre un

sacrificio patrimonial con la intención de procurarse una

correspondiente ventaja, es decir la de percibir una atribución

patrimonial, o un enriquecimiento proporcional, como

contraprestación.



25

� Es Bilateral, puesto que en el contrato de leasing comprende dos

partes que son la empresa arrendadora y la usuaria o

arrendataria.

� Es de una duración determinada , puesto que las prestaciones,

tanto de la empresa de leasing como de la usuaria, se van

ejecutando en el tiempo, durante un lapso prolongado.

� Es constitutivo, puesto que al suscribirse el contrato se genera

una situación determinada; es decir, el de permitir el uso de los

bienes muebles e inmuebles materia del contrato por parte de la

arrendataria.

F. Clases

1. Leasing financiero: En el que las empresas de leasing son las

encargadas de comprar el bien elegido por el usuario, al que

luego se lo arriendan. Sus características más importantes son:

• Como por último fin del leasing se entiende la adquisición

del producto, es imprescindible la introducción de una

opción de compra en el contrato al finalizar el periodo de

préstamo.

• El contrato es irrevocable, de forma que así nos

aseguramos el pago de la totalidad de las cuotas al

formalizar el contrato hasta su periodo de finalización.

• El valor residual es bajo, ya que las cuotas del leasing

cubren prácticamente la totalidad del valor del producto.

Gustavo Trelles Araujo “Contrato Leasing-1995”



26

• Es importante la solvencia del usuario, ya que todos los

gastos adicionales corren a su cuenta (mantenimiento,

reparación, seguros, etc.)

2. Leasing Operativo: Esta modalidad de “leasing” se da como

un contrato de servicios, en bienes que tiene una alta demanda,

motivo por el cual puede volverse a arrendar con facilidad.

Los Vehículos, Maquinarias, son los bienes preferidos en este

tipo de contratos. Lo fundamental radica en la potestad del

arrendatario deponer terminar el contrato previo aviso, de

acuerdo a las anticipaciones pactadas, ya sea por falta de

recursos, obsolescencia del bien, etc.

Usualmente, este contrato va ligado a una serie de servicios

adicionales, como el mantenimiento, la reparación del Activo Fijo

(Maquinarias, Equipos, Vehículos), asistencia técnica, etc.

3. Lease-back o retroleasing: El propio cliente es el que vende

su propiedad a la empresa de leasing y luego la alquila,

consiguiendo con ello transformar una deuda de corto a largo

plazo y en la obtención de una liquidez inmediata en las ventajas

fiscales, así como una mayor rapidez en la amortización.

4. “Leveragelease” o arrendamiento financiero apala ncado:

En este caso interviene una tercera persona además de la

sociedad de leasing y el arrendatario, que es un prestamista que

comparte con la sociedad los gastos de la adquisición del

producto. Decir además que en caso de incumplimiento del pago




27

de los préstamos por parte del arrendador, los prestamistas no

pueden actuar sobre él sino sobre el bien objeto del

arrendamiento sobre el cual tienen un derecho preferente.

5. Leasing inmobiliario y mobiliario: La diferencia entre ambos

es obvia:

• Mobiliario se refiere al préstamo de equipamientos y el

Inmobiliario oficinas, clínicas, naves, edificios, etc.

• Inmobiliario: La duración es a largo plazo, como mínimo de 10

años. El valor del solar, terreno o cualquier activo no

amortizable, no son gastos fiscalmente deducibles. Por ello a

efectos fiscales tengo que separar la parte amortizable

(construcción) de la parte no amortizable.

G. Ventajas y Desventajas

Ventajas: (el leasing es especialmente indicado para:)

� Empresa que utilizan una tecnología muy cambiante y ayuda a

obtener tecnología de punta y evitar de esta manera la

obsolescencia de equipos, especialmente de los más

sofisticados, principalmente a las empresas del rubro de

transporte.

� Empresas que realizan una actividad estacional (el leasing

permite adaptar las cuotas a los ingresos de los arrendatarios).

� Empresas que necesiten recuperar liquidez.




28

� Empresas que tienen recursos propios limitados y nos les

conviene hacer un desembolso en la compra de un bien de

equipo mobiliario o inmobiliario.

� Mejora la estructura de su capital, ya que no solo se refleja

como pasivo en los estados financieros y además el

financiamiento a través del sistema de arrendamiento financiero

cubre el 100% del valor del equipo, lo que permite al

arrendatario utilizar su capital para otros fines comerciales.

� Se evita el pago de un monto mayor por impuesto mínimo a la

Renta ya que mientras dure el arrendamiento del bien, este no

es propiedad de la empresa.

� Los cargos a sus resultados del arrendatario, tanto para efectos

fiscales como contables, son la depreciación de los bienes

recibidos en arrendamiento financiero y los intereses generados

en cuentas por pagar.

Desventajas: (Existen una serie de elementos que no pueden ser

adquiridos mediante el leasing).

� Bienes no identificables (estanterías, etc.)

� Instalaciones de difícil recuperación.

� Equipos de segunda mano, por su dificultad de establecer su

valor de mercado.

� Equipos muy especializados que son de difícil venta posterior,

etc.




29

� La irrenunciabilidad del periodo pactado en el contrato. La

libertad de disposición del bien se origina mediante el acuerdo

con la entidad arrendadora. supongamos un vehículo con un

contrato de leasing a 4 años. Si quiero venderlo a los dos

años, necesito la autorización expresa de la entidad financiera

y acceder a las condiciones de cancelación anticipada

estipuladas previamente en el contrato.

� El arrendatario no desembolsa ninguna entrada al formalizar

el contrato, únicamente la cuota de leasing y los gastos de

formalización.

H. Documentos Requeridos

� Carta solicitud detallando la razón social de la empresa, RUC,

monto y objeto de la operación, plazo y garantías ofrecidas.

� Formatos de información básicas de clientes completamente

llenadas.

� Estados financieros de los dos últimos ejercicios económicos

con notas y anexos, así como del último trimestre con el detalle

de las principales cuentas.

� Flujo de caja proyectado por el plazo total de la operación de los

supuestos empleados para su elaboración.

� Pro forma de proveedor en el caso de maquinarias y equipos.

� Copia de declaración jurada del autoevaluó en el caso de

inmuebles.



30

I. Diferencias de Leasing, Préstamo y Pagaré

Para poder establecer las diferencias sustanciales entre leasing,

préstamo y el pagare; se ha creído conveniente tomar en cuenta

algunos criterios, veamos a continuación.

a) Plazo

El leasing, el plazo generalmente es de tres años (36

cuotas), como mínimo; mientras que en el préstamo el

plazo máximo es año y medio (18 cuotas); y en caso del

pagare puede llegar hasta dos años (24 cuotas).

b) Garantías

En el leasing la garantía está representada por el bien

materia del contrato; mientras que en préstamo y en el

pagare, las garantías están generalmente representadas

por propiedades inmobiliarias y saldos en cuentas de

ahorro si los hubiera.

c) Aval

En el leasing no existe ni se hace necesario la presencia

de un aval, mientras que en préstamo y el pagare es

necesario que exista una tercera persona, quien

evaluara el préstamo.

d) Costo financiero

Para determinar esta diferencia debemos tener en

cuenta el factor tiempo ya que influye directamente

sobre esto, siendo los plazos mayores en el leasing, su



31

costo financiero tiende a ser mayor que el costo

financiero del préstamo y el pagare.

e) Beneficios tributarios

El usuario del leasing tiene beneficios tributarios

automáticos según la legislación (como se anotó en el

régimen tributario), mientras que en préstamo y el

pagare solo hay beneficios siempre que se tenga

ingresos financieros, según lo determina la Ley del

Impuesto a la Renta.

f) Capacidad de endeudamiento

Con el leasing se permite hacer la adquisición de activo

fijo, sin comprometer la capacidad de endeudamiento de

la empresa; mientras que en la adquisición del activo

fijo, a través del préstamo y del pagare, si se ve

comprometida la capacidad de endeudamiento de la

empresa, esto lo podemos determinar a través del uso

de las razones financieras.

J. Régimen Tributario- Contable

El tratamiento impositivo del Arrendamiento Financiero es regulado

por el Decreto Legislativo N° 299, tuvo como princi pal objetivo

incentivar el desarrollo de este tipo de operaciones en el mercado

peruano, tal como se había hecho en otros países de Iberoamérica,

asignándole un tratamiento tributario consistente en afectar a

Bravo Sheen, David. Consideraciones sobre el tratamiento Tributario del Arrendamiento Financiero a partir del

ejercicio 2001, a propósito de la promulgación del Decreto Legislativo N°915.



32

resultados el total de las cuotas devengadas en cada ejercicio, como

si se tratara de un alquiler de activos común y corriente (con una

opción de compra al final del contrato), permitiendo al arrendatario

recuperar su inversión durante el plazo del contrato, y al arrendador

deducir la depreciación del activo, en lugar de considerar el activo

arrendado como un bien de propiedad del arrendatario.

• Regulación Vigente hasta el 31 de diciembre del 20 00 El régimen tributario del arrendamiento financiero estaba

contemplado en el Decreto Legislativo N° 299, cuy o artículo 18°

señaló que, para efectos tributarios, los bienes objeto de

arrendamiento financiero serán considerados por la empresa

locadora como activos fijos y se depreciarán durante el plazo del

contrato, siendo el plazo mínimo de depreciación tres años.

De otro lado, conforme a lo establecido en el Artículo 19° del

referido Decreto, para la determinación de la renta imponible, las

cuotas periódicas de arrendamiento financiero constituyen renta

para la locadora y gasto deducible para la arrendataria.

Asimismo, se dispuso que los gastos de reparación,

mantenimiento y seguros son igualmente deducibles por la

arrendataria en el ejercicio gravable en que dichos gastos se

devenguen.

Según el tratamiento dispuesto según el Decreto Legislativo N°

299 las diferencias temporales que surgían como consecuencia

del tratamiento tributario –Método Operativo- y del tratamiento





33

contable –Método Financiero- a las operaciones de

arrendamiento financiero se consignaban en la declaración jurada

anual del Impuesto a la Renta–en adelante IR.

• Regulación Vigente al 01 de Enero del 2001

a) Depreciación Tributaria y Contable

Con la dación de la ley N° 27394, se modificó el ar tículo N° 18

del Decreto Legislativo N° 299, remitiendo el régim en tributario

al régimen contable según la Norma contable Nic 17. Esta

modificación implico que los bienes sean considerados activos

del arrendatario y colocaciones para el arrendador. Si bien esto

podría ser considerado como el mayor incentivo de dicha

operación, pues nada diferiría un leasing con una compra al

crédito, la norma modificatoria señala que por excepción el

arrendatario podrá aplicar como tasa de depreciación la que

corresponda en forma lineal durante los años de vigencia del

contrato, siempre que cumpla con los requisitos.

Contablemente, los bienes materia de arrendamiento financiero

se contabilizan de acuerdo con la NIC 17

“ARRENDAMIENTOS”. Asimismo la depreciación de inmueble,

maquinaria y equipo deben hacerse de acuerdo a su vida útil.

Según las disposiciones del carácter tributario que regulan el

arrendamiento financiero a partir del 2001, se le permitirá al

arrendatario optar por dos regímenes tributarios:





34

� Depreciar el bien conforme a lo dispuesto por la ley de dicho

impuesto, vale decir, teniendo en cuenta la depreciación

contabilizada y considerando las tasas máximas de

depreciación señaladas en el reglamento de la referida ley.

� Depreciar el bien en el plazo del contrato, para lo cual se

requiere cumplirlo siguiente:

a. Su objeto exclusivo consiste en la cesión en uso de

bienes muebles o inmuebles y que se cumpla con el

requisito de ser considerados costo o gasto para efecto

del IR.

b. El arrendador debía utilizarlos bienes arrendados

exclusivamente en el desarrollo de su actividad

empresarial.

c. Su duración mínima debía ser de dos o cinco años, según

tengan por objeto bienes muebles o inmuebles,

respectivamente, y

d. La opción de compra sólo debería ser ejercitada al

término del contrato.

De esta forma, deberá reconocerse un activo y un pasivo por el

mismo importe y se generará, por el uso del bien, un cargo por

concepto de depreciación que conforme con el párrafo 27 de la

NIC 17, deberá ser coherente con la política seguida por la





35

empresa para el resto de los activos depreciables

determinadas sobre las bases establecidas en la NIC 16.

No obstante, si se opta tributariamente por la Depreciación

acelerada, se generarán diferencias de carácter temporal que

deberán tratarse para fines financieros de conformidad con la

Norma Internacional de Contabilidad Nº 12 “Impuesto a la

Renta”, y para fines tributarios de acuerdo a lo establecido en

el artículo 33º del Reglamento de la Ley del Impuesto a la

Renta.

Para efecto de realizar la deducción de la depreciación

acelerada, como hemos podido observar, si bien

contablemente la empresa habrá cargado a resultados al cierre

del ejercicio una depreciación determinada en función a la vida

útil estimada del activo adquirido, debemos observar que para

efecto de reflejar la incidencia de la depreciación acelerada, la

empresa deberá deducir vía declaración jurada anual el im-

porte que falte a la depreciación contable para alcanzar la

depreciación acelerada. Cabe señalar, que el concepto

anteriormente señalado deberá consignarse en el rubro

“Deducciones para determinar la renta imponible” y dentro de

la misma en la casilla cuya glosa se denomina otros”.



36

Fuente: www.caballerobustamante.com.pe Derechos Reservados

TASAS MÁXIMAS DE DEPRECIACIÓN ADMITIDAS APLICABLES A LOS

CONTRATOS DE DEPRECIACION

BIENES ADQUIRIDOS A

TRAVES DE CONTRATOS

DE ARRENDAMIENTO

FINANCIERO

BIENES MUEBLES

(Vigencia del contrato

no menor de 5 años)

BIENES INMUEBLES

(Vigencia del contrato

no menor de 2 años)

DEPRECIACION SEGÚN LIR

Se aplicaran los porcentajes

señalados en el artículo N° 39 e

inciso a) y b) del artículo N° 22 de

la ley y Reglamento del Impuesto

a la Renta.

DEPRECIACION ACELERADA

El contribuyente podrá optar

por aplicar como tasa de

depreciación máxima anual,

aquella que se determine de

manera anual en función a la

cantidad de años que

comprende el contrato, siempre

que cumpla con los requisitos

establecidos

Revista de Asesoría empresarial



37

b) Crédito Fiscal para el arrendador

Se precisa que respecto de los contratos de Leasing

celebrados a partir del 1° de enero del 2001, el ar rendador

podrá utilizar como Crédito Fiscal el IGV que grava la

adquisición de bienes y servicios (que formarán parte del costo

de adquisición del activo arrendado) siempre que se cumplan

con los requisitos del inciso b) del artículo 18° y el artículo 19°

de la Ley del IGV (adquisiciones destinadas a operaciones

gravadas con el Impuesto y cumplimiento de los requisitos

formales – IGV discriminado, comprobante de pago válido y

anotación del mismo en el Registro de Compras).

c) Crédito Fiscal para el arrendatario

Por su parte, el arrendatario podrá utilizar como Crédito Fiscal

el IGV trasladado en las cuotas del Leasing y en caso de

ejercer la opción de compra, el IGV trasladado en la venta del

bien (se entiende, por el valor residual), siempre que se

cumplan los requisitos del inciso b) del artículo 18° y el artículo

19° de la Ley del IGV antes señalados, y que el obj eto del

contrato sea necesario para producir la renta o mantener su

fuente (principio de causalidad), de acuerdo a la legislación del

Impuesto a la Renta, aun cuando el arrendatario no esté afecto

a este último impuesto.



38

En tal sentido, debemos entender que el IGV pagado en las

cuotas y en la transferencia, de ejercerse la opción, será

considerado como Crédito Fiscal así la empresa se encuentre

exonerada del Impuesto a la Renta (no del IGV, pues en este

caso dicho Impuesto sería considerado gasto).

d) Registro Contable

El Registro Contable (se entiende, como activo fijo por parte

del arrendatario), de acuerdo con las Normas Internacionales

de Contabilidad (en nuestro caso, la NIC N° 17) se sustenta

con el correspondiente contrato de Leasing celebrado de

acuerdo con las normas que regulan la materia. Como se sabe,

en este tipo de operaciones, jurídicamente no se ha

perfeccionado la transferencia del activo (esto sucederá al

finalizar el contrato si se ejerce la opción), aun cuando

contablemente el arrendatario debe reconocer dicho bien como

suyo. En tal sentido, la norma pretende suplir la ausencia del

comprobante de pago para permitir el registro contable del

activo por parte del arrendatario. Cabe indicar que el bien se

activará por el monto del capital financiado. En tal sentido, los

intereses de financiamiento afectarán a resultados como

gastos financieros.



39

Entendemos que por aplicación del método lineal la tasa de

depreciación en estos casos se prorrateará en los años

adicionales del contrato.

2.1.2 ANÁLISIS ECONÓMICO El análisis económico estudia la estructura y evolución de los resultados

de la empresa (ingresos y gastos) y de la rentabilidad de los capitales

utilizados. Este análisis se realiza a través de la cuenta de Pérdidas y

Ganancias, a esta cuenta afluyen una serie de flujos de muy distinta

naturaleza y deben estar claramente diferenciados entre los resultados

de explotación normal y los resultados extraordinarios o atípicos.

Las cuestiones que comprende el análisis económico son:

• La productividad de la empresa, que viene determinada por el

grado de eficiencia, tanto cualitativa como cuantitativa, del equipo

productivo en la obtención de un determinado volumen y calidad del

producto.

• La rentabilidad externa, la cual trata de medir el mayor o menor

rendimiento de los capitales invertidos en la empresa.

• El examen de la cuenta de resultados, analizando sus distintos

componentes tanto en la vertiente de ingresos y gastos



40

2.1.3 ANÁLISIS FINANCIERO

El análisis financiero es un método para establecer las

consecuencias financieras de las decisiones de negocios, aplicando

diversas técnicas que permiten seleccionar la información relevante,

realizar mediciones y establecer conclusiones.

La administración financiera de negocios busca identificar los

cursos de acción que tienen el mayor efecto positivo en el valor

de la empresa para sus propietarios. Para esto es necesario

establecer cuál es el valor de la empresa en el momento de la

decisión y a través de qué caminos puede aumentarse este valor

(actuando sobre los recursos que se emplean y los medios de

financiamiento que se utilizan).

El análisis financiero proporciona a los directivos y propietarios una

medida del efecto esperado que tienen las decisiones estratégicas

y de gestión en el valor de la empresa. Los inversores y prestamistas

también usan el análisis financiero para evaluar el grado en que

podrán alcanzar sus objetivos con las decisiones que tomen. Por

ello, están interesados en interpretar correctamente las ganancias

actuales de la empresa y las perspectivas de ganancias futuras y

de los fondos que estarán disponibles para dividendos. Los

acreedores comerciales y los prestamistas (acreedores financieros)

buscan establecer de un modo adecuado la capacidad de pago de

la empresa a la cual le conceden crédito. Para ello también se

interesan en las perspectivas de la generación de fondos de la

empresa y en la evolución de sus condiciones patrimoniales y de

desempeño competitivo.



41

2.1.4 RENDIMIENTO ECONÓMICO Y FINANCIERO

En una situación económico financiera normal, en el activo figuran las

partidas donde se han aplicado los recursos de la empresa (Activo fijo

y Activo circulante) y en el pasivo figuran aquellas masas

patrimoniales que nos indican el origen de los recursos que están

financiando el activo (fondos propios y fondos ajenos a largo y corto

plazo).

El activo fijo está financiado por los fondos propios y los fondos ajenos

a largo plazo (la suma de estas partidas constituyen los denominados

capitales permanentes), en tanto que el activo circulante está

financiado con los fondos ajenos a corto plazo o pasivo circulante y

por una pequeña parte de los capitales permanentes.

RATIOS O RELACIONES FINANCIERAS

RATIOS DE LIQUIDEZ

Es la capacidad de la empresa para conseguir el dinero líquido y

financiar sus operaciones normales. El capital de trabajo (activo

corriente - pasivo corriente) muestra los recursos que la empresa

tiene en el corto plazo, como fondos de manejo para sus operaciones

corrientes.

� Liquidez general (capital de trabajo)

Se determina dividiendo el activo corriente entre el pasivo

corriente. Esta razón nos muestra la capacidad de pago de la

empresa en un momento dado. Para interpretar adecuadamente

este ratio se tendrán en cuenta algunos factores como: las

condiciones de compra y venta de mercadería, la rotación de

cuentas por cobrar e inventarios, el período económico por el que

atraviesa la empresa, entre otros.

Asmat, Oriol. 2008Análisis de Estados Financieros : Fundamentos y Aplicaciones. s.l. 2008.



42

� Prueba ácida

Este método tiene por objeto medir, de una manera más rigurosa,

la liquidez o capacidad de pago de la empresa, considerándose

como ratio adecuado el de 1 a 1.

� Capital de Trabajo

Se obtiene de deducir el pasivo corriente al activo corriente

Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente

RATIOS DE GESTIÓN

Estos ratios miden la rapidez con que ciertos activos se convierten en

efectivo. Es decir, miden el grado de liquidez y eficiencia de los

activos que la empresa utiliza para apoyar sus ventas, tales como las

cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los inventarios.

� Rotación de cuentas por cobrar

El resultado muestra las veces que esta inversión ha sido

recuperada durante el ejercicio y, por lo tanto, puede ser utilizada

para medir su cobranza.




43

Teóricamente, el numerador debería ser las ventas netas al cré-

dito, pero si los montos de las ventas al crédito y al contado son

relativamente constantes en el tiempo, entonces la tendencia

mostrada por el ratio será válida.

� Rotación de inventarios

La rotación de inventarios se obtiene dividiendo el costo de ventas

del ejercicio entre la existencia promedio de inventarios, durante el

mismo período de tiempo. El resultado de dicha rotación muestra

el número de ocasiones en las que dicho inventario fue vendido y

reemplazado. El plazo medio de venta se obtiene dividiendo 360

días entre la rotación determinada.

� Rotación de cuentas por pagar

Mide el desempeño de la empresa en cancelar el crédito obtenido.

El tiempo promedio que se obtiene mediante el cálculo del ratio se

debe comparar con los parámetros de tiempo que establece la

política de la empresa para el pago de sus deudas, y así conocer

sí se está logrando los objetivos de la política.




44

� Rotación de capital de trabajo

Esta rotación refleja el mayor o menor grado de utilización de

capital de trabajo en relación con las ventas; consecuentemente,

puede determinarse la eficiencia en la utilización del mismo. Una

alta rotación puede implicar la insuficiencia en el capital de trabajo

o la realización de ventas que requieren de un nivel relativamente

bajo de inventarios y cuentas por cobrar. Otro de los peligros

radica simplemente en la operación en exceso. Esto es,

demasiadas ventas con relación a un capital de trabajo

insuficiente, lo que podría conducir a la empresa a la insolvencia.

� Rotación de activos

Este ratio indica el número de veces que en un determinado nivel

de ventas, se utilizan los activos fijos.

Un ratio elevado podría indicar que la empresa está operando

cerca de su capacidad de producción total. Además, podría

mostrar la dificultad para generar ganancias sin aumentar el

capital invertido.




45

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO, SOLVENCIA O DE

APALANCAMIENTO

Son aquellos ratios o índices que miden entre el capital ajeno

(Fondos de o recursos aportados por los acreedores) y el capital

propio (Recursos aportados por los socios o accionistas, y lo que ha

generado la propia empresa), así como también el grado de

endeudamiento de los activos. Miden el respaldo patrimonial.

� Ratio de Endeudamiento a Largo Plazo

Mide la relación entre los fondos a largo plazo

proporcionados por los acreedores, y los recursos aportados

por la propia empresa.

(Pasivo Corriente / Patrimonio) X 100

� Ratio de Endeudamiento Total

Mide la relación entre los fondos totales a corto y largo plazo

aportados por los acreedores, y los aportados por la propia

empresa.

(Pasivo Corriente + Pasivo No Corriente)/ Patrimonio X 100

� Ratio de Endeudamiento Activo

Mide cuanto del activo Total se ha financiado con recursos o

capital ajeno, tanto a corto plazo como largo plazo.




46

(Pasivo Corriente + Pasivo No Corriente)/ Activo Total X 100

� Ratio de activo circulante sobre pasivo total

Mide el grado de liquidez del pasivo a largo plazo. Es decir, si el

pasivo que se podrá ser pagado por la empresa.

RATIOS DE RENTABILIDAD

Un análisis de la productividad de una empresa implica el estudio de las ventas,

del costo de ventas, de la nulidad bruta, de los gastos de operación, de las

partidas extraordinarias y de la utilidad neta. Por otra parte, se deberá relacionar

la utilidad con las inversiones necesarias para obtenerla. Además es necesario

conocer los factores que la afectan. Entre ellos, se pueden mencionar:

� El aumento o disminución en el volumen de ventas.

� El aumento o disminución del índice general de precios.

� El aumento o disminución en las compras.

� El aumento o disminución en los gastos de operación.

� Ratio de Rentabilidad Neta sobre Ventas

Este ratio muestra la productividad de las ventas. La utilidad de

operación es una de las partes más importantes del estado de

ganancias y pérdidas, siendo varios los factores que la afectan, ya




47

que cualquier variación en las ventas, costo de ventas o gastos de

operación se reflejan en ella.

El estudio de esta razón puede enfocarse hacia la determinación

de una posible subutilización de la capacidad de planta. Para ello,

será necesario un estudio que abarque varios ejercicios del ratio

comentado, conjuntamente con el ratio de utilidad de operación a

inmuebles, planta y equipo

� Ratio de Utilidad Neta del Patrimonio ( ROE)

Mide la productividad de la empresa en relación con su patrimonio

y, por lo tanto, puede considerarse como una de las razones más

importantes en el análisis de estados financieros. Este ratio no

sólo es importante para los accionistas, a quienes informa acerca

del porcentaje de utilidad sobre sus inversiones, sino también para

los acreedores y terceros.

(Utilidad Neta / Patrimonio) X 100

� Ratio de Rentabilidad de la Inversión (ROA)

Se calcula dividiendo la utilidad neta entre el activo fijo. Mide la

productividad de la empresa en relación con su activo. La

obtención de este ratio muestra la utilidad neta obtenida por cada

unidad monetaria invertida en el activo fijo.




48

2.2 MARCO CONCEPTUAL

� LEASING FINANCIERO

Según el autor Willian Anglas Cerna “El Leasing es un sistema de

financiamiento mediante el cual una empresa arrendadora o cualquier

empresa autorizada como tal compra para su cliente y a su pedido una

maquinaria o activo predeterminado, a cambio de un compromiso de pago

en cuotas periódicas por parte del cliente o Empresa arrendataria”.

Estos pagos se fijan en plazos al cabo de los cuales la empresa

arrendadora recupera su inversión con una utilidad adicional. Al concluir el

periodo del “Leasing”, la arrendataria tiene tres opciones:

1. Adquirir el equipo arrendado por su valor residual, contenido al inicio del

contrato.

2. Devolver el equipo arrendado (Usualmente; Maquinarias, Equipos,

vehículos)

3. Renovar el contrato por un periodo adicional.

� ANÁLISIS FINANCIERO

El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable,

mediante la utilización de indicadores y razones financieras.

La información contable o financiera de poco nos sirve sino la

interpretamos, sino la comprendemos, y allí es donde surge la necesidad

del análisis financiero.

Conocer el por qué la empresa está en la situación que se encuentra, sea




49

buena o mala, es importante para así mismo poder proyectar soluciones o

alternativas para enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias

encaminadas a aprovechar los aspectos positivos.

Sin el análisis financiero no es posible haces un diagnóstico del actual de la

empresa, y sin ello no habrá pautar para señalar un derrotero a seguir en el

futuro.

El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la hora

de tomar las decisiones, puesto que la contabilidad sino es leía

simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco conoce de

contabilidad, luego el análisis financiero es imprescindible para que la

contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue ideada

que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.

� ANÁLISIS ECONOMICO

El análisis económico se centra, fundamentalmente, en la valoración de la

situación económica y financiera existente y en los riesgos implícitos de

corto a medio plazo para la estabilidad de precios desde la perspectiva de

la interacción de la oferta y la demanda en los mercados de bienes,

servicios y factores en los citados horizontes temporales. Se presta la

debida atención a la necesidad de identificar la naturaleza de las

perturbaciones que afectan a la economía, sus efectos sobre el

comportamiento de los costes y de los precios y las perspectivas de corto a

medio plazo referidas a su propagación en la economía



50

� RENTABILIDAD

Según los autores Pérez Carballo y Vela Sastre, la rentabilidad “Mide la

generación de beneficios como consecuencia del despliegue de los activos

sin considerar la forma en que éstos han sido financiados. Se refiere al

beneficio de explotación (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos, BAIT,

así se elimina la influencia de las distintas formas de financiación y,

además, podemos comparar empresas sujetas a distintos regímenes

fiscales) con el que se han de remunerar a todos los capitales puestos a su

disposición. Da una medida de la eficiencia de la inversión”.

2.3 MARCO LEGAL

• Decreto Legislativo N° 299 define y regula las ope raciones de

arrendamiento financiero.

• Ley N° 27394 modifica el artículo 18 del DL 299.

• Decreto Legislativo N° 915 que precisa los alcance s de la Ley N° 27394.

CAPÍTULO III

RESULTADOS

“Análisis Financieros y Económico: Rendimiento en la utilización del


52

El desarrollo de la tesis tiene por objeto realizar un análisis Económico y

Financiero del Rendimiento del Leasing Financiero en la Empresa Inversiones

Batel SAC- Trujillo – Año 2011, siendo su actividad principal el transporte de carga

pesada a nivel nacional.

La empresa inicio sus operaciones en el año 2006, durante su trayectoria ha

logrado posicionarse en el mercado adquiriendo liderazgo en su rubro, la empresa

por la naturaleza de sus operaciones adquiere activos fijos tangibles de inversión

importante como; camiones, entre otros estos activos son de vital importancia para

la prestación del servicio.

Por el monto de inversión que efectúa la empresa, se financia por leasing que va

influir en la rentabilidad de la Empresa, que va incidir en los resultados operativos

de le empresa por ello se considera importante realizar esta investigación.

3.1. Caso Práctico

Para comprender mejor el tratamiento contable que se ha efectuado

tomaremos como ejemplo el Contrato de Arrendamiento Financiero que

celebraría La Empresa Inversiones Batel SAC en el año 2011 con el Banco

Santander para la adquisición de un camión.

Datos Generales:

A. Costo Real del bien: $ 75000

B. Fecha de Operación : 01/10/2011

C. Valor de opción de compra al finalizar el contrato es de 1% del

desembolso.

D. Valor de cada cuota: $ 2475,92

E. Tasa de interés efectiva anual: 13%

F. Periodo del Contrato: 3 años

G. Numero de Cuotas : 36 cuotas fijas adelantas mensuales

H. Tipo de cambio al inicio de la operación: 2.677

I. Depreciación del bien: 20% anual

J. Vida útil del bien 5 años



53

Se Elaborará:

1.- Efectuar los cálculos financieros previos para elaborar el Cronograma de

Pagos leasing:

• La tasa de interés equivalente mensual

• La cuota fija adelantada mensual

• El valor presente de los pagos mínimos y de la opción de compra

• Valor razonable del bien arrendado

2.- Elaborar el Cronograma de Pagos – Leasing

3.- Efectuar los cálculos previstos para la elaboración de los asientos

contables.

4.- Elaborar los asientos contables correspondientes al arrendamiento

financiero en el libro Diario

5.- Presentación del arrendamiento Financiero en los EE.FF: Balance

General y Estado de Ganancias Y Pérdidas

6.- Efectuar los cálculos previstos para la presentación de la declaración

Jurada del Impuesto a la Renta



54

3.2. Desarrollo: 3.2.1. Hoja De Trabajo

Conversión: Dólares a Soles

VALOR DE LA MAQUINARIA

$ 75000.00

2.677

= S/. 200775.00

OPCIÓN DE

COMPRA

$ 750.00

2.77

2007.75

CUOTA MENSUAL

$ 2475.92

2.667

=6628.03

TOTAL DE CUOTAS

6628.03

12

= S/.79 536. 36

Fuente: Inversiones Batel SAC

Autor: Jahaira Elizabeth Yupanqui Polo

1.- Determinando los Pagos Mínimos:

S/.79, 536.00 X 3 AÑOS = S/. 238, 608.00

(+) OPCION DE COMPRA = S/. 2, 007.75

=PAGOS MINIMOS S/. 240, 616.00

2.- Determinando Valor Presente de los Pagos Mínim os



55

a. Actualizando la serie de Cuotas Anuales

Factor de Actualización:

b. Actualizando la Opción de Compra

P = (1 + i) n-1 = 79 536 (1+0.13)

3-1

(1+ i) n X i (1+0.13)

3X 0.13

P = 79536 0.442897 = S/ 187, 797.22

0.187576

P = S = 2008

(1+i)n

(1+0.13)3

= 2008 = S/. 1391.64

1.442897



56

c. Consolidando ambos Resultados para hallar el val or Presente de los Impagos Mínimo

POR LAS CUOTAS : S/. 187, 797.00

POR LA OPCION DE COMPRA : S/. 1,392.00

CRONOGRAMA DE AMORTIZACIONES


Autor:Jahaira Elizabeth Yupanqui Polo

3.- Calculo de la Depreciación Anual

A.- Depreciación Tributaria:

AÑO

VALOR AL INICIO

DEL AÑO AMORTIZACION

SUMADA INTERESES

13% TOTAL

AMORTIZACIÓN

VALOR AL FINAL DE

AÑO IGV

1 S/. 189,189.00 54,941.43 24,594.57 79,536.00 134,247.57

14,316.48

2 134,247.57 62,083.82 17,452.18 79,536.00 72,163.75

14,316.48

3 72,163.75 70,154.71 9,381.29 79,536.00 2,009.04

14,316.48

187,179.96 51,428.04 238,608.00

2,008.00 361.00 *

43,309.00

D = COSTO VIDA UTIL = 189 189.00 = S/. 63063

3 años

AÑO 2011 = S/. 63063 X 2 = S/. 10510.50

12



57

CUADRO DE DEPRECION TRIBUTARIA N° 1:

AÑO COSTO DEPRECIACIÓN ANUAL

DEPRECIACIÓN ACUMULADA

SALDO

SALDO INICIAL S/.189,189.00

1 S/.189,189.00 S/. 10,510.50 S/. 10,510.50 S/.178,678.50

2 S/.189,189.00 S/. 63,063.00 S/. 73,573.50 S/.115,615.50

3 S/.189,189.00 S/. 63,063.00 S/. 136,636.50 S/. 52,552.50

4 S/.189,189.00 S/. 52,552.50 S/. 189,189.00 S/. -



B.- Depreciación Contable:

D = COSTO VIDA UTIL = 189 189.00 = S/. 63063

3 años

AÑO 2011 = S/. 63063 X 10 = S/. 52552.50

12



58

CUADRO DE DEPRECIACION CONTABLE N° 2:



CUADRO DE DEPRECIACION

Y

SUS DIFERENCIAS TEMPORALES:

AÑO

COSTO INICIAL

TASA

DEPRECIACIÓN EJERCICIO

DEPRECIACIÓN ACUMULADA

SALDO CONTABLE

SALDO INICIAL S/. 189,189.00

1 S/. 189,189.00 3.33% S/. 6,299.99 S/. 6,299.99 S/. 182,889.01

2 S/. 189,189.00 20% S/. 37,837.80 S/. 44,137.79 S/. 145,051.21

3 S/. 189,189.00 20% S/. 37,837.80 S/. 81,975.59 S/. 107,213.41

4 S/. 189,189.00 20% S/. 37,837.80 S/. 119,813.39 S/. 69,375.61

5 S/. 189,189.00 20% S/. 37,837.80 S/. 157,651.19 S/. 31,537.81

6 S/. 189,189.00 16.67% S/. 31,537.81 S/. 189,189.00 S/. -

20 % 12 MESES

X 2 MESES

X = 20% X 2 MESES = 3.33%

12 MESES

20 % 12 MESES

X 10 MESES

X = 20% X 10 MESES = 16.67%

12 MESES



59

PERIODO COSTO

ADQUISICION VALOR NETO DEPRECIACIÓN

CONTABLE TRIBUTARIA DIFERENCIA

1 S/. 189,189.00 S/. 182,889.01 S/. 6,299.99 S/. 10,510.50 S/. -4,210.51

2 S/. 145,051.21 S/. 37,837.80 S/. 63,063.00 S/. -25,225.20

3 S/. 107,213.41 S/. 37,837.80 S/. 63,063.00 S/. -25,225.20

4 S/. 69,375.61 S/. 37,837.80 S/. 52,552.50 S/. -14,714.70

5 S/. 31,537.81 S/. 37,837.80 S/. 37,837.80

6 S/. - S/. 31,537.81 S/. 31,537.81



DESCRIPCIÓN

RESULTADO DIFERENCIAS



60

Análisis del Efecto Tributario y Contable del Arrendamiento Financiero


Autor:Jahaira Elizabeth Yupanqui

ANÁLISIS FINANCIERO Y ECONÓMICO

1. RATIOS DE LIQUIDEZ

CONTABLE TRIBUTARIO

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS

S/. 413 729.00

S/. 413 729.00

ADICIONES

Moras, Multas Intereses

Cargas de ejercicios anteriores

DEDUCCIONES

Depreciación de Unidades de Leasing

S/. -4,210.51

RENTA NETA

S/. 413 729.00

S/. 409 518.49

PARTICIPACION DE TRABAJADORES

10% de S/. 249 321

S/. -41 372.90

S/. -40951.85

S/. -421.05

RENTA NETA IMPONIBLE

S/. 372 356.10

S/. 368 568.64

30% DE S/ 236 854.95

S/. -111 706.83

S/. -110 570.59

S/. -1,136.14

UTILIDAD DEL EJERCICIO

S/. 260 649.27

S/. 257 998.05

S/. -1557.19



61

A. Liquidez General

AÑO 2010 AÑO 2011

ACTIVO CIRCULANTE

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

213317

= 4.22 351772

= 5.36 50,526 65,652

GRAFICO N° 1



DESCRIPCIÓN:

En la empresa Inversiones Batel SAC, en el año 2011 su activo corriente representaría 5.36 veces más que sus obligaciones a corto plazo. En este ratio nos indica que la evolución de la empresa sería favorable, en el año 2011, debido al incremento de las ventas y la productividad.

B. Prueba Ácida



62

AÑO 2010 AÑO 2011

ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIO

ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIO

PASIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

213317-87111 = 2.50

351772-123162

=

3.49

50526

65552

GRAFICO N° 2



DESCRIPCIÓN:

En este ratio evalúa la capacidad que tendría la empresa Inversiones Batel

SAC para hacer frente a sus obligaciones, con sus activos más líquidos, en

este caso nos indica en el año 2010 conto con un 2,50 de prueba acida, y

para el año 2011, contaría con 3.49, mostrando así un resultado favorable.



63

C. Prueba Defensiva

AÑO 2010 AÑO 2011

CAJA Y BANCOS

CAJA Y BANCOS

PASIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE

30950 = 0.61

59700 =

0.91 50526 65552

GRAFICO N° 3



DESCRIPCIÓN:

La empresa Inversiones Batel SAC nos indica que cuenta con un 0.91

veces para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de

efectivo. En relación a los años anteriores, este indicador aumentaría

debido a que en este periodo contaría con suficiente activo.



64

D. Capital de Trabajo

AÑO 2010 AÑO 2011

ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE

213317-50526 = S/. 162,791.00 351772-65552 = S/. 286,220.00

GRAFICO N° 4



DESCRIPCIÓN:

La empresa Inversiones Batel SAC, para el año 2011 contaría con

S/. 286 220.00 de mayor capacidad económica, para poder responder sus

obligaciones con terceros, en comparación con el año anterior, aumentaría

debido a cuenta con una fuerte inversión de capital.

2. RATIOS DE SOLVENCIA



65

A. Ratio de Endeudamiento Total

AÑO 2010 AÑO 2011

A.1. PASIVO TOTAL

A.1. PASIVO TOTAL

PATRIMONIO

PATRIMONIO

274826 = 92.54%

330218 = 68.28%

296991

483606

GRAFICO N° 5



DESCRIPCIÓN:

Para el año 2011, las deudas de la empresa Inversiones Batel SAC representarían 68.28% del patrimonio, siendo un menor porcentaje en comparación con años anteriores, ya que la empresa obtendría financiamiento vía leasing sin afectar su capacidad de endeudamiento.

B. Ratio de Endeudamiento a Largo Plazo



66

AÑO 2010 AÑO 2011

B.1

PASIVO NO CORRIENTE

B.1 PASIVO NO CORRIENTE

TOTAL PATRIMONIO

TOTAL PATRIMONIO

224 300 = 39.23%

264 666 = 32.52%

571 817

813 824

GRAFICO N° 6



COMENTARIOS:

La empresa Inversiones Batel SAC muestra, que el año 2010 contaba con una deuda a Largo Plazo de 39.23% y que el año 2011 contaría con un 32.52% de su patrimonio, lo cual representaría que sus obligaciones a largo plazo son menor proporción, en relación al año anterior.

C. Ratio de Endeudamiento de Activo



67

AÑO 2010 AÑO 2011

A.1. PASIVO TOTAL

A.1. PASIVO TOTAL

ACTIVO TOTAL

ACTIVO TOTAL

274 826 = 48.06%

330 218 = 40.57%

571 817

813824

GRAFICO N° 7



COMENTARIOS:

La empresa Inversiones Batel SAC para el año 2010 un 48.06% fue

financiado con recursos ajenos y propios y en el año 2011 en un 40.57%.

D. Ratio de Endeudamiento a Corto Plazo



68

AÑO 2010 AÑO 2011

A.1. PASIVOCORRIENTE

A.1. PASIVO CORRIENTE

PATRIMONIO

PATRIMONIO

50 526 = 17.01%

65 552 = 13.55%

296 991

483 606

GRAFICO N° 8



COMENTARIOS:

La empresa Inversiones Batel SAC para el año 2010 un 17.01%, representa

la relación entre sus fondos a corto plazo y los recursos aportados por sus

socios, y en el año 2011, representaría solo un 13.55%.

3. RATIOS DE GESTIÓN



69

A. Rotación de Caja y Bancos

AÑO 2010 AÑO 2011

CAJA Y BANCOS x 360

CAJA Y BANCOS x 360

VENTAS

VENTAS

30950 x 360

= 11.25 día 59700x 360

= 16.66 día 990 798 1290 290

GRAFICO N° 9



COMENTARIOS:

Este ratio refleja sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de

venta. La empresa Inversiones Batel SAC, nos indica que para el año 2011,

contaría con un promedio de 16.66 días para que su caja y bancos pueda

cubrir sus ventas, ya que estaría financiado vía leasing y tendría mayor

disponibilidad financiera.

B. Rotación de Cuentas por Cobrar

� Por Veces



70

AÑO 2010 AÑO 2011

B.1. ROTACION ANUAL( VECES )

B.1. ROTACION ANUAL ( VECES )

VENTAS

VENTAS

CUENTAS POR COBRAR

CUENTAS POR COBRAR

990798 = 13.20 veces

1,290 290 = 9.93 veces

75016 130000

GRAFICO N° 10



COMENTARIOS:

La empresa Inversiones Batel SAC, en el año 2010 cuenta con 13.20 veces

para hacer efectivas su cuentas por ventas al crédito, y en el año 2011,

contaría con 9.93 veces para hacer efectivas sus ventas al crédito, lo cual

significa que la empresa ha aumentado su capacidad de efectivizar sus

ventas a crédito.

C. Rotación de Activo Fijo



71

AÑO 2010 AÑO 2011

VENTAS

VENTAS

ACTIVO FIJO

ACTIVO FIJO

990798

= 2.48 veces 1,290,290

= 1.72 veces 400000 748624

GRAFICO N° 11



COMENTARIOS:

La empresa Inversiones Batel SAC en el año 2010 cuenta con ratio de

Ventas – Activo fijo de 2. 48 veces y en el año 2011 contaría con 1.72

veces. Este índice se basa en la comparación del monto de las Ventas con

el total del Activo Fijo Neto.



72

4. RATIOS DE RENTABILIDAD

A. Rentabilidad del Patrimonio (ROE)

AÑO 2010 AÑO 2011

a.1. UTILIDAD NETA

a.1. UTILIDAD NETA

PATRIMONIO

PATRIMONIO

162921 = 54.86%

262 206.56 = 54.21%

296 991

483 606

GRAFICO N° 12



COMENTARIOS:

La empresa Inversiones Batel SAC, en el año 2010 cuenta con un 54.86 %de rentabilidad de su patrimonio, y en el año 2011 contaría con un 54.21 %, lo cual indica que, el dinero aportado por los propietarios no es suficiente.



73

B. Rentabilidad Neta sobre Ventas

AÑO 2010 AÑO 2011

UTILIDAD NETA

UTILIDAD NETA

VENTAS

VENTAS

162921.40

= 16.44%

262 206.56 = 20.32%

990798 1 290 290

GRAFICO N° 13



COMENTARIO

La empresa Inversiones Batel SAC, en el año 2010 cuenta con un 16.44% de rentabilidad Neta sobre Ventas, y en el año 2011 contaría con un 20.32 %, lo cual indica favorablemente, que del 100% de sus ventas un 20.32 % representaría su Utilidad Neta.



74

C. Rendimiento sobre la Inversión (ROI)

AÑO 2010 AÑO 2011

UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA

TOTAL ACTIVO TOTAL ACTIVO

162921

= 28.49%

262 206.56 = 32.21%

571817 813 824

GRAFICO N° 14



COMENTARIO:

La Empresa Inversiones Batel SAC, para el año 2010 cuenta con un 28.49% de Rendimiento sobre la Inversión, y en el año 2011 con un 32.21% lo cual significa que de un año a otro aumentaría favorablemente y que del 100% de sus activos invertidos, le genera un 32.21 % de Utilidad Neta.



75

D. Rendimiento Financiero

AÑO 2010 AÑO 2011

UTILIDAD ANTES DE INTERES E IM. UTILID. ANTES DE INTER. E IMP

PATRIMONIO PATRIMONIO

259 642

= 87.42%

452 533 = 93.57%

296 991 483 606

GRAFICO N° 15



COMENTARIO:

La Empresa Inversiones Batel SAC, para el año 2010 cuenta con un 87.42 % de rentabilidad Financiera, y en el año 2011 con un 93. 57% lo cual significa que de un año a otro aumentaría favorablemente y que del 100% de su patrimonio, le genera un 93.57 % de Utilidad Antes de Participaciones e Impuestos.



76

E. Rendimiento Económico

AÑO 2010 AÑO 2011

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

TOTAL ACTIVO TOTAL ACTIVO

223 180

= 39.02%

413 729 = 50.83%

571817 813 824

GRAFICO N° 16



COMENTARIO:

La Empresa Inversiones Batel SAC, para el año 2010 cuenta con un 39.02 % de Rendimiento Económico, y en el año 2011 con un 50.83% lo cual significa que de un año a otro aumentaría favorablemente y que del 100% de sus activos invertidos, le genera un 50.83 % de Utilidad antes de Impuestos.



77

Grafico Nº17 en Anexos



78

COMENTARIO:

En el Grafico N° 17, nos muestra que en el año 2010 , dentro del Activo Corriente, la partida Caja y Bancos, representa un 5.41% del Total de Activo, y para el año 2011, la liquidez aumenta en un 7.63% del total de su activo, debido al financiamiento que realizaría la empresa, para así renovar sus activos, sin desembolso alguno de efectivo.

Así mismo, dentro del Activo No Corriente, tenemos que la partida Inmueble, Maquinaria y Equipo en el año 2010, fue de 69.95% y para el año 2011, refleja un aumento, considerable, debido al financiamiento que obtiene la empresa vía leasing y además goza de los beneficios de la depreciación del bien recibido en arrendamiento a pesar de no tener la propiedad jurídica de los mismos, siempre y cuando respete los plazos legales establecidos en el contrato de arrendamiento.

En el año 2010, la partida Cuentas por Pagar, refleja un 5,25% del Total de Patrimonio y gracias al leasing Financiero, en el año 2011, la empresa muestra un menor porcentaje de capacidad de endeudamiento en relación a su patrimonio.

Gracias a la obtención del Leasing Financiero el capital de la empresa aumenta favorablemente, lo cual permite que la variación porcentual de sus obligaciones financieras, no afecte el rendimiento de la inversión. Se puede observar una mejora en la infraestructura y los activos generadores de renta.



79




80

COMENTARIO:

Como podemos observar en el Grafico N° 18, la liqui dez de la empresa aumento

de manera favorable en un 92.89%, debido a que gracias al financiamiento vía

leasing, la empresa no necesita hacer desembolsos de efectivo de manera

inmediata, lo cual le permite cumplir con sus compromisos inmediatos, y que

mejore su flujo de caja.

Dentro del Activo No Corriente, tenemos que la partida Inmueble, Maquinaria y

Equipo aumenta, ya que se adquirió nuevos equipos vía leasing, lo cual permite

que la capacidad productiva de la empresa vaya, en crecimiento. Además es

importante resaltar que como empresa nos vemos beneficiadas por la partida de

Depreciación Acumulada, ya que aun no siendo propietario del activo, nos permite

usar esta depreciación como gasto deducible. Y es así que también el patrimonio

de la empresa aumenta debido a que se genera mayores utilidades.

Los resultados acumulados de la empresa, aumenta considerablemente, en un

81.81% ya que cuenta con renovados equipos, que enfrentan con seguridad el

crecimiento de la empresa



81




82

COMENTARIO:

Según el Grafico Nª 19, gracias a la adquisición de un nuevo activo vía Leasing, permite mejorar y aumenta la productividad de la empresa, es así que para el año 2011, la utilidad Bruta, refleja un 41.87% de sus ventas.

En relación a los gastos financieros refleja un 4.66% de Ventas debido a las altas tasas de interés que maneja el leasing financiero.

La utilidad Neta, en el año 2011, representa un 20.32% de sus ventas reflejando así una mejora en relación al año 2010, ya que gracias al leasing financiero la empresa puede deducir como gasto la depreciación del bien, y así pagar menos impuesto a la renta.



83

GRAFICO N° 20



INVERSIONES BATEL SAC

ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

(Expresado en Nuevos Soles)

DESCRIPCION AÑO 2010 AÑO 2011 ANÁLISIS HORIZONTAL

ANÁLISIS VERTICAL

VENTAS NETAS 990,798.00 1,290,290.00 299,492.00 30.23%

COSTO DE VENTAS (600,156.00) (750,000.00) (149,844.00) 24.97%

UTILIDAD BRUTA 390,642.00 540,290.00 149,648.00 38.31%

-

GASTOS OPERATIVOS -

GASTOS DE VENTAS (56,700.00) (41,757.00) 14,943.00 -26.35%

GASTOS ADMINISTRATIVOS (74,300.00) (46,000.00) 28,300.00 -38.09%

UTILIDAD OPERATIVA 259,642.00 452,533.00 192,891.00 74.29%

-

OTROS INGRESOS Y GASTOS -

(+) OTROS INGRESOS -

(+) INGRESOS FINANCIEROS - -

(-) OTROS GASTOS (3,570.00) (3,850.00) (280.00) 7.84%

(-) GASTOS FINANCIEROS (32,892.00) (34,954.00) (2,062.00) 6.27%

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS 223,180.00 413,729.00 190,549.00 85.38%

Participaciones de Trabajadores (22,318.00) (40,951.85) (18,633.85) 83.49%

UTILIDAD NETA IMPONIBLE 200,862.00 372,777.15 171,915.15 85.59%

Impuesto a la Renta 30% (60,258.60) (110,570.59) (50,311.99) 83.49%

UTILIDAD NETA S/.162,921.40 S/. 262,206.56 S/. 99,285.16 60.94%



84

COMENTARIO:

En el gráfico N° 20, nos muestra como las Ventas N etas, se han incrementado en un 30,23%, debido a que la empresa contaría con mayores unidades para producir.

En relación a la Utilidad Bruta, este representa un 38,31% de sus ventas, reflejando mejores resultados.

Los gastos financieros de la empresa aumentan debido a los altos tasas de intereses que cobra el leasing. Además en cuanto al pago del impuesto a la Renta, existe una diferencia entre lo contable y tributario, generando así una diferencia temporal, que se reparada.

Además podemos observar, que la Utilidad Antes de participaciones e Impuestos a aumentado, en un 85.38%, ya que incorporó bienes de capital.

En el gráfico N° 20, también podemos observar que l a Utilidad Neta, incremento en un 60.94%, gracias al financiamiento vía leasing.



85

INVERSIONES BATEL SAC

Resultados Financieros y Económicos

(Expresado en Nuevos Soles)

RATIOS FINANCIEROS AÑO 2010 AÑO 2011 DIFERENCIA

RATIOS DE LIQUIDEZ

Liquidez General 4.22 veces 5.36 veces 1.14

Prueba ácida 2.5 veces 3.49 veces 0.99

Prueba Defensiva 0.61 veces 0.91 veces 0.30

Capital de Trabajo S/. 162,791.00 S/. 286,220.00 S/. 123,429.00

RATIOS DE SOLVENCIA

Endeudamiento Total 92.54% 62% -30.26%

Endeudamiento a Largo Plazo 39.23% 32.52% -6.71%

Deuda- Activo o Endeudamiento - Activo 48.06% 40.57% -7.49%

Endeudamiento a Corto Plazo 17.01% 13.55% -3.46%

RATIOS DE GESTION

Rotación de Caja y Bancos 11.25 veces 16.66 veces 5.41

Rotación de Cuentas por Cobrar 13.20 días 9.93 días 3.27

Rotación de Activo Fijo

2.48

1.72 (0.76)

RATIOS DE RENTABILIDAD

Rentabilidad de Patrimonio 54.86% 54.21% -0.65%

Rentabilidad Neta Sobre Ventas 16.44% 20.32% 3.88%

Rentabilidad sobre la Inversión 28.49% 32.21% 3.72%

Rentabilidad Económica 87.42% 93.57% 6.15%

Rentabilidad Fiananciera 39.02% 50.83% 11.81%

GRAFICO N° 21





86

COMENTARIO:

En el Grafico N° 21 observamos que el Activo Corrie nte de la empresa amento

favorablemente, en un 1.14 veces, debido a la obtención del leasing Financiero,

que le permite reflotar sus unidades de transporte.

La empresa Inversiones Batel SAC, en el año 2011, cuenta con suficiente liquidez

para hacer frente a sus pagos, ya que con el financiamiento obtenido vía leasing,

no necesitaría de desembolsos en efectivo a corto plazo, así lo refleja este gráfico,

con una diferencia de 0.30, entre ambos años.

La empresa Inversiones Batel SAC, al financiar sus activos vía leasing, le permite

contar con un mayor capital de trabajo, ya que al no usarlo para adquirir equipo de

transporte, lo podrá destinar a inversiones con altos rendimientos propios de su

negocio.

Correspondiente a la rentabilidad de la empresa, o sea, a la tasa de rentabilidad

que sobre la INVERSIÓN TOTAL produce el nivel de beneficios sin la incidencia

de los gastos financieros, ya que los mismos obedecen a una política de

financiación ajena a la actividad económica. En definitiva, la capacidad real de

rentabilidad sobre la inversión total, muestra en este grafico que aumento en un

6.15% siendo así favorable para la empresa.

En cambio, la rentabilidad financiera, de un año a otro vario en un 11.81%. Por

ello, el ratio a aplicar es, a nivel de Utilidad antes de Impuestos, ya que las cargas

financieras, en este caso, obedecen al uso de recursos ajenos por ausencia de

propios, lo cual, obviamente, redunda en la tasa de rentabilidad en la medida en

que se produce una carga más.

CAPÍTULO IV

DISCUSIÓN DE RESULTADOS



88

Según los datos del Grafico N° 1 la empresa Inversi ones Batel SAC, en el año

2011 su activo corriente representaría 5.36 veces más que sus obligaciones a

corto plazo. En este ratio nos indica que la evolución de la empresa sería

favorable, en el año 2011, debido al incremento de las ventas y la productividad,

ya que al contar con nuevas unidades, se ahorra el gasto en mantenimiento y

reparaciones costosas.

En el grafico N° 3 nos indica que la empresa cuenta con un 0.91 veces para

operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de efectivo. En

relación a los años anteriores, este indicador aumentaría debido a que en este

periodo contaría con suficiente activo, para poder cumplir con los servicios

solicitados, ya que además el leasing financiero, no solicita desembolsos de

efectivo.

En el Grafico N° 4 la empresa Inversiones Batel SAC , para el año 2011 contaría

con S/. 286 220.00 de mayor capacidad económica, para poder responder sus

obligaciones con terceros, en comparación con el año anterior, aumentaría debido

a cuenta con una fuerte inversión de capital, ya que al no usarlo para adquirir

equipo de transporte, lo podrá destinar a inversiones con altos rendimientos

propios de su negocio.

Según los datos del Grafico N° 5, para el año 2011, las deudas de la empresa

Inversiones Batel SAC representarían 68.28% del patrimonio, siendo un menor

porcentaje en comparación con años anteriores, ya que la empresa obtendría

financiamiento vía leasing sin afectar su capacidad de endeudamiento.

En el Grafico N° 9, podemos observar que la magnitu d que tiene caja y bancos

para cubrir días de venta. La empresa Inversiones Batel SAC, nos indica que para

el año 2011, contaría con un promedio de 16.66 días para que su caja y bancos

pueda cubrir sus ventas, ya que estaría financiado vía leasing y tendría mayor

disponibilidad económica.



89

En el grafico N° 12, nos muestra que la empresa In versiones Batel SAC, en el año

2010 cuenta con un 54.86 %de rentabilidad de su patrimonio, y en el año 2011

contaría con un 54.21 %, lo cual indica que, el dinero aportado por los propietarios

no es suficiente, para optimizar la rentabilidad de la empresa, por eso se necesita

de financiamiento vía leasing.

En el Grafico N° 13, nos muestra que la empresa In versiones Batel SAC, en el

año 2010 cuenta con un 16.44% de Rentabilidad Neta sobre sus ventas, y en el

año 2011 contaría con un 20.32 %, lo cual indica favorablemente, que del 100%

de sus ventas un 20.32 % representaría su Utilidad Neta.

Según el Grafico N° 14 la Empresa Inversiones Batel SAC, para el año 2010

cuenta con un 28.49% de Rendimiento sobre la Inversión, y en el año 2011 con un

32.21% lo cual significa que de un año a otro aumentaría favorablemente y que del

100% de sus activos invertidos, le genera un 32.21 % de Utilidad Neta.

En el Grafico N° 15 la Empresa Inversiones Batel SA C, para el año 2010 cuenta

con un 87.42 % de rentabilidad Financiera, y en el año 2011 con un 93. 57% lo

cual significa que de un año a otro aumentaría favorablemente y que del 100% de

su patrimonio, le genera un 93.57 % de Utilidad Antes de Participaciones e

Impuestos.

En el Grafico N° 16 la Empresa Inversiones Batel SA C, para el año 2010 cuenta

con un 39.02 % de Rendimiento Económico, y en el año 2011 con un 50.83% lo

cual significa que de un año a otro aumentaría favorablemente y que del 100% de

sus activos invertidos, le genera un 50.83 % de Utilidad antes de Impuestos.



90

En el Grafico N° 17, nos muestra que en el año, den tro del Activo Corriente, la

partida Caja y Bancos, representa un 5.41% del Total de Activo, y para el año

2011, la liquidez aumenta en un 7.63% del total de su activo.

Así mismo, dentro del Activo No Corriente, tenemos que la partida Inmueble,

Maquinaria y Equipo en el año 2010, fue de 69.95% y para el año 2011, refleja un

aumento, considerable, debido al financiamiento que obtiene la empresa vía

leasing.

En el año 2010, la partida Cuentas por Pagar, refleja un 5,25% del Total de

Patrimonio y gracias al leasing Financiero, en el año 2011, la empresa muestra un

menor porcentaje de capacidad de endeudamiento en relación a su patrimonio.

Gracias a la obtención del Leasing Financiero el capital de la empresa aumenta

favorablemente, lo cual permite que la variación porcentual de sus obligaciones

financieras, no muestren un alto nivel de importancia.

Como podemos observar en el Grafico N° 18, la liqui dez de la empresa aumento

de manera favorable en un 92.89%, debido a que gracias al financiamiento vía

leasing, la empresa no necesita hacer desembolsos de efectivo de manera

inmediata, lo cual le permite cumplir con sus compromisos inmediatos.



91

Dentro del Activo No Corriente, tenemos que la partida Inmueble, Maquinaria y

equipo aumenta, ya que se adquirió nuevos equipos vía leasing, lo cual permite

que la capacidad productiva de la empresa vaya, en crecimiento. Además es

importante resaltar que como empresa nos vemos beneficiadas por la partida de

Depreciación Acumulada, ya que aun no siendo propietario del activo, nos permite

usar esta depreciación como gasto deducible. Y es así que también el patrimonio

de la empresa aumenta debido a que se genera mayores utilidades.

En el Grafico N° 21 observamos que el Activo Corrie nte de la empresa amento

favorablemente, en un 1.14 veces, debido a la obtención del leasing Financiero,

que le permite reflotar sus unidades de transporte.

La empresa Inversiones Batel SAC, en el año 2011, cuenta con suficiente liquidez

para hacer frente a sus pagos, ya que con el financiamiento obtenido vía leasing,

no necesitaría de desembolsos en efectivo a corto plazo, así lo refleja este gráfico,

con una diferencia de 0.30, entre ambos años.

La empresa Inversiones Batel SAC, al financiar sus activos vía leasing, le permite

contar con un mayor capital de trabajo, ya que al no usarlo para adquirir equipo de

transporte, lo podrá destinar a inversiones con altos rendimientos propios de su

negocio.

Correspondiente a la rentabilidad de la empresa, o sea, a la tasa de rentabilidad

que sobre la INVERSIÓN TOTAL produce el nivel de beneficios sin la incidencia

de los gastos financieros, ya que los mismos obedecen a una política de

financiación ajena a la actividad económica. En definitiva, la capacidad real de

rentabilidad sobre la inversión total, muestra en este grafico que aumento en un

6.15% siendo así favorable para la empresa



92

Según la entrevista realizada al Gerente General, se pudo obtener la siguiente información:

1. La empresa Inversiones Batel SAC, actualmente cuenta con 2 préstamos

bancarios, bajo diversas políticas de financiamiento, entre estas entidades

esta el Banco de Crédito del Perú y el Banco Scotiabank, pero actualmente

analizando las ventajas que ofrece el leasing está pensando realizar sus

financiamientos a través de un Arrendamiento Financiero.

2. El Gerente de la empresa Inversiones Batel SAC, manifestó que muy poco

ha sido informado sobre este medio de financiamiento, y que por tal motivo,

ha tenido que buscar otros medios para reflotar sus activos.

3. Con la entrevista realizada el propietario de la empresa ha podido conocer

cuáles son los beneficios que brinda este medio de financiamiento, y así

poder mejorar su activo y su rendimiento económico y financiero.

4. A la empresa Inversiones Batel SAC, por tener el rubro de servicio de

transporte de carga pesada necesita un flota importante de unidades de

transporte para poder cumplir con las expectativas de sus clientes, ya que en

su cartera de clientes se encuentran empresas que requieren bastante

demanda de servicios, como Danper Trujillo SAC, Sociedad Agrícola Virú,

Camposol SAC, Vivero Los Viñedos SAC, etc.

5. Con respecto a la pregunta siete (7) con que entidad celebraría el contrato, la

empresa nos dio a conocer que le gustaría mucho trabajar con el Banco

Continental, porque le brinda una tasa de interés bajo, el tiempo de entrega

de los bienes es corto a comparación de los demás entidades bancarias,

cuya adquisición demandaría la aplicación de recursos líquidos a corto plazo,

en comparación que a través del leasing la empresa puede adquirir nuevos

activos y expandirse local y nacionalmente.



93

6. La empresa ha elegido celebrar un contrato de arrendamiento financiero-

Leasing, el cual le va a permitir incrementar su rentabilidad económica y

financiera, ya que todo empresario tiene por misión y visión brindar una

excelente calidad de servicio, y por ende obtener utilidades.

7. La opinión de la Empresa Inversiones Batel SAC, es muy buena y favorable

para adquirir este tipo de financiamiento, porque le va a permitir deducir sus

gastos que genere los intereses y además va a tener derecho a ejercer el

crédito fiscal que le genera el arrendamiento Financiero.

CAPÍTULO V

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES



95

CONCLUSIONES

1. La empresa mejoraría su rentabilidad económica y financiera, si utilizara

este medio de financiamiento, ya que podría reflotar sus unidades de

transporte. Además al adquirir la unidad vehicular nueva le permite reducir

costos y brindar un mejor servicio para sus clientes como se refleja en el

estado de ganancias y pérdidas.

2. La empresa, para que pueda mejorar su liquidez y rentabilidad debería

renovar aquellas unidades obsoletas y de esta manera poder obtener la

liquidez esperada. Con respecto a la rentabilidad, la empresa aumentaría

sus ventas, y el pago del impuesto a la renta disminuiría.

3. Para la empresa Inversiones Batel SAC, antes de contraer deudas de corto

plazo o de largo plazo, para adquisición de activos, debe evaluar sus líneas

crediticias para así financiar la marcha de la empresa Inversiones Batel

SAC. Siendo una de las grandes ventajas del leasing es que se adapta a

las múltiples exigencias de la empresa, tanto tributarias, como de otro tipo:

tasas de interés, cuotas periódicas, etc., permitiendo así la modernización

de la empresa.

4. El arrendamiento financiero es una herramienta, que no solo permite el

desarrollo de la empresa Inversiones Batel SAC, sino también un ahorro

interno, y su capitalización mediante la adquisición de activos fijos

productivos, lo cual le permitirá planificar sus gastos de capital en función a

los flujos de caja que genera la empresa. De igual forma deberá controlarse

de manera estricta los flujos de efectivo, verificando que la velocidad de

ingresos de fondos sea siempre superior como promedio a la velocidad de

egresos de los mismos debe siempre guardarse una correcta relación entre



96

la financiación de los activos con capital propio y con créditos comerciales y

financieros.

5. La empresa Inversiones Batel SAC, gozaría de un descuento tributario

(depreciación acelerada sobre la totalidad del importe del leasing), ya que la

depreciación acelerada sobre valor razonable o el valor presente de las

cuotas del leasing, los intereses son considerados como conceptos

deducibles en la cuenta de resultados de la contabilidad de arrendamiento.

6. En el rubro del transporte requieren de un equipo en condiciones óptimas

de mantenimiento (casi nuevo) como los camiones de carga pesada. En

estos casos, es preferible mantener carros nuevos en arriendo que propios

viejos, para evitar los riesgos inherentes por fallas mecánicas



97

RECOMENDACIONES

1. La empresa debe utilizar el leasing financiero como un medio de inversión

de activos fijos.

2. La empresa para poder aprovechar al máximo los beneficios que brinda el

leasing debe conocer, los cambios que puedan surgir en la Ley del

Arrendamiento Financiero, para que estos sigan aplicándose de manera

eficiente, así como la correcta aplicación de los principios y normas

contables. Este financiamiento le permitirá incrementar sus ingresos y

reducir costos, y así obtener la rentabilidad requerida.

3. La empresa Inversiones Batel SAC, al momento de adquirir un equipo debe

tener en cuenta los siguientes elementos: el plazo, la tasa de interés,

comisiones garantías, riesgo, rendimiento, para así poder conocer los

efectos económicos y financieros, que producirán en la empresa.

4. Es necesario fortalecer el conocimiento de este medio de financiamiento y

además la empresa Inversiones Batel SACL debe tener en cuenta la

flexibilidad que ofrece en su sistema de pagos, y la seguridad de la

obsolencia de su quipo adquirido es mínimo, pudiendo así mejorar su

rentabilidad e índices financieros.

5. La empresa debe evaluar las diferentes opciones que el mercado financiero

ofrece a las empresas de transportes para el financiamiento de sus

proyectos, sean estos por renovación de equipos o incremento de

operaciones. La inversión con capital propio con lleva una mayor inversión

de los accionistas, que debe dar paso a lograr mayores dividendos, para no

disminuir la rentabilidad por acción.



98

6. La empresa no debería contar con equipo obsoleto que le ocasiona altos

costos de mantenimiento y no aptos para carga y descarga de productos

que se manejan. Dicha situación podría cambiar si la empresa renovara su

activo fijo vía leasing ya que constituye una excelente herramienta de

financiamiento.



99

APORTES DE LA INVESTIGACION

• Con la investigación realizada nos podemos dar cuenta, que el

arrendamiento financiero es una herramienta, no solo de desarrollo de la

empresa, sino también constituye un medio de recaudación y canalización

de ahorro interno, por lo que es necesario propiciar su desarrollo.

• La presente investigación nos da a conocer que el leasing es una

alternativa para el financiamiento de un activo fijo, pero lo más interesante y

del cual representa un peso de especial importancia para una opción de

esta operación es la referida al provecho financiero de la depreciación

tributaria respecto a que ésta se pueda plantear de manera acelerada, del

cual, por supuesto, el contador deberá llevar un adecuado control en las

operaciones que de ésta deriven. Por cuanto también la implicancia va a

estar justamente en la determinación del impuesto, lo cual es importante

dar a conocer sobre estos beneficios a las instituciones que se encuentran

en este rubro.

• Con la investigación nos podemos dar cuenta que siempre las empresas

están en busca de maximizar sus recursos, por lo que generan proyectos

de expansión o reemplazar sus activos fijos ya sea para aumentar sus

ventas o reducir sus costos y así tener mayor utilidad, es por ello que debe

conocer cuáles son las mejores opciones de financiamiento, y con la

investigación realizada, exponemos cuales son las ventajas del

financiamiento vía leasing.

• Con la investigación realizada damos a conocer que una pequeña, mediana

o grande empresa en el rubro del transporte que necesite financiamiento

para la renovación de activos fijos puede obtener financiación a medio y

largo plazo sin alterar la dirección y control de la empresa,reduciendo al

mínimo el peligro de endeudamiento excesivo.



100

Referencia Bibliográfica

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• Bravo Sheen, David. Consideraciones sobre el tratamiento Tributario del

Arrendamiento Financiero a partir del ejercicio 2001, a propósito de la

promulgación del Decreto Legislativo N°915.

ANEXOS

jahaira elizabeth yupanqui polo

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